Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций за 2014 год
advertisement
ОБЗОР РЫНКА Аналитический отчёт по итогам обзора рынка российских венчурных фондов за 2014 год Настоящее исследование выполнено в соответствии с положениями Методологии сбора и анализа основных параметров деятельности российских фондов прямых и венчурных инвестиций (далее ! Методология), редакция сентябрь 2014 г. http://www.rvca.ru/upload/files/lib/methodology!of!data!collection!and!analysis.pdf Дополнительно используется адаптированная отраслевая классификация EVCA. Оглавление 1. Введение ..................................................................................................................................... 3 2. Фонды прямых и венчурных инвестиций ............................................................................... 6 2.1. Фонды: общая статистика................................................................................................. 8 2.1.1. Фонды по отраслевым предпочтениям .................................................................. 11 2.1.2. Фонды по фокусу по стадиям компаний!реципиентов ........................................ 13 2.1.3. Фонды по месторасположению ............................................................................... 19 2.1.4. Фонды по типу инвестора......................................................................................... 20 2.2. Новые и ликвидированные фонды в 2014 году. .......................................................... 30 3. Управляющие компании ......................................................................................................... 31 4. Инвестиции ............................................................................................................................... 32 4.1. Инвестиции: общая статистика ..................................................................................... 35 4.2. Инвестиции по отраслям ................................................................................................ 37 4.3. Инвестиции по стадиям компаний!реципиентов ....................................................... 40 4.3.1. Инвестиции посевных фондов ................................................................................ 51 4.4. Инвестиции по регионам ................................................................................................ 54 4.4.1. Инвестиции с участием российских фондов в зарубежные компании! реципиенты............................................................................................................................ 56 4.4.2. Инвестиции с участием зарубежных фондов в российские компании! реципиенты............................................................................................................................ 60 4.5. Инвестиции по типу инвесторов ................................................................................... 65 4.5.1. Инвестиции фондов с участием государственного капитала ............................. 65 4.5.2. Инвестиции корпоративных фондов ...................................................................... 71 5. Выходы ...................................................................................................................................... 76 6. Резюме ...................................................................................................................................... 84 7. Приложения .............................................................................................................................. 87 7.1. Методология .................................................................................................................... 87 7.2. Опрос экспертов о перспективах развития институциализированного рынка венчурных инвестиций ......................................................................................................... 101 7.3. Анкета опроса экспертов о перспективах развития институциализированного рынка венчурных инвестиций ...................................... 102 7.4. Анкета исследования рынка ........................................................................................ 104 Введение 3 1. Введение Представляем вашему вниманию «Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций за 2014 год», подготовленный Российской ассоциацией венчурного инвестирования (РАВИ). Настоящий обзор подготовлен на основе разработанной в 2014 году Методологии – своеобразного базиса, задача которого обеспечить сопоставимость результатов исследо! ваний российского рынка прямых и венчурных инвестиций, предоставляя возможность всем заинтересованным сторонам общаться «на одном языке». При подготовке Обзора специалистам ведущих фондов и управляющих компаний прямых и венчурных инвестиций был предложен ряд анкет, ответы на которые легли в основу выводов о неизбежном замедлении, а в некоторых случаях и падении показателей рынка. В общей сложности в настоящем Обзоре рынка прямых и венчурных инвестиций учитыва! лись данные о более чем 300 фондах, включенных в Базу данных Исполнительной дирек! ции РАВИ. В процессе подготовки материалов были использованы следующие источники: информация из анкет о деятельности фондов, действующих на территории России; собеседования с экспертами и профессионалами российской индустрии прямых и венчурных инвестиций в формате телефонных интервью и личных встреч; база данных Исполнительной дирекции РАВИ; открытые источники. На основе собранной информации по каждому фонду был составлен детальный «портрет» по основным параметрам: источник и размер средств; осуществленные инвестиции по отраслям, стадиям и регионам; реализованные выходы. Сбор информации осуществлялся либо по каждой портфельной компании, либо в обоб! щенном виде в процентном соотношении по каждой из категорий по всему портфелю. В Обзор вошла информация о финансовых институтах, включенных в базу данных Испол! нительной дирекции РАВИ, действующих по классической схеме фонда прямых и венчур! ных инвестиций и позиционирующих себя на рынке соответствующим образом. Анкета исследования соответствует положениям «Методологии сбора и анализа основных параметров деятельности российских венчурных фондов» и приведена в Приложении к настоящему Обзору Введение Непростая экономическая ситуация как на глобальном, так и на российском рынке оказала негативное влияние на многие показатели российской индустрии прямых и венчурных инвестиций. Пожалуй, единственным параметром, который не показал отрицательной динамики, является число осуществленных инвестиций – 103% от уровня 2013 года, что обусловлено началом активной работы крупнейшего на российском рынке фонда посевных инвестиций. Анализ значений ряда индикаторов активности российской индустрии прямых и венчурных инвестиций по итогам 2014 года демонстрирует некоторое замедление поступательного движения рынка, наблюдавшееся в течение последних (после 2009 года) «посткризисных» лет. Этот эффект наглядно проявляется, в частности, при анализе показателей фандрейзинга: начиная с 2012 года, относительный прирост совокупного капитала фондов последова! тельно снижается. Объем привлеченного капитала и число новых фондов на российском рынке достигли на конец отчетного периода соответственно лишь 48% и 56% от уровней аналогичных показа! телей 2013 года. С точки зрения оценки инвестиционной активности представляется недостаточным и совокупный размер осуществленных инвестиций с известным объемом в российские компании!реципиенты (~ 44% от значения аналогичного показателя за 2013 год). Указанные итоги отчасти находят свое подтверждение и в мнениях экспертов венчурного рынка о результатах 2014 года и перспективах на 2015 год. Лишь 10% опрошенных заяви! ли, что их ожидания полностью оправдались, а почти 30% отметили, что ожидания не оправдались. Также, скорее, негативно оценивают эксперты и перспективы 2015 года: около 70% опрошенных экспертов прогнозируют снижение динамики роста объемов капитала венчурных фондов и осуществленных ими инвестиций. К позитивным в определенной мере результатам опроса 2014 года можно отнести сниже! ние на треть (33% по сравнению с подобным опросом 2009 года) доли опрошенных экспер! тов, отмечавших недостаточный уровень предлагаемых проектов. Обращает на себя внимание безусловное лидерство сектора информационно! коммуникационных технологий (далее – ИКТ) как по числу, так и по объему инвестиций, которое наблюдается на протяжении двух последних лет. Несмотря на то, что объем инвестиций в данном сегменте рынка достиг только 38% от уровня 2013 года (ввиду отсутствия особо крупных сделок), количество инвестиций было на высоком уровне (~ 114% от аналогичного показателя 2013 года), благодаря активной работе ряда «серий! ных» фондов посевных инвестиций. В этой связи необходимо отметить, что анализ отраслевых предпочтений новых фондов, появляющихся на рынке, пока не позволяет сделать вывод о существенном изменении интересов инвесторов – перевес в сторону секторов ИКТ и Смешанные отраслевых предпочтений очевиден (около 72% новых фондов). 4 5 Введение Объем венчурных инвестиций в 2014 году составил только 60% от уровня 2013 года, однако число осуществленных инвестиций в венчурном сегменте рынка превысило на 2% итого! вые значения 2013 года. На регионы вне Центрального ФО пришлось около 28% от общего числа (25% в 2013 году) и 6% объемов осуществленных инвестиций (39% в 2013 году, что было связано с одной крупной инвестицией в секторе ИКТ, отнесенной к Северо!Западному ФО). Одновременно отмечается незначительное снижение числа (на 2%) и совокупной капитализации фондов (на 4%), расположенных в регионах вне Центрального ФО, связанное с завершением работы нескольких венчурных фондов. Общее число компаний!реципиентов, из которых фонды осуществили выходы в отчетном периоде, было на 40% выше, чем в 2013 году (41 против 24). При этом 36% выходов пришлось на компании в секторе ИКТ (67% в 2013 году). Наиболее многочисленным был выход через продажу доли стратегическому инвестору (39% от общего числа выходов). РАВИ выражает глубокую признательность всем структурам, представители которых приняли участие в исследовании. Без их содействия и помощи в предоставлении сведений о своей деятельности подготовка настоящего исследования была бы невозможна. Фонды прямых и венчурных инвестиций 2. Фонды прямых и венчурных инвестиций Совокупный капитал действующих на российском рынке фондов прямых и венчурных инвестиций превысил планку 30 млрд долл. (30,5 млрд долл.), при этом относительный прирост капитала составил только около 5% по отношению к 2013 году, что сопоставимо со значением, достигнутым в «кризисном» 2009 году (6%). Таким образом, показатели фандрейзинга в 2014 году сохранили негативную динамику: величина относительного прироста совокупного капитала, начиная с 2013 года, демонст! рирует тенденцию к замедлению после некоторого восстановления в посткризисный период, что отражает непростую ситуацию, сложившуюся на рынке капиталов. Это обусловлено прежде всего наложением двух факторов – «перегревом» рынка в 2012 году (в котором был отмечен максимум величины относительного прироста в 37%) и объективными причинами, связанными с доступностью капиталов для подъема новых фондов. Качественно сходный процесс наблюдался и с точки зрения общего числа действующих фондов прямых и венчурных инвестиций, которое по итогам 2014 года достигло 347 (рост почти 10% по сравнению с 2013 годом, при этом в 2012 году аналогичный показатель составил 48%). Основной вклад в рост числа новых фондов, как и в предыдущие годы, внесли венчурные фонды (около 85% от общего числа новых фондов). Можно констатировать, что по сравнению с 2013 годом в абсолютном выражении совокуп! ный капитал и число новых фондов прямых и венчурных инвестиций снизились примерно в 2 раза, достигнув, соответственно, значений 44% и 51% от уровня 2013 года. Наиболее ярко негативные эффекты, связанные с доступностью капитала, нашли свое отражение в сегменте фондов прямых инвестиций, для которого характерны значительные объемы капиталов фондов. По сравнению с 2013 годом на рынок вышло примерно в 3 раза меньше новых фондов, а совокупный объем капитала новых PE!фондов снизился почти на треть. Немногим лучше, с точки зрения фандрейзинга, наблюдалась ситуация в секторе венчур! ных фондов. В абсолютном выражении число новых венчурных фондов в 2014 году было достаточно велико (30 фондов, что примерно в 1,5 меньше аналогичного показателя 2013 года), при этом совокупный объем новых венчурных фондов более чем в 4 раза уступал значениям предыдущего года. Вместе с тем, с качественной точки зрения был отмечен ряд положительных моментов, характеризующих в определенной мере взросление рынка. Стали появляться фонды при бизнес!акселераторах/бизнес!кампусах, фонды, осуществляющих инвестиции в опреде! 6 7 Фонды прямых и венчурных инвестиций ленных нишах (например, в сфере финансовых технологий) и даже фонды, направленные на поддержку проектов, оказавшихся на грани закрытия. Трендом 2012!2014 годов является устойчивый рост доли новых венчурных фондов, не сфокусированных исключительно на секторе ИКТ (с 17% в 2012 году до примерно 50% в 2014 году). В определенной мере это является отражением того факта, что рынок пытается нащупать новые точки роста. Кроме того, наблюдаемая тенденция позволяет прогнозировать постепенную коррекцию сложившейся в последние годы отраслевой диспропорции числа и объемов инвестиций венчурных фондов в пользу сектора ИКТ. По!прежнему сохраняется ситуация, при которой подавляющее число фондов венчурных инвестиций и наибольший совокупный объем действующих венчурных фондов сосредото! чены в Центральном ФО – 81% и 87% от общего числа и объемов венчурных фондов. Доля «региональных» среди новых венчурных фондов в 2014 году не превышала 15% . Значительная динамика прироста совокупного капитала и числа фондов была отмечена в сегменте посевных фондов (соответственно 14% и 38%). Кроме того, наблюдался заметный прирост числа корпоративных фондов (на 21% по сравнению с 2013 года). В то же время общий объем и число фондов с участием государственного капитала в целом остались на уровне 2013 года. Фонды прямых и венчурных инвестиций 2.1. Фонды: общая статистика Общая статистика Совокупный капитал действующих на российском рынке фондов прямых и венчур! ных инвестиций превысил планку 30 млрд долл. (далее соответственно VC! и PE! фонды). 400 350 300 250 200 150 100 50 0 321 Совокупный капитал действующих VC! и PE!фондов 260 30 498 31000 347 Капитал фондов, млн долл. Число фондов Совокупное число действующих VC! и PE!фондов 30000 28 969 29000 28000 27000 26 860 26000 25000 2012 2013 2012 2014 2013 2014 Годы Годы Отмечается замедление темпов относительного прироста как совокупного числа действующих VC! и PE!фондов (с 48% в 2012 году до 8% в 2014 году), так и величи! ны совокупного капитала действующих VC! и PE!фондов (с 33% в 2012 году до 5% в 2014 году) 60% 50% 47,7% 40% 30% 23,5% 20% 8,1% 10% 0% 2012 2013 Годы 2014 Относительный прирост совокупного капитала действующих VC! и PE!фондов Относительный прирост капитала фондов Относительный прирост числа фондов Относительный прирост совокупного числа действующих VC! и PE!фондов 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 33,6% 7,9% 2012 2013 Годы 5,3% 2014 8 Фонды прямых и венчурных инвестиций 9 Продолжается снижение совокупного капитала и числа фондов в диапазоне размеров капитала 250!500 млн долл. 70 60 50 40 30 20 10 0 0!5 10000 0!5 5!10 8000 5!10 6000 10!50 10!50 50!100 100!250 250!500 2012 2013 500!1000 2014 Распределение совокупного капитала действующих VC! и PE!фондов по объемам капитала фондов Капитал фондов, млн долл. Число фондов Распределение совокупного числа действующих VC! и PE!фондов по объемам капитала фондов 50!100 4000 100!250 2000 250!500 0 2012 1000+ Годы 2013 500!1000 2014 1000+ Годы По фокусу на стадии развития компаний!реципиентов, типу инвестора (Абсолютные показатели) Cовокупный объем действующих VC!фондов составил более 5,6 млрд долл., совокупное число VC!фондов – 231. Число и капитал действующих VC! и PE!фондов Число фондов, шт. Капитал фондов, млн долл. Число и капитал посевных фондов и прочих VC! фондов Число VC!фондов, шт. Объем VC!фондов, млн долл. 116 184 24850 594 47 5648 5054 231 VC!фонды PE!фонды VC!фонды PE!фонды Число и объем VC! и PE!фондов с участием государственного капитала и частных фондов Число фондов, шт. Капитал фондов, млн долл. Посевные Не посевные Посевные Не посевные Число и объем корпоративных VC! и PE!фондов и независимых фондов Число фондов, шт. Капитал фондов, млн долл. 1000 40 53 23246 294 С госкапиталом Частные С госкапиталом 7252 29497 307 Частные Корпоративные Независимые Корпоративные Независимые Фонды прямых и венчурных инвестиций По фокусу на стадии развития компаний!реципиентов, типу инвестора (Относительные показатели) Доля VC!фондов от совокупного числа и капитала действующих фондов составляет 67% по числу и 19% по объему капитала Относительная доля объемов капитала действующих VC! и PE!фондов 100% 100% 80% 80% 60% 61,5% 64,8% 66,6% VC!фонды 40% 20% PE!фонды 38,5% 35,2% 33,4% 2012 2013 2014 Капитал фондов Число фондов Относительная доля числа действующих VC! и PE!фондов 16,9% 19,2% 18,5% 83,1% 80,8% 81,5% 2012 2013 2014 60% 40% VC!фонды PE!фонды 20% 0% 0% Годы Годы Относительная доля числа посевных фондов и прочих VC!