Финансовые рынки - Саратовский государственный университет

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Саратовский государственный университет имени Н.Г. Чернышевского
кафедра финансов и кредита
УТВЕРЖДАЮ
___________________________
"__" __________________20__ г.
Рабочая программа дисциплины
Финансовые рынки
Направление подготовки
Менеджмент
Профиль подготовки
_Корпоративное управление
Квалификация (степень) выпускника
Магистр
Форма обучения
очная
Саратов,
2012
1. Цели освоения дисциплины
Дисциплина «Финансовые рынки» является одной из дисциплин профиля
«Корпоративное управление» магистерского направления «Менеджмент».
Преподавание данной дисциплины имеет основной целью изучение
особенностей функционирования организованных финансовых рынков в
зарубежных государствах и России, а также выявление достоинств, недостатков
и возможности использования опыта развитых стран для российского
финансового рынка
Задачи
курса:
- изучить структуру современного финансового рынка и функции различных его
сегментов;
- рассмотреть деятельность депозитных и недепозитных финансовых
институтов;
их
функции
и
сферу
деятельности;
- уяснить механизм взаимного влияния финансовой системы и уровня развития
экономики
государства;
- детально изучить виды и формы ценных бумаг, выпускаемых корпорациями и
государственными органами разных стран, а также наиболее активно торгуемые
срочные
контракты;
- ознакомиться с крупнейшими фондовыми биржами мира, внебиржевыми
торговыми
системами;
изучить
операции
банков
и
страховых
организаций;
- изучить структуру и функционирование международного финансового рынка.
2.Место дисциплины в структуре ООП бакалавриата
М.2. Профессиональный цикл. Базовая (общепрофессиональная) часть.
Дисциплина «Финансовые рынки» является одним из теоретико-практических
курсов у студентов специализации «Корпоративное управление » магистерского
направления
«Менеджмент»,
для
которых
знания
механизмов
функционирования финансовых рынков являются неотъемлемой частью их
профессионального образования и позволят более эффективно принимать
решения при осуществлении практической деятельности. Для изучения курса
«Финансовые рынки» необходимо владеть знаниями по таким дисциплинам как
финансовый менеджмент; общая теория статистики; основы экономической
теории.
3 Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения
дисциплины (модуля).
 умением использовать современные методы управления
корпоративными финансами для решения стратегических задач
(ПК-3);
 владением методами экономического анализа поведения
экономических агентов и рынков в глобальной среде (ПК-6);
В результате освоения дисциплины обучающийся должен:
Знать: стратегические и тактические приемы работы на финансовых рынках
Уметь: анализировать и прогнозировать основные параметры конъюнктуры
финансовых рынков, возможные варианты развития рисковых ситуаций и их
последствия;
Владеть навыками создания, мониторинга и корректировки стратегий работы на
различных сегментах финансового рынка;
4 . Структура и содержание дисциплины (модуля)
Общая трудоемкость дисциплины составляет 3 зачетных единиц 108 часов.
Тематический план учебной дисциплины.
Наименование
темы Семе
Бюджет учебного времени
(без указания вопросов стр всего
в том числе
по данной теме из
часов лек семинар.
сам.
ГОСа)
ции
занятия
работа
1
1
2
3
4
5
6
2
Сущность и функции
финансового рынка
Финансовые
институты: виды, роль,
операции
Механизм
функционирования
финансового рынка и
его сегментов
Инструменты
финансовых рынков и
их использование
Производные
финансовые
инструменты:
форварды, фьючерсы,
опционы, свопы.
Конъюнктура
финансовых рынков:
3
4
6
Очная полная форма обучения
2
7,5
1
2
10
2
9,5
1
2
10
2
12
1
2
12
2
12
1
2
12
2
10
2
10
2
10
2
10
1
7
форма
текуще
го
и
итогового
контро
ля
8
7
8
исследование и
формирование
Фундаментальный и
технический анализ
Международный
финансовый рынок
Итого
2
10
2
9
108
4
10
1
2
10
6
18
84
зачет
Содержание учебной дисциплины.
ТЕМА 1. Сущность и функции финансового рынка
Понятие и элементы финансовой системы. Финансовая система и экономика
государства. Денежные потоки. Денежное предложение и расширение
депозитов.
Понятие финансового рынка и его функции. Сегментация современного
финансового рынка. Основные виды финансовых рынков и их роль.
Классификация финансовых рынков по различным признакам.
Характеристика валютного рынка, рынка ценных бумаг и производных
финансовых инструментов, кредитного рынка, страхового рынка, рынка
драгоценных металлов.
ТЕМА 2. Финансовые институты: виды, роль, операции
Участники финансового рынка и их категории. Инвесторы, заемщики и
посредники. Прямые и вспомогательные участники финансовых рынков,
посредники. Виды финансовых посредников. Понятие инфраструктуры
финансового рынка.
Депозитные финансовые институты: понятие и категории в различных странах.
Активные и пассивные операции коммерческих банков. Управление
операциями коммерческих банков.
Недепозитные финансовые институты: инвестиционные и страховые компании,
институты коллективного инвестирования. Государственные и
негосударственные пенсионные фонды.
ТЕМА 3. Механизм функционирования финансового рынка и его
сегментов
Инфраструктура финансового рынка: понятие, элементы и механизм
функционирования. Сделки на финансовых рынках.
Состояние и развитие финансовых рынков. Формирование спроса и
предложения на финансовых рынках. Особенности ценообразования на
финансовых рынках. Цена финансовых инструментов и финансовых услуг.
Понятие эффективности финансового (фондового) рынка. Формы рынков по
степени их эффективности. Влияние уровня эффективности рынка на
формирование справедливой цены.
Особенности механизмов функционирования различных сегментов
финансового рынка.
ТЕМА 4. Инструменты финансовых рынков и их использование
Понятие финансовых инструментов и их основные категории. Классификация
финансовых инструментов по различным квалификационным критериям.
Основные финансовые инструменты кредитного, валютного, фондового рынков
и рынка драгоценных металлов.
Понятие ценных бумаг, рынка ценных бумаг и фондового рынка в различных
развитых странах. Структура фондовых рынков.
Роль акционерного капитала в различных странах. Различия в регулировании
выпуска акций и облигаций. Организация акционерных обществ в развитых
странах. Модели структуры собственности на акционерный капитал.
Обыкновенные акции. Их основные владельцы. Виды обыкновенных акций.
Различия акций по статусу: акции класса А и Б, tracking stock – акции классов Е
и Н. Классы акций в развивающихся странах. Инструменты, производные от
акций: райты, варранты, скрипы, бонусы. Депозитарные расписки.
Корпоративные облигации и основные формы их выпуска. Виды и типы
облигаций. Системы выпуска ипотечных облигаций. Рейтинги облигаций.
Особенности эмиссии коммерческих бумаг и векселей. Требования к эмитентам
коммерческих бумаг. Сроки обращения и виды коммерческих бумаг.
Рейтинговые оценки качества инструментов.
Депозитные сертификаты банков: виды и требования к выпуску. Срок
обращения и номинал сертификатов. Условия досрочного погашения.
Особенности вторичного рынка депозитных сертификатов и механизм
заключения сделок. Платежные системы и депозитарии рынка депозитных
сертификатов.
Понятие государственных ценных бумаг и термины для их обозначения,
используемые в различных странах. Классификация госбумаг по различным
критериям. Общие и частные цели выпуска ценных бумаг органами
государственной власти различных уровней.
ТЕМА 5. Производные финансовые инструменты: форварды, фьючерсы,
опционы, свопы.
Понятие и классификация производных финансовых инструментов. Базовые
активы деривативов. Биржевые срочные контракты: фьючерсы и опционы.
Эволюция фьючерсов и опционов, их краткая характеристика. Наиболее
активно торгуемые фьючерсы и опционы в разных странах. Особенности
расчетных и поставочных контрактов. Сделки РЕПО. Характеристика базовых
активов фьючерсов и опционов. Стратегии, используемые при торговле
производными финансовыми инструментами. Показатели чувствительности
стоимости опционов. «Греки». Понятие своп-контрактов. Процентный,
валютный своп, своп активов. Участие посредника в формировании свопа.
ТЕМА 6. Конъюнктура финансовых рынков: исследование и
формирование
Понятие конъюнктуры финансового рынка и ее динамика. Факторы,
оказывающие влияние на элементы конъюнктуры финансовых рынков.
