Министерство науки и высшего образования Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ И РАДИОЭЛЕКТРОНИКИ (ТУСУР) Кафедра экономики Теоретические аспекты обоснования эффективности вложения финансовых(инвестиционных) ресурсов в расширение (диверсификацию) бизнеса действующего предприятия Курсовая работа по дисциплине «Экономика предприятия» Выполнил студент II курса Группа № з-878П10-1 Жандинов Д. А Дата выполнения работы 29 ноября 2020 г. Научный руководитель Бочанова С.В ОЦЕНКА «___________» Дата получения оценки «….» «………» 2020 г. Томск 2020 2 ЗАДАНИЕ На курсовую работу студенту Жандинову Д.А Направление 38.03.01 – Экономика, профиль «Экономика предприятия» Группа з-Ф888П10-1 Факультет экономики ФДО (38.03.01) 1. Тема Теоретические аспекты обоснования эффективности вложения финансовых(инвестиционных) ресурсов в расширение (диверсификацию) бизнеса действующего предприятия 2. Срок сдачи студентом законченной работы: 29 ноября 2020 г. 3. Исходные данные к заданию: Справочная литература Периодические издания Интернет-ресурсы 4.Перечень разделов текстовой части работы 1. Понятие и принципы инвестиций 2. Инвестиции в расширение производства 5. Перечень графического материала: 1. Влияние коммерческой эффективности инвестиционной деятельности на показатели развития действующего предприятия 2. Влияние бюджетной эффективности инвестиционной деятельности на показатели развития действующего предприятия 3. Влияние социальной эффективности инвестиционной деятельности на показатели развития действующего предприятия 6. Дата выдачи задания: 25 января 2020 Руководитель ___________________________________ Бочанова С.В (подпись руководителя) Задание принял к исполнению (дата): 20 октября 2020 г. Студент _______________________________________Д.А. Жандинов (подпись студента) 3 Содержание 1 2 2.1 2.2 Введение Понятие и принципы инвестиций Инвестиционная деятельность предприятия 3 3.1 Инвестиции в расширение производства Роль инвестиций в развитии промышленных предприятий 12 14 3.2 Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия Исходные данные для расчета эффективности проекта Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта Заключение Список использованной литературы 26 3.3 3.4 4 Оценка эффективности инвестиций в человеческий капитал предприятий 4 5 7 9 21 23 33 35 4 Введение Инвестиционная деятельность является важным элементом экономики любого уровня развития. Вложение в развитие производств и повышение эффективности деятельности отрасли играют роль толчка для поднятия уровня жизни и экономического роста страны, региона. Инвестиционный климат в стране показывает её привлекательность для капиталов, как внутренних, так и иностранных. Понятие инвестиционной деятельности базируется на следующих элементах: инвестиции, инвестор, реципиент, критерии эффективности инвестиционной деятельности и пр. Для формирования представления об инвестиционной деятельности целесообразно выполнить обобщение основных понятий. Для успешной реализации любого проекта необходимо достаточное количество инвестиций, а также продуманная и грамотно реализованная инвестиционная политика предприятия. Инвестиционная деятельность определена, как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Основной целью инвестиционной деятельности является рост количественных и качественных показателей. Основным показателем эффективности инвестиционного проекта выступает отношение прибыли к затратам, или рентабельность проекта. Необходимость оценки эффективности инвестиционного проекта обусловлена ограниченностью ресурсов, в том числе и финансовых. Самым лучшим вариантом будет ситуация, в которой при минимальных вложениях будет достигнут максимальный эффект. Таким образом, при всём многообразии подходов к определению инвестиций общим для всех авторов является понятие инвестиций как вложения. Так, под инвестициями следует понимать денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта. 5 2 Понятие и принципы инвестиций В теории инвестирования понятие «инвестиции» определяется неоднозначно. В классическом энциклопедическом контексте инвестиции определяются как долгосрочные вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за рубежом. С точки зрения финансовых параметров (или с позиций финансиста, бухгалтера) инвестиции могут быть представлены как любые виды активов, вкладываемых в производственно-хозяйственную деятельность с целью последующего извлечения дохода, выгоды. С точки же зрения экономической (а значит, с позиций оценки экономической целесообразности использования ресурсов в виде основного и оборотного капитала) инвестиции определяют как расходы на создание (приобретение), расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала. С точки зрения экономической теории инвестиции – это передача собственности или права на собственность, поскольку никакого увеличения или расширения материального богатства при этом не происходит. Значение инвестиций для предприятия. Инвестиции обеспечивают динамичное развитие фирмы и способствуют решению таких задач, как расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; покупка новых предприятий; диверсификация деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса. Критерии классификации инвестиций: 1) по объекту вложения капитала инвестиции делятся на группы. Реальные (прямые) инвестиции представляют собой вложения, направленные на увеличение основных фондов фирмы как производственного, так и непроизводственного назначения. Реальные инвестиции осуществляются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий. Финансовые (портфельные) инвестиции представляют собой приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг; 2) по периодичности инвестирования. Краткосрочные инвестиции представляют собой вложения денежных средств на период до одного года. Краткосрочными, как правило, являются финансовые инвестиций фирмы. Долгосрочные инвестиции – это вложения денежных средств в реализацию проектов, которые обеспечивают получение предприятием выгод в течение периода, превышающего один год. Преобладающей формой долгосрочных инвестиций предприятия являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств; 6 3) по характеру участия фирмы в инвестиционном процессе. Прямые инвестиции – инвестиции, которые подразумевают непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала. Непрямые инвестиции – инвестиции, которые подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. Чаще всего это инвестиции в ценные бумаги; 4) в зависимости от формы собственности инвестируемых средств. Частные инвестиции – инвестиции, которые характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции представляют собой вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов. В теории инвестирования отдельно выделяют венчурные инвестиции и аннуитет. Венчурные инвестиции – инвестиции, которые обусловлены необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Аннуитет – вид инвестиций, приносящий вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. Инвестиционную деятельность принято реализовывать путем разработки и реализации инвестиционных проектов. Под инвестиционным проектом понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Бизнес-план составляется в целях эффективного управления и планирования бизнеса и является одним из основных инструментов управления предприятием, определяющих эффективность его деятельности. Бизнес-план составляется для внутренних и внешних целей. В подавляющем большинстве случаев, бизнес-план начинают составлять, когда необходимо привлечь инвестиции. Внешние цели, для которых составляется бизнес-план - обоснование необходимости привлечения дополнительных инвестиций или заемных средств, демонстрация имеющихся у фирмы возможностей и привлечение внимания со стороны инвесторов и банка, убеждение их в достаточном уровне эффективности инвестиционного проекта и высоком уровне менеджмента предприятия. Каждый инвестор захочет оценить выгодность инвестирования в предлагаемый инвестиционный проект и оценить соотношение возможной отдачи от проекта и рискованности вложений, а лучший способ для этого изучить и проанализировать бизнес-план инвестиционного проекта. 