***** 1 - Объединение компаний индустрии услуг старшему

«Мировые тенденции
инвестирования в отрасль и
ситуация в России»
Услуги старшему поколению:
определение отрасли
• Товары для пожилых: коляски, приспособления,
устройства удаленного мониторинга, медицинские
приборы, устройства домашнего обихода...
• Услуги для пожилых.
– Патронажные услуги (на дому или в условиях
медицинского стационара)
– Медицинские услуги
– Консультативная помощь или услуги (социальномедицинских, психолого-педагогических, социальноправовых услуг, проведению социальной адаптации и
реабилитации граждан)
• Специализированное проживание
Специализированное проживание
•
•
•
•
Независимое проживание
Ассистированное проживание
Проживание с сестринским уходом
CCRC
Независимое проживание
• Специально спроектированные или
адаптированные дома. Могут быть отдельные
коттеджные поселки с собственной
обслуживающей и социальной инфраструктурой.
• Больше распространено в США, Великобритания,
Франции, Австрии, Израиле. Есть в Дании.
• 2 формы владения: собственность, аренда.
• Оплачивается за счет собственных средств.
Исключение Дания – там пожилые выплачивают
определенный процент от своего дохода за право
жить в таком поселке для пожилых.
• Без участия государства
• Развивается как частный коммерческий бизнес
Ассистированное проживание
• Систематическая или периодическая помощь в хозяйственнобытовых делах и самообслуживании (уборка, стирка вещей,
питание, санитарно-гигиенические процедуры, отдельные
медицинские процедуры, организованная социальная
активность)
• Наиболее распространенная форма в Европе, Израиле, США,
Великобритании
• Варианты:
– скандинавская модель – преобладающее большинство
резиденций принадлежит государству или муниципалитетам,
существуют частные операционные компании, которые
управляют частными или муниципальными резиденциями.
Оплата услуг за счет бюджета (чаще муниципального).
Ассистированное проживание
• Варианты:
– Западно-европейская и израильская модель – значительное
число резиденций являются частными, многие принадлежат
преимущественно страховым компаниям или негосударственным
пенсионным фондам. Операционные компании
преимущественно частные. Резиденции и услуги должны
соответствовать государственно установленным стандартам.
Деятельность подлежит лицензированию. По показаниям
определенного стандарта услуги оплачиваются за счет разного
рода бюджетных и внебюджетных фондов. Распространена
система софинансирования стоимости услуг. Если человек хочет
более комфортные условия или дополнительные услуг, то он
финансирует их самостоятельно или за счет частной страховки,
если она у него есть.
– Южноевропейская модель – Португалия. Резиденции либо
полностью частные, финансирование за счет собственных
средств. Либо государственные с финансированием за счет
бюджета. Пересечения и софинансирования нет.
Проживание с сестринским уходом
(nursing living)
• Предполагает проживание с круглосуточным
уходом.
• Повторяет ассистированное проживание. Часто в
резиденциях для пожилых делают отдельные
отделения для сестринского ухода.
• Как правило, финансируется за счет бюджета.
Тенденции инвестирования в отрасль:
США, Великобритания, Израиль
• Наиболее развитая отрасль коммерческой
недвижимости.
• Вложения в Senior Care являются одним из
наиболее защищенных активов, особенно в кризис
• Доходность сравнима с гостиничным бизнесом
• На рынке присутствуют большие компании типа
Санрайз, публичная компания с листингом на
бирже, имеет в собственности порядка 300
комьюнити более 1000 домов.
Тенденции инвестирования в отрасль:
США, Великобритания, Израиль
• Сделки по продаже бизнесов проходят с капрейтом от 6 до 16
процентов. NIC Research & Data: Key Financial Indicators Capitalization Rates - Quarter Ending 6/30/10
Property Type
Low
(%)
Average
(Mean)
(%)
High
(%)
Number of Property
Transactions
Involved
Independent Living
6.3
9.4
13
32
Assisted Living
8.0
9.8
15.6
79
Nursing Homes
11.2
13.1
16
215
CCRCs
8.8
10.1
12
13
Тенденции инвестирования в отрасль:
Европа
•
•
•
•
Зачастую бизнес делится на 2 части: владение объектами
недвижимости и операционная деятельность.
Владение объектами недвижимости – инвестор владеет
недвижимостью, которая сдается в аренду операционной компании.
Арендные договоры как правило долгосрочные. Доходность
сопоставима с доходностью в гостиничной сфере. Инвесторы –
страховые компании, пенсионные фонды, благотворительные
организации, любые другие частные инвесторы.
Операционные компании – либо арендуют у собственников и
полностью занимаются коммерческой эксплуатацией (Германия,
Австрия, Франция) либо заключают договор на управление с
муниципалитетом на управление существующим муниципальным
домом престарелых (Скандинавия). В Скандинавии существуют
операционные компании, которые управляют муниципальными
домами и частными. Доходность 5-7%.
Есть компании, которые и строят собственные дома, арендуют
сторонние и занимаются их управлением, а также управляют
муниципальными домами.
Тенденции инвестирования в отрасль:
Европа и Израиль
• В Европе и Израиле данный бизнес является
довольно выгодным, поскольку пребывание
большинства престарелых финансируется
государством, частично софинансируется лично
престарелыми, в отдельных случаях полностью
финансируется самостоятельно.
• Система - деньги идут за человеком.
• В любом случае при наличии гарантированного
государственного финансирования бизнес считается
хоть и консервативным, но хорошим защитным
активом.
Тенденции инвестирования в отрасль:
проблемы инвестирования в России
• Система – деньги идут в учреждение.
– В результате государство финансирует только
государственные учреждения.
– Участие негосударственных компаний в
госфинансировании ограничивается госзакупками услуг.
Госзакупки таких услуг практически не проводятся.
• Невысокая доходность, длительная окупаемость,
отсутствие длинных денег.
• ГЧП
• Иностранные инвестиции
– Профильные – неинтересно пока есть объекты для M&A
– Непрофильные – высокие запросы по доходности в связи с
высоким страновым риском (IRR 30%)
Тенденции инвестирования в отрасль:
проблемы инвестирования в России
• Налоговые льготы
– Разделение бизнеса на владение объектом и
операционную деятельность невыгодно. Если по
деятельности еще можно применить льготы по НДС на
оказание услуг санаторных, то при сдаче в аренду объекта
операционной компании возникает НДС, что сразу делает
бизнес невыгодным. Инвесторов в бизнес немного. Многие
боятся рисков операционной деятельности, которые могут
отразиться на недвижимости.
– Налог на имущество – аналогично.
– Проверить НДС на услуги для престарелых и НП на частное
здравоохранение и уход за престарелыми.