Методика определения справедливой стоимости активов КБ

КБ «ЛОКО-Банк» (АО)
МЕТОДИКА
ОПРЕДЕЛЕНИЯ СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ
АКТИВОВ КБ «ЛОКО-БАНК» (АО)
Москва
2016
2
ОГЛАВЛЕНИЕ
1.
2.
3.
4.
5.
Общие положения
Иерархия справедливой стоимости активов
Методы оценки справедливой стоимости
Корректировки стоимости
Заключительные положения
3
4
7
11
12
3
1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
Для целей настоящей Методики вводятся следующие термины и определения:
Банк – КБ «ЛОКО-Банк» (АО)
Рыночная цена - рыночная цена ценной бумаги, рассчитанная организатором торговли в соответствии с
нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Средневзвешенная цена – средневзвешенная цена ценной бумаги, рассчитанная организатором торговли в
соответствии с нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Справедливая стоимость ценной бумаги - цена, которая была бы получена при продаже актива в условиях
операции, осуществляемой на организованном рынке, между хорошо осведомленными и независимыми друг
от друга участниками рынка на добровольной основе на дату оценки в текущих рыночных условиях.
Активный рынок - рынок, характеризующийся совершением участниками рынка ценных бумаг сделок с
определенной (оцениваемой) ценной бумагой в режиме основных торгов через организаторов торговли, а
также на внебиржевом рынке (OTC deal – over the counter).
Следующие параметры определяют активный рынок:
 Рынок является двусторонним, то есть таким, на котором текущие котировки на финансовые (как
производные так и обычные) инструменты являются безусловно контрактными как для покупки, так
и продажи. Кроме того, они должны быть обязательно специфицированы по объему сделки в
каждом случае,

Рынок является общедоступным, то есть информация о текущих ценах на финансовые инструменты
доступна широкому кругу контрагентов, и текущие цены на финансовые инструменты постоянно
обновляются, или торговые сделки по указанным ценам заключаются на регулярной основе;

Активным признается рынок, соответствующий одновременно всем следующим критериям:
- по сделкам, совершенным на торгах этого организатора торговли на рынке ценных бумаг (этой
фондовой биржи) с ценными бумагами того же выпуска в течение торгового дня, в течение
последних 22 торговых дней если объем указанных сделок составляет не менее 10 млн. рублей и
совершено как минимум 10 сделок по данным итогов биржевых торгов или наличие 3-х
участников, выставивших заявки на покупку, подтвержденными копиями экрана из систем
(Reuters, Bloomberg);
- объем торгов/подтвержденный объем спроса* за 22 торговых дня не должен быть ниже размера
позиции ценной бумаги на балансе Банка;
*Данный объем подтверждается графической копией экрана из торговых систем(Reuters,Bloomberg и
др.). Где объем внебиржевого рынка Vi = V бирж + V скрин внебирж * 22
- разница между ценами спроса и предложения актива (разница между ценой спроса и
предложения по итогам биржевых торгов и /или данных по запросу от 2-х независимых участников
рынка не должна превышать 5%).
Настоящая Методика регламентирует порядок оценки справедливой стоимости активов Банка, в т.ч.
включает:
- критерии классификации финансовых инструментов (включая ПФИ) по уровням иерархии справедливой
стоимости;
- рекомендованные методы оценки справедливой стоимости финансовых инструментов (как производных,
так и обычных), включая соответствующие допущения и параметры, на которых основываются эти методы
оценки;
- рассмотрен вопрос корректировок справедливой стоимости финансовых инструментов (включая ПФИ), в
т.ч. дополнительной корректировки ценных бумаг в целях составления отчетности Банка;
4
Данная Методика является дополнением к Учетной политике Банка в части классификации и определения
методологии оценки справедливой стоимости активов.
2. ИЕРАРХИЯ СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ АКТИВОВ
Ввиду совершения определенного круга операций, Банк оценивает следующие активы по справедливой
стоимости:
- Ценные бумаги, справедливая стоимость которых может быть надежно определена;
- Ценные бумаги, справедливая стоимость которых не может быть надежно определена;
- Производные финансовые инструменты (ПФИ) и Договоры купли-продажи финансовых инструментов
(Т+3)
2.1. Для целей наибольшей последовательности и сопоставимости оценок справедливой стоимости активов,
предлагается установить иерархию справедливой стоимости, которая делит исходные данные, используемые
для оценки справедливой стоимости, на три уровня:
- Уровень 1: финансовые инструменты котируются на активном рынке, соответственно, их справедливая
стоимость может быть определена на основе текущих нескорректированных обязательных биржевых
котировок или цен сделки (оценка на основе рыночных показателей).