Классификация колебаний конъюнктуры. Основные этапы изучения
финансового рынка.
Система индикаторов состояния финансового рынка. Методы исследования
рыночной конъюнктуры финансовых рынков.
Понятие фондового индекса и необходимость его использования. Основные
параметры фондовых индексов. Проблемы, с которыми сталкиваются фирмы
при расчете индексов. Классические методы расчета индексов  методы
взвешивания. Метод взвешивания цены, метод взвешивания стоимости или
метод взвешивания путем капитализации, метод равного взвешивания.
Композитный индекс агентства Value Line (арифм.) Композитный индекс
агентства Value Line (геом.) и метод его расчета. Индексы рынка облигаций.
Рейтинги: понятие и виды. Роль рейтингов и их использование.
ТЕМА 7. Фундаментальный и технический анализ
Содержание фундаментального и технического анализа финансовых рынков.
Основные методытехнического анализа. Нейронный анализ. Психологический
анализ. Японские свечи. Показатели тренда. Скользящие средние,
экспоненциальные средние. Осцилляторы. Показатели Фибаначи. Полосы
Боллинжера. Волны Эллиота.
Основные методы фундаментального анализа. Макроэкономический,
отраслевой, микроэкономический анализ, применяемый на финансовых
рынках.
Манипулирование финансовыми рынками и его последствия. Правовое
регулирование финансовых рынков. Пресечение манипуляций.
ТЕМА 8. Международный финансовый рынок
Понятие международного финансового рынка и международного рынка ценных
бумаг, его структура и процесс формирования. Международный банковский
капитал и МБК. Сектор национальных ценных бумаг и сектор евробумаг.
Международные облигации, еврооблигации и иностранные облигации: понятие
и виды. Преимущества и недостатки еврооблигаций перед иностранными
облигациями. Индикаторы доходности международного финансового рынка.
Ставки LIBOR, LIBID, LIMEAN и SIBOR.
Особенности евроакций. Виды еврооблигаций: евроноты и евробонды.
Еврооблигации с фиксированными и плавающими процентными ставками.
Обозначение валюты номинала евробумаг и «синтаксический кризис».
Краткосрочные евробумаги: еврокоммерческие бумаги и евродепозитные
сертификаты.
Депозитарные расписки – инструменты, способствующие развитию сегмента
зарубежных ценных бумаг. Механизм обращения ADR. Спонсируемые и
неспонсируемые ADR. Уровни спонсируемых ADR. Понятие GDR и RDR.
Международные клиринговые системы и системы межбанковской связи.
Международные страховые компании.
Характеристика внебиржевого рынка и его развитие. Инструменты и условия
внебиржевой торговли.
Характеристика рынка FOREX и его эволюция. Инструменты, котируемые на
FOREX. Технология маржевой торговли на рынке. Торговые системы FOREX.
5. Образовательные технологии
Формы проведения занятий: мультимедийные лекции, семинары, практикумы,
деловых игр, разбора ситуаций.
Формы контроля знаний:
• текущий контроль – выполнение домашней контрольной работы или реферата,
участие в дискуссиях на семинарах, решение задач, прохождение тестов в
системе Moodle;
• итоговый контроль – зачет в форме устного собеседования или теста.
6. Учебно-методическое обеспечение самостоятельной работы
студентов. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости,
промежуточной аттестации по итогам освоения дисциплины.
Примерный перечень вопросов к экзамену.
1. Понятие и экономическая сущность финансового рынка
2. Характеристика основных видов финансового рынка
3. Участники финансового рынка и их функции
4. Принципы формирования механизма функционирования финансового рынка
5. Виды сделок на финансовых рынках.
6. Характеристика функционирования каждого сегмента финансового рынка
7. Теория эффективности фондового рынка
8. Аутсайдерская и инсайдерская модели структуры собственности на
акционерный капитал. Их достоинства и недостатки.
9. Особенности эмиссии акций корпорациями различных стран.
10. Ценные бумаги производные от акций. Специфика и цели их выпуска.
11. Типы и виды облигаций.
12. Коммерческие бумаги корпораций: понятие, цели выпуска, рейтинг.
13. Характеристика депозитных сертификатов, выпускаемых банками развитых
стран.
14. Сущность депозитарных расписок. Механизм их обращения.
15. Государственные ценные бумаги развитых стран. Их сходство и отличия.
16. Облигации, обеспеченные закладными: понятие, механизм секьюритизации
ипотеки, виды и особенности вторичного рынка этих бумаг в разных странах.
17. Общая характеристика организованных рынков ценных бумаг. Основные
финансовые центры мира и перспективы их развития.
18. Характеристика крупнейших фондовых бирж.
19. Понятие и виды альтернативных систем торговли. Особенности их работы.
20. Характеристика фондовых индексов, рассчитываемых в различных странах.
21. Наиболее популярные срочные контракты в различных странах.
22. Системы торговли фьючерсами и опционами на биржах. Механизм
заключения и исполнения фьючерсов и опционов.
23. Наиболее крупные срочные биржи мира. Процедура маркировки по рынку.
Раскрыть механизм ее осуществления на примере.
24. Понятие конъюнктуры финансового рынка и основные формы ее колебания
25. Понятие фондовых индексов. Цели и принципы их построения.
26. Методы и модели фундаментального анализа и их использование в изучении
конъюнктуры финансового рынка
27. Технический анализ: постулаты и методы
28. Нейронный и психологический анализ финансовых рынков. Перспективы их
развития в России.
29. Понятие и структура международного рынка ценных бумаг.
30. Виды международных ценных бумаг и их характеристика.
31. Основные принципы работы рынка FOREX.
32. Регулирование международного рынка ценных бумаг. Деятельность
международных и региональных СРО.
33. Тенденции развития фондовых и срочных бирж. Межбиржевое
сотрудничество. Процессы слияния и поглощения организаторов торговли.
Тест по дисциплине.
1. Рынок ценных бумаг(РЦБ) является частью совокупного ресурсного рынка:
а) да, так как РЦБ способствует оптимальному распределению ресурсов;
б) нет, РЦБ входит в совокупный рынок товаров и услуг;
в) нет, РЦБ - это часть совокупного валютного рынка;
г) нет, РЦБ - составная часть совокупного финансового рынка.
2. С помощью индекса Доу-Джонса можно судить о состоянии экономики США
в целом:
а) да;
б) нет;
в) да, но только в периоды экономического подъема;
г) да, но только при экономических спадах.
3. Для финансирования дефицита государственного бюджета государство может
использовать на РЦБ:
а) налоговые поступления;
б) кредитБанкаРоссии;
в) государственные ценные бумаги;
г) государственный внешний заем.
8. В зависимости от степени вовлечения в сделки с ценными бумагами их
эмитентов рынки ценных бумаг можно подразделить на:
а) межгосударственные и национальные;
б) биржевые и внебиржевые;
в) организованные и неорганизованные;
г) первичные и вторичные.
9. Сделки купли-продажи именных ценных бумаг осуществляются:
а) только в нотариальной форме;
б) исключительно по договоренности сторон;
в) в простой письменной форме, если иное не предусмотрено законом или
соглашением сторон;
г) произвольной форме для физических лиц и в простой письменной форме для юридических.
10. Необходимость лицензирования деятельности по управлению ценными
бумагами как профессиональной деятельности на РЦБ установил:
а) Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных
бумаг»;
б) Указ Президента РФ от 4 ноября 1999 г. «О мерах по государственному
регулированию рынке ценных бумаг»;
в) Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных
интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
11. Индивидуальный предприниматель решил получить лицензию дилера.
Для этого ему необходимо:
а) получить соответствующую лицензию;
б) получить место на бирже;
в) ничего не предпринимать, так как индивидуальный предприниматель не
может быть дилером;
г) внести этот вид деятельности в свои регистрационные документы.
3. Акционерное общество с числом владельцев привилегированных акций 1500
может вести реестр владельцев своих акций у нескольких специализированных
регистраторов:
а) нет, так как эмитент может иметь только один реестр у одного
специализированного регистратора;
б) да, при соответствующем обмене информацией между регистраторами;
в) нет, так как при таком количестве акционеров реестр должен вести сам
эмитент;
г) да, но при условии, что доля привилегированных акций не превышает 25%
уставного капитала.
