Граждане толкают ВВП вверх

В 2003 году экономика России стала в меньшей степени зависеть от
мировой конъюнктуры на сырьевые товары. В ряду факторов роста
все большую роль играет увеличение потребительского спроса.
ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈÊÀ
ÐÅÀËÜÍÛÅ ÄÅÍÜÃÈ
68
ÏÐßÌÛÅ ÈÍÂÅÑÒÈÖÈÈ / ¹1 (21) 2004
Рустам АБДРАХМАНОВ
 2003 ãîäó ïðîäîëæèëàñü òåíäåíöèÿ
ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà. Îæèäàåìûå òåìïû
ðîñòà ÂÂÏ ïî èòîãàì ãîäà ìîãóò ïðåâûñèòü
6,6%, ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà —
6,8%.  ñòðóêòóðå ÂÂÏ ïðîäîëæàåò ñîêðàùàòüñÿ äîëÿ ÷èñòîãî ýêñïîðòà, à ðàñõîäû íà
êîíå÷íîå ïîòðåáëåíèå è âàëîâîå íàêîïëåíèå
êàïèòàëà óâåëè÷èâàþòñÿ îïåðåæàþùèìè
òåìïàìè, ÷òî ïîçâîëÿåò ñóäèòü î íåêîòîðîì
îñëàáëåíèè çàâèñèìîñòè íàøåé ýêîíîìèêè
îò âíåøíåýêîíîìè÷åñêîé êîíúþíêòóðû, õîòÿ ðàñòóùàÿ êîìïîíåíòà èíâåñòèöèîííîãî
Граждане
толкают ВВП
вверх
ñïðîñà â ÂÂÏ ïî-ïðåæíåìó â çíà÷èòåëüíîé
ñòåïåíè îïðåäåëÿåòñÿ èíâåñòèöèîííîé àêòèâíîñòüþ èìåííî â ýêñïîðòî îðèåíòèðîâàííûõ îòðàñëÿõ ýêîíîìèêè. Äðóãîé îñîáåííîñòüþ, ïîäòâåðæäàþùåé ïîÿâëåíèå íîâûõ
ôàêòîðîâ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, ÿâëÿåòñÿ
ïîñëåäîâàòåëüíîå óâåëè÷åíèå äîëè óñëóã â
ñòðóêòóðå ÂÂÏ, êîòîðàÿ çà òðè ñ ïîëîâèíîé
ãîäà âûðîñëà ñ 48 äî 56%.
Ïðîèñõîäÿùèå â ñòðóêòóðå ÂÂÏ èçìåíåíèÿ îáúÿñíÿþòñÿ ïðåæäå âñåãî òåì, ÷òî
ñòàáèëüíî óâåëè÷èâàþòñÿ ðåàëüíî ðàñïî-
ëàãàåìûå äîõîäû íàñåëåíèÿ, ñòèìóëèðóþùèå ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ, à òàêæå òåì,
÷òî èíâåñòèöèîííàÿ äåÿòåëüíîñòü âî ìíîãèõ
îòðàñëÿõ ýêîíîìèêè ñòàíîâèòñÿ áîëåå àêòèâíîé. Äåéñòâèòåëüíî, åñëè â 2002 ãîäó ñàìûé âûñîêèé ðîñò ïðîèçâîäñòâà íàáëþäàëñÿ â íåôòåäîáû÷å, öâåòíîé ìåòàëëóðãèè,
ðîçíè÷íîé òîðãîâëå è ñâÿçè, òî â íûíåøíåì
ãîäó ê ÷èñëó ëèäåðîâ äîáàâèëèñü îòðàñëè,
ïðîèçâîäÿùèå êîíå÷íóþ ïðîäóêöèþ è óñëóãè,
— ìàøèíîñòðîåíèå, ÷åðíàÿ ìåòàëëóðãèÿ,
òðàíñïîðò, à òàêæå ñòðîèòåëüñòâî (ñì
69
Рустам Абдрахманов, начальник отдела макроэкономического анализа
и исследования
рынка,
Сбербанк России
òåì, ÷òî ÷àñòü äåíåæíûõ ïîòîêîâ îòðàñëè îñòàåòñÿ â òåíåâîì îáîðîòå. Íåóòåøèòåëüíûå
ðåçóëüòàòû â ïèùåâîé ïðîìûøëåííîñòè
ñâÿçàíû ñ îòñóòñòâèåì ñèñòåìû ãîñóäàðñòâåííîé çàùèòû îò êîíêóðèðóþùåãî èìïîðòà
è çàíèæåííûì îáìåííûì êóðñîì ðóáëÿ.
