Презентация выступления А.В. Кузнецова

Экспорт российских прямых
инвестиций стабилизировался по
мере окончания мирового кризиса
______________________________
23 июня 2011 г.
Второй рейтинг российских ТНК,
подготовленный в Центре европейских исследований
ИМЭМО РАН в рамках международной программы
Emerging Market Global Players (EMGP)
Полный текст доклада на английском см. сайт http://www.imemo.ru
Emerging Market Global Players (EMGP)
Программа призвана заполнить пробел в статистических данных о ТНК
развивающихся и постсоциалистических стран и выявить специфику
зарубежной экспансии этих ТНК, особенности государственной
политики в отношении экспорта капитала из соответствующих стран.
Партнерами ИМЭМО РАН по программе в настоящее время
выступают исследовательские центры 15 стран, в частности:
•
Школа менеджмента Университета Фудан
•
Индийская школа бизнеса, Хайдерабад
•
Бразильское общество изучения ТНК и глобализации экономики,
Сан-Паулу
•
Институт экономических исследований Национального автономного
университета Мехико
•
Институт международных отношений Сеульского национального
университета
•
Университет Кадир-Хас, Стамбул
•
Центр международных отношений Университета Любляны
•
Институт изучения рынка, потребления и бизнес-циклов, Варшава
Что дало участие команды ИМЭМО РАН
в программе EMGP:
1)
распространение в мире адекватных данных о
российских ТНК (в частности, в 2011 г. UNCTAD в
очередном World Investment Report будет использовать
результаты исследования ИМЭМО, а не случайные
публикации западных экспертов по российским ТНК)
2)
влияние на методику изучения ТНК развивающихся
стран (в частности, с 2010 г. унифицированный подход
программы EMGP по выделению отдельных ТНК, в том
числе в рамках бизнес-групп, базируется на
предложениях ИМЭМО и наших индийских коллег)
3)
расширение повестки исследования ТНК (анализ не
только совокупных, но и долгосрочных активов и др.)
Основные итоги исследования: рейтинг 20 крупнейших российских ТНК
по величине зарубежных активов, конец 2009, млн. долл.
№
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Название
«Лукойл»
«Газпром»
«Евраз»
«Северсталь»
«Мечел»
«Норильский никель»
«Совкомфлот»
«Система»
«НЛМК»
«ВымпелКом»
«РЕНОВА»
«TMK»
«Интер РАО ЕЭС»
«Зарубежнефть»
ОК «РУСАЛ»
«Атомэнергопром»
«ДВМП» («ФЕСКО»)
«Полюс Золото»
«ОМЗ»
«Акрон»
Основные отрасли
Добыча, переработка, сбыт нефти, газа, нефтепродуктов
Добыча нефти и газа, сбыт газа, электроэнергетика
Черная металлургия
Черная металлургия
Черная металлургия, электроэнергетика
Цветная металлургия
Морской транспорт
Конгломерат с доминированием телекоммуникаций
Черная металлургия
Телекоммуникации
Конгломерат
Черная металлургия (трубная промышленность)
Электроэнергетика
Добыча и переработка нефти
Цветная металлургия
Добыча урановых руд, производство ядерных материалов
Морской и железнодорожный транспорт
Добыча золота
Энергетическое машиностроение
Производство минеральных удобрений
Всего
Заруб. активы
28 038
19 420
10 363
9 907
~ 5 100
~ 5 000
~ 4 745
~ 4 300
~ 4 000
3 756
~ 2 972
2 248
1 338
~ 1 300
~ 1 100
812
712
~ 500
478
440
106 529
Динамика совокупных показателей
по 20 ведущим ТНК, 2007-2009
Показатель
2007
2008
2009
2009 к 2007
Активы, млрд. долл.
Зарубежные
92,9
100,4
106,5
+15%
544,9
536,8
598,9
+10%
17%
19%
18%
Зарубежные
212,0
261,9
198,0
- 7%
Всего
305,4
378,6
295,8
- 3%
69%
69%
67%
184,0
207,0
202,0
+10%
1520,0
1490,0
1427,0
- 6%
12%
14%
14%
Всего
Доля зарубежных
Продажи, млрд. долл.
Доля зарубежных
Персонал, тыс. чел.