4. Если клиринговая организация становится стороной по сделкам,
совершенным участниками клиринга, то:
а) такой формы клиринга вообще не существует;
б) осуществляется централизованный клиринг;
в) проводится открытая форма клиринга;
г)
используется многосторонний клиринг.
.
7. Из перечисленных ниже участников РЦБ может осуществлять сделки с
ценными бумагами от своего имени и за свой счет:
а) депозитарий;
б) регистратор;
в) дилер;
г) брокер;
д) управляющий.
8. Финансовым консультантом на РЦБ бумаг может быть:
а) юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, имеющие
лицензию на оказание консультационных услуг;
б) юридическое лицо, зарегистрированное в качестве профессионального
участника
РЦБ и получившее сертификат ФСФР на оказание таких услуг;
в) юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской или
дилерской деятельности, оказывающее эмитенту услуги по подготовке
проспекта ценных бумаг;
г) банк, осуществляющий расчеты по счетам эмитента.
10. Брокер может совмещать свою деятельность с деятельностью по ведению
реестра:
а) это разрешается только в тех случаях, когда брокер зарегистрирован в
системе данного реестра в качестве номинального держателя ценных бумаг;
б) это допустимо, если брокер осуществляет свою деятельность на основании
договора поручения с клиентом;
в) да, такое совмещение допускается ФСФР;
г) нет, такое совмещение недопустимо.
1.
Бездокументарная ценная бумага может быть «на предъявителя»:
а)
б)
в)
г)
только для эмиссионных ценных бумаг;
только для неэмиссионных ценных бумаг;
не может быть таковой;
только для государственных ценных бумаг.
4. К какому виду ценных бумаг можно отнести вексель?
а) эмиссионной именной;
б) неэмиссионной на предьявителя;
в) эмиссионной ордерной;
г)
неэмиссионной ордерной.
5. Термин «номинал» применительно к облигации, выпущенной акционерным
обществом, означает:
а) долю уставного капитала акционерного общества, приходящегося на одну
облигацию;
б) цену, по которой размещаются дисконтные облигации;
в) сумму, которую должно заплатить АО акционеру при ликвидации АО;
г) сумму, которую должно заплатить АО акционеру при погашении
облигации.
6. Верно ли утверждение, что по депозитному сертификату не выплачиваются
процентные суммы?
а) да, в этом и состоит отличие депозитного сертификата от сберегательного
сертификата;
б) это справедливо только в отношении депозитных сертификатов на
предьявителя;
в) нет, по депозитному сертификату должны выплачиваться процентные
суммы;
г) это справедливо только для именных сертификатов.
7. Дивиденд по привилегированной акции имеет фиксированную величину.
Если фирма-эмитент не выплатит этот дивиденд, то:
а) владелец акции имеет право предъявить в суд иск о признании эмитента
банкротом;
б) эмитент сам объявляет о своем банкротстве и за счет ликвидируемого
имущества гасит долг перед держателями привилегированных акций;
в) невыплаченный по отдельным видам привилегированных акций дивиденд
может аккумулироваться, а затем выплачиваться в полном объеме;
г) этот дивиденд выплачивается владельцам обыкновенных акций.
9. Ценные бумаги с фиксированным доходом должны иметь заранее
определенную схему выплаты дивидендов:
а) да, это является отличительной особенностью таких ценных бумаг;
б) нет, поскольку для дивидендов не вводится схема их выплаты;
в) нет, так как по ценным бумагам этого вида дивиденды вообще не
выплачиваются;
г)
да, но только для депозитов.
10. По закону привилегированные акции могут выпускаться различных
типов. Это означает, что привилегированные акции разных типов могут иметь
разную номинальную стоимость:
а)
нет, это запрещено законом;
б) да, поскольку закон это не запрещает;
в)
да, поскольку номинальная стоимость любых акций в принципе не
фиксируется;
г)
для акций вообще не вводится понятия номинальной стоимости, так как
этот термин
присущ только для ценных бумаг с фиксированным доходом.
11. Можно ли с помощью рыночного индекса РТС (Российской торговой
системы) вычислить доходность управляемого портфеля из 10 акций
российских эмитентов?
а) да, если в портфель объединяют наиболее активные в РТС акции;
б) нет, с помощью индекса можно вычислить доходность рыночного, а не
управляемого портфеля;
в) да, но только если длительность холдингового периода не превышает год;
г) нет, так как по рыночному индексу можно вычислить доходность портфеля,
объединяющего свыше 30 акций.
12. Если используемый индекс является взвешенным по цене, то это означает,
что:
а) цена каждой акции выборки взвешивается долей этой акции в рыночном
портфеле;
б) при исчислении данного индекса используются ценовые показатели акций
выборки;
в) при составлении выборки учитывается вес каждой акции в суммарной
рыночной стоимости всех акций рынка;
г) цена акции взвешивается выплачиваемыми по ней дивидендами.
13. В своем изначальном понимании индекс Доу-Джонса должен находиться
как:
а) сумма рыночных стоимостей всех акций выборки, деленная на 30;
б) сумма цен акций выборки, деленная на 30;
в) геометрическое среднее цен акций выборки;
г) среднее значение цен акций выборки за холдинговый период.
Что из перечисленного ниже нельзя отнести к основным областям применения
индексов рынка ценных бумаг?
а) для оценки показателей управляемых портфелей;
б) для оценки темпов инфляции;
в) для оценки причин, воздействующих на изменение цен акций;
г) использование в качестве базового средства для индексных фьючерсов;
д) для оценки состояния экономики в целом.
14. Вы хотели бы использовать рыночный индекс для оценки показателей двух
портфелей А и В, содержащих 5 и 50 ценных бумаг соответственно. Для какого
из портфелей будут получены более точные результаты? Почему?
а) для портфеля А, поскольку в данном случае проще с помощью индекса
оценить доходность портфеля;
б) для портфеля B, так как чем больше ценных бумаг в портфеле, тем ближе его
показатели к характеристикам рыночного портфеля;
г) для обоих портфелей оценки будут одинаковыми;
д) с помощью рыночного индекса вообще нельзя оценивать показатели
управляемых портфелей.
15. Может сложиться ситуация, когда в одно и то же время для российского
РЦБ индекс РТС будет возрастать, а другой индекс, например ММВБ, будет
снижаться:
а) нет, это не может произойти теоретически;
б) такое может произойти только в том случае, если данные индексы имеют
абсолютную положительную корреляцию;
в) теоретически такая ситуация может произойти, поскольку эти индексы
основываются на разных выборках;
г) теоретически такая ситуация может произойти, поскольку эти индексы
основываются на одинаковых выборках.
16. Можно ли заключить фьючерсную сделку на нефть, использовав в этом
случае в качестве базового средства фьючерса индекс Доу-Джонса?
а) нет, так как в данном случае базовым средством является нефть, а не
индекс;
б) нет, так как в подобном случае в качестве базового средства можно
использовать
только взвешенные по стоимости индексы, а индекс Доу-Джонса взвешен по
цене;
в) нет, поскольку индексы можно использовать в качестве базового средства
только в опционах, но не фьючерсах;
г) да, такая сделка может быть совершена.
17.
Какую игру - на повышение или понижение курса базовой акции - ведет
продавец опциона на продажу?
а)
на повышение;
б) на понижение;
в)
в данном случае позиция продавца не определена;
г)
если рыночная цена базовой акции выше цены исполнения - на
повышение, если ниже - на понижение.
18. Если ожидается падение цены базовой акции, то лучшим решением для
получения прибыли будет:
а) продать опцион колл и купить опцион пут;
б) продать опцион пут и купить опцион колл;
в) купить опцион колл и опцион пут;
г)
продать опцион колл и опцион пут.
19.
В опционной сделке позиции покупателя и продавца опциона различны:
а) нет, так как оба получают опционную премию;
б) да, так как покупатель опциона должен иметь лицензию, а продавец - нет;
в) да, поскольку покупатель опциона имеет право и реализовать, и не
реализовывать опцион, а продавец обязан совершить опционную сделку;
г) да, поскольку продавец опциона имеет право и реализовать, и не
реализовывать опцион, а покупатель обязан совершить опционную сделку.
20. Инвестор 27 сентября 2006 г. купил за 500 руб. опцион на покупку 100
акций с ценой исполнения опциона К = 26 руб. Рыночная цена акций в этот
момент
была
20
руб.
Срок окончания опциона 10 февраля 2007 г. Если владелец опциона реализовал
опцион 12 января 2007 г., то к какому типу опциона его надо отнести?
