Инвестиционный климат России и его оценка
реклама
Инвестиционный климат России и его оценка 2 Оглавление Введение ....................................................................................................................... 3 Глава 1. Понятие и содержание инвестиционного климата ................................... 6 1.1. Инвестиционный климат и его роль в обеспечении экономического роста.......................................................................................................................... 6 1.2. Условия и факторы, формирующие инвестиционный климат.................. 13 1.3. Подходы к анализу и оценке инвестиционного климата ........................... 17 Глава 2. Анализ современного состояния инвестиционного климата в России 22 2.1. Анализ инвестиционной активности в России ........................................... 22 2.2. Влияние экономического кризиса на экономику ....................................... 28 2.3. Оценка инвестиционного климата в России ............................................... 36 Глава 3. Пути улучшения инвестиционного климата ........................................... 45 3.1. Роль государства в улучшении инвестиционного климата ....................... 45 3.2. Снижение инвестиционных рисков ............................................................. 58 Заключение ................................................................................................................ 70 Список используемых источников .......................................................................... 73 Приложение 1. Расширенный многофакторный подход к оценке инвестиционного климата ........................................................................................ 77 Приложение 2. Основные направления и ключевые меры по развитию фондового рынка ....................................................................................................... 78 Приложение 3. Гуманизация уголовного законодательства. ............................... 84 3 Введение Актуальность темы исследования. Необходимость обеспечения устойчивого и эффективного развития российской экономики предполагает выявление и использование условий и закономерностей, характерных для данной современной модели социально-экономических общественных отношений. Их исследование показывает, что если в эпоху командно- административной системы основной парадигмой развития экономической модели являлось централизованное планирование, учитывавшее эффективность капитальных вложений, то в условиях современной отечественной экономики среди доминирующих факторов и закономерностей ее развития особое место занимает создание благоприятного инвестиционного климата. Это объясняется тем, что именно уровень изученности инвестиционного опыта, сложившейся инвестиционной ситуации и их аппроксимации позволяет разрабатывать научно обоснованные рекомендации по повышению эффективности привлечения инвестиций в национальную экономику, на практике реализующиеся путем создания благоприятного инвестиционного климата. Причем теоретические разработки, направленные на исследование инвестиционного климата, необходимы для микро-, мезо- и макроэкономических уровней. Так, на уровне отдельных фирм и предприятий они нужны при формировании направлений привлечения инвестиций (внутренних и внешних) и определении их источников и эффективности реализации; на уровне городов и регионов - при управлении инвестиционными процессами на соответствующих уровнях для формирования сбалансированной, экономически устойчиво развивающейся мезоэкономической системы; на уровне государств - при сравнительной диагностике территорий и разработке направлений государственного регулирования их эффективного развития. Это позволит повысить научный уровень оценки предыдущих периодов развития экономики на всех уровнях, скорректировать национальную экономическую политику и усилить ее эффективность. 4 Именно поэтому проблема формирования благоприятного инвестиционного климата на всех уровнях экономики, ее исследование, оценка и разработка соответствующих рекомендаций обладают высокой степенью актуальности и научной значимости. Степень разработанности проблемы. В отечественной и зарубежной научной литературе имеется достаточно большое количество трудов, посвященных отдельным направлениям и вопросам изучения инвестиционного климата. Большой вклад в разработку основ теории эффективности капиталовложений внесли Аксенова Н. И., Валинурова Л. С., Гутман Г. В., Звягинцева О. П., Мироедов А. А., Подшиваленко Г. П. и Киселевой Н. В., Фатхиев А.М. и др. Вместе с тем накопленный теоретический материал по данной проблеме и современная мировая хозяйственная практика свидетельствуют о том, что многие аспекты теории, рассматривающей инвестиционный климат в частности и его влияние на экономическое развитие в общем, нуждаются в переосмыслении, более глубоком изучении и совершенствовании с учетом уже существующего мирового и формирующегося отечественного опыта. Требует уточнения определение экономической категории «инвестиционный климат», ее структурного содержания; необходимы изучение субъектов инвестиционной деятельности, формирующих инвестиционный климат, системное изучение и анализ закономерностей и противоречий данных экономических процессов, места и роли инвестиционного климата в системе экономического развития. Следует выявить и раскрыть влияние инвестиционного климата на состояние и перспективы экономики на микро- , мезо- и макроуровнях и исследовать его как условие экономического развития современной отечественной экономики. Цель и задачи исследования. Основная цель работы - изучение, обобщение и анализ инвестиционного климата в системе экономического развития, выявление его особенностей, критериев, направлений развития и форм обеспечения в современной российской экономике. Для достижения намеченных целей сформулированы следующие задачи: 5 дать определение понятию «инвестиционный климат» и определить его роль в обеспечении экономического роста страны; выявить условия и факторы, формирующие инвестиционный климат; рассмотреть существующие подходы к анализу и оценке инвестиционного проекта; провести анализ инвестиционной активности в России; изучить влияние экономического кризиса на экономику; дать оценку инвестиционному климату в современной России; выявить роль государства в улучшении инвестиционного климата; рассмотреть пути снижения инвестиционных рисков. Объект исследования. Объектом исследования является инвестиционный климат российской экономики, а также связанные с ним отдельные экономические процессы и категории. Предмет исследования. Предметом исследования выступают экономические отношения между субъектами инвестиционной деятельности в процессе формирования инвестиционного климата в системе экономического развития России. Теоретико-методологическая основа исследования. Теоретической и методологической основой дипломной работы служат фундаментальные положения современной экономической теории, монографические труды и научные статьи отечественных и зарубежных ученых, материалы научных конференций и семинаров, законодательные и нормативные акты Российской Федерации и зарубежных стран. В качестве методологии анализа в работе использованы диалектический, абстрактно-логический, статистический, функциональный и структурно- уровневый методы, метод сравнительного и системного анализа, исторический и эволюционный подходы. 6 Глава 1. Понятие и содержание инвестиционного климата 1.1. Инвестиционный климат и его роль в обеспечении экономического роста Современный мировой рынок иностранных инвестиций – это высококонкурентный рынок инвесторов, на котором страны-реципиенты (среди них не только развивающиеся страны и страны с переходной экономикой, но и экономически развитые государства) ведут серьезную конкурентную борьбу за привлечение иностранного капитала в национальную экономику путем создания благоприятного инвестиционного климата и либерализации режима для иностранных инвесторов. Повышение инвестиционной привлекательности территории способствует дополнительному притоку капитала, экономическому подъему экономики страны. Инвестор, выбирая проект для вложения своих финансовых ресурсов, как правило, руководствуется такими определенными показателями, как инвестиционный потенциал и уровень инвестиционного риска, которые и определяют инвестиционную привлекательность страны. В инвестиционном анализе выделяют такие категории, как инвестиционная активность инвестиционная привлекательность, включающая в себя инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Для объединения категорий «инвестиционная активность» и «инвестиционная привлекательность» в экономической литературе используется категория «инвестиционный климат». Очень часто в специальных документах термины «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность» употребляются как синонимы, т. е. в содержание этих понятий вкладывается один и тот же смысл. Вероятно, это связано с тем, что термин «инвестиционная активность» используется сравнительно недавно1 , т. е. в ряде случаев происходит своеобразное игнорирование экономического содержания термина, который выражает степень вовлечения на рынок капитала имеющихся инвестиционных ресурсов. Однако для инвестора факт 1 Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. – М.: Институт новой экономики, 2008 7 увеличения притока инвестиций на определенной территории свидетельствует о наличии инвестиционной культуры и возможностей и является одним из стимулов принятия конечного решения о вложении капитала. Инвестиционная активность – реальное развитие инвестиционной деятельности в виде капиталовложений в основной капитал. Другими словами, инвестиционная активность измеряется как отношение текущего объема инвестиций к предыдущему объему. Под инвестиционной привлекательностью принято понимать интегральную характеристику отдельных предприятий, отраслей, регионов, стран в целом с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков. Она определяется одновременно воздействием двух групп факторов, одна из которых формирует инвестиционный потенциал, а вторая – инвестиционные риски. В экономической литературе выделяется несколько подходов к определению понятия «инвестиционный потенциал»2: доходный подход, при котором под инвестиционным потенциалом понимается суммарный дисконтированный доход от инвестиционных ресурсов; отраслевой подход, в рамках которого понятие «инвестиционный потенциал» сужается до «производственного потенциала» и «строительного потенциала»; ресурсный подход, подразумевающий под инвестиционным потенциалом основные источники финансирования (прибыль, амортизационные отчисления и др.); результативный подход, при котором инвестиционный потенциал определяется как отдача используемых ресурсов (денежный поток от инвестиций). 2 Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. – М.: Институт новой экономики, 2008 8 По мнению одних авторов, инвестиционный потенциал – это суммарный доход, который может быть получен в течение определенного времени функционирования инвестиционных ресурсов. Очевидным недостатком данного подхода к раскрытию сущности инвестиционного потенциала страны является то, что для столь масштабной и сложной экономической системы, как государство, невозможно определить суммарный доход от инвестирования в целом. Поэтому данная трактовка в большей степени соответствует определению инвестиционного потенциала отдельного хозяйствующего субъекта. Другие авторы определяют инвестиционный потенциал как совокупность инвестиционных ресурсов, формирующих долю накопленного капитала, представленную на инвестиционном рынке как потенциальный инвестиционный спрос, который может перейти в реальный инвестиционный спрос, удовлетворяющий материальные, финансовые и интеллектуальные потребности воспроизводства капитала3. Развивая эту точку зрения, другие авторы (например Л. Н. Булгакова) отмечают, что инвестиционный потенциал есть не простая совокупность, а определенным образом упорядоченная система инвестиционных ресурсов, позволяющая добиться синергетического эффекта их использования. Кроме вышеназванного существует подход, согласно которому инвестиционный потенциал является материальной составляющей обеспечения социально-экономического развития, отражающей совокупность инвестиционных ресурсов, включающих материальные, нематериальные и финансовые активы4 . Таким образом, инвестиционный потенциал представляет собой объективные возможности страны (региона) достигать максимальных результатов в конкретных макроэкономических характеристиках — таких как насыщенность территории факторами производства, платежеспособный спрос населения и другие параметры5. Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты. URL: http:// www.raexpert.ru/researches/regions/investclimate/ #rating/. 4 Валинурова Л. С. Управление инвестиционной деятельностью: Учебник. – М.: КНОРУС. 2005.; Давыдова Л. В., Маркина С. А Инвестиционный потенциал как основа экономического роста // Финансы и кредит. – 2007. №31. 5 Аксенова Н. И. Иностранные инвестиции: учеб.- метод. комплекс. Новосибирск: Изд-во НГТУ. 2006. 3 9 Второй составляющей инвестиционной привлекательности является инвестиционный риск. Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Инвестиционный риск определяется как возможность обесценивания капитальных вложений в результате действий органов государственной власти и управления или как предполагаемая вероятность того, что действительные доходы от проводимого инвестиционного мероприятия будут ниже ожидаемых. Этот риск – характеристика в большей степени качественная, чем количественная и потенциально быстро меняющаяся, так как в отличие от инвестиционного потенциала зависит от качественных составляющих (политической, социальной, экономической, экологической, криминогенной и других характеристик региональных условий инвестирования), которые, как правило, весьма динамичны. Особо важным фактором инвестиционного риска является законодательство, При вложении иностранных инвестиций обычно возникают риски национальных рынков, дополнительные риски для нерезидентов, связанные с возможным неблагоприятным изменением законодательства и риски падения курса национальной валюты страны-реципиента, что уменьшает доходность вложений при пересчете в валюту инвестора6. Выделяют две группы инвестиционных рисков; специфический инвестиционный риск (коммерческий) и неспецифический (некоммерческий). Специфические риски, обусловленные влиянием различных факторов, рассматриваются относительно инвестиционных проектов. Неспецифические – это риски предпринимательской деятельности, связанные с воздействием на инвестора внешних условий. Различают условия политического, социального, экономического и экологического характера как на уровне страны, так и на уровне регионов, Аксенова Н. И. Иностранные инвестиции: учеб.- метод. комплекс. Новосибирск: Изд-во НГТУ. 2006 6 10 К некоммерческим инвестиционным рискам относятся: угроза потери инвестиций и прерывания деятельности фирм в результате войн и гражданских волнений: действия органов власти, препятствующие нормальному осуществлению инвестиционной деятельности. Страновые риски воздействуют в одинаковой степени на результаты всех инвестиционных проектов и программ, реализуемых в стране, Величина текущего риска, отражающего ситуацию в стране, имеет значение в основном для внешних инвесторов при принятии ими решения о размещении инвестиций в той или иной стране. Региональные некоммерческие риски определяются большим количеством частных факторов. Совокупность некоммерческих региональных инвестиционных рисков формируется из восьми важнейших частных показателей: уровень преступности; уровень безработицы; уровень экологической безопасности и природные климатические условия; отношение региональных органов власти к формированию рыночной среды; степень благоприятности регионального законодательства для инвестиций в основной капитал; отношение населения к рыночным реформам; уровень политической стабильности; степень дифференциации доходов населения. Понятие, связанное с инвестиционной привлекательностью и являющееся определяющим, - инвестиционный климат. Инвестиционный климат – это совокупность политических, экономических, социальных и юридических усло- 11 вий, максимально благоприятствующих инвестиционному процессу7. Создание благоприятного инвестиционного климата в России невозможно без принятия во внимание всей совокупности факторов, оказывающих влияние на принятие решения иностранными инвесторами о вложении капитала на территории конкретной страны. Таким образом, взаимосвязь всех основных категорий, определяющих инвестиционную привлекательность страны (региона, отрасли), можно представить следующим образом (рис. 1). Инвестиционный климат страны Инвестиционная активность Инвестиционная привлекательность Инвестиционный потенциал Инвестиционный риск Рис. 1. Взаимосвязь категорий, определяющих инвестиционную привлекательность страны Инвестиционный климат характеризует степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли) для инвестиций, которые могут быть там сделаны. В общем виде он может быть представлен как совокупность нормативно-правовых, социальных, экономических и экологических условий, определяющих тип и динамику воспроизводственного процесса в регионе, обеспечивающих надежность возврата и эффективность вкладываемых средств8. Большой экономический словарь / под ред. А. Н. Азрилияна. М.: Институт новой экономики. 2008; Райсберг Б. А., Лозовский Л.Ш. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М. 2008. 