Модели оценки кредитоспособности заемщика

Организация кредитования в
коммерческом банке
Казанкова Наталия Сергеевна
kazankova@bk.ru
1
Введение
Методическое обеспечение курса:
1) Программа дисциплины
2) Рабочие тетради №1, 2, 3
3) Раздаточный материал
4) Инструктивные материалы
5) Материалы для проведения деловой игры
2
Экономические, правовые и
организационные основы банковского
кредитования
Тема 1
Экономические основы банковского кредитования
Кредит – экономическая категория, отражающая экономические отношения
по поводу перераспределения денежных средств на основе возвратности,
срочности и платности.
Структура кредита
• Кредитор
• Заемщик
• Ссуженная стоимость
Законы кредита
• Закон возвратности кредита
• Закон сохранения ссуженной стоимости - представляемые во временное
пользование средства, возвратившись к кредитору, не теряют своих
потребительских свойств и своей стоимости.
• Закон равновесия между высвобождаемыми и перераспределенными на
началах возвратности ресурсами регулирует зависимость кредита от
источников его образования.
• Закон временного характера функционирования кредита.
Функции кредита
• Перераспределительная
• Замещение реальных денег кредитными
4
Границы банковского кредита определяются тем, что:
• каждый банк имеет собственную ресурсную базу, основу которой
составляют пассивы, определяющие максимальный объем
кредитования;
• кредитный портфель банка должен отвечать принципам
ликвидности, что делает невозможным предоставление кредита
отдельным категориям заемщиков (такое регулирование, в
частности, обеспечивается с помощью системы экономических
нормативов);
• максимальная потребность в кредите ограничена потребностями
хозяйственного оборота.
Роль кредита
• влияние банковского кредита на расширенное воспроизводство
(производственное кредитование);
• влияние банка на денежный оборот (кредитная эмиссия);
• влияние банка на потребительский спрос (потребительское
кредитование).
5
Базовые элементы системы кредитования
•
•
•
•
•
• субъекты кредитования,
• объект кредитования,
• обеспечение кредита,
• условия кредитования.
Условия кредитования
юридическая самостоятельность и экономическая
состоятельность субъектов,
совпадение интересов кредитора и заемщика,
соблюдение принципов кредитования,
заключение кредитного договора в письменной форме,
способность банка управлять кредитным риском.
6
Правовые основы банковского кредитования
Структура банковского законодательства:
• Международные акты, к которым присоединилась РФ
(Международные конвенции УНИДРУА, Единое вексельное
законодательство (Женевская конвенция));
• Законы всеобщего действия (ГК РФ, Налоговый кодекс);
• Законы прямого действия (ФЗ о Банке России, О банках и
банковской деятельности, О банкротстве КО);
• Законы, регулирующие отдельные вопросы банковской
деятельности (ФЗ о залоге, об ипотеке, о лизинге, закон о
кредитных бюро и др.);
• Нормативные акты исполнительной власти фед. уровня (указы
президента, постановления правительства);
• Ведомственная нормативная база (инструкции ЦБ РФ №54-П,
254-П, 139-И и др.).
7
Организационные основы кредитной деятельности банка
Тип организационной структуры банка должен отвечать
следующим требованиям:
- соответствовать стратегии банка,
- оптимально распределять уровни полномочий и
ответственности,
- обеспечивать координацию действий отдельных
подразделений банка,
- обеспечивать свободный обмен необходимой
информацией,
- обеспечивать необходимый уровень контроля и
прозрачности деятельности при сохранении
безопасности.
8
Этапы кредитования:
• переговоры о кредите,
• рассмотрение кредитной заявки, анализ кредитоспособности
клиента,
• принятие решения о выдаче кредита,
• заключение кредитного соглашения, формирование кредитного
досье,
• выдача кредита, формирование РВПС,
• использование кредита, контроль за обслуживанием и целевым
использованием,
• погашение кредита,
• работа с проблемными кредитами,
• реализация залога, принудительное взыскание, использование
РВПС.
9
Алгоритм принятия решения о выдаче кредита
.
Беседа с заемщиком
Посещение заемщика
Прием и проверка документов
Составление
досье
Финансовый анализ
Выводы из анализа
Отрицательное
заключение
Положительное
заключение
Подготовка
договора
Выдача кредита
Отрицательный
ответ клиенту
10
Методологические аспекты
банковского кредитования, кредитная
политика банка
ТЕМА 2
11
Принципы кредитования:
• возвратность
• срочность
• платность
• обеспеченность
• целевой характер
Золотое правило кредитования:
методически и организационно не подготовленные
кредиты выдавать нельзя.
12
Стандарты и технологии кредитного процесса
• методологическое обеспечение процесса кредитования (методы
кредитования, кредитная политика);
• процедуры принятия решений о выдаче кредита;
• требования к квалификации сотрудников, делегирование
полномочий;
• критерии отбора заемщиков;
• требования к качеству кредитной документации, формированию
кредитного досье, качеству договоров;
• требования к выбору и оценке обеспечения;
• процесс контроля и оценки рисков;
• оценка эффективности работы кредитного подразделения;
• организация работы с проблемными кредитами.
13
Методы кредитования:
- по обороту (банк авансирует приобретение объекта
кредитования),
- по остатку (банк компенсирует затраты на уже
приобретенные ценности),
- оборотно-сальдовый метод.
Кредитная документация:
- внутринормативная база, обеспечивающая
кредитный процесс,
- кредитные досье заемщиков.
14
Примерный состав внутренней нормативной базы
банка в области кредитования
Документ о кредитной политике банка
Положение о кредитовании юридических и физических лиц или регламент
проведения кредитных операций (возможно в разрезе отдельных видов
кредитов: ипотека, овердрафт, кредитные линии и т.п.)
Регламент проведения операций по межбанковскому кредитованию
Положение о порядке учета векселей третьих лиц и вексельном
кредитовании
Положение о порядке выдачи гарантий и поручительств в пользу третьих лиц
Положение о порядке оценки финансового состояния и кредитоспособности
заемщиков
Положение о порядке образования и использования резервов на возможные
потери по ссудам
Учетная политика банка в части ведения ссудных счетов, учета резервов,
начисления и уплаты процентов за пользование кредитом и отражения их по
счетам бухгалтерского учета
Положение о Кредитном комитете
Документ о системе управления рисками, лимитной политике банка.
15
Потребность в четко определенной кредитной
политике возрастает по мере:
• расширения кредитной деятельности,
• децентрализации управления в банке,
• роста филиальной сети.
16
Кредитная политика служит для:
• поддержания преемственности деятельности,
• развития общей кредитной культуры,
• определения приоритетов,
• снижения кредитных рисков.
Директивы в области кредитной политики включают:
• характеристики клиентов (секторов рынка), с которыми
предполагает работать банк;
• характеристики кредитов, предлагаемых банком;
• процедуры кредитования;
• степень концентрации, порядок ограничения и страхования
рисков;
• требования к квалификации сотрудников и кредитной
документации;
• порядок контроля.
17
Недостатки документа о кредитной политике банка
• Изолированность кредитной политики, отсутствие
связи с общей стратегией банка;
• излишне декларативный характер, отсутствие четких
целей, механизма их реализации;
• отсутствие рыночной составляющей, не освещены
приоритеты в области коммерческих исследований
кредитного рынка;
• не освещены перспективы совершенствования
кредитного процесса в банке.
18
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Регламент кредитования
Порядок рассмотрения кредитной заявки
Перечень документов на получение кредита и требования к ним
Границы кредитования
Требования к обеспечению, порядок оценки залога
Подготовка заключения о финансовом состоянии и кредитоспособности
заемщика
Порядок принятия решений о выдаче кредита и пересмотре условий
кредитования
Требования к ведению кредитных досье
Порядок заключения кредитных и сопутствующих договоров и их
пролонгации
Порядок выдачи и погашения кредитов, обслуживания долга
Порядок проведения проверок целевого использования кредита,
сохранности обеспечения
Порядок документооборота, особенности отражения ссудных операций в
бухгалтерском учете
Порядок работы с проблемными кредитами
19
Направления и периодичность контроля
Требования к формированию кредитных досье
Требования к унификации кредитных досье.
Требования к составу кредитных дел:
1. Учредительные документы заемщика, его статус ( копии устава, свидетельства о регистрации,
лицензии, приказы о назначении руководителей, доверенности и т.п.);
2. Бухгалтерская отчетность заемщика;
3. Расшифровки отдельных статей (дебиторская и кредиторская задолженность, основные средства
т.п.);
4. Кредитная заявка, сведения о деятельности заемщика, сведения о кредитуемом проекте,
расчет сроков и источников погашения, бизнес-план;
5. Кредитная история заемщика;
6. Заключение о финансовом состоянии заемщика;
7. Выписка из протокола Кредитного комитета;
8. Кредитный договор, договор залога, гарантии, поручительства, дополнительные
соглашения;
9. Сведения о залогодателях, гарантах, поручителях, заключение о их финансовом состоянии,
платежеспособности, сведения о залоге;
10. Копия распоряжения о выдаче кредита;
11. Сведения об обслуживании долга, движении средств по счетам;
12. Данные текущего мониторинга, заключения об изменении класса кредитоспособности;
13. Данные о создании и движении РВПС;
20
14. Материалы целевых проверок.
Способность банка управлять кредитным риском
Кредитный риск - риск возникновения убытков вследствие
неисполнения, несвоевременного или неполного исполнения
должником финансовых обязательств перед банком в
соответствии с условиями контракта.
Оценка совокупного риска кредитного портфеля
• Отношение суммы ожидаемых
• Отношение собственного
потерь к общему объему
капитала банка к ссудной
кредитного портфеля
задолженности, взвешенной по
степени риска
• Отношение суммы расчетного
резерва на возможные потери
по ссудам к собственному
капиталу банка
21
Направления регулирования риска
• Предотвращение риска (селективность,
лимитирование)
• перевод риска (гарантия, поручительство, переуступка
долга)
• поглощение риска (создание резервов, наращивание
собственного капитала, увеличение доходности и или
размера портфелей)
• компенсация риска (материальное обеспечение,
создание компенсирующих позиций)
• распределение риска (участие в синдикатах и
консорциумах)
• диверсификация риска (разнообразие клиентов и
инструментов, их разнонаправленность)
22
Структура кредитного риска
• Бизнес - риск
• финансовый риск
• риск обслуживания долга
Виды кредитного риска
• Совокупный кредитный риск (риск портфеля)
• риск контрагента
• риск кредитуемого проекта
23
Пути минимизации кредитного риска
• Наличие у банка четкой кредитной политики.
• Административная и коммерческая организация работы:
• процесс принятия решений и организация контроля;
• делегирование (распределение) полномочий;
• качество кредитной документации; качественный кредитный договор и
сопровождающие договора;
• подготовка кадров.
•
•
•
•
•
•
Анализ кредитоспособности заемщика.
Анализ кредитуемого проекта.
Обеспечение кредита.
Создание резервов.
Анализ кредитного портфеля.
Диверсификация портфеля:
по клиентам;
по отраслям экономики и секторам рынка;
по видам валют;
по географическим зонам;
по срокам;
по целевому назначению;
по финансовым инструментам.
• Эффективная работа с проблемными кредитами (ранняя диагностика, взыскание
проблемной задолженности).
• Применение новых, менее рискованных видов кредитования, хеджирование.24
Виды лимитов
• Лимит регионального риска
• Лимит отраслевого риска
• Лимит на контрагента (заемщика, группу связанных
заемщиков)
• Лимит сделки:
- выдачи
- задолженности
• Лимит концентрации крупных кредитов
• Операционный лимит (на инструменты, вид кредита)
• Лимит на сотрудника (чаще при работе на рынке МБК)
Кроме того могут быть установлены дополнительные лимиты для
филиалов, например, лимит кредитования за счет собственной
ресурсной базы.
25
Правовой характер кредитного договора
 По кредитному договору банк или иная кредитная организация
(кредитор) обязуется предоставить денежные средства (кредит)
заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором,
а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и
уплатить проценты за нее. (ГК РФ, часть 2, гл. 42)
 Принципы заключения кредитного договора
- правовая основа
- добровольность вступления в сделку
- взаимозаинтересованность сторон
- согласованность условий сделки
26
Требования к кредитному договору







Наличие подписей уполномоченных лиц и печатей;
нотариальное заверение и регистрация в случае необходимости;
наличие в договоре обязательных данных (дата заключения,
полное наименование и реквизиты сторон, сумма кредита, размер
процентной ставки и возможность ее изменения, срок и порядок
выдачи и погашения, целевое использование и т.п.);
наличие всех упоминающихся в договоре приложений;
соответствие условий договора решениям Кредитного комитета;
в случае возможности безакцептного списания средств в
кредитном договоре аналогичное условие должно быть внесено в
договор банковского счета;
четкость и точность формулировок.
27
Содержание кредитного договора














Дата и место заключения договора
Наименование сторон, указание основания их полномочий
Предмет договора
Сумма кредита, валюта выдачи и погашения
Целевой характер кредита
Порядок выдачи и погашения кредита
Плата за кредит (размер процентной ставки, периодичность и способ
начисления и уплаты процентов)
Способ обеспечения возвратности кредита
Права и обязанности сторон
Ответственность сторон
Дополнительные и ограничительные условия
Порядок разрешения споров
Реквизиты сторон
Подписи и печати
28
Методы формирования активной ставки
Рыночный метод
% акт. = %безриск.инструментов +  Инфляции + Среднеотраслевой
риск + Премия за инд.риск

Затратный метод
% акт. = Реальная стоимость ресурсов + Маржа безубыточности (МБУ) +
Норма прибыли

МБУ = Затраты на содержание банка + Резервы + Комиссий
Ср. раб. Активы
Реальная стоимость = Номинальная ставка х 100%
ресурсов
(100 - % отвлечения средств)
29
Понятие и состав кредитного
портфеля, инструменты кредитования.
Классификация ссуд.
Тема 3
Состав кредитного портфеля
Перечень денежных требований и требований, вытекающих из сделок с финансовыми
инструментами, признаваемых ссудами (Приложение №1 к Положению №254-П):
• предоставленные кредиты (займы), размещенные депозиты, в т.ч. межбанковские
кредиты (депозиты, займы), прочие размещенные средства, включая требования на
получение (возврат) долговых ценных бумаг, акций, векселей, драгоценных металлов,
предоставленных по договору займа;
• учтенные векселя;
• суммы, уплаченные кредитной организацией бенефициару по банковским гарантиям,
но не взысканные с принципала;
• денежные требования кредитной организации по сделкам финансирования под
уступку денежного требования (факторинг);
• требования кредитной организации по приобретенным по сделке правам
(требованиям) (уступка требования);
требования кредитной организации по приобретенным на вторичном рынке закладным;
• требования кредитной организации по сделкам, связанным с отчуждением
(приобретением) кредитной организацией финансовых активов с одновременным
предоставлением контрагенту права отсрочки платежа (поставки финансовых активов);
• требования кредитной организации к плательщикам по оплаченным аккредитивам (в
части непокрытых экспортных и импортных аккредитивов);
требования кредитной организации (лизингодателя) к лизингополучателю по операциям
финансовой аренды (лизинга).
31
Порядок создания и использования резерва на
возможные потери по ссудам.
Принципы классификации ссуд и формирования резервов:
1) соответствие фактических действий требованиям Положения
№254-П от 26.03.2004 и внутренних документов КО;
2) комплексный и объективный анализ;
3) своевременность классификации и достоверность отражения
резерва в учете и отчетности.
Величина резерва должна компенсировать потери ссудной
стоимости, которая определяется как разница между
балансовой стоимостью актива и его текущей стоимостью
(справедливой
стоимостью).
Регулирование
резерва
производится не реже одного раза в месяц на отчетную дату.
32
Создание резерва на возможные потери по ссудам
 РВПС создается под фактическую сумму ссудной и приравненной к ней
задолженности (основного долга) в рублях независимо от валюты ссуды.
 РВПС может формироваться по отдельной ссуде или портфелю
однородных ссуд (размер каждой ссуды не должен превышать 0,5% СК
банка). Классификация производится на основании профессионального
суждения.
 Профессиональное суждение выносится по результатам комплексного и
объективного анализа деятельности заемщика с учетом:
 его финансового положения;
 качества обслуживания долга;
 информации о рисках заемщика, включая сведения о внешних
обязательствах и функционировании рынков на которых он работает.
 Кроме того, в целях корректировки резерва, учитывается обеспечение
кредита.
33
Величина расчетного резерва по классифицированным
ссудам
Ссуда классифицируется на основании профессионального
суждения в одну из пяти категорий качества
(за исключением портфелей однородных ссуд)
Категория качества
Наименование
Размер РВПС
1 категория (высшая)
2 категория
3 категория
4 категория
5 категория (низшая)
стандартные
0%
нестандартные 1%-20%
сомнительные 21%-50%
проблемные
51%-100%
безнадежные
100%
34
Во внутренних документах банк отражает:
• систему оценки кредитного риска, более детализированную, чем
•
•
•
•
•
•
•
•
предусматривает №254-П;
порядок оценки ссуд (процедура, критерии, документальное
оформление);
процедуры принятия и исполнения решений по формированию
резерва;
процедуры принятия и исполнения решений по списанию нереальных
для взыскания ссуд;
методику оценки финансового состояния заемщика, источники
информации для анализа;
порядок составления и ведения досье заемщика;
порядок и периодичность определения справедливой стоимости
залога, ликвидности залога;
порядок оценки кредитного риска по портфелю однородных ссуд;
порядок и периодичность формирования (регулирования) резерва и
иные существенные положения.
35
Банк в порядке, установленном уполномоченным органом,
документально оформляет и включает в досье информацию о
заемщике, включая профессиональное суждение об уровне
кредитного риска по ссуде, информацию об анализе, по
результатам которого вынесено профессиональное суждение,
заключение о результатах оценки финансового положения
заемщика, расчет резерва.
Указанные документы составляются:
 по ссудам физическим лицам – не реже одного раза в квартал по
состоянию на отчетную дату;
 в течение месяца после окончания периода, установленного
для представления отчетности в налоговые органы по
состоянию на квартальную (годовую) отчетную дату;
по кредитным организациям – не реже одного раза в месяц по
состоянию на отчетную дату.
 при изменении курса валют резерв регулируется ежемесячно. 36

