Дедолларизация миф или реальность

Федеральное государственное образовательное бюджетное
учреждение высшего образования
«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»
(Финансовый университет)
Департамент банковского дела и монетарного регулирования
Дисциплина «Деньги, кредит, банки»
ЭССЕ
на тему: «Дедолларизация — миф или реальность»
(своя тема)
Выполнил: студент группы ФФ22-9
Кононов А.С.
Проверила: к.э.н., доцент Белова М.Т.
Москва – 2023
План
1. Введение………………………………………………………………………...2
2. Теоретическая часть……………………………………………………………3
2.1. Историческая справка.……………………………………………………….3
3. Аналитическая часть…………………………………………………………...4
3.1. Дедолларизация в России........……………………………………………....4
3.2 Глобальная дедолларизация………………………………………………….5
4. Вывод……………………………………………………………………………8
5. Источники……………………………………………………………………….9
Введение
Слово дедолларизация прочно вошло в лексикон как чиновников различных
уровней, так и ученых экономистов, пытающихся либо обосновать
возможность становления мира без существования единой валюты, либо
опровергнуть
возможность
появления
подобной
системы.
Основной
проблемой, которая беспокоит чиновников разных стран, является вовсе не
наличие одной валюты, которую принимают во всем мире в расчетах.
Наоборот, часто это удобнее, чем проведение расчетов только в национальных
валютах. Можно вспомнить хотя бы ситуацию с «зависшими» рупиями, чтобы
понять, почему это так. Кроме того, доллар успешнее остальных валют
выполняет одну из главных функций валюты — сохранение стоимости.
Главная проблема заключается в том, что США использует данное
преимущество для выстраивания отношений неэквивалентного обмена,
навязывая государствам из разных частей мира свою валюту и уже через неё
влияя на внешнюю и внутреннею политику этих государств. Причина же, по
которой Россия и другие государства принимают такую систему, заключается
в устойчивости американской экономики, поддерживаемой во многом за счёт
2
«печатного станка» и, конечно же, самых больших расходах на вооруженные
силы, часто становящихся ключевым инструментов в решении разного рода
экономических споров.
Теоретическая часть
Историческая справка
Для того чтобы отказаться от долларовой системы, нужно разобраться с тем,
как она зародилась. Не для кого не секрет, что США обладают довольно
выгодным расположением. С одной стороны, это перспективная территория,
которая принимала европейские инвестиции, сначала являясь колонией, а
позднее став независимым государством, а с другой — достаточно далёкая от
Европы, чтобы оставаться на безопасном расстоянии от происходящих там
войн и прочих конфликтов. Но как им удалось обогнать бурно развивавшуюся
Англию? Английские капиталисты, являвшиеся гегемонами на рынке, не
утруждали себя развитием материально-технической базы, а извлекали
прибыль из своего положения, продавая товары по монопольно высоким
ценам, а закупая по монопольно низким. Так к началу 20-го века треть
Английского импорта товаров не покрывалась экспортом.
Большую роль в становлении США сыграли воины. Во время первой мировой
Америка активно кредитовали воюющие страны, а те, в свою очередь,
приобретали у штатов оружие на эти же средства. К 1917 году их объем достиг
2 млрд. долларов. К окончанию войны суммарный долг европейских
государств перед США составлял больше 10 млрд. долларов. Вторая мировая
война усилила положение американского капитала ещё сильнее. Это стало
настоящим подарком для промышленности, которой требовался катализатор
для восстановления после великой депрессии. По окончанию второй мировой
США ассигновали в Европу больше 13 млрд долларов (160 млрд по курсу
2023).
3
В результате войны в руках США оказалась часть золотого запаса Польши,
Бельгии, Норвегии, Франции, Нидерландов и других стран. Во второй
половине 20 века США процветали на фоне Европы, уничтоженной в
результате войны. Благодаря большим запасам золота американский доллар
можно было легко обменять на драгоценный металл. Европейские государства
начали создавать резервы в американской валюте.
Официально долларовая система была создана в 1944 году на БреттонВудской конференции и заключалась в приравнивании доллара к золоту в
соотношении 35 долларов за тройскую унцию. Валюты других стран
приравнивали свой курс к доллару.
