Новые войны, новые правила
реклама
& КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ Ярослава ЗАБЕЛЛО Финансовые потрясения, испытанные российской экономикой осенью 2008 – весной 2009 года, не могли не сказаться на всех аспектах сферы M&A, в том числе на течении корпоративных конфликтов и схемах рейдерских атак. Что нового появилось в этой сфере? Попробуем проанализировать. Новые войны, новые правила Кризис изменил привычные схемы корпоративных конфликтов и рейдерских захватов Риски по осени считают Общая стоимость активов, вовлечен ных в конфликты, зафиксированные журналом "Слияния и Поглощения", составила в 2008 году $32,43 млрд. (см. таблицу 1). На первый взгляд это мень ше, чем могло бы быть. Тем не менее снижение градуса конфликтности налицо. Как видно из таблицы 1, завершенных кон фликтов в 2008 году было в общей сложности почти столько же, сколь ко начавшихся и продолжающихся (12 против 16). В первой половине 2009 года сни жение продолжилось (см. таблицу 2). За этот период нами зафиксирова но конфликтов на общую сумму акти вов в $18,02 млрд., но прежде всего – за счет споров, которые тянутся с прошлых лет. А новых конфликтов началось все го пять, на общую сумму $2,46 млрд. Причина – финансовые трудности, изза которых противоборствующие стороны охотнее идут на мировые со глашения. "Число новых корпоративных кон фликтов и общая стоимость вовлечен ных в них активов идут на убыль, – счита ет Григорий Чернышов, старший юрист адвокатского бюро "Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры". – Хотя на пер вый взгляд складывается обратное впе чатление, поскольку, например, число исков, поданных в Арбитражный суд го рода Москвы, за первое полугодие 2009 года выросло в два раза к аналогичному периоду прошлого года. СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 55 & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ Таблица 1. Распределение конфликтов по периодам, до 2009 года Период Количество конфликтов Начавшиеся в 2005%2007 годах и завершенные в 2008 году Общая сумма вовлеченных активов, $ млн., оценочно 10 6 175,0 Начавшиеся и завершенные в пределах 2008 года 2 10 700,0 Начавшиеся в 2008 году и продолжающиеся 8 1 785,0 Начавшиеся в 2005%2007 годах и продолжающиеся 8 13 775,0 28 32 435,0 Итого Источник: Аналитическая группа M&AIntelligence журнала "Слияния и Поглощения" Таблица 2. Распределение конфликтов по срокам, январьиюнь 2009 года Период Количество конфликтов Общая сумма вовлеченных активов, $ млн., оценочно Начавшиеся в 2005%2008 годах и завершенные (либо приостановленные) в первой половине 2009 года 5 6 245,0 Начавшиеся и завершенные в первой половине 2009 года – – Начавшиеся в первой половине 2009 года и продолжающиеся 5 2 462,5 Начавшиеся в 2005%2008 годах и продолжающиеся 11 9 315,0 Итого 21 18 022,5 Источник: Аналитическая группа M&AIntelligence журнала "Слияния и Поглощения" Но большая часть этих исков касается текущей хозяйственной деятельности: взыскание задолженностей, призна ние кредитных договоров недействи тельными и т.д. Что же до споров за контроль над компанией, их количество заметно упа ло. Такие споры дороги, и сейчас далеко не все могут себе это позволить". Неудивительно, что противоборствую щие стороны все чаще заключают ми ровые соглашения или "заморажива ют" конфликты. Так, по всей видимости, приоста новлен громкий конфликт вокруг "То льяттиазота" (см. таблицу 3). В апреле 2009 года ряд исков по не му был отозван, что, возможно, свиде тельствует о готовности "Уралхима" пойти на погашение конфликта. Почти одновременно в вялотеку щую стадию перешел и конфликт на другом предприятии, где тоже есть ин тересы "Уралхима", – на пермских "Минеральных удобрениях". Что касается текущих тенденций в российском конфликтном секторе, то, по всей вероятности, временно отходит на второй план переход активов под контроль государства, что еще полтора года назад было весьма актуально. Нами отмечено семь конфликтов с участием федеральных или региональ ных властей в 2008 году (из них только один, связанный с аэропортом "Домо дедово", закончился победой частной компании), но всего четыре в первой половине 2009 года, да и из тех ни од ного нового. Причина все та же – финансовый кризис, который побуждает компании самим искать господдержки, вместо того чтобы конфликтовать. Так, завершилась борьба за активы башкирского топливноэнергетическо го комплекса, продолжавшаяся с 2006 года (см. таблицу 3). Ранее контрольные пакеты этих предприятий принадлежали четырем благотворительным фондам: Таблица 3. ТОП5 крупнейших корпоративных конфликтов 2008 года по стоимости активов Компания Регион Отрасль ТНК%BP Москва Стоимость активов, вовлеченных в конфликт, $ млн., оценочно Сроки конфликта Участники конфликта Стадия конфликта Примечания Нефтедобыча 10 500,0 июнь%декабрь 2008 года 50,0% акций ТНК%ВР принадлежат британской BP, еще 50,0% – российским акционерам (консорциум AAR в составе "Альфа%групп" Михаила Фридмана и Германа Хана, "Реновы" Виктора Вексельберга и Access Industries Леонарда Блаватника) Конфликт завершен Стоимость вовлеченных активов принята усредненной по капитализации в апреле% мае 2009 года ОСАО Москва "Ингосстрах" Страхование 3 000,0 2006 – продолжается "Базовый элемент", PPF Investments Конфликт не завершен Стоимость вовлеченных активов оценивалась, исходя из предложения Generali за 12,0% акций ОАО Москва "ВымпелКом" Связь 2 660,0 2005 – продолжается Telenor (29,9% "ВымпелКома", Altimo (44,0%, дочерняя компания "Альфа%групп") Конфликт не завершен Стоимость вовлеченных активов оценивалась, исходя из оценочной стоимости пакета Telenor, который может быть подвергнут принудительной продаже Компании Башкортостан башкирского ТЭКа ("Башкир% нефтепродукт", "Новойл", "Башнефть", "Уфаоргсинтез" и "Уфанефте% хим") Нефтепере% работка 2 500,0 2006 – апрель 2009 года Государство, компании, аффилированные с семьей Рахимовых Конфликт завершен продажей контрольных пакетов компаний АФК "Система" В конфликте применен административный ресурс федерального уровня для получения контроля за самым ценным активом ранее "закрытого" региона ОАО " Самарская Тольяттиазот" область Химическая 2 500,0 2007 – продолжается Владимир Махлай (контролирует около 75,0% через аффилированные с ним и его сыном Сергеем компании Nitrochem Distribution AG, Tech%Lord SA, PPFM SA, Chimrost AG и ЗАО "Тольяттихимбанк"), "Уралхим" Дмитрия Мазепина (7,5%) Конфликт продолжается, но не исключено, что скоро будет прекращен Стоимость вовлеченных активов оценивалась по капитализации на апрель% май 2009 года Источник: Аналитическая группа M&AIntelligence журнала "Слияния и Поглощения" 56 СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ l"ЮрюзаньИнвест", l"УралИнвест", l"ИнзерИнвест" lи "АгидельИнвест", но Арбитражный суд Москвы, приме нив ст. 169 ГК РФ (сделки, противореча щие основам правопорядка или нрав ственности), взыскал их в доход госу дарства (наш журнал уже писал об этом подробно). В конце 2008 года противостояние прекратилось – было достигнуто миро вое соглашение. Согласно ему акции ос тались у предыдущих владельцев, а в ап реле 2009 года они были проданы АФК "Система", уже владевшей блокпакета ми предприятий и рассматривавшей возможность покупки контрольных па кетов еще несколько лет назад. По мнению ряда наблюдателей, де ло в том, что в кризисных условиях се мья Рахимовых предпочла пойти на примирение с федеральным Центром. Топология театра боевых действий Заметно меньше стало и конфликтов, связанных с доступом к управлению ком панией (одиннадцать в 2008 году и де вять в первой половине нынешнего года, из них всего один новый). Зато онито яв ляются самыми "острыми" и громкими. Прежде всего, это трансграничные конфликты, где мажоритарные акцио неры иностранных компаний пытают ся вытеснить российских миноритари ев или не дать им возможности участ вовать в управлении. Самый громкий пример такого рода: "Укртатнафта", где хозяйственный суд Полтавской области признал незакон ной покупку правительством Татарстана в 1994 году 28,8% акций компании. Другой пример – "Сургутнефтегаз", который не может добиться права включить своих представителей в уп равляющие органы венгерской MOL. Но если российские компании ис пытывают трудности за рубежом, то в конфликтах на территории России сплошь и рядом сталкивается со слож ностями уже иностранный игрок. В 2008 – первой половине 2009 года нами отмечено четыре серьезных кон фликта, где участвовала иностранная сторона. В одном случае из этих трех иност ранного партнера обвинили в незакон ной покупке акций, после чего пакет был в итоге продан российскому партнеру. В другом (ТНКBP) заключено миро вое соглашение. Еще две истории тя нутся по сей день. Самый знаковый конфликт тако го рода – столкновение Altimo и нор вежской Telenor, акционеров "Вым пелКома", продолжающееся уже чет вертый год. Напомним, что в ноябре 2008 года компания Farimex Products, которая за регистрирована на Виргинских остро вах и которой принадлежит 0,002% ак ций "ВымпелКома", обратилась в Ар битражный суд ХантыМансийского автономного округа с иском к компа нии Telenor. В своем иске миноритарный дер жатель акций обвинил Telenor в вос препятствовании сделке по приобре тению "Украинских радиосистем" в 2005 году. В результате рассмотрения данного дела в судах ХантыМансийска и Омска Telenor должна возместить ущерб "ВымпелКому" в размере $1,7 млрд. Решение суда вступило в силу, но Telenor обжаловала его в кассацион ной инстанции. Федеральный арбитражный суд За падноСибирского округа отклонил хо датайство Telenor и арестовал принад лежащие ей 26,6% голосующих акций "ВымпелКома". В марте 2009 года Восьмой арбит ражный апелляционный суд в Омске принял решение о принудительной продаже этого пакета для возмещения ущерба. Решение было обжаловано, но в середине июня стало известно, что акции все же будут проданы. Решение об этом уже принято меж районным отделом судебных приста вов по особым исполнительным произ водствам Управления ФССП России по Москве, и сейчас акции передаются в Росимущество для подготовки к торгам. "Чтобы выставить акции на торги, Росимуществу понадобится не менее двух месяцев, – комментирует ситуа цию Григорий Чернышов (в данном конфликте бюро "Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры" представляет интересы Telenor). – Так что пока ситуа ция еще обратима. Данное решение – это нагнетание обстановки и давление на Telenor. По нашим данным, не хватает ряда документов, и пока что не заключен даже договор с брокером, а без этого продажа невозможна. Разумеется, мы будем предпринимать необходимые шаги". Будут ли проданы акции, сам по се бе интересный вопрос, но еще инте реснее другое. Процесс по делу Telenor создал ряд далеко не позитивных пре цедентов в российском корпоратив ном праве. "Напомню, – комментирует ситуа цию Игорь Неруш из юридической компании "Линия права", – что одним из последних витков в конфликте была попытка одного из акционеров опера тора взыскать убытки с других акцио неров. Обоснование – последние пря мо или косвенно (через избранных членов совета директоров) препятст вовали выходу российского оператора на украинский рынок связи. Знаковость же состоит в том, что су ды первой и апелляционной инстан ций признали вину акционеров за дей ствия членов совета директоров, вы двинутых этими акционерами. В то же время по