Глава 1.2. Подготовка к передаче проблемных кредитов
реклама
IFC, входящая в группу Всемирного банка, создает возможности выхода из бедности и улучшения условий жизни людей. Мы способствуем устойчивому экономическому росту в развивающихся странах, поддерживая развитие частного сектора, мобилизуя частный капитал, а также предоставляя компаниям и правительствам консультативные услуги и услуги по управлению рисками. Это пособие о возможностях передачи проблемных активов в России было подготовлено компанией Deloitte & Touche RCSL по заказу Международной финансовой корпорации в рамках ее проекта по преодолению последствий кризиса на финансовых рынках. Проект IFC начал свою деятельность в 2009 году в партнерстве с Агентством по международному бизнесу и сотрудничеству Королевства Нидерландов и Министерством иностранных дел Финляндии. Выводы или суждения, содержащиеся в данном руководстве, не отражают мнение и не могут толковаться как мнение IFC, ее Совета директоров или Всемирного банка и его исполнительных директоров или стран, которые они представляют. Материалы пособия предназначены для общего ознакомления, и IFC не несет ответственности ни за какие возможные убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в нем. Данное пособие составлялось на основе информации из источников, которые Международная финансовая корпорация считает надежными, и публикуется на условиях “как есть”. Международная финансовая корпорация не делает никаких заявлений и не дает гарантий, явно выраженных или подразумеваемых, включая, но не ограничиваясь, гарантиями точности или пригодности этого пособия для определенной цели, или каких-либо выводов, сделанных на основании пособия, или его принадлежности IFC. Ни Международная финансовая корпорация, ни ее участники не гарантируют, что использование пособия или доверие к нему или данных, содержащихся в нем, будет лишено ошибок. Это пособие распространяется с пониманием того, что ни Международная финансовая корпорация, ни авторы, ни организации и страны, которые они представляют, ни издатель не привлекались к предоставлению технических консультаций. Информация, изложенная в пособии, предназначена для рассмотрения только в информационных целях, и на нее нельзя полагаться в целях принятия решений об инвестициях, операционной деятельности или других вопросах. Использование пособия и информации, которую он содержит, является исключительной ответственностью и риском конечных пользователей. Для получения консультаций, необходимых для Вашего бизнеса, обращайтесь к своим юридическим, финансовым и другим консультантам. Ни IFC, ни другие члены Группы Всемирного банка не несут ответственности за какие-либо прямые, косвенные, непредвиденные, специальные, следующие или штрафные убытки, включая, но не ограничиваясь, убытками в связи с недополученной прибылью, утратой гудвилла, пользованием данными или другими нематериальными потерями (даже если Международная финансовая корпорация была предупреждена о возможности таких убытков), каким-либо образом возникшими вследствие использования пособия или доверия к нему, или любого вывода, изложенного в нем. Максимальный размер ответственности IFC в любом случае не должен превышать одну тысячу американских долларов. Материалы этой работы защищены авторским правом. Копирование и / или передача частей, или всего текста этой работы могут быть квалифицированы как нарушение законодательства. Международная финансовая корпорация заинтересована в распространении этого пособия и дает пользователям согласие на копирование частей текста в личных некоммерческих целях. Любое другое копирование или использование этой работы возможны только с письменного согласия IFC. © 2012 Международная финансовая корпорация Все права защищены 2121 Пенсильвания Авеню, Сев.-Зап. Вашингтон Передача проблемных активов в Российской Федерации Пособие 2 Передача проблемных активов в Российской Федерации Глоссарий терминов УК Управляющая компания (компания по управлению активами) ЦБР Центральный банк России КИФ Корпоративный инвестиционный фонд НПП Налог на прибыль предприятия ЗПИФ Закрытый паевой инвестиционный фонд Deloitte Deloitte Touche Tohmatsu Limited ДПП Дней просрочки платежа СИДН Соглашение об избежании двойного налогообложения EUR Евро ФинКо (ФК) Финансовая компания НеФинКо (НФК) Нефинансовая компания ИВ Иностранная валюта (или валюты) ИФБ Иностранная фондовая биржа КИВ Курсы иностранных валют ОПБУ Общепринятые принципы бухгалтерского учета МСБУ Международные стандарты бухгалтерского учета МСФО Международные стандарты финансовой отчетности МФК Международная финансовая корпорация АИФ Акционерный инвестиционный фонд АО Акционерное общество СП Совместное предприятие ООО Общество с ограниченной ответственностью РППК Резерв на покрытие потерь по кредитам ККЗ Коэффициент «кредит/залог» (отношение суммы кредитов к стоимости обеспечения) Глоссарий терминов МПН Минимальная приемлемая норма ИЦБ Ипотечные ценные бумаги БФ Беспоставочный форвард/индексный форвард без поставки средств ПК Проблемный кредит ЧТС Чистая текущая стоимость ЧРС Чистая реализационная стоимость (чистая стоимость реализации/продажи) ПП Пункт продажи ТС Текущая стоимость РПБУ Российские правила бухгалтерского учета и отчетности Руб Российский рубль РусРейтинг Национальное рейтинговое агентство «РусРейтинг» ПКИС Постоянный комитет по интерпретации стандартов ДКП Договор купли продажи между банком и компанией специального назначения относительно продажи прав требования по кредитам КСН Компания специального назначения ВБ Великобритания ПИФ Паевой инвестиционный фонд USD, $ Доллар США НДС Налог на добавленную стоимость НРП Налог с доходов, полученных иностранной организацией от источников в Российской Федерации/Налог на репатриацию прибыли 3 4 Передача проблемных активов в Российской Федерации Содержание Содержание Глоссарий терминов .....................................................................................................................2 Рекомендации по использованию данного пособия ...............................................................6 Краткий обзор ..............................................................................................................................7 Часть I. Вступление ................................................................................................................17 Глава 1.1. Обзор рынка проблемных кредитов ....................................................17 Глава 1.2. Подготовка к передаче проблемных кредитов ...................................20 Часть II. Продажа проблемных кредитов ............................................................................43 Глава 2.1. Продажа проблемных кредитов российской компании-резиденту ........................................................43 Глава 2.2. Особые вопросы в связи с продажей п роблемных кредитов нерезиденту .......................................................55 Глава 2.3. Продажа местному взаимно-инвестиционному фонду ....................60 Часть III. Секьюритизация......................................................................................................71 Глава 3.1. Местная сектюритизация (ипотечные ценные бумаги) ....................71 Глава 3.2. Зарубежные схемы секьюритизации ...................................................78 Часть IV. Вопросы финансового и бухгалтерского учета ...................................................85 Глава 4.1. Влияние транзакции на регуляторные нормативы ...........................85 Глава 4.2. Управление валютной позицией банка ...............................................86 Глава 4.3. Вопросы консолидации и «действительной продажи» .....................87 Глава 4.4. Учет кредитов, деноминированных в иностранной валюте, на балансе КСН .............................................88 Глава 4.5. Формирование РППК для компаний специального назначения .....................................................................89 Глава 4.6. Валютный риск и аспекты хеджирования ..........................................89 Часть V. Практические примеры..............................................................................................91 Дополнения ...............................................................................................................................101 Дополнение 1 ..........................................................................................................101 Дополнение 2 ..........................................................................................................110 Дополнение 3 ..........................................................................................................111 5 6 Передача проблемных активов в Российской Федерации Рекомендации по использованию данного пособия Данное пособие было разработано с целью рассмотрения вопросов, связанных с передачей проблемных кредитов (далее – “ПК”), которые могут возникнуть у кредитного учреждения и потенциальных инвесторов. Пособие содержит три основных раздела: (I) обзор рынка проблемных кредитов и подготовка к передаче проблемных кредитов; (II) аспекты правового и налогового характера, связанные с передачей проблемных кредитов; (III) вопросы финансового характера и бухгалтерской отчетности. Пособие содержит рекомендации относительно следующих вопросов: (a) ключевые аспекты анализа кредитного портфеля и формулирование общей стратегии относительно проблемных кредитов (стр. [20 - 33]); (б) ключевые вопросы сегментации кредитного портфеля и методики оценки (стр. [33 - 38]) (в) имеющиеся варианты структуры транзакций или продажи портфеля проблемных кредитов (стр. [39 – 42]) (г) особые правовые вопросы и вопросы налогообложения, связанные с продажей проблемных кредитов (стр. [43 - 79]), варианты секьюритизации (стр. 80 -98), а также связанные с ними вопросы финансового характера и бухгалтерского учета (стр. [99 - 105]). Кроме того, пособие содержит 2 практических кейса (стр.106 - 118) по продаже проблемных кредитов МСП третьей стороне-бланку, и продаже проблемных кредитов через отечественную компанию специального назначения (КСН). Краткий обзор Краткий обзор Каждый банк самостоятельно принимает решение относительно подхода к управлению своим портфелем проблемных кредитов. Выбор подхода зависит от стратегии развития банка и особенностей кредитных продуктов, предлагаемых банком, а также от наличия механизмов по привлечению средств для поддержания ликвидности банка и наличия свободных финансовых ресурсов, времени и навыков персонала, необходимых для создания собственной системы по работе с проблемными кредитами и взысканию просроченной задолженности. У банков есть три основных варианта решения вопросов с проблемными кредитами: • Оставить кредиты на балансе и продолжать искать решение проблемы (главным образом посредством реструктуризации или судебного взыскания задолженности). Работа с просроченной задолженностью может выполняться или внутренним коллекторским департаментом / департаментом взыскания просроченной задолженности, или путем передачи функций по взысканию долгов сторонним исполнителям. Вариант • открытый или закрытый тендер • прямая продажа • Продать третьей стороне. Продавец может продолжать обслуживание портфеля кредитов на основе договора об обслуживании. • Списать проблемные кредиты с баланса и, возможно, сократить объем работ по взысканию проблемной задолженности. Взыскание задолженности по проблемным кредитам собственными силами (т.е. вариант «Оставить») все еще остается самым популярным методом управления проблемными активами в Российской Федерации. Существует два основных способа передачи проблемных кредитов с баланса банка: 1. Продажа посредством закрытого тендера, открытого тендера или прямой продажи; 2. Секьюритизация активов, включая «классическую» секьюритизацию или передачу права требования закрытому паевому инвестиционному фонду (ЗПИФ) Типичная схема Покупатель Продавец 4 - ПК 1 - Деньги 2 - Акционерный капитал КСН 3 - Деньги В случае тендера покупателем является участник тендера, предложивший наивысшую цену по сравнению с другими участниками тендера. 7 8 Передача проблемных активов в Российской Федерации • секьюритизация Инвесторы 2-Деньги Обслуживание инвестора Управитель КСН 2- Передача активов Обслуживающий агент передача права требования закрытому паевому инвестиционному фонду (“ЗПИФ”) Если банк создает КСН в форме ЗПИФ для передачи проблемных кредитов, должна применяться следующая операционная схема: Управляющая компания Права требования по ПК Деньги Инвесторы ЗПИФ Акции Управление портфелем кредитов Продажа проблемных кредитов третьей стороне (обычно в форме финансовой транзакции с финансовой компанией или банком) является широко распространенной практикой во всем мире, которая появилась в Российской Федерации в период кризиса и все еще остается наиболее распространенным вариантом. Другие возможные варианты решения вопроса с проблемными кредитами в недостаточном объеме прописаны в действующем законодательстве. Решение продать проблемные кредиты, как правило, обусловлено такими основными факторами: • • 3- Cash Банк - продавец (может быть банк-продавец) • 1- Передача активов Отсутствие опыта по взысканию задолженности по проблемным кредитам, а также отсутствие колл-центра, необходимого программного обеспечения и т.д.; Отсутствие времени для разработки и отработки соответствующих внутренних Банк Деньги Инвестиции (депозиты, фондовый рынок и т.д) процедур; • Портфель проблемных кредитов состоит из множества небольших кредитов; • Ожидаемое взыскание задолженности по проблемным кредитам собственными силами банка ниже определенного приемлемого уровня; • Валовой объем портфеля проблемных кредитов близок к определенному уровню общих активов банка (в среднем - 30%, исходя из международной практики); • Дефицит ликвидности и/или проблемные кредиты являются тяжелым бременем для собственного/основного капитала банка. Решив осуществить передачу проблемных кредитов, банк должен осуществить следующие шаги: Краткий обзор Шаг 1 Повести комплексный анализ (дью дилидженс) Сфера Ключевые вопросы Правовая • Содержит ли кредитный договор и договор залога (ипотеки) какиелибо положения, которые могут помешать передаче кредитов? • Существуют ли какие-либо аспекты в документации по кредитам и залогу, которые могут ослабить позицию банка (инвестора) в случае судебного взыскания задолженности? • Каковы правовые перспективы принудительного взыскания задолженности, и какие меры правового характера уже были приняты? Финансовая • Каково текущее состояние обслуживания долга по кредиту и существуют ли перспективы взыскания просроченной задолженности? • Каков текущий уровень резервирования и есть ли необходимость в создании дополнительных резервов? • Каким образом обеспечен кредит? Существует ли залог в обеспечение кредита? В каком он состоянии? Какова стоимость залога? Является ли оценка стоимости залога актуальной и надежной? Налоговая • Обычно не проводится относительно портфеля проблемных кредитов, но есть необходимость в налоговом структурировании транзакции – см. шаг 4 в этом разделе. Учитывая тот факт, что одной из ключевых детерминант ценности для инвесторов является скорость, с которой они могут начать работу с портфелем проблемных кредитов, инШаг 2 формация, подготовленная и предоставленная инвесторам как часть комплексного анализа (дью дилидженс), имеет решающее значение для успеха любой транзакции. Основа Уровень Основа 1 Условия выдачи кредита: срок погашения, продукты, отрасли, наличие и вид залога и т.д. 2 Дней просрочки платежа 3 Валюта Оптимального решения для сегментации портфеля не существует, и каждый раз необходимо учитывать все основные факторы стоимости. Корпоративные кредиты / кредиты корпоративным заемщикам имеют очень много особенностей, и стандартизация таких кредитов является даже более сложной, чем для физических лиц. Это одна из причин недостаточной развитости рынка корпоративных проблемных кредитов. После завершения сегментации, проводится качественный анализ всех полученных подпортфелей. Во время анализа основное внимание необходимо сосредоточить на оценке перспектив взыскания просроченной задолженности. 9 10 Передача проблемных активов в Российской Федерации Шаг 3 Оценка портфеля Одним из основных факторов, ограничивающих развитие рынка проблемных кредитов, является отсутствие эффективной методики определения справедливой стоимости активов. Эта стоимость основывается на сумме средств, которая может быть взыскана, и учитывает период времени, необходимый для взыскания средств, а также финансовые затраты и необходимый доход для инвестора. Как правило, портфели проблемных кредитов физическим лицам и кредитов корпоративным заемщикам оцениваются отдельно, поскольку факторы, влияющие на их стоимость, фундаментально разнятся. Портфель кредитов, выданных физическим лицам Профиль заемщика Вид кредита Активы заемщика Взыскания Обслуживание долга Поведенческие характеристики Анализ качества портфеля охватывает такие факторы: • Коэффициент взыскания Б × А = Л Л кредитов Возраст, социальный статус, финансовая состоятельность заемщика (т.е., его / ее профиль); • Наличие других активов у заемщика (то есть активов, которые не выступают обеспечением по его кредиту), а особенно ликвидность и надежность имущества, являющегося обеспечением кредита, наличие отчетов об оценке такого обеспечения; • Наличие платежеспособного поручителя и / или обеспечения; • Кредитная история / дата последнего платежа, погашенная сумма по кредиту; • Причины, повлекшие плохое обслуживание долга; • Меры, которые уже были приняты для взыскания задолженности; • Степень возможности оказания влияния на заемщика; • Контактность заемщика и поведенческие характеристики; другие Средний взвешенный балл Е ± Дней просрочки Прочее • Ц = Н А Полнота и качество информации о заемщике и его родственниках и поручителях. Каждому из вышеупомянутых факторов присваивается определенный бал. Эти факторы затем объединяются в комплексные показатели, а их баллы суммируются и получается среднее взвешенное значение, как правило, для подпортфелей 1-го уровня. После этого определяется коэффициент взыскания задолженности на основе дисконтированного потока денежных средств, которые ожидается получить в результате взыскания задолженности по проблемным кредитам. Период дисконтирования выбирается, исходя из имеющихся статистических данных относительно периода времени, затрачиваемого на взыскание задолженности в подпортфелях разного качества. Полученные дисконтированные денежные потоки затем сравниваются с невыплаченными задолженностями по проблемным кредитам для получения соответствующего коэффициента взыскания долга. Коэффициент, как правило, рассчитывается для кластеров ДПП (дней просрочки платежа) (например, 1-30-, 31-60, 61-90, 91-180 ДПП и т.д.). Краткий обзор Портфель корпоративных кредитов Причины плохого обслуживания долга servicing Бизнес перспективы заемщика Другие источники погашения долга Существование залога и его оценка Правовая позиция Уже принятые меры Как правило, основные принципы оценки кредитов физическим лицам являются приемлемыми для оценки небольших кредитов корпоративным заемщикам. Однако большинство средних и больших по размеру корпоративных кредитов обычно имеют особые индивидуально важные черты. Этот аспект, наряду с отсутствием репрезентативных статистических данных о взыскании задолженности по таким кредитам, делает более приемлемым именно индивидуальный подход к оценке кредитов такого типа. Важность и приоритетность различных аспектов анализа зависят от этапа работы с проблемным кредитом. В любом случае, очень важно знать, какие меры уже были приняты с целью взыскания просроченной задолженности. Если проблемный кредит находится на этапе рассмотрения в судебных инстанциях, необходимо проанализировать правовую позицию заемщика и оценить Шаг 4 Ожидаемое взыскание задолженности шансы банка на получение положительного судебного решения. Кроме того, необходимо тщательно проанализировать причины ненадлежащего обслуживания долга заемщиком и планы заемщика относительно будущего его бизнеса. Иногда невыполнение обязательств по кредитному договору является не результатом плохих финансовых показателей хозяйственной деятельности, а, скорее, осознанной политикой, где приоритет отдается другим платежам, а не обслуживанию долга. Это требует оценки способности заемщика по генерированию денежных потоков. И наконец, крайне важно проанализировать стоимость и пригодность обеспечения по кредиту для реализации, качество и полноту кредитной документации, а также важность активов, предоставленных в качестве залога по кредиту, для хозяйственной деятельности заемщика. Структурирование транзакции С целью максимизации стоимости / ценности для инвесторов и банка, необходимо рассмотреть такие ключевые аспекты, определенные наилучшей рыночной практикой: • Профессионально осуществляемый процесс продажи; • Качество и своевременность информации; • Надежные и реалистичные временные рамки. В настоящий момент значительным препятствием для осуществления транзакций в Российской Федерации является разрыв в ожиданиях продавцов и инвесторов относительно стоимости. Одним из потенциальных шагов для преодоления этого разрыва является структурирование сделки / транзакции таким образом, чтобы она справедливо распределя- ла как риски, так и вознаграждения для обеих сторон. Как в случае конкретного кредита, так и по портфелям кредитов, доходность можно повысить, рассмотрев различные альтернативные структуры. Исходя из действующей законодательной базы, в Российской Федерации существует 5 общих вариантов передачи проблемных кредитов: 1. Продажа отечественной финансовой компании (ФинКо/ФК); 2. Продажа отечественной нефинансовой компании (НеФинКо/НФК); 3. Продажа нерезиденту; 4. Продажа/передача ЗПИФ; 5. Секьюритизация. 11 12 Передача проблемных активов в Российской Федерации Отечественные кредитные учреждения в России могут использовать отечественную секьюритизацию, или схемы международной/ трансграничной секьюритизации. Международные схемы очень популярны в России и используются главным образом для секьюритизации необеспеченных проблемных Правовые • • • • • Налоговые • • • • • • Финансовые • • • • • активов. Структуры отечественной секьюритизации, как правило, используются для секьюритизации ипотечных кредитов. Выбирая приемлемую структуру для транзакции, необходимо принять во внимание такие общие аспекты: Правовая форма транзакции (продажа, переуступка); Наличие проблемных кредитов, которые рассматриваются в судебных инстанциях, этап судебного разбирательства; Вопрос о передаче залога КСН и его последующее взыскание за неплатежи; Возможность передачи кредитов, деноминированных в иностранной валюте; Раскрытие банковской тайны и персональных данных заемщика. Сочетание долга / капитала в КСН; Налоговый учет индивидуальных / отдельных кредитов в КСН; НДС на взыскание залога компанией специального назначения; НДС на последующую продажу проблемных кредитов компанией специального назначения; Вопросы трансфертного ценообразования; Стратегия выхода. Транзакция расценивается как действительная продажа; Вопросы консолидации МСФО в случае кептивной продажи компании специального назначения; Управление риском иностранной валюты; Ограниченные инструменты хеджирования, возникновения дохода / убытков от иностранной валюты; Влияние на соблюдение банком нормативных требований регулирующих органов. Каждая из структур транзакции имеет свои преимущества и недостатки, главные из которых приведены ниже. Преимущества Недостатки Отечественная ФинКо Неоспоримое право предоставлять финансовые услуги в России - минимальный риск признания передачи кредитов недействительной. Дополнительные временные затраты и более высокие финансовые затраты на создание и содержание финансовой компании. Возможность приобрести проблемные кредиты ниже номинальной стоимости - если проблемные кредиты продаются по чистой балансовой стоимости, резервы на покрытие потерь по кредитам не высвобождаются в налогооблагаемый доход. Минимальный уставной капитал для банков – 300 млн. Руб. Банкам разрешено создавать РППК, вычитаемый из суммы налогооблагаемого дохода, в соответствии с правилами, установленными ЦБР. Обременительные требования относительно регулярной от четности. Краткий обзор Возможность отражать убытки – для целей налога на прибыль - при передаче прав требования (однако сумма отражаемых убытков имеет определенные ограничения). Строгие требования к квалификации Председателя Правления и Главного бухгалтера банк может быть вынужден нанять сторонних специалистов на рынке человеческих ресурсов. Предоставление «финансовых услуг» является исключительным видом хозяйственной деятельности (однако разрешается оперативный и финансовый лизинг собственных активов). Высвобождение РППК банков после передачи проблемных кредитов приводит к возникновению налогооблагаемого дохода, если продажа осуществляется по номинальной стоимости. Отечественная НеФинКо Меньший размер затрат и меньше времени на создание обычного ООО. Практические сложности при передаче кредитов, деноминированных в иностранной валюте. Отсутствие особых квалификационных требований к сотрудникам компании. Чистые активы должны превышать стоимость акционерного капитала на конец второго года с момента создания. Отсутствие чрезмерных требований относительно отчетности регуляторам. НеФинКо не может создавать РППК, не облагаемый налогом. Требования по формированию резервов руководствуются национальными стандартами бухгалтерского учета, по которым не применяются строгие меры принудительного соблюдения. Лишь банки имеют право создавать РППК, не облагаемый налогом. Обычное ООО может осуществлять несколько видов хозяйственной деятельности. Даже если ООО будет квалифицировано как «инсайдер» банка, риск признания сделки недействительной Центральным банком России является очень незначительным (в связи с продажей по номинальной стоимости). Нерезиденты Отсутствие строгих нормативных требований, включая возможность осуществлять убыточную деятельность и иметь отрицательный собственный / основной капитал в некоторых иностранных юрисдикциях. Риск неспособности банком. Низкие затраты и меньше времени на создание и содержание (например, Кипрская КСН по сравнению с отечественной финансовой компанией). Дополнительные требования относительно международной передачи персональных данных. обслуживания долга 13 14 Передача проблемных активов в Российской Федерации Возможность выбора юрисдикции с благоприятным режимом налогообложения. Освобождение от налогов относительно дохода по процентам в случае, если покупатель-нерезидент может доказать статус налогового резидента и бенефициарное право собственности в стране, которая заключила СИДН с Россией. Передача проблемных кредитов, деноминированных в рублях, возможна лишь в случае их конвертации в иностранную валюту. Кредиты, деноминированные в иностранной валюте, могут быть проданы без риска нарушения законодательства о валютном контроле. Риск необходимости постоянного представительства в России, если обслуживание кредитов осуществляется в России. Отечественный закрытый паевой инвестиционный фонд Четкий и понятный механизм для иностранных инвесторов. Относительно высокие затраты, если третья сторона УК (компания по управлению активами) вовлечена в управление ЗПИФ. Отсутствие необходимости вести учет проблемных кредитов индивидуально / отдельно по каждому кредиту. Обременительные требования по отчетности. Покупка акций ЗПИФ не уменьшает капитал банка. Лишь обеспеченные кредиты могут быть переданы ЗПИФ. Продажа инвестиционных паев банка не подлежит обложению НДС. Резервы, созданные банками относительно паев ЗПИФ, на основе оценки риска относительно прав требования по проблемным кредитам, не вычитаются для целей уплаты налога на прибыль. ЗПИФ не считаются плательщиками налога на прибыль. Имущество ЗПИФ облагается налогом на имущество, который уплачивается управляющей компанией из средств ЗПИФ. Налог на прибыль ЗПИФ отсрочивается, пока управляющая компания не произведет платеж по паю или посредством продажи (выкупа) паев. Продажа инвестиционных паев не подлежит обложению НДС. Возможность создания «оптимальной с точки зрения налогообложения» структуры, предполагающей учреждение ЗПИФ и управляющей компании в странах с льготным режимом налогообложения, а российского инвестиционного консультанта и компании – посредника – в стране, с которой есть СИДН. Отечественная секьюритизация Отсутствие особых требований для инвесторов. Отсутствие детального правового регулирования секьюритизации в России. Краткий обзор Проценты, а также основная сумм а долга, по ипотечным кредитам, полученным эмитентом от заемщиков, должны освобождаться от налога на прибыль. Отсутствие четкого нормативно-правового регулирования относительно создания и деятельности юридических лиц, таких как КСН. Недостаточно четкий правовой статус ипотечных агентов. В случае наступления неплатежеспособности ипотечного агента применяются специальные правила (ипотечный пул исключается из конкурсной массы компании). Риски ликвидации или реорганизации ипотечного агента. Доходом инвестора является фиксированный процент. Строгие законодательные требования для кредитов, по которым можно проводить секьюритизацию. Отсутствие необходимости в особом контроле инвестора над управляющим ипотечным пулом. Ограничения по видам имущества, ипотека которого может рассматриваться для ипотечного пула. РППК, созданный относительно переданных (проданных) активов должен быть высвобожден и включен кредитором в налоговую базу, облагаемую налогом на прибыль. Трансграничная секьюритизация Возможность выбора между юрисдикциями, которые имеют гибкое правовое и налоговое регулирование, а также развитую финансовую инфраструктуру для транзакций по секьюритизации. Определенные обязательные условия законодательства относительно размещения и обращения иностранных ценных бумаг на территории Российской Федерации. Обращение иностранных ценных бумаг не ограничено национальными законами эмитента; коэффициенты ликвидности – выше, а инвестиционные риски – ниже. Транзакции с иностранными ценными бумагами, не удовлетворяющими соответствующим требованиям, попадают под дополнительные требования в плане отчетности. Возможность создания КСН (эмитента) в юрисдикциях с особым налоговым режимом (безналоговая среда). РППК, созданный относительно переданных (проданных) активов должен быть высвобожден и включен в налоговую базу, облагаемую налогом на прибыль. Передача (продажа) базисных активов от кредитора (учреждения, выдававшего кредит) эмитенту не влечет за собой последствий по налогу на репатриацию прибыли. Риск эмитента, создающего постоянное представительство через российского обслуживающего агента, если обслуживающий агент принимает какие-либо решения от имени эмитента базисных активов. Риск бенефициарного права собственности, поскольку эмитент долговых обязательств может не считаться бенефициаром процентного дохода (выплачиваемого российским кредитным учреждением и впоследствии распределяющегося в пользу держателя долгового обязательства) и, соответственно, не имеющим права на применение льгот, предусмотренных СИДН (согласно Письму Министерства Финансов № 03-08-13/1 от 30.12.2011). 15 16 Передача проблемных активов в Российской Федерации Исходя из практического опыта и знания рынка, мы хотели бы предложить нашу точку зрения относительно приемлемости вышеуказанных структур транзакций для ключевых видов кредитных портфелей. Рейтинг между «наилучшим» и «наихудшим» вариантами ниже присваивается, учитывая различные факторы, такие как правовые риски, налоговые последствия, сопутствующие расходы и т.п.. Окончательного наилучшего или наихудшего решения не существует, Портфель кредитов Необеспеченные Руб. Обеспеченные Необеспеченные ИВ Обеспеченные и нижеприведенные варианты отражают лишь наше мнение относительно того, какие варианты лучше или хуже подходят для передачи определенных кредитов по сравнению с другими. Окончательный наилучший вариант зависит от комплекса факторов, рассматриваемых в данном пособии, и должен отдельно выбираться в каждом конкретном случае. Типичный наилучший вариант Типичный наихудший вариант Кредиты физическим лицам ЗПИФ ФинКо Корпоративные ФинКо Оффшор Кредиты физическим лицам ЗПИФ ФинКо Корпоративные ФинКо Оффшор Кредиты физическим лицам ЗПИФ ФинКо Корпоративные Оффшор НеФинКо Кредиты физическим лицам ЗПИФ ФинКо Корпоративные Оффшор НеФинКо Часть I. Вступление Часть I. Вступление Глава 1.1. Обзор рынка проблемных кредитов Глобальный финансовый кризис распространился на Российскую Федерацию в сентябре 2008 г. По данным ЦБР, к концу 2009 г. доля просроченных кредитов выросла вдвое (с 2.5% до 6.0%), достигнув своего пика в объеме 6.5% в первом полугодии 2010 г. С этого момента она начала постепенно снижаться, главным образом благодаря возобновлению кредитования. Доля проблемных кредитов по оценкам Всемирного Банка составляет 10% и выше, чем в ЕС (7%), но все же ниже, чем в других странах СНГ. По данным ЦБР, просроченные кредиты достигли уровня 4.9% ($34 млрд.) и отличаются высокой концентрацией. Динамика портфеля просроченных кредитов в Российской Федерации* 8% 60 $млрд 50 5.6% 3.6% 30 10 2.5% 5.1 9.3 6.7 5.3 12.7 18.3 7.6 8.0 8.8 8.7 9.4 22.8 23.9 25.5 25.7 26.5 4.9% 6% 9.2 10.1 10.2 9.4 9.0 4% 24.2 25.7 27.6 26.2 25.1 2% 0% 31 -Д ек 31 -08 -М ар -0 30 9 -И ю н09 30 -С ен -0 31 9 -Д ек 31 -09 -М ар -1 30 0 -И ю н10 30 -С ен -1 31 0 -Д ек 31 -10 -М ар -1 30 1 -И ю н11 30 -С ен -1 31 1 -Д ек -1 1 - 5.8% 5.6% 5.5% 5.4% 4.8% 40 20 6.5% 6.4% 6.0% 6.4% Просроченные кредиты физическим лицам, $ млрд (по данным ЦБР) Просроченные корпоративные кредиты*, $ млрд (по данным ЦБР) Общий объем просроченных кредитов, % (по данным ЦБР) * За исключением кредитов государственным органам, кредитным учреждениям и финансового лизинга Источник: World Bank, ЦБР По оценкам Всемирного Банка, доля проблемных кредитов достигла 9,5% но состоянию на 31 декабря 2010 г., что значительно выше показателя проблемных кредитов по данным ЦБР (5.8% по состоянию на конец 2010 г.). Разницу можно объяснить отличиями в правилах отчетности ЦБР и используемых определениях. Российские банки обычно выдают аннуитетные кредиты, предусматривающие периодическое погашение задолженности. Кредиты, предусматривающие единовременное погашение по истечению срока кредита, выдаются преимущественно крупным заемщикам, но, как правило, продлеваются по истечению срока кредита. В соответствии с отчетностью ЦБР, кредиты, предусматривающие единовременное погашение, не относятся к просроченным до наступления даты погашения кредита. В результате, лишь транши, срок оплаты которых уже истек - а не вся задолженность по кредиту – учитываются как просроченные кредиты. 17 Передача проблемных активов в Российской Федерации Динамика портфеля проблемных кредитов 41.6% 40.2% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 26.9% 21.2% 17.4% 13.2% 9.7% 5.1% 3.8% 3.0% 2.5% 2.0% 31-Дек -07 Украина 7.0% 5.0% 31-Дек -08 Казахстан 9.5% 31-Дек -09 Российская Федерация 31-Дек -10 Европейский Союз Источник: World Bank Проблемным кредитам присуща высокая концентрация, что характерно для банковской системы России: • По состоянию на 31 декабря 2011 г., на 30 крупнейших банков России (ранжирование по размеру активов) приходится 85% всех корпоративных проблемных кредитов; • Большая часть кредитов деноминирована в национальной валюте. Как следствие, по состоянию на 31 декабря 2011 г. лишь 11% проблемных кредитов деноминированы в иностранной валюте; • По состоянию на 30 сентября 2011 г., на долю Московских банков приходилась значительная часть проблемных кредитов (примерно 30%). РусРейтинг выявил, что крупные банки признают/определяют проблемные кредиты более агрессивно, чем мелкие банки, поскольку они менее зависимы и имеют менее тесную связь со своими клиентами. Просроченные корпоративные кредиты в Российской Федерации* 40 35 30 25 20 15 10 5 0 5.4% 5.8% 6.1% 6.2% 6.1% 5.4% 7% 5.3% 5.3% 5.2% 4.5% 3.3% 4.4 2.1% 2.4 6.8 4.0 4.3 4.0 3.9 3.2 3.3 4.7% 2.9 3.0 2.3 24.7 23.2 22.8 10.2 13.7 17.6 5% 4% 3% 4.6 2.8 6% 19.9 21.2 21.6 22.5 21.0 22.4 2% 1% 0% 31 -Д ек 31 -08 -М ар -0 30 9 -И ю н09 30 -С ен -0 31 9 -Д ек 31 -09 -М ар -1 30 0 -И ю н10 30 -С ен -1 31 0 -Д ек 31 -10 -М ар -1 30 1 -И ю н11 30 -С ен -1 31 1 -Д ек -1 1 $млрд 18 Национальная валюта, $ млрд. Просроченные кредиты, % Иностранная валюта, $ млрд. * За исключением кредитов государственным органам, кредитным учреждениям и финансового лизинга Источник: ЦБР, анализ Deloitte Часть I. Вступление По данным ЦБР, по состоянию на 31 декабря 2011 г. корпоративные просроченные кредиты составляют 74% от общего объема просроченных кредитов. До 4-го квартала 2008 г. российские банки считали корпоративные кредиты менее рискованными, чем кредитование физических лиц. Но на самом деле российские корпоративные заемщики оказались более уязвимы на фоне кризиса в связи с чрезмерным инвестированием заемных средств, что исторически присуще российским компаниям. Начиная с третьего квартала 2010 г., доля проблемных кредитов начала уменьшаться, главным образом, благодаря возобновлению кредитования. По оценкам РусРейтинг, корпоративные проблемные кредиты составляют $53 По данным ЦБР, на корпоративные просроченные кредиты приходится 74% от общего объема просроченных кредитов. Рынок проблемных кредитов характеризуется плохой инфраструктурой и представлен преимущественно продажами портфелей кредитов, выданных физическим лицам (объем продаж в 2008 – первом полугодии 2010 г.г. составил примерно $2.5 млрд.). млрд. (9.9% от общего объема корпоративных кредитов по состоянию на 30 июня 2010 г.). Проблемные кредиты, выданые физическим лицам 12 5.7% $млрд 10 8 6 4 2 6.4% 6.8% 4.7% 3.7% 0.7 4.4 0.9 1.0 1.1 6.6 6.9 7.4% 7.5% 7.4% 1.2 1.3 7.7 7.5 0.7 4.6 5.8 6.9% 1.4 1.4 8.1 7.7 6.9% 6.3% 1.5 1.5 8.6 8.8 6.0% 1.5 5.2% 7.9 1.4 7.6 31 -Д ек 31 -08 -М ар -0 30 9 -И ю н09 30 -С ен -0 31 9 -Д ек 31 -09 -М ар -1 30 0 -И ю н10 30 -С ен -1 31 0 -Д ек 31 -10 -М ар -1 30 1 -И ю н11 30 -С ен -1 31 1 -Д ек -1 1 0 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Национальная валюта, $ млрд. Иностранная валюта, $ млрд. Просроченные кредиты, % Источник: ЦБР, анализ Deloitte На 31 декабря 2011 г., просроченные кредиты, выданные физическим лицам, состояли из ипотечных кредитов (18%) и других кредитов (82%). РусРейтинг считает, что тенденция к снижению доли просроченных кредитов продолжится по мере восстановления экономики. Рынок проблемных кредитов в Российской Федерации схож с рынком в Европе и главным образом состоит из продаж портфелей кредитов, выданных физическим лицам. Как и на Европейском рынке, продажи корпоративных проблемных кредитов происходят редко. Скорее всего, это вызвано значительным ценовым разрывом между покупателями и продавцами. По данным РусРейтинг, рынок проблемных кредитов в 2008-2009 г.г. составлял примерно $2 млрд., где $0,5 млрд. было продано в первом полугодии 2010 г.; это очень мало по сравнению с проблемными кредитами, выданными физическим лицам, которые по оценкам составляют как минимум $12 млрд. Средняя цена варьировалась в диапазоне 2-6% от номинальной стоимости. 