Содержание
реклама
Содержание ВВЕДЕНИЕ ............................................................................................................ 3 Глава 1. Евро и развитие международных финансовых отношений ............................................................................................................ 10 1.1 Роль евро в формировании валютно-финансовой системы Евросоюза .............................................................................................................. 10 1.2 Развитие еврозоны как сегмента мировых финансов .................................... 31 Глава 2. Механизм интеграции евро в систему мировых финансов............................................................................................................... 57 2.1 Расширение зоны евро - основа взаимозависимости национальных финансовых систем Европы .................................................................................. 57 2.2 Механизм расширения операций в евро на мировом финансовом рынке и его влияние на национальные финансы ............................................................... 72 2.3. Евро на финансовом рынке России и в ее государственной структуре .............................................................................................................. 89 Глава 3. Основные направления использования Россией европейского опыта валютно-финансовой интеграции ....................................................... 108 3.1 Исходные условия валютно-финансовой интеграции в ЕС и СНГ108 3.2 Приемлемость ТАРГЕТ на различных стадиях интеграции стран СНГ 124 3.3 Различие концептуальных подходов к платежным союзам в ЕС и СНГ ..................................................................................................................... 131 ЗАКЛЮЧЕНИЕ................................................................................................... 157 БИБЛИОГРАФИЯ ............................................................................................... 171 ВВЕДЕНИЕ Актуальность исследования определяется тем, что валютно-финансовая интеграция во второй половине XX в. превратилась в одну из важнейших тенденций развития мировой финансовой системы. Особенно ярко это проявилось при формировании относительно самостоятельной финансовой системы ЕС на основе единой европейской валюты. Глобализация, стирая межгосударственные границы, ведет к либерализации движения капитала и многократному увеличению его оборотов на международных финансовых рынках. Одновременно бурное развитие информационных технологий, разрушая рамки и условия, в которых развивались национальные финансовые системы и обращались национальные валюты, способствует вытеснению их более сильной иностранной валютой и на национальных финансовых рынках. В условиях глобализации финансовая нестабильность и высокие риски хозяйственной деятельности превращают региональную валютно-финансовую интеграцию в механизм защиты национальных экономических и финансовых интересов интегрирующихся государств^ В странах ЕС евро становится международной валютой и в этом качестве - инструментом региональной интеграции и глобализации взаимосвязей в финансовой сфере. Современный опыт валютно-финансовой интеграции ЕС и укрепление евро меняют условия интеграции России в глобальную экономику, в мировое финансовое пространство. Они зависят от того, сможет ли евро потеснить доллар на мировых финансовых рынках; насколько широко распространятся на мировом финансовом пространстве расчеты в евро во внешнеторговых операциях; в какой мере возможны изменения в структуре валютных резервов стран мира, механизме образования валютных курсов, практике внешних заимствований и обслуживания внешнего долга; какое место займет новая валюта в системе государственных и корпоративных финансов. Ответы на эти и другие вопросы имеют не только концептуальное, но и важное практическое значение для России, поскольку Евросоюз является ее основным торгово-экономическим партнером. В составе 25 государств доля расширенного Евросоюза во внешнеторговом обороте России может возрасти с 35% в 2003 г. до 50% в ближайшие годы. С четвертым по счету расширением Евросоюза в его составе будут 28 стран с территорией в 5,5 млн. км. , населением в 550 млн. человек, а ВВП достигнет примерно 7,7 млрд. долларов. Вследствие этого финансовые потоки, обслуживаемые евро, будут занимать все более весомое место на глобальном финансовом рынке. Правительством РФ принята Стратегия развития отношений с ЕС на среднесрочный период до 2010 г., которая реализуется в процессе двусторонних переговоров, ежегодно проводимых в рамках саммита «РоссияЕС» на государственном уровне. Однако до сего момента остаются нерешенными многие проблемы, которые сопровождают расширение Евросоюза. Диалог России с Евросоюзом важен и в связи с необходимостью активизации усилий по ускорению валютно-финансовой интеграции со странами СНГ, что делает практически ценным опыт Евросоюза в области формирования и использования общего бюджета, различных целевых финансовых фондов, национальных налоговых систем, стимулирующих мобильность факторов производства на едином европейском финансовом пространстве, как сегменте глобальных финансов. Цель диссертации - научное обоснование перспектив использования евро в системе мировых финансов, а также разработка практических рекомендаций относительно углубления сотрудничества в сфере финансов России и ЕС с учетом их вхождения в мировое финансовое пространство. Для содействия реализации названной цели автор поставил перед собой следующие задачи: - уточнить содержание терминов «мировые финансы», «международные финансы» и «международная финансовая система»; - оценить евро как фактор обособления финансовых потоков, обслуживающих экономику ЕС в качестве органичного сегмента системы мировых финансов; - раскрыть роль евро в формировании экономического союза европейских стран как наиболее законченной формы их интеграции, имеющей в своей основе единую денежно-кредитную и валютную системы, высоколиквидный финансовый рынок; - выявить степень влияния на евро наднациональных органов, располагающих ограниченными полномочиями ввиду того, что за новой валютой стоит не единое государство с четко определенными политическими целями, а группа государств со своими интересами, которые необходимо учитывать при принятии решений; - определить влияние евро на динамику мировых финансовых отношений, участником которых является Россия с ее стратегическими интересами в Евросоюзе и СНГ; - спрогнозировать динамику взаимоотношений евро, доллара, рубля; - определить приемлемость европейского опыта финансовой и валютной интеграции на основе единой коллективной валюты для России и стран СНГ. Предмет исследования. Предметом исследования является совокупность теоретических и методологических проблем формирования системы мировых финансов, региональной валютно-финансовой интеграции в Евросоюзе на базе евро, а также использования этого опыта Российской Федерацией в ее интеграции со странами СНГ. Объект исследования. Объектом исследования являются финансовые, денежно-кредитные и валютные отношения, сложившиеся в системе мировых финансов и развивающиеся под воздействием евро. Теоретическая и методологическая основа исследования. Общую теоретическую базу диссертации составляют научные труды, посвященные исследованию процессов глобализации в экономической и финансовой сферах, механизмов региональной финансовой интеграции. Автор опирался на теоретические положения таких известных ученых, как Р. Манделл, М. Алле, Дж. Стиглиц, А. Флеминг, М. Фридман и др. Особую роль в понимании общих закономерностей становления и развития региональной валютно-финансовой интеграции сыграли результаты исследований основоположников теории оптимальной валютной зоны Р. Манделла, П. Конана, Р. Маккинонна. Позитивным фактором для осмысления роли евро в процессах глобализации и регионализации на мировом хозяйственном и финансовом пространстве явилось исследование американских ученых Максимо В. Энга, Фрэнсиса А. Лиса, Лоуренса Дж. Мауэра. При подготовке диссертации были широко использованы материалы и выводы, содержащиеся в трудах ведущих российских ученых и специалистовпрактиков по вопросам финансов в условиях глобализации, международных валютно-кредитных и финансовых отношений, региональной валютной интеграции в Европе: А.В. Аникина, О.В. Буториной, Д. Д. Бутакова, М.В. Делягина, И.В. Ершова, Е.Ф. Жукова, И.Д. Иванова, Л.Н. Красавиной, В.Ф. Лохмачева, И.Н. Платоновой, Д.В. Смыслова, В.В, Ситнина, В.П. Федорова, В.Г. Шемятенкова, В.Н. Шенаева, Ю.В. Шишкова, Н.П. Шмелева и других. По проблемам экономического и финансового сотрудничества на пространстве СНГ использованы работы А.Н. Барковского, СМ. Борисова, Т.Д. Валовой, Р.С. Гринберга, А.В. Захарова, Л.В. Краснова, Д.Л. Львова, А.Д. Некипелова, O.K. Рыбакова, Г.А. Шагалова и других. В работе применялись научные методы исследования: принципы диалектической логики, способы исторического, логического и системного анализа; синтеза теоретического и практического материала; научной абстракции, индукции и дедукции, моделирования, прогноза и экспертных оценок. Анализ статистических данных осуществлен с привлечением методов выборки, группировки, сравнения, обобщения. Информационная база исследования состоит из уставных документов *J Евросоюза, уставов Европейского центрального банка, Европейской системы центральных банков; протоколов о критериях конвергенции, о переходе ЕС к первому этапу экономического и валютного союза. В работе использованы публикации МВФ, Всемирного Банка, Банка международных расчетов, аналитические разработки российских научноисследовательских институтов, материалы отечественной и зарубежной печати. Обобщен фактический и статистический материал Межгосударственных органов СНГ, регламентирующих нормы организации финансовых и валютнокредитных отношений стран СНГ. Научная новизна работы заключается в обосновании роли евро во взаимодействии валютной и финансовой систем в процессе формирования единого финансового пространства в рамках Евросоюза. На защиту выносятся следующие наиболее существенные результаты исследования: - уточнены понятия «международные финансы», «международная финансовая система», «мировые финансы» на основе оценки взаимосвязи с национальными и международными финансами, возникшими в Евросоюзе на базе экономической и валютно-финансовой интеграции; - определена последовательность продвижения экономической интеграции европейских государств от унификации налоговых, бюджетных, таможенных отношений до ее завершения переходом к единой валюте евро; - обоснованы условия расширения операций в евро на российском государственном уровне и финансовом рынке, влияющих на структуру золотовалютных резервов Центрального банка РФ; - дана оценка финансовых последствий для России расширения зоны функционирования евро за счет включения в Евросоюз новых стран; - предложены модели платежно-расчетных систем, содействующих ускорению интеграционного процесса в СНГ с учетом критического анализа опыта использования Евросоюзом единой коллективной валюты - евро. Практическая значимость диссертации состоит в обосновании тенденций развития валютно-финансового сотрудничества России с Евросоюзом, и практики использования единой европейской валюты в государственном и частном секторах отечественной экономики. Полученные в ходе исследования результаты представляются также значимыми для исполнительных органов, отвечающих за внешнеэкономическую и валютнофинансовую деятельность национальных региональных объединений в рамках СНГ. Результаты диссертации могут быть использованы в учебном процессе ВЗФЭИ и других вузов при чтении лекций по финансовой и денежнокредитной тематике. Апробация результатов исследования проходила в процессе подготовки аналитических материалов для Национальной валютной ассоциации (НВА) и участия в работе: - круглого стола на тему: «Расчеты, кредиты и инвестиции в евро» (2002, 10 апреля), организованного Европейским деловым клубом; - конференции «Анализ влияния курса евро на российскую экономику и перспективы курсообразования на внутреннем рынке», проведенной Центральным банком РФ и Национальной валютной ассоциацией (2004, 13 апреля); - научно-практической конференции Всероссийского заочного финансовоэкономического института (2004 г. 23 апреля) «Обеспечение устойчивого экономического и социального развития России». Публикации. Основные выводы и предложения исследования отражены в 4 научных статьях объемом 2,7 п.л.: Константинова Д.А. "Евро и экономическая безопасность России", "Финансы, деньги, инвестиции", М., 2003, №5, 0,7 п. л. 8 Константинова Д.А. "Евро в аспекте валютной политики России", "Банковские услуги", М., 2003, №6-7, 0,6 п.л. Константинова Д.А. «Валютная политика - одно из направлений воздействия финансов на обеспечение экономического развития, Сборник научных трудов преподавателей и аспирантов ВЗФЭИ, Современная экономика и право, М., 2004, 0,5 п.л. Константинова Д.А. "Интеграция в ЕС завершена?", Сборник научных трудов преподавателей и аспирантов ВЗФЭИ, М., 2004 0,9 п.л. Структура диссертации определяется ее темой и подходом к исследуемым проблемам. Диссертационная работа изложена на 170 страницах печатного текста, включает введение, три главы, заключение, а также библиографию, состоящую из 100 с лишним источников, содержит таблицы, схемы. «Г/ Глава 1 Евро и развитие международных финансовых отношений 1.1 Роль евро в формировании валютно-финансовой системы Евросоюза. Нарастание в мировом хозяйстве процессов глобализации и интеграционной регионализации положило начало формулированию системы межгосударственных денежных отношений, которые все заметнее проявляют себя как мировые (глобальные) и международные (региональные) финансы. На это обратил внимание ряд американских ученых, доказывающих, что мировые финансы должны стать одним из важных направлений научных исследований XXI века. В университете Сент Джон введена специальная учебная дисциплина: «Мировые финансы», издана книга (научное издание) с одноименным названием. Ее авторы утверждают, что сегодня специалисту невозможно понять и оценить современные события, тенденции, наблюдаемые на макро- и микроуровнях экономики, в развитии рынка, если он не имеет хорошей подготовки в области мировых финансов1. Исследователи, стоящие на позиции признания возникновения в современном глобальном хозяйстве «мировых финансов», доказывают, что это такая категория, в результате практического использования которой: 1 Обеспечивается взаимодействие множества разнообразных внутренних и международных видов финансовой деятельности и процессов; 2 Происходит слияние тех сфер финансовых отношений, которые прежде отличались ясной индивидуальностью, что относилось к финансовым рынкам, корпорациям, портфельному инвестированию, банковскому делу. Теперь в условиях функционирования мировых финансов названные сферы становятся все более взаимосвязанными в глобальном масштабе. Во 10 многом это явилось результатом введения новых финансовых инструментов, * многонационального подхода к принятию решений в области финансового управления, что, в свою очередь, предопределило практические действия хозяйствующих субъектов, вынуждает государства устранять ограничения, регулирующие национальные финансы и торговлю, предоставлять возможность финансовым структурам активнее влиять на экономику. В конечном счете мировые финансы, формируясь постепенно как объективная экономическая категория мирового хозяйства, в качестве инструмента практической деятельности интегрируют прогрессивные тенденции и новшества, происходящие в национальных финансовых системах, делая их общим достоянием мирового финансового сообщества. Благодаря этому усиливается взаимодействие национальных финансовых рынков. Усиливается процесс интенсивного развития мирового финансового рынка, всех его сегментов: валютного, фондового, банковских услуг. Вследствие этого мировые операции, осуществляемые в рамках названных сегментов финансового рынка, становятся динамичным фактором, содействующим преобразованию финансовых систем отдельных стран, укреплению связи между ними и тем самым направляя их в русло формирования общего глобального финансового пространства. Глобализация финансового рынка привела к финансовой революции. Ее следствием стало быстрое развитие финансовых инноваций, выражающихся в создании новых финансовых инструментов и технологий, облегчающих и упрощающих процедуру межстранового перелива капитала на мировом финансовом пространстве. В последнее время российские ученые также начали обосновывать необходимость введения в научный оборот, в том числе в учебный процесс, понятия «Мировые финансы». Доказывается, что возникли они под воздействием двух процессов: а) распространения финансовых отношений на См. Максимо В. Энг, Фрэнсис А. Лис, Лоуренс Дж. Мауер, «Мировые финансы», М., Изд-во «Консалтинговая компания «ДСКА, 1998 г., 80,7 п..л. 1 11 мирохозяйственные связи б) появления и развития финансовой подсистемы мировой экономики. При этом предлагаются два определения мировых финансов: широкое и узкое. В широком толковании, как утверждается, мировые финансы - совокупность финансовых ресурсов 185 стран - членов ООН, их национальных и международных финансовых организаций и центров, всех 65 млн. фирм легального бизнеса и всего населения земли, превышающего 6 млрд. человек. В менее широком толковании под мировыми финансами предлагается понимать движение денежных фондов между резидентами и нерезидентами. По мере глобализации мировых, финансов граница между широким и узким определением все более размывается2. На наш взгляд, оба определения понятия «мировые финансы» спорны. На первый план здесь выдвигается количественная характеристика - «сложение» многообразных денежных фондов. ■ В стороне остается вопрос определения финансов в качестве объективной экономической категории как совокупности денежных отношений. Известно, что в категории «национальные финансы» эти ,.( отношения организуются государством и проявляют себя в процессе формирования и использования фондов денежных средств, выполняя соответствующие функции. В категории «мировые финансы» денежные отношения организуются конгломератом государств, их мировыми финансовыми институтами и проявляют себя при функционировании мирового финансового рынка, деятельности транснациональных компаний (ТНК), транснациональных банков (ТНБ), других предпринимательских структур и кредитных организаций, взаимодействующих в мировом (глобальном) хозяйстве. Это отличает мировые финансы от национальных государственных финансов, финансов фирм и домашних хозяйств. Более четкие признаки денежных отношений, которые принято считать финансами, на наш взгляд, присущи международным (региональным) финансам глубоко интегрированной группировки государств, какой выступает Ф ________________ См. Финансы «В вопросах и ответах» под редакцией профессора В.В. Иванова и профессора В.В. Ковалева, М., «Проспект», 2003 г., с 174 2 12 Евросоюз. Соискатель не нашел в специальной литературе других, кроме названных выше, определений понятия «мировые финансы». При этом он считает, что если рассматривать мировые финансы как сумму национальных, тогда они не будут представлять собой не только самостоятельную, но даже производную категорию, не выражая свое собственное сущностное содержание, его специфические особенности. Поэтому не только мировые, но и международные («интеграционные») финансы нельзя рассматривать как «сумму» сложения национальных финансов, ибо последние применительно к конкретным государствам имеют особенности. Сейчас в рамках ЕС, например, действует 15 налоговых систем, их регулируют 70 документов. Ставка НДС по отдельным странам варьирует от 15 до 22%, а накладные расходы заметно ухудшают гибкость экономики ЕС. Из-за различий в налоговых системах страны ЕС ежегодно теряют огромные средства. При этом формирование в Евросоюзе системы международных финансов не принижает роли национальных финансов каждого из входящих в него государств. Они по-прежнему остаются основным фактором, содействующим социально-экономическому развитию стран-участниц Евросоюза, модернизации их экономик, повышению эффективности производства. В данном случае международные финансы по сути, - внешний фактор, национальные - внутренний. При этом интеграция в сфере экономики, денежно-кредитных и валютных отношений не исключает специфические условия функционирования национальных финансовых систем. Их организация в каждой стране определяется двумя основными условиями: а) структурой органов политической власти; б) социально-экономическими особенностями конкретного государства. С позиции структуры органов политической власти для финансовых систем стран Евросоюза характерны общие черты: наличие двух уровней организации финансов - центрального и местного. Функционирование этих уровней обусловливает, в частности, многоступенчатость налогообложения, 13 зависимость бюджетов местных органов власти от кредитов и субсидий центрального бюджета. Социально-экономические особенности каждой страны порождают многозвенность центрального бюджета. Последний обычно включает общий бюджет, присоединенные к нему бюджеты различных государственных организаций, в отдельных странах специальные счета казначейства. В странах, где значительно влияние профсоюзов, социалдемократической идеологии, выделились новые подразделения финансовой системы - фонды социального страхования, другие автономные фонды. Возросла роль государственных финансов. Несмотря на обилие звеньев национальных финансовых" систем для многих стран характерна высокая степень централизации. Проявляется это в том, что центральный бюджет аккумулирует преобладающую часть всех доходов и расходов финансовой системы, что, в свою очередь, характеризует масштабы перераспределительной функции государственных финансов в общенациональных интересах данной страны, обеспечении ее экономической и военной безопасности. Через национальные системы осуществляется государственное регулирование экономики с учетом текущих и стратегических задач отечественного бизнеса и интересов трудящихся. Специфической чертой государственных финансов, например Франции, являются присоединенные бюджеты. Они введены для организаций, которые, не являясь юридическими лицами, осуществляют торгово-промышленные операции и пользуются финансовой автономией! Среди них бюджеты почты, телеграфа, телефона и др. Источником их ресурсов является выпуск займов. Для расходной части бюджетов Франции характерен рост затрат на экономику: ее регулирование путем вложений в промышленность, сферу услуг, транспорт, связь, сельское хозяйство. Значительную помощь государство оказывает частным инвесторам. В Германии финансовая система в силу специфики органов политической власти включает в себя бюджет федерации, бюджеты земель, общин, 14 специальные правительственные и внебюджетные фонды. Основой теории национальных финансов Германии является не концепция «меньше государства в экономике», (к чему стремятся, например, некоторые российские либералы), а, напротив, его прямое вмешательство, в процесс воспроизводства как со стороны доходной, так и расходной части государственного бюджета. Это проявляется в росте доли государства в валовом национальном продукте (ВНП), что, в свою очередь, выдвигает финансовую политику на первый план в регулировании экономического роста по сравнению с денежно-кредитной. При этом государство часто координирует названные два метода регулирования при проведении как рестрикцйонной политики, так и политики экономической экспансии. Финансовая система Италии включает бюджет центрального правительства, бюджеты местных органов власти, специальные фонды, а также финансы государственных предприятий. Консолидированный бюджет центрального правительства, местных органов власти и институтов социального обеспечения образуют бюджет государственной администрации. Главным звеном финансовой системы Италии выступает бюджет центрального правительства (государственный бюджет). Последний состоит из двух частей: счета текущих операций и счета движения капиталов. Основными доходами счета текущих операций являются налоги, а среди них - главным образом косвенные. Расходы счета текущих операций образуются в основном из выплат жалования и пенсий государственным служащим, покупки товаров и услуг, трансфертов государственным и частным предприятиям, учреждениям и населению, а также уплаты процентов по государственному долгу. Источником доходов счета движения капиталов являются облигационные займы и банковские кредиты, а также перечисления предприятий и учреждений, выручка от продажи государственного имущества. Расходы счета движения капиталов включают прямые капиталовложения государства, трансферты 15 государственным предприятиям и учреждениям, предоставление кредитов, w приобретение акций, погашение государственного долга. В диссертационной работе автор кратко остановился на роли национальных финансов наиболее крупных стран, входящих в Евросоюз. Кратко потому что исследование этой роли не входит в прямую задачу работы. Но остановиться на значении национальных финансов представилось важным для того, чтобы: - показать, что у двух систем финансов (международных и национальных) в Евросоюзе (интеграционной группировки стран ) существует общность целей: содействие социально-экономическому развитию государств-участников. Отсюда определенная схожесть в строении двух типов финансовых систем: общий (централизованный) бюджет и различные финансовые фонды специального назначения; - доказать сложность задачи (в теории и на практике) координации бюджетно-налоговой политики стран Евросоюза, приведения ее к общему знаменателю - выработке некоторого стандарта и тем самым сгладить противоречия между высоким уровнем интеграции в денежно-кредитной сфере и более низким - в финансовой. - убедиться в том, что экономические отношения внутри Евросоюза из-за отсутствия единого государства, единой бюджетной, налоговой, пенсионной систем, являются по своему характеру международными, хотя все участники выражают свои национальные бюджеты и специальные финансовые фонды в единой валюте - евро. Все это существенно отличает тот тип экономических отношений, который существовал между бывшими республиками СССР, представлявшим собой единый народнохозяйственный комплекс. Наполнение национальных финансов Евросоюза схожим содержанием будет зависеть от нарастания процесса сращивания национальных рынков товаров, услуг, капиталов, рабочей силы, формирования целостного рыночного ,ф пространства. В этом видится путь к единой валютно-финансовой системе, 16 функционирующей на едином правовом поле и теснейшей координации внутри- и внешнеэкономической политики государств. Не претендуя на бесспорность своих определений понятия названных двух типов финансов, по нашему мнению, их можно было бы сформулировать так: Мировые возникающих финансы в - глобальном совокупность денежных валютно-финансовом отношений, пространстве на межгосударственном и частном уровнях, опосредствующих свободное движения всех факторов производства на базе взаимодействия либерализованных национальных экономик, их валютных и финансовых систем. Международные финансы - совокупность денежных отношений, возникающих в высоко интегрированной группировке государств на общем экономическом пространстве с использованием единой валюты во взаимодействии с национальными денежно-кредитными, валютными и финансовыми системами. В настоящее время во многом сформировавшимися являются международные финансы Евросоюза. Здесь впервые в экономической истории международные финансы, как категория, обрели организационную форму, закрепленную межгосударственными договорами и соглашениями, которую правомерно называть международной финансовой системой. У нее свой бюджет, свои внебюджетные фонды, собственные источники их формирования и правила использования. Поэтому представляется важным наряду с понятием «международные финансы» ввести в научный обиход и понятие «международная финансовая система». Его можно было бы сформулировать так: Международная финансовая система - это международные финансовые отношения, характеризующиеся определенной организацией. Система включает принципы классификации (группировку относительно самостоятельных сфер финансовых отношений) и соответствующие органы управления, регламентирующие конкретный порядок организации финансовых 17 отношений: порядок формирования финансовых ресурсов (источники, формы, нормы), их распределение, перераспределение и использование. ® В других регионах мира, где развиваются процессы экономической и валютно-финансовой интеграции, международные финансы, как особый тип финансов еще не сформировался, находясь на стадии возможного становления в будущем, а потому здесь нет и международной финансовой системы. В отличие от международных финансов Евросоюза мировые финансы категория специфическая. Проявляя себя как результат формирования глобального финансового пространства, они не обрели организационную форму, при которой могли бы выступать как мировая финансовая система. Мировое финансовое пространство обслуживает ряд резервных валют и международные счетные единицы. Тем не менее мировые финансы, на наш взгляд, не виртуальное, а реальное явление. Они являются часть мировой валютной системы, в которой валютные, кредитные и финансовые отношения переплетаются. При этом Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк (ВБ) предлагают национальным правительствам свои Ф рекомендации, относящиеся к бюджетной и налоговой политике. В свою очередь Всемирная торговая организация (ВТО) осуществляет регулирование сферы финансовых услуг. Государства ЕС являются членами МВФ и ВТО, участниками мировой валютной системы. Те из них, что создали единую валюту, надо полагать, со временем обновят эту систему, нуждающуюся в реформировании, дополнив механизм ее функционирования еще одной резервной денежной единицей - евро. Последний может занять особое место в системе мировых финансов, ибо в отличие от доллара США (национальной валюты одного государства) опирается на экономическую мощь 12 государств (число которых постепенно будет пополняться), проводивших единую денежно-кредитную и валютную политику. Тем самым евро способен стать стабилизирующим фактором на £ мировом финансовом пространстве, охватившем значительное число государств с их национальными финансовыми системами и использующим во 18 взаимном экономическом сотрудничестве инструменты, применяемые в рамках глобального финансового пространства. В данном случае преимущества евро как единой денежной единицы качественно новой валютной зоны, проявляется в том, что последняя функционирует в рамках уникального наднационального экономического образования, где унифицированы многие сферы законодательства, институциональная структура приближена к структуре государства, включая следующие органы (см. приложение №1): Европейский Совет (с 1974 г совещания глав государств и правительств стран-членов стали верховным органом ЕС); Совет министров - законодательный орган (принцип консенсуса с июля 1987 г. заменен принципом квалифицированного большинства с вступлением в силу Единого европейского акта); в 50 комитетах работают послы стран — членов; Комиссия ЕС (КЭС) - исполнительный орган; Европейский парламент - консультативный орган, контролирующий деятельность КЭС и Совета министров, утверждающий бюджет ЕС. В соответствии с Маастрихстким договором его полномочия расширены. Европейский парламент стал органом народного представительства, депутаты которого с 1979 г. избираются в ходе прямых всеобщих выборов. В парламенте 19 комитетов, в их числе Бюджетный Комитет, Комитет по экономическим и финансовым вопросам, Комитет по контролю за исполнением бюджета; Суд ЕС - орган надзора за соблюдением правовых норм; Экономический и социальный Комитет - консультативный орган, в составе которого представители предпринимателей и профсоюзов. Будучи реальностью, региональные финансы Евросоюза выступают как совокупность денежных отношений, организуемых наднациональными органами на базе единой валюты, в процессе которых осуществляется образование и использование совместных (наднациональных) фондов 19 денежных средств для решения общих для Сообщества экономических, социальных и политических задач. Международная финансовая система включает общий бюджет, различные совместные фонды: региональные, социальные, структурные. В международной финансовой системе Евросоюза важная роль отводится общему бюджету. С образованием Таможенного союза и переходом к общей аграрной политике, полностью финансируемой Сообществом, была создана собственная база финансовых ресурсов бюджета (прежде ЕЭС финансировался за счет взносов государств-членов). Такая система учреждена Советом ЕС в апреле 1970 г. и после ратификации парламентами стран введена в действие с 1971 г. Система предусматривает, что собственные ресурсы Сообщества формируются в первую очередь из налогов на импорт сельскохозяйственной продукции и таможенных пошлин, взимаемых на границах Сообщества, некоторых других налогов, связанных с общей аграрной политикой, а также части налога на добавленную стоимость (НДС), взимаемого в государствах-членах, но не более 1% от общей суммы, подлежащей налогообложению. С 1 января 1989 г. в ЕС была проведена всеобъемлющая финансовая реформа. Цель ее - гарантировать получение Сообществом финансовых ресурсов, необходимых для его деятельности до конца 1992 г., т.е. момента окончательной реализации Единого европейского акта. Для этого: - увеличена величина собственных ресурсов Сообщества с 1,15% ВНП в 1988 г. до 1,2% ВНП в 1992 г. (платежные ассигнования); - предусмотрены ассигнования Сообществу 1,4% НДС, взимаемого государствами-членами, для выравнивания диспропорций в экономических структурах его участников; - учрежден новый источник пополнения ресурсов - из ВНП государствчленов, гарантирующий более четкое соответствие доли, выплаченной каждым членом Сообществу, их реальным возможностям; 20 - таможенные пошлины на продукцию ЕОУС стали рассматриваться как часть собственных ресурсов Сообщества. Для выполнения международных обязательств Комиссии и политических обязательств Маастрихтского договора в отношении менее развитых государств-членов в дальнейшем было достигнуто соглашение о проведении в период с 1993 по 1999 гг. новой финансовой реформы. Предусматривалось повысить лимит собственных ресурсов Сообщества с 1,2% до 1,27% его ВНП и уменьшить долю поступлений от НДС. Бюджет ЕС в 2000 г., по оценкам, достиг 93 млрд евро. График 1 Структура источников бюджета ЕС3. ■ С/х сборы Тамож. пошлины ■ 10 0% 80 % 60 % 40 % 20 4 0% 11 Hi 1971 1975 1»80 IMS В НДС и ВВП а прочие Ж 1М0 ш Шт IMS 1M9 Как показал анализ, структура расходования совместных бюджетных средств проявляет тенденцию к изменению по мере эволюции содержания интеграционной политики. Структура расходов бюджета ЕС (в %) видна из таблицы 1: Без бюджета ЕОУС и Фонда развития (заморских территорий). Источник; European Economy. № 69 (1999), p. 445. 21 Таблица 1 Структура расходов бюджета ЕС (в %). Годы ФЕОГА Региональный фонд Социальный Фонд Пром. и Прочие Администра- фонд развития н/тех. направ- тивные ления 3,6 расходы 17,3 1960 - - - 46,8 политика 32,2 1965 16,9 - 7,1 4,9 25,9 1,2 7,9 1970 93,7 - 1,2 1,2 2,2 0,7 2,1 1975 71,5 2,3 5,6 1,1 1,6 10,0 5,9 1980 69,3 4,5 3,0 3,0 2,3 12,3 5,6 1985 70,0 5,5 4,8 2,4 4,0 8,9 4,5 1990 56,3 3,6 6,4 2,6 4,6 15,7 4,8 1995 53,9 14,1 8,7 2,5 4,8 10,3 4,9 В 60-х годах основные ассигнования из бюджета Сообщества направлялись на формирование единого аграрного рынка и создание общих научно-исследовательских центров. С 1983 г. увеличены расходы на проведение совместной промышленной и научно-технической политики. В связи с ожидаемым расширением ЕС в восточном направлении в последние годы заметно возросли расходы на внешние мероприятия. В 1996 г., например, на эти цели было использовано 5,3 млрд. ЭКЮ, в том числе 1,2 млрд. ЭКЮ - на содействие реформам в странах Центральной и Восточной Европы, на их подготовку к вхождению в ЕС, И все же в нынешнем виде бюджет Евросоюза лишен возможности выполнять две основные функции финансового института. Он: - не способен перераспределять значительные финансовые трансферты, в зависимости от хозяйственной ситуации в том или ином регионе; - не обеспечен непосредственно налоговыми обязательствами корпораций и граждан, что не содействует гармонизации налогов. 22 Потребность же в такой гармонизации большая, о чем свидетельствует наличие серьезных расхождений в национальных бюджетно-налоговых законодательствах. Например, в Германии и Дании ставка налога на добавленную стоимость составляет соответственно 16 и 25%. В Австрии и Германии максимальные налоги на прибыль корпораций достигают соответственно 34 и 48,4%. Отсюда следует, что современный бюджет ЕС нельзя считать прообразом единого европейского государства. К тому же не менее 86% его расходов до сих пор направлялось на финансирование программ в рамках единой сельскохозяйственной политики и фонда регионального развития. Иначе говоря, на поддержку отдельных стран. Это, в свою очередь порождает серьезные разногласия между странами ЕС. Так, к середине 90-х годов основными донорами европейского бюджета были: Германия (33,3% всей доходной части бюджета), Франция (19,6%), Италия (12,1%), Великобритания (10%). Основными получателями средств выступали Франция (16%), Испания (14%), Германия (12%), Греция (11%), Португалия (10%)4. Германия до сих пор остается крупнейшим нетто-плательщиком в бюджет Сообщества. Ее нетто-платежи больше, чем суммарные нетто-платежи всех других стран: Нидерландов, Великобритании, Италии, Швеции, Франции и Австрии. Напротив, Испания и Греция считаются нетто-получателями средств из бюджета Союза. В такой ситуации разногласия внутри Союза остаются непрекращающимися. Общий бюджет Сообщества пока не обеспечивает масштабного перераспределения финансовых ресурсов между различными отраслями, между странами и регионами, между группами населения, не имея для этого возможности. К началу 2002 г. весь бюджет ЕС составлял не более 1,2% суммарного ВНП входящих в него стран. Для сравнения: в США бюджетные расходы превышали 22% ВНП5. Это свидетельствует о том, что США единое 4 5 Мировая экономика и международные отношения, 2002 г., №4 с. 10. Мировая экономика и международные отношения, 2002, №4, с. 10. 