II Ежегодная Всероссийская конференция "Право и Бизнес: правовое

II Ежегодная Всероссийская конференция "Право и Бизнес: правовое
обеспечение благоприятного предпринимательского климата в
Российской Федерации»
«Институт раскрытия информации
на российском рынке ценных бумаг
необходимо наполнить
содержанием»
А.С. Селивановский
Секции 3. Правовое регулирование финансового рынка и рынка
банковских услуг
7 июня 2013 года
Информация на рынке ценных бумаг
Зачем нужна информация на
рынке ценных бумаг?
Для принятия решений
Почему необходимо
раскрытие информации на
рынке ценных бумаг?
Исключение
дискриминации
?
Информация на рынке ценных бумаг
Общедоступная информация
Раскрываемая информация
Предоставляемая
информация
Инсайдерская
информация
Общие правила раскрытия
информации
Раскрытие
информации -
обеспечение ее доступности всем
заинтересованным в этом лицам
независимо от целей получения данной
информации в соответствии с
процедурой, гарантирующей ее
нахождение и получение
Процедуры РИ
определены
в Законе «О рынке ценных бумаг» и
Положении ФСФР №11-46/пз-н 2011г.
Кто раскрывает
эмитенты и профучастники
Где
в ленте новостей и на информационном
ресурсе
Формы и сроки раскрытия информации
• ежеквартальный отчет (45 дней с окончания квартала)
• сводная бухгалтерская (консолидированная финансовая)
отчетность (120 дней с окончания года)
• сообщения о существенных фактах (1-2 дня)
• годовой отчет (120 дней с окончания года)
• списки аффилированных лиц
• устав и внутренние документы
• решение о выпуске ценных бумаг, проспект
Контроль за раскрытием
информации
ФСФР
Сам эмитент/
профучастник
Обязана
НЕ СОБЛЮДАЕТСЯ
рассмотреть
в
НИКОГДА
течение 14 дней
Любой инвестор
Вправе
пожаловаться в
ФСФР
Вправе привлечь эмитента и его
руководителей к административной
ответственности
Кейс «Первый канал»
В конце 2011 года ФСФР оштрафовала ОАО
«Первый канал» почти на 900 тыс. руб. за
систематическое нераскрытие информацию на
странице в Интернете, обязанность по раскрытию
которой предусмотрена законодательством.
Последние доступные квартальные результаты
канала датированы … 2003 г.
Ответственность за нарушения при
раскрытии информации
НЕраскрытие
Малозначительное
Ложная информация
нарушение
Нарушение сроков
КРУПНЫЙ УЩЕРБ
НЕ
ПРИМЕНЯЕТСЯ
Уголовная – ст. 185.1
УК РФ
Административная
– ст. 15.19 КоАП
ШТРАФ 700 000 руб.
ОБЖАЛОВАНИЕ
ОТМЕНА
НЕВОЗМОЖНА
Гражданская
Кейс «НУТРИНВЕСТХОЛДИНГ»
Акционер пожаловался в ФСФР на ОАО, не
раскрывшее годовую отчетность за 2010. Просил
привлечь к ответственности руководителя ОАО.
ФСФР отказала в возбуждении административного
дела, т.к. нет вины – ОСА не утвердило годовую
отчетность.
При этом Генеральный директор подписал
отчетность, которую аудитор отказался
подтверждать из-за отсутствия документов.
Освобождение от обязанности по
раскрытию информации
АО вправе освободится от РИ при следующих строго формальных
условиях:
1) не выпускал облигации
2) акции АО не допущены к организованным торгам
3) число акционеров < 500
4) ОСА приняло решение об обращении в ФСФР
5) АО обратилось в ФСФР с соответствующим заявлением
6) ФСФР приняло положительное решение.
Пророки освобождения от РИ
ОАО Холдинговая
компания (эмитент)
Облигации
Акции – IPO/ SPO
97%
ФСФР
BVI Company
Кредиты
100%
Освободила
ОАО от
обязанности по
раскрытию
информации
ИНВЕСТОРЫ
ОАО
ОАО
Реальные
активы
Реальные
активы
Что делать?
1. Защита прав инвесторов на финансовом рынке должна быть
поставлена в качестве одного из приоритетов государства.
2. Необходима система мер:
•
Убрать спам из раскрытия.
•
Добавить сущностной информации.
•
Система ответственности, включая адекватность
наказаний, осмысленность составов правонарушений,
работоспособные правила привлечения к ответственности.
3. Правоприменение: регулятор, суды, правоохранительные
органы.
Спасибо за внимание!
Селивановский Антон Сергеевич
www.selivanovsky.ru