7 Бизнес-план дает инвестору ответ на вопрос, стоит ли вкладывать средства в данный инвестиционный проект и при каких условиях он будет наиболее эффективен при допустимой для инвестора степени риска и верности допущений сделанных разработчиком инвестиционного проекта. Обязательным условием получения банковского кредита является предоставленный банку грамотно составленный бизнес-план инвестиционного проекта. Если у заемщика он отсутствует, это говорит о низком профессиональном уровне администрации предприятия и делает получение банковского кредита невозможным, кроме того, в будущем банк будет оценивать выдачу кредита такому предприятию, как более высокорискованную операцию, что обязательно повлияет на величину процентов по кредиту в сторону увеличения. Гораздо более важными для предприятия являются внутренние цели, для которых составляется бизнес-план. Внутренние цели - проверка знаний управляющего персонала, понимания ими рыночной среды и реального положения предприятия на рынке. Очень важны достижение понимания инвестором и администрацией предприятия стратегических целей, характеристик, конкурентной среды, слабых и сильных сторон конкретного инвестиционного проекта, его возможной эффективности при заданных условиях . Таким образом, составив бизнес-план, предприятие будет более эффективным и управляемым, можно будет с более высокой точностью прогнозировать ситуацию на будущее. Инвестиционный бизнес-план создается как инструмент для привлечения денежных средств. Важнейшее свойство капитала состоит, как известно, в возможности приносить прибыль его владельцу. Долгосрочное вложение капитала, или инвестирование - одна из форм использования такой возможности. 2.1 Инвестиционная деятельность предприятия Суть инвестирования, с точки зрения инвестора (владельца капитала), заключается в отказе от получения прибыли "сегодня" во имя прибыли "завтра".Операции такого рода аналогичны предоставлению ссуды банком. Соответственно, для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, в той или иной степени подтверждающей два основополагающих предположения: - вложенные средства должны быть полностью возмещены; - прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а также риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.Таким образом, проблема принятия решения об инвестициях состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату. В самом общем смысле, инвестиционным проектом [investment project] называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли. 8 Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль. Временной фактор играет ключевую роль в оценке инвестиционного проекта. Можно выделить три основные фазы развития проекта: предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную. Суммарная продолжительность этих стадий составляет срок жизни проекта.В самом общем случае под бизнеспланом понимается текст, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления. Следует, однако, отметить, что понятие "бизнес-план" может трактоваться в более широких пределах, а его содержание будет зависеть от назначения этого документа. Например, бизнес-планом может быть назван инвестиционный проспект, направленный на предоставление информации о проекте потенциальным инвесторам. В некоторых случаях подготовка бизнес-плана является промежуточной стадией разработки проекта, а сам бизнес-план выступает как "переговорный текст", то есть как основа для ведения переговоров между держателем проекта и потенциальными его участниками (инвесторами). В последнем случае в нем может быть опущена или приведена только в самом общем виде оценка форм и условий финансирования. Последний блок из приведенного перечня - коммерческая оценка - имеет ключевое значение для принятия решения о состоятельности инвестиционного проекта. Каковы же общие критерии коммерческой привлекательности инвестиционного проекта? Этих критериев два. Кратко их можно обозначить как "финансовая состоятельность" (финансовая оценка) и "эффективность" (экономическая оценка). Оба указанных подхода взаимодополняют друг друга. В первом случае анализируется ликвидность (платежеспособность) проекта в ходе его реализации. Во втором - акцент ставится на потенциальной способности проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой вложение инвестиций, т. е. инвестирование и совокупность практических действий по реализации инвестиций. При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов (ОФ) осуществляется по форме капитальных вложений : затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий. Для достижения более высокой эффективности вложений руководство предприятия обязано учитывать базовые принципы инвестирования. 1. Принцип предельной эффективности инвестирования. Каждое предприятие стремится к получению максимальной прибыли, организовывая 9 производство т. о., чтобы затраты на единицу выпускаемой продукции были минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки производства. И оно прекратит производство, если полученный суммарный доход от продажи товара не превысит издержки производства. 2. Принцип «замазки». Инвестирование подобно работе с замазкой; свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации. Предприятие свободно принимать решение о том, какой станок покупать, арендовать его или производить самому, какую сумму кредита брать под эту операцию, на какой срок и под какие проценты. Но когда вы совершили все эти операции, то назад вернуться уже сложно... 2.2 Оценка эффективности инвестирования в человеческий капитал предприятия Основа любого бизнеса — люди. Причем не только умеющие с успехом генерировать новые идеи и вдохновлять на их исполнение, но и степень общей вовлеченности сотрудников в деятельность компании. По Эдвинссону и Мэлоуну: «Интеллектуальный капитал — это корни компании, скрытые условия развития, таящиеся за видимым фасадом ее зданий и товарного ассортимента». Поэтому и искусство управления командой, ее наиболее результативными сотрудниками — задача номер один для современного лидера, важнейшее условие которой — эффективность использования человеческого потенциала. Сами же инвестиции в человеческий капитал оправданы, если они обладают достаточно высоким уровнем окупаемости и рентабельности, уверены эксперты. Поэтому вопрос оценки рисков и экономической эффективности весьма актуален, особенно в условиях современных экономических реалий. Социально-экономическое развитие в начале нового тысячелетия характеризуется возрастающей ролью человеческого фактора. Сегодня по-новому понимается роль человеческого капитала. Он выступает главным фактором повышения конкурентоспособности компании. В связи с этим, инвестиции в человеческий капитал являются неотъемлемым элементом успешного развития предприятия.В век информации главным критерием оценки эффективности компании в достижении конкурентных преимуществ и обеспечении качественных параметров экономического роста выступает человеческий капитал, определяемый как совокупность природных врожденных способностей; дарований; творческого потенциала; моральнопсихологического и физического здоровья; накопленных и усовершенствованных в результате инвестиций знаний и профессионального опыта, необходимых для целесообразной деятельности в той или иной сфере общественного воспроизводства, приносящей доход их обладателю.