АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ПРИБЫЛИ

ЭКОНОМИКА, УПРАВЛЕНИЕ И УЧЕТ НА ПРЕДПРИЯТИИ
АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ПРИБЫЛИ МЕЖДУ
СОБСТВЕННИКАМИ БИЗНЕСА
Í.Â. Êîòåëüíèêîâà,
äîöåíò êàôåäðû ýêîíîìèêè è óïðàâëåíèÿ íà ïðåäïðèÿòèè Äàëüíåâîñòî÷íîãî ôåäåðàëüíîãî óíèâåðñèòåòà (ã. Âëàäèâîñòîê),
êàíäèäàò ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê
nvk74@bk.ru
В статье предлагается порядок распределения прибыли между собственниками, учитывающий как сумму вложенных средств, так и степень участия в управлении бизнесом. Предложены варианты расчета доли собственников в
ситуациях: изменении пропорции деления прибыли, прием нового учредителя, выход собственника из бизнеса
Ключевые слова: распределение прибыли, расчеты между учредителями, расчет доли собственника при приеме в
бизнес, расчет доли собственника при выходе из бизнеса.
УДК 658 (075.8) ББК65.291я73
Ïðîáëåìà ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè âñåãäà ïðèñóòñòâóåò
ïðè ñîçäàíèè áèçíåñà íåñêîëüêèìè ñîáñòâåííèêàìè. Íåðåäêè
ñëó÷àè, êîãäà áèçíåñ ðàñïàäàëñÿ, ïîòîìó ÷òî ó÷ðåäèòåëè èçíà÷àëüíî íå âûðàáîòàëè ìåõàíèçì äåëåíèÿ ïðèáûëè. Ïðè
ðàñïðåäåëåíèè ïðèáûëè ó÷àñòíèêè îáùåñòâà, êàê ïðàâèëî,
ðóêîâîäñòâóþòñÿ ïåðâûì àáçàöåì ñòàòüè 28 ÔÇ «Îá îáùåñòâàõ
ñ îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííîñòüþ» îò 08.02.1998 ¹ 14-ÔÇ, êîòîðûé ãëàñèò, ÷òî ÷àñòü ïðèáûëè îáùåñòâà, ïðåäíàçíà÷åííàÿ
äëÿ ðàñïðåäåëåíèÿ ìåæäó åãî ó÷àñòíèêàìè, ðàñïðåäåëÿåòñÿ
ïðîïîðöèîíàëüíî èõ äîëÿì â óñòàâíîì êàïèòàëå îáùåñòâà
[1]. Îäíàêî äàííûé ñïîñîá íå âñåãäà ÿâëÿåòñÿ ñïðàâåäëèâûì,
ïîñêîëüêó êàæäûé èç ñîáñòâåííèêîâ ìîæåò ïî-ðàçíîìó ó÷àñòâîâàòü â ñîçäàíèè è óïðàâëåíèè áèçíåñîì. Âñåõ ñîáñòâåííèêîâ
ìîæíî ðàçäåëèòü óñëîâíî íà òðè êàòåãîðèè:
• Ïðåäïðèíèìàòåëè ãåíåðèðóþò áèçíåñ-èäåþ, ñîçäàþò
è ðàñêðó÷èâàþò áèçíåñ ñ íóëÿ, ïðèâëåêàþò èíâåñòîðîâ. Íà
îïðåäåëåííîì ýòàïå ðàçâèòèÿ îðãàíèçàöèè îòõîäÿò îò îïåðàòèâíîãî óïðàâëåíèÿ áèçíåñîì, íî ó÷àñòâóþò â ïðèíÿòèè ñòðàòåãè÷åñêèõ ðåøåíèé;
• Èíâåñòîðû âêëàäûâàþò äåíüãè ñ öåëüþ ïîëó÷åíèÿ äèâèäåíäîâ èëè äîõîäà îò ðîñòà ñòîèìîñòè áèçíåñà. Èíâåñòîðû íå
çàíèìàþòñÿ òåêóùèì óïðàâëåíèåì áèçíåñà è ó÷àñòâóþò òîëüêî
â ïðèíÿòèè ñòðàòåãè÷åñêèõ ðåøåíèé;
• Îïåðàòîðû, èíâåñòèðóþò ñâîþ äîëþ â áèçíåñ è çàíèìàþòñÿ åãî òåêóùèì óïðàâëåíèåì. Êàê ïðàâèëî, äàííàÿ êàòåãîðèÿ
ñîáñòâåííèêîâ çàíèìàåò ïîçèöèþ ãåíåðàëüíîãî è êîììåð÷åñêîãî äèðåêòîðà â ñâîåé îðãàíèçàöèè.
Èñõîäÿ èç òîãî ÷òî äîëÿ â óñòàâíîì êàïèòàëå ñîáñòâåííèêîâ è ñòåïåíü èõ ó÷àñòèÿ â ñòðàòåãè÷åñêîì è îïåðàòèâíîì óïðàâëåíèè áèçíåñîì íå âñåãäà ñîâïàäàþò, öåëåñîîáðàçíî ïðè
ðàñïðåäåëåíèè ïðèáûëè, ðóêîâîäñòâîâàòüñÿ âòîðûì àáçàöåì
ñòàòüè 28 ÔÇ «Îá îáùåñòâàõ ñ îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííîñòüþ»
îò 08.02.1998 ¹ 14-ÔÇ [1]. Ñîãëàñíî äàííîìó àáçàöó ìîæåò
áûòü óñòàíîâëåí èíîé ïîðÿäîê (íå ïðîïîðöèîíàëüíî äîëÿì
â óñòàâíîì êàïèòàëå) ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè ìåæäó ó÷àñòíèêàìè îáùåñòâà. Äàííûé ïîðÿäîê äîëæåí áûòü îïðåäåëåí
óñòàâîì îáùåñòâà ïðè åãî ó÷ðåæäåíèè èëè ïóòåì âíåñåíèÿ
â óñòàâ îáùåñòâà èçìåíåíèé ïî ðåøåíèþ îáùåãî ñîáðàíèÿ
ó÷àñòíèêîâ îáùåñòâà, ïðèíÿòîìó âñåìè ó÷àñòíèêàìè îáùåñòâà
åäèíîãëàñíî. Ïîðÿäîê ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè ñ òî÷êè çðåíèÿ
áóõãàëòåðñêîãî è íàëîãîâîãî ó÷åòà äåòàëüíî èçëîæåí â [3, 4,
5]. Îäíàêî ýêîíîìè÷åñêîãî ðàñ÷åòà èíîãî, íåïðîïîðöèîíàëüíî
äîëÿì, ïîðÿäêà ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè íå ïðîïèñàíî. À â ñèëó
òîãî ÷òî ïðè ñîçäàíèè áèçíåñà íå âñå îáëàäàþò ôèíàíñîâîé
ãðàìîòíîñòüþ, â îñíîâíîì íà ïðàêòèêå îðèåíòèðóþòñÿ ïðè ðàñïðåäåëåíèè ïðèáûëè íà ïåðâûé àáçàö ñòàòüè 28 ¹ 14-ÔÇ [1].
Ïðåäñòàâëÿåòñÿ àêòóàëüíûì ïðåäëîæèòü ðàñ÷åò ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè, îñíîâûâàÿñü íà âèäàõ äîõîäà, êîòîðûå
ìîæåò ïîëó÷àòü ñîáñòâåííèê îò áèçíåñà.  ýòîé ñâÿçè, äàëåå
ðàññìîòðèì âèäû äîõîäîâ ñîáñòâåííèêà áèçíåñà è ïîäõîäû ê
îïðåäåëåíèþ èõ âåëè÷èíû.
Ïåðâûé âèä äîõîäà ñîáñòâåííèêà — ïðîöåíò íà âëîæåííûå ñðåäñòâà. Ñîáñòâåííèê èíâåñòèðóåò äåíåæíûå ñðåäñòâà â
áèçíåñ â íàäåæäå ïîëó÷èòü äîõîä. Óñòàíîâëåíèå ïðîöåíòà íà
âëîæåííûå ñðåäñòâà äàåò âîçìîæíîñòü ïàðòíåðàì, êîòîðûå
âíåñëè â áèçíåñ áîëüøå ñðåäñòâ, ïîëó÷àòü ïðèçíàíèå ýòîãî â
ôèíàíñîâîì îòíîøåíèè. Íà ïðàêòèêå âîçíèêàåò âîïðîñ — êàê
îïðåäåëèòü ðàçìåð ïðîöåíòà íà âëîæåííûå ñðåäñòâà? Îïðåäåëåíèå ïðîöåíòà äîëæíî áàçèðîâàòü íà êîíöåïöèè àëüòåðíàòèâíûõ çàòðàò. Òàê ñîáñòâåííèê ìîã ïîòðàòèòü ñðåäñòâà, âëîæåííûå
â áèçíåñ íà äðóãèå öåëè. Ñëåäîâàòåëüíî, äîõîä îò âëîæåíèé â
áèçíåñ äîëæåí áûòü íå ìåíüøå àëüòåðíàòèâíîãî âëîæåíèÿ êàïèòàëà. Ðàññìîòðèì òðè âîçìîæíûõ âàðèàíòà:
— ñóììó äåíåæíûõ ñðåäñòâ ñîáñòâåííèê ìîã ðàçìåñòèòü íà
äåïîçèòå â íàäåæíûõ áàíêàõ (ðàñïðåäåëèâ âëîæåíèÿ â ïðåäåëàõ
ñòðàõóåìîé ñóììû 700 000 ðóá.), è ïîëó÷àòü ñòàáèëüíûé äîõîä.
