Август 2014

Инвестиционные идеи
[август 2014 года]
Структурный продукт с возможностью получения до 20 % годовых при
любом движении акций Сбербанка, кроме резкого снижения
Аналитическая справка
Несмотря на ухудшение геополитической ситуации и санкции, в июльской
отчетности Сбербанк отразил рост прибыли и улучшение ряда показателей.
Сбербанк отчитался по РСБУ за июль. И в целом месяц для лидера
отечественного банковского сектора закончился неплохо. Чистая прибыль и по
итогам отчетного периода, и с начала года оказалась лучше, чем в 2013-м. В
нынешнем июле банк смог заработать 35,6 млрд руб. против 28,4 млрд руб. годом
ранее. Одной из главных причин увеличения прибыли стало повышение
процентных доходов. Соответственно, хорошую динамику демонстрирует сегмент
кредитования: розничный портфель вырос за месяц на 2,44 %, а портфель
кредитов юридическим лицам – на 0,78 %. В текущей ситуации важно, что
Сбербанк находит клиентов, которые проходят по его скоринг-моделям, и
продолжает кредитовать и физических, и юридических лиц. В целом же
финансовое положение Сбербанка остается стабильным. Сложно прогнозировать
дальнейшее развитие конфронтации Запада и России, однако основной момент
заключается в том, что весь ключевой бизнес Сбербанка сосредоточен в России и
прямых угроз ему сейчас нет, а акции крупнейшего банка страны сейчас торгуются
намного ниже таргета. Кроме того, индексный провайдер MSCI принял решение
оставить акции Сбербанка в индексах, несмотря на санкции.
Потенциал роста акций Сбербанка по консенсус-прогнозу (фундаментальный
анализ) инвестбанков составляет 74 %.
Так как текущая волатильность относительно высокая и опционы
относительно дорогие, мы предлагаем реализовать инвестиционные ожидания
через структурный продукт с фиксированным доходом до декабря 2014 года.
При любом развитии событий вы получаете фиксированный доход до 20 %
годовых при пороговой цене на 7,5 % ниже текущих значений. Возврат же
основной суммы инвестиций производится, в зависимости от движения базового
актива, либо в денежной форме (если цена снизится менее чем на 7,5 %), либо в
виде акций Сбербанка (если цена снизится более чем на 7,5 %) по пороговой цене
на всю основную сумму инвестиций.
Выплаты по структурному продукту
Выплаты
Цена
92,5 %
100 %
В следующей таблице даны примеры изменения счета по окончании действия
структурного продукта в декабре 2014 года:
Изменение
цены акций
Сбербанка
+30 %
+20 %
+15 %
+10 %
0%
-10 %
-15 %
-20 %
-30 %
Фиксированный
доход, %
годовых
20 %
20 %
20 %
20 %
20 %
20 %
20 %
20 %
20 %
Возврат основной суммы
инвестиций
Деньги 100 %
Деньги 100 %
Деньги 100 %
Деньги 100 %
Деньги 100 %
Акции Сбербанка по пороговой цене*
Акции Сбербанка по пороговой цене*
Акции Сбербанка по пороговой цене*
Акции Сбербанка по пороговой цене*
* Например, текущая цена на акции Сбербанка 73 руб., пороговое значение на 7,5 % ниже, то
есть 67,50 руб. за акцию, а основная сумма инвестиций 100 000 руб. Тогда количество акций
Сбербанка на счете будет 100 000 / 67,50 = 1 481 шт.
Состав продукта
Структурный продукт представляет собой комплексный инструмент
инвестирования,
средства
инвестора
распределяются
между
облигациями/депозитами и опционами.
Крупным частным и институциональным клиентам мы можем создать
структурный продукт с учетом индивидуальных потребностей.
Для получения дополнительной информации вы можете заполнить форму
обратного звонка: http://www.finam.ru/services/indexing/
Настоящий материал и содержащиеся в нем сведения предназначены для клиентов ЗАО «ФИНАМ», носят
исключительно информативный характер и не могут рассматриваться ни как приглашение или побуждение сделать оферту,
ни как просьба купить или продать ценные бумаги/другие финансовые инструменты либо осуществить какую-либо
инвестиционную деятельность. Представленная информация подготовлена на основе источников, которые, по мнению
авторов данного аналитического обзора, являются надежными, но при этом отражает исключительно мнение авторов
относительно анализируемых объектов. Несмотря на то что настоящий обзор был составлен с максимально возможной
тщательностью, ни его авторы, ни ЗАО «ФИНАМ» не заявляют и не гарантируют ни прямо ни косвенно его точность и
полноту. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент
публикации настоящего аналитического обзора и могут быть изменены без предупреждения. Ни ЗАО «ФИНАМ», ни его
сотрудники не несут ответственности за какие-либо потери, возникшие в результате использования настоящего материала
либо в какой-либо другой связи с ним. Копирование, воспроизводство и/или распространение настоящего материала,
частично или полностью, без письменного разрешения ЗАО «ФИНАМ» категорически запрещено.