- Уровень 2: финансовые инструменты не котируются на активном рынке. Соответственно, их справедливая
стоимость может быть определена с использованием наблюдаемых параметров (модельная оценка).
- Уровень 3: финансовые инструменты не котируются на активном рынке. Соответственно, их справедливая
стоимость может быть определена с использованием, по крайней мере, одного ненаблюдаемого параметра,
значимого для определения справедливой стоимости (модельная оценка), или с использованием такого
метода оценки, который предполагает, что совокупный эффект ненаблюдаемых параметров является
значимым для оценки справедливой стоимости.
Инструменты 1-го уровня:
2.1.1. В случае если инструмент котируется на активном рынке, фактическая текущая цена сделки по
данному инструменту является наилучшим доказательством справедливой стоимости. Такая цена используется
для определения стоимости финансового инструмента без дальнейшей корректировки. В случае если доступна
текущая цена на идентичный инструмент для оценки справедливой стоимости искомого инструмента, такая
цена также может быть использована.
2.1.2. При отсутствии текущих цен сделок используются обязательные котировки. Обязательная, или
твердая, котировка - это цена покупателя или продавца на фондовый актив, указанная дилером или брокером,
которые гарантируют указанный размер цены продажи или цены предложения.
2.1.3. В случае если обязательная котировка недоступна, справедливая стоимость определяется на основе
опубликованных котировок прайсинговой службы (провайдера котировок) независимой от эмитента
инструмента. Провайдер котировок не участвует в сделках с инструментом, в отношении которого он
предоставляет прайсинговую информацию.
2.1.4. Важным требованием к цене сделки, обязательной котировке или котировке провайдера, является
их актуальность (наличие в текущий момент) и надежность.
 За справедливую стоимость инструмента принимается средневзвешенная цена, раскрываемая
организатором торговли на рынке ценных бумаг.
 Актуальной считается обязательная котировка или котировка провайдера. За справедливую стоимость
инструмента принимается самая последняя котировка при условии, что такая котировка является
надежной.
 Цены могут быть признаны ненадежными, в случае если:
- Котировки являются индикативными (то есть необязательными);
- Оценка (анализ) надежности показывает, что цены не согласуются с доступной информацией по
рынку и варьируют в значительной степени (более чем на 5%) между участниками рынка;
5

- Цены варьируют в значительной степени (более чем на 5%) по сравнению с ранее указанными
ценами (резкие изменения), причем колебания цен в сравнении с предыдущими котировками не
вызваны рыночными условиями;
- Текущая кривая котировок не соответствует недавнему изменению рынка;
- Цены не прозрачны и, в целом, не доступны широкому кругу участников рынка;
Все остальные цены считаются надежными.
2.1.5. Необходимо отметить, что даже текущие и надежные цены, обязательные котировки или котировки
провайдера не всегда отражают справедливую стоимость инструмента. Это утверждение справедливо при
следующих обстоятельствах:
- Если организация не имеет прямого доступа на рынок (например, внешний рынок), цены или котировки,
доступные на таком рынке, не могут использоваться для оценки справедливой стоимости.
- Если цена указана в ходе сделки, которая не является сделкой между хорошо осведомленными,
независимыми друг от друга участниками рынка. Например, в случае принудительной или экстренной
продажи, цена сделки может не отражать справедливую стоимость инструмента.
- Если котировочная цена на активном рынке не отражает справедливую стоимость на дату оценки.
Например, если между закрытием рынка и датой оценки имели место существенные для финансового рынка
события (события, могущие повлечь за собой материальную переоценку хотя бы одного из значимых
параметров).
2.1.6. В случае наступления существенных событий на дату оценки, но после закрытия торгов,
котировочная цена должна быть скорректирована с учетом новой информации не позднее, чем в конце
квартала, с соблюдением следующих требований:
- У Банка имеются доказательства того, что наступило существенное событие;
- Результат корректировки справедливой стоимости используется для целей внутренней и внешней
отчетности (обычно квартальной отчетности);
- Корректировка справедливой стоимости материальна в контексте своего размера.
Инструменты 2-го уровня
В случае если цены по текущим сделкам или опубликованные текущие котировки недоступны,
справедливая стоимость определяется на основе методов оценки с использованием наблюдаемых параметров,
выявляемых напрямую (то есть, в виде цен) или косвенно (то есть, в виде параметра, производного от цены).

