10_12_2013_annot. 3 - Евразийская экономическая комиссия

Аннотация результатов научно-исследовательской работы
по теме
«Разработка модельного комплекса на основании моделей общего равновесия для
формирования прогнозов социально-экономического развития
государств - участников Единого экономического пространства»
(наименование работы)
1.
Цели и задачи
Целью научно-исследовательской работы (НИР) является обеспечение
потребностей Евразийской экономической комиссии модельным аппаратом для
анализа и прогнозирования макроэкономических событий в регионе, ключевыми
свойствами которого являются возможность анализировать меры политики в ответ
на шоки и риски в мировой и национальной экономике, колебания цен на сырье,
влияние различные политических мер; а также возможность осуществлять
консультирование по координации макроэкономической политики в Едином
экономическом пространстве.
Задачами работы являются разработка и внедрение в практику работы
Комиссии моделей прогнозирования и проектирования макроэкономической
политики как на страновом уровне (Россия, Казахстан, Беларусь), так и на уровне
моделирования общей экономики ЕЭП, как основы интегрированного комплекса
макроэкономического прогнозирования (с возможностью построения долгосрочных
траекторий развития экономик ТС и ЕЭП), предназначенного для обеспечения
эффективной поддержки процесса принятия решений в сфере проведения
согласованной макроэкономической политики в рамках ЕЭП.
2.
Проведенные исследования
Работа по построению системы прогнозирования для Евразийской
экономической комиссии выполнена в три этапа, на протяжении которых модели
экономики России, Беларуси и Казахстана были разработаны, обсуждены и
переданы персоналу Евразийской экономической комиссии. В центре внимания на
первом этапе находилась экспериментальная модель российской экономики, которая
обсуждалась на семинаре в Санкт-Петербурге в мае 2013 г. На втором этапе были
подготовлены модели Казахстана и Беларуси, которые обсуждались на семинаре в
Москве в августе 2013 г. Финальный этап заключался в корректировке моделей
2
стран в соответствии с рекомендациями Комиссии, создании единой программной
инфраструктуры для всех трех моделей и обучении специалистов Комиссии
применению моделей для прогнозов. Этап включал в себя три семинара: в Праге,
Москве и Санкт-Петербурге.
3.
Достигнутые результаты
Структура модели выполнена в виде простого и готового к использованию
инструмента, который легко применим к широкому спектру стран и может
использоваться для наиболее важных вопросов оценки монетарной политики,
реальной и номинальной сходимости и среднесрочной финансовой устойчивости
стран-членов ЕЭП. Модель с рядом нелинейных характеристик построена вокруг
приведенной ново-кейнсианской модели с монетарными и фискальными органами
для прогнозирования среднесрочной перспективы (1-4 лет). Модель также включает
ключевые тождества и учет балансов, используя поведенческие механизмы, которые
включают как нерикардианские, так и неокейнсианские характеристики. Несмотря
на то, что структура моделирования заимствует большое количество идей и
предпосылок из моделей динамического стохастического общего равновесия
(DSGE), она гораздо более эластична, поскольку не содержит многих теоретических
сложностей, связанных с тщательным выведением, калибровкой и тестированием
моделей DSGE.
Данная система создана для выведения постоянных среднесрочных прогнозов
основных макроэкономических переменных государств – участников ЕЭП. Однако
ее полуструктурная гибкая форма также позволяет проводить широкий спектр
важных экспериментов, связанных с формированием политик, включая
моделирование в долгосрочной перспективе, негативные сценарии, проверку на
достоверность и анализ рисков, включая следующие:
•
Передача и воздействие реальных и номинальных шоков,
затрагивающих страны ЕЭП;
•
Прогнозируемые и непрогнозируемые шоки и меры политики;
•
Фискальная консолидация и монетарная координация стран ЕЭП: (i)
глобальные экономические сценарии, такие как W-образный мировой
экономический рост, долгосрочный спад уровня производства/роста в связи с
ухудшением условий внешней торговли, долгосрочный рост мировых реальных
процентных ставок, (ii) меняющиеся макроэкономические основные показатели,
3
такие как потенциальный рост и укрепление реального валютного курса в странах
ЕЭП;
•
Влияние независимой монетарной политики на траектории фискальной
консолидации, включая последствия перехода к общей валюте;
•
Эффективность различных фискальных правил в перерасчете на
показатели долга и/или структурного дефицита;
•
Последствия
оптимистичных
предположений
относительно
номинального дохода для фискальной консолидации и прогнозов в странах ЕЭП;
•
Долгосрочные затраты роста исходного дефицита и риски
заимствований при коротком сроке погашения и краткосрочных колебаниях
мировой процентной ставки.
