Инвестиционный комплекс на переходном этапе развития

Федорченко А.В. Инвестиционный комплекс на переходном этапе развития экономики Казахстана [Электронный ресурс] // Транскаспийский проект. - 03.04.2001.
А.В.Федорченко
Инвестиционный комплекс на переходном этапе развития экономики
Казахстана
К началу ХХI века абсолютное большинство стран на постсоветстком пространстве пришло с нелегким грузом экономических проблем. Системный кризис экономики
представляет собой многогранное явление, и для его преодоления необходимо реализовать комплексную программу реформирования хозяйственной модели, унаследованной
от СССР. Одним из важнейших механизмов, которые, действуя одновременно, способны запустить процесс устойчивого и сбалансированного экономического роста, является накопление денежного и реального капитала.
Накопление и экономический рост
Зависимость между темпами роста внутреннего продукта и нормой накопления носит
весьма сложный характер, поскольку помимо основного капитала есть и другие источники
роста, но не стоит преуменьшать ее значение. В быстро развивающихся на экстенсивной основе хозяйствах уровень этой положительной корреляционной связи существенно выше,
чем, в экономике, переживающей застой, где уже низкие темпы экономического роста тормозят спрос на капитальные вложения. Чтобы разорвать этот порочный круг, необходимо
проанализировать и устранить главные факторы, лежащие в основе инвестиционного кризиса.
В 90-е годы динамика валового внутреннего продукта Казахстана отличалась значительной неустойчивостью. К 2000 г. реальный ВВП республики сократился более чем на
треть по сравнению с 1990 г. Оживление экономического роста наблюдалось в 1996-97 годах
и в 2000 г. На начальном этапе экономических реформ была подорвана основа прежней,
чрезвычайно капиталоемкой модели роста, так как фонд потребления, обладающий меньшей
эластичностью по отношению к сокращавшемуся ВВП, «съедал» все большую часть продукта, ранее выделяемую на формирование фонда накопления. В результате, по данным Агентства Республики Казахстан по статистике, доля валового накопления основного капитала в
ВВП сократилась почти в 2 раза – с 30,0% в 1991 г. до 16,2% в 1998 г. Аналогичная ситуация
складывалась в большинстве стран СНГ. Так, в России за тот же период данный показатель
снизился с 30,2% до 15,1%. Тем не менее, по состоянию инвестиционной сферы Казахстан
выделялся в лучшую сторону по сравнению с большинством стран СНГ. Сопоставление показателей валового накопления основного капитала на душу населения (по паритетам покупательной способности валют в российских рублях) Казахстан стоял в первой половине 90-х
годов на четвертом месте после Белоруссии, Туркменистана и России.
Начиная с 1997 г., Казахстан смог преодолеть спад инвестиционной активности. Индекс погодовых изменений объема инвестиций в основной капитал начал демонстрировать
устойчивое увеличение стоимости капитальных вложений – 112%, 142%, 108% соответственно за 1997, 1998 и 1999 годы. В последние годы по темпам прироста инвестиций Казахстан уступал в СНГ лишь Азербайджану и Грузии.
Состояние внутреннего капиталообразования в Казахстане объясняется комплексом
причин, которые следует искать как в сфере мобилизации, так и в использовании фонда накопления. Переход к рыночной экономике осуществлялся в условиях резкого сокращения
государственных инвестиций. До начала реформ доминирующая роль государства в инвестиционной области состояла в том, что оно не только посредством бюджетного регулирования направляло свои сбережения на приращение или обновление основного капитала, но и
1
занимало прочные позиции посредника в трансформации частных сбережений и иностранных кредитов в инвестиции.
В начале 90-х годов государство в значительной мере самоустранилось от активной
инвестиционной деятельности – как из-за дефицитности госбюджета, так и в силу определенных надежд, возлагаемых на раскрытие инвестиционного потенциала частного сектора.
По данным государственных статистических органов Казахстана, к 1995 г. доля государственных инвестиций в финансировании валовых капиталовложений снизилась до 5,0%. Возобновление экономического роста и пересмотр государственной инвестиционной политики
во второй половине 90-х годов позволили довести этот показатель до 11,8% в 1997 г., 16,0%
в 1998 г. и 10,8% в 1999 г.
