Лекция №1. Основные особенности статистики

1
Лекция 1. Основные особенности статистики корпораций
1. Корпорация как единица статистического наблюдения
Корпорация – это юридическое лицо, производящее рыночные товары и услуги,
которое существует независимо от тех лиц, вклады которых в совокупности образуют
уставный капитал корпорации. Эти лица – участники общества или акционеры – владеют
соответствующими долями в уставном капитале корпорации и коллективно принимают
решение о назначении директоров, осуществляющих управление ею. Часть прибыли
корпорации распределяется между участниками или акционерами пропорционально их
доле в уставном капитале.
Согласно российскому законодательству этому определению соответствуют
общество с ограниченной ответственностью, закрытое акционерное общество и открытое
акционерное общество. Участники или акционеры таких обществ не отвечают по
обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в
пределах стоимости принадлежащих им долей или акций (ст. 87, 96, 97 ГК РФ).
Юридические определения корпораций могут иметь некоторые страновые
различия. Различные типы корпораций могут именоваться corporations, incorporated
enterprises, public limited companies, public corporations, private companies, joint-stock
companies, limited liability companies, limited liability partnerships и т.п.
Разграничение между корпорацией и ее акционерами не является абсолютным:
крупнейшие акционеры способны контролировать деятельность и финансовые потоки
корпорации. Однако очевидно: чем больше число акционеров, тем более корпорация
независима от желаний крупнейших акционеров. Более развитые формы корпораций
обеспечивают большую независимость от акционеров.
В обществе с ограниченной ответственностью уставный капитал разделен на доли
его участников, а в акционерном обществе – на определенное число акций. В закрытом
акционерном обществе акции могут распределяться только среди его учредителей или
иного заранее определенного круга лиц, а в открытом акционерном акционеры могут
отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Открытое
2
акционерное общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и
их свободную продажу. Закрытое общество этого делать не может (ст. 87, 96, 97 ГК РФ).
Наличие
и
открытое
обращение
акций
существенно
усиливают
степень
независимости общества от его акционеров.
Корпорация, как и любая юридически самостоятельная и автономная при принятии
решений хозяйственная единица, осуществляет деятельность по производству товаров и
услуг в выбранной сфере экономической деятельности. Кроме этого, ее деятельность
характеризуется некоторыми специфическими для корпораций – корпоративными –
аспектами, которые состоят в следующем:
- способность привлекать капитал путем выпуска акций;
- определение рыночной цены корпорации (ее капитализации) на фондовом рынке;
- двойственность результата хозяйственной деятельности: таковым является не
только прибыль корпорации, но также изменение ее капитализации;
- обязанность (хотя и не явная) выплачивать дивиденды своим акционерам;
- дополнительные возможности получения финансовой поддержки (например, за
счет эмиссии привилегированных акций, выдачи обеспеченных акциями ссуд и пр.);
- высокая мобильность состава собственников корпорации;
- нацеленность на реализацию крупных и долгосрочных проектов и склонность к
экспансии;
- склонность к неосмотрительным займам;
- наличие корпоративного управления.
Перечисленные «корпоративные» стороны деятельности более выражены в
открытых акционерных обществах, которые являются наиболее развитой формой
корпораций.
В качестве единицы статистического наблюдения корпорация выбирается в
следующих случаях:
3
- когда необходимо получить данные о ее деятельности как целостной и
независимой хозяйственной единицы (финансовые результаты, активы и обязательства;
состав
собственников;
организационная
структура
и
структура
хозяйственной
деятельности);
- когда необходимо получить сведения о «корпоративных» аспектах хозяйственной
деятельности.
Понятию «корпорация» могут соответствовать два типа единиц статистического
наблюдения: предприятие, либо группа предприятий.
Следует оговориться, что Система национальных счетов трактует понятие
«корпорация» более широко, чем мы только что определили. В СНС термин «корпорация»
охватывает
не
только
корпорации
с
юридической
точки
зрения1,
но
также
квазикорпорации (SNA-20082, п. 4.62). Квазикорпорация – это некорпорированное
предприятие, которое располагает информацией для ведения полного набора счетов,
которое управляется как отдельная корпорация и фактически соотносится со своим
собственником сходно с тем, как корпорация соотносится с ее акционерами (SNA-2008, п.
4.42)
2. Задачи статистики корпораций
С учетом сказанного, задачи статистики корпораций можно рассматривать в
широком и узком аспекте.
