Методика проведения финансового анализа эффективности работы государственных предприятий и хозяйственных

Методика
проведения финансового анализа эффективности
работы государственных предприятий и хозяйственных
обществ с долями участия Чувашской Республики
Информационной базой для диагностики предприятия являются данные
бухгалтерской отчетности предприятия. Для получения комплексной оценки состояния
предприятия необходимо проанализировать его финансово-экономическое состояние.
Основным источником данных о деятельности предприятий являются
обязательные формы бухгалтерской отчетности, а именно:
бухгалтерский баланс (форма №1);
отчет о прибылях и убытках (форма №2);
отчет о движении капитала (форма №3);
отчет о движении денежных средств (форма №4);
приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).
Методика анализа финансового состояния предприятия на базе его финансовой
отчетности призвана обеспечить оценку всех основных аспектов его хозяйственной
деятельности. Она включает в себя следующие блоки анализа.
1. Общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный
период.
Анализ доходов и расходов
Анализ финансовых результатов проводим по форме №2 “Отчет о прибылях и
убытках”. Необходимо определить какие доходы и затраты внесли преимущественный
вклад в результаты работы предприятия (Выручка от реализации товаров, работ и услуг
и себестоимость и другие затраты, относимые на реализацию? Прочие операционные
или внереализационные доходы и расходы? ).
Как правило положительные или негативные результаты основной реализации
имеют более устойчивый, фундаментальный характер. Прибыли или убытки от прочих
операционных и внереализационных операций могут быть единовременными,
случайными.
В отчете о прибылях и убытках необходимо обратить внимание на несколько
оценок прибыли: брутто-прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и
чистой прибыли отчетного периода (Приложение 1).
Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса
Бухгалтерский баланс коммерческой организации является моментальным
снимком организации с двух точек – начала года и конца отчетного периода. В пассиве
баланса организации показаны собственные средства и долги организации на
определенную дату. В активе баланса показано размещение собственных и заемных
средств опять же на определенную дату.
Горизонтальный анализ баланса – это анализ динамики отдельных статей
баланса. Динамика отдельных статей сравнивается друг с другом (Приложение 2).
Сравнение динамики дебиторской задолженности с денежными средствами,
запасов – с дебиторской задолженностью, дебиторской задолженности – с кредиторской
задолженностью, может дать представление об экономическом состоянии предприятия.
Здесь же можно проанализировать динамику кредиторской задолженности (Приложение
3).
Вертикальный анализ баланса – это анализ структуры баланса и ее изменений.
Один из результатов вертикального анализа – оценка финансовой устойчивости
предприятия (Приложение 4).
2. Анализ ликвидности активов и его платежеспособности
Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия
оплатить свои краткосрочные обязательства (Приложение 4).
Как правило, наиболее общий показатель ликвидности расшифровывается
формулой в виде отношения мобильного (оборотного) капитала предприятия к
краткосрочным обязательствам или, что тоже самое, текущих активов к текущим
пассивам.
Однако не все составляющие оборотного капитала обладают одинаковой
ликвидностью., т.е возможностью обращения в денежную форму. Наибольшей
ликвидностью, т.е. возможностью обращения в денежную форму обладают денежные
средства. Но поскольку денежным средствам нет необходимости обращаться в самих
себя, то говорят, что они обладают абсолютной ликвидностью.
Каждая часть оборотного капитала предприятия, обладая собственной
ликвидностью, т.е. способностью обращения за определенный срок в денежную форму,
при отношении к сумме краткосрочных обязательств показывает какую долю
краткосрочных обязательств предприятия эта часть “покроет” (погасит) в случае ее
обращения в деньги. Такие отношения называют коэффициентами ликвидности.
В основном для проведения финансового анализа используют следующие
коэффициенты ликвидности:
абсолютной
быстрой
текущей
Показатель абсолютной ликвидности, раскрывающий отношение абсолютно
ликвидной части оборотного капитала – денежных средств на счетах предприятия и
краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Его значение
признается достаточным на уровне 0,2-0,8.
Показатель быстрой ликвидности рассчитывается как отношение денежных
средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской
задолженности к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое его значение от 1 – 2.
Показатель текущей ликвидности – наиболее применяемый финансовыми
аналитиками показатель платежеспособности, отражающий достаточность текущих
активов предприятия для погашения своих текущих пассивов. Рассчитывается как
отношение оборотного капитала – за минусом долгосрочной дебиторской задолженности
к краткосрочным обязательствам.
