Иностранные инвестиции

Тема №10.
Иностранные инвестиции
План:
• Сущность, основные понятия и
классификация иностранных инвестиций
• Способы классификации долгосрочных
зарубежных (иностранных) инвестиций
• Пути и меры по привлечению
иностранных инвестиций
• Международное
движение
долгосрочных
капиталов развивается в разнообразных формах с
участием экономических субъектов различных
стран. Интенсификация потоков капитала между
странами и регионами мира вызывает рост
объемов иностранных инвестиций в экономику
практически всех государств.
• В самом общем плане понятие «инвестиция»
означает долгосрочное вложение капитала,
денежных средств в какие-либо предприятия,
организации, долгосрочные проекты и т.д. с целью
извлечения прибыли.
• Реальными инвестициями считаются вложения в
основной и оборотный капитал, затраты на
капитальный ремонт, на приобретение земельных
участков и объектов природопользования, а также
вложения в нематериальные активы (патенты,
лицензии и т.д.).
• К портфельным (финансовым) инвестициям
относятся долгосрочные и краткосрочные займы и
кредиты, финансовые вложения хозяйствующих
субъектов в приобретение цепных бумаг и т.д.
Иностранные инвестиции — все виды
имущественных и интеллектуальных
ценностей, вкладываемые иностранными
инвесторами в объекты
предпринимательской и других видов
деятельности в целях получения прибыли.
Основные понятия, применяемые в Законе
«Об инвестиции»:
• инвестиции – все виды права на имущество
(кроме имущества личного пользования или,
связанного с деятельностью по продаже
товаров без их переработки), включая
денежные средства, ценные бумаги,
производственно - технологическое
оборудование и результаты интеллектуальной
деятельности, принадлежащие инвестору на
основе права собственности и вкладываемые
им в объекты инвестиционной деятельности в
целях получения прибыли (дохода) и (или)
достижения иного значимого результата;
инвестор – физическое или юридическое лицо,
осуществляющее инвестиционную деятельность в
Республике Таджикистан;
иностранные инвесторы – иностранными
инвесторами в Республике Таджикистан
признаются:
• иностранные государства и их административно территориальные единицы в лице уполномоченных
органов;
• международные организации;
• иностранные юридические лица;
• иностранные организации, не являющиеся
юридическими лицами, созданные в соответствии с
законодательством иностранных государств;
• иностранные граждане и лица без гражданства.
• инвестиционная деятельность – действие инвестора по
вложению инвестиций в производство продукции или их
иному использованию с целью получения прибыли
(дохода) и (или) достижения иного значимого результата;
• реинвестирование – вложение инвестиции на территории
Республики Таджикистан за счет прибыли от
инвестиционной деятельности в Республике Таджикистан;
В перечень основных объектов
иностранных инвестиций входят:
• недвижимое и движимое имущество (здания,
сооружения, оборудование и другие
материальные ценности) и соответствующие
имущественные права, денежные средства и
вклады;
• ценные бумаги (акции, облигации, вклады, паи и
др.);
• имущественные права;
• права на результаты интеллектуальной
деятельности, часто определяемые как права на
интеллектуальную собственность;
• права на осуществление хозяйственной
деятельности, предоставляемые на основе закона
или договора.
Иностранные инвестиции можно
классифицировать по различным критериям
По отношению к отдельным странам
• Иностранные — вложения иностранных
капиталов в экономику данной страны.
Зарубежные— вложения капиталов местных
экономических субъектов за рубежом
По источникам происхождения и форме
собственности
• Частные инвестиции — инвестиции частных
экономических субъектов.
• Государственные инвестиции — инвестиции
государственных органов или предприятий
По степени контроля над предприятиями и
другими экономическими субъектами
• Прямые инвестиции, дающие право
контроля.
• Портфельные инвестиции, не дающие
права контроля
По характеру использования
• Предпринимательские, вкладываемые в
производство с целью получения прибыли.
