ОГЛАВЛЕНИЕ Введение 3 1 Теоретические основы анализа финансовой устойчивости страховых компаний 5 1.1 Понятие финансовой устойчивости страховой компании 5 1.2 Информационная база и методы анализа финансовой устойчивости 10 1.3 Внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость 14 2 Сравнительный обзор подходов к анализу финансовой устойчивости страховой компании 23 2.1 Российский опыт анализа финансовой устойчивости страховых компаний 23 2.2 Зарубежный опыт анализа финансовой устойчивости на примере стран Евросоюза 30 3 Анализ и оценка финансовой устойчивости страховой компании на примере ПАО «Росгосстрах» 35 3.1 Общая характеристика компании ПАО «Росгосстрах» 35 3.2 Оценка финансовой устойчивости компании на основе ключевых 43 3.3 Практические рекомендации по повышению финансовой устойчивости страховой компании 46 Заключение 48 Список использованных источников и литературы 50 Приложение 1 Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия 56 Приложение 2 Бухгалтерский баланс ПАО «Росгосстрах» на 31 декабря 2014 года 57 Приложение 3 Отчет о финансовых результатах ПАО «Росгосстрах» за 2014 год 59 2 ВВЕДЕНИЕ Роль страхования в современных условиях велика, так как страхование представляет собой не только определённую экономическую деятельность субъекта экономики, но и поведение частных лиц, предприятий в целом. На предприятие это связано с образованием специальных страховых фондов. Частные же лица могут организовывать соответствующие организации для уменьшения ущерба от различных неблагоприятных явлений. Даже в повседневном быту большинство людей имеет сбережения на случай какой-нибудь непредвиденности. В настоящее время существует множество страховых компаний, а также страховых услуг, на которых они специализируются. Некоторые страховщики специализируются на отдельных видах страхования, другие имеют несколько лицензий и осуществляют различные виды страхования. Поэтому довольно часто возникает проблема выбора страховой компании, с которой в дальнейшем можно заключить договор. Для того чтобы получить информацию о финансовом положении страховщика, у которого страхователь приобретает услугу, надо изучить финансовую устойчивость данной компании. Данная проблема является очень актуальной в настоящее время, потому что, как уже было указано выше, для выбора страховой компании, с которой страхователь может заключить договор, необходима оценка финансовой устойчивости данной компании, так как надежность и платежеспособность конкретного страховщика в современных условиях страхового рынка во многом обусловлена финансовой устойчивостью страховой организации. В России рынок страхования, достаточно молод в сравнении с рынками развитых стран, которые начали развиваться сотни лет назад и в которых давно сформировались системы надзора, отработана практика и технология страхования. Однако, несмотря на это, в России существует довольно много крупных страховых компаний. В данной дипломной работе будет рассматриваться финансовая устойчивость, а также способы ее повышения в современных условиях на примере ПАО «Росгосстрах». Целью работы является изучение теоретических основ и выявление основных путей повышения финансовой устойчивости страховой компании в современных условиях. Исходя из указанной цели, можно выделить частные задачи, поставленные в работе: 1 рассмотреть понятие финансовой устойчивости страховой компании; 2 изучить информационную базу и методы анализа финансовой устойчивости страховой компании, а также внешние и внутренние факторы, влияющие на нее; 3 3 рассмотреть подходы к анализу и оценке финансовой устойчивости страховой компании в России и странах ЕС; 4 дать общую характеристику и провести SWOT-анализ на примере конкретной страховой компании; 5 оценить финансовую индикаторов и устойчивость сформулировать компании практические на основе ключевых рекомендации по ее повышению. Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся в процессе осуществления страховой деятельности. Объектом исследования является ПАО «Росгосстрах» и его отчётность за 2014 год. В ходе исследования использовались такие общенаучные методы исследования как метод группировки, метод анализа и синтеза экономической информации, метод сравнения, метод построения аналитических таблиц, SWOT-анализ и др. Структура работы включает: введение, три главы, заключение, список литературы, включающий 61 источник, 3 приложения. В первой главе будут рассмотрены теоретические основы анализа финансовой устойчивости страховых компаний. В ходе изучения этого вопроса следует рассмотреть основные определения финансовой устойчивости, изучить информационную базу и методы оценки финансовой устойчивости страховых компаний, а также различные факторы, оказывающие влияние на нее. Во второй главе будет приведен сравнительный обзор подходов к анализу финансовой устойчивости страховой компании. В данной главе будут рассмотрены наиболее популярные методики анализа финансовой устойчивости страховых компаний в России и в странах Европейского Союза. В третьей главе будет проведен анализ финансовой устойчивости страховой компании на примере ПАО «Росгосстрах». Анализ будет включать SWOT-анализ компании, оценку финансовой устойчивости компании на основе ключевых индикаторов. Результатом анализа будут являться практические рекомендации по повышению финансовой устойчивости страховой компании. Наибольший вклад в разработку поставленной проблемы внесли такие авторы как В. А. Щербаков, Е. В. Костяева, А. С. Лихтарович, Е. В. Зобова, А. Г. Савицкая и др. 4 1 Теоретические основы анализа финансовой устойчивости страховых компаний 1.1 Понятие финансовой устойчивости страховой компании Деятельность страховых компаний регламентируется Федеральным Законом «Об организации страхового дела в Российской Федерации», в которой финансовой устойчивости страховых компаний посвящена отдельная глава – «Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности страховщиков». В данной главе указано, что гарантиями обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности страховщика являются экономически обоснованные страховые тарифы, сформированные страховые резервы, средства страховых резервов, достаточные для исполнения обязательств по страхованию, перестрахованию, взаимному страхованию; собственные средства (капитал), перестрахование [2]. Кстати, из-за несоблюдения страхового законодательства в части требований финансовой устойчивости и платежеспособности страховых компаний могут лишить лицензии. Банк России с 14 января 2016 года отозвал лицензии на осуществление страхования сразу у 8 страховщиков, приостановил действие лицензии одной компании. Об этом в пятницу сообщается на сайте ЦБ РФ. Так, к примеру, лицензий лишились СК «Родина», «Достоинство», государственная страховая компания «Поддержка», «Апогей Мед», «Приоритетное страхование», «АСКО СКЭЛ плюс», «Регард страхование» из-за нарушения страхового законодательства – несоблюдение требований финансовой устойчивости и платежеспособности [35]. В настоящее время эффективная деятельность и устойчивое развитие компании главным образом определено ее финансовой устойчивостью. Обозначение пределов финансовой устойчивости для организаций является большой проблемой, так как результатом невысокой финансовой устойчивости является недостача собственных оборотных средств и неспособность полностью и в определенные сроки расплатиться по своим обязательствам, а избыточной – неэффективность использования собственных ресурсов, что обременяет организации лишними резервами и запасами. Финансовая предприятия, его устойчивость способностью характеризуется умело финансовой маневрировать независимостью собственным капиталом, финансовой обеспеченностью бесперебойности хозяйственной деятельности. Оценка финансовой устойчивости позволяет инвесторам, заимодавцам и партнёрам по бизнесу определить финансовые возможности предприятия на перспективу. 5 Исследование экономической литературы показало, что в отечественной теории и практике еще не утвердился цельный подход к определению понятия «финансовая устойчивость» и к методам проведения ее анализа. В работах ученых определение финансовой устойчивости сводится главным образом к нижеследующим трактовкам ее сущности. В. Р. Банк, С. В. Банк и А. В. Тараскина считают, что финансовая устойчивость определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Устойчивость служит залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия, но также может способствовать ухудшению финансового состояния под влиянием внешних и внутренних факторов. Финансовая устойчивость является отражением устойчивого превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует непрерывному процессу производства и реализации продукции. Таким образом, финансовая устойчивость – результат наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от различных случайностей и резких изменений внешних факторов. По мнению автора, стабильность работы предприятий связана с наличием финансовых ресурсов и их структуры, степенью их зависимости от кредиторов и инвесторов. Если структура «собственный капитал – заемные средства» имеет перекос в сторону долгов, то такое предприятие может разориться и прекратить свое существование. Из указанных выше суждений следует, что финансовая устойчивость - понятие широкое. Наиболее глубоко финансовую устойчивость предприятия раскрывает такая формулировка: «Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов их распределение и использование, которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться по обязательствам в установленные сроки» [4]. В.В. Ковалев относит сущность финансовой устойчивости предприятия к оценке способности отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам [18, с. 404]. Таким образом, финансовая устойчивость имеет аналогичную трактовку с платежеспособностью. В свою очередь, А.М. Батьковский отмечает, что понятие финансовой устойчивости шире понятия платежеспособности, так как показатели платежеспособности изменяются во времени 6 скорее показателей финансовой устойчивости [5, с. 34]. Подобного мнения также придерживается и Л.Т. Гиляровская, утверждая, что понятие «финансовая устойчивость» организации многосторонне, оно более многосторонне в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», потому что включает в себя оценку различных сторон деятельности организации [9, с. 10]. Бесспорно, своевременность расчетов компании со своими контрагентами является значимой составляющей финансовой устойчивости, но отнюдь не единственной. Г.В. Савицкая формулирует финансовую устойчивость, как способность субъекта хозяйствований функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [25, с. 460]. В данном подходе определение финансовой устойчивости рассматривается как синоним финансового состояния, так как в основе понятия лежит оценка рентабельности, деловой активности и платежеспособности. По суждению автора, финансовая устойчивость является всего лишь частью понятия «финансовое состояние». В.В. Богачев определяет финансовую устойчивость предприятия как состояние его ресурсов, обеспечивающее развитие предприятия в основном за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальной величине предпринимательского риска [14, с. 95]. В своей работе автор указывает, что на финансовую устойчивость предприятия значительно влияет доминирующая величина собственного капитала в составе ресурсов. Отметим, что одним из критериев оценки финансовой устойчивости является рациональность строения капитала. Н.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин под сущностью финансовой устойчивости подразумевают обеспеченность запасов и затрат источниками формирования [14, с. 95]. А.В. Грачев указывает, что уровень финансовой устойчивости характеризует обеспеченность предприятия собственными источниками для дальнейшего роста и развития [14, с. 94], тем самым подчеркивая важность собственного капитала в структуре источников формирования для обеспечения финансовой устойчивости. В последних трех определениях под финансовой устойчивостью подразумевается степень обеспеченности активов и прежде всего запасов и затрат источниками их формирования, прежде всего, за счет собственного капитала. Такой подход к обоснованию финансовой устойчивости, с точки зрения автора, допустим, так как устойчивость предприятия и его финансовое благополучие характеризуется независимостью от внешних источников финансирования. 7 Анализ публикаций показал, что каждое из приведенных понятий рассматривает содержание финансовой устойчивости с разных сторон. Одни авторы проводят тесную взаимосвязь с финансовым состоянием, другие приравнивают ее к платежеспособности или отождествляют с наличием у предприятия собственного капитала. Но общее в этих определениях то, что финансовая устойчивость обеспечивает развитие фирмы, гарантируя ее постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность. Все определения, рассмотренные ранее, относятся к общему понятию финансовой устойчивости. Следует также рассмотреть такое понятие, как финансовая устойчивость страховой компании или страховщика – юридического лица, имеющего разрешения (лицензии) на осуществление страхования соответствующего вида [1]. Таким образом, финансовая устойчивость страховщика — это его способность выполнять принятые на себя обязательства по договорам страхования при любом изменении экономической конъюнктуры [43]. Достигается это на основе превышения доходов страховой организации над расходами. Поскольку основу доходной базы составляли страховые платежи, а главной статьей расходов являются возмещения по страховым событиям, то и определяющим критерием является достаточность страховых взносов для выплат. То есть создаются условия для превышения взносов над выплатами. Система страховых резервов построена на делении фондов на выплатной и резервный (запасной). Средства последнего привлекаются лишь при недостатке поступивших платежей и фонда выплат [21]. Об устойчивости экономического положения страховой компании можно судить, прежде всего, по следующим двум показателям [34]: 1 показателю ликвидности, который характеризует способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять все свои обязательства по платежам; 2 показателю степени оснащенности собственными средствами, который дает ответ на вопрос, насколько предприятие может справляться с возникающими у него убытками. У страховых компаний обычно не бывает проблем с ликвидностью. Это объясняется, прежде всего, тем, что страховые взносы взимаются в начале периода страхования до оказания страховых услуг, а также общие принципы размещения страховых резервов, и конкретно принцип ликвидности активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, существенно снижают инвестиционный риск, и сами по себе практически обеспечивают отсутствие у страховых компаний проблем с ликвидностью [34]. 