ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………..………………...3 Глава 1. Теоретические основы валютного курса и факторов, его определяющих………………………………………..…………................4 1.1. Понятие валюты…………………………………………………………....4 1.2. Факторы, влияющие на валютный курс…………….…………………...5 Глава 2. Современные тенденции Российского валютного рынка………………………………………………………….………………..7 2.1. Эволюция валютной системы……………………..………………….......7 2.2. Современные тенденции Российского валютного рынка…….…….......9 Заключение……………………………………………………..………...........14 Список использованной литературы……………..…………......................15 1 Введение. Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т.к. развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для: 1. Взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. 2. Сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; 3. Периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков. Целью написания данной работы является изучение валютного курса и факторов, его определяющих. Задачами работы являются: - изучить понятие валютного курса; - осветить факторы, определяющие валютный курс; - изучить современные тенденции 2 Российского валютного рынка. Глава 1. Теоретические основы валютного курса и факторов, его определяющих 1.1. Понятие валюты Валюта (от итал. «valuta») – это денежная единица одной страны или групп стран, используемая для измерения величины стоимости товаров, работ, услуг, а также как общепринятое средство платежа и расчетов. Национальная валюта установленная законом денежная единица, используемая на территории данного государства для всех расчетов и платежей. До начала 70-х гг. национальная валюта большинства стран мира сохраняла фиксированное законом золотое содержание, которое в послевоенной международной валютной системе выступало основой их курса по отношению друг к другу в международных расчетах. С начала 70-х гг. страны отказались от золотого содержания своих валют. Отказ от золотого обеспечения превратил валюты в декретированные бумажные денежные средства с ограниченными денежными функциями. После отмены золотого стандарта внутренним содержанием валют стали экономическое, социальное и политическое состояние государства и его престиж в мире. В результате валютные курсы стали плавающими и определяются соотношением спроса и предложения данной валюты на валютном рынке. Поэтому на содержание современных валют влияют внутренние и внешние экономические, социальные и политические факторы. Валюты подразделяются на: а) полностью обратимые б) частично обратимые или частично конвертируемые валюты в) необратимые (замкнутые, неконвертируемые К свободно конвертируемой валюте, которую можно свободно перевозить из одной страны в другую без существенных ограничений, а также свободно продавать и покупать, относятся доллар США, английский фунт стерлингов, японская иена, французский франк, итальянская лира и валюты ряда других развитых и нескольких развивающихся государств. Главная особенность свободно конвертируемой валюты (СКВ) - способность обмениваться на любую другую валюту по текущему курсу благодаря ее твердому товарному покрытию, при этом ее собственный курс остается неизменным. По этим причинам СКВ иногда называют твердой валютой. Предприятия, имеющие на счетах СКВ, могут использовать ее для расчетов как по торговым, так и по неторговым операциям практически в любое время и в любой стране. 3 Для поддержания курса национальной валюты на международном валютном рынке центральный банк страны проводит валютную интервенцию, представляющую собой один из способов воздействия центрального эмиссионного банка страны, валюта которой является конвертируемой, на процессы формирования курса своей валюты на международном валютном рынке. Источником для проведения валютной интервенции могут быть как внешние займы, кредиты, так и внутреннее перераспределение находящейся в стране валюты. Рассмотрим подробнее механизм влияния некоторых факторов на величину валютного курса. 