а) дисконтному;
б) европейскому;
в) американскому;
г) азиатскому.
21. Инвестор 27 сентября 2006 г. купил за 500 руб. опцион на покупку 100
акций с ценой исполнения опциона К = 26 руб. Рыночная цена акций в этот
момент
была
20
руб.
Срок окончания опциона 10 февраля 2007 г. 25 октября 2006 г. цена акций
поднялась до 35 руб. Если владелец опциона будет реализовывать его в этот
день, кто, кому и по какой цене будет продавать акции?
а) продавать будет продавец владельцу опциона по цене 26 руб.;
б) продавать будет владелец опциона продавцу по цене 35 руб.;
в) продавать будет продавец владельцу опциона по цене 35 руб.;
г) продавать будет владелец опциона продавцу по цене 26 руб.
22. Инвестор 20 апреля 2008 г. приобрел на первичном рынке за 10 руб. опцион
на покупку акций «Беги» с ценой исполнения 60 руб. В момент заключения
сделки рыночная цена базовой акции составляла 45 руб. Срок окончания
опциона 20 августа 2008 г. Если 19 августа 2008 г. рыночная цена базовой акции
составит 55 руб., то имеет ли смысл владельцу опциона реализовывать опцион?
а)
нет, так как в случае исполнения он понесет убытки;
б)
да, поскольку в этом случае он получит прибыль:
(55 руб. - 45 руб.) + 10 руб. = 20 руб.;
в)
да, так как в случае отказа от исполнения его прибыль составит всего:
(60 руб. - 45 руб.) -10 руб. = 5 руб.;
г)
да, так как в этом случае он снижает свои убытки, которые составят:
(55 руб. - 60 руб.) -10 руб. = -15 руб.
23. Между инвесторами А и В заключается опционная сделка, согласно
которой инвестор В обязан продать инвестору А 100 акций компании «Вега»,
если инвестор А примет решение реализовать опцион. Тогда инвестор В
является:
а)
покупателем опциона на продажу;
б)
продавцом опциона на продажу;
в)
покупателем опциона на покупку;
г)
продавцом опциона на покупку;
д)
на основании имеющихся данных такой вывод сделать невозможно.
24. Какое утверждение верно?
а) покупка акций и облигаций всегда связана с долей риска;
б) привилегированные акции лучше, чем обыкновенные;
в) от перепродаж на фондовой бирже акций фирмы IBM она сама получает
деньги;
г) комиссия по ценным бумагам и бирже решает вопросы выплаты дивидендов
держателям акций.
25. Владельцы обыкновенных акций получают часть дохода акционерного
общества в форме
а) процента;
б) заработной платы;
в) дивидендов;
г) увеличения стоимости капитала.
26. Предположим, что доходы некоторого акционерного общества возросли на
50%. Какие из ценных бумаг этой корпорации скорее всего поднимутся в цене?
а) обыкновенные акции;
б) опционы;
в) облигации;
г) краткосрочные векселя.
г) дивиденды и курс акций понизятся.
27. Те, кто играет на понижение, получают прибыль за счет того, что
а) дивиденды возросли;
б) увеличилась ставка процента;
в) повысился доход компании;
г) акции, которые они продали бы без покрытия, упали в цене.
28. Листинг - это
а) список членов фондовой биржи;
б) список фирм, акции которых продаются на бирже;
в) котировка акций;
г) правила допуска ценных бумаг к торговле на фондовой бирже.
29. Предприятие покупает депозитный сертификат банка, чтобы
а) получить право на участие в управлении банком;
б) в любое время получить вложенные денежные средства с установленными
процентами;
в) получить через оговоренный срок вложенные денежные средства с
установленными процентами.
30. Держатели облигаций акционерного общества являются по отношению к
этому акционерному обществу
а) кредиторами;
б) партнерами;
в) собственниками;
г) наемными работниками
.
31. В инвестиционном портфеле ценные бумаги распределяются таким образом:
акции - 60%, облигации - 30, сертификаты банков - 10%. Как можно назвать
такого инвестора?
а) агрессивный;
б) консервативный.
в) сбалансированный
32. При распределении прибыли акционерного общества первым получит
доходы владелец
а) облигации акционерного общества;
б) привилегированной акции;
в) обыкновенной акции.
г) фьючерса
д) опциона
33. Прибыль акционерного общества распределяется в следующем порядке:
а) выплаты: процентов по облигациям; дивидендов по привилегированным
акциям; дивидендов по обыкновенным акциям;
б) выплаты: дивидендов по привилегированным акциям; процентов по
облигациям; дивидендов по обыкновенным акциям;
в) выплаты: дивидендов по привилегированным акциям; дивидендов по
обыкновенным акциям; процентов по облигациям.
Перечень контрольных работ.
1.
Виды счетов в депозитных организациях. Их сходства и отличия
2.
Сущность и роль концепции устранения финансового посредничества
3.
Виды финансового посредничества. Услуги, предоставляемые
финансовыми посредниками
4.
Виды брокерских счетов и их особенности
5.
Понятие и виды внебиржевых торговых систем. Правовой статус ECN.
6.
Сравнительная характеристика организации торгов на крупнейших
срочных биржах мира.
7.
Основные инструменты фондового рынка: классификация и краткая
характеристика
8.
Государственное регулирование и саморегулирование финансовых рынков
9.
Модели построения ипотечных рынков. Механизмы секьюритизации
ипотеки
Теории ценообразования на финансовых рынках
Характеристика операций коммерческих банков развитых стран
Характеристика крупнейших фондовых бирж
Характеристика финансовых институтов
Соотношение спотовых и форвардных процентных ставок
Особенности организации биржевой торговли товарами
Сущность и структура финансового рынка.
Понятие, структура и функции рынка ценных бумаг.
Понятие и виды ценных бумаг.
Ценные бумаги как объект инвестиций.
Понятие, экономическое значение, виды и цены акций.
Понятие, экономическое значение, виды и цены облигаций.
Государственные ценные бумаги.
Вексель как ценная бумага. Юридические свойства векселя.
Виды векселей. Обращение простого и переводного векселя.
Чек как коммерческая ценная бумага.
Форвардные контракты.
Фьючерсы.
Понятие и виды опционов.
Депозитарные расписки, свопы и стрипы как производные ценные
бумаги.
30. Банковские ценные бумаги.
31. Свопы.
32. Эмиссия ценных бумаг. Этапы закрытой эмиссии.
33. Эмиссия ценных бумаг. Этапы публичной эмиссии.
34. Андеррайтинг.
35. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
36. Фондовая биржа как организатор торговли на рынке ценных бумаг.
37. Биржевая торговля.
38. Регулирование рынка ценных бумаг.
39. Модели и методы оценки доходности и стоимости ценной бумаги.
40. Стратегии управлением портфелем рынка ценных бумаг.
41. Управление портфелем финансовых инструментов
42. Выбор рискованного портфеля
43. Эффективный финансовый рынок
44. Оценка эффективности управления портфелем
45. Фундаментальный анализ рынка ценных бумаг.
46.
Технический анализ рынка ценных бумаг.
47. Управление портфелем ценных бумаг.
48. Управляющие компании и инвестиционные фонды.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
Задачи.
1. Покупатель направил акционерному обществу 1 января 1999 г. в
письменной форме заявление о покупке 51% размещенных обыкновенных
акций акционерного общества. 5 февраля 1999 г. он приступил к скупке этих
акций. 15 мая после приобретения 30% акций он предложил в письменной
форме всем акционерам продать ему принадлежащие им обыкновенные акции
общества. В результате проделанной работы покупателю удалось приобрести к
15 июня 48% обыкновенных акций. Сколько процентов голосов будет
иметь покупатель на общем собрании акционеров, которое будет в конце
июня 1999 г.
2. Акционерное общество осуществляет дополнительный выпуск акций
номинальной стоимостью 100 руб. каждая. Инвестор приобрел 10 акций
общества, которые должны быть оплачены деньгами, однако, не оплатил их
полностью в течение года.
Определите максимальную сумму, которую
общество возвратит акционеру.
3. Акционерное общество осуществляет дополнительное размещение
своих обыкновенных акций номинальной стоимостью 100 руб. по рыночной
цене 120 руб. Определите минимальную цену, по которой
акционеры владельцы
обыкновенных
акций могут их приобрести в
случае
осуществления ими преимущественного права на приобретение акций.