существующему за конодательству члены совета директо ров действуют в интересах общества на началах разумности и добросовестности. В противном случае они несут са мостоятельную ответственность за причиненные убытки. Переложение вины членов совета директоров на выдвинувших их акцио неров – совершенно новый для нашей правоприменительной практики под ход к корпоративному праву. Подоб ная позиция судов может привести к расшатыванию самих его устоев". "До сих пор принято было считать, – соглашается Григорий Чернышов, – что члены советов директоров – это само стоятельные участники правовых отно шений, которые самостоятельно же не сут ответственность за свои действия. В случае с Telenor мы имеем дело с абсурдными решениями, у которых нет ничего общего с правом. Они создают большую угрозу для всей нашей право вой системы. Произвольная возможность при влечь акционеров к ответственности может создать простор для рейдерства. Достаточно будет отыскать члена сове та директоров, который голосовал за то или иное решение, нанесшее ущерб компании, а потом привлечь к ответст венности того акционера, который вы двинул эту кандидатуру. Хочется верить, что Высший арбит ражный суд не позволит создать такой прецедент. К счастью, пока это абсо лютное исключение, с другими приме рами такого рода мы не сталкивались". Однако в целом ситуация выглядит не слишком оптимистичной. В деле Telenor, как и в ряде других, по мнению наблюдателей, проявилась несамосто ятельность российской судебной систе мы, при которой у заинтересованных лиц достаточно возможностей влиять на судей. Беспрецедентные решения, посто янное откладывание судебных заседа ний (в одном случае рассмотрение де ла отложено до сентября, хотя ГПК не позволяет откладывать более чем на месяц) и т.д. и т.п. СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 57 & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ Стоит ли удивляться, что российские акционеры сталкиваются с проблема ми за рубежом? Что уж теперь на зер кало пенять… "То, чего ты не знаешь" Но все же основной тренд второй по ловины 2008 и первой половины 2009 года – конфликты, связанные с выво дом активов. Что и неудивительно: на фоне бла гоприятной конъюнктуры предыдущих лет и устойчивого роста прибыли не то что миноритарные, а зачастую и кон тролирующие акционеры компаний не спешили проводить "инвентариза цию". Казалось бы, зачем, если все и так неплохо? Но начиная с сентября ситуация стала стремительно ухудшаться. Фи нансовые трудности, обвальный рост задолженности, резкий спад выручки заставили собственников принимать экстренные меры. И вот тутто "всплыли" накопивши еся проблемы предыдущих лет. Если в 2008 году нами зафиксиро вано всего пять конфликтов такого ро да, то за первое полугодие 2009 года их уже семь. Самый громкий конфликт в этой категории затронул санктпетербург скую группу ЛЭК (см. во врезке). Однако она далеко не единствен ная, где совладельцы обвиняют друг друга и топменеджмент в причинении ущерба компании. Так, в РБК продолжается борьба между управляющей компанией Рос банка (11,0% голосующих акций) с со ветом директоров, которые, по мне нию УК Росбанка, принимали решения, идущие вразрез с интересами акционе ров. В частности, речь идет о продаже РБК Банка на неясных условиях по цене значительно ниже балансовой стоимо сти, а также необоснованном финанси ровании компаний, аффилированных с менеджментом. "Структура компании – личное де ло компании, – парирует представи тель РБК в одном из интервью в СМИ. – Мы делаем все по законодательству и уведомлять [УК "Росбанка"] не долж ны. Никто ничего никуда не выводит". В то же время кредиторы компании подозревают, что шум поднялся не спроста, и сами миноритарные акцио неры прикрывают сделку по продаже РБК новым владельцам. Ничуть не менее запутанный клу бок проблем и взаимных обвинений встречаем и в других случаях. Например, на Кировском заводе в СанктПетербурге три миноритарных акционера ведут судебную тяжбу с со ветом директоров. Они требуют признать незаконны ми сделки по продаже около 42,0% ак ций завода членам совета директоров или возместить акционерам ущерб в 22,0 млрд. рублей. Миноритарии уже сообщили го родским властям о возможном бан кротстве завода, а сейчас требуют воз врата проданного пакета и включения его в одну из машиностроительных гос корпораций. Однако вопрос, насколько обосно ваны эти претензии, остается откры тым. Пессимистичный прогноз заключа ется в том, что подобных конфликтов во второй половине текущего года ста нет еще больше. Финансовые проблемы и задол женности для российских компаний пока остаются актуальными, и в схват ку между контролирующими и мино ритарными акционерами вмешивают ся кредиторы, как мы видели выше на примере РБК. Попутно вскрываются факты выво да активов в прошлые годы, оспорить Диаграмма 1. Самые конфликтные отрасли (по числу зафиксированных конфликтов) Источник: данные предоставлены автором 58 СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 которые и вернуть активы может быть весьма непросто. Простейший пример из нашей те кущей базы конфликтов: генеральный директор компании среднего бизнеса в декабре 2008 года (когда кризис в разгаре) приобретает миноритарный пакет в одной из "дочек" фирмы, на балансе которой числятся дорогостоя щие проекты. Сделка совершается не иначе как в предчувствии неприятностей, и дейст вительно – в январе 2009 года этого ге нерального директора увольняют, воз буждается уголовное дело по фактам злоупотребления полномочиями. Но тем временем уволенный мене джер успевает назначить нового генди ректора в той самой "дочке", где он те перь акционер, без проведения обще го собрания и уведомления других акционеров. Назначение оспорено в апреле, со ответствующие иски рассматриваются в июне… Вопрос, что могло случиться с акти вами "дочки" за это время, остается открытым. Но в данном случае еще, что называ ется, быстро спохватились. А в другом примере совладелец крупной москов ской компании до сих пор пытается вер нуть акции, переданные пару лет назад партнеру "под честное слово", и то иму щество, которое партнер успел продать. За это время в компании успели по явиться новые акционеры, борьба идет уже между ними… А ведь немало российских компа ний еще только начали расчищать ав гиевы конюшни предыдущих лет. Проблемы в лучшем случае уходят корнями в обычную халатность и чрез мерное увлечение кредитами, в худ шем – в мошенничество и злоупотреб ление доверием. Так что конфликтов стало действи тельно меньше – но надолго ли? Диаграмма 2. Самые "рейдоопасные" регионы Источник: данные предоставлены автором & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ Группа ЛЭК и "Макромир": история одного конфликта Группа ЛЭК основана в 1989 году и изначально задумыва лась как многопрофильный холдинг. К 1992 году ЛЭК из брала основным направлением жилищное строительство. В данный момент в группу входит более 20 компа ний. Головной структурой группы является ООО "Аком". Вплоть до 2006 года группой владели в равных до лях предприниматели Андреем Рогачев и Павел Анд реев. Также они контролировали совместно девело перскую компанию "Макромир". Партнерам принадлежало по 50,0% зарегистриро ванной в Великобритании компании Fire & Cooper, владеющей ООО "Макромир". На тот момент земель ный банк "Макромира", по официальным данным компании, составлял 195,4 га в Москве, Петербурге, Нижнем Новгороде, Екатеринбурге, Перми и Уфе, из которых 140,9 га – в собственности. По оценке самой компании, на начало июля 2008 года стоимость принадлежащих ей объектов и участ ков составляла $1,11 млрд. В августе 2008 года Андрей Рогачев выкупил у Пав ла Андреева 50,0% Fire & Cooper, став единоличным владельцем "Макромира". Сумма сделки была рекордно низкой – около $8,0 тыс. (5,0 тыс. фунтов стерлингов). Это объяснялось тя желым финансовым состоянием компании, на стаби лизацию которой Андрей Рогачев направил $163,0 млн. собственных средств. Проведенная аудиторская проверка показала, что компания находится в предбанкротном состоянии. В портфеле компании вместо более 20 заявлен ных ранее объектов и проектов числилось всего четы ре действующих и два строящихся ТРК в Петербурге и три проектируемых комплекса в городе и регионах. Большинство земельных участков в Петербурге и регионах, приобретавшихся за счет средств группы "Макромира" и группы ЛЭК, общей площадью более 135,0 га, были перепроданы компаниям, аффилиро ванным с топменеджерами "Макромира" и бывшим совладельцем компании Павлом Андреевым. Ряд сделок по закупке земли совершался по цене намного выше рыночной. В апреле 2009 года 2й отдел следственной части по расследованию деятельности организованной преступ ности ГСУ при ГУВД возбудил уголовное дело по ст. 159 ч. 4 УК РФ (мошенничество в особо крупном размере). Дело на данный момент возбуждено в отношении неустановленных лиц, которые с целью хищения де нежных средств компаний "Макромир", "Макромир Финанс" и "МакромирХолдинг" под надуманным предлогом приобрели акции ОАО "Нижегородский порт" на средства "Макромира" (порядка 627,0 млн. рублей), оформив затем акции порта на компании "Щедрый дом", "ЛЭК Истейт" и ряд других. В мае 2009 года в Арбитражный суд Нижегород ской области поступил иск от "Макромира" о призна нии сделки недействительной, так как ее проведение не было согласовано с акционерами. Тем временем "Макромир" в апреле 2009 года по дал иск в Арбитражный суд СанктПетербурга и Леноб ласти о признании компании несостоятельной. На данный момент сумма требований от Сбербанка и других банков к компании превысила 5,5 млрд. рублей. Что касается другой части бизнеса бывших партне ров, еще в октябре 2008 года Андрей Рогачев объявил о намерении продать свою долю в ЛЭК и направил оферту на покупку своих 50,0% второму совладельцу ЛЭК Павлу Андрееву, заявив, что при необходимости предложит долю компании третьему лицу. Однако со гласие второго партнера на сделку не было получено. Примерно с этого момента отношения между парт нерами перешли в стадию открытого конфликта. По сле получения результатов аудиторской проверки в "Макромире" были запрошены данные от ЛЭК, одна ко отчетность не была предоставлена. В декабре 2008 года Павел Андреев назначил себя генеральным директором ООО "Аком", контролирую щего все юридические лица, входящие в группу ЛЭК. Ранее пост гендиректора "Акома" занимал Дмитрий Ярославцев, а Андреев являлся его заместителем. По утверждению противоположной стороны, про цедура назначения Павла Андреева гендиректором головной структуры застройщика не была согласова на с другим совладельцем компании – Андреем Рога чевым и директорами Edge Group, Ltd. (исполнитель ный орган, без согласования с которым по уставу "Аком" смена директора не возможна). А о том, что в "Акоме" произошла смена гендиректора, Андреев уведомил совет директоров Edge Group, Ltd. лишь письмом от 1 апреля 2009 года (это не наше утвержде ние – это письмо EDGE, можем предоставить). С 1 марта 2009 года Павел Андреев упразднил должность президента ЛЭК, и взял на себя единолич ное оперативное управление компанией. Тем време нем Андрей Рогачев требует ввести общественное на блюдение за деятельностью ЛЭК с привлечением неза висимых аудиторов, чтобы защитить права дольщиков ЛЭК и бывшего акционера компании. Ситуация осложняется тем, что в мае 2009 года от сердечного приступа в поезде "Москва – Нижний Нов