Сергей Колесниченко

Что хотим мы
VS
Что хотят они
Эксклюзивно для Форума «Эксперт»
Екатеринбург, ноябрь 2015 г.
Что хотим мы
VS
Что хотят они
Эксклюзивно для Форума «Эксперт»
Екатеринбург, ноябрь 2015 г.
Китай переживает крупнейший экономический спад
за последние 24 года
Рост ВВП Китая в 2004-2014 г., в % к
До второй половины 19-го
века Китай был самой
предыдущему году
развитой экономикой в мире. 16.00%
Экономический взлет Китая в 14.00%
14.16%
ХХ веке радикально улучшил
12.68%
12.00%
уровень жизни 20%
10.45%
11.31%
9.63%
населения Земли.
9.30%
10.00%
10.09%
9.21%
Экономика КНР показывала
7.40%
8.00%
7.70% 7.70%
средний рост на уровне 9.4%
6.00%
на протяжение 30 лет.
Продуктивность производства 4.00%
росла в среднем на 8%
2.00%
(период 1997-2010).
0.00%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
2010
2011
2012
2013
2014
Что хотим мы VS Что хотят они
3
Китай – это не дешево
 Стоимость жилья в Пекине и Шанхае выше стоимости
аналогичного жилья в Москве
 Средняя заработная плата сборщика на электротехническом
производстве 360 тыс. рублей в год
 Инженер с В/О и опытом работы 4-5 лет без знания языка
зарабатывает порядка 2 млн руб. в год.
 Стоимость оплаты труда (электротехническая отрасль,
провинция Чжецзян) за период с 2008 по 2015 год росла в
среднем на 14% в год (из Доклада Управления Министерства
Труда провинции Чжецзян)
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
Что хотим мы VS Что хотят они
4
Где же обещанный миллиард потребителей?
 На рынке лидируют
крупные локальные
бренды
 Рынок сбыта импортеров
занят международными
брендами
 Китайские потребители
экономят, ожидая
кризиса
Потребление и валовое накопление
капитала, % от ВВП
Потребление
Валовое накопление капитала
https://www.imf.org/external/oap/pdf/0
12215.pdf
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
Условно-добавленная
стоимость, % от ВВП
Промышленность (включая строительство)
Промышленность (не включая строительство)
Сервис
Что хотим мы VS Что хотят они
5
Внешнеторговый оборот – быстрое развитие
600
Внешнеторговый оборот c КНР,
млрд. USD
США
500
Япония
400
Корея
300
200
100
521
Германия
312
274
161
Россия
90
0
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
Что хотим мы VS Что хотят они
6
Что продают в Китае:
Кто продает в Китае:
 сырье для пищевой промышленности
1. Южная Корея
 сырье для непищевой промышленности
2. Япония
 напитки и табак
3. США
 природные энергоносители
4. Тайвань
 растительные и животные масла
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
Что хотим мы VS Что хотят они
7
Что и сколько продаем в Китае мы
41,6 млрд. USD*
2.6
2.4 2.5
2.0
1.1 -
3.1
4.3
6.7
9.1
61.4
Минеральное топливо, нефть и нефтепродукты
Древесина и изделия из нее
Цветные металлы
Рыба и рыбная продукция
Химическая продукция
Руда
Бумажная масса и целлюлоза
Удобрения
Машины и оборудование
Драгоценные и полудрагоценные камни
*Объем экспорта России в КНР за 2014 год
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
Что хотим мы VS Что хотят они
8
Сколько в Китае стоят деньги