Ссудные, предоставляемые в форме займов и
кредитов с целью получения процентного
дохода
По способу учета
• Текущие потоки инвестиций —
инвестиции, осуществляемые в течение
года.
• Накопленные инвестиции — объем
инвестиций за весь период их
осуществления)
По отношению к отдельным
странам следует различать
• зарубежные
(или
заграничные)
инвестиции,
которые
представляют
собой
вложения
национальных
экономических субъектов за рубежом, и
• иностранные инвестиции, т.е. вложения
иностранных инвесторов в экономику
данной страны.
• Выделяют текущие потоки инвестиции,
т.е. капиталовложения, осуществляемые
в течение одного года, и
• накопленные инвестиции — общий объем
зарубежных (иностранных) инвестиций,
накопленных к данному моменту
времени. Новые потоки ежегодно
приплюсовываются к накопленным
объемам инвестиций.
Различаются также государственные и частные
зарубежные (иностранные) инвестиции.
• Государственные инвестиции — это займы и кредиты,
которые одно государство или группа государств
(например, Организация экономического сотрудничества и
развития) предоставляют другим государствам. К ним
относятся также государственные участия в капитале
смешанных предприятий, а также инвестиции
государственных предприятий.
• Под частными понимаются инвестиции, которые
осуществляют частные экономические субъекты (частные
предприятия, банки, отдельные граждане и т.д.) одной
страны в экономику другой. Современные
инвестиционные связи и потоки настолько сложны и
многообразны, что нередко потоки государственных и
частных инвестиций тесно переплетаются между собой.
В зависимости от степени контроля над
зарубежными компаниями инвестиции делятся па
прямые и портфельные.
• Прямые инвестиции — это инвестиции,
которые обеспечивают инвестору
эффективный контроль над заграничной
коммерческой организацией.
• Международный валютный фонд (МВФ) дает
следующее определение: «Прямые
инвестиции —это инвестиции,
осуществляемые для участия в прибылях
предприятия, действующего на иностранной
территории, причем целью инвестора является
право непосредственного участия в
управлении предприятием».
Основными способами осуществления прямых
инвестиций являются:
• создание за границей собственного филиала или предприятия,
находящегося в полной (100%-ной) собственности инвестора;
это так называемое инвестирование «с нуля»;
• приобретение или поглощение зарубежных предприятий;
• финансирование деятельности зарубежных филиалов;
• приобретение прав пользования землей (включая аренду),
природными ресурсами и иных имущественных прав;
• предоставление прав па использование определенных
технологий, ноу-хау и др.;
• приобретение акций или паев в уставном капитале
иностранной компании, обеспечивающих инвестору право
контроля за деятельностью предприятия (такие участия иногда
называют мажоритарными);
• реинвестирование прибыли, полученной инвестором, в стране
размещения филиала или совместного предприятия;
• Портфельные инвестиции представляют собой
вложения
иностранных
инвесторов
в
приобретение акций или паев в уставном
капитале компаний, не дающие права
контролировать управление и влиять на
коммерческую деятельность коммерческой
организации; а также в другие ценные бумаги
принимающих государств — облигации,
государственные долговые обязательства и т.д.
Как
и
любое
другое
сложное
экономическое
явление,
вложения
иностранных капиталов могут оказывать
на экономику принимающих стран как
положительные, так и отрицательные
воздействия.