фондов Относительная доля объемов капитала посевных фондов и прочих VC!фондов 8,1% 10,6% 100% 13,5% 80% 60% 40% 91,9% 89,4% Посевные 86,5% Не посевные 20% Капитал фондов Число фондов 100% 0,9% 1,8% 1,9% 99,1% 98,2% 98,1% 80% 60% 40% Посевные Не посевные 20% 0% 0% 2012 2013 2012 2014 2013 2014 Годы Относительная доля числа VC! и PE! фондов с участием государственного капитала и частных фондов Относительная доля объемов капитала VC! и PE!фондов с участием государст! венного капитала и частных фондов 100% 100% 80% 80% 60% 81,5% 83,2% 84,7% 40% С госкапиталом 20% 0% Частные 18,5% 16,8% 15,3% 2012 2013 2014 Годы Капитал фондов Число фондов Годы 60% 77,8% 75,3% 76,2% 40% 20% 0% Частные С госкапиталом 22,2% 24,7% 23,8% 2012 2013 2014 Годы 10 Фонды прямых и венчурных инвестиций 11 Относительная доля числа корпоративных VC! и PE!фондов и независимых фондов 8,1% 10,3% 100% 11,5% 80% 60% 40% 91,9% 89,7% Капитал фондов Число фондов 100% Относительная доля объемов капитала корпоративных VC! и PE!фондов и независимых фондов Корпоративные 88,5% Независимые 20% 0% 2,7% 3,3% 3,3% 97,3% 96,7% 96,7% 80% 60% 40% Корпоративные Независимые 20% 0% 2012 2013 2014 2012 2013 Годы 2014 Годы 2.1.1. Фонды по отраслевым предпочтениям Общая статистика Около 30% отраслевых предпочтений, заявленных действующими VC! и PE! фондами, относится к сектору ИКТ. По!прежнему практически вне фокуса интереса VC! и PE!фондов остаются отрасли, в которых на протяжении последних лет не отмечалось значительной инвестици! онной активности (легкая промышленность, сельское хозяйство, транспорт). 2012 2013 Другое Энергетика Электроника Экология Химические материалы Финансовые услуги Транспорт Телекоммуникации Строительство Сельское хозяйство Промышленное оборудование Потребительский рынок Медицина/здравоохранение Легкая промышленность 2014 Компьютеры 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Биотехнологии Доля числа фондов Отраслевые предпочтения действующих VC! и PE!фондов По оси ординат отложено число фондов, имеющих соответствующие отраслевые предпочтения (в процентах к общему числу выявленных отраслевых предпочтений («голосов») фондов в году). Каждый фонд мог «проголосовать» за несколько отраслей в соответствии со своими предпочтениями. Фонды прямых и венчурных инвестиций По фокусу на стадии развития компаний!реципиентов 2012 2013 Другое Энергетика Электроника Экология Химические материалы Финансовые услуги Транспорт Телекоммуникации Строительство Сельское хозяйство Промышленное оборудование Потребительский рынок Медицина/здравоохранение Легкая промышленность 2014 Компьютеры 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Биотехнологии Доля числа фондов Отраслевые предпочтения действующих VC! фондов Наблюдается постепенный рост интереса VC!фондов к отраслям, связанным с разработкой реальных технологий (биотехнологий, медицины и здравоохранения, химических материалов, электроники). 25% 20% 2013 10% 2014 Другое Энергетика Электроника Экология Химические материалы Финансовые услуги Транспорт Телекоммуникации Строительство Сельское хозяйство Промышленное оборудование Потребительский рынок Медицина/здравоохранение Легкая промышленность Компьютеры 5% 0% 2012 15% Биотехнологии Доля числа фондов Отраслевые предпочтения действующих PE!фондов По оси ординат отложено число фондов, имеющих соответствующие отраслевые предпочтения (в процентах к общему числу выявленных отраслевых предпочтений («голосов») фондов в году). Каждый фонд мог «проголосовать» за несколько отраслей в соответствии со своими предпочтениями. 12 Фонды прямых и венчурных инвестиций 13 2.1.2. Фонды по фокусу по стадиям компаний!реципиентов Общая статистика (абсолютные показатели) На протяжении 2012!2014 годов наблюдается позитивная динамика совокупного числа и капитала действующих VC!фондов: рост числа составил 43%, капитала – 25%. 231 160 150 100 50 0 2012 2013 67,0% 66,0% 65,0% 64,0% 63,0% 62,0% 61,0% 60,0% 59,0% 6000 Капитал фондов, млн долл. 200 208 Относительное число фондов, % Число фондов 250 Совокупный капитал действующих VC!фондов 5000 5 551 5 648 2013 2014 4 537 4000 3000 2000 1000 0 2012 2014 Годы 19,5% 19,0% 18,5% 18,0% 17,5% 17,0% 16,5% 16,0% 15,5% Относительный объем капитала фондов, % Совокупное число действующих VC!фондов Годы Отмечается замедление динамики прироста как совокупного капитала, так и числа действующих фондов PE!инвестиций. Темпы прироста совокупного капитала снизились с 36% в 2012 году до 6% в 2014 году, а совокупного числа с 10% в 2012 году до 3% в 2014 году. 116 110 105 100 100 95 90 2012 2013 Годы 2014 39,0% 38,0% 37,0% 36,0% 35,0% 34,0% 33,0% 32,0% 31,0% 30,0% Капитал фондов, млн долл. 113 115 Относительное число фондов, % Число фондов 120 25500 25000 24500 24000 23500 23000 22500 22000 21500 21000 24 850 23 418 22 323 2012 2013 83,5% 83,0% 82,5% 82,0% 81,5% 81,0% 80,5% 80,0% 79,5% Относительный объем капитала фондов, % Совокупный капитал действующих PE!фондов Совокупное число действующих PE!фондов 2014 Годы Относительное число фондов – по отношению к совокупному числу действующих VC! и PE!фондов Относительный объем капиталов фондов – по отношению к совокупному капиталу действующих VC! и PE! фондов Фонды прямых и венчурных инвестиций 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Распределение совокупного капитала действующих VC!фондов по объемам капитала фондов 0!5 5!10 10!50 50!100 100!250 250!500 Капитал фондов, млн долл. Относительное число фондов Распределение совокупного числа действующих VC!фондов по объемам капитала фондов 500!1000 2012 2013 2014 2500 0!5 2000 5!10 1500 10!50 50!100 1000 100!250 500 250!500 0 1000+ 2012 Годы 1000+ 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 0!5 10000 0!5 5!10 8000 5!10 6000 10!50 10!50 50!100 100!250 250!500 2013 Распределение совокупного капитала действующих PE!фондов по объемам капитала фондов Капитал фондов, млн долл. Число фондов 500!1000 2014 Годы Распределение совокупного числа действующих PE!фондов по объемам капитала фондов 2012 2013 100!250 2000 250!500 0 500!1000 2014 50!100 4000 2012 1000+ Годы 2013 500!1000 2014 1000+ Годы Общая статистика (Относительные показатели) Наблюдается постепенный рост доли VC!фондов в совокупном капитале и числе действующих фондов. В 2014 году доля по совокупному капиталу составила 67%, по совокупному числу ! 19%. Соотношение совокупного капитала действующих VC! и PE!фондов 100% 100% 80% 80% 60% 61,5% 64,8% 66,6% VC!фонды 40% 20% PE!фонды 38,5% 35,2% 33,4% 2012 2013 2014 Капитал фондов Число фондов Соотношение совокупного числа действующих VC! и PE!фондов 16,9% 19,2% 18,5% 83,1% 80,8% 81,5% 2012 2013 2014 60% 40% VC!фонды 20% 0% 0% Годы Годы PE!фонды 14 Фонды прямых и венчурных инвестиций 15 2.1.2.1. Фонды посевных инвестиций Общая статистика Наблюдается активный рост совокупного числа действующих посевных фондов: по итогам 2014 года число действующих фондов составило 47, прирост совокупного числа действующих фондов ! 38%. Совокупный объем капитала посевных фондов достиг около 600 млн долл., при этом одну треть от указанного объема составляет капитал крупнейшего на российском рынке фонда посевных инвестиций. 30 34 10,0% 20 10 5,0% 0 0,0% 10,0% 500 400 300 8,0% 6,0% 254 4,0% 200 2,0% 100 0,0% 2012 2014 2013 2014 Годы Распределение совокупного числа действующих посевных фондов по объемам капитала фондов Распределение совокупного капитала действующих посевных фондов по объемам капитала фондов 14 12 10 8 6 4 2 0 0!5 5!10 10!50 50!100 100!250 2013 Годы 12,0% 594 0 2014 Капитал фондов, млн долл. Число фондов 2013 521 Годы 2012 600 15,0% 21 2012 700 20,0% Капитал фондов, млн долл. Число фондов 40 25,0% Относительное число фондов, % 47 50 Совокупный капитал действующих посевных фондов Относительный объем капитала фондов, % Совокупное число действующих посевных фондов 400 350 300 250 200 150 100 50 0 0!5 5!10 10!50 50!100 100!250 2012 2013 2014 Годы При отнесении фондов к рассматриваемой категории в первую очередь принимались во внимание фонды, инвестирующие на посевной и предпосевной стадиях, которые явным образом позиционировали себя в этом качестве. Относительное число фондов – по отношению к совокупному числу действующих VС!фондов Относительный объем капиталов фондов – по отношению к совокупному капиталу действующих VC! фондов. Фонды прямых и венчурных инвестиций По отраслям, регионам, типу инвестора (Абсолютные показатели) Число и капитал фондов, ориентированных только на сектор ИКТ, от совокупного числа и капитала действующих посевных фондов Число фондов, шт. Капитал фондов, млн долл. 15 Число фондов, шт. 407 Не ИКТ!фонды ИКТ!фонды Не ИКТ!фонды Капитал фондов, млн долл. 7 С госкапиталом Частные ЦФО С госкапиталом 578 Число фондов, шт. ЦФО Не ЦФО Капитал фондов, млн долл. 60 36 Частные Не ЦФО Число и капитал корпоративных фондов от совокупного числа/объема капитала действующих посевных фондов 87 507 40 16 37 Число и капитал фондов с участием государственного капитала от совокупного числа/объема капитала действующих посевных фондов Число фондов, шт. Капитал фондов, млн долл. 9 187 32 ИКТ!фонды Число и капитал фондов, расположенных в Центральном ФО, от совокупного числа и капитала действующих посевных фондов Корпоративные 11 534 Независимые Корпоративные Независимые 16 Фонды прямых и венчурных инвестиций 17 По отраслям, регионам, типу инвестора (Относительные показатели) Доля посевных фондов, ориентированных только на сектор ИКТ, на конец отчетно! го периода составляла около 70% как от совокупного числа, так и от совокупного капитала посевных фондов. Относительная доля числа фондов, Относительная доля капитала фондов, ориентированных только на сектор ИКТ, ориентированных только на сектор ИКТ, от совокупного числа действующих от совокупного объема капитала посевных фондов действующих посевных фондов 100% 80% 60% 90,5% 79,4% 68,1% 40% Не ИКТ!фонды 20% 0% ИКТ!фонды 9,5% 2012 20,6% 2013 31,9% Капитал фондов Число фондов 100% 80% 60% 72,2% 75,7% 68,6% 40% 20% ИКТ!фонды Не ИКТ!фонды 27,8% 24,3% 31,4% 2012 2013 2014 0% 2014 Годы Годы Присутствие посевных фондов вне Центрального ФО весьма ограниченно: на долю посевных фондов, расположенных в регионах помимо Центрального ФО, приходит! ся около 20% от совокупного числа и только около 3% от совокупного капитала посевных фондов. Относительная доля числа фондов, расположенных в Центральном ФО, от совокупного числа действующих посевных фондов 80% 28,6% 20,6% 60% 40% 100% 19,6% Не ЦФО 71,4% 79,4% 80,4% 20% ЦФО Капитал фондов Число фондов 100% Относительная доля капитала фондов, расположенных в Центральном ФО, от совокупного объема капитала действующих посевных фондов 5,1% 2,5% 2,7% 94,9% 97,5% 97,3% 2012 2013 80% 60% 40% ЦФО 20% 0% 0% 2012 2013 Годы 2014 Не ЦФО Годы 2014 Фонды прямых и венчурных инвестиций Относительная доля капитала фондов с участием государственного капитала от совокупного объема капитала действующих посевных фондов 100% 100% 80% 80% 60% 85,7% 85,3% 85,1% 40% Частные С госкапиталом 20% 0% 14,3% 14,7% 14,9% 2012 2013 2014 Капитал фондов Число фондов Относительная доля числа фондов с участием государственного капитала от совокупного числа действующих посевных фондов 60% 68,2% 84,1% 85,4% 40% 20% Частные С госкапиталом 31,8% 0% 2012 15,9% 14,6% 2013 2014 Годы Годы Относительная доля числа корпоративных фондов от совокупного числа действующих посевных фондов Относительная доля капитала корпоративных фондов от совокупного объема капитала действующих посевных фондов 80% 100% 28,6% 29,4% 23,4% 60% 40% Корпоративные 71,4% 70,6% 76,6% 20% 0% Независимые Капитал фондов Число фондов 100% 9,2% 11,4% 10,0% 90,8% 88,6% 90,0% 2012 2013 2014 80% 60% 40% 20% 0% 2012 2013 Годы 2014 Годы Корпоративные Независимые 18 Фонды прямых и венчурных инвестиций 19 2.1.3. Фонды по месторасположению Общая статистика Наблюдается незначительное снижение совокупного числа и объемов VC!фондов, расположенных вне Центрального ФО 76,0% 100 74,0% 50 72,0% 4 927 3 810 88,0% 87,0% 86,0% 3000 85,0% 2000 84,0% 1000 83,0% 82,0% 2012 2014 2013 2014 Годы Годы Совокупное число VC!фондов не в Центральном ФО Совокупный капитал VC!фондов не в Центральном ФО 30,0% 45 45 44 44 20,0% 43 42 41 25,0% 15,0% 41 10,0% 5,0% 40 0,0% 39 2012 2013 Годы 2014 Капитал фондов, млн долл. 46 Число фондов 2013 4000 4 790 0 70,0% 2012 5000 78,0% 0 6000 80,0% 770 760 750 740 730 720 710 700 690 680 761 727 713 2012 2013 2014 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Относительный объем капитала фондов, % 119 82,0% Капитал фондов, млн долл. 180 Относительное число фондов, % 150 160 Относительное число фондов, % Число фондов 200 Совокупный капитал VC!фондов в Центральном ФО Относительный объем капитала фондов, % Совокупное число VC!фондов в Центральном ФО Годы Относительное число фондов – по отношению к совокупному числу действующих VC!фондов Относительный объем капиталов фондов – по отношению к совокупному капиталу действующих VC! фондов Фонды прямых и венчурных инвестиций 2.1.4. Фонды по типу инвестора 2.1.4.1. Фонды с участием государственного капитала Общая статистика Несмотря на появление новых фондов с участием государственного капитала, завершение жизненного цикла ряда ранее созданных фондов привело к незначи! тельному снижению совокупного числа фондов данной категории (до 53). В отчетном периоде совокупный капитал фондов с участием государственного капитала вырос незначительно (чуть более 1%), т.к. докапитализация РФПИ осуществлялась в меньших объемах по сравнению с предыдущими годами. Совокупное число действующих VC! и PE!фондов с участием государственного капитала 15,0% 52 50 10,0% 48 48 5,0% 46 44 0,0% 2012 2013 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2012 2014 7 162 7 252 2013 2014 25,0% 24,5% 24,0% 23,5% 23,0% 22,5% 22,0% 21,5% 21,0% 20,5% 5 962 Годы Относительный объем капитала фондов, % 20,0% 53 Капитал фондов, млн долл. 54 54 Относительное число фондов, % Число фондов 56 Совокупный капитал действующих VC! и PE!фондов с участием государственного капитала Годы Фонды с капиталом от 10 до 50 млн долл. составляют наиболее многочисленную категорию фондов с участием государственного капитала Распределение совокупного числа действующих VC! и PE!фондов с участием государственного капитала по объемам капитала фондов 15 0!5 6000 0!5 5!10 5000 5!10 4000 10!50 3000 50!100 2000 100!250 10!50 10 50!100 5 100!250 250!500 0 2012 2013 Годы 2014 500!1000 1000+ Капитал фондов, млн долл. Число фондов 20 Распределение совокупного капитала действующих VC! и PE!фондов с участием государственного капитала по объемам капитала фондов 1000 250!500 0 2012 2013 Годы 2014 500!1000 1000+ Относительное число фондов – по отношению к совокупному числу действующих VC! и PE!фондов Относительный объем капиталов фондов – по отношению к совокупному капиталу действующих VC! и PE! фондов 20 Фонды прямых и венчурных инвестиций 21 По фокусу на стадии развития компаний!реципиентов 3 1 2012 2013 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 6000 5000 4000 5 100 5 237 2013 2014 4 000 3000 2000 1000 0 2012 2014 Годы 73,0% 72,0% 71,0% 70,0% 69,0% 68,0% 67,0% 66,0% 65,0% 64,0% Относительный объем капитала фондов, % 4 Капитал фондов, млн долл. 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Относительное число фондов, % Число фондов Совокупное число PE!фондов с участием Совокупный капитал PE!фондов с государственного капитала участием государственного капитала Годы 50 49 49 48 47 47 46 45 2012 2013 Годы 2014 99,0% 98,0% 97,0% 96,0% 95,0% 94,0% 93,0% 92,0% 91,0% 90,0% 89,0% 2080 2060 2040 2020 2000 1980 1960 1940 1920 1900 2 062 2 015 1 962 2012 2013 2014 34,0% 33,0% 32,0% 31,0% 30,0% 29,0% 28,0% 27,0% 26,0% 25,0% Относительный объем капитала фондов, % 51 51 Капитал фондов, млн долл. Число фондов 52 Относительное число фондов, % Совокупное число VC!фондов Совокупный капитал VC!фондов с участием государственного капитала с участием государственного капитала Годы Относительное число фондов – по отношению к совокупному числу действующих VC! и PE!фондов с участием государственного капитала Относительный объем капиталов фондов – по отношению к совокупному капиталу действующих VC! и PE! фондов с участием государственного капитала Фонды прямых и венчурных инвестиций По отраслям, стадиям, регионам, типу инвестора (Абсолютные показатели) Число и капитал фондов, ориентированных только на сектор ИКТ, от совокупного числа и объема капитала VC!фондов с участием государственного капитала Число фондов, шт. Капитал фондов, млн долл. Число и капитал фондов, расположенных в Центральном ФО, от совокупного числа и объема капитала VC!фондов с участием государственного капитала Число фондов, шт. 69 ИКТ!фонды 492 19 3 1946 46 1523 30 Не ИКТ!фонды ИКТ!фонды Не ИКТ!фонды Число и капитал посевных фондов от совокупного числа и объема капитала VC!фондов с участием государственного капитала Число VC!фондов, шт. Объем VC!фондов, млн долл. Капитал фондов, млн долл. ЦФО Не ЦФО ЦФО Не ЦФО Число и капитал корпоративных фондов от совокупного числа и объема капитала VC!фондов с участием государственного капитала Число фондов, шт. Капитал фондов, млн долл. 64 87 4 7 42 Посевные 1929 Не посевные Посевные 1951 45 Не посевные Корпоративные Независимые Корпоративные Независимые 22 Фонды прямых и венчурных инвестиций 23 По отраслям, стадиям, регионам, типу инвестора (Относительные показатели) VC!