8 В. А. Щербаков и Е. В. Костяева в своем учебнике «Страхование» дают следующее определение финансовой устойчивости страховой компании: «финансовая устойчивость – характеристика стабильности финансового положения страховой организации, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала, обшей сумме используемых финансовых ресурсов». Важным показателем финансовой устойчивости страховых организаций, созданных в форме акционерного общества, являются чистые активы [5]. А. С. Лихтарович пишет, что значительная часть экономистов в основном используют понятие «финансовая устойчивость» к организациям нефинансового сектора [5]. А «финансовая устойчивость страховой организации» в основном истолковывают, как способность выполнять принятые страховые обязательства, не обращая внимания на воздействия неблагоприятных факторов внешней среды. При этом конкретно не указывается, что относится к данным факторам. Изучая деятельность отечественных страховых организаций, можно выделить совместное необходимое условие ее финансовой устойчивости - обеспечение обязательств компании необходимым объемом активов. Таким образом, внешним проявлением финансовой устойчивости страховщика выступает его платежеспособность, которая определяется возможностью исполнять все принятые перед страхователями обязательства из расчета активов, располагающими страховщиком. При этом нужно еще учитывать дополнительные средства перестраховщиков, которые участвуют в перестраховании [41]. Подводя итог, А. С. Лихтарович конкретизирует понятие «финансовая устойчивость страховой организации». Финансовая устойчивость страховой организации — способность организации постоянно выполнять свои страховые обязательства, благодаря эффективному менеджменту страховыми тарифами, учету рисков внешней и внутренней среды, созданию резервов, и ведении деятельности, заключающейся в инвестировании денежных средств [42]. Такой непростой характер подобного явления как «финансовая устойчивость страховой организации» требует дополнительных исследований, как в области экономки (формирование новых механизмов и критериев оценки финансовой устойчивости страховой организации), так и в области законодательства (приведение в соответствие нормативного регулирования и практики деятельности страховых организаций). Е. В. Зобова утверждает, что под финансовой устойчивостью страховых операций понимают обеспечение постоянного сбалансирования или превышения доходов над расходами страховой организации, что достигается за счет построения оптимальных тарифных ставок страховых платежей, неуклонного развития страхования, создания системы запасных фондов [14, с. 96]. Необходимым критерием в данном случае служит 9 максимальная сосредоточение средств страхового фонда. Только при этом условии возможно характерное для страхования эффективное перераспределение средств между страхователями на протяжении продолжительного промежутка времени, так называемого тарифного периода. Таким образом, в российской теории не существует единого подхода к определению понятия «финансовая устойчивость», как в целом, так и по отношению к страховым компаниям. У каждого автора свое определение данного понятия, каждое из которых сводится к сущности финансовой устойчивости. О финансовой устойчивости страховых компаний написано в ФЗ «Об организации страхового дела в Российской Федерации», в котором описаны гарантии обеспечения финансовой устойчивости страховых организаций. 1.2 Информационная база и методы анализа финансовой устойчивости страховой компании Одна из основных задач анализа финансового состояния организации – изучение показателей, которые характеризуют его финансовую устойчивость. Одним из запросов современных условий бизнеса является сформирование информационной базы, которая учитывала бы требования как национального, так и международных стандартов финансовой отчетности. Основными источниками информации анализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётности используют: 1. Бухгалтерский баланс, который отражает финансовое состояние организации на определенную дату; он характеризует то, чем владеет организация и что она должна другим [29, с. 352]; 2. Отчёт о финансовых результатах, характеризует результаты деятельности организации за отчетный период; он отражает доходы, расходы организации, а также обобщающий финансовый результат в виде прибыли и убытка [29, с. 354]. Главной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс. Бухгалтерский баланс показывает финансовое положение организации на установленную дату и отражает ресурсы организации в единой денежной оценке с одной стороны по их составу и направлениям использования – актив, а с другой - по источникам их финансирования (пассив). 10 Бухгалтерский баланс состоит из двух частей: актив и пассив. Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия. Активы компании отражают инвестиционные решения, принятые компанией за время ее деятельности. В основе структуры статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), который является одним из наиболее значимых показателей финансового состояния предприятия. В пассиве баланса отражаются решения предприятия по выбору источника финансирования. Выделяют следующие группы статей пассива: собственный капитал; краткосрочные обязательства; долгосрочные обязательства. Страховщики ведут бухгалтерский учет, составляют бухгалтерскую (финансовую) отчетность, статистическую отчетность, а также другую отчетность, необходимую для осуществления контроля и надзора в сфере страховой деятельности. В отчетности в порядке надзора раскрывается следующая информация [2]: 1 нормативное соотношение собственных средств (капитала) страховщика и принятых обязательств; 2 состав и величина сформированных страховых резервов и результаты их изменений; 3 состав и структура активов, в которые размещены собственные средства (капитал) страховщика; 4 состав и структура активов, в которые размещены средства страховых резервов страховщика; 5 операции по перестрахованию с указанием сведений о перестрахователях и перестраховщиках; 6 структура финансового результата деятельности страховщика по отдельным видам страхования; 7 состав акционеров (участников) и их доли в уставном капитале страховщика; 8 иная информация, установленная нормативными правовыми актами органа страхового надзора. Существует множество подходов к оценке финансовой устойчивости организации. Ю. А. Долгих и Ю. Э. Слепухина провели исследование существующих методик и моделей оценки финансовой устойчивости организации и сгруппировали их, получив авторскую классификацию, представленную на Рисунке 1. 11 Рисунок 1 - Классификация методов оценки финансовой устойчивости предприятия [10, с. 18-19] В статье «Методологические подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия: традиции и инновации» представлены коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, представленные в Приложении 1. Ряд подходов к оценке финансовой устойчивости предприятия основывается на определении совокупности частных критериев, которые используются при расчете итогового (интегрального) показателя финансовой устойчивости [5, 26]. Анализ существующих методологических подходов к оценке финансовой устойчивости предприятия показал, что единого универсального подхода не существует. Э. В. Исаева в своей статье пишет, что общепризнанного единообразного метода оценки финансовой устойчивости организации не существует, и поэтому в настоящее время очень остро стоит проблема качества оценки финансовой устойчивости, в то время как качество оценки играет ключевую роль в решении вопроса о её объективности, достоверности результатов и возможности их использования для принятия управленческих решений [16, с. 28]. Ю. А. Долгих и Ю. Э. Слепухина считают, что рассмотренный ими методический инструментарий имеет существенные недостатки, ограничивающие область применения [10, с. 25]. Основным недостатком методов абсолютных показателей финансовой устойчивости является то, что оценка предприятий по типу финансовой устойчивости затрудняет сравнение финансового состояния одного предприятия с другим. У коэффициентных методов оценки есть свои недостатки, например, большое количество показателей (авторы выделили четырнадцать наиболее используемых), что определяет относительную сложность в выборе наиболее приоритетных из них для анализа и мониторинга финансовой устойчивости, статический характер используемых показателей 12 (основа для расчета – данные бухгалтерского баланса – есть следствие, а не причина), наличие тесной связи между рассчитываемыми коэффициентами. При использовании экспертных или рейтинговых подходов к оценке финансовой устойчивости предприятия наибольшее сомнение в первом случае вызывает субъективное определение весомости частных коэффициентов, а во втором – подход к определению рейтингового коэффициента или эталонного предприятия [10, с. 26]. Основные показатели, рассчитываемые при анализе финансовой устойчивости организации представления в табл. 1. Основным показателем, влияющим на финансовую устойчивость организации, является доля заёмных средств. Обычно считается, что, если заёмные средства составляют более половины средств компании, то это не очень хороший признак для финансовой устойчивости, для различных отраслей нормальная доля заёмных средств может колебаться: для торговых компаний с большими оборотами она значительно выше. Кроме приведенных выше коэффициентов, финансовую устойчивость предприятия отражает ликвидность его активов в сравнении с обязательствами по срокам погашения: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности [33]. Следует рассмотреть конкретно оценку финансовой устойчивости страховых организаций. Оценка финансовой устойчивости страховщиков позволяет выявить наиболее значимые количественные параметры деятельности, их сильные и слабые стороны, обозначить пути решения возникающих проблем. При использовании методики оценки финансовой устойчивости страховщика надо выработать структуру показателей. Чем шире комплект показателей, тем надежнее и обоснованнее вывод о финансовом положении страховой компании. Однако множественность равносильных показателей усложняет практическое использование методики. В экономической литературе и на практике описано большое количество методик анализа финансовой устойчивости экономических субъектов в области страхования. В силу доступности информации на основе баланса и отчета о прибылях и убытках можно вычислить различные финансовые коэффициенты и затем сравнить их со среднестатистическими либо с показателями конкурентов. Одной из популярных методик анализа финансовой устойчивости страховой компании является методика с использованием таких показателей, как коэффициент ликвидности, коэффициент платежеспособности и коэффициент рентабельности, обобщающей характеристикой которых является коэффициент надежности страховщика [45]. 13 Таблица 1 - Основные показатели финансовой устойчивости организации [24] Показатель Коэффициент автономии Коэффициент финансового левериджа Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Описание показателя и его нормативное значение Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Общепринятое нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7); однако на практике в значительной мере зависит от отрасли. Отношение заемного капитала к собственному. Отношение собственного капитала к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более. Отношение собственного капитала и долгосрочных Коэффициент покрытия обязательств к общей сумме капитала. инвестиций Нормальное значение для данной отрасли: 0,7 и более. Коэффициент маневренности Отношение собственных оборотных средств к собственного капитала источникам собственных средств. Отношение оборотных средств к стоимости всего Коэффициент мобильности имущества. Характеризует отраслевую специфику имущества организации. Отношение наиболее мобильной части оборотных Коэффициент мобильности средств (денежных средств и финансовых вложений) оборотных средств к общей стоимости оборотных активов. Отношение собственных оборотных средств к Коэффициент обеспеченности величине материально-производственных запасов. запасов Нормальное значение: 0,5 и более. Коэффициент краткосрочной Отношение краткосрочной задолженности к общей задолженности сумме задолженности. Таким образом, можно сделать вывод, что существует множество методик анализа финансовой устойчивости предприятий, информационной базой для которых в основном являются данные бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности. 1.3 Внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость страховой компании Финансовая устойчивость страховых компаний представляет собой главный фактор, который определяет эффективность страхового дела, развитие страховой системы и увеличение доверия к страховому бизнесу. 