Инструменты, для которых доступны недавние цены
2.2.1. В случае если текущие цены на финансовый инструмент недоступны, в качестве параметра для
оценки справедливой стоимости может использоваться недавняя цена при условии, что она является надежной
и что в период между датой сделки и датой оценки отсутствовали существенные события. При их наличии
следует использовать цены недавних сделок. При отсутствии цен сделок используются обязательные
котировки. Если обязательные котировки недоступны, следует использовать котировки провайдера.
2.2.2. В случае если имеется подтверждение того, что цены на аналогичные инструменты изменились за
период между датой сделки и датой оценки справедливой стоимости, недавняя цена должна быть
скорректирована с учетом изменения процентной ставки за период между датой сделки и датой оценки.

Инструменты, для которых недоступны цены сделок/котировочные цены
В случае если котировочная цена/цена сделки недоступна, справедливую стоимость можно рассчитать на
основе стоимости аналогичных инструментов, с помощью матричной оценки (то есть, на основе индекса,
учитывающего несколько тождественных инструментов), или с помощью других методов оценки (моделей).
6
- Расчет на основе стоимости аналогичного инструмента
В случае если опубликованные котировки цен на искомый инструмент недоступны, его стоимость может
быть определена на основе текущих или недавних надежных цен сделок/ котировок, доходности или спрэда
аналогичного инструмента, который котируется на активном рынке. Чтобы учесть разницу между
рассматриваемым и аналогичным инструментом и/или изменения процентной ставки за период между датой
недавней сделки и датой оценки, полученная справедливая стоимость может быть скорректирована на основе
наблюдаемых параметров.
- Другие модели оценки
Рекомендуется использовать модель оценки, которая основывается на прямо наблюдаемых параметрах,
если они доступны. Примером наблюдаемых параметров является временная стоимость денег (безрисковая
ставка), кредитные спрэды, не основанные на динамике штрафных процентных ставок, курсы своп и кривые
доходности, построенные с обычным интервалом котировок.
Если прямо наблюдаемые параметры недоступны, следует использовать модель оценки, которая
основывается на косвенно наблюдаемых параметрах. Примером таких параметров являются данные,
полученные путем интерполяции между двумя наблюдаемыми параметрами при условии, что параметры, к
которым применяется интерполяция, наблюдаются с обычным интервалом котировок или на протяжении
значительной части всего периода контракта.
Инструменты 3-го уровня
2.3.1. Инструменты 3-го уровня – это финансовые инструменты, которые не котируются на активном
рынке. Соответственно, их справедливая стоимость может быть определена с использованием, по крайней
мере, одного ненаблюдаемого параметра, являющегося значимым для определения справедливой стоимости,
или с использованием такого метода оценки, который предполагает, что совокупный эффект ненаблюдаемых
параметров является значимым для оценки справедливой стоимости.
2.3.2. Ненаблюдаемые параметры отражают собственные допущения Банка и допущения, которые
используются участниками рынка в процессе установления цены на актив или обязательство, включая оценку
размера риска. Такие параметры могут быть использованы для оценки справедливой стоимости только в том
объеме, в каком отсутствуют наблюдаемые параметры. Выведение ненаблюдаемых параметров
осуществляется с использованием наиболее полной информации, доступной при данных условиях (может
включать собственные данные Банка).
2.3.3. Значимость определенного параметра для оценки справедливой стоимости определяется на уровне
портфеля. В практической деятельности Банка инструментами 3-го уровня считаются следующие инструменты:
- Инструмент, оценка которого производится методом, задействующим, по крайней мере, один
ненаблюдаемый параметр, являющийся значимым для общего результата оценки справедливой стоимости.
- Инструмент, метод оценки которого использует, по крайней мере, один ненаблюдаемый параметр. Хотя
влияние каждого ненаблюдаемого параметра в отдельности не является значимым для результата оценки
справедливой стоимости, совокупный эффект всех ненаблюдаемых параметров имеет существенное влияние.
- Инструмент, оценка которого производится методом на основе наблюдаемых параметров, но требующих
значительной корректировки с использованием ненаблюдаемых параметров. Корректировка справедливой
стоимости по портфелю финансовых инструментов считается материальной, если совокупное влияние такой
корректировки на показатели прибылей и убытков (по активам на хранении для трейдинга) или на величину
собственного капитала (по активам, доступным для продажи) превышает 50 миллионов рублей (в абсолютном
выражении).