фонды с участием государственного капитала преимущественно ориентированы на сектор реальных технологий или имеют смешанные отраслевые предпочтения (совместно до 94% от совокупного числа фондов с участием государственного капитала). Относительная доля числа фондов, ориентированных только на сектор ИКТ, от совокупного числа VC!фондов с участием государственного капитала 4,3% 5,9% 100% 6,1% 80% 60% 40% 95,7% 94,1% 93,9% ИКТ!фонды Не ИКТ!фонды 20% Капитал фондов Число фондов 100% Относительная доля капитала фондов, ориентированных только на сектор ИКТ, от совокупного объема капитала VC!фондов с участием государственного капитала 0% 3,5% 3,3% 3,4% 96,5% 96,7% 96,6% 2012 2013 2014 80% 60% 40% ИКТ!фонды Не ИКТ!фонды 20% 0% 2012 2013 2014 Годы Годы Доля посевных фондов от совокупного числа VC!фондов с участием государствен! ного капитала составляет около 14%. Относительная доля числа посевных фондов от совокупного числа VC!фондов с участием государственного капитала 6,4% 9,8% 100% 14,3% 80% 60% 40% 93,6% 90,2% Посевные 85,7% 20% 0% Не посевные Капитал фондов Число фондов 100% Относительная доля капитала посевных фондов от совокупного объема капитала VC!фондов с участием государственного капитала 4,1% 4,0% 4,3% 95,9% 96,0% 95,7% 2012 2013 2014 80% 60% 40% 20% 0% 2012 2013 Годы 2014 Годы Посевные Не посевные Фонды прямых и венчурных инвестиций Примерно 39% VC!фондов с участием государственного капитала расположены вне Центрального ФО, однако их вклад в общий объем капитализации фондов данной категории составляет около 25%. Относительная доля числа фондов, расположенных в Центральном ФО, от совокупного числа VC!фондов с участием государственного капитала Относительная доля капитала фондов, расположенных в Центральном ФО, от совокупного объема капитала VC!фондов с участием государственного капитала 100% 80% 51,1% 47,1% 38,8% 60% Не ЦФО 40% 20% 48,9% 52,9% 61,2% 2012 2013 2014 ЦФО Капитал фондов Число фондов 100% 28,5% 26,3% 24,4% 71,5% 73,7% 75,6% 2012 2013 2014 60% 40% Не ЦФО ЦФО 20% 0% 0% Годы Годы Относительная доля числа корпоративных фондов от совокупного числа VC!фондов с участием государственного капитала Относительная доля капитала корпоративных фондов от совокупного объема капитала VC!фондов с участием государственного капитала 2,1% 5,9% 100% 8,2% 80% 60% 40% 97,9% 94,1% 91,8% 20% Корпоративные Независимые Капитал фондов 100% Число фондов 80% 1,5% 3,1% 3,2% 98,5% 96,9% 96,8% 80% 60% 40% Независимые 20% 0% 0% 2012 2013 Годы 2014 Корпоративные 2012 2013 Годы 2014 24 Фонды прямых и венчурных инвестиций 25 2.1.4.2. Корпоративные фонды Общая статистика В период 2012!2014 годов совокупное число корпоративных VC! и PE!фондов стабильно росло, достигнув на конец 2014 года значения 40. Прирост совокупного капитала корпоративных фондов замедлился после быстрого роста в 2011!2012 годах. 14,0% 1200 12,0% 1000 10,0% 8,0% 21 6,0% 4,0% 2,0% 800 2013 3,5% 1 000 3,0% 2,5% 723 2,0% 600 1,5% 400 1,0% 200 0,5% 0 0,0% 2012 961 0,0% 2012 2014 2013 Годы 2014 Относительный объем капитала фондов, % 40 33 Совокупный капитал действующих корпоративных VC! и PE!фондов Капитал фондов, млн долл. 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Относительное число фондов, % Число фондов Совокупное число действующих корпоративных VC! и PE!фондов Годы В отчетном периоде VC! и PE!фонды с капиталом от 10 до 50 млн долл. составляют наиболее многочисленную и динамично привлекающую капитал категорию корпо! ративных фондов 14 12 10 8 6 4 2 0 0!5 5!10 10!50 50!100 100!250 250!500 2012 2013 Годы Распределение совокупного капитала действующих корпоративных VC! и PE!фондов по объемам капитала фондов 2014 500!1000 1000+ Капитал фондов, млн долл. Число фондов Распределение совокупного числа действующих корпоративных VC! и PE!фондов по объемам капитала фондов 700 600 500 400 300 200 100 0 0!5 5!10 10!50 50!100 100!250 250!500 2012 2013 Годы 2014 500!1000 1000+ Относительное число фондов – по отношению к совокупному числу действующих VC! и PE!фондов Относительный объем капиталов фондов – по отношению к совокупному капиталу действующих VC! и PE! фондов Фонды прямых и венчурных инвестиций По фокусу на стадии развития компаний!реципиентов 2013 100 12,0% 10,0% 80 8,0% 60 6,0% 40 4,0% 20 0 0,0% 100 2012 2014 2,0% 0 0,0% 2013 2014 Годы Годы Совокупное число корпоративных VC!фондов Совокупный капитал корпоративных VC!фондов 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 39 101,0% 100,0% 32 99,0% 21 98,0% 97,0% 96,0% 95,0% 2012 2013 Годы 2014 1000 800 861 900 2013 2014 723 600 400 200 0 2012 Относительный объем капитала фондов, % 0,5% 0 Капитал фондов, млн долл. 1,0% Капитал фондов, млн долл. Число фондов 100 1,5% 0,4 2012 120 3,0% 2,0% 0,6 0 3,5% 2,5% 0,8 0,2 1 Относительное число фондов, % 1 1 Относительное число фондов, % Число фондов 1,2 Совокупный капитал корпоративных PE!фондов 102,0% 100,0% 98,0% 96,0% 94,0% 92,0% 90,0% 88,0% 86,0% 84,0% Относительный объем капитала фондов, % Совокупное число корпоративных PE!фондов Годы Относительное число фондов – по отношению к совокупному числу действующих корпоративных VC! и PE! фондов Относительный объем капиталов фондов – по отношению к совокупному капиталу действующих корпоративных VC! и PE!фондов 26 27 Фонды прямых и венчурных инвестиций По отраслям, стадиям, регионам, типу инвестора (Абсолютные показатели) Число и капитал фондов, ориентированных только на сектор ИКТ, от совокупного числа и объема капитала корпоративных VC!фондов Число фондов, шт. 14 Капитал фондов, млн долл. Число фондов, шт. 473 Не ИКТ!фонды ИКТ!фонды 52 848 34 Не ИКТ!фонды Число и капитал посевных фондов от совокупного числа и объема капитала корпоративных VC!фондов Число VC!фондов, шт. Капитал фондов, млн долл. 5 427 25 ИКТ!фонды Число и капитал фондов, расположенных в Центральном ФО, от совокупного числа и объема капитала корпоративных VC!фондов Объем VC!фондов, млн долл. ЦФО Не ЦФО ЦФО Не ЦФО Число и капитал частных фондов от совокупного числа и объема капитала корпоративных VC!фондов Число фондов, шт. Капитал фондов, млн долл. 60 64 4 28 11 Посевные Не посевные Посевные 836 35 841 Не посевные С госкапиталом Частные С госкапиталом Частные Фонды прямых и венчурных инвестиций По отраслям, стадиям, регионам, типу инвестора (Относительные показатели) Примерно 64% корпоративных VC!фондов ориентированы только на инвестиции в секторе ИКТ. Относительная доля числа фондов, ориентированных только на сектор ИКТ, от совокупного числа корпоративных VC!фондов Относительная доля капитала фондов, ориентированных только на сектор ИКТ, от совокупного объема капитала корпоративных VC!фондов 100% 80% 60% 81,0% 68,8% 64,1% ИКТ!фонды 40% 20% 0% Не ИКТ!фонды 19,0% 2012 31,3% 35,9% 2013 2014 Капитал фондов Число фондов 100% 80% 60% 62,7% 54,3% 52,5% ИКТ!фонды 40% 20% Не ИКТ!фонды 37,3% 45,7% 47,5% 2012 2013 2014 0% Годы Годы Доля посевных фондов от совокупного числа корпоративных VC!фондов составляет около 28%. Относительная доля числа посевных фондов от совокупного числа корпоративных VC!фондов Относительная доля капитала посевных фондов от совокупного объема капитала корпоративных VC!фондов 100% 80% 28,6% 31,3% 28,2% 60% 40% Посевные 71,4% 68,8% 71,8% 20% Не посевные Капитал фондов Число фондов 100% 3,2% 6,9% 6,6% 96,8% 93,1% 93,4% 2013 2014 80% 60% 40% Посевные Не посевные 20% 0% 0% 2012 2013 Годы 2014 2012 Годы Только 13% корпоративных VC!фондов расположены вне Центрального ФО, при этом их вклад в общий объем капитализации фондов данной категории не превы! шает 6%. 28 Фонды прямых и венчурных инвестиций Относительная доля числа фондов, расположенных в Центральном ФО, от совокупного числа корпоративных VC!фондов Число фондов 100% 9,5% 12,5% 100% 12,8% 80% 60% 40% 90,5% Не ЦФО 87,5% Относительная доля капитала фондов, расположенных в Центральном ФО, от совокупного объема капитала корпоративных VC!фондов 87,2% ЦФО 20% Капитал фондов 29 0,3% 6,1% 5,8% 99,7% 93,9% 94,2% 2013 2014 80% 60% 40% Не ЦФО ЦФО 20% 0% 0% 2012 2013 2012 2014 Годы Годы Относительная доля числа частных фондов от совокупного капитала Относительная доля капитала частных фондов от совокупного объема капитала корпоративных VC!фондов 100% 100% 80% 80% 60% 95,2% 90,6% 89,7% 40% С госкапиталом 20% 0% Частные 4,8% 2012 9,4% 10,3% 2013 2014 Годы Капитал фондов Число фондов корпоративных VC!фондов 60% 95,9% 92,5% 92,9% 40% С госкапиталом 20% 0% Частные 4,1% 2012 7,5% 7,1% 2013 2014 Годы Фонды прямых и венчурных инвестиций 2.2. Новые и ликвидированные фонды в 2014 году Наблюдается тенденция к снижению совокупного числа и объемов привлеченного капитала новых VC! и PE!фондов: число новых VC! и PE!фондов сократилось в 3 раза, а совокупный объем привлеченного капитала ! почти в 4 раза по сравнению с 2012 годом. Совокупное число новых VC! и PE!фондов 64 60 36 40 20 0 2013 6 800 3 012 1 650 2012 2014 2013 Годы Распределение совокупного капитала новых VC! и PE!фондов по объемам капитала фондов Размер фондов, млн долл. 9 904 1000 Капитал фондов, млн долл. Число фондов 800 600 400 312 121 200 0 2012 2013 Годы 1000+ 0 Совокупный капитал ликвидированных VC! и PE!фондов 10 9 0 Размер фондов, млн долл. Совокупное число ликвидированных VC! и PE!фондов 10,2 10 9,8 9,6 9,4 9,2 9 8,8 8,6 8,4 115 0 10!50 7 500!1000 184 21 250!500 1 000 5!10 1200 1000 800 600 400 200 0 0!5 1 Капитал фондов, млн долл. 0 1000+ 100!250 0 500!1000 1 0 10!50 5!10 1 250!500 8 50!100 8 0!5 Число фондов Распределение совокупного числа новых VC! и PE!фондов по объемам капитала фондов 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2014 Годы 100!250 2012 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 50!100 80 Капитал фондов, млн долл. 94 100 Число фондов Совокупный объем капитала новых VC! и PE!фондов 2014 2012 2013 Годы 2014 30 Управляющие компании 31 3. Управляющие компании Сектор «малых» управляющих компаний (УК) остается наиболее динамично разви! вающимся сектором как с точки зрения числа УК (прирост 15% по сравнению с 2013 годом), так и совокупного объема капитала под управлением (прирост по сравне! нию с 2013 годом достиг 10%). Совокупное число «малых» УК 181 200 Объем фондов УК, млн долл. 157 150 Число УК Совокупный объем капитала под управлением «малых» УК 106 100 50 0 2012 2013 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1 502 1 164 2012 2014 Совокупное число « средних» УК 56 57 Число УК 50 40 30 20 10 5000 2012 4 689 2013 2014 4000 3000 2000 1000 2013 2012 2014 Годы Годы Совокупное число « крупных» УК 40 41 Совокупный объем капитала под управлением «крупных» УК 42 30000 Объем фондов УК, млн долл. Число УК 4 620 4 054 0 0 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2014 Совокупный объем капитала под управлением «средних» УК Объем фондов УК, млн долл. 51 2013 Годы Годы 60 1 655 25000 21 642 22 847 24 154 2013 2014 20000 15000 10000 5000 0 2012 2013 Годы 2014 2012 Годы Инвестиции 4. Инвестиции По итогам 2014 года можно констатировать, что негативный экономический фон привел не только к снижению показателей на рынке капитала, но и к спаду активности фондов прямых и венчурных инвестиций прежде всего с точки зрения объемов осуществленных инвестиций. К дополнительным факторам снижения объемов инвестиций можно отнести высокую неопределенность с точки зрения возможных сценариев развития ситуации в экономике в целом и падением спроса в частности. Достаточно сказать, что совокупный размер осуществленных инвестиций с известным объемом в российские компании!реципиенты, составил только около 1,3 млрд долл. Для сравнения, наибольшая величина данного показателя за всю более чем десятилетнюю историю наблюдений в рамках проводимого исследования была зафиксирована в 2012 году – около 4 млрд долл., в 2013 году – примерно 3 млрд долл. Таким образом, совокупный объем инвестиций достиг лишь одной трети от значения аналогичного показателя 2013 года. Вместе с тем, общее число инвестиций с известным объемом, осуществленных фондами прямых и венчурных инвестиций в компании!реципиенты, в отчетном периоде на 3% превысило уровень предыдущего года и составило 233 против 225 в 2013 году. Однако, надо отметить, что позитивные результаты в данном случае связаны прежде всего с активностью в венчурном сегменте, а именно с началом активной работы крупнейшего на сегодняшний день на российском рынке фонда посевных инвестиций, который, по сути, помог рынку избежать существенного падения: примерно треть от общего числа осуществ! ленных инвестиций с известным объемом приходится на долю Фонда развития интернет инициатив. Стоит отметить, что по результатам опроса инвесторы в целом позитивно оценивают количество проектов, поступающих на экспертизу в фонды – 65% опрошенных специали! стов находят его достаточным. При этом они скорее негативно оценивают уровень подго! товки проектов, что свидетельствует о дефиците на рынке по!настоящему качественных проектов. При этом процент подобных негативных отзывов снизился на 20% по сравнению с данными пятилетней давности. В 2014 году инвестиционная активность была зафиксирована практически во всех отрас! лях. При этом, несмотря на указанное снижение совокупных объемов инвестиций, с точки зрения отраслевой структуры инвестиций существенных изменений не произошло. По! прежнему сохранился наблюдаемый на протяжении двух последних лет тренд на безуслов! ное лидерство сектора информационно!коммуникационных технологий (ИКТ) как по числу, так и по объему инвестиций,. 32 Инвестиции 33 По итогам 2014 года около 65% совокупного объема инвестиций были осуществлены в секторе ИКТ. При этом объемы инвестиций в секторе ИКТ составили 38% от уровня 2013 года. В свою очередь в секторе ИКТ было осуществлено свыше 70% от общего числа инвести! ций. Количество инвестиций в этом отраслевом секторе было на высоком уровне (почти на 10% превысило аналогичные показатели 2013 года) прежде всего благодаря активной работе ряда «серийных» фондов посевных инвестиций, что отражает уверенность инвесто! ров в перспективах данного отраслевого сегмента рынка. Обращает на себя внимание тенденция к снижению числа крупных инвестиций. Так, например, в сегментах размеров инвестиций свыше 50 млн долл число инвестиций уменьшилось более чем в 2,5 раза по сравнению с 2013 годом. Это обусловлено прежде всего высокой степенью неопределенности в экономике и, как следствие, высокими рисками инвестиций значительного объема, осуществляемых с относительно большим горизонтом (хотя справедливости ради надо отметить, что часть инвестиций Российского Фонда Прямых Инвестиций в 2014 году была связана с инвестициями в инфраструктуру телекоммуникаций). По прежнему сохраняется тенденция концентрации основной активности инвесторов в Центральном ФО. Как по совокупным объемам, так и по числу осуществленных инвестиций Центральный ФО является безоговорочным лидером (свыше 94% и 72% соответственно от общего объема и числа инвестиций). Совокупный объем инвестиций, направленных в компании на венчурных стадиях развития (далее VC!инвестиций), достиг по итогам года 144 млн долл., что составляет примерно 60% от уровня 2013 года. Это объясняется, прежде всего, тем, что в период бума 2011!2012 годов было проинвестировано значительное число наиболее привлекательных компаний, что в дальнейшем привело к нехватке проектов с по!настоящему уникальными бизнес! моделями, а также отсутствием точек роста в отраслях, не относящихся к сектору ИКТ (что подтверждает и отраслевая статистика венчурных инвестиций). Таким образом, наметившийся в 2013 году тренд по определенному снижению объемов вложенных средств по сравнению с рекордными показателями 2012 года в венчурном сегменте рынка получил свое подтверждение второй отчетный период подряд. При этом в ближайшей перспективе участники рынка не ожидают коренного перелома. Результаты проведенного опроса специалистов венчурных фондов показывают, что превалируют негативные прогнозы динамики объемов инвестиций венчурных фондов в 2015 году: более 70% опрошенных экспертов прогнозируют снижение динамики инвестиций, осуществлен! ных венчурными фондами. Однако с точки зрения общего числа осуществленных VC!инвестиций ситуация выглядит значительно лучше: по итогам 2014 года достигнут и даже несколько превышен уровень аналогичного показателя предыдущего отчетного периода ! 183 инвестиции, что в значи! Под VC!инвестициями поднимаются инвестиции на предпосевной/посевной/начальной и ранней стадии развития компании!реципиента; под PE!инвестициями понимаются инвестиции на стадии расшире! ния/реструктуризации и поздней. Определения стадий развития компании!реципиента приведены в Ме! тодологии. Инвестиции тельной мере являлось результатом активной реализации акселерационных программ ФРИИ). В сегменте инвестиций в компании!реципиенты, находящихся на зрелых стадиях разви! тия, число осуществленных инвестиций также сопоставимо с уровнем 2013 года. При этом с точки зрения объемов инвестиций в сегменте фондов прямых инвестиций наблюдается более значительное снижение активности по сравнению с 2013 годом, чем в сегменте венчурных инвестиций: достигнутое значение объемов инвестиций составляет лишь треть от аналогичного показателя 2013 года. Наблюдаемая ежегодно отраслевая динамика VC!инвестиций пока не позволяет сделать вывод о наличии точек роста в отраслях, не относящихся к сектору ИКТ, за исключением, пожалуй, отрасли медицины/здравоохранения (доля объемов VC!инвестиций в данной отрасли выросла в общем объеме VC!