Рекомендуемая величина этого коэффициента должна находиться от 2,0 и выше.
Большое значение для ликвидности имеет значение чистого работающего
капитала (текущие активы – текущие пассивы). Этот показатель показывает, что для
поддержания финансовой устойчивости предприятия необходимым условием является
превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами, что
свидетельствует о возможности предприятия погасить свои краткосрочные
обязательства и иметь финансовые ресурсы для дальнейшего развития. Недостаток
чистого работающего капитала может привести к банкротству, с другой стороны
безмерный рост чистого оборотного капитала может свидетельствовать о
нерациональном использовании денежных средств.
Здесь же можно провести углубленный анализ оборотных активов. Для этого
целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. (Приложение
5).
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие
собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой
устойчивости. Этот коэффициент определяется как отношение разницы между
объектами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств
и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости, находящихся в наличии у
предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного
производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и
прочих оборотных активов. Нормативное значение данного показателя должно быть
более 0,1.
3. Анализ финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость
Запас источников собственного капитала – это запас финансовой устойчивости
при том условии, что его собственный капитал превышает заемный.
Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного
капатала как источников формирования активов предприятия. Иначе коэффициенты
финансовой устойчивости называются показателями структуры капитала, или
показателями покрытия Приложение 6).
3
Уровень
собственного
капитала (в
мировой практике “коэффициент
собственности”) отражает финансовую структуру предприятия и является “краеугольным
камнем” финансового анализа. Аналитики и кредиторы отдают предпочтение
стабильности этого показателя и поддержание его значений на достаточно высоком
уровне. Он вычисляется через соотношение собственного капитала к валюте баланса.
Нормальным значением этого коэффициента, обеспечивающим достаточно стабильное
положение предприятия в глазах инвесторов и кредиторов, считается уровень 60% (0,6) и
более.
Соотношение заемного и собственного капитала – показывает, сколько заемного
капитала привлекло предприятие на 1 руб. вложенного в активы собственного капитала.
Числовое заначение этого соотношения должно быть менее 0,7. Этот показатель
рассчитывается как отношение обязательств к собственному капиталу.
Уровеь чистого оборотного капитала – показывает ту долю финансовых средств в
активах, которой предприятие может распоряжаться в текущей хозяйственной
деятельности без опасности быть изъятой при предъявлении счетов кредиторов в
краткосрочной перспективе. Чистый оборотный капитал - это разница между оборотным
капиталом и краткосрочными обязательствами. Чем выше значение чистого оборотного
капитала, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него
возможностей в проведении финансовой политики. Уровень чистого оборотного капитала
рассчитывается посредством деления разницы между оборотным капиталом и
краткосрочными обязательствами к валюте баланса.
4. Анализ деловой активности
Анализ деловой активности предприятия позволяет выявить, насколько
эффективно предприятие использует свои средства. К показателям, характеризующим
деловую активность, относятся коэффициенты оборачиваемости и рентабельности. В
зависимости от видов финансовых средств определяют оборачиваемость всех активов,
текущих активов, раздельно их видов, собственного капитала.
Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки
финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть
скорость обращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на
платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала
отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического
потенциала предприятия.
Коэффициент общей оборачиваемости активов – показывает сколько за период
совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий
доход. Рассчитывается путем деления объема чистой выручки от реализации
предприятия на среднюю за период величину стоимости активов (Приложение 7).
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает скорость оборота
наиболее оборачиваемой части активов – оборотного капитала предприятий за
анализируемый период. Он рассчитывается как отношение объема чистой выручки от
реализации за период к величине оборотного капитала.
Важным показателем для анализа является коэффициент оборачиваемости
материальных оборотных средств, то есть скорость их реализации. Расчет
коэффициента производится по формуле, где в числителе – объем чистой выручки от
реализации, а в знаменателе – средняя за период величина стоимости материальных
оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской
задолженности рассчитывается посредством деления выручки от реализации к средней
за период величине краткосрочной дебиторской задолженности.
Коэффициент
оборачиваемости
краткосрочных
финансовых
вложений
рассчитывается посредством деления выручки от реализации к средним за период
краткосрочным финансовым вложениям.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств рассчитывается посредством
деления выручки от реализации средним за период денежным средствам.