- Инструмент, оценка которого производится методом, использующим один из следующих параметров:
a) кредитный рейтинг, присвоенный рейтинговым агентством;
b) отношение цены к доходу по аналогичным компаниям;
c) параметры, интерполированные/экстраполированные из оценочных данных, не наблюдаемых с
обычным интервалом котировок или на протяжении значительной части всего периода контракта.
7
2.4. Пересмотр распределения инструментов по уровням иерархии справедливой стоимости
Распределение финансовых инструментов по уровням иерархии справедливой стоимости не является
постоянным. Финансовые инструменты могут переходить с одного уровня на другой по различным причинам,
как то:
- Изменения рынка: Рынок может стать неактивным (переход с уровня 1 на уровень 2 или 3). В результате этого
ранее наблюдаемые параметры могут стать ненаблюдаемыми (возможный переход с уровня 2 на уровень 3).
- Изменения модели: Применение новой доработанной модели, в которой учитывается большее количество
наблюдаемых параметров и снижено влияние ненаблюдаемых параметров (возможный переход с уровня 3 на
уровень 2).
- Изменение значимости параметра: Значимость определенного параметра оценки для общей оценки
справедливой стоимости может меняться со временем. Ненаблюдаемый параметр, ранее являвшийся
значимым для определения справедливой стоимости, может потерять свою значимость (или наоборот). В
результате инструмент может перейти с уровня 3 на уровень 2 в иерархии справедливой стоимости (или
наоборот).
Изменчивость распределения инструментов по уровням иерархии справедливой стоимости требует введения
специальной процедуры для регулярного пересмотра такого распределения финансовых инструментов, в
отношении которых проводится оценка справедливой стоимости. Банк обязуется проводить процедуру
пересмотра распределения финансовых инструментов как минимум ежегодно.
3. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ
3.1. Оценка справедливой стоимости ценных бумаги, справедливая стоимость которых может быть
надежно определена
Справедливая стоимость ценной бумаги может быть надежно определена, если данная ценная бумага
входит в котировальные листы, допущена к обращению через организатора торговли без прохождения
процедуры листинга в соответствии с действующими требованиями законодательства и регулирующих органов,
а также если данная ценная бумага торгуется на внебиржевом рынке (OTC deal – over the counter) с раскрытием
котировок российскими или иностранными информационно-котировальными системами.
Для определения справедливой стоимости ценной бумаги, допущенной к обращению через организатора
торговли, используется средневзвешенная цена, рассчитанная организатором торговли в соответствие с
действующими требованиями законодательства и регулирующих органов.
В случае отсутствия рассчитанной организатором торговли средневзвешенной цены на дату определения
справедливой стоимости ценной бумаги, средневзвешенная цена принимается равной последней
рассчитанной организатором торговли средневзвешенной цене данной ценной бумаги. Если по одной и той же
ценной бумаге на дату определения справедливой стоимости средневзвешенная цена рассчитывалась двумя
или более организаторами торговли, Банк по своему усмотрению выбирает организатора торговли, независимо
от того, совершались ли Банком сделки через данного организатора торговли на рынке ценных бумаг.
Информация о выборе организатора торговли предоставляется ответственным сотрудником Департамента
финансовых рынков.
В случае если ценная бумага торгуется на внебиржевом рынке (OTC deal) с раскрытием котировок
российскими или иностранными информационно-котировальными системами (Bloomberg, Reuters и т.п.), для
определения справедливой стоимости ценной бумаги используется среднерыночная цена (MID PX), а при ее
отсутствии – цена спроса (BID).
Расчет справедливой стоимости ведется с учетом начисленного процентного (купонного) дохода (далее –
ПКД).
В последний рабочий день месяца все ценные бумаги "оцениваемые по справедливой стоимости через
прибыль или убыток", а также ценные бумаги "имеющиеся в наличии для продажи", справедливая стоимость
которых может быть надежно определена, оцениваются (переоцениваются) по справедливой стоимости.
В случае существенного изменения в течение одного дня справедливой стоимости ценных бумаг, бумага
соответствующего выпуска подлежит включению в переоценку текущего дня. При этом существенным
признается изменение стоимости выпуска ценных бумаг в размере 5% от стоимости ценных бумаг на
предыдущий день.