19 20 Передача проблемных активов в Российской Федерации Российскому рынку проблемных кредитов присущи такие основные слабые стороны: • Преимущественно ненадлежащее управление залогом; • Плохая инфраструктура рынка; • Недостаточные источники среднесрочного и долгосрочного финансирования для банков; • Банковское финансирование содержит экономические характеристики скорее участия в капитале, нежели долгового финансирования; • Состав проблемных кредитов в Российской Федерации можно оценить исходя из состава просроченных кредитов: Просроченные кредиты (на 31 декабря 2011 г.) $34.1 млрд. (4.9% от общего объема кредитов ) Корпоративные просроченные кредиты Просроченные кредиты физлицам $25.1 млрд. (4.7% от общего объема кредитов) $9 млрд. (5.2% от общего объема кредитов) Национальная валюта Иностранная валюта Национальная валюта Иностранная валюта $22.8 млрд. (90.8%) $2.3 млрд. (9.2%) $7.6 млрд. (84.4%) $1.4 млрд. (15.6%) Как упоминалось выше, эти данные, основанные на статистике ЦБР, отличаются от оценок, приведенных Всемирным Банком, РусРейтингом и другими аналитиками. Данные Всемирного Банка не содержат информации о разбивке проблемных кредитов. На основе имеющейся публичной информации, аналитики предполагают, что официальный портфель просроченных кредитов увеличится на 10-30% в связи с переходом на отчетность на основе МСФО. Глава 1.2. Подготовка к передаче проблемных кредитов Каждый банк самостоятельно принимает решение относительно подхода к управлению своим портфелем проблемных кредитов. Выбор подхода зависит от стратегии развития банка и особенностей кредитных продуктов, предлагаемых банком, а также от наличия механизмов по привлечению средств для поддержания ликвидности банка и наличия свободных финансовых ресурсов, времени и навыков персонала, необходимых для создания собственной системы по работе с проблемными кредитами и взысканию просроченной задолженности. Общая основа стратегии по урегулированию вопроса, связанного с проблемными кредитами, приведена ниже. Часть I. Вступление Шаг 2 Шаг 1 Сбор информации Повторная оценка целесообразности нет Процесс ПК? (да/нет) да Целесообразно? (да/нет) да н е т Кредит активный, но ожидается дефолтв связи с будущими негативными событиями н е т Шаг 4 Шаг 3 Первичная оценка целесообразности Определение вариантов реструктуризации или выхода Ликвидация Ликвидация: Определите наилучший вариант выхода Другие правовые меры Определите способность заемщика обслуживать долг Определите варианты реструктуризации да Оцените варианты: • Доп. обеспечение • Гарантии • Смена руководства • Другое нет Мониториг кредита Нужны ли упреждающие меры? да Факторы Хороший кредит. Меры не нужны • Финансовое состояние заемщика • Общая долговая нагрузка • Операционная среда • Обязательства • Классификация риска • Соблюдение договорных обязательств • Погашение за последние 12 месяцев • Значительные изменения в прогнозе денежных потоков • Заключение аудитора с оговорками • Отсрочка погашения • Финансовая и операционная реструктуризац. • Передача • Ухудшение финансового состояния • Требования к оборотному капиталу • Сложные операционные условия • Высокая текучесть кадров • Отношение руководства к кредиторам • Потенциал компании • Отношения с клиентами • Давление общественности Шаг 5 Структурирование сделки на основе наименее затратного варианта Ключевой акцент данного пособия Выберите вариант “Самая низкая стоимость – следуйте выбранному пути и следит В случае наступления будущего негативного события, возвратитесь к Шагу 1 • Система отчетности внедрена • Свободные денежные потоки созданы • Бюджет по сравнению с фактич. показателями Формулирование стратегии Дальнейший анализ в данном пособии главным образом сосредоточен на практическом осуществлении вариантов передачи проблемных кредитов, которые представлены в соответствии с нижеприведенной схемой. Оставить Передача с баланса Продать Сегментация Налоговый, правовой и финансовый комплексный анализ с целью максимизации стоимости (дью дилидженс) портфеля кредитов Оценка Разработка структуры транзакции Вопросы Налоговые и правовые Финансовые и бухгалтерские Списать 2.1 Часть I 2.3 2.4 2.2 Часть I 2.5 Часть I 2.2 Часть II, III & IV 1.2.1. Формулирование стратегии У банков есть три основных варианта решения вопросов, связанных с проблемными кредитами: • Оставить кредиты на балансе и продолжать искать решение проблемы (главным образом путем реструктуризации, или судебного взыскания задолженности) Работа с просроченной задолженностью может выполняться или внутренним коллекторским департаментом / департаментом взыскания просроченной задолженности, или путем передачи функций по взысканию задолженности сторонним исполнителям. • Продать третьей стороне. Продавец может продолжать обслуживание портфеля 21 22 Передача проблемных активов в Российской Федерации кредитов на основе договора об обслуживании. Основные варианты решения вопросов, связанных с проблемными кредитами: • Оставить на балансе • Продать • Списать • Списать проблемные кредиты с баланса и, возможно, сократить объем работ по взысканию проблемной задолженности. Поскольку заранее установленного оптимального варианта решения вопроса с проблемными кредитами не существует, банку необходимо каждый раз определять соответствующие критерии для принятия стратегических решений. Ниже приведена типовая схема по выбору варианта работы с проблемными кредитами, где чистая текущая стоимость (далее - ЧТС) поступлений от взыскания задолженности по проблемным кредитам являются ключевой основой для принятия решений. Банк может установить минимальную приемлемую норму (далее - МПН) взыскания задолженности как процент от общей суммы задолженности, или как некую абсолютную сумму денежных средств. Портфель кредитов Беспроблемные кредиты Плохое обслуживание или ПК Работа с задолженностью ЧТС/анализ взыскания ЧТС>0 ЧТС<0 ЧТС>МПН ЧТС<МПН Оставить Продать Списать Краткое изложение основных внутренних и внешних факторов, влияющих на взыскание задолженности и принятие решений относительно стратегии решения вопроса с проблемными кредитами, приведено ниже: Отношения между банком и клиентами Необходимый период времени Внутренние факторы Принимаемый риск Ожидаемое погашение Формулирование стратегии: Влияние выбранного варианта на коэффициенты банка Стоимость финансирования проблемных активов Текущий рыночный спрос на проблемные кредиты Внешние факторы Нормативно-правовая база Налоговая база - Оставить - Продать - Списать Часть I. Вступление Оставить на балансе Вариант «Оставить» может привести к значительной нагрузке на капитал ввиду потенциального принятия больших по объему резервов на баланс банка и требует выделения значительных ресурсов. Взыскание просроченной задолженности по проблемным кредитам собственными силами по-прежнему является наиболее популярным методом управления проблемными активами в Российской Федерации. Взыскание задолженности по кредитам можно разделить на 3 этапа: мягкий досудебный вариант взыскания (как правило, через телефонные переговоры), жесткий досудебный вариант взыскания (предусматривает тесное взаимодействие коллектора с заемщиком) и судебное взыскание. Мягкое взыскание обычно начинается на стадии 2-7 ДПП. На этом этапе или специалист по предоставлению кредитов, отвечающий за конкретного заемщика, или специалист колл-центра напоминает заемщику о просрочке платежа. Если погашение задолженности не происходит, банк направляет заемщику и его поручителю письменное уведомление о нарушении условий кредитного договора, содержащего предупреждение о праве банка требовать полного погашения общей задолженности по кредиту (даже если срок кредитного договора еще не истек). Этот этап, как правило, длится до 90 дней (для корпоративных заемщиков может быть продлен до 180 дней), когда специалист по предоставлению кредитов пытается путем переговоров найти приемлемое для сторон решение проблемы. Как свидетельствует статистика, до 60% просроченных кредитов погашаются в течение этого периода времени. Как правило, по достижению 90 ДПП кредит считается проблемным и передается специальному отделу, который проводит работу с проблемными кредитами. Если дальнейшие контакты и переговоры с заемщиком (жесткое взыскание задолженности) не дают результата, этот отдел начинает процедуру судебного взыскания задолженности: т.е. готовит и подает иск в суд против заемщика для обращения взыскания на залог по кредиту. Для кредитов, выданных физическим лицам, судебный иск, как правило, подается по достижению 180 + ДПП. Судебное взыскание задолженности - это длительная и достаточно затратная процедура, которая может продолжаться несколько лет. Кроме того, в большинстве случаев заемщик подает апелляцию на решение суда. Следо- вательно, судебное взыскание задолженности обычно применяется тогда, когда существует высокая вероятность обращения взыскания на активы заемщика, которых хватит для погашения задолженности. Если суд принимает окончательное решение в пользу банка, дело передается в Государственную исполнительную службу, задача которой состоит в том, чтобы найти, конфисковать и в конечном итоге реализовать активы заемщика через открытые торги / аукцион. Если в первом аукционе никто из покупателей не принимает участие, следующий аукцион проводится с определенной скидкой от начальной цены (минимум 25%). Цена снижается до тех пор, пока актив не будет продан. На практике банк часто выплачивает определенную комиссию в пользу исполнительной службы, оценщика имущества и организатора аукциона1, что в конечном итоге может снизить окончательную сумму полученных средств для банка. Несмотря на то, что комиссионные исполнительной службы напрямую зависят от суммы поступлений от продажи, фактически ее эффективность является довольно низкой и иногда еще больше усугубляется сторонами, желающими приобрести привлекательные активы по низкой цене. Обращение взыскания на залог представляется лучшим решением по сравнению с затратным и неэффективным исполнительным производством. Однако в этом случае налоговые аспекты могут повлиять на полученную сумму взысканной задолженности. Несмотря на относительно высокие затраты, банки склонны держать проблемные кредиты на балансе пока остается хотя бы небольшая вероятность взыскания просроченной задолженности, при условии, что заемщик сотрудничает с банком. 1 Хотя по закону заемщик обязан выплатить исполнительный сбор исполнительной службе, на практике этот сбор часто выплачивается залогодержателем / ипотекодержателем с целью ускорения процесса обращения взыскания. 23 Передача проблемных активов в Российской Федерации Продать Вариант «Продажи» может быть осуществлен посредством тендера, частного размещения, секьюритизации, или передачи проблемных кредитов ЗПИФ; продажа проблемных кредитов, скорее всего, улучшит финансовое состояние банка. Прямая продажа проблемных кредитов третьей стороне является широко распространенной практикой во всем мире, которая появилась в Российской Федерации в период кризиса. Следующие ключевые факторы указывают на то, что банку следует рассмотреть вариант продажи проблемных кредитов: основы для возникновения рынка проблемных кредитов. Передача проблемных кредитов 4. Ожидаемые объемы взыскания задолженности по проблемным кредитам собственными силами банка будут ниже определенного уровня (в соответствии с международной практикой - это 30% от общего объема задолженности; однако, если ожидается низкий объем взыскания, то такая ситуация может указывать не только на неэффективность системы взыскания задолженности, но и на значительные проблемы с кредитной документацией, документацией по залогу, и ненадлежащие процедуры выдачи кредитов). Варианты секьюритизации Передача прав требования ЗПИФ 3. Портфель проблемных кредитов в значительной степени состоит из множества небольших кредитов, что еще более осложняется отсутствием колл-центра, необходимого программного обеспечения и т.д. Прямая продажа Варианты продажи Классическая секьюритизация 2. Отсутствие квалифицированного и опытного персонала, необходимого для эффективной работы с существующим объемом просроченной задолженности. Закрытый тендер 1. Отсутствие опыта взыскания задолженности по проблемным кредитам, а также времени для разработки и отработки соответствующих внутренних процедур. Открытый тендер 24 Продажа через тендер обычно применяется в тех случаях, когда максимизация стоимости является ключевым приоритетом для продавца. Существует 2 основных вида тендера: • Открытый тендер; • Закрытый тендер. 5. Валовой объем портфеля проблемных кредитов близок к определенному уровню общих активов банка (в среднем 30%, исходя из международной практики). В случае открытого тендера Банк объявляет о продаже своего кредитного портфеля и проводит аукцион среди потенциальных покупателей. Главным недостатком такого тендера являются потенциальные негативные последствия, связанные с публичным признанием ухудшения кредитного портфеля и раскрытием важной частной информации широкому кругу потенциальных покупателей. 6. Дефицит ликвидности и/или проблемные кредиты являются тяжелым бременем для собственного/основного капитала банка. Закрытый тендер не предполагает объявления о продаже кредитного портфеля. Аукцион проводится среди ограниченного 7. Необходимые резервы превышают максимальный разрешенный размер, который не облагается налогом. Поскольку эти факторы характерны для большинства российских банков, это свидетельствует о существовании благоприятной Передача проблемных кредитов может осуществляться посредством продажи (открытый и закрытый тендеры, прямая продажа) и секьюритизации (классическая секьюритизация, передача ЗПИФ) Часть I. Вступление круга компаний, сотрудничающих с банком. Этот метод остается популярным, поскольку некоторые банки предпочитают иметь дело с определенным кругом надежных партнеров. поскольку андеррайтинговые затраты могут быть довольно значительными и осуществление транзакций может требовать много времени. Прямая продажа означает продажу конкретному покупателю без проведения аукциона. До последнего времени банки преимущественно напрямую продавали проблемные кредиты связанным с ними лицам. Сделки такого рода часто имеют непубличный характер, а также заключаются и выполняются на нерыночных условиях (так называемые «кептивные транзакции»). Банк также может продать или передать кредиты ЗПИФ, что можно рассматривать как некую разновидность секьюритизации. Особым примером прямой продажи может быть продажа другому банку, который заинтересован в приобретении конкретного клиента или специализируется в конкретной отрасли. Секьюритизация - это процесс, по которому активы с предсказуемыми денежными потоками и одинаковыми характеристиками объединяются в пул с последующим выпуском процентных ценных бумаг с востребованными рынком инвестиционными характеристиками. Однако этот вариант характеризуется высокими потребности в информации, Вариант Тендер Преимущества 1. Возможность привлечь более широкую базу профессиональных инвесторов, что должно привести к максимизации стоимости; 2. Достаточно быстрый разовый процесс. Прямая продажа Инвестиционный фонд может быть внешней стороной, которая намерена генерировать прибыль за счет взысканий по приобретенным проблемным активам, или компанией специального назначения, созданной банком исключительно для того, чтобы выступать держателем его проблемных кредитов. Если банк передает долги собственному ЗПИФ, структура его баланса может улучшиться лишь в некоторых случаях и лишь согласно национальным стандартам отчетности. Более детально структуры продажи изложены в Разделе 1.2.5 (Глава 1.2, Часть I). Основные преимущества и недостатки различных вариантов передачи проблемных кредитов кратко изложены ниже. Недостатки 1. Больше усилий по управлению; 2. Необходимо собрать большой объем информации, который удовлетворил бы различных инвесторов; 3. Не охватит всех потенциальных инвесторов. относительно 1. Требования по предоставлению информации могут быть слишком специфическими; 2. Предоставляемая информация и структура сделки подстраиваются под конкретного инвестора; 2. В некоторых случаях может потребоваться больше времени и усилий, особенно в случае неудачных переговоров; 1. Может быть быстрой; 3. Легче сохранить конфиденциальность. 3. Требования по консолидации для инвестиционных фондов, учрежденных банком; 4. Отсутствие конкуренции - снижение цены; 5. Может не привлечь лучших потенциальных покупателей; 6. Ограниченная база инвесторов. 25 26 Передача проблемных активов в Российской Федерации Секьюритизация 1. Диверсифицированные и целевые источники финансирования, база инвесторов и структуры сделки; 2. Максимизация стоимости. 1. Очень сложный и длительный процесс (требует кредитного рейтинга; значительные требования по предоставлению информации), что приводит к значительным транзакционным издержкам; 2. Требования по консолидации для инвестиционных фондов, учрежденных банком; 3. Высокие регуляторные требования; 4. Низкий уровень конфиденциальности. Передача прав требования ЗПИФ 1. Вероятность более высокой эффективности с точки зрения налогообложения; 2. Высокая ликвидность сертификатов. 3. Может требовать больше времени средств на учреждение ЗПИФ; и 4. Требования по консолидации для инвестиционных фондов, учрежденных банком; 5. Отсутствие прозрачности информации. Списание Одним из способов очистки баланса от проблемных кредитов является их списание. Как правило, списание применяется тогда, когда нет никакой надежды на эффективное взыскание задолженности, или ожидаемый объем задолженности, который может быть взыскан, ниже уже понесенных и необходимых для взыскания затрат. Тем не менее, существует ряд факторов, предопределяющих выбор варианта списания, и которые вызваны соображениями налогового планирования, такими как: • Уменьшение суммы налогооблагаемого дохода за текущий год; • Эффективное (в плане НДС) вступление связанных сторон во владение предметом залога; • Управление долгом в рамках группы компаний. Краткое обобщение Каждый из методов управления проблемными кредитами имеет свои преимущества и недостатки для банка. Стратегия Преимущества Недостатки Оставить на балансе 1. Отсутствие дисконта, что имеет место в случае продажи; 1. Расходы в форме средств банка и времени сотрудников без какойлибо гарантии погашения задолженности; 2. Резервы вычитаются из суммы, облагаемой налогом. 2. Необходимость впоследствии сформировать 100% резерв (если просроченная сумма не будет погашена); 3. Негативное влияние проблемных кредитов на качество кредитного портфеля; 4. Требование по начислению дохода по процентам от проблемного кредита для целей налога на прибыль. Часть I. Вступление Продажа, включая передачу портфеля ЗПИФ 1. Отсутствие необходимости тратить средства и человеческие ресурсы на работу с проблемными кредитами позволяет сосредоточиться на прибыльных сегментах; 2. Возможность воздержаться от взыскания задолженности по проблемным кредитам и, как следствие, избежание конфликтов с заемщиком; 1. Потеря части стоимости кредитного портфеля вследствие продажи с дисконтом; 2. Высвобождение резервов банком в случае передачи прав требования приводит к возникновению налогооблагаемого дохода. 3. Улучшение качества кредитного портфеля вследствие передачи проблемных кредитов; 4. Возможное улучшение валютной позиции в случае продажи валютных кредитов; 5. Возможность отразить убытки (для целей, связанных с налогом на прибыль) при передаче прав требования (однако сумма убытков имеет определенные ограничения). Списать 1. Отсутствие необходимости тратить средства и человеческие ресурсы на работу с проблемными кредитами позволяет сосредоточиться на прибыльных сегментах; 1. Возвращение на баланс невозможно; 2. Улучшение качества кредитного портфеля вследствие списания проблемных кредитов; 3. Конкретные требования относительно учета проблемных кредитов как безнадежных долгов для целей, связанных с налогом на прибыль). 3. Выполнение инструкций ЦБР; 2. Возможные налоговые затраты, связанные со списаниями, которые не освобождаются от налогов (в случае недостаточного резервирования); 4. Списание проблемных кредитов не влечет за собой какие-либо налоговые последствия. 1.2.2 Комплексный анализ кредитного портфеля (правовой, налоговый и финаносвый дью дилидженс) с целью определения ключевых вопросов, которые могут повлиять на транзакцию Портфели проблемных кредитов стали общепризнанным классом активов для многих международных инвесторов в проблемные долги. Чтобы диверсифицировать свои риски, они начинают искать рынки за пределами традиционных и устоявшихся рынков проблемных кредитов. Однако эти инвесторы привыкли, что даже в разных странах процедуры продажи и правовая документация являются Предпродажный анализ кредита крайне важен для определения препятствий для сделки/транзакции, классификации и структурирования кредитного портфеля с целью разработки жизнеспособной стратегии и обеспечения большего объема взыскания задолженности. 27 28 Передача проблемных активов в Российской Федерации более-менее последовательными и согласованными. Учитывая, что одной из ключевых детерминант ценности для инвесторов является скорость, с которой они могут начать работу с портфелем проблемных кредитов, информация, подготовленная и представленная инвесторам как часть комплексного анализа (дью дилидженс), является крайне важной для успеха любой транзакции. Правовой анализ Правовой анализ кредитного портфеля является одним из ключевых этапов подготовки к передаче проблемных кредитов. Цель этого этапа состоит в том, чтобы определить возможность передачи кредитов и оценить качество кредитного портфеля с правовой точки зрения. Ключевые аспекты этого этапа включают следующее: • Существуют ли какие-либо аспекты в документации по кредитам и залогу, которые могут ослабить позиции банка (инвестора) в случае судебного взыскания задолженности? • Каковы правовые перспективы принудительного взыскания задолженности и какие меры правового характера уже были приняты? Правовой анализ часто проводится внешними / сторонними консультантами по юридическим вопросам, которые привлекаются для рассмотрения стандартной договорной документации и других документов кредитора, которые могут влиять на потенциальную сделку по передаче кредитов. Стандартная договорная документация На практике часто невозможно проанализировать каждый конкретный договор, входящий в портфель кредитов, выданных физическим лицам, который будет предлагаться к продаже. Следовательно, основное внимание правового анализа сосредотачивается на анализе стандартной документации кредитора (типовых договоров), которая формализует договорные отношения между заемщиками и кредитором. В целом эти стандартные документы можно разделить на две основных группы: • Кредитный договор (основное обязательство) вместе со всеми дополнительными договорами и приложениями, а также любая другая релевантная документация, которая составляет основу договора о предоставлении кредита; • Залоговые обязательства, которые обеспечивают выполнение основного обязательства (кредитного договора): договор залога, договор ипотеки или ипотечный сертификат (ценная бумага), или договор поручительства. Стандартную договорную документацию необходимо тщательно проанализировать на предмет ее соответствия нормативно-правовым требованиям и эффективности защиты прав кредитора. Договорная документация не должна содержать никаких положений, которые прямо или косвенно препятствуют передаче кредитов. Наиболее типичные вопросы и аспекты, возникающие при правовом анализе стандартной договорной документации, более подробно рассматриваются далее в Разделе 2.1.2.2 (Глава 2.1, Часть II). Требования относительно уведомления Запрет или ограничение на передачу прав, вытекающих из кредитного договора или договора залога, третьим лицам могут существенно повлиять на осуществление сделки. В целом банк не обязан получать согласие заемщика на осуществление транзакции по передаче, если иное не предусмотрено договором или положениями законодательства2. Если стандартная договорная документация предусматривает обязанность кредитора получить такое согласие, а кредитор не смог получить его, договор о передаче может быть признан недействительным3. Непредоставление уведомления заемщику не влечет признания договора о передаче недействительным. Однако в соответствии 2 Гражданский Кодекс Российской Федерации, Статья 382 3 Решение Высшего арбитражного суда от 17.03.2011 No. ВАС-2470/11, Дело No. А45-6821/2010 Часть I. Вступление со Статьей 385 Гражданского Кодекса4, до получения такого уведомления заемщик обязан осуществлять платежи в пользу начального кредитора. В соответствии с наилучшей практикой, кредитный договор должен содержать подробное описание процедуры уведомления (как правило, заемщик, как минимум, должен быть проинформирован о заключении договора о передаче и получить банковские реквизиты нового кредитора). В кредитном договоре также должно быть указано кто именно – сторона, осуществляющая передачу, или правопреемник – обязан уведомить заемщиков. Это может помочь упростить процесс передачи и избежать недоразумений между сторонами, потенциальных осложнений или конфликтных ситуаций с заемщиками. Оговорка о зачете или о прямом дебетовом списании На практике банки часто предоставляют кредиты своим существующим клиентам (например, вкладчикам банка или лицам, имеющим счет в банке) или предлагают своим новым клиентам заключить кредитный договор вместе с открытием банковского счета. В этих случаях стандартные договора могут включать положения о праве кредитора на зачет средств заемщика в погашение его долга или о прямом дебетовом списании. В соответствии со Статьей 412 Гражданского Кодекса России, в случае уступки требования должник вправе зачесть против требования нового кредитора свое встречное требование к первоначальному кредитору. Зачет денежного требования не требует заключения отдельного договора между сторонами и происходит в случае предоставления одностороннего уведомления должником. Это уведомление аннулирует право кредитора требовать возмещение долга, а также обязательство должника погасить долг. Для устранения этого риска кредитный договор должен включать ограничительные положения, которые ограничивают или 4 Гражданский Кодекс Российской Федерации (Федеральный закон No 14 от 26 января 2006 г.) – далее по тексту «Гражданский Кодекс». отменяют права должника осуществлять зачет своих встречных требований к кредитору (в соответствии с Гражданским Кодексом, зачет встречных требований разрешен, если иное не предусмотрено в договоре/контракте). Стандартный кредитный договор также может включать положения, которые позволяют кредитору взимать непогашенный долг путем непосредственного снятия средств, размещенных в банке на банковских счетах должника (прямое дебетовое списание). Соответствующие положения также включаются в договор о банковском счете, заключаемом с держателем счета. В принципе, право банка осуществить прямое дебетовое списание автоматически не предается новому кредитору, поскольку последний не является стороной по договору банковского счета. Для эффективной защиты прав нового кредитора, редакция положения о прямом дебетовом списании должна позволять банку осуществлять такое прямое дебетовое списание в пользу правопреемника. Комиссионные выплаты Некоторые коммерческие банки в России применяют различные периодические и/или разовые комиссионные выплаты, которые начисляются заемщику в соответствии с утвержденными тарифами таких банков (например, комиссия за подготовку договорной документации, комиссия за управление кредитом, комиссия за открытие и управление кредитным счетом, комиссия по обслуживанию за снятие денежных средств и т.д.). Эти комиссионные сборы взимаются в дополнение к выплате процентов, установленных кредитным договором. Комиссионные выплаты могут составлять значительную часть доходов банка (являясь частью “эффективной/ фактической процентной ставки”) по кредитному договору и могут серьезно повлиять на сложность транзакции по передаче. Комиссионные выплаты напрямую не регулируются банковским законодательством России, негативно воспринимаются регуляторными органами (Роспотребнадзором и Центральным Банком5) и некоторыми арбит5 Центральный банк Российской Федерации – далее по тексту “Центральный банк” 29 30 Передача проблемных активов в Российской Федерации ражными судами. Такие комиссионные сборы также могут увеличить риск потенциальных судебных споров с заемщиком, который может отказаться выплачивать комиссионные сборы. Тем не менее, эта практика все еще широко распространена в России и используется многими банками в качестве источника дополнительного дохода. Некоторые комиссионные сборы нельзя передать другой стороне. Например, передача комиссии за управление кредитным счетом не представляется возможной в контексте существующей нормативно-правовой базы и правил бухгалтерского учета (кредитные счета попадают под специальные процедуры банковского счета и закрываются в случае передачи кредита некредитному учреждению). Другие комиссии по обслуживанию могут быть переданы, если срок их оплаты наступает на дату их передачи. Обычно эти комиссионные выплаты передаются по отдельному договору передачи. Тем не менее, в соответствии с наилучшей практикой, все дополнительные платежи (или комиссионные сборы за обслуживание) должны быть исключены из договора о передаче, поскольку они могут существенно увеличить риск убытков (снижения доходов) для нового кредитора. Обеспечительные обязательства Большинство обеспеченных кредитов в России обеспечены залогом имущества и / или договорам поручительства. Кредит может быть обеспечен залогом движимого имущества или ипотекой (залог активов недвижимости). Стандартные договоры, которые формализуют залоговые обязательства, необходимо тщательно проанализировать, чтобы защитить права кредитора на взыскание по проблемным кредитам. Договора залога должны четко описывать обеспеченные залогом обязательства (основной договор). В соответствии со Статьей 339 Гражданского кодекса, договор залога должен четко называть предмет залога, оценочную стоимость предмета залога, а также указывать характер, срок и сумму основного обязательства (кредитный договор). В нем также должно указываться, какая из сторон (залогодатель или залогодержатель) является держателем предмета залога. С целью максимизации защиты прав нового кредитора по договорам залога и поручительства, эти договора необходимо проанализировать на предмет их стабильности. Например, целесообразно, чтобы договор залога запрещал последующие залоговые действия (вторичный или дальнейший залог). Договор поручительства должен обеспечивать выполнение обязательств поручителем в случае смерти заемщика (если заемщиком является физическое лицо или частный предприниматель) или реорганизации заемщика (если заемщиком является юридическое лицо). Другие вопросы Анализ стандартной договорной документации также может выявить другие важные юридические вопросы, которые необходимо принять во внимание, такие как вопросы банковской тайны, вопросы защиты персональных данных, передача прав на страховое возмещение и т.д. Многие из этих вопросов рассмотрены Главе 2.1 (Часть II) данного пособия. Устав компании и негативные обязательства Еще одной важной частью комплексного правового анализа является анализ учредительных документов и договорных обязательств, которые могут создать препятствия правового характера для передачи кредитов (негативные обязательства). Устав компании и одобрение со стороны органов управления (крупные сделки и сделки со связанными сторонами) Договор о передаче может требовать одобрения транзакции со стороны соответствующих органов управления цедента и/ или правопреемника. Хотя закон предусматривает общие требования и процедуры для одобрения/утверждения крупных сделок и сделок со связанными сторонами, некоторые специфические аспекты и/или дополнительные требования могут быть прописаны в уставе компании. Часть I. Вступление Например, в соответствии с Федеральным Законом “Об обществах с ограниченной ответственностью”6 сделка (включая кредит, залог и поручительство) или группа сделок считается крупной, если она/они связана (прямо или опосредованно) с приобретением, продажей или возможной продажей имущества компании, стоимость которого превышает 25% балансовой стоимости компании по состоянию на дату предыдущей отчетности (за исключением транзакций, осуществляемых в порядке обычной хозяйственной деятельности или транзакций, предусмотренных законом). Как правило, крупные сделки утверждаются или общим собранием акционеров, или Советом директоров. Крупная сделка может утверждаться или до, или после ее заключения. Однако устав компании может предусматривать дополнительные требования относительно крупных сделок. Например, устав может предусматривать более низкий порог для стоимости сделок (т.е. менее 25% балансовой стоимости); требовать применения процедур, к которым прибегают в случае крупных сделок, для определенных видов транзакций независимо от их стоимости (например, транзакции с недвижимостью); и/или предусматривать дополнительную, конкретную процедуру для утверждения крупной сделки (или утверждения крупной сделки Советом директоров). Сделки со связанными сторонами также могут требовать одобрения со стороны общего собрания акционеров или Совета директоров. Определение сделки со связанными сторонами относительно ООО предусмотрено в Статье 45 Закона об ООО. Сделка (включая кредит, залог или поручительство) считается сделкой со связанными сторонами, если член Совета директоров, Председатель Правления, член Правления или акционер, владеющий как минимум 20% прав голоса в компании (вместе с аффилированными лицами) имеет/ имеют заинтересованность в сделке. Вышеуказанные лица считаются заинтересованными в сделке, если такое лицо/лица, супруг(и) 6 Федеральный Закон “Об обществах с ограниченной ответственностью” No 14 от 8 февраля 1998 г.; далее по тексту “Закон об ООО” такого лица/лиц, а также его/их родители, дети, родные братья и сестры и/или сводные братья и сестры, отчим или мачеха, падчерица или пасынок и/или аффилированные лица: • Являются стороной, бенефициаром, посредником или представителем по сделке; • Владеют (единолично или совместно) ≥ 20% акций юридического лица, являющегося стороной, бенефициаром, посредником или представителем по сделке; • Выполняют управленческие функции в юридическом лице, являющемся стороной, бенефициаром, посредником или представителем в сделке и занимают должность руководителей высшего звена в органах управления такого юридического лица; • В других случаях, уставом компании. предусмотренных Аналогичные требования по одобрению со стороны органов управления предусмотрены Федеральным Законом «Об акционерных обществах»7. Если компания не получила одобрение органов управления на заключение сделки, компания или ее акционеры имеют право подать иск о признании сделки недействительной. Негативные обязательства Необходимо обратить внимание на договорные обязательства цедента / лица, передающего права (или его материнской компании). Эти договора могут включать различные положения, ограничивающие право цедента распоряжаться / продавать или передавать в залог свое имущество, а также заключать определенные виды сделок и т.д. (такие ограничения часто предусмотрены в договорах о синдицированных кредитах, заключенных между банком (или его материнской компанией) и иностранными кредиторами; или в кредитных договорах с международными финансовыми организациями, такими как МФК, ЕБРР и т.д.). Эти обязательства должны быть проанализированы командой, осуществляющей ком7 Федеральный Закон «Об акционерных обществах» № 208 от 26 декабря 1995 г. 31 32 Передача проблемных активов в Российской Федерации плексный анализ, которая должна включать квалифицированных специалистов в области соответствующего зарубежного права. Краткое обобщение: правовой анализ (дью дилидженс) портфеля кредитов (ключевые вопросы) Кредитный договор Уведомление/согласие заемщика Как правило, согласие заемщика не требуется, если иное не предусмотрено договором или соответствующими законами; Неуведомление (или ненадлежащее уведомление) заемщика может повысить риск невзыскания задолженности. Оговорка о зачете Зачет встречных требований должника может повысить риск невыполнения обязательств по погашению долга. Кредитный договор должен включать ограничительные положения, которые ограничивают или отменяют права должника осуществлять зачет своих встречных требований к кредитору. Прямое дебетовое списание В целом, права на прямое дебетовое списание автоматически не передаются при передаче кредита; Кредитный договор должен включать положения, позволяющие осуществлять прямое дебетовое списание в пользу правопреемника. Комиссии за обслуживание Негативно воспринимаются регуляторами и судами, комиссии за обслуживание повышают риск потенциальных споров с должниками; Рекомендуется, чтобы комиссионные за обслуживание передавались в рамках отдельной сделки/транзакции; Некоторые виды комиссионных за обслуживание не могут быть переданы. Передовая практика Комиссионные за обслуживание должны быть исключены из сферы договора о передаче. Залоговые обязательства Залоговые обязательства должны четко относиться к основному обязательству; Рекомендуется проверить надежность залоговых обязательств (последующие ограничения на залог, последовательность обязательств по договору поручительства и т.д.). Устав компании Устав компании может предусматривать конкретные положения относительно одобрения сделок органами управления (например, крупные сделки и сделки со связанными сторонами). Негативные обязательства Договорные обязательства правоуступателя могут включать ограничения, которые могут иметь негативный эффект на сделку по передаче. Часть I. Вступление Финансовый анализ Финансовый анализ необходим для определения ключевых вопросов, которые могут повлиять на транзакцию. Инвесторы, подавая заявки (на участие в аукционе / торгах), имеют конкретные требования к необходимой им информации, и сбор такой информации может потребовать определенного времени. Контакты с инвесторами и инициирование процесса продажи без необходимой информации, вероятнее всего, приведет к затягиванию процесса продажи, что, в свою очередь, как увеличит затраты по участию в продаже, так и снизит общую стоимость портфеля. Кроме того, крайне важно понять влияние сделки на банк с точки зрения различных аспектов, определить потенциальные препятствия для сделки, стратифицировать и структурировать портфель кредитов. Комплексный и всесторонний анализ кредита поможет решить эти вопросы. Независимо от того, что банк определит целесообразным - провести собственный анализ кредитов, или привлечь профессиональных опытных советников - в процессе анализа кредитов необходимо дать ответы на следующие основные вопросы: • Каково текущее состояние обслуживания долга по анализируемому кредиту, и существуют ли перспективы взыскания просроченной задолженности? • Каков текущий уровень резервирования и существует ли необходимость в создании дополнительных резервов? • Как обеспечен кредит? Существует ли залог в обеспечение кредита? Если да, то в каком он состоянии? Какова стоимость залога? Является ли оценка стоимости залога актуальной и надежной? Продавцы должны помнить о последствиях предоставления недостоверной информации. Эффективный анализ кредита предусматривает проведение предварительной аналитической работы до начала комплексного анализа. Такая работа должна включать оценку достаточности информации, распределение портфеля на относительно однородные подпортфели и отбор кредитов для анализа. Отбор кредитов должен обеспечить достаточный охват каждого основного под-портфеля, что делает возможным экстраполяцию результатов рассмотрения индивидуальных кредитов на портфель кредитов в целом. Очень важно, чтобы аналитическая работа проводилась лишь после сбора достаточной информации по соответствующему кредитному портфелю. Типичные данные, необходимые для анализа кредитов, приведены в Приложении 1. Относительно основы/базы сегментации также см. Раздел 1.2.3 (Глава 1.2, Часть I). 1.2.3 Сегментация портфеля кредитов с целью максимизации стоимости Сегментация портфеля кредитов обычно проводится в течение этапа анализа кредитов и формулирования стратегии. После принятия решения о продаже портфеля, банк должен разделить портфель на соответствующие кластеры / корзины с целью максимизации его стоимости. С целью увеличения цены продажи, банк может рассмотреть вопрос добавления к портфелю части беспроблемных кредитов, которые генерируют стабильные денежные потоки, или других непрофильных активов, Портфель проблемных кредитов сегментируется на под-портфели исходя из условий выдачи кредитов (срок кредита, валюта кредита, продукты и т.д.) и количества дней просрочки представляющих интерес для инвесторов. В процессе анализа портфель проблемных кредитов сегментируется по условиям выдачи кредитов, например: срок кредита, валюта кредита, продукты, отрасли (подпортфе- 33 34 Передача проблемных активов в Российской Федерации ли 1-го уровня), а также по количеству дней просрочки (т.