8 Инвестиционная деятельность: Учебное пособие / Под ред. Г. П. Подшиваленко и Н. В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2006 7 12 Инвестиционный климат – основной фактор привлечения в экономику страны прямых инвестиций из-за рубежа. В условиях необходимости притока иностранного капитала в страну роль инвестиционного климата увеличивается, возникает потребность в его улучшении. Именно инвестиционной деятельности отводится ключевое место в процессе проведения крупномасштабных политических, экономических и социальных преобразований, направленных на создание благоприятных условий для устойчивого экономического роста. С позиции сущности реформирования экономики проблема повышения инвестиционной активности и улучшения инвестиционного климата является одной из узловых. В экономике рыночного типа, к которой в настоящее время относят и Россию, хозяйствующие субъекты сами принимают решения об осуществлении инвестиций. При этом экономические агенты финансируют капиталовложения либо самостоятельно, либо за счет заимствования средств на финансовых рынках на конкурентной основе. Главными критериями необходимости инвестиций являются рост эффективности производства и максимизация прибыли. К тому же технологические изменения в состоянии базовых отраслей требуют больших капиталовложений. В последнее время в России наблюдается стабилизация социальноэкономической ситуации, что в немалой степени способствует оздоровлению инвестиционного климата в стране. Улучшение на макроуровне может быть использовано для активизации структурных реформ в различных секторах экономики, в частности, в реальном секторе, что может обеспечить долгосрочный финансовый экономический рост. Конечно, все положительные изменения в масштабе страны происходят постепенно, поэтому необходимо уже сейчас создавать условия для улучшения конкурентоспособности инвестиционного климата российской экономики на мировых рынках капитала. В современной России в последнее время наблюдается приток иностранного капитала, что связано, прежде всего, с политической стабилизацией и разработкой необходимой законодательной базы. 13 1.2. Условия и факторы, формирующие инвестиционный климат Неоднозначность трактовок понятия инвестиционного климата явственно свидетельствует, что среди имеющихся взглядов на методологию и методику его оценки имеет место заметное многообразие. В качестве опорного можно предложить следующее его определение: инвестиционный климат территории – это сложившаяся совокупность региональных условий, влияющих на ход инвестиционного процесса. К основным региональным условиям могут быть отнесены следующие группы факторов9: экономическая и бюджетно-финансовая ситуация; политическая и социальная напряженность в регионе; политика региональных властей и особенности местного законодательства; инфраструктурная освоенность региона; демографическая ситуация; «качество» рабочей силы; инновационная активность в регионе; экологическое благополучие территории. Экономическая ситуация в регионе характеризует текущее состояние его хозяйства и экономической среды, а также перспективные тен денции их развития. Исходят из того, что экономически благополучные территории привлекают внимание инвесторов в первую очередь, а негативные тенденции в экономическом развитии, наоборот, увеличивают инвестиционные риски и ограничивают инвестиционное предложение. Бюджетно-финансовая ситуация характеризует финансовое благополучие территории и степень ее зависимости от внешних источников финансирования. Признается, что независимость территории, возможность задействовать внутИнвестиционная деятельность: Учебное пособие / Под ред. Г. П. Подшиваленко и Н. В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2006. – С. 379 9 14 ренние финансовые резервы существенно улучшают ее инвестиционный климат. Политическая ситуация – это характер политических настроений в регионе и система взаимоотношений между различными группами региональной и федеральной элит. Политической ситуации при оценке инвестиционного климата уделяется особое внимание. Во многих случаях именно она определяет направления и существенные признаки регионального инвестиционного процесса. Как важнейший индикатор социально-экономического благополучия территории рассматривается социальная напряженность. «Взрывная ситуация» (экстремально высокая доля населения с доходами ниже прожиточного минимума, сверхвысокая безработица, хроническая задолженность по заработной плате, многочисленные акции протеста, забастовки, высокий уровень наркомании и пр.), как правило, заметно снижает внимание инвесторов к любому региону вне зависимости от его экономического потенциала. Политика региональных властей и особенности местного законодательства – один из значимых и подвижных факторов инвестиционного климата, особенно актуален для современной России. Взаимосвязь политики и бизнеса в нашей стране, тесные отношения властных и хозяйственных элит широко известны в мире. Поэтому в нынешних условиях успешная деятельность регионов в инвестиционной сфере в немалой степени зависит от инициативности местных администраций. Инфраструктурная освоенность региона характеризует территорию с точки зрения технологической возможности ее интеграции в экономической среде. В настоящее время все большее внимание уделяется не только развитию производственной (транспорт, связь, телекоммуникации и др.), но и состоянию финансовой и институциональной инфраструктуры, определяющей возможности концентрации и перемещения потоков капитала. 15 Демографическая ситуация наряду с «качеством» рабочей силы10 активно влияет на инвестиционную деятельность в регионе. Имеется в виду, что население – это не только трудовые ресурсы и потребители товаров, услуг, но и формирующий агент социальной среды, в которой будет осуществляться инвестиционная деятельность, и от его состояния, качества зависят как сама возможность развития на территории инвестиционных проектов, так и их результаты. Все большее значение в динамичной современной экономике приобретает такой признак инвестиционного климата, как инновационная активность, которая характеризует способность территории генерировать и транслировать инновации. Регионы с благоприятной инновационной средой всегда имеют более высокий рейтинг инвестиционного климата, в них не только зарождаются инновации, но и размещаются центры принятия управленческих решений. Несмотря на то, что характеристика экологического благополучия не оказывает решающего воздействия на инвестиционный климат в России (за исключением зон острого экологического кризиса и бедствия), экологически опасные территории чаще всего «отталкивают» потенциальных инвесторов, хотя при определенных условиях они же имеют и несравненно более значительные шансы в привлечении зарубежного капитала, например для вынужденной замены примитивных экологически «грязных» технологий, предотвращения возможных природных катастроф глобального характера. Для возникновения инвестиционных ресурсов, формирующих инвестиционный потенциал, необходимы следующие условия: существование сбережений и способность населения делать текущие сбережения; возможность обслуживания долга; иностранные займы и инвестиции. Масштабы и эффективность реализации инвестиционного потенциала определяются степенью благоприятности инвестиционного климата. Инвестиционный климат определяется воздействием следующих основных факторов: «Качество» рабочей силы характеризуется образовательным и профессиональным уровнем трудовых ресурсов. 10 16 1. Геополитическое положение региона и его природно-ресурсный потенциал. Приграничное положение региона, прохождение через его территорию важнейших транспортных путей, в том числе для осуществления внешнеэкономической деятельности, наличие морских портов, соседство с промышленно развитыми регионами повышают его привлекательность для инвесторов. Наличие собственной сырьевой базы, с одной стороны, повышает эффективность инвестиций за счет уменьшения транспортных издержек, снижения зависимости от внешних поставок сырья. Это может приобрести особое значение в условиях автоматизации региональных экономик и регионализации товарных рынков. С другой стороны, добывающие отрасли характеризуются высокой капиталоемкостью и длительными сроками окупаемости капиталоемких вложений, что делает их недоступными для реальных инвестиций мелких и средних инвесторов, одновременно ограничивая возможности привлечения кредитных ресурсов. 2. Производственный и финансовый потенциал региона и состояние региональных товарных рынков. Более привлекательными для потенциальных инвесторов являются регионы, располагающие развитой производственной инфраструктурой, дешевой рабочей силой необходимой квалификации, возможностями мобилизации финансовых ресурсов, свободными нишами на региональных рынках продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления. 3. Уровень развития рыночной инфраструктуры, таких ее инвесторов, как банки, биржи, оптово-розничные фирмы, торговые дома, страховые, инвестиционные, лизинговые компании, инвестиционные фонды и др. Наличие этих институтов способствует формированию региональных рынков капитала, возможности мобилизации финансовых ресурсов для инвестирования за счет привлечения средств хозяйствующих субъектов, населения, посредством выпуска ценных бумаг, использования ресурсов банков. 4. Налоговая политика. Органы власти и управления субъектов Российской Федерации располагают широкими возможностями влияния на инвестицион- 17 ный климат путем регулирования условий налогообложения, введения дополнительных льгот с целью привлечения инвестиций в приоритетные сферы экономики региона, страхование частных инвестиций за счет средств бюджета субъектов Федерации, инициирования создания на территории региона свободных экономических зон или режима наибольшего благоприятствования. 5. Внешнеэкономические риски. Неурегулированность межнациональных, межбюджетных отношений, нестабильность социально-политической ситуации в регионе, наличие острых социальных проблем, проявляющихся в повышении уровня политической активности населения, забастовочном движении, резко ухудшают климат в регионе и по своему влиянию на уровень инвестиционной активности могут перевесить все положительные экономические факторы. 1.3. Подходы к анализу и оценке инвестиционного климата Инвестиционный климат рассматривают и как совокупность социальноэкономических, технико-технологических, организационно-правовых условий и факторов, с одной стороны, содействующих инвестиционной деятельности, а с другой – препятствующих ей. Указанные категории не обязательно должны иметь региональный масштаб и характер. Во всяком случае основой инвестиционного климата любой таксономической единицы (региона, страны, области) всегда являются макроусловия и макрофакторы, которые в свою очередь лишь корректируются местными особенностями территории. В деловой практике выделяют три наиболее характерных подхода к оценке инвестиционного климата. Первый подход - «суженный» (рис. 2) – базируется на оценке: динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции; динамики распределения национального дохода, пропорций накопления и потребления; 18 состояния законодательного регулирования инвестиционной деятельности; развития отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного. Сторонники этого подхода в качестве основного показателя инвестиционной привлекательности принимают уровень прибыльности используемых активов, рассчитываемый по двум вариантам: отношение прибыли от реализуемых товаров и услуг к общей сумме используемых активов; отношение балансовой прибыли к общей сумме используемых активов. Инвестиционный климат валового внутреннего продукта Динамика национального дохода объемов промышленного производства Распределение национального дохода Пропорции потребления и накопления Состояние законодательной базы инвестиционной деятельности Уровень развития отраслевых инвестиционных рынков, а также фондового и денежного Рис. 2. Инвестиционный климат – первый подход к оценке 19 Этот подход прост и универсален. Он учитывает главную цель предпринимательской деятельности – получение прибыли и возврат вложенных средств. Его можно использовать для исследования инвестиционного климата в различных хозяйственных системах. Но вместе с тем он не обнаруживает довольно важных и объективных связей инвестиционной активности и потенциала с ресурсными факторами, инновационными процессами и уровнем экономической стабильности регионов. Второй подход - «расширенный многофакторный» подход – основан на оценке факторов, влияющих на инвестиционный климат (Приложение 1). Среди них выделяются несколько групп факторов, характеризующих экономический по тенциал, общие условия хозяйствования, рыночную среду в регионе, политические, социальные, социокультурные, организационно-правовые и финансовые факторы. Отличительными особенностями многофакторного подхода являются: взаимосвязь категорий инвестиционного климата и инвестиционного риска; связь инвестиционного климата с инвестициями в реальный сектор экономики и в основной капитал; упор на объективный характер инвестиционного климата региона, его независимость от деятельности отдельных инвесторов и корпоративных групп; многоуровневый характер подхода. Сводным показателем многофакторной оценки инвестиционного климата выступает сумма средневзвешенных оценок по всем факторам. Среди преимуществ многофакторного метода можно отметить: использование статистических данных, нивелирующих субъективизм оценок; дифференцированный подход к различным уровням экономики; 20 стремление обеспечить максимально широкий обзор всех возможных источников инвестиций. Третий подход - «рисковый». Его сторонники в качестве составляющих инвестиционного климата рассматривают два основных понятия: инвестиционный потенциал и инвестиционные риски, или инвестиционные риски и социально-экономический потенциал. Первый вариант рискового подхода к анализу инвестиционного климата в России и субъектах Российской Федерации в течение последних лет используют специалисты издательства «Эксперт». По мнению авторов, он рассчитан на «стратегического инвестора». Инвестиционный потенциал при этом оценивается на основе макроэкономической характеристики территории, включая: факторы производства; потребительский спрос; результаты хозяйственной деятельности; уровень развития науки и внедрение ее достижений; развитость ведущих инвестиционных институтов; обеспеченность комплексной инфраструктурой. Инвестиционные риски при этом рассматриваются как вероятность потери инвестиций и потенциального дохода. В их числе учитываются: экономический; финансовый; политический; социальный; экологический; криминальный; законодательные. Рейтинг каждого региона оценивается на основе всей группы показателей. Он включает итоги оценки по каждому блоку инвестиционного потенциала и по каждому риску. 21 В основе концепции второго варианта рискового подхода лежит оценка уровня инвестиционного климата с позиции развития региональной общественной системы в целом. Помимо уже указанных показателей «Эксперта» здесь учитываются: человеческий потенциал; материальная база развития; социально-политическая обстановка и факторы политического риска, состояние экономики и уровень управления ею. 22 Глава 2. Анализ современного состояния инвестиционного климата в России 2.1. Анализ инвестиционной активности в России Мотивы инвестирования в Россию имеют чётко выраженную окраску: существенная часть представляет собой инвестирование в развитие нефтегазовых месторождений. Эта тенденция будет продолжаться в обозримом будущем, так как потребности России в инвестициях для освоения новых месторождений исчисляются триллионами рублей. Так, привлечение иностранных инвестиций будет частью стратегии освоения огромных запасов природного газа на полуострове Ямал и на арктическом шельфе, а также строительства в России мощностей по производству и транспортировке сжиженного природного газа. Экономическая модель, обрекающая нашу страну на жизнь по схеме «экспорт сырья - основа доходов бюджета и населения», в сочетании с фискальной и бюрократической системой убивает конкуренцию, не даёт вырасти отечественному бизнесу даже там, где на его продукцию и услуги появляется спрос. Финансовый кризис повлиял на приток иностранных инвестиций в Россию. В первом полугодии 2009 г. в экономику России поступило 32,2 млрд. долл. иностранных инвестиций, что на 30,9% меньше, чем в первом полугодии 2008 г. При этом в форме прямых инвестиций поступило 6,90 млрд. (18,9%)), в форме портфельных инвестиций - 862 млн. (2,7%) и прочих инвестиций - 25,3 млрд. долл. (78,4%)11. По состоянию на конец июня 2009 г. накопленные иностранные инвестиции в экономике России составили 242,5 млрд. долл., что на 0,1% больше по сравнению с соответствующим периодом 2008 г. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осу- Об иностранных инвестициях в 1 полугодии 2009 года. Режим доступа: http://www.gks.ru/bgdyfree/b04_03/Stg/d03/159inv20.htm 11 23 ществляемые на возвратной основе - 56,0% (на конец июня 2008 г. - 48,7%), доля прямых инвестиций составила 39,2% (48,4%) и портфельных - 4,8% (2,9%). Основными странами-инвесторами на конец первого полугодия 2009 г. стали Нидерланды, Кипр, Люксембург, Великобритания и Германия, на долю которых приходилось 67,1% общего объема накопленных иностранных инвестиций12. По видам экономической деятельности поступившие в Россию в первом полугодии 2009 г. иностранные инвестиции распределялись следующим образом: на обрабатывающие производства приходилось 9241 млн. долл.; на сферу оптовой и розничной торговли, а также ремонта транспортных средств и бытовой техники - 7995 млн.; транспорт и связь - 6511 млн.; добычу полезных ископаемых - 3704 млн.; операции с недвижимостью, аренду и предоставление услуг - 2679 млн.; финансовую деятельность - 1025 млн.; электроэнергии, газа и воды - 285 млн.; сельское хозяйство, охоту и лесное хозяйство - 218 млн. долл.13. Транснационализация российского капитала как необходимое условие участия России в глобальной экономике предполагает не только ввоз иностранного, но и вывоз российского капитала за рубеж. В 1994-2000 гг. вывоз капитала из России в форме прямых инвестиг ций возрос с 281 млн. до 3208 млн. долл., или в 11,4 раза14. Активизация оттока ПИ из России наблюдается с 2003 г., когда начались крупные сделки российских компаний в сфере слияний и поглощений за рубежом. Вместе с тем необходимо учитывать, что зарубежную экспансию российских компаний в значительной степени финансировали иностранные кредиторы. С одной стороны, увеличение российских капиталовложений за рубежом свидетельствует об усилении интеграции страны в мировую экономическую систему, а с другой - показатель оттока ПИ в последние годы Об иностранных инвестициях в 1 полугодии 2009 года. Режим доступа: http://www.gks.ru/bgdyfree/b04_03/Stg/d03/159inv20.htm 13 Иностранные инвестиции в Россию Режим доступа: http://www.rosinvest.com/ news/584852 14 Глобализация мирового хозяйства и национальные интересы России / Под ред. В.П. Колесова. - М.: Экон. фак-т МГУ. - ТЕИС, 2002. – С. 441 12 24 практически сопоставим с уровнем их притока. По данным ЮНКТАД, подобная ситуация является уникальным явлением, так как в других развивающихся странах эта пропорция складывается в пользу привлечения иностранных ПИ. По данным ЦБ, за 2005-2007 гг. приток ГШ в Россию увеличился почти в 2,9 раза, а отток ПИ - в 3,8 раза. В итоге, согласно ЮНКТАД, Россия занимала второе место (после Гонконга) среди развивающихся стран по объему оттока ПИ15. Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец июня 2009 г. составил 60,8 млрд. долл. В первом полугодии 2009 г. из России за рубеж направлено 43,5 млрд. долл. инвестиций, или на 16,8% меньше, чем в первом полугодии 2008 г.16 В I квартале 2009 г. небанковские компании РФ направили за границу ПИ в сумме 13 017 млн. долл., что на 15,7% меньше, чем в I квартале 2008 г. (15 434 млн.). При этом на страны СИГ пришлось 1508 млн., а на страны дальнего зарубежья - 11 509 млн. долл.17. В структуре накопленных российских инвестиций за рубежом 40,684 млрд. долл. составляли прямые инвестиции, 4,669 млрд. - портфельные и 15,442 млрд. - прочие. Крупнейшими получателями российских инвестиций являются Кипр, Нидерланды и США, на долю которых приходится соответственно 28,4, 19,7 и 10%, а всего более половины (58,1%) всех инвестиций, накопленных Россией за рубежом18. Обращает на себя внимание тот факт, что офшорные центры занимают первые места в импорте и экспорте капитала из России. По некоторым данным, с офшорами связано более трети мирового денежного оборота. По экспертным оценкам, в офшорах находится до 90% бизнеса крупнейших российских компаний, в том числе государственных19. Пахомов А.А., Воловик Н.П. Российские прямые инвестиции за рубежом // Режим доступа: http://www.iet.ru/ru/-g.html 16 Об иностранных инвестициях в 1 полугодии 2009 года. Режим доступа: http://www.gks.ru/bgdyfree/b04_03/Stg/d03/159inv20.htm 17 Прямые инвестиции небанковского сектора РФ за рубеж Режим доступа: http://www.moneytimes.ru/news/2009-09-08/news/8031 18 Иностранные инвестиции в Россию Режим доступа: http://www.rosinvest.com/ news/584852 19 Овян А. Деньгопровод // Новая газета. - М, 2009. - 18 марта, № 27. 