Еженедельный обзор рынка драгоценных металлов выпуск №85

Еженедельный обзор рынка драгоценных металлов
выпуск №85
29 ноября 2010 г.
Платина, палладий и запасы: рынок со сжатой пружиной
Ситуация на рынке драгоценных металлов
Рынок драгоценных металлов снизился на укреплении доллара, изменения цен за неделю составили от -4.4% в серебре до
-0.4% в золоте. Консенсус-прогноз Bloomberg на год вперед не изменился и сейчас он равен: в золоте – $1390, в серебре – $25,
в платине – $1750, в палладии – $590 за унцию.
Анализируя динамику цен и биржевых запасов драгоценных металлов, складывается следующая картина:
- запасы золота продолжают устанавливать все новые максимумы, за последние 10 лет успев вырасти в 6 раз. Наблюдается
две волны роста запасов: в 2001-2006 гг. и в 2007-2010 гг. Накопление запасов создает угрозу навеса продаж в случае начала
их ликвидации, поводом к чему может стать стабилизация инфляционных и кризисных ожиданий в США. Коррекция в золоте,
вызванная снижением запасов, уже наблюдалась в 2006-2007 гг. Сейчас при более высоком значении цен и запасов риски
волатильности становятся еще выше, впрочем, тренд увеличения запасов пока не прекратился.
- запасы серебра практически не изменились за 10 лет, более того, с начала кризиса наблюдалось снижение запасов,
поскольку инвесторы предпочитали избавляться от активов с высокой волатильностью. С момента прекращения острой
распродажи запасов в начале 2010 года цена на серебро резко устремилась вверх. При этом возможность восстановления
запасов теперь создают спекулятивную поддержку ценам на серебро, снижая риски коррекции в металле.
- в платине максимальный уровень запасов был достигнут в середине 2009 года, после чего началось снижение, и это могло
затормозить рост цен на платину. Нетрудно предположить, что как только прекратится снижение запасов, рынок платины имеет
высокие шансы, чтобы «разжаться» и выстрелить наверх.
- в палладии запасы начали расти с середины 2009 года, способствуя кратному росту стоимости цен на металл. Хотя в
настоящее время наметилась стабилизация запасов, их уровень все еще далек от докризисных значений 2006 года. Рынок
палладия может продолжить «разжиматься» в случае возникновения новой волны роста запасов.
Таким образом, платина и палладий на сегодня представляют интересную спекулятивную возможность для инвесторов:
усиление накопления запасов в этих металлах может привести к существенной переоценке металлов платиновой группы.
Золото – цена и запасы
Серебро – цена и запасы
1 600
14 000 000
1 400
12 000 000
1 200
10 000 000
1 000
8 000 000
800
6 000 000
600
28
150 000
24
135 000
20
120 000
16
105 000
4 000 000
12
90 000
400
2 000 000
8
75 000
200
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
0
Биржевые запасы COMEX, унций (правая ось)
4
2005
Цена, $/унция
Платина – цена и запасы
60 000
2006
2007
2008
Биржевые запасы COMEX (правая ось)
2009
2010
Цена, $/унция
Палладий – цена и запасы
2 400
4 000
2 100
3 000
1 800
1 500
1200
14 000
1050
12 000
900
10 000
750
8 000
600
6 000
450
4 000
300
2 000
150
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
0
2 000
1 200
900
1 000
600
300
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Биржевые запасы NYMEX (правая ось)
0
Цена, $/унция
Биржевые запасы NYMEX (правая ось)
Цена, $/унция
Источник: Bloomberg, оценка Банка Москвы.
Евгений Григорьев
Еженедельный обзор рынка драгоценных металлов, выпуск №85
29 ноября 2010 г.