Ëîãè÷íî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî íà âëîæåíèÿ â áèçíåñ ñîáñòâåííèê
äîëæåí ïîëó÷àòü äîõîä íå ìåíåå ïðîöåíòà ïî äåïîçèòó. Òàêèì
îáðàçîì, ñëåäóåò óñòàíàâëèâàòü ðàçìåð ïðîöåíòà íà âëîæåííûå
äåíåæíûå ñðåäñòâà íà óðîâíå áàíêîâñêîãî äåïîçèòà;
— ñîáñòâåííèê ìîã ïîòðàòèòü äåíåæíûå ñðåäñòâà íà ëè÷íîå ïîòðåáëåíèå. Îäíàêî èíâåñòèðóÿ â áèçíåñ, îí îòêëàäûâàåò
æåëàåìóþ ïîêóïêó, öåíà íà êîòîðóþ ìîæåò âûðàñòè â ñâÿçè ñ
èíôëÿöèåé. Ñëåäîâàòåëüíî, ïðîöåíò íà âëîæåííûå äåíåæíûå
ñðåäñòâà â áèçíåñ äîëæåí ïîêðûâàòü èíôëÿöèþ;
— ñîáñòâåííèê ìîã èíâåñòèðîâàòü äåíåæíûå ñðåäñòâà â
äðóãîé áèçíåñ èëè ïðèîáðåñòè öåííûå áóìàãè. Ñîáñòâåííèêè
ìîãóò äîãîâîðèòüñÿ ïîëó÷àòü ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, êîòîðóþ èõ
êàïèòàë ìîã áû çàðàáîòàòü, åñëè áû îí áûë èíâåñòèðîâàí â
äðóãîé áèçíåñ.
Ñîáñòâåííèêè, êîòîðûå ó÷àñòâóþò â òåêóùåì óïðàâëåíèè
áèçíåñîì, ïîëó÷àþò âòîðîé âèä äîõîäà — âîçíàãðàæäåíèå çà
ðàáîòó. Âîçíàãðàæäåíèå çà ðàáîòó ñîáñòâåííèêàì íå äîëæíî
ó÷èòûâàòüñÿ â ðàñõîäàõ áèçíåñà â ñîñòàâå çàðàáîòíîé ïëàòû.
Òàê êàê òàêîé ó÷åò ìîæåò ïðèâåñòè ê òîìó, ÷òî ñîáñòâåííèêîïåðàòîð áóäåò ïîëó÷àòü äîõîä çà ðàáîòó âíå çàâèñèìîñòè îò
ôèíàíñîâîãî ðåçóëüòàòà äåÿòåëüíîñòè îðãàíèçàöèè. È íå áóäåò
ìîòèâèðîâàí íà òî ÷òîáû çàðàáîòàòü ïðèáûëü äëÿ ðàñïðåäåëåíèÿ ìåæäó îñòàëüíûìè ó÷ðåäèòåëÿìè. Âàðèàíòû îïðåäåëåíèÿ
ðàçìåðà âîçíàãðàæäåíèÿ ñîáñòâåííèêàì çà ðàáîòó:
— ñêîëüêî áû ïðèøëîñü ïëàòèòü íàåìíîìó ðàáîòíèêó çà
âûïîëíÿåìûå ôóíêöèè?
— ñêîëüêî áû ìîã çàðàáàòûâàòü ñîáñòâåííèê, åñëè áû ðàáîòàë íàåìíûì ðàáîòíèêàì â äðóãîé îðãàíèçàöèè?
Ñîáñòâåííèê ìîæåò íå òîëüêî âêëàäûâàòü ñðåäñòâà â óñòàâíûé êàïèòàë, íî è ïðåäîñòàâëÿòü çàåì îðãàíèçàöèè. Çà¸ì
ÿâëÿåòñÿ îáÿçàòåëüñòâîì îðãàíèçàöèè è äîëæåí áûòü îòðàæåí â
îò÷åòå î ôèíàíñîâîì ïîëîæåíèè. Ïðîöåíòû ïî çàéìàì ó÷ðåäèòåëåé — ýòî ðàñõîäû îðãàíèçàöèè è äîëæíû âêëþ÷àòñÿ â Îò÷åò
î ôèíàíñîâûõ ðåçóëüòàòàõ. Íî ïîëó÷àòü ïðîöåíòû ïî çàåìíûì
ñðåäñòâàì ñîáñòâåííèêè äîëæíû èç ïðèáûëè. Åñëè ñîáñòâåííèêè, ïðåäîñòàâèâøèå çàåì îðãàíèçàöèè ïîëó÷àþò ïðîöåíòû
äî ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè, òî îíè ïðèîáðåòàþò ñòàòóñ êðåäèòîðà. Êàê èçâåñòíî, ðèñê âëîæåíèÿ ñðåäñòâ â îðãàíèçàöèþ
äëÿ êðåäèòîðà ìåíüøå, ÷åì äëÿ ñîáñòâåííèêà. È ñîáñòâåííèêè
ìîãóò ñòðåìèòüñÿ áîëüøóþ ÷àñòü ñðåäñòâ ïðåäîñòàâèòü â âèäå
çàéìà îðãàíèçàöèè, íåæåëè âëîæèòü â óñòàâíûé êàïèòàë. Â ýòîì
ñëó÷àå ñîáñòâåííèêè, âëîæèâøèå ñðåäñòâà òîëüêî â óñòàâíûé
119
ЭКОНОМИКА, УПРАВЛЕНИЕ И УЧЕТ НА ПРЕДПРИЯТИИ
Òàáëèöà 1
Ðàñ÷åò ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè ìåæäó ñîáñòâåííèêàìè áèçíåñà, òûñ. ðóá.
Ïîêàçàòåëè
×èñòàÿ ïðèáûëü äëÿ ðàñïðåäåëåíèÿ
ìåæäó ñîáñòâåííèêàìè
Íà÷èñëåííûå ïðîöåíòû ïî çàéìàì âûäàííûì ñîáñòâåííèêàì
Ïðîöåíòû íà âëîæåííûå ñðåäñòâà
Âîçíàãðàæäåíèå çà ðàáîòó
Íà÷èñëåííûå ïðîöåíòû ïî çàéìó ïðèâëå÷åííîìó îò ñîáñòâåííèêà
Îñòàòîê ÷èñòîé ïðèáûëè äëÿ ðàñïðåäåëåíèÿ ìåæäó ñîáñòâåííèêàìè*
Ñîáñòâåííèê-ïðåäïðèíèìàòåëü
Èòîãî
Ñîáñòâåííèê-èíâåñòîð
Ñîáñòâåííèê-îïåðàòîð
1000
-
-
-
60
200×15%=30
-
200×15%=30
(100)
(250)
200×10%=20
-
500×10%=50
-
300×10%=30
250
(60)
-
400×15%=60
-
650
650×50%=325
650×25%=162,5
650×25%=162,5
50+60+162,5=
Èòîãî äîõîä ñîáñòâåííèêîâ
1000
20+325-30=315
30+250+162,5-30=412,5
272,5
*Ðàññ÷èòûâàåòñÿ êàê ÷èñòàÿ ïðèáûëü äëÿ ðàñïðåäåëåíèÿ ìåæäó ñîáñòâåííèêàìè — ïëþñ íà÷èñëåííûå ïðîöåíòû ïî çàéìàì, âûäàííûì ñîáñòâåííèêàì — ìèíóñ ïðîöåíòû íà âëîæåííûå ñðåäñòâà – ìèíóñ âîçíàãðàæäåíèå çà ðàáîòó -ìèíóñ íà÷èñëåííûå ïðîöåíòû ïî
çàéìó, ïðèâëå÷åííîìó îò ñîáñòâåííèêîâ
êàïèòàë áóäóò óùåìëåíû â ñâîèõ ïðàâàõ, à èõ ðèñê âëîæåíèé
â îðãàíèçàöèþ ñóùåñòâåííî óâåëè÷èòüñÿ.