8
Если ценная бумага куплена при первичном размещении, то справедливая стоимость – это
средневзвешенная цена размещения выпуска ценной бумаги плюс накопленный купонный доход (если таковой
определен условиями выпуска) на дату определения справедливой стоимости.
3.2. Оценка справедливой стоимости ценных бумаги, справедливая стоимость которых не может быть
надежно определена
В отсутствие активного рынка применяются следующие методы оценки стоимости ценных бумаг:
- информация (при ее наличии) о последних рыночных сделках/ котировках провайдера при условии
отсутствии сильной волатильности рынка;
- метод сравнения по аналогичному инструменту, с использованием ссылок на справедливую стоимость
другого, в значительной степени тождественного инструмента/выпуска (также могут быть использованы
исторические рыночные данные по аналогам с данными по кривым доходности, волатильности и кредитным
спредам по данным активам);
- метод дисконтированных денежных потоков, при этом предполагаемые будущие потоки денежных
средств определяются на основании наиболее вероятного прогноза, а в качестве ставки дисконтирования
используется рыночная ставка по состоянию на дату расчета по финансовому инструменту с аналогичными
условиями;
Долевые ценные бумаги, справедливая стоимость которых не может быть надежно определена, при
первоначальном признании классифицируются как "имеющиеся в наличии для продажи" и учитываются на
балансовом счете N 50709 "Долевые ценные бумаги, оцениваемые по себестоимости".
Оценка справедливой стоимости ценных бумаг в отсутствие активного рынка осуществляется Департаментом
контроля рисков с применением экспертного мнения, учитывающего потенциально возможные риски
применяемого метода оценки и полноту исходных данных. Оценка производится ответственными
сотрудниками не реже одного раза в месяц и обязательно на последнее число месяца.
3.2.1. Метод сравнения по аналогичному инструменту.
При условии, что текущая или недавняя цена сделки или, при отсутствии цены сделки, обязательная
котировка/котировка провайдера доступны в отношении аналогичных облигаций, справедливая стоимость
рассматриваемой облигации может быть определена с использованием тождественного инструмента:
Критериями тождественности использования аналогичного инструмента могут выступать следующие:
- сопоставимый объем займов в обращении;
- сопоставимая ликвидность инструментов;
- сопоставимая дюрация;
- близкое кредитное качество эмитентов (рейтинги международных агентств отличаются не более чем на
две позиции, а при их отсутствии применяется экспертное мнение аналитика, основанное на сравнительном
анализе отчетности и бизнес-профиля эмитентов);
- сопоставимый объем бизнеса эмитентов: активов, выручки, капитала, производственных или других
ключевых показателей;
- использование в качестве аналога эмитента, осуществляющего деятельность на том же рынке/отрасли;
- использование в качестве аналога эмитента, имеющего сходную бизнес-модель и профиль основной
деятельности.
3.2.2. Метод дисконтированных денежных потоков
Справедливая стоимость инструмента, предполагающего ряд денежных потоков в будущем, рассчитывается
путем дисконтирования таких потоков с помощью соответствующей кривой дисконтирования. Денежные
потоки в различных валютах сначала дисконтируются по спот-ставкам с использованием отдельных для каждой
9
валюты кривых дисконтирования, а затем полученная приведенная стоимость отдельных денежных потоков
суммируется с использованием преобладающих обменных курсов.
Важным условием дисконтирования будущих денежных потоков является использование соответствующей
кривой дисконтирования. Кривая дисконтирования позволяет определить коэффициент дисконтирования, то
есть справедливую стоимость будущей единицы входящего денежного потока как функцию изменения
денежного потока во времени. Если денежные потоки подвержены риску (например, кредитному риску) и если
такой риск не учтен в кривой дисконтирования, следует применить корректировку справедливой стоимости,
которая будет адекватно отражать существующий риск.
При отсутствии цен/ котировок по аналогичным инструментам ТСС может быть определена на основе
текущей информации о доходности или спрэде аналогичного инструмента, который котируется на активном
рынке.
В отношении российских облигаций для определения базовой ставки используется кривая доходности
российских государственных беспроцентных облигаций, ежедневно публикуемая на сайте МБ:
http://www.micex.ru/marketdata/indices/state/yieldcurve/calculations_base.
Данная
кривая
доходности
рассчитана по методике, одобренной ЦБР. Кредитный спрэд по базовой кривой рассчитывается методом
сравнения облигаций.