Сокращение в первой половине 90-х годов государственных инвестиций в экономику
частично компенсировалось за счет внутренних частных источников. Однако во второй половине 90-х годов удельный вес собственных средств предприятий в инвестициях в основной
капитал резко сократился – с 92,3% в 1995 г. до 56,9% в 1998 г. В настоящее время около
60% объема капиталовложений в экономику финансируется из собственных средств предприятий.
Не менее важно отметить сохранение несбалансированности структуры капиталовложений и не всегда высокую эффективность использования уже накопленных основных фондов. При общем увеличении доли промышленности в капитальных вложениях почти на 6
процентных пунктов в 1995-98 годах (в 1998 г. она составила 62,7%), инвестиционный поток
в самой индустрии распределяется неравномерно. Как показывают данные таблицы 1, за тот
же период удельный вес нефтегазовой отрасли достиг 2/3 всех инвестиций главным образом
за счет за счет резкого сокращения финансирования инвестиций в основной капитал цветной
металлургии, химии, машиностроения, угледобывающей промышленности и энергетики.
Второй отраслью, ощутившей значительный приток капитала, явилась пищевая промышленность. Такую структуру капиталовложений на современном этапе вряд ли можно считать оптимальной, особенно в стране, обладающей достаточно диверсифицированной экономикой,
какой является Казахстан.
Таблица 1
Структура валовых капиталовложений в основной капитал по отраслям промышленности, %
Отрасль
1995 г.
1996 г.
1997 г.
1998 г.
Электроэнергетика
14,4
18,9
6,6
8,8
Угольная промышленность
7,8
6,2
6,2
1,5
Нефтяная и газовая
42,9
45,4
59,2
62,6
Черная металлургия
9,9
5,1
5,1
8,3
Цветная металлургия
16,8
14,2
11,0
5,6
Химическая и нефтехимическая
1,3
2,1
0,7
0,6
Машиностроение и металлообработка
1,1
0,9
0,5
0,6
Лесная, деревообрабатывающая и целлюлоз- 0,2
0,0
0,0
0,1
но-бумажная
Производство строительных материалов
0,6
1,9
2,5
0,8
Легкая
0,1
0,2
0,0
0.2
Пищевая
2,8
3,3
6,2
8,2
Другие отрасли промышленности
2,1
1,8
2,0
2,7
Промышленность - всего
100,0
100,0
100,0
100,0
Источник: Статистический ежегодник Казахстана 1999, Алмааты, 1999, с. 260.
Спад производства и относительное перенакопление капитала приводят к недогрузке
производственных мощностей, которая превышает «оптимальный» уровень недогрузки,
обычно поддерживаемый предпринимателями в целях маневрирования объемом производства. Вместе с тем следует отметить, что в отраслях, сумевших избежать резкого спада произ2
водства – таких как, например, горнодобывающая, - степень использования производственного оборудования относительно высока.
Пути преодоления инвестиционного кризиса
Для завершения переходного этапа в развитии экономики Казахстана и реализации
модели «догоняющей» модернизации необходимо превратить сферу накопления в главную
движущую силу становления и роста национального хозяйства. Опыт многих стран мира,
осуществивших прорыв в своем экономическом развитии на основе построения рыночной
экономики, показывает, что государство должно и способно играть роль ведущей силы, восстанавливающей экономическое равновесие и обеспечивающей благоприятные условия для
последующего возобновления устойчивых темпов роста. Распространенное среди ряда экономистов мнение о том, что чем значительнее роль государства, тем выше неэффективность
национальной экономики и глубже экономический кризис, отнюдь не бесспорно. В реальной
хозяйственной практике все дело состоит в оптимальном сочетании государственного и частного секторов на каждом конкретном этапе возрождения национального хозяйства.
Чтобы запустить механизм накопления на полную мощность необходимо, с одной
стороны, увеличить объемы государственных капиталовложений, а с другой стороны, создать условия для эффективной трансформации частных сбережений физических и юридических лиц в инвестиции, направляемые в реальный сектор. Что касается государственных ассигнований на финансирование капиталовложений, прежде всего на развитие инфраструктуры, научно-технического комплекса и сельского хозяйства, то, как представляется, государство вполне может увеличить их долю в своем бюджете. Однако, роль этого источника инвестиций ограничена, если учесть необходимость увеличения госрасходов на социальные нужды и обслуживание государственной задолженности. Поэтому на первый план, очевидно, будут выдвигаться косвенные методы налоговой и кредитно-денежной политики, косвенные
капиталовложения (кредиты и субсидии).