В широком аспекте задача состоит в сборе и обработке данных, которые
характеризуют корпорацию как целое и которые невозможно получить от более мелких
хозяйственных единиц. Прежде всего, речь идет о данных, характеризующих прибыль,
активы и обязательства корпорации. Юридическое лицо (в частности, корпорация)
является наименьшей хозяйственной единицей, от которой можно получить достоверные
данные о прибыли.
В России это общество с ограниченной ответственностью, закрытое акционерное общество и открытое
акционерное общество.
2
См.: http://unstats.un.org/unsd/nationalaccount/SNA2008.pdf
1
4
В узком смысле задача состоит в получении показателей, характеризующих
корпоративные аспекты хозяйственной деятельности. Это данные о величинах, структуре
и взаимосвязи прибыли, активов и обязательств, инвестиций, капитализации и
дивидендов; о рыночной капитализации и факторах ее изменения; о размещенных акциях
и их распределении по секторам экономики.
Большинство
из
перечисленных
показателей
формируется
внутри
самих
корпораций. Такие показатели могут быть предоставлены корпорациями в составе их
статистической, бухгалтерской, налоговой и иной отчетности. Однако отдельные
показатели формируются вне корпораций. В частности, рыночные курсы акций, лежащие
в основе расчета капитализации, формируются на фондовом рынке.
Проблема состоит в том, чтобы обеспечить сопоставимость агрегированных
показателей корпоративной деятельности. Необходимые первичные показатели могут
поступать из разных источников. Например, в триаде показателей «прибыль – дивиденды
– капитализация» все три составляющие обычно извлекаются из разных типов
документов. Для корректного сопоставления соответствующих сводных (агрегированных)
показателей необходимо, чтобы все три агрегата были сформированы по одной и той же
совокупности корпораций.
Официальная статистика зачастую не предоставляет пользователям необходимую
сопоставимую информацию. А именно, для имеющихся сводных показателей прибыли,
активов и обязательств в официальных материалах невозможно найти сопоставимые
данные о дивидендах и капитализации. Аналитические агентства и ученые-аналитики
делают эту работу своими силами.
3. Информационные источники статистики корпораций
Статистический анализ может проводиться на основе следующих основных
источниках данных о корпорациях.
1. Бухгалтерская отчетность корпораций.
Бухгалтерская отчетность – единая система данных о финансовом положении
организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом
положении. Она составляется в соответствии с положениями по бухгалтерскому учету.
5
ПБУ, а также формы промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности утверждаются
приказом Минфина России (от 22 июля 2003г. №67н.).
Бухгалтерская отчетность организаций включает следующие формы:
- бухгалтерский баланс, содержащий данные об активах, обязательствах и капитале
компании на начало и конец отчетного года (форма №1);
- отчет о прибылях и убытках (форма №2):
-
отчет
об
изменениях
капитала
(уставного,
добавочного,
резервного,
нераспределенной прибыли) (форма №3);
- отчет о движении денежных средств (форма №4);
- приложение к бухгалтерскому балансу, отражающее движение основных средств,
нематериальных активов, финансовых вложений и пр. (форма №5);
- отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6).
Федеральный закон «О бухгалтерском учете» содержит норму о публичности
бухгалтерской
организации,
отчетности.
биржи,
Открытые
инвестиционные
акционерные
фонды
общества,
обязаны
банки,
страховые
публиковать
годовую
бухгалтерскую отчетность (ст. 16).
По закону «О бухгалтерском учете» все организации (за исключением бюджетных)
представляют годовую бухгалтерскую отчетность органам государственной статистики
(ст. 15). На этой основе Росстат получает сводные данные бухгалтерской отчетности – по
стране в целом, по регионам, по видам деятельности отчитавшихся организаций, по их
организационно-правовым формам.
2. Налоговая отчетность корпораций (налоговые декларации).
Налоговая
декларация
налогоплательщика
об
представляет
объектах
собой
налогообложения,
о
письменное
полученных
заявление
доходах
и
произведенных расходах, об источниках доходов, о налоговой базе, налоговых льготах, об
исчисленной
сумме
налога.
Налоговая
декларация
представляется
каждым
налогоплательщиком по каждому налогу, подлежащему уплате этим налогоплательщиком
(Налоговый Кодекс, ст. 80.1).
6
Формы налоговых деклараций (расчетов) и порядок их заполнения утверждаются
Минфином России. Минфин не вправе включать в налоговую декларацию сведения,
которые не связанны с исчислением или уплатой налогов (НК, ст. 80.7).