23 государство, а ЕС — их конгломерат, союз, в котором основной структурной Л' единицей европейского сотрудничества остается государство-нация, распоряжающаяся преобладающим объемом бюджетных ресурсов в своих национальных интересах. Поэтому общеевропейский бюджет в разные годы колебался в пределах 0,65% - 1,2% суммарного ВНП членов ЕС. Несмотря на то, что суммы, перераспределяемые через бюджет Сообщества, в количественном отношении росли, бюджетная политика практически не претерпела сколько-нибудь качественных изменений. В ЕС действует своя процедура принятия бюджета, основанная на взаимодействии наднациональных органов. Предварительный проект бюджета Комиссия представляет Совету министров финансов и Европейскому парламенту. Совет принимает решение по предварительному проекту в первом чтении, возможно, с некоторыми изменениями. Затем проект рассматривается Парламентом в первом чтении. Если Парламент согласится с проектом, бюджетный план считается принятым. При внесении Парламентом предложений об изменениях бюджета проект рассматривается по второму кругу в Совете. При отклонении Советом предложений Парламента проводится второе чтение проекта бюджета. В этом случае Парламент может окончательно принять бюджетный план или полностью его отклонить. Второй вариант означает, что вся процедура начинается сначала. В процессе принятия решения о бюджете различают расходы, которые в обязательном порядке вытекают из договора Союза (так называемые обязательные расходы), и необязательные расходы. В отношении обязательных расходов у Парламента во втором чтении нет права на внесение изменений. Относительно необязательных расходов последнее слово остается за Парламентом во втором чтении. На финансово-экономическом пространстве ЕС бюджетные ресурсы взаимодействуют с системой специальных финансовых фондов регионального, социального и структурного назначения. В рамках структурных фондов, а, ориентированных на поддержку экономических и социальных инициатив в регионах, где душевой показатель ВВП менее 75% среднего по ЕС, 24 финансируются программы структурной перестройки слаборазвитых регионов, реконструкции старопромышленньгх районов, а также ряд социальных программ, направленных на развитие систем профессионального обучения и переподготовки в целях облегчения адаптации трудящихся к изменению их труда в производственных секторах экономики. Для поддержки стран с душевым ВВП менее 80% среднего по ЕС используется фонд сплочения. За счет него оказывается финансовая помощь проектам в двух приоритетных сферах: защита окружающей среды и развитие трансъевропейской транспортной сети. Фонд сплочения финансирует проект на 80-85%, структурные фонды- на 50-75%. Среднегодовой объем структурных фондов увеличился с 12,2 млрд. ЭКЮ в 1989-1993 гг. до 23,3 млрд. ЭКЮ в 1994-1999 гг. и 27,9 млрд. евро на 2000-2006 гг.6 Функционируют также специальные фонды для решения структурных проблем в отдельных областях экономики (рыболовство, транспорт, энергетика и др.). Для решения региональных проблем используются, кроме того, кредиты Европейского инвестиционного банка, особенно для финансирования программ по улучшению инфраструктуры. В общей сложности названные и другие фонды вместе с кредитными ресурсами увеличились в 1994-1999 гг. на 36-37 млрд. долларов в год. В период 2000-2006 гг. ожидается их рост до 42-45 млрд. долларов в год. Но все это не исключает возможности возникновения в Евросоюзе финансовых трудностей. Преодолеть их будет не просто при той жесткости бюджетной политики, на которую Сообщество ориентирует своих членов. Чтобы предотвратить такие трудности, в ЕС считают возможным пойти на то, чтобы разрешить стране, оказавшейся в кризисной ситуации, превысить 3-% потолок бюджетного дефицита. Высказывается также мнение о целесообразности создания специального Стабилизационного европейского фонда. Его цель - финансирование не текущих бюджетных расходов, но и мероприятий, связанных с преодолением экстренных ситуаций, независящих от ' См. Саюдов М., Новое время, 1991,№41, с.14 25 политической воли и экономического курса, проводимого национальными правительствами. То есть, и в этом случае речь идет о повышении роли международных (региональных) финансов Евросоюза. Пока, однако, данная мера не реализована. Приходится ориентироваться не на общие, а национальные финансовые возможности, расширяя налоговую базу, улучшая собираемость налогов. Массированная приватизация госсектора во многих странах невозможна, ибо ее ресурсы уже исчерпаны. Евросоюзу нее удалось пока достигнуть необходимой мобильности рабочей силы. При ее отсутствии гражданам, потерявшим работу в одной стране Сообщества, трудно найти ее в другой. Если в США около 17% населения ежегодно меняют место жительства, причем четверть из них переезжает в другие штаты, то в ЕС за пределами своих национальных границ живет лишь около 2% граждан. Как считает лауреат Нобелевской премии Ф. Фридман, «хотя Европа с виду и представляет собой зону свободной торговли, # товары, как и капитал, передвигаются там менее свободно, чем в Соединенных Штатах7. В значительной мере это связано с отсутствием координации пенсионной политики стран ЕС. В Сообществе нет единого пенсионного фонда. Возможно, в дальнейшем он появится. Еврокомиссия объявила о намерении создать в рамках ЕС единый рынок для пенсионных инвестиций. Цель - сделать так, чтобы европейские пенсионеры могли инвестировать свои накопления в пенсионные фонды и активы любой из стран-членов Евросоюза. Пока этому мешают национальные законы, дискриминационные по отношению к иностранным пенсионным фондам и инвесторам. Между тем объем этого о рынка оценивается экспертами более чем в 4 трлн евро . Его свободное функционирование в будущем, по мнению экспертов Еврокомиссии, могло бы стать главным условием формирования в Евросоюзе конкурентного рынка капиталов. 7 8 Friedman M. Monetary Unity, Political Disunity, Transitions, 1997, Dec.,p.32-33 «Известия», 2003, 19 декабря. 26 В 2003 году Еврокомиссия опротестовала существующие в трех странах tit ' законодательные ограничения в сфере пенсионного инвестирования. На очереди — Франция, Испания, Бельгия и Португалия. Законодательством этих стран предусмотрены неравные условия ведения бизнеса для национальных и иностранных пенсионных фондов. Сами страны-нарушители оправдывают такое положение тем, что явных препятствий для деятельности иностранных пенсионных фондов на их территории не существует. Есть лишь разные подходы к налогообложению пенсионных отчислений граждан в зависимости от того, в какой фонд они направляются. Если гражданин откладывает свои пенсионные сбережения в национальный пенсионный фонд,' то они освобождаются от некоторых налогов, иностранные фонды таких привилегий в этих странах не имеют. В Еврокомиссии считают, что существующая разница в налогообложении серьезно ущемляет как позиции иностранных фондов, так и права самих граждан. В апреле 2001 года Еврокомиссией было принято постановление о ликвидации к 2005 г. различий в налогообложении иностранных и отечественных финансовых институтов в странах - членах ЕС. Но дело здесь не только в координации пенсионной политики. Требуется увеличить централизованные фонды для социальной защиты. Уже по итогам 1998 г. 12 стран-участниц зоны евро в основном волновали определенные Маастрихстским договором нормативы, на соблюдение которых требовались серьезные усилия. Страны оказались вынужденными установить строгий режим экономии, ограничить социальные расходы и бюджетные ассигнования государственному сектору, осуществить антиинфляционные мероприятия. К моменту создания Экономического и валютного союза уровни социальной защиты в странах существенно различались, что видно из ниже приведенного графика. 27 График №2 Социальные пособия на душу населения (в ЭКЮ - левая шкала) в 12 странах ЕС в 1980 г. и 1996 г. и темпы роста их за этот период (в % - правая шкала) . Как видно из графика, страны с относительно низким уровнем социальной зашиты (от Португалии до Англии) в последние полтора десятилетия повышали эти уровни значительно быстрее, чем более благополучные страны. Разрыв между самым высоким уровнем социальной защиты (в Люксембурге) и самым низким (в Португалии) сократился с 5,5 раза до 3,5 раза)10. Устранить различия в социальной сфере, которые остаются еще существенными в разных странах, только силами национальных властей трудно. Поэтому к выравниванию уровня социальной защиты в ЕС с самого начала были подключены наднациональные финансовые институты и совместные финансовые фонды. В их числе долгосрочные займы Европейского инвестиционного банка и дотации из сектора «ориентации» (ФЕОГА). Важная роль отводилась Европейскому социальному фонду (ЕСФ). Из него финансировались программы переобучения и устройства рабочих, ушедших с производства в результате технологических сдвигов, связанных с интеграцией. Тем не менее масштабы социальных мероприятий на уровне ЕС длительное время оставались относительно скромными. (в ЭКЮ, в ценах 1996 г. по паритетам покупательной способности) Рассчитано по: European Economy, №5 (1996), р 54-55, 62-63,72-73; Eurostat. Population and social conditions.Statistics in Focus, 1997,№3,p.2;Eurostat. Social protection benefits per capita in PPP.<http://l 58.64.21.8/scripts/baserund.exe> 10 Ю. В. Шишков «Интеграционные процессы на пороге XXI века, М..НГ «III тысячелетие», 2001 г., с.210 9 28 С развитием интеграции в сфере технологий постоянно обострялось положение в социальной сфере. Правительства были вынуждены признать, что сохранение занятости и создание новых рабочих мест стало самым серьезным вызовом Евросоюзу. Прежние финансовые средства на эти цели за счет ЕОУС, кредитов Европейского инвестиционного банка и ФЕОГА оказались явно недостаточными. В Сообществе было принято решение создать специальный фонд ЕС, который помогал бы финансировать проекты развития отстающих регионов - Европейский фонд социального развития (ЕФРР). После Маастрихстских соглашений число фондов пополнилось еще двумя: Фондом солидарности, призванным содействовать конвергенции менее развитых стран ЕС с его индустриальным ядром, и финансовым инструментом ориентации рыболовства (ФЕОР), задача которого обеспечить решение структурных проблем рыболовства как отрасли. Евро, как единая валюта 12 государств ЕС, сама по себе названных и других проблем не решает. Но она способна повысить эффективность функционирования международной финансовой системы Евросоюза за счет тех преимуществ, которые связаны с ее использованием. Думается, можно утверждать, что с введением единой валюты международные финансы Евросоюза приобретают более четкие признаки, характеризующие само понятие «финансы», в том числе под воздействием функционирования единого европейского рынка - экономического пространства без внутренних границ, в рамках которого обеспечивается свободное передвижение товаров, услуг, капиталов, граждан. С данной целью осуществлены меры по либерализации финансовых рынков, отмене контроля и ограничения на движение денег и капиталов в пределах ЕС. При этом единая валюта: - вынуждает страны-участницы соблюдать боле жесткую бюджетную дисциплину, что в свою очередь позволяет успешнее бороться с инфляцией, которая в рамках «зоны евро» на перспективу предусматривается в размере 1,5-2% в год; 29 открывается возможность обходиться гораздо меньшим объемом золотовалютных резервов, учитывая, что вся торговля внутри зоны евро стала одновалютной (а это около 70% общей внешней торговли стран ЕС, что позволяет разблокировать часть таких резервов и направить их в хозяйственный, в том числе инвестиционный оборот; - содействует сокращению заемных операций национальных правительств; - удешевляет кредит, стимулируя тем самым экономический рост; - позволяет сформировать в «зоне евро» единое для бизнеса правовое поле денежно-кредитного, валютного и финансового регулирования. Существенное сокращение (по сравнению с разновалютной средой) расходов на расчетное обслуживание операций, сроков прохождения денежных переводов заметно укрепляет в ЕС корпоративные финансы, ибо предприятия могут добиться значительной экономии на накладных расходах и оборотном капитале. Устранение существенных колебаний валютных курсов благодаря коллективной поддержке евро, способно во многом «снять» валютные риски, что стабилизирует единый европейский рынок капитала. Он становится более крупным и ликвидным (в сравнении с национальными ограниченными рынками), открывая возможность активизации финансовых операций не только крупным, но средним и мелким фирмам. Движение региональных финансовых потоков на финансовом пространстве ЕС обеспечивается интенсивно функционирующей системой рынков: валютных, фондовых, кредитных. На территории ЕС (в Лондоне, Париже, Люксембурге, Франкфурте-на-Майне) действуют мировые финансовые центры сосредоточения финансовых и банковских институтов, осуществляющие международные,' в том числе между странами Сообщества, валютные, кредитно-финансовые, фондовые операции, сделки с золотом. Через эти центры, представляющие собой интегрированный рыночный механизм, региональными обеспечивается финансовыми потоками. структурой, обслуживающей процесс 30 управление мировыми Непосредственно в и ЕС воспроизводства в странах-членах выступает Европейский инвестиционный банк. 1.2 Развитие еврозоны как сегмента мировых финансов В какой мере еврозона может оказать позитивное влияние на развитие мирового финансового пространства, во многом будет зависеть от ее дееспособности как важной составляющей международной финансовой системы Евросоюза. Чтобы судить об этом, важно исходить из тех политических и экономических мотивов, которые обусловили создание еврозоны. Она возникла как следствие политической воли, оценившей преимущества высокой стадии интеграционного процесса и как закономерный результат его поступательного развития. Политическая воля европейских государств преследовала цель, объединившись в экономический, валютный и политический союз, создать в его рамках единый рынок, на котором свободно перемещались бы товары, услуги, капитал, рабочая сила, обслуживаемые единой для всех участников валютой. В ЕС впервые в практическую плоскость был поставлен вопрос об отказе обособить валютный союз от экономической интеграции. Традиционно макроэкономическая теория рассматривает валютный союз как группу государств, договорившихся о соблюдении фиксированных валютных курсов даже при возникновении серьезных дисбалансов. Отказываясь от девальвации и ревальвации своих национальных валют, эти государства могут использовать иные инструменты валютного регулирования. Такого рода валютный союз - его простейшая форма, не предполагающая создание единого рынка. Маастрихстский договор исходил из признания единства экономического и валютного союза, участники которого осмыслили слабость простейших форм валютной зоны и решили, что для экономического прогресса необходима более сложная форма союза. А это такая форма, при которой фиксация паритетов 31 валютных курсов дополняется механизмами прямого экономического взаимодействия: полной свободой движения капталов, согласованием макроэкономической политики. При этом длительное время дискутировался вопрос о целесообразности введения для достижения данной цели единой валюты. Западноевропейские интеграторы пришли к выводу: нужна оптимальная валютная зона, понятие которой во многом отождествлялось с введением единой валюты и упразднением национальных денежных единиц. Тем самым была признана необходимость создания более развитой модели валютной интеграции, которая должна обеспечить суть и форму валютного союза. Но такой валютный союз, который позволил бы получить существенные экономические преимущества, не возможен без взаимодействия с экономическим союзом, предполагающим существование таможенного союза, обеспечивающего «четыре свободы»: движения товаров, услуг, капиталов и рабочей силы. Это означает становление единого рынка без границ, подкрепляемого проведением скоординированной макроэкономической политики, достижение эффективности которой требует функционирования единой валюты. Образование, таким образом, еврозоны не есть повторение в новых условиях валютного союза в его простейших формах. Современная еврозона - результат усилий государств, политической воли их лидеров, поддержанной бизнесом, нацеленных на реальную интеграцию хозяйственных комплексов, отмену всех барьеров на пути движения факторов производства. При данном подходе валютный союз становится единым целым с экономическим союзом. Формирование его в силу сложности структуры, при которой валютная интеграция не обособляется от экономической - процесс поэтапный, исключающий рывки. Введению единой валюты и единого центрального банка (завершающему этапу экономического и валютного союза) предшествовали два этапа. На первом осуществлялись меры, обеспечивающие «запуск» единого рынка, предполагающего свободу движения капиталов, сокращение пределов 32 колебаний валютных курсов национальных денежных единиц, усиление скоординированности макроэкономической политики. На втором этапе решалась задача добиться, чтобы координация политики сопровождалась постепенной конвергенцией: сближением основных экономических показателей. В завершенном виде, пройдя переходный период, экономический и валютный союз - это высшая, ранее неизвестная в истории международных валютных отношений ступень тесного взаимодействия экономической и валютной интеграции. Считать ее достигнутой можно тогда, когда реально существуют: единый внутренний рынок, скоординированная макроэкономическая политика, единая валюта и единый центральный банк. Как предполагала теория и как подтвердила ее выводы практика, последствия введения единой валюты для участников Еврозоны двоякого рода: преимущества и издержки. Преимущества, как отмечалось выше, сокращение расходов при проведении валютных операций, ликвидация непредсказуемых колебаний валютных курсов, обеспечение ценовой стабильности и др. Издержки — утрата валютного курса как инструмента макроэкономической политики и адаптации к ассимитричным экономическим шокам, сокращение сеньоража - поступлений от денежной эмиссии. Еще более высокая ступень взаимного сотрудничества государств ЕС может наступить тогда, когда экономический и валютный союз будет органически дополнен союзом политическим. Последний означает проведение общей внешней политики и политики в области безопасности. В данном случае полагаем целесообразным подчеркнуть важность политической воли, которой, кстати, не хватает в СНГ, которую страны Западной Европы стали проявлять еще давно, на заре интеграционного процесса, реагируя на объективную потребность экономического взаимодействия и имея для этого необходимые предпосылки. Западная Европа, вступив на путь индустриализации, как правило, опережала другие регионы мира. Здесь активно развивалось машиностроение. 33 Поэтому в структуре производства и внутрирегионального экспорта в Европе давно превалируют готовые изделия, что видно из следующей таблицы: Таблица 2 Товарная структура внутрирегионального экспорта стран Западной Европы в 1955-1995 гг. (в % к общему объему экспорта)11. Годы Продовольст- Минераль вие ное сырье и с/х Топливо Черные и Химические цветные продукты металлы сырье Машины и Другие транспорт готовые ные изделия Средства 1955 27,0 3,1 8,2 11,9 6,4 20,6 21,3 1960 22,3 3,0 6,2 12,2 7,7 25,3 22,2 1965 19,8 2,4 4,6 10,3 8,3 28,8 24,7 1970 16,4 2,0 4Д 10,9 9,1 30,9 25,7 1975 16,4 1,5 6,1 8,6 10,2 30,2 26,0 1980 13,7 1,4 10,0 8,6 11,0 38,2 25,9 1985 13,4 1,3 11,9 6,6 11,7 29,0 24,7 1990 12,6 1,0 4,8 6,4 11,6 35,7 26,3 1995 12,5 0,9 3,9 6,0 12,4 35,2 24,9 Анализируя содержащиеся в таблице ряды цифр, можно сделать вывод, что Европа уже во второй половине 90-х годов XX века в техникоэкономическом плане созрела для того, чтобы последовательно развивать и углублять интеграционный процесс. С ростом производства увеличивалась воспроизводственная открытость западноевропейских хозяйств по отношению друг к другу, что, в свою очередь, усиливало относительную интенсивность внутрирегиональной торговли. К моменту создания экономического и валютного союза (ЭВС), по данным Института Европы РАН, на долю стан-участниц, где проживает 50% населения земного шара, приходилось 15% мирового ВВП и 10,5% мирового Рассчитано по: Handbook of International trade & Development Statistics за соответствующие годы, табл. А1А9 11 34 экспорта. Внутри Европейского союза был достигнут высокий уровень экономической и политической интеграции. Уже более 30 лет существует таможенный союз, проводится общая торговая политика. В последние годы заметно сблизились основные макроэкономические показатели стран-участниц. Достигнуты реальные успехи в обеспечении стабильности цен, оздоровлении государственных финансов, снижении долгосрочных процентных ставок, стабилизации обменных курсов национальных валют. Тем не менее некоторые исследователи склонны рассматривать евро как эксперимент, исход которого недостаточно ясен. В США такого взгляда придерживаются и некоторые политики. Главную слабость евро они видят в том, что эта валюта принадлежит конгломерату различных государств, а не единому суверенному государству с четко определенными интересами и политическими целями. Созданные странами ЕС наднациональные органы, хотя и располагают широкими, но все же они ограничены делегированными полномочиями. К тому же громоздкостью отличается механизм принятия решений в «зоне евро». Валютная политика здесь компетенция Совета ЕС, а денежно-кредитная - Европейского центрального банка. С этой точки зрения доказывается, что с «натяжкой» можно утверждать и о завершении создания в ЕС европейской системы международных финансов. Об их специфичности уже говорилось выше, отрицать которую не приходится. И все же тип (разновидность) таких финансов возник. Понятно, что при отсутствии единого суверенного государства региональные финансы конгломерата государств находятся под воздействием их относительной обособленности, что не устраняет потенциального конфликта интересов. Но все это, по нашему мнению, не приведет к отказу от единой валюты, распаду единого финансового пространства, превращению международной финансовой системы Евросоюза в понятие чисто виртуальное. На наш взгляд, Европейский Союз, располагает значительными возможностями для разрешения возникающих трудностей. Такие возможности видятся в дальнейшем углублении политической интеграции, расширении 35 финансовой помощи отсталым регионам и странам, поощрении структурных преобразований на рынках труда. В свою очередь валютно-финансовая интеграция способна выступить ускорителем экономической интеграции, что в конечном счете будет способствовать синхронизации экономических циклов в странах ЕС. С введением евро началась волна банковских слияний, формирования крупнейших альянсов фондовых бирж. Объединению рынков содействуют трансъевропейская система расчетов ТАРГЕТ. В реальности единой валюты, формирования на ее основе общего финансового пространства в объединенной Европе, соответствующих ему международных финансов убеждает и то обстоятельство, что все эти процессы не являются спонтанными, тем более случайными. Им предшествовала выработка концепции создания в регионе экономического и валютного союза (ЭВС), которая сопровождалась серьезными дискуссиями, глубокими научными исследованиями в течение почти 30 лет. В связи с принятием 3 декабря 1985 г. Европейским советом Единого европейского акта в Римский договор был внесен ряд изменений, расширяющих полномочия Сообщества. Важнейшими нововведениями явились: • постановка задачи постепенного формирования внутреннего рынка до 31 декабря 1992 г.; • провозглашение проведения экономической политики Сообщества, не зависимо от интересов отдельных государств; • демократическая легитимация органов Сообщества; • разделение властей и соблюдение принципов правового государства. Под интеграцию в сфере финансовых и валютных отношений последовательно подводилась прочная производственная база, основанная на новейших научно-технических достижениях. Преследовалась цель объединить научно-технические потенциалы стран-членов. Для этого еще в 1975 г. Евросовет одобрил 4-летний план исследований в области энергетики. В конце 36 70-х годов начали составляться первые среднесрочные прогнозы научноw> технического развития. В 1981 г. Евросовет принял многолетнюю программу научных исследований, получившую название «Первая рамочная программа на 19841987гг.». Вторая программа (1987-1991 гг.) ставила целью развитие технологии будущего, особенно в таких отраслях, как электроника и информатика, новые материалы и промышленные технологии. Третья (19901994 гг.) предусматривала ряд новых направлений в области распространения и внедрения в производство результатов исследований, а также связанных с подготовкой кадров ученых (подпрограмма «Человеческий капитал и мобильность»). Четвертая рамочная программа (1994-1998 гг.) включала четыре вида деятельности: исследования, технологическое развитие; сотрудничество с третьими странами и международными организациями; распространение результатов исследований, их оптимизацию. В конечном счете научно-техническая политика Европейского союза ^ нацеливалась на содействие повышению конкурентоспособности товаров и ■услуг, оказываемых европейскими производителями, на преодоление известного отставания ЕС в этой области от таких стран, как США и Япония. В экспорте США на тот период преобладали высокие технологии (около 60%). В экспорте Японии они занимали свыше 50%, а в Евросоюзе составляли менее 30%. Другой целью европейской научно-технической политики стало содействие улучшению качества жизни в Европе посредством устойчивого экономического развития на длительную перспективу. При этом выдвигалась задача совмещения промышленного развития с сохранением и улучшением состояния окружающей среды. Получили приоритетное развитие так называемые «чистые технологии». Для решения этих и других задач было решено объединить ресурсы всех стран ЕС, прежде всего финансовые, научно- ф технические, используя при этом: 37 - исследовательские проекты, осуществляемые по принципу «партнерства при разделяемых расходах», который не позволял покрывать за счет общего бюджета программы Еврокомиссии более 50% стоимости исследований и разработок, побуждая самих исследователей разделять риск ответственности в случае неудачи; - сопровождающие мероприятия, которые покрывали только расходы, связанные с организацией координации исследований и разработок; - собственно исследования, осуществляемые Объединенным научным центром за счет средств общего бюджета Евросоюза. В немалой степени интеграционные процессы затронули сельское хозяйство. Был (FEOGA) для учрежден Европейский финансирования сельскохозяйственный экспортных субсидий, фонд рыночных интервенций и структурных мер. В настоящее время, по оценкам специалистов, 50% бюджета Евросоюза расходуется на поддержку аграриев, численность которых составляет 2% населения ЕС. Все это свидетельствует о том, что процесс сближения, взаимопереплетения национальных экономик, направленный на образование в ЕС единого хозяйственного комплекса опирался, прежде всего, на развитие производства, которое имеет под собой солидную материальную основу совместные финансовые фонды, часть которых формируется за счет бюджета Сообщества. Тем самым, на наш взгляд, есть основания не сомневаться в дееспособности единой валюты, достаточно высоко обеспеченной товарной массой. Ее функционирование поддерживается также системой согласованных методов валютно-кредитного регулирования. При этом евро качественно отличается от предшествующих ему международных валютных единиц. Евро - валюта, выполняющая все присущие деньгам функции. Международные валютные единицы условный масштаб, применяемый требований и обязательств, 38 для соизмерения международных определения валютного курса12. Те политики и ученые, которые сомневались в возможности введения единой валюты, предпочтение отдавали уже функционирующей тогда валютной единице ЭКЮ, подчеркивая ее преимущество перед СДР. Между тем у той и другой денежной единицы есть схожие черты. Они не имеют материальной формы в виде банкнот. До 1999 г. ЭКЮ зачислялись на специальные счета центральных банков стран-членов Европейской валютной системы (ЕВС), а СДР - на счета МВФ. Обе валютные единицы использовались для безналичных перечислений. Их условная стоимость определяется по методу валютной корзины, но с разным набором валют. Официальный эмитент СДР - МВФ, ЭКЮ - Европейский валютный институт (ЕВИ). В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ частично обеспечивалась золотом и долларами. Центральные банки переводили в ЕВИ 20% своих золото - валютных резервов. Эмиссия ЭКЮ отличалась большей эластичностью, чем выпуск СДР. Сумма выпуска СДР устанавливалась волевым решением на определенный срок (1970-1972 гг. - 9,3 млрд. ед. СДР; 1979-1982 гг. - 12 млрд. ед. СДР). Эмиссия частных коммерческих ЭКЮ осуществлялась банками в соответствии с потребностями рынка. Это означает, что в отличие от СДР ЭКЮ применялись не только в официальном, но и частном секторе. Банки использовали ЭКЮ в денежно-кредитных операциях, фирмы - во взаимных расчетах. ЭКЮ активно применялась в международных валютных, кредитных, фондовых операциях. Тем самым ЭКЮ приобрела ряд черт, которые в принципе позволяли ей в будущем стать одним из элементов мировой валютной системы. Такими Необходимость и сущеность международных валютных единиц исследованы в трудах Дж. М. Кейнса, Г. Уайта, Р. Гриффита, и др. Впервые валютные единицы появились в 30-е годы XX века в условиях мирового экономического и валютного кризисов. В течение многих лет их сфера ограничивалась операциями международных финансовых институтов и реализации межгосударственных соглашений. Так, Баше международных расчетов применял условный золотой франк для оценки баланса. Европейский платежный союз использовал валютную единицу под названием эпунит, наделенную золотым содержанием доллара США. С 60-х годов XX века международные валютные единицы использовались в международных кредитных ■Щ операциях. С 70-х годов - в операциях частных банков и для определения валютного курса. В 1958-1978 гг. в Европейском экономическом сообществе применялась европейская расчетная единица (European Unit of account). С 1970 г. используются СДР-специальные права заимствования (Special Drawing Eights, SDR). В 1979-1998 гг. применялась ЭКЮ (European Currency Union). 12 39 чертами стали: режим согласованного колебания валютных курсов в узких пределах; относительная стабильность валют, входящих в корзину, хотя их курсовые соотношения периодически пересматривались; объединение 20% золотовалютных резервов, межгосударственные элементы наднационального регулирования. В ЕС ЭКЮ называли коллективной, безбанкнотной валютой. Функционировала она параллельно с национальными валютами - банкнотами и монетами. В то же время обращение национальных валют, эмитируемых национальными центральными банками, не позволяло проводить в Сообществе единую денежно-кредитную политику, формировать единый внутренний рынок. Для этого требовалась другая валюта, по сущности своей — единая, которая заменила бы национальные денежные единицы и ЭКЮ. Такой валютой и стал евро. Он явился валютой тех стран, которые согласно Маастрихстскому договору о создании европейского экономического, валютного и политического союза выдержали жесткие критерии конвергенции по показателям дефицита государственного бюджета, инфляции, государственного долга, процентных ставок, экономического риска. Такими странами Совет Европы с 1999 г. признал 12 государств: Австрию, Бельгию, Германию, Ирландию, Испанию, Италию, Люксембург, Нидерланды, Португалию, Финляндию, Францию, с 2001 года - Грецию. Эти страны на тот период выполнили условия для введения на их территории единой валюты: бюджетный дефицит не свыше 3% ВВП, государственный долг - не более 60% ВВП и др. Их стали называть странами-участницами «зоны евро» (анг. Euro-area). Фактически выдерживать все названные критерии оказалось не легко. Требование не превышать бюджетный дефицит в 3% ВВП уже три года не выдерживает даже Германия, из-за чего возникают трения с Брюсселем -штаб квартирой ЕС. В определенной мере введению еврозоны предшествовал переходный период, который можно отнести к числу экспериментов. 40 В марте 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС). С ее помощью преследовалась цель: обеспечить в ЕС формирование зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес мировой (Ямайской) валютной системе, основанной на долларовом стандарте и тем самым оградить «общий рынок» от экспансии американской валюты. Природа ЕВС оказалась двойственной. С одной стороны, она представляла собой международную (региональную) валютную систему, направленную на стабилизацию валютных курсов, стимулирование интеграционных процессов в ЕС, создание собственного валютного центра, укрепление международной финансовой системы. С другой стороны, ЕВС осталась частью (подсистемой) мировой (Ямайской) валютной системы. Будучи относительно самостоятельной, ЕВС базировалась на: - функционировании ЭКЮ - коллективной европейской валютной единице, определяемой по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕС; - использовании золота в качестве реальных резервных активов (Ямайская мировая валютная система юридически закрепила демонетизацию золота); - применении режима валютных курсов, основанного на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний (+-2,25% от центрального курса, для некоторых стран, в частности Италии +-6%). С августа 1993 года в результате обострения валютных проблем в ЕС рамки колебаний были расширены до +-15%; - осуществлении межгосударственного регионального регулирования путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и осуществления расчетов, связанных с валютной интервенцией. Оставаясь частью мировой валютной системы, ЕВС испытывала с ее стороны отрицательные воздействия на свою стабильность, влияние доллара США. И тем не менее с помощью ЕВС был достигнут ряд позитивных результатов. Среди них - относительная стабильность валют, хотя периодически, как уже отмечалось, их курсовые соотношения 41 пересматривались. Валютной и финансовой стабильности способствовали: объединение 20% официальных золотовалютных резервов; использование кредитно-финансового механизма поддержания устойчивости экономик странчленов; введение элементов наднационального регулирования. Для принятия и реализации решений в ЕС стали активнее использовать политические, правовые, административные, валютные, финансовые и кредитные механизмы. Варианты решений готовили тысячи компетентных экспертов, занятых в комиссии ЕС в Брюсселе, опираясь на огромный объем информации, используя ее в исследовательских целях. В то же время на эффективность общего механизма ЕС влияло немало трудностей, обусловленных, в частности: - периодическим официальным изменением валютных курсов: девальвацией слабых валют и ревальвацией сильных валют (за период 1979-1993 г. валютные курсы изменялись 16 раз); - требованиями экономически менее развитых стран дополнительных дотаций из бюджета Сообщества для решения структурных проблем в рамках региональной политики; нежеланием многих стран передавать свои суверенные права наднациональным органам, что сдерживало координацию валютной и финансовой политики; - отсутствием связи частных ЭКЮ с официальными ЭКЮ с помощью единого эмиссионного центра и их взаимной конвертируемости; - нестабильностью мировой валютной системы и доллара США, оказывавших дестабилизирующее воздействие на ЕВС. Примерно 60% международных расчетов в ЕС продолжало осуществляться в американской валюте. Важной вехой в развитии валютно-финансовой интеграции в ЕС стал Единый европейский акт, принятый в мае 1987 г. К этому времени в Сообществе усилились межгосударственное экономическая регулирование. взаимозависимость, Сформировалась разветвленная институционально - организационная структура. По существу завершились 42 либерализация движения капитала и образование единого рынка. Это позволило разработать в 1989 г. программу создания политического, экономического и валютного союза, которая предусматривала: • создание общего интегрированного рынка, поощряющего конкуренцию с целью совершенствования рыночного механизма; • структурное выравнивание отсталых зон и регионов; • координацию экономической, бюджетной, налоговой политики, нацеленной на сдерживание инфляции, стабильность цен, экономический рост, ограничение дефицитов национальных бюджетов, совершенствование методов их покрытия; • учреждение наднационального Европейского валютного института в составе руководителей центральных банков и членов директората для координации денежной и валютной политики; • введение фиксированных валютных курсов в системе функционирующей тогда коллективной валюты -ЭКЮ. На основе этой программы в декабре 1991 г. был разработан договор о Европейском союзе. Будучи подписанным в феврале 1992 г. 12 странами ЕС в Маастрихте (Нидерланды), он получил название «Маастрихстский». Ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 г. Позднее к договору присоединились Австрия, Финляндия и Швеция. На укрепление единого финансового пространства в ЕС было нацелено созданное им европейское (союзное) право. Согласно ему: органы ЕС могут издавать правовые предписания прямого действия для государств-членов и граждан. Союзное право пользуется приоритетом над национальным. Предписаниями ЕС в сферах его полномочий прекращается применение соответствующего национального права. Последовательно встав на путь одновременного (параллельного) создания экономического и валютного союза, страны ЕС смогли сформировать механизм, тесно сочетающий функционирование международной (региональной) валютной, денежно-кредитной и финансовой систем. Хотя пока 43 не все страны этого союза отказались от собственных национальных валют, общий бюджет, совместные финансовые фонды формируются в единой валюте евро. На ее основе усилилось единство финансового рынка, повысилась эффективность его влияния на реальный сектор экономики. Это проявилось в том, что возникла возможность: • избегать не монопольных свойственной и других свободной форм конкуренции сговоров практики предпринимателей, ограничивающих эффективность использования факторов производства; • активнее переходить (в силу вынужденности под влиянием усилившейся конкуренции) на внедрение достижений технического прогресса, обеспечивая тем самым рационализацию производства; • достовернее оценивать издержки деловой активности, исключать необходимость предусматривать в них премию за страхование валютных рисков из-за существовавшей прежде угрозы курсовых колебаний, ограничивающих трансграничные операции, особенно для малого и среднего бизнеса; • опираться в бизнесе на большую гласность, используя сравнимость цен товаров на рынках тех стран, которые упразднили национальные валюты; • создавать дополнительный доход в связи с расширением масштабов операций и снижением финансовых расходов; • эффективнее сотрудничать с коммерческими банками и другими финансовыми институтами, которые в новых условиях стремятся расширять предоставление заемного финансирования; • способствовать увеличению трансграничной торговли и инвестиций благодаря исчезновению расходов на обменные валютные операции, сокращению стоимости управления валютными рисками в странах, присоединившихся к еврозоне; • ускорить переход к гармонизации внутреннего учета и отчетности компаний, оперируя сразу на нескольких рынках. 44 Та часть единого внутреннего рынка, на котором используется единая * валюта, доказывает свои преимущества и для потребителей. Выражаются они в том, что: • отпала необходимость в комиссии при обмене валюты в ходе поездок из одной страны-участницы «зоны евро» в другие (классическим примером этих выгод является подсчет, сделанный для 15 стран — членов в надежде, что все они введут единую валюту. Согласно этому подсчету, если гражданин, имеющий с собой 1000 франков будет по ходу своей поездки последовательно обменивать их на валюты остальных 14 государств, то домой он вернется лишь с 500 франками, если не сделает никаких покупок); • появилась возможность достаточно дешево и легко переводить средства между странами «зоны евро»; • возникли условия для прямого сравнения цен в разных странах участницах зоны; - Особенно существенно окрепший внутренний рынок ЕС повлиял на качественные сдвиги в финансовом секторе экономики Сообщества. Проявляется это, прежде всего, в том, что: • задействован Европейский центральный Банк (ЕЦБ), следствием чего фактически начала проводиться единая денежно-кредитная политика; • формируется такая структура финансовых рынков, которая в итоге, надо полагать, позволит «слить» национальные рынки капитала в один интегрированный - объемный, более эластичный; • усиливается конкуренция между финансовыми институтами и финансовыми центрами, которая, в конечном счете, должна побудить официальные регуляторы стран ЕС гармонизировать национальные законы и правила на всем пространстве зоны, что необходимо для эффективного функционирования ликвидных торговых площадок на базе # евро; 45 • стимулируются инвестиции, сопровождаемые расширением спроса на инструменты и услуги финансового сектора как со стороны бизнеса, так и отдельных граждан, что является следствием снизившихся и более стабильных ставок процента, постепенного упрочения экономической и валютной устойчивости в «зоне евро». Задействована Европейская система центральных банков (ЕСЦБ). В нее входят Европейский центральный банк (ЕЦБ) и национальные центральные банки13. Основная цель ЕСЦБ- поддержание стабильности цен. Главная задача -разработка и проведение общей денежно-кредитной политики; осуществление международных валютных операций; хранение официальных резервов иностранной валюты государств-членов и управление ими; содействие плавному функционированию платежной системы1 . Обе структуры действуют независимо от других органов Сообщества и национальных правительств (ст. 108). ЕСЦБ, являясь самостоятельным юридическим лицом, пользуется в каждом государстве-члене широкой право- и дееспособностью, предоставляемой юридическим лицам по национальным законам15. Национальные центральные банки действуют в соответствии с основными ориентирами и указаниями ЕЦБ16. Договором определен размер уставного капитала и официальные резервы ЕЦБ. Первоначально они составляли соответственно 5 и 50 млрд. ЭКЮ. В мае 2000 Совет ЕС принял решение удвоить уставный капитал и официальные резервы — соответственно до 10 и 100 млрд. евро. Без разрешения ЕЦБ национальные центральные банки не могут проводить валютные операции с международными организациями и операции с национальными резервными активами17. Национальные эмиссионные банки стран еврозоны передали Статья 107 Договора о Европейском Союзе. Статья 105 Договора, ст. 3 Протокола об уставе Европейской системы центральных банков и Европейского Центрального Банка. 