Прибыль на акцию

Инвестиционные показатели
оценки качества ценных бумаг:
решение задач
В.Ю. Цибульникова
Ст.преп. Каф.Экономики
Для оценки привлекательности вложений
денег в ценные бумаги существует ряд
показателей, рассчитывая которые
инвестор может определить для себя
привлекательность тех или иных ценных
бумаг
доходность
вложений в
ценные
бумаги
обеспечение
гарантий
возврата
капитала
Основные показатели фундаментального
анализа ценных бумаг:
• Финансовый рычаг
• рентабельность собственного капитала
• Отношение цены к балансовой стоимости
акций и балансовая стоимость акции
• Дивидендный доход (текущая доходность)
• Прибыль на акцию (EPS)
• Отношение цены акции к доходу (P\E)
• Покрытие дивиденда
Финансовый рычаг:
Финансовый рычаг =
Заемный капитал
Собственный капитал
× 100%
Оптимальное значение финансового рычага <= 50%
рентабельность собственного капитала (ROE):
Чистая прибыль за год
ROE =
× 100%
Среднегодовая стоимость
собственного капитала
Бухгалтерский баланс АО «В» содержит следующие данные
Актив
Основные средства
Нематериальные активы
Запасы
Дебиторская
задолженность
Краткосрочные
финансовые вложения
Расчетный счет
Итого
Сумма,
тыс. руб.
39 000
2 700
19 264
9 416
Сумма,
тыс. руб.
Уставной капитал
32 400
Резервный капитал
2 250
Нераспределенная прибыль 17 520
отчет. года
Долгосрочные
22 300
обязательства
Краткосрочные пассивы
6 430
103
80 900
Итого
10 417
Пассив
80 900
Определить показатели: Рентабельность капитала и Финансовый рычаг.
ФР = 22 300 /(32 400 + 2 250 + 17 520) = 0,4
ROE = 17 520 / 52170 = 33,6 % в год
Балансовая стоимость акции / облигации:
Чистые активы
обеспеч. акции (облигации)
Баланс. стоим. акции облигации =
× 100%
число выпущеных
акций (облигаций)
Показатель
Общая стоимость активов по балансу, тыс. руб.
В т.ч. нематериальные активы
Сумма краткосрочных обязательств по балансу, тыс. руб.
Сумма задолженности по облигациям по балансу, тыс. руб.
Собственный капитал, тыс. руб.
Количество, выпущенных обыкновенных акций, шт.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Начисленные дивиденды, тыс. руб.
Рыночная цена одной акции, тыс.руб.
2012
658 050
6 200
89 530
290 500
278 020
15 000
12 583
6 890
1,67
Чистые активы, обеспечивающие об. акции =
= 658 050 – 6200 – 89 530 – 290500 = 271 820 тыс. руб.
БС акц = 271 820 / 15 000 = 18,1 тыс. руб. на 1 акцию.
Дивидендный доход (текущая доходность) :
𝑅тек
𝑑
=
× 100%
𝑃тек
Определить текущую (дивидендную) доходность
акции в процентах годовых.
Компания выплачивает ежеквартально дивиденд
в размере 50 руб. на одну акцию, текущая
рыночная стоимость которой составляет 3000 руб.
Решение.
Rтек = 50*4/3000 * 100% = 6,66% годовых.
Прибыль на акцию (EPS) :
EPS=
Чистая прибыль
×
Число выпущенных акций
100%
Определите EPS по привилегированным акциям:
Чистая прибыль компании составила 975 тыс. руб.
Уставный капитал компании состоит из 10 000 обыкновенных акций и
2 000 привилегированных акций номинальной стоимостью 1000 руб.
Дивидендная ставка по привилегированным акциям – 20%.
1. Рассчитаем прибыль после уплаты процентов по
привилегированным акциям.
Проб = 975 000 – 1000*0,2*2000 = 575000 руб.
2. Рассчитаем показатель «прибыль на одну акцию»:
EPS = 575000 /10000 = 57,5 руб. на акцию.
Отношение цены акции к доходу (P\E):
Рыночная
цена
акции
Р =
Е
Прибыль на 1 акцию
Покрытие дивиденда:
Покрытие дивиденда=
Прибыль на 1 акцию
Дивиденд на 1 акцию
Прибыль на 1 акцию
Покрытие дивиденда=
Дивиденд на 1 акцию
Прибыль до уплаты
налогов и процентов
Покрытие % по облигациям =
Сумма процентов
по облигациям
Соотношение в пределах 3 – 4 считается благоприятным
Каким будет покрытие дивиденда, дивидендный доход, Р/Е?
Котировка акций компании «АВС» составляет 2,3 $ США.
Компания объявила о выплате дивиденда в размере 0,05 $
США, при этом EPS данных акций составляет 0,122.
Дивидендный доход: Rтек= d/Ртек*100%=0,05/2,3 = 2,17 % в год
Покрытие дивиденда: ПД = 0,122 / 0,05 = 2,44
Отношение цены акции к доходу (P\E): P\E = 2,3/0,122 = 18,85
Оцените инвестиционные качества корпоративных облигаций
Показатель
Общая стоимость активов по балансу, тыс. руб.
Сумма краткосрочных обязательств по балансу, тыс. руб.
Сумма задолженности по облигациям по балансу, тыс. руб.
Прибыль до уплаты налогов и процентных платежей, тыс. руб.
Расходы по уплате процентов по облигациям, тыс. руб.
Номинальная стоимость облигации, тыс. руб.
2011
603 050
63 130
200 000
53 890
32 000
100
Процент по облигациям = 32 000 / 200 000 = 16 % годовых.
Покрытие Процента по облигациям = 53 890 / 32 000 = 1,68.
Чистые активы, обеспечивающие облигации =
= 603 050 – 53 890 = 549 160 тыс. руб.
Число выпущенных облигаций = 200 000 / 100 = 2000 облигаций.
Баланс. Ст-ть облигаций = 549 160 / 2 000 = 274,58 тыс. руб.
Какой вывод можно сделать об инвестиционной
привлекательности облигаций данной компании?