Зарубежный
Всего
Доля зарубежного
Отраслевое распределение зарубежных активов
20 ведущих российских ТНК в конце 2009 г.
6,8%
6,4%
5,1%
6,2%
29,7%
45,8%
Нефтегазовые компании: "ЛУКОЙЛ",
"Газпром" и "Зарубежнефть"
Компании черной металлургии: "Евраз",
"Северсталь", "Мечел", "НЛМК" и "ТМК"
Компании цветной металлургии: "Норильский
никель", ОК "РУСАЛ" и "Полюс Золото"
Транспортные компании: "Совкомфлот" и
"ДВМП"
Конгломераты: "Система" и "РЕНОВА"
Другие компании: "ВымпелКом", "ИНТЕР РАО
ЕЭС", "Атомэнергопром", "ОМЗ" и "Акрон"
Географическое распределение зарубежных
активов 20 ведущих российских ТНК в конце 2009 г.
Российская Федерация
Российские прямые инвестиции за рубежом – лишь
отчасти капиталовложения отечественных ТНК
Псевдо-иностранные инвестиции,
возвращающиеся из
офшоров в Россию
Прямые инвестиции
фондов российских
«олигархов» – при
непрофильных вложениях
(«С-Групп» Мордашова),
эмиграции или отсутствии
крупной компании в РФ
Вложения в недвижимость:
1) «средний класс» сейчас
ежегодно по 10-12 млрд. долл. –
чаще для собственного
использования (на курортах);
2) эмиграция «богатых»
(лидирует Великобритания);
3) отмывание криминальных
денег (прежде всего в странах
Средиземноморья)
319
млрд.
долл.
500000
400000
300000
Прямые инвестиции
российских ТНК
(накоплено свыше
100 млрд. долл.)
200000
100000
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Сумма экспортированных прямых инвестиций
Сумма импортированных прямых инвестиций
Некоторые итоги инвестиционной
экспансии российских ТНК в 2010 г.
По данным ЦБР экспорт прямых инвестиций на докризисном уровне:
2007 = 45,9 млрд. долл.
2009 = 43,6 млрд. долл.
2008 = 55,5 млрд. долл.
2010 = 51,7 млрд. долл.
Крупнейшие сделки российских ТНК в 2010 г.:
•
•
•
•
•
•
Слияние «ВымпелКом» и украинской «КиевСтар»
Покупка «Атомэнергопром» 37,3% акций канадской
Uranium One с активами в Австралии, Казахстане, ЮАР
Завершение «Газпромом» сделки 2007 года по покупке
50% акций «Белтрансгаз» (последние 12,5%)
Выкуп Национальным нефтяным консорциумом
(«Роснефть», «ЛУКОЙЛ», «Газпромнефть», «ТНК-ВР»,
«Сургутнефтегаз») 40% в компании по разработке
месторождения Хунин-6 в Венесуэле
«ЛУКОЙЛ», имея долю 56,3%, начал освоение
нефтяного месторождения Западная Курна-2 в Ираке
В рамках СП «ММК» с июля 2007 по март 2011 гг. вел
строительство меткомбината в Турции MMK Atakas
– 5589 млн. долл.
– 1055 млн. долл.
– 625 млн. долл.
– 600 млн. долл.
– 300 млн. долл.
– за весь период более
1000 млн. долл.
Ряд дополнительных выводов из
исследования ИМЭМО РАН
• Роль государства в инвестиционной экспансии
российских ТНК переоценивается по большинству
аспектов (в 2009 г. лишь 5 фирм из 20 были более чем
на 50% в собственности государства; господдержка
касалась лишь ряда сверхкрупных ТНК и т.д.).
• Частные ТНК в основном подконтрольны «олигархам»,
но при этом почти все компании вышли на фондовые
рынки, ввели иностранцев в советы директоров и др.
• Центры принятия решений в крупнейших ТНК в
основном локализованы в Москве, тогда как «второй
эшелон» размещает штаб-квартиры по всей России.
• Российские ТНК по-прежнему не любят инвестиции
«на зеленом лугу», но на Западе благодаря пиаркампаниям сложилось ощущение, что российские
фирмы тратят на такие проекты миллиарды долларов.