4. Инвестор решил приобрести акцию с предполагаемым ростом
курсовой стоимости 42% за полгода. Инвестор может оплатить за счет
собственных средств 58% от фактической стоимости акции. Под какой
максимальный полугодовой процент должен взять инвестор ссуду в банке с
тем, чтобы обеспечить доходность на вложенные собственные средства на
уровне не менее 28% за полугодие. Налогообложение не учитывать.
5. Инвестор продал акцию со скидкой в 10% по сравнению с
первоначально назначенной ценой и обеспечил при этом доходность в размере
8%. Какую доходность обеспечил бы инвестор, если бы продал акцию по
первоначальной цене. Налогообложение не учитывать.
6. Инвестор купил, а затем продал акции, получив при этом
доходность в размере 9%. Какую доходность получил бы инвестор, если бы
цена покупки акций была на 8% дороже?
7. Инвестор продал акцию со скидкой по сравнению с первоначально
назначенной ценой и получил при этом доходность в размере 20%. Если бы
инвестор продал акцию по первоначально назначенной цене, то получил
бы
доходность
32%.
Определите величину скидки (в процентах к
первоначально назначенной цене).
8. Акция
общества "Х" имеет начальную стоимость 50 руб.
Еженедельный рост стоимости акции составляет 5 руб.
Определите
максимально возможный ежемесячный процент, который банк "В"
предлагает своим вкладчикам (по простой процентной ставке), если известно,
что спустя 7 с половиной месяцев покупать акции станет невыгодно, т.к.
доходность от вложения средств в банк станет выше
доходности,
обеспечиваемой ростом курсовой стоимости акций. Налогообложение не
учитывать. Считать, что каждый месяц содержит 4 недели, а прирост
курсовой стоимости акции происходит в конце каждой недели.
9. Инвестор "А" купил акции по цене 20,25 руб., а через три дня с
прибылью продал их инвестору "В", который, в свою очередь, спустя три
дня после покупки, с прибылью перепродал эти акции инвестору "С" по цене
59,9 руб. Укажите, по какой цене инвестор "В" купил указанные бумаги у
инвестора "А", если известно, что оба
этих инвестора обеспечили себе
одинаковую доходность от перепродажи акций.
10. Инвестор решает приобрести акцию с предполагаемым ростом
курсовой стоимости 42% за полугодие. Инвестор имеет возможность
оплатить за счет собственных средств 58% от фактической стоимости акции.
Под какой максимальный полугодовой процент должен взять инвестор
ссуду в банке с тем, чтобы обеспечить доходность на
вложенные
собственные средства на уровне не менее 28% за полугодие. При
расчете необходимо учесть налогообложение прибыли (по ставке 35%) и факт
того, что проценты по банковской ссуде будут погашаться из прибыли до ее
налогообложения.
11. Инвестор приобрел 15 акций (7 акций компании "А", 3 акции
компании "Б" и 5 акций компании "В" с
равными
курсовыми
стоимостями). Спустя три месяца совокупная стоимость указанного пакета
акций увеличилась на 40%. При этом курсовая стоимость акции "В" упала на
50%, а прирост курса акции "А" оказался в два раза больше, чем прирост
курса акции "Б". Укажите, на сколько процентов увеличился курс акций "Б"?
12. Промышленное предприятие решает
приобрести
акцию
с
предполагаемым ростом курсовой стоимости 42% за полугодие. Инвестор
имеет возможность оплатить за счет собственных средств
58% от
фактической стоимости акции. Под какой максимальный полугодовой
процент должен взять инвестор ссуду в банке с тем, чтобы обеспечить
доходность на вложенные собственные средства на уровне не менее 28% за
полугодие. При расчете необходимо учесть налогообложение прибыли (по
ставке 35%) и факт того, что процент по банковской ссуде будет погашаться
из прибыли после ее налогообложения.
13. Инвестиционная компания осуществляет котировки акций "А" и "В".
Предполагаемый рост курсовой стоимости в течение месяца для акций "А"
составляет 25%, а для акций "В" - 15%. Разница между ценой покупки и
ценой продажи (спрэд) для акций "А" составляет
10%. Определите
величину спрэда для акций "В", при котором доходность от продажи и тех
и других акций, спустя месяц после их покупки, была бы одинаковой. При
расчете спрэда за базовую принимать цену покупки.
14. Первоначальная
стоимость
акции
равнялась
номиналу.
Ежедневный рост курсовой стоимости акции составляет 0,2% от уровня
предыдущего дня. Инвестор "А" приобрел акцию на 26 день после начала
роста котировки и продал ее через 3 недели после покупки. Инвестор "В"
приобрел акцию на 44 день после начала роста котировки и продал ее
также, спустя 3 недели после покупки. Найдите отношение (в процентах)
доходности, которую обеспечил себе инвестор "А" к доходности, которую
обеспечил себе инвестор "В" от
рассмотренных операций с акциями.
Налогообложение не учитывать.
15. Инвестор приобрел акцию в начале года. Курс акции в первом
квартале снизился на 15% по сравнению с ценой приобретения, далее во
втором квартале повысился на 5% по сравнению с предшествующим
кварталом, в третьем - на 25%, в четвертом - на 20%. Определите в годовых
процентах доходность инвестора, продавшего акцию в конце четвертого
квартала.
16. Выплаченный в апреле дивиденд за первый квартал 1995 г. по
акции "А" составил 1500 руб. на одну акцию, курсовая стоимость на 15 мая
была равна 8000 руб. Определите ее текущую доходность в
годовых
процентах.
17. Инвестор решает приобрести акцию с предположительным
ростом курсовой стоимости 15% в месяц. Какова должна быть доля заемных
средств (в процентах от общей стоимости акции), взятых инвестором в
кредит на месяц под 84% годовых с тем, чтобы доходность инвестора на
вложенные собственные средства составляла 17% в месяц (налогообложение
не учитывать)?
18. Инвестор рассчитывал получить от быстрой перепродажи акции
30% прибыли. Однако ему пришлось купить акцию дороже на 12%
по
сравнению с предполагавшейся ценой покупки, а продать - на 12% дешевле от
планировавшейся цены
продажи.
Сколько процентов
прибыли в
действительности получил инвестор? Налогообложение не учитывать.
19. Открытое акционерное общество, образованное в процессе
приватизации государственного предприятия, по итогам года получило чистую
прибыль в размере 50 млн. рублей. Уставный капитал общества
составляет 2 млн. рублей. Все акции имеют единый номинал – 10 копеек.
Общее собрание приняло решение о выплате дивидендов по обыкновенным
акциям в размере 2 руб. на одну акцию. Рассчитайте размер дивиденда на
одну привилегированную акцию типа "А". Уставный капитал общества на
85% состоит из обыкновенных акций и на 15% - из привилегированных
акций типа "А".
20. Количество акций, размещаемых по закрытой подписке, равно 10 000
штук. Суммарное количество акций, указанных в заявках участников
подписки, - 20 000 штук. В подписке принимают участие
три лица.
Участники "А", "В" и "С" подали заявки на приобретение соответственно
8000, 7000 и 5000 акций. Рабочая комиссия по приватизации приняла
решение о том, что каждый участник подписки гарантированно получит как
минимум одну акцию. Определите, какое количество акций получит по
закрытой подписке каждый участник.
21. Инвестор приобретает бескупонную облигацию с дисконтом 20% и
со сроком погашения через год. Одновременно инвестор приобретает за свой
счет страховку, гарантирующую ему получение суммы, равной номинальной
стоимости облигации в случае, если эмитент не сможет выполнить свои
обязательства по ее погашению. Если эмитент погашает облигацию,
страховая компания возвращает инвестору 75% от суммы страхового взноса.
Рассчитайте размер взноса (в процентах от номинала облигации), который
обеспечил бы инвестору в случае выполнения эмитентом своих обязательств
доходность, превышающую в 1,5 раза доходность, в случае непогашения
облигации.
22. Облигация со сроком обращения 5 лет, через два года после ее
приобретения была отражена на балансе покупателя по цене в полтора раза
меньшей цены покупки. Определите, за сколько лет
(максимальная
величина) до погашения была приобретена облигация, если ежеквартально
выплачиваемый по ней купон равен 25%, а цена
покупки в 2,4 раза
превышала номинальную стоимость.
