Процесс M&A при продаже бизнеса

реклама
www.pwc.ru
Процесс M&A при
продаже бизнеса
20 ноября 2014 г.
Докладчик:
Дмитрий Левин
Сопровождение
сделок слияния и
поглощения
Процесс проведения сделки по продаже доли в
бизнесе на основе «контролируемого аукциона»
Этап I
Подготовка
1 – 2 месяца
Этап II
Этап III
Маркетинг /
Необязывающее предложение
Финансово – экономический
анализ/
Обязывающее предложение
Переговоры /
Закрытие сделки
1,5 – 2,5 месяца
2,5 - 3 месяца
1 – 1,5 месяца
Этап IV
Ожидаемый период – 6 – 8 месяцев
Определение целей
акционеров и стратегии
продажи
Переговоры с
потенциальными
инвесторами
Анализ бизнеса1
Соглашение о
конфиденциальности
Определение
стоимостного диапазона
1В
Комплексный финансовоэкономический анализ/
презентации руководства
Согласование
обязательных условий
договора купли-продажи
Обязывающие
предложения
Переговоры с целью
финализации всех
параметров сделки
Оценка обязывающих
предложений
Подписание договоров и
закрытие сделки
Распространение
информационного
меморандума
Подготовка
инвестиционной
документации
Получение
необязывающих
предложений
Списки потенциальных
инвесторов (длинный и
короткий)
Оценка необязывающих
предложений
зависимости от результата могут потребоваться некоторые изменения структуры бизнеса
M&A процесс
PwC
2
Обеспечение максимальной цены при продаже
доли стратегическому инвестору
Максимальная цена сделки
• Доля рынка / know how– стратегам интересны доля рынка,
know-how, команда – то, что может дать синергию
• Доходность – докажите что доходность бизнеса
выше чем у конкурентов или как минимум
стандартная для отрасли
• Информационный меморандум, четко показывающий будущую
историю успеха – покажите, что пройти мимо Вашей компании
будет самой большой ошибкой инвестора
• Налоговая и юридическая подготовка до сделки – структура
должна быть заранее готова для инвестиций
• Качественная информация – детализированная управленческая
отчетность, в идеале – аудированная отчетность по МСФО
• Проработанный бизнес план – предоставьте бизнес план
основанный на допущениях, которые можно обосновать
• Конкурентный процесс – усильте свою переговорную позицию путем
организации конкурентного процесса среди инвесторов
• Мотивация менеджмента – менеджмент должен
активно помогать процессу
PwC
t
3
Общие вопросы и «подводные камни» для
компаний из стран СНГ при продаже
Вопросы, связанные с проведением сделки, а также возникающие после ее
заключения
•
Недостаточно детальный бизнес-план и некачественный инвестиционный меморандум
•
Нереалистичный бизнес-план, не подкрепленный данными
•
Слишком оптимистичные ценовые ожидания собственников
•
Отсутствие надежных финансовых данных (исторических и прогнозных) приемлемого
качества и соответствующего формата
•
Отсутствие прозрачности / сделки со связанными сторонами / схемы налогообложения
•
Неадекватное управление процессом продажи – недооценка необходимого объема
ресурсов и дополнительная нагрузка на менеджмент, ожидание того, что все будет
происходить само собой, отсутствие инициативы в организации процесса
•
Незаинтересованность менеджмента
•
«Трудности перевода» – культурные и языковые барьеры в работе с иностранными
стратегическими инвесторами
•
Трудности в определении механизма корректировки цены приобретения и выплаты «по
результатам»
PwC
4
Вопросы
Дмитрий Левин,
FCCA
Директор
Сопровождение сделок слияния
и поглощения
+7 (495) 967 6358
[email protected]
Скачать