Согласно Роберту Шиллеру из Йельского университета, человеческий капитал составляет 10 72,1% национального богатства США.1 Подобно обычному капиталу, способности, знания, навыки человека имеют свойство накапливаться. При этом их формирование и развитие требует как от самого индивида, так и от общества в целом довольно значительных затрат времени, труда, материальных и финансовых ресурсов, то есть инвестиций. К ним относятся все виды затрат, которые могут быть оценены в денежной или иной форме, носят целесообразный характер, а также способствуют росту в будущем заработков человека. Основной проблемой, с которой приходится сталкиваться современным предприятиям - это оценка эффективности вложений в человеческий капитал. Сложности, возникающие при этом, в определенной мере объясняются тем, что инвестиции в человеческий капитал имеют ряд особенностей, отличающих их от других видов инвестиций. 1. Отдача от инвестиций в человеческий капитал непосредственно зависит от срока жизни его носителя (от продолжительности трудоспособного периода). Чем раньше делаются вложения в человека, тем быстрее они начинают давать отдачу. Но нужно иметь в виду, что более качественные и длительные инвестиции приносят более высокий и более долговременный эффект. 2. Человеческий капитал не только подвержен физическому и моральному износу, но и способен накапливаться и умножаться. Износ человеческого капитала определяется, во-первых, степенью естественного износа (старения) человеческого организма и присущих ему психофизиологических функций, а во-вторых, степенью морального (экономического) износа вследствие устаревания знаний или изменения ценности полученного образования. Накопление человеческого капитала осуществляется в процессе периодического переобучения работника и накопления им производственного опыта. Если данный процесс осуществляется непрерывно, то по мере использования человеческого капитала его качественные и количественные (качество, объем, ценность) характеристики улучшаются и увеличиваются. 3. По мере накопления человеческого капитала его доходность повышается до определенного предела, ограниченного верхней границей активной трудовой деятельности (активного трудоспособного возраста), а потом резко снижается. 4. При формировании человеческого капитала имеет место «обоюдный множительный эффект». Его суть заключается в том, что в процессе обучения улучшаются и возрастают характеристики и способности не только у обучаемого, но и у того, кто обучает, что впоследствии приводит к росту заработков как первого, так и второго. 5. Не всякие инвестиции в человека могут быть признаны вложениями в человеческий капитал, а лишь те, которые общественно целесообразны и экономически необходимы. Например, затраты, связанные с криминальной 11 деятельностью, не являются инвестициями в человеческий капитал, поскольку общественно нецелесообразны и вредны для общества. 6. Характер и виды вложений в человека обусловлены историческими, национальными, культурными особенностями и традициями. Так, уровень образования и выбор профессии детьми в значительной мере зависят от семейных традиций и уровня образования их родителей. 7. По сравнению с инвестициями в иные различные формы капитала инвестиции в человеческий капитал являются наиболее выгодными как с точки зрения отдельного человека, так и с точки зрения всего общества. К. Макконнелл и С. Брю выделяют три вида инвестиций в человеческий капитал: — расходы на образование, включая общее и специальное, формальное и неформальное, подготовку по месту работы; — расходы на здравоохранение, складывающиеся из расходов на профилактику заболеваний, медицинское обслуживание, диетическое питание, улучшение жилищных условий; — расходы на мобильность, благодаря которым работники мигрируют из мест с относительно низкой производительностью в места с относительно высокой производительностью. С точки зрения Сулеймановой Л.Ш. инвестиции лишь создают основу для производства человеческого капитала в системе образования, здравоохранения, повышения квалификации, экономической мотивации, географической мобильности и т.д. Их содержание - не просто вложение средств, а еще и реальная, осознанная и целенаправленная деятельность инвестора. При этом важную роль в создании человеческого капитала играют затраты труда и усилий по саморазвитию и самосовершенствованию.Произведенные затраты неизбежно включаются в общественные затраты во всем воспроизводственном процессе. Структура вложений в человеческий капитал включает в себя следующие виды инвестиций: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. образование, подготовка на производстве; здравоохранение; мотивация; поиск информации и миграция; фундаментальные научные разработки; экология и здоровый образ жизни; культура и досуг. 12 Образование и подготовка на производстве повышают уровень знаний человека, а, следовательно, увеличивают объем и качество человеческого капитала. При повышении уровня образования эффективность труда работника повышается либо посредством увеличения производительности труда, либо посредством получения знаний, которые делают работника способным осуществлять такую трудовую деятельность, результаты которой представляют большую ценность. Исследования, проведенные профессором кафедры образования Пенсильванского университета Робертом Земски, совместно с экономистом Лайзой Линч из Школы бизнеса Флетчера при университете Тафта и профессором менеджмента из Уортона Питером Капелли (было проанализировали более трех тысяч ста рабочих мест), показали, что при десятипроцентном повышении уровня образования суммарная производительность возрастает на 8,6 %. Для сравнения: при таком же увеличении основных фондов производительность труда повышается всего на 3,4 %. Иначе говоря, предельная прибыль от инвестиций в человеческий капитал почти втрое превышает прибыль от капиталовложений в технику.2 Накопление человеческого капитала (прирастает человеческий капитал двумя способами: когда организация использует максимальный объем знаний своих сотрудников и когда максимальное число людей владеет знаниями) подразумевает не столько наращивание объема знаний, сколько развитие навыков применения этих знаний, осознание своей значимости и своего места в обществе, умение приспосабливаться к изменяющимся условиям. Наряду с образованием, наиболее важными являются вложения в здоровье человека. Экономическая ценность и значимость здоровья для накопления человеческого капитала безусловны. Низкий уровень продолжительности жизни в стране автоматически включает в число приоритетных затрат инвестиции на поддержание здоровья, что способствует продлению жизни человека, а, следовательно, и времени функционирования человеческого капитала. 