город" скончался Игорь Шабловский, бывший гене ральный директор "Макромира", подписывавший многие из оспариваемых сделок. Он был уволен с поста генерального директора "Ма кромира" в октябре 2008 года "в связи с причинением крупного ущерба организации, нарушением условий трудового договора, превышением полномочий в должности генерального директора ООО "Макромир". В "Макромире" считают одну из компаний – поку пателей Нижегородского порта (см. выше) подконт рольной Игорю Шабловскому и утверждают, что он продал часть недвижимости порта, нарушив права ос новного акционера. "Макромир" также подал иск в суд Кировского района СанктПетербурга к Шабловскому, в котором бывший гендиректор обвинялся в нанесении вреда компании своими действиями. Суд в удовлетворении иска отказал. Игорь Шаб ловский подал встречный иск о компенсации по за работной плате и изменении записи в трудовой книжке (в части возмещения зарплаты отказано). На момент смерти Игоря Шабловского решение су да обе стороны обжаловали и дожидались решения по апелляциям. СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 59 & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ Стороны прокомментировали ситуацию журналу "Слияния и Поглощения". Андрей Рогачев: "Если бы не кризис, пирамида строилась бы дальше" – В чем суть Вашего нынешнего конфликта с Павлом Андреевым? – Мы оспариваем прежде всего принятые Андреевым решения о назначении себя генеральным директором ООО "Аком" и о назначении директоров дочерних компа ний, принятые без согласования с другими акционерами. Кроме того, речь идет о выводе активов из ООО "Ма кромир" на сумму в $240,0 млн. Активы выводились прежде всего в форме денежных средств, которые трати лись на покупку объектов по завышенным ценам и выда чу кредитов связанным с Андреевым лицам по занижен ным процентными ставками. Дело в том, что после проведения аудиторской проверки "Макромира" выяснилось, что то, что мы купили, не соответ ствовало официальной отчетности на момент покупки. В компании существовала даже не двойная, а "четверная" бухгалтерия. Только к декабрю 2008 года, спустя несколько ме сяцев после сделки, мы сумели воссоздать реальную картину происходившего в "Макромире". До сих пор мы продолжаем получать новые подробности хитроумных схем, которые реа лизовывались с "Макромире" Андреевым и Шабловским. – Каким образом, по Вашему мнению, происходил вывод активов? – Расхождение между реальной ситуацией и офици альной отчетностью составляет около $380,0 млн. Мы вы явили факты подделки договоров, нецелевого использо вания кредитов и т.д. Самый яркий пример – покупка ОАО "Ипподром "Пермский" в 2007 году. Он был приобретен за $145,0 млн. – это одна из крупней ших сделок на российском рынке недвижимости, – тогда как справедливая цена этого актива составляет около $7,0 млн. Как выяснилось, менеджеры "Макромира" получили фиктивное заключение независимого оценщика, где сто имость объекта была завышена в разы. В перечислении денежных средств по сделке участво вали около 50 юридических лиц, созданных за неделю до того. А после покупки акции ипподрома были переведе ны на юридические лица, не связанные с "Макромиром". Все эти сделки не прошли одобрение акционеров. Позже мы нашли подтверждение, что они были ут верждены Андреевым. Сейчас эти сделки оспариваются. Разбирательство по ситуации с "Макромиром" про должается. Сделок там много, каждая уникальна. Ряд сде лок подписан Игорем Шабловским, который умер при странных обстоятельствах, так что восстановить картину происходившего нелегко. На данный момент в правоохранительных органах воз буждено два уголовных дела, имеется материалов еще примерно на двадцать. – Как Вы оцениваете шансы на возврат выведенных активов? – Большинство денежных средств утрачено, видимо, безвозвратно. Но какуюто часть удастся найти. – Что касается ситуации в группе ЛЭК – предполагался 60 СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 ли изначально раздел бизнеса: Вы выкупаете свою долю "Макромира", а Павел Андреев выкупает Вашу долю в группе ЛЭК? – Нет. Андреев не собирался выкупать долю в ЛЭК. Можете его об этом спросить. Инициатива по выкупу доли в "Макромире" по явилась потому, что компания испытывала серьезные денежные затруднения, связанные с погашением фи нансовых обязательств и была близка к банкротству. А если бы не кризис, мы бы ничего не узнали, и эта пи рамида строилась бы и дальше. – Как сейчас выглядит ситуация с ЛЭК? – Как показала проверка, Павел Андреев, который был управляющим партнером группы, с 2005 года зани мался приватизацией денежных потоков компании, а за тем, в 2006 году, перевел активы на новый холдинг, в ко тором я потерял контроль. – То есть у Вас сейчас нет доли в ООО "Аком", контро лирующем группу ЛЭК? – Никакой. Изначально доли в группе ЛЭК распреде лялись 50/50, но я потерял свою долю без всякого возме щения. У нас был учредительный договор, где подробно было прописано распределение долей и порядок управления, но с переводом активов на новый холдинг договор пере стал соблюдаться. Компании группы управляются через номинальных директоров, подчиняющихся Андрееву. Это та же сис тема, что и в "Макромире", когда в холдинговую струк туру входят десятки, компаний, которые управляются "техническими" лицами водителями, юристами и т.д. Сегодня никакой официальной отчетности ЛЭК не представляет. С августа 2008 года ко мне не поступало никакой ин формации по ЛЭК. Мы обращались к Павлу Руслановичу за получением информации, два раза направляли ауди торские компании, но получали отказ в предоставлении информации. Нужно учитывать также, что у ЛЭК 15 тысяч дольщиков, которые не должны пострадать. Сейчас мы предпринима ем необходимые действия для возврата контроля над группой. По моим оценкам, это займет от шести до восьми месяцев. – В октябре 2008 года, по данным СМИ, Вы направ ляли оферту Павлу Андрееву на выкуп 50,0% ЛЭК, отме тив, что в случае отказа доли могут быть предложены стороннему инвестору. Тогда же Павел Андреев заявлял в СМИ, что это попытка давления. Как Вы можете это прокомментировать? – Тогда мы еще полагали, что ЛЭК можно продать и вый ти из этого "рискованного" бизнеса. Скоро стало понятно, что продавать нечего и нужно бороться за компанию. – В апреле текущего года представители группы ЛЭК заявили о Вашем отказе предоставить документы, под & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ тверждающие факт владения оффшорными компания ми, которые по документам проходят в качестве совла дельцев ЛЭК. "При аудите ГК "ЛЭК" Рогачев отказался предоставить эти документы", – говорилось в офици альном заявлении компании. Как Вы можете это про комментировать? – Это заявление имеет к реальности мало отношения. У меня никто никаких документов не запрашивал. Никаких официальных запросов от PWC я не получал. Но представи тели Андреева пытались принудить подписать документы, не соответствующие реальной ситуации, с целью фальси фикации отчетности группы ЛЭК. Я отказался. Вообще Вам не кажется странным, что я должен предо ставлять документы, подтверждающие, что я совладелец ЛЭК? PWC проводил аудит компании ЛЭК, а не его акцио неров. А я, как никто другой, заинтересован сегодня полу чить отчетность ЛЭК, аудированную такой солидной ком панией, как PWC. Эта информация – это циничная PRакция, которая ста вит, своей целью в скрытой форме сообщить, что я больше не являюсь совладельцем компании. Кстати, у ЛЭК никогда не было полной отчетности по МСФО, а в ту отчетность, которая была, сознательно не включались три основных генподрядчика с целью введе ния в заблуждение всех заинтересованных лиц. Поэтому никто – ни я, ни дольщики ЛЭК – не имеют возможности по знакомиться с истинной ситуацией в компании. Павел Андреев: "В результате действий Рогачева я лишился своих долей на сотни миллионов долларов" (комментарий приводится в сокращении, полный текст есть в распоряжении редакции) – Как Вы расцениваете свой конфликт с гном Рогаче вым? Как бы Вы определили его суть и причины? – Суть конфликта проста до банальности. Гн Рогачев не расплатился со мной по сделке продажи ему моей до ли в компании "Макромир". Выглядело это так. В июле 2008 года он вынудил меня со вершить с ним сделку по продаже ему моей доли в компа нии. За продаваемую долю он предложил расплатиться активом, который ранее был приобретен компанией примерно за $145,0 млн. Свидетелями этой сделки были генеральный и финан совый директоры "Макромира" Игорь Шабловский и Александр Леонов. Но Рогачев не заплатил ничего. При этом распрост ранил информацию, что якобы сделка была всего на 5,0 тыс. фунтов. Я потребовал остановить сделку (прекратить даль нейший перевод активов под его единоличное владение до момента произведения оплаты). Таким образом, в единоличном владении Рогачева оказалось ООО "Макромир" (не путать со всей компани ей "Макромир", в которую это ООО входило), владею щее всеми действующими и наиболее готовыми торговы ми комплексами компании. Остальная часть компании осталась в нашем совмест ном владении. Гн Рогачев выкрал из закрытого офиса в выходной день все документы компаний, которые не перешли под его контроль. По этому факту было возбуждено уголов ное дело, но произведенные в связи с ним обыски в его компании "Терра Он" смогли вернуть только часть укра денного. Расследование до сих пор продолжается, а компании без документов имеют серьезные проблемы. При этом свои угрозы в адрес Шабловского и Лео нова Рогачев воплотил в конкретные шаги. Мало то го, что он незаконно уволил их из компании, стал по рочить в прессе, обвиняя в "выводе" активов и во ровстве. Выглядело это так. Рогачев кредитовал "Макромир" со своего оффшора "Бервинг". В договоре процент за заем был обозначен как 1,0%, при этом на словах было оговорено, что остальные 14,0% он будет получать наличными. Чтобы получить эти налич ные, ребята брали деньги в компании в долг, покупали акции условно по 100,0 рублей и продавали обратно в компанию за условно 150,0 рублей. Получающаяся разница в 50,0 рублей и шла на выпла ту процентов Рогачеву. Сейчас обвинил их, что они обворовывали компанию и якобы присваивали таким путем себе эти деньги. – Как Вы прокомментируете обвинение в выводе акти вов в связи с ОАО "Ипподром "Пермский"? – Вопервых, активы не выводились, а наоборот, вво дились под наше паритетное владение. Дело в том, что в процессе работы "Макромира" часть активов оформлялась на доверенных физических лиц, которые действовали в наших с ним интересах. С на чалом конфликта лица, на которых была оформлена часть активов "Макромира", обратились ко мне с прось бой больше не использовать их в качестве держателей активов и перевести их под наш общий с гном Рогаче вым контроль. Я, естественно, согласился. И в настоящий момент я совершенно официально за являю – все активы, которые должны были нам принад лежать и которые имеют хоть какуюто ценность, кроме упомянутого ранее ООО "Макромир", находятся в нашей с гном Рогачевым паритетной собственности. Вовторых, сделка по покупке проекта "Ипподром "Пермский" была совершенно адекватной по цене. Приведу три аргумента. Первый – аналогичные участки были проданы в тот же период по более высоким ценам. Второй – сам гн Рогачев, пока не случился конфликт, не высказывал никаких претензий к цене. Третий – в настоящий момент у меня есть несколько предложений по покупке этого проекта с ценой