14 Среди причин, вызывающих замедление развития страхования, немаловажное значение имеют проблемы финансовой устойчивости страховщиков. Резкое уменьшение деятельности и банкротство, увеличение числа убыточных, не отвечающих нормативным требованиям платежеспособности страховых организаций позволяет говорить о невысоком уровне финансовой устойчивости большинства российских страховых организаций. Неспособность страховой организации выполнять свои обязательства перед страхователями ломает систему страхования как способа защиты от финансовых потерь. Из-за этого обеспечение финансовой устойчивости страховой компании должно рассматриваться в качестве основной цели регулирования ее деятельности. Финансовое состояние страховой компании определяется множеством факторов. Они связаны с политикой, экономикой, состоянием менеджмента, правового и налогового законодательства. Воздействия этих факторов проявляется через количественные и качественные, внутренние и внешние показатели, которые и определяют финансовую устойчивость страховой компании. Любой из этих факторов в зависимости от воздействия тех или иных составляющих рисковой сферы может быть определяющим в оценке финансового состояния страховщика. Как на любой другой объект исследования, на финансовую устойчивость страховой организации влияют внутренние и внешние факторы (Рисунок 2). Классификация факторов, определяющих финансовую устойчивость страховой компании, может быть полезной и при разработке методологии регулирования устойчивости страховщика. Представители классических школ менеджмента анализировали в первую очередь внутренние факторы управления организацией, внешние же оставались вне поля их зрения. В конце 1950-х годов усиливается понимание значения внешнего окружения организации. Следует отметить и особую актуальность этого вопроса в современных условиях России, поскольку сегодня внешние факторы значительно больше влияют на деятельность предприятия. Условия внешней среды сегодня настолько жестки, что набор вариантов возможных стратегий страховых организаций очень ограничен [32]. К внешним факторам относятся факторы, которыми страховщик не может управлять, но которые он должен учитывать, так как они оказывают влияние на состояние его дел и уровне финансовой устойчивости. Трудно определить, какие из них приоритетны, поскольку в основном они связаны друг с другом: изменение одного фактора может вызвать изменение других, и, следовательно, их влияние на уровень финансовой устойчивости взаимосвязано. Внешние факторы можно разделить на группы факторов прямого и косвенного воздействия. 15 Факторы прямого воздействия влияют на уровень финансовой устойчивости непосредственно (изменения законодательства, налоговую систему, регулирующего страховую деятельность, конкуренцию страховщиков). Факторы косвенного воздействия могут не оказывать прямого неотложного воздействия на уровень риска, но содействуют его изменению (политическую обстановку, международные события, экономическую неустойчивость страны деятельности, экономическое положение страховой отрасли, стихийные катаклизмы) [32]. К внешним факторам относятся: международные события; инфляция; политическая обстановка; изменения законодательства; конкуренция; налоговая система; взаимодействие с партнерами; экономическая устойчивость страны; экономическое положение отрасли в целом; стихийные бедствия. Значительное влияние на финансовую устойчивость страховых организаций оказывает уровень экономического инфляции. роста, инфляция Инфляционные искажает все процессы подрывают экономические расчеты, стимулы делает неопределенными перспективы развития, усиливает риск, связанный с новыми инвестициями. Растущая неуверенность, отсутствие необходимой достоверности в прогнозах динамики цен становятся причинами отказа от долгосрочных проектов. Инфляция влияет на каждую грань страхового дела, в том числе и на состояние страховых резервов [32]. В настоящее время в России наблюдается сильная инфляция. Как пишут на сайте ТАСС – информационного агентства России, на бизнес страховых компаний негативно влияет падение взносов по добровольным видам страхования и рост страховых выплат в результате инфляции, ослабления рубля и активизации мошенничества. Макроэкономические риски оказывают негативное влияние на финансовую устойчивость страховщиков. Такая оценка содержится в обзоре финансовой стабильности Банка России [36]. К внутренним факторам, влияющим на финансовую устойчивость страховщика, относятся: 16 инвестиционная политика; страховые резервы; зависимость от перестраховочного рынка; тарифная политика. собственный капитал; Внешние факторы Внутренние факторы Инвестиционная политика Инфляция Собсвенные капитал Конкуренция Страховые резервы Налоговая система Политическая обстановка Тарифная политика Рисунок 2 – Внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость страховой компании К важнейшим факторам финансовой устойчивости относятся ценовая политика, сбалансированность страхового портфеля, достаточность собственного капитала политика управления затратами, перестрахование, оценка страховых обязательств, управление ликвидностью, инвестиционная политика. Прежде всего, финансовая устойчивость страховой организации определяется величиной уставного капитала. Для ее обеспечения государство законодательно устанавливает минимальную величину уставного фонда организации. На начальном этапе деятельности у страховой компании нет других средств для выполнения обязательств по договорам страхования, поскольку в начале функционирования поступление страховых средств еще крайне незначительно. В дальнейшем фонд должен повышаться. Достаточный размер уставного капитала позволяет компании осуществлять сравнительно крупные операции и оставаться конкурентоспособной на рынке. 17 Минимальная величина оплаченного уставного капитала согласно Закону «Об организации страхового дела в Российской Федерации» должна составлять 30 млн руб. [2]: при проведении страхования жизни — 60 млн руб. (30 * 2); при проведении видов страхования иных, чем страхование жизни, — 30 млн руб.; при перестраховании — 120 млн руб. (30 * 4). Если в страховой компании, созданной в форме акционерного общества, стоимость чистых активов по окончании второго и каждого последующего финансового года деятельности окажется меньше ее уставного капитала, то она обязана зарегистрировать такое уменьшение в установленном порядке. Под ценовой политикой подразумеваются принципы и методы, применяемые для исчисления страховых тарифов, и последующий контроль над использованием этих тарифов и установлением цен на страховые услуги, а также контроль над адекватностью тарифов и взносов. Требование сбалансированности страхового портфеля определяется необходимостью его соответствия условиям применимости закона больших чисел. Управление затратами обусловливаться как установление их планового уровня и контроль за следованием бюджета расходов, а также оптимизация бизнес-процессов страховой организации в целях уменьшения элементов себестоимости. Говоря о достаточности капитала страховщика, понимают ее в широком смысле, вкладывая в это понятие: достаточность рискового капитала для выполнения законодательных требований, требований рейтинговых агентств и требований собственной модели оценки потребности в капитале; достаточность капитала развития для реализации стратегии страховой организации, т.е. достаточность капитала в обычном, нестраховом смысле как источника средств для создания материальной базы развития компании. Это приводит к широкому пониманию инвестиционной политики страховщика, куда включаются: размещение средств страховых резервов, размещение рискового капитала, инвестирование в развитие компании [51]. Финансовая устойчивость в значительной степени зависит как от достаточности собственного капитала, так и от адекватности страховых резервов обязательствам, принятым на себя страховщиком. Страховые компании обязаны создавать страховые резервы для выполнения обязательств по выплате страхового возмещения своим клиентам 18 при наступлении страхового случая. Созданный резерв является гарантией выплат для страхователей [45]. Законодатель посвятил вопросу финансовой устойчивости страховых организаций отдельную статью Закона РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации», которой определяются инструменты (факторы) финансовой устойчивости страховщиков [2]: экономически обоснованные страховые тарифы; сформированные страховые резервы; средства страховых резервов, достаточные для исполнения обязательств по страхованию, сострахованию, перестрахованию, взаимному страхованию; собственные средства (капитал); перестрахование – случай, когда риск выплаты страхового возмещения или страховой суммы, принятый на себя страховщиком по договору страхования, может быть им застрахован полностью или частично у другого страховщика (страховщиков) по заключенному с последним договору перестрахования [1]. Разные авторы выделяют разные факторы, которые влияют на финансовую устойчивость страховой компании. К примеру, профессор Л.А. Орланюк-Малицкая в своей монографии «Платежеспособность страховой организации» говорит еще о ряде инструментов: сбалансированность страхового портфеля; тарифную политику, добавляя к ним уже упомянутые формирование и размещение страховых резервов. Профессор В.В. Шахов в своем учебнике «Страхование», ссылаясь на европейский опыт регулирования финансовой устойчивости страховщиков, называет следующие факторы [30, с. 117]: достаточность собственного капитала; обязательства (включая технические резервы); размещение активов (инвестиционная деятельность); объем ответственности по каждому отдельному договору страхования; количество заключенных договоров. Степень интегрального влияния факторов на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих факторов, но и от стадии жизненного цикла, на которой в 19 анализируемое время находится страховая организация, от компетенции и профессионализма ее менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач страховщиков связано именно с неопытностью и некомпетентностью менеджеров, с их неумением учитывать состояние и изменения внутренней и внешней среды. Н. М. Рапницкая в своей статье «Факторы финансовой устойчивости страховых компаний в современных условиях» показывает несколько классификаций факторов, влияющих на финансовую устойчивость страховых организаций [32]. У зарубежных авторов в основном используется классификация факторов, оказывающих влияние на финансовую устойчивость, по тому, можно ли управлять ими или нет. С данной позиции факторы устойчивости могут быть поддающимися и не поддающимися управлению. При этом выделяют так называемое "ядро" управляемых факторов, прочие управляемые факторы и рыночные (частично управляемые и неуправляемые) факторы. К "ядру" относятся: страховой продукт, система организации продаж и формирования спроса, гибкая система тарифов и собственная инфраструктура страховщика. К прочим управляемым факторам относятся материальные, финансовые и трудовые ресурсы страховой компании. В совокупности все эти факторы взаимосвязаны между собой, и изменения одного из них отражаются на всех прочих. К частично управляемым рыночным факторам относят рыночный спрос, конкуренцию, инфраструктуру страховой компании, ноу-хау в страховых услугах. К неуправляемым рыночным факторам относят государственное устройство и политическую систему, социально-этическое окружение, конъюнктуру мирового страхового рынка [24, с. 69]. Такая классификация отвечает реально существующим практическим потребностям страховых менеджеров, разрабатывающих стратегию поведения компании на рынке, в том числе с целью повышения финансовой устойчивости, особенно в ситуации кризиса. Многие считают, что экономическим кризисам принадлежит роль неких экзаменов, которые должна пройти и выдержать любая организация. В кризисной ситуации наиболее выраженно видна роль того или иного фактора в обеспечении "выживаемости", устойчивости компании. Методику "кризиса как экзамена" использует "Стандарт & Пурс" при определении рейтинга страховой компании. Для этого анализируется сценарий кризиса (способность страховой фирмы справиться с кризисом), а также шесть ключевых понятий: управление, капитал, страхование, перестрахование, страховой полис, доход [24, с. 69-70]. С позиции теории систем факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость страховой организации, можно разделить на внутрисистемные (внутренние) и внесистемные (внешние). Считается, что такая классификация наиболее значима в 20 основном для управления устойчивостью и платежеспособностью, так как позволяет предусмотреть в ответ на каждое внешнее воздействие некоторое внутреннее изменение, которое будет обеспечивать баланс среды и хозяйствующего субъекта [24, с. 70]. Внешние и внутренние факторы тесно взаимосвязаны. Изменение одних факторов может вызвать изменение других, и, следовательно, их влияние на уровень финансовой устойчивости страховой организации взаимообусловлено. В частности, тарифы на страховые услуги складываются под воздействием, как внешних (хозяйственная конъюнктура, уровень риска и т.д.), так и внутренних факторов (сбалансированность и величина страхового портфеля, состояние инвестиционного портфеля, сложившийся уровень расходов на ведение дела и т.