валютный рынок в i полугодии 2011 года

Финансовый рынок
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
В I ПОЛУГОДИИ 2011 ГОДА
Анализ ситуации на внутреннем валютном рынке отразил удорожание основных
иностранных валют, котируемых на территории республики. Относительно декабря
прошлого года наибольший рост отмечался по официальной котировке
рубль РФ/рубль ПМР (+13,2%), а наименьший – гривна Украины/рубль ПМР
(+2,4%). Номинальный курс доллара США вырос на 2,7%. В то же время высокий
инфляционный фон на внутреннем рынке республики негативно сказывался на
динамике производных показателей обменного курса рубля ПМР.
В валютном представлении структура наличного, а также безналичного сегментов
распределялась преимущественно между тремя основными составляющими:
долларом США, российским рублём и евро. Причём значительно расширился объём
операций с денежной единицей Российской Федерации.
Динамика валютного курса
Динамика официального курса доллара США в течение I полугодия характеризовалась
низкой волатильностью (0,47%): его значение, на протяжении I квартала устойчиво
фиксировавшееся на уровне 10,2000 руб. ПМР, в третьей декаде апреля было повышено до
10,3000 руб. ПМР и сохранялось на данной отметке до конца отчётного периода (рис. 3). В
результате средневзвешенная стоимость единицы американской валюты составила
10,2381 руб. ПМР, а темп обесценения в годовом выражении – 110,6% (104,1% годом ранее).
Изменение других курсовых котировок относительно I полугодия 2010 года выразилось в
смене тенденции в сторону удорожания иностранной валюты либо в ускорении данного процесса.
Так, укрепление приднестровского рубля в сопоставимом периоде прошлого года относительно
украинской гривны и молдавского лея сменилось его масштабной девальвацией (на 15,8 и 17,9%
соответственно). В то же время касательно российского рубля и евро было зафиксировано
усиление обесценения национальной валюты до 16,2 и 16,7% соответственно. В целом по итогам
отчётного периода средневзвешенный курс рубля РФ сложился на уровне 0,3580 руб. ПМР,
лея РМ – 0,8009 руб. ПМР, гривны Украины – 1,2861 руб. ПМР и евро – 14,3736 руб. ПМР.
103,0
114,0
102,0
112,0
101,0
110,0
100,0
108,0
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
индекс потребительских цен, по левой оси
индекс реального курса рубля ПМР к доллару США, по левой оси
темп девальвации (отношение средневзвешенных курсов), по правой оси
Рис. 3. Динамика сводных показателей валютного рынка и инфляции, %
Тенденция роста потребительских цен, темпы которого значительно превышают аналогичные
показатели прошлого года, резко снизила товарное наполнение большинства иностранных валют.
Так, «корзина» материальных благ, доступных после конвертации единицы гривны Украины,
сократилась на 8,0%, доллара США – на 7,8% и лея РМ – на 3,3%. В то же время темпы
девальвации приднестровского рубля относительно евро и российского рубля опережали скорость
Вестник Приднестровского республиканского банка №7’2011
11
Финансовый рынок
инфляционных процессов на внутреннем рынке республики, в результате покупательная
способность данных валют увеличилась на 0,3 и 1,7% соответственно. Интегральный показатель
покупательной способности пяти основных иностранных валют по итогам периода уменьшился
на 1,4%.
С учётом разницы в темпах роста потребительских цен в республике и в странах-основных
торговых партнёрах реальный эффективный курс национальной денежной единицы снизился на
0,3%. При этом относительно доллара США реальный курс рубля ПМР повысился на 6,5%,
гривны Украины – на 2,6%. Касательно молдавского лея, евро и рубля Российской Федерации в
отчётном периоде отмечалось снижение курса национальной валюты в реальном выражении на
1,4%, 2,0%, и 6,3% соответственно.
Спрос и предложение
В январе-июне 2011 года показатели активности населения на внутреннем рынке наличной
иностранной валюты росли более быстрыми темпами относительно сопоставимых параметров
прошлых лет. При этом традиционно интенсивность проведения валютообменных операций
нарастала в начале летнего периода. В то же время курсовая политика большинства коммерческих
банков и кредитных учреждений отличалась умеренно повышательной динамикой котировок.
Совокупная ёмкость наличного сегмента внутреннего валютного рынка республики по
итогам отчётного периода составила в эквиваленте 246,4 млн. долл., превысив на 20,9% значение
базисного периода. Основными иностранными валютами в суммарном обороте являлись доллар
США, российский рубль и евро, на долю которых пришлось свыше 92% операций. Лидером роста
стал рубль РФ, сделки с которым в абсолютном выражении достигли в эквиваленте
30,3 млн. долл., что двукратно превышает значение I полугодия 2010 года.