Ïîñëåäíèé âèä äîõîäà, êîòîðûé ïîëó÷àþò ñîáñòâåííèêè,
äîëÿ â ïðèáûëè èëè óáûòêå — ýòî ðàñïðåäåëåíèå îñòàòêà ïðèáûëè (èëè óáûòêà) ïîñëå òîãî, êàê ó÷òåíû ïðîöåíòû íà âëîæåííûå ñðåäñòâà, âîçíàãðàæäåíèå çà ðàáîòó è ïðîöåíòû ïî çàéìàì ñîáñòâåííèêîâ.
Äëÿ áîëåå ÷åñòíûõ âçàèìîðàñ÷åòîâ ìåæäó ñîáñòâåííèêàìè
ñëåäóåò ïðèáûëü äëÿ ðàñïðåäåëåíèÿ êîððåêòèðîâàòü íà âåëè÷èíó ïðîöåíòîâ ïî çàéìàì ó÷ðåäèòåëÿì. Ïîä çàéìîì ó÷ðåäèòåëþ
ñëåäóåò ïîíèìàòü ëþáóþ ïîëó÷åííóþ ñîáñòâåííèêîì îò áèçíåñà ñóììó äåíåæíûõ ñðåäñòâ, êîòîðàÿ ïðåâûøàåò ðàññ÷èòàííóþ
ñóììó äîõîäà ñîáñòâåííèêà. Ñëåäóåò íà÷èñëÿòü ïðîöåíòû íà
çàåì ó÷ðåäèòåëþ. Ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà äîëæíà áûòü óñòàíîâëåíà íà ðûíî÷íîì óðîâíå. Ëó÷øèé âàðèàíò îïðåäåëåíèÿ ñòàâêè
ïðîöåíòà — ýòî ñòàâêà, ïî êîòîðîé îðãàíèçàöèÿ ïðèâëåêàåò çàåìíûå ñðåäñòâà. Òàê êàê â ñëó÷àå ïåðåèçúÿòèÿ ñîáñòâåííèêîì
äåíåæíûõ ñðåäñòâ èç áèçíåñà îðãàíèçàöèÿ âûíóæäåíà ïðèâëå÷ü
çàåìíûå ñðåäñòâà è ïîíåñòè ôèíàíñîâûå ðàñõîäû, êîòîðûå
ó÷èòûâàþòñÿ äî ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè. È åñëè îäèí èç ñîáñòâåííèêîâ, êàê ïðàâèëî, ðàáîòàþùèé â îðãàíèçàöèè, ðåãóëÿðíî
ïîëüçóåòñÿ äåíüãàìè êîìïàíèè ñâåðõ ïîëîæåííîé åìó ñóììû,
âåëè÷èíà ïðèáûëè ê ðàñïðåäåëåíèþ ñíèæàåòñÿ. Ïðîöåíòû ïî
çàéìàì ñîáñòâåííèêó íåîáõîäèìî íà÷èñëÿòü äëÿ òîãî ÷òîáû ó÷ðåäèòåëè íå áûëè çàèíòåðåñîâàíû â èçúÿòèè áîëüøèõ ñóìì èç
áèçíåñà äîñðî÷íî â òå÷åíèå ãîäà èëè íå áðàëè ñóììû, ïðåâûøàþùèå çàðàáîòàííûå èìè â áèçíåñå. Ëþáîé ïðîöåíò íà çàåì
ñîáñòâåííèêó íà÷èñëÿåòñÿ íà ïðîïîðöèîíàëüíî-âðåìåííîé
îñíîâå, íàïðèìåð, ìåñÿ÷íîé. Ïðîöåíòû íà çàåì ñîáñòâåííèêó
äîáàâëÿþòñÿ ê ÷èñòîé ïðèáûëè äî åå ðàñïðåäåëåíèÿ.
Íà îñíîâàíèè âûøåèçëîæåííîãî ïðåäëàãàåòñÿ ñëåäóþùèé
ïîðÿäîê ðàñ÷åòà ïðèáûëè äëÿ íà÷èñëåíèÿ äîõîäà (äèâèäåíäîâ)
ñîáñòâåííèêó:
1. Ðàññ÷èòàòü ïðîöåíò íà âëîæåííûå ñðåäñòâà ñîáñòâåííèêà;
2. Îïðåäåëèòü ðàçìåð âîçíàãðàæäåíèÿ çà ðàáîòó ñîáñòâåííèêà;
3. Ðàññ÷èòàòü ïðîöåíòû ïî çàéìó ïðèâëå÷åííîìó îò ñîáñòâåííèêà;
4. Ðàññ÷èòàòü äîëþ â ïðèáûëè (óáûòêå) ñîáñòâåííèêà (äëÿ ýòîãî
íåîáõîäèìî îñòàòîê ÷èñòîé ïðèáûëè äëÿ ðàñïðåäåëåíèÿ ìåæäó
ñîáñòâåííèêàìè óìíîæèòü íà äîëþ â ïðèáûëè ñîáñòâåííèêà);
5. Ðàññ÷èòàòü ïðîöåíòû ïî çàéìàì âûäàííûì ñîáñòâåííèêàì;
6. Îïðåäåëèòü äîõîä ñîáñòâåííèêà, êîòîðûé ðàññ÷èòûâàåòñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì: ñóììà ïðîöåíòà íà âëîæåííûå
ñðåäñòâà ïëþñ âîçíàãðàæäåíèå çà ðàáîòó ïëþñ ïðîöåíòû ïî
ïðèâëå÷åííîìó çàéìó ïëþñ äîëÿ â ïðèáûëè ìèíóñ ïðîöåíòû
ïî âûäàííûì çàéìàì.
Ñëåäîâàòåëüíî, äëÿ òîãî ÷òîáû îïðåäåëèòü äîõîä ñîáñòâåííèêà, â óñòàâå îðãàíèçàöèè äîëæåí áûòü çàôèêñèðîâàí
ðàçìåð ïðîöåíòà íà âëîæåííûå ñðåäñòâà, ïîäõîä ê îïðåäåëåíèþ âîçíàãðàæäåíèÿ ñîáñòâåííèêà, óðîâåíü ïðîöåíòîâ ïî
ïðèâëåêàåìûì è âûäàâàåìûì çàéìàì.
120
Ðàññìîòðèì ïðèìåð ðàñïðåäåëåíèÿ ÷èñòîé ïðèáûëè â îðãàíèçàöèè. Ñîãëàñíî ðåøåíèþ ó÷ðåäèòåëåé 30% ÷èñòîé ïðèáûëè
îñòàåòñÿ íà ðàçâèòèå îðãàíèçàöèè, 20% — áîíóñ ìåíåäæåðàì,
50% — ïîäëåæèò ðàñïðåäåëåíèþ â âèäå äèâèäåíäîâ ìåæäó
ó÷ðåäèòåëÿìè. Âëîæåíèÿ ñîáñòâåííèêîâ â áèçíåñ (âçíîñû â
óñòàâíûé êàïèòàë):
— Ñîáñòâåííèê-ïðåäïðèíèìàòåëü 200 òûñ. ðóá.
— Ñîáñòâåííèê-èíâåñòîð 500 òûñ. ðóá.
— Ñîáñòâåííèê-îïåðàòîð (ãåíåðàëüíûé äèðåêòîð îðãàíèçàöèè) 300 òûñ. ðóá.
Ñîáñòâåííèêè ðåøèëè óñòàíîâèòü ïðîöåíò íà âëîæåííûå
ñðåäñòâà íà óðîâíå ñðåäíåðûíî÷íîé ñòàâêè ïî äåïîçèòàì 10%.
Áûëî ðåøåíî óñòàíîâèòü âîçíàãðàæäåíèå ñîáñòâåííèêó, ãåíåðàëüíîìó äèðåêòîðó îðãàíèçàöèè, 250 òûñ. ðóá. â ãîä.
 òå÷åíèå ãîäà ñîáñòâåííèê-èíâåñòîð ïðåäîñòàâèë çàåì îðãàíèçàöèè íà ñóììó 400òûñ. ðóá. Ïðîöåíòíóþ ñòàâêó ïî çàéìó ñîáñòâåííèêà áûëî ðåøåíî óñòàíîâèòü íà óðîâíå 15% ãîäîâûõ.
