Влияние на развитие промышленности интеграции

Секция 11 «КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ И ИННОВАЦИИ В АВТОМОБИЛЕ- И
ТРАКТОРОСТРОЕНИИ».
Влияние на развитие промышленности интеграции
банковского и промышленного капитала
Канашкин А.Д.
МГТУ «МАМИ»
Анализируя
историю
развития
российских
финансово-промышленных
объединений, можно сделать вывод, что чаще всего успешными оказываются группы,
возникшие по инициативе крупных банков на основе интеграции финансового и
промышленного капиталов, с участием разветвленного состава участников. Банки, имея в
своих управленческих структурах хорошо подготовленные профессиональные кадры,
одними из первых поняли, что для эффективного функционирования и укрепления
позиций на рынке необходима именно такая интеграция. В основу организационных
построений таких групп в России лег опыт создания крупных организационнохозяйственных структур с сильным финансовом ядром в Японии – универсальных
многоотраслевых комплексов, включающих банки, торговые, страховые, инвестиционные
и промышленные компании. В 90-е гг. двадцатого века по такому пути развития пошли
такие крупные российские банки, как «Альфа-банк», «Инкомбанк», «ОНЭКСИМбанк»,
«МЕНАТЕП», «СБС-Агро», «Мост-банк». Несколько позже – «Росбанк», «Уралсиб», банк
«Россия» и некоторые другие.
Участие банка в качестве финансового центра крупных комплексов создает
уникальные возможности для предприятий в области организации платежей и расчетных
отношений, кредитования и инвестирования, которыми в обычных условиях они не
располагают. Это относится к созданию системы клиринговых расчетов, выпуску и
использованию ценных бумаг, имеющих хождение в рамках группы и учитываемых в
конечном счете банком. Банк может предоставлять гарантии для предприятий при
получении ими кредитов в других банках, а также предоставлять кредиты одним
предприятиям, входящим в группу, под гарантию других предприятий, работающих в
рамках комплекса. В задачи банка входит полное обеспечение экономических интересов
предприятий группы, посредством реализации единой концепции обслуживания.
Кроме того, вхождение банка в интегрированную холдинговую структуру (ИХС)
является новым шагом в развитии не только для предприятий реального сектора, но и для
самого банка. Заинтересованность банков в участии в ИХС связана не просто с
увеличением потенциала развития, а с построением в рамках группы эффективной
модели, обеспечивающей его устойчивость в постоянно меняющихся рыночных условиях,
поскольку банковский капитал при таком объединении обеспечивается активами
реального сектора.
Очевидно, что банк, обслуживая средства ИХС, способен активно работать и с
прочими клиентами (не входящими в ИХС предприятиями и физическими лицами). При
этом, тот факт, что капитал ИХС сконцентрирован в одном банковском институте,
говорит чаще всего и о высокой устойчивости и ликвидности, меньших рисках
кредитования, и о потенциальной способности и заинтересованности банка в развитии
новых направлений в форме инвестиционного бизнеса и небанковских финансовых услуг.
В текущих условиях финансового кризиса вопросы финансово-промышленной
интеграции выходят на первый план, поскольку, начавшись в финансовом секторе, кризис
затем распространился на все отрасли реального сектора, обострив проблемы
эффективного взаимодействия финансового и реального секторов.
Эффективным путем взаимодействия может стать активная интеграция
банковского и промышленного капиталов, что позволит банкам повысить качество
кредитного портфеля, уменьшить риски, и одновременно будет стимулировать развитие
реального сектора российской экономики, все еще находящегося в крайне инертном
состоянии развития.
Материалы международной научно-технической конференции ААИ «Автомобиле- и
136
тракторостроение в России: приоритеты развития и подготовка кадров», посвященной 145-летию
МГТУ «МАМИ».
Секция 11 «КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ И ИННОВАЦИИ В АВТОМОБИЛЕ- И
ТРАКТОРОСТРОЕНИИ».
Банки, входящие в корпоративные структуры, оказались более устойчивы в
кризисных условиях. Крупные корпорации еще до кризиса успели приобрести ряд банков.