Если по заемщику в течение периода более одного
квартала отсутствует информация (финансовая и иная),
ссуда классифицируется не выше, чем во II категорию
качества с формированием резерва в размере не менее
20 процентов. Если по заемщику указанная информация
отсутствует в течение периода более двух кварталов,
или установлено, что она недостоверна, ссуда
классифицируется не выше, чем в III категорию
качества с формированием резерва в размере не менее
50 процентов.
37
Оценка финансового положения заемщика:
Перечень показателей для анализа устанавливаются банком
самостоятельно.
Финансовое
состояние
заемщика
по
результатам анализа можно определить как:
 хорошее
(стабильное
производство,
прибыльность,
платежеспособность, отсутствие отрицательных тенденций);
 среднее (отсутствие прямых угроз, но наличие негативных
явлений);
 плохое (убыточная деятельность, отрицательная величина
чистых
активов.
устойчивая
неплатежеспособность,
существенное падение производства, рост кредиторской и
дебиторской задолженности и т.д.).
Примерный перечень информации для оценки финансового состояния
заемщика приведен в приложении №2 к №254-П, ограничения при отнесении
к категории “хорошее финансовое состояние” – в п.3.4 №254-П.
38
Качество обслуживания долга
В зависимости от качества обслуживания долга ссуды
относят к одной из трех категорий:
 хорошее (платежи осуществляются своевременно и в
полном объеме, м.б. просрочка за последние полгода по
юридическим лицам – до 5 календарных дней, по
физическим – до 30 дней включительно);
 среднее (за последние полгода допускалась просрочка
плaтежей по основному долгу или процентам по
юридическим лицам – от 6 до 30 дней, по физическим – от
31 до 60 дней, наблюдалось перекредитование, ссуда
реструктурирована);
 неудовлетворительное
(имеется
просрочка
более
указанного выше срока, и др. признаки).
39
Приоритетным при классификации является финансовое положение, т.е.
до определенного договором срока выплаты процентов и (или) суммы
основного долга ссуда не может быть отнесена к категории выше
определенной финансовым состоянием.
Есть отдельные ограничения по связанным ссудам, а также требования
по усиленному внутреннему контролю при:
 кредитовании связанных с банком заемщиков (ссуда более 1% от СК);
 крупным кредитам (более 5% от СК);
 величина кредита превышает 50% чистых активов заемщика;
 ссуды
возникли в результате
существующих обязательств;
прекращения
(замены)
ранее
 ссуда предоставлена на срок, более полугода при выплате процентов
после 6 месяцев.
40
Определение категории качеств ссуды с учетом финансового
положения заемщика и качества обслуживания долга:
Обслуживание Хорошее
.
долга
Финансовое
состояние
Хорошее
Стандартная (1)
Среднее
Плохое
Нестандартная
(2)
Сомнительная
(3)
Среднее
Неудовлетворит
ельное
Нестандартная
(2)
Сомнительная
(3)
Проблемная (4)
Сомнительная
(3)
Проблемная (4)
Безнадежная (5)
41
При уточнении размера сформированного резерва и (или) при
определении величины резерва по вновь выданной ссуде в
случае, когда заемщику выдано несколько ссуд, все ссуды,
предоставленные данному заемщику, следует относить к
наиболее низкой из присвоенных этим ссудам категорий
качества с применением максимального из определенных
кредитной организацией по этим ссудам размера расчетного
резерва (кроме случаев, указанных в п.п. 3.13 и 3.14
Положения).
42
Не могут быть классифицированы выше, чем в 3
категорию:




ссуды юридическим лицам (кроме КО) сроком до
востребования (включая векселя), находящиеся на балансе КО
более 20 календарных дней;
ссуды, выданные по льготной процентной ставке (рубли- менее
2/5 ставки рефинансирования, инвалюта – ниже ставки ЛИБОР
на сопоставимый срок), а также при наличии в договоре
условия о возможности такого снижения;
учтенные векселя, если совокупная величина обязательств
превышает 25% чистых активов векселедателя;
ссуды, средства которых направлены на перекредитование, и
т.д.
43
Корректировка резерва с учетом обеспечения
По ссудам 2-5 категории качества резерв формируется с учетом
обеспечения. Обеспечение также м.б. отнесено к 1 и 2 категории
качества и под ним понимается залог, гарантия, поручительство,
гарантийный депозит.
Обеспечение 1 категории:
 залог котируемых ценных бумаг государств с инвестиционным рейтингом не







ниже ВВВ;
облигации Банка России;
ценные бумаги, выпущенные Минфином РФ;
котируемые корпоративные ценные бумаги с рейтингом не ниже ВВВ;
собственные долговые бумаги КО;
аваль векселей, гарантии, поручительства вышеперечисленных организаций;
аффинированные драг. металлы в слитках.;
гарантийный депозит юридического лица, размещенный в КО, если его
досрочное изъятие невозможно, и срок возврата превышает срок ссуды, но не
более чем на 30 дней и др.
44
Обеспечение 2 категории:
 залог ценных бумаг с рейтингом не ниже ССС,
 залог недвижимости, сырья, материалов, товаров при
условии возможности реализации до 180 дней,
 гарантии и поручительства (авали и акцепты) лиц, с
соответствующим кредитным рейтингом, в пределах 50
процентов от чистых активов (собственного капитала) гаранта
(поручителя), подтвержденных аудиторской проверкой за
последний отчетный год, при условии, что финансовое
положение гаранта (поручителя) оценивается как хорошее и
др.
45
При наличии обеспечения минимальный размер
резерва определяется по формуле:
 Р=
РР х (1 – (k i х Об i )/ Ср), где:
Р – мин. размер резерва
РР – размер расчетного резерва
ki – коэф-т категории качества обеспечения (1категория 1,0; 2 категория – 0,5)
Обi – стоимость обеспечения
Ср – величина основно долга
 Если k i х Об i > Ср, то Р принимается равным 0.
46
Кредитные организации могут формировать резерв по портфелю
однородных ссуд, каждая из которых незначительна по величине
 Признаки однородности ссуд (например, ссуды физическим лицам,
предприятиям малого бизнеса), а также незначительности величины ссуд
(в пределах до 0,5 % от СК) определяются КО самостоятельно.
 КО не вправе включать в портфель однородных ссуд (должна исключать
из портфеля однородных ссуд) ссуду, по которой имеются
индивидуальные признаки обесценения (ухудшение финансового
положения заемщика и (или) качества обслуживания им долга по ссуде),
за исключением случая, если индивидуальные признаки обесценения
имеются по ссуде, величина которой не превышает 0,01 % от величины
собственного капитала банка (но не более 1000 000 рублей) и по ней
отсутствует просроченная задолженность длительностью свыше 90
календарных дней. Такая ссуда должна исключаться из портфеля
однородных ссуд в срок, установленный пунктом 5.4 настоящего
Положения. (п. 5.4. КО не реже одного раза в квартал документально
оформляет и включает в досье по портфелю однородных ссуд
информацию о проведенном общем анализе состояния заемщиков и его
результатах, в т. ч. профессиональное суждение КО о размере кредитного
риска по портфелю однородных ссуд, а также информацию о расчете 47
резерва.)
Виды банковских кредитов, особенности
кредитования юридических лиц
Тема 4
Критерии классификации кредитов:
• Субъекты кредитования:
-
физическим лицам,
юридическим лицам –клиентам,
банкам,
резидентам, нерезидентам
 Количество кредиторов:
- один кредитор,
- консорциальные
(синдицированные).

-
укрупненный,
совокупный.
•
Срок кредитования:
- овердрафт,
- до востребования,
- краткосрочный,
- долгосрочный.
•
сфера производства,
сфера обращения.
• Целевой характер:
-
потребительский,
производственные нужды
(текущая деятельность),
увеличение капитала
(инвестиционные).
Степени обеспеченности:
- бланковый,
- частично или полностью обеспеченный,
- с обеспечением материальным или
нематериальным
• Сфера применения кредита:
-
Концентрация объекта:
частный,
•
Способ выдачи:
- разовый,
- кредитная линия.
•
Способ погашения
- одним платежом,
- амортизация.
49
Целевые производственные кредиты



Кредиты, обслуживающие платежные потребности
заемщика (расчетные документы в пути, дебиторская
задолженность, завершение зачета взаимных
требований, выставление аккредитивов, покупка
чековых книжек)
Кредиты, предназначенные для удовлетворения
потребностей, возникающих в ходе производственного
и торгового цикла (накопление ТМЦ, приобретение
оборотных активов)
Кредиты, связанные с необходимостью прироста
капитала (приобретение оборудования, строительство
и реконструкция производственных площадей)
50
Кредиты до востребования
Недостатки кредитов до востребования - существуют три
обстоятельства, при которых банк сможет воспользоваться правом
востребования:
 когда сам банк находится под давлением и ему необходимо
выполнить свои обязательства,
 когда регулирующие органы принимают решения, вызывающие
сокращении кредита,
 когда ухудшается финансовое положение компании.
 В первых двух случаях решение связано с причинами, полностью
выходящими за пределы влияния заемщика, и это может не
совпадать с его потребностями. В третьем случае отзыв кредитных
средств усилит давление на заемщика и еще более ухудшит его
положение. В связи с этими причинами не следует слишком сильно
полагаться на этот вид кредитования для финансирования еще чего нибудь, кроме переменного компонента оборотного капитала.
51
Преимущества кредитов до востребования для
банков:
• Улучшение показателей ликвидности при сохранении
нужной срочности актива;
• наличие источников финансирования в удобные для
банка сроки;
• возможность создавать РВПС в меньшем размере, т.к.
нет необходимости в переоформлении кредитного
договора, в том числе и с изменением условий;
• улучшение имиджа банка через улучшение отчетных
показателей (расчетного совокупного риска кредитного
портфеля, показателей ликвидности).
52
Виды договоров при кредитовании до востребования
• На условиях "до востребования",
• "до наступления условия (события)"
В случаях, когда кредитным договором не установлен срок возврата
заемщиком суммы основного долга либо указанный срок
определен моментом востребования (наступлением условия /
события), то возврат должен быть произведен заемщиком в
течение 30 календарных дней со дня предъявления банком кредитором официального требования об этом (не позднее
следующего рабочего дня за днем наступления условия /
события), если иной срок не предусмотрен соответствующим
договором. Порядок и форма официального востребования
банком возврата
заемщиком денежных средств также
определяются в договоре. (п.3.1.4 №54-П)
53
Кредитная линия


Кредитная линия - юридически оформленное
обязательство банка перед заемщиком предоставлять
ему в течение определенного периода кредиты в
пределах согласованного лимита.
(Большой экономический словарь)
Кредитные линии обычно открываются первоклассным
заемщикам, поэтому первичные источники
обеспечения кредита могут считаться достаточными.
54
Виды лимитов
•
•
•
•
•
Лимит выдачи (сч.91316)
лимит задолженности (сч. 91317)
выходные и внутренние лимиты
снижающиеся (скользящие) лимиты
возрастающие лимиты
55
Овердрафт - форма краткосрочного кредитования,
предоставление которого осуществляется списанием
средств по счету клиента, в результате чего образуется
дебетовое сальдо.
(Большой экономический словарь)
Овердрафт - краткосрочное кредитование банком
расчетного или текущего счета клиента в пределах
установленного лимита.
Под кредитованием счета понимается осуществление
банком платежей со счета, несмотря на отсутствие на нем
денежных средств. (ГК РФ, ст.850)
56
Овердрафт
Потребность в овердрафте обусловлена следующими
факторами:
• коммерческие кредиты контрагентам;
• авансирование поставок;
• плохое качество дебиторской задолженности;
• низкий уровень контроля за погашением долгов;
• иногородние расчеты, большой объем документов в
пути;
• низкое качество управления ликвидностью;
• неравномерная оборачиваемость оборотных активов.
57
Преимущества овердрафта
• Относительная легкость получения.
• Простая система открытия овердрафта и проведения операций с ним.
• Процентные расходы предприятия минимизируются в силу
краткосрочности и оперативности.
• Гибкость является наиболее важным преимуществом и имеет два
аспекта:
- она непосредственно связана со схемой выплат компании и
отражает ежедневные потребности в денежных средствах;
- любая неиспользованная часть лимита становится прямым
резервом денежных средств. Это очень важно при планировании
потока денежных средств предприятия.
• Так как овердрафт обычно является обновляемым, то он будет на
деле постоянным или возобновляемым источником финансирования.
58
Проблемы овердрафта:
 Юридические:
• вид заключаемого договора;
 Организационно-методологические:
• оптимальный срок кредитования;
• организация контроля за выявлением просроченных ссуд;
• контроль за одновременным наличием денег на ссудном и
расчетном счетах.
 Экономические:
• обоснование лимита;
• наличие и оптимальная величина обеспечения;
• особенности оценки кредитоспособности заемщика
(периодичность контроля, предпочтительные методы).
59
Расчет лимита овердрафта
• Как правило, банки рассматривают величину лимита
овердрафтного кредита исходя из 10-30%
среднемесячного (за несколько месяцев) кредитового
оборота по счету клиента без учета предоставленных
кредитов и проведенных конверсионных операций. Это
условие позволяет с высокой долей вероятности
говорить о погашении ссуды в срок, а в качестве
обеспечения рассматривать ожидаемое поступление
денежных средств.
• Также лимит овердрафта может быть установлен в
размере двукратного среднедневного остатка на счете в
течение последних 30 календарных дней.
60
Цена овердрафта
1. Проценты за фактическое использование кредитных
средств
2. Проценты за фактическое использование кредитных
средств + разовая комиссия за открытие овердрафта;
3. Проценты за фактическое использование кредитных
средств + комиссия за неиспользованный остаток
лимита ( 0,5% -1% годовых);
Уплата процентов возможна
• при погашении каждого транша;
• в конце месяца.
61
Учет овердрафта
• Образование в конце операционного дня в учете дебетового сальдо
(овердрафта) по пассивному счету или кредитового по активному
счету не допускается.
• Если, в установленных законодательством случаях, кредитная
организация принимает документы от клиентов для списания
средств с их расчетных (текущих) счетов (для физических лиц - с
текущих или депозитных счетов до востребования) сверх
имеющихся на них средств, то документы оплачиваются с этих
счетов. Поскольку в этом случае возникает кредитная операция, то
образовавшееся дебетовое сальдо в конце дня перечисляется с
расчетных (текущих) счетов на счета по учету кредитов,
предоставленных клиентам. Такие операции проводятся, если это
предусматривается в договоре банковского счета.
• Свободный лимит овердрафта учитывается за балансом на счете
91317.
62
Синдицированное кредитование