15 25 Таблица 1 Объем российских инвестиций, накопленных за рубежом на конец июня 2009 г. Накоплено в млн. долл. в% к итогу Всего инвестиций 60 795 Из них в 10 странах - крупнейших получателях инвестиций 52 893 87,0 В том числе: Кипр 17 248 11 971 28,4 19,7 США 6065 10,0 Швейцария 4291 7Д Британские Виргинские о-ва 3834 6,3 Нидерланды 100 Там же оседает львиная доля их прибыли. Существует несколько схем, по которым российский капитал уходит в офшоры. Самая очевидная связана с дивидендами: если бе- нефициарии, т.е. конечные собственники отечественных предприятий, зарегистрированы за рубежом, то и большая часть прибыли уходит туда. Точных данных о размерах российские финансовых потоков, идущих через офшорные компании, нет. Если верить цифрам Центробанка РФ о росте вывоза капитала, то теоретически немалая часть этого капитала может приходиться на сделки с иностранными юридическими лицами. Но какая часть из этого реальным бизнесом, а какая - псевдоимпортом и псевдоэкспортом, определить невозможно. По некоторым оценкам, эта часть составляет 10-15%20 . Ужесточить борьбу с налоговыми схемами, применяемыми с помощью офшорных сделок, призвал в бюджетном послании 2009 г. Президент РФ Д. Медведев, заявивший, что нужно законодательно закрепить механизмы противодействия использованию соглашений об избежании двойного налогообложе- 20 Овян А. Деньгопровод // Новая газета. - М, 2009. - 18 марта, № 27. 26 ния в целях минимизации налогов при осуществлении операций с иностранными компаниями, когда конечными бенефициарами (выгодоприобретателями) не являются резиденты страны, с которой заключено соглашение. На Лондонском саммите 2 апреля 2009 г. лидеры стран «G-20» заявили о готовности ввести санкции против офшоров, включенных в список ОЭСР, которая оценивает ущерб мировой финансовой системе от «налоговых гаваней» в 1,7-11,5 трлн. долл.21. Еще одной проблемой, связанной с участием России в международном движении капиталов и выявившейся в ходе нынешнего финансового кризиса, стал отток иностранного капитала с фондового рынка России. Приток «горячих» денег в докризисный период способствовал «переоцененности» фондового рынка, что в условиях финансового кризиса стало очевидным. В России еще не создано достаточное количество источников «длинных» денег внутри страны из-за высокой инфляции и недостаточного развития финансовых институтов. Сейчас, когда внешние источники иссякли, это чувствуется особенно остро. По мнению С. Глазьева, построенная по лекалам МВФ система действительно была привлекательной, но не для долгосрочных инвестиций, а для получения сверхприбылей на дестабилизации валютно-финансовой системы. Центробанк РФ «подсадил» нашу страну на иностранные кредиты, жестко привязав эмиссию национальной валюты к приросту валютных резервов, пополняемых за счет доходов от экспорта нефти и газа. Вследствие этого экономика оказалась чрезвычайно уязвимой, чем не преминули воспользоваться международные и доморощенные спекулянты, которые в первые месяцы кризиса вывели из российской денежной системы около 200 млрд. долл.22 . Из-за отсутствия валютного и финансового контроля, а также из-за дерегулирования финансового рынка значительная часть выделенных государством средств в рамках антикризисных мер была использована банками для валютных спекуляций против рубля с целью извлечения сверхприбылей на его девальвации. 21 22 Оффшоры потеряют смысл // Режим доступа: http://www.vedomosti.ru/newspaper/ article/2009/05/26/ Глазьев С. Вектор спасения // Завтра. - М., 17 септ. 2009. - № 38. - С. 2 27 С целью ограничения бесконтрольного вывоза капитала за рубеж Федеральная служба но финансовым рынкам (ФСФР) угвердила положение о порядке выдачи разрешений на размещение и организацию обращения эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами России, которое вступает в силу с 1 января 2010 г. Данное положение регулирует порядок, сроки и основания выдачи ФСФР разрешение на размещение и организацию обращения за пределами РФ ценных бумаг российских эмитентов. Согласно новому положению, максимальное количество акций, на которое может быть выдано разрешение, снижается с 30 до 25% от общего количества размещенных акций. Разрешение может быть выдано, если акции российского эмитента включены в котировальный список «А» первого или второго уровней фондовой биржи. Установлено требование о том, что количество ценных бумаг, приобретаемых за пределами РФ, не может превышать 50% от количества ценных бумаг, предложенных на территории России (ранее - не более 70%)23. Хотя нынешний финансово-экономический кризис затруднил и замедлил международное движение капиталов, сам этот процесс является объективной и потому необратимой чертой мировой экономики, отражающей рост экономической взаимозависимости и взаимодействия стран. В упоминавшемся выше докладе ЮНКТАД о перспективах мировых инвестиций на 2009-2011 гг. отмечалось, что, судя по ответам опрошенных ТРК, в ближайшем будущем Россия будет занимать пятое место среди стран, в которые будут направляться их ПИ (см. табл. 2). Таблица 2 Доля ответов респондентов о направлении их ПИ в 2009-2011 гг. (в %) Страна Доля ответов Китай 58 США 47 ФСФР изменила порядок обращения ценных бумаг российских эмитентов за рубежом. Режим доступа: http://quote.rbc.ru/stocks/fond/index.shtml72009/10/06/ 32578779 23 28 Индия 34 Бразилия 25 Россия 22 Великобритания 18 Источник World investment prospects survey 2009-2011. - N.Y.: UNCTAD. - 85 p. - Mode of access: http://www.unctad.org/en/docs/diaeia20098__en.pdf Со своей стороны, Россия, перед которой стоит задача не только преодоления последствий кризиса, но и модернизации экономики, безусловно, заинтересована в привлечении иностранных инвестиций, вместе с которыми в страну поступают новейшие технологии, организационный и управленческий опыт. Для этого необходимо постоянно улучшать инвестиционный климат, не забывая при этом о защите национальных интересов. Это тем более важно, что в посткризисный период резко обострится межстрановая борьба за привлечение иностранных капиталов, и в первую очередь в форме прямых инвестиций. 2.2. Влияние экономического кризиса на экономику Масштабный кризис в российской экономике требует серьезного анализа и нуждается в прогнозировании. Сейчас можно утверждать, что его нельзя однозначно считать ни «инфекцией», занесенной из западной экономики, ни чисто российским циклическим кризисов. Сочетание внешних и внутренних факторов придает ему известную уникальность. Существуют две принципиально разные точки зрения на происходящие кризисные процессы. Согласно первой, более распространенной, текущий экономический кризис стал результатом регулярного циклического развития экономики, нынешняя же фаза рецессии более глубокая и длительная, чем обычно24. В этом случае активная политика по поддержанию спроса и предотвращению необратимых потерь в промышленности позволит сократить производственный потенциал. 24 Гонтмахер Е. Ш. Институт современного развития. Экономический кризис в России: экспертный взгляд: [доклад] / И. Ю. Юргенс [и др.] // Вопросы экономики. – 2009. - № 4. – с. 4 29 Приверженцы второй, альтернативной точки зрения исходят из долгосрочного характера кризиса, вследствие чего изменится структура потребления в глобальном масштабе на фоне перехода к более экономичной модели развития. Тогда любые попытки сохранить спрос на прежнем уровне за счет мер государственного регулирования могут дать лишь кратковременный эффект, а в долгосрочной перспективе приведут к расходованию ограниченных ресурсов. В этом случае основной акцент должен быть сделан на смягчении «посадки» экономики и ее ускоренной адаптации к новым условиям. Приходится констатировать, что России не удалось «переждать бурю в тихой гавани». Кризис затронул все сферы отечественной экономики: серьезные проблемы возникли в реальном секторе, в финансовой и социальной сферах. К началу 2009 г. российская экономика вступила в промышленную рецессию, сопровождающуюся обесценением рубля, ростом безработицы и приостановкой инвестиционных программ. Национальная финансовая система оказалась не готова к мировому шоку 2007-2008 гг., и Россия повторила путь более развитых стран – через финансовый кризис к промышленному спаду. Сейчас можно выделить три группы причин нынешнего финансового кризиса: фундаментальные, инструментальные, поведенческие25. Фундаментальные причины связаны с сущностью экономической системы, общими и особенными чертами моделей экономического устройства. Характерными признаками системных отличий в сущности систем являются: роль государства и его собственности в экономике, приоритеты либо корпоративных (частных), либо национальных и общественных интересов. Иначе говоря, способы взаимодействия и соединения частных, национальных и общественных интересов. Второй комплекс причин – инструментальный – заложен в механизме функционирования экономики и ее секторов, в таких инструментах, как бюд- 25 Сенчагов В. К. Финансовый кризис: механизм преодоления // ЭКО. Экономика и организация промышленного производства. – 2009. - № 1. – с. 50 30 жет, его дефицит и профицит, налоги, экспортно-импортные пошлины, валютный курс, процентная ставка, целевые фонды, суверенные фонды и т.д. Третья группа причин – мотивы поведения банкиров, предпринимателей, менеджеров, экспертов, государственных служащих, широких слоев населения, в том числе имеющих недостаточную финансовую грамотность. В мировом кризисе 2008 г. все три вида причин взаимодействовали между собой. Приоритет частных инвесторов над национальными и общественными, стремление спекулянтов к максимизации своих доходов в ущерб стабильности фондового рынка привели к диспропорциям между ростом ВВП и финансовых инструментов. Таким образом, отечественная экономика испытывает, видимо, первый полноценный рыночный кризис, отягощенный слабостью финансовой системы, легко «импортировавшей» шок из-за рубежа. Хотя импульсом к началу нынешних процессов стали события на мировых финансовых рынках и рецессия в развитых странах, но реакцию российской экономики определяли внутренние причины и особенности ее структуры: сильная зависимость сырьевых отраслей от экспорта; неразвитость частной финансовой системы; наличие нерешенных проблем в области экономической политики. В ноябре 2008 г. руководители базовых промышленных организаций отметили значительное падение спроса на промышленную продукцию и сокращение ее производства относительно как октября 2008 г., так и ноября 2007 г. Кроме того, согласно оценкам наблюдалось усиление тенденции к сокращению численности занятых и обеспеченных базовых промышленных организаций собственными финансовыми средствами26. В результате снижения основных показателей деятельности базовых промышленных предприятий в ноябре 2008 г. в данном секторе экономики резко уменьшилась величина индекса предпринимательской уверенности. По сравнению с октябрем 2008 г. индекс уверенности снизился на 12 процентных пунк26 Зверев А. Базовые промышленные предприятия: оценка текущей ситуации // Экономист. – 2009. - № 1. – с. 19 31 тов, а по сравнению с ноябрем 2007 г. – на 16 и составил -16%. Такая низкая величина данного индекса отмечена впервые за все время наблюдений начиная с 1995 г. При этом отрицательные значения индекса были характерны для базовых промышленных организаций всех видов экономической деятельности. Самые низкие его значения зафиксированы в организациях, добывающих полезные ископаемые (кроме топливно-энергетических), металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий, а также в организациях химического производства. Кроме того, несмотря на понимание обществом необходимости модернизации, в стране не сформировалась прагматическая коалиция частного бизнеса и институтов развития, ориентированная на достижение данной цели. В ближайшие годы исчерпает свой ресурс значительная часть оборудования, установленного в 1970-1980-е годы. С учетом ожидаемого сокращения численности трудоспособного населения требуется резко увеличить инвестиции в модернизацию экономики страны. Вместе с тем, в большинстве отраслей реального сектора в IV квартале 2008 – начале 2009 г. производственная и инвестиционная активность резко снизилась (рис. 3). Пересматриваются в сторону сокращения производственные планы и инвестиционные программы, останавливаются проекты реорганизации крупных компаний, задерживаются платежи, падает спрос, по отдельным товарным группам снижаются цены. Из-за уменьшения внешнего спроса сократился выпуск продукции в металлургии, лесопереработке, других экспортно- ориентированных производствах. Наибольший ценовой шок испытали предприятия металлургического и химического комплексов – здесь цены упали в 1,5- 2 раза27. Строительство, автомобилестроение, розничная торговля столкну- Гонтмахер Е. Ш. Институт современного развития. Экономический кризис в России: экспертный взгляд: [доклад] / И. Ю. Юргенс [и др.] // Вопросы экономики. – 2009. - № 4. – с. 7 27 32 лись с трудностями из-за ограничения кредитования, в том числе потребительского. Рис. 3. Динамика производства по отраслям промышленности, январь 2001 – январь 2009 г. (в % к соответствующему периоду прошлого года)28 России требуется полномасштабная, системная модернизация, чтобы за следующие 15-20 лет полностью обновить инфраструктуру, изменить структуру промышленности, экспорта, внутреннего рынка, социального сектора. Для этого нужно создать миллионы рабочих мест, реконструировать и построить десятки тысяч новых конкурентоспособных производств. Сделать это призван в первую очередь диверсифицированный частный бизнес. Именно он должен стать главным агентом будущей модернизации, а не бюрократия или сырьевой бизнес, которые заинтересованы в сохранении сегодняшнего положения. Нельзя существенно повысить долю несырьевого сектора в ВВП без резкого роста предпринимательской активности, масштабных источников инвестиций, передовых технологий производства, опыта организации продаж и 28 Источники: Росстат, Институт энергетики и финансов 33 сбытовых структур. Чтобы комплексно решать эти задачи, надо привлекать прямые производственные иностранные инвестиции, что в условиях неблагоприятного инвестиционного климата. Для преодоления экономической рецессии достаточно неолиберальных рецептов29. В соответствии с ними государство становится активным игроком в экономике, превращая ее в бюджетную. Во-первых, оно осуществляет огромные бюджетные вливания с целью поддержать ликвидность в национальном хозяйстве, стабилизировать ситуацию на рынке труда и т.п. Во-вторых, увеличиваются масштабы государственного распределения финансовых ресурсов, что сопровождается расширением сферы административного контроля. Втретьих, экономика бюрократизируется просто в силу антикризисной целевой установки государства. Таким образом, без кардинального улучшения условий ведения бизнеса невозможна успешная, социально безопасная, масштабная модернизация, нельзя повысить конкурентоспособность российской экономики на основе экономически оправданных инноваций. Кризис 1998 г. отразился на динамике ВВП резким падением, а затем таким же стремительным ростом. Кризис 2008-2009 гг. оказался более затяжным: после первоначального замедления роста ВВП на 2,5 п.п. в 2008 г., показавшегося нам обвалом, в 2009 г. ВВП рухнул еще на 13,5 п.п. 30 (рис. 4). Неудивительно, что индекс промышленного производства в 2009 г. снижался по всем отраслям, за исключением добычи топливно-энергетических полезных ископаемых. Это связано прежде всего со спросом на сырье со стороны КНР и ряда других развивающихся стран, обрабатывающая промышленность которых пострадала меньше российской и по-прежнему нуждается в ресурсах. 29 Евстегнеева Л., Евстегнеев Р. Стратегия выхода России из кризиса // Вопросы экономики. – 2009. - №4. – с. 47 30 Идрисов А. Модернизация экономики России: кардинальное улучшение инвестиционного климата: (экономический доклад Общероссийской общественной организации «Деловая Россия») /А. Галушка [и др. ] // Вопросы экономики. – 2010. - № 10. – С. 69 34 Рис. 4. Динамика ВВП, 1996-2009 гг. Рентабельность проданных товаров, продукции, работ, услуг неуклонно снижается начиная с 2005 г., однако в 2009 г. она уменьшилась сразу на 1,5 п. п. Численность безработных в 2010 г. восстановилась до предкризисного уровня, но за 2009 г. выросла почти на 900 тыс. человек, достигнув 8,4% экономически активного населения (по методологии МОТ). В обрабатывающих производствах было сокращено 716 тыс. человек. Вопреки распространенным представлениям, не массовые увольнения стали основной причиной снижения занятости (выбытие работников31 в 2009 г. даже уменьшилось по сравнению с 2005-2008 гг.), а сузились возможности предприятий по созданию новых рабочих мест: в 2009 г. на работу было принято на 2 млн человек меньше, чем годом ранее; в свою очередь, в 2008 г. было принято на 0,5 млн меньше, чем в 2007 г. Рост производительности труда не превышает 7% в год. Главная причина низкой производительности – в технологической отсталости производства. В добывающих отраслях – относительно низкопроизводительных – до кризиса модернизацию фактически не проводили. Износ основных фондов увеличился с 12,9% в 2007 г. до 13,1% в 2008 г. Изношенные основные фонды, особенно машины и оборудование, не только препятствуют импортозамещению, но и свидетельствуют об отсутствии инвеЦифры приема и выбытия работников приводятся по предприятиям и организациям, не относящимся к субъектам малого предпринимательства. 31 35 стиций в собственную промышленность и инноваций. На общем фоне выделяется добывающая промышленность, где за 2003-2008 гг. износ машин и оборудования увеличился с 20,6 до 25,3%. Напротив, в обрабатывающих производствах он сократился с 30,7 до 17,8%32. Неразвитость инфраструктуры серьезно сдерживает экономический рост. Неудовлетворительное состояние автодорожной инфраструктуры приводит к значительному удорожанию транспортной составляющей в себестоимости товаров – до 15-20% по сравнению с 7-8% в развитых странах; увеличению среднего расхода горючего в 1,5 раза по сравнению с другими странами; росту стоимости обслуживания автомобилей в 2,5 - 3,4 раза при сокращении срока их службы на 30% и более чем двукратном снижении производительности труда. В результате средняя скорость перемещения грузов по стране составляет 200 - 300 км в день, что в три-пять раз меньше, чем в развитых странах, где этот показатель равен около 1000 км в день33. Для реализации амбициозных планов модернизации российская экономика остро нуждается в прямых иностранных инвестициях (ПИИ) - не только изза нехватки собственных финансовых ресурсов, но и для осуществления технологической модернизации. В 2005-2008 гг. Россия привлекала большие объемы ПИИ, однако в 2009 г. этот рост приостановился. Согласно данным ЮНКТАД, в 2007-2008 гг. суммарный приток ПИИ в российскую экономику превысил 130 млрд долл.34, в 2009 г. составил лишь 38 млрд, а 2010 г. – 5 млрд. Для справки: в 2010 г. Казахстан привлек 30 млрд долл. (см. рис. 5). В 2008-2009 гг. в результате привлечения ПИИ в России было создано более 24 тыс. новых рабочих мест – примерно столько же, сколько во Франции или Польше, но по сравнению с общей численностью занятых в российской экономике это незначительная величина. Идрисов А. Модернизация экономики России: кардинальное улучшение инвестиционного климата: (экономический доклад Общероссийской общественной организации «Деловая Россия») /А. Галушка [и др. ] // Вопросы экономики. – 2010. - № 10. – С. 69 33 Фахретдинов С. Б. Оценка влияния автодорожной структуры на развитие бизнеса в регионах / Проект «Качество дорог России» Общероссийской общественной организации «Деловая Россия», Москва, 13 мая 2008 г. 34 Здесь и далее объемы ПИИ приведены в текущих ценах. Необходимо учитывать, что покупательная способность доллара ежегодно снижалась из-за инфляции и колебаний валютных курсов. 