1.2. Факторы, влияющие на валютный курс. Отличительной чертой валютного курса является его многофакторность. Это означает, что процесс курсообразования валюты подвержен воздействию большого числа сил различной природы. В частности, в формировании валютного курса высока роль макроэкономических показателей страны, прежде всего, динамики валового внутреннего продукта. В зависимости от общеэкономической и политической ситуации в стране и мире в качестве решающих постоянно выступают различные факторы формирования валютного курса. Основными из них являются следующие: темп инфляции; состояние платежного баланса; размер процентных ставок; состояние валютных рынков; популярность использования валюты в международных расчетах; степень доверия к валюте; валютная политика государства. На валютный курс большое влияние оказывает темп инфляции. Это связано с тем, что в основе курсов валют лежит их соотношение по покупательной способности. При прочих равных условиях, увеличение в стране темпов инфляции влечет за собой снижение курса национальной валюты. И наоборот, снижение темпов инфляции способствует росту курса. Между инфляцией и динамикой валютного курса наиболее тесная связь проявляется при расчете курса на базе экспортных цен. Импортные цены, в свою очередь, сами во многом зависят от динамики валютного курса. Курс национальной валюты во многом зависит от того, в каком состоянии пребывает платежный баланс страны. Если он активен (т.е. поступления превышают платежи), то курс национальной валюты повышается. Если он 4 пассивен (т.е. платежи превышают поступления), то курс национальной валюты снижается. Особое значение имеет стабильность платежного баланса, поскольку она предотвращает скачкообразные (негативно влияющие) изменения спроса и предложения на валюты. Размер процентных ставок влияет на международное движение краткосрочных капиталов. Его повышение стимулирует приток иностранных капиталов, а его снижение – отток капиталов за границу. Кроме того, разница процентных ставок в разных странах мира учитывается банками, которые с целью извлечения прибыли проводят с иностранной валютой операции куплепродажи. Валютные рынки отличаются быстрой реакцией (чувствительностью) на экономические и политические изменения. В связи с этим высока вероятность валютной спекуляции на рынке и начала стихийного движения в экономике "горячих" денег. Спрос и предложение валюты определяются ее долей в международных расчетах. В случае распространения валюты как средства платежа в мировой торговле ее курс будет иметь тенденцию к увеличению. Степень доверия к валюте на национальных и мировом рынках также сказывается на формировании валютного курса. Эта степень определяется политической обстановкой в стране и состоянием ее национальной экономики, вместе с другими факторами, которые оказывают влияние на валютный курс. На фоне негативных социально-экономических или политических новостей из страны курс ее национальной валюты может сильно снизиться. Государство, проводя валютную политику, способно регулировать курс национальной валюты. Это противоречит воззрениям монетаристов, однако проведение валютных интервенций (т.е. купля-продажа Центральным банком иностранной валюты с целью изменения фактических спроса и предложения на валютном рынке) получило сейчас широкое распространение в многих странах мира. 5 Глава 2. Современные тенденции Российского валютного рынка. 2.1. Эволюция валютной системы. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения составная часть и самая сложная сфера рыночного хозяйства. В них фокусируются проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов. Большое влияние на международные валютно-кредитные и финансовые отношения оказывают ведущие промышленно развитые страны, которые выступают как партнеры-соперники. Последние десятилетия отмечены активизацией развивающихся стран в этой сфере. Международные валютные отношения — это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире - Древней Греции и Древнем Риме - в виде вексельного и меняльного дела. Следующей вехой их развития явились средневековые "вексельные ярмарки" в Лионе, Антверпене других торговых центрах Западной Европы, где производились расчеты по переводным векселям. В эпоху феодализма и становления капиталистического способа производства стала развиваться система международных расчетов через банки. Развитие международных валютных отношений обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка углублением международного разделения труда, формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией хозяйственных связей. Состояние валютных отношений зависит от развития экономики национальной и мировой, политической обстановки соотношения сил между странами и двух тенденций, присущих международным отношениям, партнерства и противоречий. Поскольку во внешнеэкономических связях, в том числе валютных, переплетаются политика и экономика дипломатия и коммерция, промышленное