Теория отраслевых рынков (по выбору) Авдашева С.Б., д.э.н., проф., Кафедра экономического анализа организаций

Теория отраслевых рынков
(по выбору)
Авдашева С.Б., д.э.н., проф.,
Кафедра экономического анализа организаций
и рынков
[email protected]
[email protected]
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
1
Введение. Industrial Organization: что пытается
объяснить теория
Основной метод: микроэкономический анализ, в первую очередь
– теория стратегического взаимодействия (теория игр) +
эмпирические приложения
Сферы объяснения:

Как складываются рыночные цены в зависимости от
структуры рынка;

Как изменяется структура рынка (в том числе число
продавцов, типы продуктов, вертикальная организация)

Как структура рынка (в том числе – число продавцов,
дифференциация продукта, характер вертикальных связей
между продавцами) формируется/влияет на конкуренцию?
Сферы применения – экономическая политика:

Антимонопольное законодательство и регулирование;

Регулирование, дерегулирование и развитие конкуренции в
отраслях естественных монополий
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
2
Организация курса
28 часов лекций и 28 часов семинаров
• Авдашева Светлана Борисовна [email protected]
• Юсупова Гюзель Фатеховна
 Рекомендуемые учебники:
Луис Кабраль. Организация отраслевых рынков. Минск, 2003.
Сочетает умеренные требования к знанию микроэкономики с
содержательным изложением современного состояния
теории отраслевых рынков.
Тироль Ж. Рынки и рыночная власть: теория организации
промышленности. В 2-х тт., С-Пб., 2000.
Хэй Д., Моррис Д. Теория организации промышленности. В 2-х
тт., С-Пб, 1999.
Авдашева С.Б., Розанова Н.М. Теория отраслевых рынков. М.,
Магистр, 1998 (доступна в электронном виде)

Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
3
Отчётность по курсу






Отчетность со следующими весами:
•
•
•
•
•
Устный экзамен – 50%
Работа в семинаре – 20%
Контрольная работа– 20% (в распыленной форме)
Эссе – 10%
Дополнительные (бонусные) баллы + 25% (по желанию)
Экзамен устный (+ решение задач)
Работа в семинаре – задания и обсуждения
Контрольная работа – в «распылённой» форме
Эссе – анализ изменения концентрации конкретной отрасли
Дополнительные (бонусные) баллы – анализ перераспределения
рынков отдельных продуктов между предприятиями и компаниями
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
4
Лекция 1. Industrial Organization и фирма в IO
1.
2.
3.
4.
Технологическая теория фирмы
Институциональная теория фирмы: роль
внешних трансакционных издержек
Корпоративное управление, издержки
контроля и границы фирмы
Стратегии и исторический фактор
Пример: Приватизация, корпоративное управление,
организация и размер российской компании
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
5
1. Технологическая теория фирмы: фирма как
производственная функция
Горизонтальный рост.
• Отдача от масштаба (Return to Scale),
• минимальный эффективный выпуск (MES),
• равновесное количество производителей = отношение величины
спроса при цене, равной минимальному значению АС, к величине
MES
• повышение затрат на единицу продукции при сокращении
(повышении) выпуска по сравнению с минимально эффективным
• Для многопродуктовых компаний – отдача от ассортимента (return to
scope)
 Вертикальный рост. Отдача от ассортимента (Return to scope)
Вопросы и сомнения:
 Объясняет эффективный размер предприятия, но не эффективный
размер компании
 Кроме того, «производственная функция» неспособна полностью
объяснить даже издержки только на производство.

Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
6
Технологическая теория фирмы: минимально
эффективный выпуск
Цена, издержки
на единицу
АС1
MES1
АС2
MES2
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
Количество
7
Технологическая теория фирмы: преимущество
в издержках
Цена, издержки
на единицу
Показатель преимущества в издержках
AC ( q  0.5MES )
благодаря масштабу =
AC ( q  MES
АС2
АС1
0.5MES
MES
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
Количество
8
Институциональная теория фирмы
Рональд Коуз «Теория фирмы» (1937)
 Трансакционные издержки – издержки поиска контрагентов,
заключения, подписания и обеспечения выполнения контрактов
 Могут быть как явными (отражаемыми в платежной ведомости), так
и неявными (возможные потери от ненайденного контрагента, от
невыполненного контракта)
•