32 36 Рис. 5. Привлечение ПИИ как доля от ВВП, %, суммарно за 2007-2009 гг., $ Источник: UNCTAD, World Bank, Ernst & Young European Attractiveness Survey 2010, Strategy Partners 2.3. Оценка инвестиционного климата в России Как показывают регулярные международные обзоры и рейтинги, Россия находится в непривлекательной, с точки зрения инвестиционного климата, группе стран. Помимо худших показателей по сравнению с развитыми государствами, Россия проигрывает на мировом рынке прямых инвестиций развивающимся странам – Китаю, Индии, Бразилии. Кроме того, создание единого таможенного пространства (ЕТП) России, Беларуси Казахстана имеет своим следствием прямую инвестиционную конкуренцию национальных юрисдикций. Сравнение показывает, что на текущий момент по такому ключевому фактору инвестиционного климата как уровень налоговой нагрузки, Россия явно проигрывает Казахстану (табл. 3). Таблица 3 Ставки налога в России Страны Ставки налога Россия НДС 18% НДФЛ 13% Казахстан 12% 10% Налог на прибыль Страховые взносы 20% 26% (с 2011 года34%) 15% 21,00% 37 Более того, принятый и реализуемый Казахстаном План ускоренного индустриально-инновационного развития до 2014 г. содержит в себе уже реализуемые меры, практически обеспечивающие доступность инфраструктуры, финансирования, рабочей силы, благоприятность административного режима и тарифов на услуги компаний-естественных монополий. Прямым и естественным следствием такой ситуации будет переток инвестиционных ресурсов, создание новых несырьевых производств и модернизация экономики в юрисдикции с наилучшими инвестиционными условиями. Обеспечение конкурентоспособности российской юрисдикции, являющееся необходимым условием успешной модернизации российской экономики, требует кардинального улучшения инвестиционного климата в России. По статистике, отток иностранного капитала из России остается устойчивой тенденцией, существенно затрудняющей борьбу с кризисом. Только за 2008 год он составил, по данным Минфина, 200 млрд долларов35 Причем выводится не только спекулятивный капитал - уходят и инвесторы, вкладывавшие средства в реальный сектор экономики. Это вполне логично: в эпоху кризисов инвесторы предпочитают занимать более консервативную позицию и переводят капиталы из развивающихся экономик, считающихся потенциально более рискованными, в развитые, с меньшими рисками. Но есть зарубежные инвесторы, которые не только остаются, но и планируют расширить свое присутствие в российской экономике. Иностранные инвесторы по-прежнему проявляют интерес к инвестициям в недвижимость, сырьевые и добывающие сегменты нашей экономики, несмотря на то, что кризис серьезно затронул эти рынки. Деятельность зарубежных инвесторов ориентирована не только на будущее. Она помогла и продолжает помогать многим российским предприятиям и компаниям минимизировать последствия кризиса. 35 Рябов А. Уходт не все // Российская газета. Федеральный выпуск. – 2009. - №4863 38 Конечно, интерес зарубежных инвесторов не в последнюю очередь объясняется и существенным удешевлением российских активов. Тем не менее, есть и другое обстоятельство. Зарубежные инвесторы идут на расширение своего присутствия в российской! экономике, видя в ней серьезные перспективы для развития, но только в ряде отраслей: нефть, газ, энергетика, информационные технологии. Размеры инвестиций таюке колеблются - от нескольких десятков до сотен миллионов долларов и евро. Приток иностранных инвестиций (в том числе прямых) до сих пор не соответствует растущим потребностям страны. На мировых рынках капитала позиции России довольно неустойчивы, в конкуренции за привлекательные инвестиции она уступает большинству стран Центральной и Восточной Европы, ряду государств Азии. По данным Всемирного инвестиционного отчета Конференции ООН по торговле и развитию, 2007-й год был отмечен историческим рекордом по осуществлению прямых зарубежных инвестиций. Всего в мире было осуществлено капиталовложений на 1,98 трлн долларов США. Анализ инвестиционного рейтинга Российской Федерации был осуществлен на основе данных консалтинговой компании А.Т. Kearney и индекса Foreign Direct Investment Confidence Index (далее FDICI). Данный индекс составляется на основе опроса топ-менеджеров 1000 крупнейших компаний мира об их намерениях осуществлять прямые инвестиции в ту или иную страну в ближайшие одинтри года. Данный опрос осуществляется по 60 странам мира, а вероятность инвестирования руководители оценивают от 0 до 3. Поэтому можно утверждать, что рейтинг FDICI реально отражает движение капитала. В 2010 году Россия занимает лишь 18-ю строчку с показателем 1,24. В этом списке помимо традиционных лидеров США и Китая и стран Европы, Россия уступила Вьетнаму, Мексике, Бразилии, Польше36. 36 А.Т. Kearney»s FDI Confidence Index. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://promexico.gob. mx/work/sites/mim/resources/LocalContent/210/2/ KEARNEY_FDICI_2010.pdf. AT- 39 По данным Всемирного инвестиционного отчета за 2009, Россия заняла 5е место в мире по притоку прямых зарубежных инвестиций за 2008-й год, уступая лишь США, Франции, Китаю и Великобритании. Объем привлеченных прямых зарубежных инвестиций в 2008 году составил 75 млрд долларов. США, для сравнения, имеет привлеченных капиталовложений на 316 млрд долл.37. В общемировом рейтинге конкурентоспособности на 2009-2010 гг., опубликованном Всемирным экономическим форумом (ВЭФ), приводятся данные о том, что Россия опустилась с 51-го на 63-е место из 133 стран. Россия оказалась единственной из стран БРИК (Бразилии, России, Индии и Китая), чей рейтинг конкурентоспособности был понижен. Лидером среди стран БРИК стал Китай, поднявшийся с 30-го на 29-е место. По эффективности государственных учреждений Россия оказалась на 114-м месте, по развитости инфраструктуры - на 71-м, по макроэкономической стабильности - на 36-м, а по уровню здравоохранения и начального образования - на 51-х местах. Кроме того, Россия заняла 43е место по эффективности рынка труда, а по развитию финансовых рынков 119-е38. В докладе ВЭФ подчеркивается, что основными сильными сторонами России являются большой объем рынка и умеренная макроэкономическая стабильность. При этом для повышения своей конкурентоспособности стране придется преодолеть ряд таких структурных проблем, как низкая эффективность правительства (110-е место), независимость судебных решений (116-е место) и соблюдение имущественных прав (119-е место)39. Американский исследовательский фонд Heritage Foundation совместно с газетой Wall Street Journal публикуют рейтинг стран по экономической свободе. В рейтинге страны оцениваются по 10 номинациям, таким как «свобода инвестиций», «свобода торговли» и др. У России самый низкий показатель в графе «свобода от коррупции», а самый высокий - по «налоговой свободе». В целом в 2008 г. Россия оказалась на 134-м месте, тогда как в 2007 г. она занимала 120-е. Рябов А. Уходт не все // Российская газета. Федеральный выпуск. – 2009. - №4863 России снизили рейтинг. Режим доступа: http://www.stapravda.ru/20090909/ _39723.htm 39 России снизили рейтинг. Режим доступа: http://www.stapravda.ru/20090909/ _39723.htm 37 38 40 Россия набрала 49,9 балла, у занявшего первое место Гонконга - 90,6 балла, а среднемировой уровень - 60,3 балла40 . К сожалению, ситуация с этим рейтингом для России продолжает ухудшаться: в «Индексе экономической свободы» за 2010 г. Россия заняла 143-е место, а среди 43 европейских стран - 41-е место, обогнав Белоруссию и Украину. Такие показатели разработчики индекса попрежнему объясняют высоким уровнем вмешательства государства в экономику, недостаточной стабильностью в кредитно- денежной сфере и высокой степенью контроля и влияния государства на ценообразование. В докладе «Ведение бизнеса в России-2009» сравниваются нормы государственного регулирования предпринимательской деятельности в 10 крупнейших городах России. Доклад показывает, что различия в регулировании и правоприменении федерального законодательства местными властями могут как способствовать, так и препятствовать развитию местного предпринимательства. Основные выводы доклада41: Заниматься предпринимательской деятельностью проще всего в Казани, Твери и Петрозаводске, а сложнее всего - в Воронеже и Москве. Время для регистрации бизнеса различается по городам и занимает от 22 дней в Ростове-на-Дону до 37 дней в Петрозаводске. Основной причиной задержек, несмотря на общее федеральное законодательство, является необходимость отдельной регистрации в Пенсионном фонде, Фонде социального страхования, Фонде обязательного медицинского страхования. Получение разрешений на строительство потребует пройти 22 процедуры в Ростове-на-Дону и 23 - в Казани. Наиболее сложная ситу- Россия опустилась на 14 позиций в рейтинге экономически свободных стран мира. - Режим доступа: http://www.lenta.ru/news/2008/01/15/freest 41 Ведение бизиеса в России. Режим доступа: http://www.doingbusiness.org/ Russia2009~ru.aspx 40 41 ация в Москве, где только до начала земляных работ необходимо пройти 36 процедур из 54 процедур в целом. Регистрация собственности не требует большого количества шагов или больших финансовых затрат: в среднем, необходимо пройти шесть процедур и заплатить 0,6% от стоимости собственности. Процесс регистрации собственности вдвое дешевле, чем в среднем по странам ОЭСР. Различия в эффективности деятельности местных отделений федеральных агентств заключаются в затрачиваемом времени: процесс передачи собственности занимает от 47 дней в Томске до 117 дней в Санкт-Петербурге. Для отправки одного контейнера для экспорта товаров из СанктПетербурга необходимы 24 дня и 1350 долл., а из Москвы - 36 дней и 2150 долл. В начале сентября 2009 г. агентство S&P подтвердило, т.е. оставило неизменными, долгосрочный и краткосрочный рейтинги России по обязательствам в иностранной валюте на уровне «ВВВ/А-3», долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в национальной валюте на уровне «ВВВ+/А-2». Это означает, что в российской экономике наметились тенденции к стабилизации после потрясений в результате мирового экономического кризиса. В то же время прогноз остался «негативным», поскольку сохраняются некоторые тревожные тенденции, и прежде всего растущий бюджетный дефицит. Так, в 2009 г. ожидается дефицит бюджета РФ на уровне 8% ВВП, а в 2010 г. он может вырасти до 9% ВВП42. Многое будет зависеть от того, как российское правительство будет пополнять бюджет. Сейчас понятно, что налоговая база будет сокращаться на фоне падения инвестиций и уменьшения объема ВВП. Российские власти намерены выйти на внешний рынок заимствований, чего не было после дефолта 1998 г. Филатова И. Суверенный рейтинг России не изменили. Режим доступа: http://www.finansy.ru/tend/oil/0909/t04.htm 42 42 Вместе с тем свидетельством некоторого улучшения ситуации в российской экономике является тот факт, что в январе 2010 г. международное рейтинговое агентство Fitch улучшило прогноз рейтинга России, изменив его с негативного на стабильный. По словам главы отдела рейтингов развивающихся стран Европы Э. Паркера, это объясняется ростом доверия к экономике и финансовой стабильности в России, а также восстановлением цен на нефть, возобновлением притока частного капитала и экономической актйв- ности, снижением рисков для банковского сектора и более низким, чем ожидалось, дефицитом бюджета в 2009 г. Будучи полноправным участником мировой экономики, Россия активно участвует в работе различных международных организаций и форумов, посвященных регулированию международных экономических отношений, поскольку огромные и все возрастающие масштабы международных финансовых рынков и рынков капитала требуют от мирового сообщества и правительств отдельных стран принятия соответствующих мер, чтобы обеспечить устойчивый рост и предотвратить или смягчить последствия разрушительных финансово- экономических кризисов. В самом общем виде эти меры сводятся к следующему: 1) отказу от политики, способствующей чрезмерному притоку краткосрочных капиталов, которые повышают уязвимость национальных финансовых систем, и возникновению финансовых шоков; 2) усилению надзора за деятельностью банков и других финансовых учреждений; 3) разработке правил и норм управления рисками на основе комбинации мер по упорядочению открытых рынков капитала с мерами по контролю за потоками краткосрочных капиталов; 4) 4) оказанию государственной поддержки открытым рынкам капиталов в целях минимизации или компенсации потерь от рисков и недопущения финансовой паники. 43 На состоявшемся 24-25 сентября 2009 г. в Питтсбурге (США) саммите «группы 20» (G20), членом которой является и Россия, было принято решение об «институализации формата G20», которая станет не антикризисной площадкой, а постоянным и главным форумом международного экономического сотрудничества. Участники саммита поручили МВФ и министрам финансов детально проработать механизмы взаимодействия «двадцатки» по выработке макроэкономической политики. Пока будут сохранены форматы «восьмерки» и «двадцатки», но принимаемые меры будут подвёрстываться друг к другу. Следующий саммит G20 решено провести в Канаде летом 2010 г., примерно в то же время, что и G8. Не исключено, что к тому времени речь может пойти уже о проведении «восьмерки» в рамках «двадцатки». Кроме того, было решено преобразовать Форум финансовой стабильности в Совет по финансовой стабилизации (СФС), который призван в ближайшие годы разработать нормы и правила международного регулирования и надзора, а также критерии для определения уровня финансовых рисков. Одним из основных приоритетов СФС станет предотвращение цикличности в развитии мировой экономики. По мнению экспертов, позитивные результаты деятельности СФС скажутся не ранее 2012 г43. . Выступая на инвестиционном форуме «Россия зовет!», состоявшемся 29 сентября 2009 г. в Москве, В. Путин заявил: «Мы сохранили свободное движение капиталов и конвертируемость рубля. Мы будем последовательно продолжать линию на поощрение частной инициативы, на интеграцию в мировое хозяйство, на формирование благоприятного инвестиционного климата. По мере стабилизации ситуации, преодоления кризисных явлений мы намерены планомерно и целенаправленно снижать государственное вмешательство в экономику, более того, активизируем процессы приватизации»44. Для управляемого выхода из кризиса и продолжения устойчивого экономического развития России необходима собственная стратегия, ориентирован- Костенко Н. «Двадцатка» теснит «восьмерку» // Ведомости. – М., 2009. – 28 сент. № 182. - С. 2. Путин активизирует приватизацию. Режим доступа: http://www.rcb.ru/news/ 25339/ 43 44 44 ная на сохранение национального экономического потенциала и опережающее создание предпосылок роста новых производств. Это предполагает защиту стратегических активов и внутреннего рынка от набегов иностранного спекулятивного капитала, а также проведение активной научно-технической и структурной политики по созданию конкурентоспособных предприятий, что невозможно без наличия национальной финансово-инвестиционной системы, опирающейся на внутренние источники кредита и защищенной от дестабилизирующих воздействий мирового финансового рынка45. Без мер по защите финансовой системы Россия будет контролироваться иностранным капиталом и лишится способности к самостоятельному развитию, что обрекает ее на дополнительные проблемы при реализации любого из кризисных сценариев. Ведение бизиеса в России. Режим доступа: http://www.doingbusiness.org/ Russia2009~ru.aspx 45 45 Глава 3. Пути улучшения инвестиционного климата 3.1. Роль государства в улучшении инвестиционного климата Вклад федерального уровня в создание благоприятного инвестиционного климата концентрируется на следующих основных направлениях: поддержание макроэкономической стабильности, гарантирование прав собственности и соблюдения договорных обязательств, создание разумных правил для осуществления предпринимательской деятельности, антимонопольное регулирование; поддержание сильной и независимой судебной системы, борьба с преступностью, создание благоприятного налогообложения; развитие финансовой системы, развитие инфраструктуры; развитие рынка труда и рабочей силы. На сегодняшний день наиболее актуальными направлениями улучшения инвестиционного климата на федеральном уровне являются: формирование оптимальной структуры и уровня налогов, стимулирующих модернизацию, диверсификацию экономики и обеспечивающих инвестиционную конкурентоспособность российской экономики, и при этом гарантирующих необходимый уровень бюджетных поступлений; нормализация тарифов компаний-естественных монополий, создание системы, обеспечивающей их экономически оправданный уровень; значительное повышение доступности финансирования, развитие финансовой системы в соответствии с потребностями модернизации; совершенствование технического и таможенно-тарифного регулирования в соответствии с потребностями модернизации; совершенствование антимонопольного регулирования; стимулирование спроса на инновационную продукцию и продукцию модернизированных предприятий; обеспечение кадрами модернизации экономики; обеспечение доступности земли. 46 Самым же значимым направлением действий по улучшению инвестиционного климата и самым чувствительным для несырьевого бизнеса является административная среда: обеспечение прав собственности, административные, регулятивные и контрольные процедуры, укрепление независимости судебной системы и дальнейшая гуманизация экономического законодательства, борьба с коррупцией; Возможности регионов по улучшению инвестиционного климата, степень заинтересованности и уровень самостоятельности руководства регионов могут в значительной мере усиливаться федеральными органами власти. Естественное совпадение интересов в развитии субъекта Российской Федерации федеральных органов власти и администрации региона создает основание для принципиально нового подхода в выстраивании отношений регионального и федерального уровня власти, а именно регионально-федерального партнерства. Такое партнерство может иметь целый ряд практических выражений: разработка взаимно согласованных стратегий и программ развития, совместная финансовая поддержка инвестиционной деятельности, совместное финансирование создания инфраструктуры и иных мер улучшения инвестиционного климата, согласованное налоговое стимулирование инвестиций, предоставление региональному бюджету части федеральных налогов, которые платят привлеченные регионом инвесторы в федеральный бюджет и многое другое. Суть партнёрства в том, что за всякой принятой на региональном уровне мерой улучшения инвестиционного климата следует федеральная поддержка. Например, регион стимулирует инвестиции предоставлением налоговых каникул по налогу на имущество, в ответ на это федерация предоставляет сопоставимые по срокам каникулы по налогу на прибыль. На рубль, вложенный регионом в создание инвестиционной инфраструктуры, федерация предоставляет рубль федеральных денег. Федерация софинансирует на 67 % обучение сотрудников региональной администрации вопросам улучшения инвестиционного климата в зарубежных бизнес-школах. 47 Ниже предложена конкретизация отдельных из названных общих направлений, а также приоритетные меры, реализация которых, по мнению делового сообщества, могла бы дать наибольший эффект для улучшения инвестиционного климата. 