Роснефть-ТНК-ВР

Цель и задачи работы
Цель работы: анализ изменения благосостояния
ключевых групп стейкхолдеров в сделках
слияния-поглощения на примере ОАО Роснефть
и ТНК-ВР.
Задачи:
1. Выявить ключевые группы стейкхолдеров компании ОАО
Роснефть, интересы которых компании необходимо
учитывать.
2. Определить стратегию поведения и взаимодействия для
компании с каждой группой стейкхолдеров.
3.Предложить
перечень
факторов,
влияющих
на
благосостояние ключевых стейкхолдеров компании.
4. Определить результирующий показатель, отражающий
уровень благосостояния каждой группы стейкхолдеров.
5.Сделать
вывод
об
изменении
благосостояния
стейкхолдеров в период до и после заключения сделки.
Объект и предмет исследования
Объектом исследования является
сделка слияния-поглощения компании
Роснефть ТНК-ВР.
 Предметом исследования выступает
благосостояние стейкхолдеров компании
Роснефть в результате сделки слиянияпоглощения.

Конкуренты
Профсоюзы
Менеджеры
Негос.
организации
Местные
сообщества
Финансовые
институты
Сотрудники
Органы гос.
власти
Компания
Органы местного
самоуправления
Подрядные
организации
Партнеры по
бизнесу
Поставщики
Потребители
СМИ
Собственники
Развитие теории стейкхолдеров
Определение стейкхолдеров
Сегмент стратегии
Как индивиды и
интерактивные группы
Как индивиды и отдельные группы
Вопрос
идентификации
Значимость
стейкхолдеров
Идентификация
стейкхолдеров
Объяснение
поведения
Митчел,
Агл, Вуд
Фрумен
Фридмен,
Мильс
Анализ поведения
Общие странегии
поведения
Специальные
программы для
стейкхолдеров
Интегрированные
программы для
стейкхолдеров
Джонс,
Кларксон
Мак
Лафлин
Сэйведж
Ф
р
и
м
е
н
Роули,
Молдовиани
Роули
Роль нефтегазового сектора в
экономике России
Динамика доли нефти и газа в
экспорте РФ в период с 2007 по 2013
гг.

70
68
66
64
% 62
60
58
56
54
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Роснефть – одна из ключевых
компаний
Отрасль стратегически важная, в силу этого
необходимо, чтобы компания
взаимодействовала с ключевыми
стейкхолдерами.
 Недавно (в 2013 г.) прошла исторически
важная сделка в секторе – поглощение
компании ТНК-ВР
 Отсутствуют работы в области анализа
благосостояния стейкхолдеров в
нефтегазовом секторе с использованием
эмпирических данных. И, в связи с этим,
видится актуальность исследования
данного вопроса.

Основные этапы исследования
1
этап: определить ключевые группы
стейкхолдеров для компании «Роснефть»;
 2 этап: выявить наиболее подходящую стратегию
поведения компании для данного типа
стейкхолдеров;
 3 этап: предложить перечень факторов,
способных оказывать влияние на благостояние
стейкхолдеров;
 4 этап: провести факторный анализ для
уменьшения массива данных;
 5 этап: анализировать динамику ключевых
показателей благосостояния стейкхолдеров
ВЫВОД ОБ ИЗМЕНЕНИИ БЛАГОСОСТОЯНИЯ
СТЕЙКХОЛДЕРОВ В РЕЗУЛЬТАТЕ СДЕЛКИ
Определение категорических стейкхолдеров для
компании «Роснефть» (на основе метода Митчела)
Характеристика
Стейкхолдеры
Принадлежность по Митчелу
Власть
Срочность
Законность
Государство
+
+
+
Акционеры
+
+
+
Менеджеры
+
+
+
Кредиторы
+
+
+
Стратегические инвесторы
+
-
+
Доминирующая группа
экологические организации
+
+
-
Опасная группа
Международные партнеры
+
+
-
Организации НИОКР
+
-
-
Работники
-
+
+
Профсоюзы
-
+
+
экологические организации
-
+
-
Поставщики
-
-
+
Категорическая группа
Международные
Негосударственные
Бездействующая группа
Зависимая группа
Требующая группа
Контролируемая группа
Определение стратегий взаимодействия со
стейкхолдерами (Фриман,1984)
Потенциал к сотрудничеству
Эксплуатационная
Удерживающая
Акционеры - эксплуатационная
Государство – требующая значительных
изменений
Менеджеры - требующая значительных
изменений
Кредиторы - эксплуатационная
Требующая
значительных
изменений
Оборонительная
Конкурентная угроза
Факторы благосостояния для стейкхолдеров
(акционеры, менеджеры, государство)
Акционеры
 Рыночная капитализация
 P/E ratio
 EPS
Менеджеры
 Рентабельность СК, оборотных и
внеоборотных активов,
 Показатель финансового рычага