13 Статья 9 Протокола об уставе ЕСЦБ и ЕЦБ. 16 Статья 12 и 14 Протокола. 17 Статья 31 Протокола. 13 14 46 Европейскому центральному банку свои золотые запасы на сумму в 99,6 млрд. евро (эквивалент 194,8 млрд. немецких марок) и валютные резервы в размере более 227 млрд. евро (свыше 444 млрд. немецких марок). ЕЦБ иначе называют «Евросити» или «Манхэттеном» по аналогии с Лондоном или НьюЙорком. Здесь сосредоточены крупнейшие германские банки: Бундесбанк, более ста представительств иностранных финансовых институтов. Свыше 80% биржевого оборота ФРГ приходилось на этот город, где каждый десятый житель занят в банковской сфере. В то же время национальные денежные, валютные и особенно финансовые системы не утратили своего значения. Национальная денежная система приобрела характер национально-международной. Это выражается в том, что вместо самостоятельных денежных единиц на финансовом пространстве еврозоны функционирует единая для всех входящих в нее стран валюта. Она обслуживает как внутренний экономический оборот стран в наличной и безналичной формах, так и их взаимные международные финансово-экономические отношения. За национальными центральными банками осталось право управлять собственными рабочими резервами в иностранной валюте. Национальные центральные банки - держатели капитала ЕЦБ. Квоты каждого из них определяются из доли населения страны в населении ЕС и ее доли в ВВП. Это значит, что в конечном счете национальная денежная система каждой страны еврозоны обеспечивает ее необходимой денежной массой, выраженной в единой валюте, для нормального функционирования внутреннего и международного экономических оборотов, поддержания стабильности национальной финансовой системы, сохранившей свою роль. Для того, чтобы ЕСЦБ работала эффективно в ЕС разработана стратегия монетарной политики. Ее цель: решать поставленные задачи последовательно, устранять сомнения, неуверенность в конкретных действиях, обеспечивать им гибкость, своевременно и правильно реагировать на события, быть понятной сотрудникам банка, помогать наращивать общественное доверие. Для 47 Европейского центрального банка это особенно важно, ибо у него еще нет своей собственной истории, опыта, накопленного в работе. Статья 18.1 Устава ЕСЦБ разрешает ЕЦБ и национальным центральным банкам осуществлять форвардные операции аутрайт (forward outright) и операции репо (repurchase agreements) на финансовых рынках, покупая и продавая залоговые активы, и требует, чтобы все кредитные операции ЕСЦБ были покрыты адекватным залоговым обеспечением. Это необходимо для создания равных условий для деятельности финансовых учреждений на всей территории еврозоны, предупреждения потерь ЕСЦБ, увеличения ее операционной эффективности при проведении единой денежно-кредитной политики и обеспечении бесперебойного функционирования платежных систем. Устав ЕСЦБ запрещает привилегированный доступ государственных институтов к ресурсам кредитных организаций, не допускает какой-либо дискриминации в структуре залогового обеспечения по признаку принадлежности эмитента к государственным или частным структурам. К операциям ЕСЦБ на открытом рынке на базе стандартных тендеров и операциям по суточным ссудам и депозитам допускаются только те расположенные в еврозоне кредитные институты, которые подпадают под требование об обязательных минимальных резервах. Согласно ст. 19.1 Устава ЕСЦБ это требование распространяется практически на все кредитные институты, расположенные на территории Евросоюза. Как показало проведенное исследование, на едином финансовом пространстве ЕС имеются не только достижения, но и трудности, растут противоречия. Остаются сомнения относительно эффективности новой кредитно-денежной политики, ориентирующейся на единообразные учетные ставки банковского кредита, которые вряд ли будут приемлемы для государств с различным, уровнем экономического развития, таких как Германия и Португалия. Правительства слабых стран, столкнувшись с экономическим кризисом, не смогут потребовать от своего Центробанка изменить учетную 48 ставку с тем, чтобы удешевить кредит. Это приведет к необходимости увеличения расходов из национального государственного бюджета, к примеру, на выплату пособий по безработице. Немало трудностей возникает у Европейского центрального банка. Чтобы проводить единую денежно-кредитную политику, ему предстоит добиться оптимизации этой политики, проводившейся в отдельных странах. Бундесбанк, например, всегда исходил из приоритета денежных агрегатов, регулируя в первую очередь количество денег в обращении. Банк Англии, напротив, исключал для себя необходимость вмешиваться в процесс расширения денежной массы. Предпочтение он отдавал нормативу роста цен. При его нарушении Банк принимает меры антиинфляционного характера. ЕЦБ решил одновременно устанавливать ориентир роста денежной массы и оценивать перспективы ценовой динамики, что не отвечает концептуальным подходам к стратегии денежно-кредитной политики в названных и других странах. При этом задача ЕЦБ в данной сфере гораздо сложнее, чем была для национальных центральных банков. Обусловлено это тем, что зона евро по своим размерам на порядок больше, чем в отдельных государствах ЕС. К тому же единая денежно-кредитная политика Сообщества - прерогатива ЕЦБ, а сбор необходимой информации - национальных органов, которые пользуются методологией статистики, полностью не унифицированной. Сохраняющиеся в ряде стран ЕС структурные проблемы в случае возникновения неблагоприятных факторов могут нарушить ценовую стабильность и соответственно ослабить сложившуюся относительно устойчивую позицию евро. До сих пор не только в научных кругах, но и в центральных банках стран ЕС нет полного понимания обеспечения эффективной работы трансмиссионного механизма единой денежно-кредитной политики, в котором переплетается комплекс сложнейших экономических взаимосвязей. 0 Трансмиссионный механизм иначе называют передаточным или механизмом влияния. Его теоретические основы были разработаны Дж. М. 49 Кейнсом. По существу это концепция воздействия изменения денежной массы на другие экономические переменные. Согласно данной концепции постоянное увеличение денежной массы снижает номинальную процентную ставку вследствие эффекта ликвидности. По утверждению Кейнса, падение ставки процента, в свою очередь, стимулирует рост ожидаемых инвестиций и совокупных расходов в целом. Это приводит к росту реального дохода и изменениям чистого национального продукта. Поскольку при помощи трансмиссионного механизма можно оказывать воздействие на реальный сектор экономики, в экономически развитых странах разрабатываются модели такого механизма для регулирования и поддержания заданного уровня инфляции. Сказывается неуверенность и самого ЕЦБ в высокой эффективности выработанной им стратегии. Его руководство и Директорат понимают степень ответственности за стабильное положение как валютной зоны в целом, так и во всех входящих в нее государств. В своей антиинфляционной стратегии ЁЦБ , отразил опыт, накопленный национальными банками промышленно развитых стран, в том числе входящих в зону евро, а также учел специфические условия переходного периода, в которых формируется единое финансовоэкономическое пространство Еврозоны. Антиифляционную стратегию ЕЦБ отличают три особенности: 1. Отождествление понятия «ценовая стабильность» с количественным показателем. В понимании ЕЦБ «ценовая стабильность» - это рост в годовом исчислении гармонизированного индекса потребительских цен в зоне евро в пределах ниже 2%18. Такое понятие соответствует количественным ориентирам, использовавшимся большинством национальных центральных банков в период до образования ЭВС. Совет ЕС на уровне министров финансов (ЭКОФИН), утверждая в 1995 году основные направления будущей финансово-экономической политики, ориентированной на использование единой валюты, т 18 Stability-oriented monetary policy for the ESCB/ ECB press release, 13 October 1998. 50 отметил, что инфляция на уровне 2 % является ее максимальным значением, '' совместимым с понятием «ценовая стабильность» 2. Использование «гармонизированного индекса цен». Этим ЕЦБ преследовал цель побудить страны-члены Еврозоны гармонизировать соответствующие национальные индексы. 3. Создание особых условий действия трансмиссионного механизма денежнокредитной политики. Под этим ЕЦБ понимает расчет максимальных возможностей своего воздействия на условия денежного рынка, а через него — на уровень краткосрочных процентных ставок. ЕЦБ отказался от политики «пожарных мер», предпринимаемых в специфических условиях для поддержания ценовой стабильности. Банк отдал приоритет долгосрочной стратегии, основанной на системном, комплексном подходе к принятию решений в области денежно-кредитной политики, содействующим нейтрализации инфляционных ожиданий. ЕЦБ исходил из того, что комплексный подход предполагает для обеспечения ценовой стабилизации ввести систему прогнозирования ценовой динамики в Еврозоне и оценку рисков ее существенных отклонений от целевого ориентира. Фактическое проведение единой денежно-кредитной политики в Еврозоне обеспечивается действующими в рамках национальных центральных банков операционными системами. Некоторые из них имеют свои особенности. В соответствии с утвержденной стратегией операционная система ЕСЦБ призвана решать следующие задачи: — управлять процентными ставками денежного рынка; — контролировать амплитуду и частоту их колебаний; — информировать рынки о денежно-кредитной политике ЕЦБ. В процессе проведения денежно-кредитной политики ЕСЦБ использует три основных инструмента: операции на открытом рынке; предоставление суточных кредитов ("овернайт"); регулирование норматива минимальных ф обязательных резервов. Базовой ставкой ЕСЦБ является минимальная ставка предложения по основным операциям рефинансирования, которая, в свою 51 очередь, непосредственно влияет на ставку по однодневным ссудам в евро EONIA (Euro Overnight Interest Average). Как показал анализ, за первые три с половиной года функционирования ЭВС, несмотря на трудности переходного периода, ЕЦБ все же удалось в целом поддерживать ценовую стабильность в зоне евро. Для этого в период с 4 ноября 1999 г. по 5 октября 2002 г. ЕЦБ 7 раз повышал ставку по основным операциям рефинансирования - с 2,5 до 4,75%. В 2001 г. под воздействием неблагоприятных тенденций в экономике США и Евросоюза Банк смягчил свою денежно-кредитную политику, 4 раза понижая основную ставку рефинансирования - с 4,75% до 3,25%, что в принципе противоречило его денежно-кредитной политике19. Фактическое проведение единой денежно-кредитной политики в «зоне евро» осложняется тем, что, с одной стороны, эта зона общая, с другой, - она объединяет 12 государственных финансово-экономических образований, различающихся на этапе переходного периода макроэкономическими, структурными, финансовыми, политико-административными и другими условиями функционирования. Но это лишь одна трудность. О второй, более существенной говорилось выше. Централизованная денежно-кредитная политика с ее приоритетной анитиинфляционной составляющей пока — единственная сфера, в которой Евросоюз как наднациональное экономическое образование принимает самостоятельные решения в лице ЕЦБ. Между тем налоговая, бюджетная, структурная и ряд других направлений экономической политики остаются в компетенции национальных правительств. Учитывая, однако, бесспорные экономические и политические выгоды участников создания в Европе экономического и валютного союза, они, надо полагать, и в бюджетной политике в конечном счете встанут на путь ее согласования. Функционирование единой валюты будет вынуждать страны ЕС Более обстоятельный анализ денежно-кредитной политики ЕЦБ проведен НИИ Центрального Банка РФ. См. «Бизнес и банки», 2002, №43, с 1-4. 19 52 предпринимать практические шаги к унификации налоговой политики. А это станет базой укрепления формирующейся европейской государственности. Ряд ученых и специалистов-практиков как в ЕС, так и за его пределами утверждают, что поддержание ценовой стабильности и создание в Сообществе единого внутреннего рынка с полным снятием ограничений на движение капиталов и других факторов производства приходят в противоречие с политикой валютного курса. Фактически в Евросоюзе используются два полярных режима валютных курсов - плавающего и необратимо фиксированного. Во внешнеэкономических отношениях зоны евро с «третьими странами» применяется плавающий валютный курс. А во взаимоотношениях с государствами — членами ЭВС, на который приходится наибольший объем внешнеэкономической деятельности Евросоюза, де факто действует режим безотзывно фиксированного валютного курса, хотя формально национальные денежные единицы изъяты из обращения. Зафиксированные с 1 января 1999 г. их валютные курсы, по существу, лишили правительства отдельных стран рыночного стабилизатора в лице самостоятельной политики валютного курса. В случае возникновения неблагоприятной ситуации, влияющей на платежный баланс, структурно разнородные страны зоны евро, (например, Греция и Германия) должны были бы реагировать отлично от других стран этой зоны. Но такой возможности они не имеют, ибо отказались от национальной денежнокредитной и валютной политики, включая курсовую. Как показало исследование, в условиях сохраняющихся в Евросоюзе межстрановых диспропорций и ограниченных возможностей реагировать на шоковые воздействия наблюдается тенденция к увеличению давления на рост цен. Это относится как к зоне евро в целом, так и в особенности к отдельным странам с усилением различий между ними. Так, в апреле 2002 г. темпы инфляции в Испании, Португалии и Греции в среднем превысили 4%, а в Германии в годовом исчислении достигли 4,8%. Согласно проведенным Европейской Комиссией и ЕЦБ исследованиям, максимальный уровень отклонения цен, например, на товары бытовой электроники между 11 странами 53 Евросоюза ЭВС в 2000 году составил 30-40%. По данным Комиссии ЕС, в 2002 г. различия в ценах на потребительские товары в супермаркетах различных стран Евросоюза составили четырех - шестикратное превышение уровня расхождений в шести отдельных странах. Все выявленные в ходе исследования тенденции позволяют согласиться с позицией Лауреата Нобелевской премии («отца евро») Роберта Манделла в том, что пока Экономический и валютный союз не является оптимальной валютной зоной. Между странами еще не достигнут необходимый уровень корреляции экономических циклов. Это не позволяет им синхронно и адекватно реагировать на возникающие асиммитричные шоковые воздействия внутренние и внешние. Чтобы придать дополнительный импульс поступательному развитию Экономического и валютного союза, на наш взгляд, странам-членам предстоит повысить степень консолидации в управлении денежно-кредитной, валютной политикой, а главное - поднять уровень централизованного регулирования со стороны наднациональных органов , бюджетной политики. Децентрализованная мало обязательная координация щ финансово-экономической политики, как представляется, исчерпала свой потенциал. При последующем исследовании проблем и трудностей, возникающих у ЕС, по нашему мнению, следует исходить из того, что процесс создания здесь эффективного внутреннего рынка еще не завершен. Пока он находится на этапе переходного периода. Об этом свидетельствуют следующие факты. В Германии и Франции, например, к середине 2002 г. национальными парламентами было одобрено лишь 30% принятых Комиссией ЕС регламентов по развитию единого внутреннего рынка. В Бельгии и Голландии, наиболее полно интегрированных в европейский экономический и валютный союз, 98%20. После завершения интеграционного процесса на базе единой валюты, если оно окажется успешным, может возникнуть вопрос о создании в Европе ф надционального сообщества в федеративной, конфедеративной или какой-либо 20 «Бизнес и банки», 2002, №43, с.4 54 иной форме. Тогда в ведение этого государственного образования будет передана не только денежно-кредитная политика, но и бюджетно-налоговая. Международные финансы такого объединения приобретут все те признаки, которые сегодня характеризуют национальные финансы. Становление Европейского союза как уникального наднационального образования стало важнейшим событием XXI века, показавшим реальный пример бесконфликтного, строго добровольного формирования de facto единого государства на основе уже сложившихся и прошедших долгий путь развития национальных государств. Еврозона со временем способна стать важным фактором развития мирового финансового пространства, будучи, по существу, подсистемой мировой валютной системы. Хотя последняя в научной литературе определяется как форма организации международных валютных отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями и договоренностями, однако, фактически в своем нынешнем состоянии она во многом утратила организационное начало. Обслуживающая ее главная резервная валюта — доллар США - не приспособлена учитывать экономические интересы других стран, отвечая в первую очередь потребностям одного государства ее эмитента. В рамках действующей мировой валютной системы курсовая политика, входящих в нее стран, почти не координируется. Международный валютный фонд и Всемирный банк в конечном счете подконтрольны США, нередко они выносят странам-членам такие рекомендации по проведению финансово-бюджетной и денежно-кредитной политики, которые сдерживают экономический рост, усиливают социальное напряжение. Сегодня мало кто сомневается в том, что мировая валютная система нуждается в серьезном реформировании. На наш взгляд, предстоит перестроить ее так, чтобы усилить регулирующую роль наднациональных органов, которые призваны активно содействовать не только глобализации с ее беспредельной открытостью национальных экономик, но и регионализации финансового пространства на 55 интеграционной основе, большей управляемости этим процессом. В данной связи стоило бы на саммите глав государств «большой восьмерки» и затем на специальных сессиях МВФ и Всемирного банка рассмотреть возможности и условия заимствования опыта Евросоюза в организации им валютно-кредитных и финансовых отношений применительно к особенностям мирового финансового пространства. Что касается непосредственно евро, то, надо полагать, сам мировой рынок без нажима тех или иных политических лидеров «подскажет» необходимость его включения наряду с долларом в мировую валютную систему в качестве одного из ее элементов. При таком подходе к этой системе возрастет значение финансового фактора, и она приобретет характер валютно-финансовой системы. 56 Глава 2 Механизм интеграции евро в систему мировых финансов 2.1 Расширение зоны евро - основа взаимозависимости национальных финансовых систем Европы. Хотя Европейский союз представляет собой уникальное наднациональное экономическое образование, обеспечивающее более оптимальное функционирование национальных хозяйственных систем, тем не менее, как отмечалось выше, ему сопутствует немало политических и экономических проблем. Идея европейского единства противоречит концепции национального государства, которая на протяжении последних столетий безраздельно господствовала в Европе. Видимо, поэтому далеко не все европейские политики и граждане «Старого света», задумываясь о будущем, воспринимают Европейский союз с упраздненными национальными валютами как социальную структуру, адекватную демократическому устройству и тем более как федеративное сверхгосударство. В этом усматривается начало разрушения привычного капитализма, реальная экономическая и социально-политическая революция, надвигающаяся на Европу. Такая альтернатива развития событий встречает сопротивление со стороны отдельных государств, их граждан. В свою очередь это предопределяет скорость движения в сторону Евросоюза и присоединения к зоне евро. Здесь просматриваются три группы государств: • государства Западной Европы, уже являющиеся членами Европейского союза, но оказавшиеся за пределами еврозоны; • государства Западной Европы, не присоединившиеся к ЕС по соображениям нейтралитета: • государства Центральной и Восточной Европы, Балтии в лице бывших республик распавшегося СССР. 57 Все три названные группы государств, как представляется, в перспективе в разный временной период могут войти в еврозону, в случае политической готовности и достижения экономических критериев, предусмотренных Маастрихстским договором. В первую группу входят станы Евросоюза, не вошедшие в зону евро: Великобритания, Дания, Швеция. Первые два государства еще при подготовке Маастрихстского договора оговорили свое право не упразднять национальные валюты и тем самым не переходить на единую валюту. У Швеции такого права нет. С формальной точки зрения она не входит в Экономический и валютный союз, ибо еще в 1992 г. исключила свою национальную валюту из механизма обменных курсов ЕВС. У трех названных стран давно сложился разный подход к интеграции, предопределивший неприятие единой валюты. Основатели ЕС - Германия, Франция, Италия, страны Бенилюкса в интеграции видели такое переустройство послевоенной Европы, при котором некоторые национальные полномочия должны быть переданы наднациональным органам, чтобы поставить под определенный контроль деятельность национальных правительств. Великобритания, Дания и Швеция по своему понимали цели интеграционного процесса. Длительное время не участвуя в ЕС, они создали в 1959 г. свою группировку: Европейскую ассоциацию свободной торговли (ЕАСТ). При этом считали, что у интеграции может быть одна задача способствовать решению лишь хозяйственных проблем государств-участников и никаких других, тем более политических. Только в 1972 г. Великобритания и Дания вышли из ЕАСТ и вступили в ЕС. Швеция присоединилась к нему еще позже-в 1975 г. Но и теперь значительная часть политических элит этих государств отрицательно относится к идее конфедеративной Европы. В единой валюте они видят последний шаг на пути к созданию политического союза. В проведенных в Дании и Швеции референдумах по присоединению к еврозоне противники единой валюты оказались в большинстве. При активной поддержке США они 58 сочли, что единая валюта — угроза их традиционному государственному благосостоянию. Сопротивляются упразднению национальной валюты немало политиков Великобритании и многие граждане, хотя согласно опросу, проведенному осенью 2003 г. группой TNS по заказу экспресс-перевозчика кампании UPS, предприниматели из Великобритании проголосовали за евро, но пока лишь на словах. Страна не собирается в ближайшем будущем отказываться от фунта стерлингов - старейшей и когда-то самой мощной национальной валюты . Поэтому не ясно, когда Британия сможет присоединиться к зоне евро и присоединится ли вообще. На данный счет согласия нет ни в правительстве, ни в парламенте, ни в ведущих политических партиях. Премьер Т. Блэр горячий сторонник евро. Весьма авторитетный в стране министр финансов Г. Браун не поддерживает энтузиазма премьера. Он считает, что надо ответить на пять тестов, прежде чем ставить вопрос об упразднении фунта стерлингов. Ими являются: экономическая конвергенция; возможности для адаптации; состояние рынка рабочей силы; состояние финансового рынка; уровень инвестиций. Для ответа на эти тесты потребуется, по мнению министра финансов, не менее 6 лет. Один из лидеров консервативной партии Ховард считает, что «пять тестов - это глупость. Для того, чтобы можно было просчитать все экономические параметры, нужно не шесть лет, а несколько веков». По существу, это официальная позиция партии, отвергающая присоединение Британии к евро. Несмотря на его укрепление по отношению к доллару, министр финансов Великобритании Г. Браун продолжает утверждать: европейская валюта еще слаба и неустойчива . Денежные и финансовые власти Великобритании, Дании и Швеции убеждены, что с переходом на единую валюту они утратят возможность проводить самостоятельную денежно-кредитную политику и их центральные банки не смогут устанавливать ставку рефинансирования, девальвировать или 21 22 Финансовые известия, 2003 г, 26 декабря, стр.5 Коммерсант!», 2003 г., 6 июня 59 ревальвировать при необходимости национальную валюту, управлять ставками по долгосрочным обязательствам. Между тем, как утверждает российский специалист В.Г. Шемятенков, у руководства ЕС имеется целый арсенал средств, направленных на то, чтобы нейтрализовать расхождения между зоной евро и аутсайдерами. Первое из таких средств - идеологическое. Согласно официальной позиции Экономический и валютный союз - не блок внутри блока, и все члены ЕС могут войти в зону евро, как только для этого созреют необходимые предпосылки. Следовательно, аутсайдеры (которые политически корректно именуются "прединсайдерами" - "pre-ins"), должны, по определению, проявлять лояльность в отношении еврозоны. Второе средство - политическое. Аутсайдеры, проявив солидарность, в конечном счете могут разделить политическую ответственность за происходящее в Евросоюзе. Третье средство — экономическое. Статус аутсайдеров ослабляет конкурентные позиции компаний названных стран на европейских рынках, снижает привлекательность этих государств для зарубежных инвесторов. В данном случае реальная возможность проводить независимую политику обменного курса мала, поскольку "и инсайдеры, и аутсайдеры являются участниками единого рынка и кровно заинтересованы в его стабильном функционировании"23. Как нам представляется, настоящие 12 участников еврозоны по большому счету заинтересованы в том, чтобы Великобритания, Дания и Швеция слишком долго не оставались за ее пределами. Их присоединение к зоне евро означало бы признание третьими странами полной дееспособности Европейского валютного союза. Поэтому, надо полагать, основатели еврозоны будут вести активные переговоры с Великобританией, Данией и Швецией об их присоединении к единой валюте. Вторая группа государств включает в основном две крупные страны Швейцарию и Норвегию. Первая не присоединилась к ЕС по соображениям нейтралитета. Но возможность присоединения не исключает. Она давно 23 Шемятенков ВТ. Евро: две стороны одной монеты. М.: Экономика, 1998 г., с. 322-324 60 обсуждается в неофициальных кругах. Политические круги Норвегии дважды * вели активные и заинтересованные переговоры о вступлении в ЕС. Но оба раза в 1972 г. и 1994 г. на это отрицательно отреагировали референдумы. Если к тому же с вступлением в ЕС в дальнейшем предстоит присоединиться и к зоне евро, то эти страны не устраивает отказ от национальной денежно-кредитной политики. Дело в том, что процентные ставки в Швейцарии ниже европейских, а в Норвегии - выше. Обе страны имеют свои структурные особенности. Это относится к банковскому сектору в Швейцарии и нефтедобыче в Норвегии. Тем самым макроэкономические показатели Швейцарии и Норвегии могут не совпадать с аналогичными показателями в ЕС. Поэтому у обеих стран могут быть свои особые пожелания при вступлении в ЕС, а тем более при их присоединении к зоне евро. В иной плоскости стоит вопрос не о присоединении к зоне евро, а его возможном использовании в коммерческих и банковских операциях как иностранной валюты. Такой процесс уже «пошел». На разных уровнях, имея в виду денежные власти, коммерческие банки, научную общественность Швейцарии и Норвегии, обсуждается вопрос даже о целесообразности и возможности допуска евро в их внутренний экономический оборот. Но это сопряжено с риском. Последний неизбежен, но он будет тем ниже, чем стабильнее окажется курс национальных валют. Рассматриваются при этом обе альтернативы. Если евро будет устойчиво укрепляться, а главное быстрее, чем швейцарский франк и норвежская крона, тогда сфера внутреннего обращения этих национальных валют может сократиться. При изменении ситуации (падении евро) риск вытеснения названных валют можно считать незначительным. В первом случае сфера использования евро в Европе за счет двух крупных стран - Швейцарии и Норвегии расширится, хотя формально они не присоединятся к валютному союзу ЕС. Третья группа государств - страны Центральной и Восточной Европы .-,, (НВЕ) и Балтии. В аспекте расширения еврозоны их можно считать перспективными. После упразднения СЭВ и распада СССР эти государства 61 оказались вынужденными активнее проводить политику переориентации своих торгово-экономических связей, что соответствовало и политике Запада. Вот * содержание оценки новой ситуации Комиссией ЕС в «Повестке дня 2000»: «Конец холодной войны и распад Советского Союза открыли новые горизонты для международного сотрудничества и выдвинули Евросоюз на ключевую роль в деле содействия переменам и стабильности во всей Европе... Расширение путем включения стран Центральной и Восточной Европы является историческим вызовом Евросоюзу. Но это также и некая возможность с точки зрения его безопасности, его экономики, его культуры и места его в мире. Применение модели мирного и добровольного интегрирования свободных стран в общеконтинентальных масштабах — это гарантия стабильности. Евросоюз с его более чем 100 миллионами новых граждан обретет более интенсивную торговлю и хозяйственную активность, а также получит новый импульс для развития и интегрирования европейской экономики в целом. Культурное разнообразие Европы явится источником созидания и богатства. Вступление новых государств-членов повысит международный вес и г, * 24 влиятельность Евросоюза» . Вскоре после упразднения государствами ЦВЕ соглашения), призванные сближению сторон. Копенгагене главы решение: двустронние В СЭВ и соглашения способствовать июне государств ассоциированные распада 1993 и г. об политическому на ЦВЕ ЕС ассоциации сессии правительств страны СССР ЕС при заключил (или и Европейские экономическому Европейского приняли желании с совета в политическое могут стать полноправными членами Сообщества. В декабре 1994 г. Евросовет одобрил программу подготовки этих стран к вступлению в ЕС. В течение 1994-1996 гг. заявки о приеме в Сообщество подали 10 государств ЦВЕ и Балтии: Венгрия, Польша, Румыния, Словения, Болгария, Чехия, Словакия, Латвия, Литва и Эстония. В 1998-2000 гг. начались переговоры о вступлении в Евросоюз со ш. всеми этими странами. Первоначально предполагалось, что страны 24 Agenda 2000 For a stronger and Wider Union. Communication of the Community, 15 July p.25 62 претенденты, вступив в ЕС, сразу должны взять жесткие обязательства относительно введения единой валюты вместо национальных денежных единиц. Но вскоре страны поняли, что ни один их претендентов не способен по экономическим причинам взять на себя чрезмерные обязательства. Учитывая это, сессия Европейского Совета в 2000г. приняла компромиссную программу. Она предусматривает переход стран ЦВЕ и Балтии на единую валюту в три этапа. На первом этапе (до вступления в ЕС) официально не ограничивается право стран — кандидатов выбирать режим валютного курса и направления валютной политики. Максимальные усилия стран на данном этапе должны быть нацелены на проведение структурных реформ и реформ на микроуровне. На втором этапе (после вступления в ЕС) принимаются меры к тому чтобы политика обменного курса стала предметом общего интереса странкандидатов и Сообщества в целом. Но при этом разрешается странамкандидатам сохранять выбранный ими режим валютного курса. На третьем этапе государства-кандидаты присоединяются к механизму регулирования обменных курсов ЕВС-2 и спустя некоторое время приступают к осуществлению процедур, необходимых для выполнения критериев конвергенции. С 1 мая 2004 г. к прежним 15 членам Евросоюза (Австрии, Бельгии, Великобритании, Дании, Германии, Греции, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландам, Португалии, Финляндии, Франции и Швеции) присоединились еще 10 государств: Венгрия, Польша, Словакия, Словения, Чехия, Кипр, Мальта, Латвия, Литва, Эстония. Таким образом теперь в Евросоюзе 25 государств. Поскольку единую валюту ввели не все страны ЕС для организации валютного сотрудничества между участниками и временными аутсайдерами зоны евро создан второй вариант европейской валютной системы — ЕВС-2. Вступил в действие с 1 января 1999 г., т.е. одновременно с началом функционирования валютного союза. К концу 2003 г. в ЕВС-2 участвовала только одна страна-Дания. Великобритания и Швеция пока не намерены подключаться к ней. Национальные центральные банки системы могут заключать с ЕЦБ соглашения о более узких пределах колебаний чем общие лимиты +-15%. При этом двухлетнее участие в ЕВС -обязательное условие для приема страны в ЭВС. 25 63 Причины присоединения к Евросоюзу других государств разные: * политические, экономические. Среди последних, видимо, значительную роль сыграли финансовые соображения. К примеру, в Латвии важное значение придают возможности пользоваться средствам финансовых фондов ЕС. В этой стране уровень жизни в три раза ниже среднеевропейского. ВВП Латвии составляет, по данным 2002 г., 35% от среднего показателя ВВП остальных стран Евросоюза. Еще больше наблюдается отставание в таких областях, как заработная плата, производительность труда. Работодатели платят сотрудникам настолько мало, насколько только можно. ЕС - организация социально ориентированная, что учитывали в Латвии, готовясь к вступлению в ЕС. Там надеются, что его финансовая помощь приведет к повышению, если не зарплат, то социального обеспечения. ЕС хотя и не регламентируют социальную политику, но контролируют ее. Но ни Европарламент, ни Еврокомиссия не могут потребовать, чтобы Латвия платила малообеспеченным людям конкретную сумму. Однако они могут попросить включить Латвию в программы по искоренению бедности и безработицы. Если сейчас Латвия отстает примерно на 63 % от европейского уровня жизни, а выравнивание составляет порядка 2 % в год, тогда ее жителям придется ожидать достижения европейского уровня жизни 30 лет. Сразу после вступления в ЕС страны ЦВЕ и Балтии не смогут присоединиться к зоне евро, хотя и станут частью единого внутреннего рынка ЕС. По своему статусу Евросоюз приравнивает их к Великобритании, Дании и Швеции. Вступив в ЕС, они должны: • строго придерживаться целей Евросоюза; • участвовать в механизме подержания обменных курсов ЕВС-2; • согласовывать макроэкономическую политику с общей экономической политикой ЕС; • избегать сверхнормативный дефицит государственного бюджета; 0 • привести статус центрального банка в соответствие с уставом ЕСЦБ; • продвигаться в сторону выполнения маастрихтских критериев. 64 При этом Совет ЕС должен убедиться в том, в какой мере страны ЦВЕ и Балтии добились реальной экономической конвергенции с государствами основного состава Евросоюза, насколько они способны поддерживать Ш - достигнутые показатели на договоренной основе. От этого будет зависеть и время, когда названные страны смогут присоединиться к еврозоне. Как полагают эксперты в ЕС, в Польше до 2007 будет находиться в обращении ее национальная валюта - злотый. В Латвии национальная валюта лат сохранится еще дольше - до 2008 г. Лучше других подготовились к вступлению в ЕС Словения, Венгрия, Чехия и Эстония. Возможно, в дальнейшем они будут первыми из числа стран ЦВЕ и Балтии, которые присоединятся к еврозоне. Ссылаясь на солидные исследования российских и зарубежных ученых, специалистов — практиков, можно утверждать, что многим странам ЦВЕ и Балтии будет не просто приспосабливаться к общей экономической политике ЕС, будучи зависимыми от импорта энергоносителей, экспорта аграрной продукции. Поэтому вряд ли Евросоюз, несмотря на важную политическую составляющую, будет подталкивать названные страны на быстрое вступление в #■ еврозону. Это стало бы контрнепродуктивным для их национальных экономик и негативно сказалось бы на остальных участниках валютной зоны. И все же следует признать, что новые государства, вошедшие в Евросоюз, продемонстрировали национальных Признав значительные экономик, эти страны добились успехи их в приближения полноценно реформировании к рыночными, европейским Евросоюз своих стандартам. оказал им существенную финансовую помощь для подготовки к вступлению в его состав. Исходя готов из во концепции вторую Двойственным «плавной очередь является его интеграции», принять в отношение свои к Евросоюз, члены странам по-видимому, Болгарию СНГ. С и одной будет Румынию. стороны, немало политиков в ЕС выступают против развития экономической интеграции в ^ СНГ, с другой - высказывают нецелесообразность приема в Евросоюз, например, Украины, и дальнейшее расширение своего Сообщества намереваются осуществить за счет Балкан. 