Европейский центральный банк начинает стимулировать

27.01.15
Эксперт МГИМО: Николай Топорнин, к.юрид.н., доцент
Европейский центральный банк начинает
стимулировать экономику еврозоны
22 января Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) принял
решение запустить в марте программу количественного смягчения для
стимулирования экономики еврозоны. Подробнее об этом — в комментарии доцента
кафедры европейского права Николая Топорнина.
Программа ЕЦБ рассчитана на 18 месяцев, ее стоимость составит около 1,1 трлн евро.
В соответствии с условиями программы ежемесячные покупки ЕЦБ ценных бумаг
государственного и частного секторов стран еврозоны составят около 60 млрд евро.
По словам президента ЕЦБ Марио Драги, выкуп бондов будет проводиться до тех пор, пока
ЕЦБ не увидит «устойчивую корректировку инфляции», которая должна прийти к целевому
значению (близкому к 2%).
«Принятие этих мер является оправданным для достижения нашей цели по установлению
ценовой стабильности, учитывая, что основные процентные ставки ЕЦБ достигли своей
нижней границы», — прокомментировал решение Европейского центрального банка М.Драги.
Президент ЕЦБ также отметил, что риски, связанные с перспективами развития экономики
в зоне евро, все еще существуют, но должны уменьшиться в результате принятого решения
и на фоне длительного падения цен на нефть.
Решение Совета управляющих ЕЦБ (25 человек) не было единогласным, но перевес в пользу
запуска механизма количественных смягчений (МКС) был столь велик, что не было
необходимости прибегать к формальному подсчету голосов. Кроме корректировки
инфляционного показателя, ЕЦБ также надеется с помощью принятых мер снизить стоимость
евро по отношению к другим конвертируемым валютам, чтобы сделать экспорт товаров
из стран еврозоны более конкурентоспособным на мировой арене. Решение по МКС,
предусматривающее насыщение экономики ЕС денежными средствами в обмен
на государственные ценные бумаги, по сути копирует аналогичные действия Федеральной
резервной системы США и Банка Англии в 2008–2009 годах, во время разразившегося
экономического кризиса.
Действия ЕЦБ по запуску МКС вряд ли будут тепло встречены в Германии, представители
которой в Совете управляющих ЕЦБ (два человека) уже заявили о своей оппозиции к этой
программе. Дело в том, что у немецких финансовых институтов есть серьезные опасения, что
Германия будет нести основную нагрузку по субсидированию миллиардных долгов других
стран еврозоны. Однако, по мнению М.Драги, лишь 20% из общей программы покупок
государственных ценных бумаг будут иметь повышенный риск, но с учетом схемы
«распределения рисков» на практике вероятность невозврата средств будет
минимизирована.
МКС ЕЦБ предусматривает, что центральные банки стран еврозоны будут нести основную
ответственность по гарантированию погашения долгов правительствами заинтересованных
стран. И если ситуация в странах центральной и северной Европы не вызывает больших
1/2
опасений, то платежеспособность ряда южных стран ЕС (Греция, Португалия, Испания) пока
под вопросом.
Принятая программа ЕЦБ отразится на курсе евро на мировом валютном рынке:
в среднесрочной перспективе стоит ожидать падения стоимости евро до уровня паритета
с долларом США и, возможно, даже немного ниже. Для многих крупных инвесторов
и валютных спекулянтов это сигнал для перевода своих активов из евро в доллары и другие
устойчивые мировые валюты.
Победа на прошедших выборах в Греции леворадикальной партии СИРИЗА, выступающей
за списание многомиллиардных греческих долгов, только усилит недоверие к евро. Это уже
привело к самым низким за последние десять лет котировкам евровалюты по отношению
к доллару (1 евро = 1.10 долл.). Между тем, Совет управляющих ЕЦБ решил не менять
учетную ставку, оставив ее на уровне 0,05%, самой низком за всю историю Европейского
союза. Ближайшее время покажет, насколько правильными и предусмотрительными были
решения ЕЦБ о стимулировании экономики еврозоны.
Точка зрения авторов, комментарии которых публикуются в рубрике
«Говорят эксперты МГИМО», может не совпадать с мнением редакции портала.
Источник: Портал МГИМО
Коммерческое использование данной информации запрещено.
При перепечатке ссылка на Портал МГИМО обязательна.
Постоянный адрес материала: http://www.mgimo.ru/news/experts/document267165.phtml
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)