Сведения о налогоплательщике, содержащиеся в его налоговых декларациях,
являются налоговой тайной и не могут быть разглашены ФНС.
Важнейшие
показатели
из
налоговых
деклараций
компаний
вводятся
в
автоматизированную информационную систему налоговых органов (это делается на
региональном уровне). Далее показатели суммируются с целью получения итога по
региону. Полученные сводные величины заносятся в формы статистической налоговой
отчетности, которую управления ФНС по субъектам Российской Федерации представляют
в ФНС. ФНС суммирует данные по регионам и публикует сводные данные по России на
своем сайте (http://www.nalog.ru → Статистика → Статистическая налоговая отчетность
→ Сводные данные статистической налоговой отчетности).
В качестве примера можно привести Отчет о налоговой базе и структуре
начислений по налогу на прибыль организаций (форма № 5-п). Этот отчет содержит
меньшее число показателей, чем сама налоговая декларация. Однако наиболее важные
показатели в отчете присутствуют: доходы, расходы, налоговая база (прибыль) и др.
Проблема в том, что на сайте ФНС приведен только сводный отчет по стране в целом, без
разбиения по типам организаций-налогоплательщиков, видам их деятельности и пр.
Это существенно ограничивает возможности анализа этих данных.
*
Российским
компаниям
весьма
*
*
неудобно
заполнять
одновременно
и
бухгалтерскую, и налоговую отчетность. Обе они отражают один и тот же объект –
хозяйственную деятельность компании, хотя несколько с различных точек зрения.
Для сравнения, в США существует налоговая отчетность и построенная на ее
основе сводная статистика. Бухгалтерская отчетность в российском понимании
отсутствует. Сводные данные американской налоговой статистики выполняют те же (и
даже более широкие) задачи, для решения которых в России предназначены сводные
данные бухгалтерской отчетности.
7
Например, американская налоговая форма № 1120 «US Corporation Income Tax
Return» охватывает большинство из тех показателей, которые содержатся в российских
формах №№ 1 и 2, а также в декларации по налогу на прибыль: элементы доходов и
расходов, расчет прибыли, расчет налогов, основные статьи баланса компании. Некоторые
показатели СНС США (в частности, расчет макроэкономической прибыли) также
опираются на налоговую статистику.
Задачи обеспечения публичности финансового состояния компаний в США
решаются
на
основе
финансовой
отчетности
корпораций,
составленной
по
международным стандартам.
3. Данные статистического наблюдения
Наряду с отчетностью, для сбора данных от корпораций используется также
технология статистического наблюдения. Обычно оно осуществляется статистической
службой (в России – Росстатом).
К статистике корпораций можно отнести, прежде всего, следующие наблюдения:
А). Ежеквартальное наблюдение финансовых показателей. Оно проводится в целом
ряде стран, в частности, в России, США, Японии. В России информация собирается
Росстатом ежеквартально по форме № П-3, и частично по форме № П-2. В США такое
наблюдение под названием “Quarterly Financial Report” проводит Бюро цензов. В Японии
исследовательский институт Министерства финансов (Policy Research Institute) проводит
регулярное финансовое наблюдение корпораций с капиталом 10 млн. иен и более и
выпускает ежеквартальную публикацию "Financial Statements Statistics of Corporations by
Industry."
Б). Структурная статистика предприятий, которая ежегодно собирается в России,
странах Евросоюза и некоторых других странах.
4. Консолидированная финансовая отчетность корпораций по международным
стандартам.
Этот вид отчетности будет подробно рассмотрен на следующей лекции
5. Отчетность эмитентов эмиссионных ценных бумаг.
8
Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг сопровождается
регистрацией их проспекта в случае размещения эмиссионных ценных бумаг путем
открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых
превышает 500 (ст. 19 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г.
№ 39 ФЗ).
В случае регистрации проспекта ценных бумаг, эмитент обязан осуществлять
раскрытие информации, одной из форм которого является ежеквартальный отчет эмитента
эмиссионных ценных (ст. 30 того же ФЗ). Ежеквартальный отчет представляется в
регистрирующий орган не позднее чем через 45 дней со дня окончания отчетного
квартала.