При определении справедливой стоимости облигации ТСС может быть рассчитана следующим способом:
- В первую очередь рассчитывается спрэд аналогичного инструмента (Δy) на основании доступной информации
о базовой доходности такого аналогичного инструмента y(t) и его цене (Psimilar):
где:
Psimilar = цена аналогичного инструмента
CFt = известный денежный поток (на каждую дату денежного потока t)
y(t) = базовая доходность на дату t (одинаковая для рассматриваемого и аналогичного инструментов)
Δy = спрэд аналогичного инструмента, фиксированный на протяжении всего срока обращения аналогичного инструмента
t = каждая будущая дата денежного потока
- Затем рассчитывается цена рассматриваемого инструмента (Poriginal) на основании
спрэда аналогичного инструмента (Δy), рассчитанного по формуле (1):
где:
Poriginal = цена рассматриваемого инструмента (подлежит расчету)
CFt = известный денежный поток (на каждую дату денежного потока t)
y(t) = базовая доходность на дату t (идентичны для рассматриваемого и аналогичного инструментов)
Δy = спрэд аналогичного инструмента, рассчитанный по формуле (1)
t = каждая будущая дата денежного потока
3.3. Определение справедливой стоимости производных финансовых инструментов (ПФИ) и договоров
купли-продажи финансовых инструментов (Т+3).
3.3.1 Определение справедливой стоимости производных финансовых инструментов (ПФИ)
Справедливой стоимостью ПФИ в соответствии с Положением 372-П ЦБ РФ именуется цена, которая может
быть получена при продаже ПФИ, представляющего собой актив, или которая подлежит уплате при передаче
(урегулировании) ПФИ, являющегося обязательством, при обычной сделке между участниками рынка на дату
оценки.
При определении справедливой стоимости ПФИ Банк основывается на информации, получаемой с рынка,
являющегося для данного ПФИ доступным и активным, т. е. такого рынка, на котором операции с данным ПФИ
совершаются на регулярной основе, а рынок является доступным для получения котировок и для совершения
операций (далее – активный рынок).
10
Справедливая стоимость ПФИ может быть надежно определена, если данный финансовый инструмент
входит в котировальные листы организаторов торговли, либо допущен к обращению через организатора
торговли без прохождения процедуры листинга.
Для определения справедливой стоимости ПФИ Банк по своему усмотрению выбирает доступного ему для
совершения операций организатора торговли, независимо от того, совершались ли Банком сделки через
данного организатора торговли.
Информация о выборе организатора торговли предоставляется ответственным сотрудником ДФР.
Рынок, характерными особенностями которого являются совершение операций с данным ПФИ на
нерегулярной основе (т. е. наблюдается существенное по сравнению с периодом, когда рынок признавался
активным, снижение объемов и уровня активности по сделкам с ПФИ), существенное увеличение разницы
между ценами спроса и предложения, существенное изменение цен за короткий период времени, а также
отсутствие информации о текущих ценах, является для данного ПФИ неактивным (далее – неактивный рынок).
3.3.2
Определение справедливой стоимости договоров купли-продажи финансовых инструментов (Т+3).
Договора купли-продажи финансовых инструментов (Т+3) относятся к следующим объектам учета:
договора купли продажи иностранной валюты; договора купли продажи ценных бумаг (в том числе
неэмиссионных); договора купли продажи драгоценных металлов, по которым поставка финансовых
инструментов наступает не ранее третьего рабочего дня (по российскому трудовому законодательству) - далее,
договора.
Датой первоначального признания договора является дата его заключения. С даты первоначального
признания договор оценивается по справедливой стоимости.
Справедливой стоимостью Договора именуется цена, которая может быть получена при продаже актива,
или которая подлежит уплате при исполнении обязательства, при обычной сделке между независимыми
участниками рынка на дату оценки.
Справедливая стоимость договора покупки/продажи иностранной валюты - это разница между рублевым
эквивалентом приобретаемой/продаваемой иностранной валюты по курсу сделки и рублевым эквивалентом
приобретаемой/продаваемой иностранной валюты по официальному курсу, установленному Центральным
Банком Российской Федерации на дату расчета.
Справедливая стоимость договора покупки/продажи ценных бумаг – это разница между стоимостью сделки
покупки/продажи ценных бумаг и справедливой стоимостью ценных бумаг, которая определяется как
средневзвешенная цена, раскрываемая организатором торговли на рынке ценных бумаг.
