Анализ финансового состояния предприятия

ПЛАН-КОНСПЕКТ. ТЕМА 12.
АНАЛИЗ РАЗМЕЩЕНИЯ КАПИТАЛА И ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВЕННОГО СОСТОЯНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЯ
Вопросы:
1. Анализ структуры активов предприятия
2. Анализ состава, структуры и динамики основного капитала
3. Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов
4. Анализ состояния производственных запасов
5. Анализ состояния дебиторской задолженности
6. Анализ остатков денежных средств
Вопрос 1. Анализ структуры активов предприятия
Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе
баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса. По этим
данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет
недвижимость предприятия, а какую – оборотные средства (в т.ч. в сфере производства и сфере
обращения) (рисунок 1).
Долгосрочные Основные средства
активы
Долгосрочные финансовые вложения
Незавершенные капитальные
вложения
Нематериальные активы
Оборотные
Запасы
активы
Дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежная наличность
Средства, используемые за
пределами предприятия
Рисунок 1 – Группировка активов предприятия
Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности
(………………………………………..). По этому признаку все активы баланса подразделяются на
долгосрочные, или ……………………. (разд. I), и оборотные активы (разд. II).
Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его
пределами (………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………………..).
Оборотный капитал может находиться в сфере производства (……………………………………….
……………………………………………………………………….) и сфере обращения (…………………..
……………………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………………….).
Капитал может функционировать в денежной и материальной формах.
В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса
классифицируются на монетарные и немонетарные.
Монетарные активы– статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной
оценке. …………………………………………..К ним относятся:……………………………………………..
……………………………………………………………………………………………………………………..
Немонетарные активы – основные средства, незаконченное капитальное строительство,
производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи.
Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому …...
……………………………………………………………………………………………………………………..
В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотный капитал:
 с минимальным риском вложений (…………………………………………………………………..);
 с малым риском вложений (……………………………………………………………………………
1
…………………………………………………………………………………………………………………………………..
………………………………………………………………………………………………………………………………….);
 с высоким риском вложений (………………………………………………………………………….
…………………………………………………………………………………………………………………………………).
Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и
повышении ее эффективности.
Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может
испытывать финансовые трудности, если нерационально использовало свои финансовые ресурсы,
вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.
В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их
составе и структуре и дать им оценку.
Средства предприятия
Внеоборотные активы
Оборотные активы
В том числе в сфере:
производства
обращения
Из них оборотные активы:
с минимальным риском вложений
с невысоким риском вложений
с высоким риском вложений
Таблица 1 – Структура активов предприятия
На начало периода
На конец периода
тыс. руб. доля, % тыс. руб. доля, %
30 000
66,7
38 000
58,5
15 000
33,3
27 000
41,5
Прирост
тыс. руб. доля, %
+ 8 000
– 8,2
+ 12 000
+ 8,2
6 000
9 000
40,0
60,0
9 200
17 800
34,0
66,0
+ 3 200
+ 8 800
– 6,0
+ 6,0
4 300
9 950
750
28,7
66,3
5,0
6 000
18 850
2 150
22,2
69,8
8,0
+ 1 700
+ 8 900
+ 1 400
– 6,5
+ 3,5
+ 3,0
Итого
45 000
100
65 000
100
+ 20 000
–
В том числе:
немонетарные активы
монетарные активы
37 400
7 600
83,1
16,9
52 400
12 600
80,6
19,4
+ 15 000
+ 5 000
– 2,5
+ 2,5
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
Если монетарные активы превышают монетарные пассивы, то при росте цен и снижении
покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из-за обесценения этих активов. И наоборот, если сумма монетарных пассивов (кредиты банка, кредиторская
задолженность, авансы полученные и другие виды привлеченных средств) превышает сумму
монетарных активов, ……………………………………………………………………………………...
Среднегодовая сумма:
монетарных активов
монетарных пассивов
чистых монетарных пассивов
Индекс инфляции к декабрю предыдущего года, %
тыс. руб.
10 100
18 500
8 400
120
…………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………
2
Вопрос 2. Анализ состава, структуры и динамики основного капитала
Внеоборотные активы (основной капитал) – это вложения средств с долговременными целями в
недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия,
нематериальные активы и т.д.
Таблица 2 – Состав и динамика основного капитала
На начало периода
На конец периода
тыс. руб. доля, % тыс. руб. доля, %
Основные средства
17 500
58,3
25 000
65,8
Нематериальные активы
2 500
8,3
3 000
7,9
Долгосрочные финансовые вложения
6 000
20,0
7 500
19,7
Незавершенное строительство
4 000
13,4
2 500
6,6
Итого
30 000
100
38 000
100
Средства предприятия
Прирост
тыс. руб. доля, %
+ 7 500
+ 7,5
+ 500
– 0,4
+ 1 500
– 0,3
– 1 500
– 6,8
+ 8 000
–
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
Особое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств.
Изменение суммы по этой статье может произойти как (1) за счет …………………………………
………………………………………………………......., так и (2) ………………………………………….
…………………………………………………………………………………………………………………..
Для определения влияния первого фактора необходимо умножить изменение количества по
каждому виду основных средств на базисный уровень их цены:
∑
Изменение суммы основных средств за счет их стоимости определяется умножением изменения
цены i-гo вида основных средств на их количество на конец отчетного периода:
∑
Изучают также технический уровень основных средств, их производительность, степень
физического и морального износа.
Коэффициент обновления (Кобн) характеризует долю основных средств в общей их стоимости на конец
года:
Срок обновления основных средств (Тобн):
Коэффициент выбытия (КВ):
Коэффициент прироста (Кпр):
3
Коэффициент износа (Кизн):
Коэффициент технической годности (КГ):
Для характеристики возрастного состава и морального износа основные средства группируют по
продолжительности эксплуатации (до 5 лет, 5–10, 10–20 и более 20 лет), рассчитывают средний возраст
оборудования)
В процессе анализа изучают также динамику, состав инвестиционного портфеля, его структуру и
изменение за отчетный период, а также доходность инвестиционного портфеля в целом и отдельных
финансовых инструментов.
Значительную долю в составе основного капитала могут занимать нематериальные активы:
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
Инвестиции в нематериальные активы окупаются в течение определенного периода за счет ……..
……………………………………………………………………………………………………………………
Анализ динамики и структуры нематериальных активов можно провести по данным баланса
предприятия и приложения к нему (таблица 3).
Таблица 3 – Анализ объема, динамики и структуры нематериальных активов
Вид нематериальных
Сумма, тыс. руб.
Структура, %
активов
На начало На конец Изменение На начало
На конец Изменение
периода
периода
периода
периода
Патенты, товарные знаки и
2 000
2 550
+ 550
80
85
+5
др.
Организационные расходы
500
450
– 50
20
15
–5
Деловая репутация
–
–
–
–
–
–
организации
Итого
2 500
3 000
+ 500
100
100
–
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
Целесообразно изучить также состав нематериальных активов по источникам их поступлений:
государственные субсидии, внесенные учредителями, приобретенные за плату или в обмен на другое
имущество, полученные безвозмездно от юридических и физических лиц.
Вопрос 3. Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов
Стабильность структуры оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо
отлаженном процессе производства и сбыта продукции; и наоборот, существенные структурные
изменения – ……………………………………………………………………………………………………..
Основная цель анализа – своевременное выявление и устранение недостатков управления
оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.
Устойчивость финансового состояния зависит от оптимального размещения средств по стадиям
процесса кругооборота: …………………………………………………………... Размеры вложения
капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей
предприятий.
4
Так, для предприятий с материалоемким производством требуется значительное вложение капитала в
…………………., для предприятий с длительным циклом производства – ……………………………….
Оборотные активы состоят из постоянной и переменной частей, т.е. зависящей и не зависящей от
сезонных колебаний деловой активности предприятия.
Вид средств
Запасы
Таблица 4 – Анализ динамики и состава оборотных активов
Наличие средств, тыс. руб.
Структура средств, %
На начало На конец Изменение На начало
На конец Изменение
периода
периода
периода
периода
7 400
14 400
+ 7 000
49,3
53,3
+ 4,0
В том числе:
сырье и материалы
незавершенное
производство
готовая продукция
расходы будущих периодов
Налоги по приобретенным
ценностям
Дебиторская задолженность
В том числе обеспеченная
векселями
Краткосрочные финансовые
вложения
Денежные средства
Итого
3 800
1 299
6 200
1 500
+ 2 400
+ 300
25,3
8,0
23,0
5,6
– 2,3
– 2,4
2 200
200
6 400
300
+ 4 200
+ 100
14,7
1,3
23,7
1,1
+ 9,0
– 0,2
800
1 200
+ 400
5,3
4,5
– 0,8
2 599
5 400
+ 2 900
16,7
20,0
+ 3,3
–
1 400
+ 1 400
–
–
–
3 000
3 600
+ 600
20,0
13,3
– 6,7
1 300
15 000
2 400
27 000
+ 1 100
+ 12 000
8,7
100
8,9
100
+ 0,2
–
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
Вопрос 4. Анализ состояния производственных запасов
В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными.
Увеличение удельного веса запасов может свидетельствовать:
 о расширении масштабов деятельности предприятия;
 стремлении защитить денежные средства от обесценения под воздействием инфляции;
 неэффективном управлении запасами, вследствие чего ………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………………….
Кроме того, возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча сырья и материалов,
растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности. Все это
свидетельствует ………………………………………………………………………………………………….
В то же время недостаток запасов (сырья, материалов, топлива) также отрицательно сказывается
на производственных и финансовых результатах деятельности предприятия.
Анализ состояния производственных запасов необходимо начинать с изучения их динамики и
проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности.
Размер производственных запасов в стоимостном выражении может измениться как за счет
количественного, так и за счет стоимостного (инфляционного) фактора. Расчет влияния
количественного (К) и стоимостного (Ц) факторов на изменение суммы запасов (З) по каждому их виду
осуществляется способом абсолютных разниц:
5
Вид
запасов
А
В
С
и т.д.
Итого
Количество, м
на
начало
периода
1 500
1 300
2 300
на
конец
периода
1 520
900
2 500
–
–
Таблица 5 – Анализ состояния запасов
Цена, руб.
Остаток запасов,
Изменение суммы запасов, тыс.
тыс. руб.
руб.
на
на
на
на
Всего
В том числе за счет
начало
конец
начало
конец
количества стоимости
периода периода периода периода
750
900
1 125
1 368
+ 243
+ 15
+ 228
250
300
325
270
– 55
– 100
+ 45
50
60
115
150
+ 35
+ 10
+ 25
–
–
3 800
6 200
+2 400
+ 600
+ 1 800
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
Период оборачиваемости капитала в запасахсырья и материалов равен времени хранения их на
складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при
прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл. Он определяется следующим образом:
Средние остатки производственных запасов, тыс. руб.
Сумма израсходованных запасов, тыс. руб.
Продолжительность оборота запасов, дни
Прошлый период
3 000
33 750
32
Отчетный период
5 066
45 600
40
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
Замедление оборачиваемости капитала в запасах может произойти за счет …………………………..
……………………………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………………………..
Следует выяснить, нет ли в составе запасов неходовых, залежалых, ненужных материальных
ценностей. Это легко установить поданным складского учета или сальдовым ведомостям. Если по
какому-либо материалу остаток большой, а расхода на протяжении года не было или он был
незначительным, то его можно отнести ………………………………………... Наличие таких материалов
свидетельствует о том, что оборотный капитал заморожен на длительное время ………………………….,
в результате чего …………………………………………………………………………………………………
Для оперативного управления запасами делается более детальный анализ их оборачиваемости по
каждому виду, для чего средний остаток запаса делится на однодневный средний его расход (табл. 6).
Таблица 6 – Период оборачиваемости капитала в запасах
Вид запаса
А
В
С
D
и т.д.
Итого, тыс. руб.
Средний
остаток, м
1 530
1 100
2 700
10 200
Однодневный
расход материала, м
90
100
150
50
5 066
126,7
Запас, дни
по норме факт
15
17
15
11
15
18
30
204
32
40
6
На многих предприятиях большой удельный вес в оборотных активах занимает готовая
продукция. Это связано ………………………………………………………………………………………….
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит к длительному
замораживанию оборотного капитала, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и
уплате процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам
предприятия по оплате труда и т.д. ……………………………………………………………………………..
Продолжительность нахождения капитала в готовой продукции (Пгп) равна времени
хранения готовой продукции на складах с момента поступления из производства до отгрузки
покупателям:
Средние остатки готовой продукции, тыс. руб.
Себестоимость отгруженной продукции за анализируемый период, тыс. руб.
Продолжительность оборота средств в остатках готовой продукции, дни
Прошлый
период
2 050
49 200
15
Отчетный
период
4 500
78 000
20,8
Для анализа состава, длительности и причин образования сверхнормативных остатков готовой
продукции по каждому ее виду используются данные аналитического и складского учета,
инвентаризации и оперативные сведения отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и
поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения
ее качества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономики предприятия, организации
эффектив. рекламы и т.д.
Значительный удельный вес в оборотных активах предприятий занимает незавершенное
производство. Увеличение остатков незавершенного производства может свидетельствовать, с одной
стороны, ……………………………, а с другой – ……………………………………………………………...
Продолжительность нахождения капитала на стадии незавершенного производства (ПНП)
равна времени, в течение которого производится продукция:
Фактическая себестоимость произведенной продукции, тыс. руб.
Средние остатки незавершенного производства, тыс. руб.
Продолжительность производственного процесса, дни
Прошлый
период
56 500
1 020
6,5
Отчетный
период
81 510
1 360
6
…………………………………………………………………………………………………………
Необходимо проанализировать также продолжительность процесса производства по каждому виду
продукции и установить факторы ее изменения. Продолжительность производственного цикла зависит
от интенсивности, технологии, организации производства, материально-технического снабжения и
других факторов. Его сокращение свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.
7
Вопрос 5. Анализ состояния дебиторской задолженности
Искусство управления дебиторской задолженностью заключается в оптимизации общего ее
размера и обеспечении своевременной ее инкассации.
Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может
свидетельствовать ………………………………………………………………………………………………..
……………………………………………………………………………………………………………………..
…………………………………………………………………………………………………………………….
Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если оно происходит за счет
……………………………………….. Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи …………
…………………………………………………………………………………………………………………….
Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность.
Наличие просроченной дебиторской задолженности создает финансовые затруднения, так как
предприятие будет ощущать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных
запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской
задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская
задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли. Поэтому каждое
предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.
Ускорить платежи можно путем ………………………………………………………………………….
……………………………………………………………………………………………………………………..
……………………………………………………………………………………………………………………..
В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования
дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или
таких, по которым истекают сроки исковой давности (таблица 7). Если такие имеются, то необходимо
срочно принять меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы и др.).
Таблица 7 – Анализ состава образования дебиторской задолженности
Вид дебиторской задолженности
Сумма,
в том числе
тыс. руб.
до 1
от 1 до 3 от 3 до 6 от 6 до 12
месяца
месяцев
месяцев
месяцев
За товары и услуги
5 000
3 050
1 450
280
92
Прочие дебиторы
400
220
110
70
–
и т.д.
Итого
5 400
3 270
1 560
350
92
Удельный вес, %
100
60,5
28,9
6,5
1,7
свыше
года
128
–
128
2,4
Источники информации: баланс, материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета, а также
«Приложение к балансу» (форма № 5).
Работник, занимающийся управлением дебиторской задолженностью, должен сосредоточить
внимание на наиболее старых долгах, крупных суммах задолженности, безнадежных долгах.
Таблица 8 – Оценка реального состояния дебиторской задолженности
Показатель
Сроки возникновения дебиторской задолженности
до 1
от 1 до 3 от 3 до 6 от 6 до 12 свыше
месяца
месяцев
месяцев
месяцев
года
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
3 270
1 560
350
92
128
Вероятность безнадежных долгов, %
2,0
3,0
5,0
25,0
50,0
Сумма безнадежных долгов, тыс. руб.
65,4
46,8
17,5
23
64
Реальная величина задолженности, тыс. руб.
320,6
1513,2
332,5
69,0
64
Итого
5 400
4,0
216,7
5183,3
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
8
Качество и ликвидность дебиторской задолженности. Период оборачиваемости дебиторской
задолженности(ПДЗ), или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и
получением за них наличных денег от покупателей:
Средние остатки по счетам дебиторов, тыс. руб.
Сумма погашенной дебиторской задолженности, тыс. руб.
Период инкассации долгов, дни
Прошлый
период
2 980
60 428
18
Отчетный
период
4 800
75 600
23
Доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня
данного коэффициента свидетельствует о снижении качества последней.
Эти показатели сопоставляют в динамике, со среднеотраслевыми данными, нормативами и
изучают причины увеличения периода нахождения средств в дебиторской задолженности (неэффективная система расчетов, финансовые затруднения у покупателей, длительный цикл банковского
документооборота и т.д.).
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
Качество дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной
формы расчетов. Увеличение удельного веса полученных векселей в общей сумме дебиторской
задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности.
Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции, когда происходит
обесценение денег. Падение покупательной способности денег характеризуется одноименным
коэффициентом, обратным индексу цен:
Чтобы подсчитать убытки предприятия от несвоевременной оплаты счетов дебиторами,
необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок.
Предположим, что покупатель N погасил свой долг в сумме 880 тыс. руб. спустя 9 месяцев. Инфляция за
этот период составила 10%. Реальная величина собственного капитала в результате обесценения денег:
…………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
Можно также подсчитать утерянные выгоды от недоиспользования этих средств в операционном
или инвестиционном процессе. Для этого необходимо ……………………………………………………….
……………………………………………………………………………………………………………………..
Например, на анализируемом предприятии сумма просроченного платежа свыше 12 месяцев составляет 280
тыс.руб. Средняя годовая ставка процента по депозитным вкладам с ежеквартальной выплатой процентов
составила за этот период 12%. Утерянные выгоды составили:
…………………………………………………………………………………………………………
Если предприятие с целью привлечения заказчиков и расширения масштабов своей деятельности
предоставляет беспроцентную отсрочку платежа своим покупателям на определенный срок, то
необходимо продисконтировать будущие поступления по альтернативной ставке доходности за этот
срок.
9
К примеру, покупателю Y предоставлена отсрочка платежа на 3 месяца в сумме 500 тыс. руб. Годовой
уровень доходности капитала предприятия в операционной деятельности составляет 24%. Приведем будущий
денежный поток к текущей дате:
Рост дебиторской задолженности в связи с отсрочкой платежа требует привлечения дополнительных источников финансирования активов предприятия, а, следовательно, и дополнительных
финансовых расходов.
Если процентные ставки по кредитам банка составляют, к примеру, 12% годовых, то, получив кредит в
банке на 3 месяца в сумме 500 тыс. руб., предприятие должно будет уплатить:
Для ускорения инкассации дебиторской задолженности обычно принимают следующие меры:
• предоставление скидок покупателям за сокращение сроков погашения задолженности, чтобы
побудить их оплатить счета до установленного срока оплаты;
• введение штрафных санкций за просрочку платежа;
• оформление сделки с покупателями коммерческим векселем с получением определенного
процента за отсрочку платежа;
• отпуск товаров покупателям на условиях предоплаты;
• использование механизма факторинга и т.д.
При этом нужно сопоставить ставку предлагаемой скидки за досрочный платеж или надбавку
процента за отсрочку платежа с ожидаемой отдачей средств в операционной или инвестиционной
деятельности предприятия.
Вопрос 6. Анализ остатков денежных средств
Искусство управления денежными потоками состоит в том, чтобы держать на счетах минимально
необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности.
Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается
уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение
положительного денежного потока над отрицательным денежным потоком увеличивает остаток
свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке
денежных средств и увеличению потребности в кредите.
В процессе анализа необходимо изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в
банке и период нахождения капитала в данном виде активов.
Период нахождения капитала в денежной наличности(ПДН) :
Средние остатки денежной наличности, тыс. руб.
Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, тыс. руб.
Продолжительность нахождения капитала в свободной денежной наличности на
счетах в банке, дни
Прошлый
период
1 150
75 272
5,5
Отчетный
период
1 520
105 230
5,2
10
Для расчета прогнозируемой суммы остатка денежных средств можно использовать
следующую формулу:
Планируемыйгодовойобъемденежногооборота
ОДС
Количествооборотовсреднегоостаткаденежныхсредстввотчетномпериоде
Для определения необходимого остатка денежных средств:
ОДС
√
ФР ДОП
; ̅̅̅̅̅
где ОДС(max) – оптимальный размер максимального остатка денежных средств; ̅̅̅̅̅ – оптимальный размер
среднего остатка денежных средств; ФР 0 – финансовые расходы по обслуживанию одной операции, связанной с
привлечением денежных средств; ПДС – уровень потери альтернативных доходов при хранении денежных средств
(средняя ставка процента по депозитам в виде десятичной дроби); ДО П – планируемый объем денежного
оборота (отрицательного потока денежных средств).
В процессе анализа необходимо определить продолжительность операционного и финансового
циклов и оценить интенсивность денежного потока.
Операционный цикл включает в себя период от момента поступления на склад предприятия
приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от покупателей за реализованную им продукцию (рисунок 2).
Поступление сырья
Производственный цикл
Отгрузка готовой
продукции
Период оборота дебиторской
задолженности
Период оборота ТМЦ, НЗП,
готовой продукции
Операционный цикл
Период оборота кредиторской
задолженности
Финансовый цикл
Оплата сырья
Получение средств от
покупателя
Рисунок 2 – Составляющие операционного и финансового циклов
Сложив продолжительность всех стадий кругооборота, получим общую продолжительность
операционного цикла (Поц):
где ПЗ – продолжительность нахождения капитала в производственных запасах; П НП –
продолжительность нахождения капитала на стадии незавершенного производства; П ГП – продолжительность
нахождения капитала в запасах готовой продукции; П ДЗ – продолжительность инкассации дебиторской
задолженности.
Поскольку предприятия оплачивают счета поставщиков с некоторым временным лагом, то
продолжительность финансового цикла (ПФЦ), т.е. цикла обращения денежной наличности, меньше
операционного цикла на период обращения кредиторской задолженности (ПКЗ):
11
В процессе анализа необходимо изучить динамику финансового цикла и его составляющих,
установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление оборачиваемости денежных средств,
и разработать мероприятия, направленные на более интенсивное их использование.
Сокращение финансового цикла оценивается положительно. Это свидетельствует о повышении
интенсивности использования денежных средств. Как видно из вышеприведенной формулы, этому
будет способствовать не только сокращение операционного цикла, но и некоторое замедление
погашения кредиторской задолженности. Если товары приобретаются на условиях предоплаты, то
финансовый цикл будет больше операционного на период от перечисления денег поставщикам до
получения товаров.
Резюме: Исходя из вышесказанного, мы уже знаем, каким имуществом располагает анализируемое
предприятие. Изучен также состав и качество наиболее существенных активов предприятия, от наличия
и состояния которых во многом зависят конечные результаты его деятельности.
Поскольку результаты производственной, финансовой деятельности субъекта хозяйствования и
его финансовое положение зависят не только от наличия и размещения капитала, но и от
эффективности его использования, необходимо рассмотреть вопросы методики анализа эффективности
и интенсивности использования капитала.
12