е. ДПП) (подпортфели 2-го уровня), что приводит к формированию относительно однородных подпортфелей. Формирование подпортфелей 1-го уровня обычно проводится по продуктам банка (с отмежеванием кредитов, выданных в рамках различных специальных предложений). В этом случае кредиты в таком подпортфеле имеют в целом одинаковые риски, присущие одинаковым условиям выдачи кредитов, включая кредитный и операционный риски. Следовательно, большинству заемщиков в рамках подпортфеля, вероятнее всего, будут характерны один и тот же психологический тип, социальный статус, финансовые возможности и, соответственно, одинаковые причины ненадлежащего обслуживания долга и примерно одинаковая вероятность взыскания задолженности. Дальнейшая классификация на подпортфели 2-го уровня обеспечивает более точный анализ, так как вероятность взыскания проблемной задолженности уменьшается вместе с увеличением количества ДПП. В случае, если рассматривается продажа третьей стороне, для рынка России рекомендуется применять 3-й уровень сегментации по валюте кредита. Эта рекомендация главным образом базируется на законодательных аспектах, связанных с передачей кредитов, деноминированных в иностранной валюте, с которыми инвесторы, возможно, не захотят иметь дело. Стоимость проблемных кредитов определяется исходя из расчета ожидаемой суммы взыскания задолженности и периода времени, необходимого для взыскания задолженности Оптимального решения для сегментации портфеля не существует, и каждый раз в каждом конкретном случае необходимо учитывать основные факторы стоимости. Корпоративным кредитам присущ широкий спектр особенностей. Соответственно, стандартизация таких кредитов является более сложным процессом, чем стандартизация кредитов, выданных физическим лицам. Это является одной из причин недостаточного уровня развития рынка проблемных корпоративных кредитов. После завершения сегментации проводится качественный анализ всех полученных подпортфелей. В качественном анализе основное внимание должно уделяться оценке перспектив взыскания задолженности посредством или судебного взыскание задолженности, или добровольного обращения взыскания на предмет залога. Для обоих вариантов основой для оценки является качество и стоимость залога. Пример сегментации портфеля приведен в таблице ниже. Сегментация портфеля и основа анализа Вид кредита Жилищная ипотека Диапазон качества Факторы стоимости портфеля • Беспроблемный кредит • Не соответствует требованиям • Проблемный кредит • Просроченная задолженность • Коэффициент Кредит / Залог • Местонахождение • Профиль заемщика • Анализ защиты залога • Варианты обслуживания Пул потенциальных покупателей • • • • Международные банки Текущие участники рынка Новые участники рынка Покупатели с целью инвестирования • Сочетания вышеуказанных категорий Часть I. Вступление Кредиты на коммерческую недвижимость • Беспроблемный • Проблемный • Частично погашается • Стадия завершения объекта • Вид имущества • Местонахождение • Денежные потоки • Профиль арендаторов • Фонды недвижимости • Международные банки • Риэлторские компании • Покупатели с целью инвестирования Корпоративные кредиты/ кредиты МСП • Беспроблемный • Потенциально проблемный • Проблемный • Основные аспекты бизнеса • Сектор • Профиль левереджа • Члены синдиката / объединения • Новые участники рынка • Международные банки • Покупатели с целью инвестирования Кредиты физическим лицам (КФО) • Беспроблемный • Проблемный • Карточки/КФО/ авто • Вероятность дефолта и степень убытков • Управление задолженностью и взыскания просроченной задолженности • Международные банки • Новые участники рынка • Покупатели с целью инвестирования • Платформы обслуживания Факторы (учесть) Уровень резервов Позиция капитала Финансовый результат Налоги Операционные последствия 1.2.4 Методика оценки Одним из главных факторов, препятствующих развитию рынка проблемных активов, является отсутствие эффективной методики определения справедливой стоимости активов. Эта стоимость должна основываться на сумме средств, которые могут быть взысканы, и учитывать период времени, необходимый для взыскания средств, а также финансовые расходы и необходимый доход для коллекторской компании. Последние транзакции/сделки в Российской Федерации основывались на авансовых платежах, которые выплачивались покупателем портфеля и иногда дополнялись распределением прибыли, если размер авансового платежа превышал определенный установленный уровень. Как правило, аванс выплаКачество и полнота информации, предоставленной продавцом, имеет решающее значение для надлежащей оценки стоимости. чивается несколькими траншами; поэтому, если проданные кредиты не соответствуют договорным требованиям раскрытия информации, сумма еще не уплаченных платежей может быть скорректирована. Как правило, портфели проблемных кредитов физическим лицам и кредитов, выданных корпоративным заемщикам, оцениваются отдельно, поскольку факторы, влияющие на их стоимость, являются фундаментально разными. Общий подход состоит в том, чтобы сначала проанализировать индивидуальные случаи (т.е. рассмотреть индивидуальные кредиты), а затем - портфель в целом, чтобы определить необходимые корректировки. Как правило, стоимость финансового актива рассчитывается по формуле: Стоимость финансового актива = Номинальная стоимость * Значение фильтрации * Индивидуальный фактор 35 36 Передача проблемных активов в Российской Федерации В случае, если номинальная стоимость обеспеченного кредита ниже, чем стоимость залога, для оценки портфеля может использоваться номинальная стоимость. Методика включает в себя индикативные правила для оценки кредита и залога покупателем. Более подробно см. Приложение 2 к данному пособию. Покупатель • • • • • Продавец • Номинальная стоимость кредита • Номинальная стоимость залога Показатели фильтрации Индивидуальные факторы Факторы залога Факторы портфеля Факторы качества банка-эмитента Стоимость финансового актива Оценка портфеля кредитов, выданных физическим лицам Ключевые этапы процедуры оценки качества представлены ниже: Сегментация Этап 1 Этап 2 Профиль заемщика Отрасль, сектор Активы заемщика Взыскания Обслуживание долга Прочее Коэффициент взыскания Б А × Л Л Этап 1. Подробная информация о сегментации портфеля приведена в Разделе 1.2.3 (Глава 1.2, Часть I). Для определения качества под-портфелей, проводится качественный анализ кредитов в каждом под-портфеле с присвоением определенного балла (от 1 до 5). Анализ качества портфеля кредитов охватывает следующие факторы: • Возраст, социальный статус, финансовая состоятельность заемщика; • Наличие других активов у заемщика (то есть активов, которые не выступают обеспечением по кредиту); • Наличие платежеспособного поручителя и / или обеспечения; • Причины, повлекшие плохое обслуживание долга; • Потенциал заемщика; по оказанию Корректировки Этап 4 Этап 3 влияния на = Средний взвешенный балл Ц Е ± Дней просрочки Прочее = Н А • Дата последнего платежа, уже погашенная сумма кредита; • Полнота и качество информации о заемщике и его родственниках и поручителях; • Ликвидность и надежность имущества, которое выступает обеспечением кредита, наличие отчетов об оценке относительно такого обеспечения; • Меры, которые уже были приняты для взыскания задолженности. Этап 2-3. Каждому из вышеприведенных факторов присваивается определенный балл. Эти факторы затем объединяются в комплексные показатели, а их баллы суммируются. Окончательный балл / скоринг качественной оценки кредита получают на основе специальной матрицы, в которой различные комбинации индивидуальных баллов комплексных показателей соответствуют определенному окончательному баллу/скорингу (например, от 1 до Часть I. Вступление По методике баллов/скоринга, стратифицированный портфель оценивается по разным факторам, которые объединяются в комплексные показатели. 5). Затем рассчитывается взвешенный средний балл, основываясь на баллах индивидуальных / отдельных компонентов, как правило, для подапортфелей 1-го уровня. Этап 4. Следующим этапом является расчет коэффициента взыскания задолженности на основе дисконтированного потока денежных средств, которые ожидаются к получению в результате взыскания задолженности по проблемным кредитам. Период дисконтирования выбирается, исходя из имеющихся статистических данных относительно периода времени, затрачиваемого на взыскание задолженности в под-портфелях разного качества. Полученные дисконтированные денежные потоки затем сравниваются с просроченными задолженностям по проблемным кредитам для получения соответствующего коэффициента взыскания долга. Коэффициент, как правило, рассчитывается для разных кластеров ДПП (например, 1-30, 31-60, 61-90, 91-180 ДПП и т.д.). Применение коэффициентов к номинальной стоимости дает возможную сумму взыскания задолженности, которая служит основой для расчета цены портфеля. Возможная сумма взыскания состоит из 2 компонентов: суммы взыскания без учета финансовых поступлений от продажи залога и с учетом дохода, полученного от продажи залога. На практике, для кредитов с высоким показателем ДПП реалистичным сценарием считается только продажа залога. Основные принципы оценки кредитов физическим лицам также применимы для оценки проблемных кредитов, выданных МСП. Для корпоративных кредитов поход, связанный с оценкой портфеля кредитов, как правило, не применяется. Необходимо проанализировать правовую позицию заемщика, а также ликвидность и качество залога. Сейчас банки также используют скоринг поведения заемщика, чтобы получить количественный показатель возможно проблемных кредитов и портфелей залогов; скоринг поведения помогает автоматически сегментировать и классифицировать счета, клиентов и портфели и, следовательно, позволяет эффективно управлять кредитным счетом конкретного заемщика и кредитным портфелем в целом. Оценка портфеля корпоративных кредитов Чтобы определить дисконт для корпоративных проблемных кредитов, применяются такие же принципы, как и для кредитов физическим лицам. Однако большинство корпоративных кредитов имеет очень специфические, индивидуальные черты. Кроме того, оценка еще больше усложняется ввиду такого фактора, как отсутствие статистических данных о взыскании задолженности по таким кредитам. Следовательно, применение подхода, предусматривающего индивидуальную оценку каждого конкретного кредита, является более целесообразным по сравнению с подходом, который предусматривает оценку портфеля кредитов. Важность и приоритетность различных аспектов анализа зависят от этапа работы с проблемным кредитом. В любом случае, очень важно знать, какие меры уже были приняты с целью взыскания просроченной задолженности. Если проблемный кредит находится на этапе рассмотрения в судебных инстанциях, необходимо проанализировать правовую позицию заемщика и оценить шансы банка на получение положительного судебного решения. Кроме того, необходимо тщательно проанализировать причины ненадлежащего обслуживания долга заемщиком и планы руководства заемщика относительно будущего бизнеса. Иногда невыполнение обязательств по кредитному договору является не результатом плохих финансовых показателей хозяйственной деятельности предприятия, а скорее осознанной политикой, где приоритет отдается другим платежам, а не платежам по обслуживанию долга. Поэтому необходимо оценить способности заемщика по генерированию 37 Передача проблемных активов в Российской Федерации 38 Варианты не являются взаимоисключающими и несколько из них могут применяться к одному портфелю кредитов. Оптимальная структура транзакции разделяет риски и вознаграждения между продавцом и покупателем и максимизирует стоимость денежных потоков. Если компания является частью группы компаний, очень важно понять ее место в группе. Для оценки размера суммы, которая может быть взыскана, а также для разработки соответствующей стратегии работы с конкретным заемщиком, используются ожидаемые денежные потоки, учитывающие различные варианты и различные обстоятельства. Кроме того, очень важно проанализировать стоимость и пригодность обеспечения по кредиту для реализации / продажи, качество и полноту кредитной документации, а также важность активов, предоставленных в залог по кредиту, для хозяйственной деятельности заемщика. Некоторые статистические данные Факторы стоимости • Качество проблемных кредитов, предлагаемых к продаже; • Полнота документации, связанной с проблемными кредитами; • Непродолжительный период для комплексного анализа (дью дилидженс) покупателем; могут быть использованы для анализа залога. К этим данным относятся коэффициенты ликвидности, средний период времени, необходимый для продажи залога, а также финансовые затраты, связанные с процессом взыскания задолженности. Результаты анализа позволят не только оценить поступления от продажи залога, а также понять потенциальные факторы воздействия на заемщика. Если заложенное имущество имеет стратегическую важность для хозяйственной деятельности заемщика и залоговые документы оформлены должным образом, существует высокая вероятность, что заемщик постарается погасить общую сумму задолженности в случае инициирования процедуры обращения взыскания на предмет залога. Также необходимо проверить качество других активов, которые не выступают обеспечением кредитов, чтобы составить представление об общем объеме поступлений, которые можно получить в случае процедуры банкротства. Наиболее стоимости стоимость, распространенные факторы и ограничители, снижающие кратко приведены ниже: Ограничители стоимости • Наличие судебного разбирательства; • Качество отношений с заемщиками (т.е. относительно настроенные на сотрудничество по сравнению с враждебно настроенными); • Отсутствие достаточных денежных потоков от операций; • Качество инвесторов; • Плохая репутация значительного заемщика в портфеле, который предлагается к продаже; • Договор купли продажи проблемных кредитов – надлежащие заявления и гарантии; • Предприятия функционируют в секторе, переживающем период спада (т.е. бесперспективные отрасли); • • Статус / вопросы владения; • Качество материалов для комплексного анализа; Хороший опыт инвестора; • Хороший выбор времени для транзакции. • Статус / вопросы права собственности. Часть I. Вступление 1.2.5 Разработка структуры транзакции Описанные варианты продажи не следует рассматривать как взаимоисключающие. Одна стратегия может применяться к портфелю в целом, или к различным категориям активов, или же каждый из вариантов может применяться к различным частям портфеля в зависимости от оценки по максимизации стоимости и конкретных приоритетов продавца. Например, если максимизация Разработка стратегии Подготовка к продаже стоимости является ключевым приоритетом, то лучшими вариантами будут проведение тендера или секьюритизация. Если главной целью является быстрота продажи или конфиденциальность информации, то лучшим вариантом будет прямая продажа. Типичный процесс продажи изображен ниже. Осуществление транзакции Заключение сделки и передача Ситуативный анализ и аналіз стратегических вариантов Определение процесса продажи и временне рамки транзакции Подход к и взаимодействие с инвесторами Оценка заявок и отбор Анализ рынка и рыночные аспекты Подготовка пакета информации Виртуальная комната данных и управление конфиденциальностью Координация заключения сделки Финансовые, структурные, правовые и налоговые аспекты Предварительный отбор и определение целевых инвесторов Вопросы-ответы и информационные встречи Обслуживание координации передачи Анализ и выбор портфеля Анализ данных, «фильтрация» и подготовка пакета данных Рассмотрение договора купли-продажи Ценовой подход и стратегия Управление логистикой относительно пакета данных Чтобы максимизировать ценность для инвесторов и обеспечить большую стоимость (посредством более высокой цены) для банка, необходимо рассмотреть такие ключевые аспекты, продиктованные передовой рыночной практикой (в сочетании с назначением квалифицированного советника по вопросам продажи): • Последовательный и простой процесс продажи - инвесторы ищут инвестиционные возможности, которые характеризуются профессиональным процессом продажи и уверенностью, что продавец заключит сделку на основе реалистичной рыночной цены. С их точки зрения, чем проще процесс продажи, тем лучше. Процесс, который предусматривает много этапов по подаче заявки или плохо структурирован, может требовать много времени и быть непонятным для инвесторов. Продавцу также может быть сложно сравнить заявки в конце процесса; • Качественная и своевременная информация - инвесторы нуждаются в качественной информации, чтобы уменьшить дополнительный риск дисконтирования 39 40 Передача проблемных активов в Российской Федерации и максимизировать стоимость. Типовые требования к данным / информации см. в Приложении 1; • Надежные и реалистичные временные рамки - временные рамки, которых придерживаются как банк, так и инвесторы, уменьшают ресурсные затраты для обеих сторон. На данный момент наибольшим препятствием для осуществления транзакций в Российской Федерации является разрыв в ценах, ожидаемых продавцами и инвесторами. Одним из потенциальных шагов для преодоления этого разрыва является структурирование сделки / транзакции таким образом, чтобы она справедливо распределяла как риски, так и вознаграждения для обеих сторон. Как в случае конкретного кредита, так и по портфелям кредитов, доходность можно повысить, рассмотрев различные альтернативные структуры. Наиболее жизнеспособными из них являются такие: 1. Продажа; • Достаточно быстрый процесс; • Немедленное высвобождение ресурсов и списание проблемных кредитов с баланса; • Расценивается как прозрачная транзакция. Инвесторы, как правило, предпочитают эту структуру, поскольку она обеспечивает полный контроль над транзакцией и относительную свободу в формировании структуры собственности КСН. Налоговые и правовые особенности прямых продаж изложены в Главах 2.1-2.3 (Часть II) (в соответствии с избранной моделью КСН). 2. Секьюритизация; 3. Передача ЗПИФ. Вариант 1. Продажа Покупатель Продавец 4 - ПК 1 - Деньги 2 - Акционерный капитал По этому сценарию большинство покупателей задолженности создают не оффшорное юридическое лицо (КСН), через которое они проводят транзакцию. В этом случае, весь экономический интерес в проблемных кредитах перейдет к КСН и ее собственникам. Покупатель не сохранит никакого интереса в портфеле, хотя в некоторых случаях - согласно условиям договора - он может продолжать осуществлять обслуживание портфеля. На данный момент предпочтение этому варианту в основном отдают банки, поскольку он имеет следующие преимущества: КСН 3 - Деньги Первый вариант предполагает прямую продажу задолженности. Денежное возмещение может выплачиваться в виде единовременно выплачиваемой суммы, но большая часть денежного возмещения зачастую отсрочивается на период, согласованный между сторонами. Как правило, продажа является вариантом, которому отдают предпочтение, поскольку он требует минимум времени, является прозрачным и эффективным для баланса. В некоторых случаях стоимость нельзя определить, или она зависит от будущего события (например, для проектов финансирования недвижимости, или в случаях, когда портфель связан с особенно чувствительными аспектами). И наоборот, может иметь место намерение позволить банку увеличить свою доходность, если фактические доходы превышают ожидания покупателя. В результате, стороны могут заключить специальное соглашение посредством договора продажи. Форма такого соглашения остается полностью на усмотрение сторон, но, как правило, такое соглашение предусматривает приоритетность удовлетворения требований покупателя по затратам и доходам над требованиями относительно доходов банка-продавца. Еще одним вариантом является секьюритизация. Ключом к секьюритизации является предсказуемость денежных потоков и полнота сопроводительной документации по кредиту, а также достаточная история (платежей) для проверки этих денежных потоков. Часть I. Вступление Вариант 2. Секьюритизация Инвесторы Обслуживание инвестора Управитель 2-Деньги КСН 2- Передача активов Обслуживающий агент (может быть банк-продавец) 1- Передача активов 3- Cash Банк - продавец В отличие от других оптовых продаж, в этом случае основное внимание группы инвесторов, как правило, сосредоточено на рейтинге КСН и купоне / проценте, который должен выплачиваться. венной секьюритизации портфеля кредитов физическим лицам (в настоящее время только ипотечные облигации четко предусмотрены законодательством как инструмент секьюритизации). Кредиты, при продаже которых обычно используется схема секьюритизации, включают: Вариант 3. Передача ЗПИФ • Кредиты с надежными потоками денежных средств (например, беспроблемные кредиты, особенно ипотечные кредиты / кредиты на строительство жилья); Нормативно-правовая база, регулирующая деятельность инвестиционных фондов, была принята в 2001 г. (Федеральный Закон “Об инвестиционных фондах” № 156-ФЗ от 14 ноября 2001г. • Портфели недвижимости с четкими денежными потоками; • Кредиты, по которым кредитная документация является полной и доступна в электронной форме, что упрощает процесс проверки. В целом, секьюритизация может использоваться для передачи проблемных кредитов, особенно однородных портфелей кредитов физическим лицам с одинаковыми экономическими и правовыми характеристиками. Кроме того, пока отсутствует нормативноправовая база для осуществления отечест- Вариант секьюритизации применяется лишь при соблюдении двух условий: • Денежные потоки являются предсказуемыми • Кредитная документация является полной и доступна в электронной форме В настоящее время российские ЗПИФ классифицируются в зависимости от целей инвестирования: рентные фонды, фонды недвижимости и строительства (недвижимость для профессиональных инвесторов). Рост уровня проблемных кредитов и непрофильных активов на балансе банков (равно как и необходимость в управлении проблемными кредитами) являются движущим фактором для создания ЗПИФ. Банки могут создать ЗПИФ и передать активы четырьмя способами: 1. Банк передает непрофильные активы ЗПИФ и взамен получает ценные бумаги. 2. Банк инвестирует средства в ЗПИФ в обмен на ценные бумаги и затем ЗПИФ приобретает непрофильные активы банка. 3. Заемщики передают непрофильные активы ЗПИФ и погашают невыплаченный кредит с помощью ценных бумаг, полученных от ЗПИФ. 41 42 Передача проблемных активов в Российской Федерации Банк передает или продает проблемные кредиты (не залог) ЗПИФ, а затем ЗПИФ обращает взыскание на залоговое имущество и управляет им. Если банк создает КСН в форме ЗПИФ для целей передачи ПК, то используется следующая операционная схема: Управляющая компания Права требования по ПК Деньги Инвесторы ЗПИФ Акции Управление портфелем кредитов Передача залоговых активов по проблемным кредитам ЗПИФ позитивно влияет на баланс банка: 1. В бухгалтерском учете и отчетности процесс взыскания задолженности по кредиту формально заканчивается, и проблемный кредит считается погашенным. 2. Приобретение акций ПИФ не уменьшает капитал банка. 3. Оценка паев по текущей справедливой стоимости (на основе рыночной стоимости) позволяет банку избежать создания РППК и расчетов рыночных рисков. 4. При расчете коэффициента N1 (коэффициент достаточности капитала банка) акции как объект инвестиций принимаются с 50% скидкой (активы Группы IV, а не активы Группы V как не движимость). 5. Продажа инвестиционных паев банка не облагается НДС. Банк Деньги Инвестиции (депозиты, фондовый рынок и т.д) Законодательство РФ позволяет ЗПИФ классифицировать определенные права требования как дебиторскую задолженность. Детали относительно аспектов бухгалтерского учета представлены в Дополнении 3. В соответствии с Федеральным Законом «О консолидированной финансовой отчетности» № 208-ФЗ от 27 июля 2010 г., с 2012 г. кредитными, страховыми и всеми другими публичными компаниями в Российской Федерации должны использоваться МСФО. Налоговые и правовые особенности, связанные с ЗПИФ рассматриваются в Главе 2.4 (Часть II). Часть II. Продажа проблемных кредитов Часть II. Продажа проблемных кредитов Глава 2.1. Продажа проблемных кредитов российской компании-резиденту 2.1.1. Вопросы юридического характера Вид договора для передачи проблемных кредитов В настоящее время наиболее простым и широко используемым правовым инструментов для продажи проблемных кредитов внутри страны является договор уступки (цессии), которое регулируется общими положениями российского гражданского законодательства8. При заключении договора уступки, кредитор (цедент) передает свои договорные права по кредитному договору новому кредитору (цессионарию). Уступаемая дебиторская задолженность должна быть четко определена в договоре уступки (например, договор уступки должен включать в себя сведения о договоре займа, сторонах кредитного договора и указывать сущность и сумму дебиторской задолженности). Согласие должника на данную сделку не требуется, если иное не предусмотрено договором или нормами законодательства9. Как правило, договор об уступке нотариального заверения не требует. Однако, если основные договора (договор о залоге или кредитный договор) были нотариально заверены, то договор об уступке также следует заверить нотариально. Основываясь на разъяснениях, Высшего арбитражного суда РФ, цедент вправе уступить 8 Часть 1, Глава 24 Гражданского Кодекса Российской Федерации (далее по тексту – Гражданский кодекс) 9 Гражданский кодекс, ст. 382 свое право требования на будущее погашение дебиторской задолженности10 (напр. права на будущие платежи от владельцев кредитных карт, платежи от должников по договорам о кредитных линиях), а также ему разрешено осуществлять частичную цессию своих прав требования (дебиторской задолженности). Согласно Гражданскому кодексу, дебиторская задолженность может быть уступлена путем заключения договора факторинга. Однако, в связи с неясной формулировкой статьи 824 Гражданского кодекса (на основе буквального толкования, договор факторинга может быть использован только для передачи дебиторской задолженности в результате поставки товаров, выполнения работ или оказания услуг) и отсутствием соответствующей судебной практики, такого рода соглашение вряд ли будет использоваться для уступки права требования на дебиторскую задолженность по кредиту. Если договор займа обеспечен ипотечным сертификатом, то кредитор может также уступить свои договорные права путем передачи такого сертификата. Уведомление с указанием нового кредитора должно быть добавлено к такому сертификату или к специальному (DEPO) счету хранителя (если ипотечный сертификат находится на учете у хранителя). 10 Информационное письмо Президиума ВАС России от 30.10.2007 №120 «Обзор практики применения арбитражными судами положений главы 4 Гражданского кодекса Российской Федерации» (в дальнейшем в тексте – ИП №120). 43 44 Передача проблемных активов в Российской Федерации Банковская тайна Российские банки обязаны соблюдать требования к банковской тайне и гарантировать ее защиту11. Закон «О банках и банковской деятельности»12 предусматривает, что любой российский банк и все его служащие должны обеспечить тайну операций, счетов и вкладов своих клиентов и корреспондентов, а также других сведений, определяемых как банковская тайна самим банком13. Положения Гражданского кодекса России, которые регулируют договорные отношения по договору о банковском счете, определяют сферу применения банковской тайны, в которую входит: информация о банковском счете и счете банковского вклада (банковские реквизиты), операции по счету и информация о клиенте банка (владельце счета)14. Несанкционированное и незаконное раскрытие банковской тайны может влечь гражданскую ответственность (включая возмещение нанесенных убытков) и административную и/или уголовную ответственность для банка и/или его служащих. Как правило, банк имеет право предоставлять вышеуказанную информацию своим клиентам и / или их представителям. Банк может также разглашать эту информацию должностным лицам и государственным учреждениям, непосредственно указанным в федеральных законах (например, государственному органу по противодействию отмывания денег, налоговым органам, таможенным органам, полиции, судам и т.д.) по их официальному запросу. Кроме того, после получения согласия клиента, банк может предоставить такую информацию бюро кредитных историй, если это необходимо для ведения их кредитной истории15. В соответствии с положениями Гражданского кодекса, кредитор (банк) обязан передать 11 ст. 26 Федерального закона №. 395-I от 2 декабря, 1990 г. «О банках и банковской деятельности» 12 Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» № 395-1 от 2 декабря 1990 г. 13 Часть 1 ст. 26 Федерального закона №. 395-I от 2 декабря, 1990 г. «О банках и банковской деятельности» документы, подтверждающие уступку прав (требований), и сообщить сведения, имеющие значение для осуществления требования16. Данная информация потенциально также может составлять часть банковской тайны. Чтобы устранить потенциальный риск несанкционированного разглашения банковской тайны и в то же время удовлетворить требованиям гражданского законодательства, стандартная договорная документация может включать в себя следующие положения: Наилучшая практика: 1) Цедент вправе раскрывать информацию, которая может быть необходимой для выполнения соглашения об уступке (например, сумма задолженности, данные о заемщике, поручительство, предмет залога / ипотеки); 2) Цедент вправе раскрывать такую информацию третьему лицу (правопреемнику), его агентам и связанным компаниям, а также любым другим лицам, участвующим в сделке цессии; 3) Цедент вправе передавать соответствующую документацию цессионарию. Защита персональных данных При осуществлении предпринимательской деятельности (в том числе предоставление кредитов), банки работают с персональной информацией (персональными данными), предоставляемыми их клиентами. Российское законодательство определяет персональные данные как любую информацию, которая прямо или косвенно относится к конкретному лицу (субъекту персональных данных), например: имя, дата рождения, возраст, место жительства, социальное и семейное положение, финансовое положение, и т.д.17. В соответствии с Законом о персональных данных, банк считается оператором персональных данных, который осуществляет обработку персональных данных (например, сбор, учет, систематизацию, хранение, использование и разглашение личных данных). 14 Гражданский кодекс, ст. 857, пункт 1 16 Гражданский кодекс, ст. 385 15 Пункт 3 ст. 5 Федерального закона №.218-ФЗ от 30 декабря, 2006 «О кредитных историях» 17 Федеральный закон № 152-ФЗ «О персональных данных» от 27 июля, 2006 г. Часть II. Продажа проблемных кредитов Таким образом, банк должен выполнять требования к защите персональных данных. В частности, банк обязан: • Соблюдать права и законные интересы других лиц; • Предпринимать необходимые меры для защиты информации; • Ограничивать доступ к информации; • Обеспечивать личных данных; конфиденциальность • Принимать необходимые операционные и технические меры для защиты персональных данных от несанкционированного или случайного доступа, удаления, изменения, копирования или распространения и других незаконных действий во время обработки личных данных; • Гарантировать предотвращение несанкционированного доступа к информации и (или) передачи ее несанкционированным лицам и незамедлительно уведомлять лицо о случаях какого-либо несанкционированного доступа к информации; и т.п. Банк вправе разглашать личные данные (или их часть) только если лицо, чьи персональные данные стали достоянием банка, дает на то банку свое собственное письменное согласие. Особые требования к такому согласию предписываются законом18. В случае разглашения персональных данных без согласия субъекта, субъект вправе подать судебный иск на возмещение и компенсацию морального ущерба. Кроме того, нарушение требований, установленных для разглашения персональных данных, может повлечь за собой административную ответственность согласно Кодексу об административных правонарушениях19. В случаях, когда речь идет об уступке кредитов, выданных физическим лицам (в том числе предпринимателям-физическим лицам), банк, как правило, передает (раскрывает) персональные данные должников. Таким образом, до уступки, банк должен убедиться в том, что от всех должников были получены все необ18 Статья 9 Федерального закона №. 152-ФЗ от 27 июля, 2006 «О персональных данных» 19 Статья 13.11 Кодекса об административных нарушениях (административный штраф – до 10,000 рублей). ходимые письменные согласия на обработку их персональных данных (включая передачу любой информации, относящейся к персональным данным третьих лиц). На практике такое согласие включается в текст стандартного кредитного соглашения, или подписывается в виде отдельного документа, прилагаемого к форме заявки на кредит. В соответствии с положениями Закона о персональных данных, физическое лицо имеет право отозвать согласие на обработку персональных данных в любой момент. Однако, если такое лицо соглашается предоставить право обработки персональных данных неограниченному кругу лиц, компаний и т.д. банк по-прежнему имеет право на обработку данных. Наилучшая практика рекомендует, чтобы текст индивидуального согласия на обработку персональных данных включал следующие формулировки: 1) Субъект соглашается, что его/ее персональные данные могут обрабатываться банком и третьими сторонами, которые могут быть вовлечены в операцию уступки (напр. Консалтинговые фирмы, рейтинговые агентства, и т.п.); 2) Субъект соглашается, что его/ее персональные данные могут передаваться цессионариям и другим третьим сторонам, которые могут быть вовлечены в операцию уступки (напр. консалтинговые фирмы, рейтинговые агентства, и т.п.). Возможность переуступки залога Согласно общему правилу, залоговые обязательства передаются одновременно с уступкой кредита (автоматическая передача), за исключением случаев, когда иное предусмотрено в договоре20. Это правило применяется к кредитам, обеспеченным договором о залоге (ипотеке) и договором поручительства. Действующее российское законодательство не содержит понятия «неакцессорная/независимая» ипотека, принятое в некоторых европейских странах (например, в немецком законодательстве). В настоящее время ипотечные механизмы не могут существовать 20 Гражданский кодекс, ст. 384; Статья 33 закона «О залоге», Статья 47 закона «Об ипотеке» 45 46 Передача проблемных активов в Российской Федерации независимо от задолженности по кредитному договору. Тем не менее, ожидается, что в российское гражданское законодательство будут внесены существенные изменения, которые позволят банкам использовать независимую ипотеку как новый вид обеспечения кредитного договора21. По условиям независимой ипотеки, кредитор вправе передавать залог, не передавая при этом обеспеченный долг. Если заложенное имущество подпадает под договор страхования (полис) и банк (кредитор) выступает в качестве выгодоприобретателя, права банка на получение страхового возмещения не будут автоматически переноситься при уступке залога. Новый выгодоприобретатель по страховому полису может быть назначен путем соответствующего уведомления застрахованным лицом (залогодателем) страховой компании. Это уведомление не будет иметь никакого эффекта, если начальный выгодоприобретатель уже требовал компенсации от страховой компании На практике некоторые банки могут попросить, чтобы залогодатель заключил договор страхования, не указывая при этом точного имени выгодоприобретателя (например, выгодоприобретатель может быть указан как “кредитор по кредитному договору, в том числе все его преемники”). В этом случае договор страхования поддерживается оформлением страховой компанией страхового полиса на предъявителя22. Такой страховой полис на предъявителя должен быть представлен страховщику. Закон «О залоге» предусматривает, что договоры о залоге самолетов, морских и речных судов, железнодорожного подвижного состава и космических аппаратов должны быть заверены нотариусом. В этой связи, соглашение о передаче прав по таким договорам залога также требует нотариального заверения. Ипотечный договор требует государственной регистрации в Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество и операции с ним23, поскольку ипотека считается обременением недвижимого иму21 См: проект закона «О внесении изменений в Гражданский кодекс Российской Федерации», опубликованный на официальное вебстраницу «Российской Газеты», от 14 сентября, 2011 (web: http://www.rg.ru/2011/09/14/gk-izm-site-dok.html ) 22 Гражданский кодекс, ст. 930 23 Единый государственный реестр прав на недвижимое имущество и сделок с ним Российской Федерации – здесь в дальнейшем – «ЕГР» щества24. Такая регистрация проводится на основании заявления в Федеральную службу государственной регистрации, кадастра и картографии25. По кредитному договору, обеспеченному ипотекой, передача залога также подлежит регистрации в ЕГР. Чтоб зарегистрировать замену ипотекодержателя в результате уступки прав по кредитному договору, обеспеченному ипотекой, в Росреестр должны быть поданы следующие документы: • Письменное заявление, подписанное ипотекодержателем и цессионарием; • Договор цессии; • Документ, подтверждающий уплату государственной пошлины; • Учредительные документы цессионария. Такая процедура регистрации, как правило, занимает пять рабочих дней26. К отдельным видам залогового имущества могут применяться некоторые особенные требования к регистрации. Например, залог специализированных транспортных средств (напр. тракторов и машин автодорожного строительства) требует регистрации в Государственном органе технического надзора (Гостехнадзор)27. Залог самолетов требует регистрации в Федеральном агентстве воздушного транспорта (Росавиация)28. Залог морских суден должен быть зарегистрирован в одном из домашних морских портов29. Речные суда и залог регистрируются в государственной речной судоходной инспекции (суда смешанного река-море плавания регис24 Федеральный закон “О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и операций с ним» № 122 от 21.07.1997, ст.ст. 1, 4, 29 25 служба государственной регистрации, кадастра и картографии – в дальнейшем «Росреестр» 26 Приказ Министерства юстиции № 213, пункт 36 27 Постановление Правительства РФ от 13.12.1993 N 1291, утверждающее положение «О государственном надзоре за техническим состоянием самоходных машин и других видов техники в Российской Федерации» 28 Правила государственной регистрации гражданских воздушных судов Российской Федерации (утвержденные Приказом Министерства транспорта России # 85 от 2 июня 2007 н.) 29 Правила регистрации судов и прав на них в морских портах» (утвержденные Приказом Министерства транспорта Российской Федерации (Минтранс России) от 9 декабря 2010 г. N 277 г.) Часть II. Продажа проблемных кредитов трируются капитанами речных портов, расположенных в устьях рек30). Договор уступки по таким видам залогового имущества должны быть зарегистрированы в соответствующих уполномоченных органах. Уступка кредитов, находящихся в судебном рассмотрении Действующее российское гражданское законодательство не запрещает уступку кредитов, являющихся предметом судебного разбирательства. В соответствии со статьей 390, цедент должен гарантировать законность уступки прав. Тем не менее, цессионарий не несет ответственности за неисполнение должником обязательств по уплате31. Чтобы стать участником судебного разбирательства, цессионарий должен заменить цедента в судебном разбирательстве. Как только цедент был заменен, цессионарий становится правопреемником банка в качестве нового истца или ответчика в судебном разбирательстве с должником. Согласно положениям Гражданского процессуального кодекса32 и Арбитражного процессуального кодекса33 замена цедента цессионарием в течение судебного разбирательства считается процедурным законным правопреемством и может иметь место в любой момент гражданского судопроизводства. В соответствии с действующим российским законодательством и судебной практикой, осуществление правопреемства требует соблюдения следующей процедуры: • Подать ходатайство о замене стороны в судебном разбирательстве; • Предоставить суду копию документа, подтверждающего право заменить сторону в судебном разбирательстве (договор цессии). После осуществления судебного правопреемства, все действия, совершенные до вступления 30 Правила государственной регистрации судов (утвержденный приказом Минтранса РФ № 144 от 26 сентября, 2001 г.) правопреемника в процесс, обязательны для него в той мере, в какой они были бы обязательны для лица, которое правопреемник заменил34. Продажа кредитов в иностранной валюте и другие правила валютного контроля Исторически сложилось так, что для защиты рубля от девальвации и предупреждения оттока капитала в России долгое время существовали строгие правила валютного контроля. Хотя эти правила были значительно либерализированы в последние годы, остается ряд важных ограничений, которые препятствуют местным продажам кредитов в иностранной валюте. Хотя сам договор уступки не считается валютной операцией, расчеты в рамках уступленного договора могут рассматриваться таковыми, если: • Они осуществляются валюте; в иностранной • Если в них участвует нерезидент в качестве плательщика или получателя, независимо от вида валюты. В целом, если не считать нескольких исключений, валютные операции между двумя резидентами (будь-то физическими или юридическими лицами) запрещаются. В частности, такие исключения делаются для кредитных организаций: займы, номинированные в иностранной валюте, могут предоставляться клиентам только уполномоченными банками (например, банковскими учреждениями, получившими разрешения (лицензии) Центрального банка на осуществление валютных операций). Заемщики, соответственно, могут погашать эти кредиты в иностранной валюте. Это исключение, однако, не касается кредитных договоренностей между некредитными организациями. 