Синдицированный кредит - кредит, выданный группой
банков, один из которых выполняет функции
управляющего и платежного агента.
Консорциальный кредит отличается от
синдицированного наличием двух или более
соорганизаторов и соуправляющих по кредиту.
(М.Г. Адибеков «Кредитные операции: классификация, порядок проведения и учет»)
Цели синдицированного кредитования:
 увеличение масштабов сделки,
 распределение кредитного риска
63
Виды синдицированных кредитов
• Совместно инициированные
• Индивидуально инициированные
• Без определения долевых условий
К совместно инициированному синдицированному кредиту относится
совокупность отдельных кредитов, предоставленных кредиторами
(участниками синдиката) одному заемщику, если в условиях каждого
из договоров по предоставлению кредита, заключенных между
заемщиком и кредиторами, указано, что:
• срок погашения обязательств заемщика перед кредиторами и
величина процентной ставки идентична для всех договоров;
• каждый кредитор обязан предоставить денежные средства заемщику
в размере и на условиях, предусмотренных отдельным
двухсторонним договором;
64
Совместно инициированные кредиты
• каждый кредитор обладает индивидуальным правом требования к
заемщику (основной суммы долга и процентов по кредиту) согласно
условиям заключенного двухстороннего договора, и, соответственно,
требования на заемщика по возврату полученных денежных сумм носят
индивидуальный характер и принадлежат каждому конкретному
кредитору в размере и на условиях, предусмотренных заключенными
договорами;
• все расчеты по предоставлению и погашению кредита производятся
через кредитную организацию, которая может одновременно являться
кредитором (участником синдиката), исполняющую агентские функции;
• банк-агент действует от лица кредиторов на основании многостороннего
соглашения, заключенного с кредиторами, которое содержит общие
условия предоставления заемщику синдицированного кредита (общий
размер кредита и доли участия каждого банка, величину процентной
ставки, срок погашения кредита), а также определяет взаимоотношения
между кредиторами и банком-агентом.
65
Индивидуально инициированные кредиты
К индивидуально инициированному синдицированному кредиту относится
кредит, предоставленный банком (первоначальным кредитором) от
своего имени и за свой счет заемщику, права требования по которому
впоследствии уступлены первоначальным кредитором третьему лицу
(лицам) - банкам - участникам синдиката, при выполнении следующих
условий:
• доля каждого банка - участника синдиката в совокупном объеме
приобретаемых ими прав требования к заемщику (основной суммы долга
и процентов по кредиту) определяется соглашениями между банками участниками синдиката и первоначальным кредитором и фиксируется в
каждом отдельном договоре об уступке прав требования, заключенном
между первоначальным кредитором и банком - участником синдиката;
• порядок действий банков - участников синдиката в случае
неплатежеспособности (банкротства) заемщика, в том числе обращения
взыскания на залог, иное обеспечение по кредиту в случае наличия
такового определен многосторонним договором.
66
Кредиты без определения долевых условий
К синдицированному кредиту без определения долевых условий относится
кредит, выданный банком - организатором синдицированного
кредитования заемщику от своего имени в соответствии с условиями
заключенного с заемщиком кредитного договора, при условии
заключения банком - организатором синдиката кредитного договора с
третьим лицом (третьими лицами), в котором определено, что
указанное третье лицо:
• обязуется предоставить банку - организатору синдиката денежные
средства не позднее окончания операционного дня, в течение которого
банк - организатор синдиката обязан предоставить заемщику денежные
средства в соответствии с условиями кредитного договора в сумме,
равной или меньшей суммы, предоставляемой в этот день банком организатором синдиката заемщику;
67
Кредиты без определения долевых условий
• вправе требовать платежей по основному долгу, процентам, а также
иных выплат в размере, в котором заемщик исполняет обязательства
перед банком - организатором синдиката по погашению основного
долга, процентов и иных выплат по предоставленному ему банком
кредиту, не ранее момента реального осуществления
соответствующих платежей.
Кредиты не относятся к синдицированным без определения долевых
условий, если:
• соглашение между банком и третьим лицом предусматривает условие
о предоставлении банком обеспечения по полученным от третьего
лица денежным средствам;
• банк осуществляет платежи по основному долгу, процентам и иным
выплатам третьему лицу до момента реального исполнения
заемщиком соответствующих обязательств.
68
Кредиты без определения долевых условий
• вправе требовать платежей по основному долгу, процентам, а также
иных выплат в размере, в котором заемщик исполняет обязательства
перед банком - организатором синдиката по погашению основного
долга, процентов и иных выплат по предоставленному ему банком
кредиту, не ранее момента реального осуществления
соответствующих платежей.
• Кредиты не относятся к синдицированным без определения долевых
условий, если:
• соглашение между банком и третьим лицом предусматривает условие
о предоставлении банком обеспечения по полученным от третьего
лица денежным средствам;
• банк осуществляет платежи по основному долгу, процентам и иным
выплатам третьему лицу до момента реального исполнения
заемщиком соответствующих обязательств.
69
Факторинг - перепродажа права на взыскание долгов.
(Большой экономический словарь)
По договору финансирования под уступку денежного
требования одна сторона (финансовый агент) передает
другой стороне (клиенту) денежные средства в счет
денежного требования клиента к третьему лицу
(должнику), вытекающего из предоставления клиентом
товаров, выполнения работ или оказания услуг, а клиент
уступает финансовому агенту это денежное требование.
Обязательства финансового агента могут включать
ведение для клиента бухгалтерского учета,
предоставление иных услуг.
(ГК РФ, гл.43)
70
Факторинг
По смыслу Конвенции подразумевают под "контрактом по факторным
операциям" контракт, заключенный между одной стороной
(поставщиком) и другой стороной (фирма по факторным операциям,
именуемая в дальнейшем цессионарий), в соответствии с которым:
а) поставщик может или должен уступить цессионарию
обязательственные требования, вытекающие из контрактов по
продаже товаров, заключаемых между поставщиком и его
заказчиками (дебиторами), за исключением тех, которые относятся к
товарам, закупленным в основном для их личного пользования,
семейного или домашнего;
б) цессионарий должен взять на себя не менее двух следующих
обязанностей:
- финансирование поставщика, в частности, заем или досрочный платеж;
- ведение счетов по обязательственным требованиям;
- предъявление к оплате дебиторских задолженностей;
- защита от неплатежеспособности дебиторов.
(Конвенция
УНИДРУА
по
международным
факторным
71
операциям)
Элементы факторинговой сделки
• Объект сделки - дебиторская задолженность за
поставленные товары, выполненные работы, услуги.
• Субъекты сделки - поставщик, покупатель, банкфактор, банк-гарант.
• Срок сделки – краткосрочный (обычно до 180 дней).
• Издержки участников:
- покупателя - плата за коммерческий кредит, комиссия
в пользу гаранта,
- поставщика - дисконт, комиссии, ссудный процент.
72
Схема факторинговой сделки
*
1
2
Поставщик
3
6
Банк-фактор
Покупатель
7
8
9
4
5
Банк-гарант
1) Заключение договора на поставку продукции с указанием срока платежа.
2) Поставка продукции и передача документов для оплаты.
3) Заключение договора с банком-фактором, передача платежных документов.
4) Обращение покупателя в банк за получением гарантии (в случае необходимости).
5) Оформление гарантии и ее оплата.
6) Оплата дебиторской задолженности в соответствии с договором факторинга.
7) Предъявление задолженности к оплате.
8) Перечисление средств в оплату дебиторской задолженности.
9) Выполнение обязательств гарантом в случае их невыполнения покупателем.
73
Преимущества факторинга
Для поставщика
Для покупателя
• получение коммерческого кредита,
• повышение кредитоспособности,
• увеличение закупок,
• снижение рисков:
• эффективное использование
- кредитного,
оборотных средств.
- ликвидности,
Для банка
- процентного,
• диверсификация бизнеса,
• увеличение объема продаж и
• обеспечение кредита,
повышение
• получение дополнительных
конкурентоспособности,
доходов,
• ускорение оборачиваемости
• укрепление связей с клиентами,
капитала.
увеличение клиентской базы.
74
Виды факторинга
• Конвенционный (открытый) - универсальная система
финансового обслуживания дебиторской задолженности клиента,
при этом дебитор ставится в известность об уступке денежного
требования фактору. Должник погашает свое обязательство
фактору.
• Конфиденциальный (тихий, закрытый) - факторинг, при
котором контрагенты клиента не осведомлены о передаче права
денежного требования фактору, платеж производится в адрес
поставщика. Обычно ограничивается выполнением отдельных
операций.
75
Виды факторинга
• С правом регресса - банк-фактор может требовать
возврата средств от поставщика.
• Без права регресса - требования предъявляются только
к покупателю (дебитору), все риски банк- фактор берет
на себя.
• Полный - включает в себя комплексное обслуживание
клиента: инкассирование дебиторской задолженности,
ее учет, расчеты с покупателями, страхование
кредитного риска и т.п.
• Частичный - ограничивается выполнением отдельных
операций: уступка права требования и инкассирование
дебиторской задолженности.
76
Виды факторинга
• Внутренний
• Международный
• двухфакторный
• прямой импортный
• прямой экспортный
77
Алгоритм экспортного двухфакторного факторинга:
(1) Экспортер поставляет товар импортеру. На счетах-фактурах экспортера
содержится надпись, уведомляющая импортера о том, что он должен
произвести платеж в пользу Импорт-фактора.
(2) Копии (одни из оригиналов) счета-фактуры и транспортного документа
направляются Экспорт-фактору.
(3) Экспорт-фактор оплачивает экспортеру до 85% от суммы поставки за
приобретенную дебиторскую задолженность.
(4) Экспорт-фактор переуступает дебиторскую задолженность Импортфактору.
(5) Импорт-фактор, как владелец дебиторской задолженности, должен
взыскать сумму долга и, в случае неплатежа со стороны импортера,
принять на себя риск неплатежа и заплатить Экспорт-фактору.
(6) Импортер производит оплату Импорт-фактору.
(7) Импорт-фактор переводит платеж Импортера в пользу Экспортфактора. или, в случае неплатежа импортера, осуществляет
гарантийный платеж.
(8) Экспорт-фактор зачисляет экспортеру оставшуюся часть от суммы
78
поставки (15%), за вычетом факторинговых комиссий.
Виды договоров факторинга
• Частный - клиент уступает фактору уже
существующее требование к конкретному контрагенту.
• Общий - клиент обязуется регулярно уступать фактору
требования на определенную сумму.
• Глобальный - клиент уступает банку все требования к
конкретным контрагентам, в том числе и те, которые
возникнут в будущем.
79
Содержание договора факторинга
• Наименование сторон, предмет договора,
• вид факторинга, дополнительные виды услуг клиенту,
• срок действия договора,
• перечень покупателей, счета которых будут переуступаться;
• порядок передачи документов и перечисления денег,
• лимиты кредитования,
• предельная сумма аванса,
• размеры и порядок оплаты вознаграждения (процентная ставка за кредит,
дисконт, комиссии; возмещение издержек),
• наличие или отсутствие регресса,
• предельный срок платежа для покупателя,
• порядок отчетности банка по оборотам в разрезе дебиторов,
• порядок завершения или расторжения сделки,
• ответственность и обязанности сторон.
80
Форфейтинг - это покупка долга, выраженного в оборотном
документе, таком как переводной или простой вексель, у кредитора на
безоборотной основе (без права регресса).
(«Банковское дело» под ред. проф. Лаврушина О.И.)
Форфетирование - кредитование экспорта путем покупки без
оборота на продавца коммерческих векселей, иных долговых
требований по внешнеторговым сделкам; форма трансформации
коммерческого кредита в банковский.
Форфейтинг - кредитование внешнеэкономических операций в
форме покупки у экспортера векселей, акцептованных импортером. В
отличие от обычного учета векселей банками форфейтинг
предполагает переход всех рисков по долговому обязательству к его
покупателю -форфейтеру.
(Большой экономический словарь)
81
Форфейтинг
• Объект сделки - задолженность по экспортным
поставкам.
• Субъекты сделки - экспортер, импортер, банкфорфейтер, банк-гарант.
• Срок сделки - от 180 дней до 5-7 лет.
• Издержки участников:
- импортера - плата за коммерческий кредит, комиссия
в пользу гаранта,
- экспортера - дисконт, комиссии (за опцион,
обязательство и т.п.)
82
Этапы форфейтинговой сделки
1. Подготовка сделки:
• инициация сделки,
• определение характера сделки,
• анализ кредитного риска,
• достижение предварительной договоренности;
2. Документальное оформление сделки:
• подписание соглашения,
• подготовка векселей (переводных - экспортером, или простых импортером),
• получение акцепта, гарантий, авалей;
3. Реализация сделки:
• передача векселей и денег,
• продажа на вторичном рынке или предъявление векселей.
83
Преимущества форфейтинга
Для экспортера:
• исключение рисков:
валютного,
процентного,
риска контрагента;
• восстановление
ликвидности,
• улучшение структуры
баланса,
кредитоспособности,
• возможность заключения
более выгодной сделки.
Для банка - форфейтера:
• оказание дополнительных услуг
клиенту,
• простота и быстрота
оформления сделки,
• получение дохода, возможно
большего, чем при обычном
кредитовании,
• получение ликвидного актива.
Для импортера:
• получение коммерческого
кредита.
84
Недостатки форфейтинга
Для экспортера:
• более высокая цена,
• возможные юридические
риски при оформлении
векселей.
Для импортера:
• более высокая цена,
• уменьшение лимита
банковского
кредитования (на сумму
гарантии).
Для банка - форфейтера:
• отсутствие права
регресса, принятие всех
рисков на себя,
• сложности при оценке
кредитоспособности
плательщика,
• возможные юридические
риски при оформлении
векселей.
85
Методы расчета стоимости векселей
(определения графика платежей)
• Метод убывающей стоимости,
• Метод средней стоимости,
• Метод возрастающей стоимости.
86
Метод убывающей стоимости
N = P/ T + [P - (n - 1) x P/ T] x i
или N = P х [1+(Т - (n - 1)) x i]
Т
, где
N - размер очередного платежа,
P - сумма основного долга,
i - годовая процентная ставка по коммерческому кредиту,
Т - отсрочка платежа в годах,
n - порядковый номер платежа.
87
Метод средней стоимости
P x(1 + t x i)
N = -------------------------- , где
T
N - размер очередного платежа,
P - сумма основного долга,
i - годовая процентная ставка по коммерческому кредиту,
Т - отсрочка платежа в годах,
t - средневзвешенный срок векселя в годах.
88
Метод возрастающей стоимости
N = P/ T x (1 + i х n) , где
N - размер очередного платежа,
P - сумма основного долга,
i - годовая процентная ставка по коммерческому кредиту,
Т - отсрочка платежа в годах,
n - порядковый номер платежа.
89
Дисконтирование
N
S=
1 + i x t / 365 , где
S - учетная цена векселя,
N - номинал векселя,
i - годовая процентная ставка,
t - срок векселя в днях.
90
Дисконтирование
При процедуре учета векселей до истечение срока
предъявления может использоваться формула:
S = N x (1 - i x t / 365) , где
S - учетная цена векселя,
N - номинал векселя,
i - годовая процентная ставка,
t - срок до погашения векселя в днях.
91
Процедура рассмотрения кредитной
заявки заемщика, оценка его
кредитоспособности
Тема 5
Особенности анализа финансового состояния предприятия в целях
оценки его кредитоспособности.
Кредитоспособность клиента коммерческого банка — способность заемщика
заимствовать средства (юридическая самостоятельность и экономическая
состоятельность), эффективно их использовать и полностью и в срок рассчитаться
по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам)
ОТЛИЧИЕ понятия кредитоспособности от платежеспособности:
 финансовое состояние рассматривается не только на настоящий
момент, но и на перспективу (срок кредитования);
 кредитоспособность характеризует потенциальную возможность
осуществления платежей;
 при рассмотрении учитывается влияние кредита на экономику
заемщика;
 кредитоспособность
является
не
только
экономической
характеристикой, но и зависит от добросовестности намерений
заемщика и его порядочности.
93
Конечные цели анализа
1. Сумма
кредита
2. Тип залога
и величина
3. График
погашения
4. Порядок
мониторинга
5. Список
требуемой
документации
6. Положения
кредитного
соглашения
(условия)
7. Процентная
ставка
Отражает общие потребности клиента, которые могут в
разумной степени финансироваться из внешних
источников и которые могут быть обеспечены потоками
денежных средств и (или) активами
Отражает финансируемые активы, имеющиеся в наличии
активы и степень риска по кредиту
Отражает график потоков денежных средств,
обеспечивающих погашение, и степень риска,
приемлемую для банка
Отражает выявленные риски и области, которые требуют
наибольшего внимания со стороны кредитного
инспектора.
Отражает невыявленные риски, специфику залога, а
также любые юридические вопросы, требующие решения
Формулируются таким образом, чтобы охватить все
риски, которые могут контролироваться путем
ограничения или принуждения руководства к
определенным действиям
Будет установлена исходя из условий кредита с учетом уровня риска
клиента и маркетинговых целей банка
94
Факторы, оказывающие влияние на кредитоспособность
заемщика
• Объективные (состояние баланса, его ликвидность,
уровень прибыли, рентабельности, состояние рынка).
• Субъективные (деловые качества руководителей и
специалистов, качество менеджмента, организация
производства и учета, порядочность и репутация
заемщика).
• Случайные (забастовка, уход с работы специалистов,
стихийные бедствия).
95
Области формирования кредитного риска
 Внешняя среда функционирования заемщика и банка -кредитора;
 экономика заемщика, его финансы, эффективность управления бизнесом;
 организация кредитования в банке.
Факторы, влияющие на реализацию кредитного риска




добрая воля заемщика, его деловая и человеческая репутация;
способность дебитора обеспечить необходимый приток денежных
средств, его финансовое состояние;
качество кредитуемого проекта;
изменение будущей стоимости и качества залога, обеспечивающего
кредит;

отраслевые риски;

