Фундаментальные показатели компаний

Глава 2.2
Фундаментальные показатели компаний
TradeMentor
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
КОМПАНИЙ
Трейдеры, как правило, обращают внимание на ряд фундаментальных показателей, оценивая перспективность той или иной компании.
Вам, как трейдеру на рынке акций и контрактов на разницу, доступна
эта фундаментальная информация наряду с другими данными. Профессионалы первыми узнают те или иные новости, однако, и у вас есть
доступ к сведениям, которые они используют, принимая решение о
продаже или покупке. Потратив время на изучение фундаментальных
показателей компании, вы сможете точнее определить дальнейшую
динамику цен на акции, что, в свою очередь, позволит вам использовать ее в торговле.
Движущей силой на рынке акций и контрактов на разницу являются
фундаментальные показатели компаний, такие как прибыль и эффективность использования производственных ресурсов. Трейдеры на
рынках акций и контрактов на разницу покупают активы компаний,
которые, по их мнению, продолжат развиваться, и продают активы
компаний с неблагоприятными перспективами. Кроме того, трейдеры
покупают акции, если считают их недооцененными. Знание базовых
концепций фундаментального анализа, а также информации, которой
пользуются профессиональные трейдеры, поможет вам спрогнозировать дальнейшее развитие событий на рынке.
В этом разделе мы поговорим о следующих категориях фундаментальных данных.
Содержание
Акции и контракты на разницу поднимаются и опускаются на фундаментальных данных, словно корабли, качающиеся на волнах прилива.
Если фундаментальные данные улучшаются, значит, приближается
прилив, который поднимет стоимость акций данной компании. Если
фундаментальные данные ухудшаются, значит, наступает отлив, и
стоимость акций будет снижаться.
Сообщество профессиональных трейдеров
Торговые идеи и актуальная аналитика
Доходы
Операционная эффективность
Движение денежных средств
Телефоны:
для клиентов из России +7 495 783 2001
для клиентов из других стран +35 7250 21 121
1
TradeMentor
ДОХОДЫ КОМПАНИЙ
соотношение прибыли на акцию компании, то есть EPS. составляет 1
доллар, при этом акция продается по цене 20 долларов, коэффициент
Р/Е составит 20. Чтобы понять, является ли этот коэффициент высоким
или низким, трейдеры смотрят на его исторические значения.
Трейдеры на рынке акций и контрактов на разницу, как правило, начинают свой фундаментальный анализ с оценки прибыли, которую компания приносит своим владельцам. В конце концов, покупая акцию,
вы становитесь одним из ее владельцев, поэтому, вполне естественно, что вас интересует вопрос о том, сколько денег компания может
для вас заработать.
Также небезынтересно знать, планирует ли компания получить прибыль в будущем. Хорошие прибыли сегодня – это хорошо, но трейдерам надо быть уверенными в том, что компания продолжит развиваться и дальше, поскольку прошлые успехи не гарантируют успехов
в будущем.
Фундаментальная информация о том, сколько денег компания зарабатывает для каждого держателя акций, называется «прибыль на акцию», или EPS. Чтобы получить это значение, трейдеры делят общую
сумму прибыли компании на число выпущенных ею акций. Если компания заработала 1 трлн. долларов, при этом у нее в обращении находится 1 трлн. акций, значит, ее EPS составляет 1 доллар.
К счастью, частным инвесторам не приходится самостоятельно оценивать перспективы роста компаний. Крупные финансовые учреждения
нанимают целые армии аналитиков, чтобы исследовать компании,
отрасли, в которых они работают, их реакцию на текущие и будущие
рыночные условия, а также массу других факторов. Результаты подобных исследований доступны для всех заинтересованных лиц с некоторой задержкой.
Определив прибыль на акцию, трейдеры сравнивают ее со стоимостью данной акции. Таким образом, они получают еще один фундаментальный показатель: коэффициент цена-прибыль, или P/E.
Рассматривая возможность покупки акаций или контрактов на разницу, обязательно оцените перспективы роста компании. Если же вы
хотите продать акации или контракты на разницу, ищите компании, в
которых ожидается замедление темпов роста или спад.
Коэффициент Р/Е помогает трейдерам понять относительную недооцененность или переоцененность акции, что крайне важно, поскольку
трейдеры стремятся покупать недооцененные акции. Например, если
Сообщество профессиональных трейдеров
Торговые идеи и актуальная аналитика
Телефоны:
для клиентов из России +7 495 783 2001
для клиентов из других стран +35 7250 21 121
2
TradeMentor
ОПЕРАЦИОННАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ
Для отслеживания эффективности использования активов, держатели акций сравнивают акционерный капитал, аналогично тому, как
они сравнивают стоимость акции с прибылью компании для получения коэффициента Р/Е. В результате, получается коэффициент цена/
балансовая стоимость.
Определив, сколько денег компания зарабатывает для своих владельцев, трейдеры на рынке акций и контрактов на разницу идут дальше:
они выясняют, насколько эффективно компания использует свои ресурсы. Акции эффективных компаний чаще демонстрируют позитивную динамику, поскольку эффективность ведет к росту прибыльности
и увеличению прибыли по акциям и контрактам на разницу. Конечно,
то, что можно считать эффективным в одной отрасли (например, в
транспортной), может оказаться совсем неэффективным в другой (например, в здравоохранении), поэтому крайне важно познакомиться с
отраслевыми стандартами рассматриваемых компаний.
Вот, как это работает. Допустим, у вас есть две копилки, по 100 долларов каждая. Однако копилки не одинаковые. В одной копилке лежит
100 долларов, а в другой - всего 10. Какую копилку вы скорее купите за
100 долларов? Очевидно, что ту, в которой лежат 100 долларов. Коэффициент цена/балансовая стоимость компании оценивается по тому
же принципу.
