СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА ИНТЕРНЕТ КОМПАНИЙ И

СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА ИНТЕРНЕТ КОМПАНИЙ
И ПЕРСПЕКТИВЫ ПУБЛИЧНОГО РАЗМЕЩЕНИЯ
СОЦИАЛЬНОЙ СЕТИ FAСEBOOK
VALUATION OF THE INTERNET COMPANIES AND
PERSPEKTIVES ON FAСEBOOK’S IPO
Санникова К.А.
бакалавр, ФГОБУ ВПО «Финансовый Университет
при Правительстве Российской Федерации».
научный руководитель
Федотова М.А.
д.э.н. профессор,
Аннотация
В работе рассмотрены теоретические аспекты оценки интернет компаний,
проанализированы их особенности и перспективы развития, рассмотрены и
выявлены новые специфические факторы данного направления, а так же
предложена собственная методология оценки социальных сетей с учетом
регрессивного анализа и анализа чувствительности стоимости компании на
примере социальной сети facebook.
Ключевые слова: перспективы развития, интернет-бизнес, социальные
сети, методология оценки стоимости, стоимость одного пользователя, facebook,
финансовый пузырь.
Annotation
In my work I have described theoretical aspects of valuation of the Internet
companies, analyzed there characteristics and perspectives, new specific factors of
this field were revealed and considered, also were offered personal methodology of
valuation of social networks taking into account the regressive analysis and the
analysis of sensitivity of valuation of the company on the example of facebook.
Key words: development perspectives, Internet business, social networks,
methodology of valuation, value per one user, facebook, economic bubble
Тезисы
Интернет, для современного общества, это не только сфера общения,
развлечения, получения информации, но и давно уже сектор экономики,
деятельность которого не может существовать отдельно от глобальной сети.
Особое место здесь занимают социальные сети. Это наиболее удобный вариант
как для личного или делового общения, так и для размещения рекламы и
электронной коммерции.
Интернет бизнес сегодня – наиболее благоприятная почва для
стремительного наращивания капитала и обогащения. Многие начинающие
интернет компании демонстрируют годовые темпы роста свыше 100% , в то
время как для коммерческой структуры, существующей в другом реальном
экономическом секторе, приращение продаж на 15% считается достаточно
успешным.
Такое стремительное развитие делает компании данного экономического
сектора особенно привлекательными для инвесторов, а руководство этих фирм
мотивирует к прохождению процедуры IPO, привлекая глобальные средства в
свою структуру с высокими рисками для инвесторов, вызванными зачастую
сильно переоцененной стоимостью компании.
Причина завышенной стоимости такого рода компаний заключается в
специфичности методики оценки этого бизнеса и отсутствии четких
методологических основ оценки интернет компаний.
В сложившейся ситуации особенно важным и актуальным является
выявление реальной стоимости таких компаний, разработка и обоснование
концепций стоимостной оценки данного бизнеса в особенности такого его
сегмента, как социальные сети, пользующегося в данный момент особой
популярностью.
Подобное положение вещей определило актуальность данной работы.
Целью моей работы являлась разработка и научное обоснование
концепции стоимостной оценки интернет компаний и в частности социальных
сетей как совокупности теоретических и практических правил определения
рыночной стоимости бизнеса с учетом влияния отраслевых факторов.
В процессе написания работы, мною тщательно изучены труды
российских и зарубежных ученых и исследователей в области IT технологий,
экономики, финансов и оценки стоимости, использованы общенаучные и
специальные методы познания: факторный анализ, рейтинговый анализ, синтез,
финансовое моделирование и прогнозирование.
В ходе достижения поставленной цели в данной работе решены такие
наиболее важные задачи, как: изучена специфика функционирования
социальных сетей, как бизнеса; исследован рынок социальных сетей с целью
построения
наиболее объективной модели оценки их стоимости;
проанализировны риск-факторы, присущие деятельности социальных сетей;
внесены определенные коррективы в классические подходы оценки исходя из
особенностей
данного бизнеса,
выявлены специфические
факторы,
определяющие стоимость не только социальных сетей, но и интернет компаний
в целом.