Çàéìû îò îðãàíèçàöèè áðàëè ñîáñòâåííèê-îïåðàòîð â ðàçìåðå 200 òûñ. ðóá., ñîáñòâåííèê-ïðåäïðèíèìàòåëü 200 òûñ. ðóá.
Ïðîöåíòíóþ ñòàâêó ïî çàéìàì ñîáñòâåííèêàì áûëî ðåøåíî
óñòàíîâèòü íà óðîâíå 15% ãîäîâûõ. Çà ïåðâûé ãîä ðàáîòû îðãàíèçàöèÿ çàðàáîòàëà 2000 òûñ. ðóá. ÷èñòîé ïðèáûëè, â òîì ÷èñëå
÷èñòàÿ ïðèáûëü äëÿ ðàñïðåäåëåíèÿ ìåæäó ñîáñòâåííèêàìè
1000 òûñ. ðóá. Ïðèáûëü ðàññ÷èòàíà ïî äàííûì áóõãàëòåðñêîãî
ó÷åòà. Ñîáñòâåííèêè äîãîâîðèëèñü, ÷òî äîëè â ðàñïðåäåëåíèè
ïðèáûëè áóäóò ñëåäóþùèå ñîáñòâåííèê-ïðåäïðèíèìàòåëü 50
%, ñîáñòâåííèê-èíâåñòîð è ñîáñòâåííèê-îïåðàòîð ïî 25 %. Ðàñ÷åò ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè ìåæäó ñîáñòâåííèêàìè áèçíåñà
ïðåäñòàâëåí â òàáë. 1.
Íà îñíîâàíèè ïðèâåäåííûõ âûøå ðàñ÷åòîâ áóõãàëòåð êîìïàíèè äîëæåí íà÷èñëèòü äèâèäåíäû ñîáñòâåííèêó-ïðåäïðèíèìàòåëþ â ðàçìåðå 315 òûñ. ðóá., ñîáñòâåííèêó-èíâåñòîðó 272, 5
òûñ. ðóá., ñîáñòâåííèêó-îïåðàòîðó 412,5 òûñ. ðóá.
Ïðîáëåìà ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè âîçíèêàåò íå òîëüêî ïðè
ñîçäàíèè íåñêîëüêèìè ó÷àñòíèêàìè þðèäè÷åñêîãî ëèöà, íî è
ïðè ðåãèñòðàöèè ñîáñòâåííèêà â êà÷åñòâå èíäèâèäóàëüíîãî
ïðåäïðèíèìàòåëÿ. Ïîñêîëüêó íà ïðàêòèêå íåðåäêè ñëó÷àè, êîãäà áèçíåñ ñîçäàåòñÿ íåñêîëüêèìè ïàðòíåðàìè, íî òîëüêî îäèí
èç íèõ ðåãèñòðèðóåòñÿ â êà÷åñòâå èíäèâèäóàëüíîãî ïðåäïðèíèìàòåëÿ. Òàê êàê òàêàÿ ðåãèñòðàöèÿ ìîæåò áûòü áîëåå âûãîäíà ñ
òî÷êè çðåíèÿ íàëîãîîáëîæåíèÿ è àäìèíèñòðèðîâàíèÿ áèçíåñà.
 òàêèõ ñëó÷àÿõ ìåæäó ïàðòíåðàìè äîëæíî çàêëþ÷àòñÿ ñîãëàøåíèÿ, â êîòîðîì ïðåäóñìîòðåíî äåëåíèå ïðèáûëè íà îñíîâå
âûøåèçëîæåííîãî ïîäõîäà.
Íà ïðàêòèêå, êðîìå ðàñïðåäåëåíèÿ òåêóùåé ïðèáûëè ïåðèîäà, ïðè èçìåíåíèè ñîñòàâà ñîáñòâåííèêîâ è/èëè èçìåíåíèÿ
ïðîïîðöèè äåëåíèÿ ïðèáûëè ìîæåò âîçíèêíóòü íåîáõîäèìîñòü
ðàñïðåäåëåíèÿ ñîçäàííîé äîáàâëåííîé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè.
Äîáàâëåííàÿ ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü ðàññ÷èòûâàåòñÿ êàê ðàçíèöà
ìåæäó ðûíî÷íîé ñòîèìîñòüþ áèçíåñà è áàëàíñîâîé ñòîèìîñòüþ ÷èñòûõ àêòèâîâ.  äàííîì ñëó÷àå äîáàâëåííóþ ðûíî÷íóþ
ñòîèìîñòü óìåñòíî íàçâàòü ýêîíîìè÷åñêîé ïðèáûëüþ. ×èñòûå
àêòèâû ñîñòîÿò èç êàïèòàëà ñîáñòâåííèêîâ è íåðàñïðåäåëåííîé ïðèáûëè (ïðèáûëè, êîòîðàÿ íå ðàñïðåäåëåíà ñîáñòâåííè-
ЭКОНОМИКА, УПРАВЛЕНИЕ И УЧЕТ НА ПРЕДПРИЯТИИ
êàì â âèäå äèâèäåíäîâ, à îñòàâëåíà èìè íà ðàçâèòèå áèçíåñà).
Ñëåäîâàòåëüíî, ÷èñòûå àêòèâû — ýòî çàòðàòû ñîáñòâåííèêîâ íà
ñîçäàíèå è ïîääåðæàíèå áèçíåñà. Ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü — ïðåäïîëàãàåìàÿ âûðó÷êà îò ïðîäàæè áèçíåñà. Ýêîíîìè÷åñêàÿ ïðèáûëü ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ðàçíèöó ìåæäó ïðåäïîëàãàåìîé âûðó÷êîé îò ïðîäàæè áèçíåñà è çàòðàòàìè íà ñîçäàíèå áèçíåñà.
Ïðåäñòàâëÿåòñÿ ñïðàâåäëèâûì, ÷òî ïðè óìåíüøåíèè äîëè èëè
âûõîäå èç áèçíåñà ñîáñòâåííèêè, ñîçäàâøèå ðûíî÷íóþ äîáàâî÷íóþ ñòîèìîñòü êîìïàíèè, äîëæíû áûòü âîçíàãðàæäåíû. Òî
åñòü ñîáñòâåííèê ïðè èçìåíåíèè ñâîåé äîëè â áèçíåñå äîëæåí
ïîëó÷èòü ñîçäàííóþ èì ýêîíîìè÷åñêóþ ïðèáûëü. Àíàëîãè÷íûì
îáðàçîì, â ñëó÷àå åñëè â äåéñòâóþùåì áèçíåñå êðóã ñîáñòâåííèêîâ ðàñøèðÿåòñÿ, íîâûé ñîáñòâåííèê äîëæåí çàïëàòèòü «ñòàðûì» çà óæå ñîçäàííóþ ýêîíîìè÷åñêóþ ïðèáûëü.
Íèæå ïðèâåäåíû íàèáîëåå ÷àñòî âñòðå÷àþùèåñÿ ñèòóàöèè
íà ïðàêòèêå, òðåáóþùèå ðàñïðåäåëåíèÿ ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé
ñòîèìîñòè ìåæäó ñîáñòâåííèêàìè:
— âûõîä îäíîãî èç ñîáñòâåííèêîâ èç áèçíåñà;
— èçìåíåíèå ïðîïîðöèè äåëåíèÿ ïðèáûëè ìåæäó ñîáñòâåííèêàìè;
— ïðèâëå÷åíèå â áèçíåñ íîâîãî ñîáñòâåííèêà.
 ñèòóàöèè âûõîäà ñîáñòâåííèêà èç áèçíåñà âîçíèêàåò âîïðîñ, êàê ðàññ÷èòàòü öåíó ïîêóïêè åãî äîëè. Ïîðÿäîê îïðåäåëåíèÿ äîëè ñîáñòâåííèêà ïðè âûõîäå èç áèçíåñà ðàññìîòðåí â
÷àñòíîñòè â [6,7,8].  ñòàòüå 21 ÔÇ «Îá îáùåñòâàõ ñ îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííîñòüþ» [2] îïðåäåëåíî, ÷òî öåíà ïîêóïêè äîëè
èëè ÷àñòè äîëè â óñòàâíîì êàïèòàëå ìîæåò óñòàíàâëèâàòüñÿ
óñòàâîì îáùåñòâà â òâåðäîé äåíåæíîé ñóììå èëè íà îñíîâàíèè îäíîãî èç êðèòåðèåâ, îïðåäåëÿþùèõ ñòîèìîñòü äîëè
(ñòîèìîñòü ÷èñòûõ àêòèâîâ îáùåñòâà, áàëàíñîâàÿ ñòîèìîñòü
àêòèâîâ îáùåñòâà íà ïîñëåäíþþ îò÷åòíóþ äàòó, ÷èñòàÿ ïðèáûëü îáùåñòâà è äðóãèå).