Если рынок для ПФИ и Договоров купли-продажи финансовых инструментов (Т+3) является неактивным,
Банк определяет справедливую стоимость этих инструментов исходя из предоставляемой брокерами,
российскими и иностранными информационно-котировальными системами и иными субъектами рынка
информации о ценах (котировках), из стоимости, сопоставимых с оцениваемым, иных методов оценки.
В отсутствии активного рынка применяются следующие методы оценки справедливой стоимости ПФИ
Договоров купли-продажи финансовых инструментов (Т+3):
- метод дисконтированных денежных потоков, при этом предполагаемые будущие потоки денежных
средств определяются на основании наиболее вероятного прогноза, а в качестве ставки дисконтирования
используется рыночная ставка по состоянию на дату расчета по финансовому инструменту с аналогичными
условиями;
- метод использования справедливой стоимости другого, в значительной степени тождественного
инструмента;
- определение справедливой стоимости на основе последней имеющейся котировки (котировок) с
применением экспертного заключения по рассматриваемому инструменту и состоянию рынка.
Оценка справедливой стоимости Договора в отсутствие активного рынка осуществляется Департаментом
контроля рисков (ДКР).
Проверка и внесение необходимых уточнений в применяемые методы оценки справедливой стоимости
договора осуществляется уполномоченными сотрудником ДКР не реже одного раза в год.
11
4. КОРРЕКТИРОВКИ СТОИМОСТИ
4.1. Корректировки стоимости являются неотъемлемой частью процесса определения справедливой
стоимости финансовых инструментов в целях отражения на счетах бухгалтерского учета. В сущности,
необходимость корректировки обусловлена тем, что стандарты и методы оценки, описанные выше, не всегда
позволяют определить справедливую стоимость торговых позиций Банка. Такое происходит, если:
-позиция оценивается на основе средних цен, вместо более консервативной оценки по цене
покупателя/продавца;
- существуют опасения, что совокупные финансовые затраты на продажу, закрытие или хеджирование
позиции даже в нормальных рыночных условиях превысят существующий спрэд между ценой покупки и ценой
продажи;
- позиции оцениваются на основе модели, которая несет в себе значительный модельный риск, хотя и была
одобрена к применению;
- позиции подвержены определенным рискам или предполагают операционные расходы в будущем,
которые участники рынка обычно учитывают в цене соответствующих позиций, но которые по какой-то причине
стоимостно не отражены.
4.1.1. Банк рассматривает необходимость корректировок справедливой стоимости, которые суммарно
превышают порог материальности. Порог материальности составляет 1% от Собственного капитала Банка на
дату расчета корректировки.
Проверка материальности выполняется ежегодно на основе данных по торгуемым позициям на конец года
(расходы по закрытию позиции и корректировки на ликвидность). Результат такой проверки действителен в
течение всего следующего финансового года.
4.1.2. Различают два типа корректировок стоимости: общая корректировка и частная корректировка.
4.1.2.1. Общая корректировка стоимости рассчитывается, в целом, по всему портфелю и включает в
себя:

Корректировки на расходы по закрытию позиции: корректировки, отражающие разницу между
оценкой, основанной на среднерыночных ценах, и отрицательной стороной спрэда между ценой
покупки и ценой предложения. Очевидно, что данные корректировки не применяются к
инструментам, котирующимся на активном рынке, стоимость которых уже отражает отрицательную
сторону такого спрэда.

Корректировки на ликвидность: корректировки, отражающие тот факт, что даже при
нормальных рыночных условиях спрэды между ценой покупки и ценой предложения могут быть
недостаточными для покрытия расходов на закрытие позиций, находящихся на менее ликвидных
рынках. Штрафы за сохранение просроченных позиций в торговом портфеле относятся к
корректировкам на ликвидность.

Корректировки на убытки по кредиту: корректировки на покрытие потенциальных убытков по
кредиту, возникающих из-за неисполнения контрагентом своих обязательств по финансовому
инструменту. Такие корректировки применяются только к производным инструментам,
демонстрирующим значительный риск неисполнения обязательств, который (должен быть) отражен в
цене такого инструмента.
4.1.2.2. Кроме того, могут применяться частные корректировки стоимости. Такие корректировки
используются в конкретных сделках (типах сделок), которые требуют корректировки в силу своих особенностей
или особенностей моделей, применяемых для их оценки. Необходимость в применении частных
корректировок может возникнуть как на этапе заключения сделки, так и позднее. Расчет таких корректировок
проводится с учетом общих корректировок, описанных выше (корректировок на расходы по закрытию позиции,
на ликвидность и т.д.), но часто относится только к определенной модели.