до $67,0 млн. Согласитесь, что при такой "кризисной" цене цена в $145,0 млн., когда рынок "кипел", не выглядит завышен ной. Это действительно очень хороший участок. Не говоря уж о проекте "Нижегородский порт" – это вообще самое лучшее место в городе, все равно что Кремль в Москве купить. – По словам гна Рогачева, отчетность "Макромира" не соответствовала действительности, и только после выкупа своей доли в компании он смог получить истин ную картину происходившего… СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 61 & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ Глупости это. Это же не General Electric. Несколько десят ков проектов да дюжина кредитов – в чем тут можно не разобраться? Вы верите, что миллиардер Рогачев, перед сделкой несколько месяцев изучавший ситуацию, не имел истин ной картины и купил кота в мешке? Смешно это. Просто те данные, которые были, с оцен кой компании под миллиард долларов, его устраивали при сделке и не устраивают сейчас. Поэтому он изо всех сил пытается получить отрицательную стоимость. – В декабре 2008 года Вы стали генеральным дирек тором ООО "Аком". Гн Рогачев утверждает, что это на значение не было согласовано с другими участниками общества. Какова Ваша позиция по этому вопросу? – В планах гна Рогачева было выкинуть меня не только из "Макромира", а отобрать и мою долю в ком пании ЛЭК. С этой целью, уже в разгар конфликта, он обратил ся к гендиректору ООО "Аком" Дмитрию Ярославцеву, к слову, нашему доверенному человеку, предложив ему "во избежание проблем" уйти с поста генерально го директора. Дмитрий воспринял это как серьезное предупреж дение и уволился по собственному желанию, полно стью соблюдая положенную по закону процедуру уве домления участников возглавляемого общества. Я на тот момент был его заместителем с функциями и.о. гендиректора на случай его отсутствия. Поэтому в результате его увольнения я автоматически стал и.о. до момента избрания нового гендиректора участниками общества. Собственно, никто этого и не оспаривает, ни участни ки "Акома", ни контрагенты. Только гн Рогачев, который непосредственно к "Акому" вообще не имеет отноше ния, пытается нагнетать атмосферу, чтобы, как я уже го ворил, дестабилизировать обстановку. На самом деле сейчас у "Акома" два участника. Один – Edge Group – владеет 95,0% долей. У него, в свою очередь, два акционера, по 50,0% каждый: компания "Технобель" Андрея Рогачева и моя компания. – Существовала ли между Вами и гном Рогачевым изначальная договоренность о разделе активов? Плани ровали ли Вы выкуп ЛЭК? – Принцип раздела всегда подразумевался на основа нии здравого смысла и общепринятой практики. Суть – если хочешь продать свою долю, приоритетное право вы купа у партнера, за цену, которую тебе предлагают тре тьи лица. Серьезных же планов выкупа ЛЭК у меня не было. Кроме того, пока гн Рогачев не вмешивался в бизнес, а это было примерно до 2001 года, меня все устраивало. Именно так мы изначально (в 1992 году) и договорились работать – обмениваемся мнениями, я принимаю реше ния. Такая комбинация приносила результат. Но гдето с 2001 года он настоял на том, чтобы компа нией стал управлять нанятый президент. Гн Рогачев очень любит говорить о якобы существо вавшем акционерном соглашении и якобы моих его на рушениях. Но такой договор никогда не существовал. Бы ли только наброски текста, который изза огромных раз ногласий так и не был утвержден. – По данным СМИ, гн Рогачев направлял Вам офер ту на выкуп 50%ной доли в ЛЭК? Как завершились пе реговоры? 62 СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 – Да фарс это был, а не оферта. Совершенно нереальное предложение. Фактически он требовал отдать ему все свободные от залогов активы ЛЭК, что неминуемо приве ло бы к разорению компании. – Верно ли, что в компанию ЛЭК не допускаются ау диторы, а второй совладелец не получает информации о компании? – Формально говоря, у меня нет обязательств предостав лять ему информацию. При тех отношениях, которые есть, и той клевете, которую он выливает на компанию, никакого желания делать чтолибо сверх устава я не испытываю. Что касается аудита, то мы заплатили огромные день ги за его проведение одной из компаний "большой чет верки", но документ остался неподписанным, так как Ро гачев отказывается дать информацию, является ли он ко нечным собственником компании. Оперативное управление компанией находилось до недавних пор с его подачи в руках президента, которым Рогачев управлял. Это легко проверить, задав вопросы менеджерам компании. – Как Вы можете прокомментировать утверждения о том, что Ваши действия могут быть расценены как рей дерство? – Я могу сказать, что его действия не "могут быть рас ценены", а и есть настоящее рейдерство. Рогачев украл у меня ООО "Макромир", шесть блестящих торговых ком плексов, в которые были вложены и моя душа, и моя жизнь. И деньги. Для заметания следов он подверг преследованию сви детелей этой сделки, один из которых скончался от раз рыва сердца. Кроме того, обманным путем Рогачев ввел агентскую компанию в заблуждение и переписал мою долю в оффшор ной компании "Вестхов" на свою компанию "Технобель". В результате я лишился 50,0% в компании "Гринфид", в пользу которой у ООО "Макромир" задолженность в размере более 3,0 млрд. рублей. Хотелось бы увидеть хоть один документ, где я даю личное согласие на эту сделку. Было согласие на переус тупку Fire & Cooper, но нигде не говорилось о переуступке прав на "Гринфид". В результате действий Рогачева я, ни чего не получив взамен, лишился своих долей в "Макро мире" и "Гринфиде" на сотни миллионов долларов. Если это не рейдерство, то что? При этом я в отношении наших с ним общих активов сохраняю полный статускво и прилагаю все силы, чтобы достойно противостоять кризису. Журнал "Слияния и Поглощения" следит за развити ем конфликта и готов и в дальнейшем предоставить площадку для высказывания представителям сторон. classified ALTHAUS Consulting Профессиональное сопровождение сделок M&A, due diligence, оценка, МСФО, налоги. ((499) 2523096 www.althaus.su & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ Рейдеры притихли сли кризис сказался на количест ве и качестве корпоративных конфликтов, то тем более сказал ся на рейдерских захватах. В данном случае волна скорее всего тоже пойдет на убыль. В 2008 году статистикой журнала "Слияния и Поглощения" отмечено 35 рейдерских атак. Общая стоимость во влеченных в них активов составила $2,44 млрд. (см. таблицу 5). А в первой половине 2009 года от мечено всего 30 атак на сумму $619,0 млн., из них большинство "по наслед ству" от предыдущих лет. Новых появи лось всего пять (см. таблицу 6). Такие невысокие цифры могут вы звать удивление у читателя. Неужели рейдеры в России перевелись? Или все переквалифицировались в приличных бизнесменов? Причины, разумеется, в другом. "Рейдерство пошло на спад еще во второй половине 2008 года, – поясняет Владислав Грачев, член Комиссии ТПП РФ по мониторингу и противодейст вию противоправным поглощениям предприятий. – Это можно связать с началом кризиса, ощутимой нехваткой денежных средств, резким сокращени ем количества заказчиков поглоще ний. А самое главное – с отсутствием возможности просчитать изменения стоимости недвижимого имущества и бизнеса, т.е. экономический эффект от рейдерского захвата. Однако нельзя сказать, что рейдер ство в целом может прийти к полному исчезновению, поскольку после января 2009 года стали учащаться случаи ис пользования таких инструментов по глощения, как кредиторская задолжен ность, экономическое доминирование и блокирование деятельности жертвы. Это может объясняться преодоле нием "кризисной апатии" рынков и вновь обострившейся необходимос тью инвестировать средства, чтобы из бежать потерь от заморозки финан сов. В целом, по нашим примерным подсчетам, общее количество рейдер ских захватов сократилось на 40,0%". Тем не менее 2008 год стал свидете лем прекращения ряда масштабных рейдерских атак, в том числе таких крупных, как атаки на ЦБК "Волга" и "СМАРТС" (см. таблицу 4). В значительной степени рейдер ство перемещается в сферу малого бизнеса. Е "Сейчас попрежнему происходит до ста силовых захватов в год, – расска зывает Павел Сычев, заместитель начальника отдела по делам об особо опасных преступлениях в сфере экономической деятельности Следственного комитета при МВД РФ, – но в подавляющем большинст ве это предприятия стоимостью до $1,0 млн.". "С прошлого года в Москве функ ционирует Московский городской штаб при правительстве Москвы по ко ординации деятельности в области за щиты юридических лиц и индивидуаль ных предпринимателей от противо правных поглощений и завладения имущественными правами, – рассказы вает Андрей Маштаков, глава Мос ковского агентства по развитию пред принимательства. – Так вот, по нашей статистике, в период с августа 2008 по апрель 2009 года по телефону в штаб поступило свыше 260 обращений (за 2009 год – 64). Но нужно отметить, что в 2009 году количество обращений уменьшилось. Это отчасти свидетельствует о том, что рейдеры сейчас не имеют свободных средств для реализации рейдпроектов. Кроме того, схемы захватов бизнеса и имущества настолько видоизменились, что многие уже нельзя назвать рейдер скими в привычном понимании". Действительно, далеко не все обви нения в рейдерстве являются право мерными (см. об этом подробнее в разделе "Рейд или?.."). "Стоит отметить пока еще не очень широко развитую, но вполне офор мившуюся тенденцию апелляций к рейдерству в обычных хозяйственных спорах, – рассказывает вицепрези дент Опоры России Александр Бреча лов. – Нежелание выполнять обяза тельства по контрактам (при наличии реальной возможности) удовлетворя ется посредством затягивания судеб ных разбирательств, заявления встреч ных исков. И в том числе – попытками выста вить себя жертвой рейдерской атаки, с прицелом на возбуждение уголовного дела и соответствующим затягиванием всех связанных с взысканием долга процессов". В целом по поводу того, пошло на спад рейдерство или нет, есть разные мнения (см. далее "Никакого спада в рейдерстве не наблюдается"). Но что же конкретно изменилось в деятельно сти захватчиков? Поговорим об этом подробнее. Совсем не мягкая посадка Во многом рейдером сейчас быть сложнее, чем еще трипять лет назад. Не случайно 2008 год стал рекордным по числу громких рейдерских процес сов (см. подробнее таблицу 7). Создается впечатление, что рейде ра посадить легко. Но так ли это? "Чаще всего рейдеров судят по ст. 159 ("Мошенничество"), – рассказыва ет Павел Сычев, – но встречаются и приговоры, например, по ст. 165 ("Причинение имущественного ущер ба путем обмана или злоупотребления доверием"). А не так давно один из районных судов г. Белгорода осудил обвиняемого по ст. 327 ("Подделка документов"), что является менее тяжким преступле нием и карается меньшим сроком за ключения. Хотя в данном деле все признаки тяжкого преступления налицо – один из учредителей компании подделал подписи под фиктивным протоколом общего собрания акционеров, чтобы перевести на себя управление имуще ством компании". На основе анализа судебноследст венной практики по уголовным делам СК при МВД России разработаны и вне сены проекты норм Уголовного кодек са Российской Федерации, направлен ных на защиту системы корпоративно го управления в юридическом лице: lстатьи 201.1 УК РФ, предусматриваю щей наказание за незаконное при своение полномочий органа управ ления юридического лица путем вне сения заведомо ложных сведений в учредительные документы или реше ния участников (акционеров), lи статьи 201.2 УК РФ, предусматри вающей наказание за злоупотреб ление правами участника (т.