1. Стимулирующая развитие налоговая система; Оптимизация структуры и уровня налогов, реально стимулирующих модернизацию и обеспечивающих конкурентоспособность российской юрисдикции, требует налогового маневра. Суть такого маневра в переносе нагрузки с налогообложения заработной платы, высокотехнологичного оборудования, интеллектуальной собственности (источников инновационного, модернизационного развития) и добавленной стоимости, прибыли (следствия такого развития) на налогообложение дорогой земли и недвижимости, предметов роскоши, табака, крепкого алкоголя — продуктов, не имеющих решающего значения для инноваций и модернизации. Так, по данным экономической экспертной группы, корректировка условий обложения НДПИ в газовой отрасли к условиям нефтяной отрасли потенциально могла бы принести около 1 трлн. руб. дополнительных доходов, сумму, сопоставимую с запланированной к получению от повышения страховых выплат. Кроме этого, индикативный потенциал тонкой настройки (дифференциации) НДПИ применительно к месторождениям углеводородного сырья на основе их реальной экономической оценки определяется для условий и цен 2008 г. в размере около 1 трлн. руб. дополнительных доходов бюджета. Также значительный потенциал увеличения бюджетных доходов имеет увеличение акцизов на табак и алкоголь (около 400 млрд. руб. при условии их повышения до уровня беднейших стран ЕС – Болгарии и Румынии). Сборы налога на имущество физических лиц составляют сегодня аномально низкие 14 млрд. руб., что с точки зрения бюджетных доходов приблизительно равно нулю. При этом дорогая недвижимость имеет большой потенциал 48 роста налоговых доходов, а принятие «налога на недвижимость» неоправданно задерживается. Кроме того, экономически оправданная дивидендная политика в отношении госкомпаний способна принести десятки миллиардов рублей дополнительных доходов. По расчетам Экономической Экспертной Группы Министерства финансов текущая доходность государственной собственности находится на крайне низком уровне - 0,5 % годовых при сосредоточении ее в самых привлекательных и выгодных отраслях. При этом одно российско-вьетнамское предприятие «Вьетсовпетро», добывающее нефти меньше чем Роснефть, до недавнего времени выплачивало на 50-ную долю участия российской стороны, дивидендов больше чем Роснефть, Газпром, РЖД, Сбербанк в совокупности. Общий индикативный потенциал приведенных дополнительных источников доходов составляет не менее 3 трлн. руб. Следует подчеркнуть, что разработка большинства из этих дополнительных источников (недра, земля и недвижимость, государственная собственность) стимулирует их более эффективное использование и не оказывает существенного влияния на инновации и модернизацию; при этом создает резервы налогового маневра - снижения налоговой нагрузки на заработную плату, высокотехнологичное оборудование, интеллектуальную собственность, добавленную стоимость, прибыль. Результат - создание прямых налоговых стимулов к инновациям и модернизации, повышение конкурентоспособности российской юрисдикции. Возможность снижения на 3 трлн. руб. дестимулирующих налогов (таких как НДС, страховые платежи, налог на имущество) могло бы стать решающим фактором в развитии и модернизации производства, и принести дополнительный рост ВВП не менее 3-4 пунктов в годовом исчислении. При этом первоочередным вопросом налогового маневра является неповышение с 2011 г. ставки страховых выплат (бывшего ЕСН). Как показывают опросы предпринимателей, анализ и расчеты, выполненные совместно АНХ и Институтом экономики переходного периода такое повышение с точки зрения бюджета даст крайне незначительный эффект, при этом приведет к замедлению 49 темпов роста ВВП на 0,7 %, значительному усилению сырьевой зависимости российской экономики и снижению конкурентоспособности российской юрисдикции46. Изложенные выше дополнительные источники доходов бюджета могут использоваться для финансирования дефицита Пенсионного Фонда и ФОМС вместо повышения страховых выплат. Также в приложении изложены дополнительные меры решения этой проблемы, включающие более эффективное использование средств Пенсионного фонда и ФОМС, стимулирование добровольного увеличения срока выхода на пенсию, дифференциацию страховых взносов. 2. Тарифы как фактор диверсификации; Обеспеченность природными полезными ископаемыми является конкурентоспособным преимуществом российской экономики, которое должно использоваться не только для обеспечения доходов бюджета за счет максимальных цен на продажу этих ископаемых, но и за счет проведения тонкой политики регулирования тарифов естественных монополий, а именно, стимулирования развития потребителей - отечественного производства, создающего рабочие места и снимающего риски зависимости от конъюнктуры мировых рынков сырья. У нас же даже в кризисный период, цены на услуги естественных монополий (газ, электроэнергию, грузоперевозки), составляющие значительную долю себестоимости предприятий несырьевого, в том числе обрабатывающего сектора экономики, увеличиваются с темпами, кратно превышающими инфляцию. В зарубежных странах, напротив, в результате экономического кризиса цены на энергоресурсы сильно упали. Так, цены на газ снизились с пиковых значений 2008 г. в 1,8-3,2 раз, на электроэнергию – в 1,4-4,6 раз. В результате цены на энергоресурсы в России уже вплотную приближаются к уровню развитых стран. В частности, цены на электроэнергию в России Галушка А, Голубович А., Идрисов А., Осипов А.,. Титов Б, Шпигель М., Юрьев Е. «Модернизация» экономики России. Кардинальное улучшение инвестиционного климата / Ежегодный экономический доклад общероссийской общественной организации «Деловая Россия» URL: http://deloros.ru › FILEB/doklad-2010.pdf 46 50 уже находятся практически на уровне США. Российская юрисдикция экономики на глазах утрачивает естественное конкурентное преимущество. Как показывают расчеты Деловой России, подготовленные совместно с инвестиционной компанией АТОН, у естественных монополий в России есть значительные резервы, использование которых позволит избежать резкого роста тарифов. Компании не в полной мере используют механизмы финансовой инженерии, и удовлетворяют свои потребности по финансированию текущей деятельности и инвестиций в первую очередь за счет тарифа (т.е. потребителей). Газпром, РЖД, и компании электроэнергетического сектора могут привлечь свыше 2,3 трлн. руб. за счет увеличения долгового финансирования, а также размещения акций без значительного эффекта на тарифы для конечного потребителя. Необходим взвешенный подход к формированию инвестиционных программ естественных монополий с учетом последствий экономического кризиса. В частности, в электроэнергетическом секторе планы по вводу новых генерирующих мощностей формировались до кризиса из расчета роста энергопотребления с темпом более 4% в год, в то время как в 2009 г. фактическое энергопотребление в России сократилось на 4,6%. Как показывают расчеты, уменьшение «докризисных» планов по вводу новых мощностей на 30% позволит снизить бремя потребителей по оплате избыточной мощности на 100 млрд. руб. ежегодно. Кроме нормализации финансирования, мерами, способными обеспечить формирование экономически оправданного уровня тарифов может стать прозрачность текущих расходов и инвестиционных программ компаний естественных монополий в том числе, путем установления открытых процедур их осуществления и использования электронных площадок. 3. Доступное для бизнеса финансирование; Модернизация является глобальным вызовом для российской финансовой системы. Если воспринимать модернизацию в качестве единого проекта нацио- 51 нального масштаба, возникает потребность в оценке стоимости общероссийской модернизации. Необходимо постараться ответить на два вопроса: сколько будет стоить модернизация нашей экономики? где взять на модернизацию деньги? Проведенный Деловой Россией анализ реализованных и реализуемых инвестиционных проектов в российских регионах (Калужская, Белгородская, Липецкая, Нижегородская Ленинградская, Московская области, Краснодарский край, Татарстан) дает нам следующие данные47: стоимость создания одного рабочего места в проектах, реализуемых иностранными инвесторами - $170-250 тыс. стоимость создания одного рабочего места в проектах, реализуемых внутренними инвесторами – $60-160 тыс. Производительность труда из расчета на одного работающего на новых вводимых мощностях значительно выше средней российской, особенно в проектах иностранных инвесторов, где производительность приближается к европейской (в 3,9 раза выше среднероссийской). Таким образом, даже если поставить скромную задачу удвоения российской производительности в течение 10 лет, для обеспечения трудоустройства высвобождаемой рабочей силы придется создать 20 млн. новых рабочих мест. Если принять среднюю стоимость создания одного рабочего места за $150 тыс., то ежегодно на модернизацию необходимо $250 – 300 млрд. Для сравнения, инвестиции в докризисном 2007 г. составили $230 млрд. Выигрышным вариантом финансирования модернизации является привлечение прямых иностранных (в т.ч. производственных) инвестиций, для притока которых также необходим благоприятный инвестиционный климат. Помимо прямых инвестиций, финансовому обеспечению модернизации, по мнению автора, могут способствовать следующие меры: Галушка А, Голубович А., Идрисов А., Осипов А.,. Титов Б, Шпигель М., Юрьев Е. «Модернизация» экономики России. Кардинальное улучшение инвестиционного климата / Ежегодный экономический доклад общероссийской общественной организации «Деловая Россия» URL: http://deloros.ru › FILEB/doklad-2010.pdf 47 52 a) Создание в России агентства (службы) по защите прав потребителей на рынке финансовых услуг, по аналогии с существующим в Канаде агентством с одноименным названием; Это позволит, как показывает канадский опыт, сместить направленность финансовой системы со спекуляций на фондовом и валютном рынках в сторону финансирования реального сектора экономики, увеличения объемов кредитования инвестиционных, модернизационных, инфраструктурных проектов и качественно повысить доступность финансирования. По оценке анадских финансовых органов, деятельность специализированного агентства позволила создать реальную и обоснованную конкуренцию между банками по выдаче кредитов малому и среднему бизнесу (их число возросло в среднем в 3 раза), снизила реальные кредитные ставки за 8 лет существования Агентства на 5-8 % (в основном за счет ликвидации скрытых комиссий), позволила повысить устойчивость, прозрачность и конкурентоспособность рынка финансовых услуг в Канаде. b) Создание национальной сети инфраструктурных фондов прямых инвестиций; Неразвитость и низкое качество инженерной, транспортной, энергетической инфраструктур являются традиционным бичом российской экономики. При этом, большинство работающих на российском рынке финансовых и инвестиционных структур, ограждаемых от международной конкуренции российскими регуляторами, не изучают опыт зарубежных коллег и не вырабатывают собственных финансовых продуктов в этом направлении. Для улучшения финансирования инфраструктурной составляющей инвестиционных проектов, по нашему мнению, необходимо создавать и развивать фонды прямых инвестиций. Такие фонды могут быть частными, государственными и со смешанным капиталом. Наиболее оптимальным может являться участие в их капитале средств федеральных институтов развития или субъектов Российской Федерации. c) Развитие фондового рынка. 53 Деловая Россия совместно с НАУФОР подготовила комплекс мер по развитию фондового рынка, которые группируются по следующим основным направлениям (Приложения 2)48: стимулирование долгосрочных инвестиций граждан; стимулирование прямого участия граждан в инвестировании; развитие инвестиционной инфраструктуры – компаний, обеспечивающих доступ населения на фондовый рынок; упрощение процедуры эмиссии ценных бумаг для среднего бизнеса при одновременном повышении ответственности его руководителей и владельцев перед инвесторами. d) Развитие банковской системы как источника финансирования модернизации. Сформированная в 90-х гг. система регулирования банковской деятельности нацелена на обеспечение валютно-курсовой стабильности экономики и ликвидности банковской системы. Формирование условий для опережающего роста предприятий материального производства в экономике не является ключевой задачей Центрального Банка, что отражается в проводимой им политике. Соответственно, это влияло на формирование акцентов на структуру продуктов банков. Курс на инновации и модернизацию вызывает необходимость корректировки регуляторно-надзорных подходов, их ориентацию на развитие экономики. Предлагается активно побуждать банки к кредитованию промышленности, инвестиционных и инфраструктурных проектов, используя полномочия ЦБ как макрорегулятора. 4. Благоприятное техническое и таможенно-тарифное регулирование; Проводимый правительством курс упрощения процедур контроля и регулирования уже показывает значительный положительный эффект на формироГалушка А, Голубович А., Идрисов А., Осипов А.,. Титов Б, Шпигель М., Юрьев Е. «Модернизация» экономики России. Кардинальное улучшение инвестиционного климата / Ежегодный экономический доклад общероссийской общественной организации «Деловая Россия» URL: http://deloros.ru › FILEB/doklad-2010.pdf 48 54 вание инвестиционного климата. Тем не менее, необходимо продолжать работу в этом направлении. По нашему мнению, решающее значение имеет использование положительного мирового опыта, предусматривающего максимальное использование саморегулируемых организаций для эффективного решения вопросов технического регулирования. Ключевой приоритет – формирование отраслевых национальных союзов саморегулируемых организаций, передача им функций по разработке технических регламентов и национальных стандартов. Для улучшения инвестиционного климата важным является ускорение и упрощение таможенных процедур, устранение возможностей для коррупции. Для этих целей Деловой Россией предлагается унифицировать процедуры работы таможенных органов с таможенными органами Евросоюза. Необходимо продолжить коррекцию экспортных и импортных тарифов в целях стимулирования инвестиций. В частности, предлагается принять график поэтапного повышения экспортных пошлин с целью стимулирования увеличения доли переработки сырья, увеличения количества и глубины технологических переделов. Необходима тонкая настройка импортных тарифов с целью облегчения ввоза комплектующих, узлов, агрегатов, оборудования для стимулирования инвестиций в производственные инвестиционные проекты на территории России. 5. Антимонопольное регулирование; Естественная развивающая и регулирующая роль рынка не действует и не оказывает своего благотворного влияния в условиях неконкурентной среды, монополизации. С одной стороны, российский рынок характеризуется высоким уровнем монополизма и неразвитости конкуренции. С другой стороны, действующее законодательство препятствует естественным процессам развития бизнеса, включая слияния, объединения усилий участников рынка по технологическим переделам или в горизонтальном взаимодействии. Недостаточен контроль со стороны государства за действиями монополий по установлению экономически необоснованных тарифов. 55 Необходима реализация перечисленных мероприятий для совершенствования антимонопольного контроля и развития конкуренции. Необходимо упрощение контроля за слияниями, предусматривающее повышение пороговых значений по контролируемым сделкам в 2-3 раза (сделки по продаже актива одной крупной группы лиц другой крупной группе лиц, трансграничные сделки, предметом которых являются российские активы, сделки, требующие уведомления). Необходимы: отмена предварительного контроля (согласования) сделок внутри группы лиц; конкретизация нормы об экстерриториальности применения Закона «О защите конкуренции» в отношении сделок, заключаемых за пределами России, предметом которых являются активы, расположенные на территории России; исключение формальных оснований отнесения к группе лиц, изложенные в статье 9 Закона «О защите конкуренции» и отнесение хозяйствующих субъектов к группе лиц с позиций реального (прямого или косвенного) контроля; определение монопольно низкой или монопольно высокой цены на основе определения оценщиком рыночной стоимости; сокращение сроков процедур, установленных антимонопольным законодательством (например, рассмотрение заявлений о нарушениях антимонопольного законодательства составляет 3 месяца, а рассмотрение дела о нарушении антимонопольного законодательства - 9 месяцев, после чего происходит проверка решений и предписаний судами, на время которых действие решений и предписаний приостанавливается); установление понятия «рыночной власти». Разработка Минэкономразвития методики объективной и однозначной оценки рыночной власти (можно отметить, что опыт ЕС показывает, что действительная мето- 56 дика оценки рыночной власти представляет собой инструмент тонкой настройки.); введение ответственности сотрудников антимонопольных органов за затягивание сроков рассмотрения ходатайств и уведомлений; усиление деятельности ФАС России по снижению высоких тарифов методами антимонопольного регулирования, в том числе контроля ФАС за правильностью и обоснованностью установления тарифов; распространение на государственное и муниципальное имущество общих правил предоставления государственных и муниципальных преференций, исключив соответствующие нормы статьи 17.1. Закона «О защите конкуренции»; определение четких и исчерпывающих критериев допустимости соглашений в сфере инновационных и высокотехнологичных разработок. В настоящее время соглашения между конкурентами о совместной деятельности в высокотехнологичных отраслях, в отсутствие таких критериев, могут рассматриваться как антиконкурентные; не квалифицировать дистрибуцию и дилерские соглашения в качестве вертикальных соглашений. 6. Обеспечение кадрами; Для повышения доступности кадров предлагаются следующие меры: кардинальное изменение системы финансирования профессионального образования, уход от бюджетного к подушевому финансированию через внедрение системы образовательных сертификатов; выравнивание в правах и доступу к финансированию государственных и частных учебных заведений; государственная поддержка (образовательные гранты или субсидии) на получение образования, в том числе в лучших зарубежных университетах и бизнес-школах; 57 расширение практики образовательных кредитов; развитие дистанционного обучения; внедрение системы объективной оценки профессиональной компетентности руководящего состава организаций. 7. Независимый суд и гуманизация законодательства; Необходимо продолжать гуманизацию уголовного законодательства, в основе которой должен лежать принцип «за экономические преступления – экономические наказания». Деловой Россией подготовлен комплекс конкретных предложения по гуманизации уголовного законодательства (прил. 3). Кроме того, необходимо улучшать прозрачность деятельности арбитражных судов, а также необходимо создание административных судов. Практика развитых стран показывает, что их создание значительным образом повышает объективность принимаемых судебных решений и обеспечивает реальную защиту прав граждан, в том числе предпринимателей в их спорах с органами государственной власти. Наделение общественных объединений предпринимателей правом подавать судебные иски в защиту интересов своих членов позволит существенно усилить защищённость малого и среднего бизнеса от судебного произвола. Наконец, предоставление возможности предпринимателям рассматривать их споры с органами государственной власти и местного самоуправления в третейских судах, независимых от органов власти, не только повысит объективность принимаемых судебных решений, но в долгосрочной перспективе будет способствовать изменению культуры судебного спора между бизнесом и властью с административной на медиативную. 