Согласно статье 22 указанного закона, проспект ценных бумаг должен содержать:
- краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента,
сведения о банковских счетах, об аудиторе, оценщике и о финансовом консультанте
эмитента, а также об иных лицах, подписавших проспект;
- краткие сведения об объеме и сроках размещения эмиссионных ценных бумаг;
- основную информацию о финансово-экономическом состоянии эмитента и
факторах риска;
- подробную информацию об эмитенте;
- сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента;
- подробные сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента,
органов эмитента по контролю его финансово-хозяйственной деятельности, и краткие
сведения о сотрудниках (работниках) эмитента;
- сведения об участниках (акционерах) эмитента и о совершенных эмитентом
сделках, в совершении которых имелась заинтересованность;
- бухгалтерскую отчетность эмитента и иную финансовую информацию;
- подробные сведения о порядке и об условиях размещения эмиссионных ценных
бумаг;
9
- дополнительные сведения об эмитенте и о размещенных им эмиссионных ценных
бумагах. В частности, в этом пункте приводятся сведения об объявленных (начисленных)
и выплаченных дивидендах по акциям эмитента, а также о доходах по облигациям
эмитента за пять последних завершенных финансовых лет.
Отчеты эмитентов эмиссионных ценных бумаг обычно размещаются на web-сайтах
корпораций.
6. Таблицы финансовых активов и обязательств по сектору корпораций
На основе различных источников информации в СНС составляются сводные
таблицы,
которые
отражают
стоимость
финансовых
активов,
находящихся
в
собственности институциональных единиц рассматриваемого сектора экономики, а также
стоимость финансовых обязательств сектора. Данные приводятся в разбивке по видам
финансовых активов и обязательств. Применительно к сектору корпораций их основными
видами являются финансовые требования, акции и другие формы участия в капитале,
производные инструменты.
Указанные таблицы составляются, как на определенный момент времени (конец
квартала или года), так и за определенный период времени (квартал или год). В последнем
случае в таблицах отражается изменение стоимости активов и обязательств за отчетный
период (такие таблицы представляет собой финансовый счет сектора).
Финансовый
счет
регистрирует
операции
с
финансовыми
активами
и
обязательствами, совершаемые институциональными единицами: приобретение минус
выбытие финансовых активов, принятие минус погашение финансовых обязательств.
В США таблицы финансовых активов и обязательств разрабатываются и
публикуются Федеральной резервной системой в ежеквартальном материале «Flow of
Funds Accounts of the United States» (http://www.federalreserve.gov/releases/z1/).
В России таблицы финансовых активов и обязательств и финансовый счет СНС
пока не формируются. Мы имеем неполные и разрозненные данные о движении
финансовых активов по секторам экономики. Это недопустимо в современных условиях,
когда риски макроэкономической неустойчивости остаются значимыми.
*
*
*
10
В зависимости от задач исследования выбираются данные из одного или
нескольких перечисленных источников информации. Проблемой является сложность
сопоставления данных из различных источников.
4. Группа корпораций как единица статистического наблюдения
Большие группы корпораций, или конгломераты, могут образовываться в силу
того, что материнская корпорация контролирует несколько дочерних компаний,
некоторые из которых в свою очередь контролируют свои дочерние компании и т.д. В
СНС и официальной статистической практике каждая корпорация, являющаяся
юридическим лицом, рассматривается как отдельная институциональная единица, даже
если она входит в группу корпораций и даже если она является дочерней компанией.
Однако для некоторых целей может оказаться желательным иметь информацию по
группе корпораций, рассматриваемой как целое (SNA-2008, п. 4.51). В частности, это
необходимо при исследовании «корпоративных» аспектов деятельности, которые
перечислены в первом параграфе данной лекции.
В России группа предприятий определяется как совокупность хозяйствующих
субъектов, имеющих отношения, основанные на прямом или косвенном имущественном
контроле одного хозяйствующего субъекта над другим (другими) посредством обладания
контрольным пакетом акций (паев, долей) в уставном капитале либо оказания решающего
воздействия на принимаемые решения иными средствами3.
Взаимосвязи предприятий в группе определяют иерархию группы и статус каждой
отдельной единицы (глава группы, промежуточная единица, первичная единица)4.
Глава группы (материнская компания, материнское предприятие) – правовая
единица (компания), которая контролирует другие правовые единицы, но сама не
контролируется другими, то есть стоит во главе группы.
Постановление Правительства РФ от 09.03.1994 N 191 (ред. от 04.09.1995 "О Государственной программе
демонополизации экономики и развития конкуренции на рынках Российской Федерации (основные
направления и первоочередные меры)" (вместе с "Положением о Межведомственной комиссии по
конкурентной политике").
3
Методологические рекомендацие по созданию реестра финансовых связей организаций, получающих
прямые инвестиции из-за рубежа (утверждены приказом Росстата от 7 июля 2009 года N 131), раздел 2.