65 По политическим мотивам Россия, надо полагать, также не заинтересована в том, чтобы подталкивать страны СНГ к вступлению в ЕС, но и помешать этому не может. Некоторые политические лидеры бывшего СССР в немалой степени были причастны к его развалу, как и СЭВ, предоставив своим партнерам возможность оставаться один на один с западным миром. Теперь важно просчитать последствия для России вступления ИВЕ и Балтии в ЕС. Безусловно, Евросоюз становится самым большим в мире региональном финансовым пространством. С расширением возрастают его шансы активнее влиять на мировую экономику и мировую политику, в том числе связанную с будущим финансовым пространством мира. Уже на первых ступенях переговоров о присоединении ряда стран-претендентов некоторые из них обращались к антироссийской риторике. Если так пойдет и дальше, в ЕС может возникнуть блок государств, культивирующих антироссийские настроения, что способно сказаться на политике Евросоюза в целом, как стратегическом партнере России. В то же время не исключено возможное усиление противоречий в самом Евросоюзе. Вступление в ЕС 10 новых государств совпало с обсуждением проекта Европейской конституции, в которой они хотели бы максимально зафиксировать свои права, гарантирующее им более полное соблюдение их экономических интересов. К тому же в Польше, например, было немало противников ее вступления в Евросоюз, призывавших бойкотировать выборы в Европарламент, считая участия в них изменой национальным интересам. Противники участия Польши в Евросоюзе считают, что вхождение в него замедлит темпы прироста ВВП до 2-3% против достигнутого 6%. Утверждается, что дотации крестьянам из общего бюджета ЕС не компенсируют рост цен на энергоносители и стройматериалы. Введение по требованию ЕС акциза на уголь повлечет за собой рост всех цен, потому что неэнергоемкой продукции в Польше мало. Выдвигались и политические претензии, нацеленные против концепции европейского супергосударства в 66 формате Соединенных Шатов Европы. Это, как доказывается, ведет к ослаблению национальной независимости Польши. Все это свидетельствует о том, что при принятии в органах Евросоюза решений могут увеличиться трения, которые наблюдались до сих пор и в формате 15 государств, прежде всего, по финансово-бюджетным вопросам. Не исключены трудности во взаимоотношениях России с «большим» Евросоюзом. Как справедливо считает, заместитель директора института мировых экономических и политических проблем РАН (ИМЭПИ) СП. Глинкина, «расширение ЕС - один из самых мощных вызовов России». По ее мнению, искать национальную идею уже не нужно: возрастающий на нашей западной границе штат ставит перед Россией проблемы такого рода, на решение которых потребуются усилия всего народа26. Главное здесь не в том, что Россия, по разным оценкам, ежегодно может терять 300-450 млрд. долл. из-за автоматического распространения Соглашения о партнерстве и сотрудничестве с ЕС на 10 его новых членов. Меняется глобальная расстановка сил в Европе. ВВП России составляет всего лишь 10,5% ВВП «большого» Евросоюза. По данным ИМЭПИ, значение рассматриваемого рынка для ЕС может стать почти равным значению рынка Венгрии. Отсюда вытекает вывод: Евросоюз без России проживет, а его санкции для Российской Федерации чреваты негативными последствиями. По нашему мнению, санкции, если они будут вводиться, например, в виде квот на поставку российских товаров новым членам Евросоюза, не безопасны в первую очередь для них. На наш взгляд, с расширением ЕС важность российского рынка для вступивших в Евросоюз восточноевропейских государств не только не уменьшится, но может даже возрасти. Обуславливается это тем, что для многих жителей, например, Польши, Словакии, Балтии их присоединение к ЕС способно обернуться безработицей и финансовыми трудностями. Ожидается, что в Польше из-за несоответствия стандартам ЕС будет ликвидировано не менее 1,3 млн. крестьянских хозяйств. предрекают 25 Время новостей, 2004,29 апреля, с. б 67 Некоторые исследователи сокращение количества самостоятельных хозяйств на три четверти, что для не т знавшей коллективизации Польши очень болезненно в социальном отношении. Сбывать свою продукцию польские крестьяне на рынках Германии и Франции не смогут, ибо последние переполнены товарами и где фермеры, очевидно, еще десятки лет будут получать больше субсидий из финансовых фондов ЕС. Иного выхода у польских крестьян нет, как вывозить свою продукцию в Россию. Она же в свою очередь получает рычаг влияния на Польшу: от открытости российских рынков будет зависеть социальное спокойствие в Польше. В результате в Евросоюзе могут обостриться противоречия. Поскольку новые члены ЕС переходят на единое законодательство, это предполагает отмену двусторонних договоренностей с Россией. Тем самым к российскому экспорту в Центральную и Восточную Европу, Балтию будут применяться те же антидемпинговые процедуры, что защищают сейчас западноевропейских производителей. Стандарты и правила ЕС могут стать фильтром, отсеивающим 9 товары традиционного экспорта из России в страны бывшего СЭВ, что для последней будет означать крупные финансовые потери. В результате не стоит исключать компромиссы между Россией и ЕС. Тем более, что обе стороны уже пришли к определенному компромиссу по ряду беспокоящих Россию вопросов, например, по квотам на сталь, доступ на европейский рынок российского алюминия, поставкам российского зерна, экспорту ядерного топлива. ЕС заверил, что квот на российские энергоносители не будет, по-прежнему можно будет заключать долгосрочные контракты по газу, а шумным российским самолетам позволят летать в некоторые страны Восточной Европы. В принципе достигнута договоренность и по вопросу калининградского транзита. Протокол о расширении Соглашения о партнерстве и сотрудничестве (СПС) на 10 новых членов ЕС был подписан представителями России и Евросоюза 27 апреля 2004 г. в Люксембурге. До его подписания стороны jp, приняли совместное заявление, в котором перечислены проблемы, связанные с расширением ЕС, вызывающие озабоченность России. Брюссель пообещал в 68 той или иной мере учесть российские интересы. Но все будет происходить в Ф медленном порядке переговоров и заключения соглашений. По сути Россия и Европа договорились о том, что нужно продолжать договариваться. Иначе говоря, России и ЕС удалось избежать кризиса в их отношениях, но решение проблем еще впереди. Пока, на наш взгляд, в связи с расширением ЕС можно исходить из того, что Россия не получает от этого экономических выгод, но и не проигрывает значительно. В течение десятилетий страны Восточной Европы, входившие в СЭВ, были крупнейшими торгово-экономическими партнерами СССР, а три (Латвия, Литва и Эстония) входили в состав его единого народнохозяйственного комплекса, будучи союзными республиками. Теперь возникла опасность того, что торговые барьеры по некоторым видам товаров, действующие в ЕС, резко ослабят экономические связи Росси с названными странами. Тем не менее российские представители сумели доказать, что с интересами России Европе необходимо считаться. То, что аналогично думают и на Западе видно из упомянутого выше совместного заявления «О расширении ЕС и отношениях России и ЕС». Однако документ не имеет юридической силы. Это всего лишь заявление. Но пока и оно позволяет уравнять негативное и позитивное влияние расширения ЕС на российскую экономику. По данным Минэкономразвития РФ, импортный тариф для российских товаров в новых государствах — членах Евросоюза в среднем уменьшится с 9 до 4%, ибо в ЕС действует единый таможенный тариф. Именно он и должен компенсировать тарифные потери России по ряду видов экспортируемой продукции, которые оцениваются в 120-150 млн. долларов. Добиться минимизации потерь по каждой товарной позиции оказалось невозможным, так как Россия не является членом Всемирной торговой организации. Тем не менее для России, по существу, установлен переходный ш период на поставку в новые страны-члены ЕС алюминия. В 2004 году эта продукция вообще не будет облагаться пошлиной, в 2005 году размер пошлины 69 составит 2%, в 2006 году - 4%, а с 2007 года — 6% (такая пошлина действует * сейчас в целом по ЕС.) Кроме того, вводится общая система преференций на поставки изделий из алюминия. Они будут облагаться 4-процентной пошлиной (0,75 от 6%-го тарифа на первичный алюминий). Евросоюз согласился, чтобы на Россию распространялись решения по тарифным компенсациям, принятые по требованию стран — членов ВТО. Важным для российской стороны явилось решение Евросоюза не применять никаких ограничений на поставки из России газа и электроэнергии. Теперь можно надеяться на то, что практика долгосрочных газовых контрактов со странами ЕС, выгодная «Газпрому», сохранится. Удалось защитить интересы российского крестьянского хозяйства. Предполагается увеличить квоты на поставки в страны ЕС российского зерна. На территории 10 стран не будут ведены драконовские ветеринарные нормы ЕС, которые могли бы резко сократить экспорт российской сельскохозяйственной продукции в страны Балтии, Венгрию и Польшу. j|, Но все это, на наш взгляд, не дает необходимых гарантий на будущее. Как отмечалось выше, Евросоюз стремится помешать интеграции России с другими странами СНГ. Эти страны рассматриваются им не как торговоэкономические партнеры, а как конкуренты. Когда в конце 2003 г. российский и украинский президенты подписали соглашение о создании Единого экономического пространства (ЕЭП) России и Украины, высокопоставленный представитель Евросоюза заявил: «Если ЕЭП обретет форму таможенного союза, это чревато последствиями, которые скажутся на отношениях Украины с ЕС, повлияют на ее вступление в ВТО. Процесс евроинтеграции может быть замедлен или остановлен». Тактика ЕС очевидна: Евросоюзу нужна свободная экономическая зона на территории бывшего СССР, никакой таможенный союз ему там не нужен. Свободная экономическая зона означает: произведенный в Германии или Ш Франции товар, попав в Белоруссию, будет беспрепятственно продаваться от Бреста до Владивостока. В данном случае таможенный союз опасен, поскольку 70 Россия и бывшие республики СССР могут выстроить против ЕС единую * таможенную стену. Тогда появятся возможности для развития постсоветской экономики. Значит, у ЕС, надо полагать, возникнет конкурент. Поэтому Брюссель будет мешать созданию ЕЭП России, Белоруссии, Украины и Казахстана, хотя парламенты этих стран соглашения ратифицировали. Но в ЕС надеятся, что их можно превратить в формальность. Для развития торгово-экономических отношений России с ЕС предстоит еще многое сделать. Хотя между ними действует Соглашение о партнерстве и сотрудничестве, содержащее положение о взаимном предоставлении режима наибольшего благоприятствования, уровень экономических отношений далек от оптимального. Структура двустороннего товарооборота характеризуется значительной асимметричностью. В экспорте России преобладают в основном необработанные материалы и сырье. Напротив, экспорт стран ЕС в Россию состоит в основном из готовой промышленной продукции и товаров широкого потребления. Незначительными остаются объемы прямых инвестиций в Россию. В 2001 г., например, на нее приходилось менее 2 млрд. долларов. Между тем на Венгрию - 2,4 млрд., Чехию и Польшу - по 5 млрд. долл. По нашему мнению, России не стоит переоценивать достигнутые договоренности с ЕС в связи с его расширением. Хотя для его новых членов российский рынок останется важным, но следует при этом учитывать такие факторы, как: - резкое усиление конкуренции на рынках Центральной и Восточной Европы. Российским экспортерам придется бороться за рынок с европейскими компаниями, которые получают право беспошлинного ввоза товаров; - усиление привлекательности рынков стран Центральной и Восточной Европы для инвесторов из ЕС, что ослабит их интерес к инвестициям в Россию. Инвесторам удобнее пользоваться едиными стандартами Еврозоны, чем создавать производство в России, где еще немало проблем. щ: И все же, как представляется, в конечном счете отношения России с Евросоюзом будут развиваться, ибо сохраняется взаимный экономический 71 интерес. В случае создания общего безвизового пространства экономическое сотрудничество России и БС может выйти на качественно новый уровень. 2.2 Механизм расширения операций в евро на мировом финансовом рынке и его влияние на национальные финансы. Исследуя процесс становления евро как международной резервной валюты, важно выделить ее типичные признаки. Этому в зарубежной и отечественной научной литературе посвящено немало обстоятельных работ27. Основываясь на них, автор настоящего исследования под международной резервной валютой понимает такую денежную единицу, которая на мировом рынке выполняет основные функции денег: меры стоимости, средства обращения и платежа28, средства накопления. В реальной действительности это выражается в том, что мировая резервная валюта используется странами не эмитентами как в государственном, так и в частном секторах национальной экономики, а также в рамках мирового финансового пространства. В государственном секторе такую денежную единицу используют в качестве валюты: интервенций, платежей по кредитам и займам, привязки курса национальной денежной единицы, создания валютных резервов (запасов). Частный сектор экономики использует ее в качестве валюты цены и платежа во внешнеторговых контрактах, для валютнообменных сделок и инвестиций. В некоторых странах допускается внутренний оборот резервной валюты. Ими являются так называемые долларизированные государства. В мировой экономике длительное время национальная валюта США отождествлялась с мировой резервной валютой, ибо она в сравнении с другими В числе новых публикаций, подготовленных с учетом создания европейской единой валюты: О.В. Буторина «Международные валюты, интеграция и конкуренция» - М., Издательский дом Деловая литература, 2003; В.Ю. Мамакин «Международная роль евро: настоящее и будущее», «Деньги и кредит», 2003; С Hartman Р/ Currency Competition and foreign exchange Markets: The Dollar, the Yen and the Euro.-Cambridge University Press, 1998; Krugman PR Currencies and Crises-Cambridge : MLT Press, 1992; Mizen P D and Pentecost IJ The Macroeconomics and International Currencies: Theory, Policy and Evidence - Brookfield: EdvardEbgar, 1996 28 Многие исследователи на Западе функции денег как средства платежа и средства обращения обычно 27 объединяют в одну функцию под тем или иным названием. 72 в большей мере была способна играть роль мировых денег. Такая способность непосредственно зависит от степени интернационализации валюты, что предопределяет ее особое качество - возможность выступать доминирующей в мировом финансово-экономическом обороте. В свою очередь на степень интернационализации валюты влияет множество факторов. Среди них: размер ВВП, открытость экономики; место в мировой торговле; развитость и ликвидность финансового рынка; макроэкономическая стабильность и уровень инфляции; бездефицитность баланса внешних расчетов; устойчивость экономики и государственных финансов к внешним воздействиям; потенциал экономического роста. Разумеется, в данном случае имеется в виду значительный размер ВВП, высокоразвитый и высоколиквидный финансовый рынок, низкий уровень инфляции и соответственно другие признаки интернационализации валюты. Открытость экономики предполагает, в частности, полностью либерализированный валютный режим движения капиталов, опирающийся на развитую и современную законодательную базу29. Исследуя возможности евро выступать в качестве международной валюты в масштабах глобального финансового пространства, представляется важным исходить, прежде всего, из того, когда и в какой мере эта валюта будет становиться единой в Европе, что во многом предопределяет ее будущее. Для этого, на наш взгляд, правильно поступают те исследователи, которые рассматривают еврозону как: ЕС-12: страны, на территории которых евро выступает законным средством платежа; ЕС-15: страны, входящие в Европейский союз и зону евро, а также Великобритания. Дания и Швеция, не входящие в нее; По определению американского профессора Джеффри Фрайдена, четыре фактора определяют позиции международной валюты: • Стабильность покупательной способности валюты. • Устойчивость валютного курса. • Наличие в стране развитого рынка капиталов. • Функционирование в стране развитой банковской системы. Как показал мировой опыт, для достижения мировых позиций в аспекте названных факторов требуется исторически длительный срок. Для становления фунта стерлингов в качестве международной валюты 29 73 ЕС-25: страны Евросоюза и страны, присоединившиеся к нему. От числа стран, входящих в зону евро, будут зависеть перспективы использования на мировом финансовом пространстве единой европейской валюты в качестве международной резервной, имея в виду масштабность европейского региона. При этом влияние численности стран еврозоны в отдельные периоды может как способствовать процессу становления единой европейской валюты в качестве международной, так и сдерживать его, о чем говорится ниже. Страны еврозоны, надо полагать, заинтересованы в том, чтобы их единая валюта заняла достойное место на мировом финансовом пространстве как международная резервная денежная единица, ибо по опыту доллара США известны те преимущества, которые она сулит эмитенту, выходя за пределы национальной экономики. Такими преимуществами являются: - Фактическое получение беспроцентного кредита, имея в виду, что объем его равен денежному эквиваленту банкнот, находящихся в обращении вне национальной экономики30. - Снижение транзакционных затрат вследствие повышения ликвидности рынка национальной валюты и отсутствия издержек на прове дение валютных операций, хеджирование валютных рисков (ибо увеличивается доля национальной валюты в финансовых расчетах). - Возрастание конкурентных преимуществ компаний страны - эмитента международной валюты в торговле с партнерами из стран, в которых данная международная валюта имеет широкое обращение (эффект: увеличение внешнеторгового оборота, что, в свою очередь, стимулирует рост производства). потребовалось порядка 60 лет (с 1849 г. по 19000 г.). Приблизительно столько же понадобилось для этого и доллару США. Поэтому, надо полагать, и евро не будет исключением. 30 По разным оценкам, вне США находится в обращении 250-300 млрд. долл. Каждый год американская экономика получает до 15 млрд. долл. новых и беспроцентных кредитов и экономит около 15 млрд. долл. на процентных платежах. Суммарный экономический эффект от сеньоража для США составляет около 0,3% ВВП, что особенно важно в условиях невысоких темпов экономического роста. См. Blinders A.S. The role of the Dollar as an International Currency/Eastern Economic Journal-1996-N22, p. 131. 74 - Увеличение потока инвестиций благодаря возможности правительства, других субъектов национальной экономики осуществлять напрямую заимствования на международном рынке капитала, что позволяет создать ликвидный рынок национальной валюты, функционирующей в мировом масштабе. В какой мере в настоящий момент и ближайшей перспективе евро имеет возможность выступать в роли международной резервной валюты, позволяют судить данные, приведенные О.В. Буториной в следующей аналитической таблице: Таблица 3 Основные макроэкономические показатели в зоне евро, США и Японии31 Показатель Год а Население 2001 Единица Зона США Япония измерения евро 303 278 127 Млн. человек ВВП в текущих ценахь ВВП (доля в мире) b 2001 Млрд. 7679 10143 3365 2000 долларов % 15,2 21,0 7,0 19,7 11,5 11,5 19,4 15,6 9,0 15,2 12,7 7,8 2,5 2,8 -0,7 8,3 4,8 5,0 -1,6 0,5 - 69,1 44,8 - 0,0 -4Д 2,4е Экспорт товаров и услуг0 2000 Импорт товаров и услуг0 2000 Экспорт (доля в мире)с 2000 Прирост потребительских 2001 цен Безработица6 2001 Баланс госбюджета 2001 Государственный долг 2001 Текущий баланс 2001 %ввп %ввп % % % %ввп %ввп %ввп ЕСВ Money Bulletin. Frankfurt-am-Main, 2000 January. P.36,2002.May.p42-71;Main economic indicators. OECD. p.,2001. November p 12-13,33-35,52-57,66-71,266-268. (Таблица помещена в книге О.В. Буториной «Международные валюты: интеграция и конкуренция», М. «Деловая литература», 203 г., с. 171) 31 75 а 1 января 2001 г.; b Рассчитано по ППС; сисключая торговлю между странами зоны евро, экспорт ФОБ, импорт СИФ.; аДоля в общей численности рабочей силы;е 2000 г. Вот как выглядит ряд слагаемых возможных международных позиций евро (по данным за 2001 год): - доля в мировом ВВП еврозоны ЕС-12 - 15,9%; Европейского союза (ЕС15)- 19,3%; ЕС-25 -21,1%; - доля в мировой экономике ЕС-15- 18,5%; - доля резидентов в выпуске международных долговых ценных бумаг: зона евро 37,8%, Европейский союз - 47,8%. К началу 2004 года зона евро по размерам ВВП уступала США, но вдвое превосходила Японию. По некоторым прогнозам при расширении границ Евросоюза (ЕС-25) объем ее экономики может совпасть с объемами экономики США32. В 2001 году потребительские цены в зоне евро увеличились на 2,5%, в США - на 2,8%. В то время как в США дефицит текущего баланса превысил 4 % ВВП, в зоне евро он был сведен с нулевым сальдо. Все это позволяет сделать вывод о том, что евро не только претендует на роль международной валюты, но и имеет шанс удержать ее и затем увеличить масштаб применения. О том, что евро уже находит применение в государственном секторе зарубежных стран, свидетельствует ряд факторов: - в евро начинают формироваться официальные валютные резервы ряда стран; - к евро привязываются курсы других денежных единиц; - евро выполняет функцию средства платежа при осуществлении валютных интервенций; - евро используется при получении и погашении государственных кредитов, а также при предоставлении безвозмездной помощи, если это предусматривается в рамках межгосударственных соглашений. 32 Деньги и кредит, 2003 №11 с.70-71 76 Безусловно, важный признак международной резервной валюты появление его в государственных валютных запасах других стран . О динамике участия евро в официальных валютных резервах в сравнении с долларом США и японской иеной можно судить по данным следующей таблицы: Таблица 4 Валютный состав официальных валютных резервов, % 1987 г. 1990 г. 1995 г. 1998 г. 2000 г. 2002 г. Доллар США 56,0 50,3 57,0 65,7 67,6 64,8 Евро 29,6 30,3 23,2 15,0 13,0 14,6 Японская иена 7,0 8,2 6,8 5,4 5,2 4,5 Источник: данные МВФ. До 1999 г. приведена суммарная доля валют стран, вошедших в зону евро (ЭКЮ). В 1999-2001 гг. по ряду позиций международная роль евро оказалась меньше той, которая прежде принадлежала немецкой марке. Создатели европейской единой валюты объясняют столь неожиданный результат определенным недоверием к ней по мере приближения 1999 г. По нашему мнению, на начальном этапе функционирования евро (2000-2001 гг.) рост валютных резервов, номинированных в евро, сдерживался соотношением его курса к доллару США на мировых рынках. В 2002 г., когда заметно изменилась динамика курсов мировых валют, абсолютный прирост валютных резервов, выраженных в евро, превысил их прирост, сформированных в долларах США. Дальнейшее наращивание официальных валютных запасов стран мира в евро, как представляется, во многом будет зависеть от того, насколько До создания евро из всех денежных единиц Западной Европой в качестве резервных использовались: немецкая марка 12-15%, фунт стерлингов 2-4%, французский франк (немногим более 2%), голландский гульден (1%) и ЭКЮ - коллективная валютная единица ЕС. Совокупная доля ЭКЮ, немецкой марки, французского франка, голландского гульдена в 1987-1991 гг. достигала 30%. В дальнейшем этот совокупный показатель проявлял тенденцию к снижению вследствие значительного роста резервов в долларах США. С 1991 по 2000 год их общая стоимость увеличилась с 300 до 900 млрд. СДР, то есть, почти утроилась (О.В. Бугорина, Международные валюты: интеграция и конкуренция. М «Деловая литература», 2003 г., с. 177-178). 33 77 долговременным окажется стремление государственных инвесторов диверсифицировать валютную структуру своих резервов и в какой мере евро будет способен удовлетворить такую потребность. Это, в свою очередь, проблема рыночного поведения доллара и евро. При этом, думается, не стоит доказывать то очевидное положение, что масштабы участия евро в формировании государственных валютных резервов других стран в значительной мере будут предопределяться стабильностью курса европейской валюты. Что касается использования евро в качестве «валюты привязки», то здесь просматриваются три группы стран. Первая - государства Центральной и Восточной Европы. Взяв курс на вступление в ЕС, они уже ориентировали свои валютные режимы на евро. По данным за март 2001 г., кроме Латвии, 9 стран-кандидатов на вступление в ЕС привязали свои национальные валюты к евро. Латвия к евро добавила СДР. А некоторые из претендентов даже обсуждали планы отказаться от национальных валют, не дожидаясь вхождения в ЕС. В числе других европейских стран на евро ориентировали курсы своих национальных валют Босния-Герцоговина, Хорватия, Македония, Мальта, Кипр и другие. Вторая группа государств - Западная и Центральная Африка. Здесь функционирует франк КФА типа коллективной валюты34. С введением с 1 января 1999 г. евро был установлен фиксированный курс франка КФА к евро. Все изменения, касающиеся паритета между этими денежными единицами, Совет ЕС отнес к компетенции Франции. В то же время ее власти обязаны информировать Европейскую Комиссию, ЕЦБ, Экономический и Финансовый Комитет о любых намечаемых изменениях в валютных отношениях Французской республики с данным регионом. Третья группа государств - нефтеперерабатывающие страны Ближнего Востока и Ливия. Все они фиксируют курсы своих национальных В 30-е-40-е гг. Франция ввела в своих африканских колониях национальные денежные единицы, привязанные к французскому франку. В 1945 г. эти денежные единицы были объединены во франк КФА. 34 78 денежных единиц к СДР, другим валютным корзинам, включив теперь в нее в разных пропорциях не только доллары США и другие валюты, но и евро. Можно прогнозировать, что некоторые из названных стран имеют в виду в дальнейшем рассмотреть вопрос о возможности использования евро в качестве валюты платежа в торговле нефтью и тем самым диверсифицировать валютную структуру своих экспортных поступлений. Если задаться вопросом: насколько евро станет более широко использоваться в качестве «валюты привязки» и тем более для накопления официальных валютных резервов другими странами, то ответ на него, на наш взгляд, возможен таким: очень многое будет зависеть от устойчивости курса единой европейской валюты на мировых рынках и от того, в какой мере ее стоимость станет соотноситься со стоимостью доллара США. В начале 2002 г., по данным ЕЦБ, валютные режимы, в которых та или иная роль принадлежала евро, действовали в более 50 странах мира35. Если при формировании государственных валютных резервов роль евро пока не отвечает в должной мере его потенциальным возможностям, то на финансовых рынках, где широко участвуют представители частного сектора, роль единой европейской валюты уже к началу 2003 г. можно считать относительно сопоставимой с той, которая принадлежит доллару США. Эта тенденция четко просматривается на рынке международных долговых обязательств, о чем можно судить по данным, приведенным в таблице 5. 35 ЕСВ Annual report 2001 Frankfurt-am-Main, p. 107. 79 Таблица 5 Валюта выпуска международных 36 долговых обязательств (доля от всех обязательств, находящихся в обращении), % . 1995 г. 1999 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. Доллар США 34,3 47,2 49,5 50,8 47,8 Евро 29,1 29,1 30,1 32,2 35,8 Японская иена 17,2 10,0 7,7 5,8 5,5 Столь значительная роль евро на рынке международных долговых обязательств обусловливаются тем, что выпуски ценных бумаг ориентируются на всех резидентов еврозоны. Поэтому они как бы автоматически становятся международными. Увеличивается присутствие евро на международном валютном рынке, где он выполняет функцию средства обращения. Заметно изменяется структура европейского и мирового валютного рынков. Проявляется это в расширении существующих и возникающих новых межбанковских рынков с функционированием на них евро и валют других регионов. Если прежде доллары обменивались на валюты ЕВС в рамках одного крупного канала (доллар-немецкая марка) и нескольких более мелких каналов (доллар французский франк), (доллар - голландский гульден и т.д.), то с введением евро все эти каналы объединились в едином масштабном рынке, на который приходится 30% мирового объема валютообменных операций. Такой рынок можно отнести к самому большому и самому ликвидному в мире рынку. Как представляется, в перспективе роль евро на мировом валютном рынке может еще более возрасти, если единая европейская валюта будет шире использоваться для обслуживания международных расчетов, связанных с внешней торговлей. Пока официальных данных, относящихся к большой группе стран нет, но о тенденции в определенной мере можно судить по внешнеторговым операциям стран еврозоны с Японией. В первой половине До 1999 г. приведена суммарная доля валют стран, вошедших в зону евро (ЭКЮ). Источник: данные Банка международных расчетов. Расчеты выполнены заместителем директора финансового управления Сбербанка России В.Ю. Мамакиным («Деньги и кредит», 2003, №11, с. 74) 80 2002 г. Япония около 30% своего импорта из Евросоюза оплачивала в евро. Для сравнения: в 2000 г. эта доля составляла 15 %, т.е. в 2 раза меньше. В свою очередь и Евросоюз в первой половине 2002 г. за импортируемые из Японии 55% товаров рассчитывался в евро (против 40% в 2000 г.). Не исключено, что и Китай увеличит долю евро в обслуживании своих внешнеторговых сделок, ибо Евросоюз его крупнейший торговоэкономический партнер. Во всяком случае, Китай уже сделал заявление об увеличении доли евро в своих официальных золотовалютных резервах, которые составляют 18% всех валютных запасов мира. Известно, что центральные банки стремятся поддерживать соответствие между валютной структурой резервов и валютной структурой платежного баланса. Оценивая возможности евро как международной валюты выполнять функции меры стоимости и средства платежа на мировых товарных рынках, на наш взгляд, следует учитывать те традиции, которые многими десятилетиями сложились на этом рынке. А они таковы: • наибольшая часть контрактов в торговле промышленными товарами между участниками внешнеэкономической деятельности промышленно развитых стран заключается в валюте поставщика и наименьшая - в валюте покупателя (валюты третьих стран используются крайне редко); • контракты внешнеторговых фирм развивающихся стран с партнерами из промышленно развитых стран, как правило, заключаются в валюте последних или в валюте третьих стран; • контракты деловых партнеров из стран с высоким уровнем инфляции обычно заключаются в валюте стран с низкими темпами инфляции; • торговля сырьевыми товарами, часто называемыми биржевыми (нефть, металл и др.), традиционно осуществляются в долларах США. Практически, судя по мировой практике, контракты во внешней торговле заключаются в той валюте, которая широко применяется в мире, свободно обращается на международных рынках, а потому ее легко купить или застраховать от понижения (повышения) валютного курса. В середине 90-х 81 годов XX века мировая торговля наполовину осуществлялась в долларах США, на 13% - в фунтах стерлингов, французских франках и японских иенах. Из-за отсутствия официальных данных на момент завершения работы над диссертацией мы не можем судить о реальной доле евро в заключаемых контрактах во внешней торговле. Не исключаем, однако, что она уменьшилась по сравнению с совокупной долей прежних национальных валют. Такой вывод напрашивается потому, что часть внешней торговли стран Евросоюза с введением евро превратилась во внутреннюю. Согласно различным прогнозам, в ближайшей обозримой перспективе на евро может приходиться от 55 до 90% экспорта между странами Евросоюза и от 19 до 28% мирового экспорта37. Ожидать быстрого роста доли евро в обслуживании международной торговли оснований, думается, нет. Утверждая так, имеем в виду ускоренное развитие экспортного потенциала стран Азии. По темпам роста товарооборота они уже сейчас заметно обгоняют остальные регионы мира. При этом подавляющая часть торгово-экономических сделок осуществляется в долларах США. Это, во-первых. Во-вторых, трудно переломить традицию, при которой сделки по биржевым товарам осуществляются в американской валюте. Видимо, бесспорно, США будут активно противостоять этому. Несомненно, заслуживает особого анализа мнение экспертов ЕЦБ. Они считают, что в отдаленной перспективе позиции евро в мировой торговле могут укрепиться, если этому будут активно способствовать: - нарастающий эффект от снижения трансакционных издержек в связи с расширением финансово-экономического пространства ЕС; - стремление компаний из зоны евро заключать в этой валюте внешнеторговые контракты; - использование странами с переходной экономикой евро во внутреннем обращении; 37 European Commission Euro Papers. Brussels,1998. №26, p.7 82 - достижение определенной критической массы международных сделок в евро, что подтолкнет процесс его более активного внедрения на мировые товарные рынки. Заметное влияние евро может оказать на реформирование мировой валютной системы. Впервые возникла ситуация, когда у доллара США появился реальный конкурент, способный оспаривать его статус доминирующей валюты. Пока на данный счет среди политиков, ученых, специалистов-практиков единого мнения нет. Одни утверждают, что функционирование евро в конечном счете способно повысить эффективность мировой валютной системы, ибо она станет меньше зависеть от экономической конъюнктуры и политики США. Другие полагают, что евро, наоборот, нарушит сложившийся на протяжении полувека XX столетия валютно-финансовый порядок в мире, ибо последний держится на американской валюте. Когда евро станет реальной альтернативой доллару, тогда могут начаться массовые и беспорядочные переливы денежных средств из долларов в единую европейскую валюту и обратно. А это сопряжено не только с положительными, но и негативными явлениями, ибо баланс таких переливов в разных странах и регионах будет неоднаковый. Как заявил заместитель Председателя правления Европейского делового клуба в Российской Федерации Джефри Кокс, «евро не конкурент доллару, а его партнер, ибо в мире хватит места для обеих валют». На наш взгляд, есть доля правды у всех сторон. Но присоединиться сейчас к одной из них мы не готовы. Надо дать поработать времени. Еврозона только набирает силу. Первые крупные результаты ее функционирования, надо полагать, появятся лишь думается, должен сказать сегодняшний день слабее, внутренние. чем ближайшее, ж на сам внешние наверное, исходе Европейский аспекты Поэтому, время нынешнего союз. еврозоны как осознает десятилетия. можно По им Первое нашему разработаны предположить, необходимость разработки слово, мнению, на значительно Евросоюз в концепции функционирования евро в рамках мировой валютной системы, глобального финансового пространства. 83 Свое слово, безусловно, скажут и в Вашингтоне. Официально он до сих пор не высказывался против евро. Но относиться спокойно к возможному усилению его влияния на мировую валютную систему, США, конечно, не будут. Это ни в национальных, ни в геополитических интересах Вашингтона. Нельзя не учитывать то обстоятельство что США получают крупные выгоды от того, что доллар является доминирующей валютой. Свобода США в макроэкономической и валютной политике весьма широка. А ответственность за совершаемые ошибки минимальна. Постоянно циркулирующие на внешних рынках доллары, как отмечалось, - это автоматический, бессрочный и беспроцентный кредит американской экономике со стороны других государств, создавая американским финансовым учреждениям и компаниям уникальные преимущества. Связанные с этим сложности в управлении денежной массой и ревальвирующий эффект притока капиталов в страну не представляют для США большой проблемы. Некоторые эксперты полагают, что позиции США в системе мировых финансов сейчас существенно ослабли в результате снижения курса доллара к евро. К началу лета 2002 г. курс евро по отношению к доллару стал расти и в 2003 г. превзошел его. Эта тенденция продолжилась и в начале 2004 года. Председатель Европейской комиссии Романо Проди, выступая перед участниками «большой восьмерки», заявил, что укрепление позиций евро происходит быстрее, чем ожидалось в Евросоюзе. Он объяснил это тем, что основы для развития экономики региона оказались благоприятными, чему способствовали сбалансированный торговый обмен, хороший уровень накопления, продуманные государственные бюджеты. Между тем аналитики, в том числе и зарубежные, считают: укрепление евро скорее вызвано скандалами, возникшими вокруг отчетности гигантов американской экономики, укрывших свои убытки, что разочаровало многих инвесторов. На наш взгляд, ослабление доллара вызвано не только и не столько этим, но в первую очередь сознательной политикой США. В начале 2004 года глава Федеральной резервной системы США (ФРС) Алан Гринспен заявил: «слабый 84 доллар нам очень даже полезен». Гринспен дал понять, что будет сохранена беспрецедентно низкая учетная ставка ФРС в один процент, от которой коммерческие банки рассчитывают свои банковские проценты. Это означает, что сегодня в США выгодно брать кредиты - они дешевые. Значит, есть возможность делать перспективные капиталовложения, начинать новые проекты. Не случайно такая политика ФРС уже привела к тому, что биржевые акции американских компаний пошли в рост. При этом слабый доллар на руку экспортно-ориентированным секторам, особенно тем, чей коренной потребитель находится в Европе — в зоне крепкого евро. По нашему мнению, такая политика ФРС не может быть долговременной. Придет момент, когда придется целенаправленно удорожить заимствования, чтобы экономика не «перегрелась». Это, как представляется, может случиться в 2005 году. Тогда наступит период стабильности. Поэтому, на наш взгляд, укрепление евро по отношению к доллару - явление временное. Уже к весне 2004 г. темп укрепления евро по отношению к доллару ослаб. Американская экономика по своему потенциалу остается сильнее европейской. США потребляют 60% мирового валового продукта, 70% нефти, газа, угля, электроэнергии, 90% торговых сделок в мире осуществляется за океаном.38. Значит, есть основание утверждать, что падение доллара - это болезнь роста экономики США. Доллар останется мировой валютой. Надо полагать, США будут активно выступать против потенциального сужения сферы зарубежного использования доллара. В Вашингтоне не могут не видеть, что это повлекло бы за собой значительные политические и экономические убытки. Но независимо от политики США, евро за 5 лет существования уже занял заметное место в мире по ряду позиций. Все заметнее проявляется тенденция к сближению размеров экономики ЕС (с учетом присоединившихся к Евросоюзу стран) и США, степени их вовлеченности в мировую торговлю, открытости и развитости финансовых рынков. 38 «Труд», 2004, 17 февраля. 85 Об этом свидетельствуют следующие данные: Ш> Таблица 6 Показатели США Еврозона(ЕС-12) Для ВВП в мировом ВВП в 2001 г. % 21,3 15,9 Средний темп роста с 1999 по 2003 гг., % 2,76 1,82 Доля экспорта в мировом экспорте в 2001 г % 15,4 18,5 Доля в мировой капитализации рынка акций, % 50,0 14,9 Но чтобы евро смог претендовать на равную с долларом США международную роль, странам еврозоны предстоит еще многое сделать в части обеспечения экономического роста. Пока в США выше, чем в еврозоне темпы роста ВВП, производительность труда, капитализация фондового рынка. К тому же, как отмечалось выше, по сложившейся традиции цены на основные сырьевые товары на мировом рынке выражаются в долларах США, а, следовательно, и в них осуществляются международные расчеты. Немало для упрочения международной роли евро Евросоюзу предстоит Ш сделать и не только в области экономики, но и политики. Политических разногласий между членами здесь еще немало и они серьезные. Особенно заметно это проявилось при обсуждении в Европарламенте новой Конституции ЕС. Главным спорным вопросом явилось распределение голосов. Польша и Испания хотели бы обладать почти таким же количеством голосов, как и Германия. Но Германия основной донор общего бюджета Евросоюза. Испания же давно самый крупный получатель дотаций от Евросоюза. Например, в 2002 году они составили 8,8 млрд. евро. Такое же место в бюджете Евросоюза хотели бы отвести себе и Польша, которая как член Евросоюза теперь принимает участие в обсуждении его бюджета на 2007-2013 годы. Только на региональную политику заинтересованные страны предлагают выделить 32 86 млрд. евро. Между тем шесть стран доноров ЕС ообращались в Еврокомиссию с предложением снизить расходы бюджета с 1,24% до 1 % ВВП3 . *' Принятие такого предложения значительно уменьшило бы отчисления в финансовые фонды развития. Германия и Франция дали понять, что финансовые ресурсы получат только те, кто примут их условия. Франция уже продемонстрировала, как она может обходиться с Испанией. В конце 2003 года французские власти исключили Испанию из утвержденного плана развития трансфертной инфраструктуры. Этот план рассчитан до 2012 года. В него включены 50 крупнейших инвестиционных проектов, в том числе с участием Германии и Италии. Испанские компании были вычеркнуты, за исключением одной, из французского проекта. Начинает проявлять себя тенденция (чем-то схожая с той, что имеет место в СНГ) образования в рамках Евросоюза блоков по политическим и финансовым интересам. Один из таких блоков - «вышнеградская четверка», в состав которой входят Польша, Чехия, Словакия и Венгрия, - уже фактически выполнили свою историческую миссию согласования позиций на пути к НАТО и Евросоюзу. Но эта миссия не затрагивала финансовых интересов участников. Для защиты таких интересов в 2003 году был создан блок «средних» и «малых» государств Европы против «больших». Не успев, однако, сформироваться, блок быстро развалился. Этому способствовали «большие» государства, когда выяснили, что «средние» и «малые» из числа новых членов ЕС имеют различные претензии и требования к проекту Конституции и своей будущей роли в общей Европе. Такая создать позиция «ядро» сравнении с конфедерации «ядре» Ф в еще Евросоюзе, остальными Германии и международная - более усилила которое стремление поможет частями континента. Франции. Главные политика быстрее Речь сферы обороны, Германии идет и Франции объединяться о возможной взаимодействия образование, в в этом экономические реформы, научно-исследовательская деятельность. Министр иностранных дел 39 Известия, 2004,20 января, с 4. 