8. Доступность земельных ресурсов. В России, стране с самой большой территорией, складывается парадоксальная ситуация. Несмотря на огромные неосвоенные пространства, происходящую градостроительную и сельскохозяйственную деградацию значительных территорий, гипертрофированно концентрируется и капитализируется стои- 58 мость земли в нескольких локальных участках, а процедуры по освоению земель и их эффективному использованию чрезвычайно забюрокаратизированы и не имеют значительной государственной поддержки. Именно от федерального центра зависит возможность создания эффективного, соответствующего уровню развития общества механизма выделения и регистрации земельных участков, нацеленного на снижение количества процедур, времени и стоимости обработки заявок, что позволит повысить доступность земельных ресурсов и для инвестиций. Необходима также постоянная работа по повышению защищенности прав собственности на землю. Реализация подобных мер в зарубежной практике значительно способствует улучшению инвестиционного климата и помогает предпринимателям и организациям облегчить доступ к финансовым ресурсам. 3.2. Снижение инвестиционных рисков Повышение коммерческой привлекательности и увеличение объема прямых вложений в экономику неразрывно связано со снижением инвестиционных рисков, т.е. созданием условий, при которых возможность высоких доходов для инвесторов в случае успеха проекта не сопровождалась бы неприемлемо большими потерями при его провале. Сравнительно небольшой (по масштабам России) объем прямых инвестиций в реальный сектор экономики можно объяснить большими политическими и макроэкономическими рисками. Однако, учитывая высокий научнотехнический потенциал страны, доля венчурных инвестиций в российские высокотехнологичные проекты в 1-2% выглядит явно недостаточной. Если же структура инвестиций внутри страны (или региона) оказывается несбалансированной, т.е. какие-то сектора экономики остаются практически без инвестиций, то, скорее всего, это связано с недостаточным инфраструктурным обеспечением конкретного вида бизнеса и может быть изменено с помощью мер на мезо-уровне, не носящих глобальный характер. 59 Инфраструктуру поддержки (обеспечения) любой деятельности можно условно разбить на три основные сектора: технологический, финансовый и кадровый. Если технологический сектор ассоциируется, в первую очередь, с материальными элементами, такими как бизнес-инкубаторы и торговые дома, инновационно-технологические центры и технопарки; а финансовый реализуется в виде разнообразных инвестиционных инструментов: стартовых и гарантийных фондов, а также различных фондов технической помощи, объединяющих бюджетные, общественные и частные средства; то кадровое обеспечение носит в основном нематериальный характер, и представляет собой систему формальных и неформальных связей, реализуемых через различные ассоциации, объединения, клубы, а также систему консультационных услуг, обучения и переподготовку предпринимателей и менеджеров самых различных структур (от производственных фирм до венчурных фондов). При этом роль материальной составляющей инфраструктурного обеспечения зачастую преувеличивается в ущерб нематериальной - системы внешних и внутренних связей субъектов инвестиционного процесса. Возвращаясь к ситуации в России можно сказать, что если еще вчера основной риск был связан с политической нестабильностью, то уже сегодня на первый план выходят проблемы несбалансированности и неупорядоченности нормативно-правовой базы экономических преобразований и неготовностью государственных и общественных структур, других субъектов хозяйственной деятельности к работе в рыночных условиях. Таким образом, можно сказать, что основной риск по прежнему связан с отсутствием стабильности, но уже не политической, а организационной и экономической. Создание более устойчивой, предсказуемой и упорядоченной ситуации на мезо-уровне напрямую зависит от создания адекватной инфраструктуры, которая при стремлении к эффективности для потребителя всегда должна быть адресной и определяться исключительно запросами бизнеса. Так, если в США венчурный капитал был исходно ориентирован на финансирование перехода от 60 идеи (в основном технической) к ее промышленной реализации (технологическая инновация), то в странах с так называемой переходной экономикой венчур в основном концентрируется на заполнении или создании новых рынков, т.е. рынков товаров и услуг, которые стали возможными после качественных политических изменений в этих странах. Отсюда и разница в подходах: если в первом случае основные риски технические, то во втором - рыночные, политические, организационные. Следовательно, и перед создаваемой инфраструктурой стоит задача минимизировать именно эти специфические риски (даже в технологических проектах). Ниже мы вернемся к тому, как это реализуется на практике. Создаваться инфраструктура может как сверху: международными организациями, федеральными и региональными властями, так и снизу - представителями различных видов бизнеса, заинтересованных в защите и продвижении своих интересов. Крайне важно найти правильный баланс между различными участниками и обеспечить трансформацию от централизованной системы поддержки промышленности и предпринимательства к децентрализованной, при которой международные организации и государственные структуры помогают частным найти и реализовать их собственные решения. Практически все участники инвестиционного процесса прямо или косвенно заинтересованы в развитии инфраструктуры, хотя и по разным причинам. Международные организации как некоммерческие (Комиссия Европейского Союза, Организация Объединенных Наций по промышленному развитию, Организация по экономическому сотрудничеству и развитию и др.), так и коммерческие (Европейский банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация, Всемирный банк) заинтересованы в первую очередь в стабилизации рыночной экономики и необратимости преобразований, а также, в зависимости от статуса этих организаций: либо в улучшении социальных условий жизни населения, либо в укреплении демократических институтов, либо в получении экономического эффекта от вложенных средств. Правительство, также заинтересованное в стабильности и необратимости преобразований, од- 61 новременно ставит задачу расширения социального слоя российского населения, положительно воспринимающего эти преобразования, расширение налогооблагаемой базы и улучшения собираемости налогов, повышения эффективности реального сектора экономики. Для решения последней задачи федеральные органы власти стремятся увеличить инвестиционную привлекательность страны в целом, также как и региональные власти - привлекательности своих регионов. Что же касается инвесторов и получателей инвестиций, то они имеют очень сильную экономическую мотивацию, стремясь, одновременно сотрудничая и соперничая, получить максимальную прибыль для себя при минимальном риске потерять свои инвестиции и свой бизнес. При этом выгода для всех участников процесса носит косвенный характер и проявляется при успешном развитии основного бизнеса, а сама инфраструктура является лишь инструментом, требующим определенных затрат. Однако, инфраструктура может рассматриваться и как объект инвестиций с целью получения коммерческой выгоды. В этом случае применим в полной мере подход, обычный при проектном финансировании в сферу услуг. Возвращаясь к инфраструктуре, как системе обеспечения, можно сформулировать ряд вопросов: Что каждая из перечисленных выше заинтересованных групп может и должна вложить в создание инфраструктуры? Что каждая из групп вправе ожидать и требовать от созданной инфраструктуры? Какую систему индикаторов для оценки качества инфраструктуры можно предложить? Более конкретные ответы на поставленные вопросы проще получить, рассматривая различные сектора инфраструктурной поддержки. 1. Технологическая инфраструктура; За последние 10 лет в нашей стране было несколько волн создания технопарков. К сожалению, результативность этих инициатив оказалась невысокой, 62 что, по-видимому, было связано с абсолютно нерыночным подходом к их работе. Как правило, технопарки создавались с целью получить дополнительный источник бюджетных средств или, в лучшем случае, под желания ученых и разработчиков обеспечить реализацию их научных и технологических идей. Даже приблизительный расчет окупаемости проекта не делался, что приводило, в конечном счете, еще к одному малоэффективному и искусственному придатку университета или исследовательского института, при котором создавался технопарк. Из общего числа можно выделить несколько успешно и эффективно действующих структур, которые стали таковыми, благодаря личностям их организаторов и руководителей. Ориентированный на экономический результат подход предложило Министерство науки и технологий России совместно с Фондом содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, Российским фондом технологического развития и Министерством образования, приняв в 1997 году «Программу активизации инновационной деятельности в научнотехнической сфере России». Создаваемые в рамках этой программы инновационные технологические центры (ИТЦ) должны быть самоокупаемы за счет оказания различных услуг рентабельным, имеющим перспективы быстрого роста малым инновационным предприятиям. Среди списка услуг, помимо сдачи в аренду помещений с гарантированным энергоснабжением, важную роль играют техническое, информационное и консультационное обеспечение, система охранных мероприятий, а также предоставление системы формальных и неформальных гарантий при поиске и привлечениями малыми предприятиями (МП) средств для своего развития. Кроме того, ИТЦ призваны играть роль интерфейсов между МП и более крупными образованиями: университетами, академическими и отраслевыми институтами, крупными промышленными предприятиями, в решении самых разных вопросов: от использования результатов фундаментальных исследований до обучения студентов и молодых специалистов и повышения квалификации ведущих разработчиков (подготовке и защите диссертаций). 63 К работе по созданию ИТЦ на разных стадиях подключались различные международные организации, которые играли хоть и не определяющую, но весьма полезную роль. Их интерес к проекту был вызван в значительной степени схожестью подходов с тем, что имеет место в наиболее индустриально развитых странах. Помимо технической помощи (консультации, стажировки менеджеров ИТЦ и т.д.) иностранные партнеры участвовали в создании информационных систем, а также различных сервисных структур, обеспечивая таким образом эффективный интерфейс между российскими и зарубежными компаниями. Федеральные и региональные власти, которых развитие малого бизнеса в России само по себе интересует сегодня в меньшей мере, поддержали программу построения системы ИТЦ, увидев в ней, в первую очередь, один из возможных путей реструктуризации крупной пост-советской промышленности. К сожалению, поддержка была недостаточной и состояла помимо моральной в выделении на долевой основе средств на реконструкцию создаваемых ИТЦ. Организационные же решения, такие как, передача в распоряжение (доверительное управление) ИТЦ государственных долей неэффективно работающих крупных промышленных предприятий (КПП), передача или через лизинговые схемы простаивающего оборудования КПП, предоставление налоговых каникул ИТЦ и малым инновационным предприятиям, работающим в них, так и не были приняты. Наибольший же интерес к проекту проявили МП НТС, которые в максимальной степени были заинтересованы в получении надежной и предсказуемой технологической инфраструктуры, включающей высококачественное сервисное обслуживание. При этом с самого начала организаторы ИТЦ стремились разместить у себя производственные компании, свободные или освобождающиеся от бюджетной зависимости и с высоким потенциалом роста. (С этим подходом перекликается опыт организации инкубаторов в Израиле, где, несмотря на наличие серьезных социальных проблем, построение технологической инфраструктуры было ориентировано в первую очередь не на организацию новых рабочих 64 мест, а на создание класса предпринимателей и развитие перспективного, быстро растущего бизнеса). Таким образом, в создании технологической инфраструктуры были вовлечены практически все перечисленные выше потенциальные участники. Совместные усилия позволили получить работоспособную инфраструктуру, интегрирующую разнообразные интересы и обеспечивающую устойчивый базис для существования инновационных фирм. При этом заметно увеличились обороты и, соответственно, налоговые выплаты этих фирм. Помимо создания новых высококвалифицированных рабочих мест на малых предприятиях удалось сохранить многие рабочие места в крупной промышленности (в пропорции не менее 1:1), принявшей к производству новые инновационные продукты, разработанные МП. К качественным результатам также можно отнести улучшение качества жизни МП, увеличение их стабильности и респектабельности и, как следствие, появление нового имиджа, повышающего их инвестиционную привлекательность в глазах потенциальных партнеров и инвесторов. Необходимо подчеркнуть, что продвинутый сервис может стоить достаточно дорого. Однако это не останавливает амбициозные и перспективные компании, особенно если им предоставляются некоторые льготы на начальном этапе. Это полностью коррелирует с общепринятой практикой, которая показывает, что высококвалифицированные и стремящиеся к успеху люди предпочитают жить в странах (или регионах стран) с высоким уровнем жизни, подразумевающим дорогое и качественное медицинское обслуживание, обучение и иные составляющие полноценной социальной инфраструктуры. 2. Финансовая инфраструктура; Хотя в широком смысле этого слова к финансовой инфраструктуре следует отнести все финансовые институты, имеющие прямое или косвенное отношение к прямому инвестированию, более конструктивным, по-видимому, будет рассматривать только те специфические финансовые инструменты, которые позволяют снижать инвестиционные риски и максимально эффективно использовать свободные денежные ресурсы. 65 В каком-то смысле ФИ играет роль ворот для инвесторов (особенно крупных). При этом сегодня венчурные фонды также позволяют таким инвесторам, как пенсионные фонды, страховые компании и крупные международные корпорации делать сравнительно небольшие по размерам инвестиции, обеспечивая с одной стороны адекватный контроль за использованием средств и соответствующую прибыль, а с другой - развитие перспективных направлений в рамках стратегических интересов инвесторов. Именно этим соображением объясняется тот факт, что практически любая крупная корпорация сегодня имеет свой венчурный фонд. Однако венчурные вложения делаются, как правило, тогда, когда коммерциализация идеи уже достаточно продвинута. Разрыв в финансовой поддержке инновационной цепочки «идея - технология - промышленное производство» на стадии перехода от исследований и разработок к рыночному продукту не позволяет обеспечить поток интересных предложений для коммерческих инвестиций. Крайне важную роль играют финансовые институты, обеспечивающие прямое финансирование на этой стадии, либо уменьшающие риски кредиторов до приемлемого уровня (гарантийные фонды). На сегодняшний день задачи стартового финансирования в научнотехнической сфере решают (далеко не в полной мере) два федеральных фонда, созданных Министерством науки: Российский фонд технологического развития и Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (государственный). Обе структуры, предоставляя фактически льготные кредиты для выполнения инновационных проектов, обеспечивают прединвестиционное развитие проекта. К сожалению, недостаток финансовых и организационных возможностей (всего два фонда на Россию явно недостаточно) и нормативно-правовые ограничения при использовании их средств (ориентация на финансирование в первую очередь НИОКР и невозможность участия фондов в уставных капиталах финансируемых компаний) позволяют лишь в малой степени решить вопросы стартового финансирования инновационной сферы. 66 Что же касается других субъектов инвестиционного процесса, то, несмотря на свою заинтересованность в успешном функционировании системы стартового финансирования, они по различным причинам не готовы сами принимать в ней финансовое участие. Коммерческий потенциал многих МП позволяет им достаточно успешно выполнять свои обязательства по банковским кредитам, взятым на общих основаниях. Единственным препятствием на сегодня является отсутствие достаточных залогов, необходимых банкам для принятия положительных решений. В большинстве развитых стран работают различные схемы государственных гарантий кредитования для МП. Достаточно привести примеры Администрации малого бизнеса в США или Схемы гарантирования ссуд в Великобритании. Системы носят схожий характер и заключаются в гарантировании возврата части кредита при условии, что оставшуюся часть залога обеспечивает заемщик. На сегодня в России видятся, не считая МП, две наиболее заинтересованные стороны создания гарантийных фондов - государство и банки. Для государства возникновение гарантийных институтов означает возможность привлечения дополнительных внебюджетных средств в инновационную сферу в объемах в 3-5 раз больших, чем величины гарантийных фондов. В свою очередь банки, имея систему обеспечения, смогут снизить объем средств, отвлекаемых Центральным Банком для резервирования необеспеченных кредитов, что позволит им вовлечь в сферу своей деятельности новую перспективную группу клиентов. При этом МП получают доступ к существенным финансовым ресурсам. Интересен также опыт создания гарантийных фондов за счет самих МП в виде обществ взаимного кредитования. Однако этот подход не позволяет обеспечить достаточно крупные кредиты. Участие международных организаций, имеющих опыт создания стартовых и гарантийных фондов в других странах, важно не только с точки зрения привлечения ресурсов, но и знаний, необходимых для успешной работы таких структур. В этой связи весьма полезными являются средства технической под- 67 держки (оплата консультантов, юристов, программы обучения менеджеров и т.д.). Наличие таких средств позволяет более эффективно работать кадровому сектору инфраструктуры. Прежде чем переходить к проблеме человеческих ресурсов, еще раз подчеркнем, что основным индикатором эффективности финансовой инфраструктуры является объем внебюджетных средств, привлеченных в инновационную деятельность, на каждый рубль бюджетных вложений. 3. Кадровое обеспечение. Основной риск инвестора в любой стране и любом виде бизнеса связан с неадекватным менеджментом. Минимизация этого риска достигается повышением управленческой и предпринимательской культуры, качественным обучением и переподготовкой менеджеров всех уровней, обеспечением их необходимой поддержкой (консалтинговой и информационной). Как уже было сказано выше, любое разделение инфраструктуры на сектора носит условный характер. Например, систему предоставления консультационных услуг в области маркетинга, финансирования, хозяйственного права и защиты прав интеллектуальной собственности можно отнести, также как и информационное обеспечение, можно отнести к технологической инфраструктуре. Представляется, тем не менее, целесообразным объединить вместе те направления поддержки, где определяющую роль играет нематериальная составляющая. Естественно, создание и работа информационных систем требует достаточно больших капиталовложений. Однако основной результат достигается за счет углубления понимания и оперативного отслеживания ситуации. Процесс повышения квалификации менеджмента также определяется не только получением новых знаний в ходе обучения и консультаций, но и возникновением системы формальных и неформальных связей всех субъектов научнотехнической и инновационной деятельности. 