4
11
Промежуточная единица – компания, в качестве учредителей у которой есть
юридические лица и сама являющаяся учредителем каких-либо единиц.
Первичная единица – компания, в качестве учредителей у которой есть
юридические лица, но сама не являющаяся учредителем какой-либо единицы («чистая
дочка или зависимая единица»).
Во главе корпорации может находиться головная фирма (head office), либо
холдинговая компания. Оба указанных типа хозяйственных единиц часто называют
холдинговыми компаниями. Однако с точки зрения СНС между ними есть различия.
Head
office
осуществляет
надзор,
оперативный
контроль
и
управление
корпорациями группы, стратегическое и организационное планирование и принятие
решений.
Холдинговая компания владеет необходимыми для контроля долями в капитале
дочерних компаний, но не осуществляет управленческой деятельности и не представляет
каких-либо иных услуг для компаний группы (SNA-2008, п. 4.53-54).
В состав группы могут также входить так называемые SPE (special purpose entities),
либо SPV (special purpose vehicles). Часто эти единицы не имеют ни материальных
активов, ни работников и управляются менеджментом корпорации, с которой они
аффилированы. Они оплачивают предоставляемые им услуги, а произведенные при этом
расходы компенсируются материнской корпорацией. Они могут принимать на себя
обязательства от имени материнской корпорации, а также получать инвестиционный
доход и холдинговую прибыль на активы, которыми они официально владеют (SNA-2008,
п. 4.56-57). Например, материнская корпорация может создать дочернюю фирму, которой
передается право собственности на землю, здания и оборудование. Единственная функция
этой дочерней фирмы состоит в сдаче этих активов в аренду материнской корпорации.
Кроме того, дочерняя фирма может быть номинальным нанимателем персонала, который
затем направляется на работу во входящие в группу корпорации.
Поскольку SPE и SPV являются фирмами очень малого размера и не осуществляют
производство рыночных товаров и услуг, их деятельность трудно наблюдать в рамках
12
традиционной статистики предприятий. Результаты их деятельности могут быть более
объективно учтены в общих результатах группы, если группа рассматривается как целое.
5. Обследование финансовых связей между компаниями
Группы компаний можно идентифицировать, анализируя финансовые связи между
компаниями. Это можно делать по материалам статистического обследования финансовых
связей между компаниями, а также на основе регистра компаний, если регистр содержит
сведения об учредителях компании, размере ее уставного капитала и долях учредителей в
нем.
Хорошим примером статистического обследования финансовых связей является
французское обследование Lifi (liaisons financiers) ежегодно проводимое Национальным
институтом статистики и экономических исследований Франции (INSEE). Оно охватывает
французские компании с акционерным капиталом свыше 1,2 млн. евро или с числом
наемных работников свыше 500, или с оборотом свыше 60 млн. евро. Кроме того, в
обследования включаются компании, которые по результатам предыдущего обследования
находились во главе группы, либо в иностранном владении.
В анкете обследования указывается численность наемных работников, стоимость
долевых ценных бумаг компании, а также доли капитала компании, принадлежащие
различным
категориям
акционеров:
самой
компании,
ее
наемным
работникам,
государству, физическим и юридическим лицам (отдельно резидентам и нерезидентам).
Приводится список основных акционеров – юридических лиц (отдельно резидентов и
нерезидентов) с указанием их кодов в бизнес-регистре и долей в общем числе голосов
акционеров. Также приводится список всех компаний (французских и зарубежных), в
капитале которых участвует данная компания, с указанием их адресов, юридического
статуса, численности наемных работников, совокупной стоимости их долевых ценных
бумаг, в том числе находящихся во владении данной компании. Также указывается
принадлежащая данной компании доля голосов на собрании акционеров дочерних и
зависимых компаний, если она отличается от ее доли в их капитале.
Эта информация позволяет построить иерархическую сеть компаний, образующих
группу. Сеть формируется путем последовательного объединения отдельных звеньев,
13
состоящих из контролирующей и контролируемой компаний. Зная численность
работников каждой компании группы, можно определить ее размер и роль в экономики.
Кроме того, можно отслеживать степень иностранного влияния на национальную
экономику, масштабы ее интернационализации и глобализации.
В России такая работа осуществляется с целью отслеживания иностранного
влияния по данным статистического регистра Росстата. Приказом Росстата от 7 июля 2009
года № 131 утверждены Методологические рекомендации по созданию реестра
финансовых связей организаций, получающих прямые инвестиции из-за рубежа.