д.) [27, с. 5]. Критерии классификации факторов финансовой устойчивости страховых организаций Характер влияния Возможность управления Степень влияния Место возникновен ия Форма выражения Экономич еские Управляемые Основные Внешние Качественные Неэконом ические Частично управляемые Прочие Внутренн ие Количественн ые Рисунок 3 - Классификация факторов финансовой устойчивости страховых организаций* *Составлено по [27] С. В. Солонина пишет, что финансовая устойчивость страховой организации определяется воздействием комплекса факторов, которые могут быть классифицированы по различным признакам (Рисунок 3). О. Н Зайцева считает, что на финансовую устойчивость страховой компании особое влияние оказывает информация, которая присутствует на каждом этапе деятельности страховой организации, и в частности от ее своевременности, релевантности 21 зависит грамотность принятия управленческого решения. Таким образом, эффективное использование информации позволит снизить негативное влияние рисков, возникающих в страховых организациях, и тем самым повысит их финансовую устойчивость [11, с. 1-2]. Р. А. Костырко предполагает, что на финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние факторы, которые можно классифицировать по следующим признакам [17, с. 414]: по месту возникновения — внешние и внутренние; по важности результата — основные и второстепенные; по структуре — простые и сложные; по времени действия — постоянные и временные. При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности организации и на которые она имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими [17, с. 414]. К внутренним факторам относятся [17, с. 414]: отраслевая принадлежность организации; структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе; размер оплаченного уставного капитала; величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру. К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую, кредитную политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи [17, с. 414]. Итак, существует множество факторов, влияющих на финансовую устойчивость страховых компаний, которые можно классифицировать по различным признакам. 22 2 Сравнительный обзор подходов к анализу финансовой устойчивости страховой компании 2.1 Российский опыт анализа финансовой устойчивости страховых компаний Большинство методик финансового анализа предусмотрено для промышленных объектов, что не позволяет применять их в полной мере для оценки финансового состояния страховщика, ввиду специфики его деятельности. Данная специфика проявляется в особенностях формирования финансового потенциала страховой организации. Дaнное понятие включает наличие не только собственного, но также и привлеченного капитала страховой компании в виде страховых премий (страховых резервов), которые как обязательства всегда превышают собственные средства и являются источниками образования активов. Ряд законодательных инициатив в сфере обеспечения финансовой устойчивости страховых компаний связан с деятельностью еще одного, не менее значимого, страхового регулятора – Федеральной службы страхового надзора (ФССН). Инструментами для контроля финансовой устойчивости страховых организаций ФССН на сегодняшний день являются: бухгалтерская отчетность (годовая и промежуточная), статистическая ежеквартальная отчетность, проведение проверок и отправка официальных запросов. В качестве дополнительного инструментария контроля выступает система оценки рисков страховых организаций [13, с. 98]. При оценке финансовой устойчивости организации-страховщика, необходимо учитывать не только профессиональные риски, но и общие факторы внешней среды. К ним относятся политические, социальные, общеэкономические и ряд других. Очевидно, что общие риски имеют место быть и напрямую влияют на финансовую устойчивость организации страховщика. Правда, они, если сравнить с профессиональными, поддаются слабому контролю. В основном такие риски относятся к экзогенным. Выходит, менеджмент, касающийся финансовой устойчивости страховщика, сводится к влиянию на риски, которые реально контролировать. И цель такого менеджмента – сведение к минимуму технического разорения [19, с. 42]. Ответ на вопрос о показателях оценки финансового состояния является неоднозначным. Среди экономистов распространена точка зрения, что основным показателем оценки финансового состояния является система аналитических коэффициентов, рассчитываемых на основе годовой бухгалтерской отчетности. Но страховщики-практики отмечают, что для 23 изменения финансовой устойчивости организации-страховщика необходимо обязательно принимать во внимание вероятность события, которое приведет к техническому разорению. Помимо этого, нужно рассматривать вероятность возникновения противоположного по смыслу события, то есть не разорения. Другими словами, гарантию безопасной деятельности страховой организации. Подобный показатель учитывает множество разных моментов. Включают они, как структуру и состав рисков, так и вытекающую из них случайную величину, сводящуюся к конечной сумме выплат по страховкам. Очевидно, что вероятность технического разорения посчитать сложнее, поскольку расчету будут требовать учета законов нормального распределения. Однако величина, по сравнению с финансовыми коэффициентами, полностью учитывает распределение страховых выплат между клиентами и будет более точной [41]. В российской практике используется множество методик анализа финансовой устойчивости экономических субъектов в области страхования. В силу доступности информации на основе баланса и отчета о прибылях и убытках можно вычислить различные финансовые коэффициенты и затем сопоставить их со среднестатистическими либо с показателями конкурентов. О. А. Замотаева и Д. В. Чернова в своей статье «Влияние финансовых рисков на показатели финансового положения страховой компании» представили методики анализа финансового положения страховой компании отечественных авторов, которые включают также и методики оценки финансовой устойчивости [12, с. 193]. Приведем методику анализа финансовой устойчивости с использованием таких показателей, как коэффициент ликвидности, коэффициент платежеспособности и коэффициент рентабельности, обобщающей характеристикой которых является коэффициент надежности страховщика [45]. Коэффициент ликвидности (Кл) характеризует возможность быстрого превращения активов страховых организаций в денежную форму, а значит, скорость возможного выполнения своих обязательств: ∑7𝑛−1(1 − 𝐾𝑛) Кл = ∗ 𝐴𝑛 О где An - суммарные показатели ряда статей актива баланса; Kn - коэффициенты риска отдельных видов активов; O - страховые обязательства страховой компании. 24 Коэффициент платежеспособности (Kn) характеризует достаточность собственных средств страховой компании для выполнения своих обязательств: 𝐾𝑛 = 𝐾 𝑂 где K – капитал страховой компании; O – обязательства. Департамент страхового надзора Минфина России установил и отслеживает величину чистых активов страховщика. Чистые активы, по существу, являются собственным капиталом организации, поэтому коэффициент платежеспособности эквивалентен отношению чистых активов к обязательствам страховой компании. Коэффициент рентабельности (Кр) характеризует прибыльность работы страховой организации: Пр Д Кр = где Пр – прибыль страховой организации; Д – сумма доходов страховой организации. Коэффициент устойчивости (надежности) страховщика (Кн) характеризует совокупный уровень ликвидности, платежеспособности и рентабельности компании: Кн = 3√Кл ∗ Кп ∗ Кр Чем выше значение коэффициента надежности, тем более устойчива страховая компания. Обобщая основные показатели, характеризующие их влияние на финансовую устойчивость страховщика, можно выделить четыре стадии финансовой устойчивости страховщика: абсолютную финансовую устойчивость, нормальную финансовую устойчивость, неустойчивое финансовое состояние, критическое финансовое состояние. В учебнике «Страховое дело» И. А. Самсоновой для оценки финансовой устойчивости страховой компании в упрощенном виде используют выражающую отношение доходов к расходам за тарифный период [50]: 25 формулу, Кфу = ∑Д+З ∑Р где Кфу – коэффициент финансовой устойчивости; Д – сумма доходов страховщика за тарифный период; Р – сумма расходов за тот же период; 3 – сумма средств в запасных фондах. Данный коэффициент называется также коэффициентом финансовой устойчивости страхового фонда. Финансовая устойчивость страховых операций будет тем выше, чем больше значение коэффициента устойчивости страхового фонда [32]. Нормальным следует считать значение Кфу, когда оно превышает единицу, то есть, когда сумма доходов за тарифный период с учетом остатка средств в запасных фондах превышает все расходы страховщика за этот же период. Приведенная формула показывает, что для превышения доходов над расходами за тарифный период на основе оптимальных тарифов необходима достаточная концентрация средств страхового фонда и наличие системы запасных фондов, которая позволяет в неблагоприятные периоды возмещать чрезвычайный ущерб и тем самым обеспечивать раскладку ущерба во времени. Для определения степени вероятности дефицитности средств в обозримом будущем применяется коэффициент вариации (Коньшина): 1−𝑞 К=√ П∗𝑞 где g – средняя страховая ставка по всему страховому портфелю; П – число застрахованных объектов. Чем меньше коэффициент К, тем меньше степень вариации объема совокупного страхового фонда, тем выше его финансовая устойчивость, то есть чем больше застрахованных объектов и выше размер страхового тарифа, тем меньше будет К, то есть степень вариации, и соответственно тем выше финансовая устойчивость страховых операций. 26 Оценить финансовую устойчивость страховой организации можно также с помощью балансовой модели [51]. F=E3+Ra=Иc+Сkk+Сdk+Кo+Rp , где F – основные средства и вложения; E3 – запасы и затраты; Ra – денежные средства, КФВ, расчеты и прочие активы; Иc – источники собственных средств; Сkk – краткосрочные кредиты и заемные средства; Сdk – долгосрочные кредиты и заемные средства; Кo – ссуды, непогашенные в срок; Rp – кредиты и прочие пассивы. Данная модель предлагает перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных, с точки зрения сроков возврата, величин заемных средств. Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния страховщика. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает лишь как внешнее ее проявление. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той ли иной степени платежеспособности, выступающей как следствие обеспеченности. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса. Прежде, чем изучить общую характеристику провести анализ финансовой устойчивости конкретной страховой организации, необходимо рассмотреть, какое место занимают страховые компании в финансовой инфраструктуре инновационной деятельности. Для начала следует рассмотреть понятие инновационной инфраструктуры и ее элементы. Существует множество подходов к определению понятия инновационной инфраструктуры, однако мы рассмотрим одно наиболее общее определение, которое дано 27 в толковом словаре «Инновационная деятельность». Инновационная инфраструктура совокупность организаций, обслуживающих и обеспечивающих инновационную деятельность предприятий (организаций) и отдельных инноваторов. Инновационная инфраструктура имеет различные комплексные формы, наиболее распространенными из которых являются технопарки, технополисы, технологические (бизнес-инкубаторы, технико-внедренческие особые экономические зоны, центры трансфера технологий, инновационно-технологические центры, учебно-деловые центры и др.). Кроме того, она может быть представлена отдельными видами специализированных организаций: аудиторскими, инвестиционными, информационными, консалтинговыми, маркетинговыми, инжиниринговыми, юридическими и другими фирмами [15]. Инновационная инфраструктура имеет следующие элементы [26, с. 5]: 1 финансовая – наличие развитой финансовой инфраструктуры является одним из важнейших условий привлечения инвестиций в инновационную деятельность и их эффективного использования; 2 производственно-технологическая – является экспериментальной и опытной базой исследований; 3 информационная – базы данных и знаний и центры доступа, а также аналитические, статистические, информационные и т.п. центры; 4 кадровая – кадровая инфраструктура обеспечивает инновационную деятельность специальными знаниями и идеями; 5 экспертно-консалтинговая – организации, занятые оказанием услуг по проблемам интеллектуальной собственности, стандартизации, сертификации, а также центры консалтинга. Следует подробнее рассмотреть финансовую инфраструктуру инновационной деятельности. Г. В. Шепелев пишет, что финансовая инфраструктура – это структуры, обеспечивающие доступ инновационных предприятий (как крупных, так и малых) к финансовым ресурсам [52]. К финансовой инфраструктуре относятся бюджетные, внебюджетные, инновационные фонды, страховые компании, кредитные учреждения и т.п. Страховые компании играют особую роль в финансовой инфраструктуре инновационной деятельности, так как они обеспечивают снижение потерь при реализации рисковых инновационных проектов. Под инновационным риском будем понимать неопределенность, связанную с возможностью возникновения неблагоприятных ситуаций и последствий в ходе осуществления инновационной деятельности [20]. 