87 Франции Доминик де Вильпен назвал этот процесс «историческим шансом», который нельзя упустить. Как заявляют некоторые политики в Германии и во Франции, если Евросоюз в той форме, в которой он сейчас создается, развалится, Берлин и Париж вряд ли даже будут переживать. Некоторые дипломаты дали понять, что Германия и Франция в процессе подготовки к римскому саммиту по вопросам европейской Конституции не оказывали серьезного давления на Польшу и Испанию. Сами они занялись созданием «ядра» и европейских сил быстрого реагирования, пока без новых членов Евросоюза. О нарастающих противоречиях в ЕС свидетельствует встреча в Берлине в феврале 2004 года лидеров трех крупнейших государств: президента Франции Жака Ширака, канцлера Германии -Герхарда Шредера и премьерминистра Великобритании Тони Блэра. Встреча, по существу, приняла форму саммита. Остальные страны, которых не пригласили на саммит, назвали его «директоратом», обвинив последнего в попытке узурпировать власть в Евросоюзе. Открывая саммит, Герхард Шредер произнес формулу, которая позволяет понять подлинную точку зрения «тройки». «Что хорошо для наших трех стран, то хорошо и для всего Евросоюза»,- заявил канцлер. Берлинская встреча продемонстрировала быстрое сближение трех крупнейших государств Евросоюза. Как показала встреча, Лондон намерен добиться по ключевым вопросам компромисса с Францией и со своей стороны Франция и Германия понимают: без поддержки Великобритании они неспособны вести за собой весь Евросоюз. Тем самым интересы трех стран совпадают, что и получило подтверждение на берлинском саммите. Итальянский премьер Сильвио Берлускони, которого проигнорировали, охарактеризовал саммит как «полный бардак»40. Так политика, реагирующая, в том числе на финансовые интересы отдельных стран, грозит Евросоюзу «рыхлостью». Поэтому на пути повышения «качества» его международных финансов, создания «стандартной» бюджетной 40 Известия, 2004,20 февраля. 88 системы, прочного будущего евро немало политических помех. Ясно, что Париж и Берлин выдвигают при этом идею «разноскоростной Европы». В силу неравных политических и финансовых возможностей «больших», «средних» и «малых» государств Евросоюза сомнительным представляется «спокойное» его развитие. В том виде, в котором ЕС существует сейчас, он обречен на внутренние противоречия. Вступление в дальнейшем Болгарии и Румынии и, возможно, Хорватии еще более усилит эти противоречия. 2.3 Бвро на финансовом рынке России и в ее государственной структуре. России, как участнице мировой экономики, полноправному члену «восьмерки» промышленно развитых государств не безразлично будущее глобального финансового устройства мира, в которое не только может быть «вписан» евро, но и функционировать на равных с долларом США. Помимо геополитического интереса Россия в связи с появлением единой европейской валюты имеет по отношению к ней и чисто экономический, прагматический интерес. Ибо в ЕС она видит своего важного стратегического партнера. Последовательно придерживаясь курса на сближение с Европейским союзом, Россия позитивно отнеслась к введению евро. Еще в СССР основными валютами расчетов по экспортным и импортным контрактам были доллар США (порядка 60%), фунт стерлингов (20%), западногерманская марка и французский франк (20%). Пока Россия торгует в основном сырьем, что определяет круг используемых валют. Это стало причиной крупного перекоса между структурой финансовых отношений России и структурой ее внешнеэкономических связей. Подавляющая часть отечественной внешней торговли связана с Европой (до 2/3). При этом одна треть приходится на Евросоюз, другая - на страны Центральной и Восточной Европы и европейские государства СНГ (см. Приложение 2). Доля США в экспортноимпортных операциях РФ не превышает 6%. Стоит заметить, что такое несоответствие 89 закономерная черта современных международных экономических отношений. щ Почти половина всех внешнеторговых контрактов в мире до сих пор заключалась в американских долларах. При этом в 1999 году доля Соединенных Штатов в мировом экспорте составляла всего 14%. Иначе говоря, в масштабах всего мира две из трех заключаемых в долларах внешнеторговых сделок не связаны с поставкой товаров в США или из США. Непропорционально высокая зависимость России от доллара создает, в случае его резкого обесценения, реальную угрозу экономической безопасности страны. Сложившаяся ситуация противоречит нарастающему процессу развития торгово-экономических отношений России с Евросоюзом. Эти отношения характеризуются ростом объемов взаимной торговли, (см. приложение 3) созданием новых совместных предприятий, увеличением потоков прямых и портфельных инвестиций. С учетом такой перспективы, на наш взгляд, можно ожидать, что роль евро на российском финансовом рынке в обозримой перспективе возрастет. Не исключено, что евро станет претендовать на место, сравнимое с тем, которое занимает сейчас доллар США. Допуская возможность такого развития, в России предприняты меры к использованию евро на государственном и частном уровне41. На государственном уровне речь идет о: • увеличении доли евро в официальных золотовалютных резервах Центрального Банка РФ; • возможном использовании единой европейской валюты в проведении интервенций, если будет уточнена система установления курса рубля; • целесообразности расширения государственных заимствований в евро; В конце 1998-начале 1999 годов в России была заложена нормативная и техническая база для операций с евро, проведены мероприятия, позволившие приступить к расчетам в новой валюте. Центральный банк выпустил инструктивное письмо для кредитных учреждений с изложением основных правил ведения операций в единой европейской валюте, в котором легитимизированы в российском праве основные положения Регламентов Совета ЕС, составляющих основу юридического статуса евро. Письмо предписывает российским хозяйствующим субъектам соблюдать утвержденные в ЕС фиксированные паритеты между национальными валютами и евро. С 1 января 1999 года Банк России начал устанавливать официальный курс евро к рублю. 41 90 • обслуживании внешнего государственного долга. В связи с ростом торгово-экономических связей России с ЕС, а также падением курса доллара на мировых рынках Центральный банк РФ увеличил долю евро в своих валютных запасах. К концу 2003 г. она составила более 20%. В ближайшее время, надо полагать, Банк России не будет существенно менять структуру валютных резервов в пользу евро. Необходимым это может стать тогда, когда: • произойдут значительные сдвиги в валютной структуре мировых финансовых рынков. В данном случае имеется в виду, что валютные резервы инвестируются в финансовые инструменты — ценные бумаги различных эмитентов с высоким рейтингом надежности. Пока же почти две трети таких инструментов номинированы в долларах; • изменится валютная структура сделок российских компаний. Центральный банк отреагирует на это увеличением евро в своих официальных валютных резервах тогда, когда начнет заметно расти доля расчетов российских участников внешнеэкономической деятельности в европейской валюте. К началу 2004 г. в России заметно повысилась роль евро как средства накопления. До 2002 г. средняя доля операций с долларом США в общем объеме операций с наличной иностранной валютой в обменных пунктах страны превышала 95%. По итогам за 2002 г. эта доля снизилась до 78%. В первой половине 2003 население осуществляло нетто-продажу долларов. За восемь месяцев 2003 г. нетто-ввоз евро более чем в 5 раз превышал сальдо ввоза в Россию долларов. В некоторых структурах частного сектора евро используется как мера стоимости. Это проявляется, например, на рынке автомобилей иностранного производства, в торговле европейской продукцией, такой как бытовая техника, одежда, парфюмерия. По оценкам экспертов, только в январе 2003 г. почти каждый пятый крупный магазин, указывая цены в у.е., для расчета использовал вместо доллара евро. 91 Из приводимой ниже таблицы видно, в каких денежных функциях и как используется евро в России: Таблица 7 Использование евро в России. Функции На частном уровне На государственном уровне Мера 50% рынка импортных автомобилей; Банк России контролирует рублевую стоимости свыше 20% рынка розничных продаж стоимость корзины валют, куда импортных товаров. входит и евро. денег Средство 25-30% оборота на рынке наличной валюты; Более 20% валютных резервов Банк накопления 10% рынка валютных депозитов; и становится новой резервной валютой для сбережения населения. Средство платежа 2-3% оборота российского биржевого рынка; 20% оборота российского внебиржевого Обслуживание государственного долга (26% государственного долга рынка; номинировано в евро, 01.07.03); 10% внешнеторговых операций. не используется Банком России дл России. проведения валютных интервенций. Источник: данные Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). Незначительную роль евро в России играет в качестве средства платежа. Во многом это обусловлено историческими причинами. В их числе: традиции заключения контрактов с поставщиками из стран ЕС с расчетом российских торговых счетов в долларах США. В связи с ростом в России операций в евро на частном и государственном уровнях в выше названных денежных функциях представляется необходимым изменить порядок курсообразования рубля. Длительное время Центральный Банк формулировал цель своей курсовой политики в терминах «доллар к рублю». Это означает, что курс евро устанавливается на основе его долларовой стоимости на мировых рынках. Если колебания курса доллара практически сглаживались ЦБ, то евро, наоборот, оставался нестабильным. Настало время (и 92 с этим согласен Банк России) перейти к установлению курса рубля на базе валютной корзины: доллар - евро, так называемого «бивалютного индекса». Для начала вес евро в этом индексе составит 10-20%: В дальнейшем возможно возрастание этой доли, например, до 50%. После привязки рубля к корзине не исключено, что колебания евро на российском рынке сократятся примерно в два раза. Уменьшение волатильности курса евро может повысить его привлекательность для российских предприятий и населения (см. приложение 4). В данном случае приходится учитывать тот факт, что динамика курса евро оказывает заметное влияние на отечественную экономику. Укрепление евро по отношению к доллару ведет к росту цен европейских товаров в долларовом выражении. В результате спрос в России на эти товары, а соответственно и физические объемы российского импорта снижаются. Последствие двоякого рода: с повышением цен стоимостные объемы импорта, с одной стороны, растут, а с другой - снижаются из-за сокращения физических объемов. При этом в России второе следствие превалирует над первым. Проведенное в Фонде «Бюро экономического анализа» исследование показало, что укрепление евро на 1% (при фиксированном реальном обменном курсе по отношению к доллару и реальному ВВП) сокращает объемы импорта на 1%, а их стоимость - на 0,4%. В номинальном выражении суммарный эффект повышения курса европейской валюты с 0,89 доллара за евро (среднее значение за 2001 г.) до паритета может быть оценен в 2,5-3 млрд. дол. сокращения импорта в год 2. Между тем к концу 2003 г. обменный курс евро превысил его паритет. Эффект от сокращения объемов импорта не однозначен. Российским товаропроизводителям в принципе это может быть выгодно, стимулируя процесс импортозамещения. Но возможен и негативный эффект, если учесть, что в производстве целого ряда отечественных товаров значительной остается Бюро экономического анализа. Обзор экономической политики в России за 2002 г. М.: ТЕИС, 2003 г., с. 121122. 42 93 доля импортных составляющих. В данном случае при их сокращении могут снизиться объемы производства, а главное - возрастет стоимость конечной продукции. Не исключен при этом рост инфляции. Если же иметь в виду высокую долю Европы в инвестиционном импорте России, то его сокращение из-за укрепления евро можно считать отрицательным фактором. Что касается российских экспортеров, то влияние динамики курса евро, вероятно, будет не существенным. Обусловлено это тем, что в структуре российского экспорта преобладают сырьевые товары. А они, как отмечалось выше, традиционно котируются на мировых рынках в долларах США. Тем самым рост или снижение курса евро к доллару фактически не влияет на средние цены российского экспорта, на изменение его объемов. Укрепление евро по отношению к рублю повышает конкурентоспособность российских товаров на европейских рыках. Однако при незначительном несырьевом экспорте укрепление евро к рублю существенно не может повлиять на рост показателя конкурентоспособности в целом. Судя по предварительным оценкам, укрепление евро в 2002 г., вероятно, способствовало росту положительного сальдо торгового баланса и это при увеличении цен импорта в долларах. Данное обстоятельство стоит иметь в виду в валютной политике России. В обозримой перспективе валютная структура российского платежного баланса, вероятно, может измениться в пользу евро. Привязка рубля к корзине валют позволит более гибко реагировать на изменения на международных рынках. В модернизации курсовой политики видится путь к снижению роли доллара США и укрепление позиций рубля в экономике России. Но для этого важно, чтобы евро упрочил свои позиции на валютном рынке России. Между тем в 1999-2004 гг. доля евро в общем объеме торгов на московской межбанковской валютной бирже не превышала 3% (см. приложение 5). В 2003 г. незначительные обороты в паре евро - рубль компенсировались оборотом в паре евро - доллар. Рынок евро - доллар имел самую высокую динамику роста (см. приложение 6). 94 Использование евро на государственном уровне связано также с проблемой урегулирования внешнего долга. Этот долг европейским * кредиторам фактически состоит из трех частей: 1) задолженности в ЭКЮ. 2) обязательств в национальных валютах стран, входящих в СЭВ. 3) долгов, номинированных в долларах. При этом юридический статус каждого из сегментов упомянутой задолженности имеет свои особенности, что в известной мере предопределило пределы возможных действий в связи с функционированием евро. Суть их состоит в том, что: 1. Долг России в ЭКЮ, составлявший на конец 1998 г. немногим более 3,7 млрд. долларов, автоматически конвертирован в евро по соотношению 1:1. 2. Судьба российского долга в немецких марках, французских франках и других национальных валютах стран, входящих в еврозону, в сумме 46,3 млрд. долларов (по состоянию на конец 1998 г.) также предрешена. По условиям введения единой европейской валюты все контракты, требования и обязательства, выраженные в валютах стран, образующих Экономический и ва лютный союз, по истечении трех лет автоматически подлежат переводу в евро по согласованным и официально зафиксированным конверсионным курсам. Вместе с тем стороны, не дожидаясь окончания трехлетнего переходного периода, могут платежей в выступить евро. с инициативой Очевидно, препятствий. Хотя европейской валюты, в на пути нормативные перевода подобных документы принципе не лишают долга и/или инициатив ЕС, процентных имеется касающиеся ряд единой должника права обращаться и требовать от кредитора пересмотра валюты договора (статья 8 (4) Регламента Совета о введении евро), принцип преемственности на положение, это и любая этими же документами неизменности контрактов страна-кредитор на установлен и незыблемый договоров. законном Ссылаясь основании может воспротивиться досрочному пересмотру валюты кредитного договора. Вместе с тем Ф экономическая и политическая целесообразность со временем, по- видимому, будет делать кредиторов более заинтересованными в переходе на евро. 95 При изменении валюты государственного долга те же документы ЕС обязывают страну - кредитора (в интересах соблюдения определенной системы в своей политике и, исходя из положений международного права о компетенции государственных органов в области законодательства о деньгах) осуществлять конвертацию лишь на основе решения центрального правительства. Подобная процедура может затягиваться на многие месяцы. Характерно, что в течение первого полугодия 1999 г. российская сторона, по данным Министерства финансов РФ, не ставила перед своими европейскими кредиторами вопрос о переводе долга из соответствующих национальных валют в евро и сама не получала подобных предложений от кредиторов. Вместе с тем, в ряде случаев досрочный пересмотр валюты кредитного договора может стать возможным и, как нам представляется, целесообразным. Так, открытым остается вопрос о процентных платежах по ранее осуществленным (суверенным и квазисуверенным) заимствованиям в регионе евро. Действительно, если полученные Правительством Российской Федерации займы, например, у Италии и Германии, имеют разные процентные ставки (плавающие процентные ставки - особый случай), а условия выплаты в основном совпадают (что отражает скоординированную их политику предоставления займов или гарантий кредитов, в том числе в рамках ОЭСР), то с января 2002 г. возникли сомнения в юридической оправданности и обоснованности такой ситуации. Правовые акты ЕС по введению евро в основном рассчитанные на коммерческий оборот, не дают ответа на вопрос о судьбе процентных платежей по такого рода государственным заимствованиям. Очевидно, Российской Федерации следовало бы анализировать переговоры с партнерами из зоны евро по решению этого правового вопроса, имеющего важное экономическое значение. Что касается российского долга европейским кредиторам, номинированного в долларах, то введение евро само по себе не создает никаких оснований для его конвертации в новую валюту. Пересмотр соответствующих кредитных договоров возможен лишь в обычном порядке - при наличии 96 обоюдной заинтересованности сторон. Заинтересованность российской стороны при падающем курсе евро очевидна. Но тот же фактор в равной степени определяет незаинтересованность кредиторов. К тому же курсовая конъюнктура переменчива. Курс евро к доллару с 2002 стал быстро повышаться. А это неизбежно сводит на нет большую часть полученных от конвертации выгод. В силу названных причин вопрос о переводе части российского государственного долга из долларов в евро в практической плоскости пока не стоит. По нашему мнению, политика Российской Федерации в отношении замены в ее долговых обязательствах доллара на евро должна выстраиваться постепенно с учетом практики международного использования новой валюты, в том числе и в операциях по государственным внешним заимствованиям. Кстати, именно такую осторожную позицию по отношению к евро занял Китай. При этом российской стороне важно, что любые шаги по переводу своего государственного долга в евро предпринимались в строгой увязке с общей тактикой на переговорах о реструктуризации задолженности. По расчетам Минэкономразвития, повышение курса евро к доллару на 1 цент ведет к увеличению долговых выплат России на 100 млн. долл. В бюджете на 2003 г. курс евро был установлен на уровне 0,96 долл. Исходя из того, что доходы Федерального бюджета РФ существенно зависят от финансового положения экспортных отраслей, есть основание предполагать, что суммарный эффект укрепления евро на состояние Федерального бюджета по всей вероятности является отрицательным. Возможность нейтрализации негативного влияния укрепления евро на стоимость обслуживания внешнего долга некоторые специалисты связывают с необходимостью дальнейшего перераспределения портфеля в пользу более доходных активов с учетом структуры предстоящих платежей. По нашему мнению, вопрос о целесообразности дальнейшего увеличения доли евро в составе резервов относится к числу дискуссионных, требующих более глубокой проработки. 97 В политике официальных валютных резервов, как представляется, #' нельзя ориентироваться на короткий период времени. Ведь они создаются не на один - два месяца, а потому важно исходить из долгосрочной тенденции. Опыт убеждает, что состояние основных валют в мире в конечном счете связано с состоянием экономики, с фундаментальными факторами. Заявлять, что эти факторы таковы, что доллар будет бесконечно падать никаких оснований, как отмечалось выше, нет. По нашему мнению, правильно поступает Центральный банк, не ориентируясь на краткосрочные тенденции. Известно, что в 90-е годы доллар значительно укрепился относительно европейских валют. Теперь этот период закончился, начался период более слабого доллара, который не является уникальным: в семидесятые годы американская валюта тоже была слабой. Предлагать ЦБ все время менять структуру резервов исходя их взаимных курсов мировых валют - значит рекомендовать ему играть на валютных курсах. Это не его задача. Другое дело - хеджировать валютные риски: применять достаточно известные в мире механизмы, которые позволяют застраховать риск вложений в тот же доллар. Это ЦБ стоит делать. Самостоятельный сегмент российского внешнего долга составляет задолженность российских компаний и коммерческих банков. Она образовалась в основном в 1997 - 1998 гг. Значительную ее часть (свыше 40 %) составляли кредиты в немецких марках, которые подлежали переоформлению в евро. Эта группа российских должников по иностранным кредитам в силу характера своей деятельности постоянно связана с кредиторами, самостоятельно решает возникающие долговые проблемы. Но они нуждаются в повседневной и достоверной информации обо всех изменениях, связанных с положением евро на валютных рынках, его текущем курсе и прогнозах на будущее, о действиях и указаниях Европейского Центрального банка, а также о реакции на эти меры со стороны ЦБ России. Сами коммерческие банки, как представляется, должны проявлять 4 больше инициативы и готовности к контактам. В частности, крупным банкам стоило бы активизировать прямые связи с европейскими банками не только 98 через корреспондентские счета, но и путем учреждения в этих странах своих филиалов, если это, конечно, экономически оправдано. Тогда проще было бы изучить современные банковские технологии, применяемые на Западе, конъюнктуру на европейском рынке капиталов, более эффективно организовывать зарубежную стажировку своих работников и служащих других российских банков, ведущих валютные операции. . В более сложном положении находится другая группа российских должников - компании и предприятия. Их задолженность образовалась преимущественно из коммерческих долгов, сделанных в конце 80-х - начале 90-х годов. Позднее, после трудных переговоров, часть этой задолженности была признана правительством России, переоформлена в государственный долг и перешла в Парижский или Лондонский клубы. Другая часть осталась вне "больших клубов" и затем была объединена в 14 малых страновых клубов. Очевидно, эта категория российских должников еще больше, чем банки, нуждается не только в информации о статусе и состоянии единой европейской валюты, но и постоянных консультациях в связи с расширением ее использования на мировом финансовом пространстве. Появление единой европейской валюты, как представляется, требует пересмотра стратегии России относительно новых заимствований. Можно предположить, что в перспективе объем долларовых кредитов в операциях российских субъектов на мировом рынке ссудных капиталов несколько сократится. В более глубоком изучении нуждается группа вопросов, связанная с частным использованием евро в России. Наиболее трудная здесь задача перевод торговых контрактов российских предприятий с доллара на евро. В короткое время сделать это, думается, непросто. Приходится считаться с объективными факторами. Так, если говорить о нефти, то цена на нее, как уже отмечалось выше, котируется в долларах. Котировок в евро нет. Поэтому любой договор о продаже нефти, даже если он будет заключен в евро, все равно будет апеллировать к долларовым котировкам нефтяных рынков. Кроме того, 99 пока действует и психологический фактор: евро дорогой. То же касается и многих других биржевых сырьевых продуктов, котируемых в долларах. Таковы *' традиции мировых рынков. Между тем Президент РФ В.В. Путин в ходе переговоров с канцлером Германии Герхардом Шредером не исключал возможности осуществления расчетов по нефтяным сделкам в евро. На наш взгляд, такая возможность может стать действительностью, тогда, когда нефть будет котироваться в евро на достаточно ликвидном крупном рынке. Одной позиции России тут мало. Соответствующих торговых площадок в Российской Федерации нет. Они в Нью-Йорке и Лондоне. Кстати, точно также можно поставить вопрос: почему не котируется нефть в фунте стерлингов? Конечно, фунт не такая распространенная валюта, как евро, но тоже крепкая и достаточно надежная. Тем не менее, на Лондонской бирже котировки продолжают определяться в долларах. Если иметь в виду весь российский экспорт, то более 70% экспортируемого — сырьевые товары: нефть, газ, металлы, лес и др. Они, как уже отмечалось, обычно продаются на мировых рынках за доллары США. Из 92 биржевьж товаров, цены по которым публикуются статистической службой ООН, только 5 товаров котируются не в долларах. Все остальные 87% котируются в американской валюте. Поскольку часть российского экспорта представлена товарами, традиционно продаваемыми на мировых рынках за доллары, именно поэтому около 90% внешнеторговых контрактов, заключавшихся ранее с Россией, были долларовыми. Следует ли ожидать здесь каких-либо изменений? Еще в 1997 году на саммитах Россия-ЕС, на встречах между представителями Европейской Комиссии и министерств РФ, российская сторона поднимала вопрос о том, чтобы использовать тогда еще будущее евро не только в качестве курсообразующей валюты, но и как валюту контрактов и платежа во внешней If, торговле страны. Понятно, что европейцев в первую очередь интересовали поставки нефти и газа. Поэтому тогда этот вопрос не был решен. Затем на 100 саммите Россия - ЕС глава Европейской Комиссии Романо Проди, снова поднял данный вопрос. Он предложил Президенту РФ В.В. Путину перевести внешнюю торговлю России на евро. Для европейской стороны это было бы крайне полезно по ряду причин. Первая - европейская валюта не сможет стать международной, если она не будет общеевропейской. Для этого важно, чтобы ее использовали в России на ее огромном пространстве. Вторая рыночных сегментов, где евро может расширить свое присутствие в мире не много. Эксперты утверждают, что в ближайшие 10-15 лет евро не сможет вытеснить доллар из Северной Америки, расширить свое присутствие в Южной ее части. Доля евро во внешнеторговых и капитальных операциях южноамериканских стран вряд ли в ближайшие 15-20 лет поднимется до 3040%. Позиции доллара в Азии исключительно сильны. Подавляющая часть официальных резервов азиатских стран, их банковских активов номинирована в американской валюте. После региональных кризисов 1997 года эта тенденция усилилась. Тем самым сферы, где евро может расширить свое присутствие, пока узки. Это - Россия и отчасти некоторые страны СНГ, Средиземноморье, небольшая полоска западной франкоговорящей Африки, там, где имеет хождение так называемый франк КФА. Но отсюда следует, если бы Россия смогла значительно увеличить внешнеторговые операции и банковские активы в евро, это было бы для Европейского Союза крайне важно. Возможности для такого шага не велики, но все же есть. В 1998 г., по данным Газпрома, 38% вывезенного в страны дальнего зарубежья газа было продано на европейские валюты: немецкую марку, французский франк, австрийский шиллинг. С появлением евро представители Газпрома в неофициальной беседе заявляли, что доля евро в оплате газа поставляемого в дальнее зарубежье, достигла 50%. Объясняли это тем, что взамен газа Газпром закупает в странах ЕС трубы и другое оборудование. Поэтому и логично иметь экспортные и импортные контракты в одной валюте. Кроме того, Газпром считает целесообразным диверсифицировать валютную структуру своей торговли, чтобы избежать возможных потерь в случае резкого колебания 101 - курсов доллара и евро. Что касается нефти, то тут заметных подвижек нет. Но сама '*' возможность экспертами обсуждается. Не исключен, например, следующий тип контракта: валютой цены остается доллар, выполняющий функцию меры стоимости на сырьевых рынках, а валютой платежа - евро. По оценкам экспертов, доля евро в экспортно-импортных контрактах к июню 2003 г. превышала 20%. Активизировали операции в евро российские коммерческие банки. Если доля евро начнет продолжать расти в расчетах, то это будет означать, что она увеличится и в остатках на корреспондентских счетах банков, в остатках на счетах фирм. Тем самым актуальным станет вопрос их использования. Тема эта пока остается недостаточно исследованной. Между тем сегодня существуют инвестиционные, финансовые инструменты, номинированные в евро. Но по сравнению с инструментами, номинированными в долларах, их доля на российском рынке представлена значительно меньше. Меньше потому, что ниже была доходность финансовых инструментов в евро. # Тем не менее ситуация, надо полагать, будет изменяться по мере увеличения евросоставляющей в структуре расчетов России. В данном случае имеется в виду рост валютных активов российских экономических агентов: банков и компаний. Подводя итоги функционирования евро на российском рынке, можно отметить следующее: — евро демонстрирует тенденцию к увеличению доли в общем обороте внутреннего валютного рынка; — временной фактор и общемировые тенденции, ведущие к формированию многополярной мировой экономики, позволяют предположить, что в долгосрочной перспективе доля евро на внутреннем валютном рынке России будет возрастать по мере увеличения торговых оборотов и изменения ■I структуры платежей в пользу новой валюты. Особо стоит отметить выполнение евро функции меры стоимости в 102 розничной торговле. К началу 2004 г. в России, как отмечалось выше, насчитывалось немало розничных магазинов, торгующих импортными '& товарами, завезенными из стран Евросоюза, цены на которые они указывают в условных единицах - у.е., а фактически в евро вместо доллара США. В действительности, однако, многие из западноевропейских товаров закупаются в долларах, что соответствует высокой доли американской валюты в расчетах России, а продаются ее гражданам за рубли по стоимости, эквивалентной евро. Выигрыш — разница в курсах. Сумма существенная. Такое использование евро российскими предпринимателями в качестве меры стоимости можно и нужно назвать одним словом: мошенничество. Все это означает, что двумя аспектами валютной политики (ее тактикой и стратегией) должны руководствоваться не только власти, но и бизнес, что особенно важно, когда последнему приходится теперь иметь дело с двумя основными валютами - долларом и евро, возможностью выбирать для сделок ту или другую. От этого зависит благополучие их корпоративных финансов, которые в открытой экономике приобрели новое «качество», приобретая и сменяя то одну, то другую стоимостную форму, выраженную в национальной и иностранной валюте: то в долларах, то в евро. Тем самым само понятие не только государственных, но и корпоративных финансов становится несравненно сложнее, чем во времена валютной монополии государства, когда под совокупностью денежных отношений, выраженных категорией «финансы», понималась их только рублевая форма. Сложнее стала и сущность финансов домашних хозяйств. При падении курса доллара граждане нередко затрудняются решить для себя задачу: стоит ли им накопленные доллары обменять на евро. Дать совет на данный счет не задача диссертационной работы - научного исследования. Но с позиции, так сказать, концептуальной, на наш взгляд, ответить можно двояко. Если для финансов домашних хозяйств сегодня очень нужны российские рубли, тогда ^ сомнения нет в том, что накопленные долларовые сбережения надо продать. Если же цель домашних хозяйств - накапливать доллары для будущих 103 расходов, тогда долларовые сбережения стоит сохранить. Переводить их в евро поздно, ибо курс невыгодный, а значит, и потери при переводе будут весьма * значительными. В обозримой же перспективе, как доказывалось выше, курс доллара начнет постепенно расти, и тогда сбережения в американской валюте не обесценятся. Иное дело, если у владельцев финансов домашних хозяйств есть возможность новых поступлений иностранной валюты, то в этом случае сбережения представляется целесообразным хранить в трех валютах: российских рублях, евро и долларах. Отношения аспекте союз России экономической и Россию совместные и Евросоюза безопасности объединяют транспортные сети важно, Российской тесные и думается, рассматривать Федерации. проекты. в Европейский внешнеэкономические научно-технические и отношения, Географическая близость заставляет их вместе решать проблемы экологии, миграции населения, транзита оружия, располагает . наркотиков определенными и др. рычагами Поэтому, влияния используя на ЕС. евро, Россия Используя же американский доллар, Россия лишь финансирует в крупных размерах Федеральную резервную систему. С введением евро у России появляется большее поле для маневра при решении вопросов состава валютных резервов, валютной структуры внешних заимствований (как государственных, так и коммерческих), валютной структуры внешней торговли. Вызванный евро сдвиг в сторону биполярности в мировой валютной системе является важной предпосылкой для перераспределения сил на мировом финансовом пространстве. Есть основания полагать, что в ближайшем будущем Евросоюз усилит свой голос в решении глобальных экономических проблем, в том числе в рамках МВФ и Всемирного банка. Подобный процесс отвечал бы интересам России в силу близости интересов РФ и Западной Европы. Используя евро, ^ Россия получает дополнительный рычаг для уменьшения своей зависимости от США, особенно проводимой ими политики в рамках МВФ и Всемирного банка, увеличивает свои шансы быть поддержанной 104 Евросоюзом. т Введение евро, надо полагать, будет стимулировать переход к более упорядоченным формам расчетов, укреплению финансовой дисциплины во всем европейском финансовом пространстве. Вместе с ЕС Россия имеет возможность усилить борьбу с легализацией незаконных доходов, ужесточить правила финансового надзора и отчетности и тем самым сделать шаг в сторону цивилизованного бизнеса, рассчитать путь его развития на мировом финансовом пространстве. В связи с этим может возникнуть вопрос о целесообразности вступления России в Европейский союз. На наш взгляд, для этого нет объективных экономических предпосылок, и политического смысла. Во-первых, Россия слишком велика, чтобы Евросоюз мог принять столь крупного восточного соседа со всеми его историческими, экономическими, социальными, геополитическими и культурными особенностями. Во-вторых, (и это главное) России не целесообразно вступать в ЕС, поскольку она расположена и в Европе, и в Азии, следовательно, у нее всегда были, есть и будут жизненно важные интересы, связанные с Азией и бассейном Тихого океана. Для Евросоюза эти географические зоны значат иное, чем для России. К тому же по правилам ЕС отдельные государства не имеют прав самостоятельно заключать торгово-экономические соглашения с третьими странами. Это прерогатива органов Союза. Вступив в ЕС, Россия не сможет самостоятельно выстраивать отношения не только, например, с Китаем и Японией, но и со странами СНГ. Альтернативой членству в ЕС является создание общеевропейского экономического пространства со свободным движением товаров, услуг, капиталов и лиц. Как нам представляется, цель эта весьма отдаленная. Сначала России и ЕС предстоит реализовать потенциал, заложенный в Соглашении о партнерстве и сотрудничестве, что позволило бы перейти к формированию зоны свободной торговли, и только потом - общего экономического ф пространства. Весь процесс, по оценке специалистов, займет не меньше двухтрех десятилетий. 105 Введение евро Ф наводит на серьезные выводы относительно долгосрочной валютной стратегии России. Главный из них состоит в том, что в современном мире ликвидность валюты, размер сферы ее обращения и механизм курсообразования тесно связаны. Снижение ликвидности приводит к потере сфер обращения (как на внешнем, так и на внутреннем рынке), ухудшению условий курсообразования. Повышение ликвидности способствует расширению сфер обращения, повышению степени интернационализации валюты, делает валюту более устойчивой к обесценению. Аналогичным образом сужение сферы циркуляции отрицательно сказывается на ликвидности. Ибо падает спрос на валюту на внешних рынках, сокращается глубина и устойчивость рынков, увеличиваются спрэд и волатильность в механизмах курсообразования. Эксперты Европейской комиссии предложили российской стороне обсудить возможность ряда подвижек в российской экономической, денежнокредитной и валютной политике. В их числе: переосмысление российскими властями роли доллара в национальной экономике, особенно в качестве стержневой валюты процесса экономической стабилизации; потенциальное переключение с долларов на евро внешнеторговых операций России, в частности, ее экспорта, включая экспорт энергоносителей. Такие рекомендации имеют еще один смысл: через Россию европейской валюте гораздо легче будет проникнуть в остальные страны СНГ. Речь идет как о существующих каналах трансграничных расчетов внутри СНГ, так и о возможности использования евро в качестве расчетной единицы Содружества. Если данные территории примкнут к зоне влияния евро, это серьезно изменит соотношение сил между ЕС и США на мировом финансовом пространстве. До сих пор в России и СНГ приоритет отдавался доллару. В пользу ЕС могут «работать» два фактора. Во-первых, долларизация не имеет глубоких исторических корней: внедрение американской валюты произошло в течение , последнего десятилетия. Если граждане бывшего СССР быстро научились вести внутренние и внешние расчеты в долларах, значит, есть шанс, что они 106 также научатся осуществлять операции в евро. Определяющими здесь, конечно, будут не привычки, а соображения экономической целесообразности. Вовторых, Россия, основной экономический потенциал которой находится в Европе, не связана тесными экономическими отношениями с США. Однако на этом пути единую валюту могу ожидать серьезные испытания. Реализация имеющихся шансов в первую очередь будет зависеть от ликвидности евро, его способности так же эффективно выполнять функции, которые до сих пор выполнял доллар. России важно в первую очередь целенаправленно повышать ликвидность собственной валюты. Рубль должен полноценно выполнять функции денег. В Послании Федеральному Собранию (май 2003 г.) Президент РФ В.В. Путин выдвинул задачу обеспечить полную конвертируемость рубля, его свободное обращение на международных рынках. Это главный путь к повышению международной роли национальной валюты России, ее взаимодействия с евро и долларом США. 107 Глава 3 Основные направления использования Россией европейского опыта валютно-финансовой интеграции. 