Рецензия на статью Kozlov K.K. Impact of Financial Industrial Group... Competitiveness of Russian Firms. / Working Paper № BSP/99/029. -...

Рецензия на статью Kozlov K.K. Impact of Financial Industrial Group Membership on Export
Competitiveness of Russian Firms. / Working Paper № BSP/99/029. - Moscow, New Economic
School, 1999. - 21 p. (Engl.)
Голованова Светлана Викторовна
Последние годы в России активно развивается процесс образования финансовопромышленных групп (ФПГ), что обуславливает необходимость теоретического и
эмпирического анализа последствий этого процесса применительно к различным сферам
экономической жизни страны. В этом отношении актуальной является работа Козлова К.,
посвященная исследованию влияние членства в финансово-промышленной группе на
экспортную активность фирм. Исследуемая гипотеза состоит в том, что членство в
официальной или неофициальной финансово-промышленной группе способствует росту
конкурентоспособности производителя на мировом рынке, что проявляется через
увеличение доли экспорта в общем объеме выпуска компании. Работа исключительно
эмпирическая. В теоретическом плане она опирается на разработки других авторов,
посвященные выявлению предпосылок для вертикальной интеграции компаний, а также
эмпирические результаты, полученные в отечественных и зарубежных исследованиях, в
том числе работы Дементьева, Волчковой, Поповой и др.
Для эмпирического исследования автором используются данные уровня отдельного
предприятия. Козлов сравнивает долю и изменения доли экспорта в общем выпуске для
членов официальных и неофициальных ФПГ с соответствующими величинами,
рассчитанными для независимых предприятий. Исследование включает полную выборку
российских экспортеров, базирующуюся на базе данных Госкомстата за 1996-1997 гг. (т.е.
автор использует максимально возможное (практически) число наблюдений, что является
несомненным достоинством работы). Общее число рассматриваемых экспортеров – 5821,
из которых 256 входят в состав зарегистрированных ФПГ, 85 – в состав неофициальных
ФПГ. Последние выявлены автором на основе анализа структуры капитала крупнейших
российских компаний (банков, промышленных и торговых компаний).
В рамках проведенного автором анализа показано, что доля в экспорте и для
зарегистрированных, и для неофициальных ФПГ для всех рассматриваемых отраслей
(ТЭК, металлургия, химическая промышленность, деревообрабатывающая
промышленность, прочие) за редкими исключениями превышает их долю в общем
выпуске. Было обнаружено также, что производительность труда в ФПГ (и в
зарегистрированных, и в неофициальных) за исключением групп, относящихся к ТЭК
выше, чем в независимых компаниях. Рост доли в общем экспорте в рассматриваемый
период для обоих видов ФПГ превышает рост их доли в общем выпуске соответствующих
отраслей (за исключением ТЭК), что рассматривается автором как индикатор их большей
конкурентоспособности на мировом рынке по сравнению с независимыми компаниями.
Результаты оценки эконометрической модели свидетельствуют о том, что членство в
финансово-промышленной группе оказывает статистически значимое положительное
влияние на экспортную активность компании. Интересен тот факт, что для
зарегистрированных ФПГ количественная оценка этого эффекта та же, что и для
незарегистрированных, откуда следует, что с точки зрения экспортной
конкурентоспособности регистрация ФПГ является положительным сигналом. Больший
размер независимых компании-экспортеров, выраженный через количество занятых,
соответствует большей экспортной доле. Однако влияние этого фактора не выявлено для
компаний-членов ФПГ, на основании чего автор делает вывод, что
конкурентоспособность на мировом рынке у производителей, входящих в финансовопромышленные группы, в значительно меньшей степени зависит от их размера.
Результаты анализа также помогают сделать вывод о том, что при росте выпуска
независимые компании в первую очередь расширяют внутренние продажи, в то время, как
члены ФПГ в большей мере заинтересованы в увеличении экспорта. Последний вывод,
однако, не рассматривается автором как свидетельство большей эффективности членов
финансово-промышленной группы в отношении экспортных продаж.
На основании полученных результатов Козлов делает общий вывод о том, что выдвинутая
им гипотеза состоятельна и членство в официальной или неофициальной финансовопромышленной группе способствует росту конкурентоспособности производителя на
мировом рынке.
Работа Козлова актуальна и может представлять интерес для всех, кто, так или иначе,
связан с деятельностью ФПГ. Автором проведен грамотный анализ исследуемой гипотезы
и получено свидетельство в пользу того, что она не может быть отвергнута. Достоинством
работы и ее отличием от предшествующих исследований деятельности финансовопромышленных групп является широкая выборка компаний и включение в рассмотрение
не только зарегистрированных, но и неофициальных ФПК. Однако, есть некоторые
отрицательные моменты, в первую очередь касающиеся трактовки полученных
результатов, которые необходимо отметить.
Существуют разные объяснения, почему экспортные стратегии различных (по какому
либо признаку) компаний могут отличаться. В частности, Эквайер в 1976 г. предложил две
альтернативные теоретические модели, объясняющие разницу в экспортных стратегиях
крупных и мелких компаний-экспортеров (что достаточно близко к теме исследования
Козлова). Одно из объяснений связано с экономией от масштаба, снижением
трансакционных издержек, уменьшением неопределенности и т.п., т.е. с теми факторами,
которые подразумеваются автором под понятием "большая эффективность" в отношении
экспорта продукции на мировой рынок. Альтернативное объяснение опирается на
несовершенство конкуренции на мировом и/или национальном рынке рассматриваемого
товара. Таким образом, полученный автором результат не обязательно отражает большую
экспортную эффективность производителей-экспортеров, являющихся членами ФПГ, но
может быть свидетельством дифференцированного отношения зарубежных потребителей
к товарам российских компаний, входящих и не входящих в ФПГ.
Еще один момент, который необходимо отметить, - это ограниченность итогового анализа
полученных результатов. Выявленные автором тенденции и закономерности, в частности
и по отдельным отраслям отечественной промышленности, позволяют более полно и
разносторонне подойти к исследуемой проблеме, чем это сделано в работе. Кроме того,
автором в большинстве случаев просто констатируется выявленное между компаниями
различие, значимость того или иного фактора, но не предпринимается попытки к
объяснению полученного результата.