Вопрос 1. Почему нанимают бухгалтера на полную ставку, если выгоднее
на каждую выполненную работу?
Развитие теории: почему ТИ существуют?
•
•
•
Ограниченная рациональность
Оппортунизм
Неполнота контрактов
Самое важное: они существуют, даже если их нельзя достоверно
измерить
Внутренние контракты предпочитаются внешним, если
трансакционные издержки достаточно высоки
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
9
Институциональная теория
фирмы
ТИ существуют не только во внешних, но и во внутрифирменных
контрактах (рассматривая «контракт» расширительно).
Собственник – менеджер
 Дженсен, Меклинг (1976). Агентская проблема
• Собственник (принципал) – менеджер (агент)
• Собственник не может полностью контролировать действия
менеджера и обеспечить, чтобы последний действовал в его
интересах
• Фундаментальная проблема, влияющая на деятельность корпорации
• Как решить? Первый ответ: Связать вознаграждение менеджера с
результатами, важными для собственника – например, со стоимостью
компании (стимулирующий контракт).
• Стимулирующие контракты чрезвычайно популярны в теории
менеджмента, но они
• не всегда решают возникающие проблемы
• иногда создают много других проблем

Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
10
Агентская проблема и издержки
внутрифирменных контрактов
Модель Дженсена-Меклинга (1976) Предпосылки:
менеджер выбирает между расходами «по собственному
усмотрению» и стоимостью (прибылью компании.
Результат:
Чем выше доля менеджера в акционерном капитале, тем
выше для него альтернативная ценность «расходов по
собственному усмотрению»
Поэтому чем выше доля внешних собственников, тем
меньше они готовы платить за единицу акционерного
капитала
Это кладет пределы роста компаний (контрактный подход)
(*) Одна из основных идей корпоративного управления –
агентская проблема
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
11
Целеполагание и стоимость фирмы: модель ДженсенаМеклинга
Прибыль (стоимость) компании
U1
E1
V1
E2
U2
V2
tgγ=
E3
-
α
U3
V3
tgγ=
V4
tgγ=
G1
G3
-
-
α
1
G2
Выигрыши менеджера от должности
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
12
Возможности собственника
влиять на действия менеджера
•
•
•
•



Собственник не может полностью контролировать действия менеджера и
обеспечить, чтобы последний действовал в его интересах
Фундаментальная проблема, влияющая на деятельность корпорации
Как решить? Связать вознаграждение менеджера с результатами, важными для
собственника – например, со стоимостью компании (стимулирующий контракт).
Стимулирующие контракты чрезвычайно популярны в теории менеджмента, но они
•
•
не всегда решают возникающие проблемы
иногда создают много других проблем
Всегда ли стимулирующие контракты стимулируют?
•
•
На результат (прибыль, стоимость компании) влияют не только усилия менеджера,
но и внешние факторы, находящиеся вне его контроля
Собственник не может разделить влияние на результат двух групп факторов.
Поэтому стимулирующие контракты могут наказать хороших менеджеров и поощрить
плохих
Нет ли у стимулирующих контрактов отрицательных эффектов?
•
•
«Работа на результат»: смещение усилий в сторону показателя, за который платят
бонусы
Подтасовывание результатов
Сложная система корпоративного управления
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
13
Как решается агентская проблема в корпорациях?






Внутренние инструменты корпоративного управления
•
•
•
Собрание акционеров
Совет директоров
Специальные контракты с менеджерами («стимулирующие контракты»)
•
•
•
•
•
Конкуренция на рынке
Рынок менеджеров
Корпоративное законодательство (ответственность менеджеров)
Институт банкротства
Рынок ценных бумаг
Внешние инструменты корпоративного управления (что
дисциплинирует менеджеров)
Вариант «сделай сам»: участие собственников в управлении
Независимо от формы, решение агентской проблемы сопряжено
с издержками
И это неизбежно воздействует на границы фирмы
Тем более, что стимулирующие контракты не всегда возможны…
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
14
Стратегии и исторический
фактор