кредитная политика банка.
96
Направления анализа кредитоспособности заемщика
Бизнес - диагностика клиента
Маркетинг клиента
Оценка товарной
ниши выпускаемой
продукции ,
конкурентов
Оценка потребителей
и поставщиков,
качества
менеджмента
Прогноз ситуации на
соответствующих рынках
Экономика клиента
Финансовая оценка
Оценка текущей
производственно-хозяйственной
ситуации на основе внутреннего
риска бизнеса клиента
Баланс , отчет о
прибылях и убытках,
движение денежных
средств
Коэффициентный и
качественный анализ
финансового состояния
клиента
97
Критерии оценки кредитоспособности
Заемщика
• Отраслевая принадлежность, состояние рынка
• состояние бизнеса заемщика и его перспективы
• финансовое положение заемщика, капитал
• кредитная история и характер отношений с банком
Ссуды
• характеристика кредитуемого проекта и его влияния на экономику
заемщика
• обеспечение кредита
• срок и схема кредитования
• размер ссуды.
• качество обслуживания долга
98
Системы оценки кредитоспособности (как измерить)
 Балльная система
 Рейтинговая система
 Номерная система
 Комбинированная система
Модели оценки кредитоспособности заемщика
(как сделать вывод)
 Классификационные
 Комплексные
99
Анализ финансового состояния заемщика как
центральная часть оценки его
кредитоспособности. Анализ бухгалтерской
отчетности заемщика
Тема 6
Принципы анализа
•
•
•
•
•
Историзация
ранжирование (котировка)
сравнение
сопоставимость данных
последовательность
Виды анализа
• количественный, качественный
• ретроспективный, текущий (оперативный)
• внутренний, внешний (дистанционный)
• полный, тематический
101
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Методы анализа
Метод сравнения
Метод группировки
Структурный метод
Метод финансовых коэффициентов
Метод агрегированных показателей
Метод экстраполяции (экстраполяционных
корректировок)
Интегральный (факторный) анализ
Метод наглядного изображения
- метод табулирования
- графический метод
Скоринговый метод
Логический метод
Метод экономико-математического моделирования
102
Выбор методов анализа в зависимости от :
1) Доступности информации.
2) Вида и срока кредита.
3) Размера кредита и чувствительности к риску.
4) Этапа кредитного процесса.
103
Информационное обеспечение анализа
1) Учетная политика
2) Бухгалтерская отчетность:
• бухгалтерский баланс (ф.№1)
•
•
•
•
•
•
отчет о прибылях и убытках (ф.№2)
отчет об изменениях капитала (ф. №3)
отчет о движении денежных средств (ф.№4)
отчет о целевом использовании полученных средств (ф.№6)
Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках.
Аудиторское заключение
3) Сведения о доходах и расходах, подтвержденные данными Книги учета доходов и
расходов организаций и индивидуальных предпринимателей, применяющих
упрощенную систему налогообложения.
4) Статистическая отчетность (ф.№1-МОН, ф. №1-натура, №5-з, и др.)
5) Ежеквартальный отчет эмитента (для акционерных обществ)
6) Управленческая отчетность.
7) Технико-экономическое обоснование кредита (в т.ч. расчет источников погашения
кредита), бизнес-план, копии договоров и контрактов.
8) Кредитная история, информация от контрагентов, другая неформализованная
информация.
9) Статистические сборники, материалы информационных агентств, справочники,
результаты отраслевых экономических исследований и т.д.
104
10) Другая информация, перечисленная в приложении 2 к Положению ЦБ РФ №254-П
Требования к информации
.
Полезность
Уместность
Достоверность
Сопоставимость
(сравнимость и
Своевременность
последовательность)
Полнота и
внятность
Надежность
Нейтральность
Существенность
105
Основными требованиями, которым должна удовлетворять
бухгалтерская отчетность, являются:
•
Достоверность.
Бухгалтерская отчетность должна давать достоверное представление о финансовом положении
организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Для
обеспечения достоверности данных бухгалтерской отчетности организации обязаны проводить
инвентаризацию имущества и обязательств, в ходе которой проверяются и документально
подтверждаются их наличие, состояние и оценка. Перед составлением годовой бухгалтерской
отчетности проведение инвентаризации является обязательным.
•
Полезность.
Информация, представляемая в бухгалтерской отчетности, должна быть полезна. Информация считается
полезной, если она уместна, надежна, сравнима и своевременна. Информация уместна, если наличие
или отсутствие ее оказывает или способно оказать влияние на решения (включая управленческие)
пользователей отчетности, помогая им оценить прошлые, настоящие или будущие события,
подтверждая или изменяя ранее сделанные оценки.
•
Информация надежна, если она не содержит существенных ошибок (определение существенной
ошибки приведено в п. 3 Положения по бухгалтерскому учету "Исправление ошибок в бухгалтерском
учете и отчетности" (ПБУ 22/2010), утвержденного Приказом МФ РФ от 28.06.2010 N 63н.)
•
Сравнимость информации означает возможность для пользователей отчетности сравнивать
показатели деятельности за разные периоды времени, чтобы определить тенденции в финансовом
положении организации и финансовых результатах ее деятельности. Пользователи должны также
иметь возможность сопоставлять информацию о разных организациях, чтобы сравнить их финансовое
положение, финансовые результаты деятельности и изменения в финансовом положении.
•
Информация своевременна, если она способна наилучшим образом удовлетворить потребности
пользователей, связанные с принятием решений, т.е. если достигнут баланс между ее уместностью и
106
надежностью.
•
Полнота.
Бухгалтерская отчетность должна давать полное представление о финансовом положении организации,
финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Полнота
обеспечивается единством указанных выше отчетов, а также соответствующими дополнительными
данными (п. 6 ПБУ 4/99 ).
•
Существенность.
В бухгалтерскую отчетность должны включаться существенные показатели. Показатель считается
существенным, если его нераскрытие может повлиять на экономические решения заинтересованных
пользователей, принимаемые на основе отчетной информации. Решение организацией вопроса, является
ли данный показатель существенным, зависит от оценки показателя, его характера, конкретных
обстоятельств возникновения. То есть существенность показателя при формировании бухгалтерской
отчетности определяется совокупностью качественных и количественных факторов (п. 11 ПБУ 4/99, п.
6.2.1 Концепции, Письмо Минфина России от 24.01.2011 N 07-02-18/01).
•
Нейтральность.
При формировании бухгалтерской отчетности организацией должна быть обеспечена нейтральность
информации, содержащейся в ней, т.е. исключено одностороннее удовлетворение интересов одних групп
пользователей бухгалтерской отчетности перед другими. Информация не является нейтральной, если
посредством отбора или формы представления она влияет на решения и оценки пользователей с целью
достижения предопределенных результатов или последствий (п. 7 ПБУ 4/99, ).
•
Последовательность.
Организация должна при составлении отчетности придерживаться принятых ею содержания и форм
отчетности последовательно от одного отчетного периода к другому. Изменение принятых содержания и
формы Бухгалтерского баланса, Отчета о прибылях и убытках и пояснений к ним допускается в
исключительных случаях, например при изменении вида деятельности (п. 9 ПБУ 4/99).
107
Форма отчетности
Пояснения Наименование
показателя
Код
На …… На 31
20…г.
декабря
20...г.
На 31
декабря
20…..г.
1
3
4
6
2
5
В каждой из строк приводятся показатели:
в гр.4 - на отчетную дату отчетного периода, за который
составляется отчетность;
в гр.5- на 31 декабря предыдущего года;
в гр. 6 - на 31 декабря года, предшествующего предыдущему.
В графе "Пояснения" указывается номер соответствующего
пояснения к бухгалтерскому балансу (абз. 2 п. 28 ПБУ 4/99).
Если промежуточная бухгалтерская отчетность не
содержит пояснений, то графа "Пояснения" в Бухгалтерском
балансе не заполняется.
108
Актив
Структура баланса
Пассив
I. Внеоборотные активы
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Нематериальные активы
Результаты исследований и
разработок
Нематериальные поисковые активы
Материальные поисковые активы
Основные средства
Доходные вложения в материальные
ценности
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
II. Оборотные активы
•
•
•
•
•
•
Запасы
Налог на добавленную стоимость
Дебиторская задолженность
Финансовые вложения (за
исключением денежных
эквивалентов)
Денежные средства и денежные
эквиваленты
Прочие оборотные активы
III. Капитал и резервы
•
•
•
•
•
•
Уставный капитал (складочный капитал,
уставный фонд, вклады товарищей)
(Собственные акции, выкупленные у
акционеров)
Переоценка внеоборотных активов
Добавочный капитал (без переоценки)
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (убыток)
IV. Долгосрочные обязательства
•
•
•
•
Заемные средства
Отложенные налоговые обязательства
Оценочные обязательства
Прочие обязательства
V. Краткосрочные обязательства
•
•
•
•
•
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Доходы будущих периодов
Оценочные обязательства
Прочие обязательства
109
Структура отчета о прибылях и убытках
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Выручка
Себестоимость продаж
Валовая прибыль (убыток)
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Доходы от участия в других
организациях
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль (убыток) до
налогообложения
• Текущий налог на прибыль
• в т.ч. постоянные налоговые
обязательства (активы )
• Изменение отложенных
налоговых обязательств
• Изменение отложенных
налоговых активов
• Прочее
• Чистая прибыль (убыток)
110
Взаимоувязка показателей промежуточной отчетности 2012 года
1
Показатель отчетности
С чем должен совпадать
При каких условиях
2
3
4
1
Показатели по
стр.1600"БАЛАНС" актива
Бухгалтерского баланса
С показателями по стр. 1700
БАЛАНС" пассива Бухгалтерского
баланса
Всегда
2
Графа 4 "На отчетную дату
2012 г." строки 1370
"Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)"
Бухгалтерского баланса
С показателем графы 4 "За
отчетный период 2012 г." строки
2400
"Чистая прибыль (убыток)" Отчета
о прибылях и убытках»
Если на начало отчетного периода
отсутствует нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток) прошлых лет, в
течение отчетного периода не начислялись
промежуточные дивиденды и не выбывали
дооцененные ранее объекты ОС
3
Графа 4 "За отчетный период
2012 г." строки 2450
"Изменение
отложенных налоговых
активов" Отчета о прибылях
и убытках
С разницей между показателями
граф 4 "На отчетную дату 2012 г." и
5 "На 31 декабря 2011 г. "строки
1180 "Отложенные налоговые
активы" Бухгалтерского баланса
Если отложенные налоговые активы и
отложенные налоговые обязательства
показываются в отчетности развернуто и
отложенные налоговые активы в отчетном
году не списывались в дебет счета 99
"Прибыли и убытки"
4
Графа 4 "За отчетный период
2012 г." строки 2430
"Изменение
отложенных налоговых
обязательств" Отчета о
прибылях и убытках
С разницей между показателями
граф 4 "На отчетную дату 2012 г." и 5
"На 31 декабря 2011 г." стр.1420
"Отложенные налоговые
обязательства" Бухгалтерского
баланса
Если отложенные налоговые активы и
отложенные налоговые обязательства
показываются в отчетности развернуто и
отложенные налоговые обязательства в
отчетном году не списывались в кредит
счета 99
111
Общий анализ отчетности
• Вертикальный анализ (структурный, удельные веса
отдельных статей (групп статей) в валюте баланса)
• Горизонтальный анализ (сравнительный, темпы
изменения статей во времени)
• Трендовый анализ
• Величина и тенденции изменения валюты баланса
• Финансовый результат
• Наличие источников собственных средств (размер
чистых активов), их структура и динамика.
• Размер собственных оборотных средств
• Соотношение и структура дебиторской и кредиторской
задолженности, наличие просроченной задолженности
112
Общий анализ отчетности
• Иммобилизация средств, структура внеоборотных
активов
• Тенденции изменения внеоборотных активов и
собственных средств
• Тенденции изменения структуры заемных средств
• Выделение и динамика высоколиквидных активов
• Тенденции изменения размера выручки и
себестоимости продукции
• Тенденции изменения структуры себестоимости
• Тенденции изменения прочих доходов и расходов
• Тенденции изменения среднесписочной численности
сотрудников, их соответствие темпам роста выручки.
113
Информация из отчетности,
применимая для расчета EBITDA
• Потоки денежных средств по операционной деятельности имеют
непосредственное отношение к показателю EBITDA (Earnings before
Interest, Taxes, Depreciation and Amortization), означающему валовую
доходность бизнеса, которая получается путем вычета из выручки
прямой себестоимости, административных и коммерческих расходов,
но без учета уплачиваемых процентов, дивидендов, налогов и
амортизационных начислений. Показатель EBITDA означает валовую
доходность бизнеса вне зависимости от страны, в которой бизнес
находится (ее налоговой системы), от дивидендной политики текущих
собственников, от структуры имеющегося финансирования (платит ли
компания больше или меньше процентов по заемным средствам), а
также без учета того, есть ли у компании собственные основные
средства или она их арендует, и вне зависимости от выбранных
бухгалтерских сроков полезного использования (без учета
амортизации).
114
Информация из отчетности,
применимая для расчета EBIT и EBITDA
•
В практике используются следующие показатели "закредитованности"
потенциального объекта инвестирования:
• Долг/EBITDA, EBIT/Проценты, EBITDA/Проценты.
• где:
- долг - для расчета обычно берется долг банкам на отчетную дату или
долг банкам и кредиторская задолженность;
- EBITDA - считается как чистая прибыль плюс налоги, начисленные
проценты, дивиденды и амортизация. Чистая прибыль и проценты
обычно берутся из отчета о прибылях и убытках за годовой период.
Данные о дивидендах и амортизации из форм №3и №5;
- EBIT - прибыль до вычета из нее процентов и налога на прибыль.
Показатель EBIT считается за период, равный одному году;
- проценты в указанных показателях принимаются к расчету за тот же
период, за который рассчитываются EBITDA и EBIT, т.е. обычно за
год.
115
115
Расчет чистых активов
Под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая
путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы
пассивов, принимаемых к расчету.
 В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:
• внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского
баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное
строительство, доходные вложения в материальные ценности,
долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
•оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса
(запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям,
дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения,
денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости
затрат на выкуп собственных акций (долей), и задолженности участников
(учредителей) по взносам в уставный капитал.
 В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:
• долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие
долгосрочные обязательства;
•  краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
•  кредиторская задолженность;
•  задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
•  резервы предстоящих расходов;
116
•  прочие краткосрочные обязательства.
Анализ финансовых
коэффициентов
Тема 7
117
Статистический метод важнейших
компонентов Либби:
Прибыльность (Чистый доход /Совокупные активы)
Деятельность (Текущие активы /Объем продаж)
Ликвидность (Текущие активы / Текущие пассивы)
Баланс активов (Текущие активы /Совокупные активы)
Положение с наличностью (Наличность/Совокупные активы)
118
Финансовые показатели для оценки
кредитоспособности клиента
 Показатели финансовой устойчивости
 Показатели ликвидности
 Показатели оборачиваемости (деловой активности)
 Показатели прибыльности и рентабельности
 Показатели обслуживания долга
119
Показатели финансовой устойчивости
(1) Коэффициент автономии капитала:
Собственный капитал / Активы
(min 0,5)
(2) Коэффициент финансовой зависимости:
Активы / Собственный капитал
(max 2)
(3) Коэффициент финансового рычага:
Собственный капитал / Заемные средства (min 1)
(4) Коэффициент иммобилизации:
Внеоборотные активы / Активы
(5) Коэффициент текущей задолженности:
Краткосрочные заемные средства / Активы
120
Показатели финансовой устойчивости
(6) Коэффициент долгосрочной независимости:
Собственный капитал + долгосрочные привлеченные средства / Активы
(7) Коэффициент покрытия инвестиций:
Внеоборотные активы / Собственный капитал + долгосрочные
пассивы
(8) Коэффициент маневренности:
Собственные оборотные средства / Собственный капитал
(СОС = СК - А внеоборотные или А текущие - П текущие)
(8а) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами:
Собственные оборотные средства / Оборотные активы
121
Показатели ликвидности
(9) Коэффициент абсолютной ликвидности:
Денежные средства / Текущие пассивы (min 0,3)
(10) Коэффициент быстрой ликвидности:
Ликвидные активы / Текущие пассивы
(min 0,6)
(11) Коэффициент текущей ликвидности:
Текущие активы / Текущие пассивы
(min 1-2)
(11а) Коэффициент утраты платежеспособности:
min 1
Ктлкп + 3/Т(Ктлкп - Ктлнп)
Ктл норм
(12) Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
122
Показатели оборачиваемости
(13) Коэффициент оборачиваемости активов (в оборотах):
Выручка от реализации / Средний остаток оборотных активов в периоде
(14) Длительность одного оборота (в днях):
Средний остаток оборотных активов в периоде / Однодневная выручка
от реализации
Коэффициенты могут быть рассчитаны по всем элементам оборотных
активов: запасам, дебиторской задолженности и т.д.
(14а) Коэффициент оборотных активов в производстве
(Запасы + НДС - Товары отгруженные) / Среднедневная выручка
(14б) Коэффициент оборотных средств в расчетах
(Оборотные активы - оборотные активы в производстве)
Среднедневная выручка от реализации
(14в) Потребность в дополнительном финансировании
Δ Операционного цикла х Выручка от реализации текущего года
Кол-во дней в периоде
123
Показатели прибыльности и рентабельности
(15) Норма прибыли:
Валовая прибыль / Выручка от реализации
(16) Рентабельность активов:
Чистая прибыль / Средние активы
(17) Рентабельность капитала:
Чистая прибыль / Средний размер собственного капитала
(18) Коэффициент коммерческой рентабельности (рентабельность
продаж):
Прибыль от продаж / Выручка от реализации
(19) Рентабельность продукции:
Валовая прибыль / Себестоимость продукции
(20) Маржа прибыли
Чистая прибыль / Выручка от реализации
124
Показатели обслуживания долга
(21) Коэффициент покрытия долга:
Прибыль за период (до уплаты процентов и налогов) / Процентные
платежи
(22) Коэффициент долговой нагрузки:
Процентные платежи / Прибыль до уплаты процентов и налогов
(23) Коэффициент задолженности по кредитам банкам и займам
Займы и банковские кредиты / Среднедневная выручка
(24) Коэффициент внутреннего долга
(Задолженность перед персоналом, учредителями + доходы будущих
периодов + резервы предстоящих расходов +прочие краткосрочные
обязательства) / Среднедневная выручка
125
Признаки проблемности по результатам анализа коэффициентов:
Низкая финансовая устойчивость
О недостаточной финансовой устойчивости свидетельствуют снижение
показателя автономии ниже оптимального, отрицательная величина чистых
активов, недостаток собственных оборотных средств, недостаточное
покрытие инвестиций. На практике низкая финансовая устойчивость
означает возможные проблемы в погашении обязательств, особенно при
неблагоприятных внешних воздействиях .
 Дефицит денежных средств, низкая платежеспособность
Индикаторами низкой платежеспособности являются неудовлетворительные
показатели ликвидности, просроченная задолженность, в т.ч. кредиторская.
 Низкая эффективность использования средств
О снижении эффективности использования средств свидетельствует
замедление
оборачиваемости
оборотных
активов,
увеличение
продолжительности операционного и финансового циклов, что вызывает
потребность в дополнительном финансировании.
 Недостаточная отдача на вложенный капитал
О недостаточной отдаче на вложенный капитал свидетельствуют низкие
показатели рентабельности активов, собственного капитала, чистого
126
оборотного капитала.