инвестиций с примерно 6% в 2013 году до 23% в 2014 году). В свою очередь совокупная доля объемов инвестиций в технологии в таких отраслях как промышленное оборудование, строительство, химические материалы, электроника и энергетика находилась в пределах 9!10%. Отмечаемое снижение объемов инвестиций затронуло и фонды, созданные с участием государственного капитала: объемы VC!инвестиций достигли только 70% от уровня 2013 года, а число инвестиций составило 73% от аналогичного показателя предыдущего года. Можно прогнозировать сохранение этого тренда в ближнесрочной перспективе, поскольку пока на рынке не наблюдается существенного притока новых фондов с участием государ! ственного капитала, число и объемы которых были бы сопоставимы с фондами указанной категории, которые в настоящее время близки к завершению или уже завершили свой жизненный цикл. В относительном выражении объем VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала составил около 38% от общего объема VC!инвестиций (34% в 2013 году) и почти 32% от общего числа (около 45% в 2013 году). Кроме того сохраняется тренд, связанный с тем, что фонды с участием государственного капитала по!прежнему являются основным источником поддержки высокотехнологичных компаний ранних стадий в отраслях, не относящихся к сектору ИКТ. Так доля фондов рассматриваемой категории в общем объеме VC!инвестиций в секторе ИКТ составила лишь 25% по числу и 33% по объему (следует подчеркнуть, что, поскольку капитал ФРИИ сформирован из внебюджетных источников, он не отнесен к числу фондов с участием государственного капитала). В то же время аналогичные показатели для компа! ний!реципиентов проинвестированных в отраслях биотехнологий, промышленного оборудования, строительства, электроники, химических материалов, энергетики составили соответственно 75% по числу и 67% по объему осуществленных инвестиций. 34 Инвестиции 35 4.1. Инвестиции: общая статистика На протяжении последних лет наблюдается падение совокупного объема VC! и PE! инвестиций, обусловленное снижением активности в сегменте PE!фондов. Вместе с тем совокупное число инвестиций не снижается, что связано с активностью VC! фондов, бурный рост числа которых отмечался в 2012 году. Совокупное число VC! и PE!инвестиций 184 Объем инвестиций, млн долл. 150 100 50 0 2013 3 890 2 920 1 305 2012 2014 2013 Годы 6 2 50!100 100!250 0 Диапазон инвестиций, млн долл. 360 105 62 100!250 19 423 354 5!10 10 10!50 50 5!10 100 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 0!5 150 Распределение объемов VC! и PE! инвестиций по диапазонам размеров Объем инвестиций, млн долл. 200 196 0!5 Число инвестиций Распределение числа VC! и PE! инвестиций по диапазонам размеров 250 2014 Годы 50!100 2012 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 10!50 Число инвестиций 200 233 225 250 Совокупный объем VC! и PE!инвестиций Диапазон инвестиций, млн долл. Инвестиции Резкое снижение среднего объема сделки (в 3,5 раза по сравнению с 2012 годом) связано прежде всего со стабильно высоким потоком VC!инвестиций на фоне уменьшения объемов инвестиций PE!фондами. Средний объем инвестиций, млн долл. Средний объем VC! и PE!инвестиций 25 21,1 20 13,0 15 10 5,6 5 0 2012 2013 2014 Годы Доля VC!инвестиций в совокупном объеме инвестиций остается стабильной на протяжении последних лет (в среднем 11!12%). Доля VC! и PE!инвестиций в совокупном числе инвестиций 80% 31,5% 20,4% 100% 21,5% PE инвестиции 60% 40% 68,5% 79,6% 78,5% 20% VC инвестиции Объем инвестиций Число инвестиций 100% Доля VC! и PE!инвестиций в совокупном объеме инвестиций 80% 60% 2012 2013 Годы 2014 91,4% 88,9% 8,6% 8,6% 11,1% 2012 2013 2014 40% 20% 0% 0% 91,4% Годы PE инвестиции VC инвестиции 36 Инвестиции 37 4.2. Инвестиции по отраслям Общая статистика Отраслевое распределение числа инвестиций в целом коррелирует с инвестицион! ным фокусом действующих VC! и PE!фондов: лидирует сектор ИКТ, причем число инвестиций в период 2012!2014 годов стабильно растет (рост почти в 2 раза по сравнению с 2012 годом). 2012 2013 Другое Энергетика Электроника Экология Химические материалы Финансовые услуги Транспорт Телекоммуникации Строительство Сельское хозяйство Промышленное оборудование Потребительский рынок Медицина/здравоохранение Легкая промышленность 2014 Компьютеры 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Биотехнологии Число инвестиций Число VC! и PE!инвестиций по отраслям Можно констатировать, что сектор ИКТ также традиционно лидирует и по совокуп! ному объему осуществленных инвестиций VC! и PE!фондами, при этом обращает на себя внимание тенденция к снижению объемов инвестиций в сфере потребитель! ского рынка и финансовых услуг. 2012 2013 Другое Энергетика Электроника Экология Химические материалы Финансовые услуги Транспорт Телекоммуникации Строительство Сельское хозяйство Промышленное оборудование Потребительский рынок Медицина/здравоохранение Легкая промышленность 2014 Компьютеры 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 Биотехнологии Объем инвестиций, млн долл Объемы VC! и PE!инвестиций по отраслям Объем инвестиций, млн долл. 11,7 0,0 Промышленное оборудование 700 0,0 1,7 106,7 300 150,3 3 4 0,2 30,6 0,0 3,1 1,5 Другое 0 Другое 2 Экология 2 Химические материалы Энергетика 400 Энергетика 500 Электроника 600 Электроника 659,2 Экология Объемы VC! и PE!инвестиций по отраслям Химические материалы Финансовые услуги 3 Финансовые услуги Транспорт Телекоммуникации 2 Транспорт Потребительский рынок 0 Строительство 9 Сельское хозяйство 13 Телекоммуникации 4,9 Строительство 33,2 Сельское хозяйство 200 Промышленное оборудование 17 Медицина/здравоохранение 0 Потребительский рынок 10 Легкая промышленность Компьютеры 0 Медицина/здравоохранение 0,0 Легкая промышленность 0 Компьютеры 100 Биотехнологии 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Биотехнологии Число инвестиций Инвестиции Число VC! и PE!инвестиций по отраслям 156 8 33,8 38 Инвестиции 39 Совокупное число инвестиций VC! и PE!фондов в секторе «Биотехноло! гии/Медицина» сохраняется на прежнем уровне, однако объемы существенно снизились по сравнению с 2012 годом, когда в этом секторе были отмечены круп! ные инвестиции с участием PE!фондов (в сфере медицинских услуг). 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Объемы VC! и PE!инвестиций по отраслевым секторам 2000 ИКТ Биотехнологии Промышленные технологии Другое 2012 2013 Объем инвестиций млн долл. Число инвестиций Число VC! и PE!инвестиций по отраслевым секторам ИКТ 1500 Биотехнологии 1000 Промышленные технологии 500 Другое 0 2012 2014 2013 2014 Годы Годы Сектор ИКТ 71,2% 64,4% 52,2% 2013 60,1% 51,4% 28,5% 2012 2014 2013 Годы Диапазон инвестиций, млн долл. 255 210 71 62 100!250 73 5!10 300 250 200 150 100 50 0 0!5 1 Распределение объемов VC! и PE!инвестиций в секторе ИКТ по диапазонам размеров Объем инвестиций, млн долл. 10!50 1 100!250 15 50!100 10 5!10 139 0!5 Число инвестиций Распределение числа VC! и PE!инвестиций в секторе ИКТ по диапазонам размеров 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2014 Годы 50!100 2012 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 10!50 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% Доля сектора ИКТ в совокупном объеме VC! и PE!инвестиций Объем инвестиций Число инвестиций Доля сектора ИКТ в совокупном числе VC! и PE!инвестиций Диапазон инвестиций, млн долл. Инвестиции 4.3. Инвестиции по стадиям компаний!реципиентов Общая статистика Совокупное число VC!инвестиций сохраняется на прежнем относительно высоком уровне (свыше 180 инвестиций). Однако совокупный объем инвестиций по сравне! нию с рекордным 2012 годом снизился более чем в 2 раза. Совокупное число VC!инвестиций 150 179 183 Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций 200 126 100 50 0 2012 Совокупный объем VC!инвестиций 2013 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2014 335 251 144 2012 Годы 2013 2014 Годы В сегменте PE!инвестиций также наблюдается снижение совокупных объемов инвестиций: несмотря на то, что число инвестиций сопоставимо с уровнем 2013 года, объем инвестиций уменьшился почти в 3 раза. 70 60 50 40 30 20 10 0 58 46 2012 2013 Годы 50 2014 Совокупный объем PE!инвестиций Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций Совокупное число PE!инвестиций 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 3 555 2 669 1 160 2012 2013 Годы 2014 40 Инвестиции 41 Стадия расширения, которая являлась драйвером роста совокупных объемов инвестиций, третий год подряд демонстрирует снижение объемов осуществленных инвестиций. Показатели сегмента VC!инвестиций определяются прежде всего активизацией сделок на посевной и начальной стадиях развития компаний!реципиентов (число увеличилось более чем в 2 раза по сравнению с 2013 годом) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Посевная и начальная Ранняя Расширение Реструктуризация 2014 Посевная и начальная 1500 Ранняя 1000 Расширение 500 Реструктуризация 0 2012 Поздняя 10!50 50!100 100!250 18 0 Диапазон инвестиций, млн долл. Диапазон инвестиций, млн долл. Распределение объемов PE!инвестиций по диапазонам размеров 6 Диапазон инвестиций, млн долл. 100!250 50!100 5!10 10!50 2 0 21 45 100!250 7 5 360 50!100 10 423 311 10!50 15 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 0!5 16 Объем инвестиций, млн долл. 19 0!5 Число инвестиций Распределение числа PE!инвестиций по диапазонам размеров 20 0 100!250 0 43 50!100 0 0 Поздняя 84 10!50 3 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0!5 3 5!10 100 Объем инвестиций, млн долл. 150 50 2014 Распределение объемов VC!инвестиций по диапазонам размеров 177 0!5 Число инвестиций Распределение числа VC!инвестиций по диапазонам размеров 200 2013 Годы Годы 5!10 2013 2000 5!10 2012 Объемы VC! и PE!инвестиций по стадиям Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций Число VC! и PE!инвестиций по стадиям Диапазон инвестиций, млн долл. Инвестиции Средний размер инвестиций стабильно снижается как в сегменте VC!инвестиций, так и PE!инвестиций. 3 2,7 2,5 2 1,4 1,5 0,8 1 0,5 0 2012 2013 Годы 2014 Средний объем PE!инвестиций Средний объем инвестиций, млн долл. Средний объем инвестиций, млн долл. Средний объем VC!инвестиций 70 60 50 40 30 20 10 0 61,3 58,0 23,2 2012 2013 Годы 2014 42 Инвестиции 43 Активность фондов с участием государственного капитала в сегменте VC!инвестиций: общая статистика Доля объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала в общем объеме инвестиций стабильно растет: в 2014 году она достигла почти 40%. При этом высокая активность инвесторов на предпосевных/посевных стадиях (прежде всего ФРИИ) пока приводит к снижению доли фондов с участием государ! ственного капитала в совокупном числе инвестиций (с 50% в 2012 году до 32% в 2014 году). 45,8% 40,0% 31,7% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 2013 27,8% 2012 2014 2013 Годы 36,8% 36,1% 15,8% 0,0% 5!10 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 0!5 Объем инвестиций 50!100 10!50 5!10 100!250 0,0% 0,0% 0!5 Число инвестиций 10,5% Диапазон инвестиций, млн долл. Распределение доли объемов VC! инвестиций фондов с участием государственного капитала по диапазонам размеров 33,3% 32,1% 2014 Годы Распределение доли числа VC! инвестиций фондов с участием государственного капитала по диапазонам размеров 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 37,8% 34,1% 0,0% 100!250 2012 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 50!100 50,0% 50,0% 10!50 Число инвестиций 60,0% Доля объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала Объем инвестиций Доля числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала Диапазон инвестиций, млн долл. Поскольку капитал ФРИИ сформирован из внебюджетных источников, он не отнесен в данном исследова! нии к фондам с участием государственного капитала. Инвестиции Активность фондов с участием государственного капитала в сегменте VC!инвестиций: отрасли Вклад фондов с участием государственного капитала в сфере материальных технологий является решающим как с точки зрения совокупного числа, так и объема осуществленных VC!инвестиций. Например, в секторе «Биотехноло! гии/Медицина» доля фондов с участием государственного капитала составила около 90% как по числу, так и по объему осуществленных инвестиций, в секторе промышленных технологий – свыше 80%. Характерно, что в секторе ИКТ аналогич! ные показатели в отчетном периоде составили примерно 14%. Число инвестиций 30,0% 25,0% 22,5% 24,8% 20,0% 14,7% 15,0% 10,0% 5,0% Доля объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала в секторе «ИКТ» Объем инвестиций Доля числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала в секторе «ИКТ» 0,0% 2012 2013 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 2014 15,4% 2012 Годы 93,3% 88,2% 90,0% 85,0% 80,0% Объем инвестиций Число инвестиций 95,0% 2014 Доля объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала в секторе «Биотехнологии/Медицина» 105,0% 100,0% 100,0% 2013 Годы Доля числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала в секторе «Биотехнологии/Медицина» 105,0% 14,3% 11,7% 100,0% 98,1% 100,0% 95,0% 87,4% 90,0% 85,0% 80,0% 2012 2013 Годы 2014 2012 2013 Годы 2014 44 Инвестиции Число инвестиций Доля числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала в секторе «Промышленные технологии» 96,0% 94,0% 92,0% 90,0% 88,0% 86,0% 84,0% 82,0% 80,0% Доля объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала в секторе «Промышленные технологии» 86,2% 94,6% 100,0% 93,5% 85,0% Объем инвестиций 45 81,8% 80,0% 60,0% 55,2% 40,0% 20,0% 0,0% 2012 2013 2012 2014 2013 2014 Годы Годы Активность фондов с участием государственного капитала в сегменте VC!инвестиций: стадии Доля числа осуществленных VC!инвестиций фондами с участием государственного капитала на посевной и начальной, а также ранней стадиях постепенно снижается, отражая возрастание активности серийных посевных фондов, сформированных из внебюджетных источников (в первую очередь ФРИИ). Число инвестиций 60,0% 50,0% 49,4% 44,2% 40,0% 29,7% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 2012 2013 Годы 2014 Доля объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала на стадии «Посевная и начальная» Объем инвестиций Доля числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала на стадии «Посевная и начальная» 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 63,1% 54,4% 43,0% 2012 2013 Годы 2014 Инвестиции Доля числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала в стадии «Ранняя» 51,1% 50,0% 30,0% 48,0% 39,5% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% Объем инвестиций Число инвестиций 60,0% Доля объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала в стадии «Ранняя» 25,0% 20,0% 25,5% 19,0% 15,6% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 0,0% 2012 2013 2012 2014 Годы 2013 2014 Годы Активность фондов с участием государственного капитала в сегменте VC!инвестиций: регионы Отмечается тенденция по снижению активности фондов с участием государствен! ного капитала в инвестициях в компании!реципиенты, расположенные вне Цен! трального ФО (более чем в 2 раза по сравнению с 2012 годом). 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 27,8% 30,7% 21,9% 2012 Доля объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по Центральному федеральному округу 2013 Объем инвестиций Число инвестиций Доля числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по Центральному федеральному округу 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 2014 32,9% 25,2% 14,8% 2012 Годы Доля числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала вне Центрального федерального округа 22,2% 20,0% 15,1% 15,0% 9,8% 10,0% 5,0% 0,0% 2012 2013 Годы 2014 Доля объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала вне Центрального федерального округа 2014 Объем инвестиций Число инвестиций 25,0% 2013 Годы 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 13,0% 8,9% 4,9% 2012 2013 Годы 2014 46 Инвестиции 47 Активность корпоративных фондов в сегменте VC!инвестиций: общая статистика Доля объема VC!инвестиций корпоративных фондов в общем объеме инвестиций в среднем находится на уровне 10%. При этом доля корпоративных фондов в сово! купном числе VC!инвестиций пока не демонстрирует тенденции к росту. Доля числа VC!инвестиций корпоративных фондов Число инвестиций 16,4% 15,9% 15,0% 10,0% 5,0% Объем инвестиций 23,5% 25,0% 20,0% Доля объема VC!инвестиций корпоративных фондов 0,0% 2012 2013 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 2014 12,8% 8,3% 2012 2013 Годы Распределение доли объемов VC! инвестиций корпоративных фондов по диапазонам размеров 50!100 100!250 10,0% 5,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 100!250 10!50 Диапазон инвестиций, млн долл. 15,0% 50!100 0,0% 19,6% 10!50 0,0% 20,0% 5!10 0,0% Объем инвестиций 0,0% 5!10 25,0% 0!5 16,9% 0!5 Число инвестиций 2014 Годы Распределение доли числа VC! инвестиций корпоративных фондов по диапазонам размеров 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 11,3% Диапазон инвестиций, млн долл. Инвестиции Активность корпоративных фондов в сегменте VC!инвестиций: отраслевые сектора Активность корпоративных фондов в секторе ИКТ находится на сопоставимом уровне с фондами с участием государственного капитала. При этом обращает на себя внимание стабильное возрастание интереса корпоративных фондов к инве! стициям в секторе промышленных технологий. Так относительный вклад фондов данной категории в общий объем инвестиций в указанном секторе вырос в не! сколько раз начиная с 2012 года (с 2,3% до 21,3% в 2014 году). Доля числа VC!