Через время США стали впутываться всё в большее количество споров и
конфликтов. Бесконтрольные траты на войну во Вьетнаме и космическая гонка
с СССР не могли обеспечиваться только за счёт золота. Бреттон-Вудская
система была отменена, а ей на смену пришла Ямайская система, согласно
которой курс валют устанавливается не государствами, а рынком. Именно
благодаря этой системе ФРС США имеет возможность бесконтрольно
эмитировать валюту.
Аналитическая часть
Дедолларизация в России
Именно против России США использовали широкий спектр возможностей,
который предоставляет им существующая система. Одна только заморозка
Национального расчетного депозитария привела к огромным потерям как для
государства, так и для российских инвесторов. Совсем недавно США
проделали то же самое и с СПБ Биржей — крупнейшей биржей в России, где
торговали иностранными акциями. Как результат — деньги россиян опять
заморожены, торговля иностранными ценными бумагами прекращена. Вся
страна наблюдает за тем, как компания с сильнейшей командой специалистов
в России балансирует на грани банкротства.
4
На фоне всех этих запретов и блокировок встаёт вопрос: были ли предприняты
какие-либо шаги по отказу от доллара до наложения санкций?
На рисунке 1.1 мы можем наблюдать, как начиная с 2013 года, доля доллара в
расчетах за экспорт уменьшалась в среднем на 4% и уже к 2021 составляла
55%. Несмотря на это, доля доллара в расчетах за импорт незначительно
сократилась, а его место заняли иные валюты. Таким образом, можно сделать
вывод о том, что имеет место лишь локальная попытка России отойти от
расчетов в долларах, и её нельзя назвать успешной.
Дедолларизация в мире
5
Замещение господствующей мировой валюты — дело не одного года и даже
десятилетия. Предпосылками должны являться статистические изменения.
На рисунке 1.2 видно, что доля США в мировом ВВП неуклонно уменьшается.
Связано
это
с
восстановлением
Европейских
государств
после
экономического застоя, вызванного мировой войной. Свои производственные
мощности наращивает Япония, Германия и другие. Помимо этого, Китай
выходит на глобальные рынки со своей продукцией.
6
Доллар продолжает играть главенствующую роль на мировых рынках, даже
несмотря на уменьшение доли американской экономики в ВВП. Из отчета
МВФ, изображённого на рисунке 1.3, можно сделать вывод о том, что доля
доллара в мировых валютных резервах стабильно уменьшается и достигла
отметки в 59% ещё в 2021 году. Такая тенденция имеет место, поскольку
США,
накладывая
санкции,
вызывает
у
государств-обладателей
американского долга опасения касательно их долларовых активов. Особенно
это было заметно после начала СВО, когда сбережения РФ в американской
валюте были заморожены. В целом тенденция к уменьшению доли доллара в
резервах присутствует, однако её можно назвать вялотекущей.
Несмотря на всё вышеперечисленное, роль доллара в международных
расчетах остаётся на высоких значениях. Согласно данным SWIFT,
изображенным на рисунке 1.4, объем сделок в этой системе, связанных с
долларом, достиг рекордных 46% в июле 2023. Мы можем делать вывод о том,
что это глобальная тенденция, поскольку через SWIFT проходит подавляющее
большинство всех финансовых сделок — около 200 миллионов в год.
7
Тем не менее 20% расчетов, происходящих между странами БРИКС,
производятся в местных валютах. Многосторонний кредитор БРИКС намерен
увеличить количество транзакций в национальных валютах до 30%, однако
этого всё равно недостаточно для кардинального изменения системы. Вполне
возможно, что США для сохранения лидирующих позиций отреагирует на
уменьшение доли доллара в обороте стран БРИКС ещё большим притеснением
евро.
На
рисунке
1.4
хорошо
видна
данная
закономерность.