3. Инвестиции в расширение производства Инвестиции в производственные мощности и оборудование в течение 60-х годов ежегодно возрастали, и вопросы расширения производства стали центральным пунктом управленческой стратегии в компаниях. В химической промышленности, машиностроении, в производстве волокон и электробытовой техники было установлено новейшее оборудование, и японские производственные мощности достигли, а в некоторых отраслях даже превзошли американские. Инвестиции в расширение производства с целью модернизации оборудования и экономии энергии росли чрезвычайно высокими темпами, все более настоятельно требуя долговременного планирования. Часто обязательства компании перед акционерами вступают в конфликт с ее потребностью выбрасывать на рынок дополнительные акции (это необходимо для реструктуризации компании). Инвестиции в расширение производства снижают рост доходов, что снижает возможности компании для выхода на 13 рынок капитала. Частные компании доказали, что их негосударственный статус дает им свободу и они могут сконцентрировать усилия на решении стратегических задач. Новые рынки предоставляют большую свободу действий частным компаниям, которые охотнее идут на риск, чем государственные компании. Акционеры же государственных компаний считают такую свободу слишком рискованной, однако подобное отношение к риску негативно сказывается на динамике курса их акций. Рассмотрим некоторое предприятие, выпускающее потребительскую продукцию у. Зададимся вопросом как инвестиции в расширение производства этого предприятия влияют на рост его продукции Очевидно, увеличение инвестиций i(i) ведет к росту продукции y(t]. Но весь вопрос состоит в том в каких размерах это происходит. Как эту зависимость выразить аналитически. Инвестиции в расширение производства. Цель подобных инвестиций состоит в расширении объемов выпуска товаров и услуг для сформировавшихся рынков в рамках существующих производств. Различают инвестиции в создание нового предприятия (или филиала существующего), дополняющие и текущие инвестиции. К дополняющим инвестициям относят инвестиции в расширение производства (в увеличение производственной мощности) в исследования и разработки инвестиции в рационализацию производства в обеспечение стабильности производства.Инвестиции в расширение производства имеют целью увеличение производственной мощности предприятия. Инвестиции в рационализацию производства ориентированы на снижение издержек, например посредством роботизации. Инвестиции в обеспечение стабильности производства имеют целью предотвращение негативных явлений, могущих привести к кризисной ситуации на предприятие. Привлечение инвестиций в расширение производства с целью модернизации оборудования и экономии энергии требует проведения работ по разработке стратегий долгосрочного планирования.Стратегия роста компании может базироваться на внутренних (инвестиции в расширение производства) или внешних (приобретение новых бизнес-подразделений) источниках. Внутренний рост осуществляется, как правило, в форме создания новых или изменения существующих товаров, вывода продуктов на новые рынки. Внешний рост обычно происходит в форме диверсификации, когда компания поглощает имеющие сходные товарные линии или дающие возможность выхода в новые сферы бизнеса фирмы. Стратегии международного роста нередко предполагают создание совместных предприятий. Инвестиции на расширение производства ведут к увеличению мощностей предприятия. Характерной особенностью инвестиций в изменения производственной программы является модификация предприятия по различным причинам. Так, инвестиции в рационализацию служат снижению издержек, инвестиции в переход на новую программу — приведению производства в соответствии с изменением объемов сбыта прежних видов продукции инвестиции в диверсификацию способствуют подготовке к изменениям программы сбыта, на которую оказывает влияние выпуск новых 14 изделий или освоение новых рынков. Разграничение между инвестициями на расширение производства и инвестициями с целью изменения производственной программы часто представляется затруднительным, так как в большинстве случаев расширение мощностей происходит одновременно с изменением производственной программы. Число и вид взаимосвязей между инвестиционными объектами, а также инвестиционными объектами и другими сферами деятельности предприятия различны. По степени взаимозависимости инвестиции могут быть изолированными и взаимосвязанными. Первые считаются независимыми, если решение о принятии одного инвестиционного проекта не влияет на решение о принятии другого. Если они не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них автоматически исключает другое, то такие проекты называются альтернативными. При изолированных инвестициях, например при определенных финансовых инвестициях, не существует почти никаких связей с другими сферами деятельности предприятия, которые необходимо принимать в расчет. Напротив, в случае осуществления инвестиций по расширению производства с целью изготовления нового вида продукции речь идет о взаимосвязанных инвестициях, требующих согласования с такими сферами деятельности, как сбыт, производство, финансирование, персонал, а также со сферой исследований и разработок. 3.1 Роль инвестиций в развитии промышленных предприятий Поступательное развитие экономики непосредственно связано с воспроизводством основных фондов ввиду того, что удовлетворение возникающих общественных потребностей требует реконструкции, технического перевооружения существующих основных фондов или создания новых, способных давать требуемую продукцию. Для достижения этой цели нужны дополнительные ресурсы, капитал (инвестиции). Объективно необходимым звеном воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств новыми, которая осуществляется с помощью механизма аккумулирования амортизационных отчислений и их использования на приобретение нового оборудования и модернизацию действующих основных фондов. Вместе с тем существенное расширение производства может быть обеспечено только за счет новых вложений средств, направляемых как на создание новых производственных мощностей, так и на совершенствование, качественное обновление техники и технологии. Именно вложения, используемые для развития и расширения производства с целью извлечения дохода в будущем, составляют экономический смысл инвестиций. Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования. С точки зрения финансовых параметров (или с позиций финансиста, бухгалтера) инвестиции могут быть представлены как любые виды активов, 15 вкладываемых в производственно-хозяйственную деятельность с целью последующего получения дохода, выгоды. С точки же зрения экономической (а значит, с позиций оценки экономической целесообразности использования ресурсов в виде основного и оборотного капитала) инвестиции рассматривают как расходы на создание (приобретение), расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на вызванные этим изменения размеров и состава оборотного капитала. Таким образом, можно сделать вывод о том, что как экономическая категория инвестиции выражают: - вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости (в форме прибыли); - денежные (финансовые) отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации различных проектов (застройщиками, подрядчиками, банками, государством). Экономическая природа инвестиций состоит в опосредовании отношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса по поводу формирования и использования инвестиционных ресурсов в целях расширения и совершенствования производства. Поэтому инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важных функций, без которых невозможно развитие экономики. Они предопределяют рост экономики, повышают её производственный потенциал. На макроуровне инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного производства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех её отраслей, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы, решения проблем обороноспособности страны и её безопасности, проблем безработицы, охраны окружающей среды и т.д. На микроуровне они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий, осуществление природоохранных мероприятий и т.