Как показывает международная практика, к
положительным последствиям привлечения
иностранного капитала можно отнести:
• увеличение объема реальных капиталовложений,
ускорение темпов экономического развития и
улучшение состояния платежного баланса страны;
• поступление передовой иностранной технологии,
организационного и управленческого опыта,
воплощаемых в новой технике, патентах,
лицензиях, ноу-хау и т.д.;
• использование местных сбережений для
реализации прибыльных проектов;
• привлечение местных капиталов и укрепление
местного финансового рынка за счет использования
его ресурсов в производительных целях;
• более полное использование местных
природных ресурсов;
• повышение уровня занятости,
квалификации, производительности
местной рабочей силы;
• расширение ассортимента выпускаемой
продукции;
• развитие импортозамещающего
производства и сокращение валютных
расходов па оплату импорта;
• расширение экспорта поступления
иностранной валюты;
• увеличение объема налоговых
поступлений, позволяющее расширить
государственное финансирование
социальных и др. программ;
• повышение уровня жизни и покупательной
способности населения;
• использование более высоких стандартов
качества окружающей среды, расширение
доступа к более чистой технологии,
снижение общего уровня загрязнения
окружающей среды;
• развитие инфраструктуры и сферы услуг;
• повышение доверия к стране, что позволит
привлечь новых иностранных инвесторов;
• усиление конкуренции в национальной
экономике и снижение уровня ее
монополизации;
• оздоровление социально-культурной
обстановки в стране, распространение
международных стандартов не только в
производстве, но и потреблении.
К отрицательным последствиям
иностранных инвестиций относятся
следующие:
• увеличение импорта оборудования,
материалов и комплектующих, требующее
дополнительных валютных расходов;
• подавление местных производителей и
ограничение конкуренции;
• усиление зависимости национальной
экономики, угрожающее ее экономической и
политической безопасности;
• игнорирование иностранными инвесторами
местных условий и особенностей;
• возможная деформация структуры
национальной экономики;
• упадок традиционных отраслей национальной
экономики;
• усиление социальной напряженности и
дифференциации (в частности, за счет более
высокой оплаты труда на иностранных
предприятиях);
• ослабление стимулов для проведения
национальных НИОКР вследствие ввоза
иностранной технологии, что, в конечном
счете, может привести к усилению
технологической зависимости;
• ухудшение состояния окружающей среды в
результате перевода в страну «грязных»
производств и хищнической эксплуатации
местных ресурсов;
• негативное воздействие на социальнокультурные условия, связанное с
игнорированием национальных традиций,
особенностей и т.д., с насаждением чуждых
национальной культуре стандартов,
ценностей и форм организации
производства, потребления, образа жизни
и др.
3. Пути и меры по привлечению
иностранных инвестиций
• Привлечение инвестиций (как национальных, так и
иностранных) в экономику Таджикистана является
необходимым
средством
устранения
инвестиционного «голода» в государстве.
• Правила и законы, должны давать гарантию их
применения
к
деятельности
потенциальных
инвесторов.
• Правовой режим в РТ непостоянен, так как
находится в стадии постоянного реформирования.
Для того, чтобы иностранные инвесторы сделали
крупные вложения, нужны очень существенные
преобразования в инвестиционном климате.
•
Для улучшения инвестиционного климата
и стабилизации экономики требуется
принятие ряда существенных мер, которые
направлены на формирование в стране как
общих условий развития цивилизованных
рыночных
отношений,
так
и
специфических,
непосредственно
относящихся к решению вопроса о
привлечении иностранных инвестиций.
Первоочередными мерами,
имеющими общий характер, являются:
1) достижение между различными структурами
власти, политическими партиями и прочими
общественными организациями национального
согласия;
2) ускорение работы Маджлиси оли над уголовным
законодательством и Гражданским кодексом,
целями которой является создание
цивилизованного некриминального рынка в стране;
3) радикализация борьбы с преступностью;
4) ограничение темпов инфляции всеми мерами,
известным в мировой практике, за исключением
невыплаты работающим зарплаты;
5) пересмотр налогового законодательства в области
стимулирования производства, а также его
упрощение;
6) мобилизация свободных средств населения и
предприятий на инвестиционные нужды с
помощью увеличения процентных ставок по
депозитам и вкладам;
7) предоставление налоговых льгот банкам,
иностранным и отечественным инвесторам,
которые идут на долгосрочные инвестиции, с тем,
чтобы целиком компенсировать им убытки от очень
медленного оборота капитала по сравнению с
другими направлениями их деятельности;
8) формирование общего рынка со свободным
перемещением товаров, капитала и рабочей силы в
республиках бывшего СССР.