е. кор поративный шантаж). В данный момент этот законопро ект внесен в Госдуму и подготовлен ко второму чтению. "Что касается ст. 201.1, можно только поддержать включение указан ной нормы в УК РФ, – считает Вячеслав Ушкалов, партнер адвокатского бюро "Плешаков, Ушкалов и партнеры", – поскольку использование для борьбы с той же проблемой таких инструмен тов, как ст. 159 "Мошенничество" или СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 63 & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ Таблица 4. ТОП5 крупнейших конфликтов с признаками рейдерства в 2008 году (начало) Компания Отрасль Сроки Сумма конфликта вовлеченных Владельцы Атакующая на момент сторона активов, начала $ млн., конфликта Ход конфликта Стадия конфликта оценочно ЗАО "Клаас% Марс Структуры, близкие В мае 2008 года структуры УГМК После посреднического Строй" Девелопмент сентябрь Май– 540,0 Шарафулин к УГМК приобрели у одного из акционеров вмешательства губернатора (бизнес%центр 2008 года (50,0%) ЗАО "Клаас%Строй" (девелопер бизнес% Эдуарла Росселя Шарафулин центра "Демидов", Екатеринбург) права согласился продать свои 50,0% "Демидов") требования по договорам займа "Клаас%Строй" (сумма сделки на сумму 550,0 млн. рублей. Кроме не разглашается). Уголовное дело того, между УГМК и данным акционером по факту рейдерства была достигнута договоренность не возбуждалось, однако есть о приобретении 50,0% акций ЗАО определенные признаки силового "Клаас%Строй". Структуры УГМК давления (инициирование запросили учредительные документы проверок со стороны и документы, касающиеся финансово% государственных органов) хозяйственной деятельности ЗАО "Клаас% Строй", однако второй совладелец компании – Марс Шарафулин – отказался их предоставить и заявил о подготовке рейдерского захвата компании. Последовали многочисленные проверки ЗАО "Клаас%Строй" и других бизнесов Шарафулина (в частности, ОАО "Северский гранитный карьер") с привлечением прокуратуры, ГУВД, налоговых органов. По словам Шарафулина, проверки были инициированы УГМК "Авторемонт% Девелопмент Май%июнь ный 2008 года 500,0 завод%3" Группа По утверждениям 17 мая группа неизвестных заняла По утверждениям в СМИ, целью компаний атакованной стороны, территорию предприятия, где находится захвата могла быть перепродажа офиса неустановленным лицам. "Вашъ группа менеджеров офис "ВФП". По утверждению финансовый "ВФП" (заместитель представителей "ВФП", атакующие также Целью могли также послужить попечитель" гендиректора пытались фальсифицировать уставные документы, связанные с (головной Наталья Морозова и регистрационные документы и похитить возбужденными против "ВФП" офис) и др.) значительные денежные суммы. уголовными делами. В середине июня офис освобожден Ведется следствие по данному делу сотрудниками УБЭПа ОАО "СМАРТС" Связь 2005% 2008 годы 450,0* Геннадий Группа "Сигма" В июне 2005 года "Маршалл Капитал Судя по переходу конфликта Кирюшин (в интересах Партнерз" (МКП) получила пять акций в вялотекущую стадию в 2008 и его неустановленного "СМАРТС" по договору мены с сыном году, можно говорить о его родственники заказчика) владельца 15,0% оператора Бориса завершении. "СМАРТС" долгое (60,54%), Скворцова. В октябре эту фирму купила время вела переговоры о продаже Борис "Сигма". Вскоре она потребовала с операторами "большой тройки", Скворцов преимущественного права на выкуп еще Теlе2, а также зарубежными (15,00%), 20,0% акций "СМАРТС", приобретенных инвесторами. Наиболее Angentro летом 2005 года у миноритариев. вероятными покупателями Trading and Кроме того, группа "Сигма" объявила, считались "Волгателеком" или Investments что приобрела у ВТБ права требования МТС, но осенью 2008 года (19,97%), по просроченному и непогашенному владельцы "СМАРТС" объявили, "Волгателеком" кредиту более чем на $50,0 млн. что переговоры приостановлены. (2,97%) Обеспечением по кредиту были 25,0% При этом из%за финансового минус 1 акция "СМАРТС", кризиса оценочная стоимость принадлежащие Геннадию Кирюшину. компании сильно упала – еще год В мае 2007 года Кирюшина обвинили назад ее оценивали в $1,0%1,5 в незаконном предпринимательстве, млрд. сопряженном с извлечением дохода в особо крупном размере, (п. б ч. 2 ст. 171 УК), в мошенничестве, совершенном организованной группой в особо крупном размере (ч. 3 ст. 30, ч. 4 ст.159 УК), и ряде друих преступлений. Однако в июле 2008 года Басманный суд нашел существенные нарушения уголовно%процессуального законодательства в деле Кирюшина и вернул дело на доработку в Басманную прокуратуру Источник: Аналитическая группа M&AIntelligence журнала "Слияния и Поглощения" 64 СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ ст. 165 "Причинение имущественного ущерба путем обмана или злоупотреб ления доверием", на мой взгляд, не правильно. Эти статьи изначально предназна чены для борьбы с несколько другими явлениями. Их использование право охранительными органами сейчас яв ляется вынужденной мерой, вызван ной отсутствием в их арсенале пригод ного средства, каковым, с моей точки зрения, будет являться ст. 201.1. А вот вторая предлагаемая ста тья (201.2), предусматривающая от ветственность за корпоративный шантаж, в условиях доступности "ад министративного ресурса", боюсь, может быть легко обращена захват чиком против самих пострадавших, которые будут пытаться отстоять свои права. Но в целом эта и другие инициати вы, с моей точки зрения, носят узкоспе циальный характер, так как борются со следствием, а не с причиной. Чиновни ки, громогласно клеймя рейдерство, стыдливо умалчивают о том, без чего это явление в принципе невозможно, – о коррупции". Другой интересный вопрос, кото рый стоит рассмотреть: насколько ус пешно можно вообще довести рейдера до той самой "посадки"? Это не так очевидно, как кажется. С одной стороны, официальная ста тистика демонстрирует оптимистич ную картину. По данным Следственного коми тета при МВД России, в 2008 году в Таблица 4. ТОП5 крупнейших конфликтов с признаками рейдерства в 2008 году (окончание) Компания Отрасль Сроки Сумма конфликта вовлеченных активов, $ млн., оценочно Владельцы на момент начала конфликта Атакующая сторона Ход конфликта Стадия конфликта ОАО "Волга" ЛПК (Балахнинский ЦБК) 2005 – февраль 2008 года ЗАО "Инвести% ционная компания "Ост Вест Груп" (Шалва Бреус) "Континенталь Менеджмент" (группа "Базовый элемент") Конфликт начался в 2005 году после того, как основной акционер ЦБК, компания "Ост Вест Груп" отказалась продать акции предприятия"Базовому элементу". Последовал иск Минимущества Нижегородской области о признании приватизации ОАО "Волга" незаконной. После этого на комбинате начались налоговые и экологические проверки. Одновременно с проверками надзорных органов Федеральная налоговая служба по Нижегородской области возбудила уголовное дело по факту занижения суммы налога на прибыль в 2001%2003 годах. Уголовное дело было заведено также и на главного бухгалтера ЦБК "Волга". В марте 2007 года уголовное дело по факту неуплаты налогов в особо крупном размере было приостановлено. В декабре 2007 года Арбитражный суд Нижегородской области частично удовлетворил иск бумкомбината к региональному управлению ФНС В феврале 2008 года Балахнинский ЦБК объявил о завершении трехлетнего конфликта с "Базовым элементом" ОАО "Трест № 7" Февраль 80,0 2008 года – продолжается Генеральный директор Борис Орлов (21,76%), менеджмент Структуры, близкие к предпринимателю Владимиру Плотникову В феврале 2008 года около 40,0% акций компании были приобретены ООО "ЛюксСтрой" (СМИ называют его одной из структур, подконтрольных Владимиру Плотникову) у миноритариев "Треста № 7", в том числе члена совета директоров Галины Соломоновой. Новый акционер не смог внести изменения в реестр АО, поскольку компания в одностороннем порядке расторгла договор с реестродержателем. Последовал обмен исками, после чего в ноябре 2008 года в отношении Бориса Орлова было возбуждено уголовное дело по ч. 4 ст. 160 УК по факту продажи объектов недвижимости, принадлежащих тресту. Дзержинский районный суд Перми в декабре 2008 года признал незаконным постановление следователя о возбуждении дела. Однако в апреле 2009 года Свердловский районный суд Перми принял решение оставить Бориса Орлова под следствием по обвинению в мошенничестве, а также присвоении и растрате имущества компании На данный момент состав акционеров компании сменился. Акции, ранее принадлежавшие ООО "ЛюксСтрой", сейчас принадлежат московскому ООО "Мегаси", а Борис Орлов и другие топ%менеджеры продали свой совокупный пакет (размеры не разглашаются, но не менее 25,0%) ООО "ГСИ Пермнефтегазстрой" (дочка "Глобалстрой%Инжиниринга"). Официально уголовное дело по факту рейдерского захвата не возбуждалось, однако определенные его признаки (в частности, уголовное преследование в отношении одного из владельцев) имеются. Перспективы неясны, так как непонятно, захочет ли новый акционер ("ГСИ Пермнефтегазстрой") иметь дело с таким конфликтным объектом Строительство 250,0 Источник: Аналитическая группа M&AIntelligence журнала "Слияния и Поглощения" СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 65 & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ производстве органов предвари тельного следствия МВД России на ходилось 352 уголовных дела о пре ступлениях, совершенных в ходе рейдерских захватов. Из них рассле довано 189 (53,7% от числа находив шихся в производстве), окончено 80 (42,3% от числа расследованных), в суд направлено 52 (65,0% от числа оконченных). Наибольшее количество уголовных дел о рейдерских захватах возбуждено в: lГСУ при ГУВД по г. Москве (78), lГСУ при ГУВД по г. СанктПетербургу и Ленинградской области (33), lГУВД по Пермскому краю (14), lСвердловской области (11), lПриморскому краю (10). Как видим, все выглядит неплохо. Примеры громких рейдерских дел мы уже рассматривали в таблице 7. В некоторых регионах утверждают, что с рейдерством у них фактически покончено. Например, в марте текущего года вицегубернатор СанктПетербурга Михаил Осеевский сообщил на пресс конференции, что в 2008 году в городе не было зафиксировано ни одного слу чая рейдерства. "Еще чутьчуть, и нас [антирейдерскую комиссию] можно бу дет ликвидировать", – заметил он. На первый взгляд хочется этому ве рить. В том же СанктПетербурге арес товали Кумарина, идет суд… Но како вы подводные камни? "Все зависит от того, как понимать это "покончено", – считает Евгений Вышенков, заместитель генерально го директора Агентства журналист ских расследований (СанктПетер бург). – Если мы имеем в виду откро венный разбой, который творился в городе в начале 2000х, то да, это вер но. В то время впору было вывеши вать на Невском проспекте объявле ние: "Бизнес на этой стороне улицы опасен для жизни". Притом все фигуранты нынешних уголовных дел – тот же Кумарин, Леу хин – сидели в "Астории" и "Евро пе", в лоббибаре "Грандпаласа". Все знали, где их найти, в том числе правоохранительные органы, все знали, что происходит, но никто не вмешивался. Да, пострадавшие подавали заяв ления в правоохранительные орга ны, шло расследование, но обвине ния не предъявлялись по два