Цены и оборот драгоценных металлов
Прирост цен на драгоценные металлы, 01.01.2008-наст. в рублях
+150%
+120%
+90%
+60%
+30%
0
-30%
-60%
-90%
+ 134%
+ 130%
+ 109%
+ 38%
- 17%
01.01.2008
01.07.2008
золото
01.01.2009
серебро
01.07.2009
платина
01.01.2010
палладий
01.07.2010
индекс акций ММВБ
в валюте
в рублях
Золото - изменение цены, %
+140%
в валюте
в рублях
Серебро - изменение цены, %
123.2
+160%
+120%
144.6
+140%
+100%
+120%
73.7
+80%
90.3
+100%
+80%
+60%
+60%
+40%
+20%
0.4
0.1 2.3
9.1 11.3
23.8
15.6
37.740.5
+40%
7.7 10.0
+20%
0
56.0
45.6
0
-0.4
-20%
-4.4 -3.6
-20%
1 неделя
1 месяц
3 месяца
Изменение с 1.08.08:
Текущая цена
Консенсус Bloomberg на 3 кв 2011
1 год
3 года
1 неделя
49.4%
1361
1390
Gold
+50%
3 месяца
Изменение с 1.08.08:
Текущая цена
Консенсус Bloomberg на 3 кв 2011
в валюте
в рублях
47.1
Платина - изменение цены, %
1 месяц
1 год
3 года
52.5%
26.65
25.00
Silver
в валюте
в рублях
Палладий - изменение цены, %
149.0
+160%
+140%
+40%
+120%
+30%
+20%
8.1
+10%
+60%
10.2
34.337.0
+40%
+20%
0
-0.9 -0.1
-10%
1 неделя
-3.4
4.1 6.3
0
-1.4
1 месяц
-2.9 -2.1
-20%
3 месяца
Изменение с 1.08.08:
Текущая цена
Консенсус Bloomberg на 3 кв 2011
1 год
1 неделя
3 года
-0.6%
1647
1750
Platinum
1 месяц
3 месяца
Изменение с 1.08.08:
Текущая цена
Консенсус Bloomberg на 3 кв 2011
Изменение индекса акций с 1.08.08 по наст.:
60
50
40
30
20
10
0
1999 2001
2003
2005
2007
1 год
3 года
Palladium
82.8%
674
590
РТС
-17.6%
Серебро - цены ($/унция) и дневной оборот (млн. унций)
Золото - цены ($/унция) и дневной оборот (млн. унций)
1 500
1 250
1 000
750
500
250
0
1997
93.7
+80%
14.5
14.3
98.0
84.8
+100%
22.5
2009
25
500
20
400
15
300
10
200
5
100
0
1997
0
1999
2001
2003
2005
2007
2009
Средний дневной оборот в месяц, млн. унций (правая ось)
Средний дневной оборот в месяц, млн. унций (правая ось)
Среднемесячные цены на золото (левая ось)
Среднемесячные цены на серебро (левая ось)
Источник: Bloomberg, LBMA, оценка Банка Москвы.
Банк Москвы
Стр. 2 из 3
Еженедельный обзор рынка драгоценных металлов, выпуск №85
Контактная
информация
www.bm.ru
29 ноября 2010 г.
+7 (495) 925-8000 - Москва
+7 (800) 200-2326 – регионы (звонок бесплатный)
Актуальную информацию о ПИФах, стоимости инвестиционных паев, управляющих компаниях – УК Банка Москвы и УК Пенсионный Резерв, отчет
управляющих о работе ПИФов Вы также можете получить:
- у сотрудников отделений и филиалов Банка Москвы – агента управляющих компаний по продаже, обмену и покупке паев;
- на интернет-сайте Банка Москвы www.bm-am.ru/ru/o_pif .
На сайте Банка Москвы www.bm-am.ru/ru/analitika/analitika_nedel открыта подписка на электронную рассылку: отчеты управляющих о работе ПИФов, анализ
фондового рынка.
ОАО «БАНК МОСКВЫ», агент
Генеральная лицензия Банка России № 2748 от 14.10.2004.
Лицензия ФСФР России на осуществление брокерской деятельности № 177-03211-100000 от 29.11.2000.
ЗАО «УК БАНКА МОСКВЫ», управляющая компания
Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и
негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00014 от 04.02.1997.
ООО «ПЕНСИОННЫЙ РЕЗЕРВ», управляющая компания
Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и
негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00108 от 07.02.2003.