В результате проведенных исследований в рамках данной работы были
достигнуты следующие результаты:
1.
Предложена авторская методика оценки стоимости бизнеса
социальных сетей, как разновидности компаний, функционирующих в
интернет секторе современной экономики, основанная на изучении работ
отечественных и западных специалистов в области определения уровня
стоимости компаний данного рода.
2.
С целью подтверждения актуальности, предложенная
методика была апробирована путем расчета стоимости
самой
популярной социальной сети Facebook. Оценка производилась 3 тремя
подходами: доходным, сравнительным и по стоимости одного
пользователя, в результате рассчитана средневзвешенная стоимость
компании.
3.
Предпринята попытка применять регрессивный анализ
зависимости мультипликатора прибыли от стоимости компании и анализ
чувствительности стоимости компании к изменению специфических
факторов, влияющих на стоимость компании, что может служить
фундаментом разработки методических основ
для выявления
переоцененных компаний.
4.
Проанализированы перспективы публичного размещения
данной социальной сети.
5.
В
рамках
работы
предложены
рекомендации
по
усовершенствованию метода дисконтирования денежных потоков для
оценки стоимости социальных сетей, как специфического сегмента
интернет бизнеса.
Прикладная ценность результатов состоит в том, что теоретические
выводы, представленные в работе, ориентированы на использование в практике
оценки стоимости бизнеса социальных сетей.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Литература
ФСО-1 : Приказ Минэкономразвития России "Общие понятия оценки,
подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО N 1)" от 20
июля 2007 года N 256
ФСО-2 : Приказ Минэкономразвития России "Цель оценки и виды
стоимости (ФСО N 2)" от 20 июля 2007 года N 255
Федеральный закон от 29 июля 1998 г. N 135-ФЗ "Об оценочной
деятельности в Российской Федерации"
Федеральный закон Российской Федерации от 27 июля 2006 г. N 149-ФЗ
Об информации, информационных технологиях и о защите информации
Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Муррин Стоимость компаний. Оценка и
управление 3-е изд
Брейли Ричард, Майерс Стюарт. Принципы корпоративных финансов. Год
выпуска: 1996 Издательство: Олимп-Бизнес ISBN: 5-901028-01-5
Demers E., Lev B. A Rude Awakening: Internet Value-Drivers in 2000 //
Working paper NYU, New York, May 2000. Джулиан Рош Стоимость
компании. От желаемого к действительному The Value of Nothing:
Mastering Business Valuations Издательство: Гревцов Паблишер, 2008 г.
Интегральный переплет, 352 стр
Оценка бизнеса: Учебник - 2-е изд.,перераб. и доп. (ГРИФ) /Грязнова А.Г.,
Федотова М.А., Ленская С.А. Авторы : Федотова М.А., Грязнова
А.Г.,ЛенскаяС.А.2009 г. , 736 Стр
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
Продвижение сайтов в поисковых системах: Спасательный круг для
малого бизнеса / М.Б. Зуев, П.А. Маурус, А.Г. Прокофьев. - 3-e изд. - ил. ;
Зуев М.Б. , Маурус П.А. , Прокофьев А.Г. ; 2011 ; Бином.Лаборатория
знаний ; 978-5-94774-653-2
Илья Никонов. Акции Renren обесценились вдвое спустя два месяца после
IPO: тенденция или паника?, Ibusiness
Мельников Александр Владимирович,, «Facebook» и «Instagram»: двойная
интеграция, 11.04.2012, КАПИТАЛ СТРАНЫ,
Евгений Черешнев, Сколько стоит один пользователь Facebook, журнал
Комерсант
Информационное агенство РОСБАЛТ, Facebook: потолстеть на 5
миллиардов, 22/03/2012, 13:47, Игорь Зуев, эксперт банка Rietumu
PricewaterhouseCoopers, Global enthttp://www.bloomberg.com
http://tools.pingdom.com/fpt/
http://www.comscoredatamine.com
http://www.finam.ru