32 Пункт 1 Статьи 44 Гражданского процессуального кодекса Российской Федерации – в дальнейшем «Гражданский процессуальный кодекс» Исходя из вышеизложенного, с практической точки зрения, кредиты в иностранной валюте могут быть уступлены только уполномоченным банкам (то есть, они не могут передаваться небанковским компаниям, которые 33 Пункт 1 Статьи 48 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации – в дальнейшем “Арбитражный процессуальный кодекс» 34 Пункт 2 Статья 44 Гражданско-процессуального кодекса Российской Федерации 31 Статья 390 Гражданского кодекса Российской Федерации 47 48 Передача проблемных активов в Российской Федерации не имеют права принимать платежи в иностранной валюте), за исключением случаев, когда кредитным договором предусмотрена возможность должника погашать кредит и начисленные проценты в российских рублях (эквивалентные платежи). Поэтому было бы целесообразно заключить с должником дополнительное соглашение к договору займа, в котором указать, что кредит будет погашаться в рублях. Курс конвертации должен быть обсужден сторонами договора. На практике обычно стороны соглашаются на ставку Центрального банка или на внутренний курс банка на дату конвертации. Нарушение правил валютного контроля (незаконные валютные операции) могут влечь за собой суровые наказания согласно Российскому кодексу об административных правонарушениях (75-100% от суммы операции)35. Кредитные договора, заключенные с нерезидентами (деноминированные в российских рублях или в иностранной валюте), сумма которых превышает 5.000 долларов США (или эквивалентную сумму в другой валюте) могут также подпадать под обязательные требования Центробанка России, которые требуют оформления паспорта сделки36 (более детально об этом смотри следующую Главу). Прочие вопросы Одно время велись серьезные споры относительно того, могут ли банковские кредиты уступаться некредитной организации. Эти споры возникали из-за неоднозначных положений Гражданского кодекса и Закона «О банках и банковской деятельности». В 2007 году Высший арбитражный суд подтвердил, что уступка банком дебиторской задолженности по договору займа некредитной организации не противоречит действующему законодательству37. обязательно влечет за собой автоматическую уступку обязательств (долгов) цедента – замену цедента во всем договоре39. Передача обязательств цедента по кредитному договору может исполняться посредством договора об уступке долга. 2.1.2. Налоговый учет кредитов 2.1.2.1 Начисление процентов Продавцом перед уступкой В соответствии с Налоговым Кодексом Российской Федерации40 процентный доход на кредит начисляется регулярно до момента окончания обязательства в соответствии с условиями кредитного договора41. По методу начисления, применяемому банками, доходы и расходы должны признаваться в соответствующем отчетном (налоговом) периоде, независимо от даты получения средств42. Налоговый кодекс предусматривает, что процент на кредит должен начисляться ежемесячно. В случае передачи проблемных кредитов Продавец вправе прекратить начисление процентов, начиная со дня передачи права требования по договору. Согласно российскому налоговому законодательству и разъяснениям Министерства финансов Российской Федерации43, начисление процентов может быть приостановлено для целей налогообложения прибыли в следующих случаях: • Если долг может быть классифицирован как ПК (долг, вероятность взыскания которого очень мала); • Расторжение кредитного договора; Высший арбитражный суд38 также подтвердил, что уступка прав (дебиторской задолженности) по уступленным договорам не 39 Информационное письмо ВАС № 120, часть 6 35 Пункт 1 Статья 15.25 Федерального кодекса об административных правонарушениях 42 Пункт 1 Статьи 271 Налогового кодекса Российской Федерации 36 Инструкция Банка России от 15 июня 2004 г. # 117-I. 43 Письма Министерства Финансов Российской Федерации № 03-03-06/2/68 от 22.04.2011, № 03-03-06/2/5 от 14.01.2011, № 03-03-06/2/189 от 01.11.2010, № 03-03-06/2/170 от 05.10.2010, № 03-03-06/2/40 от 12.03.2009 – в дальнейшем “Министерство финансов» 37 IL No.120, часть 2 38 Высший арбитражный суд Российской Федерации – в дальнейшем «Высший арбитражный суд» 40 Налоговый кодекс Российской Федерации – в дальнейшем «Налоговый кодекс» 41 Пункт 6 Статьи 271 Налогового кодекса Российской Федерации Часть II. Продажа проблемных кредитов • Если положения кредитного договора предусматривают, что начисление процентов приостанавливается в случае отсрочки погашения. Налоговым кодексом предусмотрено, что долги могут классифицироваться как безнадежные, если обычный срок исковой давности 3 года уже истек, и если обязательства по договору были прекращены в соответствии с гражданским законодательством в связи с невозможностью выполнения на основе акта (постановления), выданного органом государственной власти или в связи с ликвидацией должника44. Следует отметить, что иногда банки приостанавливают начисление процентов в результате судебного постановления, в соответствии с которым суд обязывает должника погасить долг. Такое положение может быть связано с достаточно большим риском для налогоплательщика, поскольку, в соответствии с разъяснениями Министерства финансов, постановление суда не может считаться основанием для приостановки начисления процентов для целей налогообложения45. Такое право у налогоплательщика появляется только в случае наличия решения суда о прекращении кредитного договора. В соответствии с российским гражданским законодательством, расторжение договора возможно по взаимному соглашению сторон, за исключением случаев, когда договором предусмотрено иное. Договор подлежит расторжению или соответствующему изменению в случае одностороннего отказа от исполнения договора, если такой отказ допускается законом или осуществляется с согласия контрагентов. Таким образом, договор может быть расторгнут либо обеими сторонами, либо сугубо по усмотрению банка46. Согласно разъяснениям Министерства финансов47, последний вариант односто44 Пункт 2 Статьи 266 Налогового кодекса Российской Федерации 45 Письмо Министерства 18.04.2007 финансов № 03-03-05/96 от 46 Пункт 3 Статьи 450 Гражданского кодекса Российской Федерации 47 Письма Министерства финансов, № 03-03-06/2/68 от 22.04.2011, № 03-03-06/2/5 от 14.01.2011, № 03-03-06/2/54 от 14.05.2008 роннего расторжения по инициативе банка возможен только, если он был предусмотрен кредитным договором. В России существовала практика, при которой банки предполагали, что право требовать досрочного погашения долга в случае дефолта должника давало им право прекратить договор и соответствующее начисление процентов. Судебная практика, однако, показала, что такие положения не обязательно являются основанием для приостановления начисления процентов для целей налогообложения прибыли. Недавно появилась возможность минимизации этого налогового риска для Продавца: предусмотреть, что расторжение договора будет возможно сугубо по усмотрению банка48. Банкротство должника В случае банкротства начисление процентов кредитором может быть прекращено, начиная со дня начала производства по делу о банкротстве. Вместе с тем, согласно Федеральному закону «О банкротстве»49, в случае банкротства должника кредитор будет начислять процент на сумму требований, связанных с денежными обязательствами и обязательными платежами, которые должны быть выполнены, по официальной ставке рефинансирования Центрального банка за весь период процедуры банкротства. В соответствии с судебной практикой, такой вид дохода классифицируется как штраф50, но этот подход основан на старом законодательстве, а судебной практики по применению действующего законодательства еще нет. В соответствии с Федеральным законом «О банкротстве», начисление штрафов должно быть приостановлено с момента начала процедуры банкротства, за исключением процентов, которые начисляются на основе ставки рефинансирования Центрального банка. Министерство финансов занимает ту же позицию51. 48 Решение Арбитражного суда Воронежкой области от 20.04.2010 по делу № А14-411/2010-8/13, Постановление 19го Арбитражного апелляционного суда от 23.06.2010, Постановление Федерального арбитражного суда Центрального района от 29.12.2010 49 Федеральный закон “О банкротстве” № 127-ФЗ от 26.10.2002, Статья 126, пункт 1 50 Информационное письмо Президиума Высшего арбитражного суда Российской Федерации от 20 декабря, 2005 №97, с. 5. 51 Письмо Министерства финансов № 03-03-06/2/19 от 1.02.2011 49 50 Передача проблемных активов в Российской Федерации Таким образом, в течение срока производства по банкротству проценты должны начисляться Банком для целей налогообложения прибыли на основе ставки рефинансирования Центрального банка. Как упоминалось ранее, на практике некоторые банки приостанавливают начисление процентов, начиная с момента начала производства по делу о банкротстве, что потенциально может привести к налоговым рискам. Начисление штрафов и пеней Продавцом до уступки проблемных кредитов Как правило, большая часть кредитных соглашений содержат положения, предусматривающие штрафы и пени в случае нарушения условий кредитного договора. В соответствии с Налоговым кодексом, штрафы, пени и другие санкции за нарушение договорных обязательств признаются доходом для целей налогообложения прибыли, только если они были признаны должником или подлежат уплате должником на основании решения суда52. Начисление процентов Покупателем после получения проблемных кредитов Покупатель должен начислять проценты в соответствии с условиями кредитного договора, начиная с момента приобретения права на кредит53. 2.1.2.2 Создание и ликвидация резервов Российским налоговым законодательством разрешено создание двух видов резервов относительно долговых обязательств: • Резервы под сомнительные долги; • Резервы под безнадежные долги. Резервы на случай убытков по кредитам могут создаваться только банками. Установлено несколько специальных требований к созданию таких резервов. Резервы под сомнительные долги В соответствии с российским налоговым законодательством, налогоплательщики имеют право создавать резервы под сомнительные долги. Задолженность перед налогоплательщиком считается сомнительным долгом в случае, если задолженность не была погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена никаким залогом, соглашением о поручительстве или банковской гарантией54. Это положение не применяется к положениям, касающимся неуплаты процентов по кредитам, за исключением банков. Банки имеют право создавать резервы под сомнительные долги на задолженность в связи с невыплатой процентов по долговым обязательствам и другой задолженностью, за исключением номинальной суммы кредита и эквивалента задолженности, обеспеченных залогом, поручительским соглашением или банковской гарантией. Сумма резерва на сомнительный долг должна быть определена на основе инвентаризации дебиторской задолженности за отчетный период и исчисляется следующим образом: 1. по сомнительной задолженности со сроком возникновения свыше 90 календарных дней - в сумму создаваемого резерва включается полная сумма выявленной на основании инвентаризации задолженности; 2. по сомнительной задолженности со сроком возникновения от 45 до 90 календарных дней (включительно) - в сумму резерва включается 50 процентов от суммы, выявленной на основании инвентаризации задолженности; 3. по сомнительной задолженности со сроком возникновения до 45 дней – в сумму создаваемого резерва эта сумма не включается. Для банков, сумма резервов по сомнительным долгам, созданным в отчетный (налоговый) период не должна превышать 10% дохода за исключением доходов в виде восстановленных резервов за этот период55. 52 Статья 250 Налогового кодекса Российской Федерации 54 Пункт 1 Статьи 266 Налогового кодекса Российской Федерации 53 Письмо Министерства финансов Российской Федерации от 29.10.2010 N 03-03-06/1/674 55 Пункт 4 Статьи 266 Налогового кодекса Российской Федерации Часть II. Продажа проблемных кредитов Необходимо упомянуть, что доходы для целей налогообложения можно уменьшать на затраты в связи с созданием резервов по сомнительным долгам, если они удовлетворяют общим требованиям к исключению из налогооблагаемого дохода, установленным Налоговым кодексом: одни должны быть экономически оправданными и подтвержденными документально56. В ином случае, исключение этих резервов из налогооблагаемой прибыли может быть оспорено налоговыми органами. Создание резервов Покупателем Налоговым кодексом напрямую не предусмотрено право Покупателя создавать резервы по проблемным кредитам в отношении приобретенных долгов. Официальная позиция Министерства финансов такова, что налогоплательщик не имеет права создавать такие резервы57, и, следовательно, создание резервов может привести к повышенному риску для Покупателя. Инвентаризация резервов В российском законодательстве существуют специальные процедуры для инвентаризации резервов по проблемным кредитам. Резервы на покрытие потерь по кредитам В дополнение к резервам по сомнительным долгам, банки имеют особые правила для создания резервов на потери от кредитов58 (включая на задолженность по межбанковским кредитам и депозитам). Процедура по созданию таких резервов и их восстановлению предусмотрена Центральным банком59. 56 Пункт 1 Статьи 252 Налогового кодекса Российской Федерации, постановление Федерального арбитражного суда Западно-Сибирского региона № F04-6065/2008(12933А67-26) по делу N А67-344/08 от 19.08.2009 г. 57 Письмо Министерства финансов No 03-03-04/3 от 4.08.2009 г. При определении налоговой базы, в расчет не принимаются расходы в виде: • отчисления в резервы на возможные потери по ссудам, которые были сформированы банками под задолженность, относимую к стандартной задолженности в соответствии с порядком, установленным Центральным банком, а также; • резервы на возможные потери по ссудам, сформированные под векселя, за исключением учтенных банками векселей третьих лиц, по которым вынесен протест в неплатеже60. Создание РПК банками должно проводиться с соблюдением порядка, установленного Центральным банком61. Им предусматривается, что классификация выданных кредитов и оценка кредитного риска должна производиться банками на основе следующих критериев: • Оценки финансового состояния должника; • Способности должника выплатить банку основную сумму долга, проценты, комиссии и другие начисления, что характеризуют качество обслуживания долга. РППК формируются тогда, когда наблюдается ухудшение качества кредита (потеря стоимости в связи с неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательства должником или реальной угрозы такого неисполнения). Сумма убытка определяется как разница между балансовой стоимостью кредита (остатком задолженности, отраженный в счетах на момент оценки) и его справедливой стоимостью на момент оценки. Определение справедливой стоимости кредита производится на постоянной основе, начиная с момента выдачи кредита. РППК образуются в отношении конкретного кредита или по портфелю сопоставимых кредитов - группы кредитов с сопоставимым уровнем риска. Для того чтобы определить сумму расчетных 58 Резервы на покрытие потерь по кредитам – в дальнейшем “РППК” 60 Пункт1, Статьи 292 Налогового кодекса Российской Федерации 59 Положение Центрального банка Российской Федерации № 254-P от 26 марта 2004 г. «О порядке формирования кредитными учреждениями резервов на возможные потери от задолженности по кредитам и приравненную к ним задолженность» 61 Положение Центрального банка Российской Федерации № 254-P от 26 марта 2004 г. «О порядке формирования кредитными учреждениями резервов на возможные потери от задолженности по кредитам и приравненную к ним задолженность» 51 52 Передача проблемных активов в Российской Федерации резервов, связанных с факторами кредитного риска, ссуды разделяются на пять категорий качества на основе профессионального суждения (это не относится к кредитам, которые сгруппированы в портфели однородных кредитов). Кредиты в категориях со II до V считаются кредитами ухудшенного качества. Резервы формируются до суммы основного долга (балансовой стоимости ссуды) в рублях независимо от валюты кредита. Оценка кредитного риска по каждому кредиту, в отношении которого были созданы резервы, Категория качества должна производиться банком постоянно. Необходимо получать профессиональное мнение на основе результатов всестороннего и объективного анализа деятельности заемщика с учетом его финансового положения, качества обслуживания долга заемщиком в прошлом, а также всей другой имеющейся информации, включая информацию о других внешних обязательствах заемщика и перспективах бизнеса заемщика. Банк должен распределять однородные ссуды по портфелям, исходя из следующих категорий качества: Сумма созданного резерва I Стандартные кредиты 0%. Отсутствие убытков в рамках портфеля однородных кредитов. II Субстандартные кредиты Не более чем 3% от общей балансовой стоимости кредитов, объединенных в портфель. III Сомнительные кредиты От 3% до 20% от общей балансовой стоимости кредитов, объединенных в портфель. IV Проблемные кредиты От 20% до 50% от общей балансовой стоимости кредитов, объединенных в портфель. V Безнадежные кредиты Более 50% от общей балансовой стоимости кредитов, объединенных в портфель. В случае уступки проблемных кредитов, сумма резервов должна быть восстановлена и включена в состав дохода62. Банк, приобретающий проблемные кредиты, имеет право создавать соответствующие резервы на покрытие потерь от кредитов и учитывать их в составе расходов для целей налогообложения. 2.1.2.3 Уменьшение налогооблагаемой прибыли на сумму убытков, понесенных при уступке проблемных кредитов Налоговый кодекс устанавливает, что приобретение долгового требования рассматривается как приобретение имущественного требования для целей налогообложения. Согласно 62 Письмо Министерства финансов Российской Федерации № 03-03-06/2/128 от 02.07.2009 российскому налоговому законодательству, при продаже имущественного права, налогоплательщик может уменьшать налогооблагаемую прибыль на стоимость покупки вместе с любыми расходами, связанными с покупкой и продажей этого права. Налоговый кодекс ограничивает потери, которые могут учитываться при уступке требований, в зависимости от того, было ли требование уступлено до или после наступления даты погашения. Если кредиты, выданные банком, уступаются до окончания срока кредитного договора, сумма убытков для целей налогообложения не может превышать суммы процентов, которую налогоплательщик заплатил бы в соответствии с ограничениями, установленными Российским Налоговым кодексом для процентов по его долгу, равной доходу от уступки требований за период со дня уступки до даты оплаты по договору купли-продажи товаров (работ, Часть II. Продажа проблемных кредитов услуг). В соответствии с этими ограничениями, процентные расходы будут отниматься от налогооблагаемой прибыли при условии, что процентная ставка не будет превышать ставки рефинансирования Центрального банка, помноженной на 1,8 (и на 2 по долгам, которые возникли до 1 ноября 2009 года) для рублевых обязательств, и при ставке рефинансирования, помноженной на 0,8, для обязательств в иностранной валюте. Следует отметить, что коэффициенты, упомянутые выше, могут быть изменены63. Если кредиты, выданные Банком, передаются с убытком после наступления даты погашения по кредитному договору, возникают следующие последствия по налогу на прибыль: • 50% от убытка подлежит включению в состав внереализационных расходов на дату уступки права требования; • 50 процентов от суммы убытка подлежат включению в состав внереализационных расходов по истечении 45 календарных дней со дня уступки права требования64. 2.1.2.4 Факторинговые операции Порядок расчета базы по налогу на прибыль от факторинговых операций отличается от описанной выше процедуры. На практике большинство договоров факторинга предусматривает уступку требования по его фактической стоимости, таким образом, при уступке требований не возникает никаких потерь. Финансовый агент (покупателя по договору факторинга) обычно взимает комиссию за факторинговые операции. Вообще, по договору факторинга выплачиваются два вида вознаграждения: • Фиксированная плата за обработку документов, • Плата за финансирование, исчисленная как процент на сумму предоставленных финансовых средств. факторинга. Однако Министерство финансов65 неоднократно разъясняло, что оплата факторинговых услуг является расходами, которые могут считаться связанными с производственными и реализационными или внереализационными расходами, при условии, что они будут подтверждены документально и экономически оправданы. В соответствии с позицией Министерства финансов, единственными расходами, которые не ограничиваются налоговым законодательством для целей налогообложения прибыли, являются расходы, которые отражаются в виде фиксированной суммы в договоре факторинга. Например, фиксированный сбор за обработку каждого документа может полностью списываться в момент его возникновения, как расход на дополнительные услуги финансового агента. Если расходы предоставляются к оплате в виде фиксированной суммы, то они могут быть вычтены в период, когда были понесены, так же, как и другие расходы. Исходя из общих положений налогового законодательства, факторинговые расходы должны признаваться по методу начисления, если они рассчитываются как проценты по долгу. Минфин России разъяснил, что если комиссионное вознаграждение или иные платежи рассчитываются как процент от определенной суммы, эти расходы должны признаваться как процентный расходы по долговым обязательствам для целей налога на прибыль и подлежат вычету в соответствии с конкретными правилами, установленными российским Налоговым кодексом66. Например, комиссии за факторинговое обслуживание, исчисляемые как процент от суммы средств, предоставляемых клиенту доверенным лицом, классифицируются как процентные расходы и могут быть признаны внереализационными расходами для целей налогообложения прибыли. Налоговый кодекс не содержит четких правил по учету затрат, возникающих из операций 63 Пункт 1, Статья 279 Налогового кодекса Российской Федерации 64 Пункт 2, Статья 279 Налогового кодекса Российской Федерации 65 Письма Министерства финансов Российской Федерации №o 03-03-06/2/211 от 13.12.2010, № 03-03-06/1/116 от 19.02.2008 66 Письма Министерства финансов № 03-07-11/136 от 13.05.2009, № 03-03-06/1/437 от 04.08.2008, № 03-0306/1/284 от 17.04.2008, № 03-03-06/1/116 от 19.02.2008 53 54 Передача проблемных активов в Российской Федерации 2.1.2.5 Вопросы трансфертного ценообразования В случае уступки проблемного кредита связанной стороне или через агента, к прибыли, полученной Продавцом, и к расходам, понесенным покупателем, могут применяться правила трансфертного ценообразования. Согласно Российскому законодательству о трансфертном ценообразовании, действовавшим до 1 января 2012 года, налоговые органы были вправе вносить коррективы на трансфертное ценообразование и начислять дополнительные налоговые обязательства, пени и штрафы в отношении всех «контролируемых» сделок, при условии, что цена сделки отличалась от рыночной цены более чем на 20 процентов. К «контролируемым» сделкам относились операции со связанными сторонами, бартерные сделки, внешнеторговые операции и сделки с несвязанными сторонами со значительными отклонениями в цене (т.е. если цена в отношении таких сделок отличалась от цен на аналогичные операции, проводимые в течение короткого периода времени более чем на 20 процентов). В принципе, в отношении применения правил трансфертного ценообразования к финансовым операциям, в частности к уступке проблемных кредитов, существовало очень мало указаний и судебной практики. 12 октября 2006 года Пленум Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации выпустил Постановление № 53, в котором была сформулирована концепция «необоснованной налоговой выгоды», описанная в Постановлении со ссылкой на конкретные обстоятельства, такие, как отсутствие деловой цели, или на сделки, правовая форма которых не соответствует их экономической сущности, и которые могли бы привести к отказу от налоговых льгот в результате сделки и исчислению налоговых обязательств на основе реального экономического содержания сделки. Исходя из этой концепции, налоговые органы пытались применять это Постановление, чтобы оспорить убытки, понесенные при различных видах трансакций. Эта концепция может быть применена и к продаже проблемных кредитов, буде налоговые органы захотят оспорить убытки от них. 18 июля 2011 года Президент России подписал закон «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с совершенствованием принципов определения цен для целей налогообложения». Новый закон вступает в силу с 1 января 2012 года, при этом вступление в действие некоторых его положений отложено до 2013 и 2014 годов. К операциям уступки проблемных кредитов должно применяться новое законодательство о трансфертном ценообразовании. Определение связанных сторон аналогично определению, приведенному в типовом налоговом соглашении ОЭСР. Минимальный размер собственности связанной стороны устанавливается в размере 20%. Перечень связанных сторон включает в себя 11 категорий. Тем не менее, закон оставляет за судом право признавать стороны связанными на основаниях, не указанных в законе. Налогоплательщики могут рассматривать контрагента как связанную сторону на основе критериев, изложенных в Налоговом кодексе 2.1.2.6 Вопросы курсовой разницы (переоценка) Вопрос переоценки возникает при продаже невозвратных кредитов, если кредит деноминирован в иностранной валюте. В соответствии с Налоговым кодексом, доходы / расходы, выраженные в иностранной валюте, должны быть переведены в рубли по официальному курсу Центрального банка на дату признания соответствующих доходов/ расходов, или в конце месяца, в зависимости от того, что произошло раньше67. Номинальная стоимость проблемных кредитов не учитываются как расходы (включая случаи, когда долг признается безнадежным). Таким образом, переоценка номинальной стоимости требования, выраженной в иностранной валюте, и признание доходов (расходов) от курсовой разницы в случае колебаний обменного курса не проводится68. 67 Пункт 11 Статья 250, Пункт 1 Статья 265, Пункт 10 Статья 272 Налогового кодекса Российской Федерации 68 Письмо Министерства финансов №o 03-03-06/1/311 от 26.05.2011 Часть II. Продажа проблемных кредитов 2.1.2.7 Вопросы НДС чальным кредитором, сверх суммы уступленного денежного требования. Согласно последним изменениям в российском налоговом законодательстве, доходы, полученные от уступки требований, подлежат обложению НДС. В случае уступки денежного требования, вытекающего из договора куплипродажи товаров, работ или услуг, заключенного первоначальным кредитором, или, если это требование переходит к другому лицу в силу закона, налоговая база определяется как избыток суммы дохода, полученного первона- Кроме того, в случае уступки денежного требования, вытекающего из договора купли-продажи товаров, работ или услуг, не облагаемых НДС новым кредитором, новая налоговая база будет определяться как превышение суммы дохода, полученного первоначальным кредитором над суммой уступленного денежного требования69. Уступки такого рода прежде Налоговым кодексом не были урегулированы.70 Глава 2.2. Особые вопросы в связи с продажей проблемных кредитов нерезиденту Правовые вопросы Основные правовые проблемы, описанные в предыдущей главе, также актуальны для продажи проблемных кредитов нерезиден- ту. В этом разделе освещаются конкретные вопросы, которые применимы к уступке проблемных кредитов компании-нерезиденту. Законодательное определение «резидента» и «нерезидента» для целей валютного контроля»70 Резидент Нерезидент • Физические лица, граждане Российской Федерации, за исключением постоянно проживающих в иностранном государстве в соответствии с законами той страны; • физические лица, являющиеся иностранными гражданами и лицами без гражданства, постоянно проживающие в иностранном государстве; • Иностранцы и лица без гражданства, постоянно проживающие в Российской Федерации на основании разрешения на проживание; • Физические лица, являющиеся гражданами Российской Федерации и постоянно проживающие в иностранном государстве согласно законам этого государства; • Юридические лица, учрежденные согласно законам Российской Федерации; • • Отделения, представительства и дочерние предприятия российских юридических лиц-резидентов, находящиеся за пределами Российской Федерации; юридические лица и организации, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами территории Российской Федерации; 69 Пункт 2 Статья 155 Налогового кодекса Российской Федерации 70 подпункт 6 Пункт 1 Статья 1 Федерального закона от 10 декабря 2003 # 173 «О валютном регулировании и валютном контроле» 55 Передача проблемных активов в Российской Федерации 56 • Дипломатические миссии, консульства и другие официальные представительства Российской Федерации, с местом нахождения за пределами России и постоянные представительства Российской Федерации в общественных международных и межправительственных организациях; • Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования. • дипломатические представительства, консульские учреждения иностранных государств и постоянные представительства указанных государств при межгосударственных или межправительственных организациях; • межгосударственные и межправительственные организации, их филиалы и постоянные представительства в Российской Федерации; • филиалы, постоянные представительства и другие структурные подразделения юридических лиц и организаций, являющихся нерезидентами Российской Федерации; • Любые другие юридические лица и организации, не считающиеся резидентами. Вопросы международного частного права Согласно Гражданскому кодексу России, стороны договора уступки, одним из которых является нерезидент, могут выбрать применимое право к своим договорным отношениям. Такой договор уступки может регулироваться либо российскими законами (законами страны регистрации цедента) или законами страны регистрации цессионария. Выбор применимого права, однако, не оказывает влияния на должников и не влияет на право, регулирующее сам договор займа. Даже если договор уступки регулируется иностранным законодательством, он все равно должен отвечать определенным обязательным требованиям законодательства (в частности, обязательные правила и требования к общественному порядку)71. Вопросы валютного регулирования Как общее правило, Закон «О валютном регулировании и валютном контроле» предусматривает, что сделки между резидентами и нерезидентами могут осуществляться без каких-либо ограничений72. Следовательно, уступка кредитов в иностранной валюте компании-нерезиденту и расчеты по кредитному 71 Статьи 1192 и 1193 Гражданского кодекса Российской Федерации. 72 Статья 6 Федерального закона от 10 декабря 2003 # 173 “О валютном регулировании и валютном контроле”. договору между резидентом (должником) и нерезидентом (правопреемником), не противоречат положениям российского законодательства. Хотя валютные операции между резидентами и нерезидентами не ограничиваются73, действующие правила валютного контроля предусматривают ряд обязательных требований, которые должны быть удовлетворены резидентами при проведении своих валютных операций, например, обязательство оформить паспорта сделки для кредитного договора. В соответствии с правилами Центрального банка74, расчеты, осуществляемые по договору займа, заключенному между резидентом и нерезидентом, требуют оформления паспорта сделки, упомянутой выше, в уполномоченном банке, проводящем расчеты. Паспорта сделки должен оформляться резидентом, который обязан предоставить банку заполненную форму паспорта сделки, копии кредитного договора и другие необходимые документы в соответствии с требованиями банка. Оформление паспорта сделки не требуется, если договор займа заключен между нерезидентом и кредитной организацией-резидентом, или если общая сумма кредитного договора не превышает 5000 долларов США или эквивалентную сумму в другой валюте (исчисленную по обменному 73 Статья 6 Федерального закона от 10 декабря 2003 # 173 “О валютном регулировании и валютном контроле”. 74 Инструкция Банка России от 15 июня 2004 # 117-I. Часть II. Продажа проблемных кредитов курсу Центрального банка на дату заключения или внесения изменений в кредитный договор). Подробный порядок оформления паспорта сделки предписывается Инструкцией Банка России № 117-I. Несоблюдение требования об оформлении паспорта сделки влечет наложение административного штрафа на резидента (в сумме до 40,000–50,000 рублей)75 и может привести к задержке проведения оплаты (уполномоченный банк вправе отказать проводить трансакцию, если паспорт сделки не был оформлен должным образом). Принимая во внимание тот факт, что в рамках соглашения об уступке кредита первоначальный кредитор (банк) может быть заменен компанией-нерезидентом, это может потенциально создать проблемы валютного контроля для последующих расчетов по уступленным соглашениям, то есть вызвать обязательство оформить паспорт сделки. Несмотря на то, что положения Инструкции ЦБ РФ № 117-я не дают однозначных указаний, требуется ли оформление паспорта сделки для договора уступки, но предположение о его необходимости можно сделать на основании строгого толкования положений. Эта позиция подтверждается также руководством Центрального банка и нескольких арбитражных судов76. На практике, правопреемник может заключать соглашение об обслуживании с банком. Это позволит банку принимать платежи от должников, а затем передавать эти выплаты правопреемнику. В этом случае, валютные операции между цессионарием (нерезидентом) и должниками (резидентами) в действительности места не имеют, и, значит, оформление паспорта сделки не требуется. Трансграничная передача персональных данных ществлении трансграничной передачи персональных данных банк должен соблюдать требования, установленные Законом «О персональных данных»77. В целом, трансграничная передача персональных данных не требует специального согласия субъекта, если: • Данные передаются в страны-члены Конвенции Совета Европы о защите физических лиц при автоматизированной обработке персональных данных78 (в дальнейшем, «Конвенция»); или • Данные передаются в другие страны, которые обеспечивают адекватную защиту персональных данных. Эти страны должны быть включены в Список стран, который будет утверждаться Федеральной службой по надзору в сфере телекоммуникаций, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор). На данный момент этот список еще не утвержден. В этих случаях трансграничная передача персональных данных в такие страны может осуществляться на основе заявлении гражданина о согласии на обработку и распространение (передачу) персональных данных (см. главу 1 части II). Получение дополнительного согласия на такую передачу не требуется. Если личные данные передаются в страну, которая не является участником Конвенции или не включена в список, банк должен получить специальное разрешение на трансграничную передачу персональных данных, где человек соглашается на совершение трансграничной передачи его личных данных в соответствующую страну. Невыполнение требований к трансграничной передаче персональных данных может повлечь за собой гражданскую или административную ответственность (подробнее см. Главу 2.1 (часть II)). Передача персональных данных от банка иностранному юридическому лицу по договору уступки считается трансграничной передачей персональных данных. При осу75 Пункт 6 Статьи 15.25 Федерального кодекса об административных правонарушениях 77 Ст. 12 Федерального закона №. 152-ФЗ от 27 июля, 2006 г. «О персональных данных» 76 Постановление Семнадцатого арбитражного апелляционного суда № 17AP-4299/2011-GK от 16 июня 2011 г. По делу № A60-45699/2010 78 Конвенция о защите физических лиц при автоматизированной обработке персональных данных (Страсбург, 28 января, 1981) 57 58 Передача проблемных активов в Российской Федерации Члены Конвенции о защите физических лиц при автоматизированной обработке персональных данных (Страсбург, 28.01.1981) • Австралия; • Грузия; • Македония; • Словения; • Азербайджан; • Дания; • Мальта; • Турция; • Албания; • Ирландия; • Монако; • Украина; • Андорра; • Исландия; • Нидерланды; • Финляндия; • Бельгия; • Испания; • Норвегия; • Франция; • Болгария; • Италия; • Польша; • Хорватия; • Босния и Герцеговина; • Республика Кипр; • Португалия; • Черногория; • Латвия; • Великобритания; • Литва; • Российская Федерация; • Чешская республика; • Венгрия; • Лихтенштейн; • Румыния; • Швейцария; • Германия; • Люксембург; • Сербия; • Швеция; • Словакия; • Эстония. • Греция; Налоговые вопросы Налог на прибыль Последствия по Налогу на прибыль для Продавца (банка) будут такими же, как описано в Главе 2.1 (продажа местному инвестору, Часть I). Последствия по налогу на доходы у источника, связанного с выплатой основного долга, процентов и штрафов на проблемные кредиты Платежи по Портфелям (проценты, штрафы, номинальная стоимость проблемных кредитов) Выплата процентов по договорам займа, уступленным иностранному юридическому лицу (ИЮЛ) облагаются 20% налогом на репатриацию прибыли. Ответственность за определение, расчет и удержание налога на репатриацию прибыли возлагается на российскую компанию (или иностранное юридическое лицо, осуществляющее деятельность в России через постоянное представительство) («налоговый агент»), которая на самом деле выплачивает доход. Согласно Налоговому кодексу, определение «налоговый агент» относится к юридичес- ким лицам79, таким образом, доход, выплачиваемый физическими лицами, не облагается налогом на доход у источника выплат. Однако, предполагается, что доходы, выплачиваемые предпринимателем-физическим лицом, могут облагаться налогом на доход, и исходя из этого, отдельные заемщики не рассматривается как налоговые агенты, если они не являются предпринимателями-физическими лицами. Стандартная ставка налога на репатриацию прибыли может быть уменьшена в случаях, если применяется соглашение об избежании двойного налогообложения. Чтобы применить освобождение от уплаты двойного налога в России, налоговый агент должен получить подтверждение о получателе выплаты дохода из страны налогового резидентства ИЮЛ, выданное компетентным налоговым органом данной страны-участника Соглашения. Это подтверждение должно быть заверено компетентным органом соответствующей страны, апостилировано, переведено на русский язык сертифицированным переводчиком, нотариально заверено и представлено налоговому агенту до даты осуществления налоговым агентом первой уплаты процентов на кредитный портфель в пользу ИЮЛ в соответствующем календарном году. Данное подтверждение налогового резидентства необхо79 Статья 24 Налогового кодекса Российской Федерации Часть II. Продажа проблемных кредитов димо обновлять ежегодно80. При отсутствии надлежащего подтверждения налогового резиденства ставка налога на репатриацию прибыли составляет 20%. Если освобождение от уплаты двойного налога не было применено, и налог был удержан по более высокой ставке, любая сумма свыше ставки, разрешенной Соглашением, может быть заявлена к возвращению ИЮЛ81. Однако, на практике получить возврат такого ранее удержанного налога может быть очень трудно, а то и невозможно. Налогообложение пени, уплачиваемой в пользу ИЮЛ На основе комментариев к Модели типовой конвенции ОЭСР, уплата пени не должна рассматриваться как процент82, а как форма компенсации за невыполнение обязательств. Соответственно, такое начисление пени подпадает под статью «Прочий доход» для целей Соглашения, и не должен облагаться налогом у источника согласно Соглашениям о двойном налогообложении ОЭСР. Чтобы применить освобождение от двойного налогообложения, необходимо получить подтверждение о налоговом резидентстве, как описано выше. Риск постоянного представительства в России На практике, когда проблемные кредиты уступаются ИЮЛ, обслуживание этих проблемных кредитов может по-прежнему осуществляться на территории Российской Федерации. Для этих целей ИЮЛ может подписать договор обслуживания с российским банком или коллекторским агентством. В соответствии с Налоговым кодексом, деятельность иностранного юридического лица на территории России может при определенных обстоятельствах создавать постоянное представительство (далее «ПП») для целей налогообложения прибыли. 