инвестиций корпоративных фондов в секторе «ИКТ» Число инвестиций 21,1% 20,0% 12,4% 15,0% 10,0% 5,0% Объем инвестиций 27,3% 30,0% 25,0% Доля объема VC!инвестиций корпоративных фондов в секторе «ИКТ» 0,0% 2012 2013 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 2014 16,1% 13,0% 2012 Годы 5,9% 5,0% Объем инвестиций Число инвестиций 6,7% 0,0% 2012 2013 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 8,0% 3,6% 1,9% 2012 2014 Доля числа VC!инвестиций корпоративных фондов в секторе «Промышленные технологии» 2014 Доля объема VC!инвестиций корпоративных фондов в секторе «Промышленные технологии» 15,0% 12,9% 25,0% Объем инвестиций Число инвестиций 2013 Годы Годы 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 2014 Доля объема VC!инвестиций корпоративных фондов в секторе «Биотехнологии/Медицина» 18,8% 15,0% 10,0% 2013 Годы Доля числа VC!инвестиций корпоративных фондов в секторе «Биотехнологии/Медицина» 20,0% 11,1% 10,3% 21,3% 20,0% 15,0% 10,1% 10,0% 5,0% 2,3% 0,0% 2012 2013 Годы 2014 2012 2013 Годы 2014 48 Инвестиции 49 Активность корпоративных фондов в сегменте VC!инвестиций: стадии В период 2012!2014 годов корпоративные фонды проявляли больший интерес к VC! инвестициям на посевной и начальной стадиях, чем к инвестициям на ранней стадии: в среднем на протяжении трех последних лет совокупное число инвестиций корпоративных фондов на посевной и начальной стадиях составляло 21% против 12% на ранней. Аналогичный показатель для инвестиций в компании указанных стадий по совокупному объему инвестиций составлял 14% против 8,9%. Доля числа VC!инвестиций корпоративных фондов в стадии «Посевная и начальная» 25,0% 20,0% 25,0% 26,0% 19,8% 18,6% 15,0% 10,0% 5,0% Объем инвестиций Число инвестиций 30,0% Доля объема VC!инвестиций корпоративных фондов в стадии «Посевная и начальная» 19,2% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 0,0% 2012 2013 2012 2014 Годы 12,0% 20,0% 20,0% 15,0% 8,9% 2014 Доля объема VC!инвестиций корпоративных фондов в стадии «Ранняя» 7,9% 5,0% 0,0% Объем инвестиций Число инвестиций 25,0% 2013 Годы Доля числа VC!инвестиций корпоративных фондов в стадии «Ранняя» 10,0% 12,4% 11,5% 10,1% 10,4% 2013 2014 10,0% 8,0% 6,4% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 2012 2013 Годы 2014 2012 Годы Инвестиции Активность корпоративных фондов в сегменте VC!инвестиций: регионы Отмечается позитивная тенденция по повышению активности корпоративных фондов при осуществлении VC!инвестиций вне Центрального ФО, несмотря на их пока небольшую относительную величину (доля в совокупном объеме инвестиций выросла в 3 раза по сравнению с 2012 годом). Доля числа VC!инвестиций корпоративных фондов по Центральному федеральному округу Доля объема VC!инвестиций корпоративных фондов по Центральному федеральному округу 19,6% 20,0% 15,0% 12,7% 11,5% 10,0% 5,0% Объем инвестиций Число инвестиций 25,0% 0,0% 2012 2013 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 2014 12,0% 9,9% 7,9% 2012 Годы 4,0% 3,9% 3,2% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 2012 2013 Годы 2014 Доля объема VC!инвестиций корпоративных фондов вне Центрального федерального округа Объем инвестиций Число инвестиций 4,9% 5,0% 2014 Годы Доля числа VC!инвестиций корпоративных фондов вне Центрального федерального округа 6,0% 2013 1,6% 1,4% 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% 1,4% 0,8% 0,4% 2012 2013 Годы 2014 50 Инвестиции 51 4.3.1. Инвестиции посевных фондов Общая статистика Совокупное число и объемы инвестиций посевных фондов демонстрируют позитив! ную динамику, увеличившись с 2012 года примерно в 2 раза. Однако в значитель! ной мере это обусловлено ростом активности крупнейшего по объему капитала игрока на рынке посевных фондов – Фонда Развития Интернет Инициатив. 67,2% 48,0% 36,5% 2013 39,9% 34,2% 17,8% 2012 2014 2013 Годы Распределение доли объемов инвестиций посевных фондов по отношению к объему VC!инвестиций по диапазонам размеров 28,2% 27,9% 0,0% 0,0% 100!250 100!250 Диапазон инвестиций, млн долл. 48,5% 5!10 0,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 0!5 0,0% 50!100 33,3% 10!50 5!10 33,3% Объем инвестиций 68,4% 0!5 Число инвестиций Распределение доли числа инвестиций посевных фондов по отношению к числу VC!инвестиций по диапазонам размеров 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 2014 Годы 50!100 2012 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 10!50 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% Доля совокупного объема инвестиций посевных фондов в общем объеме VC!инвестиций Объем инвестиций Число инвестиций Доля числа инвестиций посевных фондов в общем числе VC!инвестиций Диапазон инвестиций, млн долл. Инвестиции Активность посевных фондов: отраслевые сектора Рост доли числа и объемов осуществленных VC!инвестиций посевными фондам в секторе ИКТ (более чем в 2 раза по сравнению с 2012 годом) связан прежде всего с активной работой Фонда Развития Интернет Инициатив. 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% Доля объема VC!инвестиций посевных фондов в секторе «ИКТ» 50,0% 70,5% Объем инвестиций Число инвестиций Доля числа VC!инвестиций посевных фондов в секторе «ИКТ» 55,4% 29,6% 2012 2013 44,5% 37,8% 40,0% 30,0% 20,7% 20,0% 10,0% 0,0% 2012 2014 Годы 2013 2014 Годы На фоне снижения доли посевных фондов в совокупном объеме инвестиций в секторе «Биотехнологии/Медицина» (с 78,5% в 2012 году до 12,8%) наблюдается существенный рост активности в секторе промышленных технологий (с 7,5% в 2012 году до 74,8%). 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 73,3% 70,6% 56,3% 2012 Доля объема VC!инвестиций посевных фондов в секторе «Биотехнологии/Медицина» Объем инвестиций Число инвестиций Доля числа VC!инвестиций посевных фондов в секторе «Биотехнологии/Медицина» 2013 Годы 2014 90,0% 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 78,5% 43,8% 12,8% 2012 2013 Годы 2014 52 Инвестиции 53 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% Доля объема VC!инвестиций посевных фондов в секторе «Промышленные технологии» 65,0% Объем инвестиций Число инвестиций Доля числа VC!инвестиций посевных фондов в секторе «Промышленные технологии» 34,5% 12,9% 2012 2013 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 2014 74,8% 7,5% 2012 Годы 13,3% 2013 2014 Годы Активность посевных фондов: регионы Позитивным трендом является рост доли инвестиций, осуществленных посевными фондами, в совокупном числе и объеме инвестиций вне Центрального ФО (более чем в 2 раза). Доля числа VC!инвестиций посевных фондов по Центральному федеральному округу 43,2% 40,0% 30,0% Объем инвестиций Число инвестиций 50,0% Доля объема VC!инвестиций посевных фондов по Центральному федеральному округу 34,6% 24,6% 20,0% 10,0% 0,0% 2012 2013 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 30,2% 15,7% 2012 2014 Годы 20,0% 15,0% 11,9% 13,4% 10,0% 5,0% 0,0% 2012 2013 Годы 2014 2014 Доля объема VC!инвестиций посевных фондов вне Центрального федерального округа Объем инвестиций Число инвестиций 24,0% 25,0% 2013 Годы Доля числа VC!инвестиций посевных фондов вне Центрального федерального округа 30,0% 32,5% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 7,3% 4,0% 2,0% 2012 2013 Годы 2014 Инвестиции 4.4. Инвестиции по регионам Центральный ФО традиционно лидирует как по совокупному числу, так и объему осуществленных инвестиций (соответственно около 73% и 94% в 2014 году). С точки зрения числа осуществленных инвестиций обращает на себя внимание стабильное второе место Приволжского ФО на протяжении 2012!2014 годов. 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Северо!Западный Приволжский Южный Северо!Кавказский Уральский Сибирский 2013 2014 Дальневосточный Число VC! и PE!инвестиций вне Центрального федерального округа 25 Северо!Западный 20 Приволжский 15 Южный Северо!Кавказский 10 Уральский 5 Сибирский 0 2013 Годы 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 Центральный Северо!Западный Приволжский Южный Северо!Кавказский Уральский Сибирский 2012 Крымский Годы 2012 Объем инвестиций, млн долл. Центральный 2012 Число инвестиций Объемы VC! и PE!инвестиций по федеральным округам 2014 Дальневосточный Крымский 2013 2014 Дальневосточный Крымский Годы Объемы VC! и PE!инвестиций вне Центрального федерального округа Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций Число VC! и PE!инвестиций по федеральным округам 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Северо!Западный Приволжский Южный Северо!Кавказский Уральский Сибирский 2012 2013 Годы 2014 Дальневосточный Крымский 54 Инвестиции 55 По стадиям компаний!реципиентов Центральный 350 Центральный 120 Северо!Западный 300 Северо!Западный 100 Приволжский 250 Приволжский 80 Южный 60 Северо!Кавказский 40 Уральский 20 Сибирский 2012 2013 2014 Дальневосточный Число VC!инвестиций вне Центрального федерального округа 20 15 10 0 2014 2012 Приволжский Южный Дальневосточный 15 40 Приволжский 30 Южный 20 Северо!Кавказский 10 Уральский Сибирский Сибирский 0 Северо!Кавказский Уральский Сибирский 2014 Дальневосточный Крымский Дальневосточный Крымский Центральный Северо!Западный Приволжский Южный Северо!Кавказский Уральский Сибирский 2012 2013 2014 Дальневосточный Крымский Годы Объемы PE!инвестиций вне Центрального федерального округа Северо!Западный Южный 2014 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 Крымский Приволжский 2013 Объемы PE!инвестиций по федеральным округам Дальневосточный Число PE!инвестиций вне Центрального федерального округа Число инвестиций Уральский 5 Годы Объем инвестиций, млн долл. Северо!Западный Годы Северо!Кавказский 10 2012 Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций Центральный 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Крымский 20 50 Годы Дальневосточный Северо!Западный 60 2014 2014 Объемы VC!инвестиций вне Центрального федерального округа Число PE!инвестиций по федеральным округам 0 2013 Годы Крымский Годы 2013 Сибирский 0 25 Сибирский 2012 Уральский 50 30 Уральский 5 2013 Северо!Кавказский 100 Приволжский Северо!Кавказский 2012 Южный 150 Северо!Западный Южный 2013 200 Крымский Годы 2012 Объем инвестиций, млн долл. 140 0 Число инвестиций Объемы VC!инвестиций по федеральным округам Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций Число VC!инвестиций по федеральным округам 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Северо!Западный Приволжский Южный Северо!Кавказский Уральский Сибирский 2012 2013 Годы 2014 Дальневосточный Крымский Инвестиции 4.4.1. Инвестиции с участием российских фондов в зарубежные компании!реципиенты Общая статистика Несмотря на негативный экономический фон как на внешнем, так и на внутреннем рынке, не наблюдается снижение активности российских фондов в осуществлении инвестиций в зарубежные компании!реципиенты: совокупное число инвестиций выросло практически в 2 раза, а совокупный объем инвестиций увеличился почти в 3 раза (36% от совокупного объема инвестиций составила одна крупная инвестиция в сфере интернета, лид!инвестором которой выступил один из российских фондов). Совокупный объем инвестиций с участием российских VC! и PE!фондов в зарубежные компании!реципиенты 65 1200 36 2013 971 1000 800 600 375 400 200 0 2013 2014 Годы Распределение объемов инвестиций с участием российских VC! и PE!фондов в зарубежные компании!реципиенты по диапазонам размеров 2 4 0 0 170 40 48 Определение терминов в Методологии. "российский 2013 2014 142 73 24 0 0 Диапазон инвестиций, млн долл. Диапазон инвестиций, млн долл. 265 100!250 11 100!250 8 50!100 5!10 4 10!50 12 236 50!100 2014 22 300 250 200 150 100 50 0 5!10 Объем инвестиций, млн долл. 2013 0!5 37 0!5 Число инвестиций Распределение числа инвестиций с участием российских VC! и PE!фондов в зарубежные компании!реципиенты по диапазонам размеров 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2014 Годы 10!50 70 60 50 40 30 20 10 0 Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций Совокупное число инвестиций с участием российских VC! и PE!фондов в зарубежные компании!реципиенты фонд" и "зарубежная компания!реципиент" приведены 56 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1 70 57 Другое 4 Другое 4 1 Энергетика 1 1 Энергетика 14 Электроника Экология 2 Электроника Экология 91 Химические материалы 3 Химические материалы 68 Финансовые услуги Транспорт 1 Финансовые услуги 70 Телекоммуникации Строительство Сельское хозяйство 60 Транспорт Потребительский рынок 20 Телекоммуникации Строительство 7 1 Сельское хозяйство 108 Промышленное оборудование 1 2 Промышленное оборудование 10 Потребительский рынок 11 14 4 2 Медицина/здравоохранение Легкая промышленность 2 Медицина/здравоохранение Легкая промышленность 1 Компьютеры Биотехнологии 0 Биотехнологии Число инвестиций 10 Компьютеры Объем инвестиций, млн долл 57 Инвестиции Инвестиции по отраслям Попрежнему основным фокусом российских инвесторов при инвестировании в зарубежные компании остается сектор ИКТ. Число инвестиций с участием российских VC и PEфондов в зарубежные компанииреципиенты по отраслям 50 56 40 30 2013 18 2014 1 1 Объемы инвестиций с участием российских VC и PEфондов в зарубежные компанииреципиенты по отраслям 792 2013 2014 2 30 Инвестиции Число инвестиций с участием российских VC! и PE!фондов в зарубежные компании!реципиенты по отраслевым секторам Объемы инвестиций с участием российских VC! и PE!фондов в зарубежные компании!реципиенты по отраслевым секторам ИКТ 50 40 Биотехнологии 30 20 Промышленные технологии 10 Другое 0 2013 Объем инвестиций млн долл. Число инвестиций 60 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2014 ИКТ Биотехнологии Промышленные технологии Другое 2013 Годы 2014 Годы Инвестиции по стадиям компаний!реципиентов Основная доля от совокупного числа инвестиций с участием российских фондов в зарубежные компании!реципиенты приходилась на венчурный сегмент (58%), вместе с тем нельзя не отметить и резкий рост интереса инвесторов к стадии расширения. Число инвестиций 30 25 Посевная и начальная 20 Ранняя 15 Расширение 10 5 Реструктуризация 0 2013 2014 Годы Поздняя Объемы инвестиций с участием российских VC! и PE!фондов в зарубежные компании!реципиенты по стадиям Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций с участием российских VC! и PE!фондов в зарубежные компании!реципиенты по стадиям 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Посевная и начальная Ранняя Расширение Реструктуризация 2013 2014 Годы Поздняя 58 0 Индия 2,0 0,0 2,0 0,0 0,0 9,0 Латвия Люксембург Нидерланды Польша Латвия Люксембург Нидерланды Польша 1 1 2 1 2 Финляндия Швейцария Эстония Украина 3 13,5 0,0 Кипр 15 Эстония 300 Швейцария 0 1 7,3 5,2 1 0 4,0 0,3 1 0 Финляндия 0 1 1,2 6,4 0 1 США 1 0 Казахстан 25 Украина 400 197,9 253,5 0 1 Испания 20 США 0,0 5,0 Кипр 0,0 0,0 27,0 Казахстан 2 Индия Израиль 0 87,0 0,0 38,0 4 0,0 0,3 14,2 17,3 Израиль 0 1 Евросоюз 9 Испания 0,0 13,4 Евросоюз 0 1 Гонконг 3 0,0 5,0 Великобритания 3 Германия Бразилия 10 Гонконг 600 539,5 1 38,5 7,0 11,2 0 1 Германия Великобритания 0,0 40,0 200 Бразилия 100 1 0 Белоруссия 0 0,8 0,0 Число инвестиций 5 Белоруссия Объем инвестиций, млн долл. 59 Инвестиции Инвестиции по странам компаний!реципиентов География предпочтений инвесторов имеет вполне традиционный вид: лидируют США, Германия и Израиль. Число инвестиций с участием российских VC! и PE!фондов в зарубежные компании!реципиенты по странам 22 16 8 11 2013 2014 0 Объемы инвестиций с участием российских VC! и PE!фондов в зарубежные компании!реципиенты по странам 500 2013 2014 Инвестиции 4.4.2. Инвестиции с участием зарубежных фондов в российские компании!реципиенты Общая статистика С точки зрения числа проинвестированных компаний можно констатировать, что интерес зарубежных инвесторов к российскому рынку сохранился примерно на том же уровне, что и в 2013 году (18 инвестиций в 2014 году против 16 в 2013 году), вместе с тем совокупный объем инвестиций снизился более чем в 2 раза, что может отражать переход к более осторожной стратегии при выборе объектов со стороны зарубежных фондов. Совокупное число инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в российские компании!реципиенты 19 19 Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций 20 Совокупный объем инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в российские компании!реципиенты 18 17 16 16 15 14 2013 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Определение терминов в Методологии. 162 2013 2014 Годы 385 2014 Годы "зарубежный фонд" и "российская компания!реципиент" приведены 60 Инвестиции 61 Основная активность зарубежных фондов при инвестициях в российские компа! нии!реципиенты находилась в диапазонах размеров сделок до 5 млн долл. и от 10 до 50 млн долл. 50!100 10!50 Диапазон инвестиций, млн долл. 0 2014 112129 12 15 16 19 0 0 0 100!250 2 0 0 2013 50!100 3 3 245 10!50 2014 100!250 5 300 250 200 150 100 50 0 5!10 2013 0!5 8 6 Распределение объемов инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в российские компании!реципиенты по диапазонам размеров Объем инвестиций, млн долл. 8 5!10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 0!5 Число инвестиций Распределение числа инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в российские компании!