Именно такие банки оказались наиболее устойчивыми, так как у них не было ни ипотеки,
ни вкладов, ни множества офисов.
Кроме того, банки вне интегрированных структур уже активно ищут варианты
сохранения бизнеса через его продажу или санацию, и государство идет навстречу именно
тем предприятиям-инвесторам и корпоративным структурам, где банковские активы уже
присутствуют, а, значит, есть опыт интеграции с подобными предприятиями. В данном
случае в качестве примера можно привести сделку инвестиционного банка «КИТ Финанс»
с консорциумом «Алроса» и ОАО «РЖД», проведенную в конце 2008 года. Прямой
заинтересованности в банковском бизнесе ни у одного из новых акционеров не
отмечалось. ОАО «РЖД» обладает 55% акций Транскредитбанка, который является
стратегическим партнером компании, а ИГ «Алроса» успешно работает с несколькими
федеральными и местными банками. Официально компании-инвесторы объяснили
приобретение 90% акций «КИТ Финанс» желанием получить инвестиционный бизнес,
которого у них никогда не было. Таким образом, заинтересованность в интеграции
наблюдается как у банков, так и у предприятий реального сектора.
На основе проведенного анализа действующей практики финансовопромышленной интеграции, мы можем сделать вывод, что одной из самых перспективных
на сегодняшний день является модель интегрированной холдинговой структуры с банком
в роли финансового центра.
Необходимо отметить, что в текущих условиях финансового кризиса во всех
странах, в том числе и в России резко возрастает степень участия государства в
регулировании как экономики в целом, так и банковского сектора в частности.
Эффективность различных моделей построения интегрированных холдинговых структур
тесно связана с организацией государственного регулирования экономики.
Действия российского правительства осенью 2008 и в начале 2009 гг. показали, что
у государства есть финансовые ресурсы для инвестирования в экономику (посредством
развития кредитных институтов): объем стабилизационного фонда на начало 2008 года
составлял половину суммы денежной базы в широком определении и в 2 раза превышал
все средства кредитных организаций в Банке России. Правительство готово вкладывать
эти средства не только в банковский сектор, но и в предприятия реального сектора,
причем именно посредством кредитных учреждений: за сентябрь-декабрь 2008 года объем
средств ЦБ и Минфина на финансирование активов банковской системы вырос с 2% до
13%, или приблизительно на 100 млрд. долларов. Благодаря этим вливаниям
государственные банки (Сбербанк и ВТБ) продолжали наращивать кредитные портфели
осенью 2008 года.
Факторы эффективности взаимодействия банков с предприятиями реального
сектора в модели ИХС, где банк выступает как финансовый центр, можно свести к
следующему.
1) Повышение качества управления финансовыми ресурсами группы путем
передачи этих функций банку.
В первую очередь, это подразумевает передачу банку функций управления
финансовыми ресурсами предприятий группы и формирование единой финансовой
концепции (или стратегии) ИХС с разделением оперативной и стратегической финансовой
политики в бизнес-единицах ИХС.
По нашему мнению, финансовую стратегию ИХС можно определить как систему
максимально эффективного достижения целей и задач деятельности предприятий ИХС, на
основе управления процессами формирования и использования финансовых ресурсов всей
группы, при центральной роли в этом процессе банковского института группы.
Ключевым мероприятием для решения этой задачи является изменение
Материалы международной научно-технической конференции ААИ «Автомобиле- и
тракторостроение в России: приоритеты развития и подготовка кадров», посвященной 145-летию
МГТУ «МАМИ».
137
Секция 11 «КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ И ИННОВАЦИИ В АВТОМОБИЛЕ- И
ТРАКТОРОСТРОЕНИИ».
