Кредитный бум на исходе

О. Солнцев (из журнала "Эксперт" № 38)
Кредитный бум на исходе
Расширение банковского кредитования, особенно средне- и долгосрочного, становится
одним из важнейших условий поддержания экономического роста. Предприятиям, работающим на внутренний рынок, нужно поспешить с модернизацией производственного аппарата,
чтобы противостоять усиливающемуся напору со стороны конкурирующего импорта. А
имеющихся у предприятий источников финансовых ресурсов для проведения такой модернизации уже явно не хватает. Об этом, например, говорят данные опросов "Российского экономического барометра" (РЭБ), согласно которым 85% предприятий отмечают нехватку собственных финансовых ресурсов для осуществления капитальных вложений, 58% - для расширения текущего выпуска.
К сожалению, в последнее время наметилось замедление динамики роста банковских
кредитов в экономике. Так, в январе-августе их объем рос со средним темпом 2,2% в месяц.
Это заметно ниже среднемесячных (3,6%, в том числе во втором полугодии - 4,7%) темпов
прошлого года.
По всей видимости, можно говорить о том, что возможности расширения банковского
кредита в рамках механизмов кредитной экспансии, сложившихся в середине прошлого года,
исчерпаны. Начавшаяся тогда очередная волна этой экспансии опиралась на три основных
источника:
- снижение иностранных активов с перераспределением высвободившихся средств на
кредитование экономики;
- наращивание собственных капиталов банков, повышавшее их устойчивость к кредитным рискам;
- ускоренное привлечение средств населения взамен стагнирующих денежных ресурсов предприятий.
К настоящему моменту потенциал первых двух источников расширения кредитования
экономики в значительной мере использован.
Интенсивное сокращение иностранных вложений банков, стимулируемое снижением
доходностей зарубежных денежных рынков, фактически завершилось в начале этого года.
Так, за второе полугодие прошлого года доля иностранных вложений в активах банков снизилась с 21 до 14%, а за январь-август текущего - только до 13%. И это не случайно. Дальнейшее уменьшение этой доли приведет к нежелательному для банков снижению диверсификации их активов и к возможному затруднению обслуживания оборота по валютным счетам клиентов.
Существенно замедлился рост капитала банков. Если во втором полугодии прошлого
года их совокупный капитал увеличивался в среднем на 4,5% в месяц, то в январе-августе
текущего года - всего лишь на 2,1%. При этом, по оценкам специалистов, до половины прироста собственного капитала банков за последний год было обеспечено за счет искусственного раздувания по схеме: "предоставление кредитов и займов аффилированным структурам
- внесение данных средств в уставный фонд банка". На это, в частности, указывает жесткая
статистическая взаимосвязь между ростом доли капитала в пассивах банков и доли выданных займов в их активах. С учетом намерений ЦБ РФ, объявившего войну подобным схемам,
можно предположить, что продолжения бума капитализации не будет.
Единственным по-настоящему устойчивым источником роста кредитных ресурсов банков, как и год назад, остаются организованные сбережения населения. Среднемесячные темпы прироста частных вкладов вот уже два года стабильно держатся на уровне 3,6-3,7%. При
этом быстрое расширение вкладов населения компенсирует стагнацию остатков на счетах
реального сектора, давая банкам ресурсы для поддержания динамики кредитования. Фундаментом быстрого роста вкладов населения является тенденция к повышению его реальных
доходов, которая носит устойчивый характер, - в отличие от динамики доходов реального
сектора, колеблющихся под воздействием нестабильной внешнеторговой конъюнктуры.
Необходимо отметить, что рост в привлеченных средствах банков доли такого дорогого
ресурса, как вклады населения, замещающего "бесплатные" остатки на счетах предприятий,
будет вести к снижению прибыльности банков. В результате в ближайшем будущем банки
могут оказаться перед выбором одного из двух путей развития.
Первый: поддержание прибыльности бизнеса за счет более доходного, но при этом более рискованного размещения аккумулируемых средств (сокращение ликвидных активов средств на счетах и депозитах в ЦБ РФ; существенное расширение круга заемщиков с вовлечением в него предприятий с невысокой финансовой устойчивостью; выдача кредитов под
недостаточное обеспечение; форсированный рост кредитов физическим лицам).
Второй: целенаправленное (через снижение ставок по вкладам) ограничение притока
средств населения и как результат - стагнация ресурсной базы, активов, постепенная сдача
конкурентных позиций на рынках.
Для того чтобы в условиях меняющейся структуры ресурсной базы банковская система
продолжила устойчивое развитие и при этом наращивала кредитование экономики, необходимо решить ряд проблем.
Во-первых, банкам нужно будет снизить удельные издержки на аппарат управления,
оптимизировать свои материальные затраты. Это позволит им поддерживать достаточный
уровень прибыльности, несмотря на рост доли дорогих пассивов.
Во-вторых, необходимо защитить банки от риска досрочного изъятия вкладов, что потребует отмены положений Гражданского кодекса, предусматривающих право такого изъятия. Только в этом случае банки в полной мере смогут использовать депозиты населения для
расширения средне- и долгосрочного кредитования, столь необходимого экономике.
В-третьих, необходимо создать эффективную систему гарантирования вкладов, жестко
ограничивающую рыночную экспансию банков с неоправданно рискованной кредитной политикой. Уровень гарантий, предоставляемых вкладчикам в рамках такой системы, как минимум должен быть достаточен для уравновешивания дестимулирующего эффекта от отмены права досрочного изъятия вкладов.