Ⅱ. Структура рынка
реклама
Новый этап развития рынка ценных бумаг Узбекистана Апрель 2012 Корейская фондовая биржа Ⅰ. Цели:: видение и миссия Видение Топ-уровень развивающихся рынков ценных бумаг Миссия Долгосрочный, стабильный рост спроса и предложения на рынке Совершенств ование конкурентоспособности индустрии ценных бумаг Усовершенст вованный механизм торговли учета и расчета Совершенст вование законодате льства и рыночных правил Современная инфраструкт ура ИКТ Соединение в реальном времени, упрощенный доступ, высокая скорость и т.п. Обучение инвесторов и воспитание персонала профессиональных участников рынка 1 Ⅱ. Структура рынка:: краткий обзор Предлагаемая структура фондового рынка Узбекистана Минфин / Госкомимущество Центр по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг Биржа Депозитарии Внебиржевые организаторы Банк Брокеры 2 Ⅱ. Структура рынка:: Особенности институтов Организованный рынок ценных бумаг • Объединение фондовой биржи и организаторов внебиржевых торгов ценными бумагами в Единую площадку организованного рынка ценных бумаг • Классификация “Основного рынка” и рынка “МСБ*” * Средние и малые предприятия Рынок ценных бумаг Биржевой рынок Внебиржевой орг. рынок Основной рынок Рынок МСБ 3 Ⅱ. Структура рынка:: Особенности институтов Центральный депозитарий ценных бумаг (ЦД) • Внедрение современный системы регистрации • Предоставление всесторонних услуг • Оказание услуг по хранению (Safe custody) Регистрационная система Внедрение системы онлайн регистрации Инициирование системы изменения учетных записей в электронном виде (electronic book-entry) Всесторонние услуги Обслуживание корпоративных действий листинговых /внелистинговых акционерных обществ Осуществление функций Трансфер-агента Хранение (Safe Custody) Укрепление деятельности по хранения путем ведения “Учетной книги” Разделение хранения активов клиентов и брокеров 4 Ⅱ. Структура рынка:: Особенности институтов Клиринговая палата • Внедрение современной системы клиринга • Гарантия эффективного управления рисками издержек • Совершенствование системы взаиморасчетов Клиринговая система Управление рисками Механизм клиринга с низкими издержками и высокой эффективностью Внедрение клиринга на основе неттинга T+2 : Стандартизация дня взаиморасчетов Внедрение системы электронного подтверждения торгов Система взаиморасчетов Расширение масштабов “Компенсационного фонда” Управление “Компенсационным фондом” 5 Ⅱ. Структура рынка:: особенности институтов Брокерская компания • Увеличение размеров компании и штатного персонала • Расширение сферы бизнеса • Внедрение торговой инфраструктуры в режиме реального времени Размеры фирмы и персонал Consolidation of 2nd Depository and Broker firms Fostering in-house professionals Сфера бизнеса Первичное публичное размещение (IPO) Андеррайтинг Дилерская деятельность и т.п. Trading Infrastructure Условия торговли “В любое время в любом месте” путем внедрения системы домашней торговли Распространение рыночной информации в режиме реального времени 6 Ⅱ. Структура рынка:: система ИКТ Движение сделок с ценными бумагами ② Маршрутизация ③ Квитовка поручения ① Поручение ⑥ Отчет торгов инвестор ⑤ Результат торгов Клиринг ④ Рыночная информация брокер ⑤ Результат торгов биржа ④ Статус торгов Информация продавца ⑤ Результат торгов Наблюдение за рынком ЦД 7 Ⅲ. График проекта:: выполненная работа Меморандум Стратегическое партнерство между сторонами для модернизации фондового рынка Узбекистана (декабрь 2010 г.) Рекомендации Рекомендации по рыночной инфраструктуре Узбекистана Предложения по законодательству и правилам (1-3 кварталы 2011 г.) Генеральный договор Подписание Генерального договора, предусматривающего детали о внедрении Единого программного комплекса между КФБ и ГКИ (август 2011 г.) Консультации Детальные предложения и консультации по совершенствованию законодательства и рыночных правил (4 квартал 2011 г. по наст.время) 8 Ⅲ. График проекта:: Будущие планы Консультации (продолжение) Детальные предложения и консультации по совершенствованию законодательства и рыночных правил Внедрение ИКТ Разработка системы ИКТ на базе нового законодательства и правил Разработка ИКТ и симуляция торгов Открытие новой системы Имплементация новой торговой системы Внедрение в эксплатацию 9 Ⅳ. Ключевые предложения:: ликвидность Продвижение публичных выпусков ценных бумаг • Для продвижения IPO и листинга компаний, включая предприятия с участием государства, предоставляя такие стимулы как сокращение корпоративных налогов, упрощенное предоставление займа и т.п. Пример, в Корее был принят специальный закон о стимулировании IPO Концентрация на сделках с ценными бумагами • Для стимулирования перехода торговли ценными бумагами с неорганизованного рынка на организованный, предоставление как стимулов так и запретов Пример 1: Налоговые льготы предоставляются для сделок, заключенные на организованном рынке Пример 2: Брокер обязан исполнить поручения клиентов на организованным рынке 10 Ⅳ. Ключевые предложения:: ликвидность Увеличение клиентской базы • Для расширения клиентской базы, стимулируя участие физических лиц на рынке ценных бумаг Пример 1: Стимулирование открытие счетов депо Пример 2: Внедрение схемы народных ценных бумаг, а также мер по сбережению в ценных бумагах 11 Ⅳ. Ключевые предложения:: инфраструктура Повышение доверия инвесторов • Формирование современной схемы рынка ценных бумаг включающей весь процесс торговли, клиринга и учета в целях совершенствования понимания участников рынка Обеспечение доступности рынка ценных бумаг • Для увеличения доступности рынка для инвесторов путем внедрение домашней торговой системы 11 Ⅳ. Ключевые предложения:: прозрачность Своевременное раскрытие информации • Рыночная информация о листинговых компаниях, такая как корпоративные действия, должна распространяться своевременно для инвесторов и быть достоверной Регулирование рынка • Система мониторинга за рынком в режиме реального времени должна быть внедрена для предотвращения нарушений правил торговли ценными бумагами 12 Ⅳ. Ключевые предложения:: приток иностранного капитала Создание необходимых условий • В развивающемся рынке, иностранный капитал в целом играет важную роль в развитии рынка ценных бумаг * Инвестиции иностранных инвесторов стимулируют приход резидентов республики путем повышения доверия к рынку • Для стимулирования притока иностранного капитала, должно быть гарантированны равные возможности доступа на рынок и сбора информации для всех участников рынка Привлечение иностранных брокеров • Иностранные брокеры должны быть привлечены на рынок ценных бумаг Узбекистана для стимулирования его развития путем справедливой и упорядоченной рыночной конкуренции 13 Ⅳ. Ключевые предложения:: образование и тренинги Тренинги для участников рынка • Предоставление тренинговых программ для участников рынка, таких как компаниям по ценным бумагам, листинговым компаниям и т.д. Образование инвесторов – физических лиц • Внедрение программ обучения инвесторов для совершенствования понимания о ценных бумагах и структуре их рынка Лекции для студентов университета • Специальные лекции для студентов высших учебных заведений, касательно теории инвестиций и структуры рынка, и т.д. 13 Спасибо Джунго Хванг Директор Корейская фондовая биржа Тел : +82 2 3774 4218 Эл.почта: [email protected]