80 Пункт 1, Статья 312 Налогового кодекса Российской Федерации 81 Пункт 2, Статья 312 Налогового кодекса Российской Федерации 82 Пункт 3, Статья 11, Статьи Типовой модели конвенции относительно налогов на прибыль и на капитал Кроме того, даже если ИЮЛ сама по себе не занимается никакой деятельностью в России, есть риск, что деятельность агента по обслуживанию соглашение может создать ПП для ИЮЛ на основе концепции зависимого агента. В соответствии с Налоговым кодексом83, иностранная компания может создать ПП в России, если она действует через местное юридическое лицо (зависимого агента), которое представляет иностранную компанию в силу договорных отношений, действует от имени иностранного юридического лица и имеет и обычно использует в России полномочия заключать контракты или вести переговоры по существенным условиям договора (например, цены, сроки и условия расчетов, и т.д.) от имени иностранной компании, создавая тем самым юридические обязательства для иностранной компании. Таким образом, сервисный агент (или банк, действующий в качестве сервисного агента) может рассматриваться как зависимый агент ИЮЛ, если данный сервисный агент принимает решения в отношении существенных условий обслуживания займов: • Выполнение операций с залогом, в том числе изъятие залогового имущества; • Участие в заключении дополнительных соглашений или осуществление иных юридически обязывающих действий в отношении обязательств или заемщика. Однако, если все, указанное выше, находится в рамках обычной деятельности сервисного агента, риск создания зависимого агента не возникает. Если сервисный агент будет признан зависимым агентом ИЮЛ, тогда вся прибыль в связи с обслуживанием стрессовых кредитов, должна облагаться налогами в России. Вопросы НДС Согласно последним изменениям в российском налоговом законодательстве, доходы, полученные при уступке требований, подлежат обложению НДС. В случае уступки денежного требования, вытекающего из договора куплипродажи товаров, работ или услуг, заключенного первоначальным кредитором, или, если 83 Пункт 6, Статья 306 Налогового кодекса Российской Федерации 59 60 Передача проблемных активов в Российской Федерации это требование переходит к другому лицу в силу закона, налоговая база определяется как превышение суммы дохода, полученного первоначальным кредитором, над суммой денежного требования, права по которому уступлены. В целом, обложение НДС комиссионных за обслуживание кредитов требует отдельного анализа на основе фактической сущности деятельности, проводимой сервисным агентом, и первичной документации, подтверждающей такую деятельность. Более того, в случае уступки денежного требования, вытекающего из договора купли-продажи товаров, работ или услуг, не облагаемых НДС, у нового кредитора, новая налоговая база будет определяться как превышение суммы дохода, полученного первоначальным кредитором при уступке права требования, над размером денежного требования, права по которому уступлен84. Уступка такого характера изначально Налоговым кодексом не регулировалась. Однако, на практике в силу различных причин (например, трудности, связанные с распределением платы за услуги на облагаемые НДС и не облагаемые НДС, и т.п.) сервисные агенты склонны начислять российский НДС на плату за обслуживание кредитов. Обложение НДС комиссионных сервисного агента Погашение ИЮЛ основной суммы долга и выплата процентов по кредитному договору Выплата основной суммы и процентов по кредитному договору со стороны ИЮЛ не должен влечь за собой последствий по уплате НДС. Глава 2.3. Продажа местному взаимно-инвести ционному фонду Правовые вопросы 2.3.1 Общая информация84 о компаниях управления активами (УК) и российских инвестиционных фондах Инвестиционные фонды в России функционируют на основе Федерального закона «Об инвестиционных фондах»85, который был принят в конце 2001 г. (в дальнейшем «Закон об ИФ»). Впоследствии правительство России и Федеральная служба по финансовым рынкам (бывшая Федеральная комиссия 84 Пункт 2 Статья 155 Налогового кодекса Российской Федерации 85 Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 г. по рынку ценных бумаг, в дальнейшем «ФСФР») приняли ряд обязательных правил и постановлений, которые также формируют правовую основу для управления инвестициями. Закон об ИФ определяет два типа инвестиционных фондов, которые могут быть использованы для бизнеса управления активами, а именно: акционерный инвестиционный фонд (в дальнейшем «АИФ») и паевой инвестиционный фонд (далее «ПИФ»). АИФ создается как открытое акционерное общество с особым статусом и действует на основании лицензии, выданной ФСФР, и имеет право заниматься исключительно деятельностью по управлению активами (инвестировать в ценные бумаги и другие активы). Часть II. Продажа проблемных кредитов АИФ привлекает инвестиции от своих акционеров. Вся сумма средств, вложенных акционерами («инвестиционные резервы»), затем передаются управляющей компании, которая распоряжается ими по договору доверительного управления. В настоящее время АИФ не стала популярной как организационно-правовая форма на рынке и редко используется для деятельности по управлению активами в связи со сложной структурой, неоднозначным регулированием и неэффективным налогообложением. Таким образом, большинство инвестиционных фондов в России созданы как паевые инвестиционные фонды, в то время как рыночная доля акционерных инвестиционных фондов незначительна. В связи с этим, данный раздел по большей части посвящен анализу паевых инвестиционных фондов. ПИФ не считается юридическим лицом или корпорацией с юридической точки зрения. Закон об ИФ определяет паевой инвестиционный фонд как огражденный пул активов («имущественный комплекс»), который состоит из фондов (средств), внесенных инвесторами, и инвестиционных доходов (активов, приобретенных в результате управления инвестициями). Этими средствами оперирует управляющая компания в рамках договора доверительного управления. Инвестиции в ПИФ подтверджаются инвестиционными паями (далее «ИП») - особым видом именных ценных бумаг, выпущенных управляющей компанией. ИП не имеют номинальной стоимости. Управляющая компания должна получить специальную лицензию на занятие бизнесом управления активами, выдаваемую ФСФР (см. описание лицензионных требований в следующем разделе). Управляющая компания распоряжается активами фонда на основании Правил паевого инвестиционного фонда (далее «Правила ПИФ»), которые должны быть зарегистрированы в ФСФР (процедура регистрации обычно длится 30 календарных дней). С юридической точки зрения, правила рассматриваются как договор присоеди- нения, который считается заключенным в момент приобретения (покупки) инвестиционных паев инвестором. Управляющая компания может управлять более чем одним зарегистрированным фондом (каждый фонд функционирует на основе отдельных Правил ПИФ) и должна соблюдать ограничения, предусмотренные Законом об ИФ. Правила ПИФ или Устав АИФ должны включать заявление об инвестиционной политике («инвестиционную декларацию», в дальнейшем «ЗИП»). ЗИП должна описывать цели инвестиционной политики фонда, предоставлять список потенциальных объектов инвестирования и требования к структуре активов, а также заявить о рисках, связанных с инвестициями. ПИФы могут быть зарегистрированы как открытые, интервальные и закрытые. Владельцы инвестиционных паев в открытом ПИФ имеют право требовать аннулирования их ИП и возврата средств, пропорционально доле ИП в чистых активах фонда в конкретный бизнес день. Владельцы инвестиционных паев в интервальном ПИФ могут требовать погашения и аннулирования ИП только в ограниченный период времени (но не реже одного раза в год), в порядке, установленном правилами фонда. Пайщики закрытого ПИФ имеют право на получение компенсации только по ликвидации фонда. Как ипотечные фонды, так и кредитные фонды (см. подробную информацию об этих фондах в следующих разделах) должны быть зарегистрированы как закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ), и именно они будут рассмотрены в этой части пособия. 2.3.2 Процесс регистрации и лицензирования Ниже приведенная схема кратко описывает структуру закрытого инвестиционного фонда. 61 62 Передача проблемных активов в Российской Федерации Управляющая компания Специализированный хранитель Регистрация и хранение актива, контроль операций с активом Аудит Независимый аудитор Управление активами Регистратор Закрытый ПИФ (ЗПИФ) Контроль за управляющей компанией Контроль за инвестиционными решениями (одобрение некоторых трансакций инвестиционным комитетом) Maintenance of the register of the units’ owners Valuation services Независимый оценщик Собрание собственников инвестиционных паев и инвестиционного комитета * Инвестиционный комитет может быть организован только для фондов соответствующих требованиям инвесторов Одним из ключевых шагов для создания паевого инвестиционного фонда является учреждение и лицензирование компании по управлению активами (далее «УК»). Закон об инвестиционных фондах и правила ФСФР, устанавливают несколько лицензионных требований. Основные из них приведены ниже: 1. компания должна быть зарегистрирована как открытое акционерное общество или общество с ограниченной ответственностью; 2. компания может заниматься исключительно деятельностью по управлению группами активов и индивидуальными активами (т.е. она не может осуществлять другие виды деятельности); 3. чистая стоимость компании должна превышать 80 миллионов рублей (около 2.6 миллионов долларов США); 4. Генеральный директор и органы внутреннего контроля компании (в том числе Начальник отдела корпоративного регулирования и контроля) должны соответствовать определенным квалификационным требованиям (профессиональный опыт, образование и т.д.), установленным ФСФР и должны иметь квалификационный аттестат на проведение операций на рынке ценных бумаг (данный сертификат выдается образовательными учреждениями, аккредитованными ФСФР); 5. Генеральный директор компании и члены совета директоров / Правления должны иметь положительный профессиональный профиль (не быть осужденными в уголовном или административном порядке, отсутствие дисквалификаций или профессионального опыт работы в дисквалифицированных управляющих компаниях); 6. акционеры управляющей компании, которые владеют не менее чем 5% акций, должны иметь положительный профиль: отсутствие дисквалификаций, отсутствие судимостей и т.д. (то же касается и лиц, распоряжающихся не менее чем 5% акций УК); 7. компания должна применять процедуры внутреннего контроля в соответствии с Законом об ИФ и правилами ФСФР (правила внутреннего контроля компании должны быть зарегистрированы в ФСФР). Заявление на получение лицензии вместе с другими необходимыми документами должны подаваться в ФСФР. Как правило, данный процесс лицензирования занимает не менее 2-х месяцев, начиная с момента подачи документов в ФСФР. Активы фонда должны быть зарегистрированы и храниться у специализированного депозитария (далее «СД»). СД может быть зарегистрирован в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью и должен иметь лицензию специализи- Часть II. Продажа проблемных кредитов рованного депозитария, выданную ФСФР. СД контролирует деятельность УК и утверждает операции в связи с активами фонда. Согласно требованиям Закона об инвестиционных фондах, УК паевого инвестиционного фонда обязана заключить договор с независимым аудитором (далее «НА») для проведения ежегодного аудита фонда. Годовой отчет УК должна быть подтвержден заключением аудитора. В соответствии с Законом об инвестиционных фондах, важным элементом в структуре закрытых паевых инвестиционных фондов является Общее собрание пайщиков - владельцев инвестиционных паев (далее «Собрание»). Как правило, собрание может быть созвано УК, а в случаях, предусмотренных законом, может быть также созвано СД (например, когда СД предлагает передать функций управления другой управляющей компании) или владельцами инвестиционных паев (владеющих не менее 10% от общей суммы инвестиционных единиц данного фонда). Собрание вправе решать следующие вопросы: • утверждение существенных изменений и дополнений к Правилам; • замена УК (передача функций управления другой управляющей компании); • досрочное расторжение или продления договора управления с УК86. Решения Собрания утверждаются простым большинством голосов владельцев ИП, за исключением случаев, когда Правилами ПИФ установлен более высокий порог87. Правила ПИФ для квалифицированных инвесторов88 могут включать требования об утверждении определенных видов сделок с участием имущества фонда, всеми или выбранными владельцами ИП, входящих в состав инвестиционного комитета (далее «ИК»). В этом случае Правила должны указывать конкретные виды сделок, которые требуют утверждения ИК, и предписывать процедуру по формированию ИК. 86 Пункт 9 Статья 18 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 г. 87 Пункт 11 Статья 18 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 г. 88 Более подробно см.следующий раздел. УК обязана вступить в договорные отношения с регистратором - юридическим лицом, должным образом лицензированным ФСФР, или специализированным депозитарием, который ведет реестр владельцев ИП. Правила ведения реестра владельцев ИП должны быть поданы в ФСФР. В соответствии с положениями Закона об ИФ и Правилами ФСФР, определенные виды активов, переданных в инвестиционный фонд (в том числе недвижимое имущество, которое находится в залоге по ипотечному договору), требует оценки независимым оценщиком (в дальнейшем «Оценщик»). Оценщик должен удовлетворять требованиям, установленным Федеральным законом об оценочной деятельности в Российской Федерации89, в том числе членство в самоуправляемой организации оценщиков. Активы должны оцениваться при приобретении (на момент передачи) и переоцениваться на регулярной основе - как правило, не реже одного раза в год. В случае неправильной оценки стоимости, владельцы ИП могут требовать от оценщика возмещения понесенных убытков. На практике, владельцы ИП могут пожелать заменить управляющую компанию, например, передать функции управления инвестициями другой управляющей компании, не подконтрольной и не имеющей связей с изначальной УК. В соответствии с Законом об ИФ, владельцы ИП имеют право сменить управляющую компанию при условии принятия соответствующего решения Общим собранием держателей инвестиционных паев. Это решение должно быть принято простым большинством голосов от общего числа голосов держателей ИП, за исключением случаев, для которых Правилами ПИФ предписан более высокий порог90. В то же время, владельцы ИП, голосующие против принятия такого решения, могут потребовать ликвидации их ИП и выплаты компенсации. Поскольку это может привести к значительному сокращению активов фонда, желательно достичь консенсуса между всеми, или по крайней мере, большинством, держателей ИП. 89 Федеральный закон Об оценочной деятельности» Российской Федерации №135-ФЗ от 29 июля 1998 г. 90 Пункт 11 Статья 18 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 г. 63 64 Передача проблемных активов в Российской Федерации 2.3.3 Передача проблемных кредитов паевому инвестиционному фонду ПИФ На основании Положения ФСФР91, в котором изложены подробные требования к структуре и имуществу фондов, существует только два типа инвестиционных фондов, подходящих для инвестирования в проблемные кредиты, а именно: ипотечные фонды (для кредитов, обеспеченных ипотекой) и кредитные фонды (для кредитов, обеспеченных залогом иного имущества, соглашением о поручительстве или банковской гарантией). Необеспеченные кредиты и кредиты, обеспеченные последующим залогом (ипотекой), не могут быть переданы в инвестиционный фонд. Ипотечные фонды Кредиты, обеспеченные залогом недвижимого имущества (в том числе имущественными правами, предусмотренные договорами участия в долевом строительстве) могут передаваться в ипотечные фонды. Эти фонды также могут инвестировать в государственные ценные бумаги, процентные деривативы (опционы и фьючерсы), ипотечные ценные бумаги и другие виды активов, предусмотренные Положением ФСФР. Кредиты (дебиторская задолженность по кредитам), обеспеченные ипотекой (в том числе оформленные ипотечной закладной), могут быть переданы в инвестиционный фонд, если они удовлетворяют следующим требованиям: • кредиты, обеспеченные ипотекой жилой недвижимости, должны быть отделены от кредитов, обеспеченных другими видами недвижимого имущества (то есть они не могут быть включены в тот же фонд); • основная сумма кредита не должна превышать 90% от рыночной стоимости имущества в ипотеке (оценка ипотечного имущества должна быть произведена не ранее, чем за 6 месяцев до начала кредито91 Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов (утвержденное Приказом Федеральной Службы по финансовым рынкам 10-79/пз-н от 28 декабря 2010 г.), в дальнейшем «Положение ФСФР» вания); • имущество в ипотеке должно быть застраховано от риска гибели и повреждения в пользу кредитора на весь срок кредита (страховое покрытие должно быть не менее суммы дебиторской задолженности по кредиту, обеспеченному ипотекой); • имущество в ипотеке должно находиться на территории Российской Федерации. Активы фонда также должны отвечать и другим требованиям к составу и структуре, предусмотренным Положением ФСФР. Как правило, проблемные кредиты могут уступаться ипотечному фонду двумя способами: 1. проблемные кредиты передаются фонду в уплату за ИП, выпущенные для инвестора в процессе формирования фонда92; 2. проблемные кредиты фондом за его активы. приобретаются На практике, уступка оформляется с помощью договора уступки, заключаемого между цедентом и УК. Кредитные фонды Кредиты, обеспеченные залогом имущества, договором поручительства или банковской гарантией, могут приобретаться Кредитными фондами. Аналогично ипотечным фондам, они также могут вкладывать средства в другие виды активов, разрешенных Положением ФСФР. Хотя Положением ФСФР не установлены конкретные критерии для обеспеченных кредитов, уступаемых такому фонду, структура фонда должна отвечать определенным требованиям и ограничениям, предусмотренным данным Положением (например, сумма уступленных обязательств по кредитному договору не должна быть менее 65 % от чистой номинальной стоимости активов фонда за период 2/3 общего количества рабочих дней в течение одного календарного года). В отличие от ипотечных фондов, проблемные 92 Приказ ФСФР № 08-56/пз-н от 09 декабря 2008 г. «О передаче имущества в оплату инвестиционных паев закрытого инвестиционного фонда и сроках формирования закрытого паевого инвестиционного фонда» Часть II. Продажа проблемных кредитов кредиты не могут быть переданы инвесторами в качестве оплаты за свои ИП (например, ИП в кредитном фонде должны быть оплачены денежными средствами, а не в натуральной форме). Таким образом, фонд сначала аккумулирует активы (денежные средства), выплачиваемые инвесторам, которые могут затем быть инвестированы в проблемные кредиты. ИФ для квалифицированных инвесторов ИП в любом кредитном фонде могут продаваться только квалифицированным инвесторам. Правила ипотечного паевого инвестиционного фонда могут также указывать, что его ИП предназначены для квалифицированных инвесторов. Обычно инвестиционные фонды для квалифицированных инвесторов могут преследовать более гибкую инвестиционную стратегию, и на них не распространяются определенные ограничения, предусмотренные в Законе об ИФ (сделки со связанными сторонами, кредитное финансирование и операции РЕПО и др.). Федеральный закон о рынке ценных бумаг93 выделяет два типа квалифицированного инвестора: квалифицированные инвесторы в силу закона (далее - «Институциональные Квалифицированные инвесторы») и другие лица, признанные квалифицированными инвесторами (далее – «признанные Квалифицированные инвесторы»). К институциональным квалифицированным инвесторам относятся профессиональные участники рынка (брокеры, дилеры, менеджеры), пенсионные фонды, страховые компании, управляющие компании, банки, государственные корпорации (РосНано, Внешэкономбанк), Агентство по страхованию вкладов, Банк России и международные финансовые организации (в том числе Всемирный банк, Международная финансовая корпорация, Европейский банк реконструкции и развития, Международный валютный фонд, Европейский инвестиционный банк и Европейский центральный банк). Физическое или юридическое лицо может быть признано УК Квалифицированным инвестором, если это физическое / юридическое лицо отвечает критериям, предусмотренным 93 Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» #39-ФЗ от 22 апреля 1996 г. данным законом и правилами ФСФР. Критерии для физических лиц (должны быть удовлетворены, по крайней мере, два из трех критериев): • физическое лицо владеет или управляет ценными бумагами и / или другими финансовыми инструментами на общую сумму не менее 3000000 рублей; • физическое лицо имеет достаточный профессиональный опыт (ПО) в одной из российских или иностранных компаний, которая осуществляет операции с ценными бумагами и / или другими финансовыми инструментами: ■ ПО 1 год +, если эта компания считается признанным Квалифицированным инвестором; ■ ПО 3 месяца +, если компания является Институциональным Квалифицированным инвестором; ■ ПО 2 года + в других компаниях. • физическое лицо ежеквартально осуществляло не менее 10 сделок с ценными бумагами и / или другими финансовыми инструментами в течение последних 4 кварталов, на общую сумму не менее 300 000 рублей, или заключило не менее 5 сделок с ценными бумагами и / или другими финансовыми инструментами в течение последних 3 лет, при условии, что их общая стоимость составляет не менее 3000000 рублей. Критерии для юридических лиц (должны быть удовлетворены минимум два из четырех критериев): • собственный капитал компании составляет не менее 100 миллионов рублей; • Компания проводила не менее 5 сделок с ценными бумагами и / или иными финансовыми инструментами в квартал в течение последних 4 кварталов, при условии, что их общая стоимость составляет не менее 3 миллионов рублей; • Объем продаж компании за последний финансовый год составляет не менее 1 млрд. 65 66 Передача проблемных активов в Российской Федерации рублей; • валовая стоимость активов компании составляет не менее 2 млрд руб. ИП в ПИФ для квалифицированных инвесторов могут быть проданы только этой категории инвесторов. Если УК продает такие ИП какому-то неквалифицированному инвестору, она обязан ликвидировать эти паи и погасить стоимость покупки вместе с начисленными процентами, рассчитанными на основании ставки ЦБ РФ. Повторные нарушения могут привести к отзыву лицензии УК. Налоговые вопросы 2.3.4 Обзор налогобложения взаимно-инвестиционных фондов и компаний по управлению активами в России Налог на прибыль Основным фактором, определяющим налогообложения ПИФов, является то, что они не считаются юридическими лицами и, как следствие, не считаются налогоплательщиками для целей налогообложения прибыли в соответствии с Налоговым кодексом94. Это означает, что на уровне паевых инвестиционных фондов налог на прибыль не возникает, хотя налог на репатриацию прибыли может возникнуть в связи с определенными доходами на уровне управляющей компании, действующей в качестве налогового агента. Пайщики не платят налог на прибыль до погашения или продажи своих паев. Когда доходы распределяются среди владельцев инвестиционных паев (являющихся физическими лицами, не зарегистрированными как частные предприниматели) налог на доход от пая удерживается управляющей компанией. Ставка налога составляет 13% для налоговых резидентов РФ и 30% для физических лиц-нерезидентов. 94 Пункт 1, Статья 246 Налогового кодекса Российской Федерации В соответствии с Налоговым кодексом, пайщик - физическое лицо, который фактически присутствует в России в целом менее 183 дней (включая дни приезда и отъезда) в течение любых 12 месяцев подряд, не является налоговым резидентом РФ. Присутствие в России для целей налогового резидентства не считается прерванным, если человек покидает страну на короткий срок (менее шести месяцев) для лечения или обучения. Российские компании и иностранные компании, имеющие постоянное представительство в России, платят налог на прибыль с доходов от выкупа или продажи паев в ПИФах. Налог на прибыль ПИФов откладывается до момента осуществления управляющей компанией выплат на пай или продажи (погашения) паев. Это позволяет паевому инвестиционному фонду реинвестировать полученную прибыль, без снятия денежных средств для уплаты налога на прибыль за весь период жизни ПИФ (до 15 лет по российскому законодательству). Покупка паев в обмен на проблемные кредиты На момент создания фонда, налоговых последствий не возникает ни на уровне владельца пая, ни на уровне управляющей компании. В соответствии с Налоговым Кодексом95, передача имущества в фонд не считается продажей в связи с его инвестиционным характером. Прибыль не возникает на уровне пайщика на момент приобретения паев96. Налоговый кодекс уточняет, что стоимость приобретенных паев считается равной стоимости имущества (имущественных прав), переданных ПИФ в соответствии с налоговыми реестрами пайщика. Налоговые последствия для ИФ Как указывалось выше, в соответствии с Налоговым кодексом ИФ не считается налогоплательщиком для целей налогообложения прибыли. Таким образом, в момент покупки 95 Пункт 3, Статья 39 Налогового кодекса Российской Федерации 96 Пункт 1, Статья 277 Налогового кодекса Российской Федерации Часть II. Продажа проблемных кредитов ИФ проблемных кредитов, налог на прибыль на уровне ИФ не возникает. Налоговые последствия для банка В случае, если какой-либо доход от деятельности по доверительному управлению распределяется управляющей компанией от ИФ среди владельцев инвестиционных паев, этот доход облагается 20%-м налогом на прибыль для пайщика, которым является банк. Плата за управление, выплачиваемая банком управляющей компании, уменьшает базу налога на прибыль банка. налогообложения прибыли. Если фактическая цена продажи ниже рыночной цены (или расчетной цены), для целей налогообложения должна приниматься последняя. Создание резервов Банки имеют право создавать резервы для целей бухгалтерского учета в России в отношении паев ИФ, на основе оценки риска, присущих базовым долговым требованиям по проблемным кредитам97. Такие резервы не уменьшают налогооблагаемую прибыль для целей уплаты налога на прибыль98. Распоряжение паями Банком Налог на недвижимое имущество Правила налогообложения прибыли или убытков, возникающих в результате реализации паев ПИФ, подобны налогообложению продажи ценных бумаг. Начиная с 1 января 2011 года, имущество ПИФов облагается налогом на имущество, подлежащим уплате управляющей компанией за счет средств ПИФ99. За реализацию паев ПИФ, которые не обращаются на организованном рынке ценных бумаг, для целей налогообложения используется фактическая цена сделки, если такая цена равна расчетной цене (в случае, если такие паи были приобретены у управляющей компании). Если ПИФ получит залог, подлежащий обложению налогом на имущество (например, недвижимость), такое имущество будет облагаться налогом, несмотря на выплату проблемных кредитов. Если распределение паев в инвестиционных фондах, которые имеют ограниченное обращение, не проводится на основе расчетной цены (см. ниже), для целей налогообложения прибыли при выполнении определенных критериев принимается фактическая цена сделки. Такая цена должна быть равна определенной сумме распределяемых денежных средств, связанных с паем, которые определяются в соответствии с правилами доверительного управления, установленными для инвестиционных фондов, независимо от предельной границы ценового диапазона. В соответствии с законодательством об инвестиционных фондах, расчетная цена определяется путем деления стоимости чистых активов инвестиционного фонда на количество инвестиционных паев в соответствии с реестром владельцев инвестиционных паев на дату расчета такой цены. Существуют специальные правила трансфертного ценообразования, установленные для цены продажи и покупки паев для целей Налог на имущество является региональным налогом, и его ставка скорость зависит от региона, в котором будет зарегистрирован ПИФ. Максимальная ставка налога на имущество составляет 2.2%. НДС Обязательства паевых инвестиционных фондов по уплате НДС должны выполняться управляющей компанией, которая считается налогоплательщиком в отношении операций, выполняемых ПИФ. Управляющая компания обязана выдавать счета-фактуры в отношении операций, совершаемых ПИФ, и эти счета-фактуры должны быть оформлены в соответствии с процедурами, предусмотренными Налоговым кодексом. Возмещение НДС в отношении операций, совершаемых 97 Письмо Центрального банка Российской Федерации от 4 сентября, 2009 № 106-T “Об особенностях оценки рисков в отношении инвестирования в паи закрытых инвестиционных фондов” 98 Пункт 2, Статья 292 Налогового кодекса Российской Федерации 99 Пункт 2, Статья 378 Налогового кодекса Российской Федерации 67 68 Передача проблемных активов в Российской Федерации ПИФ, также предоставляется Управляющей компании при условии, что счета-фактуры обоснования такого возмещения НДС выдаются от имени управляющей компании в соответствии с процедурой, установленной Налоговым кодексом, а соответствующие расходы были понесены в связи с деятельностью, которая подлежит обложению НДС. Возмещение НДС возможно только в том случае, если управляющая компания ведет учет операций, осуществляемых ПИФом, отдельно от других видов деятельности управляющей компании. Передача банком проблемных кредитов ИФ Передача прав по проблемным кредитами в ПИФ не должна подлежать обложению российским НДС в связи с инвестиционным характером сделки. Однако, если инвестиционный характер сделки ставится под сомнение, такая передача может включать в себя обязательства по уплате НДС. Выполнение обязательств по проблемным кредитам заемщиками не должны влечь возникновение каких-либо обязательств по НДС в России в связи с существующим освобождением кредитных операций от НДС. Покупка паев Банком в обмен на стрессовые кредиты и активы Передачи проблемных активов в ПИФ вряд ли подпадают под действие налога на добавленную стоимость в связи с инвестиционным характером сделки. Кроме того, независимо от характера сделки, которая может оспариваться, передача земельных участков и жилых помещений является сделками, которые выходят за рамки НДС. 2.3.5 Рациональная структура холдинга для компании по управлению активами/ инвестиционного фонда Для целей оптимизации налогообложения, целесообразно было бы рассмотреть вариант передачи проблемных активов в структуру международного фонда. Основная задача налогового структурирования – это минимизация налоговой нагрузки на всех уровнях структуры фонда и смягчение всех рисков в связи с постоянным представительством в России для ПИФ и компании-посредника. Такие структуры обычно включают следующие элементы: • Паевой инвестиционный фонд и управляющую компанию, обе из которых учреждены в странах - «налоговых убежищах»; • Пул проблемных активов; • Инвестиционный консультант, являющийся резидентом Российской Федерации, и • Посредническая компания, зарегистрированная в стране, которая имеет соглашение об избежании двойного налогообложения с Россией. Посредническая компания - это юридическое лицо, которое аккумулирует доходы от операций с активами, передаваемыми в ПИФ, и распределяет такие доходы в фонд. Такая компания, как правило, создается в юрисдикции, имеющей соглашение об избежании двойного налогообложения с Россией, положениями которого предусмотрены налоговые льготы для процентных доходов. Управляющая компания осуществляет деятельности по управлению активами в рамках заявлении об инвестиционной политике и несет расходы на оплату услуг внешних поставщиков при создании и эксплуатации ПИФ. В свою очередь, инвестиционный консультант, находящийся в России, предоставляет следующие услуги управляющей компании: выявление, анализ инвестиций, структурирование операций и предоставления инвестиционных рекомендаций. Приведенная ниже диаграмма предлагает эффективную структуру холдинга для создания паевого инвестиционного фонда: Часть II. Продажа проблемных кредитов Инвесторы Управляющая компания Юрисдикция ПИФ Договор об управлении фондом Паевой инвестиционный фонд Консалтинговые услуги Страна-подписант соглашения (напр.Кипр) Посредническая компания Россия Инвестиционный консультант Юрисдикции, наиболее часто используемые для создания паевых инвестиционных фондов и управляющих компаний - это Каймановы острова, Джерси и Гернси. Правила налогообложения структур инвестиционных фондов в этих странах, описаны ниже. Основные моменты налогообложения взаимно-инвестиционных фондов на Каймановых островах На Каймановых островах на инвестиционные фонды и инвесторов распространяются следующие правила налогообложения: • Вклад в уставный капитал не подлежит налогу на прирост капитала; • Доход, полученный фондом, не облагается налогом; • Не существует налога на репатриацию прибыли при выплате дивидендов или погашении ликвидационной стоимости; • Комиссия за управление не облагается НДС. Основные моменты налогообложения взаимно-инвестиционных фондов в Джерси В 2008 году был введен новый налоговый режим. Он предусматривает 0% стандартную ставку налога на прибыль, полученную юридическими лицами-резидентами и постоянными представителями Джерси. Доход управляющей компании облагается налогом по ставке 0%. Портфель стрессовых активов Основные моменты налогообложения взаимно-инвестиционных фондов на о. Гернси Как открытые, так и закрытые инвестиционные фонды могут сохранить статус компании, освобожденной от налога, и оплачивать ежегодный взнос в размере 600 британских фунтов стерлингов, независимо от суммы полученного дохода. Распределение прибыли между юридическими лицами - резидентами или нерезидентами в Гернси налогом не облагается. Налогообложение российского инвестиционного консультанта Доход консультанта в виде платежей за консультационные услуги, за вычетом расходов, связанных с получением дохода, облагается налогом по ставке 20%. Издержки в связи с получением дохода могут включать, например, расходы на оплату труда и расходы на аренду. В соответствии с Налоговым кодексом, расходы вычитаются из суммы налогооблагаемой прибыли при условии, что они экономически обоснованы, подтверждены первичными документами и понесены в ходе осуществления деятельности, направленной на получение дохода 100. Если Российская Федерация не признается местом экономической деятельности покупателя услуг (управляющей компании), то услуги, оказываемые инвестиционным консультантом, не облагаются НДС (важно избежать создания постоянного представи100 Пункт 1, Статья 252 Налогового кодекса Российской Федерации 69 70 Передача проблемных активов в Российской Федерации тельства управляющей компании в России). Тем не менее, услуги, оказываемые русскому покупателю, облагаются НДС по ставке 18%101. Риск постоянного представительства в России Риск создания ПП для ПИФа, посреднической компании и / или управляющей компании возникает тогда, если руководство /сотрудники этих организаций принимают инвестиционные решения, определяют существенные условия сделок, а также осуществляют предпринимательскую деятельность в России. Фонд / Управляющая компания может также создать ПП в России, даже если они не имеют присутствия в России, но действует через зависимого агента - который потенциально может быть либо инвестиционным консультантом, либо лицом, которое является частью отдела обслуживания «проблемных активов») (см. главу 2.2 «Особенности продажи проблемных кредитов нерезиденту», часть II). ПП, является та, при которой должностные обязанности сотрудников инвестиционного консультанта распространяются на такие действия, как принятие решений по приобретению и продаже активов фонда или ведение переговоров по существенным условиям договора. Этот риск может быть существенно смягчен, если фактические решения будут приниматься за пределами России. Вторым вариантом является действие через профессиональную лицензированную компанию, которая действует в рамках своей обычной деятельности и оказывает аналогичные услуги другим контрагентам. Рекомендуется, чтобы инвестиционный консультант не вел переговоры по существенным условиям сделок, связанных с проблемными кредитами от имени управляющей компании / Инвестиционного фонда, например, в следующих ситуациях: На практике, наиболее распространенной ситуацией, которая повышает риск создания Банк как сервисный агент продолжает обслуживать уступленный кредит и, в рамках «Работы» с должниками проводит переговоры по реструктуризации условий и сроков погашения долга Если банк уполномочен принимать решения о реструктуризации долга, тогда может быть заключен контракт о переуступке долга или допсоглашение к оригинальному кредитному договору. В этом случае удовлетворяется критерий о создании ПП Банк как сервисный агент или как консультант вовлекается в процедуру взыскания задолженности относительно ипотечного имущества после его продажи. Продажа на аукционе требует оферты начальной цены, которая влияет на сумму дохода от сделки. Если банк уполномочен определять стартовую цену, на лицо факт принятия решений от имени фонда. Управленческой компании или компании-посредника. Таким образом, у этих юридических лиц возникает риск создания ПП зависимого агента 101 Пункт 1, Статья 146 Налогового кодекса Российской Федерации Часть III. Секьюритизация Часть III. Секьюритизация Внутренние инициаторы в России могут использовать либо местную либо международную схемы секьюритизации. Исторически сложилось так, что первые сделки по секьюритизации в России были структурированы за рубежом. В настоящее время эти трансграничные схемы по-прежнему очень популярны в России и используется в основном для секьюритизации необеспеченных проблемных активов, в том числе не обеспеченных залогом долгов. Местные схемы секьюритизации, как правило, используются для секьюритизации ипотечных кредитов. Глава 3.1. Местная сектюритизация (ипотечные ценные бумаги) Правовые вопросы Законодательная база Действующим российским законодательством не предусмотрено четких и эффективных правовых рамок для местной секьюритизации финансовых обязательств. Хотя в 2009 году правительство РФ внесло проект закона о секьюритизации102 на рассмотрение российскому парламенту (Государственной Думе), который принял его в первом чтении, эта законодательная инициатива пока не принята. В настоящее время некоторые аналогичные структуры регулируются Законом об ипотечных ценных бумагах103, но они применяются только к секьюритизации ипотечных кредитов. Этот закон регулирует порядок выпуска ипотечных ценных бумаг (облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия), обеспеченных дебиторской задолженностью по ипотечным кредитам. Эмитенты ипотечных облигаций Ипотечные облигации могут быть выпущены 102 Проект Федерального закона № 249606-5 «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации (в отношении регулирования секьюритизации финансовых активов)» 103 Федеральный закон от 11 ноября 2003 № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» либо кредитными организациями, либо специализированными компаниями (ипотечными агентами). Банки-эмитенты ипотечных облигаций должны удовлетворять специальным требованиям (обязательным нормативам), установленным инструкциями104 Центрального банка. Закон об ипотечных ценных бумагах определяет Ипотечного агента как специализированное коммерческое юридическое лицо, которое: 1) может приобретать дебиторскую задолженность по договорам займа под залог ипотечных договоров (в дальнейшем «ипотечная дебиторская задолженность») и (или) ипотечных сертификатов, 2) имеет право выпускать облигации, обеспеченные пулом ипотечных активов (в дальнейшем «ипотечный пул»), и 3) не вправе проводить какие-либо другие виды деятельности, кроме упомянутых выше. Несмотря на то, что ипотечный агент (далее «ИА») вряд ли может считаться аналогом компании специального назначения (КСН), используемой в некоторых зарубежных странах, существуют некоторые особеннос104 Инструкция ЦБР от 31 марта 2004 г. N 112-И «Об обязательных нормативах кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием»; Инструкция ЦБР от 16.01.2004 №. 