68 Именно в развитии нематериальной составляющей инфраструктуры принимали наибольшее участие международные организации через различные программы технической помощи. Однозначно можно сказать, что результативность программ оказалась неадекватна объему средств, потраченных на консультирование, переподготовку специалистов и информационную поддержку российского бизнеса. Причин относительной неэффективности этих усилий несколько: программы технической помощи, особенно на начальном этапе, грешили безадресностью и излишней общностью; как правило, партнерами с российской стороны выступали заведомо нерыночные структуры (государственные предприятия, университеты и академические институты, региональные и федеральные институты власти); в программах технической помощи отсутствовали динамичность и гибкость, они не отслеживали изменения ситуации в России, а также рост квалификации российских менеджеров и предпринимателей и их быструю адаптацию к рыночным требованиям. В тоже время совместная работа российских и иностранных специалистов способствовала лучшему взаимопониманию и позволяет сегодня сформулировать новые цели по кадровому обеспечению развития рыночной экономики: развитие управленческой и предпринимательской культуры, что подразумевает в первую очередь готовность руководителей и владельцев компаний к ответственным и стратегически обоснованным решениям; ориентация всех участников экономической деятельности на целесообразность и возможность партнерства, имея в виду не только экономическое, но и социальное сотрудничество, как с представителями другого бизнеса, так и с государственными и общественными структурами; 69 построение системы подготовки кадров, включающей в себя как университетское и послеуниверситетское обучение, так и кратковременные курсы, семинары, круглые столы для повышения квалификации уже действующих менеджеров. Как уже было сказано выше, любая инфраструктура должна создаваться в соответствии с рыночными требованиями, и уже одно это подразумевает, что ей следует быть комплексной, т.е. предоставлять всестороннее обеспечение тому или иному бизнесу. Относительный вклад ее создателей может сильно варьироваться в зависимости от вида бизнеса. Но определяющую роль на всех этапах создания инфраструктуры играет конкретный инициатор - активно действующий человек или группа лиц, выдвигаемые или, по крайней мере, активно поддерживаемые предпринимательской средой. При этом существенное снижение инвестиционных рисков возможно только при условии, что все поставленные задачи будут решаться параллельно с созданием разноплановой сети формальных и неформальных объединений, ассоциаций, клубов, формирующих новый социальный слой людей объединенных общностью целей и подходов к их достижению. Правительственные же структуры, помимо политических дивидендов в случае удачи, получают интерфейс, позволяющий им отслеживать, координировать, а в ряде случаев и регулировать частный бизнес. 70 Заключение В 2000-е годы социально-экономическая ситуация в России во многом изменилась к лучшему: вырос ВВП, повысился уровень жизни населения, до наступления кризиса осенью 2008 г. обеспечивалась макроэкономическая и финансовая стабильность. Однако улучшения происходили в основном благодаря высоким ценам на сырье, страна продолжала развиваться на базе экспортносырьевой модели. Отсталость российской экономики ярко проявилась во время мирового кризиса. Из-за зависимости от экспорта сырья, слабости финансового рынка и низкой конкурентоспособности обрабатывающего сектора Россия оказалась в числе наиболее пострадавших стран. К сожалению, из этого не были извлечены должные уроки: страна восстанавливается прежде всего благодаря высоким ценам на нефть, что поддерживает рост сырьевого экспорта. При этом дополнительный внутренний спрос во многом удовлетворяется за счет импорта. Доля обрабатывающего сектора в ВВП, и так невысокая - менее 15% в 2008 г., в прошлом году снизилась еще почти на 2 п. п.49 России требуется полномасштабная, системная модернизация, чтобы за следующие 15 - 20 лет полностью обновить инфраструктуру, изменить структуру промышленности, экспорта, внутреннего рынка, социального сектора. Для этого нужно создать миллионы рабочих мест, реконструировать и построить десятки тысяч новых конкурентоспособных производств. Сделать это призван в первую очередь диверсифицированный частный бизнес. Именно он должен стать главным агентом будущей модернизации, а не бюрократия или сырьевой бизнес, которые заинтересованы в сохранении сегодняшнего положения. Идрисов А. Модернизация экономики России: кардинальное улучшение инвестиционного климата: (экономический доклад Общероссийской общественной организации «Деловая Россия») /А. Галушка [и др. ] // Вопросы экономики. – 2010. - № 10. – С. 68 49 71 Нельзя существенно повысить долю несырьевого сектора в ВВП без резкого роста предпринимательской активности, масштабных источников инвестиций, передовых технологий производства, опыта организации продаж и сбытовых структур. Чтобы комплексно решать эти задачи, надо привлекать прямые производственные иностранные инвестиции, что в условиях неблагоприятного инвестиционного климата в стране и усиления процессов глобализации рынков товаров и капитала весьма затруднительно. Таким образом, без кардинального улучшения условий ведения бизнеса невозможна успешная, социально безопасная, масштабная модернизация, нельзя повысить конкурентоспособность российской экономики на основе экономически оправданных инноваций. При этом российское государство должно выполнять свою главную функцию в экономике - формировать условия для развития частной инициативы, свободного рынка, честной конкуренции, создания инвестиционного климата, при котором в России станет выгодно и безопасно производить товары и услуги. Для решения этой задачи необходимо: запустить драйвер непрерывного улучшения инвестиционного климата на основе конкуренции регионов за привлечение частных инвестиций и партнерской поддержки федеральным центром эффективных региональных мер; демонополизировать и децентрализовать экономику, перейти от "ручного управления" крупнейшими компаниями к политике "тонкой настройки" сбалансированной экономики, ориентированной на рост за счет увеличения добавленной стоимости в производстве, а не на экспорт сырья; повысить роль государства в реализации отраслевой (промышленной) политики, в развитии секторов экономики, которые обеспечат новый спрос на рынках высокотехнологичных товаров и услуг и станут «локомотивами» модернизации. 72 Подводя итог, можно сделать вывод, что роль госу-дарственного регулирования в условиях преобразования негативного инвестиционного климата в благоприятный инвестиционный фон очень велика. В этой связи необходима корректировка существующей модели инвестиционной политики. Стоит отметить, что процессы глобализации, которые тесно связаны с нынешним кризисом, могут сопровождаться благоприятными эффектами воздействия на динамику социально-экономического развития национальной политики. В этом аспекте разработка более устойчивой модели инвестиционного климата представляется весьма актуальной. Современные предпосылки формирования и состояние госсектора в российской модели характеризуются существенной теоретической неопределенностью и наличием диаметрально противоположных точек зрения. С одной стороны, усиливается присутствие государственного участия в различных секторах экономики. С другой стороны, реализуются реформы либерального характера, направленные на снижение влияния государства. Вместе с тем представляется весьма достоверным тот факт, что зависимость темпов экономического роста от динамики государственных расходов имеет нелинейный характер и все больше осложняется влиянием процессов мировой рецессии. При этом необходимо рассмотреть возможности институциональной среды в модели экономики России с целью исправления информационных и аллокационных несовершенств, неизбежно проявляющихся при интеграции мировое хозяйство. 73 Список используемых источников Учебная литература 1. Аксенова Н. И. Иностранные инвестиции: учеб.- метод. комплекс. Новосибирск: Изд-во НГТУ. 2006 2. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2008. 3. Большой экономический словарь / под ред. А. Н. Азрилияна. М.: Институт новой экономики. 2008 4. Быстров О.Ф. и др. Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации. – М.: Инфра-М, 2008 5. Валинурова Л. С. Управление инвестиционной деятельностью: учеб. М.: КНОРУС. 2005 6. Гончарук А. Ю. Антикризисное управление и трансформация производственных систем: методология и практика – М.: Экономика, 2006 7. Гутман Г. В., Звягинцева О. П., Мироедов А. А. Регион в решении задач социального государства. М. Финансы и статистика. 2005 8. Инвестиции. Организация управления и финансирование / под ред. Н. В. Игошина М.: Юнити- Дана. 2005 9. Инвестиционная деятельность: Учебное пособие / Под ред. Г. П. Подшиваленко и Н. В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2006 10.Райсберг Б. А., Лозовский Л.Ш. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М. 2008 11.Фатхиев А.М. Инвестиционный климат в системе экономического развития: автореф. дисс….канд. экон. наук., Казань, 2008 Периодическая литература 12.Аксенова Н. И. Современные подходы к оценке инвестиционной привлекательности страны / Н. И. Аксенова, Е. А. Приходько // Финансы и кредит. – 2010. - № 32. – С. 56-64 74 13.Алешина А. А. Привлекательный... климат: разработка методики выбора приоритетов для создания привлекательного инвестиционного климата регионов // Российское предпринимательство. – 2008. - № 4, вып. 2. – С. 19-23 14.Бурков А. А. Государственное регулирование инвестиционного климата России // Российское предпринимательство. – 2010. - № 10, вып. 2. – С. 13-19 15.Горбунов А. Масштаб вторичен // Эксперт. – 2010. - № 50.- С. 102, 104, 106, 110-111, 114-115, 118-120, 122, 124 16.Данильцев А. В. Государственный университет – Высшая школа экономики, Оценка антикризисных мер по поддержке реального сектора российской экономики: [доклад] / Ю. В. Симачев [и др.] // Вопросы экономики. – 2009. - № 5. – с. 21-46. 17.Евстегнеева Л., Евстегнеев Р. Стратегия выхода России из кризиса // Вопросы экономики. – 2009. - №4. – с. 47-50. 18.Ермошина Т. В. Роль государства в инвестиционном регулировании: проблемы государственного регулирования инвестиционной деятельности // Российское предпринимательство. – 2010. - № 12, вып. 2. – С. 17-23 19.Зубченко Л. А. Участие России в международном движении капиталов в условиях кризиса // Экономические и социальные проблемы России. – 2010. - № 1. – С. 82-103 20.Идрисов А. Модернизация экономики России: кардинальное улучшение инвестиционного климата: (экономический доклад Общероссийской общественной организации «Деловая Россия») /А. Галушка [и др.] // Вопросы экономики. – 2010. - № 10. – С. 68-89 21.Крюкова Е. В. Свободные экономические зоны и иностранные инвестиции: особенности привлечения иностранного капитала при анализе функционирования свободных экономических зон // Российское предпринимательство. – 2010. - № 11, вып. 1. – С. 15-21 75 22.Кулешов В.В. Мировой финансовый кризис и его последствия для России // ЭКО. Экономика и организация промышленного производства. – 2009. – №1. – с. 2-13. 23.Костенко Н. «Двадцатка» теснит «восьмерку» // Ведомости. – М., 2009. – 28 сент. № 182 24.Медведев Д. А. Преодолеть барьеры обязаны все // Вопросы местного самоуправления. – 2010. - № 2. – С. 73-74 25.Медведев Д. А. Наша общая задача // Инвестиции в России. – 2010. - № 3. – С. 3-4 26.Слушкина Ю. Управление инвестициями и разработка инвестиционных решений: системный подход // Проблемы теории и практики управления. – 2009. - № 12. – С. 71-76 27.Новоселова И. Регионы: оценка инвестиционной привлекательности / И. Новоселова, М. Смирнова // Проблемы теории и практики управления. – 2011. - № 2. – С. 62-69 28.Работяжев Н. В. Социально-политические факторы формирования инвестиционного имиджа России // Мировая экономика и международные отношения. – 2011. - № 3. – С. 57-66 29.Рябов А. Уходт не все // Российская газета. Федеральный выпуск. – 2009. - №4863 Интернет-источники 30.Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты. Режим доступа: http:// www.raexpert.rn/researches/regions/investdimate/ #rating/. 31.Галушка А, Голубович А., Идрисов А., Осипов А.,. Титов Б, Шпигель М., Юрьев Е. «Модернизация» экономики России. Кардинальное улучшение инвестиционного климата / Ежегодный экономический доклад общероссийской общественной организации «Деловая Россия» 76 Режим доступа: http://deloros.ru › FILEB/doklad-2010.pdf 32.А.Т. Kearney»s FDI Confidence Index. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://promexico.gob.mx/work/sites/mim/resources/LocalContent/210/2/ AT- KEARNEY_FDICI_2010.pdf. 33.Об иностранных инвестициях в 1 полугодии 2009 года. Режим доступа: http://www.gks.ru/bgdyfree/b04_03/Stg/d03/159inv20.htm 34.Иностранные инвестиции в Россию Режим доступа: http://www.rosinvest.com/ news/584852 35.Прямые инвестиции небанковского сектора РФ за рубеж Режим доступа: http://www.moneytimes.ru/news/2009-09-08/news/8031 36.Пахомов А.А., Воловик Н.П. Российские прямые инвестиции за рубежом // Режим доступа: http://www.iet.ru/ru/-g.html Приложение 1. Расширенный многофакторный подход к оценке инвестиционного климата Инвестиционный климат Общие условия хозяйствования экологическая безопасность сравнительный уровень развития отраслей материального производства объемы незавершенного строительства степень изношенности основных производственных фондов развитие строительной базы обеспеченность региона природными ресурсами бноклиматический потенциал наличие свободных земель и площадей для производственного инвестирования уровень обеспеченности энерго- и трудовыми ресурсами научно-технический потенциал и инфраструктура Политические факторы степень доверия населения к региональной власти взаимоотношения федерального центра н властей региона уровень социальной стабильности характеристика межнациональных и межконфессиональных отношений Рыночная ситуация в регионе степень развития рыночной инфраструктуры инфляция степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс уровень конкуренции предпринимательской среды емкость местного рынка интенсивность внутренних хозяйственных связей присутствие иностранного капитала Экономический потенциал Социальные и социокультурные факторы уровень жизни населения жилшцно-бытовые условия уровень медицинского обслуживания алкоголизм и наркомания уровень преступности величина реальной заработной платы и др. покупательная способность Организационно-правовые факторы отношение власти к иностранным инвесторам соблюдение законодательства органами власти условия и оперативность регистрации предприятий информационное обеспечение профессионализм местной администрации деятельность правоохранительных органов деловые качества и этика местных предпринимателей Финансовые факторы доходы бюджета и обеспеченность средствами внебюджетных фондов доступность финансовых ресурсов иэ федерального и регионального бюджетов доступность кредита в иностранной валюте уровень банковского процента развитость межбанковского сотрудничества удельные объемы кредитования местных банков удельный вес долгосрочных кредитов сумма вкладов на душу населения доля убыточных предприятий Приложение 2. Основные направления и ключевые меры по развитию фондового рынка 1. Стимулирование долгосрочных инвестиций граждан. Введение налогового вычета в сумме 400-500 тыс. руб. в год доходов граждан, направляемых ими или их работодателями: • на индивидуальные пенсионные схемы НПФ; или • на специальные инвестиционные счета – счета для инвестиций с условием того, что средства с этих счетов вместе с доходами могут быть возвращены только по достижении пенсионного возраста или для оплаты образования детей, строительства или приобретения жилья. Данная мера является принципиально важной для развития индустрии НПФ (в наст. время реформа НПФ остается неэффективной– на инвестиционные ресурсы НПФ приходится менее 2% ВВП, а способностью к выживанию отличаются только кэптивные фонды, связанные с крупными компаниямиработодателями). Между тем, НПФ является институтом, который должен обеспечивать наиболее долгосрочное инвестирование средств граждан на фондовом рынке, его роль по стабилизации национального фондового рынка невозможно переоценить. Очевидно также и то, что эффективно работающая индустрия НПФ может снять значительную социальную нагрузку по пенсионному обеспечению граждан с государства. Предлагаемая мера основана на опыте регулирования развитых и развивающихся финансовых рынков (Великобритания, Люксембург, Бразилия и др.). Использование специальных инвестиционных счетов как альтернатива НПФ является мерой по стимулированию «прямых», то есть через брокеров и управляющих, долгосрочных инвестиций граждан, которые предпочитают сохранить при инвестировании больше самостоятельности, чем при внесении средств в НПФ. Обычно, впоследствии, при изъятии средств со счетов они подлежат налогообложению, хотя возможен и обратный вариант – помещение средств на счета после налогообложения и освобождение полученных по ним доходов при изъятии. Условием предоставления налоговых льгот может быть 79 инвестирование средств в предпочтительные для государства отрасли, например в инновационные. Предлагаемая мера основана на опыте регулирования развитых и развивающихся финансовых рынков (счета IRA, в том числе 401К, и счета 529 - в США, счета ISA – в Великобритании, аналогичные счета в Японии, Гонконге, Сингапуре и Индии). 2. Стимулирование «прямого» инвестирования граждан. Освобождение от налога доходов от операций с ценными бумагами принадлежащими гражданину более 1 года (при этом размер освобождения от налога не должен ограничиваться). Данная мера стимулирует «прямые», то есть через брокеров и управляющих, неспекулятивные инвестиции граждан в ценные бумаги. При этом, учитывая, что она распространяется и на инвестирование в ПИФ, она по существу стимулирует и некоторые формы «непрямого» инвестирования. Данный налоговый стимул важен для граждан, которые предпочитают сохранять высокую степень самостоятельности при инвестировании. Предлагаемая мера основана на опыте регулирования развитых и развивающихся финансовых рынков (снижение ставки в США в зависимости от уровня дохода до 5%, освобождение от налога в Люксембурге, снижение ставки по истечении более длительного срока, но с освобождением от налогообложения дохода при небольших (до 25 тыс. евро) объемах в течение года – во Франции, обложение дохода только свыше определенного оборота (10 тыс. фунтов) в Великобритании). Создание компенсационного фонда для компенсации потерь граждан, вызванных банкротством брокеров и, возможно, управляющих ценными бумагами. Фонд должен формироваться за счет страховых взносов финансовых организаций, оказывающих услуги гражданам, а также за счет штрафов, взимаемых ФСФР России и СРО. Дефицит компенсационного фонда должен покрываться государственными гарантиями. Желательно, что бы первоначально фонд был сформирован за счет государственных средств. Фонд должен компенсировать не инвестиционные риски, 80 а только риски банкротства брокеров (управляющих), неправомерно использовавших средства клиентов. Выплаты должны делаться в пределах сумм, сопоставимых с компенсациями по банковским вкладам. Предлагаемая мера основана на опыте регулирования развитых и развивающихся финансовых рынков (в частности США). 