Ðàññìîòðèì ïðàêòè÷åñêóþ ñèòóàöèþ.
Íàïðèìåð, êîìïàíèÿ ñîçäàíà â 2000 ãîäó òðåìÿ ó÷ðåäèòåëÿìè. Ïðåäïîëîæèì, ÷òî â ìîìåíò ñîçäàíèÿ ïðåäïðèÿòèÿ,
êàæäûé èç ñîáñòâåííèêîâ âíåñ â óñòàâíûé êàïèòàë ïî 20 òûñ.
ðóá. Íà ìîìåíò âûõîäà îäíîãî ñîáñòâåííèêà èç áèçíåñà, êàïèòàë êîìïàíèè ñîñòàâëÿåò 300 òûñ. ðóá. Òàêæå çà âðåìÿ ñâîåãî
ñóùåñòâîâàíèÿ êîìïàíèÿ ñóìåëà ñîçäàòü õîðîøóþ ðåïóòàöèþ
íà ðûíêå, êëèåíòñêóþ áàçó, òîðãîâóþ ìàðêó, ïðèîáðåñòè êîììåð÷åñêóþ íåäâèæèìîñòü. Âñå âûøåèçëîæåííîå ñîçäàâàëîñü
ïðè íåïîñðåäñòâåííîì ó÷àñòèè âñåõ ñîáñòâåííèêîâ. Ñëåäîâàòåëüíî, áóäåò íåñïðàâåäëèâî, åñëè ñîáñòâåííèêó ïðè âûõîäå
èç áèçíåñà áóäåò âîçâðàùåí âçíîñ â óñòàâíûé êàïèòàë èëè åãî
äîëÿ áóäåò âûêóïëåíà â ðàçìåðå îäíîé òðåòè êàïèòàëà íà ìîìåíò âûõîäà.  äàííîé ñèòóàöèè öåíà ïîêóïêè äîëè ñîáñòâåííèêà äîëæíà áûòü ðàññ÷èòàíà íà îñíîâå ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé
ñòîèìîñòè íà äàòó âûõîäà èç áèçíåñà.
Ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü áèçíåñà ìîæåò áûòü îïðåäåëåíà:
— íà îñíîâå öåíû ïðîäàæè àíàëîãè÷íîãî áèçíåñà â òîì
æå èëè àíàëîãè÷íîì ãåîãðàôè÷åñêîì ðåãèîíå (ðûíî÷íûé
ïîäõîä);
— ïóòåì ïðîâåäåíèÿ ïåðåîöåíêè àêòèâîâ è îáÿçàòåëüñòâ
êîìïàíèè äî èõ ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè (çàòðàòíûé ïîäõîä);
— äîõîäíûì ìåòîäîì, èñïîëüçóÿ ôîðìóëó êàïèòàëèçàöèè
ïðèáûëè â ñîîòâåòñòâèè, ñ êîòîðîé ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü ðàâíà
òåêóùåé ñòîèìîñòè áóäóùèõ äîõîäîâ, êîòîðûå ïðèíåñåò áèçíåñ.
Ìåòîä êàïèòàëèçàöèè ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå ïðîñòûì ìåòîäîì, ñ
òî÷êè çðåíèÿ ñáîðà èíôîðìàöèè è ðàñ÷åòîâ, îïðåäåëåíèÿ ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè áèçíåñà.  ñîîòâåòñòâèè ñ äàííûì ìåòîäîì,
ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü ðàññ÷èòûâàåòñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì: ÷èñòàÿ ïðèáûëü × (1+ òåìï ðîñòà) / Ñòàâêà êàïèòàëèçàöèè. Ìåòîä
êàïèòàëèçàöèè ïðèáûëè â íàèáîëüøåé ñòåïåíè ïîäõîäèò äëÿ
ñèòóàöèé, â êîòîðûõ îæèäàåòñÿ, ÷òî ïðåäïðèÿòèå â òå÷åíèå äëèòåëüíîãî ñðîêà áóäåò ïîëó÷àòü ïðèìåðíî îäèíàêîâûå âåëè÷èíû
ïðèáûëè (èëè òåìïû åå ðîñòà áóäóò ïîñòîÿííûìè).
Ïîäðîáíî ìåõàíèçì ðàñ÷åòà ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè áèçíåñà
îïèñàí â ÷àñòíîñòè â [9,10].
Ðàññìîòðèì ñèòóàöèè, òðåáóþùèå ïåðåðàñ÷åòà êàïèòàëà â
ñâÿçè ñ èçìåíåíèåì ñòðóêòóðû è ñîñòàâà ñîáñòâåííèêîâ.
Ñèòóàöèÿ 1. Ñîáñòâåííèêè ïðèíÿëè ðåøåíèå îá èçìåíåíèè ïðîïîðöèè äåëåíèÿ ïðèáûëè. Ïåðåä òåì êàê ó÷åñòü èçìåíåíèÿ â ïðîïîðöèè äåëåíèÿ ïðèáûëè íåîáõîäèìî ðàññ÷èòàòü
ðûíî÷íóþ äîáàâî÷íóþ ñòîèìîñòü. Òàê êàê â ðåçóëüòàòå èçìåíåíèé îäíè ïàðòíåðû ïîëó÷àþò âûãîäó, òîãäà êàê äðóãèå òåðÿþò â
ðåçóëüòàòå íîâîãî ñîãëàøåíèÿ. Ñëåäîâàòåëüíî, ñîáñòâåííèêè,
êîòîðûå ïîëó÷àþò âûãîäó îò èçìåíåíèé, äîëæíû «êóïèòü» ðûíî÷íóþ äîáàâî÷íóþ ñòîèìîñòü è ïðàâà íà óâåëè÷åíèå äîëè â
áóäóùåé ïðèáûëè.
 ìîìåíò ñîçäàíèÿ áèçíåñà êàæäûé èç ñîáñòâåííèêîâ âíåñ
â óñòàâíûé êàïèòàë ïî 20 òûñ. ðóá. Äîëè â ðàñïðåäåëåíèè ïðèáûëè ñëåäóþùèå: ñîáñòâåííèê-ïðåäïðèíèìàòåëü 50%, ñîáñòâåííèê-èíâåñòîð è ñîáñòâåííèê-îïåðàòîð ïî 25%.
Íà ìîìåíò èçìåíåíèÿ ïðîïîðöèè äåëåíèÿ ïðèáûëè, ÷èñòûå
àêòèâû êîìïàíèè ñîñòàâëÿëè 300 òûñ. ðóá. (óñòàâíûå êàïèòàë
60 òûñ. ðóá., íåðàñïðåäåëåííàÿ ïðèáûëü 240 òûñ. ðóá.). Ðåøåíèåì îáùåãî ñîáðàíèÿ çàôèêñèðîâàíî, ÷òî óñòàâíûé êàïèòàë
óâåëè÷èâàåòñÿ íà âñþ âåëè÷èíó íåðàñïðåäåëåííîé ïðèáûëè.
Ñîáñòâåííèêàìè ïðèíÿòî ðåøåíèå, ÷òî äîëè â ðàñïðåäåëåíèè
ïðèáûëè áóäóò ñëåäóþùèå ñîáñòâåííèê-ïðåäïðèíèìàòåëü 40%,
ñîáñòâåííèê-îïåðàòîð 40%, ñîáñòâåííèê-èíâåñòîð 20%.
Áûëî ïðèíÿòî ðåøåíèå ðàññ÷èòûâàòü ðûíî÷íóþ ñòîèìîñòü
ìåòîäîì êàïèòàëèçàöèè ïðèáûëè. Ñðåäíåãîäîâàÿ âûðó÷êà çà
ïîñëåäíèå ïÿòü ëåò 466 019 ðóá. Ñðåäíåîòðàñëåâàÿ íîðìà ïðèáûëè (÷èñòàÿ ïðèáûëè/âûðó÷êó) ñîñòàâëÿåò 10%. Ïðîãíîçèðóåìûé òåìï ðîñòà 3%. Ñòîèìîñòü êàïèòàëà äëÿ êîìïàíèè 15%.
Ðàñ÷åò ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé ñòîèìîñòè:
— îïðåäåëåíèå ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè áèçíåñà ïî ôîðìóëå êàïèòàëèçàöèè ïðèáûëè 400 òûñ. ðóá. (466 019 ðóá. × 0,1
×(1+0,03) /(0,15-0,03));
— ðûíî÷íàÿ äîáàâî÷íàÿ ñòîèìîñòü ðàâíà 100 òûñ. ðóá.
(400 000 ðóá. -300 000 ðóá.).
