Отраслевые фонды

ОБЗОР | 16.02.2015 |
Отраслевые фонды
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Высокие
технологии»*
1 мес.
9,79%
с нач. года
18,22%
3 мес.
26,11%
1 год
59,76%
6 мес.
49,04%
3 года
123,54%
Глобальный фонд технологических компаний с
высокой диверсификацией инвестиций. В фонде
делается
ставка
на
облачные
технологии,
биотехнологии и IT. Из акций российских компаний
в портфеле присутствует только Яндекс (около 10%).
События и комментарии
•
•
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля»*
1 мес.
7,50%
с нач. года
18,48%
3 мес.
22,55%
1 год
44,45%
6 мес.
43,45%
3 года
90,55%
В фонде низка экспозиция на российский рынок
(около 28%), где компании этого сектора теряют
инвестиционную
привлекательность
на
фоне
ухудшения состояния потребителей. В рублевой
части портфеля крупнейшей позицией является
Магнит, позиционирование которого сейчас наиболее
выигрышно среди российских ритейлеров.
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Финансы»*
1 мес.
11,15%
с нач. года
18,01%
3 мес.
21,96%
1 год
32,67%
6 мес.
37,04%
3 года
52,00%
Минимальная экспозиция на РФ (около 17%), что
делает фонд нейтральным по отношению к российским
рискам (активность ЦБ по отзыву лицензий,
удорожание фондирования, ухудшение качества
заемщиков).
Из
иностранных
ценных
бумаг
предпочтение отдается крупным банкам, а также
индексным фондам финансового сектора.
•
•
Металлурги находятся в преддверии выхода годовых отчетов, и именно
это может стать триггером для нового движения в акциях компаний
сектора. Пока же «пальма лидерства» отошла к нефтегазовым
компаниям. Отскок в нефти хоть и привел к укреплению рубля (что
негативно для экспортеров), в случае нефтегазового сектора
воспринимается как позитивный сигнал. Среди нефтегазовых компаний
РФ наиболее интересными остаются акции негосударственных компаний
с высокой дивидендной доходностью.
Российские компании, ориентированные на внутренний спрос, сейчас
являются плохой идеей, так как при неизбежном падении
потребительского спроса из-за снижения реального ВВП, заработных
плат и роста безработицы компании столкнутся со снижением выручки,
а банки в дополнение к этому – с ухудшением качества активов. В этих
отраслях лучше оставаться в иностранных ценных бумагах. Тем не
менее локальный тренд на укрепление рубля может повысить спрос на
отдельные надежные идеи (в финансовом секторе и в секторе ритейла),
и полностью списывать их со счетов не стоит.
Западные фондовые индексы снова обновляют исторические максимумы
на фоне ожиданий запуска программы количественного смягчения ЕЦБ,
а также некоторого снижения оценок риска, связанного с Украиной. При
этом европейские акции в целом выглядели лучше акций США. Похоже,
старая идея о том, что европейские акции должны отыграть отставание
от рынка США, начинает работать.
Лучшим сектором прошлой недели на российском рынке стала
электроэнергетика. Соответствующий индекс ММВБ за прошлую неделю
вырос на 15%. Мы не склонны расценивать это как сигнал возврата
интереса инвесторов к сектору, инвестиционной идеи в нем по-прежнему
нет. Скорее покупки были обусловлены экстремальной дешевизной
сектора, где котировки акций не росли на фоне ралли в рамках широкого
рынка.
Стратегия в отраслевых фондах
Во многом подход к формированию портфелей в отраслевых фондах схож
с фондами широкого рынка, а именно – высока доля иностранных ценных
бумаг. При этом так как выбор точечных идей в рамках отраслей и
подсекторов на российском рынке объективно меньше, доля иностранных
ценных бумаг в отраслевых фондах в среднем выше, чем в фондах
широкого рынка.
Основные принципы, которым мы следуем в настоящее время при
управлении отраслевыми фондами:
ОПИФ акций «Альфа-Капитал
Электроэнергетика»*
1 мес.
9,77%
с нач. года
16,19%
3 мес.
20,59%
1 год
27,55%
6 мес.
27,71%
3 года
-44,48%
Более половины активов фонда инвестировано в акции
иностранных электроэнергетических компаний, а также
ETF на компании солнечной и «зеленой» энергетики.
Из российских ценных бумаг крупнейшей позицией
сейчас является E.On. Российская электроэнергетика,
в отличие от компаний-экспортеров, пока не имеет под
собой сильной инвестиционной идеи.
•
•
•
•
Высокая доля иностранных ценных бумаг. При необходимости мы
используем ETF на зарубежные индексы, торгуемые на ММВБ.
Только точечные идеи в российских ценных бумагах. Предпочтение
компаниям со стабильными финансовыми показателями и
историей выплат дивидендов.
Акцент на крупные международные компании со стабильными
финансовыми показателями.
Увеличенная доля компаний, использующих новые технологии,
такие как электронная коммерция, альтернативная энергетика,
фармацевтика.
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
* Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 13.02.2015. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Финансы». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ
акций «Альфа-Капитал Высокие технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Торговля». Правила доверительного
управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ акций «Альфа-Капитал Электроэнергетика». Правила доверительного управления № 0703-94122554 зарегистрированы ФСФР России
12.12.2006 г. Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными
фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению
ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под
управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что
взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования
в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами
доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты
правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001,
Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru