МониторING рынков от 20.05.15

ФИНАНСОВЫЕ
РЫНКИ
Report title Month Year
Kjyu
Валюта и сырье
ЦБ РФ Откр.* 1 день 1 нед.
USD/RUB
EUR/RUB
KZT/RUB
UAH/RUB
49.178 49.50 0.96%
55.109 55.26 -0.32%
0.2647 0.2661 0.51%
2.2053 2.3430 6.14%
EUR/USD
Brent, fut $/bbl
Gold, spt $/TO
-1.71%
-2.39%
-1.88%
-4.13%
1.1134 -1.51% -0.89%
64.45 -2.57% -4.38%
1205.8 -1.41% 1.10%
Источник: ЦБ РФ, Bloomberg. * 9.15AM
3M ставки денежного рынка
0.090%
0.080%
0.070%
0.060%
0.050%
0.040%
0.030%
0.020%
0.010%
0.000%
0.285%
0.275%
0.265%
0.255%
0.245%
LIBOR
EURIBOR (п.ось)
Источник: Bloomberg
Котировки NDF (09:15 MCK)
пункты
USD/RUB
EUR/RUB
5960
16800
32889
61130
6116
19405
37725
70919
1M
3M
6M
12M
Источник: Bloomberg
EUR/USD & Корзина
75.00
1.000
70.00
1.050
65.00
1.100
60.00
1.150
55.00
1.200
50.00
1.250
Корзина
EUR/USD (п.ось)
Источник: Bloomberg
МониторING рынков
Власти продолжают «заговаривать» рубль
3 месяца
Валютный рынок. Относительно спокойное открытие валютных торгов вчера было
нарушено заявлениями Минфина о начале покупки валюты на рынке для бюджетных расходов в валюте и погашений внешнего долга, при этом покапать валюту для
пополнения Резервного фонда по итогам 2014 г. (около 400 млрд. руб.) пока не
планируется. Судя по комментариям ЦБ, подобные операции проводятся между
рублевыми и валютными счетами Минфина в ЦБ и не транслируются на рынок.
Более того, планы Минфина выглядят несколько странно в свете планируемого
использования в 2015г. около 3 трлн. руб. из Резервного фонда для покрытия дефицита бюджета/других источников финансирования (т.е. предполагающих продажу валюты). Однако вкупе с начавшимися интервенциями ЦБ по покупке валюты в
резервы участники единодушно восприняли это как очередной сигнал о нежелании
властей мириться с укреплением рубля. Это обеспечило рублю некоторый импульс
к ослаблению с уровней открытия 49.10-49.30/USD до 49.40/USD и выше. Более
значительного укрепления USD не произошло лишь благодаря продолжающимся
продажам валюты экспортерами. А поздно вечером рубль еще немного ослаб на
фоне понижения цен на нефть до отметок ниже US$65/брл. Полагаем, что в отсутствие негатива извне экспортные потоки способны удержать USD/RUB около 50.00.
Денежный рынок. На межбанковском рынке ставки депо почти весь день оставались стабильными около отметки 13.15-13.25%, валютные свопы на Бирже торговались на 5 б.п. ниже. И лишь к концу дня рост спроса на свопах (банки привлеки в ЦБ
53 млрд. руб.) поднял ставки до уровней 13.30-13.50%. На аукционе недельного
РЕПО банки привлекли весь лимит в 2170 млрд. руб. vs 1620 млрд. руб., что вполне
объяснимо в преддверии налоговых выплат. Полностью разместило на 14-дневные
депозиты 100 млрд. руб. и Казначейство, однако этого хватит, чтобы покрыть чуть
менее половины от погашаемых сегодня 212 млрд. руб. В целом, ожидаем сохранения ставок в диапазоне 13-13.50% до конца недели. Форвардная кривая поднялась на 10 б.п. в 1 мес. и около 4-8 б.п. в ликвидных сроках на 3, 6 и 12 мес.
Долговой рынок. По итогам вчерашнего дня кривая ОФЗ прибавила около 5-6 б.п.
в коротких выпусках и 5-10 б.п. в средних и длинных бумагах. Относительно спокойное открытие с отдельными потоками на покупку к концу дня сменилось более
заметными продажами. Больших потоков от нерезидентов мы не видели, однако
интерес к постепенной фиксации прибыли по позициям, которые открывались в
1К15 от ряда иностранными игроков ощущается. Очевидно, сказывается диспозиция на рынке валюты, где власти продолжают демонстрировать свое нежелание
мириться с дальнейшим укреплением рубля. А используемые меры могут несколько
охладить ожидания относительно масштабов снижения ставки, которая до этого
рассматривалась в качестве основного инструмента против чрезмерного роста рубля. Мы считаем, что эти опасения преувеличены и ставка будет понижаться и далее
(для снижения ставок по кредитам экономике и платежей банков по средствам ЦБ).
Прогноз ING
Дмитрий Полевой
Главный экономист, Россия & СНГ
Москва +7 495 771 7994
[email protected]
research.ing.com
(на конец квартала)
2К15
3К15
4К15
1К16
2К16
USD/RUB
Basket/RUB
EUR/USD
Нефть Urals, средн. (US$/брл.)
52.00
53.90
1.08
65.0
56.10
56.10
1.00
70.0
53.30
52.10
0.95
75.0
51.40
49.55
0.92
80.0
52.35
50.00
0.90
80.0
1
SEE THE DISCLOSURES APPENDIX FOR IMPORTANT DISCLOSURES & ANALYST CERTIFICATION
МониторING рынков
20.05.2015
Раскрытие информации
Настоящее сообщение ("Сообщение") не является офертой, предложением делать оферты, акцептом каких-либо
оферт или рекламой. Сообщение является мнением, составленным на основании доступных сведений.
Достоверность таких сведений не гарантируется. Мы не принимаем на себя какой-либо ответственности за
убытки, причиненные использованием Сообщения.
2