года и больше. Все изменилось, когда рейдеры со вершили крупную ошибку, захватив ресторан "Петербургский уголок", принадлежащий подруге губернатора Валентины Матвиенко. Причем захва 66 Таблица 5. Распределение рейдерских захватов по периодам протекания, до 2008 года Период Количество конфликтов Общая сумма вовлеченных активов, $ млн., оценочно Начавшиеся в 2003%2007 годах и завершенные в 2008 году 7 789,0 Начавшиеся и завершенные в пределах 2008 года 5 1 075,0 Начавшиеся в 2008 году и продолжающиеся 8 250,0 Начавшиеся в 2003%2007 годах и продолжающиеся 15 321,0 Итого 35 2 435,0 Источник: Аналитическая группа M&AIntelligence журнала "Слияния и Поглощения" Таблица 6. Распределение рейдерских захватов по периодам протекания, I полугодие 2009 года Период Количество конфликтов Общая сумма вовлеченных активов, $ млн., оценочно Начавшиеся в 2003%2008 годах и завершенные в первом полугодии 2009 года 5 130,0 Начавшиеся и завершенные в пределах первого полугодия 2009 года – – Начавшиеся в 2009 году и продолжающиеся 7 48,0 Начавшиеся в 2003%2008 годах и продолжающиеся 18 441,0 Итого 30 619,0 Источник: Аналитическая группа M&AIntelligence журнала "Слияния и Поглощения" тывали нагло, демонстративно, пока зывая, кто в доме хозяин. Это уже была политическая акция, ситуация в городе становилась не управляемой. Последовало обращение к Владимиру Путину, и после этого рей дерам объявили войну. Из глав четырех крупных кла нов все, кроме Михаила Слиозбер га, который скрывается в Израиле, оказались за решеткой. Но это по следовало благодаря личному вме шательству Путина, а не благодаря усилиям правоохранительных ор ганов. Почему нужно участие президента, чтобы покончить с рейдерами в Санкт Петербурге или любом другом регионе?" Эта история опять возвращает нас к вопросу о коррупции. Громкие дела против региональных чиновников, по кровительствующих рейдерам или за нимающихся рейдерством, идут во многих местах. Например, в Орловской области еще в прошлом году объявлен в розыск бывший вицегубернатор Игорь Сош ников. Он обвиняется в том, что при его пособничестве контрольный пакет ОАО "Орелоблэнерго" был продан су дебными приставами в счет уплаты долгов облбюджета перед Внешэко номбанком. Победителем аукциона по реализа ции 58,0% акций энергоактива, состо явшегося в октябре 2007 года, стало ОАО "Орловская промышленная ком пания" (ОПК), принадлежащее все то му же Игорю Сошникову. СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 При этом пакет достался ОПК всего за 20,0 млн. рублей, хотя его рыночная стоимость в разы больше. В настоящий момент при расследовании этого уго ловного дела было выделено в отдель ное производство еще около десяти дел по хищению активов. В частности, ведется расследова ние по делу о хищении имущества гос тиничного комплекса "Лесное", не сколько объектов недвижимости ко торого были проданы всего за 600,0 тыс. рублей. Не так давно по этому делу возбуж дены уголовные дела против новых фигурантов – бывшего вицегуберна тора Орловской области Виталия Кочу ева, начальника облуправления госу дарственного имущества Олега Козло ва и руководителя Фонда имущества Владислава Долуды. Но пока это единичные случаи, к сожалению. А в остальном рейдеров, пользующихся покровительством чи новников, или самих чиновников оса живают, только если уж совсем насту пает беспредел… Стены и бреши Пока же суд да дело, спасение утопаю щих остается делом рук самих утопа ющих. "В последнее время "рейдозащи щенность" российских предприятий, безусловно, возросла, – считает Анд рей Маштаков. – Тем не менее остают ся уязвимые места. Например, к нам, как правило, об ращаются предприниматели, имею & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ щие доли в обществах с ограниченной ответственностью (ООО). Схема захвата таких обществ и их имущества, с которой мы сталки ваемся в своей практике, стандарт на: путем подделки документов уча стник выводится из состава общест ва, соответствующие изменения вносятся в учредительные докумен ты и ЕГРЮЛ, производится смена ге нерального директора. А дальше уже все зависит от воз можностей и изобретательности рей деров". Поправки в Закон об ООО вступа ют в силу с 1 июля текущего года. Как они скажутся на противодействии рей дерским атакам? "В новой редакции требуется нота риальное удостоверение сделки, на правленной на отчуждение доли или части доли в уставном капитале обще ства, – комментирует поправки Кон стантин Добрынин, старший партнер юридической компании Pen&Paper. – В противном случае сделка является недействительной (п. 11 ст. 21 ФЗ об ООО). Раньше такое положение участ ники должны были самостоятельно предусмотреть в уставе для защиты от рейдерства. Далее, при нотариальном удосто верении сделки доля переходит к ее приобретателю с момента нотариаль ного удостоверения такой сделки. В отношении же сделок, не требую щих нотариального удостоверения (пе речень установлен законом), доля пе реходит к приобретателю с момента внесения в ЕГРЮЛ (а ранее было – с мо мента уведомления общества, что опять же использовалось рейдерами). В ЕГРЮЛ теперь включаются сведе ния не только об участниках и разме рах их долей, но и о передаче долей в залог или об ином их обременении (пп. "д" ст. 5 Федерального закона № 129ФЗ) (ранее не включались). При этом договор залога доли подле жит нотариальному удостоверению (п. 2 ст. 22 ФЗ об ООО)". Благодаря этим новеллам, считают наши эксперты, захват, безусловно, станет несколько дороже. Отсеются менее привлекательные объекты как не соответствующие критерию "цена качество". Но решена ли проблема в целом? "Никак не могу понять, – замечает Вячеслав Ушкалов, – чем принципиаль но отличается подделка протокола или договора, не удостоверенного нотари ально, от подделки тех же документов, имеющих такое удостоверение? А ведь это было, остается и, думаю, будет са мым распространенным способом рейдерства". Более того, в законе появились и отдельные новеллы, которые, по мне нию экспертов, могут помогать рей дерам! Так, например, в договоре об осу Таблица 7. ТОП5 крупнейших рейдерских процессов 2008 года Основные фигуранты Захваченные активы или попытки захвата Ход процесса Комментарии Владимир Барсуков, Вячеслав Дроков, Александр Малышев, Александр Баскаков и другие предполагаемые члены тамбовского преступного сообщества Имущество и доли в уставном капитале компании "Пушкинская" (ресторан "Петербургский уголок" и магазин "Смольнинский"). Всего, по данным следствия, в 2005%2007 годах Барсуков захватил 13 предприятий Санкт%Петербурга, причинив ущерб в размере 5,0 млрд. рублей Владимир Барсуков (Кумарин) был арестован в августе 2007 года в Санкт%Петербурге. Генеральная прокуратура России направила 1 августа 2008 года в Василеостровский суд Санкт%Петербурга первое уголовное дело о рейдерских захватах в 2004%2006 годах. Позднее дело было направлено для рассмотрения в Куйбышевский районный суд Санкт%Петербурга. В настоящий момент по делу идет закрытый судебный процесс в Московском городском суде Помимо указанных преступлений, Барсуков обвиняется в вымогательстве в крупном размере, организации преступного сообщества, а также в покушении на совладельца Петербургского нефтяного терминала Сергея Васильева в 2006 году в Санкт%Петербурге Василий Бойко (группа "Вашъ финансовый попечитель") Земли в Рузском районе Московской области, принадлежащие ЗАО "Им. Л.М. Доватора", а также земельные участки "Прогресс Плюс", "Земельной компании "Космодемьянский", совхоза "Раисино" и др., в сумме более 15 тыс. га и общей стоимостью более 1,5 млрд. рублей В феврале 2007 года Василий Бойко взят под стражу. В июне 2007 года в рамках того же расследования арестованы генеральный директор ВФП Мария Лобода и заместитель генерального директора по правовым вопросам "ВФП" Олег Чудновский Осенью 2008 года все обвиняемые освобождены под залог. В данный момент знакомятся с материалами уголовного дела. В сентябре 2008 года уголовное дело возбуждено против владельца обувной компании "Терволина" Вадима Степанова по факту мошенничества с землями на Рублево%Успенском шоссе. Проверяется его связь с группой "ВФП" С.Карпач, А.Седов и др. Около 50 предприятий в Подмосковье (ОАО "Мосвторцветмет", ОАО (ИК "Россия") "Покровское", ЗАО "АБК%групп", ООО "Сафсон", ООО "Торговая фирма "Смоленский бульвар", ООО "Стиль Мейкер", ОАО "НИИПЭМ" и др.) По фактам незаконных захватов было возбуждено около 20 Всего по делу проходит 18 человек, шестеро из них объявлены в международный розыск уголовных дел. По направленному в суд уголовному делу доказано 9 эпизодов мошенничества и 7 эпизодов легализации преступных доходов. В апреле 2009 года Симоновский районный суд г. Москвы приговорил участников группировки к срокам от 9 до 13 лет лишения свободы ЗАО "Нерль" Земельные активы в Подмосковье площадью оценочно около 15 тыс. га В конце декабря 2007 года Следственный комитет при прокуратуре РФ возбудил уголовное дело против замминистра имущественных отношений правительства Московской области Ирины Шестак, а также против руководителей компаний "Нерль" и "Бужарово", которые подозревались в причастности к незаконным сделкам с землей в Подмосковье, нанесшим ущерб госбюджету на сумму 4,3 млрд. рублей В марте 2008 года основные активы "Нерли" были проданы пулу инвесторов с Ближнего Востока, а спустя несколько месяцев дело было закрыто. Однако не исключен новый конфликт (из%за ОАО "Агрофирма "Пречистое") Александр Вараксин (бывший депутат городской Думы г. Екатеринбурга) "Банк 24.ру", "Стройпластполимер" (Екатеринбург) Осенью 2004 года вступил в сговор с депутатом екатеринбургской Гордумы и авторитетным бизнесменом Александром Хабаровым с целью принудить председателя совета директоров банка "Банк24.ру" Сергея Лапшина продать Вараксину 19,6% акций ОАО "Стройпластполимер" по заниженной стоимости. Лапшин на сделку не соглашался. Тогда Хабаров с помощью председателя правления банка Александра Белых взял под контроль 20,0% процентов акций "Банк24.ру" и с помощью публикаций в прессе вызвал панику среди вкладчиков. Банк начал нести серьезные убытки, в результате чего Лапшин вынужден был уступить Вараксину акции "Стройпластполимера" В июне 2008 года Вараксин осужден по ст. 179 УК РФ "Принуждение к совершению сделки" на год и 10 месяцев колонии общего режима. Также были арестованы Хабаров и Белых. Через несколько месяцев Хабарова нашли повешенным в камере екатеринбургского СИЗО. Белых был приговорен к одному году условно Источник: Аналитическая группа M&AIntelligence журнала "Слияния и Поглощения" СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 67 & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ ществлении прав участников общества участники могут заранее договориться голосовать определенным образом (или воздерживаться от голосования), продавать или не продавать свою до лю и т.