1914 13 центов

Лекции 13-14
Кривая Филлипса.
Экономика высокой
инфляции
27 Февраля 2012
Природа инфляции
Инфляция – рост общего уровня цен в
стране.
 Феномены инфляции в древности

Порча монет
 Золото испанцев
 Засуха, войны

История инфляции

Инфляция в XX веке в США
Каков целовой уровень
инфляции?

Издержки инфляции
Издержки стоптанных башмаков
 Издержки меню (смены уровня цен)
 Издержки высокой волатильности цен
 Издержки колебания относительных цен

Издержки дефляции
Высокая реальная процентная ставка
 Порочный круг дефляции

Что определяет инфляцию?
Можно ли ее контролировать?
Инфляцию определяют только шоки
спроса и шоки предложения?
 Нет, важный фактор
 Инфляционные ожидания


Инструмент регулирования инфляции –
монетарная политика
Кривая Филлипса США 1960е
Кривая Филлипса после 1970х
Политика дезинфляции и
формирование ожиданий
Адаптивные ожидания
 Рациональные ожидания

Политика дезинфляции при адаптивных
и рациональных ожиданиях
 Коэффициент потерь

Инфляционное
таргетирование

Центральный Банк
Независим от правительства
 Ведет диалог с обществом
 Управляется консервативными
экономистами

Измерение инфляционных
ожиданий

Способы измерения:
Опросы населения (University of Mochigan
survey)
 Разность между текущей ставкой процента
и ставкой процента по индексируемым
облигациям.

Последствия роста инфляционных
ожиданий для экономики
Wage – price spiral
Стоимость батона хлеба в
Германии
1914
13 центов
1916
19 центов
1919
26 центов
1920
1 доллар 20
центов
1922
1 доллар 35
центов
1923
700 долларов
Июнь 23
1200 долларов
Сентябрь 23
2 миллионов
долларов
Октябрь 23
670 миллионов
Начало ноября 23
3 миллиарда
Середина ноября 23
100
миллиардов
Другие примеры
гиперинфляций
После второй мировой войны (Австрия,
Венгрия, Германия)
 После развала Советского Союза
(Польша, Югославия, Румыния)
 В 1980х годах (Мексика, Бразилия,
Аргентина)
 В 2000х годах - Зимбабве

Простая модель
формирования инфляции

Сеньораж – доходы от создания новых
денег

Динамика сеньоража в краткосрочном и
среднесрочном периоде
Принципы борьбы с
гиперинфляциями
Стабилизационные программы
 Сокращение темпа роста денежной
массы
 Формирование ожиданий о сокращении
инфляции
 Полная замена денежный единицы на
другую денежную единицу.
 При каких условиях стабилизационная
программа окажет эффект?

Инфляция в России
25
20
15
10
5
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Вопросы для обсуждения
Может ли фискальная политика влиять
на инфляцию?
 Независимый ЦБ – это
гарантированное средство борьбы с
высокой инфляцией?

Домашнее задание
Бланшар, главы 8, 23
 Домашнее задание №7