Стратегии компаний могут воздействовать на структуру
рынка
Укоренившиеся на рынках продавцы могут стремиться
ограничивать вход новичков на рынок (*дискуссионный
вопрос*)
«Стремление закрепиться в привлекательных рыночных
нишах»
Такие стратегии могут приводить к росту укоренившихся
продавцов
К сожалению, перечисленные факторы объясняют
эффективность использования ресурсов только на 20%
Мультипликативное действие разных факторов
Причинно-следственная неопределенность
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
15
Детерминанты размера компаний: результаты
эмпирических исследований
K.B. Kumar, R.G. Rajan, L.Zingales «WHAT DETERMINES FIRM SIZE?» NBER WP
7208, 1999.
Цель статьи - разделить влияние технологических и контрактных факторов
Компании из 15 стран - членов ЕС
Компании тем крупнее:

чем шире целевой рынок
На отраслевом уровне:

чем выше капиталоемкость производства,

чем выше ставки заработной платы;

чем выше расходы на R&D в отрасли;

чем ниже доля внешнего финансирования;
На уровне страны:

чем эффективнее функционирование судебной системы;

нет зависимости между «богатством» страны и размером компаний (!)
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
16
Стратегии и исторический фактор




К сожалению, перечисленные факторы объясняют
эффективность использования ресурсов только на 20%
Мультипликативное действие разных факторов
Причинно-следственная неопределенность
Стратегии компаний при определенных условиях
воздействуют на структуру рынка
•
•

В том случае, если действующие на рынке продавцы
могут повышать издержки входа для новичков
В этом случае размер укоренившихся компаний может с
ростом рынка расти благодаря стратегии «не допустить
новичка»
Исторический фактор
•
Кривая обучения
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
17
Институциональная теория фирмы
для российских
(приватизированных) предприятий
Масштабы приватизации российских промышленных предприятий (массовая
приватизация)
14000
12000
12052
10000
8000
5895
6000
4000
2087
2000
864
365
229
140
160
123
137
84
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
0
1993
1994
1995
1996
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
18
Институциональная теория фирмы:
предсказания в отношении
структуры собственности
3 модели [массовой] приватизации
 Наиболее типичная – модель, когда большую часть акций получал
трудовой коллектив
 Концепция приватизации – создание широкого класса собственников
 Идея корпоративного законодательства (закон «Об акционерных
обществах») – защита мелких собственников
 Распыленная собственность на уровне компании
 Была ли перспективной?
 Вспомним «дилемму безбилетника»
 Процессы концентрации собственности в российских АО
• 1999-2000 – контролирующий собственник в 20-40% акционерных
обществ;
• 2003 – контролирующий собственник в 2/3 акционерных обществ;
• 2005 – контролирующий собственник в 2/3 акционерных обществ +
консолидированная группа контролирующих собственников в 80%
ОАО.

Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
19
Перераспределение акционерной
собственности внутри российских АО
Тип собственника
1995
1998
2003
«Инсайдеры»
54,70
43,20
50,00
Работники
43,00
33,00
22,00
Менеджеры
11,70
10,20
28,00
«Внешние собственники»
9,50
47,40
46,00
Физические лица
1,20
12,10
21,00
Российские компании
8,20
31,20
23,00
Зарубежные инвесторы
0,00
3,90
2,00
35,80
9,40
4,00
Государство
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
20
Институциональная теория
фирмы

Национальная модель корпоративного управления
●
●
Со стороны внешних инструментов корпоративного управления
● Слабость законодательных инструментов защиты прав собственности
● Относительная неразвитость рынка ценных бумаг (а следовательно, рынка
контроля через фондовый рынок)
● Относительная неразвитость рынка менеджеров (дефицит + высокая роль
специфических знаний)
● Следовательно, высокая концентрация собственности
Со стороны внутренних инструментов корпоративного управления
● Преобладание опции «сделай сам»: участие значительной части
собственников в управлении. Множество вариантов.
● Для компаний с разделенными собственностью и управлением – высокая
роль внутренних инструментов корпоративного управления (бонусы
менеджеров, советы директоров, в последние годы – комитеты при советах
директоров)
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
21
Основные выводы
1.
2.
3.
4.
Разные теоретические подходы (технологический,
институциональный) не только по-разному объясняют
размер компании, но даже по-разному определяют
объект анализа
Объяснения не только и не столько заменяют, сколько
дополняют друг друга
И даже в случае дополнения объяснение весьма
несовершенно
При анализе размеров фирм важны не только
«объективные» (технологические) факторы, но и
трансакционные издержки (внешние и внутренние)
Лекция 1. Industrial Organization
и фирма в IO
22