.
Отечественные экономисты (А.И. Ковалев,
В.П. Привалов) предлагают
следующий перечень неформализованных критериев для прогнозирования
банкротства предприятия:
- неудовлетворительная структура имущества, активов, противоположные
тенденции изменений удельных весов внеоборотных активов и собственного
капитала;
- замедление оборачиваемости средств предприятия;
- сокращение периода погашения кредиторской задолженности при
замедлении оборачиваемости текущих активов;
- тенденция к вытеснению в составе обязательств дешевых заемных
средств дорогостоящими и их неэффективное размещение в активе;
- наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее
удельного веса в составе обязательств предприятия;
- значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки;
- тенденция опережающего роста наиболее краткосрочных обязательств в
сравнении с изменением высоколиквидных активов;
- устойчивое падение значений коэффициентов ликвидности;
- нерациональная структура привлечения и размещения средств,
формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников
средств;
- убытки, отражаемые в бухгалтерском балансе;
- состояние бухгалтерского учета на предприятии.
127
При использовании коэффициентов надо помнить:

Коэффициенты помогают задать правильные вопросы, каждый этап
анализа является основой для следующего этапа.

Различные показатели зачастую дают одну и ту же информацию.

Одно и то же значение показателя
противоположное толкование.

Для оценки финансового положения нужна база для сравнения.

Различия в учетной политике влияют на интерпретацию информации.

Финансовой анализ не может считаться полным, если он состоит из одних
только цифр.