реципиенты по диапазонам размеров Диапазон инвестиций, млн долл. Инвестиции 62 Инвестиции по отраслям В отчетном периоде не наблюдалось повышения интереса зарубежных инвесторов к отраслям в секторах промышленных технологий и биотехнологий/медицины: лидером как по числу, так и по объему осуществленных инвестиций остается сектор ИКТ (86% от совокупного числа и 82% от совокупного объема инвестиций зарубежных фондов). 18 12 2013 2014 Энергетика Электроника Экология Химические материалы Финансовые услуги Транспорт Телекоммуникации Другое 2 1 Строительство Сельское хозяйство 1 Промышленное оборудование Потребительский рынок Медицина/здравоохранение Легкая промышленность 1 Компьютеры 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Биотехнологии Число инвестиций Число инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в российские компании!реципиенты по отраслям Объемы инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в российские компании!реципиенты по отраслям 211 200 162 135 150 36 50 Другое Энергетика Электроника Экология Химические материалы Транспорт Телекоммуникации Строительство Сельское хозяйство Промышленное оборудование Потребительский рынок Медицина/здравоохранение Легкая промышленность Финансовые услуги 3 0 Компьютеры 0 2013 2014 100 Биотехнологии Объем инвестиций, млн долл 250 Инвестиции 63 Число инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в российские компании!реципиенты по отраслевым секторам Объемы инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в российские компании!реципиенты по отраслевым секторам 250 ИКТ 15 Биотехнологии 10 Промышленные технологии 5 Другое 0 2013 Объем инвестиций млн долл. Число инвестиций 20 ИКТ 200 150 Биотехнологии 100 Промышленные технологии 50 Другое 0 2014 2013 Годы 2014 Годы Инвестиции по стадиям компаний!реципиентов С точки зрения стадий компаний!реципиентов интересы зарубежных фондов были распределены достаточно равномерно между инвестициями в компании на ранних и более зрелых стадиях развития. Число инвестиций 12 Посевная и начальная 10 Ранняя 8 6 Расширение 4 2 Реструктуризация 0 2013 2014 Годы Поздняя Объемы инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в российские компании!реципиенты по стадиям Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в россий! ские компании!реципиенты по стадиям 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Посевная и начальная Ранняя Расширение Реструктуризация 2013 2014 Годы Поздняя Инвестиции Инвестиции по регионам Наибольшее число компаний!реципиентов, получивших инвестиции от зарубежных фондов относилось к Центральному ФО, как и в 2013 году. Объемы инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в российские компании!реципиенты по федеральным округам 30 Центральный 1200 Центральный 25 Северо!Западный 1000 Северо!Западный 20 Приволжский 15 Южный 10 Северо!Кавказский Уральский 5 Сибирский 0 2012 2013 Годы 2014 Дальневосточный Крымский Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций Число инвестиций с участием зарубежных VC! и PE!фондов в российские компании!реципиенты по федеральным округам 800 Приволжский 600 Южный 400 Северо!Кавказский 200 Уральский Сибирский 0 2012 2013 Годы 2014 Дальневосточный Крымский 64 Инвестиции 65 4.5. Инвестиции по типу инвесторов 4.5.1. Инвестиции фондов с участием государственного капитала Общая статистика Совокупный объем VC! и PE!инвестиций фондов с участием государственного капитала снизился по итогам 2014 года почти в 4 раза по сравнению с 2013 годом. Число инвестиций 120 96 100 80 74 67 60 40 20 0 2012 2013 Совокупный объем VC! и PE! инвестиций фондов с участием государственного капитала Объем инвестиций, млн долл. Совокупное число VC! и PE! инвестиций фондов с участием государственного капитала 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2014 1 383 862 250 2012 Годы 2013 2014 Годы Фонды с участием государственного капитала несколько снизили активность в сфере VC!инвестиций: совокупное число инвестиций уменьшилось на 30%, а совокупный объем инвестиций на 27%. 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Совокупный объем VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала 82 63 2012 100 58 2013 Годы 2014 Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций Совокупное число VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала 93 86 80 54 60 40 20 0 2012 2013 Годы 2014 Инвестиции Подавляющее большинство VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала (98%) не превышали 5 млн долл. 0 0 50!100 100!250 Диапазон инвестиций, млн долл. 20 13 0 0 0 0 0 0 100!250 0 0 2014 34 50!100 0 1 2013 10!50 2 0 10!50 2014 73 5!10 57 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0!5 2013 Распределение объемов VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по диапазонам размеров Объем инвестиций, млн долл. 80 5!10 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0!5 Число инвестиций Распределение числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по диапазонам размеров Диапазон инвестиций, млн долл. 66 Инвестиции 67 Инвестиции по отраслям Распределение числа и объема VC!инвестиций фондов с участием государственно! го капитала по отраслям имеет более равномерный характер, чем аналогичное распределение для всех действующих фондов на рынке. Таким образом сектор ИКТ не является приоритетным при осуществлении инвестиций фондами с участием государственного капитала – они не менее активно инвестируют в сфере матери! альных технологий (в секторе биотехнологий/медицины, промышленных техноло! гий и т. д.), что способствует уменьшению сложившейся отраслевой диспропорции на рынке VC!инвестиций. Число VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по отраслям 20 2012 15 2013 10 2014 Другое Энергетика Электроника Экология Химические материалы Финансовые услуги Транспорт Телекоммуникации Строительство Сельское хозяйство Промышленное оборудование Потребительский рынок Медицина/здравоохранение Легкая промышленность 0 Компьютеры 5 Биотехнологии Число инвестиций 25 Объемы VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по отраслям 30 25 2012 20 2013 15 2014 10 Другое Энергетика Электроника Экология Химические материалы Финансовые услуги Транспорт Телекоммуникации Строительство Сельское хозяйство Промышленное оборудование Потребительский рынок Медицина/здравоохранение Легкая промышленность 0 Компьютеры 5 Биотехнологии Объем инвестиций, млн долл 35 Инвестиции В период 2012!2014 годов обращает на себя внимание активизация фондов с участием государственного капитала в секторе «Биотехнологии/Медицина» – за указанный период совокупный объем инвестиций вырос более чем в 2 раза. Число VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по отраслевым секторам Объем VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по отраслевым секторам ИКТ 30 25 Биотехнологии 20 15 Промышленные технологии 10 5 Другое 0 2012 2013 Объем инвестиций млн долл. Число инвестиций 35 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 ИКТ Биотехнологии Промышленные технологии Другое 2012 2014 2013 2014 Годы Годы Распределение числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по отраслевым секторам, 2014 Распределение объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по отраслевым секторам, 2014 2,2 ИКТ 7 19 17 Биотехнологии ИКТ 9,6 13,6 Промышленные технологии 15 Другое Биотехнологии Промышленные технологии 29,1 Другое 68 Инвестиции 69 Инвестиции по стадиям компаний!реципиентов Около 75% инвестиций фондов с участием государственного капитала были осуще! ствлены на посевной и начальной стадиях развития. Число VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по стадиям Объем VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по стадиям 60 40 Посевная и начальная 30 20 Ранняя 10 0 2012 2013 2014 Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций 50 50 40 Посевная и начальная 30 20 Ранняя 10 0 2012 Годы 2013 2014 Годы Распределение числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по стадиям, 2014 Распределение объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по стадиям, 2014 12,0 15 Посевная и начальная Посевная и начальная Ранняя 43 Ранняя 42,5 Инвестиции Инвестиции по регионам Основная доля числа инвестиций фондов с участием государственного капитала (около 68%) приходилась на Центральный ФО, при этом доля этого федерального округа по совокупному объему инвестиций была еще более значительна ! до 87%. Объем VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по федеральным округам 60 Центральный 70 Центральный 50 Северо!Западный 60 Северо!Западный 40 Приволжский 50 Приволжский 30 Южный 20 Северо!Кавказский 10 Уральский Сибирский 0 2012 2013 2014 Дальневосточный Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций Число VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по федеральным округам 40 Южный 30 Северо!Кавказский 20 Уральский 10 Сибирский 0 2012 Крымский Годы Распределение числа VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по федеральным округам, 2014 2013 Годы 2014 Дальневосточный Крымский Распределение объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по федеральным округам, 2014 7,0 18,0 Центральный Центральный Не центральный Не центральный 40,0 47,5 70 Инвестиции 71 4.5.2. Инвестиции корпоративных фондов Общая статистика Совокупный объем VC! и PE!инвестиций корпоративных фондов в период 2012! 2014 годов демонстрировал негативную динамику: объем инвестиций (объем инвестиций снизилось по сравнению с 2012 годом более чем в 2 раза. На этом фоне совокупное число инвестиций корпоративных фондов незначительно снизилось по сравнению с 2013 годом (на 23%). Совокупное число VC! и PE!инвестиций корпоративных фондов 50 37 40 30 22 20 10 0 2012 2013 112 120 48 Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций 60 Совокупный объем VC! и PE!инвестиций корпоративных фондов 100 86 80 53 60 40 20 0 2014 2012 Годы 2013 2014 Годы Вместе с тем корпоративные фонды заметно снизили активность в сфере VC! инвестиций: совокупное число инвестиций уменьшилось на 29%, а совокупный объем инвестиций на 50%. 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Совокупный объем VC!инвестиций корпоративных фондов 42 30 20 2012 2013 Годы 2014 Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций Совокупное число VC!инвестиций корпоративных фондов 35 30 25 20 15 10 5 0 32 28 16 2012 2013 Годы 2014 Инвестиции В отличие от 2013 года размеры VC!инвестиций корпоративных фондов в отчетном периоде не превышали 5 млн долл. Распределение объемов VC!инвестиций корпоративных фондов по диапазонам размеров 0 0 10!50 50!100 100!250 2014 8 0 0 0 0 0 0 0 100!250 0 0 2013 16 50!100 0 0 24 10!50 1 0 5!10 2014 30 25 20 15 10 5 0 5!10 Объем инвестиций, млн долл. 2013 30 0!5 41 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 0!5 Число инвестиций Распределение числа VC!инвестиций корпоративных фондов по диапазонам размеров Диапазон инвестиций, млн долл. Диапазон инвестиций, млн долл. Инвестиции по отраслям В отличие от распределений числа и объема VC!инвестиций фондов с участием государственного капитала по отраслям, аналогичное распределение для корпора! тивных фондов имеет ярко выраженный акцент на секторе ИКТ: число и объемы инвестиций рассматриваемых фондов в сфере материальных технологий (в отрас! лях сектора биотехнологий/медицины, промышленных технологий и т. д.) на порядок меньше. Число VC!инвестиций корпоративных фондов по отраслям 30 25 2012 20 2013 15 2014 10 Другое Энергетика Электроника Экология Химические материалы Финансовые услуги Транспорт Телекоммуникации Строительство Сельское хозяйство Промышленное оборудование Потребительский рынок Медицина/здравоохранение Легкая промышленность 0 Компьютеры 5 Биотехнологии Число инвестиций 35 72 Инвестиции 73 Объемы VC!инвестиций корпоративных фондов по отраслям 25 2012 20 2013 15 2014 10 Число VC!инвестиций корпоративных фондов по отраслевым секторам Другое Энергетика Электроника Экология Химические материалы Финансовые услуги Объемы VC!инвестиций корпоративных фондов по отраслевым секторам 35 30 ИКТ 30 25 Биотехнологии 20 15 Промышленные технологии 10 5 Другое 0 2012 2013 2014 Объем инвестиций млн долл. Число инвестиций Транспорт Телекоммуникации Строительство Сельское хозяйство Промышленное оборудование Потребительский рынок Медицина/здравоохранение Биотехнологии 0 Легкая промышленность 5 Компьютеры Объем инвестиций, млн долл 30 ИКТ 25 20 Биотехнологии 15 10 Промышленные технологии 5 Другое 0 2012 Распределение числа VC!инвестиций корпоративных фондов по отраслевым секторам, 2014 Распределение объема VC!инвестиций корпоративных фондов по отраслевым секторам, 2014 ИКТ 10 Биотехнологии 16 1 2014 Годы Годы 3 2013 Промышленные технологии Другое ИКТ 2,1 Биотехнологии 2,5 1,2 10,5 Промышленные технологии Другое Инвестиции Инвестиции по стадиям компаний!реципиентов Не смотря на то, что 90% от совокупного числа компаний!реципиентов, получивших инвестиции корпоративных фондов в 2014 году, находились на посевной стадии, на указанные компании приходится только половина от совокупного объема корпора! тивных фондов. Число VC!инвестиций корпоративных фондов по стадиям Объемы VC!инвестиций корпоративных фондов по стадиям 20 25 20 15 Посевная и начальная 10 Ранняя 5 0 2012 2013 2014 Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций 30 15 Посевная и начальная 10 Ранняя 5 0 2012 Годы 2013 2014 Годы Распределение числа VC!инвестиций корпоративных фондов по стадиям, 2014 Распределение объема VC!инвестиций корпоративных фондов по стадиям, 2014 3 Посевная и начальная Ранняя 27 Посевная и начальная 8,0 8,4 Ранняя 74 Инвестиции 75 Инвестиции по регионам Основная доля числа инвестиций фондов с участием государственного капитала (около 60%) приходилась на Центральный ФО, при этом доля этого федерального округа по совокупному объему была еще более значительна ! 87%. 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Центральный 35 Центральный Северо!Западный 30 Северо!Западный 25 Приволжский Приволжский Южный Северо!Кавказский Уральский Сибирский 2012 2013 2014 Объем VC!инвестиций корпоративных фондов по федеральным округам Дальневосточный Объем инвестиций, млн долл. Число инвестиций Число VC!инвестиций корпоративных фондов по федеральным округам 20 Южный 15 Северо!Кавказский 10 Уральский 5 Сибирский 0 2012 Крымский Годы Распределение числа VC!инвестиций корпоративных фондов по федеральным округам, 2014 2013 Годы 2014 Дальневосточный Крымский Распределение объема VC!инвестиций корпоративных фондов по федеральным округам, 2014 2,1 9,0 21,0 Центральный Центральный Не центральный Не центральный 14,3 Выходы 5. Выходы Активность фондов прямых и венчурных инвестиций с точки зрения числа компаний, из которых были осуществлены выходы в течение 2014 года, превысила уровень 2013 года на 70%. Основной вклад в число выходов (58% от совокупного числа) обеспечили VC!фонды. Со значительным отрывом, как и в предыдущий год, с точки зрения способов выхода лидирует продажа стратегическому инвестору ! 39% от числа выходов осуществлялось через данный тип сделок (16 выходов), в 2013 году ! 46% (11 выходов). Совокупные объемы выходов достигли почти 75% от уровня 2013 года. Следует подчеркнуть, что совокупное число выходов VC!фондов из российских компаний реципиентов возросло в 1,7 раз по сравнению с 2013 годом (39% пришлось на продажи стратегическому инвестору и примерно 15% ! на выкуп менеджментом). При этом надо отметить, что существенный вклад в указанную статистику внесли фонды, созданные при участии государственного капитала ! 58% от общего числа выходов с участием VC!фондов. Увеличение числа выходов закономерно и связано прежде всего с тем, что инвестицион! ный цикл фондов «старожилов» близок к завершению. Это весьма характерный момент, отражающий тот факт, что катализатором процесса первых «массовых» венчурных инвестиций 7!8 лет назад было именно государство в лице венчурных фондов, созданных при поддержке Министерства экономического развития и при участии ОАО «РВК». Для выходов с известным объемом 76 Выходы 77 VC! и PE!фонды: общая статистика выходов По итогам 2014 года было отмечено наибольшее число выходов из компаний! реципиентов за всю историю наблюдений (41 выход). При этом совокупный объем выходов достиг 75% от уровня 2013 года. 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Совокупные объемы выходов VC! и PE!фондов из российских компаний!реципиентов 41 Объем выходов, млн долл. Число выходов Совокупное число российских компаний!реципиентов, из которых были осуществлены выходы VC! и PE!фондов 24 6000 5 073 5000 3 820 4000 3000 2000 1000 0 2013 2014 Годы 2013 2014 Годы Выходы VC! и PE!фонды: выходы по типу Продажа стратегическому инвестору по!прежнему лидирует среди всех остальных способов выхода: 39% от общего числа выходов из компаний!реципиентов (16 выходов). При этом 42% от объема выходов осуществлялось через продажу финан! совому инвестору (1,6 млрд долл.). В 2013 году этот способ выхода также был лидером по объему выходов. 16 11 2013 2014 6 3 4 2 2 Списание Выкуп менеджерами Продажа финансовому инвестору 0 Продажа стратегическому инвестору 4 1 0 0 Полная или частичная продажа активов 3 2 1 Продажа акиций на бирже 1 Обратный выкуп акций 4 2 SPO 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 IPO Число выходов Совокупное число российских компаний!реципиентов, из которых были осуществлены выходы VC! и PE!