23. Бескупонная облигация была куплена за 220 дней, а продана за 145
дней до своего погашения. В момент покупки процентная ставка на рынке
составляла 110% годовых, а в момент продажи - 92% годовых. Рассчитайте
доходность операции купли - продажи в виде годовых процентов. При
расчете используйте формулу простых процентов. Год считайте равным 365
дням.
24. Облигация со сроком обращения 8 лет за 4 года до своего
погашения отражается на балансе юридического лица по цене, на 20%
превышающей номинальную стоимость.
Определите,
сколько
лет
(максимально) владеет облигацией данное юридическое лицо, если ажио
при покупке облигации составило 30% от номинала, а размер ежеквартально
выплачиваемого по облигации купона составляет 20%?
При расчете
необходимо учесть налогообложение прибыли. Ставку налога считать
равной 35%.
25. Облигация, выпущенная сроком на три года, с купоном 80%
годовых, продается с дисконтом 15%. Ее доходность до погашения без учета
налогообложения равна:
26. Облигация, выпущенная сроком на 3 года, с купоном 80%
годовых, продается с дисконтом 15%. Определите ее текущую доходность.
27. Пассив баланса акционерного общества содержит следующие
данные (руб.):
уставный капитал
- 6000
резервный фонд
- 1000
прибыль
- 2000
долгосрочные займы
- 1000
доходы будущих периодов - 1000
Определите максимальную цену продажи и количество размещенных
обществом облигаций, если их номинал равен 1 руб.
28. Акционерное общество весь облигационный займ в количестве 2000
штук разместило среди своих сотрудников. На основе данных пассива
баланса определите номинал облигации (тыс. руб.).
Уставный капитал
- 85000
Резервный фонд
- 17000
Прибыль
- 12000
Долгосрочные займы
- 18000
Расчеты по оплате труда - 20000
Баланс
- 152000
29. Бескупонная облигация со сроком обращения 180 дней была
приобретена на аукционе по цене 58,51%. А спустя некоторое время
облигация была продана по цене 63,35%. Причем доходность к аукциону
по результатам этой сделки оказалась в 2 раза меньше доходности к
погашению. Рассчитайте, через сколько дней после проведения аукциона
была совершена указанная сделка купли - продажи.
30. Инвестор приобретает бескупонную облигацию с дисконтом 20% и
со сроком погашения через год. Одновременно инвестор приобретает за
свой счет страховку, гарантирующую ему получение
суммы, равной
номинальной стоимости облигации в случае, если эмитент не сможет
выполнить свои обязательства по ее погашению. Если же эмитент погасит
облигацию, страховая компания возвратит инвестору 75% от суммы
страхового взноса. Рассчитайте размер взноса (в процентах цены покупки
облигации), который обеспечил бы
инвестору в случае выполнения
эмитентом своих обязательств доходность, превышающую в 1,5 раза
доходность, получаемую при непогашении облигации. Налогообложение не
учитывать.
31. Два векселя "А" и "В" имеют одинаковую вексельную сумму.
Вексель "А" реализуется на рынке по стоимости, равной вексельной сумме.
На вексельную сумму этого векселя обусловлено начисление процентов.
Вексель "В" реализуется с дисконтом 20% и не имеет процентной ставки.
Рассчитайте, какой должна быть процентная ставка по векселю "А", чтобы с
учетом налогообложения оба векселя обеспечивали своему владельцу юридическому лицу (не банку) одинаковую доходность? (Срок обращения
векселей "А" и "В" - 1 год).
32. Векселя со сроком платежа, наступающим через 6 месяцев от
составления, реализуются с дисконтом по единой цене в течение 2 недель
от момента составления. Считая, что каждый месяц содержит ровно 4 недели,
рассчитайте в процентах отношение годовых доходностей по векселям,
купленным соответственно в первый и последний день их размещения по
единой цене и погашенным в установленный срок.
33. Укажите срок, в течение которого погашаются исковые
требования векселедержателя против индоссантов. Считать, что срок
начинает течь со дня протеста.
34. Вексель "X" реализуется на рынке по стоимости, равной
вексельной сумме. На вексельную сумму этого векселя обусловлено
начисление процентов. Вексель "Y" реализуется с дисконтом 30% и не имеет
процентной ставки. Рассчитайте, какой должна быть процентная ставка по
векселю "X", чтобы с учетом налогообложения прибыли оба
векселя
обеспечили бы своему владельцу - юридическому лицу (не
банку)
одинаковую доходность. Вексельная сумма векселя "X" в два раза больше
вексельной суммы векселя "Y".
35. Облигация федерального займа с переменным купоном была
приобретена юридическим лицом за 77 дней до своего погашения по цене
103% (с учетом накопленного купонного дохода). Доходность облигации к
погашению в этот момент составляла 76% годовых. Определите размер
последнего купона по облигации (в годовых процентах), если
длительность последнего купонного периода составляет 94 дня.
Налогообложение не учитывать.
36. Облигация федерального займа с переменным купоном была
приобретена юридическим лицом за 108,61%, а продана через 22 дня после
покупки за 119,54%. Цены приведены с учетом накопленного купонного
дохода. Доходность от этой операции с учетом налогообложения
прибыли составила 126,94% годовых. Определить размер текущего купона
по облигации.
37. Инвестиционная
компания,
котирующая
облигации
государственного сберегательного займа, установила "чистую цену" продажи
облигаций (без учета накопленного купонного дохода), которая превышала
номинальную стоимость на определенное число
процентов. Через
некоторое время компания уменьшила цену от первоначальной на то же
число процентов и в результате цена продажи облигации стала равна
99%. Укажите, чему равнялась первоначальная цена продажи.
38. Прирост накопленного купонного дохода по ОФЗ - ПК серии
"А" за несколько дней составил 105000 руб. У ОФЗ - ПК серии "В" для
аналогичного прироста накопленного купонного дохода потребовалось на
2 дня больше. При этом ежедневный прирост накопленного купонного
дохода у облигации серии "В" на 6000 руб. меньше, чем у облигации серии
"А". Определите величину
текущего купона (в годовых процентах) у
облигации серии "В".
39. Облигация федерального займа с переменным купоном была
приобретена юридическим лицом за 77 дней до своего погашения по цене
106% (с учетом накопленного купонного дохода). Доходность облигации к
погашению с учетом налогообложения в этот момент составляла 176%
годовых. Определите размер последнего купона по облигации (в годовых
процентах), если длительность последнего купонного периода составляет 94
дня.
40. Инвестор (юридическое лицо) приобрел облигацию
федерального займа с переменным купоном по цене 116,84%, а спустя
некоторое время продал ее за 121,17%. Определите, сколько дней владел
облигацией инвестор (при условии, что день покупки не включается в этот
срок, а день продажи - включается), если налог на прибыль, уплаченный
инвестором в результате этой операции, составил 11375 руб. Величина
текущего купонного дохода равна 78,84% годовых. Длительность текущего
купонного периода 92 дня. Все цены приведены с учетом накопленного
купонного дохода.
41. Правительство РФ решает выпустить краткосрочные
бескупонные облигации, размещаемые с дисконтом 20%. Банковская ставка
по депозитам на срок, равный сроку обращения облигаций, составляет 154%
годовых. Облигации реализуются среди промышленных предприятий.
Определите срок (в месяцах), на который выпускаются облигации. При расчете
учесть налогообложение.
42. Облигация федерального займа с переменным купоном была
куплена за 98,3% ("чистая цена" без учета накопленного купонного дохода) за
62 дня до даты выплаты очередного купона. Накопленный купонный доход
на момент покупки составил 7,69%. Спустя 15 дней после покупки облигация
была продана. Рассчитайте максимально
возможную цену продажи
облигации (с учетом накопленного купонного
дохода), при которой не
происходит увеличения налогооблагаемой базы владельца ценной бумаги в
результате ее купли - продажи. Длительность текущего купонного периода
равняется 93 дням.
43. Облигация федерального займа с переменным купоном была
приобретена юридическим лицом за 77 дней до своего погашения по цене
103% (с учетом накопленного купонного дохода). Доходность облигации к
погашению в этот момент составляла с учетом налогообложения
прибыли 76% годовых. Определите размер последнего купона по облигации
(в годовых процентах), если длительность последнего купонного периода
составляет 94 дня. Ставку налога на прибыль принять за 35%.