110-И «Об обязательных нормативах банков». 71 72 Передача проблемных активов в Российской Федерации ти, которые позволяют считать его правовой статус сопоставимым со статусом обычной коммерческой компании: 1. специальная и исключительная цель и коммерческая деятельность ИА ограничивается деятельность 1) и 2) как отмечалось выше; 2. ограниченный жизненный цикл компании: Устав ИА должен указывать количество выпусков ценных бумаг, которые могут быть сделаны ИА (как только все обязательства ИА по всем выданным им облигациям с ипотечным покрытием, были выполнены, ИА должен быть ликвидирован); 3. ИА не вправе нанимать персонал (в том числе главного исполнительного директора, функции которого должны выполняться другим коммерческим юридическим лицом); 4. функция учета ИА должна осуществляться специализированной компанией 5. В случае неплатежеспособности ИА применяются специальные правила105 (ипотечный пул исключается из конкурсной массы компании106). ИА должен быть учрежден в форме открытого или закрытого акционерного общества. Как правило, создание ИА не требует получения никаких специальных лицензий. Устав ИА должен указывать характер и цели его предпринимательской деятельности (приобретение ипотечной дебиторской задолженности и выдача облигаций с ипотечным покрытием). Ипотечный пул Обязательства эмитента по ипотечным облигациям обеспечиваются ипотечным пулом. Ипотечный пул может состоять из следующих активов: 1. ипотечная дебиторская задолженность; 2. ипотечные сертификаты участия (зарегистрированная ценная бумага, подтверждающая долю участия его владельца в других ипотечных пулах - а также см. ниже); 3. недвижимое имущество, возвращенное в банк /ИА в случае ипотечного выкупа; 4. денежные средства в российской и иностранной валютах; 5. государственные ценные бумаги. Дебиторская задолженность в денежной форме по ипотечным кредитам может быть передана в ипотечный пул, если: • основная сумма ипотечного кредита по кредитному договору не превышает 80% от рыночной стоимости заложенного имущества по оценке независимого оценщика; • договор ипотечного кредита не позволяет заменять и / или распоряжаться заложенное(ым) имущество(м) без согласия залогодержателя; • заложенное недвижимое имущество застраховано от гибели и повреждения в пользу залогодержателя (при условии, что срок страхования равен сроку обеспеченного ипотекой обязательства и страховое покрытие составляет не менее суммы основного долга). Активы, составляющие ипотечный пул, должны быть зарегистрированы у специализированного хранителя (см. также часть III) Выпуск ипотечных облигаций Облигации с ипотечным покрытием могут быть выпущены как именные или как неименные ценные бумаги. В обоих случаях их эмиссия должна быть должным образом зарегистрированы в ФСФР. Как правило, ФСФР принимает решение в течение 30 дней со дня подачи необходимых документов (в некоторых случаях этот срок может быть приостановлен на 30 дней) . Если облигации с ипотечным покрытием эмитирует кредитная организация, их выпуск регистрируется в Центральном банке107. 105 Пункт 1 Статья 16.1. Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» № 152 от 11 ноября 2003 г. Сумма ипотечной дебиторской задолженности, которую представляет ипотечный пул, должна составлять не менее 80% от фактической номинальной стоимости облигаций с ипотечным покрытием. 106 Те же самые правила применяются в случае неплатежеспособности кредитных организаций, которые выпускают ипотечные ценные бумаги. 107 Инструкция ЦБ РФ от 10.03.2006 № 128-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ». Часть III. Секьюритизация Условия выпуска облигаций с ипотечным покрытием должны указывать процентную ставку на облигации, которая подлежит оплате их владельцам, и условия выплаты (по крайней мере, один раз в год). Несмотря на то, что регулированию облигаций с ипотечным покрытием свойственна некоторая неопределенность (неясный правовой статус ипотечного агента, риск ликвидации или реорганизации ипотечного агента, ограничения на виды имущества, которые может включать в себя ипотечный пул и т.д.), некоторые из основных участников рынка (например, АИЖК108, Газпромбанк, ЮниКредит Банк и др.) уже начали использовать этот инструмент на практике. Местная секьюритизация ипотечных кредитов через ипотечного агента: основные шаги Сертификаты участия в ипотеке В соответствии с Законом «Об ипотечных Банк, выдавший кредит Деньги ПК Инвесторы Деньги Деньги плюс процент Ипотечный агент ценных бумагах» кредитные организации и лицензированные управляющие компании109 (в дальнейшем «менеджер ипотечного пула « или «МИП») имеют право распространять другой тип ипотечных ценных бумаг среди инвесторов - «ипотечные сертификаты участия» (далее «ИСУ»). ИСУ обеспечивает долю его владельца в ипотечном пуле и оформляет договорные отношения между инвестором и менеджером ипотечного пула. МИП распоряжается ипотечным пулом в соответствии с Правилами доверительного управления ипотечным пулом, которые считаются договором присоединения с юридической точки зрения. Закон об ипотечных ценных бумагах также устанав108 Агентство по ипотечному жилищному кредитованию 109 См. Часть III ливает минимальный (не менее 1 года) и максимальной (до 40 лет) срок договора об управлении таким ипотечным пулом. ИСУ могут быть допущены к публичным торгам. Каждый ИСУ удостоверяет равные доли в ипотечном пуле, без указания номинальной стоимости таких ИСУ. Как отмечалось выше, ипотечный пул, который выступает обеспечением ИСУ, не может включать в себя изъятое недвижимое имущество или государственные ценные бумаги. Как правило, механика ИСУ очень похожа на инвестиционные схемы, основанные на создании фондов ипотечных инвестиций, как описано в предыдущей части. Тем не менее, ИСУ в настоящее время используются на практике, а инвесторы предпочитают вкладывать свои средства в более гибкие, понятные и прозрачные структуры, такие как облигации с ипотечным покрытием и ипотечных ПИФы. 1. Банк, выдавший кредит, переводит ипотечные кредиты Ипотечному агенту. Банк, выдавший кредиты, часто может выступать в качестве сервисного (коллекторского) агента по уступленным кредитам. 2. Ипотечный агент выпускает облигаций с ипотечным покрытием и продает их инвесторам. 3. Ипотечный агент или сервисный агент собирает платежи, которые затем используются для погашения основной суммы плюс проценты инвесторам (держателям ипотечных облигаций) Секьюритизация через местную КСН (ипотечного агента) в сравнении с передачей ИФ Многие участники российского рынка считают передачу Кредиты ИФ некоторой формой секьюритизации (как упоминалось выше, инвесторы ИФ покупают особый вид ценных бумаг - инвестиционные паи) и как альтернативу секьюритизации через ипотечного агента. Таким образом, было бы полезно сравнить эти два инструмента, как в таблице ниже: 73 74 Передача проблемных активов в Российской Федерации Сравнительный анализ Секьюритизация через местную КСН (выпуск ипотечных облигаций ипотечным агентом) Передача взаимно инвестиционному фонду (кредитные фонды и ипотечные фонды) Правовая структура • Ипотечный агент (юридическое лица со специальным статусом) выпускает ипотечные облигации, которые затем приобретаются инвесторами. • Инвесторы консолидируют свои активы (фонды) через покупку инвестиционных паев (ИП) в каком-либо ПИФ, который приобретает проблемные кредиты. ПИФом распоряжается управленческая компания, и он не считается юридическим лицом. Структура пула активов • Ипотечная дебиторская задолженность; • Ипотечные сертификаты участия (зарегистрированная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в других ипотечных пулах. См также ниже); • Недвижимое имущество, изъятое банком /ИА в случае обращения взыскания на ипотеку; • Денежные средства в российской национальной и международной валютах; • Государственные ценные бумаги. Кредитные фонды • Денежные средства (в том числе в иностранной валюте) на депозитах и банковских счетах; • долговые обязательства; • Дебиторская задолженность по кредитам, обеспеченным залогом имущества, договором поручительства или банковской гарантией; • Заложенное имущество (в том числе имущественные права), изъятые фондом; • Процентные деривативы (опционы и фьючерсы). Ипотечные фонды: • Денежные средства (в том числе иностранная валюта) на депозитах и банковских счетах; • государственные ценные бумаги; • Дебиторская задолженность по ипотечным кредитам (займам); • Дебиторская задолженность по кредитам (займам), если эти кредиты были предоставлены для оплаты цены контракта в соответствии с договором о долевом участии в строительстве и соответствующие ипотечные права; • Ипотечные закладные; • Ипотечные ценные бумаги (в том числе ипотечные облигации); • Недвижимое имущество в ипотеке (в том числе права долевого строительства), изъятое фондом; • Процентные деривативы (опционы и фьючерсы). Разница между залоговой стоимостью и суммой кредита по каждому кредитному договору • Основная сумма ипотечного кредита по кредитному договору не должна превышать 80% рыночной стоимости ипотечного имущества. • Основная сумма ипотечного кредита по кредитному договору не должна превышать 90% рыночной стоимости ипотечного имущества. Инвестиционный доход • Фиксированный процент (купон). • Прирост капитала. Часть III. Секьюритизация Инвесторы • Особых требований к инвесторам нет. • Особых требований к инвесторам в ипотечные фонды нет (за исключением случаев, когда Правилами ПИФа предусмотрено, что ИП могут продаваться только квалифицированным инвесторам); • ИП кредитных фондов могут продаваться только квалифицированным инвесторам. Контроль инвесторов над инвестиционными решениями • Особого контроля над менеджером ипотечного пула инвесторы не осуществляют. • Общее собрание владельцев ИП; • Правила ПИФа для квалифицированных инвесторов могут предписывать утверждение инвестиционным комитетом некоторых видов сделок, осуществляемых управленческой компанией. Налоговые вопросы Местная сделка секьюритизации включает в себя уступку ипотечного портфеля ипотечному агенту, зарегистрированному в России в соответствии с Федеральным законом «Об ипотечных ценных бумагах», и выпуск ипотечных облигаций, номинированных в рублях. Далее рассматриваются общие налоговые аспекты этой структуры сделки. Налогообложение приобретения эмитентом ипотечных закладных Приобретение ипотечных закладных эмитентом Налог на прибыль Приобретение ипотечных закладных эмитентом не влечет никаких немедленных налоговых обязательств для Эмитента. НДС Покупка ипотечных закладных Эмитентом не приводит к обязательствам по НДС для эмитента на момент такого приобретения. Получение процентов и основной суммы по ипотечным кредитам от заемщиков Эмитентом в соответствии с графиком платежей, а также в случае досрочного погашения ипотечных кредитов Налог на прибыль При условии, что получение платежей от заемщиков происходит в рамках дозволенной деятельности ипотечного агента в соответствии с законодательством России, регулирующим вопросы ипотечных ценных бумаг, такая деятельность должна рассматриваться как основной вид деятельности Эмитента если это прямо указано в Уставе Ипотечного агента. В соответствии с Налоговым кодексом, доходы, полученные Ипотечным агентом в рамках основной деятельности в соответствии с его Уставом, должны быть освобождены от налога на прибыль. Поэтому проценты, а также основная сумма ипотечных кредитов, получаемые эмитентом от заемщиков, должны быть освобождены от налога на прибыль. Подобный режим налогообложения следует применять к процентам и основной сумме ипотечных кредитов, получаемых Эмитентом в случае досрочного погашения ипотечных кредитов заемщиками. При условии, что поступления денежных средств от заемщиков до выпуска ипотечных облигаций не запрещено по российскому законодательству, регулирующим выпуск ипотечных ценных бумаг, такая деятельность должна рассматриваться в качестве основной деятельности эмитента в соответствии с Уставом, поэтому доходы, полученные эмитентом по ипотечным закладным перед выпуском эмитентом облигаций с ипотечным покрытием, также не подлежат обложением налогом на прибыль. 75 76 Передача проблемных активов в Российской Федерации НДС Налог на прибыль Поступление процентов и основной суммы по ипотечным кредитам от заемщиков Эмитентом не должны облагаться НДС. Комиссии, вознаграждения и другие платежи, выплачиваемых эмитентом в связи с эмиссией облигаций с ипотечным покрытием, могут, в частности, включать комиссию за размещение ценных бумаг, организационные расходы, плату за юридические и налоговые консультационные услуги, и услуги хранителя, администратора и рейтингового агентства. Если эти расходы связаны с основным видом деятельности эмитента в соответствии с его Уставом, они не должны подлежать вычету в целях налогообложения прибыли Эмитента, на основе консервативного подхода. Обслуживание ипотечных закладных Налог на прибыль Комиссии, вознаграждения и другие платежи, выплачиваемые эмитентом в связи с обслуживанием ипотечных закладных, должны рассматриваться как связанные с основным видом деятельности эмитента, и поэтому такие комиссии, сборы и другие платежи не должны относиться на затраты для уменьшения налогооблагаемой прибыли у Эмитента в связи с освобождением основной деятельности эмитента от налога на прибыль. НДС НДС, начисленный на уплату комиссий, вознаграждений и других платежей, связанных с обслуживанием ипотечных закладных, должны быть включены в стоимость таких услуг. Как упоминалось выше, такие расходы не должны уменьшать сумму налогооблагаемой прибыли эмитента. Налогообложение эмиссии ипотечных облигаций Выпуск ипотечных облигаций эмитентом В соответствии с Налоговым кодексом, денежные средства, полученные от инвесторов в результате выпуска облигаций с ипотечным покрытием не должны учитываться как налогооблагаемый доход эмитента в сумме, не превышающей номинальную стоимость облигаций. Средства, полученные от инвесторов при эмиссии ипотечных облигаций, не облагаются НДС, поскольку это не является моментом наступления налогового обязательства для целей НДС. Кроме того, если выпуск облигаций считается продажей ценных бумаг, данная сделка также не будет облагаться НДС, так как продажа ценных бумаг не облагается НДС. Оплата услуг в отношении выпуска ипотечных облигаций Оплата других услуг Ипотечным агентом Комиссионные, вознаграждения и плата за услуги, которые непосредственно связаны с выполнением налогооблагаемой деятельности эмитента (если таковые имеются) должны подлежать вычету из налогооблагаемой прибыли в момент учета на балансе, при соблюдении основных требований касательно экономической обоснованности и документального подтверждения, изложенных в Налоговом кодексе. Выплата купонов по ипотечным облигациям Выплата процентов (купонов) Эмитентом, связанных с непогашенной суммой облигаций с ипотечным покрытием, может в целом рассматриваться как внереализационные расходы эмитента. Однако, так как выплата процентов относится к основной деятельности эмитента в соответствии с его Уставом, такие расходы, скорее всего, не будут уменьшать его налогооблагаемую базу (подробнее см. раздел «Оплата услуг связанных с эмиссией облигаций с ипотечным покрытием»). Выплата основной суммы долга по ипотечным облигациям Выплаты, производимые эмитентом в целях погашения основной суммы облигаций с ипотечным покрытием, не считаются расходами, уменьшающими сумму прибыли Эмитента для целей налогообложения, не зависимо от того, имеет ли место преждевременное, частичное или полное погашение долга. Часть III. Секьюритизация Обязательства по налогу на репатриацию прибыли по платежам владельцам ипотечных облигаций В соответствии с Законом «Об ипотечных ценных бумагах», ипотечные облигации рассматриваются как ипотечные ценные бумаги. Налоговый кодекс не содержит специальных норм о налогообложении процентных доходов и прироста капитала от продажи ипотечных ценных бумаг, за исключением предписанных налоговых ставок. Таким образом, налогообложение доходов, полученных держателем облигаций, регулируется общими правилами, применимыми к налогообложению доходов от операций с ценными бумагами. Юридические лица и организации, которые считаются налогоплательщиками в Российской Федерации При условии, что получателем дохода является российский налогоплательщик, требований удерживать налоги в отношении процентных доходов и доходов от прироста капитала не существует. Юридические лица и организации, которые не являются налогоплательщиками в Российской Федерации Согласно Налоговому кодексу, процентный доход от ипотечных ценных бумаг, полученных иностранной организацией, не имеющей постоянного представительства в России, облагаются 20% налогом на репатриацию прибыли в России. Ставка налога может быть уменьшена или устранена на основании соответствующего соглашения об избежании двойного налогообложения, но держатель облигаций должен предоставить плательщику сертификат о налоговом резидентстве до момента уплаты. Сертификат налогового резидента должен подаваться каждый календарный год до первой выплаты процентов в этом году, независимо от количества и частоты выплаты процентов. Как правило, прирост капитала, уплачиваемый иностранным компаниям от операций с ипотечными ценными бумагами, должен освобождаться от налога на доход иностранного лица в России, но есть риск, что налоговые органы могут пытаться рассматривать доходы от прироста капитала вследствие погашения облигаций, как «другие аналогичные доходы» и применять налог на доход иностранного лица, не имеющего налогового присутствия в России. В этом случае налоговая ставка 20% может быть уменьшена на основании соответствующего соглашения об избежании двойного налогообложения (см. абзац выше о требовании подтвердить место налогового резидентства держателя облигаций). Обязательства по налогу на доходы от прироста капитала, вытекающие из облигаций с ипотечным покрытием, может накладываться на эмитента в случае выкупа и / или погашения облигаций с ипотечным покрытием. Налоговая база для такого налога на доходы будет рассчитываться как разница между ценой обратного выкупа / номинальной стоимостью и расходами, понесенными держателем Облигаций в связи с приобретением облигаций с ипотечным покрытием. Последнее применяется при условии документального подтверждения расходов, понесенных владельцем Облигаций. На основе общего подхода, предусмотренного Комментарием к Типовой модельной налоговой конвенции ОЭСР и поддержанного Методическими рекомендациями по применению главы 25 Налогового кодекса в части налогообложения иностранных юридических лиц, и разъяснения Министерства финансов, льготы, предоставляемые соглашениями, заключенными Россией с другими иностранными государствами, должны быть доступны только для окончательных (фактических) владельцев дохода с источником в России (включая, среди прочего, проценты и прирост капитала). Несмотря на то, что Типовая Налоговая конвенции ОЭСР не является частью налогового законодательства Российской Федерации, российские налоговые органы, как правило, основывают свои выводы на принципах, сформулированных в Налоговой Конвенции ОЭСР модели и комментарием к этому документу. Для целей НДС, Эмитент не будет обязан действовать в качестве налогового агента и удерживать какой-либо НДС с сумм, причитающихся иностранным держателям облигаций, так как эти платежи не связаны с операциями, 77 78 Передача проблемных активов в Российской Федерации которые облагаются НДС. Погашение ипотечных облигаций из активов эмитента в случае дефолта С точки зрения налогообложения, после того как владельцы Облигаций потребуют погашения своих облигаций с ипотечным покрытием из активов Эмитента, это приведет к двум операциям: (а) продаже ипотечных закладных держателям Облигаций или покупателю третьей стороны, и (б) выплате основной суммы по ипотечным облигациям. Денежные потоки от выше указанных операций можно было бы зачесть друг против друга. закладных должна подпадать под сферу деятельности, предусмотренную Уставом Эмитента и, следовательно, его доходы от продажи должны быть освобождены для целей налогообложения прибыли. Распоряжение ипотечными закладными не должно облагаться НДС. Что касается сделки (б): погашение основной суммы облигаций с ипотечным покрытием должно рассматриваться как расходы, не уменьшающие налогооблагаемую базу Эмитента. Погашение основной суммы облигаций с ипотечным покрытием не должно подлежать обложению НДС. Что касается сделки (а): продажа ипотечных Глава 3.2. Зарубежные схемы секьюритизации Правовые вопросы Проблемы российского законодательства Многие Российские банки передают дебиторскую задолженность по своим кредитам иностранным (оффшорным) КСН, которые эмитируют иностранные ценные бумаги, обеспеченные активами или иностранные ипотечные ценные бумаги (в дальнейшем «FABS» или «FMBS», соответственно). Эти ценные бумаги затем предлагаются отечественным или иностранным инвесторам. На практике, банки, выдавшие кредиты, часто предпочитают использовать юрисдикции, которые обеспечивают гибкое налоговое и правовое регулирование и предлагают развитую финансовую инфраструктуру для сделок секьюритизации, например, Люксембург, Ирландия, Нидерланды и другие. Требования законодательства в этих оффшорных юрисдикциях в отношении капитала и ликвидности активов менее обременительны по сравнению с другими юрисдикциями. Мы настоятельно рекомендуем привлекать авторитетных местных налоговых и юридических консультантов для поддержки транзакций в процессе секьюритизации (см. также общий обзор наиболее популярных юрисдикций ниже). Как правило, трансграничные сделки секьюритизации не запрещаются российским законодательством (см. также Главу 2.2 (часть II), которая описывает правовые последствия, применимые к продаже проблемных кредитов нерезиденту). Однако, если FABS / FMBS продаются отечественным инвесторам, эти операции могут рассматриваться как размещение и обращение иностранных финансовых инструментов на территории России. Размещение и обращение иностранных ценных бумаг в России (публичное или закрытое) подчиняется определенным требованиям, установленным Российским законодательством о рынке ценных бумаг. Согласно юридическому определению Закона о рынке ценных бумаг, размещение определяется как передача ценных бумаг эмитентом их первым Часть III. Секьюритизация владельцам (т.е. первичные торги)110. Закон о ценных бумагах определяет обращение, как заключение сделок, которые влекут за собой переход права собственности на ценные бумаги111. Публичное обращение определяется как обращение на фондовой бирже или другом организаторе торговли, или обращение путем предложения ценных бумаг общественности (например, предложение неограниченному кругу потенциальных инвесторов), в том числе, предложение с помощью рекламы112. Реклама, как правило, означает любое распространение информации для общественности, направленные на привлечение внимания к объекту рекламирования, формирование или поддержание интереса к нему и его продвижение на рынке113. 3.2.1 Закрытое размещение и обращение 3.2.1.1 Закрытое обращение В России частное обращение иностранных ценных бумаг в России возможно при соблюдении следующих условий (оба требования являются обязательными): • получения кодов ISIN и CFI (требуются оба кода); • квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг в соответствии с процедурой ФСФР. В принципе, если иностранный финансовый инструмент имеет «подходящие» коды ISIN и CFI, он может автоматически квалифицироваться как ценная бумага. Перечень соответствующих кодов установлен Положением ФСФР «О квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг»114. Например, для того, чтобы иност110 Статья 1 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 г. 111 Там же. ранные финансовые инструменты квалифицировались как облигации, присвоенный им CFI код должен иметь следующие значения: первая буква кода CFI должна быть «D», вторая - «B», «C», «T», «Y «, а шестая буква не должна быть «Z»или «A». При наличии соответствующего кода, квалификация иностранных финансовых инструментов как ценных бумаг должна быть подтверждена одним из следующих документов115: • распечатка с веб-страницы как одного из членов ANNA116, подтверждающая коды CFI и ISIN инструмента; • подтверждение от депозитария или иностранного регистратора с указанием кода CFI и ISIN продукта. Если финансовый инструмент не имеет соответствующего кода CFI, он может быть квалифицирован «вручную» путем подачи в ФСФР заявления брокером (или другим профессиональным участником рынка ценных бумаг). ФСФР может запросить меморандум о предложении, проспект эмиссии (если есть) и другие соответствующие документы. 3.2.1.2. Закрытое размещение Закрытое размещение иностранных ценных бумаг, выпущенных КСН, допускается при соблюдении следующих условий: • соответствие требованиям закрытого обращения, упомянутым в разделе 3.2.1.1 выше; • эмитент ценных бумаг (КСН) учрежден в одной из стран-членов ОЭСР, членов и наблюдателей ФАТФ, и (или) членов MONEYVAL, или • КСН зарегистрирована в стране, местный финансовый регулятор которой заключил соглашение о взаимном сотрудничестве с ФСФР. Размещение иностранных ценных бумаг в России также требует регистрации проспекта с ФСФР. 112 Там же. вых инструментов в качестве ценных бумаг», Пункт.2.5 113 Статья 3 Федерального закона «О рекламе» № 38-ФЗ от 13 марта 2006 г. 115 Приказ ФСФР РФ № 07-105/пз-н от 23.10.2007, Пункт 4 114 Приказ ФСФР РФ № 07-105/пз-н от 23.10.2007 «Об утверждении Положения о квалификации иностранных финансо- 116 Членская организация Ассоциация Национальных нумерующих агентств 79 80 Передача проблемных активов в Российской Федерации Закрытое размещение Иностранное государство Закрытое обращение Иностранное государство КСН ПК Деньги Банк Первый держатель Граница Ипотечные облигации Частные инвесторы Российская Федерация Ипотечные облигации Деньги ПК Деньги Граница КСН Деньги Банк Ипотечные облигации Деньги Частные инвесторы Российская Федерация 3.2.2 Публичное размещение и обращение FABS / FMBS могут быть допущены к публичному обращению, если они отвечают требованиям, указанным в пунктах 3.2.1.1. и 3.2.1.2 выше, и в соответствии с решением местной фондовой биржи (например, ММВБ, РТС и др.), которая принимает эти ценные бумаги к публичным торгам. Местная фондовая биржа имеет право допустить иностранные ценные бумаги к публичным торгам, если данные ценные бумаги котируются на одной из иностранных фондовых бирж (в дальнейшем «ИФБ»), при условии, что эта ИФБ включена в Список утвержденных иностранных фондовых бирж, установленный ФСФР117, а национальное законодательства (lex personalis) ИФБ не ограничивает круг потенциальных инвесторов для этого типа ценной бумаги. Публичное размещение и публичное обращение других иностранных ценных бумаг подлежит специальному разрешению ФСФР (которое выдается одновременно с регистрацией проспекта эмиссии). Обращение этих ценных бумаг не должно быть ограничено внутренним законодательством эмитента и их коэффициенты ликвидности должны быть выше, а инвестиционные риски ниже, чем соответствующие показатели, рассчитанные для аналогичных видов ценных бумаг, уже допу117 Приказ ФСФР № 10-29 /пз-н от 27.04.2010. В настоящее время этот список состоит из 65 ИФБ, включая все крупные мировые фондовые биржи, как, например, NYSEX, NASDAQ, Лондонская фондовая биржа (LSE), Deutsche Borse AG, Шанхайская фондовая биржа, Гонконгская фондовая биржа, Токийская Фондовая биржа и прочие. щенных к торгам на данной фондовой бирже. Иностранные ценные бумаги, которые не были допущены к публичному размещению / обращению в России, и неквалифицированные иностранные ценные бумаги рассматриваются как финансовые инструменты для квалифицированных инвесторов и не могут продаваться неквалифицированных инвесторам (см. список Институциональных инвесторов и критерии для признанных Квалифицированных Инвесторов в части III). Признанные Квалифицированные инвесторы могут приобретать, отдавать в залог и выкупать эти ценные бумаги только через местного брокера118. Сделки с неквалифицированными иностранными ценными бумагами подлежат также дополнительным требованиям к отчетности (отчеты должны представляться в ФСФР брокерами ежеквартально119). Публичное размещение – публичное обращение Иностранное государство Проблемные кредиты Граница КСН Деньги Деньги Банк Ипотечные облигации Открытый рынок Российская Федерация 118 Статья 27.6 of Федерального закона «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ от 22 апреля 1996 г. 119 Приказ ФСФР № 07-105/пз-н от 23.10.2007 Часть III. Секьюритизация Вопросы налогообложения Классическая структура трансграничной секьюритизации включает в себя операцию истинной купли-продажи, в которой банкэмитент передает все свои права на получение определенного вида платежей (дебиторской задолженности) от третьих лиц или группы должников-третьих лиц какой-то не связанной компании (КСН), как правило, в условиях, свободных от налогообложения. Проданная дебиторская задолженность устраняется с баланса эмитента-банка, выдавшего кредиты, и перестает быть частью его активов. Это дает КСН привлекательную структуру активного баланса, в результате чего рейтинговые агентства ей присваивают более высокий рейтинг по сравнению с эмитентом. КСН финансирует свою покупку дебиторской задолженности эмитента путем выпуска облигаций или получения синдицированного кредита. Денежные средства от дебиторской задолженности направляются на погашение облигаций или кредита. Истинная продажа При продаже базовых активов, в отношении таких активов необходимо создать и включить в базу налога на прибыль предоставившего кредиты учреждения резервы на случай убытков по кредитам, на основе общих правил, установленных Налоговым кодексом. Однако, если затраты на создание резервов на базовые активы не были вычтены для целей налогообложения, последующая прибыль от восстановления резервов не должна облагаться налогом. Поэтому, если проблемные кредиты были уступлены по справедливой стоимости, то есть по балансовой стоимости с учетом процентов и резервов на случай убытков по кредитам, то налогооблагаемый результат от продажи данного актива будет равен нулю. Налог на доход нерезидента КСН Инициатор Инвесторы Должники Иностранное государство для продажи не включает никакие другие суммы, кроме основной суммы долга и начисленных процентов, рассчитанных, начиная с первого дня соответствующего процентного периода, и заканчивая датой продажи. Российская Федерация Налог на прибыль В целях налогообложения прибыли доход от продажи дебиторской задолженности по кредиту следует рассматривать как доход от уступки требования долга. Налогооблагаемая прибыль банка, выдавшего кредиты, должна рассчитываться на дату передачи, то есть даты, в которую право собственности на базовые активы переходит к эмитенту («перенос даты»), и будет равна разнице между ценой проблемных кредитов полученных Банком, предоставившим кредиты, в результате уступки и балансовой стоимости основных средств для целей налогообложения прибыли. Эта балансовая стоимость конкретного актива Передача (продажа) базовых активов учреждением, выдавшим кредиты, эмитенту не должна влечь никаких последствий в отношении российского налога на доход нерезидента. Обслуживание базовых активов Сервисным Агентом Передача Эмитенту основной суммы долга и суммы процентов по кредитной дебиторской задолженности Передача сумм, полученных Сервисным Агентом в качестве погашения основной суммы от должников, не должна рассматриваться как налогооблагаемое событие для целей ни одного из российских налогов. Проценты, полученные нерезидентом от налоговых резидентов России, подлежит налогообложению в России, так как он считается российским источником дохода для получателя. Таким образом, выплаты процентов должниками на базовые активы, уступленные эмитенту, будут подлежать обложению 81 82 Передача проблемных активов в Российской Федерации налогом на репатриацию прибыли по ставке 20% в соответствии с льготами, предоставленными соответствующим соглашением об избежании двойного налогообложения. Риск создание постоянного представительства у Эмитента через Сервисного Агента Согласно Налогового кодекса, деятельность иностранного юридического лица на территории России может, при определенных обстоятельствах, рассматриваться как создание постоянного представительства (далее «ПП») для целей налогообложения прибыли. Хотя деятельность эмитента сама по себе может и не создавать ПП в России, существует риск того, что деятельность учреждения, выдавшего кредиты, по Договору обслуживания может создавать ПП для эмитента в России на основе концепции зависимого агента. Согласно Налоговому кодексу, иностранная компания создает ПП в России, если она действует через местное юридическое лицо (зависимого агента), представляющее иностранную компанию на основе договорных отношений, действующего от имени такого иностранного юридического лица и имеющего, и обычно пользующегося полномочиями заключать контракты или вести переговоры по существенным условиям договора (например, цены, сроки и условия расчетов, и т.д.) в России от имени иностранной компании, создавая тем самым юридически обязательные последствия для иностранной компании. Чтобы снизить риск ПП, Сервисному Агенту не следует принимать никаких решений от имени Эмитента в отношении базовых активов. В случае если учреждение, выдавшее кредит, все-таки будет признано российскими налоговыми органами как создание ПП в России для эмитента, доходы, полученные Эмитентом, могут считаться налогооблагаемым доходом в России со ставкой налога на прибыль 20%. Уменьшение налогооблагаемой прибыли на сумму расходов в связи с продажей ипотечных закладных и выпуском ипотечных облигаций Учреждение, выдавшее кредит, может нести определенные расходы, связанные с выплатой комиссионных за услуги, предоставляемые третьими сторонами в сделке секьюритизации (например, гонорары юридическим, налоговым консультантам и консультантам по бухгалтерскому учету, организаторам сделки, доверительным собственникам, рейтинговым агентствам и другим сторонам). Российское налоговое законодательство не предусматривает каких-либо особых условий учета сделки секьюритизации. Таким образом, вычет из налогооблагаемой прибыли учреждения, выдавшего кредиты, расходов, касающихся сделки секьюритизации, производится на основе общих положений налогового законодательства. В частности, для того, чтобы учреждение, выдавшее кредит, было вправе вычитать эти расходы, они должны соответствовать общим критериям экономической обоснованности и документального подтверждения, предусмотренным российским налоговым законодательством. Что касается расходов, связанных с продажей ипотечных закладных, такие расходы можно рассматривать как уменьшающие налогооблагаемую прибыль только при условии, что учреждение, выдавшее кредит, поддерживает вычет этих расходов, предоставив доказательства их экономической оправданности (несение затрат при выполнении видов деятельности, генерирующих прибыль) и достаточные документальные подтверждения в соответствии с требования Российского законодательства. Общая информация о наиболее популярных юрисдикциях Основываясь на недавнем опыте, наиболее популярными юрисдикциями, в которых учреждаются КСН, являются Люксембург, Нидерланды и Ирландия. Ниже мы предлагаем комментарии о налоговых последствиях, возникающих у эмитирующей КСН в этих странах в связи с операциями трансграничной секьюритизации. Люксембург • Проценты, уплачиваемые заемщиками по секьюритизированным кредитам КСНрезиденту в Люксембурге, не подлежат Часть III. Секьюритизация обложению налогом на репатриацию прибыли в России в силу Соглашения об избежании двойного налогообложения между Россией и Люксембургом. • Если КСН учреждена в соответствии с законом Люксембурга о секьюритизации от 2004 года, она должна быть в состоянии отнимать выплаты по процентам по Облигациям из входящих процентов по кредитному пулу, таким образом, оставляя минимальную налогооблагаемую маржу, при условии, что деятельность SPV будет считаться подпадающей под действие этого закона. Однако, в связи с тем, что определение приемлемых активов в Законе носит достаточно общий характер, было бы целесообразно получить специальное налоговое разъяснение, чтобы подтвердить режим налогообложения для КСН. Возможно, будет необходимо подтвердить у юридических консультантов и соответствие сделки с требованиями законодательства и соответствующий характер активов. • Люксембург не облагает проценты налогом на репатриацию прибыли. Проценты, подлежащие уплате КСН по Облигациям, следовательно, не подлежат обложению налогом на репатриацию прибыли. Налог на репатриацию прибыли, однако, может быть применен к платежам по облигациям на участие в прибыли. Такие платежи могут быть переклассифицированы в дивиденды и в таком случае подлежать налогу на репатриацию прибыли по ставке 15%. • Ставка налога на прибыль предприятий в Люксембурге составляет 28.8%, но в связи с минимальным размером маржи, сумма налога должна быть незначительной. Нидерланды • Проценты, уплачиваемые заемщиками по секьюритизированным кредитам КСНрезиденту в Нидерландах, не будут облагаться налогом на репатриацию прибыли в России в силу Соглашения об избежании двойного налогообложения между Россией и Нидерландами. • В Нидерландах в отношении компаний секьюритизации никакого особого правового и налогового режима не существует. Проценты, уплачиваемые по Облигациям, могут отниматься от суммы входящих процентов на пул секьюритизации. Но по отношению к размеру налогооблагаемой маржи должен соблюдаться принцип коммерческой справедливости. Размер рекомендованной маржи может в принципе быть определен на более позднем этапе. • В Нидерландах в отношении компаний секьюритизации никакого особого правового и налогового режима не существует. Проценты, уплачиваемые по Облигациям, могут вычитаться из суммы входящих процентов на пул секьюритизации. Но по отношению к размеру налогооблагаемой маржи должен соблюдаться принцип коммерческой справедливости. Размер рекомендованной маржи может в принципе быть определен на более позднем этапе. • ставка налога на прибыль предприятий в Нидерландах составляет 25% на доход, превышающий 200 000 Евро (20% на первые 200 000 Евро). Ирландия • К эмитирующей КСН применяется специальный налоговый режим, если она является резидентом Ирландии, занимается секьюритизационным бизнесом в Ирландии и владеет квалифицируемыми активами, которые первоначально оцениваются, по крайней мере, в 10 миллионов евро. КСН не должна осуществлять никакую другую деятельность, кроме деятельности, сопутствующей ее бизнесу. Налогооблагаемая прибыль КСН может исчисляться на той же основе, что и в торговой компании, таким образом, что затраты на эмиссию ценных бумаг и проценты по любым кредитным инструментам, выпущенным КСН, будут относиться на ее налогооблагаемую прибыль. • В соответствии с этим режимом, процентные расходы, понесенные секьюритизационной компанией, как правило, полностью вычитаются из ее налогооблагаемой прибыли, даже если в соответствии с общими правилами они могут быть классифицированы как скрытое распределение. 