Розмаинский И. В. АННОТАЦИЯ

Розмаинский И. В.
АННОТАЦИЯ
Davidson P. Money and the Real World. London, Macmillan. 1972.
Эта книга является первым (и возможно, самым удачным) манифестом
посткейнсианского подхода к анализу денег и финансовых рынков. Она может
быть интересна как изучающим экономическую теорию, так и тем, кто
занимается «финансами».
Сущность посткейнсианского подхода - в акцентировании на необратимости
прошлого и неопределенности будущего, причем последний термин трактуется
так, как это делали Ф. Найт и Дж. М. Кейнс. Иными словами, неопределенность
фундаментально отличается от риска. В ситуации риска будущее с точностью
не известно, но может быть описано при помощи вероятностных
распределений. В ситуации неопределенности этого сделать нельзя, поскольку
нет соответствующей информации. Таким образом, основные проблемы
рыночной экономики состоят в том, что эта экономика движется только в одном
направлении – от необратимого прошлого к неопределенному и
непознаваемому будущему.
Для того, чтобы выживать в подобной экономике, люди изобретают
определенные институты, и прежде всего, деньги, денежную систему,
форвардные контракты, «спот»-рынки и форвардные рынки. Эти институты
снижают степень неопределенности будущего и дают экономическим субъектам
основу для разумных действий.
Таким образом, посткейнсианский подход к анализу денег и финансовой сферы
фундаментальной отличается от подходов неоклассиков и других
представителей «магистрального направления». Деньги, форвардные контракты
и финансовые рынки – наилучшие способы защиты от неопределенности,
поэтому их роль уникальна. П. Дэвидсон в одном месте (p. 146- 147) пишет о
«семи чудесах света» – Неопределенности, Подверженности ошибкам,
Договоренностях, Институтах, Торговле, Финансах и Доверии.
Большую научную значимость имеет проведенный автором анализ связи между
спросом на деньги и развитием финансовых рынков. Здесь П. Дэвидсон
воскрешает и развивает подход Дж. М. Кейнса. При отсутствии фондовых
рынков огромную роль играет мотив предосторожности спроса на деньги.
При действии этого мотива «обладание деньгами заглушает наше
беспокойство», повторяет вслед за Дж. М. Кейнсом П. Дэвидсон. Появление и
эволюция финансовых рынков снижают спрос на деньги согласно этому мотиву,
поскольку у денег появляются заменители в виде ценных бумаг. Однако это
создает почву для спекулятивного мотива спроса на деньги, связанного с
колебаниями курсов ценных бумаг. Кроме того, фондовые рынки играют
важную роль для удовлетворения финансового мотива спроса на деньги,
связанного с ожидаемыми изменениями в реальном совокупном спросе.
Отсюда проистекает важнейшая роль фондовых рынков как средства
финансирования инвестиций, накопления капитала и экономического роста.
Неразвитость финансовых рынков может оказаться очень высоким барьером
для хозяйственного развития – данный тезис является одним из важнейших
выводов этой книги. «Финансы и финансовые институты играют жизненно
важную и уникальную роль в растущей экономике», отмечает автор (p. 364).
Автор затрагивает также проблемы эндогенного создания денежной массы,
соотношения между «спот»-ценами и форвардными ценами, различий между
бартерной и денежной экономиками, между «промышленным обращением» (т.
е. оборотом товаров и услуг) и «финансовым обращением» (т. .е оборотом
финансовых активов), важности негибкости денежной заработной платы, роли
политики доходов и денежной политики.
Несмотря на то, что книга впервые была издана более 30 лет назад, она и сейчас
не потеряла своей актуальности. Возможно, она прольет свет на проблемы
фондовых рынков и денежной системы в российской «переходной» экономике,
характеризующейся очень высокой степенью неопределенности.