Аннотация учебной дисциплины «Инвестиционная стратегия компании: разработка и анализ» программы профессиональной переподготовки

Аннотация
учебной дисциплины
«Инвестиционная стратегия компании: разработка и анализ»
программы профессиональной переподготовки
«Практика управления финансами и налогами компании»
Финансовый менеджер компании, аналитик департамента развития, бизнесконсультант должны обладать определенным набором знаний и навыков по вопросам
формирования инвестиционной политики компании, увязки ее с общей стратегией развития
бизнеса. Особое внимание должно быть уделено политике реального инвестирования в
создание новых мощностей, материальных и нематериальных активов. Этот набор знаний и
навыков включает: выбор направлений реального инвестирования, анализ инвестиционного
потенциала фирмы и ее займовой мощности, проведения прогнозной работы по оценке
инвестиционных и приростных операционных денежных потоков во времени, построение
финансовой модели инвестиционного проекта, ранжирование инвестиционных проектов по
инвестиционной привлекательности, обоснование источников финансирования направлений
деятельности и отдельных проектов, оценку влияния портфеля инвестиций на рыночную
стоимость компании и ее финансовую устойчивость. Курс «Инвестиционная стратегия
компании: разработка и анализ» берет на себя такую задачу.
Требования к слушателям: основы микро- и макроэкономики, основы бухгалтерского
учета и управленческого учета, анализа финансовой отчетности, оценки бизнеса.
Аннотация:
Дисциплина «Инвестиционная стратегия компании: разработка и анализ» объясняет
логику и принципы разработки инвестиционной стратегии (с акцентом на создание реальных
активов, реализации капитальных вложений) компании, поддерживающей общую стратегию
развития бизнеса. Курс дает понимание основных методологических концепций анализа
реальных инвестиций, особенностей принятия решений в зависимости от вида инвестиций
(срока, риска и т.п.); позволяет понять особенности анализа инвестиций в реальные активы
по сравнению с финансовыми инвестициями; формирует представление о требованиях к
информационной базе и методах и приемах прогнозной работы в области построения
финансовой модели инвестиционного проекта и портфеля проектов; прививает навыки
применения современных методов и алгоритмов проведения аналитической работы по
разработке и оценке инвестиционных проектов (программ) с учетом финансовых и
нефинансовых ограничений, встраивания в анализ страновых, отраслевых и внутренних
рисков. Курс отражает современные требования рынка по принятию инвестиционных
решений на уровне фирм и отвечающие им модели анализа (анализ и ранжирование сложных
проектов с нестандартными потоками в условиях инфляции, с опционными возможностями,
с внутренними конфликтами интересов участников, объединение отдельных проектов в
инвестиционную программу). Прогнозная работа по финансовому моделированию строится
с учетом российского налогового законодательства.
Самостоятельная работа слушателя включает три элемента: 1) подготовка к
семинарским занятиям, 2) экспертиза предложенного инвестиционного проекта (бизнес
плана и финансовой модели), 3) самостоятельное компьютерное моделирование (Excel) по
предложенному инвестиционному проекту развития компании (оценка эффективности
инвестирования, тестирование его устойчивости). Моделирование позволит студентам
ознакомиться со стандартными пакетами программ по анализу инвестиционных проектов,
получить навыки формирования прогнозных денежных потоков, оценить диапазоны
устойчивости показателей эффективности, показать степень влияния проекта на
принимающую его компанию при разных изменениях во внешней среде.
Цель курса:
 ознакомить слушателей с современной методологической базой проведения анализа
эффективности инвестиций в создание реальных активов компании, показать
особенности анализа отдельно реализуемых проектов и портфеля проектов коммерческой
компании, работающей в рыночной экономике (реальные и финансовые инвестиции,
коммерческие и некоммерческие проекты);
 показать типичные ловушки проведения анализа инвестиционных решений с
использованием популярных методов срока окупаемости, средней доходности, NPV, IRR
и показать возможные варианты решения проблем анализа;
 сформировать навыки использования различных технологий и методов анализа
инвестиций в ситуации риска, акцентировать внимание на типичных ошибках в подборе
данных и применении алгоритмов анализа;
 дать навыки работы с информационными базами данных, необходимых для
аналитической работы по оценке и управлению инвестиционными проектами
(программами), научить формировать базовые параметры оценки проектов (прогнозные
денежные потоки, приростные денежные потоки, необходимые инвестиции в основной и
оборотный капитал, стоимость различных источников финансирования);
 научить современным методам проведения анализа риска инвестиционного проекта
(сценарные и имитационные модели, вероятностные методы, портфельный подход,
модели нечетких множеств) и корректировки оценки эффективности на
производственный, финансовый риски, риски управления (конфликты участников),
 ознакомить с новыми, только завоевывающими популярность, подходами к оценке
проектов с учетом управленческой гибкости (модели реальных опционов),
 дать навыки проведения компьютерного моделирования реализуемости проекта и оценки
чувствительности его к факторам риска,
 ознакомить с популярными пакетами прикладных программ по анализу инвестиционных
предложений (Альт-Инвест, Project Expert).