Государство
 Налог на прибыль
 Отложенная налоговая задолженность
Факторы благосостояния для стейкхолдеров
(кредиторы)
Кредиторы
 Коэффициент текущей, быстрой,
абсолютной ликвидности
 Коэффициент финансовой зависимости
 Величина краткосрочных и долгосрочных
финансовых обязательств.
ВСЕ ПОКАЗАТЕЛИ РАСЧИТЫВАЛИСЬ НА
ОСНОВЕ ЕЖЕКВАРТАЛЬНЫХ ОТЧЕТОВ С
4 кв.2011 г. до 4 кв.2013 г.
Применение метода главных компонент
(акционеры/менеджеры)
Начальные собственные значения
Суммы квадратов нагрузок
извлечения
Всего
Всего
Компонент
% дисперсии
Суммарный %
% дисперсии
1
4,105
51,316
51,316
4,105
51,316
2
2,979
37,237
88,553
2,979
37,237
3
,662
8,271
96,824
4
,174
2,180
99,005
5
,062
,771
99,776
6
,013
,166
99,942
,005
,058
100,000
8,600E7
1,075E-5
100,000
7
8
Повернутая матрица компонентов
Компонент
Капитализация
EPS
P/E
Ф.Р.
ROA
ROE
Пр. на об. активы
Пр. на внеоб. активы
1
2
0,695
-0,161
-0,920
-0,013
0,982
-0,064
0,568
-0,817
0,719
0,661
0,924
0,324
0,030
0,971
0,127
0,938
Изменение благосостояния акционеров
45.00
40.00
35.00
30.00
25.00
20.00
P/E
15.00
ROE
10.00
5.00
4кв. 2013
3кв. 2013
2кв. 2013
1кв. 2013
4кв. 2012
3кв. 2012
2кв. 2012
1кв. 2012
0.00
Изменение благосостояния менеджеров
0.295
0.245
0.195
0.145
Прибыль/оборотные активы
Прибыль/внеоборотные активы
0.095
4кв. 2013
3кв. 2013
2кв. 2013
1кв. 2013
4кв. 2012
3кв. 2012
2кв. 2012
1кв. 2012
-0.005
4кв. 2011
0.045
Применение метода главных компонент
(государство/кредиторы)

Результирующие показатели благосостояния для
кредиторов и государства не были выявлены.
Объяснённая совокупная дисперсия
Начальные собственные значения
Суммы квадратов нагрузок извлечения
Компонент
Всего
1
2
3
4
5
6
% дисперсии Суммарный %
5,062
84,364
84,364
,571
9,520
93,884
,213
3,554
97,438
,110
1,840
99,278
,036
,602
99,880
,007
,120
100,000
Всего
5,062
% дисперсии Суммарный %
84,364
84,364
Основные выводы





Определена категорическая группа стейкхолдеров для
компании ОАО Роснефть;
Предложена
наиболее
подходящая
стратегия
взаимодействия компании с каждым стейкхолдером
категорической группы
С помощью метода главных компонент определено, что
коэффициенты ROE и P/E могут быть рассмотрены как
показатель
благосостояния
акционеров,
а
коэффициенты прибыли на оборотные и внеоборотные
активы - менеджеров;
На основе анализа динамики коэффициентов был
получен вывод о снижении уровня благосостояния
менеджеров и увеличения у акционеров.
Из-за недостатка показателей для кредиторов и
государства метод главных компонент не показал
желаемого результата для этих групп стейкхолдеров.
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!