Примеры частных корректировок:
- Корректировка на модельный риск: корректировка для инструментов, стоимость которых рассчитывается
по прайсинговой модели (на основании модели), обусловленная неопределенностью, связанной с самой
моделью или с параметрами такой модели. Очевидно, что такие корректировки применяются только к
стоимости инструментов, рассчитанной на основании модели;
- Корректировки на операционные расходы: корректировки, отражающие будущие операционные расходы,
которые возникают в связи с риском закрытия позиции или сохранением позиций до срока ее погашения. Такие
12
корректировки применяются только к производным инструментам, демонстрирующим значительный риск
административных расходов в будущем, которые (должны быть) отражены в цене такого инструмента.
4.2. Банк также применяет дополнительную корректировку справедливой стоимости ценных бумаг,
товаров и базисных (базовых) активов производных финансовых инструментов в целях составления отчетности
Банка в рамках Положений Банка России № 421-П, 511-П и 395-П. Остатки, числящиеся на соответствующих
балансовых счетах, относящихся к переоценке активов (финансовых инструментов), включаются в расчет
показателей отчетности с учетом корректировки, представляющей собой дополнительное оценочное снижение
их справедливой стоимости, обусловленное низкой активностью и низкой ликвидностью рынка.
С целью определения значения дополнительной корректировки для финансовых инструментов, не
удовлетворяющим критериям активного рынка, Банк использует формулу ниже:
Где , Min - минимальное значение между тремя переменными: расчетный срок реализации позиции, дисконт и
коэффициент рыночного риска;
Pi
- объем позиции i-й ценной бумаги в портфеле Банка (501, 502 сч.);
Vi
- суммарный объем торгов i-й ценной бумаги за 22 торговых дня (данные торгов биржи и/или сумм объем со
скринов внебиржевого рынка Vi = V бирж + V скрин внебирж * 22);
MDur i - модифицированная дюрация i-й ценной бумаги, лет;
К к - коэффициент концентрации = 1/3 (доля Банка в объеме торгов на площадках не более 1/3);
E i - коэффициент эластичности объема спроса к изменению цены на 1 %. Разделяется исходя из оценки риска ценных
бумаг по 511 - П (высокий/средний/низкий) в т.ч. с учетом рейтингов:
E i = 15 – бумаги с низким риском (ОФЗ или Рублевые с рейтингом >=BBB)
E i = 10 – средний риск
(Еврооблигации, рейтинг >= BBB)
Ei =5
– высокий риск
(Прочие, рейтинг < BBB)
D i - дисконт ЦБ РФ для i-й ценной бумаги, % ограничивает уровень корректировки для бумаг ломбардного списка;
СПР i - коэффициент рыночного риска РР в % по 511-П (функция от рейтинга и инструмента)
Корректировка применяется только для бумаг с расчетным сроком реализации позиции более 22 торговых
дней и в относительном значении не превышает 3% от размера позиции финансового инструмента.
5. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ
Банком используется хранилище данных, обеспечивающих хранение информации об исходных данных и
иной информации, необходимой для расчета справедливой стоимости активов, а именно отдельный модуль в
автоматизированной системе Банка «Ценные бумаги», также Банк имеет договор о подписке на Базу данных с
ООО «Сибондс.ру». Для целей определения ориентиров по ценам на неактивном рынке используются
информационно-котировальные системы Bloomberg, Reuters.
Используемые банком методики определения справедливой стоимости подлежат проверке с
периодичностью в зависимости от специфики актива на адекватность применяемых подходов, исходных
данных, включая их соответствие рыночным и контрактным условиям сделок, а также математической точности
модели оценки и чувствительности получаемых оценок к изменениям в параметрах модели, в том числе в
стрессовых условиях и для сопоставимых активов. Аналогичным образом положения Методики подлежат
контролю на соответствие текущим рыночным условиям и применяемой системе индикаторов, при
срабатывании которых оценка активов по справедливой стоимости признается неадекватной и требует
внесения в нее корректировок.
Органы управления Банка информируются о необходимых поправках к оценкам активов по справедливой
стоимости, существенным образом влияющих на капитал и финансовый результат. Подразделение,
независимое от подразделений, связанных с принятием рисков, отражает результаты проводимых проверок,
тестирования и мониторинга во внутренних документах.
Банк раскрывает Методологию оценки справедливой стоимости активов неограниченному кругу
лиц путем публикации Методики на сайте Банка.