Тезисы вступительного слова А

Тезисы вступительного слова А. Э. Рыбникова на Презентации S&P 08.11.06.
1. Своевременное и полное раскрытие информации на российском рынке ценных
бумаг особенно важно именно сейчас, когда быстрыми темпами растет
количество эмитентов всех видов, чьи ценные бумаги торгуются на
организованном рынке. Так, на ФБ ММВБ в настоящий момент торгуются 853
ценные бумаги 524 эмитентов. И все они, будучи эмитентами, чьи ценные бумаги
обращаются на открытом публичном рынке, обязаны раскрывать о себе
информацию в зависимости, конечно, от определенного сегмента биржевого
листинга.
2. Отношение компании к оперативности и полноте информирования инвесторов
становится для ее ценных бумаг конкурентным преимуществом, показателем
качества систем корпоративного управления и корпоративной культуры компании
в целом. Более того, качество систем раскрытия информации становится одним
из важнейших нефинансовых факторов роста, как капитализации отдельной
компании, так и фондового рынка в целом. Так, существует корреляция индекса
транспарентности, рассчитываемым S&P с Индексом ММВБ.
Индекс
2002
Индекс
34
транспарентности
российских
компаний,
рассчитываемый
S&P
Прирост индекса S&P, %
Прирост
+ 34
Индекса ММВБ,
%
* январь-ноябрь 2006 г.
2003
40
2004
46
2005
50
2006
54
+ 18
+ 15
+9
+8
+ 61
+ 7,3
+ 42
+ 43,7
3. ФБ ММВБ в области раскрытия эмитентами ценных бумаг информации
выполняет две функции:
1. Контрольную
2. Центра раскрытия информации.
1. Контрольная функция Биржи:
Контроль за своевременным и полным раскрытием эмитентом информации
о корпоративных действиях.
Важность: выполнение задач по защите участников торгов и инвесторов необходимость своевременного и точного выполнения Биржей обязательных
действий в торговой системе (приостановка торгов в случае аннулирования
выпусков,
изменение
параметров
ценной
бумаги
в
случае
объединения/дробления
выпусков)
участников торгов об этом.
и
своевременного
информирования
2. Биржа – центр раскрытия информации.
Информации не бывает много. Несмотря на то, что в РФ действует система
уполномоченных ФСФР информационных агентств (Интерфакс, Прайм – ТАСС,
АКМ), через которых эмитенты официально доводят до рынка информацию о
существенных фактах, ФБ ММВБ в соответствии и с нормативными документами
и исходя из интересов рынка является также получателем этой информации
напрямую от эмитентов тех ценных бумаг, которые обращаются на бирже. При
этом сообщения, получаемые от эмитентов ценных бумаг, оперативно
размещаются в разделе «Новости эмитентов» веб – сайта ФБ ММВБ.
Кроме того, в рамках процедур по поддержанию ценных бумаг в
котировальных списках, ФБ ММВБ собирает от эмитентов листинговых бумаг
ежеквартальную и годовую отчетность, содержащую информацию о ФХД,
стандартах корпоративного управления, структуре акционерного капитала и т. д.
Вообще наверно это естественное явление, когда профучастники через
биржу как центр раскрытия информации могут получить определенный набор
информации об эмитентах, ценные бумаги которых обращаются на бирже.
Это в конце концов просто удобно – зашел на сайт биржи, кликнул мышкой на
интересующую ценную бумагу, увидел некоторый набор информации о бумаге.
Ведь не случайно многие фондовые биржи мира выстраивают подобного типа
сервис. Как всегда, все делают это по-разному. Кто-то строит свои
собственные базы данных, кто-то вступает в партнерства и альянсы, а
некоторые, не побоюсь этого слова, покупают компании, профессионально
занимающиеся такого вида деятельностью. Поскольку для нас работа в этом
поле, поле раскрытия информации об эмитентах, является вполне ожидаемой
и естественной, могу сказать, что при принятии решения о том, по какому
пути мы будем наращивать свои усилия в этой области – мы будем
рассматривать все варианты создания такого сервиса.
4. Особенное значение вопросы транспарентности приобретают при проведении
компаниями IPO. Именно на этап IPO приходится наибольший объем
единовременного раскрытия информации инвесторам, что обусловлено особой
важностью этого момента, как для самой компании, так и для инвесторов. После
IPO компания принимает на себя уже долгосрочные обязательства по
поддержанию публичности и своевременному и полному раскрытию информации.
При этом обязательства по информационной открытости для компании, которая
вышла на публичный рынок, никогда не прекращаются, и порой умение
выстраивать свою информационную политику имеет не меньшее значение для
фондового рынка, чем успешное выстраивание своего бизнеса.
5. При выводе на рынок новых финансовых инструментов (биржевые облигации,
RDR) и использованию новых механизмов размещения ценных бумаг
(Котировальный список «В», двойное IPO) особенно важно учесть все
особенности информационного освещения данных событий, как на нормативном
уровне, так и на уровне IR и PR-служб. При этом наиболее важным для эмитента
становится не выполнение формальных норм законодательства о раскрытии
информации, а умение довести до участников рынка особенности используемых
им новаций.
6.
Российский фондовый рынок активно развивается и усложняется, поэтому
постепенно усложняются и расширяются требования к компаниям, чьи ценные
бумаги прошли листинг, в том числе в области раскрытия информации,
приближаясь к международным требованиям и стандартам. Появляются новые
сегменты биржевого рынка (ИРК), которые предусматривают, помимо
общепринятых стандартов, дополнительные требования к эмитентам по
раскрытию информации, создающие дополнительные механизмы защиты
инвесторов (инвестиционный меморандум, корпоративный календарь для ИРК).
Вывод: в условиях, когда вопросы качества раскрытия эмитентами
информации становятся для инвесторов и рынка в целом одним из важнейших
показателей оценки деятельности компании необходимым становится
появление
объективных
индикаторов
транспарентности.
Ежегодное
исследование транспарентности, проводимое S&P, и создало для участников
рынка и самих эмитентов понятную и прозрачную систему таких индикаторов,
опирающуюся на серьезный методологический фундамент многолетнего
опыта одного из крупнейших международных рейтинговых агентств. Для нас
особенно приятно, что список компаний – объектов исследования S&P,
составляется на основе котировальных списков ФБ ММВБ.