И.А. Леднева, канд. экон. наук БГЭУ (Минск) ОПТИМИЗАЦИЯ

их становления и соотнести понятия •эффект • и •результат • по причи ­
не разнородности их природы.
Кточевыми слова.ми, харахтеризующими эффект, являются испол ­
нение. действие, что по своей пр ироде свойственно человеку 11 исходит
от него
свиде'I'ельствуя о субъективной природе эффекта. Р езультат
характеризует конечные состояния процессов и явлений , на которые
людп оказывают ограниченное вm1янпе, посJ<ольку на
процес с дости­
жения результата влияет ряд иных фаJ<торов, что св11Детельствует об
объективности п рироды по нятия •результат•.
Показателями, хараJ<теризующими полученный эффект и достиг­
нутый результат, вы тупают эффеJ<т~mность и результати вн ость соот­
ветственно.
Р езультативность определяет вектор развития организации на пер ­
спекти в у с акцентом
на
организационные
цеm1,
поведение,
ра.звитие
и хараJ<теризует степен ь достижения желаемых результатов. Определя ­
ется результативность каJ< отношение фахтически достигнутого резуль­
тата к эталонвому .
Эффективн ость
-
относительная величина, рассчитьmаемая KaJ<
отношение фактически достигнутого результата к затраченным ресур ­
сам. Она сфокусиро в ана на достижен ии эффекта за счет ресурсной оп­
тимизации и контроля ввутриоргави заци оввых затрат.
Учитыв ая . что результат, как правило. достигается посредством
трудового вклада работника, отражающего субъективную природу, зоны
понятии •эффективность • и • произ водительносты частично п ересека­
ются.
причем
в
зове
категории
•производительвосты,
характеризу ­
ющей способность работнико в создавать с в оим трудом тов ары и услуги.
О днаJ<о стоимостный показатель производительности истинно не отра­
жает результаты работы конкретного работника так как не учитывает
трудоемкость . Более того, высокие показатели выруЧRИ от реализации
не с ви детельств уют о вы соких результатах труда, поскольку в о мно г ом
отражают влияние ценового фактора.
Таким образом, изложенное выше позволяет рассматривать поня ­
тия ~результативность+ и оэффективвосты как обособленные и допол­
няющие друг друга .
И.А. Леднева, канд. экон. наук
БГЭУ (Минск)
ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА
-
ОДНА ИЗ ГЛАВНЫХ ЗАДАЧ
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ОРГАНИЗАЦИИ
Одним из наиболее дискуссионных вопросов в сфере финансового
менеджмента
является
вопрос
оптимальности
структуры
капитала,
когда при достижении определенных пропорциii между собственными
226
и заемными средствами обеспечивается финансовая устойчивость пред ­
приятия, увеличивается рентабельность собственного капитала, мак ­
симпзируется
рыночная
стоимость,
повышается уровень платежеспо ­
собности организации. Единого в ;~ гляда на проблему поиска данного
оптимума не существует. и обобщая множество подходов и методов
обоснования структуры капитала по разнообр аз ным критериям, можно
выделить два ИJС основньLх блока:
•
статическпе модели, доказывающие существование оптимальной
структур ы капитала и рекомендующие определенные критерии ее фор ­
мирования
•
[1.
с.
3: 2.
с.
208):
динамические модели, допуска10щие отклонеш~е от целевой струк­
туры ка.питала (соотношение источников финансовых ресур со в. кото­
рое фиксирует менеджер при принятии решений) в конкретный момент
времени и определяющие оптимум как временной ряд fЗ
с.
1521.
При наличии разнообра:шых подходов к оптимизации структуры
капитала поиск оптимального соотношения различных источников фи ­
нансовых ресурсов остается основной проблемой финансового менедж ­
мента в области управления капиталом. В той или ивой степени каждый
субъект хозяйствования вывуждев решать эту проблему самостояте.лъво,
учитывая специфику своей деятельности и условия окружающей среды .
Это обстоятельство значительно повышает требования к ф~mансовым
менеджерам в части обоснования соотношения между собственным и
заемвым кllnиталом, отражающего некоторую приемлемую степень фи ­
нансового риска и резервный потенциал заимствования
-
способность
в случае необходимости привлечь заемные средства в желаемых объемах
и на приемлемых условиях. При этом необходимо отметить, что источ­
ники собственНЪLх и заемвъLх финавсовъLх ресурсов весьма разнообраз ­
ны и качественно неоднородны. Они различаются по стоимости исполь­
зования, по возможностям привлечения в различных условиях хозяй­
ствования :как в рамках экономики в целом , та.к и в рамках отрасли, по
степени влияния на перспективное наращивание стоимости организации
и др. Следовательно, главная задача
стоящая перед пред ·тавител ями
финансовых подразделений организации,
-
достижение оптимальной
структуры капитала, принимая во внимание особенности формирования
фивансовъtх ресурсов из различвъLх источников и обеспечивая дости ­
жение эффективности использования внутренних ресурсов, рост рента ­
бельности собственного :капитала, минимизацию финансовых рисков.
Литература
1.
Саакова,
:J.
1<ушюrо 1<аш1тала
В. • Новаторский • подход
/ ::). Б.
совый МСLIСДЖМСПТ. -
2.
М.
:
2012. -
.№
2. -
С.
3-14.
Б ланк. И.А. Унра.вл.еиие финансовыми ресурсами / И. А. Бл.анк.
Эльга
3.
1< управлсшuо с1•ру1<турой сово// Фи:11аи­
Саа:кова, А. В. К у ри.цьш . Н. Н. Барткова
-
: Ом ега-Л, 2011.
ТРплова, Т. В . Фит1апсовый мс11сджмснт: упраnлспис 1<аrrи'l·алом и ит~­
всстициями
:
учсб.
/
Т. В. Тспло ва.
-
М.
: ГУ
ВШ::),
2008.
227
Беларускі дзяржаўны эканамічны ўніверсітэт. Бібліятэка.
Белорусский государственный экономический университет. Библиотека.
Belarus State Economic University. Library.
http://www.bseu.by