M&А тенденции на фармрынке

M&А ТЕНДЕНЦИИ НА
ФАРМРЫНКЕ
ПОКА ВЫ ЗДЕСЬ СИДИТЕ, МОЖЕТ БЫТЬ
ВАС УЖЕ ПОГЛОЩАЮТ
РОЗНИЦА
Текущий рынок - рынок покупателя.
Покупатели: большие сети, дистрибьюторы, редко – залетные
бизнесмены.
Продавцы: сети 5-15 точек.
Цена: сколько дадут.
Лучшая цена продавца: 20-25% от выручки.
Лучшая цена покупателя: взять в аренду.
Что продают: проблемы, торговое место, свою усталость
Что покупают: торговое место, персонал, редко – конкурента.
Чего ждут: новых проблем, волшебника в бело-синем вертолете
Практика:
Вчера: в 2012 уже заключено не менее 6 сделок по поглощению сетей такого
масштаба. Диапазон осуществленных инвестиций: от 0 до 4-5 млн грн за сеть
Сегодня: На продажу выставлено не менее 7 сетей с количеством точек от 10 до 20.
Завтра: Ожидаем, что до конца года сделок будет не менее 8.
РОЗНИЦА
Наш прогноз.
Природная консолидация. Постепенное
укрупнение вверху рейтинга. 2-3 года
Уход с рынка большого количества сетей с
количеством точек от 10 до 30. Если вас
никто не хочет купить – вам пора…
перепрофилироваться. Те же 2-3 года
Вливание портфельных инвестиций в когото из топ-20 операторов с целью создания
сети национального масштаба. Через 2
года
РОЗНИЦА. ПОДТВЕРЖДЕНИЕ
ТЕНДЕНЦИЙ.
Количество сетей
10000
+19%
-33%
1000
-37%
-17%
100
+70%
+20%
10
1
меньше 5
точек
от 5 до 10
2008
2009
от 10 до 20 от 20 до 50 от 50 до 100 более 100
2010
2011
Ih 2012
ПРОИЗВОДСТВО
Текущий рынок - рынок продавца.
Покупатели: зарубежные стратеги, новая «власть», бизнесмены из
других сфер.
Продавцы: любой завод с GMP.
Цена: классика M&A – несколько EBITDA.
Лучшая цена продавца: 7-8 EBITDA.
Лучшая цена покупателя: 5 EBITDA.
Что продают: маржинальность, долю, темп роста.
Что покупают: «украинизацию», маржинальность, темп
роста, перспективный портфель.
Чего ждут: больших, реальных инвестиций
Практика:
Вчера: Софарма купила Уманьвитамины. Сума сделки 5-10 млн USD.
Сегодня: минимум 4 инвестора рассматривают возможность покупки.
Завтра: покупка 1-2 заводов в течении 2012-13 гг. Объем инвестиций от 50 до 400
млн USD
ПРОИЗВОДСТВО
Наш прогноз.
Покупка 2-3 не больших заводов в течении
1-2 лет.
Поиск инвесторов для крупнейших заводов
через 2 года в течении 1-2 лет
Успешное привлечение инвестиций для 1го, максимум 2-х крупнейших. Через 3-4
года
ОПТ
Текущий рынок - ничей. Приходи - бери
Покупатели: таких не наблюдается.
Продавцы: некоторые дистрибьюторы.
Цена: не определена.
Лучшая цена продавца: очень дорого. 100 млн
Лучшая цена покупателя: не определена.
Что продают: долю, технологии, склады, персонал.
Что могут купить: долю, клиентскую базу, маржинальность.
Чего ждут: ничего… но некоторые были бы не против стратега на
белом коне
Практика:
Вчера: Все желающие купить разъехались в 2007 г. из-за слишком больших
аппетитов собственников.
Сегодня: ЕБРР участвует в капитале 2-х дистрибьюторов (Альба, Фра-М). Размер
инвестиций неизвестен. Ходят слухи про СитиБанк.
Завтра: в ближайшие 2 года покупателей не ждем. Будем рады ошибиться.
ОПТ
Наш прогноз.
Очень
сложно
что-либо
прогнозировать.
Высока вероятность повторения истории ВВС и
Артур-К.
Предполагаем, что после неудач 2007 г. стратеги
появятся нескоро.
Портфельные инвесторы уже «наелись».
Внутри рынка поглощать никто никого не
будет, скорее будут ждать пока кто-то
оступится.
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
ПРИЯТНЫХ ПОГЛОЩЕНИЙ…
02098, Г. КИЕВ, УЛ. БЕРЕЗНЯКОВСКАЯ, 29
ТЕЛ. МОБ.: +38 (050) 335-36-30
E-MAIL: [email protected]