Многострановая макроэкономическая модель и блоки стран являются лишь
частью НИР, который также включает соответствующую программную среду,
обеспечивающую эффективное ее повседневное использование и должным образом
поддерживаемую систему баз данных. Следовательно, конечной целью НИР
является развитие прогнозирования и моделирования в Комиссии путем создания
Системы динамического стохастического прогнозирования (DSFS) и обучения
персонала макроэкономическому моделированию, прогнозированию и применению
требуемого программного обеспечения.
Применительно к данной НИР, DSFS состоит из следующего (a) приведенные
ново-кейнсианские модели с монетарными и фискальными блоками для
прогнозирования среднесрочной перспективы (1-4 лет); (b) ретроспективная база
данных, (c) комплексное программное решение, интегрирующее модели с анализом
данных и суждениями пользователей и формирующее определяемый пользователем
отчет. DSFS позволяет выполнять прогнозы по отдельным странам (для Беларуси,
Казахстана и России), а также осуществлять одновременное прогнозирование по
нескольким странам, с множественным взаимодействием между экономиками
различных стран.
DSFS позволяет пользователю:
a)
Строить прогнозы, включая анализ рисков;
b)
Анализировать источники шоков и различные политические меры,
принятые в качестве реакции;
c)
Оценивать равновесия и место экономики в бизнес-цикле;
d)
Анализировать эффекты в фискальной политике и комплекс мер
монетарно-фискальной политики;
4
e)
Анализировать последствия формирования монетарного союза и
фискального союза.
В основе DSFS лежит ново-кейнсианская модель. Она дополнена рядом
программ, созданных на базе Matlab/IRIS, которые разбиты на несколько категорий.
Они включают программы для (i) подготовки базы данных, включая различные
преобразования данных и статистическую фильтрацию, (ii) калибровки модели,
включая импульсные отклики, сравнение модели и моментов данных, и
историческое моделирование, (iii) фильтрации модели по историческим данным и
декомпозицию данных наблюдений на вклад различных шоков, и (iv) прогнозы и
отчеты.
Многострановая структура включает четыре основных стандартных блока,
которые состоят из стран-членов и межстрановых связей. Данная инфраструктура
позволяет делать прогнозы по странам, а также многострановые прогнозы.
Базовую модель можно охарактеризовать через шесть стандартных блоков:
совокупный спрос, краткосрочное совокупное предложение, монетарная политика и
финансовый рынок, фискальная политика, товаропроизводящий сектор и
долгосрочные тенденции.
В части совокупного спроса, мы не следуем обычной структуре, опирающейся
на разрыв производства как приведенный индикатор бизнес-цикла. Напротив,
модель работает с отдельными компонентами ВВП и решающую роль играет разрыв
в реальном потреблении (как частном, так и государственном). Разрыв в реальном
потреблении, в дополнение к элементам ретроспективного и прогнозного ожидания,
зависит от годовой реальной процентной ставки, реальной цены на нефть и
зарубежного спроса, которые выражаются через отклонение от их относительного
равновесия. Помимо этого, на разрыв в реальном потреблении влияет фискальный
импульс.
Инвестиции, экспорт, импорт и их относительные дефляторы моделируются
отдельно. Движущим фактором реальных инвестиций является относительная цена
инвестирования и потребления, реальное потребление и реальная цена на нефть в
отклонении от своей основной величины.
Реальная цена на нефть играет решающую роль для экспорта, вместе с
реальным валютным курсом и зарубежным спросом, представленным зарубежным
разрывом выпуска, в то время как на импорт влияет реальный валютный курс,
5
реальное потребление и стоимость импортируемых товаров относительно
потребительских товаров.
Эффект бизнес-цикла совокупного спроса моделируется с учетом монетарной
и фискальной политики, ситуации на финансовом рынке и показателей товарного
сектора. Соответственно, долгосрочный компонент зависит от технологического
роста под воздействием товарного сектора и общей инвестиционной деятельности.