Реализация валюты населением через обменные пункты коммерческих банков и кредитных
организаций возросла на 21,0%, достигнув в эквиваленте 132,8 млн. долл. Максимальный
месячный показатель был зафиксирован в мае текущего года, когда уровень предложения
превысил 26 млн. долл. Почти 63% всех сделок пришлось на доллар США, объём продаж которого
увеличился на 15,5% до 83,6 млн. долл. Следует отметить, что в течение последних трёх лет
концентрация американской валюты на внутреннем валютном рынке республики постепенно
снижается на фоне активизации операций с российским рублём: относительно января-июня
2008 года валютообменные операции с ним увеличились более чем на 40%, сложившись на уровне
23,7 млн. долл. (17,8% всех продаж), тогда как сделки с долларом США за это время потеряли в
объёме около 30%. На долю евро пришлось порядка 11% совокупного показателя, что
эквивалентно 14,4 млн. долл. (-9,0% к уровню января-июня 2010 года).
Ценовая стратегия финансовых учреждений была более сдержанной относительно
показателей I полугодия прошлого года, когда повышение курса продажи доллара США за месяц
достигало 1,4%, тогда как в отчётном периоде – 0,4%. В целом средневзвешенный курс, по
которому физические лица могли реализовать американскую валюту через обменные пункты,
составил 10,3506 руб. ПМР за 1 доллар США, что на 1,1% выше его официального
средневзвешенного значения. Средний курс продажи населением американской валюты через
обменные пункты коммерческих банков составил 10,3537 руб. ПМР, кредитных организаций –
10,3313 руб. ПМР. Обесценение рубля ПМР в номинальном выражении на наличном сегменте во
II квартале относительно значения I квартала текущего года составило 0,5%, а к показателю
апреля-июня 2010 года – 2,1%.
Сводный показатель валюты, купленной физическими лицами за рассматриваемый период,
сложился на уровне, эквивалентном 113,6 млн. долл. (+20,7%). Пик роста значения был отмечен в
июне – 22,9 млн. долл. (+41,3%). Как и ранее наибольшим спросом пользовался доллар США,
сделки с которым расширились на 19,7% и были зафиксированы на уровне 89,3 млн. долл.
12
Вестник Приднестровского республиканского банка №7’2011
Финансовый рынок
Активность населения по покупке российского рубля возросла в 1,9 раза, достигнув в абсолютном
выражении 6,6 млн. долл. Объём операций с евро остался практически на базисном уровне
9,5 млн. долл. (+1,1%). В целом на данные валюты пришлось порядка 93% совокупного показателя.
Средневзвешенный курс, по которому удовлетворялся спрос на американскую валюту,
составил 10,5066 руб. ПМР, что на 2,6% превысило её официальную стоимость. «Цена»
1 доллара США при его покупке через обменные пункты коммерческих банков сложилась на
уровне 10,5149 руб. ПМР, кредитных организаций – 10,4526 руб. ПМР. Девальвация
приднестровского рубля за II квартал относительно значения I квартала текущего года составила
0,7%, а по отношению к показателю апреля-июня 2010 года – 1,6%.
Таким образом, по итогам отчётного периода на рынке наличной иностранной валюты
совокупное предложение превысило спрос, в результате чего сформировалась чистая продажа
населением денежной наличности (19,2 млн. долл.), динамика которой определялась в основном
операциями с российским рублём и евро.
На внутреннем валютном аукционе коммерческих банков совокупный оборот безналичной
валюты сложился на уровне 332,6 млн. долл., что на 7,4% ниже сопоставимого показателя
предыдущего года. Покупка хозяйствующими субъектами иностранных платёжных средств
сократилась на 3,1% до 215,6 млн. долл., продажа – на 14,5%, составив в эквиваленте
117,0 млн. долл. Средневзвешенный курс продажи долларов США на валютном аукционе банков
зафиксирован на отметке 10,3368 руб. ПМР, а покупки – 10,4507 руб. ПМР, в результате маржа
достигла 11,4 копейки или 1,1%.
Совокупный оборот иностранной валюты на валютном аукционе ПРБ достиг 135,2 млн. долл.
В части обязательной продажи валютной выручки на валютном аукционе ПРБ было реализовано
64,1 млн. долл. (-3,3%), при этом удельный вес доллара США сложился на уровне 49,3%, евро –
11,7%, российского рубля – 8,6% и молдавского лея – 30,4%. Объём приобретённой
коммерческими банками валюты снизился до 71,1 млн. долл. (-5,6%), при этом спрос
фиксировался только на американскую валюту.
Объём купли/продажи иностранной валюты на межбанковском рынке сократился на 14,9% до
39,5 млн. долл., из которых на долю доллара США пришлось 97,5%. Средневзвешенный курс
американской валюты по операциям на данном сегменте зафиксирован на отметке
10,3789 руб. ПМР.
Вестник Приднестровского республиканского банка №7’2011
13