д. Для осуществления инвестиционной деятельности как на макро- так и на микроуровнях необходимо детально представлять существующие виды и типы инвестиций. Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, 16 приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектноизыскательские работы и другие затраты. Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли Инвестиционная политика на предприятиях должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, т. е. из перспективы, а в конечном итоге она должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятий не только на сегодня, но и на будущее. Если этого плана нет, то ни о какой инвестиционной политике не может быть и речи. Основной целью инвестиционной политики предприятия является обеспечение экономического подъема за счет привлечения инвестиций в эффективные и конкурентно способные производства и виды деятельности, способные обеспечить создание собственного инвестиционного потенциала. Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на своё дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений. Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов. Инвестиционная политика выступает как часть реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, на достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта и в целом - на экономически целесообразные направления развития производства. 3.2 Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия Инвестиционная деятельность должна быть эффективной. 17 Одним из условий экономической целесообразности инвестиционного проекта является его эффективность. Под эффективностью инвестиционного проекта в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектовпонимают категорию, которая отражает соответствие проекта, порождающего инвестиционный проект, целям и интересам его участников. Определение эффективности заключается в корректном сопоставлении осуществленных затрат с экономическим эффектом, получаемым в результате вложения затрат. Эффективность классифицируют по многим признакам. Различают три вида эффективности инвестиционных проектов: коммерческую, бюджетную и общественную. Коммерческая эффективность определяется при оценке коммерческих проектов соотношением финансовых затрат и результатов. Основным критерием эффективности является чистый дисконтированный доход. Бюджетная эффективность определяется финансовыми последствиями реализации проекта и оценивается с помощью индекса доходности и внутренней нормы доходности. Общественная эффективность ориентируется на интересы народного хозяйства, участников осуществления проекта, которые получают все результаты проекта и несут полностью затраты на его реализацию. Критерий эффективности - срок окупаемости. Другие авторы по объекту оценки различают эффективность: - экономическую (соответствие затрат и эффекта проекта целям и интересам участников в денежной форме); - социальную (соответствие затрат и социальных результатов проекта); экологическую (соответствие затрат и экологических результатов). В Методических рекомендациях предлагается оценивать эффективность проекта в целом (включает в себя общественную и коммерческую эффективность), а также эффективность участия в проекте (эффективность участия, инвестирования и бюджетная эффективность). В зависимости от способа сопоставления затрат и результатов различают два вида эффективности: сравнительную и абсолютную. Сравнительная эффективность определяется при сравнении как минимум двух сравнимых проектов. Использование этой эффективности необходимо в случае, когда имеется некоторая совокупность проектов (инвестиционный портфель), находящаяся на рассмотрении у инвестора, который должен оценить проекты по некоторому критерию и определить их приоритетность. Абсолютная эффективность отражает экономический эффект, приходящийся на 1 рубль затрат. В литературе выделяют два метода для анализа эффективности инвестиционной деятельности: - метод, основанный на дисконтированных оценках; - метод, основанный на простых оценках. С помощью первого метода рассчитываются коэффициенты с учетом дисконтирования (то есть определения текущей стоимости будущих денежных потоков). К коэффициентам данного метода относятся: - чистая приведенная стоимость (net present value - NPV); 18 - индекс рентабельности инвестиций (profitability index - PI); - внутренняя норма доходности инвестиций (internal rate of return - IRR); - дисконтированный срок окупаемости проекта (discounted payback period DPP). С помощью второго метода рассчитываются следующие показатели: - срок окупаемости проекта (payback period - PP); - средняя норма рентабельности (average rate of return - ARR); - коэффициент сравнительной экономической эффективности (Еср). Инвестиционная деятельность предприятия эффективна при превышении результатами реализации инвестиционного проекта затрат за определенный период времени. Для принятия решения о реализации проекта необходимо произвести расчеты основных показателей развития предприятия до и после реализации проекта. При наличии нескольких проектов необходимо рассчитать показатели после теоретической реализации каждого проекта, а затем с помощью полученных значений и сравнительных коэффициентов выяснить целесообразность внедрения того или иного инвестиционного проекта из инвестиционного портфеля. Отсюда следует, что показатели развития предприятия напрямую зависят от критериев эффективности инвестиционного проекта. Основное влияние на изменения показателей предприятия оказывает направление (цель) инвестиционной деятельности. Исходя из видов эффективности инвестиционных проектов, ниже рассмотрены основные направления инвестиционной деятельности и соответствующие изменения показателей предприятия. Таким образом, исследование теоретических аспектов оценки эффективности инвестиций позволило выявить, что эффективность может быть нескольких видов: коммерческая, бюджетная, общественная, экологическая, и пр. Для достижения коммерческой эффективности могут быть реализованы инвестиционные проекты, нацеленные на улучшение качества продукции, наращивание объемов производства и снижение себестоимости продукции. При улучшении качества продукции будут использоваться более качественные материалы, что приведет к увеличению цены и себестоимости продукции, а значит, и к увеличению выручки от продаж. Чистая прибыль может остаться без изменений, но может и вырасти, если покупательский спрос на улучшенный товар станет выше. При расширении объема производства себестоимость продукции должна уменьшиться за счет эффекта масштаба. От решения предприятия об изменении или сохранении цены зависит изменение объема выручки и чистой прибыли. Производительность труда возрастет, поскольку произойдет увеличение объемов производства, а увеличение среднесписочной численности работников не является обязательным условием направления. Наращивание объемов производства достигается переналадкой имеющегося оборудования, либо закупкой нового, более производительного оборудования, созданием дополнительных рабочих мест. Рентабельность продукции изменится, поскольку себестоимость снизится, а прибыль увеличится. 