организационной структуры банка и профессиональная переориентация группы
сотрудников банка со специализацией на деятельности бизнес-единиц ИХС. В общем
случае, для решения этой задачи необходимо выделение в банке подразделения, в
функции которого будет входить:
-организация и обеспечение централизованного повседневного взаимодействия
предприятий с банком по текущим вопросам банковского обслуживания;
-обеспечение взаимодействия предприятий с банком по вопросам разработки и
внедрения индивидуальных банковских продуктов, т.е. продуктов для обслуживания
потребностей клиентов – участников группы;
-оценка текущих бизнес-проектов предприятий группы и анализ возможности
привлечения ресурсов банка для их реализации;
-структурирование операций и сделок, а также разработка индивидуальных
продуктов с привлечением при необходимости других предприятий ИХС;
-оценка эффективности управления финансовыми ресурсами группы.
Таким образом, предполагается, что персональное банковское обслуживание,
широко применяемое в зарубежных банках, должно стать основой для новой
организационной модели банка в интегрированной холдинговой структуре с целью
повышения эффективности работы предприятий-членов группы.
Единая финансовая политика, формируемая банком как для всей ИХС, так и для
отдельных предприятий, с выделением в организационной структуре банка подразделения
для управления финансовыми ресурсами предприятий ИХС, позволит нивелировать
конфликт интересов банка и других предприятий-участников. Банк, так же как и каждая
бизнес-единица ИХС (т.е. любое предприятие в составе группы) ориентированы на
прибыль. Это влечет за собой потребность банка в повышении ставок кредитного
портфеля, а предприятие заставляет искать максимально дешевые кредитные ресурсы.
При сохранении диверсифицированной финансовой политики в ИХС данный конфликт
будет тормозить развитие всей группы.
Банк в данной ситуации имеет возможность обеспечить получение большей
прибыли за счет снижения степени риска по активным банковским операциям и,
соответственно, снижения потерь по непогашенным кредитам. Такое положение дает
банку возможность устанавливать сниженные процентные ставки по сравнению со
среднерыночными, вместо того, чтобы зарабатывать на повышении ставок.
2) Упрощение доступа предприятий к различным формам кредитных ресурсов.
В условиях финансового кризиса одной из важнейших проблем для предприятий
реального сектора оказывается труднодоступность кредитных ресурсов. И хотя
потребность в них в ряде случаев уменьшается (если речь шла о развитии бизнеса),
зависимость российских предприятий от внешних источников финансирования все еще
велика.
а) Развитие вексельного кредитования. Банк может предлагать предприятиям
реального сектора, входящим в ИХС, вексельные формы расчетов для регулирования
возникающих кассовых разрывов на основе построения вексельных программ.
Вексельные программы позволяют, во-первых, снизить затраты на обслуживание
финансовых потоков и обеспечить пополнение оборотных средств за счет минимизации
процентных ставок и, во-вторых, сбалансировать денежную и неденежную составляющие
во входящем и исходящем финансовых потоках.
Кроме того, применение вексельных кредитов позволит использовать такие
преимущества векселей, как простота их выпуска в обращение, высокая ликвидность и
возможность их использования в качестве средства платежа и взаиморасчетов.
При построении вексельных программ банк обеспечивает:
-формирование рынка векселей;
-разработку оптимальных вариантов прохождения векселей с точки зрения
Материалы международной научно-технической конференции ААИ «Автомобиле- и
тракторостроение в России: приоритеты развития и подготовка кадров», посвященной 145-летию
МГТУ «МАМИ».
138
Секция 11 «КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ И ИННОВАЦИИ В АВТОМОБИЛЕ- И
ТРАКТОРОСТРОЕНИИ».
соблюдения налогового законодательства;
-конструирование и финансовое сопровождение вексельных схем при
обслуживании товарных потоков.
б) Дисконтирование (реструктуризация) кредитной задолженности. Под
дисконтированием задолженности мы понимаем пересчет номинального размера
задолженности исходя из определенных поправок с учетом произошедших в кризисной
ситуации изменений валютных курсов, процентных ставок и других условий
экономической деятельности.