28 Финансовую инфраструктуру инновационной деятельности можно увидеть на Рисунке 4. Воспроизводственная финансовая инфраструктура инновационной деятелньости Институты, создающие условия Правовой институт Институты, обеспечивающие ресурсами Институты, предоставляющие условия Финансовые институты Кадровые институты Венчурные институты Производственнотехнологические институты Сбытовые институты Информационноконсалтинговые институты Государственные институты Банковские институты Страховые институты Рисунок 4 – Воспроизводственная финансовая инфраструктура инновационной деятельности* *Составлено по [22] Для того чтобы избавиться от неблагоприятных факторов, определяющих риски, предприятия прибегают к страхованию. Однако не все отечественные страховые компании готовы страховать инновационные риски. Можно назвать несколько наиболее крупных страховых компаний, занимающихся страхованием рисков инновационного предпринимательства — это Ингосстрах, СОГАЗ, «Спутник». Страхование инноваций позволяет [20]: 29 Мегарусс-Д, Страховой центр 1 возместить ущерб интеллектуальному и производственному капиталу при наступлении неблагоприятных событий; 2 покрыть косвенные убытки (недополученную прибыль), связанные с осуществлением инновационной деятельности; 3 защитить финансовые средства (инвестиционный кредит), инвестируемые в сферу инноваций; 4 возместить ущерб, причиненный инновационным предприятием третьим лицам (профессиональной и гражданской ответственности), защищенным страховой компанией; 5 возмещение ущерба жизни, здоровью, трудоспособности в случае наступления случайных событий в жизнедеятельности персонала как участников инновационной деятельности. В Правительстве РФ сформирована рабочая группа по подготовке предложений по созданию комплексной программы страховой защиты инновационных проектов предприятий оборонно-промышленного комплекса на основе государственно-частного партнерства. Предполагается взять за основу существующую в мировой практике модель комбинированного страхования инвестиционных проектов [22, с. 16]. Таким образом, в российской практике используются различные методики анализа финансовой устойчивости страховых организаций. Все эти методики включают расчеты финансовых коэффициентов, которые потом сопоставляют со среднестатистическими или показателями конкурентов. Страховые организации занимают особое место в финансовой инфраструктуре инновационной деятельности, так как занимаются страхованием инновационных рисков. 2.2 Зарубежный опыт анализа финансовой устойчивости на примере стран Евросоюза Анализ применяемых в России критериев оценки финансового положения страховщиков показывает, что число показателей финансовой устойчивости невелико, но они часто не связаны между собой. Это следует из того, что деятельность страховщика состоит из нескольких элементов: непосредственно проведение страховых операций; инвестирование финансовых ресурсов; прочей деятельности (получение кредитов, расчеты с бюджетом и с внебюджетными фондами, финансирование собственной деятельности). При 30 этом необходимо учитывать трансфер риска, как основную особенность страховой деятельности. Рассмотрим, как оценивают финансовую устойчивость страховых компаний в странах Европейского Союза. Но для начала рассмотрим, как связаны между собой понятия финансовой устойчивости и платежеспособности страховой компании. Платежеспособность является главнейшим показателем надежности страховой организации, ее финансовой устойчивости и, значит, основной показатель привлекательности компании для возможных клиентов. При составлении рейтинга страховых компаний показатель платежеспособности ставится на первое место среди других критериев надежности [28, с. 808]. В связи с этим адекватная оценка платежеспособности страховых компаний и выявления факторов, влияющих на их финансовую устойчивость и способность обеспечить выполнение своих обязательств перед страховщиками с тем, чтобы принятие новых управленческих решений вело к достижению поставленной цели - максимизации расчета страховых компаний по своим обязательствам и к увеличению рейтинга организаций [8, с. 290]. Понятие финансовой устойчивости, как правило, связывают со способностью страховой компании в любой данный и следующий период осуществлять принятые обязательства, и прежде всего по заключенным договорам страхования. Платежеспособность показывает способность страховой компании исполнить все обязательства на конкретную отчетную дату. Если финансовая устойчивость говорит о способности страховой организации выполнять свои обязательства всем имеющимся у нее капиталом, то платежеспособность – о способности выполнить обязательства в любой момент времени [8]. Иными словами, платежеспособность — это показатель, измеряющий уровень финансовой устойчивости страховой организации на конкретную отчетную дату. Таким образом, разграничение понятий финансовой устойчивости и платежеспособности касается, прежде всего, времени удовлетворения претензий по обязательствам страховой организации [28]. Как пишут А. П. Архипов и А. С. Адонин, финансовая устойчивость страховой компании как системы, адаптирующейся к изменениям внешней среды, имеет два признака: платежеспособность, то есть возможность расплачиваться по своим обязательствам, и наличие финансового потенциала для развития, чтобы соответствовать возможным изменениям внешних условий. Платежеспособность − важнейший показатель надежности страховой компании, ее финансовой устойчивости и, следовательно, главный показатель привлекательности компании для потенциальных клиентов [3, с. 87]. 31 Теперь рассмотрим, как оценивают платежеспособность страховых компаний в странах ЕС. В рамках Европейского Союза в 70-е годы была принята концепция, согласно которой платежеспособность страховых организаций обеспечивается до начала страховой деятельности за счет собственных средств (оплаченной части уставного капитала, фондом на орграсходы), а в ходе деятельности, как за счет собственных средств, так и страховых резервов. Контроль и регулирование платежеспособности страховых компаний является одной из самых главных сторон деятельности органов надзора в странах ЕС. По причине необходимости свободного размещения капитала для открытия дочерних предприятий, представительств в пределах ЕС создали единую систему контроля платежеспособности. Эта система предназначена для всех страховых организаций, которые занимаются прямым страхованием, за исключением тех, кто занимается только перестрахованием. Правила платежеспособности — характерное формулировка европейской регламентации, которой должны и подчиняются все страховые компании ЕС. Основной идей действующей модели контроля за платежеспособностью страховых организаций является достаточность собственных средств предприятия. Уровень платежеспособности страховщика рассчитывается путем сопоставления его активов с существующими на данный момент обязательствами, таким образом определяется величина фактических свободных активов. Это ресурсы являются свободными от каких-нибудь обязательств. По своему финансовому наполнению они отвечают уровню собственного капитала страховой организации. Рассчитанная величина сравнивается с нормативным уровнем. Если выявляется недостаточность собственного капитала, страховая компания с точки зрения платежеспособности находится в критическом положении. Процесс контроля и регулирования можно представить таким образом: уровень платежеспособности рассчитывается отдельно для страховых компаний, занимающихся страхованием жизни, и для страховых компаний, занимающихся рисковыми видами страхования; нормативный показатель платежеспособности определяется при помощи дифференцированных минимальные размеры индексов на собственного базе капитала годовой отчетности; устанавливаются для страховых компаний в соответствии с отраслями страхования; при отклонении фактической платежеспособности от требуемого уровня органы надзора применяют административные меры. 32 Страховая компания считается платежеспособной в том случае, когда фактическая величина ее собственных средств соответствует нормативной. Нормативный размер собственных средств оценивается следующими тремя показателями [28]: маржа платежеспособности; гарантийный фонд = '/з маржи платежеспособности; минимальный гарантийный фонд. Маржа платежеспособности определяется на основе индекса премий и индекса выплат. Минимальный гарантийный фонд зависит от вида страховой деятельности, которым занимается данная компания. Обычно устанавливается в абсолютных величинах. Для компаний, занимающихся страхованием юридических расходов, — 200 тыс. евро; гражданской ответственности — 400 тыс. евро; кредита — 1400 тыс. евро; видами, не перечисленными выше, — 300 тыс. евро. Требования по минимальному гарантийному фонду применяются для вновь образованных и некрупных страховых компаний. Определение платежеспособности для компаний, занимающихся страхованием жизни. При анализе по действующим в настоящее время методикам ЕС выделяют еще несколько моментов. Технические резервы могут быть недооценены, а активы переоценены. В результате полученная маржа платежеспособности может быть завышена. Объединение Европы и соответственно возникшие широкие возможности перелива капитала выявили еще одну проблему при определении маржи платежеспособности. Возможен двойной учет собственного капитала за счет его “переноса” из другой организации. В этом случае должна быть единая платежеспособность для группы. Такая система существует в США и некоторых европейских странах. Ее называют “сольная ответственность плюс”. В настоящее время ведется активная дискуссия относительно внедрения американской модели контроля за платежеспособностью в Европейском сообществе с тем, чтобы при определении нормативного уровня учитывать основные риски: технический риск, риск инвестиций, риск тарификаций и т.д. Нормативный показатель платежеспособности представляет собой сумму двух величин: показателя, рассчитываемого на основе рискового капитала и определяемого как разница между максимально возможными выплатами по действующим договорам и накопленным для этой цели капиталом; показателя, исчисляемого на основе величины математических резервов, рассчитанных математическими методами обязательствами страховщика и страхователя. 33 как разница между Если маржа платежеспособности ниже минимума, называемого гарантийным фондом и выраженного в евро, то в кратчайшие сроки к таким страховым компаниям применяют самые строгие санкции. Система контроля за платежеспособностью, которая действует в данный момент в ЕС, предполагает проверку на основе данных по всей организации на отчетную дату. При определении нормативного размера собственных средств принимается во внимание только страховой (технический) риск — риск возникновения убытков. Риск не ликвидности активов не учитывается. В этой связи возникает ряд спорных моментов. Так, технические резервы могут быть недооценены, а активы — переоценены, и в результате полученная маржа платежеспособности может быть завышена. Широкие возможности перелива капитала в рамках ЕС породили еще одну проблему при определении маржи платежеспособности. Возможен двойной учет собственного капитала за счет его «переноса» из другой компании. В этом случае должна определяться единая платежеспособность для групп, объединенных участием в капитале. Такой подход к расчету платежеспособности практикуется в США и называется «сольная ответственность плюс». В настоящее время ведется активная дискуссия по поводу внедрения американской модели контроля за пла- тежеспособностью в ЕС, с тем чтобы при определении нормативного уровня платежеспособности учитывать все основные риски (технический риск, риск инвестиций, риск тарификации и др.) [28]. Итак, в странах Европейского Союза анализ финансовой устойчивости страховых компаний сводится к оценке их платежеспособности, которая оценивается с помощью различных показателей. Регулирование платежеспособности страховых организаций представляет собой одну из важнейших сторон деятельности органов надзора в странах ЕС. 34 3 Анализ и оценка финансовой устойчивости страховой компании на примере ПАО «Росгосстрах» 3. 1 Общая характеристика ПАО «Росгосстрах» Для изучения способов повышения финансовой устойчивости страховой компании в современных условиях следует рассмотреть финансовую устойчивость такой страховой компании, как ПАО «Росгосстрах», которая входит в группу компаний «Росгосстрах». «Росгосстрах» — крупнейшая в России страховая компания, предоставляющая широкий спектр страховых услуг частным лицам и компаниям для защиты от самых разнообразных рисков в 3500 офисов компании по всей стране. На сегодняшний день они предлагают 55 страховых продуктов — от популярных программ автострахования до специального страхования космической отрасли. Страховые продукты компании доступны любому жителю или компании в любом населенном пункте и городе России. Росгосстрах занимает 1-е место среди страховых компаний России по размеру страховых сборов. В 2014 году они составили 130 миллиардов рублей, а выплаты превысили 55 миллиардов [49]. «Росгосстрах», который является крупнейшим игроком рынка ОСАГО (доля рынка в 2015 г. – 35,1%, по данным РСА) решил провести оптимизацию персонала и сократить присутствие в ряде регионов, заявил гендиректор страховщика Дмитрий Маркаров, добавив, что рынок ОСАГО стал совсем неинтересен. Компания сейчас не видит видов страхования, которые принесут серьезные доходы, в то же время расходы растут, следует из слов Маркарова [39]. «Росгосстрах» — единственная компания, которая располагает филиальной сетью, сравнимой по охвату с Почтой РФ и Сбербанком России. В группу компаний «Росгосстрах» входит порядка 3000 агентств и страховых отделов, а также 400 центров урегулирования убытков, общая численность работников системы достигает 100 000 человек, в том числе более 65 000 агентов. История компании насчитывает 90 лет. Образованная в феврале 1992 года, компания стала правопреемником Госстраха РСФСР, который был создан в 1921 году. Развитие российского рынка страховых услуг в значительной степени определялось деятельностью Госстраха, а затем «Росгосстраха». Сейчас компания оказывает существенное влияние на формирование страхового рынка России [47]. Миссия компании звучит так: защита благосостояния людей путем предоставления им доступных и отвечающих их потребностям страховых услуг. 35 Видение: «Росгосстрах» - лучшая страховая компания в мире, которая: заботится о своих сотрудниках; в которой сотрудники чувствуют себя хорошо, и их благосостояние растет; в которой стремятся работать; коллектив которой представляет из себя команду, живой организм; ценит и любит своих клиентов; компанию, которую уважают клиенты; побеждает на тех полях, на которых играет, и побеждает стабильно, из года в год; рассчитывает на собственные силы, т.