Ñðåäè ýêñïîðòî îðèåíòèðîâàííûõ îòðàñëåé íàèëó÷øèå ðåçóëüòàòû ðîñòà ïîêàçàëà
íåôòåäîáûâàþùàÿ
ïðîìûøëåííîñòü
(111,4%). Ýòî îáóñëîâëåíî, âî-ïåðâûõ,
áëàãîïðèÿòíîé öåíîâîé êîíúþíêòóðîé, ñëîæèâøåéñÿ íà ìèðîâûõ òîâàðíûõ ðûíêàõ, è,
âî-âòîðûõ, çíà÷èòåëüíûì îáúåìîì èíâåñòèöèé, íàïðàâëÿåìûõ â îòðàñëü. Ãàçîâàÿ
ïðîìûøëåííîñòü è öâåòíàÿ ìåòàëëóðãèÿ,
ïîêàçàâøèå âûñîêóþ ðåíòàáåëüíîñòü, ðîñëè çíà÷èòåëüíî ìåäëåííåå.  ïåðâîì ñëó÷àå
ýòî ñâÿçàíî ñ íåâîçìîæíîñòüþ ðåçêîãî íàðàùèâàíèÿ îáúåìîâ äîáû÷è, ÷òî òðåáóåò
çíà÷èòåëüíûõ èíâåñòèöèé â îñâîåíèå íîâûõ
ìåñòîðîæäåíèé. Âî âòîðîì — ñ ñóùåñòâåííîé çàâèñèìîñòüþ îò èìïîðòíîãî ñûðüÿ
(ãëèíîçåìà), à òàêæå ñ âûñîêèì óðîâíåì çàãðóçêè ìîùíîñòåé ðÿäà êðóïíûõ ïðåäïðèÿòèé îòðàñëè. Îäíàêî íåëüçÿ íåäîîöåíèâàòü
âêëàä äàííûõ îòðàñëåé â óñèëåíèå ïîòðåáèòåëüñêîãî è èíâåñòèöèîííîãî ñïðîñà. Èìåííî ïîòîê äîïîëíèòåëüíûõ äîõîäîâ, ñâÿçàííûé ñ âûñîêèìè öåíàìè íà òîâàðû ðîññèéñêîãî ýêñïîðòà, áëàãîäàðÿ ìîíåòèçàöèè êîíâåðòèðîâàëñÿ âî âíóòðåííèé ïëàòåæåñïîñîáíûé ïîòðåáèòåëüñêèé è èíâåñòèöèîííûé
ñïðîñ, êîòîðûé â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè ïîâëèÿë íà ðàçâèòèå êîíå÷íûõ îòðàñëåé. Ñëåäñòâèåì ÷åãî, íàïðèìåð, ñòàë è çàìåòíûé
âñïëåñê àêòèâíîñòè â ñòðîèòåëüñòâå: îáúåì
âûïîëíåííûõ äîãîâîðîâ ñòðîèòåëüíîãî ïîäðÿäà óâåëè÷èëñÿ áîëåå ÷åì íà 14%.
Óâåëè÷åíèå èíâåñòèöèîííîãî ñïðîñà, à
òàêæå áëàãîïðèÿòíàÿ öåíîâàÿ êîíúþíêòóðà,
ïðåæäå âñåãî íà ìèðîâîì ðûíêå, îáóñëîâèëè ïîëîæèòåëüíóþ äèíàìèêó ðàçâèòèÿ ÷åðíîé ìåòàëëóðãèè, íàðàñòèâøåé îáúåì ïðîèçâîäñòâà íà 109,1%. Êðîìå òîãî, ðàñøèðåíèå èíâåñòèöèîííîãî ñïðîñà ñòèìóëèðîâàëî
ðàçâèòèå ìàøèíîñòðîåíèÿ: ðîñò âûïóñêà
ïðîäóêöèè îòðàñëè ñîñòàâèë 108,3%. Ñðåäè
åãî ïîäîòðàñëåé íàèáîëåå óñïåøíûìè îêàçàëèñü ïðèáîðîñòðîåíèå (145,2%), æåëåçíîäîðîæíîå ìàøèíîñòðîåíèå (133,6 %) è
ïðîìûøëåííîñòü ñðåäñòâ ñâÿçè (124,8 %).