Ухудшение финансового положения предприятий реального сектора отразилось на
качестве кредитного портфеля банковского сектора: за несколько месяцев с начала
финансового кризиса осенью 2008 года в разы увеличилась просроченная задолженность
по уже выданным кредитам. В этой связи по таким кредитам банк может предложить
предприятиям несколько форм дисконтирования:
-прямое, т.е. погашение задолженности клиента перед кредитором производится за
счет собственных средств клиента с дисконтом;
-путем реструктуризации обязательств во времени, т.е. за счет новых кредитных
ресурсов или предоставления отсрочки по выполнению обязательств (новация долговых
обязательств);
-путем выпуска долговых ценных бумаг – облигаций и векселей (конверсия
задолженности в ценные бумаги);
-оказание содействия в реструктуризации различных видов обязательных
платежей, налоговых обязательств;
-использование возможностей банка для регулирования выполнения обязательств
по погашению задолженности в соответствии с утвержденной программой
реструктуризации.
Необходимо отметить, что в повседневной практике кредитования банки редко и
неохотно идут на подобные действия, предпочитая использовать менее лояльные
механизмы взыскания задолженности, процентов и пени, предусмотренные кредитными
договорами (снятие средств с расчетного счета безакцептным списанием, реализация
имущества, выступающего предметом залога и т.д.). Причины отсутствия лояльности в
том, что реструктуризация долга по сути означает согласие банка с потерей части
прибыли по кредиту.
в) Освоение рискового финансирования в инновационной сфере. Последующее
развитие ИХС должно быть связано с внедрением механизмов финансирования
инновационного процесса, недостаток которых является основной проблемой в
обеспечении инновационного развития реального сектора в целом. Как отмечают
исследователи, «в этой связи особую роль играет банковская система, предоставляющая
возможности для вложения капитала в высокотехнологические производства».
Среди основных традиционных проблем при осуществлении банковского
финансирования инвестиций можно выделить следующие:
-Характер восприятия рисков при инвестировании, так как при прочих равных
условиях банковский капитал способствует развитию относительно менее рисковых
производств и отраслей, чем фондовый рынок.
-Информационное обеспечение деятельности банков. Банки имеют существенное
преимущество по доступу к информации о состоянии компаний нефинансового сектора.
Однако если фирма относится к высокотехнологичному сектору и характеризуется
высокой изменчивостью технологий производства, управления и сбыта, высока
вероятность недостаточности и неэффективности стандартных знаний банков об
оптимальной стратегии функционирования как самой фирмы-заемщика, так и сферы ее
деятельности.
Очевидно, что указанные трудности являются серьезным препятствием для участия
Материалы международной научно-технической конференции ААИ «Автомобиле- и
тракторостроение в России: приоритеты развития и подготовка кадров», посвященной 145-летию
МГТУ «МАМИ».
139
Секция 11 «КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ И ИННОВАЦИИ В АВТОМОБИЛЕ- И
ТРАКТОРОСТРОЕНИИ».
банков в кредитовании инноваций, кроме тех случаев, когда все участники этого процесса
входят в одну интегрированную холдинговую структуру.
Осуществляя инвестирование в инновационные проекты предприятий ИХС,
инвестор (непосредственно банк или другой инвестор при посредничестве банка) будет
владеть максимально полной и достоверной информацией о финансовом состоянии своих
клиентов – предприятий группы, а также о ходе реализации проектов на разных стадиях,
что позволит в любой момент корректировать свои действия по согласованию с
партнерами по группе. Вместо того, чтобы выбирать объекты инвестирования «вслепую»,
банк сможет проводить эффективную целенаправленную инвестиционную политику,
руководствуясь общими целями развития бизнес-группы. В итоге, финансовые ресурсы,
как банка, так и всех остальных участников ИХС рассматриваются как единое целое и
используются для интересов всей группы таким образом, чтобы максимально эффективно
управлять доходами и расходами.
3) Расширение спектра консультативных услуг, предоставляемых банком в рамках
ИХС.
Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» предусматривает
осуществление банком такого рода сделок, как оказание консультационных и
информационных услуг. Сюда могут входить юридические консультации, проведение
маркетинговых исследований, патентные услуги и т.д. В условиях ИХС, по нашему
мнению, этот перечень может быть расширен.