Чтобы вычислить коэффициент цена/балансовая стоимость, нужно
сначала определить непосредственно балансовую стоимость компании. Она равна акционерному капиталу, деленному на число акций,
выпущенных компанией. Если компания владеет активами на сумму 5
млрд., при этом имеет 1 млрд. акций в обращении, ее балансовая стоимость на акцию составляет 5 долларов. Вот сколько денег в копилке на
акцию. Затем трейдеры на рынке акций и контрактов на разницу делят
текущую стоимость акции на ее балансовую стоимость, чтобы определить коэффициент цена/балансовая стоимость. Если акция продается
за 20 долларов, ее коэффициент цена/балансовая составит 4.
Один из ресурсов, в эффективном использовании которого наиболее
заинтересованы трейдеры – это акционерный капитал. Акционерный
капитал – это денежные средства, материальные активы и нераспределенная прибыль компании (прибыли, которые компания не распределяет между акционерами, а оставляет для дальнейших инвестиций).
Трейдеров интересует акционерный капитал, потому что, если компания не может эффективно распоряжаться активами, принадлежащими
акционерам, они предпочтут вложить свои средства куда-нибудь еще.
Сообщество профессиональных трейдеров
Торговые идеи и актуальная аналитика
Телефоны:
для клиентов из России +7 495 783 2001
для клиентов из других стран +35 7250 21 121
3
TradeMentor
Также как и коэффициент Р/Е, это значение помогает понять, насколько недооценены или переоценены сейчас акции компании..
с этим, оно стимулирует компании при помощи таких инструментов,
как обесценение и процентные вычеты, в расчете на то, что ни будут
расти и развиваться. Эти стимулы учитываются компаниями при расчете чистой прибыли.
ДВИЖЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
Однако трейдеров больше интересует то, сколько компания может заработать, а не то, сколько у нее осталось после всех корректировок.
Таким образом, многие предпочитают анализировать поток денежных средств в компании. Поток свободных денежных средств представляет собой реальную сумму, имеющуюся у компании для инвестиций в новые проекты, или для выплаты дивидендов. Чтобы рассчитать
поток свободных денежных средств, необходимо определить чистую
прибыль компании, прибавить сумму обесценения, амортизационные
расходы, а затем вычесть изменения в оборотном капитале и капиталовложения.
Деньги – это жизненная сила компании. Если у компании кончаются деньги, ее деятельность останавливается, независимо от других
факторов. У компании должны быть деньги, чтобы платить зарплату
сотрудникам, рассчитываться с поставщиками и акционерами – либо
путем выплаты дивидендов в денежной форме, либо, оставляя нераспределенную прибыль для инвестирования в дальнейшее развитие и
увеличение стоимости акции.
Некоторые трейдеры смотрят на итоговые показатели деятельности
компании, на чистую прибыль, и предполагают, что это число представляет собой сумму заработанных компанией денег. В конечном
счете, чистая прибыль - это то, что осталось после вычета всех расходов, не так ли? Не совсем.
Чистая прибыль
Чистая прибыль – это сумма, которую государство использует для исчисления налога, который должна выплатить компания. В то же время, государству нужно, чтобы компания росла и развивалась, поскольку это благоприятно влияет на общее состояние экономики. В связи
Сообщество профессиональных трейдеров
Торговые идеи и актуальная аналитика
+
Амортизация
+
Обесценение
-
Изменения в оборотном капитале
-
Капиталовложения
=
Поток свободных денежных средств
Телефоны:
для клиентов из России +7 495 783 2001
для клиентов из других стран +35 7250 21 121
4
TradeMentor
Трейдеры также используют информацию о потоке свободных денежных средств в рамках анализа дисконтированного потока денежных
средств, чтобы определить, насколько акции компании недооценены
или переоценены по отношению к сумме генерируемых компанией
средств.
Сообщество профессиональных трейдеров
Торговые идеи и актуальная аналитика
Телефоны:
для клиентов из России +7 495 783 2001
для клиентов из других стран +35 7250 21 121
5
TradeMentor
TradeMentor
Disclaimer
Данный учебный материал предоставлен исключительно в образовательных целях.
Комментарии трейдеров, использованные в тексте, сделаны ими от своего имени и могут не совпадать с точной зрения SCMPL; они
были отобраны лишь для предоставления общей информации.
Представленная информация и комментарии не являются рекламой или предложением каких бы то ни было инвестиционных
продуктов. Учебные материалы подготовлены без учета индивидуальных финансовых условий, потребностей или целей читателя.
Инвестиционные продукты, описанные в данном пособии подходят не всем инвесторам. Соответствие определенного инвестиционного
продукта или стратегии, упомянутой или описанной в этих видео уроках, зависит от индивидуальных условий и целей; каждый
участник торговой деятельности перед принятием инвестиционного решения или применением стратегии должен лично оценить и
подтвердить соответствие выбранных продуктов и, при необходимости, проконсультироваться с независимыми экспертами. Данные
комментарии не должны служить основой для принятия инвестиционных решений.
Представленная информация, включая технические аспекты и функции платформ SCMPL, может быть не полной.
Уведомление о риске: Любые инвестиции сопряжены с риском. Инвестиции с использованием маржи влекут за собой повышенный
риск, и могут привести к существенным убыткам.
Регистрационный номер компании: 200601141M.
Сообщество профессиональных трейдеров
Торговые идеи и актуальная аналитика
Телефоны:
для клиентов из России +7 495 783 2001
для клиентов из других стран +35 7250 21 121
7