Åäèíñòâåííàÿ îòðàñëü, â êîòîðîé íàáëþäàëñÿ ñïàä, — ëåãêàÿ ïðîìûøëåííîñòü. Îñíîâíûìè ïðè÷èíàìè ýòîãî ïðåäñòàâëÿþòñÿ
íåâîçìîæíîñòü êîíêóðèðîâàòü ñ äåøåâûì
èìïîðòîì.
Ïðîãíîçèðóåìîå â íàñòóïèâøåì ãîäó
ñíèæåíèå òåìïîâ ðîñòà ÂÂÏ íåèçáåæíî
В правом верхнем углу – передовики
Темпы роста производства и рентабельность отраслей в 2003 году
Темпы роста производства за 6 месяцев (%)
REUTERS
125
Y
связь
120
строительство
Оптовая торговля
угольная
Розничная
торговля
115
нефтедобывающая
110
машиностроение и
металлообработка
транспорт
X
черная металлургия
10
15
20
25
Общепит5
105
Пр-во стройматериалов
электроэнергетика
химическая и
нефтехимическая
сельское
нефтеперерабатывающая
хозяйство
100
лесная, деревообрабатывающая и целлюлознобумажная
легкая
30
35
40
цветная металлургия
45
газовая
Уровень рентабельности продаж за 10 месяцев (%)
95
Ось «Х» — среднее значение уровня рентабельности продаж за 10 месяцев 2003 года
Ось «У» — среднее значение темпов роста производства за 6 мес.2003 г.
Èñòî÷íèê: Ãîñêîìñòàò
îêàæåò âëèÿíèå íà ôèíàíñîâûå è ïðîèçâîäñòâåííûå ïîêàçàòåëè îòðàñëåé. Íî òåíäåíöèÿ ê óâåëè÷åíèþ â ñòðóêòóðå ÂÂÏ ðàñõîäîâ
íà êîíå÷íîå ïîòðåáëåíèå è âàëîâîå íàêîïëåíèå êàïèòàëà ñîõðàíèòñÿ. Ïîýòîìó òàêèå
îòðàñëè, êàê ñâÿçü, ðîçíè÷íàÿ òîðãîâëÿ,
òðàíñïîðò, èìåþò âñå âîçìîæíîñòè äëÿ äèíàìè÷íîãî ðàçâèòèÿ — îíè èñïûòûâàþò íàèìåíüøåå âëèÿíèå êîíêóðèðóþùåãî èìïîðòà.
Âûñîêèå ïîêàçàòåëè ðîñòà ñîõðàíÿòñÿ â
ñòðîèòåëüñòâå, îñîáåííî â æèëèùíîé ñôåðå,
êîòîðàÿ áóäåò ðåàãèðîâàòü íà ðàñøèðåíèå
ïðàêòèêè èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ.
Ðîñò íåôòåäîáû÷è â ñëåäóþùåì ãîäó áóäåò ñäåðæèâàòüñÿ, âî-ïåðâûõ, ïðîãíîçèðóåìûì ñíèæåíèåì ìèðîâûõ öåí íà íåôòü, à
âî-âòîðûõ, — îòñòàâàíèåì ââîäà ìîùíîñòåé ïî òðàíñïîðòèðîâêå íåôòè îò òåìïîâ
åå äîáû÷è. À âîò â íåôòåïåðåðàáàòûâàþùåé îòðàñëè íàáëþäàþòñÿ, íàïðîòèâ, òåíäåíöèè ê ðîñòó. Ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî ðîññèéñêèå êîìïàíèè ïî-ïðåæíåìó ñòðåìÿòñÿ
âûéòè íà íîâûå ðûíêè ñáûòà. Ïðîâîäèìàÿ
áîëüøèíñòâîì ïðåäïðèÿòèé òåõíè÷åñêàÿ
ìîäåðíèçàöèÿ èìååò öåëüþ óâåëè÷åíèå
îáúåìîâ ïðîèçâîäñòâà ñâåòëûõ íåôòåïðîäóêòîâ ñ èõ ïîñëåäóþùèì ýêñïîðòîì. Çàèíòåðåñîâàííîñòü êîìïàíèé âî ââîäå íîâûõ
ïîðòîâûõ ìîùíîñòåé òàêæå îáúÿñíÿåòñÿ
âîçìîæíîñòüþ ñóùåñòâåííî íàðàñòèòü
îáúåìû ýêñïîðòà íåôòåïðîäóêòîâ, ÷òî ñòèìóëèðóåò óâåëè÷åíèå îáúåìà ïðîèçâîäñòâà.