44. Прирост накопленного купонного дохода по ОФЗ - ПК серии
"А" за несколько дней составил 10500 руб. У ОФЗ - ПК серии "В" для
аналогичного прироста накопленного купонного дохода потребовалось на 2
дня больше. При этом ежедневный прирост накопленного купонного дохода
у облигации серии "В" на 600 руб. меньше, чем у облигации серии "А".
Определите величину текущего купона (в годовых процентах) у облигации
серии "А".
45. Облигация федерального займа с переменным купоном была
приобретена юридическим лицом по
цене
108,3%
(без
учета
накопленного купонного дохода - НКД). Укажите, по какой цене (без учета
НКД) должна быть продана облигация спустя 28 календарных дней после
покупки (из них 8 дней - выходные) с тем, чтобы совокупная прибыль
(убыток) владельца облигации равнялась нулю. Размер текущего купонного
дохода составляет 124,17% годовых. Покупка и продажа облигации
осуществляются в рамках одного купонного периода. Налогообложение,
уплату комиссии ММВБ и прочие расходы не учитывать.
46. Облигация федерального займа с переменным купоном была
приобретена юридическим лицом по цене 118% (включая накопленный
купонный доход). Доходность облигации к погашению в этот момент
составила 132,95% годовых (с учетом налогообложения прибыли). Размер
текущего купонного дохода составляет 124% годовых. Длительность
текущего купонного периода составляет 91 день. Покупка облигации была
осуществлена в последний купонный период. Определить, за сколько дней до
погашения была куплена облигация.
47. ГКО со сроком обращения один год продается на аукционе по цене
62%. По какой цене необходимо приобрести на аукционе ГКО со сроком
обращения 3 месяца с тем, чтобы годовая доходность по обеим облигациям
была бы одинаковой. Расчет доходности вести по формуле
сложного
процента.
48. Первый инвестор осуществил покупку одного ГКО по цене 85% от
номинала, а затем продажу по цене 86% от номинала. Второй инвестор
купил одну корпоративную облигацию по цене 85% от номинала. По
какой цене (в процентах от номинала) он должен продать корпоративную
облигацию, чтобы получить такую же прибыль, как первый инвестор от
операции с ГКО?
49. Первый инвестор осуществил покупку одного ГКО по цене 85% от
номинала, а затем продажу по цене 86% от номинала. Второй инвестор
купил одну корпоративную облигацию по цене 85% от номинала. По
какой цене (в процентах от номинала) он должен продать корпоративную
облигацию, чтобы получить прибыль в два раза
большую, чем первый
инвестор от операции с ГКО (учесть налог на прибыль)?
50. Правительство
РФ
решает
выпустить
краткосрочные
бескупонные облигации, размещаемые с дисконтом 35%. Банковская ставка
по депозитам на срок, равный сроку обращения облигаций, составляет 160%
годовых. Облигации реализуются среди промышленных
предприятий.
Определите срок (в днях), на который выпускаются облигации. Год считать
равным 365 дням. При расчетах учесть налогообложение прибыли.
51. Прирост накопленного купонного дохода по ОФЗ-ПК серии "X" за
несколько дней составил некоторую величину. У ОФЗ-ПК серии "Y" для
аналогичного прироста накопленного купонного дохода потребовалось в
1,5 раза больше времени. При этом ежедневный прирост накопленного
купонного дохода у облигации серии "X" оказался на 1000 рублей
больше, чем у облигации серии "Y". Определите величину текущего купона
у ОФЗ-ПК серии "Y".
52. Эмитентом выпускаются жилищные сертификаты номиналом 2
кв. м. Общий номинальный объем выпуска - 10000 кв. м. Нормативный срок
строительства объекта привлечения средств - 1,5 года. Рассчитайте
максимальный срок действия жилищного сертификата с такими параметрами.
53. Стоимость
всех
находящихся
в
обращении
жилищных
сертификатов
составляет 20 млн. руб. Нормативный срок строительства
объекта привлечения средств - 2 года. Рассчитайте минимальный размер
денежного резерва,
который
эмитент должен иметь на специальном
банковском счете.
54. Коммерческая организация, получившая лицензию Федеральной
комиссии по ценным бумагам, выступает гарантом по погашению
жилищных сертификатов. Рассчитайте минимально необходимый для этого
собственный
капитал
страховой
компании,
если
срок
действия
жилищных сертификатов - 2 года. Общий номинальный объем выпуска 100000 кв. м. Срок действия гарантии - 5 лет.
55. Срок действия жилищных сертификатов - 4 года. Общий
номинальный объем выпуска - 20000 кв. м. Нормативный срок строительства
объекта привлечения средств - 3 года. Рассчитайте минимальный срок
действия гарантии по погашению сертификатов.
56. Инвестор
продал
один
фьючерсный
контракт
на
средневзвешенный курс ГКО с исполнением через два месяца по цене 816,7
руб. Средневзвешенный курс ГКО в этот день составил 68,21%. На
следующей сессии тот же инвестор купил такой же контракт по цене 800,9
руб., при средневзвешенном курсе ГКО - 68,63%. Учитывая, что шаг
изменения цены контракта равен 0,01% от номинала ГКО и цена шага равна
100 рублей, определите, прибыль или убыток получил инвестор от этих
операций, и рассчитайте
количественное значение этого показателя.
Прибыль обозначьте знаком "+", а убыток "-".
57. Инвестор приобретает опцион пут на акцию компании "А" с ценой
исполнения 70 рублей. Цена опциона (премия), уплаченная
при этом
инвестором продавцу опциона, составила 5 руб. На момент исполнения
опциона курс акции составил 60 рублей. Определите, прибыль или убыток
получил инвестор, и рассчитайте количественное значение этого показателя.
Прибыль обозначьте знаком "+", а убыток "-".
58. Инвестор приобретает опцион колл на акцию компании "В" с ценой
исполнения 120 рублей. Цена опциона (премия), уплаченная при этом
инвестором продавцу опциона, составила 10 руб. На момент исполнения
опциона курс акции составил 140 рублей. Определите, прибыль или убыток
получил продавец опциона, и рассчитайте количественное значение этого
показателя. Прибыль обозначьте знаком "+", а убыток "-".
59. Продавец реализует опцион колл на акцию компании "С" с ценой
исполнения 300 рублей. Цена за опцион (премия), полученная
продавцом, составляет 40 рублей. На момент исполнения опциона курс
акции составил 320 рублей. Определите, прибыль или убыток получил
покупатель опциона, и рассчитайте количественное значение этого
показателя. Прибыль обозначьте знаком "+", а убыток "-".
Деловая игра «Турнир эрудитов»
1. Как выглядит ГКО?
2. Что понимается под контрольным пакетом акций? Что такое
блокирующий пакет акций?
3. Как называется сумма, внесенная в банк на хранение?
4. Как возникло выражение "стричь купоны"?
5. В пьесе А.Н. Островского "Свои люди - сочтемся" купец Самсон Силыч
Большов говорит так о векселе: "на-ко, говорит, вексель. А по векселю-то
с иных что возьмешь! Вот у меня есть завалящих тысяч на сто, и с
протестами; только и дела, что каждый год подкладывай. Хошь за
полтину серебра все отдам!... Все вексель да вексель! А что такое это
вексель? Так, бумага, да и все тут. И на дисконту отдашь, так проценты
слупят, что в животе забурчит, да еще после своим добром отвечай".
Поясните все особенности вексельного обращения, о которых говорит
большов.
6. "Шесть месяцев назад акции "Бенкрофт" стоили столько же, сколько и два
года назад. Они продавались по 10 долл. За акцию. Среднее число акций,
продаваемых за неделю, составляло 100 000... В последние шесть месяцев
они медленно поднимались в цене, и сейчас они уже стоят почти 12 долл., а
объем продаж растет с каждым месяцем" (из романа "рай" д. Макнот). Из-за
чего может подобным образом складываться ситуация?
7. Назовите крупнейшую в мире фондовую биржу.
8. Какие права дает держателю "золотая" акция?
9. АО "перспектива" приобрело часть акций АО "простор" за счет своего
уставного капитала. Уменьшился ли уставный капитал АО
"перспектива"?
10.АО "перспектива" выплатило дивиденды акционерам собственными
акциями, находящимися на балансе АО. Как изменится размер уставного
капитала АО?
11.АО "перспектива" приобрело некоторое количество акций АО "простор",
проводящего первичную эмиссию. Какие налоги в связи с этим должно
будет заплатить АО "перспектива"?