производство и торговля, валютные отношения занимают особое место в национальном и мировом хозяйстве. Включение мирового рынка в процесс кругооборота капитала означает превращение части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту и 6 наоборот. Это происходит при международных расчетных, валютных, кредитных и финансовых операциях. Международные валютные отношения постепенно приобрели определенные формы организации на основе интернационализации хозяйственных связей. Валютная система это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. Различаются национальная, мировая, международная (региональная) валютные системы Главным элементом валютной системы является валютный паритет соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме - золотом и серебряном - базой валютного курса являлся монетный паритет - соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета. Режим валютного курса также является элементом валютной системы. Различаются фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности. Центры валютной гегемонии - господства в валютной сфере периодически перемещаются в силу неравномерности развития стран. До первой мировой войны валютная гегемония закрепилась за Великобританией, которая господствовала в мировом производстве и торговле. Перемещение финансового центра из Европы в США в итоге первой мировой войны вызвало острую борьбу за валютную гегемонию между фунтом стерлингов и долларом. Формирование трех центров торговли в 70-90-е гг. сопровождается созданием новых центров валютного господства в Западной Европе и Японии, что подорвало монопольное положение доллара США. Международные расчеты требуют конвертирования одной валюты в другую. Это связано с торговыми операциями, движением капитала, туризмом, покупкой и продажей иностранных ценных бумаг и другими процессами, вызывающими необходимость обмена валют различных стран на мировом валютном рынке. Мировой валютный рынок - это механизм, основу которого образует система прямых связей участников. Ядро мирового рынка составляют государства, в которых валютные ограничения практически отсутствуют. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валют на базе спроса и предложения. Валютные рынки - совокупность банков, банкирских домов, брокерских фирм и крупнейших корпораций, выступающих основными участниками этих 7 рынков. На валютном рынке обеспечивается конвертация одних национальных валют в другие. В процессе исторического развития существовали различные международные валютные системы, устанавливающие условия такой конвертации: - латинский монетный союз, созданный в 1865 г. Бельгией, Францией и Италией (позднее присоединились Швейцария и Греция) с целью поддержания единого денежного стандарта на основе биметаллизма (с использованием золота и серебра); - золотой стандарт, при котором любая денежная единица имела установленное законом золотое содержание и разменивалась на золото, валютные курсы были стабильны, а сальдо внешних платежей регулировалось ввозом или вывозом золота; в полной форме золотой стандарт практиковался в 1880-1914 гг., позднее, в 1925-1931 гг., делались попытки возродить его в золотослитковой (Gold Bullion Standard) или золотодевизной (Gold Exchange Standard) форме; - Бреттон-Вудская валютная система, оформившаяся на основе соглашений, достигнутых в июле 1944 г. на конференции в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гэмпшир); основные положения этой системы: золото-долларовый стандарт, фиксированный валютный курс, обратимость валют, создание Международного валютного фонда и Международного банка реконструкции и развития; фактически прекратила свое существование в 1971-1973. 2.2. Современные тенденции Российского валютного рынка Доля российского сегмента на мировом валютном рынке пока невелика. Среднедневной объем операций в 2004 г., по данным ЦБ РФ, находился на уровне 37 млрд. долл., что составляет примерно 2% мирового валютного рынка (1,8 трлн. долл.). По операциям спот роль российского рынка значительно выше: на него приходилось 4,7% мирового оборота, а по форвардным сделкам и валютным свопам отставание более значительно удельный вес российских операций составил менее 1% мирового оборота. Однако по сравнению с Forex валютный рынок России развивается опережающими темпами, чему во многом способствовал рост цен на энергоносители. Увеличению интереса иностранных инвесторов к рублевым активам и связанному с этим росту предложения валюты на рынке способствовали