Лекция 7 Модель IS-LM. Применение модели для анализа макроэкономических кейсов
advertisement
Лекция 7 Модель IS-LM. Применение модели для анализа макроэкономических кейсов октябрь 2012 г. Равновесие на товарном рынке Кривая IS- множество точек в координатах (Y,i) для которых планируемые расходы равны фактическим (инвестиции = сбережениям). Причина отрицательного наклона Падение процентной ставки стимулирует инвестиции Рост инвестиций ведет к росту выпуска Факторы, определяющие сдвиги и наклон IS Равновесие на денежном рынке Кривая LM – множество точек в координатах (Y,i), для которых спрос на деньги равен предложению денег Причины положительного наклона Рост дохода ведет к росту трансацционного спроса на денег. Это приводит к росту процентной ставки (цены денег) Факторы, определяющие сдвиги и наклон IS Равновесие в модели ISLM Фискальная политика в модели IS-LM Рост госзакупок (снижение налогов) ведет к росту выпуска (сдвиг IS вправо) Рост выпуска ведет к росту трансакционного спроса на деньги и росту процентной ставки. В итоге выпуск и процентная ставка растут Возникает эффект вытеснения – часть частных расходов вытесняется государственными Монетарная политика в модели IS LM Рост предложения денег за счет Снижения ставки рефинансирования Снижения нормы обязательных резервов Покупки ЦБ облигаций правительства В результате процентные ставки снижаются (кривая LМ сдвигается вниз) Это ведет к росту инвестиций Рост инвестиций приводит к росту выпуска Неравновесие в модели IS-LM Как соотносятся планируемые и фактические расходы, спрос и предложение на рынке денег, если Экономика находится с точки выше кривой IS и выше кривой LM Экономика находится с точки ниже кривой IS и выше кривой LM Экономика находится с точки ниже кривой IS и ниже кривой LM Экономика находится с точки выше кривой IS и ниже кривой LM Пример 1. Реакция на кризис 2008-2009 г.г. Негативный шок совокупного спроса ввиду падения фондового рынка и изменения ожиданий Все центральные банки одновременно приняли решение о снижении ставок рефинансирования. Правительства США, Китая, России, некоторых стран Европы увеличили государственные закупки в разгар кризиса Покажите изменения в модели IS-LM Пример 2: Chicken game В 1979-1983 году ФРС США, возглавляемая Полом Уолкером, боролась с инфляцией ужесточением монетарной политики В то же время, президент США Рональд Рейган проводил экспансионисткую фискальную политику, финансируя гонку вооружений Данные по США 20 15 Инфляция 10 Lending interest rate Темп роста ВВП 5 -5 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 0 Пример 3. Политика Клинтона- Гринспена В 1991 Билл Клинтон поставил задачу сокращения дефицита бюджета. Он достиг уровня 4.5% ВВП Алэн Гринспен решил посодействовать ему в этом Данные по США 1991-1998 г.г. Профицит бюджета 1991 1992 1993 1994 1995 199 199 199 6 7 8 -3,3 -4,5 -3,8 -2,7 -2,4 -1,4 -0,3 0,8 Темп роста -0,9 ВВП 7,3 Процентная ставка 2,7 2,3 3,4 2,0 2,7 3,9 3,7 5,5 3,7 3,3 5,0 5,6 5,2 4,8 Пример 4: Политика Буша Гринспена С 2001 года Джордж Буш младший проводил расширительную политику, увеличивая расходы на «оборону» и сокращая налоги для богатых ФРС опасался рецессии и снизил процентные ставки Иллюстрация политики Гринспена 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 Lending interest rate (%) Inflation, GDP deflator (annual %) 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Реальная процентная ставка по кредитам в США 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Дефицит бюджета США с начала истории до наших дней Особые случаи в модели ISLM Инвестиционная ловушка: инвестиции и потребление не реагируют на процентные ставки. Характерно для развивающихся стран Что можно сказать о эффективности регулирования спроса фискальной и монетарной политикой в условиях инвестиционной ловушки? Ликвидная ловушка Ставка процента близка к нулю Дополнительное предложение денег не приводит к снижению процентных ставок Ликвидная ловушка в модели IS LM Пример: потерянное десятилетие в Японии 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 Темп роста ВВП на душу населения, Япония Процентные ставки в Японии 10 8 6 4 2 -2 -4 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 0 Real interest rate (%) FR.INR.RINR Inflation, GDP deflator (%) Lending interest rate (%) 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Денежная масса по отношению к ВВП в Японии Broad money (% of GDP) 300 250 200 150 100 50 0 Демографическая проблема Population ages 65 and above (% of total) 25 20 15 10 5 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 0 Границы применения простой модели IS-LM Описывает воздействие шоков и макроэкономической политики спроса на экономику в краткосрочном периоде Краткосрочный период – период, для которого цены товаров и факторов производства (зарплаты) неизменны Не учитывает роль ожиданий Не учитывает фактор открытости экономики Домашнее задание Бланшар, глава 5 (модель IS-LM) Бланшар, глава 22 (ловушка ликвидности, Великая Депрессия кризис в Японии)