12.Для чего акционерное общество выпускает кроме обыкновенных акций
привилегированные?
13.Какое влияние на надежность вложений инвестора оказывает
возможность совершения операций с опционами?
14.Какие существуют формы выпуска ценных бумаг?
15.Какова ставка налога на доход, полученный по государственным ценным
бумагам российской федерации?
Ситуации для обсуждения
1. Предположим, что фирма «american chemical» продала 2 млн акций с
чистым доходом для фирмы 25 дол. На акцию. Подготовьте прогнозный отчет о
счетах акционерного капитала, отражающий эту продажу, использую
следующие данные.
Собственный капитал в части обыкновенных акций
«american chemical» на 31 декабря 1992 г. (в дол.)
Обыкновенные акции ........................................…………………… 25000000
Эмиссионный доход.........................................…………………….. 50000000
Нераспределенная прибыль ......................................……………… 375000000
Общий акционерный капитал держателей обыкновенных акций
(или обыкновенный собственный капитал)....................…………. 450000000
2. Справедливо ли мнение о том, что чем «ровнее» или ближе к горизонтали
кривая спроса на акции определенной фирмы и чем меньше крупные инвесторы
рассматривают предложение ее акций как негативный сигнал, тем важнее роль
инвестиционных банков при размещении фирмой нового выпуска акций?
3. Sec старается защитить инвесторов, покупающих вновь выпущенные
ценные бумаги, гарантируя, что информация, предоставленная фирмой и ее
инвестиционными банками, правильна и не содержит ложных данных. Однако
sec не сообщает своего мнения о реальной стоимости ценных бумаг;
следовательно, инвестор может заплатить за новые акции слишком много и
впоследствии потерпеть большой ущерб. Не считаете ли вы, что sec должна в
связи с каждым предложением новых акций или облигаций сообщать
инвесторам свое мнение об истинной стоимости предлагаемых ценных бумаг?
Объясните.
4. Как, по вашему мнению, подействует каждый из нижеследующих факторов
на способность фирмы привлечь новый капитал и на связанные с этим затраты
по выпуску ценных бумаг?
А. Решение включить акции компании в листинг; в настоящее время акции
обращаются на внебиржевом рынке.
Б. Решение компании закрытого типа преобразоваться в компанию открытого
типа.
В. Повышение доли институциональных инвесторов в общем обороте рынка
акций и облигаций.
Г. Тенденция к увеличению роли «финансовых конгломератов» в
противоположность отдельным инвестиционным банкам.
Д. Ликвидация преимущественного права.
Е. Введение регистрации «на полку».
5. До заключения формального соглашения инвестиционные банки
тщательно обследуют фирмы, за распространение ценных бумаг которых они
берутся. Это особенно относится к фирмам, намеревающимся впервые
разместить акции по открытой подписке. Поскольку банки принимают эти
ценные бумаги не для себя, а намереваются как можно скорее продать их
другим, почему они затрачивают так много усилий на тщательное обследование
фирмы?
6. Часто утверждается, что основное назначение преимущественного права
— дать возможность акционерам сохранять их пропорциональную долю в
собственности и контроле над корпорацией.
А. Насколько важно, по вашему мнению, это соображение для среднего
акционера фирмы, чьи акции обращаются на нью-йоркской или американской
фондовой бирже?
Б. Для кого преимущественное право имеет большее значение — для
акционеров фирм открытого или закрытого типа? Почему?
В. В каком случае фирма получит более широкие возможности
распространения акций: если она будет продавать новые акции через
предложение преимущественных прав существующим акционерам или
непосредственно подписчикам?
16.Г. Почему менеджмент фирмы должен быть заинтересован в более
широком распространении акций компании
7. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины
а) основная литература:
1. Ширяев В И. Финансовые рынки. Стохастические модели, опционы,
форварды, фьючерсы Издательство: Либроком, 2009 г, - 224 с.
2. Буренин А. Н. Задачи с решениями по рынку ценных бумаг, срочному
рынку и риск-менеджменту Издательство: Научно-техническое
общество имени академика С. И. Вавилова 2009 г .- 376 с.
3. Международный финансовый рынок: Учебник / Под редакцией В. А.
Слепова, Е. А. Звоновой. Издательство: Магистр, 2009 г. - 544 стр.
б) дополнительная литература:
1. Якимкин В.А. Сегментация финансового рынка. Издательство: ОмегаЛ, 2006 г. - 654 с.
2. О. А. Гришина, Е. А. Звонова Регулирование мирового финансового
рынка. Теория, практика, инструментыИздательство: Инфра-М 2010 г.416.с.
3. Тарачев В. А.Манипулирование и инсайдерская торговля на
финансовых рынках (обзор законодательства и тенденции
регулирования) / В. А. Тарачев, Л. В. Азимова. - М. : [б. и.], 2002.
4. Киселев, М. В. Методология функционирования и регулирования
российского рынка деривативов [Текст] : автореф. дис. ... д-ра экон.
наук : 08.00.10 / М. В. Киселев ; науч. консультант А. В. Якунина ;
Сарат. гос. социал.-экон. ун-т, Каф. финансов. - Саратов : [б. и.], 2009. 39 с.
5. Рохлин Д. Б.
Исследования по теории арбитража в стохастических
моделях финансовых рынков [Текст] : автореф. дис. ... д-ра физ.-мат.
наук : 01.01.05 / Д. Б. Рохлин ; науч. консультант Г. И. Белявский ; Юж.
Федер. ун-т. - М. : [б. и.], 2010.
6. Виленчик И. Графический анализ финансовых рынков. Издательство:
Admiral Markets, 2010 г. -292 с.
7. Банковское дело: Учебник / Под ред. Лаврушина О.И. - М.: Финансы и
статистика, 2004. - 672 с.
8. Банковское дело: Учебник / Под ред. Белоглазовой Г.Н., Кроливецкой
Л.П. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 592 с.
9. Банковское дело: Учебник / Под ред. Коробовой Г.Г. – М.: Экономистъ,
2003. - 751 с.
10.Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. − Киев: Изд-
во «Ника-центр», 2004. − 550 с.
Рекомендуемая литература
1. Бородач Ю.В., Белышев А.Е. Производные финансовые инструменты:
Учебное пособие. – Тюмень: Изд-во «Вектор Бук», 2006. – 368 с.
2. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т.
/ Пер. с англ. – СПб.: Экономическая школа, 1997.
3. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. - М.:
Инфра-М, 1996. - 368 с.
4. Вейсвейллер Р. Арбитраж. Возможности и техника - операций на
финансовых и товарных рынках: Пер. с англ. - М.: Церих-ПЭЛ, 1993. 206 с.
5. Де Ковни Ш., Такки К. Стратегии хеджирования: Пер. с англ. - М.: ИнфраМ, 1996. - 288 с.
6. Колб Р.В., Родригес Р.Дж. Финансовые институты и рынки: Учебник /Пер.
2-го амер. издания. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2003. – 688 с.
7. Матросов, С.В. Европейский фондовый рынок. – М.: Изд-во «Экзамен»,
2002. – 256 с.
8. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. - СПб.: Питер, 2000.-381 с.
9. Рубцов, Б.Б. Современные фондовые рынки: учеб. пособие. – М.:
Альпина Бизнес Букс, 2007. – 926 с.
10.Рубцов, Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг: учеб. пособие. – М.: Изд-во
«Экзамен», 2002. – 448 с.
11.Суэтин, А.А. Международный финансовый рынок: учебник. – М.:
КНОРУС, 2007. – 264 с.
12.Тьюлз, Ричард Дж. , Эдвард С. Брэдли, Тэд М. Тьюлз. Фондовый рынок. :
Пер. с англ.  М.: ИНФРА-М, 1997. – 648 с.
13.Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции: Пер. с англ. - М.:
Инфра-М, 1997. - 1024 с.
14.Экономические периодические издания: Рынок ценных бумаг, Финансы,
Инвестиции
в) программное обеспечение и Интернет-ресурсы
1. www.micex.ru
2. www.rts.ru
3. www.world-exchanges.org
4. www.bull-bear.ru
5. www.cbr.ru
6. www.naufor.ru
Автор к.э.н. Чистопольская Елена Владимировна
Программа одобрена на заседании кафедры финансов и кредита
от ___________года, протокол № _________________.
Подписи:
Зав. кафедрой
Декан экономического факультета
О.С. Балаш
О.С. Балаш