На начальном этапе реформирования инвестиционного комплекса чрезвычайно важно
активизировать внешние источники финансирования реального сектора. Способность последнего заниматься самофинансированием в период структурной перестройки и спада производства весьма ограничена. Поскольку на реформирование национальной банковской сферы и построение цивилизованного фондового рынка даже при благоприятных условиях уйдет несколько лет, было бы вполне целесообразно первоначально опереться на приток зарубежного капитала.
События последних лет подтверждают возможность такого пути развития. Казахстан,
так же как и другие страны, испытывающие дефицит капитальных вложений, избрал привлечение иностранного капитала в качестве основного средства ликвидации разрыва между
внутренним накоплением и инвестициями. Отмеченная выше активизация инвестиционной
активности во второй половине 90-х годов произошла главным образом за счет притока иностранных инвестиций. В 1995-98 годах доля зарубежного капитала в валовых инвестициях в
основной капитал постоянно увеличивалась – в целом за этот период с 1,5% до 29,1%, в то
время как удельный вес собственных средств предприятий и организаций сократился, как
было отмечено выше, на 35,4 процентных пункта.
В СНГ Республика Казахстан относится к тем странам, которые наиболее активно используют иностранные инвестиции для расширения и обновления основных фондов. Казахстан занимает второе место (после России) по объему импорта капитала. В относительном
измерении положение республики еще более благоприятно: в 1998 г. доли средств иностранных фирм и совместных предприятий в инвестициях в основной капитал на территории Казахстана составили соответственно 9,9% и 38,1%, а в России, Украине и Беларуси в 1997-98
годах суммарный удельный вес этих двух источников равнялся 3-5%. В 1999 г. этот суммарный показатель составлял в Казахстане, Азербайджане, Грузии и Киргизии 42-52%, Армении
и Молдове – 38-39%, Узбекистане – 24%, Таджикистане – 7%, Белоруси и Украине – 3%.
Весьма показательно, что кредиты банков-резидентов Казахстана обеспечили лишь 8,8% об3
щего объема средств, привлеченных предприятиями для финансирования инвестиций в нефинансовые активы.
Иностранных инвесторов привлекают не только богатые природные ресурсы и квалифицированная и относительно недорогая рабочая сила Казахстана. В республике создан благоприятный инвестиционный климат. Зарубежные предприниматели освобождаются от прямых налогов (подоходного налога и налога на имущество). На начальный период до 5 лет
предусматривается освобождение от налогов до 100%, а на последующий период до 5 лет –
до 50%. Для каждого инвестиционного проекта период налоговых каникул и конкретные
ставки освобождения от налогов определяются Государственным комитетом по инвестициям
Казахстана с привлечением заинтересованных министерств, государственных комитетов и
других органов, а также независимых экспертов. Для эффективной реализации этих проектов
предусматривается также система льгот и преференций иностранным инвесторам, включающая государственные субсидии, полное или частичное освобождение от обложения таможенными пошлинами импорта оборудования, сырья и материалов.
Всего за период с 1994г. по первый квартал 1999 г. иностранные частные инвестиции
в промышленность, сельское хозяйство и сферу услуг производственного назначения Казахстана составили 6,6 млрд. долл. США. Из этой суммы 68,6% приходилось на прямые инвестиции. Данные таблицы 2 демонстрируют повышательную тенденцию в поступлении зарубежного частного капитала, что свидетельствует об относительной инвестиционной привлекательности казахстанской экономики и серьезных намерениях инвесторов. Число действующих предприятий, использующих иностранные инвестиции, возросло с 39 в 1991 г. до
1677 в 1998 г., причем пик роста этого показателя пришелся на 1997 г., когда количество таких предприятий увеличилось сразу на 393 единицы.
Освоение иностранных инвестиций по странам-донорам
Страна
1994 г.
1995 г. 1996 г. 1997 г. 1998 г.* 1 кв. 1999 г.*
Всего, %
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
млн. долл.
577,3
1077,0 1543,0 1531,5 1623,3
220,1
В том числе (%):
Великобритания
1,7
17,0
20,6
24,6
4,1
1,6
Республика Корея
0,0
21,4
27,0
9,0
0,0
5,8
Россия
1,6
5,6
1,0
1,9
0,2
0,0
США
42,8
5,5
7,9
21,1
70,3
76,8
Турция
10,7
7,1
5,5
6,1
3,0
1,5
Франция
34,1
3,8
2,0
0,7
0,2
0,1
Германия
2,8
8,2
5,9
6,0
3,3
0,0
* Данные по отдельным странам-донорам за эти годы включают только прямые инвестиции.