В модели ведется последовательный учет в номинальных и реальных компонентах
ВВП и отслеживается динамика как бизнес-цикла, так и долгосрочных долей в
номинальном ВВП.
Блок краткосрочного совокупного предложения представлен традиционной
кривой Филипса, которая соотносит положение бизнес-цикла с инфляцией.
Поскольку на инфляцию влияет как внутренний спрос, так и импортные цены, мы
моделируем совокупное давление на цены внутреннего рынка путем сочетания
разрыва в реальном потреблении с разрывом в реальном валютном курсе, где
последний приближается к предельным издержкам импортеров и зависит от
номинального валютного курса и зарубежных и внутренних темпов инфляции.
Кривая Филипса определяет инфляцию по ИПЦ, которая соотнесена с дефлятором
потребления.
Монетарная политика представлена стандартным прогнозным правилом
Тейлора. Центральный банк устанавливает краткосрочные процентные ставки на
денежном рынке для стабилизации инфляции по ИПЦ в районе целевых показателей
инфляции, установленных для инфляции по ИПЦ в годовом исчислении.
Краткосрочная процентная ставка, установленная Центральным банком,
влияет на годовые и пятилетние ставки по государственным облигациям через
срочность процентных ставок, а также номинальный валютный курс. Процентные
ставки по одно- и пятилетним государственным облигациям также зависят от
соответствующих срочных премий, а на срочную премию пятилетних облигаций
влияет уровень государственного долга.
Аналогичным образом, движущим фактором номинального валютного курса,
в дополнение к процентной ставке, является премия за риск, которая зависит от
динамики внешнеторгового баланса. В российской модели экспорт товаров играет
критически важную роль в определении внешнеторгового баланса, премии за риск и
номинального валютного курса.
Очередной блок модели посвящен фискальным правилам и финансовому
учету. Главный принцип поведения государства заключается в том, что общее
6
соотношение дефицита-к-ВВП (далее дефицит) устанавливается таким образом,
чтобы соотношение долг-к-ВВП (далее долг) сходилось к определенному целевому
показателю, и переменная окончательной фискальной политики является
наблюдаемым дефицитом (Положительное /отрицательное значение в общем
дефиците соответствует отрицательному /положительному общему балансу).
Для целей эмпирического анализа мы разбиваем динамику наблюдаемого
общего дефицита на две части. Во-первых, структурный дефицит должен
согласовываться с целевым показателем долга в средне – и долгосрочной
перспективе, однако может постоянно отклоняться от согласованной с долгом
траектории до тех пор, пока уровень долга остается относительно низким. На
структурный дефицит влияет отклонение реальной цены на нефть от ее
воспринимаемого равновесного (долгосрочного) значения. Во-вторых, общий
дефицит отклоняется от структурного в следующих отношениях (i) воздействие
встроенных стабилизаторов и (ii) государственная реакция на отклонение
прогнозируемого будущего уровня долга от целевого показателя долга. И, наконец,
краткосрочное влияние фискальной политики на бизнес-цикл (разрыв в реальном
потреблении) моделируется через замещающую переменную – «фискальный
импульс» – вводимую в уравнение совокупного спроса. Фискальный импульс
состоит из отклонения структурного дефицита от его уровня соответствующего
целевому соотношению долг-к-ВВП.
Целью блока финансового учета является декомпозиция государственного
долга по различным срокам погашения и валютам. Он состоит из большого
количества тождеств и тесно связан со срочной структурой процентных ставок.
Модель работает с тремя различными государственными облигациями, одно- и
пятилетними облигациями, номинированными во внутренней валюте и пятилетними
государственными облигациями, номинированными в иностранной валюте. В связи
с существованием различных сроков погашения облигаций и валюты, в модель
вводится несколько срочных и валютных премий для того, чтобы отличать их друг
от друга.
Долгосрочные тенденции представляют последний стандартный блок модели.
В их основе – эндогенный технологический процесс, который является движущим
фактором равновесного реального валютного курса и равновесного роста реального
потребления. Движущим фактором самого технологического процесса является
предположение о долгосрочной эволюции в условиях внешней торговли (изменение
реальной цены экспортируемых товаров). Существуя поверх технологического
7
процесса, инвестиционная деятельность ускоряет или замедляет реальное
потребление.
В целом, один страновой блок модели состоит из 166 уравнений, многие из
которых являются тождествами и определениями.