е. является экономически независимой. Ценности компании: развитие; неравнодушие; трудолюбие; команда; уважение. Стратегическая цель — сделать из Росгосстраха в течение 10-15 ближайших лет компанию, которая из года в год будет: эталоном надежности и качества обслуживания для клиентов в финансовой отрасли; эталоном качества работы сотрудников и качества управления людьми и процессами; эталоном работодателя для сотрудников в финансовой отрасли. Группа компаний «Росгосстрах» — это огромный холдинг, в который входят несколько компаний. В группу компаний входят ПАО «Росгосстрах», ООО «Росгосстрах», СК «РГС-Жизнь», занимающаяся страхованием жизни и негосударственным пенсионным обеспечением, а также ООО «РГС-Медицина», осуществляющая операции по обязательному медицинскому страхованию. Головной компанией группы является ПАО «Росгосстрах». Наряду с Общим собранием акционеров, составной частью системы управления ПАО «Росгосстрах» является Совет директоров, избираемый ежегодно решением годового Общего собрания акционеров. В систему исполнительных органов ПАО «Росгосстрах» входят избираемые решением Совета директоров единоличный исполнительный орган (Генеральный директор) и коллегиальный исполнительный орган (Правление) [47]. В 2013 году Рейтинговое агентство «Эксперт РА» в очередной раз подтвердило рейтинг надежности ГК «Росгосстрах» на уровне А++ «Исключительно высокий уровень надежности». В 2013 году «Национальное Рейтинговое Агентство» (НРА) подтвердило 36 индивидуальный рейтинг надежности «Росгосстрах» на уровне «ААА» (максимальная надежность). Рейтинг присвоен группе компаний в составе ПАО «Росгосстрах» и ООО «Росгосстрах» [38]. Согласно ежегодным рейтингам «Эксперт-400», «Росгосстрах» стабильно входит в сотню крупнейших российских компаний. В 2015 году в данном рейтинге Группа «Росгосстрах» заняла 63 место [48]. Для анализа финансовой устойчивости в данной работе были использованы данные финансовой отчетности ООО «Росгосстрах» за 2014 год. Бухгалтерский баланс и Отчет о финансовых результатах представлены в Приложении 2 и Приложении 3 соответственно. Следует рассмотреть общую характеристику конкретно ООО «Росгосстрах». В ООО «Росгосстрах» (далее именуется Общество), в соответствии с Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 № 14-ФЗ и Уставом Общества (далее именуется Устав) в редакции, утвержденной Решением единственного от 14.07.2014 (Решение единственного участника № РЕУ-07/14-01) (Лист записи ЕГРЮЛ МИ ФНС № 17 по Московской области о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц от 25.07.2014 ГРН 2145027065819) в отчетный период действовали следующие органы: Общее собрание участников Общества (далее именуется Общее собрание); Правление Общества (далее именуется Правление) - коллегиальный исполнительный орган Общества, избираемый решением Общего собрания; Президент Общества (далее именуется Президент) - единоличный исполнительный орган Общества, избираемый решением Общего собрания. Высшим органом управления Общества является Общее собрание, функции которого осуществляет Единственный участник. Порядок деятельности Общего собрания определяется внутренним документом Общества - «Положением о порядке подготовки, созыва и проведения Общего собрания» в редакции, утвержденной решением совместного Общего собрания ОАО «Росгосстрах», ООО «РГС-Инвест», ООО «ХК «Росгосстрах» от 04.12.2009 (протокол № 1) [56]. По итогам работы за 2014 год объем страховых взносов по договорам прямого страхования и принятого в перестрахование составил 131 288 723 тыс. руб., что составляет 130,22 % от объемов прошлого года. По сравнению с прошлым 2013 годом темпы роста выросли – 101,95 %, но внутри портфеля произошло перераспределение страховых взносов из видов страхования более убыточных, в менее убыточные. Начисленные страховые премии по имущественным видам страхования в текущем году составили 53 628 898 тыс. руб., что больше на 3,68% по сравнению с 2013 годом. 37 По добровольному личному страхованию в 2014 заключено договоров на 19 738 131 тыс. руб., что выше темпа роста 2013 года на 16,27%. Объем страховой премии по обязательному страхованию составил 54 050 646 тыс. руб., в том числе по обязательному страхованию автогражданской ответственности 52 714 839 тыс. руб. По сравнению с 2013 годом доля обязательных видов страхования в страховом портфеле Общества увеличилась более чем на 5% и составила 41,62%, что вызвано увеличением страхового портфеля по ОСАГО за счет роста страховых тарифов в 2014 году (18). За 2014 г. компания продала более трети всех полисов ОСАГО в стране, выручив 52,6 млрд руб., еще на 28,2 млрд она продала полисов КАСКО – итого больше половины из 142,8 млрд руб. ее сборов [46]. Кредитные рейтинги ООО «Росгосстрах», присвоенные международными и национальными рейтинговыми агентствами, представлены на табл. 2. Таблица 2 - Сведение и рейтингах страховщика [42] ЗАО «Эксперт РА» 09.09.2014 А++ ООО «НРА» 02.06.2014 ААА S&P 18.08.2014 ВВ- Несмотря на то, что Росгосстрах является крупнейшей и очень надежной страховой компанией России, были случаи, когда Росгосстрах грубо нарушал страховое законодательство. Нарушения «Росгосстрахом» законодательства по ОСАГО, в том числе непредставление автовладельцам законной скидки за безубыточность, необоснованный отказ в заключение договора ОСАГО, навязывание дополнительных услуг в 2015 году, носили массовый характер, отмечает ЦБ. «Только с 1 апреля по 25 мая 2015 года в Банк России поступило более 2300 жалоб от граждан на действия ООО «Росгосстрах» при заключении договоров ОСАГО», — сказано в релизе. В отношении общества вынесено 78 постановлений о привлечении к административной ответственности за необоснованный отказ от заключения публичного договора страхования либо навязывание дополнительных услуг [37]. Из-за этого случая ЦБ лишал лицензию ООО «Росгосстрах» по ОСАГО. Однако Банк России приказом от 8 июня 2015 года возобновил действие лицензии на страхование ОСАГО ООО "Росгосстрах". Как сообщила пресс-служба ЦБ, это решение принято, поскольку компания устранила нарушения, из-за которых действие лицензии было ограничено [46]. Для компенсации потерь от запрета навязывать клиентам 38 дополнительные услуги «Росгосстрах» с июня 2015 года установил максимальные цены на ОСАГО, несмотря на то что до этого «Росгосстрах» был единственным страховщиком из топ-10 на рынке ОСАГО, который продавал полисы по минимальным тарифам [40]. Служба по защите прав потребителей финансовых услуг и миноритарных акционеров ЦБ меньше чем за месяц, с 23 ноября по 18 декабря 2015 года, оштрафовала ООО "Росгосстрах" на сумму около 100 млн руб., следует из информации, размещенной на сайте ЦБ. Всего за это время компании были выставлены для оплаты 195 штрафов, размер каждого из них - 500 000 руб. [48]. Для того чтобы понять, какое место ПАО «Росгосстрах» занимает в структуре страховой деятельности, представим сравнительную таблицу крупнейших страховых компаний России по основным показателям (табл. 3). Проведя сравнительный анализ страховых компаний, можно сделать выводы, что ПАО «Росгосстрах» имеет хорошие показатели, является одной из крупных страховых компаний России. Таблица 3 – Сравнение крупнейших страховых компаний России по основным показателям ООО СК «ВТБ Показатели ПАО «Росгосстрах» Начисленн по СПАО «Ингосстрах» страхование ые имущественным иное, страховые видам жизни: премии страхования: 53 628 898 тыс. руб. чем 57 050 864 тыс. руб. АО «Согаз» страхование страхование имущества: имущества: 54 760 360 тыс. руб 4 263 288,212 добровольное руб страхование по добровольному Страхование» добровольное ответственност медицинское и: страхование личному 5 633 047 тыс. руб. 2 598 824,446 страхованию: страхование руб. 19 738 131 тыс. руб. жизни: по обязательному тыс. тыс. страхование 1 953 510 тыс. руб. гражданской страхованию: ответственност 54 050 646 тыс. руб. и: 696 300,578 руб. 39 тыс. Окончание таблицы 2 Страховые Резервы резервы по Страховые страхованию резервы жизни: 407 641 тыс. руб. Резервы по видам иного, по страхование Резервы по страхованию страхованию страхования иному, иному, жизни: страхование чем 10 962 165 тыс. руб. Резервы жизни: чем по договорам страхование страхования Резервы по 68 306 185 тыс. договорам руб. страхования жизни: иного, 97 389 533 тыс. руб. чем жизни: 22 805 508 тыс. руб. чем страхования жизни 127 298 460 тыс. руб Обязательс 129 640 464 тыс. руб. тва тыс. 75 323 288 181 754 587 тыс. руб. 26 199 955 тыс. руб. руб. Чистая 5 746 903 тыс. руб. 2 105 353 тыс. руб. 13 823 678 тыс. руб. 8 474 456 тыс. руб Кредитные Эксперт РА: S&P: ВВ+ Эксперт РА: Эксперт РА: А++ рейтинги А++ Эксперт РА: А++ НРА: ААА А++ НРА: ААА прибыль S&P: ВВ- AM BEST: В++ *Составлено по [56,57,58,54] Для определения слабых и сильных сторон, угроз и возможностей организации используют SWOT-анализ. SWOT анализ (с англ. SWOT Analysis) — вид ситуационного анализа, позволяющий оценить текущую и будущую конкурентоспособность товара компании на рынке с помощью анализа внутренней и внешней среды организации [53]. Сильные стороны – такие внутренние характеристики компании, которые обеспечивают конкурентное преимущество на рынке или более выгодное положение в сравнении с конкурентами, другими словами те области, в которых товар компании чувствует себя лучше и стабильнее конкурентов. Слабые стороны или недостатки товара или услуги – такие внутренние характеристики компании, которые затрудняют рост бизнеса, мешают товару лидировать на рыке, являются неконкурентоспособными на рынке. Возможности компании — благоприятные факторы внешней среды, которые могут влиять на рост бизнеса в будущем [44]. 40 Угрозы компании — негативные факторы внешней среды, которые могут ослабить конкурентоспособность компании на рынке в будущем и привести к снижению продаж и потери доли рынка [44]. SWOT-анализ составляется по схеме, которая представлена на Рисунке 5. Рисунок 5 – Схема составления SWOT-анализа [44] Далее проведем SWOT-анализ на примере ООО «Росгосстрах». Результаты анализа представлены в табл. 4. Таблица 4 – SWOT-анализ ПАО «Росгосстрах» Сильные стороны Слабые стороны Хорошо развитая разветвлённая Большая доля низкоквалифицированного филиальная сеть, охватывающая всю персонала. территорию страны. Крайне высокие расходы на ведение дела. Высокие кредитные рейтинги. Убыточность некоторых подразделений Оказывает большое влияние на компании в сфере ОСАГО. формирование страхового рынка. Несбалансированность страховых Высокая степень доверия населения. портфелей компаний группы. Взаимовыгодные партнёрские Невысокая рентабельность бизнеса. отношения с крупнейшими российскими финансовыми институтами. Опыт кризиса 2009 года. 41 Окончание таблицы 3 Возможности Угрозы Возможность закрепить репутацию надёжной и солидной компании. Динамичное развитие компании. Экономическая и политическая нестабильность в стране, нестабильность на мировых финансовых рынках. Рост спроса на качественные страховые Мошенничество. продукты в ближайшем будущем, а также рост интереса к страховой отрасли со Нестабильное финансовое положение клиентов (физических и юридических лиц). стороны государства. Ограничение конкуренции на рынке Допуск на российский страховой рынок иностранных компаний. ОСАГО. Отсутствие надзора за страховыми посредниками. Таким образом, в данном пункте была дана общая характеристика ПАО «Росгосстрах». Были рассмотрены структура, миссия, система управления, основные финансовые показатели и кредитные рейтинги, присвоенные крупнейшими рейтинговыми агентствами, а также представлена сравнительная таблица крупнейших страховых компаний России. Также был проведен SWOT-анализ Росгосстраха. Проводив анализ, были сделаны определенные выводы. Анализируемая страховая компания имеет большое количество сильных сторон по сравнению с другими страховыми компаниями, ведущими свою деятельность в России, что позволит ей называться крупнейшей страховой компанией России, владеть большой долей страхового рынка. За счет сильных сторон Росгосстрах имеет возможности, которые стремительно развиваются. Данная страховая компания обладают возможностью закрепить репутацию сильной и надежной компании, динамично развивается. Росгосстрах имеет также слабые стороны, которые можно преобразовать в сильные стороны, если правильно вести деятельность, например, снизив расходы на ведение дела, повысив рентабельность, повысив квалификацию персонала. Угрозы компании можно преобразовать в возможности или минимизировать их влияние на бизнес компании. Так как угрозы компании связаны прежде всего с внешними факторами, следует минимизировать их влияние на деятельность компании. Если правильно вести бизнес, то можно избежать негативного влияния на деятельность компании экономической нестабильности, а также нестабильности на мировых финансовых рынках. 42 3. 