5. Анализ эффективности управления
4
Эффективность
управления
характеризуется
коэффициентами
группы
“Рентабельность продаж”. С их помощью возможно оценить прибыльность всех
направлений деятельности предприятия.
Рентабельность всех операций по балансовой прибыли – общая прибыль на
рубль оборота, данный показатель показывает, насколько эффективно и прибыльно
предприятие ведет свою деятельность по всем направлениям и какова доля балансовой
прибыли в выручке от продаж. Расчет коэффициента производится по формуле, где
числитель – объем балансовой прибыли, знаменатель – выручка (валовый доход) от
реализации продукции плюс доходы от других видов деятельности.
Рентабельность всех операций по чистой прибыли – это показатель, сравнение
которого с коэффициентом рентабельности всех операций по балансовой прибыли
(прибыли до налогообложения) показывает давление налогового пресса на доходы
предприятия от всех направлений деятельности, а также уровень чистой прибыли в
доходах. Расчет производится по формуле, где числитель – объем чистой прибыли,
знаменатель – выручка (валовый доход) от реализации продукции плюс доход от прочей
реализации и от внереализационных операций.
Рентабельность реализованной продукции по чистой прибыли рассчитывается
посредством деления чистой прибыли на объем чистой выручки от продаж.
Рентабельность основной деятельности показывает рентабельность именно
основной деятельности, очищенной от прочих доходов и результатов, что позволяет
оценить эффективность такой деятельности и планировать поступление доходов от нее.
Коэффициент рассчитывается посредством деления прибыли от продаж на объем
выручки от реализации (Приложение 8).
6. Анализ показателей оценки прибыльности хозяйственной деятельности.
Коэффициенты этой группы показывают, насколько эффективно предприятие
использует свой капитал в целях получения прибыли.
Рентабельность всех активов по чистой прибыли (Приложение 8).
Значение этого показателя рассчитывается делением чистой прибыли среднюю за
период величину стоимости всех активов.
Показатель рентабельности собственного капитала по чистой прибыли
определяет эффективность использования средств собственников, вложенных в
предприятие. Коэффициент рассчитывается путем деления чистой прибыли на среднюю
за период величину собственного капитала.
Рентабельность постоянного (перманентного) капитала показывает, какова
прибыльность использования всего капитала предприятия, находящегося в его
долгосрочном пользовании. Значение показателя определяется делением объема
прибыли (показатель может рассчитываться как по балансовой так и по чистой прибыли)
к среднему за период значению величины постоянного (перманентного) капитала
(собственный капитал плюс долгосрочные обязательства).
7. Анализ перспектив развития и уровня конкурентоспособности
хозяйственных обществ.
Показатели рыночной активности характеризуют стоимость акций и других ценных
бумаг, к ним относятся:
- чистая прибыль на одну акцию;
- курс акций
- соотношение рыночной цены акции к чистой прибыли.
Большое значение для уровня дивидендов и курса акций акционерного общества
имеет обеспеченность акций активами предприятия, для этого рассчитываем величину
чистых активов предприятия, т.е. определяем стоимость имущества предприятия, не
обремененную обязательствами и сравниваем показатели на начало и конец отчетного
периода, определяем относительный и абсолютный прирост данной величины
(Приложение9).
Рассчитываем балансовую стоимость одной акции посредством деления
величины чистых активов на количество акций. Определяем балансовую стоимость
пакета акций, принадлежащих государству, для этого балансовую стоимость одной акции
умножаем на количество акций, принадлежащих государству.
5
При наличии рыночной стоимости акций проводим сравнительный анализ
номинальной, балансовой и рыночной стоимости акций.
Величину чистых активов сравниваем с величиной уставного капитала
предприятия.
Одной из характеристик доходности акций предприятия является коэффициент
выплаты дивидендов. Как правило не вся чистая прибыль направляется на выплату
дивидендов, а лишь ее часть. Коэффициентом выплаты дивидендов является
процентное отношение уровня дивидендов к чистой прибыли на одну акцию.
Инвестиционная привлекательность акции с финансовой точки зрения зависит от
показателя устойчивости акционерного общества. Этот показатель рассчитывается как
частное от деления чистой прибыли за вычетом выплачиваемых дивидендов к
акционерному капиталу и характеризует, в какой степени акционерное общество
располагает свободными средствами после выплаты дивидендов.
6