д. "Но поскольку договор не подле жит нотариальному удостоверению, внесению в ЕГРЮЛ, он может быть подписан "задним числом", – замеча ет Константин Добрынин. – Новый участник может не знать о его сущест вовании. В отличие от Федерального закона от 03.06.2009 № 115ФЗ, который ввел аналогичный договор для АО и указал последствия нарушения соглашения акционеров (например, договоры мо гут быть признаны недействительны ми, однако решения общего собрания законны), какиелибо последствия на рушения в ФЗ об ООО не предусматри ваются. Возможно, по причине нарушения договора можно будет оспаривать сделки, совершенные в противоречие его положениям (например, продажа долей). Более неоднозначной представля ется возможность оспаривания полно мочий органов, избранных в наруше ние договора". Что, где, кому Как известно, рейдеры ищут не какие то специфические объекты, а ситуа ции. Но тем не менее есть некие об щие закономерности. Распределение случаев корпоративных конфликтов рейдерских захватов по отраслям (см. диаграмму 1) показывает, что и тех и других больше всего в сфере строи тельства и девелопмента. При этом мишенью конфликта компании этих отраслей становятся как в силу наличия привлекательных земельных участков и недостроенных объектов недвижимости, так и благо даря собственному технологическому парку. Правда, не факт, что тенденция продолжится. "То, что мишенью атаки рейде ров в 2008 году в основном были строительные компании, – тренд именно этого года, причем первой его половины, – считает Максим Сусоев, управляющий директор компании "УралБизнесКонсал тинг". – Тогда цены на недвижи мость, в том числе недостроенные объекты, и на земельные участки под строительство росли астроно мическими темпами. Однако кризис изменил положе 68 ние вещей, и сейчас многие строи тельные компании оказались с "не ликвидами" на руках. Быстро про дать их активы, чтобы извлечь при быль, невозможно, поэтому рейдеры сейчас интересуются ими существен но меньше. Все дела такого рода, которые мы наблюдаем, – конфликты, продолжа ющиеся с прошлых лет или первой половины 2008 года, а возникнове ние новых в ближайшее время мало вероятно". Зато бросается в глаза рост числа рейдерских атак на машинострои тельные и приборостроительные предприятия, в основном потому, что обычно они занимают значительную производственную территорию. При этом в ряде регионов машино строение и приборостроение интерес ны еще и сами по себе, как основные отрасли промышленности. На третьем месте по привлекатель ности для рейдеров в прошлом году на ходились торговые компании, особен но располагающие собственными объ ектами недвижимости и складскими помещениями. Следующие места занимают транс портные предприятия, небольшие ме таллургические заводы и предприятия сферы услуг, прежде всего гостиницы и санатории. Региональное распределение рей дерской активности (см. диаграмму 2) демонстрирует традиционное лидерст во Москвы и Подмосковья. Отметим выдвижение на второе место после Москвы Пермского края. По словам заместителя руководи теля регионального отделения ФСФР в ВолгоКамском регионе Эдуарда Салахова, регион лидировал в рейдер ской статистике Поволжья еще в 2006 2007 годах, а ряд нашумевших кон фликтов 2008 года ("Трест № 7", "Стройиндустрия" и т.д.) выдвинул его на федеральный уровень. Высокие показатели Свердловской и Челябинской областей объясняются больше затяжными конфликтами про шлых лет. "Одиозные личности родом из 1990х по большей части сошли со сце ны, – рассказывает Максим Сусоев. – Сейчас продолжается разве что раздел империи Павла Федулева, пока он на ходится в заключении. Заочно арестован Владислав Коста рев, тоже известная личность, связан ная с ОПС "Уралмаш". После распада "Уралмаша" оста лось несколько неподеленных предпри ятий, так что сейчас происходит завер шение дележа. Но в целом мы отмечаем СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 существенное снижение рейдерской ак тивности". СанктПетербург, как видим, после разгрома клана Кумарина и других во обще не попал в рейтинг рейдоопас ных регионов. "Сейчас рейдеры стали гораздо ос торожнее и просчитывают свои ходы – готовят почву, документы, стремятся договориться с учредителями и выку пить их доли, – рассказывает Евгений Вышенков. – Захваты перешли в стадию разбирательств в арбитражных судах. Кроме того, после волны арестов в городе осталась в основном "мелкая сошка", которая атакует предприятия малого бизнеса. Вдобавок кризис сде лал рейдерство куда менее рентабель ным". Сыграло свою роль и решение спе цифических проблем большого горо да. "Например, уходит в прошлое практика захвата предприятий ради земельного участка в черте города, – говорит Константин Кухоцкий, эксперт компании "Эдванст Аналитика". – Бла годаря программе переноса произ водств значительная часть участков уже поменяла собственника, причем по достаточно прозрачной процедуре. Небольшие заводы, которые и были основной мишенью рейдер ских атак, уже либо переведены в промзоны, либо закрыты, а оставши еся активы в основном хорошо защи щены. Под определенной угрозой остаются девелоперы и ритейлеры, но пока мы не наблюдаем попыток их атаковать". Что касается собственно заказчи ков рейдерских атак, то, проанализи ровав данные из нашей базы, мы не на шли подтверждения распространенно му тезису: "Рейдерство перемещается из столицы в регионы". Скорее, прямо наоборот – рейдерами обычно высту пают "знакомые все лица". Судите сами: из 28 случаев рейдер ских атак в различных регионах Рос сии местные деловые группы выступа ли заказчиками в семи случаях, мест ные же криминальные сообщества – в трех случаях, и еще в четырех были во влечены региональные или местные чиновники. Итого, 14 случаев из 28 (50,0%) яв ляются результатом работы вовсе не какихто "чужаков". На долю же "приезжих" рейдеров или федеральных чиновников, захва тывавших активы в регионах, при шлось всего восемь случаев из 28 (ме нее трети), и то в большинстве случаев они приходили в регион, пользуясь до говоренностью с кемто из региональ ных властей. & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ Рейд или?.. В 20082009 годах наблюдался также целый ряд случаев, когда обвинения в рейдерстве звучали публично и весьма настойчиво. Возможно, они были не так уж не справедливы, однако ни в одном слу чае ситуация не квалифицирована су дом как рейдерство. Подобные случаи приведены в таблице 8. Общая сумма вовлеченных в них активов превышает $2,0 млрд. Обратим прежде всего внимание на ситуации с "Арбат Престижем" и компанией "Евросеть". И там, и там прозвучали обвинения в попытке захвата, и там, и там основа тели компании находятся под следст вием, и там, и там признаков рейда правоохранительные органы не обна ружили. Непонятна также и выгода рей дера. В случае с "Евросетью" компа ния продана, но в случае "Арбат Престижа" она ушла за долги – где же выигрыш? "Если говорить об "Арбат Прести же", то ситуация, на мой взгляд, ба нально проста, – комментирует Алек сандр Богатиков, эксперт по крими нальным поглощениям ТПП РФ. – Изначально этот проект рейдерским не планировался. Не повезло парню – оказался не в том месте, не в нужное время и с не нужным человеком. "Евросеть" ком ментировать не буду, не все ясно, но схожие моменты присутствуют". Что в данном случае произошло? Захват? Сведение счетов? Атака на компанию? Или собственники компаний дейст вительно совершили те преступления, в которых их обвиняют, и все предель но просто? Из анализа следующего случая в таблице хорошо видно, как обвинения "неназванных лиц" в рейдерстве могут служить прикрытием для финансовых трудностей компании. Так произошло, например, с екате ринбургским банком "Северная каз на" (см. подробнее в таблице 8). "Обвинения в рейдерстве прозву чали, но имена рейдеров так и не были названы, – комментирует эту ситуацию Максим Сусоев. – Проблемная ситуа ция в банке возникла, когда в октябре 2008 года начались трудности с ликвид ностью. Банк проводил рискованную, до вольно агрессивную экспансию, а вла дельцы были в напряженных отноше ниях с банковским сообществом Урала. Соответственно, когда стало изве стно о проблемах и вкладчики броси лись изымать свои деньги, "Северной казне" никто не пришел на помощь. На наш взгляд, в случае с этим бан ком имела место попытка представить собственные финансовые затруднения и, возможно, конфликт между топме неджерами как рейдерскую атаку, но она не имеет под собой оснований". Но обвинения в рейдерстве в каче стве "дымовой завесы" для корпора тивного конфликта или финансовых проблем – уже не новость. А вот другая тенденция пока только набирает силу. Это претензии банковкредиторов на активы компаний, что также часто предстает в СМИ как рейдерская атака. Подобные ситуации в 2008 году на блюдались в "СевероЗападной лесо промышленной компании" и группе "Вестер". Собственно, ни там, ни там нет ос нований для квалификации действий банков как рейда, однако насторажи вает в обоих случаях требование пога сить задолженность в кратчайшие сро ки и отсутствие явного желания всту пать в переговоры о реструктуризации кредитов. Эксперты, однако, скептически от носятся к использованию термина "кредитное рейдерство" в таких и по добных случаях. "Что касается так называемого "кредитного рейдерства", – говорит Вячеслав Ушкалов, – то, с моей точки зрения, здесь речь идет о приобрете нии прав на активы путем абсолютно легального использования экономиче ской зависимости передающей имуще ство стороны. Если есть основания, то такую сдел ку можно оспорить по ст. 179 ГК РФ как совершенную с пороком воли (под вли янием стечения тяжелых обстоя тельств), но можно ли называть это рейдерством? Не уверен". Как бы там ни было, только в 2009 году российским компаниям предстоит выплатить по банковским кредитам около $150,0 млрд., из которых, по прогнозам экономистов АльфаБанка, около 20,0% окажутся "плохими" дол гами. В этом случае суммарный объем ак тивов, которые используются как обес печение кредитов и могут перейти в собственность банков, может соста вить, по оценкам, до $30,0*40,0 млрд. "Уже сейчас нередки случаи, когда не объект недвижимости используется в качестве обеспечения по кредитному договору, а сам кредитный договор служит лишь рычагом для обращения взыскания на предмет залога, – отме чает Александр Бречалов. – А малым предприятиям зачастую не остается ни чего иного, как заключать все новые и новые договоры на кабальных услови ях (никто, в общемто, сейчас не отри цает, что никаким легальным бизне сом текущие кредитные ставки в прин ципе не отбиваются). Причем договоры эти нередко на правлены не на инвестиции и даже не на пополнение оборотного капитала, а лишь на обслуживание уже накопив шихся долгов. Падение рыночной стоимости не движимости приводит к тому, что в ка честве обеспечения эти объекты при нимаются с поистине драконовскими дисконтами. Все бизнесмены сложившуюся ситу ацию понимают, но ничего с ней сде лать не могут, выборато практически нет, система микрокредитования в России еще слишком неразвита". Ситуация усложняется нововведе ниями в законодательство о несостоя тельности. "Апрельские изменения ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" установили самостоятельное основа ние возникновения субсидиарной ответственности руководителя долж ника по обязательствам последнего, – рассказывает Константин Добрынин. – Данной правовой возможностью при определенных обстоятельствах мож но воспользоваться в целях как бло кирования, так и последующего за владения принадлежащими лицу ак тивами. В ряду последних изменений зако нодатель определил также новую ка тегорию лиц, совместно несущих суб сидиарную ответственность по денеж ным обязательствам должника и (или) обязанностям по уплате налогов и сборов, – "контролирующие должни ка лица". Указанное нововведение дает воз можность при определенных обстоя тельствах создать финансовое обяза тельство и привлечь к ответственности