Ðàñïðåäåëåíèå ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé ñòîèìîñòè ïîêàçàíî â òàáë. 2.
 äàííîì ïðèìåðå äîëÿ ñîáñòâåííèêà-îïåðàòîðà â ðàñïðåäåëåíèè ïðèáûëè óâåëè÷èâàåòñÿ, ñëåäîâàòåëüíî, îí äîëæåí
«çàïëàòèòü» ñîáñòâåííèêàì, ÷üÿ äîëÿ â ïðèáûëè áóäåò óìåíüøåíà. Íèæå ïðèâåäåíà êîððåêòèðîâêà êàïèòàëà ñîáñòâåííèêîâ
ïîñëå èçìåíåíèÿ ïðîïîðöèè äåëåíèÿ ïðèáûëè:
— âåëè÷èíà êàïèòàëà ñîáñòâåííèêà-ïðåäïðèíèìàòåëÿ
150 òûñ. ðóá.: 140 òûñ. ðóá. (èñõîäíûé êàïèòàë) ïëþñ 10 òûñ. ðóá.
(êîððåêòèðîâêà êàïèòàëà);
Òàáëèöà 2
Ðàñïðåäåëåíèå ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé ñòîèìîñòè
Ñîáñòâåííèêè
Äî èçìåíåíèÿ ïðîïîðöèè äåëå- Ïîñëå èçìåíåíèÿ ïðîïîðöèè äåëå- Êîððåêòèðîâêà
íèÿ ïðèáûëè
íèÿ ïðèáûëè
êàïèòàëà íà ðûÄîëÿ â ïðè- Ðàñïðåäåëåíèå ðû- Íîâàÿ äîëÿ â Ðàñïðåäåëåíèå ðû- íî÷íóþ äîáàâî÷áûëè %
íî÷íîé äîáàâî÷íîé
ïðèáûëè, %
íî÷íîé äîáàâî÷íîé íóþ ñòîèìîñòü
ñòîèìîñòè, ðóá.
ñòîèìîñòè, ðóá.
Ñîáñòâåííèê-ïðåäïðè100 000×50%=
100 000×40%=
50 000-40 000 = 10
50
40
íèìàòåëü
50 000
40 000
000
Ñîáñòâåííèê-èíâåñòîð
100 000×25%=
100 000×20%=
25 000-20 000=
25
20
25 000
20 000
5 000
Ñîáñòâåííèê-îïåðàòîð
25 000-40 000
100 000×25%=
100 000×40%=
25
40
=-15 000
25 000
40 000
Èòîãî
100
100 000
100
100 000
121
ЭКОНОМИКА, УПРАВЛЕНИЕ И УЧЕТ НА ПРЕДПРИЯТИИ
— âåëè÷èíà êàïèòàëà ñîáñòâåííèêà-èíâåñòîðà 85 òûñ. ðóá.:
80 òûñ. ðóá. (èñõîäíûé êàïèòàë) ïëþñ 5 òûñ. ðóá. (êîððåêòèðîâêà êàïèòàëà);
— âåëè÷èíà êàïèòàëà ñîáñòâåííèêà-îïåðàòîðà 65 òûñ. ðóá.:
80 òûñ. ðóá. (èñõîäíûé êàïèòàë) ìèíóñ 15 òûñ. ðóá. (êîððåêòèðîâêà êàïèòàëà).
Èòîãî óñòàâíûé êàïèòàë êîìïàíèè ïîñëå èçìåíåíèÿ ïðîïîðöèè äåëåíèÿ ïðèáûëè 300 òûñ. ðóá. Èçìåíåíèå äîëè ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè, è èçìåíåíèå âåëè÷èíû êàïèòàëà ñëåäóåò çàôèêñèðîâàòü ðåøåíèåì îáùåãî ñîáðàíèÿ ó÷àñòíèêîâ
îáùåñòâà.  äàëüíåéøåì èìåííî íà èçìåíåííóþ âåëè÷èíó
êàïèòàëà ñîáñòâåííèêàì áóäåò íà÷èñëÿòüñÿ ïðîöåíò íà âëîæåííûå ñðåäñòâà.
Ñèòóàöèÿ 2. Ñîáñòâåííèêè ïðèíÿëè ðåøåíèå î ââåäåíèè
íîâîãî ó÷ðåäèòåëÿ.
 äàííîé ñèòóàöèè ïðåäïîëàãàåòñÿ, ÷òî íîâûé ó÷ðåäèòåëü
äîëæåí âíåñòè äåíåæíûå ñðåäñòâ, ÷àñòü èç êîòîðûõ ïîéäåò íà
«âûêóï» ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé ñòîèìîñòè, à ÷àñòü íà ôîðìèðîâàíèå êàïèòàëà.
Áèçíåñ ñîçäàí äâóìÿ ñîáñòâåííèêàìè, êîòîðûå âíåñëè
ðàâíûå ñóììû â óñòàâíûé êàïèòàë. Äîëÿ â ðàñïðåäåëåíèè
ïðèáûëè êàæäîãî èç ñîáñòâåííèêîâ 50 %. Êàïèòàë êîìïàíèè
ñîñòàâëÿþò 400 òûñ. ðóá. Áûëî ïðèíÿòî ðåøåíèå, ÷òî íà âñþ
âåëè÷èíó íåðàñïðåäåëåííîé ïðèáûëè óâåëè÷èâàåòñÿ óñòàâíûé
êàïèòàë êîìïàíèè ïðîïîðöèîíàëüíî äîëÿì ñîáñòâåííèêîâ.
Ñîáñòâåííèêè ïðèíèìàþò ðåøåíèå î ââåäåíèè â áèçíåñ íîâîãî ó÷ðåäèòåëÿ, êîòîðûé äîëæåí âíåñòè â áèçíåñ 300 òûñ. ðóá.
Ïîñëå èçìåíåíèÿ ñîñòàâà ñîáñòâåííèêîâ, äîëÿ â ðàñïðåäåëåíèè ïðèáûëè «ñòàðûõ» ñîáñòâåííèêîâ ñîñòàâèò ïî 35%, íîâîãî
ñîáñòâåííèêà 30%. Íà ìîìåíò ïðèíÿòèÿ íîâîãî ñîáñòâåííèêà
áûëà ïðîèçâåäåíà ïåðåîöåíêà àêòèâîâ è îáÿçàòåëüñòâ êîìïàíèè äî ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè. Ïî ðåçóëüòàòàì ïåðåîöåíêè êàïèòàë êîìïàíèè ïî ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè ñîñòàâèë 700 òûñ. ðóá.
Ðûíî÷íàÿ äîáàâî÷íàÿ ñòîèìîñòü ñîîòâåòñòâåííî ñîñòàâëÿåò
300 òûñ. ðóá. (700 000 ðóá. — 400 000 ðóá.). Ðàñïðåäåëåíèå ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé ñòîèìîñòè ïðèâåäåíî â òàá. 3.
Ðàññ÷èòàåì êàïèòàë êàæäîãî ñîáñòâåííèêà ïîñëå èçìåíåíèÿ ñîñòàâà ó÷ðåäèòåëåé:
— âåëè÷èíà êàïèòàëà ñîáñòâåííèêà ïåðâîãî 245 òûñ. ðóá.:
200 òûñ. ðóá. (èñõîäíûé êàïèòàë) ïëþñ 45 òûñ. ðóá. (êîððåêòèðîâêà êàïèòàëà);
— âåëè÷èíà êàïèòàëà ñîáñòâåííèêà âòîðîãî 245 òûñ. ðóá.:
200 òûñ. ðóá. (èñõîäíûé êàïèòàë) ïëþñ 45 òûñ. ðóá. (êîððåêòèðîâêà êàïèòàëà);
— âåëè÷èíà êàïèòàëà ñîáñòâåííèêà òðåòüåãî 210 òûñ. ðóá.:
300 òûñ. ðóá. (âíåñåííûå äåíåæíûå ñðåäñòâà) ìèíóñ 90 òûñ. ðóá.
(êîððåêòèðîâêà êàïèòàëà).
Èòîãî óñòàâíûé êàïèòàë êîìïàíèè ïîñëå èçìåíåíèÿ ñîñòàâà ñîáñòâåííèêîâ 700 òûñ. ðóá. Èç 300 òûñ. ðóá. âíåñåííûõ
íîâûì ñîáñòâåííèêîì â áèçíåñ, 90 òûñ. ðóá. íàïðàâëåíî íà
óâåëè÷åíèå êàïèòàëà «ñòàðûõ» ñîáñòâåííèêîâ, 210 òûñ. ðóá.