• Привлечение иностранного капитала в экономику
Республики Таджикистан и его эффективное
использование для использования местных
сырьевых, материальных и трудовых ресурсов
являются одним из основных направлений
финансовой политики Правительства Республики.
С этой целью в Республике Таджикистан создана
необходимая законодательная база, которая
всячески поощряет участие иностранного капитала
в экономике Республики Таджикистан. Так, 10
марта 1992 года Верховным Советом Республики
Таджикистан был принят Закон Республики
Таджикистан “Об иностранных инвестициях в
Республике Таджикистан”, который определяет
общие правовые, экономические и социальные
условия
инвестиционной
деятельности
на
территории страны.
• В соответствии со Статьей 8 Закона “ Об
иностранных инвестициях в Республике
Таджикистан” в редакции 1992 года
предусматривались гарантии иностранным
инвестициям, в частности: в случае если
последующее законодательство Республики
Таджикистан
ухудшает
условия
инвестирования,
то
к
иностранным
инвестициям в
течении
десяти
лет
применяется
законодательство,
действовавшее на момент осуществления
инвестиций.
• Иностранный инвестор в случае прекращения
инвестиционной деятельности имеет право на
возмещение причитающихся ему инвестиций
и полученных в связи с ними доходов в
денежной или товарной форме по реальной
стоимости на момент прекращения
инвестиционной деятельности. Также
иностранным инвесторам гарантируется
перевод за границу их доходов и иных
денежных средств, полученных в результате
инвестиционной деятельности в Республике
Таджикистан.
• С целью стимулирования иностранных
инвестиций в экономику Республики
Таджикистан в начале 1996 года были
внесены изменения и дополнения в Закон
Республики Таджикистан “Об иностранных
инвестициях в Республике Таджикистан”, в
соответствии с которыми предусмотрено
предоставление
предприятиям
с
иностранными
инвестициями,
предусмотренных
действующим
на
территории
Республики
Таджикистан
законодательством,
предоставляется
следующий льготный налоговый режим:
• предприятия, у которых объем иностранных инвестиций
составляет от 100 тыс. до 500 тыс. долларов США,
освобождаются в первые два года от налога на прибыль;
• предприятия, у которых объем иностранных инвестиций
составляет от 500 тыс. до 2 млн. долларов США, освобождаются
в первые три года от налога на прибыль;
• предприятия, у которых объем иностранных инвестиций
составляет от 2 млн. до 5 млн. долларов США, освобождаются в
первые четыре года от налога на прибыль;
• предприятия, у которых объем иностранных инвестиций
составляет свыше 5 млн. долларов США, освобождаются в
первые пять лет от налога на прибыль.
Предоставление указанных налоговых льгот для предприятий с
иностранными инвестициями исчисляются с момента
получения ими балансовой прибыли.
В настоящее время в стране зарегистрированы и
функционируют более 200 совместных предприятий,
основными видами, деятельности которых являются:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
добыча и переработка золота;
переработка овощей и фруктов;
выращивание и переработка хлопка-волокна;
производство и сбыт товаров народного потребления;
связь и телекоммуникация;
производство и внедрение современных средств
вычислительной техники;
переработка мрамора, гранита и других поделочных
камней;
международные транспортные услуги;
поставка новой техники и технологии;
торговля, услуги и другие направления.
• Разумеется, иностранные инвесторы
вкладывают свои средства в экономику
другой страны в надежде на то, что
вложенные ими инвестиции принесут
прибыль. Кроме того, определенная часть
прибыли, полученной на предприятии с
участием иностранных инвестиций, уходит
за границу. Несмотря на это, иностранные
источники финансирования инвестиций
оказывают прямое влияние на увеличение
промышленного потенциала страны.