Отдельные модели стран интегрированы в единый блок функциональных
моделей посредством выделения основных связей между экономиками через
торговлю и финансовые рынки. Интегрированная модель также дает возможность
сформировать скоординированную валютную политику, однако использование
такой возможности остается на усмотрение автора прогноза. В будущем
интегрированный блок моделей также вероятно будет включать координацию
общей монетарной и фискальной политики. Однако на данный момент
интегрированная модель предполагает, что в странах действуют независимые
фискальные и монетарные политики.
При дальнейшем расширении модели можно будет добавить другие
механизмы интеграции. Например, перечисления, привязанные к экономическому
циклу в России, могут быть особенно сильным механизмом, затрагивающим спрос в
других экономиках ЕЭП, а также их процентные ставки. Более глубокая
экономическая интеграция в странах ЕЭП также должна отражаться общей
фискальной и монетарной политикой отдельных моделей.
4.
Практическое использование результатов работы
Создание ЕЭП и, в особенности, планы учреждения валютного союза между
странами-членами ставит большое количество вызовов в части координации
политики на национальном и международном уровнях. Как показывает
затянувшийся кризис в еврозоне, такая координация особенно важна, поскольку
государства – участники ЕЭП неоднородны по своей экономической структуре.
Здесь основную роль играет конкурентоспособность, соотношение между чистыми
экспортерами и чистыми импортерами товаров и механизмы координирования.
Данная работа может оказать содействие в количественной оценке различных
вариантов мер политики и предоставить помощь в процессе принятия решений в
условиях различных шоков. Она также поможет оценить синхронизацию бизнесциклов и измерить прогресс номинального схождения между экономиками странчленов – ключевое условие для успеха последующей экономической интеграции.
НИР также предусматривает уникальный инструмент оценки устойчивости
фискальной политики государств-членов, упрощая координирование фискальной
8
политики и создавая систему раннего оповещения для возможного введения
механизмов фискальных трансфертов.
С учетом различающейся экономической структуры стран-членов ЕЭП
экономики стран предрасположены к различным шокам, а также по-разному
реагируют на них. Фактически, адекватное политическое реагирование на рост
мировых цен на нефть (например) отличается, в зависимости от того, является ли
страна чистым экспортер или импортером нефти. Помимо этого, реагирование будет
отличаться в зависимости от концепции экономической политики, т.е. имеется ли в
стране плавающий или фиксированный валютный курс, или является ли она
участником валютного и, в конечном счете, фискального союза.
Управление экономической интеграцией в таких условиях требует надежной
аналитической основы, которая позволяет осуществлять глубинное изучение
данных вопросов и разрабатывать указания по формированию политики. Решение
данных вопросов на фоне различных концепций политики, начиная с независимой
монетарной и фискальной политики до монетарного и фискального союза, требует
наличия набора макроэкономических моделей, которые позволяют моделировать
координированную или нескоординированную политическую реакцию на общие
шоки и шоки для конкретной страны, и предоставлять лицам, формирующим
политику, обоснованные прогнозы с учетом текущей парадигмы политики.
В рамках научно-исследовательской работы созданы макроэкономические
модели, учитывающие особенности конкретной страны и включающие несколько
стран, для трех государств ЕЭП: Беларусь, Казахстан и Россия. Модели для
конкретных стран позволяют моделировать политические меры и строить
макроэкономические прогнозы для экономики каждой страны по отдельности, с
возможностью учитывать различные концепции формирования политики. В данной
версии модели страна не координирует свою монетарную и фискальную политику с
другими странами. Различные концепции формирования политики включают
фиксированный и плавающий режим валютного курса и различные фискальные
правила, а также различные варианты дискреционной фискальной политики,
финансируемой посредством создания долга.
Многострановая модель рассматривает государства-члены как единый блок и
допускает различные степени их экономической интеграции, такие как (i)
отсутствие координации между политикой стран-членов, т.е. каждая страна
выбирает собственную монетарную и фискальную политику; (ii) общая монетарная,
но не фискальная политика, т.е. страны формируют монетарный союз, но не имеют
9
общей фискальной политики или иных типов фискальных переводов; (iii) общая
монетарная и фискальная политика, т.е. существует и монетарный союз, и
фискальные переводы.
Директор макроэкономического Департамента __________
(наименование департамента)
(подпись)
Е.Л. Хотулёв
(Ф. И. О.)