3. Развитие индустрии компаний, обеспечивающих доступ населения на фондовый рынок. a) Создание института инвестиционных советников. Мера направлена на обеспечение населению максимального доступа на фондовый рынок. Инвестиционные советники должны быть способны с минимальными издержками, оказывать гражданам консультационную поддержку при совершении операций с ценными бумагами, предлагать пенсионные продукты и инвестиционные паи ПИФ, действуя как агенты других компаний или независимо от них. Это означает, что они должны подчиняться минимальным требованиям к собственным средствам или страхованию профессиональной ответственности, подчиняясь главным образом требованиям к квалификации и конфликту интересов для того, что бы обеспечить их профессионализм и добросовестность. В ряде стран инвестиционные советники являются самой массовой (65-70%) частью индустрии (в США только на федеральном уровне зарегистрировано 11 тыс. советников, в Великобритании - 5,5 тыс., во Франции – 3 тыс.), обеспечивающей привлечение более половины средств населения на фондовый рынок. Для минимизации требований возможно освобождение инвестиционных советников от лицензирования при введении требования об обязательном членстве в СРО, которые должны следить за их деятельностью. b) Устранение административных барьеров для развития индустрии компаний, обеспечивающих доступ населения на фондовый рынок. Мера, наравне с мерой по созданию института инвестиционных советников, направлена на развитие индустрии компаний, обеспечивающих населению 81 доступ на фондовый рынок. В России количество таких компаний составляет около 1,5 тыс. Большинство из них сосредоточены в финансовых центрах страны, что не позволяет решать задачи по привлечению на фондовый рынок средств населения регионов. Это связано с тем, что регулятивная нагрузка не зависит от круга осуществляемых ими операций, является общей и как результат – чрезмерной для мелких и средних компаний. Одним из чрезмерных требований является требование к минимальному собственному капиталу брокеров, который по сравнению с требованиями, действующими за рубежом, например в США и Европейском союзе, уже превышают их от 3 до 6 раз, а с лета этого года превысит от 7 до 22 раз. Еще сильнее различия в требованиях к капиталу дилеров. Действующие в России требования к минимальному размеру собственных средств дилеров уже превышают аналогичные требования в США более, чем в 30 раз, а с лета этого года превысят их в 218 раз с 1 июля 2010 г., и в 312 раз – с 1 июля 2011 г. Аналогичная ситуация при сравнении требований к дилерам в России и Европейском союзе. Требования к капиталу, а также другие требования создают административные барьеры для выхода на рынок, делают индустрию неконкурентной, примитивизируют ее, провоцируют использование «серых схем» и закрепляют ее оффшорный характер. Доступ регионального населения к финансовым центрам страны ограничивается, при том, что именно региональное население составляет более 70% инвестирующих граждан на фондовом рынке. Регулятивная нагрузка, как и во всем мире, должна строится исходя из признания значительной роли малых и средних компаний и с учетом круга операций, которые осуществляют компании. При этом минимальные требования должны быть установлены для дилеров, чья деятельность осуществляется на их собственный риск, а управление рисками в значительной степени осуществляется биржами или клиринговыми брокерами, через которых они торгуют. Для брокеров регулятивная нагрузка должна зависеть от того выполняют ли они субброкерские функции или сами исполняют поручения клиентов, дают ли 82 маржинальные кредиты или нет. Наиболее высокие требования должны быть адресованы инвестиционным банкам, которые осуществляют размещение ценных бумаг на условиях firm-commitment и осуществляют функции маркетмейкеров. К брокерам, исполняющим поручения и предоставляющим «маржинальные» кредиты, а также к инвестиционным банкам последним должны предъявляться пруденциальные требования. В результате должна сложиться высоконкурентная индустрия, в которой, как и на развитых рынках выделятся дилеры, субброкеры, кастодианы и инвестиционные банки. c) Налоговое стимулирование капитализации финансовой индустрии. В настоящее время капитализация небанковской части индустрии российского рынка ценных бумаг, по оценке экспертов, составляет около $19 млрд., что меньше чем капитализация даже отдельных небанковских компаний, действующих за рубежом (например, капитализация крупнейшего инвестиционного банка - Goldman Sachs составляет около $88 млрд., капитализация одной из крупнейших розничных компаний – брокеров США Charley Schwab, составляет около $25 млрд. Это существенно ограничивает потенциал российской индустрии и ее международную конкурентоспособность, как по привлечению средств населения, так и на первичном рынке. Данный недостаток может привести к прекращению существования национальной небанковской индустрии или сокращения ее до нескольких национальных компаний при большем открытии национального рынка в ходе создания международного финансового центра. С учетом этого необходимо предоставление освобождения от налогов средств, направляемых на капитализацию финансовыми организациями, при этом данная мера целесообразна не только для небанковских финансовых организаций, но и для банков и страховых организаций. 4. Упрощение процедуры эмиссии ценных бумаг. a) Введение уведомительного порядка регистрации выпуска ценных бумаг и отчета об итогах выпуска для ценных бумаг, размещаемых с участием брокера, являющегося членом СРО. 83 Данная мера позволяет ускорить процедуру эмиссии ценных бумаг без потери регулятивного эффекта – стандарты СРО основываются на стандартах государственного органа, а также согласуются им, при этом государственный орган не лишается возможности запретить размещение в случае, если найдет нарушения. Предлагаемая мера основана на опыте регулирования развитых и развивающихся финансовых рынков. b) Совершенствование правил размещения ценных бумаг – введение возможности обращения ценных бумаг, приобретенных при размещении, до окончания всего размещения, создание механизмов временного зачисления ценных бумаг на баланс андеррайтера и последующего распределения их среди подписчиков, введение частичной оплаты ценных бумаг при их размещении. Отсутствие решения данных вопросов делает процедуру эмиссии и инвестиционные банки в России менее конкурентными, чем за рубежом. Введение уведомительного порядка подведения итогов выпуска всех видов облигаций. Для биржевого рынка такая мера уже реализована, однако подобнаямера должна быть распространена на внебиржевой долговой рынок. Это упростит возможности для долгового финансирования небольших, стартап, часто инновационных, компаний - в объемах от 3 млрд. руб., и с небольшим вторичным рынком. Упрощение процедур долгового финансирования упрощает первый шаг к финансированию на фондовом рынке, одновременно создает конкурентные условия банковскому кредитованию, благотворно сказываясь на его условиях. 84 Приложение 3. Гуманизация уголовного законодательства. 1. Влияние на инвестиционный климат Инвестиционный климат формируется под воздействием различных факторов. Среди них и развитость инфраструктуры, и доступность кредитных ресурсов, и наличие квалифицированных работников на рынке труда. Однако среди прочего особую роль занимает уровень защищенности инвесторов. Прежде всего, указанный термин означает возможность рассчитывать на скорый и беспристрастный суд в ходе споров, вытекающих из предпринимательских отношений. Также сюда входят гарантии неприкосновенности права собственности и иных прав лиц, инвестирующих свои средства в развитие бизнеса. Специфичность ситуации, складывающейся в современной России, проявляется в том, что на инвестиционную сферу серьезное воздействие оказывают государственные органы, причем наибольшую активность проявляют правоохранительные структуры. Это проявляется в массовом возбуждении уголовных дел по формальным основаниям, стремлением криминализировать гражданско-правовые сделки и в несоразмерности вменяемого в вину деяния и мер уголовной ответственности. Зачастую, коррумпированные представители силовых структур возбуждают уголовное дело даже не с целью успешного расследования и доведения до суда, а в личных корыстных интересах, стремясь получить взятку за его прекращение. В такой ситуации ключевым элементом улучшения инвестиционного климата в России становится защищенность предпринимателей не столько от недобросовестных контрагентов в рамках частноправовых способов защиты, сколько от сотрудников силовых ведомств, использующих уголовно-правовые методы воздействия на предпринимателей. К сожалению, по своей сути правоохранительная система в нашей стране сохранила репрессивный характер, присущий советскому периоду ее развития. Например, это проявляется в преимущественном использовании в качестве ме- 85 ры пресечения заключение под стражу. Также следует отметить низкое число оправдательных приговоров, что означает соглашательскую позицию судов с выводами следственных органов, нежелание разбираться в сути уголовных дел. Ситуация отягощается симбиозом репрессивного механизма правоохранительной системы с таким явлением как коррупция в рядах сотрудников следственных органов. Таким образом, предпринимательское сообщество превращается в источник нелегальных доходов представителей силовых ведомств. Проблема усугубляется несоответствием положений гражданского и уголовного законодательства. Например, согласно Гражданскому кодексу сроки по оспариванию недействительных сделок составляют 1 год (оспоримые сделки), по ничтожным сделкам - 3 года. Максимальный же срок привлечения к уголовной ответственности по экономическим преступлениям равняется 10 годам! В то же время, довольно проблематично говорить об общественной опасности преступления, если само уголовное дело возбуждается лишь по прошествии, допустим, пяти лет с момента совершения. Сложность текущей ситуации наглядно демонстрирует статистика осужденных по статье 159 Уголовного кодекса «Мошенничество». Эта статья наиболее часто используется в отношении предпринимателей. Прежде всего, это вызвано общими формулировками ее конструкции, что облегчает недобросовестным следователям привлечение к уголовной ответственности практически любого экономически активного гражданина. Таким образом, улучшение инвестиционного климата в России невозможно без гуманизации уголовно-правовой сферы, что приведет к стабильности в развитии предпринимательских отношений и повысит эффективность отечественной экономики. 2. Предложения по гуманизации уголовно-правовой сферы. Изменение законодательства в уголовно-правовой сфере может осуществляться по следующим направлениям: 86 1) коренная реформа законодательства, заключающаяся в изменении подходов нормативноправового регулирования особенностей привлечения к ответственности за т.н. «экономические преступления»; 2) планомерное изменение отдельных положений законодательства, осложняющих деятельность бизнеса. Основной причиной удручающей ситуации в сфере привлечения к уголовной ответственности представителей предпринимательского сообщества является отсутствие независимого и беспристрастного суда. Усиление позиции судебной инстанции, повышение профессионализма и объективности судей могло бы решить рассматриваемую проблему. Однако для коренного реформирования судебной системы потребуется длительное время. В этой связи целесообразно сконцентрировать внимание на изменении действующего уголовного и уголовно-процессуального законодательства. Данные меры могли бы улучшить ситуацию с защитой предпринимательского сообщества от вмешательства в их деятельность со стороны правоохранительных органов. В настоящее время целесообразно сконцентрироваться на оперативном изменении наиболее противоречивых положений законодательства, осуществляя при этом разработку изменений базовых положений Уголовного и Уголовно-процессуального кодекса. 1. Уголовный кодекс РФ; 2. Уголовно-процессуальный кодекс РФ; Уголовный кодекс РФ 1). Провести реформу раздела VIII УК РФ «Преступления в сфере экономики». Предложения: Необходимо переработать главы Уголовного кодекса РФ. Целесообразно выделить преступления в сфере предпринимательской деятельности (т.н. «предпринимательские составы»). При этом термины и понятия, используемые в Уголовном кодексе должны по смыслу соответствовать терминологии Гражданского кодекса. 87 Целесообразно предусмотреть, чтобы уголовное преследование по т.н. «предпринимательским составам» осуществлялось по заявлению потерпевшего (организации, должностного лица, предпринимателя и т.п.) или с его согласия. Это усложнит коррумпированным сотрудникам правоохранительных органов возбуждение уголовных дел по надуманным основаниям. В качестве первостепенной меры, предваряющей комплексную реформу, может стать изменение ст. 159 «Мошенничество», Ст. 160. «Присвоение или растрата», Ст. 165. «Причинение имущественного ущерба путем обмана или злоупотребления доверием». Указанные статьи необходимо конкретизировать. Позитивной меройможет стать продолжение повышения планки крупного и особо крупного размера, установленного в ст. 169 УК. При этом, возможно установить крупный размер на уровне более 10 млн. руб, а особо крупный - 20 млн. руб. Кроме того, следовало бы распространить положения ст. 199 УК в части определения крупных и особо крупных размеров и на ст. 199.2 УК «Сокрытие денежных средств либо имущества организации или индивидуального предпринимателя, за счет которых должно производиться взыскание налогов и (или) сборов». 2) Снижение сроков давности привлечения к уголовной ответственности / снижение максимального наказания по экономическим преступлениям Предложения: Внести изменения в ст. 78 УК РФ, снизив в два раза сроки давности привлечения к уголовной ответственности по отдельным преступлениям, предусмотренными следующими главами УК РФ: глава 21 Преступления против собственности (например, ст. 159 «Мошенничество», ст. 160 «Присвоение или растрата» и т.п.); глава 22 Преступления в сфере экономической деятельности (например, ст. 199 «Уклонение от уплаты налогов» и/или сборов с организации и т.п.); глава 23 Преступления против интересов службы в коммерческих и иных организациях (например, ст. 201 «Злоупотребление полномочиями»). 88 В качестве альтернативы можно предложить снижение максимального наказания по экономическим преступлениям, что автоматически приведет и к снижению сроков давности привлечения к уголовной ответственности (согласно ст. 15 УК тяжесть преступления определяется в зависимости от максимального наказания). 3) Применение к лицам, впервые совершившим т.н. экономические преступления (в случае комплексной реформы по т.н. «предпринимательским составам»), наказаний не связанных с лишением свободы. Предложения: Целесообразно внести изменения в статьи, предусмотренные главами 2123 УК РФ, что к лицам, впервые совершившим преступления, предусмотренные отдельными статьями указанных глав50, применяются наказания, не связанные с лишением свободы. Уголовно-процессуальный кодекс РФ 1) Изменение порядка судебного производства уголовных дел по т.н. «предпринимательским составам». Установление особых судебных составов из числа судей, обладающих знаниями в сфере законодательства, регулирующего осуществление предпринимательской деятельности. Данные судебные составы могли бы рассматривать уголовные дела по т.н. «предпринимательским составам». 2) Введение ограничений и дополнительных гарантий на проведение следственных действий в месте нахождения коммерческой организации. Предложения: Производство следственных действий (например, осмотр, обыск, выемка) при расследовании преступлений в сфере экономики24 (раздел VIII УК РФ) должно осуществляться по месту нахождения коммерческой организации и только на основании судебного решения. Необходимо из этого перечня исключить т.н. не предпринимательские преступления, например, ст. 158 Кража, ст. 161 Грабеж, ст. 162 Разбой и т.п. 50 89 При этом целесообразно рассмотреть вопрос об установлении запрета на необоснованное изъятие документов и предметов, используемых в осуществлении предпринимательской деятельности. Данная мера направлена, прежде всего, на высокотехнологичные компании, в том числе осуществляющие свою деятельность в сети Интернет. Именно эти компании сильнее всего страдают от произвольного изъятия компьютеров и серверов. Прежде всего, потребуется изменить Раздел VIII УПК РФ Предварительное расследование. 3) Изменение процедуры привлечения эксперта и специалиста к осуществлению процессуальных действий. Предложения: Учитывая сложность расследования экономических преступлений, особое значение приобретают свидетельства экспертов и специалистов. Однако зачастую они обладают крайне низкой квалификацией и привлекаются следственными органами лишь для подтверждения сделанных ими самими выводов по делу. В этой связи целесообразно принятие следующих мер: Активно использовать институт саморегулируемых организаций и/или ввести аккредитацию экспертов при Министерстве юстиции РФ; Переподчинить государственные экспертные учреждения Министерству юстиции РФ, исключив возможность давления на экспертов стороны обвинения; Расширить процессуальные права участников процесса, предоставив им право отвода эксперта, а также - ставить вопрос для экспертизы; Предусмотреть особенности гражданско-правовой ответственности эксперта за предоставленное заключение. Потребуется изменить различные положения УПК РФ, прежде всего ст. 57 и 58 УПК РФ. Иные меры: 90 1) Провести «экономическую амнистию» в отношении предпринимателей по преступлениям в сфере экономики51, совершенным за последние 10 лет. Меры т.н. «экономической амнистии» могут быть выражены в следующем: освободить от наказания в виде лишения свободы независимо от назначенного срока, а также от наказаний, не связанных с лишением свободы, осужденных впервые (как вариант - всех) предпринимателей по таким статьям как ст. 159 «Мошенничество», Ст. 165. «Причинение имущественного ущерба путем обмана или злоупотребления доверием» и др.; освободить от наказания лиц, перечисленных в предыдущем пункте, осужденных к лишению свободы, исполнение приговора которым отсрочено, условно осужденных, а также осужденных к наказаниям, не связанным с лишением свободы; прекратить уголовные дела, находящиеся в производстве органов дознания, предварительного следствия и судов, о преступлениях, совершенных до вступления в силу акта об амнистии. Разумеется, изложенные выше меры направлены на оперативное вмешательство в решение проблемы, связанной с вторжением уголовно-правовой сферы в предпринимательские отношения. Для коренного переустройства сложившейся системы потребуется и реформа судебной системы и реализация новых мер, направленных на противодействие коррупции. В то же время, предложенные меры способны уже в ближайший период снизить число случаев необоснованного привлечения к уголовной ответственности представителей предпринимательского сообщества и улучшить инвестиционный климат в России. За исключением т.н. не предпринимательские преступления, например, ст. 158 Кража, ст. 161 Грабеж, ст. 162 Разбой и т.п. 51