лицо, не имеющее собственных задол женностей, что существенным образом обогащает правовой инструментарий рейдеров". *** Завершая тему рейдерства, отме тим настораживающие моменты. Это – появление после нескольких спокойных лет убийства в арсенале рейдеров. Здесь и расстрел генераль ного директора ООО "Огат" в Примо рье, и захват со стрельбой НПЗ в Рос товской области… Говорит ли это о том, что рейдеры экономят на бюджете поглощения и СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 69 & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ Таблица 8. ТОП5 самых громких обвинений в рейдерстве 2008 года Компания Регион Отрасль Стоимость Владельцы вовлечен ных активов, $ млн., оценочно Ход конфликта Итоги ООО "Эльдорадо" Москва Торговля 1 000,0* В настоящий момент Игорь Яковлев (50,0%), PPF Group (50,0%) В начале 2008 года ФНС РФ предъявила "Эльдорадо" обвинение в неуплате налогов на сумму свыше 7 млрд. рублей. В связи с этим в начале апреля 2008 года в главном московском офисе "Эльдорадо" сотрудники МВД России проводили обыски. В результате в отношении генерального директора компании было возбуждено уголовное дело, а сумма неуплаченных налогов возросла до 14,0 млрд. рублей. В СМИ прозвучала версия, что преследования – дело рук рейдеров Основной акционер "Эльдорадо" Игорь Яковлев признал правомерность налоговых претензий, но при этом утверждал, что компания задолжала казне только 8,0 млрд. рублей, а основную вину за образование этой задолженности возложил на поставщиков товара. Позднее 50,0% долей "Эльдорадо" были приобретены чешской PPF Group в счет выданного кредита на $500,0 млн. – возможно, эти средства потребовались для погашения налоговых претензий. Факт рейдерства не был подтвержден "Евросеть" Москва Торговля 450,0* В настоящий момент – Александр Мамут (51,0%), "ВымпелКом" (49,0%) В настоящий момент ведется следствие по уголовному делу в отношении вице% президента по вопросам безопасности "Евросети" Бориса Левина и ряда других лиц, которые обвиняются в похищении человека, вымогательстве и самоуправстве. По данным следствия, в 2003 году они похитили экспедитора "Евросети" Андрея Власкина, заподозренного в краже крупной партии сотовых телефонов. Это дело было выделено в отдельное производство из расследуемого с 2005 года уголовного дела о контрабанде "Евросетью" мобильных телефонов. В настоящий момент бывшему владельцу компании Евгению Чичваркину инкриминируется обвинение по ч. 3 ст. 126 УК РФ ("Похищение человека") и пункты "а" и "б" ч. 3 ст. 163 УК РФ ("Вымогательство") В 2008 году в СМИ звучали заявления,что компания стала объектом рейдерской атаки. Осенью 2008 года 100% компании были проданы структурам Александра Мамута за $1,25 млрд. (из них $850,0 млн. долга). Позднее 49,9% были перепроданы "ВымпелКому". Сам основатель компании Евгений Чичваркин позднее заявил в интервью, что продал компанию из%за финансовых затруднений, а "рейдерский захват был частной инициативой рейдеров" Банк "Северная казна" Свердловская область Финансы 300,0 В настоящий момент – Альфа%Банк В октябре 2008 года банк стал испытывать финансовые затруднения. Одновременно начались переговоры с потенциальными инвесторами, при этом появились публикации в СМИ о попытках рейдерского захвата банка, в частности, со стороны Свердловского губернского банка, но они не подтверждены В настоящий момент контрольный пакет продан Альфа%Банку. Стоимость сделки не разглашается, но, по неофициальной информации, составила около $300,0 млн. Продолжаются судебные иски от бывших топ%менеджеров по поводу "золотых парашютов". В интервью бывшего владельца раскрыты некоторые детали рейдерской атаки, но заказчики не названы Северо%Западная лесопромышленная компания (СЗЛК) Калининградская область ЛПК 150,0 Игорь Битков (55,0%), Ирина Биткова (45,0%) В начале 2008 года компания получила от банков%кредиторов требования о срочном погашении задолженности, включая кредиты, выданные на срок до 2010 года. Компания подала заявление о собственном банкротстве и о введении на двух предприятиях группы – Неманском ЦБК и Каменногорской фабрике офсетных бумаг – процедуры наблюдения. Акционеры СЗЛК, находящиеся за границей, заявили,что происходит рейдерский захват предприятий, и упоминали об угрозах в свой адрес В настоящее время предприятия группы СЗЛК переживают процедуру банкротства. Общий размер кредиторской задолженности перед банками составляет около 3,65 млрд. рублей. Уголовное дело о рейдерском захвате не возбуждалось. Ведутся переговоры с банками%кредиторами, но пока итоги неизвестны. На основе истории компании вышла в свет книга "Кредитное рейдерство: как это делается". Однако в банках%кредиторах комментируют, что всего лишь пытаются вернуть средства "Арбат%Престиж" Москва Торговля 120,0 Владимир Некрасов Проблемы у сети начались в январе 2008 года, когда основатель компании Владимир Некрасов и консультант фирмы "Эвергейт" Сергей Шнайдер были арестованы. Им было предъявлено обвинение по ч. 2 ст. 199 УК РФ ("Уклонение от уплаты налогов и сборов с организации в особо крупном размере") на сумму 49,5 млн. рублей. Тогда адвокат Некрасова заявил, что за неделю до задержания у его клиента пытались выкупить компанию. Все происходящее вокруг сети он назвал не чем иным, как попыткой рейдерского захвата. С июня 2008 года "Арбат Престиж" начал продавать помещения своих магазинов, чтобы погасить долги. Больше всего компания должна поставщикам (свыше 2,1 млрд. рублей) и банкам%кредиторам (около 1,6 млрд.) В МВД РФ не подтвердили информацию о рейдерском захвате парфюмерной сети. Как сообщает ИТАР%ТАСС, "у нас нет данных, подтверждающих информацию о якобы имевшем место рейдерском захвате предприятия", – заявил заместитель начальника Следственного комитета при МВД России Александр Матвеев. В данный момент дело рассматривается Тушинским районным судом г. Москвы * Оценка стоимости активов проведена по сделке с PPF Group. ** Оценка по стоимости сделки с "ВымпелКомом". ** Оценка вовлеченных активов проведена по стоимости недвижимости, заложенной в Бинбанке как обеспечение кредита. 70 СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 Источник: Аналитическая группа M&AIntelligence журнала "Слияния и Поглощения" & КОРПОРАТИВНЫЕ КОНФЛИКТЫ пытаются решать проблемы самым простым способом? Или о том, что они почувствовали слабину? Или – о появлении новых, "моло дых и голодных" банд на смену ста рым, "цивилизовавшимся"? Кризис – наилучшее время для борьбы с рейдерами, пока они вынуждены снизить активность изза финансовых затруднений. Это дает возможность "закрыть" законодательные бреши и усилить работу правоохранительных органов по противодействию крими нальным поглощениям. Но будет ли это сделано? Журнал "Слияния и Поглощения" следит за темой и будет и дальше ин формировать читателей об этом. Александр Богатиков, эксперт по криминальным поглощениям ТПП РФ: "Никакого спада в рейдерстве не наблюдается" – Что касается среднего и малого бизнеса, то в этом секторе противоправных поглощений какоголибо снижения количества захватов не наблюдается. Попрежнему процветает "черный рейд", и осо бенно в ЮФО. Попрежнему как грибы растут заказ ные уголовные дела, которые закрываются после отъ ема бизнеса. Попрежнему мы видим слепую Фемиду и равнодушие чиновников, которые выполнили указ президента РФ, перестав "кошмарить" бизнес. Они его теперь попросту убивают, особенно вдали от сто лицы (пример – ситуация с ООО "НефтемашСАП КОН", г. Саратов). Тревожной тенденцией является то, что начиная с апреля 2009 года количество обращений на проведе ние ситуационной экономикоправовой экспертизы различного вида поглощений предприятий (как пра вило, противоправных) растет. Средняя стоимость активов, которые становятся объектами рейдерской атаки, уменьшилась, однако ограничивать ее уровнем $1,0 млн. я бы не стал. Многие предприниматели, потерявшие активы, не знали, чем они владели, вследствие того, что россий ские активы до сих пор недооценены. А с учетом правового нигилизма российского предпринимателя и русского "авось пронесет" можно утверждать, что стоимостной диапазон теряемых ак тивов перекрывает полностью параметры малого и среднего бизнеса. Как независимого эксперта по противоправным поглощениям, который в рамках своей деятельнос ти в Комитете по безопасности предприниматель ской деятельности ТПП РФ и Комиссии ТПП РФ по мониторингу и противодействию противоправным поглощениям предприятий ежегодно анализиро вал сотни противоправных захватов, меня трудно чемто удивить. Однако меня поразил один рейдерский захват, ко торый случился весной текущего года и который долж ным образом так и не был освещен в СМИ. Это захват небольшого НПЗ в Каменском районе Ростовской области. Здесь было все: и силовой захват, и коррупция в местных органах внутренних дел, и стрельба с множеством огнестрельных ранений, и пытки людей другими "людьми", одетыми в форму и при погонах. И все это делалось по заказу луганской рейдерской ОПГ (Украина). В последнее время отмечается рост рейдерских захватов в сфере АПК. Дело в том, что в данный мо мент государство инвестирует в АПК значительные средства. В силу этого рейдерские структуры стремятся как мож но дешевле прибрать к рукам побольше земельных паев. И второе направление, чисто спекулятивное, – продажа сельхозугодий под малоэтажное строитель ство. Другие уязвимые отрасли – те, где имеются слабо защищенные активы, в первую очередь торговля и строительство. На сегодняшний день, из практики ТПП РФ, на рын ке противоправных поглощений актуальны следую щие способы: lвозбуждение заказного уголовного дела, а затем закрытие его взамен на часть бизнеса или на весь бизнес; l"кредитное рейдерство" – зафиксированы случаи, когда банки дают кредиты предприятиям на очень жестких условиях под залог, например, контрольно го пакета акций. Затем искусственно создаются (с по мощью, например, правоохранительных органов) проблемы по выплате – и завертелась русская рулет ка в ее новейшей рейдерской версии. Смена собст венника неминуема. Необходимо заметить, что этим грешат не только мелкие банки, но и крупные; l "рейдерство через долги" – старая, хорошо отра ботанная технология, имеет очень много разно видностей, как полностью криминальных, так и балансирующих на грани закона. Позволяет при наличии желания и бюджета поглощать предпри ятия в рамках правового поля. На сегодняшний день на рынке зафиксированы случаи как предло жения к купле/продаже чужих долгов, так и непо средственно приобретение их; l"информационное рейдерство" – прошлой осе нью порядка сорока банков по всей территории России попали под массированные информацион ные атаки, что привело к локальному кризису лик видности в этих банках. Практически все они либо обанкротились, либо были санированы, либо по меняли собственников. Необходимо отметить, что проблема рейдерства сегодня все больше превращается в проблему задол женности. "Кредитное рейдерство" известно давно, но пугающие масштабы оно стало обретать в начале 2009 года, и скорее всего осенью текущего года мы бу дем говорить о нем как о национальном бедствии. Полагаю, что это самая опасная тенденция на дан ный момент. А что касается "традиционного" рейдер ства, оно переживает некоторый спад и используется в качестве вспомогательного направления в рамках основной стратегии поглощения. СЛИЯНИЯ & ПОГЛОЩЕНИЯ #78 (7778) 2009 71