Учебная задача курса:
В результате изучения курса слушатель должен:
 Понимать принципы разработки инвестиционной стратегии компании, включающей
краткосрочные и долгосрочные инвестиции, коммерческие и некоммерческие
инвестиционные проекты, финансовые инвестиции, а также реальное инвестирование
через органический рост и через M&A.
 Понимать принципы и приемы разработки бизнес-плана инвестиционного проекта;
 Уметь строить финансовую модель инвестиционного проекта с обоснованием
финансовых параметров и увязкой их с бизнес-планом и инвестиционной стратегией
компании;
 Знать современные модели и методы оценки коммерческой эффективности
инвестиционных проектов и портфелей реального инвестирования (с учетом и без учета
фактора времени, отражая инфляцию, риск, финансовые и нефинансовые ограничения на
капитал), знать требования, предъявляемые гос.ведомствами к проведению оценки
эффективности инвестиционных проектов для получения государственной поддержки;
 Уметь проводить оценку эффективности участия в проекте,
 Обладать навыками проведения ранжирования независимых проектов сложной
структуры, осуществления выбора между альтернативными проектами, уметь проводить
сравнительный анализ проектов, различающихся по инвестициям, сроку жизни,
направленности денежных потоков
 Иметь представление о современных методах включения риска в оценку эффективности
– как негативного фактора (через различные техники корректировки ставки
2
дисконтирования или денежных потоков с поправочными коэффициентами на степень
принятия риска) и как положительного фактора в условиях опционных возможностей
(управленческие опционы).
Оценка и контроль знаний.
Формы организации учебного процесса: лекции, практические занятия, разбор и
обсуждение конкретных ситуаций, экспертиза уже разработанного бизнес-плана и
финансовой модели.
Формы контроля: эссе (задание по кейсу выполняется в эксель файле или в вордовском
файле объемом 3 тыс знаков в зависимости от полученного задания), письменные замечания
по экспертизе инвестиционной стратегии компании.
Оценки по всем формам текущего и итогового контроля выставляются по 10-ти балльной
шкале.
Формы контроля:
Текущий контроль –
1) экспертиза
2) защита кейса по предложенному преподавателем проекту развития компании (по 10ти балльной шкале оценивание).
Структура итоговой оценки имеет вид:
0,6х оценка по кейсу по 10-ти балльной шкале + 0,4х оценка по экспертизе по 10-ти
балльной шкале
Для письменного экзамена с максимальным числом баллов за тестовые задания и задачи
100 баллов перевод в 10-ти балльную шкалу осуществляется следующим образом:
5-балльная шкала
неудовлетворительно
удовлетворительно
хорошо
отлично
10-балльная шкала 100-бальная шкала
1
1-10
2
11-16
3
17-20
4
21-30
5
31-40
6
41-50
7
51-65
8
66-75
9
76- 85
10
86-100
Основная и дополнительная литература.
Базовый учебник
1. Теплова Т.В. «7 ступеней анализа инвестиций в реальные активы» ЭКСМО, 2009
2. Теплова Т.В. Инвестиции, ЮРАЙТ, 2011, разделы 6 и 7
Дополнительная
1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов
(Официальное издание, 2-я ред.) М., Экономика, 2000.
2. Федеральный закон (№39-ФЗ) «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в
форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999
3. Теплова Т.В. Эффективный финансовый директор, М.: Юрайт, 2010, глава 6
3
4. П. Л. Виленский, В.Н.Лившиц, С.А.Смоляк Оценка эффективности инвестиционных
проектов: теория и практика, М., Дело 2002
Журналы
Управление корпоративными финансами
Business Valuation Review
Journal of Applied Corporate Finance
Journal of Corporate Finance
Journal of Banking and Finance
Financial Management
McKinsey Quarterly
Journal of Finance
Journal of Financial Economics
www.cfin.ru
www.appriser.ru
www.rcb.ru
www. altrc.ru
Автор: д.э.н., профессор Теплова Тамара Викторовна
4