19 Снижение себестоимости продукции происходит за счет пересмотра состава товара, его материалов, автоматизации производства, увеличения объемов производства. Так же в зависимости от решения предприятия об уровне цены, произойдет изменение чистой прибыли и выручки от продаж в сторону увеличения, либо уменьшения. Материалоотдача должна возрасти, при прочих равных условиях, поскольку материальные затраты будут уменьшены. Направление изменения рентабельности будет зависеть от изменения прибыли от реализации продукции. Освоение новых видов деятельности предполагает первоочередный анализ рынка для выявления потребности покупателей в новом товаре, определения предполагаемого сегмента рынка. Данное направление подразумевает под собой значительные капиталовложения, перенастройку имеющегося оборудования при наличии возможности его использования в новом производстве. Производство нового товара на рынке тесно связано с риском неэффективности капиталовложений, а производство имеющегося на рынке, но нового для предприятия товара, имеет меньшую степень риска. Объем производства будет варьироваться в зависимости от потребительского спроса. Отсюда следует изменение выручки от продаж, себестоимости продукции, чистой прибыли и показателей рентабельности. Выход на новые рынки сбыта поможет предприятию занять большую долю и усилить свою конкурентоспособность. Внедрение инноваций, по мнению Иванова Е. А., позволяет предприятию достигать лидерства на рынке и удерживать конкурентные преимущества. Поэтому для устойчивого развития предприятия важно быстро среагировать на изменение структуры отраслевого окружения, заметить новое и внедрить его. Рисунок 1 - Влияние коммерческой эффективности инвестиционной деятельности на показатели развития действующего предприятия 20 Достижение бюджетной эффективности (рисунок 2) происходит за счет отчислений во внебюджетные фонды, а также за счет уплаты налогов в бюджеты различных уровней. Рисунок 2 - Влияние бюджетной эффективности инвестиционной деятельности на показатели развития действующего предприятия Рисунок 3 - Влияние социальной эффективности инвестиционной деятельности на показатели развития действующего предприятия Общественная (социальная) эффективность (рисунок 3) достигается путем создания новых рабочих мест, улучшения условий труда, повышения заработной платы сотрудников. При создании новых рабочих мест увеличится себестоимость продукции, поскольку статья калькуляции «заработная плата» будет увеличена. Так же повысится производительность труда, от чего можно 21 увеличить объем производства, если это имеет смысл. От этого произойдет изменение чистой прибыли и выручки от реализации продукции, а также изменения показателей рентабельности. 3.3 Исходные данные для расчета эффективности предприятия Рассчитать основные экономические показатели предприятия, планирующего реализовать инвестиционный проект, сделать вывод о целесообразности инвестирования средств в строительство кирпичного завода. На предприятии разработан инвестиционный проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью М (тыс. шт./год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (ΔТ) равен 0,8 года. Признано целесообразным 10% производственной мощности завода использовать в качестве резерва. В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют С (тыс. руб./год), а переменные – V (руб./шт.). Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как Z0 (руб./шт.). Прогнозируется, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от αmin= 1,14 до αmax = 1,2. Капиталовложения предприятия в создание завода составляют К (тыс. руб.). Норма эффективности капитальных вложений (EH), установленная предприятием, равна 0,2. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25 М. Величиной инфляционных ожиданий при выполнении расчетов можно пренебречь. Планируемый выпуск кирпича составляет 85% производственной мощности предприятия; налоги составляют: λ=0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и β=0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия). Необходимо определить величину следующих показателей, характеризующих эффективность реализации предприятием инвестиционного проекта: 1) годовую производственную программу предприятия; 2) ожидаемую цену реализации единицы продукции (кирпича); 3) годовую выручку от продажи кирпича; 4) годовые переменные текущие затраты; 5) условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции; 6) себестоимость производства единицы продукции; 7) себестоимость производства годового выпуска товарной продукции; 22 8) величину годовой балансовой прибыли предприятия; 9) рентабельность производства кирпича; 10)годовую производственную программу самоокупаемости предприятия; 11) характеристику и степень надежности будущего бизнеса; 12) величину годового совокупного налога (при отсутствии льгот по налогообложению); 13)годовую производственную программу самоокупаемости предприятия с учетом его налогообложения; 14) долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов; 15) долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли); 16) коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений (с учетом риска предпринимательской деятельности). Расчеты: а) при затратном методе ценообразования: Таблица 1 – Исходные данные для выполнения расчетов № п/п 1 M V Z C K a aф KЭЦ Д КЭД 10500 0,220 0,820 2500 3800 0,85 0,15 0,25 0,97 0,3 Обозначения в таблице: М – производственная мощность будущего кирпичного за- вода (тыс. шт./год); V – переменные затраты на единицу продукции (руб./шт.); Z – расчетная цена единицы продукции (кирпича)– (руб./шт.); C – годовые постоянные затраты завода (тыс. руб./год), K – капитальные вложения в строительство завода (тыс. руб.); а – изменение товарной массы, поставляемой конкурентами на рынок, (доли единицы); аф – рыночная доля новой фирмы по отношению к объему товарной массы базового периода (доли единицы); К эц – коэффициент ценовой эластичности спроса на товар (доли единицы); Д – коэффициент изменения дохода потребителей товара (доли единицы); 23 К эд – коэффициент эластичности товара по доходу потребителей (доли единицы). 3.4 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта Расчеты: 1) Определим годовую производственную программу завода по формуле: q KM M = 0, 85 10 500= 8925000 тыс. шт., где М – годовая производственная мощность предприятия; Км – коэффициент использования производственной мощности. 2) Определим ожидаемую цену одного кирпича по формуле: Z= min max Z p = 0,5 (1,14 + 1,20) 0,820= 0,9594 руб./шт. 2 3) Определим годовую выручку от продажи кирпича по формуле: В = qZ = 8 925 000 0,9594 = 8 562 645 руб./год. 4) Определим годовые переменные затраты предприятия по формуле: Vпер = V q = 0,220 8 925 000 = 1 963 500 руб./год. 5) Определим условно-постоянные затраты единицу продукции по формуле: с = С/q = 2 500 000/8 925 000 = 0,2801 шт. 6) Определим себестоимость производства продукции по формуле: s = V + C = 0,22 + 0,2801 = 0,5001 руб./шт. в расчете на единицы 7) Определим себестоимость годовой товарной продукции по формуле: s = sq = 0,50018 925 000 = 4 463 500 руб./год. 8) Определим величину годовой балансовой прибыли предприятия по формуле: П б = q(Z – s) = 8 925 000 (0,9594 – 0,5001) = 4 099 252,5 руб./год. 9) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле: Р и = ( Z – s) / s = (0,9594 – 0,5001) / 0,5001 = 0,9184 или 91,84%. 10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости предприятия по формуле: qc = C / (Z – V) = 2 500 000 / (0,9594 – 0,22) = 1 848 500 шт./год. 24 11) Определим характеристику и степень надежности будущего бизнеса. Степень надежности и риск бизнеса и капитальных вложений в данный проект можно определить, воспользовавшись данными таблицы: Надежность и риск бизнеса и капитальных вложений в новое предпринимательское дело Отношение производственной мощности к программ е самоокупаемости (Хр) Характер и- стика надежности бизнеса Характе ристик а уровня риска Рекомендуемая поправоч - ная норма эффективности капиталь - ных вложений с учетом риска (Ер) 8,0 < 8,0 6,0 Сверх надеж - ный Высоконадежны й Наде ж ный Практи - чески отсутствует Незначитель - ный 0,03 0,05 < 4,2 3,0 < 3,0 > 2,5 < 2,5 > 2,0 < 2,0 > 1,7 > 1,7 Доста точно надеж ный Мало наде ж ный Низко надеж - ный Нена дежный Безна дежный Малы й Ниже средне - го Суще ствен - ный Значи тельный Высо кий Свер х высо - кий 0,1 0,17 0,25 0,33 0,4 0,5 < 6,0 4,2 25 Отношение производственной мощности предприятия к производственной программе самоокупаемости составляет: 10 500 000 /1 848 500= 5,68 Полученная цифра свидетельствует, что бизнес (вложения в данный проект) будет достаточно надежным, так как уровень его риска ниже среднего, а поправочная норма эффективности капитальных затрат Ер , учитывающая риск вложений, составляет 0,17. 