83 84 Передача проблемных активов в Российской Федерации Проценты, уплаченные КСН компании-резиденту, зарегистрированной в государственном договоре, освобождаются от налогообложения в Ирландии и при этом налог на репатриацию прибыли не взимается. Применительно к контрактам, заключенным в день или после 21 января 2011 года, существуют ограничения на проценты, уплаченные в связи с некоторыми договоренностями об участии в прибыли со связанными сторонами и выплатами по некоторым свопам на совокупный доход с лицами, проживающими в странах, не подписавшими Договор. • ставка налога на прибыль предприятий в Ирландии составляет 12,5%, для торговых доходов и 25% для неторговых доходов. Налоговые режимы Люксембурга, Нидерландов и Ирландии позволяют достичь минимального налогообложения на уровне КСН (компании специального назначения). Однако, при принятии какого-либо решения в отношении конкретной юрисдикции нельзя руководствоваться в первую очередь критериями налогообложения. Часть IV. Вопросы финансового и бухгалтерского учета Часть IV. Вопросы финансового и бухгалтерского учета Применение каждого из вариантов связано с возникновением финансовых и бухгалтерских вопросов, влияющих на финансовые показатели как банков, так и инвесторов. Ниже приведена таблица с перечнем основных вопросов, возникающих при использовании каждого из рассмотренных вариантов. Основные финансовые и бухгалтерские аспекты (по вариантам) Аспект Оставить Продать Списать Финансовые показатели и коэффициенты банка (с точки зрения банка) Влияние использования варианта на регуляторные показатели √ √ √ Управление валютной позицией банка √ √ √ Вопросы консолидации и “действительной продажи” - √ - Финансовые показатели ФинКо (с точки зрения инвестора) Учет кредитов, деноминированных в иностранной валюте - √ - Резервирование ФинКо на случай убытков по кредитам - √ - Валютный риск и соображения по хеджированию - √ - Ниже приведен более детальный анализ потенциальных вопросов, касающихся финансов и бухгалтерского учета, при осуществлении варианта продажи. Глава 4.1. Влияние транзакции на регуляторные нормативы Транзакция может повлиять на следующие нормативы/коэффициенты банка-продавца: • Собственный капитал. Вероятнее всего, продажа проблемных кредитов в конечном итоге приведет к улучшению капитала банка. Однако этого может не произойти, если доходы от продажи ПК окажутся Для оценки количественного влияния транзакции на нормативы банка-продавца, установленные ЦБР, необходимо провести расчеты с использованием финансового моделирования. 85 86 Передача проблемных активов в Российской Федерации меньше чистой непогашенной суммы. • Достаточность капитала (N1). Транзакция влияет на объем и сумму рискованных активов, и коэффициент достаточности капитала банка повышается. Этот коэффициент необходимо тщательно проанализировать, если банк передает ПК новой КСН, собственником которой (прямо или опосредованно) является банк. Для целей расчета регуляторного капитала, все инвестиции в дочерние предприятия уменьшают капитал банка и в соответствии с определением банковской группы, принятым ЦБР, все компании, существенная доля контроля над которыми принадлежит банку, считаются дочерними компаниями. • Позиция/состояние ликвидности (N2-N4). Вероятнее всего, состояние ликвидности банка существенно изменится (улучшится) в результате транзакции в связи с тем, что кластеры кредитов с различными сроками погашения будут замещены денежными средствами, поступившими от покупателя. • Кредитный риск из расчета на одного клиента (N6). Вероятнее всего улучшится в результате возможного улучшенного собственного капитала и потенциальной продажи существенных/крупных кредитов. В любом случае, N10.1 - это первоочередной коэффициент кредитного риска, которому необходимо уделить должное внимание. • Кредитный риск из расчета на одного инсайдера (N10.1). В связи с очень низким лимитом (3% оплаченного акционерного капитала), N10.1 может оказаться проблемным аспектом транзакции. Транзакцию необходимо структурировать таким образом, чтобы на каждой ее стадии остаточная дебиторская задолженность банка от финансовой компании не превышала 3% оплаченного капитала. • Валютный риск. Передача кредитов в иностранной валюте с баланса банка приведет к сокращению валютной позиции банка на сумму переданных кредитов. Для оценки количественного влияния сделки на нормативы, установленные ЦБР, и будущие финансовые показатели банка, необходимо провести расчеты с использованием финансового моделирования. Глава 4.2. Управление валютной позицией банка ЦБР отдельным распорядительным документом устанавливает лимиты для открытой валютной позиции кредитных учреждений. В соответствии с Инструкцией ЦБР No. 124-И от 15 июля 2005 г. «Об установлении размеров (лимитов) открытых валютных позиций, методике их расчета и особенностях осуществления надзора за их соблюдением кредитными организациями», лимит общей длинной (короткой) открытой валютной позиции банка установлен на уровне 20%, тогда как лимит длинной (короткой) валютной позиции банка по каждой валюте установлен на уровне 10%. Превышение лимитов открытой валютной позиции не может переноситься банками на следующий операционный день. В случае изменений в методике расчетов капитала или открытой валютной позиции банка региональ- ные отделения ЦБР могут устанавливать специальные лимиты для кредитных учреждений с их применением в течение периода до 1 года. Банки в Российской Федерации также могут устанавливать подлимиты открытой валютной позиции для своих филиалов. В случае превышения банком лимитов валютной позиции в течение 6 дней, ЦБР может применить соответствующие санкции к банку через 30 дней. В соответствии с Инструкцией ЦБР N 111-i от 30 марта 2004 г. “Об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации”, обязательная продажа части валютной выручки резидентов осуществляется в размере 0 процентов суммы валютной выручки. Часть IV. Вопросы финансового и бухгалтерского учета Глава 4.3. Вопросы консолидации и «действительной продажи» В целом, в соответствии с Законом о консолидации финансовой отчетности от 7 июля 2010 г., российские банки обязаны готовить консолидированную финансовую отчетность в соответствии с МСБУ. МСФО требует консолидации учреждений, находящихся под контролем отчитывающегося учреждения. Исходя из МСБУ 27, контроль над другим учреждением предполагает возможность направлять процесс принятия решений или доминировать в этом процессе независимо от того, реализуется такое полномочие, или нет. В МСБУ 27 указано несколько обстоятельств, результатом которых является наличие контроля даже в тех случаях, когда учреждение владеет половиной или менее чем половиной прав голоса другого учреждения. По аналогии, контроль может существовать даже в тех случаях, когда учреждение обладает незначительной долей, а то и вовсе не владеет долей в уставном капитале финансовой компании. В каждом случае применения концепции контроля требует надлежащего суждения с учетом контекста всех соответствующих фактов и обстоятельств. ПКИС 12121 содержит более детальне рекомендации относительно консолидации КСН. Чтобы принять решение относительно того, следует ли консолидировать ФинКо в финансовые показатели банка, подготовленные в соответствии с МСФО, необходимо ответить на следующие вопросы: • Существует ли контроль со стороны банка - напрямую или опосредованно через его дочерние учреждения - над более чем половиной прав голоса? • Какое учреждение будет обладать более чем половиной прав голоса благодаря заключению соглашения с другими инвесторами ФинКо? • Какое учреждение будет уполномочено 121 С 1 января 2013, ПКИС 12 будет заменен МСФО 10 «Консолидированная финансовая отчетность», который объединит в себе требования МСБО 27 и ПКИС 12. При структурировании деятельности ФинКо, необходимо обеспечить, чтобы ФинКо рассматривалась как самостоятельное учреждение, не зависящее от бизнеса банка. определять финансовую и операционную политику ФинКо в соответствии с уставом или соглашением/договором? • Кому будет принадлежать право назначать или увольнять большинство членов Совета директоров или эквивалентного органа управления, который будет контролировать ФинКо? • Кому будет принадлежать большинство голосов на заседании Совета директоров или эквивалентного органа управления, который контролирует деятельность ФинКо? • Будет ли по сути деятельность ФинКо осуществляться от имени банка исходя из его конкретных бизнес потребностей и таким образом, который обеспечивает выгоды для банка от деятельности ФинКо? С какой первоочередной целью привлекается ФинКо - как источник долгосрочного капитала для банка, или как источник средств для поддержки основной или центральной операционной деятельности банка? Предоставляет ли ФинКо товары и услуги, которые соответствуют основной или центральной операционной деятельности и которые, при отсутствии ФинКо, Банк должен был бы предоставлять самостоятельно? • Кто в действительности будет обладать полномочиями по принятию решений, направленных на получение большинства выгод от деятельности ФинКо, напрямую или посредством «автопилотного» механизма через делегирование этих полномочий по принятию решений? Кто будет иметь право в одностороннем порядке принимать решение о прекращении деятельности 87 88 Передача проблемных активов в Российской Федерации ФинКо? Кто будет уполномочен вносить изменения в устав ФинКо или ее внутренние положения? Кто будет иметь право ветировать предложенные изменения в устав или внутренние положения ФинКо? • Кто в действительности будет обладать правами на получение большинства выгод от ФинКо и, соответственно, может подвергаться рискам, связанным с деятельностью ФинКо? Кто будет иметь права на большинство каких-либо экономических выгод, которые будут распределяться ФинКо в форме будущих чистых денежных потоков, поступлений, чистых активов или других экономических выгод? Кто будет иметь права на большую часть остаточной доли участия в запланированных для распределения остатках или при ликвидации ФинКо? • Кто в действительности примет на себя большинство остаточных рисков или рисков собственности, связанных с ФинКо или ее активами, чтобы получить выгоды от ее деятельности? • Будет ли банк предоставлять внешним инвесторам гарантии возврата или защиты кредита напрямую или опосредованно через ФинКо? • Будет ли банк предоставлять ФинКо какие-либо услуги? • Помимо вышеизложенного, в процессе структурирования деятельности ФинКо необходимо обеспечить, чтобы ФинКо рассматривалась как самостоятельное учреждение, не зависящее от бизнеса банка. Отображение/учет транзакции «действительной продажи» В традиционной структуре действительной продажи продавец осуществляет продажу пула активов компании специального назначения. КСН финансирует покупку активов посредством выпуска ценных бумаг или путем привлечения кредита. КСН изолирована как от любого кредитного риска продавца, так и от усиления пула кредитов. В случае несоблюдения этих критериев при продаже, банк вынужден будет оставить кредиты у себя на балансе и отображать полученную компенсацию за портфель как кредит, причитающийся покупателю. Глава 4.4. Учет кредитов, деноминированных в иностранной валюте, на балансе КСН С 1 января 2012 г. для российских компаний применение МСФО является обязательным. Банки, страховые компании и публичные компании, акции которых зарегистрированы на фондовой бирже, должны готовить консолидированную финансовую отчетность в соответствии с МСФО. Учет кредитов, деноминированных в иностранной валюте, на балансе КСН является непростой задачей в связи с отсутствием соответствующей нормативно-правовой базы. Ниже мы предлагаем наше видение этого вопроса, исходя из нашего понимания, изучения законодательства России, а также исходя из международных стандартов бухгалтерского учета. Продажа кредитов неоффшорной (отечественной) КСН может происходить исключительно в национальной валюте (см. п. 1.1 Части II). Существует высокая вероятность, что у КСН не будет валютной лицензии ЦБР, которая позволяет такой компании получать деноминированные в иностранной валюте платежи от взысканий по кредитам. Как результат, КСН должна учитывать дебиторскую задолженность по кредиту по цене покупки, которая считается справедливой, в российских рублях по превалирующему курсу, действующему на день передачи. В случае осуществления клиентами любых платежей по погашению, КСН, скорее всего, будет получать сумму, конвертируемую по рыночному обменному курсу. Таким образом, по сути, приобретенное право Часть IV. Вопросы финансового и бухгалтерского учета требования по кредиту представляет собой право на монетарный актив, деноминированный в иностранной валюте. Дебиторская задолженность и кредиты должны отображаться по справедливой/ рыночной стоимости (которой, как отмечалось выше, будет цена покупки) и в дальнейшем оцениваться по амортизационной стоимости в соответствии с МСБУ 39. В таком случае, переоценка дебиторской задолженности будет осуществляться, учитывая фактические валютные доходы / убытки (т.е. разницу между поступлениями в рублях, полученными от обслуживающего банка, и стоимостью кредитов в рублях). Однако Налоговый Кодекс запрещает отображение/ принятие на баланс доходов или убытков в иностранной валюте. Более подробно см. п. 1.2.6 , Часть II. Отображение убытков от обесценения описывается в следующей главе. Глава 4.5. Формирование РППК для компаний специального назначения В соответствии с МСФО, КСН должна оценивать амортизационную стоимость кредиторской задолженности и отображать убытки от обесценивания в случае, если дисконтированные поступления от актива ниже его балансовой стоимости. С другой стороны, в августе 2009 г. Министерство финансов в своем письме запретило создание РППК компаниям специального на- значения. Однако в это письмо могут быть внесены изменения, или его вообще аннулируют, поскольку оно противоречит требованиям МСФО. См. также п. 1.2, Часть II относительно налоговых аспектов, связанных с РППК, и затрат, связанных с передачей прав требования по кредитам. Глава 4.6. Валютный риск и аспекты хеджирования Как указывалось в предыдущих разделах, КСН может подвергаться валютному риску. Соответственно, КСН может рассмотреть целесообразность создания механизмов хеджирования с целью покрытия валютного риска. Если КСН создается банком, то в целях обеспечения сбалансированности консолидированной валютной позиции банка и КСН, самым простым решением по хеджированию было бы покрытие риска КСН за счет открытой валютной позиции банка. Моделирование необходимо для того, чтобы оценить, можно ли увеличить открытую валютную позицию банка, чтобы обеспечить покрытие кредитов в национальной валюте в КСН. Если лимит валютной позиции банка оказывается недостаточным для покрытия риска КСН, банк может рассмотреть возможность своп сделки кредит-депозит с банком-третьей стороной, что может оказаться довольно затратным способом хеджирования, учитывая разницу в процентных ставках по иностранной валюте и национальной валюте. Впрочем, этот способ может оказаться не КСН может хеджировать валютный риск за счет открытой валютной позиции банка или путем покупки БФ на оффшорном рынке. 89 90 Передача проблемных активов в Российской Федерации таким затратным, если банк не стремится к консолидации, или если КСН не создавалось и не контролируется банком. парам USD-RUB, EUR-RUB, EUR-USD, GBP-USD, AUD-USD); • Внебиржевые механизмы: На российском рынке для КСН существует целый ряд инструментов по хеджированию валютных рисков: ■ Форварды (поставочные и беспоставочные); • Деривативы (фьючерсы и опционы), которыми торгуют на фондовых биржах RTS или MICEX (fпо таким валютным Преимущества и недостатки механизмов хеджирования приведены ниже: ■ Валютные свопы. Механизм Преимущества Недостатки Фьючерсы • Отсутствие разовой комиссии; • Валютный курс – это курс, который фиксируется на момент заключения контракта; • Более развитый механизм налогообложения операций по хеджированию; • Потенциально более благоприятная цена в связи с наличием конкуренции; • Выполнение контракта гарантируется фондовой биржей. • Валютный курс может быть неблагоприятным для компании на момент выполнения контракта; • Стандартизированные условия могут не подходить потребностям компании; • Обязательная регистрация на фондовой бирже или привлечение брокера. Форвард • Валютный курс – это курс, который фиксируется на момент заключения контракта; • Более гибкие условия контракта, которые могут корректироваться под потребности компании. • Валютный курс может быть неблагоприятным для компании на момент выполнения контракта. Опцион • Опцион мо жжет быть не выполнен если валютный курс является неблагоприятным для компании по состоянию на согласованную дату выполнения контракта; • Более развитый механизм налогообложения операций по хеджированию; • Потенциально более благоприятная цена в связи с наличием конкуренции; • Выполнение контракта гарантируется фондовой биржей. • Дорогой (безвозвратная разовая комиссия); • Стандартизированные условия могут не подходить потребностям компании; • Обязательная регистрация на фондовой бирже или привлечение брокера. Валютный своп • То же, что и для форварда; • Отсутствие разовой комиссии. • То же, что и для форварда; • Очень тяжело найти контрагента. Прежде чем выбирать соответствующий механизм, КСН должна оценить: • Соотношение между механизмом (сочетанием механизмов) и спот-курсом валюты – чем ближе к 1, тем лучше; • Ликвидность механизма; • Затраты по хеджированию. Как правило, контракты на сумму ниже 50 000 долларов не хеджируются, поскольку затраты, связанные с хеджированием, скорее всего превысят потенциальные выгоды. В любом случае, КСН не должно стремиться добиться «идеального хеджирования» (100% покрытие убытков посредством доходов от механизма хеджирования). В целом, стратегия хеджирования – это сложный аспект, поэтому КСН стоит рассмотреть целесообразность привлечения профессионального консультанта для выбора оптимального механизма хеджирования. Часть V. Практические примеры Часть V. Практические примеры Практические примеры, приведенные ниже, иллюстрируют применение на практике передачу ПК одному из крупных российских банков (в дальнейшем “Банк-Покупатель”) Пример A • предоставить формат и стандартизованный набор критериев кредитования, представляющие передовой опыт, который банки затем могут начать перенимать (чтобы получить право на участие в Программе Банка - Покупателя); Продажа ПК, предоставленных малым и средним предприятиям, стороннему Банку • предоставить финансирование в форме, приемлемой как для Центрального Банка (которую он мог бы фондировать) так и, возможно, для рынка секьюритизации (если ситуация на рынке улучшится); Пример A. Продажа ПК МСП стороннему Банку • разработать структуру, которая бы улучшала показатели деятельности для участвующих банков-Инициаторов путем: 1. Цель проекта Целью проекта (“Программа проблемных кредитов МСП”) было представление механизмов, экономических расчетов и юридических мероприятий, связанных с покупкой субстандартных и/или проблемных кредитов, которые были предоставлены малым и средним предприятиям (в дальнейшем “ПК МСП”). Банк-Покупатель приобрел ПК МСП у выбранного кредитующего банка (в дальнейшем – «банка-Инициатора») в процессе пилотной трансакции с тем, чтобы помочь создать платформу для рефинансирования новой программы кредитования МСП. Целью пилотной трансакции было приобретение опыта в реализации связанных с ней процессов, выяснение их влияния на решение операционных вопросов и исследование практических возможностей банка-Инициатора. После завершения пилота все пройденные по сделке шаги можно стандартизировать и разработать масштабируемую операционную модель (ведущую к внедрению полноценной Программы работы с ПК МСП). Задачи Программы работы с ПК МСП: • способствовать дальнейшему развитию кредитования МСП в Российской Федерации; ■ сокращения их потребности в регулятивном капитале (для чего необходимо принятие некоторых рисков БанкомПокупателем); ■ разрешения Банку-Покупателю взять на себя финансирование кредитов МСП, освобождая Инициатора от этой ответственности; ■ обеспечения экономических стимулов (путем оплаты комиссии за обслуживание и разделения остаточной рентабельности кредитования МСП с Инициатором); ■ не создания для Инициатора излишних обязательств по налогам или налоговые риски. 2. Краткое описание проекта: 1). Инициаторы выбираются для участия в программе на основании качества их кредитования и положения на финансовом рынке Российской Федерации. Затем, такие банки рассматриваются с точки зрения их стандартов кредитования, качества обслуживания и качества документирования кредитов. 2). Затем выбранным банкам предлагает- 91 92 Передача проблемных активов в Российской Федерации ся продать ПК МСП Банку-Покупателю, за один раз или регулярно на ежемесячной основе. Если проданные ПК не соответствуют обещанным критериям, тогда покупка именно этих кредитов у Инициатора аннулируется. Инициатор также принимает на себя обязательства ограниченного обратного выкупа безнадежных кредитов МСП. 3). Купленные ПК являются собственностью Банка-Покупателя. Обслуживание кредитов передоверяется Инициаторам. Инициаторы также несут ответственность за взыскание ПК от имени Банка-Покупателя согласно доверенности. При определенных обстоятельствах кредиты могут быть также проданы обратно Инициатору. 4). Каждый день Инициатор выплачивает Банку-Покупателю денежные средства, полученные (взысканные) от (с) должников. 5). Каждый месяц Банк-Покупатель будет платить комиссию за обслуживание Инициатору. Кроме того, производится оценка доходности ПК (за вычетом расходов на финансирование по согласованному тарифу, убытков и комиссионного вознаграждения). Остаток затем разделяется между Инициатором и Банком-Покупателем. 3. Структура сделки На диаграммах ниже представлена структура необходимых мероприятий. Денежные потоки 1 Первоначальная цена покупки (остаток кредита) Основной долг, проценты, сборы и комиссии 4 Инициатор 9 Комиссия за обслуживание Платежи по выкупленным кредитам 5 Погашения Банку-Покупателю (и отчеты по погашениям Инициатору) 7 Платежи по кредитам, покупка которых аннулирована, штрафы 8 БанкПокупатель Доля продавца в вознаграждении (Отличная цена покупки) Взносы на депозит 11 3 10 Депозитный счет Процент и погашение на депозитном счету 2 Основной долг, проценты, сборы и комиссии Денежные потоки, возникающие в отношении нормальных кредитов 6 По взысканию, погашениям (Банк-Покупатель и Инициатор) Денежные потоки, возникающие для распределения риска и в случае проблем с непроизводительностью кредитов Клиенты Денежные потоки, возникающие для обеспечения риска Инициатора Часть V. Практические примеры Вот некоторые фундаментальные принципы создания структуры: ПК после их передачи обратно Инициатору). • Для сохранения простоты администрирования, все денежные потоки, выплаченные в отношении кредитов МСП, которыми владеет Банк –Покупатель, должны быть выплачены Банку-Покупателю. Они включают в себя все сборы, комиссии, проценты и основные суммы, взысканные средства (прямые, от продажи обеспечения и от процедур принудительного взыскания). • Для целей администрирования не требуется проводить разграничение между различными типами дохода (например: сборы, комиссии или проценты) (возможно, это необходимо делать для юридических, бухгалтерских целей и/или регулятивной отчетности – но это тема отдельной дискуссии). • Если взысканные средства с заемщиков передаются Инициатору по ПК, выкупленным Инициатором (определяемые как “Средства, взысканные Инициатором”), тогда Инициатор должен сообщать о получении таких денежных средств Банку-Покупателю. Банк-Покупатель ведет учет средств, взысканных Инициатором, с целью расчета распределения прибыли и убытков. • Инициатор должен каждый день выплачивать полученные денежные средства БанкуПокупателю (по принципу «на следующий день»). • Административно Банк-Получатель будет разделять денежные поступления на несколько типов: ■ Основная сумма (отражающая погашения основной суммы приобретенных кредитов) и поступления, относящиеся к остатку основной суммы кредитов, выкупленных Инициатором; ■ Доход (проценты, сборы и комиссии) и выручка от какого-либо начисленного дохода, включенного в цену продажи ПК, проданного обратно Инициатору; ■ средства по основным суммам, взысканные Банком-Покупателем (основная сумма, полученная по ПК, проданным обратно Инициатору); ■ Взысканные средства в счет дохода Банка-Покупателя (доход, полученный по ПК, не проданным обратно Инициатору) и; ■ Взысканные средства, принадлежащие Инициатору (суммы, полученные по В описываемой структуре следующие денежные потоки: возникают a). При покупке ПК Банком-Покупателем, Банк-Покупатель будет платить за ПК первоначальную цену покупки, которая основывается на оценке рыночной стоимости кредита, рассчитанной независимым оценщиком. b). Затем, Инициатор будет собирать суммы по ПК в обычном режиме (так как Инициатор остается администратором и агентом по обслуживанию кредита). c). Инициатор обязан выплачивать все суммы, которые он затем получает по ПК, Банку-Покупателю. Сюда входят погашения основной суммы и платежи по сборам, комиссиям и какие-либо другие суммы. d). Банк-Покупатель будет вести учет сумм, которые он получает по ПК, купленному у Инициатора. В конце каждого месяца Банк-Покупатель будет определять сумму полученных денежных средств, какая часть является основной суммой и какая часть – доходом, и Банк-Покупатель будет засчитывать Инициатору сбор за обслуживание на основании задолженности по основной сумме портфеля ПК на конец месяца. e). ПК могут продолжать находиться в собственности Банка-Покупателя, или (при соблюдении определенных лимитов и ограничений) Банк-Покупатель может продать ПК обратно Инициатору. 1. Тогда ПК будут периодически генерировать суммы погашения. Их также будет собирать Инициатор – путем обычных процедур взыскания или формальных 93 94 Передача проблемных активов в Российской Федерации действий (при этом Инициатор будет действовать от имени Банка-Покупателя и согласно его инструкциям, если таковые Банк-Покупатель предпочтет давать, на основании доверенности, или от своего имени в отношении кредитов, выкупленных Инициатором). 2. Касательно ПК, которые все еще принадлежат Банку-Покупателю, все суммы в счет погашения являются собственностью Банка-Покупателя, и Инициатор будет обязан выплачивать все полученные суммы Банку-Покупателю. Если суммы погашения возникают в отношении ПК, которые были выкуплены Инициатором, тогда Инициатор оставляет эти деньги у себя, но сообщает об их получении БанкуПокупателю. 3. Иногда Банку-Покупателю могут быть проданы ПК, при дальнейшем изучении которых выясняется, что они не отвечают критериям отбора кредитов (хотя предполагается, что этого не будет происходить на практике). В таком случае, может происходить следующее: a). Банк-Покупатель определяет, что он сохраняет приобретенный кредит и продолжается выполнение договоренностей. b). Если Банк-Покупатель может сделать выбор в пользу аннулирования покупки ПК, то каждая из сторон будет обязана возвратить другой стороне все полученные деньги обратно. c). Инициатор также компенсирует Банку-Покупателю затраты на финансирование этих ПК со времени их продажи. 4. После учета затрат на финансирование, убытков и других затрат, Банк-Покупатель может также осуществить платеж Инициатору, связанный с каким–либо оставшимся доходом, при условии соблюдения определенных условий. 5. Банк-Покупатель принимает на себя ряд различного рода кредитных рисков, связанных с Инициатором. В начале трансакции открывается депозитный счет для денежного залога Инициатора для смягчения этих рисков. На счету может быть нулевой баланс – или может быть большой баланс (требуемая сумма может изменяться время от времени). В течение срока действия сделки Банк-Покупатель будет отслеживать эту сумму, и время от времени будет принимать решения. 6. Банк-Покупатель будет платить процент на остаток на депозитном счету и выплачивать его сумму в конце сделки или раньше, в зависимости от его решения. Примечание: Представляется целесообразным осуществлять оговоренные сделки на возобновляемой в рамках установленной суммы кредитной линии/механизма, предоставленного Банком-Покупателем Инициатору в отношении кредитов, которые могут время от времени продаваться. Ни одна из сторон при этом не фиксирует, какую часть кредитной линии она не будет использовать. Основные правовые отношения Договор об уступке требования Договор об обслуживании Инициатор Доверенность Депозитный договор БанкПокупатель Часть V. Практические примеры Инициатор заключает Договор об уступке, в котором конкретные ПК передаются БанкуПокупателю. • В Договоре об уступке обуславливается, что Банк-Покупатель может продать некоторые ПК обратно Инициатору для достижения конкретного распределения убытков между Банком-Покупателем и Инициатором. • В Договоре об уступке также оговаривается, что если ПК не соответствуют определенному списку критериев (Критериям приемлемости кредита) на дату покупки, то Банк-Покупатель может обусловить обратный выкуп таких кредитов еще до момента покупки. Инициатор обязан заплатить Банку-Покупателю компенсацию его затрат, связанных с финансированием этих кредитов, за весь период с момента покупки. Кроме того, Инициатор заключает Договор об обслуживании с Банком-Покупателем, в котором он соглашается на обеспечение администрирования и обслуживания конкретного портфеля кредитов, которыми владеет БанкПокупатель (происходящих от этого Инициатора). Оформляется доверенность, уполномочивающая Инициатора выполнять все подобные действия от имени Банка-Покупателя, в случае необходимости принудительно взыскивать и собирать суммы задолженности по кредитам. Инициатор открывает депозитный счет в Банке-Покупателе. Более подробно эти документы описаны в следующем разделе. 4. Юридические комментарии Этот раздел (и весь практический пример) не предоставляют собой каких-либо юридических консультаций, а всего лишь описывает основные юридические последствия гипотетической покупки портфеля ПК МСП и последующего обслуживания ПК МСП Инициатором. Для оценки и документирования юридического статуса какой-либо планируемой или фактической сделки следует получить официальное юридическое заключение. Предложенные меры в целом являются общепринятыми в российском законодательстве. В частности, пилотная сделка полностью совершается в пределах Российской Федерации, российскими сторонами и в соответствии с российским законодательством. Основные направления для обсуждения и отход от основных направлений российского законодательства: • Отложенная цена покупки. Отложенная цена покупки четко не урегулирована в России – другими словами, договоренность об уплате цены покупки за кредиты в течение определенного времени, а не полностью всю сумму вначале. Также не является обычной практикой договариваться о платежах, которые будут осуществляться в будущем согласно формулы. Очень важно, чтобы сумму к выплате на определенную дату можно было точно установить (чтобы не было сомнений по сумме долга), иначе это может сорвать саму покупку. Перед заключением конкретного договора об уступке необходимо провести детальный юридический анализ договоренностей об отложенной цене покупки. • Назначение комиссионных сборов. В качестве общего принципа. есть некоторые опасения, что определенные комиссионные сборы, включенные в кредитные договора, не могут быть переданы Банку-Покупателю – по той причине, что соответствующие услуги могут рассматриваться как личные услуги Инициатора, особенно если их сумма зависит от тарифной ставки Инициатора (юридическая суть этих комиссий не совсем ясна согласно российскому законодательству). Это вопрос является предметом подробного рассмотрения в каждом отдельном случае. • Выкуп ПК. Действующее гражданское законодательство не излагает четких правил для применения при передаче ПК обратно Инициатору (так как это приводит к тенденции отрицания идеи о том, что продажа произошла изначально). Это увеличивает юридический риск того, что Договор цессии может быть оспорен в будущем (и переклассифицирован). Однако, на практике этот риск можно оценить как технический и отдаленный. 95 96 Передача проблемных активов в Российской Федерации • Мониторинг денежных потоков. Трансакция является гибридом простой покупки ПК и секьюритизации. Соответственно, необходимо обеспечить, чтобы одна сторона (например, Банк-Покупатель) проводила мониторинг денежных потоков, возникающих в связи с покупкой ПК – а также проводила необходимые расчеты для приведения в исполнения документов по трансакции. Эти договоренности должны быть предусмотрены в Договоре о правопередаче. Кроме того, необходимо рассмотреть следующие юридические вопросы: • Процедура уступки. Российское законодательство предоставляет возможность информирования заемщика о замене кредитора путем направления письменного уведомления. Если такое уведомление не вручается, заемщик обоснованно будет продолжать выполнять обязательства в пользу первоначального кредитора. Таким образом, если Инициатор должным образом не уведомляет должника, то риск возникновения каких-либо побочных эффектов несет Банк-Получатель, как новый кредитор. • Передача прав по договору о залоге. Согласно российскому законодательству, если иначе не указано в договоре, права первоначального кредитора передаются новому кредитору в той мере и на таких условиях, которые существовали на момент передачи прав. А именно, права, которые обеспечивают выполнение обязательств, также передаются новому кредитору. Таким образом, Банк-Покупатель становится новым залогодержателем. Следует отметить, что замена залогодержателя согласно договору ипотеки требует выполнения определенных регистрационных процедур, так же как замена залога согласно договора о залоге специализированного транспортного средства (например, трактора, самоходного транспортного средства) и других транспортных средств. • Передача прав на страховое возмещение. Есть некоторые права, которые не передаются автоматически при передаче залогов - например, право на получение страхового возмещения на основе страхового полиса в случае, если выгодополучателем является Инициатор. Право на замену бенефициара по страховому полису принадлежит застрахованному лицу. В российском законодательстве нет каких-либо положений, из которых можно было бы сделать вывод, что бенефициар имеет право добровольно указать другое лицо в качестве потенциального получателя страхового возмещения. Таким образом, залогодатель, как застрахованное лицо, может уведомить страховую компанию в письменном виде о деталях замены бенефициара. Если такое уведомление не было выдано, страховое возмещение будет выплачено первому бенефициару, то есть Инициатору (или же договор страхования может быть признан недействительным, если будет доказано, что Инициатор потерял заинтересованность в страховании собственности после того, как перестал быть залогодержателем). Если договоренности останутся как есть сейчас (т.е. не обеспечивающими обязанности залогодателя уведомить страхователя о замене получателя платежа в случае какой-либо утраты), то Банк-Покупатель принимает кредитный риск Инициатора в отношении (беря пример со страховкой) (a) требований по полису и (б) передачи полученного вознаграждения. Не считается целесообразным требовать от соответствующих сторон заключения новых соглашений, принимая во внимание то, что фактическая важность этих типов прав в коммерческих соглашениях, скорее всего, будет небольшой. • Депозитный счет. Депозитный счет будет служить обеспечением для Банка-Покупателя в отношении длящихся обязательств Инициатора (относительно Договора об обслуживании, потенциальных требований, возникающих на основании Договора об уступке и обязательств выкупа какихлибо ПК). Процедура, согласно которой депозит работает как обеспечение, будет такая: если Инициатор не выполняет своих обязательств, Соглашение о депозитном счете будет расторгнуто Банком-Покупателем в одностороннем порядке; в результате чего, денежные средства с депо- Часть V. Практические примеры зитного счета будут переведены сначала на банковский счет Инициатора, а затем могут быть переведены с этого банковского счета в пользу Банка-Покупателя без дополнительного разрешения; после расторжения Договора о депозитном счете, будет заключен новый Договор о депозитном счете между Банком-Покупателем и Инициатором на меньшую сумму. Следует отметить, что в такой ситуации Банк-Покупатель может столкнуться с риском того, что Инициатор может отказаться от заключения нового Договора о депозитном счете на оставшуюся сумму и, таким образом, Банк-Покупатель может потерять обеспечение в виде депозитного счета. С точки зрения гражданского законодательства, договоренности о депозитном счете не рассматриваются официально как обязательство обеспечения, поэтому такие договоренности, скорее всего, можно рассматривать как “джентльменское соглашение”, а не как эффективное обеспечение для такой сделки по передаче. • Раскрытие банковской тайны и защита конфиденциальной информации. Инициатор также будет тщательно рассматривать риски несанкционированного раскрытия банковской тайны и конфиденциальной информации, связанные со сделкой передачи (необходимо тщательно проверить контрактную документацию на предмет обеспечения согласия должников на передачу банковской тайны, конфиденциальной информации покупателю). • Налоговые комментарии. • Этот раздел не представляет собой налоговых консультаций, а скорее кратко излагает основные налоговые последствия, вытекающие из гипотетической продажи портфеля ПК МСП и последующее обслуживание ПК МСП Инициатором. Для оценки и документирования налогового статуса какой-либо планируемой сделки необходимо получить официальное заключение налоговой службы. • Вся трансакция полностью совершается в пределах Российской Федерации, российскими сторонами и в соответствии с российским законодательством. Поэтому только российские налоги имеют отношение к договоренностям. Основные налоги, влияющие на сделку: • Налог на прибыль (главным образом в отношении налогооблагаемой прибыли, которая создается одной или другой стороной); • НДС (главным образом в отношении предоставляемых небанковских услуг). Существуют некоторые потенциальные налоговые вопросы и риски, которые следует рассмотреть в структуре каждой из сторон. Лучше всего оценить налоговый статус обеих сторон, как Банка-Покупателя, так и Инициатора (и должника) путем анализа различных денежных потоков и процессов. Должник При условии, что кредитная документация останется без изменений, предполагается, что продажа ПК Банку-Покупателю Инициатором не будет влиять на налоговый статус должника, как в отношении услуг, получаемых должником в связи с обслуживанием ПК МСП, так и вычета процентов по ПК МСП. Инициатор Продажа портфеля ПК МСП Банку-Покупателю, как правило не приводит к налогооблагаемой прибыли, если кредитный портфель продается по цене, равной непогашенной стоимости кредитов (т.