• По мнению зарубежных экспертов, привлекательность
развивающихся стран в качестве объектов инвестиций
определяют 10 главных факторов: темпы
экономического роста (прирост ВВП); политическая
стабильность (опасность переворотов, уровень
преступности, гражданские конфликты); размеры
рынка, зависимость от иностранной помощи и
способность к самостоятельному развитию внешний
долг (в % ВВП); конвертируемость валюты и
возможность вывоза прибылей; темп инфляции и
стабильность валюты; уровень внутренних накоплений
(в % к ВВП); развитие инфраструктуры (транспорт, связь,
информация); правовая защита (процедура аренды и
приобретения имущества, регистрации и страхования
бизнеса, стабильность налогов, ограничения на
изменение цен, вывод устаревших мощностей и т.д.).
• При рассмотрении привлекательности экономики
Республики Таджикистан выясняется, что почти по
всем параметрам республике предстоит большая
кропотливая работа по приведению в действие
резервов в экономической, социальной и
политической сферах, чтобы существенно усилить
позиции страны в части привлекательности
иностранных инвестиций. Вместе с тем опыт РТ
показывает, что решающим фактором увеличения
притока иностранных инвестиций являются
политическая стабильность, и страхование риска
зарубежных инвесторов.
• Привлекательными чертами в иностранной
инвестиции Таджикистана являются его богатые
ресурсы, наличие дешевой рабочей и достаточно
квалифицированной рабочей силы.
• В рыночной экономике совокупность политических,
социально-экономических,
финансовых,
организационно-правовых и географических факторов
присущих той или иной стране, привлекающих или
отталкивающих инвесторов,
принято называть ее
инвестиционным климатом. Ранжирование стран
мирового сообщества по индексу инвестиционного
климата и обратному ему показателю индекса риска
служит "барометром" для инвесторов. Зависимость
потока иностранных инвестиций от индекса риска или
его отдельных составляющих носит почти линейный
характер.
• Действующий Закон «Об иностранных инвестициях в
Республике Таджикистан» и другие нормативнозаконодательные
акты,
предусматривающие
необходимые условия для инвестиции положили только
начало привлекательности вложения средств в
Республику Таджикистан.
• Мировая практика выработала универсальный
набор мер, в большей или меньшей степени
используемых в тех или иных странах для
привлечения иностранного капитала. Это в полной
мере относится и к Таджикистану. Особого
внимания среди них заслуживают следующие:
1) Налоговые стимулы:
• установление прямых налоговых льгот, отсрочки
уплаты налогов за инвестирование капитала;
• стимулы, связанные с амортизационными
отчислениями – ускоренная амортизация
становится одним из наиболее часто используемых
методов поддержки зарубежного инвестора;
• "налоговые каникулы", которые, как правило,
устанавливаются на срок от двух до десяти лет;
• освобождение от таможенных пошлин, импорта
оборудования, сырья, комплектующих изделий;
• манипулирование уровнем налога;
2) Политические методы:
• достижение национального согласия между
различными властными структурами, политическими
партиями и социальными группами;
• прекращение вооруженной борьбы с непримиримой
оппозиций и решение таджикской проблемы мирным
путем;
• ускорение работы Маджлиси Оли над принятием
законодательств, необходимых для создания в стране
некриминального рынка;
• более глубокая интеграция со странами Содружества.
• 3) Нефинансовые методы:
• снятие ограничений для безлицензионного вывоза продукции и
услуг собственного производства, для тех иностранных
инвесторов, долевое участие которых в уставном фонде
превышает 30%;
• представление свободы установления цен, условий реализации
продукции, выбор поставщиков и покупателей;
• предоставление пятилетней гарантии и пользование той
заготовительной базой, которая существовала на момент создания
совместного предприятия, если это соответствует его интересам;
• создание общей обстановки эффективного функционирования
иностранного капитала - от обеспечения необходимыми
факторами производства, информацией и службами управления
до развития транспорта, коммуникаций и так далее.
• Особое место в ряду этих мер, способствующих активизации
иностранных инвесторов, занимают специальные (свободные)
экономические зоны.