фондов, по способу выхода 2014 290 472 2013 1 0 Полная или частичная продажа активов 0 Обратный выкуп акций 0 0 Списание 8 Выкуп менеджерами Продажа финансовому инвестору Продажа стратегическому инвестору Продажа акиций на бирже 0 SPO 0 95 361 800 1 000 1 615 1 398 1 299 952 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 IPO Объем выходов, млн долл. Совокупный объем выходов VC! и PE!фондов из российских компаний!реципиентов по способу выхода 78 Выходы 79 VC! и PE!фонды: выходы по отраслям компаний!реципиентов Как и в 2013 году, сектор ИКТ лидирует как по числу, так и по объему выходов: 36% от совокупного числа выходов – 15 выходов (в 2013 году соответственно 67%, 16 выходов) и 46% от совокупного объема выходов – 1,7 млрд долл. (в 2013 году соответственно 79% и 4 млрд долл.). 15 8 0 0 Другое 1 Энергетика 0 Электроника Химические материалы Транспорт Телекоммуникации 0 Экология 1 0 Строительство Сельское хозяйство Промышленное оборудование 0 Финансовые услуги 1 0 Потребительский рынок 0 Медицина/здравоохранение 0 Легкая промышленность 3 1 Компьютеры 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Биотехнологии Число выходов Совокупное число российских компаний!реципиентов, из которых были осуществлены выходы VC! и PE!фондов, по отраслевой принадлежности компаний 1 757,3 VC!фонды: общая статистика выходов 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Финансовые услуги Химические материалы Экология Электроника Энергетика 0,0 Транспорт 0,0 Телекоммуникации Медицина/здравоохранение 0,0 Строительство 0,6 Сельское хозяйство 0,0 Промышленное оборудование 0,0 Потребительский рынок 0,4 Легкая промышленность 1 159,0 Компьютеры 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 Биотехнологии Объем выходов, млн долл. Совокупный объем выходов VC! и PE!фондов из российских компаний!реципиентовпо отраслевой принадлежности компаний Выходы Наблюдается позитивная тенденция роста числа выходов с участием VC!фондов – с 16 в 2013 году до 24 в 2014 году. Число выходов 30 24 25 20 16 15 10 5 Совокупные объемы выходов VC!фондов из российских компаний!реципиентов Объем выходов, млн долл. Совокупное число российских компаний!реципиентов, из которых были осуществлены выходы VC!фондов 300 278 250 200 150 78 100 50 0 0 2013 2014 Годы 2013 2014 Годы 80 0 Полная или частичная продажа активов 3 1 0 0 Обратный выкуп акций 0 Полная или частичная продажа активов 0 2 0 0 Обратный выкуп акций Списание 2 0 6 0 Выкуп менеджерами 8 Списание 8 2 0 Продажа финансовому инвестору 0 Выкуп менеджерами 58 4 0 Продажа стратегическому инвестору 12 Продажа финансовому инвестору 100 77 0 0 Продажа акиций на бирже Число выходов 10 Продажа стратегическому инвестору 0 0 0 SPO 0 Продажа акиций на бирже 0 IPO 0 0 0 212 250 1 SPO 0 2 IPO Объем выходов, млн долл. 81 Выходы VC!фонды: выходы по типу Совокупное число российских компаний!реципиентов, из которых были осуществлены выходы VC!фондов, по способу выхода 9 11 6 2013 4 200 150 50 2014 0 Совокупные объемы выходов VC!фондов из российских компаний!реципиентов по способу выхода 2013 2014 0,4 0,0 0,0 0,6 0,0 0,0 0,0 0,0 Легкая промышленность Медицина/здравоохранение Потребительский рынок Промышленное оборудование Сельское хозяйство Строительство 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Компьютеры 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Экология Электроника Энергетика 0 Химические материалы 0 Сельское хозяйство Строительство 1 0 Другое 0 Энергетика 0 Электроника 0 Экология 0 Химические материалы Финансовые услуги Транспорт Телекоммуникации 0 Промышленное оборудование 1 Финансовые услуги 0 Потребительский рынок 4 Медицина/здравоохранение 0 Легкая промышленность 1 Компьютеры 10 Транспорт 0 Биотехнологии 2 Биотехнологии Число выходов 12 Телекоммуникации Объем выходов, млн долл. Выходы VC! фонды: выходы по отраслям компаний!реципиентов Совокупное число российских компаний!реципиентов, из которых были осуществ! лены выходы VC!фондов по отраслевой принадлежности компаний 10 8 6 3 0 Совокупные объемы выходов VC!фондов из российских компаний!реципиентов по отраслевой принадлежности компаний 77,0 82 Выходы 83 VC! фонды с участием государственного капитала: общая статистика VC!фонды с участием государственного капитала обеспечивали около половины от совокупного числа выходов VC!фондов в период 2012!2014 годов (6 выходов 2012 году, 8 в 2013 году и 11 выходов в 2014 году). При этом, если в 2013 году лидирую! щим способом выхода была продажа стратегическому инвестору, то в 2014 году наибольшее число выходов осуществлялось через выкуп менеджментом. Доля числа выходов с участием государственных VC!фондов в общем числе выходов VC!фондов 66,7% 6% 58,5% 60% Объем выходов Число выходов 70% Доля в общем объеме выходов VC!фондов государственных VC!фондов 50% 40% 30% 20% 10% 5,5% 5% 4% 3% 2,0% 2% 1% 0% 0% 2013 2014 Годы 2013 2014 Годы Резюме 6. Резюме Динамика ключевых показателей рынка прямых и венчурных инвестиций по итогам 2014 года продемонстрировала достаточно противоречивые результаты. В актив можно занести: Общее число осуществленных инвестиций достигло 233, что на 3% превышает уро! вень 2013 года. Активность российских фондов на зарубежных рынках была относительно высокой: объемы сделок превысили уровень 2013 года в 3 раза, а число инвестиций – почти в 2 раза от достигнутых значений 2013 года. Активность фондов с точки зрения числа осуществленных выходов из компаний в течение 2014 года, на 70% превысила уровень 2013 года. Основной вклад в число выходов (почти 58%) «обеспечили» венчурные фонды, более половины которых – с участием государственного капитала. При этом совокупные объемы выходов дос! тигли примерно 75% от уровня 2013 года. Активность зарубежных фондов на российском рынке с точки зрения числа осуще! ствленных инвестиций зафиксирована на достаточно высоком уровне, и превысила значения 2013 года на 12%. Вместе с тем, по ряду показателей наблюдались недостаточные темпы прироста, в частности: Совокупный объем осуществленных инвестиций достиг лишь 44% от аналогичного показателя 2013 года. Объем осуществленных PE!инвестиций пока достиг лишь 33% от уровня 2013 года. Темпы относительного прироста совокупного капитала действующих фондов в по! следние годы демонстрируют тенденцию к замедлению, снизившись с 33% в 2012 году до 5% на конец 2014 года. В свою очередь, показатели прироста числа и сово! купных объемов фондов за 2014 год достигли только 43% и 72% от уровня 2013 года соответственно. Показатели инвестиционной активности корпоративных фондов снизились по срав! нению с 2013 годом на 53% по объему осуществленных сделок и на 33% по числу. Совокупный объем инвестиций, осуществленных с участием зарубежных фондов на российском рынке, достиг лишь 42% от уровня 2013 года. Также можно констатировать: Сохраняется перевес отраслевых предпочтений действующих фондов в сторону сектора ИКТ и смешанных отраслевых предпочтений. Объем инвестиций в сегменте VC составил 57% от уровня 2013 года. По объемам и числу вложенных средств традиционно лидирует Центральный ФО. 84 Резюме 85 Показатели инвестиционной активности посевных фондов были разнонаправлен! ными: объемы осуществленных сделок снизились на 9% в сравнении с 2013 годом, одновременно число инвестиций выросло на 48%. Активность по созданию новых фондов в VC сегменте рынка превысила аналогич! ный показатель PE сегмента (число новых VC фондов достигло 62%, против 31% числа PE фондов от уровня 2013 года). Подавляющее число VC фондов (80%) равно как и наибольший совокупный объем VC фондов (87%) сосредоточены в Центральном ФО. Совокупное число действующих посевных фондов выросло на 38% (для сравнения – в 2013 году прирост составил 61%). Совокупное число действующих корпоративных фондов выросло на 21% (для срав! нения – в 2013 году прирост составил 57%); Совокупное число действующих фондов с государственным участием осталось на прежнем уровне (для сравнения – в 2013 году прирост составил 8%). Действующие фонды Число действующих VC! и PE!фондов на рынке, шт. Объем совокупного капитала действующих VC! и PE!фондов, млрд долл. 347 (321 в 2013 г.) 30,5 (28,9 в 2013 г.) +9% к уровню 2013 г. +6% к уровню 2013 г. Объем совокупного капитала действую! щих PE!фондов, млрд долл. Число действующих VC!фондов, шт. Число действующих PE!фондов, шт. Объем совокупного капитала действую! щих VC!фондов, млрд долл. 231 (208 в 2013 г.) 116 (113 в 2013 г.) 5,6 (5,5 в 2013 г.) 24,8 (23,4 в 2013 г.) +11% к уровню 2013 г. +2% к уровню 2013 г. +1% к уровню 2013 г. +6% к уровню 2013 г. Резюме Новые фонды Число новых VC! и PE!фондов, шт. Объем совокупного капитала новых VC! и PE!фондов, млрд долл. 36 (64 в 2013 г.) 1,3 (2,8 в 2013 г.) 56% от уровня 2013 г. 45% от уровня 2013 г. Число новых VC!фондов на рынке, шт. Число новых PE!фондов на рынке, шт. Объем совокупного капитала новых VC! фондов,млрд долл. Объем совокупного капитала новых PE! фондов,млрд долл. 31 (48 в 2013 г.) 5 (16 в 2013 г.) 0,2 (0,9 в 2013 г.) 1,1 (1,9 в 2013 г.) 62% от уровня 2013 г. 31% от уровня 2013 г. 22% от уровня 2013 г. 57% от уровня 2013 г. Инвестиции Число осуществленных VC! и PE!инвестиций в компании! реципиенты, шт. Объем осуществленных VC! и PE!инвестиций в компании! реципиенты, млрд долл. 233 (225 в 2013 г.) 1,3 (2,9 в 2013 г.) 103% от уровня 2013 г. 44% от уровня 2013 г. Число осуществлен! ных инвестиций в компании! реципиенты на VC!стадиях, шт. Число осуществлен! ных инвестиций в компании! реципиенты на PE!стадиях, шт. Объем осуществлен! ных инвестиций в компании! реципиенты на VC!стадиях, шт. Объем осуществлен! ных инвестиций в компании! реципиенты на PE!стадиях, шт. 183 (179 в 2013 г.) 46 (46 в 2013 г.) 0,14 (0,25 в 2013 г.) 1,2 (2,6 в 2013 г.) 102% от уровня 2013 г. 100% от уровня 2013 г. 56% от уровня 2013 г. 34% от уровня 2013 г. 86 Приложения 87 7. Приложения 7.1. Таблицы 7.1.1. Фонды прямых и венчурных инвестиций Число и совокупный объем VC! и PE!фондов Число 2012 Все фонды Объем, млн долл. 2013 2014 2012 2013 2014 260 321 347 26860,02 28968,73 30497,87 94 64 36 4974,95 2753,81 1343,20 9 9 10 312,30 903,63 121,06 Новые фонды Ликвидированные фонды Соотношение числа и совокупного объема VC! и PE!фондов Число 2012 Объем, млн долл. 2013 2014 2012 2013 2014 PE фонды 100 113 230 22323,13 23417,63 24850,03 VC фонды 160 208 116 4536,89 5551,10 5647,84 Итог 260 321 347 26860,02 28968,73 30497,87 Число VC! и PE!фондов по объемам капитала Объем капитала, млн долл. 2013 2014 0!5 16 20 26 5!10 13 13 13 10!50 55 60 63 50!100 30 32 32 100!250 53 59 60 250!500 19 19 18 500!1000 3 3 4 1000+ 4 5 6 193 211 222 Итог 2012 В приведенных данных не учитываются капиталы фондов с неизвестным объемом, а также оцененные в объеме осуществленных инвестиций. Приложения Совокупная капитализация (млн долл.) VC! и PE!фондов по объемам капитала Объем капитала, млн долл. 0!5 5!10 10!50 50!100 100!250 250!500 500!1000 1000+ Итог 2012 2013 30,60 93,89 1104,21 1787,20 7121,35 6379,40 1836,00 7255,00 25607,65 2014 38,60 91,06 1221,84 1975,20 7866,35 6239,40 1836,00 8255,00 27523,45 54,10 90,56 1317,58 1975,20 7981,35 5889,40 2386,00 9362,00 29056,19 Региональное распределение объемов VC! и PE!фондов, млн долл. Федеральные округа Центральный Северо!Западный Приволжский Южный Северо!Кавказский Уральский Сибирский Дальневосточный Крымский Итог PE!фонды 2013 21287,90 488,00 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1000,00 0,00 22875,90 VC!фонды 2014 22604,90 488,00 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1000,00 0,00 24192,90 2013 4282,71 212,18 394,06 26,60 13,80 13,00 93,50 7,50 0,00 5043,35 2014 4381,85 196,18 367,16 26,60 13,80 13,00 89,00 7,50 0,00 5095,09 Региональное распределение числа VC! и PE!фондов Федеральные округа PE!фонды 2013 Центральный Северо!Западный Приволжский Южный Северо!Кавказский Уральский Сибирский Дальневосточный Крымский Итог VC!фонды 2014 91 2 1 0 1 0 0 1 0 96 2013 93 2 1 0 0 0 0 1 0 97 2014 135 13 20 1 2 2 6 1 0 180 152 13 18 1 2 3 6 1 0 196 88 Приложения 89 7.1.2. Управляющие компании Региональное распределение числа VC! и PE!фондов Диапазон Число 2012 2012 2013 2014 106 157 181 1163,53 1502,14 1655,18 50!150 51 56 57 4054,10 4620,00 4689,10 150+ 40 41 42 21642,39 22846,59 24153,59 Итог 197 254 280 26860,02 28968,73 30497,87 0!50 2013 Объем, млн долл. 2014 Приложения 7.1.3. Инвестиции Совокупные число и объем VC! и PE!инвестиций Число 2012 Объем, млн долл. 2013 2014 184 2012 225 233 2013 3889,99 2014 2919,57 1304,63 Соотношение числа и объемов VC! и PE!инвестиций Число 2012 Объем, млн долл. 2013 2014 2012 2013 2014 PE инвестиции 58 46 46 335,17 250,71 144,24 VC инвестиции 126 179 183 3554,81 2668,86 892,90 0 0 4 0 0 267,48 184 225 229 3889,99 2919,57 1304,63 Неизвестно Итог Распределение числа и объемов VC! и PE!инвестиций по отраслям Число 2012 2013 Объем, млн долл. 2014 2012 2013 2014 Биотехнологии 1 7 0 1,91 13,92 0,00 Компьютеры 6 12 10 70,07 57,77 11,74 Легкая промышленность 1 0 0 18,30 0,00 0,00 18 10 17 268,44 78,21 33,24 5 3 13 299,50 43,75 106,67 13 13 9 226,88 61,57 4,93 Сельское хозяйство 5 3 0 40,93 170,00 0,00 Строительство 2 3 2 26,14 47,64 1,74 90 133 156 1040,18 1698,23 659,25 Транспорт 2 1 3 113,00 3,00 150,33 Финансовые услуги 8 6 2 817,10 461,20 0,22 Химические материалы 6 7 2 9,84 6,45 30,60 Экология 1 0 0 3,88 0,00 0,00 Электроника 8 11 3 16,40 11,64 3,13 Энергетика 8 5 4 665,45 82,58 1,52 10 11 8 271,97 183,61 33,77 0 0 4 0,00 0,00 267,48 184 225 233 3889,99 2919,57 1304,63 Медицина/здравоохранение Потребительский рынок Промышленное оборудование Телекоммуникации Другое Неизвестно Итог 90 Приложения 91 Распределение числа и объемов VC! и PE!инвестиций по отраслям ИКТ Число 2012 E!commerce 2013 Объем, млн долл. 2014 2012 2013 2014 16 22 27 327,02 224,25 41,32 7 11 9 87,65 32,25 58,39 Агрегаторы и каталоги Безопасность 0 1 2 0,00 0,50 0,39 Видео!аудио!фото 5 5 7 44,50 1,50 23,17 Игры/развлечения 1 6 5 0,09 36,43 32,25 Консалтинг 2 0 2 0,87 0,00 4,00 Медиа и СМИ 1 7 2 3,00 175,18 0,72 Медицина 0 1 3 0,00 0,04 3,75 Образование 3 4 11 6,55 4,05 11,12 Работа 2 4 3 5,20 17,50 210,53 Разработка ПО 1 4 0 50,00 2,35 0,00 Реклама 5 9 9 16,05 8,95 14,19 Рекомендательные сервисы 0 2 5 0,00 0,75 10,10 Решения для бизнеса 4 16 27 9,10 190,03 24,97 Связь 1 2 3 100,00 240,11 82,30 Социальные сети 6 5 9 12,80 705,12 7,75 Среда разработки 2 4 3 2,15 2,13 5,23 Туризм 4 5 7 36,00 46,03 26,71 Финансы 6 7 6 9,00 28,84 5,39 Другое 12 14 13 356,20 22,98 51,18 Неизвестно 18 16 12 44,07 17,01 47,53 Итог 96 145 165 1110,25 1756,00 660,99 Распределение числа и объемов VC! и PE!инвестиций по отраслевым секторам Число 2012 2013 Объем, млн долл. 2014 2012 2013 2014 ИКТ 96 145 166 1110,25 1756,00 670,99 Биотехнологии/Медицина 19 17 17 270,35 92,13 33,24 Промышленные технологии 40 40 23 1061,58 212,87 192,25 Другое 29 23 23 1447,80 858,56 140,67 184 225 229 3889,99 2919,57 1037,15 Итог Приложения Распределение числа и объемов VC! и PE!инвестиций по стадиям Число 2012 Объем, млн долл. 2013 2014 2012 2013 2014 Посевная и начальная 81 104 145 55,74 123,04 74,91 Ранняя 45 75 38 96,30 212,13 175,80 Расширение 40 37 43 929,31 1837,50 1247,05 5 2 1 0,00 353,42 40,40 13 7 2 1820,85 1363,90 1381,41 0 0 4 0,00 0,00 0,00 184 225 233 2902,20 3889,99 2919,57 Реструктуризация Поздняя Неизвестно Итог Распределение числа и объемов VC! и PE!инвестиций по регионам Число 2012 Центральный Объем, млн долл. 2013 2014 2012 2013 2014 140 167 166 3655,01 1770,35 977,54 8 13 16 69,61 710,18 20,16 17 16 21 45,67 48,34 6,98 Южный 9 6 2 29,58 206,47 0,04 Северо!Кавказский 0 0 0 0,00 0,00 0,00 Уральский 1 9 11 0,67 15,77 30,98 Сибирский 7 9 9 11,95 9,07 1,15 Дальневосточный 2 5 4 77,50 159,39 0,29 Крымский 0 0 0 0,00 0,00 0,00 Неизвестно 0 0 4 0,00 0,00 267,48 184 225 233 3889,99 2919,57 1304,63 Северо!Западный Приволжский Итог 92 Приложения 93 7.1.4. Выходы Совокупные число и объем выходов Число 2012 Объем, млн долл. 2013 22 2014 24 2012 41 2013 289,25 2014 5072,60 3820,26 Распределение числа и объемов выходов по способу выхода Число 2013 Объем, млн долл. 2014 2013 2014 IPO 2 1 1299,00 952,00 SPO 1 0 95,20 0,00 Продажа акиций на бирже 2 4 472,00 360,68 11 16 800,00 289,60 Продажа финансовому инвестору 3 3 1398,00 1615,00 Выкуп менеджерами 2 6 8,40 0,00 Списание 2 4 0,00 0,00 Обратный выкуп акций 1 0 1000,00 0,00 Полная или частичная продажа активов 0 4 0,00 0,98 Неизвестно 0 3 0,00 602,00 24 41 5072,60 3820,26 Продажа стратегическому инвестору Итог Распределение числа и объемов выходов по отраслям Число 2013 Объем, млн долл. 2014 2013 2014 Биотехнологии 0 1 0,00 0,42 Компьютеры 1 0 95,20 0,00 Легкая промышленность 0 0 0,00 0,00 Медицина/здравоохранение 1 3 0,00 0,56 Потребительский рынок 0 8 0,00 1159,00 Промышленное оборудование 2 0 0,00 0,00 Сельское хозяйство 1 1 0,00 0,00 Строительство 1 0 0,00 0,00 15 15 3890,40 1757,28 Транспорт 0 0 0,00 0,00 Финансовые услуги 1 1 1087,00 0,00 Химические материалы 0 0 0,00 0,00 Экология 0 0 0,00 0,00 Электроника 0 1 0,00 0,00 Энергетика 2 0 0,00 0,00 Другое 0 0 0,00 0,00 Неизвестно 0 11 0,00 903,00 24 41 5072,60 3820,26 Телекоммуникации Итог Приложения 7.2. Методология* 7.2.1. Фонды a. При описании деятельности фондов в настоящем Отчёте используются следующие термины и определения: Фонд Организация, зарегистрированная в российской или зарубежной юрисдикции, распола! гающая капиталом, сформированным из более чем одного источника, для осуществления профессиональных вложений в форме прямых инвестиций в непубличные компании и соответствующим образом позиционирующая себя на рынке. Действующие фонды Под действующими фондами понимаются российские и зарубежные фонды, осуществляю! щие инвестиции в российские компании!