2 Оценка финансовой устойчивости компании на основе ключевых индикаторов Для изучения способов повышения финансовой устойчивости страховой компании проведем анализ финансовой устойчивости ПАО «Росгосстрах» за 2013 и 2014 года по методике анализа финансовой устойчивости с использованием таких показателей, как коэффициент рентабельности, ликвидности, коэффициент обобщающей платежеспособности характеристикой которых и коэффициент является коэффициент надежности страховщика [45]. Коэффициент ликвидности (Кл) характеризует возможность быстрого превращения активов страховых организаций в денежную форму, а значит, скорость возможного выполнения своих обязательств: ∑7𝑛−1(1 − Kn) Кл = ∗ 𝐴𝑛 О где An - суммарные показатели ряда статей актива баланса; Kn - коэффициенты риска отдельных видов активов; O - страховые обязательства страховой компании. Рассчитаем коэффициенты ликвидности ПАО «Росгосстрах» за 2014 и 2013 года и темп его прироста. Для расчета используем данные отчета страховой компании за 2014 и 2013 года, которые представлены в Приложении 2. Таблица 5 - Коэффициенты риска активов страховой компании [47] Обозначение статей Наименование статей актива Коэффициенты актива баланса риска A1 Денежные средства K1 = 0,00 A2 Ценные бумаги K2 = 0,10 A3 Ссуды по страхованию жизни K3 = 0,15 43 Окончание таблицы 5 A4 Расчеты с дебиторами K4 = 0,20 A5 Краткосрочные вложения K5 = 0,40 A6 Основные средства K6 = 0,70 A7 Прочие активы K7 = 1,00 финансовые Таблица 6 – Расчет коэффициента ликвидности ООО «Росгосстрах» Коэффициенты риска активов страховой компании К1 0,00 1,00 К2 0,10 0,90 К3 0,15 0,85 К4 0,20 0,80 К5 0,40 0,60 К6 0,70 0,30 К7 1,00 0,00 сумма 4,45 О 2013 100219878 А1 А2 А3 А4 А5 А6 А7 сумма 2013 4145828 69380693 0 20156146 0 23561842 820870 118065379 2014 17454630 78482077 0 30750507 0 22497246 993486 150177946 2014 129640464 Темп прироста отрицательный (-1,67 %), значит, коэффициент ликвидности снизился. Это произошло главным образом за счет того, что увеличились страховые обязательства компании. Коэффициент платежеспособности (Kn) характеризует достаточность собственных средств страховой компании для выполнения своих обязательств: 𝐾𝑛 = 𝐾 𝑂 где K – капитал страховой компании; O – обязательства. Рассчитаем коэффициент платежеспособности для ПАО «Росгосстрах». Можно сделать вывод, коэффициент платежеспособности также снизился за счет увеличения страховых обязательств ПАО «Росгосстрах» (Тп=-4,27%), несмотря на то капитал компании увеличился в 2014 году. 44 Коэффициент рентабельности (Кр) характеризует прибыльность работы страховой организации: Кр = Пр Д где Пр – прибыль страховой организации; Д – сумма доходов страховой организации. Коэффициент рентабельности повысился по сравнению с 2013 годом (Тп=291,37%). Это произошло за счет сильного увеличения прибыли страховой компании в 2014 году. Для расчетов использует Отчет о финансовых результатах ПАО «Росгосстрах», который представлен в Приложении 2. И наконец, рассчитаем коэффициент устойчивости (надежности) страховщика (Кн), который характеризует совокупный уровень ликвидности, платежеспособности и рентабельности компании: Кн = 3√Кл ∗ Кп ∗ Кр Чем выше значение коэффициента надежности, тем более устойчива страховая компания. Результаты расчетов всех показателей представлены в табл. 7. Таблица 7 – Показатели, характеризующие финансовую устойчивость ПАО «Росгосстрах» 2013 год 2014 год Тп, % Кл 5,24 5,15 -1,67 Кп 0,22 0,21 -4,27 Кр 0,005 0,019 291,37 Кн 0,18 0,28 54,45 С учетом изложенного выше, можно сделать выводы, что результаты расчета надежности страховой компании за 2013 - 2014 гг. показывают, что в целом она обладает большой надежностью, так как наблюдается прирост коэффициента надежности на 54,45 %. Увеличение надежности страховой компании произошло за счет прироста рентабельности страховых операций (на 291,37 %). 45 3.3 Практические рекомендации по повышению финансовой устойчивости страховой компании Повышение финансовой устойчивости компании является основной целью управления всей совокупностью рисков, влиянию и воздействию которых подвержена деятельность любой страховой компании [60, 61]. Ранее были рассмотрены факторы, влияющие на финансовую устойчивость страховых компаний, также был проведен анализ финансовой устойчивости ПАО «Росгосстрах». Из данного исследования можно сделать выводы о том, как повысить финансовую устойчивость страховых компаний в современных условиях. Как известно, страховая компания может управлять только внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость данной компании. Внешними факторами управлять невозможно, однако их надо учитывать при оценке финансовой устойчивости. И поэтому для увеличения финансовой устойчивости страховых организаций в современных условиях необходимо повлиять на внутренние факторы таким образом, чтобы финансовое положение компании стало наиболее устойчивым [11, с. 1-2]. Изучение теоретических основ анализа финансовой устойчивости отечественного и зарубежного опыта оценки финансовой устойчивости позволяют нам сформулировать следующие рекомендации по повышению финансовой устойчивости страховой компании в современных условиях. В обобщающем виде они представлены в табл. 8. Остановимся на их рассмотрении подробнее. Правильная внутренняя политика предполагает, что компания должна разработать правильную страховую политику, то есть использовать наиболее корректные методы построения страховых тарифов, обеспечить последующий контроль над использованием этих тарифов и установлением цен на страховые услуги, а также контроль над адекватностью тарифов и взносов (премий). Для обеспечения достаточного уровня финансовой устойчивости страховой компании необходимо провести правильную инвестиционную политику, которая включает размещение средств страховых резервов, размещение рискового капитала, инвестирование в развитие компании [32]. У страховой компании должен быть достаточный размер уставного капитала, чтобы компания могла осуществлять сравнительно крупные операции и оставаться конкурентоспособной на рынке. Для повышения финансовой устойчивости также компания должна постараться уменьшить свои страховые обязательства. Увеличение прибыли страховой компании также оказывает положительное влияние на ее финансовую устойчивость. Также страховые компании обязаны сформировать страховые резервы для 46 выполнения обязательств по выплате страхового возмещения своим клиентам при наступлении страхового случая. Страховая компания для повышения финансовой устойчивости должна еще и сбалансировать страховой портфель. Таблица 8 – Практические рекомендации по повышению финансовой устойчивости страховых компаний Направление Краткая характеристика 1 Внутренняя политика Компания должна разработать наиболее подходящую компании страховую политику, инвестиционную политику и ценовую политику. 2 Необходимый уровень У страховой компании должен быть достаточный размер финансовых показателей уставного капитала, обязательства, она должна сбалансировать сформировать резервы, а уменьшить страховой также свои портфель, правильно вести деятельность, чтобы увеличить прибыль. 3 Подходящая кадровая Наиболее подходящий для компании персонал, обладающий политика организации высоким уровнем компетентности и профессионализма. На повышение финансового состояния страховой компании влияет компетентность и профессионализм ее менеджеров, так как практика показывает, что значительная часть неудач страховщиков связано именно с неопытностью и некомпетентностью менеджеров, с их неумением учитывать состояние и изменения внутренней и внешней среды. Страховая компания должна правильно использовать имеющую информацию, которая присутствует на каждом этапе деятельности страховой организации. От ее своевременности, релевантности зависит грамотность принятия управленческого решения. Эффективное использование информации позволит снизить негативное влияние рисков, возникающих в страховых организациях, и тем самым повысит их финансовую устойчивость. Реализация предложенных рекомендаций будет способствовать повышению финансовой устойчивости страховой компании в современных условиях. Для этого необходимо учитывать внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость, и грамотно вести страховую деятельность компании. 47 ЗАКЛЮЧЕНИЕ Страховые компании в настоящее время играют огромную роль в жизни населения страны, а для того, чтобы правильно выбрать страховщика, с которым в дальнейшем можно заключить договор, необходимо проанализировать его финансовое состояние. Для этого, как выяснилось в ходе работы, нужно оценить финансовую устойчивость страховой компании, которая зависит от различных внешних и внутренних факторов. И поэтому целью данной бакалаврской работы было выявление основных путей повышения финансовой устойчивости страховой компании в современных условиях на примере ПАО «Росгосстрах». В теоретической части бакалаврской работы были рассмотрены такие вопросы, как понятие финансовой устойчивости страховых компаний, информационная база и методы анализа финансовой устойчивости, а также факторы, влияющие на финансовую устойчивость компании. Как выяснилось, различные авторы приводят разные определения финансовой устойчивости, а также определяют сущность финансовой устойчивости организации с разных сторон. Исследование экономической литературы показало, что в отечественной теории и практике еще не утвердился единый подход ни к определению понятия “финансовая устойчивость”, ни к методам проведения анализа. В работах ученых определение финансовой устойчивости сводится в основном к трактовкам ее сущности. Также было рассмотрено такое понятие, как финансовая устойчивость страховой компании, у различных отечественных авторов. Выяснилось, что основными источниками информации анализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётности используют бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Существует множество подходов к оценке финансовой устойчивости организации. В ходе бакалаврской работы были рассмотрены различные методики анализа финансовой устойчивости организации и коэффициенты, которые при этом используются. В ходе работы были проанализированы внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость страховой компании. Они связаны с политикой, экономикой, состоянием менеджмента, правового и налогового законодательства. В практической части бакалаврской работы, а именно во второй главе, были изучены подходы к анализу и оценке финансовой устойчивости страховой компании в России и странах ЕС. В работе приведены различные методики отечественных авторов, а также было рассмотрено, как оценивают финансовую устойчивость страховых компаний в странах ЕС. 48 В третьей главе данной работы было анализировано, какое место страховые компании занимают в финансовой инфраструктуре инновационной деятельности, дана общая характеристика ПАО «Росгосстрах», а также проведен SWOT-анализ Росгосстраха, что позволило выделить слабые и сильные стороны, возможности и угрозы компании. Были также исследованы ключевые индикаторы оценки финансовой устойчивости страховщика. Был проведен анализ финансовой устойчивости ПАО «Росгосстрах» за 2013 г. и 2014 г. по методике анализа финансовой устойчивости с использованием таких показателей, как коэффициент ликвидности, коэффициент платежеспособности и коэффициент рентабельности, обобщающей характеристикой которых является коэффициент надежности страховщика. В ходе анализа были выявлены причины изменения тех или иных показателей, а также причина повышения финансовой устойчивости страховой компании в 2014 году. Результаты расчета надежности страховой компании за 2013 - 2014 гг. показывают, что в целом она обладает большой надежностью, так как наблюдается прирост коэффициента надежности на 54,45 %. Увеличение надежности страховой компании произошло за счет прироста рентабельности страховых операций (на 291,37 %). Рассмотрев внутренние и внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость страховых компаний, различные подходы к оценке финансовой устойчивости страховых организаций в России и за рубежом, проведя анализ устойчивости ПАО «Росгосстрах» по одной из методик, были сформулированы практические рекомендации по повышению финансовой устойчивости страховой компании. В кратком изложении их суть заключается в следующем. Во-первых, компания должна разработать наиболее подходящую страховую политику, инвестиционную политику и ценовую. Во-вторых, у страховой компании должен быть достаточный размер уставного капитала, она должна уменьшить свои обязательства, сбалансировать страховой портфель, сформировать резервы, а также правильно вести деятельность, чтобы увеличить прибыль. В-третьих, компания должна правильно подобрать персонал, обладающий высоким уровнем компетентности и профессионализма, при этом должны учитываться внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость. Реализация предложенных рекомендаций будет способствовать повышению финансовой устойчивости страховой компании в современных условиях, её платёжеспособности и стабильности деятельности. В конечном итоге это позволит клиентам воспользоваться услугами именно данной страховой компании. 49 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 1 Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) [Электронный ресурс] : федер. закон от 26.01.1996 № 14-ФЗ (в ред. от 29.06.2015) // КонсультантПлюс: справ. правовая система. – Версия Проф. - Электрон. дан. - Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та. 2 Об организации страхового дела в Российской Федерации [Электронный ресурс] : федер. закон от 27.11.1992 № 4015-1 (в ред. от 28.11.2015) // КонсультантПлюс: справ. правовая система. – Версия Проф. - Электрон. дан. - Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та. 3 Архипов А. П. Страховое дело: учебно-методический комплекс / А. П. Архипов, А. С. Адонин. – М.: Изд.центр ЕАОИ, 2008. – 424 с. 4 Банк В. Р. Финансовый анализ: учебное пособие / В. Р. Банк, С. В. Банк, А. В. Тараскина. – М.: ТК Велби, 2006. – 244 с. 5 Батьковский А.М. Методологические проблемы совершенствования анализа финансовой устойчивости предприятия радиоэлектронной промышленности // Экономика, предпринимательство и право. – 2011. – № 1 (1). – С. 30-44. 6 Белизин А. М. Интегральный метод оценки риска финансовой устойчивости страховой компании / А. М. Белизин, Цветкова Л. И. // Страховое дело. – 2015. – № 10. – С. 45-51. 7 Бочаров В.В. Финансовый анализ: учебное пособие / В.В. Бочаров, Е.Ф. Жукова. - М.: Юрайт, 2009. – 240 с. 8 Вершинина О. В. Проблемы и критерии оценки платежеспособности страховых компаний / О. В. Вершинина, Я. Г. Ступичева // Бизнес в законе. Экономикоюридический журнал. – 2010. – № 5. – С.287-290. 9 Гиляровская Л. Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учебное пособие для вузов / Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 159 с. 10 Долгих Ю. А. Методологические подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия: традиции и инновации / Ю. А. Долгих, Слепухина Ю. Э. // Страховое дело. – 2015. – № 11. – С. 18-26. 11 Зайцева О. Н. Управление финансовой устойчивостью страховой организации с точки зрения эффективности использования информации // Современные проблемы науки и образования. – 2012. – № 36. – С. 1-8. 