íà ôîðìèðîâàíèå ñâîåãî êàïèòàëà. Èçìåíåíèå äîëè ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè, è èçìåíåíèå âåëè÷èíû êàïèòàëà ñëåäóåò çàôèêñèðîâàòü ðåøåíèåì îáùåãî ñîáðàíèÿ ó÷àñòíèêîâ
îáùåñòâà.  äàëüíåéøåì èìåííî íà èçìåíåííóþ âåëè÷èíó
êàïèòàëà ñîáñòâåííèêàì áóäåò íà÷èñëÿòüñÿ ïðîöåíò íà âëîæåííûå ñðåäñòâà.
Ñèòóàöèÿ 3. Âûõîä ñîáñòâåííèêà èç áèçíåñà.
Ïðè âûõîäå ó÷ðåäèòåëÿ èç áèçíåñà, ñîáñòâåííèêè, êîòîðûå
îñòàþòñÿ äîëæíû âûêóïèòü åãî äîëþ. Äëÿ ðàññìîòðåíèÿ ïðèìåðà èçìåíèì ñèòóàöèþ ïåðâóþ. Ñîáñòâåííèê-èíâåñòîð æåëàåò
âûéòè èç áèçíåñà. Íà ìîìåíò âûõîäà ñîáñòâåííèêà-èíâåñòîðà
èç áèçíåñà, ÷èñòûå àêòèâû êîìïàíèè ñîñòàâëÿþò 300 òûñ. ðóá.
Ðûíî÷íàÿ äîáàâî÷íàÿ ñòîèìîñòü ðàâíà 100 òûñ. ðóá. Ñîáñòâåííèêàìè ïðèíÿòî ðåøåíèå, ÷òî äîëè â ðàñïðåäåëåíèè ïðèáûëè
áóäóò ñëåäóþùèå: ñîáñòâåííèê-ïðåäïðèíèìàòåëü 60%, ñîáñòâåííèê-îïåðàòîð 40%. Ðàñïðåäåëåíèå ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé
ñòîèìîñòè ïðèâåäåíî â òàá. 4.
Êàïèòàë ñîáñòâåííèêà èíâåñòîðà ñ ó÷åòîì êîððåêòèðîâêè
êàïèòàëà ñîñòàâèò 105 òûñ. ðóá.: 80 òûñ. ðóá. (èñõîäíûé êàïèòàë) ïëþñ 25 òûñ. ðóá. (êîððåêòèðîâêà êàïèòàëà). Èìåííî ýòó
ñóììó îí äîëæåí ïîëó÷èòü ïðè âûõîäå èç áèçíåñà. Êàïèòàë
îñòàâøèõñÿ ñîáñòâåííèêîâ:
— âåëè÷èíà êàïèòàëà ñîáñòâåííèêà-ïðåäïðèíèìàòåëÿ
130 òûñ. ðóá.: 140 òûñ. ðóá. (èñõîäíûé êàïèòàë) ìèíóñ 10 òûñ.
ðóá. (êîððåêòèðîâêà êàïèòàëà);
Òàáëèöà 3
Ðàñïðåäåëåíèå ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé ñòîèìîñòè
Ñîáñòâåííèêè
Ñîáñòâåííèê 1
Ñîáñòâåííèê 2
Äî èçìåíåíèÿ ñîñòàâà ñîáñòâåííèêîâ
Äîëÿ â ïðèÐàñïðåäåëåíèå
áûëè %
ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé ñòîèìîñòè, ðóá.
300 000×50%=
50
150 000
300 000×50%=
50
150 000
Ïîñëå èçìåíåíèÿ ñîñòàâà ñîáñÊîððåêòèðîâêà êàòâåííèêîâ
ïèòàëà íà ðûíî÷íóþ
äîáàâî÷íóþ ñòîèÍîâàÿ äîëÿ â Ðàñïðåäåëåíèå ðûìîñòü
ïðèáûëè, % íî÷íîé äîáàâî÷íîé
ñòîèìîñòè, ðóá.
35
35
Íîâûé ñîáñòâåííèê
Èòîãî
300 000×35%=
105 000
300 000×35%=
105 000
-
-
30
300 000×30%=
90 000
100
300 000
100
300 000
150 000-105 000=
45 000
150 000-105 000=
45 000
0-90 000
=-90 000
-
Òàáëèöà 4
Ðàñïðåäåëåíèå ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé ñòîèìîñòè
Ñîáñòâåííèêè
Äî èçìåíåíèÿ ñîñòàâà ñîáñÏîñëå èçìåíåíèÿ ñîñòàâà ñîáñòâåííèêîâ
òâåííèêîâ
Äîëÿ â ïðèÐàñïðåäåëåíèå
Íîâàÿ äîëÿ â
Ðàñïðåäåëåíèå
áûëè %
ðûíî÷íîé äîáàïðèáûëè, %
ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé ñòîèìîñâî÷íîé ñòîèìîñòè, ðóá.
òè, ðóá.
Ñîáñòâåííèê-ïðåäïðèíè100 000×50%=
100 000×60%=
50
60
ìàòåëü
50 000
60 000
Ñîáñòâåííèê-èíâåñòîð
100 000×25%=
25
25 000
Ñîáñòâåííèê-îïåðàòîð
100 000×25%=
100 000×40%=
25
40
25 000
40 000
Èòîãî
122
100
100 000
100
100 000
Êîððåêòèðîâêà
êàïèòàëà íà ðûíî÷íóþ äîáàâî÷íóþ ñòîèìîñòü
50 000 -60 000 = -10
000
25 000-0=
25 000
25 000-40 000
=- 5 000
-
ЭКОНОМИКА, УПРАВЛЕНИЕ И УЧЕТ НА ПРЕДПРИЯТИИ
— âåëè÷èíà êàïèòàëà ñîáñòâåííèêà-îïåðàòîðà 65 òûñ. ðóá.:
80 òûñ. ðóá. (èñõîäíûé êàïèòàë) ìèíóñ 15 òûñ. ðóá. (êîððåêòèðîâêà êàïèòàëà).
Èòîãî óñòàâíûé êàïèòàë êîìïàíèè ïîñëå èçìåíåíèÿ
ïðîïîðöèè äåëåíèÿ ïðèáûëè 195 òûñ. ðóá.: 300 òûñ. ðóá. (èñõîäíûé êàïèòàë) ìèíóñ 105 òûñ. ðóá. (âûïëàòû ñîáñòâåííèêó
èíâåñòîðó ïðè âûõîäå èç áèçíåñà). Èçìåíåíèå äîëè ðàñïðåäåëåíèÿ ïðèáûëè, è èçìåíåíèå âåëè÷èíû êàïèòàëà ñëåäóåò çàôèêñèðîâàòü ðåøåíèåì îáùåãî ñîáðàíèÿ ó÷àñòíèêîâ
îáùåñòâà.  äàëüíåéøåì èìåííî íà èçìåíåííóþ âåëè÷èíó
êàïèòàëà ñîáñòâåííèêàì áóäåò íà÷èñëÿòüñÿ ïðîöåíò íà âëîæåííûå ñðåäñòâà.
Òàêèì îáðàçîì, ïðè èçìåíåíèè äîëè â ðàñïðåäåëåíèè
ïðèáûëè è/èëè ïðè èçìåíåíèè ñîñòàâà ñîáñòâåííèêîâ íåîáõîäèìî:
1. Ðàññ÷èòàòü ðûíî÷íóþ äîáàâî÷íóþ ñòîèìîñòü íà äàòó èçìåíåíèé;
2. Ðàñïðåäåëèòü ðûíî÷íóþ äîáàâî÷íóþ ñòîèìîñòü ìåæäó
ñîáñòâåííèêàìè â ñòàðîé ïðîïîðöèè äåëåíèÿ ïðèáûëè;
3. Ðàñïðåäåëèòü ðûíî÷íóþ äîáàâî÷íóþ ñòîèìîñòü ìåæäó
ñîáñòâåííèêàìè â íîâîé ïðîïîðöèè äåëåíèÿ ïðèáûëè;
4. Ñêîððåêòèðîâàòü âåëè÷èíó êàïèòàëà êàæäîãî ñîáñòâåííèêà.
Íà îñíîâàíèè ïðîâåäåííîãî èññëåäîâàíèÿ ìîæíî ñäåëàòü
ñëåäóþùèå âûâîäû:
— ñîáñòâåííèêè ïðèíèìàþùåå íåðàâíîçíà÷íîå ó÷àñòèå â
áèçíåñå ìîãóò èñïîëüçîâàòü ñëåäóþùèé ïîäõîä ê ðàñ÷åòó ñâîèõ
äîõîäîâ: ñóììà ïðîöåíòîâ íà âëîæåííûå ñðåäñòâà ïëþñ âîçíàãðàæäåíèå çà ðàáîòó ïëþñ ïðîöåíòû ïî ïðèâëå÷åííîìó çàéìó
ïëþñ äîëÿ â ïðèáûëè ìèíóñ ïðîöåíòû ïî âûäàííûì çàéìàì.
