Шесть главных показателей финансовой устойчивости, которые

Как обстоят дела у компании с
финансовой устойчивостью и долговой
нагрузкой
•
•
Шесть главных показателей
финансовой устойчивости, которые
важно отслеживать
Что может негативно повлиять на
финансовую устойчивость бизнеса.
Анализ причин и вероятных угроз
Анализ финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой независимости /общей платежеспособности
(Equity to Total Assets)
Собственный капитал
EQ/TA =
Всего активов

Собственный капитал к суммарным обязательствам / коэффициент
автономии (Equity to total debt, autonomy ratio))
Собственный капитал
EQ/TD =
Д/сроч обязат. + Кр/сроч обязат.
[2]
Анализ финансовой устойчивости

Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (Long-term debt
to fixed assets)
Д/сроч обязательства
TD/FA =
Внеоборотные активы

Доля долгосрочных кредитов в валюте баланса (Long-term debt to
assets)
Долгосрочые кредиты
EQ/TD =
Итого активы
[3]
Анализ финансовой устойчивости

Коэффициент покрытия процентов (Times interest earned,
interest coverage)
EBIT
TIE =
Проценты по кредитам


Рекомендуемые значения: > 1
Финансовый рычаг (financial leverage)
Ср. итого активы
FL =
Ср. собственный капитал
[4]
Коэффициент долговой нагрузки Долг/EBITDA





Принято считать заемщика надежным при показателе
Долг/EBITDA на уровне 2,0-2,5.
Но насколько объективен этот показатель?
Все зависит от того, какие обязательства отражаются в
числителе при его расчете.
В международной банковской практике в качестве долга
рассматриваются только долгосрочные кредиты и займы,
привлекаемые на инвестиционные цели.
В тоже время российские компании нередко финансируют
инвестпроекты за счет краткосрочных кредитов, а,
следовательно, учет только длинных денег при
определении Долг/EBITDA совершенно не корректен.
[5]
Что влияет на финансовую устойчивость
Величина
собственных средств
• Снижение: компания терпит убытки
Инвестиционная
программа
• Снижение: Инвестиционная программа
превышающая финансовые возможности
компании – опережающий рост заемного
капитала
Принципы
управления
оборотным
капиталом
•Снижение: опережающий рост обязательств по
отношению к активам (например, изменение
условий закупки материалов в сторону
увеличения кредиторской задолженности,)
[6]
Снижение финансовой устойчивости
Опережающий рост заемного капитала по
отношению к собственному капиталу
Нет прибыли
Сокращение собственного
капитала
Рост активов потребовал
источников финансирования
больше, чем возникло
собственных источников
Рост внеоборотных активов
Рост оборотных активов
[7]
Расчет необходимой величины собственного
капитала

Условие обеспечения приемлемого уровня ликвидности и финансовой
устойчивости:
За счет собственных средств должны быть покрыты
наименее ликвидные активы
Наименее ликвидные активы
Внеоборотные
активы
Запасы сырья
Незавершенное
производство
[8]
Расчет необходимой величины собственного
капитала
Пример 3
2010
2011
2012
2013
135 121
291 880
416 215
1 151 761
26 795
30 970
83 301
912 366
- запасы материалов, незавершенное
производство
108 327
260 910
332 914
239 395
Необходимый собственный капитал
135 121
291 880
416 215
1 151 761
28 777
50 818
128 572
131 180
Стоимость наименее ликвидной части активов, в
том числе:
- внеоборотные активы
Фактическая величина собственного капитала

Фактическая величина собственных средств во всех периодах
не соответствует необходимому уровню
[9]
Расчет достаточной величины заемного
капитала
Заемный капитал (допустимые) =
Итого
активы
-
Итого активы

Собственный капитал, необходимый для
финансирования наименее ликвидных
активов
Неликвидные активы
(финансируются за счет
собственного капитала)
Заемный капитал
(допустимый)
[10]
Расчет достаточной уровня финансовой
независимости

Коэффициент финансовой независимости (достаточный)
EQ/TA
=
(достаточный)
Собственный капитал (необходимый)
Пример 3
Всего активов
2013
Фактический коэффиицент финансовой независимости
0,04 = 131180/ 3243440
Собственный капитал необходимый
1151761
Достаточный коэффиицент финансовой независимости для
данной компании
0,36 = 1151761 / 3243440
Допустимый заемный капитал
3243440- 1151761 = 2091679
Фактический заемный капитал
3879530
[11]
ООО «Альт-Инвест». Более 20 лет на рынке экономического
анализа и управления
http://www.alt-invest.ru
http://www.cfin.ru
+7 (495) 580-98-75
+7 (812) 44-88-389
Кольцова Ирина
Директор по консалтингу, ведущий консультант по экономике
[12]