12) Определим величину годового совокупного налога предприятия (при отсутствии льгот по налогообложению) по формуле: Н = Н пос + Н пер = С + П б = 0,215 2 500 000 + 0,284 099 252,5 = =1 685 290,7 руб./год. 13) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения по формуле: 2500000 (1 0, 215 0, 28) H C (1 ) = =4 390 760 шт./год. q = c (Z V)(1) (0,9594 0, 22)(1 0, 28) Полученный результат свидетельствует о том, что с учетом налогообложения производственная программа самоокупаемости значительно возросла (с 1 848 500 до 4 390 760 шт./год), т.е. увеличилась в 2,4 раза. Это существенно сокращает величину чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес. 14) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов, по формуле: О=1– n q [ (Z V) V] C(1 ) qz . Если подставим в эту формулу исходные и расчетные данные, то получим: Оn = 1 – 8925000 [0, 28 (0,9594 0, 22) 0,22] + 8925000 0,9594 2500000(1 0, 215 0, 28) + = 0,2819 или 28,2%. 8925000 0,9594 Это значит, что в распоряжении предприятия после выплаты налогов останется почти 28,2% всей выручки, или 0,282 8562645 = 2 414 665,89 руб./ год. 26 15) Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле: н = Н / Пб =1 685 290,7 / 4 099252,5 = 0,4111 или 41%. Это достаточно высокий результат, который позволяет сделать вывод о том, что почти 59% балансовой прибыли остается предприятию для социального и производственного развития. 16) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений с учетом риска предпринимательства по следующим формулам: Пб (1 Н) > Eн + Eр ; Е= К Т Пб (1 Н) Т= K Пб (1н) Т. Следовательно, с учетом риска эффективность капитальных вложений полностью удовлетворяет требованиям теории и установленному предпринимателем ограничению нормы эффективности. Теперь можно определить срок окупаемости капитальных вложений по формуле: 𝑇= 3800000 + 0.8 = 2.37 года 4099253(1 − 0.41) Вывод. Полученные в результате расчетов данные позволяют сделать вывод о том, что проект будущего бизнеса обеспечивает предпринимателю достаточно высокий доход и может быть рекомендован к реализации с учетом неопределенности будущей рыночной ситуации и риска вложений. По расчетным данным построим график зависимости затрат и результатов производства от объема выпуска продукции, который в 27 определенном масштабе представлен на рисунке. График строится по принципу построения точки безубыточности плюс дополнительные прямые, учитывающие налогообложение. Изменение результатов как функция объема производства при затратном ценообразовании б) на основе рыночного ценообразования: 1) По исходным данным, с учетом принятой производственной программы определим цену одного кирпича по следующей формуле: 𝑑= 1 + 𝐾ЭЦ + 𝐾ЭД (Д − 1) − 𝛼 − 𝛼Ф 𝑁 × = 𝐾ЭЦ 𝑁𝑀 1+0,25+0,3(0,97−1)−0,85−0,15 0,25 × 8925000 10500000 = 0,22 руб/шт 2) Полученная величина представляет не саму цену кирпича, а ее индекс, поэтому для окончательного определения искомого значения цены 28 необходимо выполнить следующий расчет: Z = 0,9594 0,22 = 0,22 руб./шт. 3) Определим выручку предприятия по формуле: В = 8 925 000 0,22 руб./год = 1 828 286,25 руб 4) Себестоимость одного кирпича остается без изменения, т.е. такой же, как и при затратном ценообразовании, и составляет 0,5001 руб./шт. 5) Себестоимость годового товарного выпуска также остается без изменений: S = 4 463 500 руб./год. 6) Определим годовую балансовую прибыль по формуле: П б = q (Z – s) = 8 925 000 (0,22-0,21) = 89250 руб./год. 7) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле: Ри = (Z – s) / s = (0,22-0,21) / 0,21 = 0,5. 8) Определим производственную программу самоокупаемости предприятия: qc = C / (Z – V) = 2 500 000 / (0,22 – 0,21) = 25 000000 шт./год. 9) Определим величину годового совокупного налога по формуле: Н = C Пб = 0,215 2 500 000 + 0,28 4099253 = = 2 222791 руб./год. 10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения. 𝐶 × (1 + 𝜆 − 𝛽) 2500000 × (1 + 0,215 − 0,28) 𝑞𝑐𝐻 = = = 32465278 (𝑍 − 𝑉)(1 − 𝛽) (0,22 − 0,21)(1 − 0,28) 11) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия, по формуле: 𝑞 × [𝛽 × (𝑍 − 𝑉) + 𝑉] + 𝐶(1 −λ − β) = 𝑞×𝑍 8925000 × [0,28 × (0,22 − 0,21) + 0,22] + 2500000 × (1 + 0,21 − 0,28) 1− 8925000 × 0,21 = 0,3 Таким образом, в распоряжении предприятия после расчета с бюджетом останется примерно 0,32% выручки или 0,32 8925000 =2856000 руб./год. О𝑛 = 1 − 29 12) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений по формулам: Пб (1 Н) > EН + EР ; Е= К Т Пб (1 Н) 4099253 (1 0,41) = 1,0787> 0,2 + 0,17; 3800000 0,8 4099253 (1 0,41) T= K + Т = Пб (1 Н) 3800000 4099253 (1 0,41) + 0,8 = 2,4 года. Вывод: По данным расчетов видно, что в условиях рыночного ценообразования бизнес показывает низкий доход и является не достаточно надежным.. Сравним расчетные результаты по затратному и рыночному ценообразованию между собой и представим всю информацию в сводной таблице: Наименование показателя 1 1. Годовая производственная программа, тыс. шт. 2. Цена за единицу продукции, руб./шт. 3. Годовая выручка предприятия, руб./год 4. Годовые переменные затраты, руб./год 5. Условно-постоянные затраты, руб./шт. 6. Себестоимость единицы продукции, руб./шт. 7. Себестоимость товарной продукции, руб./год Значение показателя Значение показателя при затрат- при рыночном ценоном ценообобразовании разовании 2 3 8 925 8 925 0,9594 0,21 8 562 645 1 828 286,5 1 963 500 1 963 500 0,2801 0,2801 0,5001 0,5001 4 463 500 4 463 500 30 Наименование показателя 1 8. Годовая балансовая прибыль, руб./год 9. Рентабельность производства кирпича, % 10. Производственная программа самоокупаемости, шт. год 11. Поправочная норма эффективности на риск вложений 12. Годовой совокупный налог, руб./год 13. Производственная программа самоокупаемости с учетом налогообложения, шт./год 14. Доля выручки, остающаяся в распоряжении предприятия, % 15. Совокупный налог по отношению К балансовой прибыли, % 16. Коэффициент эффективности капитальных затрат с учетом риска (при Е Н + Е Р = 0,37) 17. Срок окупаемости капитальных вложений, годы Значение показателя Значение показателя при затрат- при рыночном ценоном ценообобразовании разовании 2 3 4 099 253 2 589 143 91,84 13,8 1 848 500 25 000000 0,17 0,17 1 827 263 1 685 290,7 4 390 760 32 465 527 28,2 0,32 41,0 38,27 0,43 1,0787 2,37 2,4 31 Вывод: проект будущего бизнеса обеспечивает предпринимателю достаточно высокий доход и может быть рекомендован к реализации с учетом неопределенности будущей рыночной ситуации и риска вложений. По расчетным данным построим график зависимости затрат и результатов производства от объема выпуска продукции, который в определенном масштабе представлен на рисунке. Полученный результат свидетельствует о том, что в условиях рыночного ценообразования показатели эффективности производства при фиксированных исходных данных не удовлетворяют требованиям теории и установленному ограничению нормы эффективности. Это объясняется тем, что цена товара при увеличении совокупности товарной массы на рынке снижается, следовательно, все показатели, формируемые на основе цены товара, ухудшаются (выручка, балансовая прибыль, рентабельность производства и пр.) Также при рыночном ценообразовании после уплаты налогов в распоряжении предприятия остается меньше денежных средств для дальнейшего развития, всего 13,8%. Данные расчетов показывают, что в условиях рыночного ценообразования показатели эффективности производства ниже, чем в условиях затратного ценообразования. Это объясняется тем, что цена за единицу продукции снизилась почти на 0,28 руб., при этом себестоимость осталась на прежнем уровне, следовательно, происходит уменьшение годовой выручки предприятия на 6 734 359 руб. /год, при этом годовые переменные и условно-постоянные затраты, а также себестоимость товарной продукции, остаются неизменными. 