реципиенты и не находящиеся в стадии ликвида! ции. Капитал фонда Под капиталом фонда понимаются денежные средства фонда, предназначенные для осуществления прямых инвестиций в компании!реципиенты. Совокупный капитал фондов Общий объем капиталов действующих фондов. Новые фонды Действующие фонды, включенные в статистику по итогам отчетного периода. Привлеченный капитал фондов Дополнительно привлеченные денежные средства в капитал действующих фондов и капитал новых фондов. * Настоящий раздел подготовлен на основе информации, содержащейся в "Методологии сбора и анализа основных параметров деятельности российских венчурных фондов" и содержит некоторые положения, наиболее часто упоминаемые в тексте настоящего Отчета. В полным текстом Методологии можно ознакомится по ссылке http://www.rvca.ru/rus/resource/library/methodology!of!data!collection!and!analysis!of!the!main!parameters!of!russian! venture!funds/ За исключением кэптивных фондов 94 95 Приложения Фонд венчурного капитала (VC!фонд) Фонд, соответствующим образом позиционирующий себя на рынке и осуществляющий преимущественно венчурные инвестиции, при этом в портфеле фонда совокупный объем венчурных инвестиций по сравнению с прочими инвестициями составляет не менее 90%. Фонд прямых инвестиций (PE!фонд) Фонд, соответствующим образом позиционирующий себя на рынке и осуществляющий инвестиции преимущественно в компании!реципиенты на зрелых стадиях развития, при этом в портфеле фонда совокупный объем венчурных инвестиций не должен превышать 10%. Российский фонд Фонд в российской или зарубежной юрисдикции, у которого более 50% общего объема инвестиций осуществлено в российские компании!реципиенты инвестиций. При этом фонд, находящийся в зарубежной юрисдикции, должен иметь представительство на территории РФ. Зарубежный фонд Фонд в зарубежной юрисдикции, у которого более 50% общего объема инвестиций осуще! ствлено в зарубежные компании!реципиенты инвестиций. Кэптивный (корпоративный) фонд Фонд, капиталы которого сформированы из внутренних источников организации! учредителя фонда, осуществляющий инвестиции в компании!реципиенты, не обязательно аффилированные с организацией!учредителем кэптивного фонда. Управляющая компания Организация, зарегистрированная в российской или зарубежной юрисдикции, управляю! щая фондом (консультирующая фонды). Капитал под управлением Объем капитала, аккумулированный во всех фондах управляющей компании. b. Рассматриваются следующие типы фондов специального назначения: ИКТ!фонды («ИКТ») – фонды, целенаправленно инвестирующие в секторе ИКТ; Фонды со смешанными отраслевыми предпочтениями («Смешанные») – фонды, не имеющие специализации на отдельных отраслях промышленности; Фонды реального сектора («Реальные») – фонды, инвестирующие в сектора эконо! мики, за исключением сектора ИКТ (см. раздел Методология, классификация по от! раслям). Приложения В настоящую статистику не включаются фонды, осуществляющие целевым образом инвестиции в сфере недвижимости и девелопмента, т.е. инвестиции в конкретные строи! тельные проекты и объекты (бизнес!центры, жилищные комплексы и т.д.). c. Фонды по источникам капитала: Частные фонды – фонды, капитал которых сформирован без привлечения средств федеральных и местных бюджетов; Государственные и государственно!частные фонды (фонды с участием государст! венного капитала) – фонды, капитал которых сформирован с привлечением средств федеральных и местных бюджетов. d. Следует еще раз подчеркнуть, что в настоящем исследовании при классификации фондов по категориям российский/зарубежный, корпоративный/независимый и т.д., а также при оценке капиталов фондов (с учетом вариантов структурирования фонда) и т.д. использовались положения ранее опубликованной по итогам работы Объединенной Аналитической Группы РАВИ Методологии сбора и анализа основных параметров дея! тельности российских венчурных фондов. В связи с этим для ряда фондов определенные классификационные признаки были пересмотрены с целью приведения в соответствие с положениями Методологии, что привело к некоторым незначительным отличиям приве! денной в настоящем исследовании статистики по предыдущим отчетным периодам от ранее опубликованных данных. 7.2.2. Управляющие компании По величине совокупного капитала под управлением фондов прямых (венчурных) инвести! ций под управлением УК подразделяются на три группы: «Малые» УК – от 0 до 50 млн долл. «Средние» УК – от 50 до150 млн долл. «Крупные» УК – от 150 и выше млн долл. 7.2.3. Инвестиции a. При описании инвестиций фондов с компаниями!реципиентами инвестиций в настоя! щем Отчёте используются следующие термины и определения: Сделки по входу Прямые инвестиции, осуществленные фондами в компании!реципиента инвестиций. Прямые инвестиции Приобретение акционерного, уставного капитала непубличной компании!реципиента инвестиций и/или предоставление долгового финансирования с возможностью конверта! ции (в т.ч. и с отлагательными условиями). Частным случаем прямых инвестиций являются венчурные инвестиции. PE!инвестиции Прямые инвестиции в компании!реципиенты, находящиеся на зрелых стадиях развития. 96 Приложения 97 VC!инвестиции (венчурные инвестиции) Частный случай прямых инвестиций в компании!реципиенты инвестиций, находящиеся на венчурных стадиях развития, реализующие потенциально высокодоходные проекты. Объем финансирования в отдельном раунде инвестиций не превышает 100 млн долл., без ограничений на размер приобретаемой доли в компании. При этом, как правило, темпы роста продаж компаний превышают темпы роста рынка. Инвестируемые средства направ! ляются преимущественно на развитие бизнеса (при этом, как правило, не используются апробированные бизнес!модели), а не на выкуп долей существующих акционеров (основа! телей) компании. Под высокодоходными проектами понимаются проекты с целевой (ожидаемой) внутренней нормой доходности (IRR) не менее 15%. Венчурные стадии (развития компании!реципиента инвестиций) Стадии компании!реципиента инвестиций: предпосевная (pre!seed); посевная (seed); начальная (start!up); ранняя (early) (или раннего роста (early growth)). Зрелые стадии (развития компании!реципиента инвестиций) Стадии развития компании!реципиента инвестиций, к которым относятся: реструктуризация; поздняя. b. В настоящей статистике не учитываются инвестиции с конкретными строительными проектами и объектами (бизнес!центры, жилищные комплексы и т.д.), т.е. в сфере недви! жимости и девелопмента. Вместе с тем в статистике учитываются инвестиции по инвести! циям в компании, оказывающие инженерные и архитектурные услуги, производящие строительные материалы и осуществляющие строительные работы. c. Для распределения инвестиций по отраслям используется адаптированная классифи! кация Европейской Ассоциации Прямого и Венчурного Инвестирования (EVCA): Сектор ИКТ: Телекоммуникации Телекоммуникационное оборудование Телекоммуникационные услуги Интернет Телеканалы и радиостанции Издательства Компьютеры Компьютерное оборудование Программное обеспечение Компьютерные услуги Приложения Сектор Биотехнологии/Медицина: Биотехнологии Пищевые добавки Технологии растениеводства и животноводства Исследования и оборудование Медицина/Здравоохранение Медицинские услуги Разработка и производство лекарств Медицинское оборудование Сектор Промышленные технологии: Промышленное оборудование Машиностроение Робототехника Автоматика Приборостроение Строительство Инженерные и архитектурные услуги Производство строительных материалов Строительные работы Транспорт Транспортные компании и перевозчики Транспортная инфраструктура Почтовые услуги Химические материалы Лаки Краски Клеи Красители Удобрения Новые материалы Электроника Батареи Источники питания Оптоволокно Научно!аналитические приборы Полупроводники и компоненты 98 Приложения 99 Энергетика Добыча и переработка нефти, угля и газа Бурение и геологоразведка Альтернативные источники энергии Экология Сектор Другие (отрасли): Легкая промышленность Текстиль Мебель Бумага и целлюлоза Типографии Упаковка Потребительский рынок Производство продуктов питания и напитков Торговые сети Досуг и развлечения Туризм Производство одежды Товары для дома Сельское хозяйство Растениеводство и животноводство Рыболовство Лесное хозяйство и заготовка древесины Финансовые услуги Банковский сектор Страхование Лизинг Агентства недвижимости Финансовые брокеры и посредники Другое Рекламные агентства Оптовая торговля Консалтинг И другие виды деятельности, не входящие в приведенную классификацию Приложения 3.4 К отраслям реального сектора относятся все отрасли, не входящие в сектор ИКТ (т.е. Телекоммуникации и Компьютеры). 7.2.4. Выходы Выходы по типу: IPO; SPO; продажа акций на бирже; продажа стратегическому инвестору; продажа финансовому инвестору (другому фонду); выкуп менеджерами; обратный выкуп акций; полная или частичная продажа активов; списание. 100 101 Приложения 7.3. Опрос экспертов о перспективах развития институциализированного рынка венчурных инвестиций Реализация ожиданий инвесторов по результатам деятельности VC!фондов в 2014 году Оправдались полностью Не оправдались 2014 59,3% 70,6% 18,5% 23,5% Прогноз динамики объемов капитала, привлекаемых VC! фондами в 2015 году Увеличится Останется прежним 80,0% 64,7% 8,7% Уровень достаточный 20,0% 2014 35,3% Прогноз динамики объемов инвестиций VC!фондов в 2015 году Увеличится 91,3% Уровень недостаточный 72,2% Прогноз распределения числа инвестиций VC!фондов по стадиям в 2015 году* 17,6% Предпосевная 82,4% Уменьшится Останется прежним 0,0% 64,7% 17,6% 14,8% Посевная 25,9% Начальная 22,2% Ранняя Прогноз по отраслям, наиболее привлека! тельным для инвестирования VC!фондами в 2015 году* 17,6% 14,9% 12,2% Телекоммуникации Компьютеры Медицина 9,5% 9,5% Биотехнологии Энергетика 6,8% 5,4% 5,4% 5,4% 5,4% Пром. Оборудование Химические материалы Потребительский рынок Сельское хозяйство Финансовые услуги Транспорт Электроника Строительство Другое Легкая промышленность Экология 2,7% 2,7% 1,4% 1,4% 0,0% 0,0% 2014 27,8% 2009 Количество проектов недостаточно 17,6% Уменьшится Оценка специалистами VC! фондов среднего уровня подготовки проектов, представляемых в 2014 году 2009 Количество проектов достаточно 2009 22,2% 5,9% Оправдались частично Оценка специалистами VC! фондов количества проек! тов, представляемых в 2014 году 37,0% Прогноз распределения по видам выходов VC!фондов из компаний!реципиентов в 2015 году* Продажа стратегическому инвестору 30,8% Продажа финансовому инвестору 23,1% Полная или частичная продажа активов 15,4% Списание 15,4% 10,3% Выкуп менеджерами Обратный выкуп акций Продажа акций на бирже * Процент от общего числа поданных голосов. В данных вопросах допускались несколько ответов. 5,1% 0,0% Приложения 7.4. Анкета опроса экспертов о перспективах развития институциализированного рынка венчурных инвестиций ИТОГИ 2014 ГОДА Реализация ожиданий инвесторов по результатам деятельности венчурных фондов в 2014 году Оправдались полностью Оправдались частично Не оправдались Оценка специалистами в 2014 году венчурных фондов количества проектов, представляемых Количество проектов недостаточно Количество проектов достаточно Оценка специалистами венчурных фондов среднего уровня подготовки проектов, представляемых в 2014 году Уровень достаточный Уровень недостаточный ПРОГНОЗ НА 2015 ГОД (по сравнению с 2014 годом) Прогноз динамики объемов капитала, привлекаемых венчурными фондами в 2015 году Увеличится Уменьшится Останется прежней Затрудняюсь с ответом Прогноз динамики объeмов инвестиций венчурных фондов в 2015 году Увеличится Уменьшится Останется прежней Затрудняюсь с ответом 102 103 Приложения Прогноз по отраслям, наиболее привлекательным для инвестирования венчурными фондами в 2015 году (укажите (возможно несколько вариантов) в каких отраслях, инвестиции венчурных фондов будут наиболее многочисленны) Телекоммуникации (в т.ч. интернет) Компьютеры (в т.ч. программное обеспечение) Биотехнологии Медицина/Здравоохранение Промышленное оборудование Строительство Транспорт Химические материалы Экология Электроника Энергетика Легкая промышленность Потребительский рынок Сельское хозяйство Финансовые услуги Другое (укажите, что именно): Затрудняюсь с ответом Прогноз распределения инвестиций венчурных фондов по стадиям в 2015 году (укажите (возможно несколько вариантов) на каких стадиях развития компаний! реципиентов инвестиции будут наиболее многочисленны) Предпосевная (Pre!Seed) Посев (Seed) Стартап (Startup) Ранняя (Early) или ранний рост (Early Growth) Затрудняюсь с ответом Прогноз распределения по видам выходов венчурных фондов из компаний!реципиентов в 2015 году (укажите (возможно несколько вариантов) какие, на Ваш взгляд, способы выхода, будут наиболее привлекательны для венчурных инвесторов) Продажа акций на бирже (в т.ч. IPO, SPO) Продажа стратегическому инвестору Продажа финансовому инвестору (в т.ч. другому фонду) Выкуп менеджерами Обратный выкуп акций Полная или частичная продажа активов (Distress sale) Списание Другое (укажите, что именно) Затрудняюсь с ответом Приложения 7.5. Анкета исследования рынка Используемые термины и определения приведены в соответствии с Методологией сбора и анализа основных параметров деятельности российских фондов 1. Общая информация об управляющей компании (УК) Название УК Год создания ФИО руководителя Страна юрисдикции УК Анкету заполнил(а)ФИО, должность Контакты Структурирование УК (ООО/другое) Число фондов у УК Средний размер фонда у УК при наличии нескольких фондов (тыс. долл.) Диапазон инвестиций фондов УК (тыс. долл.)от до Общее число инвестиций, осуществленных фондами УК Общий объем инвестиций, осуществленных фондами (тыс. долл.) Средний размер инвестиций фондов УК (тыс. долл.) 2. Фонды 2.1. Привлеченные средства в 2014 году Фонд (название) Год создания Год начала работы Страна юрисдикции Специализация фонда Инвестиционный горизонт (лет) Целевой капитал (тыс. долл.) Объем мобилизованного капитала(тыс. долл.) Объем капитала доступный для инвестиций (т.е. объем мобилизованного капитала за вычетом осуществленных инвестиций, тыс. долл.) Отраслевые предпочтения, отрасли Стадийные предпочтения, стадии Предпочтения по приобретаемой доле, средний размер пакета % Структурирование фонда (ИТ/LLC/ЗПИФ/ООО/другое) IRR фонда расчетный, % Страны!источники капитала o Тип инвестора в капитал фонда o Объем вложений (тыс. долл.) o Доля в общем объеме фонда % o IRR, % 104 Приложения 105 2.2. Фонды, завершившие свою работу в 2014 году Название фонда Год создания Целевой капитал (тыс. долл.) IRR, %, расчетный IRR, % фактический Общее число инвестиций фонда Общий объем инвестиций фонда (тыс. долл.) Средний размер инвестиций фонда (тыс. долл.) Диапазон инвестиций фонда (тыс. долл.) 2.3. Фонды под управлением на конец 2013 года Фонд (название) Год создания Целевой капитал (тыс. долл.) Общее число инвестиций фонда Общий объем инвестиций фонда (тыс. долл.) Средний размер инвестиций фонда (тыс. долл.) Диапазон инвестиций фонда (тыс. долл.) 3. Инвестиции 3.1. Инвестиции за 2014 год Фонд (название) Год создания Компания!реципиент (название) Местонахождение Стадия инвестирования Число рабочих мест в компании!реципиенте Объем завершенной инвестиции (тыс. долл.) Размер приобретаемой доли % Follow!on investment Синдицированная инвестиция Earn out terms Дата завершенной инвестиции Номер раунда Число соинвесторов Объем экспорта компании!реципиента (тыс. долл.) Организационно!правовая форма (структурирование) компании!реципинента Код ОКВЭД или краткие характеристики вида экономической деятельности Юрисдикция завершенной инвестиции Форма завершенной инвестиции Приложения Принадлежность к Перечню приоритетных направлений модернизации российской экономики (Перечню приоритетных направлений развития науки, технологий и тех! ники в Российской Федерации Принадлежность к Перечню критических технологий Российской Федерации 3.2. Инвестиционный портфель на конец 2013 года Фонд (название) Год создания Компания!реципиент (название) Регион деятельности Отраслевая область деятельности Стадия инвестирования Кол!во работающих Объем вложенных средств (тыс. долл.) Предполагаемый срок выхода 4. Выходы Компания (название) Способ выхода Объем средств, полученных при выходе (тыс. долл.) Размер проданной доли, % IRR сделки расчетный, % IRR сделки фактический, % Код ОКВЭД или краткие характеристики вида экономической деятельности Принадлежность к Перечню приоритетных направлений модернизации российской экономики (Перечню приоритетных направлений развития науки, технологий и тех! ники в Российской Федерации) Принадлежность к Перечню критических технологий Российской Федерации 5. Сведения для аналитического сборника РАВИ за 2014 год Управляющая компания(название) Адрес Телефон E!Mail Интернет!сайт Страницы в социальных сетях Контактное лицо Фонды под управлением/названия Суммарный капитал под управлением по состоянию на конец 2014 года Средний размер инвестиционной сделки Региональные предпочтения Отраслевые предпочтения Предпочтительные стадии инвестирования 106 Приложения 107 Экспертная оценка доли VC (в %) в суммарном капитале под управлением по со! стоянию на конец 2014 года Кол!во реализованных выходов за время работы управляющей компании Дополнительные сведения (например, примеры успешных выходов, планы о сборе нового фонда и т.д.