Крупные госпредприятия привлекают кредиты под 3.5-4.5% годовых
В международных проектах приоритет отдается китайским компаниям
Разрабатываются факторинговые модели для иностранных фирм
Госпредприятия кредитуют частный бизнес под 25+% годовых (теневой
банкинг)
 Банки являются основным кредитором (неразвитый фондовый рынок)
 Объем токсичных кредитов в 4х крупнейших банках достигает 27%
(при этом риски дефолта низкие, поскольку и банки и предприятия
принадлежат государству)
 Многие кредиты которые получили промышленные предприятия
были вложены в недвижимость и фондовый рынок
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
Что хотим мы VS Что хотят они
9
Как работает экспортное страхование
 Избыток валютных резервов заставляет Китай искать проекты за
пределами страны
 Для работы с рисками по сложным международным проектам была
создана страховая госкорпорация Sinosure (Синошура)
 Синошура анализирует состояние иностранных компаний и проектов и
страхует до 80% стоимости международных проектов и экспортных
сделок по тарифной сетке
 Только на основании страховки Синошуры банк выделяет кредит под
проект. Страховка платится вперед
 Для крупных проектов существует специальный тариф
 В случае, если страховой случай не наступает, государство возвращает
часть стоимости страховки Синошуры в виде налоговых и иных льгот
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
10
Привлечение инвестиций в регионы это точечный процесс
Современный российский рынок характеризуют
непрозрачность, нестабильность, отсутствие
долгосрочных гарантий для иностранных
инвесторов. Необходимо:
 Определить реальные объекты для
инвестирования
 Создать работающую правовую и
административную базу
 Создать качественную информационную
платформу с международной экспертизой
 Найти конкретных специализированных
инвесторов в Китае
Китайский
инвестор это
Ваш клиент!
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
Что хотим мы VS Что хотят они
11
Инвестирование в Китай
• Информационные технологии
One belt- one road
Made in China
2015
Asia infrastructure
development bank
• Инструменты цифрового контроля и робототехника
• Аэрокосмическое оборудование
• Океаническое инженерное оборудование и
высокотехнологичное кораблестроение
• Железнодорожное оборудование
• Энергосбережение и транспортные средства на новой
энергии
• Энергетическое оборудование
• Новые материалы медицины и медицинские приборы
• Сельскохозяйственное оборудование
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
Что хотим мы VS Что хотят они
12
Некоторые причины спада






•
•
•

Спад темпов развития мировой экономики
Замедление процессов внутреннего потребления
Демографический дисбаланс (за период с 1978 по 2008й год население КНР шагнуло из
среднего возраста развивающейся страны в средний возраст развитой страны)
Сдувание пузырей (фондовый рынок, рынок недвижимости)
Рост налогов на производство с 2004 г.
Дисбаланс субсидий
КНР пытается развивать отсталые западные районы, за счет снижения конкурентоспособности
производства в развитых прибрежных зонах
КНР субсидирует деревню за счет города
КНР субсидирует непродуктивные госпредприятия за счет эффективного частного бизнеса
Институциональные проблемы (неразвитость финансовых, правовых и других социальных
институтов)
Ссылка: Из лекций проф. Мин Хуа, Директора Института Мировой экономики Фуданского
университета, г. Шанхай
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
Что хотим мы VS Что хотят они
13
Китай – страна на пути к индустриализации
По данным Мирового банка 46% населения проживают в деревнях
Для сравнения в США это 19% , в России это 26%
ЧТО ЭТО ОЗНАЧАЕТ:
1. 46% населения практически выключены из процессов потребления
2. 180 миллионов трудоспособных людей заняты в непродуктивном
сельскохозяйственном труде
3. Государство перераспределяет средства, забирая их у эффективных
высокотехнологичных предприятий и отдавая крестьянам
4. Государство стремится развивать западные сельские районы где
себестоимость производства выше, а производительность ниже
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
Что хотим мы VS Что хотят они
14
Know how & technology
 Рост GDP КНР на уровне 5.5 - 6.5 % потребует прироста
от инноваций 2-3%
 Китайский хайтек в среднем R&D от оборота 4%
 США 5%
Renaissance Capital:
6th Annual 1:1
Investor Conference
Что хотим мы VS Что хотят они
15