также либерализация валютного регулирования и ожидания дальнейшего укрепления рубля. По данным платежного баланса, чистый ввоз капитала частного сектора во II кв. составил 16,1 млрд. долл. Этот результат стал максимальным за весь период новой российской истории. По данным Банка России, среднедневной оборот межбанковских кассовых конверсионных операций за первое полугодие 2006 г. увеличился по 8 сравнению с аналогичным периодом 2005 г. на 21,2%, в то время как среднедневной оборот валютного рынка ММВБ за это время вырос более чем в 1,5 раза, превысил в мае 4 млрд. долл. и составил в среднем за первое полугодие 2006 г. 3,6 млрд. долл (12, С. 124). На валютном рынке сохраняется тенденция к постепенному перераспределению оборота в пользу биржевого рынка. Своего максимума в 12,2% доля биржевого оборота достигла в апреле. На этот месяц пришелся пик интервенций Банка России, который на внутреннем валютном рынке осуществил покупки валюты на 16,3 млрд. долл., что более чем в 2 раза превышает среднемесячный объем интервенций в январе-марте текущего года. Для банков возросла относительная привлекательность биржевого рынка в связи с ростом дисбаланса спроса и предложения на межбанковском рынке. Доля биржевого сегмента на рынке "доллар-рубль" превысила в апреле 17%, на рынке «евро-рубль» - 11%. В июне доля биржевого сегмента в общем объеме межбанковских валютных операций России снизилась до 8,6% в результате некоторого уменьшения объема операций на биржевом рынке и активизации операций "евро-доллар" на межбанковском рынке. Евро и доллар валютная конкуренция на финансовом рынке Мировая валютная система вступила в период конкуренции двух валют. В последнее время доллар теряет лидирующие позиции в мировой экономике. Об этом свидетельствует постепенно растущая роль евро в ряде ее сфер. Особенно заметен этот процесс в банковской системе и на мировых финансовых рынках. С конца 2002 по конец 2005 г. доля международных облигаций и нот, номинированных в долларах, снизилась с 46,2 до 38,3%, тогда как таковая номинированных в евро возросла с 37,5 до 45,4%. За этот же период доля евро в трансграничных банковских активах увеличилась с 33,6 до 37,8%, а доля доллара уменьшилась с 41,9 до 40,4%. Отметим, однако, что в прошлом году по ряду показателей доллар несколько восстановил утраченные позиции, что объясняется укреплением американской валюты относительно европейской. Доллар продолжает доминировать в качестве мировой резервной валюты. Евро удалось потеснить его лишь незначительно - с 2000 по 2005 г. доля европейской валюты в международных резервах повысилась с 18,8 до 24,9%, хотя в последние годы этот процесс замедлился. В России роль европейской валюты на финансовом рынке пока отстает от аналогичных мировых показателей, хотя объективные основания для повышения значимости евро существуют - в 2005 г. 52,1% внешней торговли России осуществлялось со странами ЕС. 9 В 2012 году Банк России ввел "бивалютный" ориентир, в котором доля евро, постепенно повышаясь, достигла 40%. Доля золотовалютных резервов Банка России, номинированных в евро, примерно соответствует доле евро в "корзине". Резервы в евро потребовались также для досрочных расчетов по долгам Парижского клуба кредиторов, 65% платежей по которым номинированы в евро. Введение бивалютного ориентира привело к определенным сдвигам, снизив избыточную волатильность курса европейской валюты и увеличив волатильность курса доллара США. Если в 2004 г. однодневная волатильность курса евро на российском рынке составляла 23 коп., а доллара США - 4,5 коп., то в 2005 г. - соответственно 14 и 6,5 коп. В первой половине 2006 г. позиции еще более сблизились. В валютной структуре иностранных активов российской банковской системы доля евро увеличилась с 10% в начале 2003 г. до 22% в конце 2005 г. Но по сравнению со значениями, приводимыми BIS (38%), эта доля пока остается низкой. В структуре иностранных обязательств российских банков доля евро колеблется в диапазоне 6-8%, при этом тенденции к ее росту не прослеживается. Операции с наличной иностранной валютой в 2005 г. по сравнению с 20032004 гг. выявляют тенденцию роста доли покупки евро при снижении доли его продажи. Если в 2004 г. в среднем доля евро в покупке наличной иностранной валюты составляла 12,6%, а в продаже - 18,2%, то в 2005 г. 15,7 и 17,9% соответственно. Достаточно высока доля евро в объеме наличной иностранной валюты, ввозимой уполномоченными банками: в 2004-2005 гг. в среднем за год