Для финансовых коэффициентов не существует стандартов
может иметь различное, иногда
128
Методические указания, разработанные гос. органами
Приказ Минэкономики РФ от 1.10.1997г. №118 «Об утверждении
методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)»
Показатели ликвидности:
• Общий к-т покрытия = текущие активы/текущие
пассивы (1-2)
• К-т срочной ликвидности = высоколиквидные активы /
краткосрочные обязательства (1 и выше)
• К-т ликвидности при мобилизации средств =
материально-производственные запасы и затраты /
краткосрочные обязательства (0,5 - 0,7)
129
Методики оценки финансовых коэффициентов
Показатели финансовой устойчивости:
• Соотношение собственных и заемных средств =
обязательства / к собственному капиталу (мах 0,7)
• К-т обеспеченности собственными средствами =
собственные оборотные средства (капиталвнеоборотные активы) / общая величина оборотных
средств (0,1 - 0,5)
• К-т маневренности собственных оборотных средств =
собственные оборотные средства / собственный
капитал (0,2 - 0,5)
130
Методики оценки финансовых коэффициентов
Показатели интенсивности использования ресурсов:
• Рентабельность чистых активов = чистая прибыль/
средняя величина чистых активов
• Рентабельность продукции = выручка от реализации /
себестоимость продукции
Показатели деловой активности:
• К-т оборачиваемости оборотного капитала = выручка
от реализации / средняя величина оборотных активов
• К-т оборачиваемости собственного капитала =
выручка от реализации / средняя за период величина
собственного капитала
131
Экспресс-диагностика финансового состояния
Состояние показателей первого класса
(показатели, имеющие нормативные значения: ликвидности и
финансовой устойчивости )
Тенденции
Соответствие
нормативам
Нормальные
значения
I
Значения не
соответствуют
нормативным II
Улучшение Значения Ухудшение
значений устойчивы значений
1
2
3
I.1
I.2
I.3
II.1
II.2
II.3
132
Состояние показателей первого класса
• Состояние I.1 - оценивается на «отлично» (приемлемый диапазон,
•
•
•
•
•
положительные тенденции)
Состояние I.2 - оценивается на «отлично» в середине приемлемого
диапазона, на «хорошо» - у одной из границ диапазона
Состояние I.3 - оценивается на «хорошо» (приемлемый диапазон,
но отрицательные тенденции)
Состояние II.1- оценивается на «хорошо» у лучшей границы
диапазона, на «удовлетворительно» - у худшей (значение хуже
нормативных, но положительные тенденции)
Состояние II.2 - оценивается «удовлетворительно» или
«неудовлетворительно» в зависимости от степени отклонения от
норматива
Состояние II.3 - оценивается «неудовлетворительно» (значение
хуже нормативных, отрицательные тенденции)
133
Состояние показателей второго класса
(ненормируемые показатели - интенсивности использования
ресурсов, деловой активности)
•«Улучшение» - 1
•«Стабильность» - 2
•«Ухудшение» - 3
Для ряда показателей могут быть определены коридоры
оптимальных значений, исходя из их принадлежности к
разным видам деятельности.
134
Сопоставление состояний показателей первого и
второго класса
Состояние
показателей
первого класса
I.1
I.2
I.3
I I.1
I I.2
I I.3
Состояние
показателей
второго класса
Оценка
отлично
1
отлично, хорошо
хорошо
2
3
хорошо,
удовлетворительно
удовлетворительно,
неудовлетворительно
неудовлетворительно
135
Оценка эффекта финансового рычага (изменение рентабельности
собственного капитала за счет использования заемных ресурсов)
• DFL = (1 – T)(RA – RD)*D/E, где
DFL— эффект финансового рычага, в %;
Т - ставка налога на прибыль, в числовом значении;
RA - рентабельность активов (EBIT х 100%/A, где А – средняя за период
величина активов), в %;
RD - ставка процента по заемному капиталу, в %;
D - заемный капитал, в ден. ед.;
E - собственный капитал, в ден. ед.
Модифицированная формула с учетом особенностей российского
налогообложения:
• DFL = [(1 – T)(RA – RR) – RP] *D/E, где
RR - ставка процента по заемному капиталу в пределах ставки
рефинансирования ЦБ, увеличенной на коэффициент 1,8 - в национальной
валюте и на к-т 0,8 - в иностранной валюте (в %)
(ст.269, п.1.1. НК РФ) (например, 8,25%*1,8=14,85%);
RP - ставка процента по заемному капиталу, превышающая
скорректированную ставку рефинансирования (RR), в %.
Справочно: RD=RR+RP
136
Многомерный дискриминантный анализ
Применяется в качестве дополнительного инструмента
анализа
 при «фильтрации» данных большого числа потенциальных
заемщиков для отсечения возможных банкротов;
 для выявлении тенденций изменения финансового состояния
клиента на основании данных за несколько предыдущих
периодов;
 для проведения сравнительного анализа компаний одного
вида деятельности;
 в качестве индикатора в процессе использования кредита.
137
Общий вид дискриминантной функции:
Z = Ao + Σ(Ai x Fi)
где
• Аo, Ai - некоторые параметры (коэффициенты регрессии);
• Fi - факторы, характеризующие финансовое состояние
заемщика (например, финансовые коэффициенты).
Z- анализ может быть использован как количественный в дополнение к
качественному анализу для оценки:
• деловых кредитов,
• управления ожидаемыми поступлениями,
• процедур внутреннего контроля,
• инвестиционных стратегий.
138
Двухфакторная модель прогнозирования банкротств
Z = - 0,3877 - 1,0736Х1 + 0,579Х2
Х1 - отношение текущих активов к текущим пассивам.
Х2 –отношение заемного капитала к собственному.
При положительном значении индекса вероятно, что
предприятие окажется неплатежеспособным.
• Границы двухфакторной модели для экономики США:
Z более 0,3 - вероятность банкротства велика
- 0,3 менее Z более 0,3 - средняя вероятность банкротства
Z менее - 0,3 - вероятность банкротства мала
Z = 0 - вероятность банкротства равна 0,5
139
Модель Альтмана
Z = 1,2 X1 + 1,4X 2 + 3,3X3 +0,6X4 +1,0X5
Если
• Z < 2,675 - фирма склонна к банкротству
• Z > 2,675 - относится к группе успешных
Z < 1,8 - вероятность банкротства очень высокая;
1,8 < Z < 2,7 - вероятность банкротства высокая;
2,7 < Z < 3,0 - вероятность банкротства низкая;
3,0 < Z - вероятность банкротства очень низкая.
140
Модель Альтмана
Собственный оборотный капитал
•
X1 -
Совокупные активы
Нераспределенная прибыль
•
X2 -
Совокупные активы
Брутто-доходы
•
X3 -
Совокупные активы
Рыночная оценка капитала
•
X4 -
Балансовая оценка суммарной задолженности
Объем продаж
•
X5 -
Совокупные активы
141
Модель Альтмана с балансовой оценкой капитала
(«Экономический анализ» Савицкая Г.В.)
Z = 0,717 X1 + 0,847X 2 + 3,107X3 +0,42X4 +0,995X5
Z < 1,23 - вероятность банкротства велика
Собственный оборотный капитал
X1 - Совокупные активы
Нераспределенная прибыль
X 2 - Совокупные активы
Брутто-доходы
X3 - Совокупные активы
Балансовая стоимость собственного капитала
X4 - Балансовая оценка суммарной задолженности
Объем продаж (выручка)
X5 - Совокупные активы
Если
•
•
•
•
•
142
Модель Чессера
У = - 2,0434 + (- 5,24Х1) + 0,0053Х2 - 6,6507Х3 + 4,4009Х4
- 0,0791Х5 - 0,1020Х6
• У - используется для оценки вероятности невыполнения договора ( Р) по
формуле:
1
Р=
1 + е-y
е = 2, 71828 (число Эйлера - основание натуральных логарифмов)
• если Р > 0,5 - существует угроза невозврата
•
Р < 0,5 - надежный заемщик
Правильность прогноза: 75% - первый год; 57% - второй
год.
143
Модель Чессера
Х1 =
Наличность + высоколиквидные ценные бумаги
Совокупные активы
Х2 =
Объем продаж
личность + высоколиквидные ценные бумаги
Х3 =
Брутто –доходы
Совокупные активы
Х4 =
Совокупная задолженность
Совокупные активы
Х5 =
Основной капитал
Чистые активы
Х6 =
Оборотный капитал
Объем продаж
144
Модель Фулмера
H = 5,528 V1 + 0,212V2 + 0,073V3+1,270V4 - 0,120V5+
2,335V6 + 0,575V7 + 1,083V8 + 0,894V9 - 6,075
 Наступление дефолта возможно при Н < 0
 Модель построена на базе 60 компаний со средним
размером активов 455 тыс. дол.
 Совпадение прогноза - 98% для первого года и 81% для
второго.
145
Переменные в модели Фулмера
Нераспределенная прибыль прошлых лет
• V1 =
Совокупные активы
Объем реализации
• V2 =
Совокупные активы
Прибыль до уплаты налогов
• V3 =
Совокупные активы
Денежный поток
• V4 =
Совокупная задолженность
146
Переменные в модели Фулмера
• V5 =
Задолженность
Совокупные активы
• V6 =
Текущие пассивы
Совокупные активы
• V7 = log (Материальные активы)
Оборотный капитал
• V8 = Совокупная задолженность
• V9 = log
Прибыль до уплаты налогов
Выплаченные проценты
147
Модель Таффлера
• Британский ученый Таффлер (Taffler) предложил в 1977 г.
четырехфакторную прогнозную модель:
Z=0,53 X1+0,13 X2+0,18 X3+0,16X4
где:
Х1= прибыль до уплаты налога /текущие обязательства (53%)
Х2= текущие активы / общая сумма обязательств (13%)
Х3= текущие обязательства / общая сумма активов (18%)
Х4= выручка / сумма активов (16%)
Проценты в скобках указывают на пропорции модели.
Чем больше значение показателя, тем меньше вероятность
банкротства (мин.0,3).
148
Модель Лиса
• Z=0,063 X1+0,092 X2+0,057 X3+0,001X4
где:
Х1= оборотный капитал / сумма активов
Х2= прибыль от реализации / сумма активов
Х3= нераспределенная прибыль/сумма активов
Х4= собственный капитал / заемный капитал
Предельное значение 0,037
149
Адаптация западных моделей для российской экономики
•
Российскими учеными из Иркутска была осуществлена попытка
модифицировать модель прогнозирования банкротства Альтмана и
Таффлера с ее адаптацией к отечественным условиям. Модель показателя
риска банкротства, полученная иркутскими учеными при исследовании
предприятий торговли Иркутской области, получила следующий вид:
R = 8,38k1 + k2 + 0,054k3 + 0,63k4
где
k1 — отношение оборотного капитала к активу;
k2 — отношение чистой прибыли к собственному капиталу;
k3 — отношение выручки от реализации к активам;
k4 — отношение чистой прибыли (непокрытого убытка, взятого с
отрицательным знаком) к затратам.
Для оценки значений модели R была предложена шкала, состоящая из 5
интервалов, которая оценивала вероятность банкротства организации в
зависимости от значения R (в скобках вероятность банкротства в %):
• меньше 0 - максимальная (90 — 100)
• 0 — 0,18 - высокая (60-100)
• 0,18 — 0,32 - средняя (35-50)
• 0,32 — 0,42 - низкая (15-20)
• больше 0,42 - минимальная (до 10)
150
Модель Сайфулина Р.С. и Кадыкова Г.Г.
Z = 2Х1 + 0,1Х2 + 0,08Х3 +0,45Х4 +Х5
Х1 - к-т обеспеченности собственными средствами (>0,1)
• Х2 - коэффициент текущей ликвидности (>2)
• Х3 - интенсивность оборота авансируемого капитала
(объем реализации на 1 рубль вложенных средств, т.е.
коэффициент оборачиваемости активов) (>2,5)
• Х4 - коэффициент менеджмента (отношение прибыли от
реализации к выручке)
• Х5 - рентабельность собственного капитала (>0,2)
если Z< 1 - финансовое состояние
неудовлетворительное.
При соответствии значений коэффициентов нормативным Z = 1.
151
Пятифакторная система оценки У. Бивера
•
•
•
•
•
Рентабельность активов
Удельный вес заемных средств в пассивах
Коэффициент текущей ликвидности
Доля оборотного капитала в активах
Коэффициент Бивера = (чистая прибыль + амортизация)
заемные средства
 Весовые коэффициенты индикаторов не предусмотрены.
 Итоговый показатель вероятности банкротства не рассчитывается
 Полученные значения показателей сравниваются с их нормативными
значениями для трех состояний фирмы, рассчитанными для
благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение
года, и для компаний, ставших банкротами в течение пяти лет.
152
Значения показателей
Пример
Модели расчета
Показатель
Коэффициент
Бивера
(Чистая прибыль + Амортизация)/
Заемные средства
Экономическая
рентабельность
Чистая прибыль/Сумма
активов*100%
Финансовый
девередж
Коэффициент
покрытия
активов
собственными
оборотными
средствами
Коэффициент
текущей ликвидности
(Заемный капитал/ Баланс)*100%
(Собст. капитал – Внеоборотные
активы)/ Сумма активов
Оборотные активы/Текущие
обязательства
группа
группа I: группа
III: за
благопо- II: пять
один год
лучные
лет до
до
компабанкбанкротнии
ротства
ства
0,40-0,45
6-8
0,17
4
-0,15
-2
≤37
50
80
0,4
≤0,3
≤0
≤3,2
≤2
≤1
153
153
Поскольку, для предприятий разных отраслей
существуют разные требования к ликвидности,
учеными Казанского государственного
технологического университета были рассчитаны
критериальные значения показателей отдельно для
каждой из таких отраслей, как:
• промышленность (машиностроение);
• торговля (оптовая и розничная);
• строительство и проектные организации;
• наука (научное обслуживание).
В случае диверсификации деятельности предприятие
отнесено к той группе, деятельность в которой
занимает наибольший удельный вес.
.
(Статья Эйтингона В.Н., Анохина С.А., «Прогнозирование банкротства: основные методики и проблемы»)
154
№
Промышленность (машиностроение)
Значение показателей по классам
Наименование показателя
№
1 класс
2 класс
3 класс
Соотношение заемных и собственных средств
< 0,8
0,8-1,5
> 1,5
Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)
>3,0
1,5-3,0
< 1,5
Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)
>2,0
1,0-2,0
< 1,0
Торговля (оптовая)
Значение показателей по классам
Наименование
показателя
1 класс
2 класс
3 класс
Соотношение заемных и собственных средств
< 1,5
1,5-2,5
> 2,5
Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)
>3,0
1,5-3,0
< 1,5
Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)
>1,0
0,7-1,0
< 0,7
155
№
Торговля (розничная)
Наименование
Значение показателей по классам
показателя
№
1 класс
2 класс
3 класс
Соотношение заемных и собственных средств
< 1,8
1,8-2,9
> 3,0
Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)
>2,5
1,0-2,5
< 1,0
Общий коэффициент покрытия (ликвидность
баланса)
>0,8
0,5-0,8
< 0,5
Строительство
Наименование
Значение показателей по классам
показателя
1 класс
2 класс
3 класс
Соотношение заемных и собственных средств
< 1,0
1,0-2,0
> 2,0
Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)
>2,7
1,5-2,7
< 1,0
Общий коэф. покрытия (ликвидность баланса)
>0,7
0,5-0,8
< 0,5
156
№
Значение показателей по классам
Проектные организации
Наименование показателя
№
1 класс
2 класс
3 класс
Соотношение заемных и собственных средств
< 0,8
0,8-1,6
> 1,6
Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)
>2,5
1,1-2,5
< 1,1
Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)
>0,8
0,3-0,8
< 0,3
Научные организации
Наименование
Значение показателей по классам
показателя
1 класс
2 класс
3 класс
Соотношение заемных и собственных средств
< 0,9
0,9-1,2
> 1,2
Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана)
>2,6
1,2-2,6
< 1,2
Общий коэффициент покрытия (ликвидность баланса)
>0,9
0,6-0,9
< 0,6
157
Модель CART
(классификационные и регрессионные деревья)
Поток наличности / Общая задолженность
< 0,1309
> 0,1309
Нераспределенная прибыль
Совокупные активы
< 0,1453
> 0,1453
Наличность
Б Объем продаж
< 0,025
Общая задолженность
Совокупные активы
< 0,6975
> 0,6975
НБ
Б
> 0,025
Б
НБ
Общий показатель точности прогноза - 90%.
158
Недостатки классификационных моделей
> "количественная субрелевантность" (переоценка роли
количественных факторов),
> "эмпиризм" (произвольность выбора системы базовых
количественных показателей),
> высокая
чувствительность
к
искажению
(недостоверности) исходных данных,
> сравнительная громоздкость,
> инертность (длительность обнаружения отклонения
фактических значений от прогнозных),
> ограниченность в применении (модель рассчитывается
для определенного класса предприятий),
> формализм.
159
Кроме того,
• Двух- трехфакторные модели не являются достаточно точными из-за
большого числа неучтенных факторов
• «Импортные модели» рассчитаны на зарубежную экономику и не
учитывают специфику российской экономики на современном этапе
• Отечественные методики не обеспечивают достаточной точности в силу
отсутствия статистических материалов по банкротству предприятий и
достаточного периода тестирования
• Не учитывается специфика предприятий различных видов деятельности
• Не всегда объективны корреляционные связи
160
• Во всем мире под банкротством принято понимать
финансовый кризис, то есть неспособность фирмы
выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого,
фирма может испытывать экономический кризис
(ситуация, когда материальные ресурсы компании
используются неэффективно) и кризис управления
(неэффективное использование человеческих ресурсов,
что часто означает также низкую компетентность
руководства и, следовательно, неадекватность
управленческих решений требованиям окружающей
среды). Соответственно, различные методики
предсказания банкротства, на самом деле,
предсказывают различные виды кризисов. Именно
поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко
столь сильно различаются.
.
161
Анализ денежного потока
Тема 8
162
Анализ денежного потока
Денежный поток
• показывает способность предприятия генерировать
денежные средства
• указывает на способность предприятия обслуживать
текущие долги
• указывает на возможность досрочно гасить часть
основного долга
• позволяет спрогнозировать потребность в
дополнительных займах
• показывает, хватает ли предприятию средств для
инвестиционной деятельности
163
Цели анализа денежного потока:
• Выявление факторов, влияющих на размер и
структуру денежного потока.
• Оценка уровня достаточности денежного потока.
• Оценка эффективности использования денежных
средств.
• Оценка сбалансированности положительного и
отрицательного денежного потока по объему и по
времени.
• Формирование информационной базы для
прогнозирования денежных потоков на период
кредитования.
164
Система основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков
предприятия.
165
Анализ денежного потока
Методы формирования отчета
• прямой первичный метод (обороты по счетам денежных
средств)
• прямой производный (вторичный) (обороты,
скорректированные на неденежные операции, следование за
товарным потоком)
• косвенный метод (чистая прибыль, скорректированная на
изменение остатков статей баланса)
166
Блоки анализа
• инвестиционная деятельность (связанная с приобретением и
продажей внеоборотных активов; с осуществлением собственного строительства,
расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и
технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений
(приобретение ценных бумаг других организаций, в т.ч. долговых, вклады в
уставные капиталы других организаций, предоставление другим организациям
займов).
• текущая деятельность
(преследующая извлечение прибыли в
качестве основной цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е.
производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением
строительных работ, продажей товаров, сдачей имущества в аренду и др.
• финансовая деятельность (в результате которой изменяются величина
и состав собственного капитала, заемных средств (поступления от выпуска
акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение
заемных средств)
167
Прямой метод составления отчета о движении
денежных средств
Денежные потоки от текущих операций
• Поступления – всего, в т.ч.
- от продажи продукции, товаров, работ и услуг
- арендных, лицензионных, комиссионных и иных аналогичных платежей
- от перепродажи финансовых вложений
- прочие поступления
• Платежи– всего, в т.ч.
- поставщикам за сырье, материалы, работы, услуги
- в связи с оплатой труда работников
- процентов по долговым обязательствам
- налога на прибыль
- прочие платежи
• Сальдо денежных потоков от текущих операций
168
168
Денежные потоки от инвестиционных операций
• Поступления – всего, в т.ч.
- от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых вложений)
- от продажи акций других организаций (долей участия)
- от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав
требования к другим лицам)
- дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям, аналогичных
поступлений
- прочие поступления
• Платежи – всего, в т.ч.
- в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и
подготовкой к использованию внеоборотных активов
- в связи с приобретением долговых ценных бумаг (прав требования),
предоставление займов другим лицам
- прочие платежи
• Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций
169
•
Денежные потки от финансовых операций
Поступления – всего, в т.ч.
-
получение кредитов и займов
денежных вкладов собственников (участников)
от выпуска акций, увеличения доли участия
от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг
прочие поступления
•
Платежи – всего, в т.ч.
-
собственникам (участникам) в связи с выкупом у них акций (долей участия) или их выходом
из состава участников
на уплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников
(участников)
в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат
кредитов и займов
прочие платежи
-
-
• Сальдо денежных потоков от финансовых операций
• Сальдо денежных потоков за отчетный период
• Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на начало отчетного периода
• Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчетного периода
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю
170
Анализ денежного потока косвенным методом
Поток наличности (Келли) =
Чистая прибыль
+ Амортизационные отчисления
- Прирост дебиторской задолженности
- Прирост товарно-материальных запасов
+ Прирост кредиторской задолженности
+ Прирост капитала
- Прирост внеоборотных активов
171
Расчетный баланс
Дебиторы
• Товары отгруженные
• Расчеты с дебиторами
- за товары, работы и услуги
- по векселям полученным
- с дочерними предприятиями
- с бюджетом
- с персоналом
- по прочим операциям
- Авансы, выданные прочим
дебиторам
Сальдо
Кредиторы
• Расчеты с кредиторами
- за товары, работы и услуги
- по векселям выданным
- по оплате труда
- по социальному страхованию и
обеспечению
- с дочерними предприятиями
- по внебюджетным платежам, с
бюджетом
• Авансы, полученные от
покупателей и заказчиков
Сальдо
172
Длительность денежного потока
• Продолжительность операционного цикла включает три
стадии кругооборота (заготовительную, производственную
и сбытовую):
 Производственные запасы на складе +
 Незавершенное производство +
 Готовая продукция на складе +
 Дебиторская задолженность
 Продолжительность финансового цикла =
Операционный цикл –
Отсрочка платежей поставщикам (кредиторская
задолженность)
173
Расчет длительности этапов операционного и
финансового цикла
• Средний срок =
Запасы ср.
хранения запасов Однодневный расход произв. запасов
• Продолжительность = Незавершенное производство ср.
производственного цикла Себестоимость продукции/Длит.периода
• Срок хранения = Готовая продукция на складе ср.
готовой продукции Себестоимость продукции/Длит. периода
• Срок погашения
= Дебиторская задолженность ср.
дебиторской задолженности Однодневная выручка от реализации
• Срок погашения
= Кредиторская задолженность ср.
кредиторской задолженности Однодневные платежи поставщикам
174
Сбалансированность денежного потока
• При дефицитном денежном потоке снижается
ликвидность, уровень платежеспособности,.
• При избыточном денежном потоке происходит потеря
реальной стоимости временно свободных денежных
средств, замедляется оборачиваемость капитала,
теряется часть потенциального дохода.
 Дополнительная потребность в финансировании =
Изменение продолжительности финансового цикла х
Однодневная выручка от реализации
175
Показатели, рассчитанные на базе
денежных потоков
(1) Показатель качества прибыли = ЧДП от текущей
деятельности / Чистая прибыль
(2) Показатель платежеспособности = ДСнп + Приток ДСза период
Отток ДС за период
или соотношение притока и оттока денежных средств за период
(3) Интервал самофинансирования =
ДС +Деб. Зад-ть до 12 мес. + Фин. вложения краткосрочные
Среднедневной расход ДС
Среднедн. расход ДС = (С/с продукции + ком. и упр. расходы амортизация) / Кол-во дней в периоде
176
Показатели, рассчитанные на базе денежных потоков
(4) Коэффициент Бивера = (ЧП +Амортизация)
.
Заемные средства
(5) Показатель качества выручки =
Приток денежных средств в виде выручки от продаж
Выручка от реализации, включая НДС
.
(6) Коэффициент процентного покрытия =
Чистый денежный поток
Сумма процентных платежей
(7) Коэффициент обслуживания долга =
Чистый денежный поток
Платежи по процентам и основному долгу
177
Рейтинговая оценка для оценки денежного потока
Рейтинговая
оценка
Кол-во
плательщи
ков
Максимальный
размер платежа от
одного
плательщика (в %)
Доля
наличной
выручки
Динамика
роста
выручки
0
Менее 3-х
От 50% до 80%
Более 50%
Отрицательна
я
1
От 3 до7
Не более 50%
Не более
50%
Положительна
я
2
От 8 до 15
Не более 40%
Не более
30%
Более 15%
3
Более 15
Не более 20%
Не более
10%
Более 30%
Пороговые
значения
Количество
баллов
Мах 12
178
Среднеквадратическое отклонение показывает абсолютное
отклонение индивидуальных значений от среднеарифмитического уровня
показателя
σ =√
∑(Хi -Хср)²
n
• Коэффициент вариации:
V=
σ * 100%
Хср.
Характеризует относительную меру отклонения отдельных значений
от среднего уровня показателя.
С помощью к-та вариации можно сравнить изменчивость признаков от
0 до 100%, при этом вариация < 10% - слабая изменчивость, 10-25% умеренная изменчивость, свыше 25% - высокая изменчивость.
179
Коэффициент корреляции (Савицкая Г.В.)
•
Коэффициент корреляции (r) показывает степень синхронизации
денежного потока за анализируемый период. Чем ближе значение
r к единице, тем меньше разрыв между положительными и
отрицательными значениями денежных потоков (потоки
синхронизированы по временным интервалам)
∑xy – (∑x ˣ ∑y)/n
r = √(∑x² - (∑x)²/n) ˣ (∑y² - (∑y)²/n)
180
Операционно-стоимостной анализ
Тема 9
Операционно-стоимостной анализ
Ключевые элементы внутреннего анализа «Издержки - Объем Прибыль (CVP):
1. Операционный рычаг.
2. Порог рентабельности,
3. Запас финансовой прочности.
Операционный рычаг – отношение постоянных затрат к
переменным. Действие операционного рычага проявляется в
том, что любое изменение выручки порождает более сильное
изменение прибыли.
Сила воздействия
= Валовая маржа или
операционного рычага Прибыль от продаж
СВОР = Выручка от реализации - переменные затраты
Выручка от реализации - переменные затраты постоянные затраты
182
Графический метод
Сумма
Выручка
Условнопеременные
расходы
Условно-постоянные
расходы
0
Время
183
Расчет силы воздействия операционного рычага (пример)
•
•
•
•
•
•
Например, выручка от реализации - 11 000 млн.руб., при
переменных затратах - 9 300 млн.руб. и постоянных затратах 1500 млн.руб.. Прибыль - 200 млн.руб.
Выручка от реализации возрастает до 12 млн.руб. (+9,1%). На
9,1% увеличиваются и переменные затраты (до 10 146 млн.руб.).
Постоянные затраты не изменяются.
Прибыль возрастает до 354 млн.руб., или на 77%.
Даже если растут постоянные затраты, темпы их роста ниже.
В примере сила воздействия операционного рычага - 8,5 ((11 000
- 9 300):200). Это значит, что при увеличении выручки на 1%
прибыль возрастет на 8,5% и наоборот.
Сила воздействия операционного рычага рассчитывается для
определенного объема продаж, но чем больше вес постоянных затрат,
тем сильнее воздействие рычага. СВОP указывает на размер
предпринимательского риска.
184
Порог рентабельности (точка безубыточности)
• Прибыль = Валовая маржа - Постоянные затраты = 0
• Порог рентабельности = Постоянные затраты
Уд.вес валовой маржи в
выручке от реализации
В примере: (1 500 / (11 000 - 9 300): 11 000) = 9 708
• Сила воздействия операционного рычага максимальна на небольшом
удалении от порога рентабельности.
• Запас финансовой прочности - разница между фактической
выручкой от реализации и порогом рентабельности.
Относительный показатель ЗПФ рассчитывается как отношение
ЗФП в абсолютном размере к фактической выручке от
реализации и демонстрирует, какое снижение выручки от
реализации предприятие может выдержать, не став убыточным.
185
Интегральный финансовый анализ
•
•
•
Интегральный финансовый анализ позволяет получить наиболее углубленную
(многофакторную) оценку условий формирования отдельных агрегированных
финансовых показателей в условиях проявления факторов риска. В
управлении финансовыми рисками предприятия наибольшее
распространение получили следующие системы интегрального финансового
анализа:
1. Система интегрального анализа эффективности использования активов
предприятия. Эта система финансового анализа, разработанная фирмой
«Дюпон» (США), предусматривает разложение показателя рентабельности
активов на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования,
взаимосвязанных в единой системе.
2. Система SWOT-анализа финансовой деятельности (S - Strehgths
(сильные стороны предприятия); W - Weaknesses (слабые стороны
предприятия); О - Opportunities (возможности развития предприятия); Т Trears (угрозы развитию предприятия). Главным содержанием SWOT-анализа
является исследование характера сильных и слабых сторон финансовой
деятельности, предприятия, а также позитивного или негативного влияния
отдельных внешних (экзогенных) факторов на условия ее осуществления в
предстоящем периоде.
186
Интегральный финансовый анализ
Модель Дюпона (Du Pont)
ROE= Net incom/EBT x EBT/EBIT x EBIT/Sales x Sales/Assets x Assets/Equity
ROE=ROA x Lf или ЧП/А х А/СК
ROA=ЧП/ВР х ВР/А
={
ЧП
ВР
ЧП
А
.
={
С/С
ВР
-
Х
ВР
А
-