е. непогашенной основной суммы плюс начисленные проценты и комиссии). Однако, если цена покупки больше нуля, она должна облагаться налогом на прибыль. Трактовка какого-либо ПК, проданного БанкуПокупателю и впоследствии выкупленного, должна быть такой же, как и какого-либо первичного ПК. Выкуп ПК МСП Инициатором не должен приводить к каким-либо немедленным налоговым последствиям, так как ожидается, что выкуп будет осуществляться по цене, равной непогашенной стоимости ПК МСП (непогашенной основной сумме плюс начисленным процентам и комиссиям). Плата за обслуживание, получаемая от Банка-Покупателя за обслуживание портфеля ПК МСП, также должна облагаться налогом, 97 98 Передача проблемных активов в Российской Федерации так как он начисляется в соответствии с условиями Договора об обслуживании. Плата за обслуживание будет облагаться НДС. Размер платы за обслуживание должен устанавливаться согласно правилам ценообразования при передаче по рыночной ставке - 1% годовых на остаток портфеля непогашенных кредитов МСП время от времени на обычном уровне; НДС будет 18%. Банк-Покупатель Банк-Покупатель, как правило, будет облагаться налогом на доходы, полученные от ПК МСП, согласно правилам начисления по российскому законодательству. Существует риск, что оплата цены покупки Инициатору не будут вычитаться для целей налогообложения прибыли, приводя к дополнительным налоговым расходам. Продажа ПК МСП обратно Инициатору при определенных условиях не должна приводить к возникновению дополнительной налогооблагаемой прибыли Банка-Покупателя при условии, что цена выкупа будет равна стоимости непогашенного ПК МСП (непогашенной основной суммы плюс начисленные проценты и комиссии). Однако, убытки от такой продажи ПК МСП обратно Инициатору (в связи с выплатой покупной цены) не будут вычитаться для Банка-Покупателя. Отмена продажи ПК МСП не должна вызывать возникновения налога на прибыль ни для Банка-Покупателя, ни для Инициатора. В принципе, плата за обслуживание, уплаченная Инициатору, должна освобождаться от налогообложения для Банка-Покупателя. Пример Б. Продажа ПК через отечественную КСН Пример Б Продажа ПК через отечественную КСН Ведущий российский банк рассмотрел варианты перевода существенной суммы плохих активов со своего баланса с целью увеличения ликвидности и “очистки” своего баланса от неликвидных, проблемных активов, которые в противном случае могли бы привести к списаниям, истощая капитал Банка. Проблемные активы, выбранные для перевода, состояли из кредитов, предоставленных юридическим лицам и частным предпринимателям, которые потерпели дефолт, и были обеспечены заложенным имуществом, включая жилые помещения, участки земли и другую недвижимость, а также активы, которые приобрел Банк в результате процедур взыскания долга. Банк решил привлечь профессиональных советников с целью анализа вариантов и обеспечения поддержки сделки в юридических, налоговых и финансовых вопросах. Шаг 1. Определение портфеля Банк выбрал портфель проблемных и субстандартных кредитов, предоставленных юридическим лицам и частным предпринимателям. Для очистки баланса Банк намеревался осуществить настоящую продажу проблемных кредитов, в том числе, прав требования залога, компании по управлению активами. Структура портфеля была следующей: Портфель кредитов $97.6 млн. (100%) Проблемные кредиты Субстандартные кредиты $58.2 млн. (59.63%) $39.4 млн. (40.37%) Часть V. Практические примеры Шаг 2. Анализ вариантов Советники предложили Банку 4 варианта: • Передачу ПК местному КСН, связанному с группой; • Передачу ПК российскому филиалу Банка; • Передачу ПК КСН в иностранной юрисдикции; • продажу проблемных активов закрытому паевому инвестиционному фонду. 1. Передача ПК местной КСН, аффилированной с банком 2. Передача ПК российской дочерней компании Банка Банк Банк Уступка проблемных кредитов и продажа стрессовых активов кредит 100% Уступка проблемных кредитов и продажа стрессовых активов КСН КСН 3. Передача ПК КСН, учрежденной в иностранном государстве 4. Продажа проблемных кредитов закрытому паевому инвестиционному фонду Иностранное юридическое лицо Иностранное государство Уступка проблемных кредитов и продажа стрессовых активов Управляющая компания Россия Сервисный агент Банк Паи Банк Банк проанализировал предложенные варианты и выбрал сценарий, предусматривающий передачу проблемных кредитов и продажу проблемных активов российскому КСН, находящемуся в собственности у дочерней компании. Руководство Банка решило создать отдельную компанию по управлению активами, согласно законодательству Российской Федерации, чтобы использовать ее для управления активами Банка, полученными в результате процедур взыскания долга по проблемным ипотечным кредитам. Service agent ЗПИФ Передача проблемных кредитов и стрессовых активов Шаг 3. Регистрация КСН / передача (налоговые и юридические вопросы) Единственной целью КСН было управление портфелем проблемных кредитов и получение наилучших цен за изъятые активы. Такая деятельность не требует получения специальной лицензии в Российской Федерации: оно не было создано как институция долгосрочного кредитования (поэтому требуется ограниченный регуляторный надзор, включая контроль за отмыванием денег). 99 100 Передача проблемных активов в Российской Федерации КСН была профинансирована за счет процентных займов из группы и должна была финансировать включенный процент. Цена ПК была установлена на уровне номинальной стоимости, с учетом резервов, начисленных согласно учету по МСФО, который вел Банк (непогашенная основная сумма плюс начисленные проценты и штрафы, признанные заемщиком на дату передачи за вычетом резервов согласно МСФО). Так как резервы согласно МСФО совпадали или превышали резервы, признанные Банком для целей налогообложения, (что на самом деле близко к РСБУ согласно российским налоговым правилам) трансакция не приводила к необходимости уплаты Банком налога на прибыль. Со стороны российского законодательства не возникало никаких специфических юридических вопросов по этому сценарию. Шаг 4. Закрытие. Пост-продажное обслуживание (возврат) кредитов Из-за смены собственников Банка и внедрения новой стратегии развития первоначальные планы кардинально поменялись. Новая команда руководства решила расторгнуть договор, согласно которому Банк обслуживал кредиты. В результате чего КСН стала независимой компанией со значительным количеством проблемных активов на своем балансе. Для продолжения эффективной работы и создания положительных денежных потоков КСН заключила договор об обслуживании с одним из местных коллекторских агентств. Согласно этому договору коллекторское агентство было обязано осуществлять процедуры по обслуживанию долга, такие как получение поступлений в счет погашения задолженности от заемщиков и процедуры по принудительному взысканию долга. Сборы за каждый вид предоставляемой услуги в общем были установлены как процент от взысканной суммы. Налоговые вопросы Так как продажа ПК осуществлялась по номинальной стоимости, передача активов КСН не привела к возникновению налогооблагаемой прибыли у Банка. Так как КСН финансируется за счет средств займа, процентные расходы по договору займа учитываются для целей налога на прибыль. В то же время КСН не разрешается создавать налогооблагаемый резерв на проценты и основную сумму приобретенных ПК. Комиссии, сборы и другие платежи, уплачиваемые КСН в связи с обслуживанием долга, учитываются для целей налога на прибыль согласно общим налоговым правилам. Однако, существует риск, что эти расходы потенциально могут трактоваться как связанные с основной деятельностью КСН и поэтому, согласно консервативного подхода, могут быть оспорены налоговыми органами. Сборы, подлежащие к уплате КСН сервисному агенту, должны быть включены в налогооблагаемую базу обеих сторон по методу начисления. Дополнения Дополнения Дополнение 1 Перечень документов для корпоративных кредитов (по мере наличия) Вид информации Вид документа Вид информации Вид документа Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Данные о заемщике Данные о заемщике Кредитная документация Кредитная документация Заявка на получение кредита Одобрение кредитного комитета Письмо-обязательство Кредитный договор (или эквивалент) Договор синдикации Договор между кредиторами Письменное уведомление Участие в кредитовании . Договор об участии . Сертификат участия . Заключение юридического советника заемщика . Заключение юридического советника поручителя Соглашение об изменении стороны в обязательстве Последний внутренний кредитный отчет Месячный / квартальный отчет о заемщике Ведомость мониторинга обязательства Месячный отчет о продуктивности кредита Вид информации Вид документа Юридические детали Юридические детали Юридические детали Юридические детали Юридические детали Сообщение о дефолте Письмо-требование Сообщение об обращении взыскания Документация о банкротстве Судебная документация Заемщик Финансовая отчетность, проверенная аудитором . Бюджет на 2010/2011 г.г. . Квартальная / месячная управленческая отчетность . Анализ разногласий бюджет / факт . Управленческий бизнес план . Структура группы / организационноправовая структура . Структура управления . Налоговая отчетность . Внешний кредитный отчет . Внешний отчет о результатах комплексной проверки . Устав . Внутренние нормативные положения . Свидетельство о регистрации . Справка о полномочиях должностных лиц . Корпоративное решение о заимствовании . Подтверждение хорошей деловой репутации . Договор партнерства / СП / Траста . Сертификат об участии в обществе . Соответствие заемщика . Прочее: Поручитель . Подтверждение полномочий действовать от имени компании . Финансовая отчетность . Налоговая отчетность . Кредитный отчет . Соответствие поручителя . Прочее Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о поручителе Данные о поручителе Данные о поручителе Данные о поручителе Данные о поручителе Данные о поручителе Данные о поручителе 101 102 Передача проблемных активов в Российской Федерации Вид информации Вид документа Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Договор об обеспечении/договор залога Ипотечный акт/акт передачи в доверительную собственность Изменения в ипотечный акт/акт передачи в доверительную собственность Полис страхования правового титула Юридическое заключение относительно права собственности Выписка о правовом титуле . Гарантия предоставления документов, подтверждающих право собственности . Выписка о погашении кредита Аренда земли . Зарегистрированный меморандум относительно: Аренды земли . Соглашение о признании приоритетности прав кредитора на объект аренды над правами арендатора Начальная оценка Уточненная оценка Проверка имущества Отчет о проверке Подтверждение соблюдения зональности Свидетельство о порядке использования Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Поэтажный план Доходы от аренды Отчет о прибыли и убытках Арендованные площади/помещения Письменное согласие арендатора на продажу/передачу объекта аренды с гарантированным отсутствием риска исков со стороны арендатора Договор о подчинении долга, непротиводействии и передаче аренды Договор об управлении имуществом Отчет о воздействии на окружающую среду, Фаза I Отчет о воздействии на окружающую среду, Фаза IІ Технический отчет Асбестовый отчет (отчет о состоянии сооружения/здания) Возмещение за вредные вещества Другие отчеты относительно окружающей среды Страхование . Полис страхования от рисков . Полис страхования общей ответственности . Прочее Перечень документов для потребительских кредитов Вид информации Вид документа Вид информации Вид документа Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Кредитная документация Заявка на получение кредита Утверждение кредита Кредитный договор (или эквивалент) Последний внутренний кредитный отчет Месячный/квартальный отчет о заемщике Кредитный договор с измененниями (если применимо) Даные о заемщике Даные о заемщике Вид информации Вид документа Даные о заемщике Юридическе детали Юридическе детали Юридическе детали Юридическе детали Юридическе детали Уведомление о дефолте Письмо-требование Уведомление об обращении взыскания Документация о банкротстве Судебная документация Даные о заемщике Даные о заемщике Даные о заемщике Данные о поручителе Данные о поручителе Заемщик . Идентифицирующие документы (паспорт/водительские права и т.п.). . Подтверждение адреса заемщика . Письмо с требованием выполнения обязательств по договору . Отчет о кредитном рейтинге/кредитная история . Декларация о личных доходах и расходах . Банковские реквизиты . Соответствие заемщика . Прочее: Поручитель . Идентифицирующие документы (паспорт/водительское удостоверение и т.п.). . Декларация поручителя . Подтверждение адреса поручителя . Подтверждение платежеспособности поручителя . Соответствие поручителя . Прочее Даные о заемщике Даные о заемщике Даные о заемщике Данные о поручителе Данные о поручителе Данные о поручителе Данные о поручителе Данные о поручителе Дополнения Вид информации Вид документу Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Договор об обеспечении/договор залога Ипотечный акт/акт передачи в доверительную собственность Изменения в ипотечный акт/акт передачи в доверительную собственность Полис страхования правового титула Юридическое заключение относительно права собственности Выписка о правовом титуле . Гарантия предоставления документов, подтверждающих право собственности . Выписка о погашении кредита Аренда земли . Зарегистрированный меморандум относительно: Аренды земли . Соглашение о признании приоритетности прав кредитора на объект аренды над правами арендатора Начальная оценка Уточненная оценка Проверка имущества Отчет о проверке Подтверждение соблюдения целевого назначения земли Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Данные о залоге Свидетельство о порядке использования Поэтажный план Доходы от аренды Отчет о прибыли и убытках Арендованные площади/помещения Письменное согласие арендатора на продажу/ передачу объекта аренды с гарантированным отсутствием риска исков со стороны арендатора Договор о подчинении долга, непротиводействии и передаче аренды Договор об управлении имуществом Отчет о воздействии на окружающую среду, Фаза I Отчет о воздействии на окружающую среду, Фаза IІ Технический отчет Асбестовый отчет (отчет о состоянии сооружения/здания) Возмещение за вредные вещества Другие отчеты относительно окружающей среды Страхование . Полис страхования от рисков . Полис страхования общей ответственности . Прочее Основные данные относительно корпоративных заемщиков: Обеспеченные Вид информации Основные данные Основные данные о заемщике Регистрационный номер кредита Основные данные о заемщике Номер или код отделения Основные данные о заемщике Отметка о включении кредита в выборку для анализа Основные данные о заемщике Назваие заемщика Основные данные о заемщике Корпоративный/індивидуальний идентификационный номер Основные данные о заемщике Код отрасли промышленности Основные данные о заемщике Сектор Основные данные о заемщике Страна, в которой находится штабквартира группы Основные данные о заемщике Основная операционная валюта компании Основные данные о заемщике Описание бизнеса Основные данные о заемщике Последний банковский кредитный рейтинг Основные данные о заемщике Дата последнего кредитного рейтинга Основные данные о заемщике Зарегистрирована на бирже/внебиржевая/публичная/частная Основные данные о заемщике Текущий статус заемщика Основные данные о заемщике "Были ли контакты с заемщиком в течение прошлого года?" Основные данные о заемщике Дата последнего контакта (год/месяц) Основные данные о заемщике Метод последнего контакта Основные данные о заемщике Правовой статус заемщика Основные данные о заемщике Задолженность другим кредиторам ($) Основные данные о заемщике Финансовые прогнозы (комментарий относительно качества) Основные данные о заемщике Руководители компании (спектр навыков, пробелы, опасения) Основные данные о заемщике Общие перспективы бизнеса Вид информации Основные данные Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Финансовые данные о заемщике Оборот Валовая прибыль ПДПНИА/EBITDA Износ и амортизация ПДПН/EBIT Проценты Налог Прибыль после уплаты налогов Капитальные активы Денежные средства Должники Материальные запасы Общие текущие активы Общие активы Краткорочные кредиты Товарные кредиты Общий долг Общие пассивы Источник Дата информации Капитальные затраты Прогнозируемый оборот Пргнозируемая ПДПНА/EBITA Прогнозируемые проценты Прогнозир.прибыль после налогов Прогнозируемый долг Финансовые данные о заемщике 103 104 Передача проблемных активов в Российской Федерации Вид информации Основные данные Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Номер кредита Вид кредита Начальная валюта Частично выбранная сумма кредита ($) Частично выбранная сумма кредита (СКВ) Срок (начало) (год/месяц/день) Срок (завершение) (год/месяц/день) Порядок погашения (например, разовое погашение, регулярные ежемесячн./квартальные платежи, индивидуальный порядок) Вид процентной ставки (например, фиксированная/плавающая) Процентная ставка (коеффициент виплати + спред) Начальная процентная ставка Синдицированный кредит (да/нет) Если долг является синидицированным, обеспечен ли он равнозначно? Если синдицированный долг обеспечен неравнозначно, то какая часть долга имеет более высокий приоритет, чем этот кредит? Если не синдицированный, то есть ли долг и какая часть долга имеет более высокий приоритет, чем этот кредит? Дата последнего отчета кредитного комитета Дата последней оценки/анализа резервов Дата первого дефолта(год/месяц/день) Сальдо простроченной сумы основного долга ($) Просроченная сумма начисленных процентов ($) Сальдо списания ($) Приостановленные проценты ($) Предоплата ($) Маржевой счет($) Общая сумма задолженности ($) Дата просрочки (год/месяц/день) Дней просрочки (0 если текущая ) Количество регулярных платежей, пропущенных в течение последних 12 месяцев Количество погшений в течение последнего полугодия Сумма платежей, выплаченных в течение последнего полугодия ($) Дата последнего платежа (год/месяц/день) Сумма последнего платежа ($) Источник последнего платежа Любая утвержденная реструктуризация после даты деыолта? Любые изменения или реструктуризация с момента подписания кредита Любые изменения или реструктуризация с дати отделерния материнской компании Предусматривает ли кредит какие либо отсрочки платежа? Когда началась отсрочка платежа? Когда возобновится погашение задолженности? Дата последней реструктуризации (год/ месяц/день) В соответствии с условиями с момента последней реструктуризации Сумма платежей после даты последней реструктуризации ($) Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Информация о кредите Возможность обслуживания кредита - Тест 1 Возможность обслуживания кредита - Тест 2 Возможность обслуживания кредита - Тест 3 Заключение - является ли кредит таким, который может обслуживаться? Резервирует ли или уменьшает ли банк сумму кредита Уровень или сумма резервов Комиссия за платеж/пеня за просроченный платеж Плата за выход Плата за реструктуризацию долга Другие платежи Оценочная/ориентировочная стоимость компании Какая часть стоимости компании имеется в наличии для покрития этого кредита? Является ли часть оценочной/ориентировочной стоимости достаточной для покрития долга? Вид информации Основные данные Информация о поручителе Информация о поручителе Информация о поручителе Информация о поручителе Название поручителя Идентификационные данные поручителя Сумма гарантии / поручительства ($) Были ли контакты с поручителем течение последнего года? Дата последнего контакта с поручителем (год/месяц) Метод последнего контакта с поручителем Взаимоотношения с заемщиком Поручитель также имеет проблемный кредит/является проблемным заемщиком Подтверждение благосостояния или активов поручителя, финансовая отчетность и т.д. Информация о поручителе Информация о поручителе Информация о поручителе Информация о поручителе Информация о поручителе Дополнения Вид информации Основные данные Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Номер залога Вид залога Местонахождение земельного участка (область / город) Местонахождение земельного участка - село/ ПГТ/Город/Район Местонахождение земельного участка секция / часть Местонахождение земельного участка номер земельного участка Зональность / районирование и использование земельного участка Собственник земельного участка Земельный участок (м*2) Процент владения землей Площадь земельного участка, находящегося в собственности (м*2) Дата последней передачи земельного участка (год / месяц / день) Общая стоимость актива при предыдущей передаче ($) Текущая общая стоимость актива ($) Местонахождение здания – город/область Местонахождение здания - село / ПГТ / город / район Местонахождение здания - номер строительной площадки Местонахождение здания - номер строительной площадки общественного здания Адрес здания Структура здания Общее количество этажей здания Количество уровней здания Собственник здания Площадь основных зданий (м*2) A1 Пристройка (м*2) B1 Общественное здание (м*2) C1 Здания в целом (м*2) A1+B1+C1 Площадь мест для парковки Грузоподъемные лифты площадки для парковки Коллективный залог Положение залога Сумма залога ($) Дата регистрации залога (год / месяц / день) Номер сертификата права на залог 1-й залогодержатель Сумма 1-го залога ($) 2-й залогодержатель Сумма 2-го залога ($) 3-й залогодержатель Сумма 3-го залога ($) 4-й залогодержатель Сумма 4-го залога ($) 5-й залогодержатель Сумма 5-го залога ($) Прочее Существующие иски до определенной даты Дата последнего аукциона по состоянию на конец установленной даты / отчетного периода (год / месяц / день) № аукциона Стартовая цена ($) Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Залог-Недвижимость Предложенная цена ($) Распределение причитающихся поступлений согласно порядку распределения, определенного судом ($) Вид страховки Страховая требование ($) Дата окончания срока страхования (год / месяц / дата) Страховая компания Текущий статус залога Дата регистрации аренды (год / месяц / день) Дата начала аренды (год / месяц / день) Дата окончания аренды (год / месяц / день) Арендатор Ежемесячная арендная плата Арендная плата, взимаемая банком Стоимость последней оценки ($) Дата последней оценки (год / месяц / день) Другие ключевые вопросы Вид информации Основные данные Залог - ценные бумаги Залог - ценные бумаги Залог - ценные бумаги Название Код Право обращения взыскания на предмет залога Акции Статус эмитента Ценные бумаги с ограничением обращения Операционный статус Код отрасли промышленности Рыночная стоимость / Чистая стоимость активов ($) Производитель / Вид Стиль Дата приобретения (год / месяц / день) Цена приобретения ($) Валюта обеспечения Эксплуатационный период Текущие оборотные активы Имеют ли другие банки эти же активы в качестве обеспечения/ залога Позиция банка относительно залога Сумма возможного обращения взыскания на предмет залога ($) Стоимость по последней оценке ($) Дата оценки (год / месяц / день) Вид страхования Страховое требование ($) Дата окончания действия страхового полиса (год / месяц / день) Страховая компания Рыночная стоимость, приходящаяся на один банк Рыночная стоимость согласно последней оценке Дата последней оценки Провайдер последней оценки (внутренний, имя эксперта и т.д.) Является ли стоимость залога достаточной, чтобы покрыть долг? (да / нет) Залог - ценные бумаги Залог - ценные бумаги Залог - ценные бумаги Залог - ценные бумаги Залог - ценные бумаги Залог - ценные бумаги Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое Залог - оборудование и другое 105 106 Передача проблемных активов в Российской Федерации Вид информации Основные данные Статус предыдущего взыскания Статус предыдущего взыскания Статус предыдущего взыскания Противная сторона предыдущего взыскания Юрисдикция и номер дела Дата решения о предварительном взыскания (год / месяц / дата) Принудительное исполнение предыдущего взыскания (No дела) Исполнительный сбор ($) Вид судебного взноса Сумма судебного взноса ($) Возвращенный судебный взнос Противная сторона предыдущего предписания Юрисдикция и номер дела Статус предыдущего взыскания Статус предыдущего взыскания Статус предыдущего взыскания Статус предыдущего взыскания Статус предыдущего взыскания Статус предыдущего предприсания суда Статус предыдущего предприсания суда Статус предыдущего предпри- Дата решения относительно пресания суда дыдущего предписания (год / месяц / день) Статус предыдущего предпри- Принудительное исполнение предысания суда дущего предписания (№ дела) Статус предыдущего предпри- Исполнительный сбор ($) сания суда Статус предыдущего предпри- Вид судебного взноса сания суда Статус предыдущего предпри- Сумма судебного взноса ($) сания суда Статус предыдущего предпри- Возвращенный судебный взнос сания суда Статус оконательного и Юрисдикция и номер дела безотзывного решения Статус оконательного и безот- Противная сторона окончательного зывного решения и безотзывного решения Статус оконательного и безот- Дата, с которой решение становится зывного решения окончательным и безотзывным (год / месяц / день) Статус оконательного и безот- Сертификат окончательного и зывного решения безотзывного решения Статус оконательного и безот- Основная сумма окончательного и зывного решения безотзывного решения ($) Судебное урегулирование/ Противная сторона судебного урегусудебная медиация лирования / судебной медиаций Судебное урегулирование/ Дата урегулирования / медиации судебная медиация (год / месяц / день) Судебное урегулирование/ Основная сумма урегулирования / судебная медиация медиации ($) Текущее судебное рассмотЮрисдикция и № дела рение Текущее судебное рассмотПротивная сторона судебного рение разбирательства Текущее судебное рассмотСумма иска (основная) ($) рение Юрисдикция и № дела Платежный ордер Платежный ордер Платежный ордер Платежный ордер Платежный ордер Противная сторона по платежному ордеру Дата выдачи (год / месяц / день) Основная сумма платежного ордера Сертификат безотзывного платежного ордера Решение о выполнении долгового обязательства Решение о выполнении долгового обязательства Решение о выполнении долгового обязательства Решение о выполнении долгового обязательства Юрисдикция и № дела Противная сторона по решению о выполнении долгового обязательства Дата выдачи (год / месяц / день) Сумма иска по решению о выполнении долгового обязательства (основная) Решение о выполнении долго- Сертификат безотзывного решения вого обязательства относительно выполнения долгового обязательства Решение об обращении взыс- Юрисдикция и № дела кания Решение об обращении взысПротивная сторона по решению об кания обращении взыскания Решение об обращении взысДата принятия (год / месяц / день) кания Решение об обращении взысЗалог No. кания Решение об обращении взысСертификат безотзывного решения кания об обращении взыскания Статус Противная сторона по принудительному исполнению Статус Юрисдикция и № дела Статус Принудительное обеспечение выполнения Статус Основная сумма принудительного исполнения ($) Статус Номер взимаемого залога Статус Исполнительный сбор ($) Статус Дата сертификата задолженности (год / месяц / день) Статус Основная сумма по сертификату задолженности ($) Процедура реорганизации Заявитель Процедура реорганизации Дата заявки (год / месяц / день) Процедура реорганизации Юрисдикция и № дела Процедура реорганизации Дата принятия решения (год / месяц / день) Процедура реорганизации Решение (принято/отклонено) Процедура реорганизации Приказ о приостановлении судопроизводства Процедура реорганизации Иски/претензии, заявленные в ходе реорганизации Процедура реорганизации Предоставленный план реорганизации Процедура банкротства Заявитель Процедура банкротства Дата заявки (год / месяц / день) Процедура банкротства Юрисдикция и № дела Процедура банкротства Дата принятия решения (год / месяц / день) Процедура банкротства Решение (принято/отклонено) Процедура банкротства Обязательные требования/претензии, которые могут быть доказаны в ходе банкротства Дополнения Потребительские кредиты/основные персональные данные о заемщике: Обеспеченные Вид информации Основные данные Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Порядковый № заемщика Портфель Идентификационные данные группы Идентификационные данные заемщика Имя заемщика Адрес улицы заемщика Номер улицы заемщика Почтовый индекс заемщика Город, в котором проживает заемщик Область, в которой проживает заемщик Доход заемщика (годовой) Дополнительная информация относительно адреса заемщика Номер домашнего / мобильного телефона Номер телефона по месту работы Добавочные номера (телефона) Классификация адреса (домашний / по месту работы) День рождения заемщика Возраст заемщика Пол заемщика Семейное положение заемщика Профессия / отрасль, в которой работает заемщик Доход заемщика (годовой) Склонность заемщика к сотрудничеству (да / нет) Доверенность Дата получения доверенности Статус платежеспособности Дата статуса платежеспособности Внутренняя банковская классификация риска Фактические взыскания задолженности за предыдущие 12 месяцев Дата первой просрочки платежа Дата последнего платежа Ожидаемая валовая сумма будущих взысканий задолженности % возмещенный в ходе работы по взысканию задолженности Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о кредите Идентификационные данные кредита Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Вид кредита (вид требования) Классификация кредита Цель кредита Валюта кредита Начальная сумма кредита Начальная дата кредита Кредит аннулирован/прекращен? Дата аннулирования/прекращения? Первоначальный судебный иск Дата подачи иска Общая задолженность Сумма задолженности по телу кредита Просроченная задолженность по процентам Сумма задолженности по затратам Просроченная задолженность по основной сумме долга Общая текущая стоимость права требования Дата списания Дата дефолта Дней дефолта Судебный процесс Последние принятые правовые меры Дата последнего правового действия Дата последнего контакта с заемщиком Предложение по урегулированию от заемщика / заемщику (да / нет) Дата предложения по урегулированию Наличие договора об отсрочке погашения (да / нет) Статус работы с задолженностью Синдицированный кредит (при участии нескольких банков / многосторонний) Доля в синдицированном кредите Лидер/основной участник пула Другие члены синдицированного кредита (поименно) Обращено взыскание Конфискация/арест на имущество Этап процесса работы по взысканию задолженности Аукционы, признанные не состоявшимися Дата последнего аукциона Дата следующего запланированного аукциона 107 108 Передача проблемных активов в Российской Федерации Вид информации Основные данные Вид информации Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Порядковый № обеспечения Идентификационные данные группы Идентификационные данные заемщика Идентификационные данные обеспечения Вид дополнительного обеспечения Детальный вид дополнительного обеспечения Номинальная стоимость дополнительного обеспечения Дата оценки Рыночная стоимость, определенная банком Если поручительство - статус платежеспособности поручителя Организационно-правовая форма поручителя Название поручителя В случае поручительства - город, в котором находится поручитель Текущая стоимость избыточного дохода по полису страхования жизни Дата выплаты избыточного дохода по полису Дополнительные комментарии Основные данные об Порядковый № имущества имуществе Основные данные об имуществе Идентификационные данные группы Основные данные об имуществе Идентификационные данные заемщика Основные данные об имуществе Идентификационные данные имущества Основные данные об имуществе Улица, на которой находится имущество Основные данные об имуществе № улицы, на которой находится имущество Основные данные об имуществе Почтовый индекс имущества Основные данные об имуществе Город, в котором находится имущество Основные данные об имуществе Район, в котором находится имущество Основные данные об имуществе Область, в которой находится имущество Основные данные об имуществе Вид имущества Основные данные об имуществе Детальный вид имущества Основные данные об имуществе Площадь участка (м. кв.) Основные данные об имуществе Общая площадь, сдаваемая в аренду (м. кв.) Основные данные об имуществе Год строительства Основные данные об имуществе Год ремонта Основные данные об имуществе Общая незанятость имущества % Основные данные об имуществе Жилая текущая незанятость % Основные данные об имуществе Коммерческая текущая незанятость % Основные данные об имуществе Места для парковки - текущая незанятость % Данные - обращение Обращено взыскание взыскания на имущество Данные - обращение взыскания Конфискация / арест на имущество на имущество Данные - обращение взыскания Этап процесса работы по взысканию задолженности на имущество Данные - обращение взыскания Аукционы, признанные не состоявна имущество шимися Данные - обращение взыскания Дата последнего аукциона на имущество Данные - обращение взыскания Дата следующего запланированнона имущество го аукциона Оценка имущества Рыночная стоимость по последней оценке Оценка имущества Дата последней оценки (рыночная стоимость) Оценка имущества Название оценщика Оценка имущества Метод оценки Оценка имущества Последняя внутренняя оценка Коммерческие данные об Количество единиц имуществе Коммерческие данные об Текущая чистая арендная плата имуществе (годовая) Коммерческие данные об Текущие расходы (годовые) имуществе Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Данные об обеспечении Основные данные Дополнения Потребительские кредиты/основные персональные данные о заемщике: Необеспеченные Вид информации Основные данные Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Порядковый № заемщика Портфель Идентификационные данные группы Идентификационные данные заемщика Имя заемщика Адрес улицы заемщика Номер на улице заемщика Почтовый индекс заемщика Номер почтового абонентского ящика заемщика Город, в котором проживает заемщик Область, в которой проживает заемщик Дополнительная информация относительно адреса заемщика Номер домашнего / мобильного телефона Номер телефона по месту работы Добавочные номера (телефона) Классификация адреса (домашний / по месту работы) День рождения заемщика Возраст заемщика Пол заемщика Семейное положение заемщика Профессия / отрасль, в которой работает заемщик Доход заемщика (годовой) Вид заемщика Ожидаемый доход заемщика Статус платежеспособности Дата статуса платежеспособности Внутренняя банковская классификация риска Склонность заемщика к сотрудничеству (да / нет) ОП форма заемщика (частный предприниматель / партнерство и т.д.) Фактические взысканная задолженность за предыдущие 12 месяцев Дата первой просрочки платежа Дата последнего платежа Ожидаемая валовая сумма будущих взысканий задолженности % взысканный в ходе работы по взысканию задолженности Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о заемщике Данные о кредите Идентификационные данные кредита Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Вид кредита (вид требования) Классификация кредита Цель кредита Название банка, выдавшего кредит Валюта кредита Начальная сумма кредита Начальная дата кредита Непогашенная сумма по кредиту Дата последнего платежа Остаток по кассе для заемщика Кредит аннулирован / прекращен Дата аннулирования / прекращения Первоначальный судебный иск Дата подачи иска Просроченная задолженность по процентам Сумма задолженности по затратам Просроченная задолженность по основной сумме долга Общая текущая стоимость права требования Дата списания Последние принятые правовые меры Дата последнего правового действия Дата последнего контакта с заемщиком Дата дефолта Дни дефолта Предложение по урегулированию от заемщика / заемщику (да / нет) Дата предложения по урегулированию Наличие договора об отсрочке погашения (да / нет) Статус работы с задолженностью Долг, внесенный в базу данных кредитов / платежеспособности Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Данные о кредите Вид информации Основные данные Данные об обеспечении Если поручительство - статус платежеспособности поручителя Данные об обеспечении ОП форма поручителя Данные об обеспечении Название поручителя Данные об обеспечении В случае поручительства - город, в котором находится поручитель 109 110 Передача проблемных активов в Российской Федерации Дополнение 2 Методика оценки Показатели фильтрации По данной методике показателю фильтрации присваивается нулевое значение, если положительный ответ дается на любой из следующих вопросов. Показатели фильтрации Для финансовых активов Существует ли информация о том, что заемщик ранее допускал дефолты по кредиту? Был ли пропущен первый платеж по уплате процентов? Принимал ли банк меры против каких либо сотрудников банка, имеющих отношение к конкретному кредиту? Имеет ли качество заявки на кредит существенные отличия от других заявок на кредиты в рамках портфеля? Наблюдались ли существенные изменения в финансовом анализе заемщика после назначения другого сотрудника для осуществления мониторинга за кредитом? Отказался ли заемщик погасить кредит (отметив, что стоимость взыскания задолженности окажется высокой, учитывая судебные издержки)? Для залога Является ли документация по залогу достаточно полной, чтобы осуществить обращение взыскания на предмет залога? Существуют ли какие-либо причины, препятствующие кредитору передать права на залог покупателю портфеля? Как для залога, так и для кредита Является ли период времени между окончанием срока кредитного договора и текущим моментом > 3 лет (учитывая, что никакие судебно-процессуальные действия не применялись)? Индивидуальные факторы Для розничных портфелей (портфелей кредитов физическим лицам), индивидуальные факторы (после фильтрации) обычно применяются на уровне портфеля.122 Type of Loan Вид кредита Ипотека Потребительский (пункт продажи) Автомобильный (на новые авто иностранного производства) Автомобильный (другие) Factor122 (%) Фактор (%) 70-75 1-5 20-40 1-5 122 См. подробное описание методики в Разделе 13 отчета Рос-рейтинг «Обзор и оценка проблемных кредитов: потенциал рынка» - источник: http://www.rusrating.ru/en/images/stories/2010/loan_quality_review_en.pdf Дополнения Дополнение 3 Аспекты бухгалтерского учета прав требования по кредитам как активов паевых инвестиционных фондов Операция Дебет Кредит Сумма 1.1. Выплаты за проданный кредит Дебиторская задолженность Денежные средства и денежные эквиваленты 1.2. Передача прав требования Долгосрочная дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность Дебиторская задолженность Другие неоперационные затраты Долгосрочная дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность Убытки по переоценке Долгосрочная дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность Другие неоперационные доходы Доходы по переоценке Денежные средства и денежные эквиваленты Долгосрочная дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность Погашенная сумма 1. Приобретение прав требования 2. Переоценка дебиторской задолженности, полученной по кредитному договору 3. Погашение приобретенной дебиторской задолженности должником Денежные средства и денежные эквиваленты Стоимость по договорам Другие неоперационные доходы 4. Списание безнадежной дебиторской задолженности, приобретенной по кредитным договорам Другие неоперационные затраты Долгосрочная дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность Учетная стоимость 5.1. Передача прав требования Дебиторская задолженность Долгосрочная дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность Сумма по договорам 5.2. Взыскание средств за переданный долг Денежные средства и денежные эквиваленты Дебиторская задолженность 5.3. Убытки от продажи (учетная стоимость > взысканной суммы) Другие неоперационные затраты Долгосрочная дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность 5.4. Доход от продажи (взысканная сумма > учетной стоимости) Дебиторская задолженность Другие неоперационные доходы 5. Продажа прав требования: 111 112 Передача проблемных активов в Российской Федерации