Äàííûé ñïîñîá ðàñ÷åòà âåëè÷èíû äîõîäà (äèâèäåíäîâ) ñîáñòâåííèêîâ äîëæåí áûòü çàôèêñèðîâàí â óñòàâå. Òàêæå â óñòàâå
íåîáõîäèìî çàôèêñèðîâàòü ðàçìåð ïðîöåíòà íà âëîæåííûå
ñðåäñòâà, ïîäõîä ê îïðåäåëåíèþ âîçíàãðàæäåíèÿ ñîáñòâåííèêà,
óðîâåíü ïðîöåíòîâ ïî ïðèâëåêàåìûì è âûäàâàåìûì çàéìàì;
— ïðè èçìåíåíèè ñîñòàâà ñîáñòâåííèêîâ è/èëè èçìåíåíèè
ïðîïîðöèè äåëåíèÿ ïðèáûëè íåîáõîäèìî ïåðåñ÷èòàòü âåëè÷èíó êàïèòàëà ñîáñòâåííèêîâ ïóòåì ðàñïðåäåëåíèÿ ìåæäó
ó÷ðåäèòåëÿìè ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé ñòîèìîñòè. Ñïîñîá îïðåäåëåíèÿ ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè áèçíåñà, à òàêæå ïîðÿäîê êîððåêòèðîâêè êàïèòàëà ñîáñòâåííèêîâ íà ðûíî÷íóþ äîáàâî÷íóþ
ñòîèìîñòü ñëåäóåò çàôèêñèðîâàòü â óñòàâå;
— íà çàêîíîäàòåëüíîì óðîâíå ïðåäñòàâëÿåòñÿ öåëåñîîáðàçíûì íåñòè â ñòàòüþ 21 ¹ 14-ÔÇ äîïîëíåíèå î òîì, ÷òî öåíà
ïîêóïêè äîëè èëè ÷àñòè äîëè â óñòàâíîì êàïèòàëå ìîæåò óñòàíàâëèâàòüñÿ íà îñíîâå ðûíî÷íîé äîáàâî÷íîé ñòîèìîñòè.
Ëèòåðàòóðà
1. Ôåäåðàëüíûé çàêîí «Îá îáùåñòâàõ ñ îãðàíè÷åííîé îòâåòñòâåííîñòüþ» (Îá ÎÎÎ) îò 08.02.1998 N 14-ÔÇ ñò. 28 //ÊîíñóëüòàíòÏëþñ, îôèöèàëüíûé ñàéò êîìïàíèè. [Ýëåêòðîííûé ðåñóðñ] Ðåæèì äîñòóïà: http://www.consultant.ru/popular/ooo/ Äàòà îáðàùåíèÿ: 10.10.2014
2. Òàì æå: ñòàòüÿ 21
3. Ñåëÿíèíà Å. Í. Ðàñïðåäåëåíèå ïðèáûëè ìåæäó ó÷àñòíèêàìè: íåñòàíäàðòíûå ñèòóàöèè //Ñïðàâî÷íèê ýêîíîìèñòà. — 2012.
— ¹4 [Ýëåêòðîííûé ðåñóðñ] Ðåæèì äîñòóïà: http://www.profiz.ru/se/4_2012/raspredelenie_pribyli/
4. Ðàñïðåäåëåíèå äèâèäåíäîâ ìåæäó ó÷ðåäèòåëÿìè //Áóõãàëòåðèÿ.ru: [Ýëåêòðîííûé ðåñóðñ] Ðåæèì äîñòóïà: http://www.
buhgalteria.ru/article/n126780/
5. Ðàñïðåäåëåíèå ïðèáûëè îáùåñòâà ìåæäó ó÷àñòíèêàìè ÎÎÎ — êàêóþ ïðèáûëü ìîæíî ðàñïðåäåëÿòü, êîãäà íàäî ïðèíèìàòü ðåøåíèå è âûïëà÷èâàòü //Ïðàâîâàÿ ñèñòåìà íîâîãî ïîêîëåíèÿ: [Ýëåêòðîííûé ðåñóðñ] Ðåæèì äîñòóïà: http://www.referent.
ru/48/216603
6. Ðàçãóëèí Ñ.Â. Âûõîä ó÷àñòíèêà, ó÷ðåäèòåëÿ èç ÎÎÎ, ïðîâîäêè, ðàñ÷åò äîëè, óïëàòà ÍÄÔË [Ýëåêòðîííûé ðåñóðñ] Ðåæèì
äîñòóïà: http://www.assessor.ru/forum/index.php?t=1530
7. Âûõîä ó÷àñòíèêà èç ÎÎÎ. Íîìèíàëüíàÿ è äåéñòâèòåëüíàÿ ÷àñòè åãî äîëè //Êëåðê. Ru [Ýëåêòðîííûé ðåñóðñ] Ðåæèì äîñòóïà: http://www.klerk.ru/buh/articles/296979/
8. Àëãîðèòì, êîòîðûé î÷åíü âàì ïðèãîäèòñÿ, åñëè ïîíàäîáèòñÿ îôîðìèòü âûõîä ó÷àñòíèêà èç ÎÎÎ //Ãëàâáóõ [Ýëåêòðîííûé
ðåñóðñ] Ðåæèì äîñòóïà: http://www.glavbukh.ru/art/19610#ixzz3HJ6CZBxv
9. Êîòåëüíèêîâà Í.Â. Ôèíàíñû è óïðàâëåí÷åñêèé ó÷åò: ó÷åáíîå ïîñîáèå. — Âëàäèâîñòîê: Èçä-âî ÂÃÓÝÑ, 2012 — 248 ñ.
10. Òîíêèõ À.Ñ., À.Â. Èîíîâ Óïðàâëåíèå ðûíî÷íîé ñòîèìîñòüþ: íîâûé âçãëÿä // Êîðïîðàòèâíûé ìåíåäæìåíò. Áèáëèîòåêà óïðàâëåíèÿ: [Ýëåêòðîííûé ðåñóðñ] Ðåæèì äîñòóïà: http://www.cfin.ru/management/finance/cost/balance.shtml
ОПТИМАЛЬНАЯ ТРАЕКТОРИЯ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА ФИРМЫ
À.Â. Çÿáðèêîâà,
ãåíåðàëüíûé äèðåêòîð ÎÎÎ «Êâåñò-ðóì» (ã. Ñàíêò-Ïåòåðáóðã)
Â.Â. Çÿáðèêîâ,
äîöåíò êàôåäðû ýêîíîìèêè ïðåäïðèÿòèÿ è ïðåäïðèíèìàòåëüñòâà ýêîíîìè÷åñêîãî ôàêóëüòåòà
Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîãî ãîñóäàðñòâåííîãî óíèâåðñèòåòà, êàíäèäàò ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê
zyabrikov@mail.ru
Статья посвящена проблеме разрешения противоречия теории жизненного цикла Л. Грейнера, основанной на концепции ее непрерывного роста, и И.К. Адизеса, включающей тезис о неизбежном спаде на жизненном пути фирмы,
за счет разделения понятий фаза (то есть уникальное состояние фирмы, как у Л. Грейнера) и разворачивающаяся во
времени стадия жизненного цикла (у И.К. Адизеса). В статье показана особая роль стадии старости, которой может
соответствовать любая фаза жизненного цикла, и происходит ветвление его траектории, а также предложена оптимальная спиралевидная траектория жизненного цикла, открывающая ей путь в бессмертие.
Ключевые слова: стратегический менеджмент, теория жизненного цикла, типология культуры
УДК 334.012.42, ББК 65.29
Ââåäåíèå. Èñïîëüçîâàíèå òåîðèè æèçíåííîãî öèêëà ôèðìû ïîçâîëÿåò âìåñòî ðàíæèðîâàíèÿ íàóãàä åå ôèíàíñîâûõ ïîêàçàòåëåé ðàññòàâèòü èõ â ñîîòâåòñòâèè ñî ñïåöèôèêîé êàæäîé
ñòàäèè è ïðàâèëüíî, ñ ó÷åòîì òèïà äåëîâîé êóëüòóðû, ñôîðìèðîâàòü ñòðàòåãèþ äîñòèæåíèÿ ïîñòàâëåííûõ öåëåé. Èíåðöèîííîñòü
ðàçâèòèÿ âíóòðåííåé ñðåäû âûðàæàåòñÿ â òîì, ÷òî êàêîé-ëèáî
123