50 12 Замотаева О. А. Влияние финансовых рисков на показатели финансового положения страховой компании / О. А. Замотаева, Д. В. Чернова // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. – 2014. – № 13. – С. 190-200. 13 Зобова Е. В. Финансовые основы функционирования страховых компаний // Социально-экономические явления и процессы. – 2011. – № 3-4. – С. 94-100. 14 Имангулов В.Р. Система показателей финансовой устойчивости и анализ действующих методик их определения // Аудит и финансовый анализ. - 2010. - № 5. - С. 94-100. 15 Суслова В.И. Инновационная деятельность: словарь / В.И. Суслова. – Новосибирск, 2008. – 224 с. 16 Исаева Э. В. Концепция качества оценки финансовой устойчивости предприятия // Финансовый бизнес. – 2014. – № 5. – С. 27-31. 17 Костырко Р.А. Финансовый анализ: учебное пособие / Р.А. Костырко. - Х.: Фактор, 2007. – 784 с. 18 Мельцас Е. Финансовая устойчивость – да, банкротство – нет! // Риск: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. – 2011. – № 3. – С. 403-406. 19 Мкртумян Н. В. Использование оборотного капитала в предупреждении рисков ликвидности // научная перспектива. – 2014. – № 1. – С. 41-44. 20 Натальин А. А. Развитие страхования рисков инновационного предпринимательства / А. А. Натальин, Т. Н. Новикова // Молодой ученый. — 2015.— №12.—С.465-467. 21 Нехорошков С. Б. Страхование: учебно-методический комплекс для дистанционного обучения / С.Б. Нехорошков. - Новосибирск: СибАГС, 2002. - 172 с. 22 Никонова Я. И. Новая парадигма финансирования инновационного развития России: автореф. дис. д-ра экон. наук / Я. И. Никонова. – Томск, 2015. -54 c. 23 Орланюк-Малицкая Л.А. Платежеспособность страховой организации / Л.А. Орланюк-Малицкая, Ю.А. Соколова. - М.: Анкил, 2008. – 121 с. 24 современных Рапницкая Н. М. Факторы финансовой устойчивости страховых компаний в условиях // Вестник Мурманского государственного технического университета. – 2010. – № 1. – С. 68-72. 25 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - М.: Инфра-М, 2009. - 536 с. 26 Семке Ю. С. Сущность и основные элементы инновационной инфраструктуры // Вестник Забайкальского государственного университета. – 2012. – № 4. – С. 1-8. 51 27 Солонина С.В. Факторы обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности страховой организации / С. В. Солонина, Э. С. Овсяницкий, А. П. Ануфриева // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. – 2014. – № 99. – С. 1-10. 28 Федорова Т. А. Страхование / Т.А. Фёдорова, А.В. Семёнов. – М.: Экономист, 2004. – 875 с. 29 Черемисина С. В. Бухгатерский и налоговый учет / С. В. Черемисина, Н. А. Тюленева, А. А. Земцов. – Томск: Издательский Дом Томского Государственного Университета, 2014. – 588 с. 30 Шахов В.В. Страхование / В.В. Шахов. – М.: ЮНИТИ, 2009. – 311 с. 31 Шор И. Динамический подход к оценке результативности управления финансовыми ресурсами страховой компании // Страховое дело. – 2015. – № 1. – С. 14-19. 32 Щербаков В. А. Страхование: учебное пособие / В. А. Щербаков, Е. В. Костяева. - М.: Кнорус, 2007. - 312 с. 33 учет. Анализ финансовой устойчивости [Электронный ресурс] / Бухгалтерский Налоги. Аудит. – Электронные данные. – URL: http://www.audit- it.ru/finanaliz/terms/solvency/ (дата обращения: 17.01.2016). 34 Анализ финансовой устойчивости страховщика [Электронный ресурс] / – Электронные данные. – URL: http://www.znay.ru/guide/gdv/01-09-2-5-6.shtml (дата обращения: 18.01.2016). 35 Банк России лишил лицензии 8 страховщиков [Электронный ресурс] / ТАСС: информационное агентство России. – Электронные данные. – URL: http://tass.ru/ekonomika/2588644 (дата обращения: 25.01.2016). 36 Банк России обеспокоен вопросом финансовой устойчивости страховых компаний [Электронный ресурс] / ТАСС: информационное агентство России. – Электронные данные. – URL: http://tass.ru/ekonomika/2552732 (дата обращения: 25.01.2016). 37 Земцов А. А. Дело «Росгосстраха» [Электронный ресурс] / Финансовая газета. – Электронные данные. – URL: http://fingazeta.ru/financial_markets/delo- rosgosstraha-196895/ (дата обращения: 14.03.2016). 38 Каверина М. Р. «Росгосстрах» за неполный месяц получил штрафов от ЦБ на 100 млн. руб. [Электронный ресурс] / Ведомости. – Электронные данные. – URL: http://www.vedomosti.ru/finance/articles/2015/12/23/622273-rosgosstrah-poluchil-shtrafov (дата обращения: 14.03.2016). 52 39 Каверина М. Р. «Росгосстрах» установил максимальные цены на ОСАГО [Электронный ресурс] / Ведомости. – Электронные данные. – URL: http://www.vedomosti.ru/newspaper/articles/2015/06/16/596501-rosgosstrah-podnyal-tseni (дата обращения: 14.03.2016). 40 Каверина М. Р. «Росгосстраху» ОСАГО стало «совсем неинтересно» [Электронный ресурс] / Ведомости. – Электронные данные. – URL: (дата http://www.vedomosti.ru/finance/articles/2016/02/05/626901-rosgosstrahu-osago обращения: 14.03.2016). 41 Лихтарович А. С. Страховые компании России и их финансовая устойчивость [Электронный естественных наук. – ресурс] 2014. – № / Актуальные 5-1. – проблемы Электронные гуманитарных данные. – http://cyberleninka.ru/article/n/strahovye-kompanii-rossii-i-ih-finansovaya-ustoychivost и URL: (дата обращения: 18. 01. 2016). 42 Лихтарович А. С. Финансовая устойчивость страховых организаций [Электронный ресурс] / Экономика и современный менеджмент: теория и практика. – 2014. – № 36-1. – Электронные данные. – URL: http://cyberleninka.ru/article/n/finansovayaustoychivost-strahovyh-organizatsiy (дата обращения: 18. 01. 2016). 43 Мамедова Э. А. Анализ финансовой устойчивости страховщика и оценка страховых операций [Электронный ресурс] / Проблемы современной экономики. – 2011. – № 1 (37). – Электронные данные. – URL: http://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=3472 (дата обращения: 17.01.2016). 44 Метод SWOT-анализа в стратегическом управлении [Электронный ресурс] / PowerBranding. – Электронные данные. – URL: http://powerbranding.ru/biznes-analiz/swot/ (дата обращения: 04.03.2016). 45 Оценка финансовой устойчивости страховщиков [Электронный ресурс] / Страхование рисков. Справочный портал о страховании. – Электронные данные. – URL: http://risk-insurance.ru/accounting-audit/analysis-of-insurance-company/financialanalysis/assessment-of-financial-stability-of-insurers.html (дата обращения: 17.01.2016). 46 Райбман Н. ЦБ возобновил действие лицензии ООО «Росгосстрах» по ОСАГО [Электронный ресурс] / Ведомости. – Электронные данные. – URL: http://www.vedomosti.ru/finance/articles/2015/06/08/595603-tsb-vozobnovil-deistvie-litsenziiooo-rosgosstrah-po-osago (дата обращения: 14.03.2016). 47 Раскрытие информации [Электронный ресурс] // Росгосстрах [Офиц. сайт]. URL: http://www.rgs.ru/about/investors/index.wbp (дата обращения: 17.01.2016). 53 48 Рейтинг крупнейших компаний России-2015 по объему реализации продукции [Электронный ресурс] / Эксперт Online. – Электронные данные. – URL: http://expert.ru/ratings/rejting-krupnejshih-kompanij-rossii-2015-po-ob_emu-realizatsiiproduktsii/ (дата обращения: 17.01.2016). 49 портал Рейтинги страховых компаний [Электронный ресурс] / Страховой гуру: о страховании. – Электронные данные. – URL: http://www.inguru.ru/strahovanie_reitingi (дата обращения: 11.03.2016). 50 Учебные Самсонова И. А. Страховое дело. Конспект лекций [Электронный ресурс] / материалы ВГУЭС. – Электронные данные. – URL: http://abc.vvsu.ru/Books/str_delo/page0010.asp (дата обращения: 18.01.2016). 51 Финансовая устойчивость страховой организации [Электронный ресурс] / Анализ финансового состояния предприятия. – Электронные данные. – URL: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/analiz_finansovoj_ustojchivosti/finansovaja_ustojchi vost_strakhovoj_organizacii/32-1-0-252 (дата обращения: 17.01.2016). 52 Шепелев Г. В. Проблемы развития инновационной инфраструктуры [Электронный ресурс] / Наука и инновации в регионах России. – Электронные данные. – URL: http://regions.extech.ru/left_menu/shepelev.php (дата обращение: 04. 03. 2016). 53 SWOT-анализ менее чем за 1 час: теория и практика [Электронный ресурс] / PowerBranding. – Электронные данные. http://powerbranding.ru/marketing_lessons/swot-analisys/#fourth – (дата URL: обращения: 04.03.2016). 54 Актуарное заключение ООО СК «ВТБ-Страхование [Электронный ресурс] // ВТБ Страхование [Офиц. сайт]. URL: https://www.vtbins.ru/about/reporting/financial/ (дата обращения: 09.03.2016). 55 Бухгалтерский баланс на 1 января 2014 года ООО «Росгосстрах» [Электронный ресурс] // Росгосстрах [Офиц. сайт]. URL: http://www.rgs.ru/about/investors/ooo/index.wbp (дата обращения: 25.01.2016). 56 Годовой отчет Общества с ограниченной ответственностью «Росгосстрах» (ООО «Росгосстрах») за 2014 год [Электронный ресурс] // Росгосстрах [Офиц. сайт]. URL: http://www.rgs.ru/about/investors/ooo/index.wbp (дата обращения: 16.01.2016). 57 Годовой отчет СПАО «Ингосстрах» за 2014 год [Электронный ресурс] // Ингосстрах [Офиц. сайт]. URL: https://www.ingos.ru/ru/company/year_reports/ (дата обращения: 09.03.2016). 58 Консолидированная финансовая отчетность в соответствии с МСФО и аудиторское заключение АО «Согаз» за 2014 год [Электронный ресурс] // Согаз [Офиц. 54 сайт]. URL: https://www.sogaz.ru/sogaz/about/investor/finance/ (дата обращения: 09.03.2016). 59 Отчет о финансовых результатах на 1 января 2014 года ООО «Росгосстрах» [Электронный ресурс] // Росгосстрах [Офиц. сайт]. URL: http://www.rgs.ru/about/investors/ooo/index.wbp (дата обращения: 25.01.2016). 60 Slepukhina Yu. Model Comprehensive Risk Assessment of the Insurance Company: tradition and innovation // Eurasian Journal of Business and Management. 2015. Vol. 3 (3). P. 37–42. 61 Slepukhina Yu., Kazak A. Formation of Effective Investment Portfolios on the Financial Markets: Estimation and Management Models // Mediterranean Journal of Social Sciences. 2015. Vol. 6, № 2, April. P. 21–27. 55 ПРИЛОЖЕНИЕ 1 Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия Таблица - Обзор методик, включающих коэффициенты финансовой устойчивости* [16, с. 22] 56 ПРИЛОЖЕНИЕ 2 Бухгалтерский баланс ПАО «Росгосстрах» на 31 декабря 2014 года 57 ПРОДОЛЖЕНИЕ ПРИЛОЖЕНИЯ 2 58 ПРИЛОЖЕНИЕ 3 Отчет о финансовых результатах ПАО «Росгосстрах» за 2014 год 59 ПРОДОЛЖЕНИЕ ПРИЛОЖЕНИЯ 3 60 ПРОДОЛЖЕНИЕ ПРИЛОЖЕНИЯ 3 61 Уважаемый пользователь! Обращаем ваше внимание, что система «Антиплагиат» отвечает на вопрос, является ли тот или иной фрагмент текста заимствованным или нет. Ответ на вопрос, является ли заимствованный фрагмент именно плагиатом, а не законной цитатой, система оставляет на ваше усмотрение. Отчет о проверке № 1 ФИО: Зайцева Анна дата выгрузки: 02.06.2016 15:02:17 пользователь: anechka-zaytseva@bk.ru / ID: 3119211 отчет предоставлен сервисом «Антиплагиат» на сайте http://www.antiplagiat.ru Информация о документе № документа: 8 Имя исходного файла: Яковлева.docx Размер текста: 1730 кБ Тип документа: Не указано Символов в тексте: 107437 Слов в тексте: 12282 Число предложений: 615 Информация об отчете Дата: Отчет от 02.06.2016 15:02:18 - Последний готовый отчет Комментарии: не указано Оценка оригинальности: 66.31% Заимствования: 33.15% Цитирование: 0.54% Оригинальность: 66.31% Заимствования: 33.15% Цитирование: 0.54% Источники Доля в тексте Источник Ссылка Дата Найдено в 7.26% [1] 93-Страхование (основной учебник).pdf http://lib.rfei.ru раньше 2011 года Модуль поиска Интернет 6.97% [2] Платежеспособность и финансовая устойчивость страховой компании | Диплом - бесплатно http://rosdiplom.ru раньше 2011 года Модуль поиска Интернет 6.96% [3] Оценка и укрепление финансовой устойчивости страховой компании | Диплом - бесплатно http://rosdiplom.ru раньше 2011 года Модуль поиска Интернет 6.5% [4] Анализ финансовой устойчивости страховой организации. | Диплом - бесплатно http://rosdiplom.ru раньше 2011 года Модуль поиска Интернет 4.76% [5] Скачать файл/153188.pdf http://referat7.ru раньше 2011 года Модуль поиска Интернет 4.45% [6] Скачать/BANKAreferatov541498137.rtf http://bankareferatov.ru раньше 2011 года Модуль поиска Интернет 4.25% [7] Оценка платежеспособности страховых организаций в странах ЕС http://finance-finance.com 09.07.2013 Модуль поиска Интернет 3.32% [8] Искать готовую работу http://westud.ru 28.03.2016 Модуль поиска Интернет 2.95% [9] на русск., cтр.5, ссылок 6, Adobe PDF http://vestnik.mstu.edu.ru раньше 2011 года Модуль поиска Интернет 2.91% [10] ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ http://cyberleninka.ru 08.10.2015 Модуль поиска Интернет 2.75% [11] Основные показатели финансовой устойчивости организации http://mylektsii.ru 26.12.2015 Модуль поиска Интернет 2.38% [12] Анализ финансового состояния ООО "МЭЛ" (2/2) http://diplomba.ru 01.01.2016 Модуль поиска Интернет 2.22% [13] Отчет: "Анализ восприятия бренда ООО "Росгосстрах"" http://referat.bookap.info 05.04.2016 Модуль поиска Интернет 2.19% [14] Валютный рынок. Страхование http://diplomba.ru 01.01.2016 Модуль поиска Интернет 1.51% [15] Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности страховой компании http://studopedia.org 21.04.2016 Модуль поиска Интернет 1.49% [16] ФИНАНСОВЫЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ СТРАХОВОЙ КОМПАНИИ - тема научной статьи по экономике и экономическим наукам, читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка http://cyberleninka.ru 01.12.2014 Модуль поиска Интернет 1.48% [17] Страховое дело http://eiir.ru раньше 2011 года Модуль поиска Интернет 1.43% [18] Анализ финансовой устойчивости ООО "Водопроводные сети" http://knowledge.allbest.ru раньше 2011 года Модуль поиска Интернет 0.89% 0.7% 0.96% [19] не указано http://vseup.ru раньше 2011 года Модуль поиска Интернет [20] SWOT анализ: основы метода и ключевые элементы — PowerBranding.ru http://powerbranding.ru 25.03.2016 Модуль поиска Интернет [21] не указано не указано раньше 2011 года Цитирование