Регистрация правил фондов в ФСФР России:
ИПИФ смешанных инвестиций «Кузнецкий мост» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0092-59891904 от 05.03.2003
ОПИФ смешанных инвестиций «Рождественка» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0115-14244527 от 21.05.2003
ОПИФ акций «Биржевая площадь - Индекс ММВБ» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0207-72730046 от 27.04.2004
ОПИФ акций «Звездный бульвар - звезды БРИК» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0634-94118877 от 03.10.2006
ОПИФ акций «Красная площадь - акции компаний с государственным участием» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0318-76003975 от 26.01.2005
ОПИФ акций «Манежная площадь - фонд акций» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0319-76003892 от 26.01.2005
ОПИФ акций «Триумфальная площадь - фонд предприятий нефтегазового сектора» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0526-93344732 от 01.06.2006
ОПИФ акций «Останкино - фонд телекоммуникаций» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0525-93344979 от 01.06.2006
ОПИФ акций «Замоскворечье - фонд энергетики» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0524-93344815 от 01.06.2006
ОПИФ акций «Трубная площадь - фонд металлургии» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0633-94118957 от 03.10.2006
ОПИФ акций «Охотный ряд - фонд предприятий потребительского сектора» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0887-94124754 от 03.07.2007
ОПИФ акций «Площадь Победы» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0998—94132311 от 25.09.2007
ОПИФ облигаций «Волхонка - фонд облигаций» мост» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0320-76004058 от 26.01.2005
ОПИФ денежного рынка «Рублевка - фонд денежного рынка» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 0997—94132239 от 25.09.2007
ИПИФ товарного рынка «Серебряный бор – драгоценные металлы» под управлением ЗАО «УК Банка Москвы»: № 1407-94156211 от 31.03.2009
ОПИФ смешанных инвестиций «Накопительный резерв» под управлением ООО «Пенсионный Резерв»: № 0202-72729965 от 13.04.2004
Показатели доходности фондов приведены без учета налогов, а также надбавок/скидок. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться.
Государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФы.
Прежде чем приобрести инвестиционный пай следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФом.
Настоящий документ предоставлен исключительно в порядке информации и не является предложением о проведении операций на рынке ценных бумаг и, в
частности, предложением об их покупке или продаже. Настоящий документ содержит информацию, полученную из источников, которые Банк Москвы
рассматривает в качестве достоверных. Однако Банк Москвы, его руководство и сотрудники не могут гарантировать абсолютные точность, полноту и
достоверность такой информации и не несут ответственности за возможные потери клиента в связи с ее использованием. Оценки и мнения, представленные в
настоящем документе, основаны исключительно на заключениях аналитиков Банка в отношении анализируемых ценных бумаг и эмитентов. Вознаграждение
аналитиков не связано и не зависит от содержания аналитических обзоров, которые они готовят, или от существа даваемых ими рекомендаций.
Банк Москвы, его руководство и сотрудники не несут ответственности за инвестиционные решения клиента, основанные на информации, содержащейся в
настоящем документе. Банк Москвы, его руководство и сотрудники не несут ответственности в связи с прямыми или косвенными потерями и/или ущербом.
возникшим в результате использования клиентом информации или какой-либо ее части при совершении операций с ценными бумагами. Банк Москвы не берет
на себя обязательства регулярно обновлять информацию, которая содержится в настоящем документе или исправлять возможные неточности. Сделки,
совершенные в прошлом и упомянутые в настоящем документе, не всегда являются индикативными для определения результатов будущих сделок. На
стоимость, цену или величину дохода по ценным бумагам или производным инструментам. упомянутым в настоящем документе. могут оказывать
неблагоприятное воздействие колебания обменных курсов валют. Инвестирование в российские ценные бумаги несет значительный риск, в связи с чем клиенту
необходимо проводить собственный анализ рынка и исследование надежности российских эмитентов до совершения сделок.
Настоящий документ не может быть воспроизведен, полностью или частично, с него нельзя делать копии, выдержки из него не могут использоваться для какихлибо публикаций без предварительного письменного разрешения Банка Москвы. Банк Москвы не несет ответственности за несанкционированные действия
третьих лиц, связанные с распространением настоящего документа или любой его части.
Банк Москвы
Стр. 3 из 3