АКЦИИ

ОБЗОР | 06.07.2015 |
АКЦИИ
ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста»**
1 мес.
0,22%
с нач. года
11,11%
3 мес.
-3,13%
1 год
10,81%
6 мес.
17,73%
3 года
9,63%
Глобальный фонд акций с уклоном в акции компаний
малой и средней капитализации. Примерно 50% фонда
инвестировано в иностранные ценные бумаги, среди
которых ETF на компании малой и средней
капитализации.
В
рублевой
части
портфеля
предпочтение
отдается
компаниям-экспортерам
(металлургия, удобрения) и дивидендным историям в
нефтегазовом секторе.
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные
акции»*
1 мес.
2,14%
с нач. года
38,87%
3 мес.
-3,16%
1 год
55,73%
6 мес.
42,36%
3 года
63,65%
Высокодиверсифицированный
фонд
акций,
в
настоящий момент примерно наполовину состоящий из
ETF и акций иностранных компаний. Была снижена
доля российских ценных бумаг в пользу иностранных.
Из российских компаний мы отдаем предпочтение
дивидендным историям в нефтегазовом секторе и
компаниям-экспортерам.
ОПИФ смешанных инвестиций
«Альфа-Капитал Баланс»*
1 мес.
0,99%
с нач. года
16,89%
3 мес.
-5,08%
1 год
34,10%
6 мес.
18,08%
3 года
35,38%
Фонд
сформирован
с
идеей
максимальной
диверсификации. В настоящее время доля российских
акций снижена до минимума, но при этом увеличена
доля облигаций и облигационных ETF (около 55%).
Состояние рынка и краткосрочный прогноз
Главной новостью недели стал референдум в Греции, прошедший на выходных. Греки
проголосовали против мер жесткой экономии, но окончательное решение все-таки
остается за правительством. Мы считаем, что результаты референдума будут
использоваться как козырь в переговорах с кредиторами, но сам переговорный процесс
будет продолжаться.
Рынок реагирует на ситуацию в Греции распродажей рисковых активов, что давит как на
котировки сырьевых товаров, так и на акции развивающихся рынков. Впрочем, ситуация
пока находится в рамках нормальной волатильности. Все-таки даже в случае негативного
сценария эффект на экономику еврозоны, а значит, и на евро будет незначительным, и
негатив уже по большей части в ценах.
Новости из Греции еще какое-то время будут оказывать влияние на рынок, в результате
чего волатильность останется высокой, а «аппетиты к риску» низкими. Но помимо этого
внимания заслуживают выходящие в среду «минутки ФРС», из которых можно узнать
настроение ФРС относительно сроков повышения ставок. Все-таки глобально вопрос
ставок остается ключевым фактором, влияющим на рынок, а ожидания по ставкам
формируют среднесрочную стратегию инвесторов.
В наших фонах акций мы также придерживаемся стратегии ухода от риска. Основная
ставка – акции крупных компаний с развитых рынков, менее подверженные
рыночному риску, и ETF на капиталоемкие сектора, которые по-прежнему
опережают рынок. Из российских ценных бумаг мы держим только «точечные» идеи
из числа экспортеров, например ФосАгро.
Комментарии управляющего
В наших портфелях мы сохраняем экспозицию на крупные западные компании, особенно
представителей капиталоемких секторов, наиболее выигрывающие от низких ставок. Тем
не менее мы остаемся мобильными и продолжаем следить за другими рынками. Одна из
идей – акции российских негосударственных компаний-экспортеров (нефть, металлы,
удобрения), возможность генерировать денежные потоки которых возросла благодаря
девальвации рубля, и в то же время эти компании наименее уязвимы к ухудшению
ситуации в российской экономике.
Российский рынок акций в 2015 году имеет шансы устойчиво выйти из боковика 1300–1600
по ММВБ. Это связано как с ослаблением рубля и улучшением состояния экспортеров,
которых в ММВБ 75%, так и с тем, что в условиях снижения реальной заработной платы и
роста безработицы компании смогут снизить издержки на рабочую силу. Вместе с тем
устойчивый рост здесь возможен после того, как данные покажут прохождение экономикой
дна нынешнего кризиса.
Стратегия в фондах акций
Мы исходим из того, что ситуация в мировой экономике будет оставаться сложной, а
средства инвесторов продолжат течь преимущественно в развитые экономики. Поэтому
акции компаний из развитых экономик формируют значительную часть портфеля
большинства фондов. При этом мы не теряем из виду российский рынок, который в
перспективе может «выстрелить» при стабилизации ситуации в экономике.
Стратегические приоритеты при управлении фондами сейчас следующие:
•
•
•
•
•
В среднем высокая доля иностранных ценных бумаг, в частности акций компаний из
развитых стран.
Существенная доля ETF на перспективные секторы, такие как высокие технологии,
фармацевтика и т.п.
Ограниченная экспозиция на российский рынок акций в рамках «индексного» подхода
(ставки на долгосрочный рост фондовых индексов), исключение – локальные просадки
на негативных новостях.
Точечный подход к российским
удобрения, нефтегаз).
акциям
(дивидендные
истории,
Удержание существенной доли консервативных активов
сбалансированном фонде и дивидендных бумаг в фондах акций.
–
металлургия,
облигаций
в
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
*Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 02.07.2015, ** Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 29.05.2015. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного
управления № 0093-59893565 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России
18.08.2005. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. Общество с ограниченной ответственностью
«Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №
21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России
30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к
расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в
инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не
гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным
фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и
дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны:
(495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru