Финансовая стабильность как залог развития

БАНКОВСКИЕ СИСТЕМЫ СТРАН СНГ
Финансовая стабильность как залог
развития: коротко о главном
Артур Джавадян,
Председатель Центрального банка Республики Армения
В
экономическом смысле 2009 год был весьма
сложным и противоречивым, он явственно
показал сильные и слабые стороны экономики
Республики Армения, достижения и предстоящие задачи. Трудно не согласиться с оценкой Правительства
Армении о том, что отсутствие диверсификации и
конкуренции в экономике является самым большим
вызовом. Вместе с тем нельзя недооценивать вклад
макроэкономической и финансовой стабильности в
жизнестойкость экономики страны.
Воздействие мирового кризиса в Армении начало
проявляться с IV квартала 2008 г., создав серьезные
проблемы для экономики страны. И именно предкризисные достижения макроэкономической политики
позволили быстро мобилизовать значительные внешние и внутренние ресурсы, сохранить не тормозящую
экономический рост инфляционную среду и, что самое главное, сохранить стабильность финансовой
системы.
В условиях уменьшения мирового спроса и соответствующего падения цен на экспортируемые сырьевые товары и сокращения их объема, а также уменьшения притока трансфертов в Армению, экономика
страны впервые за последние 14 лет пережила спад.
Для того чтобы выйти из сложившейся ситуации
с наименьшими потерями, было очень важно правильно оценить преимущества и недостатки экономики Республики Армения, нависшую опасность и возможные последствия воздействия кризиса. В целом,
можно сказать, что Правительству и Центральному
банку сделать это удалось.
В начале 2009 г. путем эффективного сочетания
действий по обеспечению устойчивости цен и финансовой стабильности удалось сохранить стабильность
финансовой системы на должном уровне, избежать
возникновения нежелательных потрясений. Обеспечить финансовую стабильность удалось без государственной помощи отдельным финансовым институтам, без чего, как известно, не обошлись страны с
развивающимися рынками и даже многие развитые
страны.
В июле 2009 г. в условиях более чем 18-процентного экономического спада была поставлена четкая
задача наибольшего стимулирования экономической
активности путем осуществления расширительной
денежно-кредитной политики, балансирующей на
грани допустимости целевого показателя инфляции.
Характерными чертами расширительной денежнокредитной политики Центрального банка Республики
Армения стало не только снижение ставки рефинансирования на 2,5 процентного пункта, но и осуществление еще одной важнейшей антикризисной меры –
политики количественной экспансии.
В дополнение к расширительной денежнокредитной политике были проведены масштабные
мероприятия по оживлению финансовой системы. С
помощью Правительства банки осуществили беспрецедентную программу по кредитованию предприятий
как малого и среднего, так и крупного бизнеса. Ярким
доказательством стимулирующего характера этой
программы является то, что во втором полугодии
2009 г., в отличие от первой половины года, объем
кредитов, предоставленных банками, вырос почти в
два раза, значительно превысив соответствующий
показатель 2008 г. В результате вышеупомянутых
действий снизились процентные ставки по кредитам,
обеспечив для хозяйствующих субъектов доступность
ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 2/2010
7
БАНКОВСКИЕ СИСТЕМЫ СТРАН СНГ
средств, что, безусловно, способствовало быстрому
восстановлению реального сектора. Причем все это
происходило на фоне более высокой степени защиты
интересов потребителей (в результате законодательных мер, вступивших в силу в 2009 г.), наибольшей
прозрачности проводимых сделок и заключаемых
договоров.
В условиях спада экономики, когда уменьшились
бюджетные поступления, при активном содействии
Центрального банка Республики Армения на вторичном рынке государственных облигаций Правительству удалось обеспечить финансирование дефицита
бюджета из внутренних источников. Вместе с привлечением прочих ресурсов это позволило Правительству осуществить важнейшие задачи антикризисной политики, а именно: полностью реализовать все
расходы социального характера, которые значительно
возросли по сравнению с 2008 годом.
Существенная работа была проведена с целью
развития ипотечного рынка. Важным шагом в этом
направлении явилось учреждение «Ипотечной национальной компании», сыгравшей ключевую роль в
оживлении ипотечного рынка во втором полугодии
2009 года.
В результате совместной работы с банками и
другими кредитно-финансовыми институтами удалось стимулировать дальнейшие инвестиции в капиталы финансовых учреждений. Так, в условиях кризиса 8 банков пополнили свои капиталы более чем на 35
млрд драмов, а 9 страховых компаний – на 4,5 млрд
драмов (по данным Банка России, официальный курс
на 16.01.2010 г.: 1000 армянских драмов – 78,2536
российских рублей. – Прим. ред.).
В целом можно сказать, что вторая половина
2009 г. явилась переломной для восстановления как
реального, так и финансового секторов экономики
Армении. Ощутимое оживление рынка кредитования
во втором полугодии обеспечило примерно 13-процентный рост кредитных инвестиций в годовом исчислении, тогда как во многих странах был отмечен
спад кредитования. Схожую ситуацию можно наблюдать и на депозитном рынке. С этой точки зрения Армению можно считать передовой. В отличие от многих стран в Республике Армения не только не был
отмечен отток вкладов, более того, банковские вклады увеличились на 39%.
Характерным является то, что в условиях спада
экономики значительно увеличилось финансовое посредничество. Отношение активов банковской системы к ВВП в конце 2009 г., по предварительным дан-
8
ным, составляет более чем 42%, что превышает показатель предыдущего года на 14 процентных пунктов.
Такой рост показателя в условиях спада экономики
свидетельствует о реальном уровне финансового посредничества и о высоком доверии населения к банковской системе и государственным органам, проводящим экономическую политику.
В конце 2009 г. мы приблизились к верхней
планке инфляционного целевого ориентира – 5,5%,
рискуя, конечно, превзойти его. Сочетание указанного роста кредитования и такого показателя инфляции
дает нам право утверждать, что с точки зрения как
стимулирования экономической активности, так и
достижения основной цели политику, проводимую
Центральным банком, можно считать достаточно сбалансированной.
Глобальный кризис четко показал, что страны не
только должны, но и готовы заплатить очень высокую
цену за обеспечение финансовой стабильности, а достижение этой цели в краткосрочном периоде становится наиважнейшей среди всех остальных задач. События показали, что нездоровые финансовые системы, по существу, лишь поглощают общественные
ресурсы, не оказывая при этом особого содействия
восстановлению или росту экономики. А там, где жесткий превентивный надзор проводится параллельно с
необходимыми мерами, обеспечивающими комплексную стабильность, результаты говорят сами за себя. В
2009 г. Армения стала ярким примером этого: обеспечение финансовой стабильности привело к непосредственным и ощутимым макроэкономическим результатам.
Конечно же, эти результаты являются для нас далеко не лаврами победителя, а всего лишь залогом
решимости и далее противостоять будущим испытаниям. Кризис еще не закончился, и в 2010 г. нас ждет
еще множество дел. Но я уверен, что, действуя совместно и продуктивно, мы сможем с успехом преодолеть все и наступивший 2010 г. станет годом стабильности и экономического роста.
Премьер-министр Республики Армения Тигран
Саркисян, подводя итоги 2009 г., отметил, что мировой финансовый и экономический кризис, беспрецедентный по своим масштабам, последствиям и глобальному воздействию, естественно, не мог обойти и
Республику Армения, выявил слабые стороны нашей
экономики. Но была выбрана правильная эффективная антикризисная стратегия. И одним из важнейших
уроков является то, что банковская система была подготовлена к кризису.
■
ДЕНЬГИ И КРЕДИТ • 2/2010