Составлено по: Статистический ежегодник Казахстана 1999. Алмааты, 1999, с. 323-328.
Особенности притока иностранного капитала становятся еще более рельефными под
углом зрения распределения потоков инвестиций по важнейшим отраслям. В указанный период ведущие отрасли казахстанской экономики – нефтегазовый комплекс и металлургия находились - в центре внимания зарубежных инвесторов. На них в сумме приходилось 98,9%
иностранных частных капиталовложений в 1994 г., 82,6% в 1995 г, 77,5% в 1996 г., 70,0% в
1997 г., 75,7% в 1998 г. и 92,3% в первом квартале 1999 г. Технические и технологические
особенности различных видов производства явились одной из причин неравномерности притока капитала в отраслевом разрезе по годам. Так, пики инвестиционной активности в нефтегазовой отрасли пришелся на начало и конец указанного периода, а в металлургии – на его
середину. Постепенно растет удельный вес капиталовложений в энергетику и переработку
сельскохозяйственной продукции.
С середины 90-х годов основными партнерами Казахстана в инвестиционной сфере
были США, Великобритания, Турция, Республика Корея, Франция и Германия (см. таблицу
2). В этот период на США приходилась основная часть суммарного притока иностранных
4
капиталов. Эта страна лидировала и по наиболее важному для укрепления производственных
мощностей компоненту капиталовложений – по прямым инвестициям, хотя в течение двух
лет (в 1995-96 годах) США уступали по своему удельному весу Республике Корея. Американских и других зарубежных инвесторов привлекают в первую очередь предприятия горнодобывающей промышленности, где к концу 2000 г. осваивалось 82% иностранных капиталовложений. Из ряда стран поступают преимущественно портфельные инвестиции, зачастую
не имеющие долгосрочного характера и нацеленные на обеспечение спекулятивной финансовой деятельности. К ним, в частности, относятся Монако и Россия. Страны СНГ, большинство из которых испытывают аналогичные с Казахстаном трудности в сфере капитальных
вложений, расположены в конце списка иностранных инвесторов.
Вполне вероятно, что в ближайшие годы привлечение иностранного капитала будет
еще глубже интегрировано в стратегию экономического развития Республики Казахстан. Все
более очевидной становится взаимная заинтересованность казахстанских и зарубежных
предпринимателей в развитии инвестиционного сотрудничества. Концепция хозяйственного
развития республики на 2001-2005 годы выделяет в качестве приоритетных следующие направления совершенствования отраслевой структуры экономики:
 развитие космического комплекса, включая создание космического сегмента инфраструктуры и обеспечение экологической безопасности;
 организация
производства
биотехнологической
продукции
(лечебнопрофилактических и диагностических препаратов, новых форм сельскохозяйственных культур);
 восстановление, стабилизация и дальнейшее развитие работы предприятий химической и нефтехимической промышленности.
Зарубежные инвесторы уделяют повышенное внимание именно этим отраслям, связанным с интенсивным внедрением высоких технологий, добычей и переработкой углеводородного сырья. В сферу их интересов, очевидно, будут по-прежнему, входить металлургия,
легкая и пищевая промышленность. Так, недавно стало известно о намерении Китая инвестировать 800 млн. долл. в создание на территории Казахстана двух крупнейших металлургических предприятий, ориентированных на экспорт.
Судя по всему, в последние годы в Казахстане был создан и стал набирать обороты
механизм интеграции зарубежных инвестиций в процесс накопления капитала. Представители хозяйственного руководства страны рассчитывают, что благодаря иностранным активам
удастся поднять общую норму накопления, обеспечить поступление необходимых элементов
производительного капитала и современной технологии и в конечном итоге придать ускорение развитию национальной экономики. В этом направлении наблюдаются очевидные позитивные сдвиги. В 2000 г. появились явные признаки экономического оживления. ВВП республики увеличился сразу на 15%. Переход к этапу устойчивых и высоких темпов роста не
только усилит приток иностранного предпринимательского капитала, но и создаст основу
для раскрытия инвестиционного потенциала внутренних сбережений.
Об авторе: Федорченко Андрей Васильевич – доктор экономических наук, заведующий отделом Института востоковедения РАН.
5