ВД
ВР
Налог
ВР
А
ВР/365 = {+
Аоб
ВР/365
Авнеоб
ВР/365
187
Факторный анализ прибыли
Доходность акционерного капитала = ЧП/АК
Доходность
Прибыль после уплаты налогов
акционерного = Прибыль до уплаты налогов
капитала
Прибыль до уплаты налогов х Операционные доходы х Активы
Операционные доходы
Активы
Акционерный капитал
Прибыль = Акционерный х Прибыль после уплаты налогов х
(чистая)
капитал
Прибыль до уплаты налогов
х Прибыль до уплаты налогов х Операционные доходы х Активы
Операционные доходы
Активы
Акционерный капитал
или:
Чистая
прибыль
х
=
Акционерный Х Эффективность Х Эффективность
капитал
управления налогами контроля расходов
Х
Эффективность х
Эффективность
управления активами
управления ресурсами
188
Факторный анализ рентабельности собственного
капитала
Чистая прибыль
Собственный капитал
=
Чистая прибыль
Объем продаж
Объем продаж
Общие активы
Влияние фактора А =
(А1 - А0) x В0хС0;
Влияние фактора В =
А1x (В1 - В0)хС0;
Влияние фактора С =
А1хВ1х(С1-С0)
Х
Х
Общие активы
Собственный капитал
189
190
Оценка делового риска заемщика.
Модели оценки кредитоспособности.
Тема 10
191
Оценка делового риска
Факторы:
1) Макросреды (точка мирового экономического цикла;
состояние национальной экономики; состояние
отрасли, уровень конкуренции)
2) Микросреды (опасность прерывания кругооборота
фондов предприятия; операционная эффективность,
качество управления)
192
Факторы микросреды
1) Опасность прерывания кругооборота фондов
предприятия.
2) Качество управления
Стадии производственного цикла:
• создание запасов
• стадия производства
• реализация продукции
193
Критерии оценки делового риска
I стадия
•
•
•
•
•
•
•
количество поставщиков, их надежность, наличие посредников;
транспортировка груза (свой транспорт, дальность перевозок и т.п.);
наличие складских помещений и условия хранения;
подверженность цен на сырье рыночным колебаниям;
факторы сезонного риска;
факторы валютного риска;
таможенные риски.
II стадия
•
•
•
•
•
•
капиталоемкость производства;
состояние производственных площадей;
производительность оборудования , его износ;
загруженность оборудования;
квалификация рабочей силы (производительность труда);
эффективность технологического процесса
194
Критерии оценки делового риска
III стадия
•
количество покупателей и их платежеспособность
•
диверсификация потребителей
•
степень конкуренции в отрасли
•
известность торговой или производственной марки
•
тенденции платежеспособного спроса конечного потребителя
•
факторы валютного риска
•
таможенные риски
•
средний срок реализации продукции
•
подверженность цен рыночным колебаниям
195
Результаты анализа делового риска
• Низкий риск - заемщик способен обслуживать долг вне
зависимости от конъюнктуры рынка, вероятных изменений во
внешней и внутренней среде.
• Умеренный риск - заемщик может частично утратить
способность обслуживать долг при неблагоприятных вероятных
изменениях рынка и окружающей среды.
• Высокий риск - заемщик не сможет обслуживать долг при
неблагоприятных изменениях на рынке и во внутренней бизнессреде.
196
Оценка делового риска (альтернативный способ)
№
Наименование риска
Количество
баллов
Мах
(баллов)
1
Качество управления компанией
10
2
Деловая репутация
10
3
Финансовый риск
50
4
Качество денежного потока
10
5
Внешние условия
20
• менее 50 баллов – высокий риск, кредит не может быть предоставлен;
• от 50 до 75 баллов – средний риск, возможно предоставление кредитных продуктов
согласно действующим в банке на момент принятия решения кредитных продуктов для
компаний со средним финансовым положением;
• свыше 75 баллов – низкий риск, возможно предоставление кредита
согласно действующим в банке на момент принятия решения условиям для
компаний с хорошим финансовым положением
197
Анализ бизнес-плана
•
•
•
•
•
Выполнение основных задач бизнес-планирования
Требования к составу и структуре бизнес-плана
Обоснование показателей
Аргументация тенденций
Выбор стратегий (конкурентных, ценообразования и
т.п.)
198
Основные задачи бизнес-планирования:





Обоснование экономической целесообразности
основных направлений развития
предпринимательства.
Расчет ожидаемых финансовых результатов
предпринимательской деятельности.
Определение источников финансирования
реализации выбранной стратегии
предпринимательства.
Подбор персонала, способного реализовать
поставленные задачи.
Распределение процесса во времени и координация
действий.
199
Основные разделы бизнес-плана
(Методика ТАСИС)
– Краткое описание (бизнес, продукция, рынок, руководство
и персонал, финансирование)
– Бизнес и его стратегия (организация, цели, характеристика
продуктов и услуг, место на рынке, стратегии развития).
– Рынок и маркетинговая стратегия (анализ внешней среды,
конкуренции, потенциального рынка, выявление угроз и
возможностей, коммуникации, инструменты маркетинга).
– Производство и эксплуатация
– Управление и процесс принятия решений
– Финансы
– Факторы риска
– Приложения.
200
Перечень разделов бизнес-плана
(Консалтинговая Группа «Экономист»)
•
•
•
•
•
•
•
•
Титульный лист
Меморандум о конфиденциальности
Вводная часть или резюме проекта
Анализ отрасли (среда для бизнеса)
Производственный план
План маркетинга
Организационный план
Финансовый план
201
Тестирование разделов бизнес-плана и их оценка:
 Оценка качества анализа внешней среды, предложения и
конкуренции; оценка объективности, полноты и
верифицируемости исходной информации.
 Правильность расчета и реальность объема продаж и доли
рынка по каждому продукту, прогноз сбыта по каждому
виду продукции, оценка каналов сбыта, платежеспособного
спроса;
 Проверка соответствия производственных мощностей целям
бизнес-плана, оценка оборудования, кадрового обеспечения.
 Оценка состояния запасов, дебиторской и кредиторской
задолженности.
 Оценка имеющегося фондирования стратегических
программ.
 Наличие и качество сводного финансового плана;
обоснование затрат; оценка рисков.
 Обоснование потребности в дополнительном
финансировании, оценка источников и сроков погашения
кредита.
202
Выявление ограничений развития предприятия по
результатам анализа
• Известно, что предприятие, которое стремится к
максимизации финансового результата – чистой
прибыли, сталкивается с тремя типами ограничений:
1) ограничения, обусловленные нехваткой ресурсов;
2) ограничения, связанные со снижением спроса;
3) бюджетные (финансовые) ограничения.
• Тестирование бизнес-плана может проводится по этим
же направлениям.
203
В бизнес-плане должны быть выявлены основные факторы
ограничения развития
•
•
Ресурсные ограничения связаны с физическими и технологическими
особенностями производственного процесса. К ним следует отнести
возможность предприятия получать и хранить необходимые для производства
запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, содержать штат
рабочих соответствующей квалификации, использовать современные машины
и оборудование. Для предприятия, действующего в рыночной экономике,
ресурсные ограничения не являются жесткими в долгосрочном периоде.
Действительно, если анализ производства и реализации продукции показывает,
что маржинальный доход превышает маржинальные (предельные) затраты, при
том что уже использованы все внутренние ресурсы для снижения
себестоимости, предприятие имеет возможность использовать накапливаемую
прибыль на приобретение необходимых ресурсов или на преодоление
экологических ограничений путем совершенствования технологических
процессов.
Бюджетное ограничение можно считать обусловленным суммой денежных
средств, находящихся в распоряжении организации, и его расходами на
приобретение производственных ресурсов. Оно также не является жестким, предприятие имеет возможность увеличить объем денежных и
производственных ресурсов за счет банковских или товарных кредитов,
дебиторской задолженности, дополнительной эмиссии акций, лизинга и т.д. 204
• Ограничения, обусловленные спросом, - единственный вид жесткого
ограничения для предприятия, действующего на рынке (если не считать
временного ресурса: времени реакции на изменение спроса, - гибкость
предприятия все же имеет определенные границы). Для предприятия в
современных условиях самой сложной задачей является
прогнозирование изменений спроса, для того, чтобы вовремя направить
финансовые, материальные потоки и потоки труда на производство тех
товаров (услуг), реализация которых обеспечит постоянный поток
прибыли. Довольно часто эта задача трансформируется в задачу
формирования спроса на свою продукцию с помощью рекламы и других
приемов маркетинга. Производственный план предприятия, как
правило, устанавливается на уровне спросовых ограничений и почти
никогда не достигает границы ресурсных ограничений. При правильной
постановке дела, и, в первую очередь, при правильной организации
системы учета и экономического анализа на предприятии, общий
результат финансово-хозяйственной деятельности определяется
величиной спроса на товар (услугу), предлагаемый предприятием
покупателям по заданной цене.
205
.
Типичные ошибки при планировании
- переоценка доходов проекта (цен и/или объемов сбыта);
- отсутствие затрат на продвижение;
- не предусмотрено время выхода на проектную мощность,
максимальная загрузка мощностей;
- недооценка текущих затрат проекта;
- недооценка инвестиционных вложений;
- отсутствие инвестиций в оборотный капитал;
- недооценка фактора времени при реализации проекта;
- несоответствие метода расчета (с учетом инфляции или без)
денежных потоков и ставки дисконтирования;
- расчет эффективности проекта на основе общих денежных потоков
компании и проекта;
- ошибки в расчете и интерпретации показателей эффективности
проекта для разных участников;
- игнорирование рисков проекта.
206
Прогнозирование способности предприятия к
нейтрализации финансового кризиса за счет внутреннего
финансового потенциала
В процессе такого прогнозирования определяется как быстро и в
каком объеме предприятие способно:
– обеспечить рост чистого денежного потока;
– снизить общую сумму финансовых обязательств;
– реструктуризировать свои финансовые обязательства путем
перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные;
– снизить уровень текущих затрат и коэффициент
операционного рычага;
– снизить уровень финансовых рисков в своей деятельности;
– положительно изменить другие финансовые показатели,
несмотря на негативное воздействие отдельных факторов
207
Обобщающую оценку способности предприятия к
нейтрализации финансового кризиса в краткосрочном
перспективном периоде позволяет получить
прогнозируемый в динамике коэффициент возможной
нейтрализации краткосрочного финансового кризиса
предприятия, который рассчитывается по следующей
формуле:
КНфк=ЧДП/ОФ
• где КНфк — коэффициент возможной нейтрализации
краткосрочного финансового кризиса предприятия в
перспективном периоде;
• ЧДП — ожидаемая сумма чистого денежного потока;
• ОФ — средняя сумма финансовых обязательств.
.
208
Эмпирические (комплексные) модели
Требуют ответа на вопросы:
• Кому мы даем кредиты? (менеджмент)
• Что и как они делают? (функционирование)
• Что противостоит заемщику? (отрасль, рынок,
конкуренция)
• Способен ли заемщик вернуть долг? (финансовые
возможности)
209
Модели комплексной оценки
1. Статистические модели
Статистические методы расчета применяются при определении
интегрального показателя при оценке количественных показателей
деятельности заемщика, то есть совокупности выбранных
относительных коэффициентов и показателей качества управления.
2. Модели ограниченной экспертной оценки
Модели ограниченной экспертной оценки базируются на применении
статистических методов с последующей корректировкой на
качественные параметры, то есть значение интегрального показателя
модифицируется с учетом изменения влияния количественных и
качественных факторов.
3. Модели непосредственно экспертной оценки
Метод непосредственной экспертной оценки предполагает формирование
экспертной группы, организацию опроса экспертов, анализ экспертных
оценок, подведение итогов работы и подготовка комплексного
заключения. Эти модели являются обычно «закрытыми», достаточно
дорогими и используются в основном рейтинговыми агентствами
210
Обобщенная методика американских банков.
Большинство банков США учитывает следующие факторы при оценке
кредитоспособности заемщика:
- Анализ финансовой отчетности заемщика.
- Анализ отрасли деятельности заемщика.
- Качество финансовой отчетности заемщика.
- Наличие у заемщика кредитного рейтинга, присвоенного рейтинговым
агентством.
- Оценка уровня менеджмента заемщика.
- Размеры компании заемщика (сумма выручки и активов, капитализации
по данным фондового рынка).
- Возможность свободного выхода на финансовый рынок заимствований.
Присвоение рейтинга в основном происходит с использованием метода
непосредственной экспертной оценки. Большое значение имеет
сложившаяся в данном банке кредитная культура. Присвоенные рейтинги
пересматриваются на регулярной основе.
211
Модель оценки риска банкротства фирмы Банка Франции.
В данной модели некоторые коэффициенты имеют отрицательный знак.
Это объясняется тем, что показатели с положительным коэффициентом
уменьшают степень риска банкротства, а с отрицательным наоборот,
увеличивают.
Показатели
L1 - стоимость кредита/валовая прибыль
L2 - степень покрытия инвестиций собственными
средствами
Коэффициенты
- 1,225
+2,003
L3 – долгосрочная задолженность/чистые активы
-0,824
L4 – норма валовой прибыли
+5,221
L5 - продолжительность кредита поставщиков
-0,689
L6 – добавленная стоимость/ обороты
-1,164
L7 – продолжительность кредитов клиентам
+0,706
L8 – производственные инвестиции/общие инвестиции
+1,408
Q – итоговый показатель риска банкротства
> 0,125
< -0,25
212
Итоговый показатель Q, характеризующий степень риска
банкротства, рассчитывается как сумма произведений
каждого показателя на соответствующий коэффициент.
Если Q>0,125, положение предприятия считается
достаточно устойчивым. Если Q<-0,25, предприятие
находится на пороге серьезных финансовых трудностей и
в скором будущем может стать банкротом. При значениях
итогового показателя, находящихся в интервале между –
0,25 и 0,125, положение предприятия считается
неопределенным, т.е. как риск банкротства, так и
успешное развитие предприятия равновероятны
213
Матрицы изменения кредитного рейтинга.
Часто конечным итогом оценки западными банками
кредитоспособности заемщика является не сам рейтинг, а
показатель вероятности дефолта заемщика (изменение
кредитного рейтинга).
Поэтому имеет место построение так называемых матриц
изменения кредитного рейтинга, с помощью которой
оценивают вероятность изменения класса кредитоспособности
с течением времени (или таблицы миграции рейтинга).
Сначала такие матрицы получили широкое распространение в
деятельности мировых рейтинговых агентств, а сейчас они с
успехом используются и западными банками. Они основаны на
информации прошлых периодов о дефолтах по ссудам с
различными кредитными рейтингами.
214
Матрица изменения кредитного рейтинга
ААА
АА
А
ВВВ
ВВ
В
ССС
Дефолт
ААА
87,74
10,93
0,45
0,63
0,12
0,10
0,02
0,02
АА
0,84
88,23
7,47
2,16
1,11
0,13
0,05
0,02
А
0,27
1,59
89,05
7,40
1,48
0,13
0,06
0,06
ВВВ
1,84
1,89
5,00
84,21
6,51
0,32
0,16
0,07
ВВ
0,08
2,91
3,29
5,53
74,68
8,05
4,14
1,32
В
0,21
0,36
9,25
8,29
2,31
63,89
10,13
5,58
ССС
0,06
0,25
1,85
2,06
12,34
24,86
39,97
18,6
215
• Матрица отражает вероятность миграции рейтинга из
одной категории в другую. Заголовок строк
представляет собой первоначальный кредитный
рейтинг, а заголовок столбцов – будущее, планируемое
значение рейтинга. Пересечение строк и столбцов
матрицы показывает вероятность миграции рейтинга.
Так вероятность дефолта заемщика с кредитным
рейтингом ВВ составляет 1,32%, вероятность
понижения рейтинга с уровня ВВ до В составляет
8,05%
216
Параметры, учитываемые при комплексной оценке
английскими банками :
•
•
•
•
•
•
Дееспособность
Кредитная история (репутация)
Финансовое состояние
Качество управления предприятием
Владение активами
Внешние экономические условия
217
Параметры, учитываемые при комплексной оценке:

•
•
•
•
дееспособность - правомочность получения заемщиком кредита.
Учитывается юридический статус заемщика, основные клиенты
заемщика, владельцы. Сюда же относят правомочность обращающегося
за кредитом представителя фирмы вести переговоры и заключать
сделки.
репутация заемщика - учитывается кредитная история (как правило, за
3 последних года или с момента основания предприятия), опыт других
кредиторов, опыт клиента в составлении прогнозов, способность
получать доход - от реализуемой продукции, место фирмы на рынке,
наличие постоянных покупателей;
качество управления предприятием – заемщиком – образовательный
уровень, квалификация и опыт работы в данной сфере руководящего
звена;
владение активами - определяется наличие капитала у заемщика, затем
ликвидных активов, которые могут послужить обеспечением кредита и
т.д.
состояние экономической конъюнктуры, т.е. деловой климат в стране,
218
налоги, цены на сырьё, перспективы развития отрасли и т.п.
Модели оценки кредитоспособности заемщика
Правило
«Пяти си»
(США)
CAMPARI
(некоторые
европейские
банки)
COPF
(Германия)
PARSER
(Англия)
C – customer’s
character
(репутация
заемщика)
С – capacity to
pay (финансовые
возможности)
C-capital
(капитал,
имущество)
С-collateral
(обеспечение)
С – current
business
conditions and
goodwill (общие
экономические
условия)
С – character
C – competition
(конкуренция в
отрасли)
O – organization
(организация
деятельности)
P – personnel
(персонал,
кадры)
F –finance
(финансы,
доходы)
P – person
(репутация
заемщика)
A. amount
(обоснование
размера кредита)
R – repayment
(возможности
погашения)
S – security
(обеспечение)
E – expediency
(целесообразност
ь кредита)
R–
remuneration
(вознагражден
ие банку)
(репутация
заемщика)
А – ability
(оценка бизнеса
заемщика)
M – means
(доходность
кредитной
операции)
P – purpose (цель
кредита)
A – amount
(размер кредита)
R – Repayment
(условия
погашения)
I – insurance
(обеспечение,
способ
страхования
риска)
219
Банковская практика сформулировала 25 сигнальных моментов ("red
flags"), которые помогают в кредитном процессе выявить
потенциальные проблемные кредиты.
•
•
1."Сигналы" из истории заемщика:
Недавняя финансовая несостоятельность заемщика;
Расхождения и противоречия в информации о заемщике
2."Сигналы", касающиеся руководства и управления заемщика:
• Заемщик ищет партнера, на чьи связи можно рассчитывать
• Невысокие моральные качества руководителя;
за власть в руководстве среди партнеров, между членами семьи • Борьба
владельцами компании;
• Частые смены в руководстве;
• Строптивый, неуравновешенный характер руководителя;
руководства заемщика ускорить кредитный процесс, оказать
• Стремление
давление на банковского работника
220
3."Сигналы", отражающие производственную деятельность
заемщика:
•
•
•
•
Круг поставщиков и покупателей у заемщика не
диверсифицирован;
Ослаблен контроль заемщика за своими дебиторами;
Заемщик относится к той отрасли, которая в данный
момент испытывает проблемы;
Упрощенное ведение баланса, т.е. активы и пассивы не
детализируются по статьям;
221
4."Сигналы", относящиеся к организации кредитования
•
•
•
•
•
•
•
•
Заемщик не представляет четко цель, на которую
испрашивается кредит;
У заемщика нет ясной программы погашения ссуды;
Отсутствие резервных источников погашения кредита;
Заемщик не имеет материального (сырьевого и т.д.)
обеспечения цели, на которую должен быть предоставлен
кредит;
Кредитная заявка заемщика плохо обоснована;
Заемщик (компания) испрашивает кредит под обеспечение
своего акционерного капитала и одновременно изыскивает
возможности для получения ссуды под обеспечение активами;
Кредит направлен главным образом в сферу обращения, а не
производства, где непосредственно создается стоимость;
Недостаточно обоснован срок погашения кредита.
222
5."Сигналы", фиксирующие отклонения от установленных норм
•
•
•
•
•
•
•
Нарушения в периодичности предоставления заемщиком
отчетных данных о своей хозяйственной деятельности;
Отклонения от нормы порядка ведения банковских счетов
(нарушения в системе овердрафта и т.п.)
Пересмотр условий кредитования;
Изменения в сфере погашения кредита;
Просьба о пролонгации ссуды
Отклонения показателей хозяйственно-финансовой
деятельности компании-заемщика от плановых или
ожидаемых
Отклонения в системе учета и контроля заемщика
223
Факторы по Аргенти
Недостатки:
• Директор-автократ 8
• Председатель Совета Директоров также является
исполнительным директором 4
• Пассивность Совета Директоров 2
• Внутренние противоречия в Совете Директоров из-за
различий в знаниях и навыках 2
• Слабый финансовый директор 2
• Недостаток профессиональных менеджеров среднего и
нижнего звеньев 1
224
Факторы по Аргенти
• Недостатки системы учета:
- отсутствие бюджетного контроля 3
- отсутствие прогноза денежных потоков 3
- отсутствие системы управленческого учета затрат 3
• Медленная реакция на изменения (появление новых
продуктов, технологий, рынков сбыта и т.д.) 15
Максимально возможная сумма баллов
43
«Проходной» балл 10
Если сумма баллов больше 10, недостатки в управлении
компанией могут привести к серьезным ошибкам
225
Факторы по Аргенти
Ошибки
• Слишком высокая доля заемного капитала 15
• Недостаток оборотных средств из-за быстрого роста
бизнеса 15
• Наличие крупного проекта 15
Максимально возможная сумма баллов 45
"Проходной» балл 15
Если сумма баллов на этой стадии (с учетом предыдущей)
больше или равна 25, то предприятие подвергается
определенному риску.
226
Факторы по Аргенти
Симптомы
• Ухудшение финансовых показателей 3
• Использование "фиктивного" бухучета 3
• Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение
качества продукции, падения настроения в коллективе,
снижение доли рынка и т.д.) 3
• Окончательные симптомы кризиса (судебные иски,
скандалы, отставки) 3
Максимально возможная сумма балов 12
Максимально возможный А-счет 100
227
Недостатки комплексных методик оценки
кредитоспособности заемщиков
 субъективизм экспертизы (решение, принимаемое экспертом, основано
только на его личном опыте, интуиции и знаниях);
 нестабильность результатов (они могут зависеть от эмоционального
состояния и личных пристрастий эксперта);
 неуправляемость экспертизы (ее качество - случайная величина, которую
практически невозможно измерить);
 отсутствие механизма преемственности и обучения экспертов (стать
хорошим экспертом можно лишь посредством накопления значительного
опыта, передать который сложно по причине отсутствия эффективных
методик обучения);
 проблема повышения квалификации эксперта (это возможно только путем
накопления опыта, как положительного, так и отрицательного, последний
же - это новые проблемные кредиты);
 высокая стоимость экспертизы из-за участия в ней высшего
управленческого персонала банка;
 ограничение числа рассматриваемых заявок физическими возможностями
экспертов.
228
Нормативные ограничения (Инструкция ЦБ РФ №139-И)
• Максимальный размер риска на одного заемщика
или группу связанных заемщиков (Н6)
Крз
Н6 = --- х 100% <= 25%,
К
• Максимальный размер крупных
кредитных рисков (Н7)
SUM Кскр
i
Н7 = --------- х 100% <= 800%,
К
229
Нормативные ограничения
• Максимальный размер кредитов, банковских
гарантий и поручительств, предоставленных банком
своим участникам (акционерам) (Н9.1)
SUM Kpa
i
Н9.1 = -------- х 100% <= 50%,
К
•
Совокупная величина риска по инсайдерам банка
(Н10.1)
SUM Крси
i
H10.1 = --------- х 100% <= 3%
К
230
Обеспечение возвратности
банковских кредитов
Тема 11
Возможные источники погашения кредита:
• погашение за счет поступающей выручки, денежных потоков
заемщика от уставной деятельности или от отдельных видов
деятельности;
• реализация заложенного имущества, прав;
• платеж третьего лица по выданной гарантии, поручительству;
• списание на убытки банка или погашение за счет ранее созданных
резервов.
Использование вторичных источников предполагает:
• юридическое закрепление порядка погашения кредита в
кредитном договоре, сопутствующих договорах;
• выбор обеспечения, оценка приемлемости, достаточности,
контроль за сохранностью, порядок обращения взыскания за
предмет обеспечения.
232
Обеспечение исполнения обязательства:
(гл. 23 ГК РФ)
•
•
•
•
•
•
•
неустойка,
залог,
поручительство, гарантия,
задаток,
переуступка права требования,
удержание имущества должника,
другие способы, предусмотренные законом или
договором (страхование, безакцептное списание и
т.д.).
233
Залоговый механизм включает в себя:
•
•
•
•
Субъекты и объекты залоговых отношений.
Выбор предмета залога.
Оценка залога.
Составление и исполнение договора залога
(обременение).
• Порядок обращения взыскания на заложенное
имущество.
234
Субъекты залоговых отношений:
– кредитор- залогодержатель,
- заемщик,
- залогодатель,
- органы гос. регистрации.
Объекты:
- движимое и недвижимое имущество,
- имущественные права (за исключением прав,
связанных с личностью залогодателя),
- имущество и права, которые могут возникнуть в
будущем.
235
Виды залога:
• залог сырья, материалов, полуфабрикатов, готовой
продукции;
• залог товаров в обороте;
• залог ценных бумаг;
• залог валютных ценностей;
• залог недвижимости (ипотека);
• залог прав.
Деньги на счете не могут быть объектом залога.
Формы залога:
• простой залог,
• заклад,
• твердый залог.
236
Требования к залогу:
 Приемлемость обеспечения
 Право собственности
 Ликвидность
 Денежная оценка
 Оценка достаточности залога
 Соответствие сроков хранения срокам кредитования
 Возможность контроля
Методы оценки залога:
• затратный,
• рыночный,
• доходный.
237
Требования к договору залога:
- письменная форма,
- уполномоченность лиц, подписавших
договор,
- разрешение на заключение крупной сделки (в
случае необходимости),
- в случае необходимости – нотариальное
заверение и гос. регистрация.
238
Содержание договора залога
 наименование залогодателя и залогодержателя и места их
нахождения;
 название кредитного договора или иного обязательства,
исполнение которого обеспечивается данным залогом, с
указанием даты и места заключения договора;
 указание суммы основного обязательства, обеспеченного
залогом;
 указание сроков исполнения обязательства;
 описание закладываемого имущества и его денежную оценку,
место его нахождения;
 наименование документов, подтверждающих права
собственника на закладываемое имущество;
 указание на то, что закладываемое имущество не обременено
другими обязательствами;
 подписи залогодателя и залогодержателя;
 наименование уполномоченного органа, зарегистрировавшего
договор (в случае необходимости с указанием даты, места
регистрации и номера в Едином залоговом реестре).
239
Оценка обеспечения
Виды обеспечения
Риски обеспечения
Коэффициенты дисконтирования
Эленты наличности
Нахождение в другом банке
100%
Ценные бумаги с рыночной
котировкой
Колебание цен
30-70%
Дебиторская задолженность
Концентрация клиентуры,
задержка платежей
0-50%
Недвижимость
Неопределенность прав на
владение, рыночные риски
75-85%
Оборудование
Специализация
0-50%
Материально-технические
запасы
Потенциальная неликвидность
0-50%
Некотируемые ценные бумаги
Ограниченность спроса,
сложность реализации
0-50%
240
Переуступка права требования
Цессия может быть:
- открытая – должнику сообщается об уступке, платеж новому
кредитору.
- тихая – дебитору не сообщают о переуступке, платеж старому
кредитору с последующей передачей.
- общая – переуступается только сумма, список дебиторов
уточняется к моменту оплаты.
- глобальная – уступка всех требований к дебитору как
имеющихся, так и возможных в будущем.
241
Поручительство
По договору поручительства поручитель обязывается отвечать перед
кредитором за другое лицо.
Поручителем может быть физическое и юридическое лицо.
• Требования:
-
финансовая и юридическая состоятельность,
-
договор между поручителем и кредитором в письменной форме.
• Особенность – солидарная ответственность.
• Прекращение поручительства:
-
исполнение обязательства. В случае исполнения обязательства
поручителем к нему переходят права кредитора.
-
истечение срока договора. Если срок не указан, то по истечение года
после истечения срока основного обязательства.
-
отказ кредитора принять исполнение.
– перевод долга без согласия поручителя.
242
Гарантия
Гарантия – документ, в котором банк, иная кредитная
организация, страховая организация (гарант) дают
письменное обязательство уплатить кредитору
(бенефициару) за должника (принципала).
Особенности:
• Ограничение субъектов (КО, страховая орг.).
• Может быть совершена в односторонней форме.
• Платность.
• Безотзывность.
• Предъявление требования в письменной форме.
243
Банковская гарантия
• Банковские гарантии, в отличие от поручительств,
представляющих собой акцессорные обязательства, являются
прежде всего абстрактными обязательствами, независимыми от
основной сделки, по которой они предоставляются, и обычно
регулируются правом страны пребывания банка-гаранта, если в
гарантии не указано иное.
• Банк-гарант предоставляет гарантию на основании
просьбы/поручения принципала. Принципалу при обращении в
банк с заявлением необходимо представить соответствующие
документы, список которых весьма сходен со списком
документов, необходимых для рассмотрения кредитной заявки.
244
Любая банковская гарантия должна включать:
- ссылку на основной контракт, в соответствии с которым
она выдается;
- срок действия;
- гарантийную сумму и валюту, в которой гарантия
выплачивается;
- средство и место осуществления платежа;
- применимое право;
- порядок разрешения споров;
- механизм платежа по гарантии.
245
Содержание договора между принципалом и банком о предоставлении
банковской гарантии определяется по их взаимному согласию. Форма
договора между принципалом и гарантом подчиняется общим нормам о
форме сделок. Обязательными в таком договоре являются:
- обязательства гаранта по предоставлению гарантии по поручению
принципала;
- условия предоставляемой гарантии;
- порядок удовлетворения предъявленного бенефициаром гарантии
письменного требования;
- размер и порядок оплаты вознаграждения банка за предоставление
гарантии (п. 2 ст. 369 ГК РФ). Обычно размер комиссионного
вознаграждения составляет согласованный процент от максимальной
суммы гарантии и подлежит оплате за период действия начиная с даты
выдачи;
- порядок оплаты соответствующих почтово-телеграфных расходов гаранта,
а также расходов и комиссий банка при их наличии;
- условия и объем ответственности принципала (ст. 379 ГК РФ). При
определении объема регрессных требований сторонам следует
оговорить и право гаранта истребовать в порядке регресса денежные
суммы, выплаченные гарантом не в соответствии с условиями гарантии
(например, за нарушение обязательства гаранта перед бенефициаром).
Если такое условие не будет согласовано, то в соответствии с п. 2 ст.
379 ГК РФ гарант не сможет претендовать на возмещение указанных
сумм.
246
По получении требования и сопровождающих его документов бенефициара,
соответствующих условиям гарантии, гарант обязан произвести платеж.
В обязанности банка, получившего требование бенефициара, входит:
- проверить подлинность требования и полномочия лиц,
подписавших требование в соответствии со сложившейся
практикой и утвержденными в банке правилами;
- незамедлительно уведомить принципала о предъявлении
бенефициаром требования гарантии и передать ему копии
соответствующих документов;
- проверить требование и сопровождающие его документы на
предмет соответствия условиям гарантии;
- осуществить платеж по гарантии в случае признания требования
соответствующим условиям гарантии, уведомить принципала о
платеже и соответственно прекращении банковской гарантии в
связи с совершенным платежом или предъявить регрессное
требование принципалу в случае платежа по гарантии;
- отказаться от оплаты требования в случае его несоответствия
условиям гарантии и уведомить бенефициара об отказе оплаты
требования.
247
В зависимости от механизма платежа по гарантии в международной
практике выделяют две большие группы гарантий:
- условные (договорные) гарантии;
- гарантии по требованию.
•
•
Условные гарантии ставят уплату гарантийной суммы в зависимость от
представления бенефициаром определенных документов, свидетельствующих о
неисполнении или ненадлежащем исполнении принципалом своих обязательств по
основному контракту. В качестве таких документов могут выступать решения суда
или арбитража, заключения экспертных комиссий, инженеров (в отношении
строительных контрактов), страховщиков (при непредставлении продавцом
отгрузочных документов по документарному аккредитиву). В этом случае
бенефициар должен обосновать свое право на получение компенсации за
причиненный ему ущерб, то есть на выплату гарантийной суммы. Таким образом, при
условных гарантиях положение бенефициара весьма уязвимо.
Гарантии по требованию предполагают выплату немедленно после получения
соответствующего платежного требования бенефициара. Стандартная формулировка
при выплате гарантии следующая: "В соответствии с данной гарантией выплата
гарантийной суммы должна быть сделана после получения первого письменного
требования бенефициара без необходимости представления судебного или
арбитражного решения, а также любого иного доказательства". Такой механизм
максимально защищает бенефициара, но положение принципала весьма уязвимо:
ведь гарантийная сумма будет выплачена бенефициару на основании одного только
его обращения к гаранту, и, если он действует недобросовестно, это может повлечь
неблагоприятные последствия для принципала.
248
Работа банка с проблемными
кредитами
Тема12
Работа банка с проблемными кредитами
Признаки проблемности:
1) ухудшение финансового состояния заемщика:
• тенденция к ухудшению значений расчетных финансовых
коэффициентов,
• наличие убытков, необоснованные тенденции к снижению прибыли;
• замедление денежных потоков;
• ухудшение структуры баланса;
2) стойкое ухудшение ситуации на рынках, на которых работает заемщик;
3) снижение качества обслуживания кредита:
• задержка выплаты процентов за кредит;
• задержка выплат по основному долгу;
4) ухудшение качества обеспечения:
• физическая убыль;
• падение цен в связи с изменением рыночной ситуации ниже
предусмотренного уровня;
• проблемы правового характера;
250
Работа банка с проблемными кредитами
Признаки проблемности:
5)ухудшение качества кредитуемого проекта:
• проявление маркетинговых просчетов;
• рост сметной стоимости, недостаток финансирования;
• технические проблемы;
6) радикальные изменения в составе руководства;
7) смена владельцев компании;
8) смена аудитора;
9) модификация кредитов, перекредитование;
10) нецелевое использование кредита.
251
Работа банка с проблемными кредитами
Работа по выявлению проблемных ссуд ведется банком на
всех этапах кредитования:
• на стадии подписания кредитного договора;
• текущий мониторинг в процессе кредитования:
- за финансовым состоянием заемщика,
- обслуживанием кредита,
- состоянием обеспечения,
- соответствием кредита кредитной политике банка;
• на стадии погашения кредита;
• при работе с просроченными и пролонгированными
ссудами;
• после списания безнадежной ссуды с баланса (в
течение 5 лет).
252
Методы работы банка с проблемными кредитами
•
•
•
•
•
•
•
Анализ бухгалтерской отчетности заемщика,
целевые проверки,
мониторинг рынка,
контроль за счетами заемщика,
сбор дополнительной (неформальной) информации,
контроль за лимитом чувствительности к риску,
разделение функций выдачи и обслуживания кредита.
Возможные действия банка при работе с проблемными кредитами:
1) досрочное взыскание кредита,
2) замена обеспечения,
3) переуступка прав требования, новация,
4) изменение группы риска ссуды, создание дополнительных резервов,
5) пересмотр условий договора по согласованию (или без согласования, если такая
возможность была предусмотрена договором) с заемщиком,
6) финансовое консультирование заемщика, помощь в решении его проблем,
7) реструктуризация кредита;
253
8) списание ссуды за счет резерва или на убытки.