3.1 Исходные условия валютно-финансовой интеграции в ЕС и СНГ Исследователи, которые сравнивают интеграционные процессы в СНГ и ЕС, нередко упрекают страны Содружества в отсутствии серьезных прорывов, особенно в валютно-финансовой сфере. При этом ссылаются на то, что экономические и, прежде всего, производственные и научно-технические связи между бывшими республиками СССР, ставшими самостоятельными, были значительно более тесными, чем в Западной Европе в конце 40-х-начале 50-х годов. Это действительно так, но с двумя существенными, на наш взгляд, поправками. Во-первых, ослабевшие ныне экономические связи между странами Содружества прежде осуществлялись внутри унитарного государства и не на рыночных, а на основе планово-распределительньгх отношений. Во-вторых, процесс интеграционного объединения, включая институциональное, по времени не может совпадать с формированием тех атрибутов, которые составляют понятие независимых суверенных государств. Это относится к формированию самостоятельных финансовых, денежных, валютных, банковских систем, функционирующих с учетом национальных особенностей стран, во многом определяющих характер их экономической стратегии со всеми ее элементами: бюджетно-налоговой, денежно-кредитной политики. Между тем формирование интеграционной организации по той или иной модели, в данном случае сравниваемой с ЕС, предполагает ориентацию государств на создание наднациональных органов. На этапе, когда страны Содружества решали первую основополагающую для них задачу становления самостоятельной государственности, их 108 интеграционное отставание от того же ЕС, думается, можно считать естественным, закономерным. Поэтому о выработке какой-либо модели (мягкого или более жесткого) экономического и валютного союза правомерно было бы говорить лишь в аспекте исторической перспективы. Теперь процесс экономического размежевания, надо полагать, остался позади. Так или иначе, возникли условия для экономической консолидации стран СНГ на межгосударственном уровне. Но реализуются они до сих пор медленно, что объясняется рядом факторов. Среди них, как представляется: - различия в степени экономического развития стран, которые в рамках унитарного государства преодолевались через систему единого народнохозяйственного плана и союзного бюджета, упраздненную с переходом к государственной самостоятельности; - отсутствие стратегии сохранения единого экономического пространства между бывшими союзными республиками, вместо которой нередко принимались скоротечные политические заявления, вроде сохранения рублевой зоны; - недостаточно осознанное воспроизведение порой документов ЕС, игнорирование того исторического периода его развития, который характеризовался рядом длительных этапов, осуществлением мер, поддерживаемых в начале донорством США. При этом продвижение от одного этапа к другому в Западной Европе облегчалось значительной однородностью хозяйственных структур, схожестью делового менталитета; - не совпадение хозяйственных и политических интересов руководителей стран СНГ, особенно в первоначальный пореформенный период. Практически это проявлялось в стремлении самоизолироваться от других постсоветских республик, переориентировать свои хозяйственные связи на дальнее зарубежье, усматривая в нем источник инвестиций, в том числе за счет кредитов МВФ, Всемирного банка, других международных и национальных западных финансово-банковских структур Запада; 109 - разнонаправленность хозяйственных реформ, нацеленных на создание экономики рыночного типа. Названные факторы не могли не сказаться на подготовке и реализации основополагающих документов Содружества. За первое десятилетие их было разработано множество, в том числе и тех, которые призваны регулировать торгово-экономическое и валютно-финансовое сотрудничество. Однако попытки их внедрения следствием имели две тенденции: - возникновение в рамках СНГ субрегиональных экономических группировок со своими правилами взаимодействия, отражаающими специфику их интересов внутри Содружества и по отношению к остальному миру. - формализация принятых документов, целый ряд из которых практически «не работает», оставаясь, по существу, намерением. В результате в СНГ до сих пор нет принятой всеми странами концепции, а тем более программы становления реально действующей модели экономического и валютно-финансового взаимодействия в стратегической перспективе, которая не столько копировала бы другие региональные , группировки (тот же ЕС), сколько опиралась бы на собственные исторические, политические и экономические условия43. В связи с этим стоит проследить в хронологическом порядке стадии интеграционного взаимодействия стран СНГ, оценив при этом полноценность их сущностного содержания. Начало такому взаимодействию было положено заключением 24 сентября 1993 года между странами СНГ Договора «О создании Экономического союза». Его членами стали Россия, Белоруссия, Казахстан, Молдавия, Азербайджан, Армения, Таджикистан и Киргизия, ассоциированными -Украина и Туркмения. Делегация Грузии присутствовала на встрече в качестве наблюдателя. В договоре об Экономическом союзе были зафиксированы основные стратегические установки углубления интеграции: согласование См. «Экономические стратегии стран СНГ и России», коллектив авторов под ответственной редакцией д. э. н. проф. Барковского изд-во Российский университет дружбы народов, М., 2003 43 110 направлений и сроков экономических реформ, выработка согласованной таможенной, торговой, финансово-налоговой политики, формирование общего рынка. С целью реализаций договора главы государств СНГ 15 апреля 1994 г. подписали Соглашение о создании зоны свободной торговли. Его участники договорились не облагать дискриминационными налогами товары, произведенные на территории действия соглашения, согласились унифицировать таможенные законодательства. Однако соглашение не вступило в силу. Россия - основной торговый партнер - не осуществила необходимых внутригосударственных процедур и тем самым не ратифицировала документ. Это свидетельство того, что формирование зоны свободной торговли в рамках Экономического союза требует значительно больше времени. Прежде всего важно договориться о единой системе взимания косвенных налогов при экспорте и импорте товаров; гармонизировать и унифицировать национальные законодательства в той мере, в какой это необходимо' для функционирования зоны свободной торговли; согласовать перечень изъятий из режима такой торговли. Для развития взаимной торговли 10 сентября 1994 г. было пописано Соглашение о создании Платежного союза, имея в виду, в частности, обеспечить взаимную конвертируемость национальных валют. Это предполагало: принятие странами четких взаимных обязательств по сбалансированному подходу к валютному регулированию; унификацию платежно-расчетных систем; сближение правил и процедур взаимоотношений между резидентами и нерезидентами, выравнивание платежных балансов. С целью содействия Межгосударственный этому валютный в мае 1995 комитет года (МВК), был создан призванный способствовать: - совершенствованию валютно - платежных и кредитных отношений; - обеспечению бесперебойности расчетов в режиме использования взаимной конвертируемости национальных валют; 111 - развитию на территории каждого государства валютного рынка и рынка ценных бумаг; - сближению правил государственного внешнеторгового и валютного регулирования; - координации денежно-кредитной и валютной политики. Еще раньше, в январе 1993 г., когда страны СНГ намеревались сохранить единое рублевое пространство, был учрежден Межгосударственный банк — международное расчетное и кредитнофинансовое учреждение. Соглашение 22 января 1993 г. подписали главы государств-участников СНГ: Армения, Белоруссия, Казахстан, Киргизия, Молдавия, Российская Федерация, Таджикистан, Туркменистан, Узбекистан, Украина. Цель Банка виделась в том, чтобы способствовать экономическому сотрудничеству и развитию национальных экономик, в том числе путем подготовки предложений и рекомендаций центральным (национальным) банкам в целях координации их денежно-кредитной и валютной политики. С 1996 г. функции Банка были расширены. В соответствии с протоколом, подписанным полномочными представителями Армении, Белоруссии, Киргизии, Молдавии, Российской Федерации, Таджикистана Банк допущен на внутренние финансовые рынки этих стран с правом проводить здесь банковские операции и сделки. Намереваясь раздвинуть горизонты интеграции, Белоруссия и Российская Федерация 6 января 1995 г. подписали Соглашение о Таможенном союзе. 20 января 1995 г. в него вступил Казахстан, 29 марта 1996 г. - Киргизия, 28 апреля 1998 г. - Таджикистан. Цель Таможенного Союза - отказ от таможенных пошлин при торговле названных стран друг с другом своими товарами, что предполагает унификацию таможенных кодексов. Страны Таможенного союза 26 февраля 1999 г. приняли обязательство завершить его формирование и для этого создать Единое экономическое пространство. Был подписан соответствующий договор, предусматривающий, что странычлены: установят общий таможенный тариф; примут единые меры нетарифного регулирования; введут унифицированные таможенные правила; обеспечат единство управления 112 таможенными службами; отменят таможенный контроль на внутренней таможенной границе. Однако это работа полностью еще не завершена. Более того, по истечении нескольких лет государства, входящие в Таможенный союз, стали отгораживаться друг от друга запретительными пошлинами при обмене товаров. Здесь сказались и привходящие обстоятельства: российский дефолт 1998 года, несогласованное с партнерами по Таможенному союзу вступление в ВТО Киргизии, Грузии, Молдавии. Страны на опыте убедились в трудности создания общего экономического пространства. В 1995 году у России, Белоруссии и Казахстана фактически был единый таможенный режим: по номенклатуре почти 11 тысяч товаров ставки таможенных тарифов были унифицированы. Однако к концу 90-х годов эта унификация была нарушена. 10 октября 2000 г. Таможенный союз был преобразован в Евроазиатское экономическое сообщество (ЕврАзЭС). При этом был учтен как негативный, так и позитивный опыт функционирования Таможенного союза. В документах ЕврАзЭС сделан акцент на том, что Сообщество - это прежде всего экономическая организация. Договор об образовании ЕврАзЭС подписали президенты Белоруссии, Казахстана, Киргизии, Российской Федерации и Таджикистана. Цель Сообщества: «обеспечить взаимное многоплановое сотрудничество с перспективой выхода на реальную интеграцию». При этом учредители отметили, что «существует потребность в более тесном сближении и унификации национальных законодательств, проведении мероприятий, направленных на увеличение совокупного экономического потенциала сторон и согласование структурной перестройки экономики». Было также подчеркнуто, что «завершение формирования Таможенного союза и создание общего экономического пространства требует новых форм и механизмов взаимодействия». По данным на Ш квартал 2001 г. около половины объема торговли России со странами СНГ приходилось на государства, вошедшие в ЕврАзЭС. 113 В рамках Совета руководителей центральных (национальных) банков * государств — участников ЕврАзЭС осуществляется координация действий по вопросам, связанным с инвестициями в экономику стран - членов; упрощением порядка открытия счетов в национальных валютах; унификацией правил ввоза - вывоза наличной валюты, подготовкой кадров. В ЕврАзЭС разработано соглашение о сотрудничестве стран — членов на фондовом рынке. Целями соглашения являются: формирование в рамках этой организации межгосударственного рынка ценных бумаг; разработка и принятие мер по защите прав инвесторов; создание информационной базы данных и обеспечение равноправного доступа к ней сторон. При этом под межгосударственным рынком понимается совокупность национальных рынков ценных бумаг сторон, объединенных общими принципами функционирования и государственного регулирования. Сделки на межгосударственном рынке ценных бумаг осуществляются в соответствии с законодательством той стороны, на территории которой они совершаются, а расчеты ведутся в валюте, которая определяется по соглашению участников рынка. Каждая из сторон обязуется предоставлять на своем рынке ценных бумаг режим наибольшего благоприятствования резидентам других сторон. Участники соглашения обязуются принимать меры по гармонизации законодательства, регулирующего эмиссию ценных бумаг, кодексов корпоративного управления. В сентябре 2003 г. президенты Белоруссии, Казахстана, России и Украины подписали соглашение о создании единого экономического пространства, имея в виду обеспечить свободное передвижение на его территории товаров, услуг, рабочей силы, капитала. В 2004 г. Соглашение было ратифицировано парламентом названных стран. Его реализация потребует серьезного экономического переустройства в странах - членах, в частности, в таможенной, валютной и бюджетной областях. .g. Еще в 1999 г. (8 декабря) Белоруссия и Россия подписали Договор о создании единого государства — государственной модели нового типа, 114 предусматривающей объединение в одно целое ассиметричных составляющих: федеральное государство (Россию) и унитарное государство (Беларусь). При этом имелось в виду, что каждое государство сохранит собственное государственное устройство и суверенитет, свои международные обязательства. В ведение Союзного государства предполагалось передать: выработку и проведение единой экономической политики; установление правовых основ общего внутреннего рынка; регулирование хозяйственной деятельности; осуществление единой денежно-кредитной политики. На основе этого и унификации валютного регулирования намеревались ввести единую валюту. Из проведенного анализа вытекает, что в СНГ в силу экономических и политических условий сформировалась доктрина «разноскоростной интеграции», конкретным проявлением которой стало возникновение разных 1 типов (моделей) интеграционного взаимодействия. Последним соответствуют в принципе и разные возможности решения валютнофинансовых вопросов, создания в Содружестве общего валютного, финансового и банковского пространства. Как показал анализ, в СНГ в целом наметился определенный разрыв между завышенными ожиданиями и практикой. Названные выше положения учредительных документов, связанные с формированием общего экономического пространства, вошли в противоречие с закономерностями строительства новых независимых государств и, видимо, поэтому не были востребованы. В истекшем десятилетии заметно проявлялся процесс экономического и политического обособления отдельных государств участников Содружества. На фоне внешнеэкономической переориентации большинства стран СНГ на дальнее зарубежье сворачивались взаимные хозяйственные связи. В аналитическом докладе об итогах деятельности СНГ за 10 лет, который рассмотрели главы государств, отмечалось, что центробежная тенденция стала, по сути, продолжением процесса распада СССР. Это приводит к серьезным 115 структурным деформациям, что выражается в резком снижении объема т взаимной торговли, который к началу 2003 г. составлял менее трети совокупного внешнеторгового оборота государств - участников СНГ. Продолжают сказываться различия в темпах и направленности экономических реформ в каждой стране. Понимание задач преобразований в экономике варьируется в диапазоне от либерально - рыночных до директивно централизованных установок. Широкомасштабное сотрудничество по всему спектру отношений - политических, экономических, военно-технических, гуманитарных - еще не всегда отвечает интересам отдельных государств Содружества. Осложняет развитие многостороннего сотрудничества на постсоветском пространстве политика международных финансовых организаций. Нередко эти организации игнорируют национальную специфику ряда стран СНГ, их потребности в развитии взаимных связей. Политическое руководство США открыто заявило о своем намерении «осваивать» экономическое пространство СНГ. Все это противодействует Разнонаправленная сдерживает исключает экономическая интеграционные на экономической данном процессы этапе динамика в возможность конвергенции стран государств-членов финансовой и заимствования серьезно валютных опыта СНГ. ЕС. сферах, Единая валюта Евросоюза по своему происхождению является интернациональной. Но отсюда не следует, что опыт Евросоюза странам СНГ использовать не надо в том смысле, что им скорее ближе типы валютных блоков других регионов мира. Например, в АСЕАН для внешних расчетов намереваются ввести коллективную денежную единицу на базе сингапурского доллара. В 1999 2000 гг. 15 стран Экономического сообщества Западной Африки (ЭКОВАС) разработали программу перехода к коллективной денежной единице - афро. Для этого уже согласованы экономические критерии, обязательные для их ,,* выполнения членами союза. Принято решение об учреждении валютного института, в котором видится прообраз будущего единого центрального банка. 116 Не исключая полезности изучения странами СНГ разных версий возможных типов валютной интеграции, по нашему мнению, важно учитывать перспективу развития Содружества, всех тех условий, которые возможно позволят в дальнейшем считать ее более благоприятной, а значит продолжать апробировать отдельные инструменты модели валютного союза в ЕС. Утверждая так, исходим из того, что решающее значение для развития экономической и валютной интеграции в СНГ объективно будет иметь центростремительная тенденция. В конечном счете, она проявит себя в исторической общности народов, сохраняющейся взаимодополняемости и взаимозависимости национальных экономик, нарастании сходства избранных путей развития, которые при всех национальных особенностях в целом ориентированы на разрыв с тоталитарным прошлым, построение рыночной экономики и демократии, достойное вхождение в мировое сообщество. Для этого представляется необходимым начать активнее выстраивать экономическую теорию, позволяющую ясно представлять себе необходимые условия и принципы валютной интеграции в СНГ с учетом мирового опыта и, прежде всего ЕС, коль скоро Россия, например, стремится к созданию с ним общего экономического пространства. Создание в ЕС Экономического и валютного союза дает возможность оценить: - насколько оправдано использование механизмов валютной интеграции ЕС для возможного ускорения экономической интеграции в постсоветском пространстве; - каковы должны быть меры по координации таких важнейших элементов интеграционных процессов, как валютная и курсовая политика; - какие коррективы целесообразно внести в ныне действующие или планируемые к введению принципы валютного сотрудничества стран СНГ. Как показал опыт, проведение согласованной курсовой политики в ЕС шло параллельно или вслед за достижением определенной синхронности в развитии основных экономических процессов, выравниванием экономических условий, созданием сопоставимой правовой базы. Судя по деятельности 117 Межгосударственного валютного комитета СНГ, в целом он придерживается w названного подхода. Благодаря этому были приняты: Конвенция о координации деятельности государств-участников СНГ на рынках ценных бумаг, Положение о порядке осуществления платежно-расчетных операций между государствамиучастниками Платежного союза. На разных стадиях разработки и согласования находятся следующие документы: проект конвенции о международных залоговых сделках в государствах-участниках СНГ; проект соглашения о либерализации рынка услуг. При содействии межгосударственной МВК реализуется ассоциации проект «Объединенная об учреждении платежная система Содружества» на базе использования гражданами пластиковых карт. В ассоциацию вошли: Газпромбанк (Россия), Агроинвестбанк (Таджикистан), Конверсбанк (Армения), Энергбанк (Молдова), Расчетная палата ММВБ, научно-технический центр «Атлас». Ассоциацию подержали национальные банки Грузии, Казахстана, Таджикистана Украины, а также Щ' Межгосударственный банк. Все они - члены Наблюдательного совета. При содействии ассоциации в СНГ формируется система «правил игры» в сфере функционирования пластиковых карт СНГ. С позиции создания в перспективе валютного союза СНГ особенно важное значение имеет разработка в рамках МВК концепции согласования странами Содружества их валютной политики. В основу проекта положены следующие принципы: равноправие, взаимовыгодность, уважительное отношение к приоритетам валютной политики каждого государства. Это должно помочь построению в Содружестве единого валютно-финансового пространства, что, в свою очередь, позволит расширить торгово-экономическое взаимодействие. Концепция намечает основные возможные направления сотрудничества в л сфере валютной политики стран. К ним относятся: 118 • обеспечение информационной прозрачности валютных и фондовых рынков; • гармонизация законодательных актов, норм и правил, регулирующих операции на национальных валютных рынках; • гарантирование каждым государством не вводить ограничения на операции на национальном валютном рынке, наносящим ущерб интересам других стран, за исключением форсмажорных обстоятельств; • совершенствование механизма взаимных платежно-расчетных отношений; • гармонизация режимов курсов национальных валют, а в дальнейшем (по мере создания необходимых условий) установление пределов их колебаний в рамках единого биржевого пространства; • учреждение Валютного института СНГ, Межгосударственного стабилизационного фонда. Достижение договоренностей по этому важному документу позволит уменьшить риски, усовершенствовать систему межгосударственных платежей. Насколько это актуально свидетельствует тот факт, что в СНГ до сих пор не удалось создать эффективный механизм взаимного сотрудничества в валютной сфере. Причины: нестабильность национальных валют; недостаток ликвидных платежных средств на рынке СНГ; долларизация экономик отдельных стран; жесткие таможенные меры. Все это приводит к усложнению платежнорасчетных отношений, способствует существенному. сокращению взаимной торговли, отчуждению государств друг от друга. Попытка создания платежного союза, о котором говорилось выше, оказалась неудачной, что в значительной мере объясняется отсутствием согласованных действий государств по поддержанию стабильности курсов национальных валют, унифицированного подхода центральных (национальных) банков к установлению курса своей национальной валюты к свободно конвертируемым валютам. 119 Оценивая сложившуюся в валютной сфере СНГ ситуацию, есть основание утверждать: попытки валютной интеграции, имея в виду создание экономического, платежного и валютного союза пока не завершились положительными результатами. Вместо распавшейся рублевой зоны в каждой стране возникли национальные валюты, собственные валютные системы, валютные рынки. В то же время важен и другой вывод: в государствах Содружества укрепляется понимание того, что взаимные валютные отношения приобретают все большее значение как фактор развития национальной экономики. Теперь мало кто сомневается в том, что отсутствие валютного взаимодействия, в частности реальной координации валютной политики, повышает уязвимость стран от внешних финансовых потрясений. Финансовый кризис в России в 1998 г. вызвал крах банковской системы в ряде стран, парализовал рынок межбанковских кредитов, подорвал тесно связанный с валютным рынком рынок государственных ценных бумаг, привел к резкому падению курсов корпоративных бумаг, утрате доверия национальных и иностранных инвесторов к финансовым системам стран Содружества. В то же время, на наш взгляд, важно видеть не только трудности, но и те положительные сдвиги в валютной сфере многих стран СНГ, которые произошли в последнее время: постепенно укрепляется материальная и финансовая база национальных валют, введены различные формы их конвертируемости. Восемь государств - Армения, Белоруссия, Грузия, Казахстан, Кыргизия, Молдавия, Российская Федерация, Украина присоединились к статье VIII Устава Международного валютного фонда, который объявил их валюты конвертируемыми по текущим операциям. Валютный режим Азербайджана, по оценкам экспертов МВФ, уже до этого отвечал требованиям названной статьи. В большинстве других стран Содружества существует внутренняя конвертируемость национальных валют. Курсы национальных валют теперь формируются на валютных рынках на основе спроса и предложения. Однако в отдельных странах еще сохраняется 120 множественность курсов. Основой национальных валютных рынков выступает организованный биржевой рынок. Но в ряде стран продолжает функционировать «черный» валютный рынок. Не копируя ЕС, страны СНГ, разрабатывая документы, содействующие интеграции в валютной сфере, заимствуют от Евросоюза принципы поэтапности, исключающие скачок от одного этапа к другому. Но далеко не все удается пока согласовать. Такова реальность. Тем не менее, думается, можно надеяться на то, что странам Содружества в конечном счете удастся сблизить свои позиции по принципиальным вопросам согласования валютной политики. Иначе, зачем тогда обращаться к опыту ЕС. Ведь согласование странами, входящими в эту группировку их валютной политики явилось одним из первых шагов к созданию Экономического и валютного союза. Теперь почти все исследователи интеграционных процессов в современном мире пришли к общему выводу: Экономический и валютный союз ЕС на сегодня классический и притом единственный пример валютного объединения с единой валютой, которая заменила собой национальные денежные единицы государств — участников. Эта версия привлекает к себе внимание ряда регионов мира. Оценить ее с точки зрения возможности в той или иной форме повторения опыта ЕС в СНГ в целом или в отдельных наиболее продвинутых в интеграционном отношении его секторах, возможно только опираясь на системный взгляд относительно валютной интеграции. Важно определиться с целесообразностью и возможностью создания в СНГ единой валюты по типу евро, которая является наднациональной. На наш взгляд, России" следовало заявить о своей незаинтересованности в создании такой валюты. В своем послании Федеральному Собранию (май 2003 г.) Президент РФ выдвинул задачу перехода к полной конвертируемости рубля, его свободному обращению на международных рынках. Если такой переход будет реально обеспечен осуществлением серьезных практических действий со стороны правительства и денежных властей, то это откроет России возможность более эффективно решать 121 геоэкономические задачи, удовлетворять ее геополитические амбиции, преследующие цель занять достойное место в системе многополюсного финансового устройства мировой экономики XXI века. При этом исходим из того, что США, надо полагать, никогда не откажутся от своей национальной валюты в угоду создания наднациональной, если под ней финансовый мир не будет понимать американский доллар. Так, по нашему мнению, следует поступить и России. Создание в СНГ или в его отдельных наиболее интегрированных экономических объединениях наднациональной (единой) валюты представляется приемлемым лишь в одном случае: если ею будет рубль Российской Федерации. Сомнительно, однако, что такой вариант поддержит большинство других стран СНГ. Трудности в создании единой валюты на базе российского рубля возникли даже в рамках союзного государства, которое решили создать Белоруссия и Россия, хотя технически все вопросы проработаны. Проект основного соглашения о введении российского рубля в качестве единственного законного платежного средства на территории Белоруссии был полностью согласован с белорусской стороной еще летом 2003 года. Тогда же были подготовлены и согласованы еще четыре рабочих документа, подписание которых ожидалось после ратификации основного соглашения. В них описываются основные процедуры: как происходит обмен белорусских рублей на российские; как буде проводиться денежно-кредитная политика; как Банк России будет контролировать объемы прироста активов Национального банка Белоруссии. Однако в конце 2003 г. белорусская сторона представила предложения о компенсации потерь, связанных, по ее мнению, с переходом на российский рубль. Регулярная финансовая поддержка Россией Белоруссии, по этим расчетам должна превышать 1 млрд. долл. США в год. Затем белорусская сторона подняла тему, что будет после 2007 г. с рублем и единой валютой. Ведь по соглашению от 30 ноября 2000 г. с 1 января 2008 г. должна быть введена 122 единая денежная единица Союзного государства. Вокруг этого началась w ' дискуссия, которая не завершена. Хотя Россия, другие страны СНГ не только в обозримой, но, вероятно, в среднесрочной перспективе не смогут выстроить модель своей валютной интеграции по типу ЕС в силу названных выше причин, тем не менее важным представляется позаимствовать от ЕС следующие причины движения к Экономическому и валютному союзу: • преодоление идеологии и политики национализма и разобщенности; • признание непреложного факта, что экономическая интеграция, хозяйственная взаимозависимость государств выгоднее им, чем разобщенность и автаркия; • преодоление возникающих противоречий путем готовности принимать компромиссные решения; • преобладание прагматизма над доктринерством, переход от концептуальных версий к конкретным программам практических ~ действий; • утверждение принципа поэтапности, исключающего «шоковую терапию»; • гибкий подход к выбору конкретных направлений экономической интеграции, готовность изменит те или иные приоритеты, если это диктуется потребностью стран-членов; • проявление политической воли для делегирования части суверенных прав наднациональным органам. Руководствуясь, в частности, принципами выбора конкретных направлений интеграции в валютной сфере, на" данном этапе, на наш взгляд, важно сконцентрироваться на создании эффективной системы платежнорасчетных отношений между хозяйствующими субъектами стран СНГ. 123 3.2 Приемлемость ТАРГЕТ на различных стадиях интеграции стран СНГ Поскольку в данном случае исследуется возможность заимствования опыта ЕС в организации финансовой интеграции, специалисты из ТАСИС предлагали странам СНГ создать модель платежно-расчетных отношений по типу ТАРГЕТ, действующей в Евросоюзе. По нашему мнению, такая модель применительно к СНГ требует критического осмысления. Платёжная система ТАРГЕТ (английская аббревиатура - TARGET) начала действовать с введением в январе 1999 г. в безналичное обращение единой валюты. Это - общеевропейская автоматическая система мгновенного осуществления безналичных расчётов в евро в реальном времени. Создана она для совершения крупных платежей по таким операциям, как: • операции на открытом рынке; • денежные операции между Европейским центральным банком и национальными банками стран-участниц; • расчёты между коммерческими банками по финансовым сделкам; • крупные платёжные операции клиентов коммерческих банков. ТАРГЕТ — универсальная система. Она связывает воедино действующие системы клиринговых расчётов, известные в ЕС под названием RTGS (Real Time Gross Settlement Systems). На первом этапе система обрабатывает только внутриевропейские операции. Для её запуска участники договорились об: 1) обеспечении внутридневной ликвидности; 2) тарифной политике; 3) операционном времени; 4) взаимосвязи с другими системами перевода средств; 5) организационном построении. Внутридневная ликвидность участников платёжной системы достигается национальными центральными банками на основе использования двух 124 инструментов: полностью обеспеченных внутридневными овердрафтами44 и соглашениями о внутридневной обратной покупке, которые они считают эквивалентными. Участники системы могут использовать также свободные средства, а при необходимости создавать межбанковский рынок внутридневной ликвидности. Тарифная политика ТАРГЕТ подчинена основной цели: возмещению издержек. Она учитывает три главных требования: не оказывать отрицательного влияния на денежно-кредитную политику; обеспечивать равные условия для деятельности всех участников; способствовать проведению в рамках платёжных систем мер по снижению рисков. ТАРГЕТ -децентрализованная система, в рамках которой ЕЦБ выполняет лишь отдельные общие функции. За исключением крайне ограниченного числа платежей, связанных с деятельностью самого ЕЦБ, платежи в системе ТАРГЕТ проходят обработку в национальных системах валовых расчетов (ВРРВ). Основным функциональным принципом действия ТАРГЕТ является принцип, заложенный в национальных системах валовых расчетов, согласно которому все платёжные поручения обрабатываются один за другим непрерывно. Тем самым ТАРГЕТ обеспечивает незамедлительный и окончательный расчёт по всем платежам при условии наличия необходимого объёма средств или овердрафтовых лимитов на счёте учреждения-отправителя в его центральном банке. ТАРГЕТ использует надёжную технологию SWIFT. Она приспособлена к осуществлению как клиентских платежей, так и межбанковских переводов. Национальные центральные банки стран ЕС, которые не вошли в зону евро, также могут подключиться к ТАРГЕТ. Центральные банки стран за пределами ЕС лишены прямого доступа к этой системе. Создатели ТАРГЕТ считают её надёжной и быстродействующей. В принципе расчёты по переводу средств должны совершаться в течение Овердрафт- форма кратковременного кредитования. Дает право клиенту осуществлять платежи сверх кредитовых поступлений на его расчетные счет, т.е. допускает дебетовое сальдо. Представляется первоклассным заемщикам, имеющим устойчивое финансовое положение. 44 125 получаса. Если через это время Центральный банк страны-получателя не подтвердил перевод, Центральный банк-отправитель *' начинает процедуру поиска ошибки. Получасовой интервал — предел. Практически в системе переводы выполняются в течение нескольких минут. Пользователи системы: хозяйствующие субъекты, коммерческие и национальные центральные банки. В ней они видят как преимущества, так и недостатки. Преимуществами считают: совершение операций в реальном масштабе времени; зачисление средств в день платежа; свободный доступ к системе; надёжную технологию SWIFT. Недостатками называют: относительно высокую стоимость; ограниченную возможность обработки больших объёмов операций. По мнению большинства участников, преимущества перевешивают недостатки. С помощью специалистов ТАСИС в СНГ разрабатывался проект системы трансграничных платежей (СТПСНГ), приближенный к ТАРГЕТ. Но пока он никем не одобрен. Проект исходил из того, что участниками системы трансграничных платежей могут быть центральные (национальные) и коммерческие банки, их клиенты. Роль Европейского центрального банка в данной системе отводилась Межгосударственному банку. По замыслу разработчиков системы, она способна функционировать как на двусторонней, так и многосторонней основе. Ее задачи виделись в том, чтобы: • облегчить посредством двусторонних платёжных соглашений осуществление взаимных платежей в тот же день независимо от обстоятельств; • содействовать развитию эффективных платёжных механизмов в зоне свободной торговли. Доказывалось, что система позволит минимизировать время и затраты, ц установить контроль за расчётными рисками, связанными с коммерческими и финансовыми операциями между странами СНГ. Как и в ТАРГЕТ, в 126 международной платёжной системе СНГ от каждой страны должна участвовать одна национальная система внутренних валовых расчётов (СВР). Взятые вместе, они станут взаимосвязанными на базе общей инфраструктуры и процедур. Разработчики проекта исходили из того, что центральные (национальные) банки из стран СНГ и Межгосударственный банк не должны устанавливать верхний и нижний пределы суммы перевода. При этом мелкие розничные платежи, не требующие гарантий срочности, могли бы направляться на исполнение в другие системы перевода средств, услуги которых дешевле, а период обработки дольше. Предлагаемая странам СНГ новая платежная система децентрализованная. Обмен данными осуществлялся бы здесь по модели корсчетов центральных банков без участия какого-либо центра. Необходимое условие эффективного функционирования в СНГ этой системы виделось в механизме управления рисками. В данном случае имелось в виду: устранить расчетные риски и риски ликвидности; обеспечить беспрепятственное прохождение платежей через систему межбанковского перевода средств; предотвратить недостаток внутридневной ликвидности. Если страны СНГ решились бы внедрить систему ТАРГЕТ для своих трансграничных расчетов, тогда они столкнулись бы с проблемой выбора валюты, ибо у них нет единой денежной единицы. Считалось, что выбор общей валютной единицы для трансграничных платежей между странами СНГ мог бы быть поставлен альтернативно: «за» и «против» использования твердой валюты (доллара США, евро) или национальной валюты (российского рубля). По нашему мнению, использование твердой валюты нежелательно, ибо это усилило бы долларизацию или евроизацию внутренних расчетов СНГ. Приоритет стоило бы отдать российскому рублю. Но при этом у стран СНГ должна быть уверенность в его стабильности, конвертируемости, что предполагает доверие к валюте Российской Федерации. Альтернативным решением могло бы быть введение коллективной 127 валютной единицы, например, на основе «корзины» наиболее значимых валют, имеющих хождение в странах СНГ. Этот вопрос специально рассматривается в *' следующем параграфе. Разработчики проекта системы трансграничных платежей в СНГ по типу ТАРГЕТ усматривали три преимущества ее введения: - снижение затрат, ибо с осуществлением переводов средств в общей валютной единице отпадает необходимость в операциях обмена валют и тем самым исчезают потери, связанные с разницей курсов купли-продажи, снижаются расходы на оплату комиссионных за обмен. - сокращение времени обработки платежа на два дня, поскольку не будет применяться правило «валютирование +2 дня», обычное для валютнообменных операций. - уменьшение обменных рисков, так как использование общей валютной единицы сократит степень возможного влияния экстремальных колебаний отдельных валют на трансграничные платежи в СНГ. Падение курса одной валюты может компенсироваться устойчивостью курса другой. Таким образом, смягчалось бы воздействие колебаний отдельных валют, взятых в качестве составляющих общей валютной единицы. Проанализировав этот проект диссертант пришел к выводу, что внедрить его в СНГ, несмотря на перспективе, проблематично. достаточно глубоко интеграции. Платежную преимущества, Причина продвинутых систему по видится в процессов было бы крайней мере отсутствии в экономической неправомерным в обозримой Содружестве и валютной рассматривать в отрыве от этих процессов, ибо она во многом производна от них. К тому же в силу исторических причин технические характеристики национальных платежных систем в СНГ сильно отличаются друг от друга. Это объясняет причину того, почему существующие в СНГ национальные платежные системы тесно не взаимодействуют друг с другом. Национальные клиринговые палаты Л стран СНГ не имеют взаимных контактов. В результате кредитные переводы, например между странами, приходится обрабатывать через сеть банков128 корреспондентов, что требует большего времени и значительных затрат. Поэтому та польза, которую могла бы принести система трансграничных платежей, в значительной степени зависит от того, насколько она способна быть интегрированной, что, в свою очередь, предопределяется глубиной общего интеграционного процесса. Функционирование предлагаемой платежной системы для СНГ напрямую связано с уровнем развития национальных валютных рынков, степенью их ликвидности. При нестабильности таких рынков взаимная конверсия национальных валют фактически может прекратиться, что явится одной из возможных причин недостаточной эффективности нового трансграничного платежного союза стран СНГ. Необходима при этом соответствующая координация между странамиучастницами валютной политики и, в первую очередь курсовой. Основой для такой координации может быть установление центральных паритетов национальных валют стран СНГ (по опыту Европейской валютной системы), ограничение согласованных между участниками взаимных курсовых колебаний по отношению к центральному паритету. Это позволило бы создать зону валютной стабильности, как необходимое условие