32 Исходя из полученных, данных происходит значительное изменение балансовой прибыли предприятия, она уменьшается на ту же сумму, что и годовая выручка предприятия. Производственная программа самоокупаемости возрастает на 23151500 шт. /год, из-за этого происходит рост программы самоокупаемости с учетом налогообложения на 28074767 шт. /год. Расчеты показывают, что доля выручки, остающаяся в распоряжении предприятия при рыночном ценообразовании, очень мала, (3%), этого процента вряд ли хватит предприятию для развития социально-бытовых нужд. Совокупный налог, из-за снижения балансовой прибыли, показывает высокий результат по отношению к прибыли предприятия, следовательно, и коэффициент эффективности показывает очень низкий результат. Даже если предположить развитие этого бизнеса, по рыночному ценообразованию, мы видим, что срок окупаемости капитальных вложений больше,(2,4 года), за этот период предприятие вряд ли сможет выдержать конкуренцию на данном рынке. Анализируя данные нужно сказать, что в условиях затратного ценообразования бизнес показывает неплохой результат в отличии от рыночного ценообразования, поэтому предпринимателю нужно исходить из данных расчетов при затратном ценообразовании, либо дождаться более приемлемых условий на рынке, т.е., повышения цены на данную продукцию. 33 Заключение Инвестиционная деятельность - это деятельность организации, подразумевающая вложение инвестиций в выявленную анализом сферу, подразделение, производство и пр., в результате которой предприятие получит доход, отдачу и достигнет иных планируемых результатов. В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов под эффективностью инвестиционного проекта понимают категорию, которая отражает соответствие проекта, целям и интересам его участников. К критериям оценки инвестиционной деятельности относят чистую приведенную стоимость, внутреннюю норму доходности, срок окупаемости проекта, индекс доходности инвестиций. С их помощью вырабатывается наиболее выгодная тактика действий и наиболее успешный вариант вложения средств в качестве инвестиций. Под «развитием фирмы» следует понимать совокупность её изменений в различных проявлениях, осуществляемых под влиянием факторов внешней и внутренней среды, в результате которых происходит совершенствование фирмы, достижение ею поставленных целей. К основным показателям развития предприятия относят уровень и динамику показателей объема производства, выручки от продаж, рентабельности, коэффициентов эффективности использования основных и оборотных средств, показателей численности и производительности труда и пр. На изменение показателей развития предприятия основное влияние оказывает направление (цели) инвестиционного проекта, каждые из которых по-разному влияют на предприятие. Рассмотрены основные направления инвестиционной деятельности и соответствующие изменения показателей развития действующего предприятия при внедрении 34 инвестиционных проектов, направленных на достижение коммерческой, бюджетной, социальной эффективности. Проведя расчеты и изучив в данной работе поставленные задачи, сделал вывод, что в условиях рыночной экономики нужно обязательно проводить точные расчеты по всем возможным способам.Даже не смотря на данные расчетов, предпринимателю нужно обязательно изучать рыночную ситуацию, мало того, нужно изучать ситуацию до данного периода и производить подробный анализ и прогнозировать будущую ситуацию на данном рынке.Применение информационных технологий в деятельности предприятия это не только дань моде, но и увеличение производительности, эффективности управления и использования складских запасов, повышение уровня рентабельности предприятия. Все вышеперечисленное обеспечит стабильность и перспективность бизнеса в условиях конкурентной борьбы. Среди многих трудностей функционирования предприятия необходимо выделить проблемы самостоятельного осуществления всех функций управления производством в условиях экономических отношений, отсутствие достаточного опыта, разрозненности производственных структур, необходимости обновления ассортимента и повышения качества продукции, ограниченности финансовых ресурсов и многое другое.В этих условиях, одним из путей повышения эффективности функционирования предприятия является совершенствование организационных форм управления, основанных на разграничении и делегировании функций управления, создании качественно новых отношений между производственными структурами. 35 Использованная литература 1 Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика [Текст] / Д. А. Ендовицкий; под ред. Л.Т. Гиляровской. М: Финансы и статистика, 2011, изд.No2, 400с. 2 Свободин А. С. Проблемы и тенденции инвестиционной привлекательности металлургических предприятий Урала: магистерская диссертация [Текст] / А. С. Свободин; Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б. Н. Ельцина, Институт "Высшая школа экономики и менеджмента", Кафедра экономики и управления на металлургических и машиностроительных предприятиях. — Екатеринбург, 2017. — 85 с. — Библиогр.: с. 79-85 (60 назв.) 3 Инвестиции: учебник для вузов [Текст] / Л. И. Юзвович [и др.]; под редакцией Л. И. Юзвович, С. А. Дегтярева, Е. Г. Князевой; Министерство образования и науки Российской Федерации, Уральский федеральный университет, Уральский государственный экономический университет. Екатеринбург: Издательство Уральского университета, 2016. - 543 с. ISBN 978-5-7996-1978-7 4 Инвестиции: учебник [Текст] / С. В. Валдайцев [и др.]; под ред. В. В. Ковалёва, В. В. Иванова, В. А. Лямина. М.: Проспект, 2013, 400с. 5 Инвестиции. [Электронный ресурс] URL: http://invbirzha.blogspot.ru/ (дата обращения 05.05.18) 6 Энциклопедический словарь-справочник руководителя предприятия [Текст]. — М.: Книжный мир. Лукаш Ю. А., 2004. 7 Швандар В. А. Базилевич А. И. Управление инвестиционными проектами - М.: ЮНИТИ, 2017. - 444 с 8 Ершова И. В., Болотин А. В. Организационная модель взаимодействия инвесторов и реципиентов инвестиций [Электронный ресурс] // Экономика региона. 2008. No4. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/organizatsionnaya-model- vzaimodeystviyainvestorov-i-retsipientov-investitsiy 9 Овсянников С. В., Лободенко Ю. В. Диагностика инвестиционной деятельности как фактор обеспечения устойчивого развития промышленных предприятий [Электронный ресурс] // Территория науки. 2014. No4. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/diagnostika-investitsionnoydeyatelnosti-kak-faktor- obespecheniya-ustoychivogo-razvitiyapromyshlennyh-predpriyatiy (дата обращения 10.05.18) 36 10 Волков И. М., Грачева М. В. Проектный анализ: финансовый аспект М.: Экономический факультет, ТЕИС, 2016. - 566 с. 11 Экономический словарь. [Электронный ресурс] URL: http://abc.informbureau.com (дата обращения 08.05.18) 12 Юридический словарь современного гражданского права [Текст]. 2014.