она находилась на уровне 25-26%. В то же время существенно выросла доля евро в общем объеме вывозимой валюты с 1,8% в 2004 г. до 8,7% в 2005 г. Структура российского рынка по валютным парам достаточно консервативна. Несмотря на большую долю стран ЕС во внешнеторговом обороте России и рост доли евро в расчетах, удельный вес операций "еврорубль" на межбанковском валютном рынке пока не превышает 1-2%, "евродоллар" 20-25%. После совершенствования условий торговли европейской валютой на биржевом рынке наблюдается повышение интереса участников к сегменту "евро-рубль". В июне среднедневной объем торгов в секторе "евро-рубль" составил 34,8 млн. евро, что на 23% превышает соответствующий показатель декабря 2005 г. За аналогичный период объем торгов в секторе "доллар10 рубль" вырос лишь на 10%. Однако, как и в целом на межбанковском рынке, доля рублевых операций с европейской валютой увеличивается очень медленно: с 0,7% в среднем за 2004-2005 г. до 1,1-1,2% в первой половине 2006 г. Структура российского валютного рынка по видам операций Основные направления структурных изменений российского валютного рынка находятся в русле мировых тенденций. Хотя российские финансовые пропорции определяются потоками экспортной валютной выручки и основная масса валютных операций по-прежнему приходится на прямые конверсионные сделки спот, доля этого сегмента на биржевом рынке постепенно снижается. Зато устойчиво растет удельный вес "денежного" и "страхового" сегментов - операций рефинансирования своп и срочных валютных сделок. В первом полугодии 2006 г. объем операций своп составил 158,1 млрд. долл. (рост в 3,2 раза относительно первого полугодия 2005 г.). В результате, если в 2004-2005 гг. доля операций своп (20-27%) существенно отставала от мирового уровня (50%), то в среднем за первое полугодие 2006 г. удельный вес денежного сегмента в обороте биржевого валютного рынка увеличился до 35%. Однако необходимо отметить, что основные сдвиги наблюдались в начале года, в то время как во II кв. структура биржевого рынка по видам операций изменилась несущественно. В основном это связано со стабилизацией доли операций своп на уровне немногим выше трети от общего оборота биржевого рынка после ее последовательного роста с осени 2005 го. Учитывая отсутствие каких-либо принципиальных изменений в денежно кредитной сфере во II квартале, стабилизация доли операций своп может быть связана с достижением определенного уровня, отражающего текущие потребности российской банковской системы в краткосрочных кредитных ресурсах. Структура российского валютного рынка по видам контрагентов близка к мировой. По данным Банка России, доля межбанковских операций в совокупном обороте валютного рынка в 2004 г. составляла 54,2%, в то время как на Forex, согласно обзору BIS, - 52,8%. Удельный вес операций между банками и клиентами-предприятиями в России находился на уровне 16,8% при среднемировом показателе 14,2%. Доля операций между банками и небанковскими финансовыми организациями лишь немного отставала от западных мерок - 29% в России и с 33% на международном рынке. Дальнейшие процессы либерализации валютного рынка несмотря на либерализацию валютного регулирования и процессы интеграции в мировую 11 финансовую систему, до недавнего времени структура российского валютного рынка по операциям с резидентами и нерезидентами существенно отличалась от среднемировых показателей. Если на рынке Forex 38% объема торгов приходилось на сделки между операторами внутреннего рынка, а 62% - на операции с зарубежными партнерами, то структура российского рынка зеркально противоположная: подавляющий объем операций (67,2%) российские участники проводили друг с другом и только 32,8% составляли операции с нерезидентами. В связи со снятием последних валютных ограничений доля участия нерезидентов на российском финансовом рынке существенно возрастет и, по всей видимости, наложит определенный отпечаток на его основные пропорции. Для российского валютного рынка это потенциальная угроза со стороны суперликвидного рынка Forex. В первом полугодии 2006 г. на межбанковском валютном рынке уже заметен существенный скачек роста операций "евро-доллар" - их доля увеличилась с 19% в среднем за 2005 г. до 25-27% в мае-июне 2006 г. К сожалению, в большей части именно за счет увеличения этого сегмента сейчас идет диверсификация валютных операций и сокращение удельного веса сделок "доллар-рубль". Некоторое увеличение ликвидности в секторе "евро-рубль" на биржевом