Необходимо отметить, что банковскую деятельность характеризует скурпулезность
в работе с деталями, заточенность на финансовых показателях и на анализе финансовых
результатов, регламентирование всех операций и направлений деятельности, точное
соблюдение всех многочисленных законодательных требований и пруденциальных норм.
В силу этого и исходя из изложенной модели, банковско-промышленная
интеграция подразумевает, кроме всего прочего, распространение данного подхода на
деятельность всех предприятий объединения, что позволит им повысить ее эффективность
и снизить уровень риска. Особенно актуальным это становится в жестких условиях
финансового кризиса. В итоге, даже стандартные услуги, оказываемые банком своим
клиентам – юридическим лицам, приобретают особые качества. Разница заключается в
том, что это не продажа несвязанных банковских продуктов, как в случае обслуживания
сторонних предприятий, а реализация единой финансовой стратегии.
В кризисных условиях одним из самых актуальных направлений в области
консультативно-информационных услуг может стать сопровождение банком сделок
слияний и поглощений с участием предприятий группы. Необходимость работы в этом
направлении обусловлена самой ситуацией российского рынка, где в кризисных условиях
менее устойчивые компании будут искать внешнего инвестора или покупателя, а значит
стратегия слияний и поглощений может стать доминирующей в развитии отдельных
предприятий ИХС или даже самой структуры в целом. В подобных процессах банк может
брать на себя функции консультирования, сопровождения, и собственно инвестирования
сделок.
Помимо вопросов по сделкам слияний и поглощений предприятия группы будут
нуждаться в единообразном правовом консультировании. Поэтому необходимо
обеспечить возможность оперативно получать квалифицированные юридические
консультации по налоговым, финансовым и иным гражданско-правовым вопросам.
Квалифицированные банковские юристы в области хозяйственного и финансового права
могут предложить предприятиям группы обширный спектр юридических услуг.
Особое внимание в комплексе консультативных услуг, предоставляемых банком
предприятиям группы, должно уделяться консультированию в области риск-менеджмента.
Ключевая роль банка в этом процессе обусловлена тем, что банк в своей повседневной
деятельности специализируется на управлении рисками – как кредитными, так и
Материалы международной научно-технической конференции ААИ «Автомобиле- и
тракторостроение в России: приоритеты развития и подготовка кадров», посвященной 145-летию
МГТУ «МАМИ».
140
Секция 11 «КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ И ИННОВАЦИИ В АВТОМОБИЛЕ- И
ТРАКТОРОСТРОЕНИИ».
рыночными. Таким образом, профильный банковский опыт оценки и управления рисками
будет применяться на предприятиях реального сектора как составляющая единой
финансовой стратегии, проводимой банком в ИХС.
Одна из важных составляющих единой финансовой политики ИХС – оценка
эффективности управления финансовыми ресурсами группы, которая должна проводиться
постоянно и централизованно для всей системы.
В итоге, реализация стратегии становится регулярной деятельностью всех
участников группы, управляемой с помощью планирования, учета, контроля и анализа
сбалансированных показателей, а также мотивации менеджмента на их достижение.
Применение предложенной методики направлено на повышение эффективности
работы ИХС в финансовом аспекте, на создание единой корпоративной финансовой
политики, гибко и эффективно адаптирующейся в условиях постоянных изменений
российской экономики.
Таким образом, конечной целью работы ИХС в финансовом аспекте, является
модель, призванная, по нашему мнению, показать сегодня наилучшие результаты:
интегрированная холдинговая структура с банком, который является финансовым
центром группы, проводит эффективную финансово-кредитную и инвестиционную
политику, обеспечивает предприятия группы современными эффективными финансовыми
инструментами и активно работает в качестве ее финансового консультанта.
Стратегической целью такого объединения является получение максимальной прибыли
при использовании активов и пассивов всей структуры в целом и увеличение эффекта от
масштаба деятельности.
Материалы международной научно-технической конференции ААИ «Автомобиле- и
тракторостроение в России: приоритеты развития и подготовка кадров», посвященной 145-летию
МГТУ «МАМИ».
141