эффективности трансграничных платежей. Однако, как отмечалось выше, далеко не все страны СНГ готовы реально осуществлять координацию валютной политики. Предложенный для СНГ проект новой платёжной системы по типу ТАРГЕТ в настоящей диссертационной работе изложен в основном кратко, без деталей. В целом, как считают авторы проекта, пока он представляет собой лишь первый рабочий вариант. С ним были ознакомлены представители центральных (национальных) банков стран СНГ в декабре 1998 г. Тогда не все его поддержали. В то же время было признано целесообразным продолжить дальнейшую проработку проекта с участием специалистов заинтересованных центральных (национальных) банков. На наш взгляд, в свете названных выше проблем предстоит разработать и обсудить много вопросов, а потому отказываться от этой работы не стоит, тем 129 более, что многие страны СНГ взяли курс на активное сотрудничество с *' государствами ЕС. Для этого важно не только создать международную платёжную систему стран Содружества, но и в дальнейшем подключить ее к европейской. Это предполагает обеспечение схожести принципов и организационных основ функционирования двух региональных платёжнорасчётных механизмов - Евросоюза и СНГ. Нет смысла копировать в СНГ модель платежной системы ЕС, хотя и с изменениями, по той также причине, что в Евросоюзе в настоящее время функционирует не одна, а ряд платежно-расчетных систем. Здесь помимо государственной ТАРГЕТ действуют: негосударственная коммерческая на базе клиринга; система, основанная на использовании корреспондентских счетов. коммерческих банков. Какое место в развитии платежных систем стран ЕС займет в ближайшее время каждая из них, можно судить по следующим данным. Ожидается, что в общем объеме платежей на долю ТАРГЕТ будет приходиться 19%, Европейской банковской ассоциации - 32 %, на систему платежей по корреспондентским счетам - 23%, других систем - 26%. В ЕС не считают отрицательной практику, при которой действуют не одна, а ряд платежно-расчетных систем, к тому же необязательных, «приказных» сверху. Последние - добровольные демократически выбираемые коммерческими банками и их клиентами. Главный критерий выбора той или иной платежно-расчетной системы в ЕС видят в надёжности, быстроте расчётов, минимальности риска, относительной дешевизне. Учитываются также современные мировые тенденции развития платёжных систем: совмещение расчётов на валовой основе в режиме реального времени для перевода крупных сумм (сразу после получения распоряжения) с расчётами на «чистой» основе (система нетто-расчётов) для большого количества некрупных платежей. _ В связи с этим представляется целесообразным сопоставить опыт децентрализованного проведения расчетов между хозяйствующими субъектами 130 через обслуживающие их коммерческие банки на концептуальной основе *' платежного Союза в СНГ и того, что до 1958 г. действовал в ЕС. 3.3 Различие концептуальных подходов к платежным союзам в ЕС и СНГ. Как убеждает мировая практика, усовершенствовать платежно-расчетные отношения между хозяйствующими субъектами суверенных государств позволяют четыре способа: - использовать в качестве платежного средства национальные валюты при помощи платежного союза; - использовать в той или иной мере сильную валюту (третьей страны); - создать коллективную денежную единицу; - ввести единую для стран - партнеров валюту. Выбор модели организации взаиморасчетов странами Западной Европы (в послевоенный период, когда их национальные валюты были не конвертируемыми) отличался коллективным подходом: высокой степенью координации и согласованности действий. Но главным оставался компромисс, благодаря которому удалось выработать общую концепцию и затем объединенными усилиями реализовать ее. Провал эксперимента с одномоментным «шоковым» введением внешней конвертируемости в 1947 году фунта стерлингов убедил страны Западной Европы в тщетности попыток добиться желаемого результата без накопления необходимых экономических предпосылок. Вариант быстрого восстановления конвертируемости национальных валют методом проб и ошибок был признан несостоятельным. Решено было начать осуществлять взаиморасчеты в собственных национальных валютах, не дожидаясь, когда они станут конвертируемыми. Понимая при этом неполноценность неконвертируемых валют, страны Западной Европы выбирали ту или иную форму взаиморасчетов так, чтобы укрепить внутренние позиции собственных денежных единиц, 131 поднять их международный статус. Исходя из этого, страны Западной Европы с самого начала отказались использовать «чужую» валюту не только во внутреннем денежном обороте, но и во взаиморасчетах друг с другом. Политические деятели стран Западной Европы не хотели видеть в долларе нежелательного конкурента, который мог бы негативно повлиять на независимое развитие национальных денежных единиц. Для создания собственной внутриевропейской платежно-расчетной системы этим странам потребовалось пройти ряд этапов. На первом этапе (1945-1950 гг.) отказались от клиринговых форм взаимной торговли и платежей. Считалось, что последние могли бы законсервировать сложившиеся после войны межгосударственные централизованные методы регулирования внешнеэкономических связей в ущерб частнорыночным отношениям. На этом этапе расчеты стали осуществляться в собственных национальных валютах на двусторонней основе, заключив друг с другом валютно-платежные соглашения. К середине 1947 г. их насчитывалось свыше 200. Обслуживали они примерно 2/3 внутриевропейского товарооборота. Двусторонние валютно-платежные соглашения предусматривали децентрализованный порядок осуществления сделок между самостоятельными участниками внешнеэкономического обмена: предприятиями, фирмами, которых обслуживали коммерческие банки, осуществляя денежные расчеты и платежи по этим сделкам. В качестве валюты цены и валюты платежа могли использоваться любые из национальных денежных единиц участников торговоi экономической сделки по их выбору и взаимной добровольной договоренности. Но, поскольку национальные валюты являлись неконвертируемыми, т.е. неполноценными средствами международных расчетов, хозяйствующие субъекты должны были в обязательном порядке по твердым (фиксированным) курсам продавать валюту зарубежного партнера своим официальным валютным властям через уполномоченные банки. В случае необходимости в пределах устанавливаемых внешнеторговых квот и лицензий хозяйствующие 132 субъекты могли всегда и без каких-либо сложностей также по твердым курсам купить проданную валюту обратно и использовать ее для заграничных платежей. Равновеликие взаимные требования и обязательства каждой пары стран погашались их собственными национальными валютами, и только конечное сальдо в виде накопления у страны-кредитора нереализуемого излишка валюты страны должника погашалось в централизованном порядке путем выкупа этого излишка за доллары или золото центральными банками. Это означало, что в рамках каждого валютно-платежного соглашения фактически действовал режим взаимной конвертируемости участвующих в международных расчетах в то время еще слабых валют. Каждая страна соответственно имела несколько валютно-платежных соглашений. Постепенно возрастало число валют, в которые могла конвертироваться денежная единица данной страны. Тем самым при многовалютной модели взаимных расчетов последовательно развивался процесс становления региональной (локальной) конвертируемости «мягких» национальных валют. В связи с тем, что конечные сальдо расчетов приходилось регулировать долларами или золотом каждая страна стремилась увеличить объемы требований и обязательств, которые бы взаимно зачитывались в рамках равновеликого обмена, чтобы свести к минимуму размер долларовых или золотых платежей. Это сопровождалось поиском адекватного механизма взаимных зачетов. Вначале появилась система временных многосторонних компенсаций. В них участвовали отдельные страны - участницы внутриевропейского внешнеэкономического оборота. В поисках других более эффективных механизмов была найдена модель Европейского платежного союза (ЕПС). Его создание положило начало второму этапу становления платежно-расчетного механизма (1950-1958 гг.). Задача этого этапа странам Западной Европы виделась в том, чтобы от двусторонних расчетов перейти к многосторонним. Для этого тогда созрели определенные экономические предпосылки. Прежде всего были восстановлены 133 валютные рынки. Благодаря им возникла реальная возможность заменить обязательную сдачу иностранных валют и их покупку в соответствующих уполномоченных банках рыночной валютной торговлей. Осуществлялась она через коммерческие банки. Практически была разрешена свободная купля продажа европейских валют. Разрешительно-контролируемый режим сохранялся только для сделок с долларами. Через валютные рынки участники внутриевропейского обмена могли рассчитываться друг с другом любыми национальными валютами, кроме долларов. Расчеты в последних оставались объектом контроля со стороны официальных властей. Такое ограничение было снято для текущих операций нерезидентов в декабре 1958 г., что означало введение внешней формы конвертируемости европейских валют. Создание Платежного союза преследовались следующие цели: • ликвидировать все виды двусторонних расчетов и платежей между странами-членами; • упразднить валютные и внешнеторговые ограничения; • увеличить валютные резервы и повысить валютную ликвидность; • внедрить систему многосторонних расчетов; • восстановить конвертируемость национальных валют и тем самым перейти на одновалютную модель взаимных расчетов, наиболее полно отвечающую интересам предпринимателей. В свою очередь с помощью многосторонней системы расчетов ставилась цель решить две задачи: - заложить валютно-финансовую основу для создания зоны свободной торговли, превратив ее затем в общий рынок; - минимизировать сумму платежей «живыми» деньгами, необходимыми для взаимных расчетов с тем, чтобы высвободить средства из сферы обращения и направить их в производительную сферу (реальный сектор экономики), создавая тем самым условия для экономического роста, занятости, укрепления национальных валют путем их более полного товарного наполнения. 134 Для этого многосторонняя система взаимных расчетов была организована на основе клиринга. В качестве его валюты решили не использовать какуюлибо из своих национальных валют, в частности, вследствие их неустойчивости. Предпочтение отдали созданию коллективной «расчетной единицы». Ее стоимость приравняли к золотому паритету доллара США, учитывая его важную роль в ЕПС при окончательном погашении сальдо. Функции расчетно-платежного агента передали независимому международному финансовому учреждению: Банку международных расчетов (БМР) в Базеле (Швейцария). Расчеты по многостороннему клирингу осуществлялись в два этапа. Первый предусматривал многостороннюю ежемесячную компенсацию активных и пассивных сальдо. По истечении каждого месяца положительные и отрицательные сальдо всех стран ЕПС компенсировались в многостороннем порядке. Эту роль выполнял БМР на основании сведений, предоставляемых ему странами. В итоге Банк для каждой страны выводил «чистое» активное или пассивное сальдо. «Чистые» сальдо (активные и пассивные) отражались на соответствующих счетах. Для каждой страны БМР определял ее окончательную платежную позицию в ЕПС. В день подсчета этой позиции все месячные активные и пассивные сальдо балансировались. В итоге они погашались в многостороннем порядке. При этом сальдо, выводимое в результате многосторонней компенсации, регулировалось не между отдельными странами, а между странами-владельцами сальдо в ЕПС. В рамках ЕПС все расчеты и платежи друг с другом страны осуществляли только в многостороннем порядке. Двусторонние платежи (равно как в рамках ЕПС, так и вне него) запрещались. Это относилось не только к платежам по товарным поставкам, но и к обмену услугами, расчетам, связанным с переводом капиталов, погашением взаимных двусторонних кредитов. Сводное пассивное сальдо покрывалось за счет кредита, получаемого от ЕПС, частично переводом долларов или золота. Страны, которые оказывались неспособными погасить ЕПС часть своего пассивного сводного 135 сальдо, могли воспользоваться помощью из оперативного фонда. При необходимости страны-члены обязывались вносить в оперативный фонд специальные членские взносы в долларах или золоте. Достигнув в основном поставленных перед Платежным союзом целей, страны Западной Европы в 1958 г. упразднили его и перешли к третьему этапу (1958-1979 гг.). Взаимные расчеты стали осуществляться в собственных свободно конвертируемых валютах децентрализовано через валютные рынки. Возможным это стало тогда, когда промышленное производство в Великобритании превысило уровень 1948 г. в 1,6 раза, Франции - в 2,1, в Италии - в 2,9, ФРГ - в 4,1 раза. Физический объем внутриевропейской торговли увеличился за это время в 4 раза. Размеры золотовалютных резервов стран ОЕЭС возросли до 25 млрд. долларов против 10 млрд. в 1950 году, когда создавался ЕПС. При таких условиях для взаимных расчетов больше не требовалось ни участие в них центральных (национальных) банков, ни финансовая поддержка США. Продвигаясь последовательно к единому внутреннему рынку, страны ЕС в 1979 г. создали Европейскую валютную систему (ЕВС), основанную на использовании коллективной валюты-ЭКЮ, что явилось четвертым этапом (1979-1999 гг.) развития платежно-расчетного механизма. Часть операций стала осуществляться в ЭКЮ. Остальные (большинство) совершались в национальных валютах. При этом ЭКЮ использовалось также как инструмент координации и согласования курсовой политики стран ЕВС. По мере роста числа переводов в коллективной валюте, увеличения количества кредитных учреждений, использующих эту денежную единицу, группа европейских коммерческих банков создала в 1985 г. негосударственную систему многосторонних нетто-расчетов в ЭКЮ. Цель ее - осуществлять клиринговые операции по платежам в коллективной валюте. В создании этой системы в определенной мере участвовали и центральные банки. Они выработали рекомендации коммерческим банкам относительно операционных механизмов системы, сформулировали положения, исключающие возможность 136 серьезных противоречий целям монетарной политики стран-участниц. Клиринговая система в ЭКЮ состояла из четырех основных элементов: банковская ассоциация, клиринговые банки, Банк международных расчетов (БМР), сеть SWIFT. Система представляла собой международную организацию. Банковская ассоциация выступала менеджером системы. Ее главная задача - управлять системой и развивать ее. Членами могли стать любые коммерческие банки, имеющие головные офисы или отделения в одной из стран ЕС и проявляющие большой интерес к росту операций в ЭКЮ. Клиринговые банки являлись непосредственными операционистами системы. БМР стал ее расчетной организацией, осуществляющей расчеты по чистым позициям клиринговых банков. Каждый из них имел в БМР два счета: «до востребования» и клиринговый. Оба они открывались в ЭКЮ. В последние годы БМР и банки-участники системы использовали различные механизмы для предотвращения рисков. Один из них распределение ликвидности. По просьбе Ассоциации БМР внедрил «мобилизационный механизм». Он предусматривал, что в случае, когда клиринговый банк с чистой кредитовой позицией отказывается предоставлять кредит из своих избыточных средств банку с чистой дебетовой позицией, этот избыток проводится через все остальные клиринговые банки. Каждый из них мог предоставить клиринговому банку с чистой дебетовой позицией кредит на сумму не более 5 млн. ЭКЮ. С 1999 г. начался пятый этап развития платежно-расчетного механизма в ЕС, ознаменовавший переход 12 стран ЕС к единой европейской валюте (евро). Были внесены изменения в негосударственную клиринговую систему. Ее валютой вместо ЭКЮ стал евро. Функции расчетного агента перешли от БМР к Европейскому центральному банку (ЕЦБ). Обновленная клиринговая система предусматривает, что все центральные банки стран Европы должны иметь в ЕЦБ евро - счет. Европейская ассоциация банков также может открывать расчетные счета в тех национальных банках, которые не будут против этого возражать. Тем самым с введением евро 137 негосударственная клиринговая система, по существу, трансформировалась в * смешанную. Так или иначе, ее участниками становятся национальные (центральные) банки. В результате повысилась роль государственного регулирования в сфере международных расчетов. В ЕС полагают, что обновленная клиринговая система способна обеспечить обработку большинства видов платежей с зачислением средств в день совершения операций. К ним относятся: • массовые и консолидированные платежи; • расчеты по валютно-обменным операциям и сделкам денежного рынка; • расчеты по операциям с ценными бумагами; • стандартные и срочные платежи; • платежи по чистым и документарным инкассо. Через систему могут осуществляться как крупные, так и мелкие расчеты в евро между банками-участниками с зачислением средств в вдень совершения операций. Как утверждают в ЕС, система клиринговых расчетов в евро ^ надежна. Она - быстродействующая и более дешевая. Преимущественным механизмом взаимозачетов в ЕС до сих пор является тот, что основывался на использовании корреспондентских счетов, открываемых банками друг другу. При этом из-за валютных различий банки вынуждены были держать хотя бы один открытый счет во множестве стран. Это обходилось дорого, поскольку корреспондентские счета требуют определенного финансирования, управления, проведения сверок. К тому же банкам приходилось иметь дело с весьма различным уровнем качества обслуживания счетов, неодинаковыми сроками обработки запросов, разной глубиной анализа. С обновлением негосударственной клиринговой системы, переводом ее на единую валюту, необходимость в содержании огромного количества счетов «ностро» отпала. Это сулит весомый эффект, если учесть, что в настоящее ц. время количество ежедневных платежей, проходящих через корреспондентские счета, достигает 400 тысяч в день. 138 Введение единой валюты открывает возможность более эффективно * задействовать также механизм международных расчетов с «сетевыми банками». Это те банки, которые имеют широкую сеть филиалов во всех странах ЕС. Являясь членами местных национальных клиринговых систем в каждой стране ЕС, имея прямой доступ к ним, «сетевые» банки способны обеспечить расчетное обслуживание по весьма привлекательным ценам. При этом они могут оказывать широкий спектр услуг, включающих внутренние и международные расчеты по поручению корпоративных клиентов, стремящихся к дальнейшему совершенствованию управления наличными денежными средствами в Европе. Переход ЕС к единой валюте фактически означает начало развития в этом регионе платежно-расчетной системы на качественно новом уровне. С 1 января 1999 г. стала действовать, как отмечалось выше, общеевропейская автоматическая система мгновенного осуществления безналичных расчетов в евро в реальном времени - ТАРГЕТ. Ф Если сопоставить приинятую странами Западной Европы концепцию становления и развития на первых этапах платежно-расчетного механизма с той, которую разработали страны СНГ, то обнаруживается их принципиальное отличие. Схожими являются лишь участники двух систем -хозяйствующие субъекты и обслуживающие их коммерческие банки, а также использование во взаиморасчетах собственных национальных валют, которые в странах СНГ называли ограниченно конвертируемыми (ОВК). Сходными по названию являются два платежных союза: западноевропейских стран и государств СНГ. Но сущностное содержание платежно-расчетных систем двух регионов качественно иное. В послевоенной Западной Европе Платежный союз, как отмечалось выше, был международной экономической организацией, в СНГ - это документ, Соглашение, подписанное главами государств. Этим соглашением, по существу, они подвели итог объективного процесса трансформации денежной системы бывшего Советского Союза в денежные хозяйства 139 суверенных государств, возникших на его месте. Взамен советского рубля во всех странах СНГ введены самостоятельные денежные единицы (см. * приложение 7). При этом имелось в виду, что они будут обеспечивать потребности не только внутреннего производства и обращения, но и использоваться в валютных расчетах для обслуживания внешнеэкономических связей между новыми государственными образованиями. В отличие от Платежного союза стран Западной Европы, Платежный союз СНГ не предусматривает на заключительной стадии расчетов участие центральных (национальных) банков. Вся система децентрализована замкнута на коммерческие банки. Если в Западной Европе на этапе неполноценных валют исключалась возможность применения во взаиморасчетах доллара США, то в СНГ статья 4 Соглашения о создании Платежного союза предусматривает: «в качестве валюты платежа участники платежной системы по их выбору могут использовать другие валюты». Под другими понимается СКВ, а фактически на период подписания Соглашения (21 декабря 1994 г.) - доллар США. Оценивая расчетной что в эффективность системы, мире неполноценных специфических той диссертант объективно исходил существует национальных моделей или нет. из две иной международной платежно- того концептуального положения, их денежных Суть модели: единицах. той и в полноценных Никаких другой определяет и особых, статус национальной денежной единицы: ее конвертируемость или замкнутость. Если валюты партнеров свободно конвертируемые, тогда модель их взаиморасчетов одновалютная. исключительно Это означает, свободно расчеты осуществляются создания каких-либо участий что международных конвертируемые валюты. децентрализовано специальных государственных для властей. органов При через и расчетов такой валютные структур, Непосредственными при используются модели все рынки, без минимальном участниками расчетов являются хозяйствующие субъекты и обслуживающие их коммерческие банки. ж При этом у тех и других нет особого интереса к иностранной валюте, ибо они могут рассчитываться друг с другом своими национальными деньгами, а 140 поскольку они свободно конвертируются, то и любыми иными, столь же '* обратимыми, которые пожелает получить в оплату своих товаров заграничный контрагент. При одновалютной модели потребности в клиринге с точки зрения беспрепятственного совершения взаимозачетов нет. Свободно конвертируемую валюту в оплату своего товара принимает любой заграничный контрагент. И тем не менее к клирингу прибегают и при одновалютной модели, но по совершенной иной причине, исходя из желания экономить издержки обращения, высвобождать из сферы расчетов "живые" деньги, направляя их, в частности, на производительные цели. Иная ситуация складывается в международных расчетах, когда национальные деньги не обладают подлинной конвертируемостью. Тогда объективно возникает необходимость применять сложную, многовариантную модель международных расчетов применительно к различным секторам и направлениям внешнеэкономических связей. В каждом из них в зависимости от договоренностей применяются особые правила экономического взаимодействия, своя валюта цен и расчетов, свой режим учета и регулирования международных денежных обязательств. С одними участниками внешнеэкономической деятельности в расчетах могут использоваться "чужие" свободно конвертируемые валюты, с другими различного рода клиринговые соглашения с применением в качестве единицы цен, учета и расходов различных валют: национальных свободно конвертируемых и международных валютных (расчетных) единиц. Чтобы действовать бесперебойно, такая модель международных расчетов нуждается в активном государственном вмешательстве в сферу внешних валютных связей. Это сопровождается обычно определенной степенью централизации валютного дела, созданием особых институциональных структур, м специально предназначенных для осуществления внешнеэкономических операций в условиях замкнутости национальных валют, 9' введением тех или иных элементов внешнеторговых и валютных ограничений. 141 В этом случае клиринг становится, по существу, обязательным элементом системы взаиморасчетов. Как показало проведенное исследование, страны СНГ, по существу, проигнорировали модель расчетов в неполноценных национальных валютах, которую использовали Западноевропейские страны. В СНГ стали осуществлять расчеты в режиме, свойственном свободно конвертируемым валютам, миновав этапность развития: от простого к сложному. Между тем каждому этапу становления платежно-расчетных систем должно соответствовать реальное состояние экономик и финансов стран, их валют: полноценность или неполноценность как средства международного платежа; Под неполноценными понимаются национальные валюты по признакам устойчивости курса и товарного наполнения. По отношению к таким валютам в Западной Европе не применялось условное понятие: «ограниченно конвертируемые валюты» для целей взаиморасчетов в отличие от стран СНГ, которые данное понятие стали употреблять не устранив неполноценность национальных валют. К тому же многие из государств Содружества ввели внутреннюю конвертируемость своих национальных валют, открыв тем самым шлюз для проникновения доллара США из сферы расчетно-платежных отношений с дальним зарубежьем во внутриэкономический оборот, а через него и во взаиморасчеты друг с другом, подорвав престиж собственных денежных единиц. Как показал анализ, расчеты в неполноценных валютах стран СНГ в отличие от их применения западноевропейскими странами не получили развития по ряду причин. Не все страны оказались готовыми в полной мере соблюдать принципы, заложенные в Соглашении о Платежном союзе. Некоторые из них, защищая внутренний валютный рынок, сохранили ограничения на осуществление расчетов в своей национальной валюте. Другие участники-экспортеры сами не хотят принимать в оплату своего товара валюту импортера, считая ее слабой, неустойчивой. И никакой парламент, никакое правительство обязать хозяйствующих субъектов своей страны к этому не может. Ведь в экономике действуют законы рынка. А они отторгают 142 «некачественные» валюты. Это будет случаться и дальше с теми национальными валютами, которые недостаточно обеспечены товарами, имеют неустойчивый курс, а потому не способны конвертироваться в другие валюты. До финансового кризиса в России 1998 г. во взаимных расчетах стран СНГ использовался ряд национальных валют. Таблица 8 Валюты, используемые во взаимных расчетах стран Содружества. Страны Валюты Азербайджан Манат, российский рубль, доллар США Армения Драм, российский рубль, доллар США Белоруссия Белорусский рубль, российский рубль, доллар США Грузия Грузинский лари, российский рубль, доллар США Казахстан Тенге, российский рубль, доллар США Киргизия Киргизский сом, российский рубль, доллар США Молдова Лей, российский рубль, доллар США Таджикистан Межгосударственные расчеты были затруднены, торги и Туркменистан аукционы не проводились Манат, российский рубль, доллар США Узбекистан Сум и СКВ Украина Гривна, российский рубль, СКВ Российский рубль де-факто становился основным средством платежа при взаимных расчетах в рамках СНГ. В условиях обособленности в то время рынков ОКВ российский рубль выступал общей базой, связывал их, ибо к нему страны СНГ котировали свои денежные единицы. Для многих предприятий этих стран российский рубль играл роль резервной валюты. В значительной мере это было обусловлено тем, что основная доля торговли внутри СНГ финансировалась в российских рублях. От соотношения денежных единиц стран Содружества к рублю во многом зависела возможность сбалансирования #■ их расчетов с Россией. 143 Помимо перечисленных в таблице валют в принципе во взаиморасчетах щ могли использоваться и другие национальные денежные единицы стран СНГ в ' случае заинтересованности в этом субъектов внешнеэкономической деятельности. С учетом ликвидности национальных валют и с позиции интенсивности товарных потоков между Россией и другими странами СНГ российские эксперты подразделяли в то время национальные валюты на три группы: Первая группа - наиболее ликвидные валюты: российский рубль, украинская гривна, белорусский рубль, казахстанский тенге. Вторая группа - молдавский леи, киргизский сом. Они считались ликвидными валютами, но совершаемые в них объемы операций были невелики, в частности, вследствие не столь интенсивного движения товарных потоков. Третья группа - валюты с меньшей ликвидностью. Некоторые из них имели ш: односторонние котировки. Банки готовы были продавать, например, грузинские лари, но не всегда заинтересованы их покупать. Недостаточная ликвидность других валют обусловливалась организационно-экономическими причинами, в том числе отсутствием соответствующей банковской инфраструктуры или некотированием их ЦБ России. Потому конверсионные операции, в частности в туркменских манатах, таджикских рублях, армянских драхмах, проводились редко. Промежуточное положение между валютами второй и третьей групп занимал узбекский сум. Операции с этой валютой совершались достаточно активно, но по курсу значительно ниже официального. Периодически возникала ситуация отсутствия спроса или предложения на данную валюту, особенно при относительно крупных сделках. Хотя финансовый кризис миновал, тем не менее операции в национальных валютах продолжают осуществлять небольшое число банков. По данным ф органов СНГ, к началу 2001 года их было не более 10. Между тем в странах Содружества действует около 1800 коммерческих банков, многие из которых 144 могли бы быть потенциальными участниками сделок в национальных валютах. w На тот же период совокупная доля национальных валют стран СНГ в обслуживании взаимного товарооборота была незначительной. И это тогда, когда удельный вес стран Содружества в их взаимном экспорте достигал 30%, а в импорте - около 45%. Согласно оценочным данным, в обороте валютных рынков стран СНГ на долю доллара приходилось в то время 7080%, на рубль (10-15%). Валюты других государств Содружества занимали в расчетах не более 3-5%. Расширение практики применения во взаиморасчетах хозяйствующих субъектов стран СНГ их национальных валют сдерживается тем, что даже в рамках собственной экономики они не полностью выполняют такую фундаментальную функцию денег как меры стоимости. В отдельных сегментах официального рынка есть немало товаров и услуг, цены на которые определяются в так называемых у.е., а фактически в долларах и евро. В неофициальном порядке доллары и евро применяются в качестве средства платежа. В значительной мере не национальные деньги, а "чужие" свободно конвертируемые валюты во многих странах СНГ используются и для накопления. Так или иначе, все это стало воспроизводиться во взаимных международных торгово-экономических связях стран СНГ. На их региональном рынке национальные валюты зачастую вообще не выполняют функцию меры стоимости. Контрактные соглашения на рынке СНГ до сих пор заключались, как правило, в долларах. Значит доллар, а не национальная валюта выполняет здесь функцию меры стоимости. Поэтому для надежности и ускорения расчетов хозяйствующим субъектам удобнее использовать доллар и для расчетов, т.е. в функции средства платежа. Проще это и технически: не надо валюту цены пересчитывать в валюту платежа и при расчетах платить коммерческому банку немалые суммы комиссионных. А В сложившейся ситуации некоторые исследователи предлагают вернуться к более детальному изучению платежно-расчетного механизма, действовавшего 145 в послевоенной Западной Европе с тем, чтобы использовать в СНГ хотя бы ■^ отдельные его элементы. На наш взгляд, такой необходимости нет. Следует, прежде всего, исходить из того, что, сейчас денежно-валютный механизм, обслуживающий экономическое пространство СНГ, находится на переломном этапе. После безуспешных попыток сохранить сначала за советским, потом российским рублем роль некоей общей валюты в государствах Содружества сформировались денежная и валютная инфраструктуры, адекватные критериям государственного суверенитета, отвечающие устоявшемуся принципу "суверенное государство - собственная валюта. При этом степень участия национальных валют в обслуживании внешнеэкономических связей зависит не от количества подписанных соглашений, не от призывов заставить "работать" эти валюты на рынке СНГ, а от их состояния, динамики развития национальных экономик, а в связи с этим, конечно, и от усилий каждого государства. К настоящему времени экономическая ситуация в Содружестве заметно улучшилась (см. приложение №8, 9). На фоне достижения относительно # высоких темпов прироста основных макроэкономических показателей во многих странах СНГ замедлились инфляционные процессы, стабилизировались курсы валют (см. приложение 10). Если раньше их взаимные котировки через доллар отличались на 50, а в отдельных странах и более процентов, то к началу 2001 г. они существенно сблизились. Это важная предпосылка к взаимной конвертации национальных валют, снижению рисков для банков, а, следовательно, и расширению их деятельности на экономическом пространстве СНГ. Для того, чтобы повысить дееспособность Платежного союза стран СНГ, представляется важным: • обеспечить стабильность и динамичность внутренних валютных рынков, что предполагает, в частности, сохранение двух их сегментов: ф организованного, на котором осуществляются сделки купли-продажи 146 иностранной валюты на специальных торговых площадках (биржах), и *У свободного (межбанковского); • укрепить связь и взаимодействие валютных рынков с фондовыми рынками, что повысит устойчивость национальных валют и экономики стран СНГ в целом. С этой же целью предстоит усилить роль центральных банков стран СНГ в системе регулирования финансовых рынков. Важно, чтобы они: - содействовали свободному доступу уполномоченных банков на рынки стран СНГ, приступив одновременно к формированию межгосударственного валютного рынка; - придерживались единого валютного курса для всех операций платежного баланса; принимали меры к унификации и гармонизации национальных з а к о н о д а т е л ьс тв в ч а с ти , о тн о с я щ е й с я к о р г а н и за ц и и и функционированию валютных рынков; .,, - стремились проводить согласованную политику в отношении курсов национальных валют, поддерживая тем самым их устойчивость; - не допускали резких колебаний валютных курсов, если это не обусловлено существенным изменением базовых показателей состояния государственного бюджета, платежного баланса, национальной экономики в целом. На наш взгляд, заслуживает внимания модель взаиморасчетов в национальных валютах стран Содружества, разработанная Межгосударственным банком СНГ. Эта модель подключает к расчетам названный банк через национальные платежные системы центральных (национальных) банков стран СНГ. Одновременно система может служить механизмом достижения взаимной конвертируемости национальных валют. Непосредственными организаторами платежно-расчетной системы выступают: ф центральные (национальные) банки стран СНГ; Межгосударственный банк как единый расчетный центр системы или, в качестве альтернативы, используемый как оператор центра межбанковских 147 расчетов одного из центральных (национальных банков). Пользователями платежно-расчетной системы являются: хозяйствующие субъекты-участники внешнеэкономической деятельности стран СНГ и коммерческие банки. Система функционирует в рамках национальных платежных систем центральных (национальных) банков с проведением международных расчетов между странами СНГ в национальных валютах через корреспондентские счета Межгосударственного банка. Последние открываются в центральных (национальных) банках. В качестве валюты расчетов принимаются национальные валюты стран-участниц без использования каких-либо условных расчетных единиц или иностранных свободно конвертируемых валют. Реализация этой модели платежно-расчетной системы стран СНГ предполагает поэтапность. Обусловлена она необходимостью решения организационных вопросов определения основных правил работы платежнорасчетной системы, проектирования и внедрения программно-технического комплекса, а также решения ряда организационных вопросов. С этой целью подготовлены проекты ряда документов. Среди них: Положение о платежнорасчетной системе государств-участников Межгосударственного банка, Соглашение между центральным (национальным) банком и Межгосударственным банком об условиях участия в платежно-расчетной системе государств-участников. На основе названных принципов и механизма функционирования платежно-расчетной системы Межгосударственный банк в 2001 году осуществил ее испытание. По состоянию на конец 2003 г., Межгосударственный банк проводил платежи в режиме реального времени на валовой основе в пяти национальных платежных системах: России, Белоруссии, Казахстане, Армении и Киргизии. Начиная практически с нуля, расчеты Межгосударственного банка в национальных валютах к концу 2003 г. достигли весомых величин. Так, за 2002 год платежный оборот в национальных валютах составил сумму, эквивалентную 15,8 млрд. российских рублей. Из них эквивалент в 4 млрд. 148 российских рублей приходится непосредственно на клиентские обороты * хозяйствующих субъектов. Клиентские расчеты в российских рублях составили 1,7 млрд., в белорусских рублях эквивалент - 0,7 млрд. российских рублей, в армянских драхмах эквивалент - 1,5 млрд. российских рублей. Для заинтересованных хозяйствующих субъектов система добровольная, то есть не является принудительной. Участники внешнеэкономической деятельности могут выбирать приемлемую им систему на основе принципов Платежного союза или предложенных Межгосударственным банком. Ускорению процесса валютной интеграции стран СНГ могло бы способствовать создание общего рынка банковских услуг. В большинстве стран Содружества национальный рынок банковских услуг является наиболее динамично развивающимся сегментом финансового рынка. Для того, чтобы банки активнее работали на национальных финансовых рынках, важно выработать унифицированные принципы формирования на экономическом пространстве Содружества общего рынка банковских услуг, понимая сложность решения данной задачи. Проанализировав банковское налоговое и валютное законодательство стран СНГ, диссертант убедился в том, что не просто будет учесть интересы всех сторон, ибо национальные законодательства отличаются неоднородностью, а нередко и разнонаправленностью. Если в одних странах деятельность поставщиков банковских услуг менее регламентирована, то в других имеются довольно серьезные ограничения. Отсюда следует, что процесс формирования в СНГ рынка банковских услуг, обеспечивающих надлежащую дееспособность Платежного союза, потребует длительного времени, в течение которого предстоит согласовать ключевые вопросы. В ближайшее время стоило бы провести серию консультаций с заинтересованными странами СНГ о том, чтобы придерживаться в отношении друг друга принципа предоставления режима наибольшего благоприятствования на национальном финансовом рынке. ,„, С этой целью следовало бы повысить транспарентность национальных финансовых рынков. Это означает, что законодательные и нормативные акты, 149 регулирующие эти рынки, вносимые в них изменения и дополнения должны быть доступными для других стран поставщиков и потребителей банковских услуг. Решая текущие задачи совершенствования в СНГ расчетной системы, на наш взгляд, не следует исключать возможность создания в будущем общей резервной валюты, функции которой могла бы выполнять наиболее устойчивая валюта одного из государств СНГ. Такой валютой видится свободно конвертируемый российский рубль. Возможно, окажется целесообразным создать коллективную денежную единицу на базе (по выбору): российского рубля, доллара, евро или корзины евро - доллар. По нашему мнению, эта цель достижима, например, в рамках Евразийского экономического сообщества и Соглашения о создании единого экономического пространства. С помощью коллективной денежной единицы можно было бы сократить долю "живых" долларов в расчетах между странами СНГ и образовать систему трансграничных платежей в режиме реального времени. Важное преимущество коллективной валютной единицы видится также в уменьшении влияния колебаний обменных курсов на осуществление трансграничных платежей. Если при проведении платежа происходит конверсия слабой и нестабильной национальной валюты в надежную более твердую, тогда на результат такой конверсии сильно повлияет изменение обменного курса. Между тем коллективная валютная единица представляет собой такой вид «усредненной» валюты, которая находится где-то между крайними значениями слабой и относительно твердой национальной валютой. Снижение курса слабой валюты могло бы быть менее чувствительным по отношению к коллективной валютной единице, чем к какой-либо относительно сильной национальной валютой. Кроме того, коллективная валютная единица, являясь конгломератом денежных единиц стран СНГ, была бы стабильнее их. Стоило бы детальнее изучить выдвигаемое предложение о целесообразности создания в СНГ коллективной валюты по модели ЭКЮ в ЕС, путем включения в валютную корзину собственных денежных единиц стран 150 Содружества, но не всех, а тех, в которых наиболее часто осуществляются расчетные операции. Иначе говоря, не следует включать в корзину денежные единицы, не играющие большой роли в операциях СНГ (как, например, люксембургский франк в ЭКЮ). Валюты, применяемые в операциях СНГ, могли быть определены на основе использования метода функциональной концепции валюты - той экономической среды, в которой она действует, и где генерируются и расходуются наличные деньги. При выделении функциональной валюты следовало бы принять во внимание такие показатели как: денежный оборот, ВНП, бюджетный дефицит, объем внутреннего товарооборота, объем договоров. Количество валют в составе коллективной валютной единицы СНГ не должно быть слишком большим. В противном случае от этого могут пострадать управляемость и четкость работы платежнорасчетной системы. С.