и межбанковском рынке пока не может конкурировать с операциями "евро-доллар". Дальнейшее движение к среднемировому уровню, где на пару евро- доллар приходится порядка 28-30% оборота Forex, может противодействовать целевой установке на усиление роли "рублевого" сегмента валютного рынка. Кроме того, в связи со взятым курсом на полную конвертируемость рубля, уже появились отдельные сообщения о возможности заключать с помощью зарубежной финансовой инфраструктуры и конверсионные операции "доллар-рубль" и "евро-рубль". При массовом выходе на российский рынок нерезидентов они могут сделать выбор в пользу привычной им международной инфраструктуры (2, С. 247). Перечисленные факты свидетельствуют о позитивных процессах в развитии российского биржевого валютного рынка, соответствующих основным мировым тенденциям. Либерализация валютного регулирования, намеченный переход ЦБ РФ от прямого вмешательства в курсообразование к управлению процентными ставками ведут к необходимости усиления мониторинга на биржевом рынке и перемещению ряда контрольных функций к организаторам торгов и расчетов. 12 Заключение На курс валюты очень сильно влияет количество ее в обращении. Если коротко, то стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находится в обращении и наоборот. Здесь важно учитывать, что деньги должны быть обеспечены товарами (ВНП), производимыми данной страной. Рост ВНП означает общее хорошее состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций в экономику, рост экспорта. Увеличение зарубежных инвестиций и экспорта приводит к увеличению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, что выражается в росте курса. Следовательно, можно заключить, что увеличение ВНП способствует росту курса валюты. Условия равновесия на отдельных рынках можно преобразовать в теорию валютных курсов с помощью теории паритета покупательной силы. Согласно этой теории, международная конкуренция ведет к выравниванию внутренних и зарубежных цен на все товары и услуги, участвующие в международной торговле. Теория паритета покупательной силы дает приличные результаты на достаточно протяженных периодах при отсутствии резких скачков цен. Для краткосрочных прогнозов она неприменима слишком велики ошибки. Либерализация валютного регулирования, намеченный переход ЦБ РФ от прямого вмешательства в курсообразование к управлению процентными ставками ведут к необходимости усиления мониторинга на биржевом рынке и перемещению ряда контрольных функций к организаторам торгов и расчетов. 13 Список использованной литературы 1. Абалкин Л.И. Денежная масса, совокупный спрос и золотовалютные резервы // Деньги и кредит. 2001. № 7. – С. 6. 2. Андрианов В.Д. Россия в мировой экономике: Учеб. Гуманит. Изд. Центр ВЛАДОС, 2003. – 296 с. 3. Артемов И.М. Валютные 2001. – 96 с. пособие.- М.: рынки. Издательство «Профобразование». – 4. Бандурин В. В., Рацич Б. Г., Чатич М. Глобализация мировой экономики и Россия. – М.: Буквица, –2000. – 279 с. 5. Баринов Э. А. Валютные рынки и валютные операции. – М.: Анкил. – 1996. – 80 с. 6. Бушуев С. А., Гребеник В. В. Экономическая теория. Издательство: Международная академия оценки и консалтинга, – 2005. – 248 с. 7. Колпина Л., и др. Финансы и кредит учебное пособие. Издательство: Минск, Книжный дом, Мисанта, – 2005. – 336 c. 8. Куранов Г., Волков В. Российская экономика // Экономист. – 2001. – № 18. – 16 с. 9. Лука К. Торговля на мировых валютных рынках. Издательство «АЛЬПИНА БИЗНЕС БУКС». – 2004. – 110 с. 10. Овчаров Д,А. Макроэкономика.: Учебное пособие. – Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2004. – 108 с. 11. Покровская В.В. Организация и регулирование внешнеэкономической деятельности: Учебник.– М.: Юристь, 2000.– 456 с. 12. Сергеев П.В. Мировое хозяйство и международные экономические отношения на современном этапе: Учебное пособие по курсу «Мировая экономика».– М.: Новый Юрист, 2002. – 176 с. 13. Современная экономика. Общедоступный учебный курс. Ростов-на-Дону, издательство «Феникс», 2005, – 608 с. 14. Соколова О.В. Финансы, деньги, кредит. – М.: «Юрист». – 2002. – 125 с. 15. Станковская И. К., Стрелец И. А. Экономическая теория. Серия: MBA. Издательство: Эксмо, – 2006. – 448 с. 16. Халевинская Е. Д., Крозе И. Мировая экономика: Учебник (Под ред. Е. Д. Халевинской ). – М.: Юристъ, 2001. – 340 с. 14 17.https://spravochnick.ru/finansy/valyutnyy_kurs_i_faktory_vliyayuschie_na_ego _formirovanie/#faktory-vliyayuschie-na-formirovanie-valyutnogo-kursa 15