Ñîõðàíèòü äîñòèãíóòûå ïîêàçàòåëè ðîñòà â ìàøèíîñòðîåíèè ïîçâîëèò öåëûé ðÿä
ôàêòîðîâ. Ýòî è âûñîêèé ñïðîñ ñî ñòîðîíû
îñíîâíûõ ýêñïîðòî-îðèåíòèðîâàííûõ îòðàñëåé, è àêòèâíîå âíóòðåííåå ïîòðåáëåíèå,
à òàêæå ïðåäóñìîòðåííîå ïðîåêòîì áþäæåòà óâåëè÷åíèå ðàñõîäîâ íà îáîðîíó íà ôîíå
ïîâûøåíèÿ èíòåðåñà ê ðîññèéñêîé âîåííîé
òåõíèêå íà çàðóáåæíûõ ðûíêàõ. Òåì íå ìåíåå îñíîâíîé ïðîáëåìîé îòðàñëè îñòàíåòñÿ
íèçêàÿ êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü ïðîèçâîäèìîé ïðîäóêöèè. Íåò ñåðüåçíûõ ïðåäïîñûëîê äëÿ èçìåíåíèÿ ñèòóàöèè â ëåãêîé ïðîìûøëåííîñòè.
Íåñìîòðÿ íà âîçìîæíîå çàìåäëåíèå
òîìïîâ ðîñòà ÂÂÏ, îáóñëîâëåííîå ñíèæåíèåì òåìïîâ ðîñòà â ýêñïîðòî-îðèåíòèðîâàííûõ îòðàñëÿõ, ðîññèéñêàÿ ýêîíîìèêà ñîõðàíÿåò äîñòàòî÷íîå êîëè÷åñòâî âíóòðåííèõ
ðåçåðâîâ, ÷òîáû îáåñïå÷èòü ïîëîæèòåëüíóþ
äèíàìèêó. Ðàñòóùàÿ ðîëü âíóòðåííåãî ñïðîñà è ïðîãíîçèðóåìûé ðîñò èïîòå÷íîãî è ïîòðåáèòåëüñêîãî êðåäèòîâàíèÿ ñïîñîáíû
ïðèäàòü äîïîëíèòåëüíûé èìïóëüñ ðàçâèòèþ
ýêîíîìèêè. Êðîìå òîãî, ôèíàíñîâûé ðåçåðâ,
íàêîïëåííûé â îðèåíòèðîâàííûõ íà ýêñïîðò
îòðàñëÿõ, ïðè ñîîòâåòñòâóþùèõ ìåðàõ ãîñðåãóëèðîâàíèÿ ìîæåò áûòü íàïðàâëåí èìåííî â òå ñôåðû ýêîíîìèêè, ãäå ìîæíî ïðîãíîçèðîâàòü óâåëè÷åíèå ðåíòàáåëüíîñòè — íàïðèìåð, â ìàøèíîñòðîåíèå, ñâÿçü, íåêîòîðûå îòðàñëè êîíå÷íîãî ñïðîñà.
ÏÐßÌÛÅ ÈÍÂÅÑÒÈÖÈÈ / ¹1 (21) 2004
ðåàëüíûå äåíüãè
ìàêðîýêîíîìèêà
ãðàôèê). À ïîêàçàòåëè â òàêèõ îòðàñëÿõ, êàê
îáùåñòâåííîå ïèòàíèå è ïèùåâàÿ ïðîìûøëåííîñòü, êîòîðûå òàêæå çàâèñÿò îò óðîâíÿ
ðåàëüíî ðàñïîëàãàåìûõ äîõîäîâ íàñåëåíèÿ,
îêàçàëèñü íèæå ñðåäíåãî óðîâíÿ. Ñêðîìíûå
îôèöèàëüíûå óñïåõè îáùåïèòà îáúÿñíÿþòñÿ