Вывод
На фоне всех геополитических событий кажется абсурдным тот факт, что в
России половину расчётов за экспорт и треть расчётов за импорт проводят в
валюте недружественного государства. Однако реальность такова, что бюджет
России пополняется за счет нефтегазовых компаний. Колебание курса
доллара, ослабление рубля и увеличение стоимости нефти и газа для России
важнее, чем «независимость» от доллара. Для того, чтобы отказаться от
доллара, сегодня необходимо перевернуть страну вверх ногами. Отказаться от
модели государства-рантье, реинвестировать капитал в производство товаров
и услуг, «затянуть пояса», кратно сократив импорт. Всё это в условиях
существующего порядка вещей и тех глобальных целей, которые ставит перед
собой руководство страны, по моему мнению, не представляется возможным.
Если же говорить о дедолларизации в мире, то действительно заметна
тенденция замещения доллара, но это скорее локальные примеры, нежели
общемировая практика. Для России доллар действительно опасен, поскольку
через него США могут влиять на экономику РФ, но для других стран доллар
8
— самая стабильная валюта в мире, которая прекрасно справляется с одной из
своих главных функций — сохранение стоимости.
Американский финансовый рынок очень сильно отличается от рынков других
стран. В США выплата дивидендов компаниями, например, расценивается не
как положительная практика, привлекающая внимание акционеров, а как
обязанность. Если в России дивиденды — это хорошая новость, в США
дивиденды — это данность. На рынке США наблюдается стабильный рост
несколько десятилетий подряд и огромная ликвидность. Компании постоянно
выходят на IPO. США справились с COVID-19 лучше кого-либо в мире и при
этом смогли сохранить стабильность своей валюты и даже увеличить число
мелких предпринимателей с помощью политики «вертолётных денег».
По моему мнению, отказ от доллара как мировую тенденцию мы сможем
пронаблюдать на горизонте 50–100 лет и только в двух случаях. Если
глобальные экономические союзы по типу БРИКС смогут предоставить
страна-участницам
больше
экономической
выгоды
от
расчетов
в
национальных валютах, нежели от использования доллара. Либо же появление
мировой валюты, эмитировать которую смогут все государства при
соблюдении ряда условий, а не один участник. Более же быстрое развитие
событий может произойти, например, при крахе Американской экономики,
что я бы не стал расценивать как положительное событие для мира, поскольку
мировые рынки имеют обыкновение ходить за Американским. Крах США
непременно приведёт к очень болезненному и затяжному кризису по всему
миру. А на смену доллару может прийти такая же валюта государства
мирового центра, и она будет использоваться подобно доллару для
неэкономического воздействия на суверенитет других государств. А на смену
термину «дедолларизация» придёт, например, «деюанизация».
Источники
Алтыев Н. Крах мировой валютной системы и создание Бреттон-Вудской
системы [Текст] / Алтыев Н. // CETERIS PARIBUS. — 2022. — № 12. — С.
57-59. — URL:
9
https://elibrary.ru/item.asp?id=49971133
(дата обращения: 22.11.2023).
Доля стран в мировом ВВП в 2022 году / [Электронный ресурс] // svspb:
[сайт]. — URL:
https://svspb.net/danmark/vvp-dolja.php?ysclid=lozn05b6a7646978659
(дата обращения: 22.11.2023).
Мировые валютные резервы / [Электронный ресурс] // IMF: [сайт]. — URL:
https://data.imf.org/?sk=e6a5f467-c14b-4aa8-9f6d-5a09ec4e62a4
(дата обращения: 22.11.2023).
Использование доллара в глобальных платежах / [Электронный ресурс] //
Bloomberg: [сайт]. — URL:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-24/dollar-usage-in-globalpayments-in-july-rises-to-record-swift-says
(дата обращения: 22.11.2023).
Банк БРИКС намерен увеличить объем заимствований в местной валюте до
30% / [Электронный ресурс] // Bloomberg: [сайт]. — URL:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-23/brics-bank-aims-toincrease-local-currency-borrowing-to-30
(дата обращения: 22.11.2023).
Доминирование доллара и рост популярности нетрадиционных резервных
валют / [Электронный ресурс] // IMF: [сайт]. — URL:
https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/06/01/blog-dollar-dominance-and-therise-of-nontraditional-reserve-currencies
(дата обращения: 22.11.2023).
10