М.Борисов, крупный ученый, в прошлом заместитель Министра финансов СССР по валютно-финансовым вопросам считает, что, вводя коллективную валюту, необходимо придать ей свойства конвертируемости. Он предложил назвать ее КРЕД - конвертируемая расчётная единица. Для этого страны должны договориться между собой о том, чтобы использовать коллективную денежную единицу для реальных платежей после того, как она в соответствие с процедурами Платёжного союза станет собственностью кого-либо из участников. Эмитируемые союзом под обеспечение соответствующими надёжными активами креды могли бы поступать в собственность участников в результате, например, выплат в счёт погашения сальдо, предоставления кредита, обмена на валюту. Попав далее в оборот, креды, свободно конвертируясь в любые другие денежные единицы, жили бы собственной жизнью: покупались и продавались на валютных рынках, использовались для платежей, накапливались в валютных резервах45. По нашему мнению, возможно, стоит вывести из забвения модель коллективной валюты, которая функционировала в СЭВ под названием 151 «переводной, рубль», наполнив его рыночным содержанием. Прав С. М. '"' Борисов, утверждая: «Ни авторы коллективной валюты, ни её оппоненты и критики не рассмотрели и должным образом не осмыслили внутреннюю сущность переводного рубля, что помешало вовремя внести в систему необходимые коррективы и, таким образом, приспособить ее для более либеральных условий. Тогда, может быть, удалось бы предотвратить катастрофическое разрушение торгово-экономического обмена между бывшими партнёрами по СЭВ»46. В самом деле, переводной рубль появился на международной валютной арене раньше СДР — коллективной денежной единицы МВФ и ЭКЮ коллективной валюты ЕС. Конечно, можно спорить, какие из этих коллективных валютных инструментов выполняют больше денежных функций, а какие меньше, а потому, какой из них лучше или хуже. Но, зная это, можно было бы в свое время отладить и механизм расчётов в переводных рублях в направлении приспособления к более либеральным рыночным условиям. Тогда же поступили иначе: переводной рубль подвергли дискриминации, осуждению Л и забвению. В ЕС наблюдался иной процесс: плавный переход от коллективной валюты ЭКЮ к единой - евро, что соответствует двум качественно неоднозначным этапам экономической интеграции. И что примечательно: система многосторонних расчётов в евро не отрицает роли государственного регулирования, участия в них центральных, то есть государственных банков. Значит, это не противоречит платёжной системе рыночного типа. По нашему мнению, нельзя при этом забывать, что переводной рубль, как показал проведенный нами анализ, в отличие от ЭКЮ не имел ни золотого, ни валютного обеспечения. Оно было товарным, гарантированным согласованием народнохозяйственных планов стран-членов СЭВ. Теперь в СНГ таких планов нет, а значит, под сомнением может быть поставлено товарное обеспечение 9 ________________________________________________________________ 45 46 СМ. Борисов, «Международные расчеты России: пути обновления», «Деньги и кредит», 1992 г., №9-10 СМ. Борисов, Рубль: золотой, червонный, советский, российский М., ИНФРА-М, 1997, с. 212 152 переводного рубля, если он будет воспроизведен в Содружестве. Но такое *' сомнение, на наш взгляд, может быть устранено, если в СНГ начнется глубокая экономическая интеграция, сопровождаемая международных финансово-промышленных созданием групп (МФПГ) крупных по типу транснациональных корпораций (ТНК), действующих в развитой части современного мира. Внутри этих корпораций, как утверждают многие исследователи, законы свободного рынка, по существу, не действуют. Фактически здесь реализуется принцип планового хозяйства. Цены внутренние (трансфертные). Диктует их не рынок, они определяются стратегией корпорации. На внутрифирменные операции ТНК приходится от 1/3 до 2/5 мировой торговли47. Если такие процессы развернутся в СНГ, то товарным обеспечением переводного рубля будут служить не кординация планов стран-участниц, а система долгосрочных договоров, заключаемых на основе межправительственных соглашений. В то же время было бы не правильным отказаться от нынешнего Платежного союза, полагая, что у него нет будущего. Если учесть, что механизм децентрализованных расчетов уже запущен и в целом соответствует курсу хозяйственных предусматривающему, реформ, в проводимых частности, в странах широкую Содружества, либерализацию внешнеэкономических связей, то сомнительной представляется версия вернуться назад, скопировать опыт послевоенной Западной Европы. К тому же полностью скопировать его и невозможно, учитывая в странах СНГ иную чем в странах Западной Европы структуру экономики, порождающую деление экспортеров на поставляющих в основном тошгавно-сырьевые товары и готовую продукцию. Поэтому масштабы разбалансироваиности платежных отношений у двух групп стран разные. В свою очередь это затрудняет подключение к расчетам центральных (национальных) банков, требуя от них выделения значительных валютных ресурсов. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения, учебник коллектива авторов под редакцией проф. Красавиной Л.Н., М., «Финансы и статистика», 2002 г., с.11 47 153 Исследуя особенности валютно-финансовой интеграции в СНГ, в том числе в сфере платежно-расчетных отношении, можно сделать вывод, что опыт ЕС не может быть полезен с точки зрения его копирования. Этот опыт, безусловно, заслуживает внимания, но как источник знаний о логике, причинах, инструментах валютно-финансовой интеграции. Содружеству стоило бы воспринять идеологию европейской валютной интеграции, а не ее конкретные формы48. Для повышения дееспособности Платежного союза СНГ главное сейчас, как представляется, укрепить собственные финансовые рынки. Иначе в условиях глобализации мировых финансовых потоков им будет очень трудно конкурировать с мировыми финансовыми центрами, а значит, и занять достойное место в мировом финансовом пространстве. А чтобы занять его странам СНГ предстоит создать свой емкий интегрированный финансовый рынок с полным набором инструментов, присущих финансовым рынкам высокоразвитых стран. И это важно не только для того, чтобы противостоять конкурентам из третьих стран, а, прежде всего, обеспечить на долговременную перспективу валютно-финансовую безопасность. Решить такую стратегическую задачу невозможно без создания надежных платежно-расчетных систем, обеспечивающих эффективное движение на экономическом пространстве СНГ финансовых потоков, нацеленных на содействие ускорению экономического роста. При этом достижение данной цели облегчилось бы, если в Содружестве ускорился процесс формирования международной валютной и финансовой системы. В отличие от Евросоюза пока в СНГ нет ни той, ни другой. Общий бюджет Содружества непосредственно не содействует решению интеграционных задач. Предназначен он главным образом для содержания органов СНГ и формируется за счет взносов стран из их национальных бюджетов. Общий бюджет не имеет собственных доходных источников. О.В. Буторина «Международные валюты. Интеграция и конкуренция», М., Издательский дом «Деловая литература», 2003 г., с 330-331 48 154 Исключение до сих пор составляет бюджет Союза России и Белоруссии, который используется для обеспечения финансовыми ресурсами отдельных интеграционных проектов. Национальные финансовые системы, по существу, между собой не взаимодействуют. Фиансовая политика исключительная прерогатива кадого государства. В ряде стран различна роль национального бюджета в воспроизводственном процессе. Если в Казахстане на развитие экономики в 2000 году приходилось 26% бюджетных ресурсов, России - 29%, то в Азербайджане - 50%. Это свидетельство разной роли государства в экономике стран СНГ. В одних она сохраняется и даже повышается , в других -снижается, что отвечает принципам и задачам экономических реформ. Различается структура доходов государственного бюджета. Например, налог на добавленную стоимость в Казахстане и Украине, по данным за 2000 г., составлял в общих бюджетных доходах 19%, России и Таджикистане - 22%, а в Молдове - 33%, Армении - 39% (см. приложения 10 и 11). До сих пор заметно различались национальные налоговые системы, что • негативно сказывалось на налоговых отношениях между странами СНГ, а, следовательно, на развитии интеграционного процесса. Последнему может активно содействовать только однотипность элементов налоговых систем. Как показал анализ, с точки зрения совокупности взимаемых налогов, сборов и иных платежей в них выделяются общие элементы, присущие практически всем налоговым системам стран СНГ: налог на прибыль (доходы) предприятий, объединений, организаций и их филиалов независимо от форм собственности; подоходный налог с физических лиц; налог на добавленную стоимость; акцизы, а также специфические, отличающие их друг от друга в силу объективного характера отдельных направлений социально-экономической политики государств Содружества. Подробный анализ отличий финансовых, в том числе налоговых систем стран СНГ, выходит за пределы настоящего исследования. В данном случае автор решил остановиться на этом только для того, чтобы еще раз подчеркнуть, 155 что никакая, даже самая совершенная платежная система, взятая в отдельности, не сможет активизировать процесс финансовой интеграции в Содружестве. Необходимо задействовать комплекс взаимосвязанных мер в области валютных и финансовых отношений, что наблюдается сейчас в Евросоюзе. 156 ЗАКЛЮЧЕНИЕ Завершив исследование, автор пришел к следующим выводам и предложениям: 1. Возвращение России в конце XX века после более чем 70-летней изоляции в систему мировой экономики и мировых финансов сопряжено с поиском ответов на многие вопросы, в том числе связанные с пониманием сути диалектического взаимодействия двух объективных процессов: глобализации и регионализации, которых отличают общность и особенности. Общность выражается в том, что целевая направленность двух процессов едина: содействие сближению субъектов международной финансово-хозяйственной деятельности. Особенности заключаются в расхождениях экономических условий и применяемых участниками процессов глобализации и регионализации инструментов. Автор считает, что с позиции финансов оба процесса можно трактовать # однозначно как интеграцию валютного и других сегментов финансового рынка, но с одной существенной разницей: интеграционный процесс проходит на различных уровнях. При этом в глобализации отражается интеграция финансовых рынков стран с неодинаковым уровнем экономического развития, в числе которых: ведущие промышленно развитые государства, развивающиеся и страны с переходной экономикой. Регионализация, как и глобализация, также означает интеграцию финансовых рынков, но участниками ее являются страны с примерно схожими структурами, имеющие в основном одинаковую степень устойчивости финансовых систем. Исходя из этого концептуального положения, которого придерживается диссертант, он пришел к выводам: - глобализация, протекая на мировом финансовом пространстве, на котором возникла категория «мировые финансы», не сопровождается '*< формированием глобальной финансовой системы с ее основным элементом - общим бюджетом; 157 - способствуя оживлению экономического роста, глобализация в то же время может инициировать возникновение локальных и мировых финансовых кризисов из-за неконтролируемых перемещений избыточных спекулятивных капиталов между группами стран с различным уровнем развития; - глобализация стимулирует получение односторонних выгод Соединенными Штатами Америки за счет притока капиталов со всех регионов мира, обеспечивая тем самым ускорение научно-технического потенциала этой страны, рост котировок фондового рынка, что во многом обусловливается ее экономической мощью, которая на данном этапе выше, чем у других стран мира. США все еще остаются главным центром экономической и политической силы; - регионализация с ее валютно-финансовой интеграцией снижает возможность возникновения различных категорий рисков, обеспечивая более высокую степень устойчивости национальных финансовых систем; - регионализация, сопровождаемая созданием интеграционных группировок стран с примерно одинаковым уровнем развития, содействует снижению валютных, расчетных, процентных и других видов рисков, объединению и более рациональному перераспределению финансовых ресурсов. В силу этого выгоды получают, как правило, все участники интеграции. Данный вывод относится к развитой форме интеграции, какой является она в Евросоюзе. Последний внес существенные изменения в понятие «международная интеграция». Ее новыми признаками стали единая валюта, создание международной финансовой системы на базе возникновения объективной экономической категории «международные финансы». Вступление Евросоюза в завершающую стадию своего формирования будет означать появление впервые в новейшей истории конфедерации государств с соответствующим отказом их от большей части своего национального суверенитета в пользу надгосударственных управленческих 158 структур. В других регионах мира международных финансовых систем как организационных форм, закрепленных межгосударственными соглашениями, пока нет, что обусловлено недостаточной развитостью интеграционного процесса. 2. Можно ожидать, что организация финансовых отношений Евросоюза способна оказать позитивное влияние на трансформацию всемирной экономической системы, в рамках которой, как результат ускорения процесса глобализации, активно формируется категория «мировые финансы». В силу, однако, наличия на мировом финансовом пространстве множества разных по структуре своего хозяйства и общему экономическому потенциалу государств они не только слабо дополняют друг друга, но и часто взаимно отгораживаются друг от друга торговыми барьерами. Поэтому мировые финансы не приобрели организационную форму, подкрепленную межгосударственными соглашениями, которую можно было бы назвать «мировая финансовая система» со всей присущей ей структурой, включая общий бюджет. Мировые финансы, выступая в практической деятельности как совокупность конкретных инструментов (финансовых субсидий, определенных фондов), образуют, по существу, подсистему мировой валютной системы. При этом в экономической литературе разных стран последнюю называют валютно-финансовой или просто денежной. Тому, что финансовая подсистема тесно связана с мировой валютной системой, свидетельствуют реальные факты. В частности, одна из задач Международного валютного фонда (МВФ) - оказание финансовой помощи государствам-членам при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса. Нововведениями МВФ по оказанию финансовой поддержки странам-членам явилось создание механизма экстренной помощи и помощи после конфликта. Крупнейшим инвестиционным институтом выступает группа Всемирного банка, в составе которой Международный банк реконструкции и развития (ММБР), Международная ассоциация развития 159 (MAP), Международная финансовая корпорация (МФК), Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ). Реальная финансово-экономическая интеграция в Евросоюзе по мере своего развития будет оказывать на мировую валютно-финансовую систему стабилизирующее воздействие путем обеспечения евро растущей конкурентоспособности на мировых рынках. Это, в свою очередь, во многом предопределяет контуры будущей мировой валютно-финансовой системы, которая, по всей вероятности, преобразуется из доллароцентристской в биполярную модель. Весомые позиции в ней может занять единая валюта Евросоюза. Есть основания считать, что в будущем евро сможет претендовать на равную с долларом США международную роль. Утверждая так, диссертант исходит из того, что размеры экономики ЕС (с учетом присоединившихся к нему новых 10 стран) близки к США; сопоставимой становится вовлеченность в мировую торговлю Евросоюза и США; постепенно сближается степень открытости и развитости их финансовых рынков. С переходом к четвертому по счету расширению Евросоюза в его составе, ш по данным представительства Торгово-промышленной палаты РФ в Западной Европе, будет 28 стран с территорией в 5,5 млн. км.2, населением в 550 млн. человек и ВВП около 7,7 млрд. долларов. В то же время процесс «уравнивания» международной роли евро и доллара будет, как представляется, не скачкообразным, а постепенным, плавным. Обусловливается это тем, что темпы роста ВВП в США выше, чем в ЕС. В Штатах на 18% выше производительность труда. Капитализация американского фондового рынка также выше, чем в Еврозоне. Как скоро новая модель мировой валютно-финансовой сформируется, во многом будет зависеть от достижения евро внешней стабильности, стабильность и максимально что предопределяет полно и его эффективно системы внутренней и интернационализацию, выполнять функции международной резервной валюты. Поддержание в еврозоне стабильности цен и обеспечение внутренней устойчивости единой валюты - главная цель 160 денежно-кредитной политики европейской системы центральных банков. Пока можно констатировать, что используемые этой системой конкретные инструменты в целом обеспечивают внутреннюю стабильность. В начальный период функционирования евро (1999-2000 гг.) его внутренняя стабильность резко контрастировала с весьма значительным внешним обесценением против доллара США. Здесь сказывались не только фундаментальные внутренние причины, но и внешние факторы, связанные с более высокими темпами экономического роста в США, более высокими американскими процентными ставками, по сравнению с европейскими, что привело к существенному оттоку капитала из Евросоюза, обострению в 2000 г. проблемы дефицита платежного баланса. В дальнейшем ситуация изменилась в пользу евро. Произошло это главным образом вследствие замедления темпов экономического роста в США, понижения ставки рефинансирования. Возможность повышения внешней стабильности евро в дальнейшем диссертант видит в том, насколько Евросоюзу удастся обеспечить сочетание проведения единой денежно-кредитной политики с единой финансовоэкономической политикой. Пока в ЕС значительной остается степень расхождения в налогово-финансовых структурах и уровнях экономического развития между странами. Отсутствует система трансграничных платежей, способных выполнять роль стабилизатора экономики и финансов в случае возникновения асимметричных шоков. Общий бюджет Евросоюза для этого недостаточен по своему объему. 3. Возникнув как международная валюта регионального статуса, евро начало движение по вхождению в глобальное финансовое пространство. Укрепляются позиции евровалюты в системе мировых финансов. Несмотря на то, что евро не удалось пока заметно потеснить доллар в сфере международных расчетов, обслуживающих мировую экономику, тем не менее, инвесторы охотно покупают ценные бумаги, номинированные в этой валюте. В целом успешно развивается рынок государственных облигаций в евро. 161 В то же время активному вхождению евровалюты в мировое финансовое пространство препятствует ряд факторов. Среди них более низкая ликвидность евро по сравнению с ликвидностью доллара. Обусловлено это тем, что уровень развития финансового рынка США выше, чем в Евросоюзе. Как показал анализ, данный вывод, прежде всего относится к рынку корпоративных ценных бумаг. В США он глубже, ликвиднее, масштабнее, что для операторов имеет важное значение. Несмотря на ослабление в последнее время доллара США, спрос на него во многих секторах мировой экономики сохраняется, сдерживая процесс вхождения в глобальное финансовое пространство евровалюты. Если евро нужен экономическим агентам как валюта оплаты внешнеторговых сделок, купли-продажи ценных бумаг, то потребность в долларах шире. Шире, потому что доллар продолжает активно выполнять на мировом валютном рынке функцию средства обращения, т.е. на том рынке, где торгуются, покупаются и продаются деньги других стран. Здесь объемы валютообменных операций с ^ учетом доллара в десятки раз превышают объемы внешнеторговых сделок. Проводимое исследование убедило диссертанта в том, что доллар США может еще в течение длительного времени выполнять функцию меры стоимости на мировых товарных рынках, ибо цены на нефть, сырье и многие другие товары устанавливаются здесь в американской валюте, что обеспечивает долговременный спрос на нее, который в свою очередь, ослабляет потребность в евро. Но этот вывод не исключает возможность того, что в перспективе евро займет достойное место в глобальной экономике, мировых финансах. Только движение к этому будет трудным, сопровождающимся обострением противоречий между долларом и евро. Утверждению евро в качестве мировой валюты будет способствовать заинтересованность участников фондовых рынков к использованию единой валюты, позволяющей экономить на ф трансакционных издержках. В пользу евро начнет действовать тенденция к 162 диверсификации валютных резервов, что дает возможность снижать риски курсовых потерь. Это относится и к банковским активам. В территориально-географическом разрезе евро, как валюта мировых финансов, будет утверждаться в первую очередь в Европе при расширении Евросоюза. Этому, возможно, станет способствовать деятельность транснациональных компаний (ТНК) и транснациональных банков (ТНБ), имеющих бизнес в Европе. Если у стран Азии, Африки, Латинской Америки не возникнет острых политических конфликтов с США, то позиции евро в этих регионах мировой экономики, очевидно, будут укрепляться медленно. 4. В связи с ожидаемой трансформацией мировой валютно-финансовой системы, ее превращение в биполярную, а также важной ролью для России Евросоюза как стратегического партнера можно утверждать, что появление евро отвечает национальным интересам России. У нее появилась возможность для более рационального выстраивания своей валютной и финансовой политики, оптимизации структуры активов в иностранной валюте, изучение Л опыта использования евро как валюты цены, займа, платежа в международных отношениях, диверсификации официальных и частных валютных запасов. 5. Предстоит глубже проанализировать влияние на экономические интересы России состоявшегося в мае 2004 г. расширения Евросоюза с 15 до 25 членов за счет прием 10 стран Центральной и Восточной Европы, Балтии. О том, каким образом это может повлиять на Евросоюз как центр экономической силы в современной системе международных отношений в Европе и России, однозначного ответа нет. Как считает, диссертант, такого ответа пока и быть не может потому, что новая «десятка» - страны более отсталые, чем, например, Испания, а большинство из них даже более отсталые, чем Португалия и Греция, государства субсидировавшиеся из бюджета ЕС и других его финансовых фондов на протяжении многих лет. По данным представительства Торгово-промышленной палаты РФ в ф Западной Европе, новые члены Евросоюза примерно втрое отстают по уровню 163 своего развития от ЕС-15, а потому могут ослабить ЕС по основным макроэкономическим показателям. Новые члены ЕС для своего развития нуждаются в серьезных финансовых вливаниях за счет общего бюджета стран-доноров. И до их принятия в ЕС помощь отстающим регионам и общая сельскохозяйственная политика поглощали существенную часть всех бюджетных расходов ЕС. В 2001 году, например, затраты на решение только аграрных проблем составляли 37,4 млрд. долл. Если не произойдет радикального пересмотра принципов и норм, относящихся к важнейшим расходным статьям, то расширение Евросоюза потребует увеличения общего бюджет на 25-100 %. Между тем в сохранении помощи заинтересованы ее прежние основные получатели — Португалия, Греция, Испания, Италия, Франция. Против увеличения помощи активно возражают главные доноры - Германия, Нидерланды, Великобритания. Для повышения уровня конкурентоспособности сельского хозяйства 10 новых членов Евросоюза, еще не вступив в него, они разрабатывали программу SEPARD (Sontlien aux mesures de preadhision pour j'agriculture it developpement rural). Ее бюджет - 520 млн. евро в год в течение 2000-2008 гг. При этом Польша рассчитывает ежегодно получать 150,6 млн. евро, Венгрия - 38, Литва - 29, Чехия - 22, Латвия - 21, Словакия - 18, Словения - 6 млн. евро49. Помощь структурному расширению экономик кандидатов в ЕС до сих пор оказывалась через специальные программы. Так, программа PHARE существует с 1990 года. Первоначально она предназначалась для помощи Польше и Венгрии. Впоследствии была расширена. Ее бюджет на 2000 г. составлял около 1560 млн. евро50. По данным специалистов Европейской Комиссии, принятые в Евросоюз новые члены обойдутся ему в 5,3 млрд. евро. В последующие 2 года на обеспечение успешной интеграции этих стран в структуры ЕС должно быть затрачено соответственно 10,4 и 12 млрд. евро. Совокупные же затраты на расширение Евросоюза в 2000- 2008 гг. составят 80 49 Enlargement argument Papers №5, September, 2001, Brussels, 2001. Rapport financier 2001 50 Luxembourg, 2000 p. 40. 164 млрд. евро, в том числе 16 млрд. — на общую сельскохозяйственную политику, 47 млрд. - на финансирование через структурные фонды, остаток на административные, внешние и внутренние политические мероприятия. В то же время, платежи новых членов в бюджет ЕС ограничены максимальной величиной в 1,27% ВВП (до сих пор их стандартная величина равнялась 1,15% ВВП). Вычитание соответствующих платежей из общих затрат составляет сумму чистых затрат на указанный период, равную 60 млрд. евро. Все это означает возможность нарастания противоречий в Евросоюзе. К тому же, не желая того, их сами инициируют некоторые новые члены, в частности Польша и Венгрия. Они требуют в органах ЕС не меньших для себя прав, чем те, которыми располагают ведущие государства - доноры общего бюджета. К началу 2004 г. его объем достиг 100 млрд. евро. В ответ на несговорчивость новых членов 6 крупнейших государств - доноров ЕС призвали заморозить бюджет на нынешнем уровне до 2013 г. В данном случае Испания и 10 новых членов Евросоюза рискуют недополучить крупные суммы в рамках различных программ, в том числе региональной помощи. Между тем, вступая в ЕС, ряд стран Восточной Европы и Балтии, надеялись на солидную финансовую помощь. Все это чревато усилением внутреннего кризиса в Евросоюзе. Россия, как представляется, не заинтересована в ослаблении Евросоюза в экономическом плане, который рассматривает в качестве своего важного стратегического партнера. Вместе с тем она может извлечь определенные выгоды из обострения противоречий внутри Евросоюза, дав понять странам восточной Европы, что не в их интересах отдаляться от России, не использовать преимущества ее рынка. Но при этом важно задействовать экономические рычаги, в частности, использовать возможности двух межгосударственных банков: Международного инвестиционного банка (МИБ) и Международного банка экономического сотрудничества (МБЭС). Автор не исключает также возможности создания на их основе нового единого банка: «Банка развития и торговли». 165 Диссертант исходит из того, что те страны Восточной Европы, которые с 1 мая 2004 г. стали членами Евросоюза, по имеющейся информации, не утратили интерес к названным банкам. Они проявили готовность разработать концепцию дальнейшего развития их деятельности, определив ее цели, задачи, стратегию, принципы функционирования в новых условиях. 6. Продолжая активно сотрудничать с Западной частью Евросоюза, в том числе с той, где функционирует единая валюта, осуществляя в ней растущее число операций, России следовало бы предпринять меры против чрезмерного проникновения евро во взаимные расчеты с партнерами по СНГ. До сих пор такие расчеты в значительных размерах осуществлялись в долларах США, а теперь к тому же могут быть еще и евроизированы. Настало время поднять роль собственных национальных валют стран СНГ. К выполнению международной роли в СНГ, как полагает диссертант, во многом готов российский рубль. Если встать на данную позицию, то странам СНГ нет необходимости заимствовать модели коллективной валюты, существова вшие в ЕС и СЭВ в основном по двум причинам: - модель по типу ЭКЮ в ЕС - дорогостоящая, предполагающая объединение странами-участницами значительной доли официальных золотовалютных резервов (в ЕС эта доля составляла 20% официальных золотовалютных резервов). Не у все х стран СНГ такие резервы к настоящему времени значительны, к тому же предназначены они в первую очередь для поддержания устойчивости национальных валют; - модель по типу переводного рубля в бывшем СЭВ, в отличие от ЭКЮ, не дорогостоящая, но предполагающая гарантированное товарное обеспечение этой валюты, что достигалось координацией народнохозяйственных планов, к о т о р о й в С Н Г с е й ч а с н е т и н е р а зв и т ы м е ж ду н а р о дн ы е ф и н а н с о в о промышленные группы, функционирующие на основе долгосрочных торговых контрактов, которые могли бы заменить план. щ! В СНГ роль коллективной денежной единицы мог бы играть российский рубль в качестве валюты расчетов во взаимной торговле. Придерживаясь такой 166 модели, российская сторона на переговорах с партнерами могла бы основывать свою позицию следующими аргументами: - доля России в совокупном ВВП СНГ превышает 70%; - рубль официально котируется всеми центральными (национальными) банками государств Содружества; - является одной из немногих валют, торгуемых на биржах стран СНГ; - доступен к обмену на территории других стран СНГ в качестве иностранной валюты; - возможно, станет полностью конвертируемой валютой с отменой ограничений на движение капитала. Стоит при этом обратить внимание партнеров по СНГ и на такие факторы, как: - емкость российского рынка, способного принимать те товары, произведенные в странах СНГ, которые пока не могут быть реализованы на рынках Евросоюза и других государств дальнего зарубежья в силу их недостаточной конкурентоспособности; - стабильность политической ситуации в России, возможное возрастание ее роли в современном мире, как великой державы. До того, как решать вопрос об использовании российского рубля в качестве расчетной единицы в торгово-экономическом обороте стран СНГ, предстоит договориться о конкретных мерах по созданию на финансовоэкономическом пространстве Содружества общей платежной системы. Для этого потребуется: - сформировать единое валютное пространство путем максимально возможного согласования валютного законодательства стран-участниц в направлении его либерализации; - принципиально решить вопрос о целесообразности использования единой расчетной единицы, по отношению к которой осуществлялись бы все конверсионные операции в национальных валютах и которая в силу своей устойчивости помогла бы уменьшить зависимость от доллара США и евро; 167 определиться с возможностью объединения торговых площадок национальных бирж на одной, например, Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). В данном случае имеется в виду, что кросс курс общей валюты будет устанавливаться на базе корзины национальных валют, котируемых центральными (национальными) банками стран СНГ. При этом они должны будут заключить между собой соглашение о гарантировании курса своей национальной валюты, сообразуясь с оговоренными критериями. России стоило бы уточнить практику курсообразования рубля, «отвязав» его только от доллара США и перейдя к корзине валют. В нее предлагается включить две валюты: доллар и евро, проработав предварительно вопрос об их пропорциях. По мнению диссертанта, это позволит: - сократить краткосрочные спекулятивные операции нерезидентов; - повысить привлекательность рублевых инструментов; перейти к регулированию финансового рынка с помощью процентных ставок: - развить инструменты коллективного инвестирования; - расширить рынок срочных валютных инструментов; - гибче реагировать на изменение на международных рынках. В модернизации курсовой политики видится путь к снижению роли доллара США, укреплению позиции рубля в экономике России. « 7. Опыт валютно-финансового взаимодействия стран-участниц Евросоюза с позиции ускорения интеграционного процесса в СНГ заслуживает внимания, но с одной существенной оговоркой - его критическим осмыслением. В Содружестве нет недостатка многосторонних соглашений и других документов. Их насчитывается около 2500, создано более 50 различных межгосударственных институтов, а реинтеграция постсоветского экономического пространства не продвигается теми темпами, которые диктуют интересы народов стран СНГ. Причин этого 168 называется много. По нашему мнению, главная из них - объективная: Ш незрелость большинства стран Содружества для интеграции на рыночной основе, экономическая, социальная, внутриполитическая неготовность их к столь сложному процессу. Поэтому при выработке рекомендаций относительно возможного использования опыта финансовой интеграции в Евросоюзе предлагается учитывать два обстоятельства. Первое - ЕС изначально являлся достаточно симметричным объединением стран в основном с сопоставимым потенциалом каждой из них; СНГ - сильно асимметричная структура (России принадлежит 80% общего суммарного потенциала). Второе - государства, входившие в ЕС, особенно в первый период, имели достаточно близкие и однородные хозяйственные механизмы, давние традиции их использования, что существенно отличает в этом смысле региональное объединение СНГ. С учетом этого представляется целесообразным следующим образом сформулировать рекомендации по использованию в СНГ опыта финансовой интеграции ЕС: я - постепенно наращивать усилия высших органов СНГ по устранению барьеров в торговле; - стремиться к максимальному использованию всего рационального из процедур принятия в ЕС решений, а главное без излишней их бюрократизации; - решительнее использовать опыт ЕС по формированию, поддержке и реализации совместных программ, ориентированных на новейшие технологии, попытаться достигнуть соответствующей договоренности в этой области; - стремиться к скоординированному сотрудничеству различных органов, создаваемых в рамках региональных экономических объединений СНГ. Хотя система таких органов в Содружестве намного слабее и менее развитая, чем в ЕС, однако, за счет налаживания их тесного взаимодействия и четкого определения компетенции в решении тех или иных вопросов эффективность действия такой системы может быть существенно повышена; *' - продолжить работу по выработке согласованной концепции сотрудничества стран СНГ в области валютной политики, придавая ее задачам 169 большую конкретность, предусматривая сроки реализации; - изучить вопрос целесообразности передачи в отдельных сферах части суверенитета стран в общую компетенцию Содружества. В современной Западной Европе догматизация национального суверенитета трактуется как «нечто мнимое», поскольку, согласно совместно сформировавшемуся мнению, ни одна из стран ЕС не располагает ни экономическим потенциалом, ни численностью для подлинной национальной независимости. Главное - не копировать опыт Евросоюза. В первую очередь, из него следует позаимствовать идеологию, концептуальные подходы к интеграции, но не ее конкретные формы. Опыт Евросоюза должен обогатить участников интеграции в СНГ знанием ее логики, причин достижений и недостатков, применяемых инструментов. 170 ё Библиографический список использованной литературы. 1. Договор о создании Экономического союза от 24.09.1993 // Информационный вестник "Содружество". 1993. №4. С. 20-31 2. Соглашение о создании Содружества Независимых Государств от 08. 12.1991 // Информационный вестник Совета глав государств и Совета глав правительств СНГ "Содружество". 1992. №1. С. 6-8 3. Соглашение о создании зоны свободной торговли от 15.04. 1994 // Информационный вестник "Содружество" 1994, №1 С.113-124; 4. Соглашение о создании Платежного союза от 21. 10. 1994 // Информационный вестник "Содружество" 1994. №3. С. 50-56; 5. Соглашение о создании Межгосударственного валютного комитета от 26.05.1995 // Бюллетень международных договоров Российской Федерации. 2001. №4. С. 38-42; 6. Соглашение о единой денежной системе и согласованной денежно- *> кредитной и валютной политике государств, сохранивших рубль в качестве законного платежного средства от 09.10.1992 // Экономика и жизнь. 1992. №43; 7. Соглашение об учреждении Межгосударственного Банка от 22. 01.1993// Информационный вестник Совета глав государств и Совета глав правительств СНГ Содружество. 1993. № 1. С. 29 - 39. 8. Договор о Европейском Союзе. 9. Протокол об уставе Европейской системы центральных банков и Европейского Центрального Банка. 10. Единая европейская валюта евро и национальные интересы России, Институт Европы РАН, Доклад для Правительства и Центрального банка Российской Федерации, М., июль, 1999. 11.Буторина О. В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. - М.: * Деловая литература, 2003. 171 12.Буторина О. В. Экономический и валютный союз ЕС в мире. Теория и практика. М., 2001. 13.Бькженен Дж. Конституция экономической политики. М.. 1997. 14.Ершов М. В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире. М., 2000. 15.Евро: два года работы в безупречном режиме, Институт Европы, М., изд. Дом "ЭКСЛИБРИС-ПРЕСС", 2001. 16. Захаров А.В. О концепции единого валютного пространства стран СНГ. -"М..2ОО2. 17. Иосихида И. Теория оптимальных валютных зон: обзор// Евро - дитя Манделла? 18. Кенен Питер Б. Теория оптимальных валютных зон: эклектический подход/ Евро - дитя Манделла? 19. Маккинон Р. И. Оптимальные валютные зоны // Евро -дитя Манделла? 20. Максиме В. Энг, Фрэнсис А. Лис, Лоуренс Дж. Мауер, "Мировые финансы", М., Изд-во "Консалтинговая компания "ДСКА, 1998 г., 80,7 п..л. 21. Манделл Р. А. Теория оптимальных валютных зон // Евро - дитя Манделла? 22. Мовсесян А.Г., Огнивцев СБ. Мировая экономика, учебник, М., "Финансы и статистика", 2001 23. "Экономические стратегии стран СНГ и России", коллектив авторов под ответственной редакцией д. э. н. проф. Барковского изд-во Российский университет дружбы народов, М., 2003 24. Пебро Мишель Международные экономические, валютные и финансовые отношения, перевод с французского для Прогресс, 1990 25. Перар. Ж. Управление международными денежными потоками - М.: 26. Финансы и статистика, 1998. 172